2012 년 6 월 1 일 투자전략 김정훈 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 이머징마켓 윤항진 경제분석 전민규 계량분석 노근환 파생상품 안정혁

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1 2012 년 6 월 1 일 투자전략 김정훈 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 이머징마켓 윤항진 경제분석 전민규 계량분석 노근환 파생상품 안정혁 채권분석 이정범 ㆍ투자전략미국중고차가격하락 : 明과暗 ㆍ경제분석 4 월산업활동 : 아직불안한회복, 전망은긍정적 ㆍ이머징마켓동향스페인위기및정책실망감, 중화권증시약세 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : KG 모빌리언스외 5 종목중장기유망종목 : SK 텔레콤외 5 종목 ㆍ기업분석와이지엔터테인먼트 ㆍ스몰캡분석투비소프트 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 05/23( 수 ) 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 05/31( 목 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 256(9) 411(4) 530(4) 516(4) 305(8) 373(11) 하락 ( 하한 ) 554(3) 376(0) 290(3) 307(3) 516(1) 444(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,150 3,482 3,486 3,699 3,622 4,564 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 294(15) 504(14) 631(20) 615(26) 359(20) 427(18) 하락 ( 하한 ) 647(0) 413(4) 298(1) 329(1) 560(1) 507(7) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,358 1,350 1,527 1,353 1,586 1,523 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 유가증권 코스닥 구 분 개인 외국인 기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 매수 1, , 매도 1, , 순매수 월누계 2, , , 년누계 -2, , , , , , ,964.9 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 1,

3 투자전략 박소연 미국중고차가격하락 : 明과暗 5월월간밴드 1,900-2,050pt 2012 연간밴드 1,700-2,250pt 12MF PER 8.4 배 12MF PBR 1.02 배 Yield Gap 8.6%P 중고차시세로보는미국자동차시장과소비심리 : 모멘텀둔화 다만현대기아차의중고차거래량이폭발적으로증가하고있다는점은눈여겨볼부분 투자전략 : 6 월유럽발모멘텀아직기대난, 경기여건감안하면본격반등에는시간이필요 중고차시세로보는미국자동차시장과소비심리 4월미국만하임중고차가격지수전월비하락 : 6~7월까지성수기임을감안하면이례적인현상 지난 4월미국중고차가격상승률이 YoY 기준으로마이너스를기록했다. 미국중고차경매업체인만하임 (Manheim) 에따르면미국중고차가격지수 (UVVI) 는 3월 에서 4월 로떨어져전월비마이너스가발생했고전년동월비 (YoY) 로도 0.4% 하락했다. [ 그림 1] 만하임미국중고차가격지수 : 2008 년금융위기이후 10% 이상올라 (1995=100) Manheim US Used Vehicle Value Index SA 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 2] 만하임미국중고차가격지수 : 4 월에전년동월비로마이너스를기록 (% YoY) Manheim US Used Vehicle Value Index YoY SA 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1

4 투자전략 이유가뭘까? 2008 년금융위기이후미국중고차가격이 YoY 기준으로마이너스를 기록한것은 2011 년 10 월과 11 월, 그리고이번의딱두차례뿐이었다. 해석하는방 법은두가지다. 신차판매가살아나고있기 때문이라는긍정론도있으나 첫째, 금융위기이후위축됐던소비심리가다시살아나고있다는긍정론이다. 2009년이후미국중고차가격이급등했던것은 일자리를잃고소득이줄어들면서신차를사기보다는상대적으로저렴한중고차를구매하려는심리가강해졌고 그러다보니중고차시장공급물량까지급감해수급이슈가겹쳤기때문이었다. 그러나최근미국고용시장이완만하지만회복세를나타내고있는데다주택가격도점진적으로회복될기미를보이면서미국소비자들의신차구매력이다시금살아나고있다는것이다. 이는자연히중고차시장의공급물량증가, 가격하향안정으로이어지게된다. 중고차시장이통상신차 시장을리드했다는점을 상기하면불안한점도있어 그러나통상중고차시장의움직임이신차시장을리드했다는사실을상기하면불안한부분도있다. 사실계절적으로미국중고차시세는봄부터여름까지가장강하다. 6월전후로대학에진학하는자녀들에게차를사주려는부모들이늘어나고, 외국유학생들이대거입국하면서중고차에대한수요가계절적으로강해지기때문이다. 그러나이번에는 3월보다 4월에가격이내려갔고, 5월과 6월에도가격이내려갈것이라는전망이강해지고있다. 실제로전미자동차딜러협회 (NADA; National Automobile Dealers Association) 는 5 월보다 6 월중고차시세가 2% 정도더떨어질것이라는예측을내놓았다. 물론휘발유가격이빠르게하락하면서고연비차종 (fuel-efficient auto) 의시세가약해진탓도크다. NADA가발간하는 Used Car Guide 에따르면 2009년형혼다시빅의경우올해들어 1,200 달러가올랐지만 6월엔 600달러하락하고, 2011년형도요타프리우스의경우올해들어 2,350 달러올랐지만 6월엔 900달러정도떨어질것으로예상되고있다. [ 그림 3] 미국휘발유가격 : 4 월초갤런당 4 달러를돌파했으나최근 3.7 달러까지하락 (USD/gal.) 5 US DOE Retail Automotive Gasoline All Grades Average Price/PADD 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 2

5 투자전략 중고차시장은상대적으로구매력이떨어지는사람들이진입하는시장이라경기상황에민감 그러나중고차시장은상대적으로구매력이떨어지는사람들이진입하는시장이라신차시장보다제반경기상황에훨씬민감하게반응한다. 실제로중고차가격지수의 YoY 트렌드와미국자동차판매연율화수치를비교해보면, 중고차가격지수의 YoY 트렌드가신차판매추이를소폭선행하는것으로나타난다. [ 그림 4] 중고차가격지수와미국자동차판매연율화수치비교 (% YoY, 백만대 ) Manheim US Used Vehicle Value Index YoY SA US Auto Sales Total Annualized SA 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 미국신차판매는현재연율로 1,430 만대라금융위기이전레벨인 1,600 만대에한참 못미치지만, 억눌렸던수요가방출되는국면 (pent-up demand) 은상당부분마무리 됐다고생각할수도있다. [ 그림 5] 미국자동차판매연율화수치 : 2 월 1,500 만대를고점으로소폭둔화 20 ( 백만대 ) US Auto Sales Total Annualized SA 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 최근중고차시세하락은 거래량감소와함께나타나 고있음 만약중고차공급물량이증가하면서시세가하락하는것이라면거래량이증가해야하는데, 최근트렌드는거래량이감소하고있다. Automotive News에따르면중고차시장거래량의절반이상을차지하는 3사모두판매량이감소하고있다. 4월의경우도요타 ( 점유율 21.8%) 는작년보다거래가 16.2% 줄었고 GM(17.0%) 은 13.3% 가줄었다. 혼다 (15.5%) 는 9.9% 가감소했다. YTD로보아도추세는비슷하다. 3

6 투자전략 그러나현대기아차중고차거래량은폭발적으로증가 : 중고차시장거래점유율 4.4% 까지상승 다만, 한가지흥미로운점은여타브랜드와달리현대기아차의중고차시장거래량이여전히급증세라는점이다. 미국신차시장에서현대기아차의점유율은 9.3% 정도지만중고차시장에서의점유율은 4.4% 에불과하다. 그러나올해 4월까지 YTD로전년동기대비현대차는 76%, 기아차는 106% 의폭발적인거래량신장을보이고있다. 2010년말만해도현대차의중고차시장거래점유율은 1.4%, 기아차는 0.4% 로현대기아차합해도 1.8% 밖에되지않았다. 그러나신차시장의판매증가에힘입어중고차시장의거래량도크게증가하고있으며, 이는현대기아차브랜드의제반인지도상승에크게기여하고있는것으로판단한다. < 표 1> 금융위기이후미국브랜드별중고차거래량 ( 단위 : 백만달러 ) YTD TOYOTA MOTOR 21.5% 23.4% 23.1% 21.8% GENERAL MOTORS 23.1% 18.2% 17.8% 17.0% AMERICAN HONDA 13.2% 15.2% 15.9% 15.5% FORD MOTOR 10.1% 8.7% 7.5% 8.7% VOLKSWAGEN 4.8% 5.1% 6.3% 6.8% CHRYSLER GROUP 6.0% 6.5% 6.6% 6.5% NISSAN NORTH AMERICA 5.2% 5.6% 6.0% 6.4% HYUNDAI-KIA 1.3% 1.8% 3.4% 4.4% MERCEDES-BENZ USA 4.7% 4.9% 4.3% 4.4% BMW GROUP 7.6% 7.0% 5.0% 4.3% SUBARU 1.0% 1.3% 1.4% 1.3% MAZDA 0.3% 0.6% 1.1% 1.2% 전체판매량 1,529,286 1,636,735 1,742, ,953 전체시장판매증가율 -9.8% 7.0% 6.0% 3.9% 현대기아차판매증가율 78.2% 53.0% 98.0% 79.2% 주 : Certified Pre-Owned car(cpo) 기준이며미국중고차전체거래량의 40% 를차지 자료 : Automotive News, 한국투자증권 < 표 2> 2012 년 4 월미국브랜드별중고차판매량 ( 단위 : 백만달러 ) 2012 년 4 월 2011 년 4 월 증감율 2012 년 YTD 2011 년 YTD 증감율 점유율 TOYOTA MOTOR 30,319 36, % 130, , % 21.8% GENERAL MOTORS 23,071 26, % 101, , % 17.0% AMERICAN HONDA 22,354 24, % 92,685 91, % 15.5% FORD MOTOR 13,517 12, % 51,761 41, % 8.7% VOLKSWAGEN 10,359 11, % 40,513 35, % 6.8% CHRYSLER GROUP 8,611 10, % 38,892 38, % 6.5% NISSAN NORTH AMERICA 10,081 8, % 38,416 31, % 6.4% HYUNDAI-KIA 5,953 3, % 26,598 14, % 4.4% MERCEDES-BENZ USA 6,368 7, % 26,292 26, % 4.4% BMW GROUP 6,236 8, % 25,575 31, % 4.3% SUBARU 1,918 2, % 7,532 8, % 1.3% MAZDA 1,796 1, % 7,442 5, % 1.2% VOLVO CARS 945 1, % 3,773 4, % 0.6% JAGUAR LAND ROVER % 3,174 2, % 0.5% PORSCHE % 3,174 2, % 0.5% MITSUBISHI % % 0.0% MASERATI % % 0.0% 주 : Certified Pre-Owned car(cpo) 기준이며미국중고차전체거래량의 40% 를차지 자료 : Automotive News, 한국투자증권 4

7 투자전략 투자전략 : 미국의경기상황, 자동차, 그리고유럽 중고차시세하락은 미국경기모멘텀둔화증거 시사점은두가지다. 첫째, 미국경기상황을보여주는지표는여러가지가있으나최근 의중고차시세하락은참고할만한또하나의인디케이터라고본다. 유럽보다상대 적인여건이나은것은사실이나미국도모멘텀이둔화되고있는것은분명하다. 전일저녁에발표된신규실업수당신청건수는 38만 3천건을기록해최근 5주간가장높은수준을기록했다. 미국의경우통화및재정정책측면 (6월말오퍼레이션트위스트종료, 재정낭떠러지논쟁등 ) 에서정부의성장기여도감소가불가피한상황이라유럽재정위기가원활하게봉합된다해도 V자반등은아직어렵다고본다. 그러나현대기아차를 선호하는이유 그러나포트폴리오측면에서우리는자동차를선호하고있다. 소비심리둔화가불가 피할지라도현대기아차는상대적으로좋은흐름을타고있다고판단하기때문이다. 가솔린가격이떨어지고있긴하지만, 유가의절대레벨이여전히높아고연비차량선호도가꾸준하고 유럽재정위기로엔화강세까지재현되고있다. 미국중고차시장의현대기아차거래량급증은이러한구도의선순환을잘보여주는사례라고판단한다. 미국경제지표의소프트패치가능성과생산능력 (CAPA) 증설의한계, 최근의중고차시장분위기등을감안하면과거와같은폭발적인성장세는기대하기힘들어진상황이다. 그러나밸류에이션매력, 중장기적인성장동력등을감안할때현대기아차그룹주와관련부품주들은꾸준히비중을늘려가야하는주식으로보고있다. 유럽은 6 월이지나야모멘텀 이나올수있어 유럽의경우, 어쨌거나 ECB가나서야하는국면이므로 6월 6일 ECB 통화정책회의에대해기대감이커지고있다. 그러나 6일 ECB가적극적인대책을내놓을가능성은희박하다. 최근 ECB는독립적인중앙은행이라기보다정치권의의사에의존적인 (political dependent) 주체가되어가고있따. ECB의 1, 2차 LTRO 프로그램도작년 12월 9일재정협약 (Stability Pact) 발표문에명기된조치였다. 사실상 ECB는유럽정치인들의의지를충실하게시행하는도구 (tool) 역할을하고있는상황이다. 이런관점에서보면, 지금 ECB는선제적으로조치를내놓을상황이못된다. 독일내기민당 (CDU) 과사민당 (SPD) 의의견조율도제대로이루어지지않았고, 6월 17일그리스총선결과에따라그리스의유로존탈퇴여부가결정될것이다. ECB의대응전략은 case by case로달라질것이다. 때문에 6 월의 ECB 정책회의보다는 7 월의 ECB 정책회의가정책적여지 (room) 가 더많다고판단한다. 6 월에글로벌주식시장의모멘텀이여전히약할것으로보는것 은이때문이다. 정치인들은금융계사람들과달리시간이많고느긋한사람들이다. 모든이벤트가어떤식으로마무리되는지확인하고최종액션을취할가능성이높다. 즉, 6월 28일과 29일 EU 정상회의에서어떻게대승적인합의를이루어내는지가관건이며. 이것이 ECB의액션을결정하게될것이다. 5

8 투자전략 < 표 3> 2012 년 6 월이후주요이벤트 일시 주요이벤트 2012 년 06 월 06 일 ECB 통화정책회의 2012 년 06 월 10 일 프랑스총선 1 차투표 2012 년 06 월 17 일 그리스총선, 프랑스총선 2 차투표 2012 년 06 월 20 일 FOMC 금리결정 : 오퍼레이션트위스트이후종료언급 2012 년 06 월 22 일 이탈리아, 프랑스, 독일, 스페인정상회동 2012 년 6 월말 일본소비세인상국회통과여부결정 2012 년 6 월말 한국, MSCI 선진국편입여부결정 2012 년 6 월말 독일기민당 (CDU) 사민당 (SPD) 신재정협약의회비준 2012 년 6 월 28~29 일 EU 정상회담 2012 년 06 월 30 일 아일랜드대선 2012 년 07 월 01 일 ESM 출범 2012 년 07 월 05 일 ECB 통화정책회의 2012 년 7 월 6 일 ~9 월초 독일의회 ( 분데스닥 ) 하기휴회 2012 년 07 월 31 일 FOMC 금리결정 : 향후통화정책스탠스에대한언급 2012 년 8 월말 미국공화당전당대회 2012 년 08 월 31 일 IMF 그리스 9 차실사 (14 억 SDR 지원여부결정 ) 2012 년 9 월초 미국민주당전당대회 2012 년 10 월경 애플아이폰 5 출시예정 2012 월 10 월중순 18 차중국공산당전국대표대회 : 중국공산당상무위원교체 2012 년 11 월 06 일 미국대통령선거 2012 년 11 월 30 일 IMF 그리스 10 차실사 (5 억 SDR 지원여부결정 ) 2012 년 12 월 19 일 한국대통령선거 2013 년 1 월 미국 Fiscal Cliff 논쟁 ( 급여세감면등종료, 재정지출자동삭감개시 ) 2013 년 3 월 중국국가주석출범 : 시진핑승계예정 2013 년 5 월중 포르투갈신규채권발행개시 2013 년 9 월중 독일총선 자료 : 한국투자증권 6

9 경제분석 진은정 월산업활동 : 아직불안한회복, 전망은긍정적 4 월산업활동은건설부문제외한생산, 소비, 투자등전반에걸쳐예상보다양호 3 월낙폭컸던데따른속도조절, 수출부진으로 3 월낙폭되돌리지못한한계존재 선행지수상승, 유가하락, 견조한미국향수요등감안시경기의추가둔화폭제한적 4월산업활동건설부문제외한전부문에서예상보다양호 4월수출이전년동월대비감소세를보였던만큼 3월에이어 4월에도국내경기부진이지속됐을것으로예상된것은당연했다. 그런데, 예상과달리 4월산업활동동향은더이상악화되지않은것으로나타났다. 오히려산업생산은전월대비 0.9% 증가하고소매판매와설비투자가각각 1%, 4.5% 씩반등했다. 생산, 소비, 투자등전반에걸쳐 3월의낙폭이예상보다훨씬컸기때문에 4월에도하락세가이어진다면국내경기둔화가능성을우려할수밖에없는상황이었겠지만, 4월의반등으로이러한우려는덜수있게됐다. < 표 > 산업활동동향의주요지표 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 산업생산 (%, MoM) 서비스업생산 (%, MoM) 동행지표선행지표 소매판매 (%, MoM) 설비투자 (%, MoM) 건설기성 (%, MoM) 경기동행지수 (%, MoM) 동행지수순환변동치 국내기계수주 (%, MoM) 국내건설수주 (%, MoM) 경기선행지수 (%, MoM) 경기선행지수순환변동치 자료 : 통계청 유럽영향으로수출부진해 3월의낙폭을되돌리진못한한계 4월의반등을실제경기여건이좋아진것을반영한결과로해석하기는무리가있다. 대부분지표들이반등세를보였지만 3월의감소폭을최대 50% 정도되돌린정도에그쳤기때문이다. 따라서, 4월의반등은우리가 3월에지표상확인했던경기여건들이실제로는그만큼나빴던것은아닌것으로재확인된것이며전월과대낙폭에이은속도조절영향도반영된것이다. 아직경기가호전된것으로확신하기어려운이유는, 유럽재정위기에따른금융시장불안과글로벌경기회복지연으로한국수출부진이지속되고있기때문이다. 4월중내수출하가전월대비 2.7% 반등한반면, 수출출하는 1.8% 줄어 3월보다낙폭이확대된것도이러한상황을반영하는결과다. 7

10 경제분석 6월이후경기개선가능성높아전주 경제Note- 지표 preview 에서언급했듯 5월수출이감소세에서벗어나지못할가능성이높아당장 5월에도호조가이어질것으로예상하기는어려운게사실이다. 그러나우리는다음네가지측면에서향후경기가개선될가능성이충분하다고판단한다. 첫째, 6월중그리스문제가일단봉합된다는전제하에투자심리가호전되면서생산및설비투자반등에긍정적영향을줄것이라는점이다. 5월초그리스총선과프랑스대선직후그리스의유로존탈퇴가능성이재차제기되면서주가약세, 재정위기국국채금리급등등시장불안이고조됐다. 이는기업들의체감경기에도부정적영향을줘투자심리를위축케하는요인이되고있다. 기업체감경기와장기투자추세는동일한방향성을띠며, 지난 9년간기업경기실사지수평균치 85를하회하는경우설비투자가부진한경향이있는데, 3월이후의흐름이이를보여주고있다. 현재투자자심리를가장불안케하는요인이유럽발대외불확실성에있다는점에서그리스를둘러싼정치적불확실성이상당히해소될것으로예상되는 6월중순이후에는투자심리가호전될가능성이높다. [ 그림 1] 기업경기실사지수 ( 제조업 ) 와국내기계수주장기추세 ( 기준 =100) ( 조원 ) BSI ( 제조업 ) 국내기계수주 ( 우 ) 자료 : Thomson Reuters, 통계청 둘째, 4월이후나타난국제유가하락이시차를두고국내유가를안정시켜기업생산활동과가계소비반등에긍정적영향을줄수있다. 두바이유기준 4월초배럴당 120달러를상회했던유가는 5월말현재 102달러까지떨어졌다. 국내주유소에서판매되는무연보통휘발유는 4월 3째주 2,062 원으로고점을기록한이후 5월말현재 2,023 원까지하락했다. 이는기존에경기에부담을줬던고유가문제가해소되고있음을보여준다. 8

11 경제분석 [ 그림 2] 두바이유현물가 [ 그림 3] 국내주유소판매무연휘발유가격 (USD/bbl) ,100 2,000 1,900 1,800 1,700 ( 원 / 리터 ) 60 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 1,600 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 자료 : Thomson Reuters, 통계청 자료 : 한국석유공사 셋째, 선행지수가전월비 0.4% 상승한것은향후경기에대해긍정적인전망을유지할수있는뚜렷한신호중하나다. 구성지표가운데건설수주액과기계류내수출하지수부진등이선행지수상승폭을제한하는요인이되었는데, 이들은글로벌금융불안에따른투자심리위축을반영하고있기때문에추후유럽위기가진정되면긍정적인요인으로전환될가능성이높다. 따라서추후상승지속성여부또한우려할단계는아니다. 넷째, 미국향수출이양호한증가세를보이면서유럽재정위기로인한여파로부터완충작용을해주고있다는점이다. 4월총수출이전년동기대비 4.7% 감소했던반면대미수출증가율은 4% 를상회했다. 이는최근일부미국지표에서불안정한모습이나타나고는있지만, 생산, 소비등미국경기회복체력이유지되고있음을보여주는것이다. 최근중국정부의경기부양움직임이빨라지고있어중국경기의추가둔화가능성은제한적이며, 대중국수출부진또한오래지속되지는않을것이다. 이상의근거로판단할때 5월까지는지표상등락이예상되지만, 유럽재정위기우려가진정되면서경기에긍정적일잠재요인들이충분한상황임을감안할때미래전망에대해서는여전히긍정적인시각을유지한다. [ 그림 4] 경기선행지수전월비 [ 그림 5] 한국의대미국수출증가율 2.5 (% MoM) 40 (% YoY) 자료 : 통계청 주 : 2012 년수치는 4 월누계기준전년동기대비증가율임 자료 : 무역협회 * 상기보고서는 2012 년 5 월 31 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 9

12 이머징마켓동향 한국투자증권이머징마켓팀 스페인위기및정책실망감, 중화권증시약세 중국국무원, < 전략적신흥산업 12.5 규획 > 발표. 20 가지핵심프로젝트지정 중국은감회, 상업은행대출확대지시한적없고경제상황에따라대출정책결정방침 중국상무부, 12.5 규획기간비금융기업해외투자 1,500 억달러에달할전망 중국시장 상해지수이틀연속하락 석탄, 정유, 금융주약세 상해종합지수가 2거래일연속약세를기록했다. 그리스의잠재적인디폴트및유로존탈퇴가능성, 스페인은행권예금감소등으로유럽재정위기에대한불안심리가가중되며해외증시하락에동조했다. 경기선행지수와 PMI 등선행성지표가부진한것으로확인되면서유럽향수출위축에대한우려가높아졌다. 원자바오국무원총리가 <12.5 국가전략적신흥산업발전규획 > 을발표하고에너지절감및친환경, 바이오, 신재생에너지등 7대신흥산업에대한지원방침을밝혔음에도불구하고대규모경기부양부재에대한실망감이여전히지수에부담을줬다. 중국은행관계자가국무원이 4대은행에신규대출확대를지시했다는최근의언론보도가사실이아니라고밝힌것도부정적인요인이었다. 업종별로는석탄 (-1.2%), 석유및천연가스 (- 1.1%), 보험 (-0.8%), 은행 (-0.7%), 철도운송 (-0.6%), 건설 (-0.4%), 해운 (- 0.4%), 부동산개발 (-0.2%) 등이약세를나타냈다. 반면 IT, 통신, 전자, 증권, 음식료, 제약, 금속, 화학, 기계등의업종은상승세를보이며지수낙폭을제한했다. 홍콩시장 홍콩 H 지수소폭하락 자동차, 건설관련주약세 은행, 보험주는상승 홍콩 H지수는이틀연속하락했으나하락폭은제한됐다. 스페인과이탈리아의국채수익률이급등하는등유로존우려가고조된가운데중국정부의대규모경기부양이없을것이라는실망감에큰폭의하락세로출발했다. 그러나장후반유럽중앙은행 (ECB) 이스페인정부의방키아구제금융요청을거부한적이없다고밝히면서지수낙폭은빠른속도로축소했다. 중국국무원이 7대전략적신흥산업진흥계획을발표한것도지수낙폭축소에영향을미쳤다. 중국자동차시장에서로컬브랜드의점유율하락우려가커지면서동풍자동차 (-4.1) 등관련주가크게내렸고철도건설, 기계업종도조정세를보였다. 한편골드만삭스가저평가돼있는본토은행주가강하게반등할수있다는보고서를발표하면서최근조정을나타냈던은행주가강세로전환했고보험주도동반상승했다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 5/31( 목 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 홍콩 H 9, 인도 SENSEX 16, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 53, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 주 : 31 일오후 5 시 40 분기준 10

13 전일시장특징주및테마 신은영 전일시장특징주및테마 종목 / 테마내용 오리온 (001800) 962,000(+7.13%) 와이지엔터테인먼트 (122870) 43,300(+6.91%) 대유신소재 (000300) 1,875(+4.17%) 게임주 1 분기어닝서프라이즈소식에신고가경신 - 중국제과사업과스포츠토토의양호한실적으로 1 분기영업이익이전년대비 46.3% 증가한 1,128 억원으로기록하는등시장예상치를상회하는실적소식에신고가경신 - 가격전가력과경쟁력을바탕으로중국에서의고성장및수익성개선이지속될것으로기대되며, 일본에서도도쿄이외의지역으로진출하는등사업확장이지속될것으로예상 2 분기실적개선기대감에견조한오름세 - 소속가수인빅뱅과 2NE1 등의일본진출확대및유닛활동으로인한로열티수익증가에따른 2 분기실적개선기대감에견조한오름세 - 빅뱅은일본을시작으로중국, 동남아시아, 미국, 남미, 유럽등에서의투어가예정돼있으며, 내달 2NE1 의새앨범과올 3 분기 GD 의솔로앨범발매예정 기아차휠공급업체선정소식에강세 - 내년 8 월부터기아자동차 ' 쏘울 (Soul)' 후속인신규차종에알루미늄휠의공급업체로선정됐다는소식에강세 - 쏘울의후속모델은개발기간을거쳐내년하반기부터 7 년간공급될예정이며, 연간 300 억원, 7 년간총 2,100 억원의매출을올릴것으로예상 모바일게임성장및신작기대감에강세 - 모바일기기사용확대로모바일게임시장에대한관심이고조되는가운데연이은신작게임출시에따른실적개선기대감에강세 - 소프트맥스 (052190, 상한가 ), 네오위즈 (042420, +4.71%), 조이맥스 (101730, +4.07%), 액토즈소프트 (052790, +3.76%), 게임빌 (063080, +3.04%), NHN(035420, +2.97%) 등강세 바이오관련주 정부의연구지원확대및치료제임상성공기대감에강세 - 정부의연구지원확대에따른업황개선기대감이고조되는가운데바이로메드의임상성공기대감등이더해지며강세 - 바이로메드 (084990, 상한가 ), 알앤엘바이오 (003190, +8.13%), 대화제약 (067080, +6.99%), JW 중외신약 (067290, +5.66%), 씨티씨바이오 (060590, +4.55%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 11

14 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : KG 모빌리언스외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 수익률 ) 편입가 ( 편입일자 ) 투자포인트 KG모빌리언스 (046440) 인프라웨어 (041020) 에스엘 (005850) LG전자 (066570) 파트론 (091700) 현대차 (005380) 4,625 (+1.9) 8,270 (-16.0) 21,450 (+22.2) 66,100 (-13.8) 13,350 (-4.0) 244,000 (+7.7) 4,540 - 국내 1위의모바일결제업체로모바일기기확산과스마트폰애플리케이션시장확대에 (5/18) 따른수혜로안정적인실적개선모멘텀지속전망 - 홈쇼핑, 소셜커머스등실물고객사확보를위한적극적인영업으로고성장세예상 9,840 (5/03) - 모바일오피스는높은편의성과호환성을인정받고있어향후판매할고객사의주력모델에도지속적으로적용될전망이며, 스마트폰저가형에는에디팅기능이빠진뷰어모델로대응가능하므로추가적매출확대가능 - 신규사업으로오픈마켓및출판사업에대한기대유효. 단기낙폭과대에따른가격메리트부각가능성상 17,550 - 성공적인고객다변화, LED 램프의시장확대. 생산능력확대등으로성장세가속화전망 (4/24) - 안정적인수주증가세와제품믹스개선등에힘입어수익성개선예상 - 전속고객에대한높은매출비중, 높은경쟁강도등의할인요인을감안하더라도경쟁업체대비밸류에이션매력및자산가치부각가능성상존 - 휴대폰부문의경우상반기에는 1) 저가폰축소, 2) 마케팅비용효율화, 3) 비용절감등을통해 76,700 흑자기조정착에초점. 하반기에는 flagship 이기대되는 3G 스마트폰출시를통해수익성 (4/17) 개선예상. 또한스마트폰시장의경쟁요인 ( 기술 원가, S/W H/W) 변화, 선두업체와의기술적갭축소, HTC, Motorola, RIM 등경쟁업체의부진등을주목할필요 13,900 (3/09) 226,500 (2/21) - TV 부문의경우일본 TV 업체들의경쟁력회복이쉽지않아보이는가운데 3D FPR TV 를중심으로한제품믹스개선으로수익성개선예상. PBR 이 1 배수준으로밸류에이션매력부각가능성상존 - 삼성전자갤럭시 S2, 갤럭시노트판매급증에따른카메라모듈수요확대로인해동사매출성장세지속전망 - 진동모터및 NFC 안테나추가공급등디바이스당 ASP 개선에따른꾸준한외형성장세유지예상 - 분기사상최대실적경신행진, 전방산업호조에따른이익개선모멘텀등을감안할때추가상승여력상존 - 미국, 중국, 유럽등주요해외시장에서의구조적인성장세지속. 단기적인실적부진우려보다는질적인변화을주목할필요. 해외및국내공장증설에따른생산능력확대효과와함께글로벌시장점유율개선세지속전망 - 브랜드가치제고와디자인경쟁력강화등에힘입은품질개선과글로벌경쟁력강화추세를감안할때밸류에이션매력재부각가능성상존 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는 LG전자, 현대차발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 12

15 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : SK 텔레콤외 5 개종목 - 신규 : 없음 - 제외 : 없음 편입종목 ( 코드 ) SK 텔레콤 (017670) 일진디스플레이 (020760) 세코닉스 (053450) 코텍 (052330) 넥센타이어 (002350) NHN (035420) 현재가 ( 수익률 ) 120,500 (-3.2) 11,700 (+5.9) 11,250 (-8.5) 10,300 (-4.6) 20,900 (+20.5) 242,500 (+8.7) 편입가 ( 편입일자 ) 124,500 (5/24) 11,050 (5/24) 12,300 (5/10) 10,800 (5/03) 17,350 (4/17) 223,000 (2/21) 2012 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 16,744 2,013 1,502 21, SK 플래닛, SK 브로드밴드, SK 하이닉스등의수익개선으로자회사가치상승예상 - 가입자당매출액 (ARPU) 증가와 LTE 경쟁완화로하반기수익성개선전망 - 역대최고수준인배당매력도외역사적최저수준인밸류에이션매력도를주목할필요 , 중대형터치스크린패널부문에서의원가경쟁력과안정적인수율확보로고객사내점유율확대지속 - 금년 1 분기매출액은 1,180 억원 (YoY +149%), 영업이익은 130 억원 (YoY +141%) 으로급증세시현. 모바일기기시장의급성장세와고객사의태블릿신모델출시계획등을고려할때실적개선모멘텀은지속될전망 , 증설효과와기술경쟁력을바탕으로휴대폰용카메라렌즈부문에서큰폭의이익성장예상. 또한차량당카메라탑재수증가세 ( 기존 1 개에서 7~8 개로증가 ) 와블랙박스용수요증가세로차량용카메라렌즈부문의장기성장성부각가능성 - 2 분기부터본격적인이익성장세가예상된다는점, 여타휴대폰부품업체대비밸류에이션매력도가높다는점등감안할때추가상승여력상존 , 카지노시장회복국면에돌입한가운데매출처다변화에성공. 세계 1 위업체인 Smart( 세계시장점유율 47%) 에 LCD 전자칠판독점납품. 올해전자칠판매출 215 억원 (+75% YoY) 예상 - 작년에법인세감면기간이종료됨에따라순이익은정체되나, 안정적인성장세는지속될전망 1, , 브랜드이미지가빠르게개선되고있는가운데생산능력확장으로장기성장성부각가능성. 원자재투입단가하락에힘입어 1 분기영업이익률은두자리수대회복예상 - 생산능력확대로 7 월부터 Mitsubishi 의 Lancer( 중형세단 ) 에 OE 를제공할계획이며, 미국및독일완성차업체등으로부터의수주로해외 OE(Original Equipment) 판매는 13 년부터빠르게증가할전망 2, , 온라인광고매출의고성장과신작출시에따른게임부분매출성장으로 2012 년매출은전년대비 10% 이상증가할전망. 모바일에서도확고하게높은검색점유율을유지하고있으며, 향후모바일광고와게임, 일본포털사업은성장동력이될전망 - 인터넷포털과온라인게임규제영향은미미할것으로보이며, 주주이익환원정책을점진적으로확대할계획 Compliance notice - 당사는상기추천종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 SK텔레콤, NHN 발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 13

16 기업분석 김시우 와이지엔터테인먼트 (122870) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 69,000 원 ( 유지 ) 종가 (5/30): 40,500 원 활발해지는아티스트활동 ; 2 분기부터실적개선예상 해외활동증가 & 부가상품판매확대, 매수의견유지 와이지엔터테인먼트 ( 와이지 ) 에대해매수의견과목표주가 69,000 원을유지한다. 목표주가는 12 개월 forward EPS 에목표 PER 19.4 배 ( 에스엠의목표 PER 과동일 ) 를적용해산출했다. 매수의견을유지하는이유는다음과같다. 1) 빅뱅, 2NE1 등의일본시장진출확대, 유닛활동등을통한로열티수익증가로영업이익률은 11 년 22.2% 에서 12 년에 26.9% 로개선될전망이다. 일본활동증가에따라 12 년로열티수익은 416 억원으로 11 년 74 억원대비크게증가할것으로판단된다. 2) 신규아티스트그룹에대한기대감도높아지고있다. 3) 빅뱅, 2NE1, 싸이등개성있는아티스트를보유한와이지는자체브랜드력을이용한부가사업을확대할계획이다. 본격적인일본활동으로 2 분기부터실적개선전망 와이지의 1 분기매출액은전년동기대비 2.5% 감소했다. 11 년하반기부터 AVEX 와의계약을통한활동을시작한영향으로 1 분기일본활동이 2~5 개월지연정산되기때문에일본에서발생한로열티매출액이적었다. 영업이익도 15.3% 감소했다. 2 월말에발매된빅뱅의 5 집앨범 ALIVE 에투입된앨범제작비가크게들었고인건비등판관비가늘었기때문이다. 하지만 2 분기부터실적이개선될전망이다. 1) 1 분기에있었던 YG Family 일본공연, 빅뱅, 2NE1 등의일본앨범판매등이 2 분기부터반영되고, 2) 빅뱅의 Repackage 앨범발매, 2NE1 컴백이예상되기때문이다. 2 분기매출액, 영업이익은각각 296 억원, 74 억원으로예상된다. 3 분기는빅뱅의일본투어가실적으로들어와실적개선추세가이어질전망이다. 아티스트활동모멘텀증대 빅뱅의일본투어는 5 월 17 일부터 6 월 24 일까지 5 개도시에서진행된다. 이후중국, 동남아시아, 미국, 남미, 유럽등으로투어가예정돼있다. 11 월, 12 월에오사카쿄세라돔, 도쿄돔에서공연이추가됐다. 또한 6 월초에는빅뱅의 Repackage 앨범을발매할계획이다. 2NE1 도 6 월중에새앨범을발매하고국내외콘서트를진행할예정이다. 3 분기에는 GD 의솔로앨범발매및국내공연, 신규걸그룹데뷔, 싸이의앨범발매가예상된다. 신규걸그룹과함께 SBS K-Pop 스타 를통해영입한출연자의데뷔가능성도높아와이지의아티스트라인업이강화될것이다. 이러한활동에따라와이지의 12 년매출액과영업이익은전년대비각각 54.4%, 86.8% 증가할전망이다. 12 년에는와이지의일본음반판매량은 98 만장, 공연관람객은 64 만명으로예상된다. 공연관람객이늘어나면관련상품매출도같이늘어나기때문에영업레버리지가커진다. 향후와이지브랜드를바탕으로다른기업과의협력사업이늘어나추가적인수익이발생할전망이다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) 2010A , NM (0.9) A , F ,902 (12.6) F , F , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2012 년 5 월 31 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 14

17 스몰캡분석 손시호 투비소프트 (079970) 종가 (05/30): 5,240 원 엑스플랫폼과마이플랫폼의동반성장기대 기업용 RIA(Rich Internet Application) 소프트웨어개발및자문전문업체기업용 RIA 소프트웨어개발및자문전문기업으로, 국내기업용 RIA 소프트웨어제조업체중유일한상장업체이다. 주요제품은기업용사용자인터페이스 (UI, user interface) 프로그램개발툴인엑스플랫폼 (Xplatform) 과마이플랫폼 (Miplatform) 이다. 또한 UI 프로그램개발툴자문서비스를용역서비스로제공한다. 주력사업인기업용 UI 개발툴부문에서국내시장의약 51%(2008 년기준 ) 를차지하고있는 1위업체로 2011년매출기준제조업체 41%, 공공기관 30%, 금융기관 15% 등다양한고객군을확보하고있다. 지난해에는모바일및신기술이적용된엑스플랫폼의매출이증가함에따라매출액의경우전년대비 18.5% 증가했지만영업이익은전년대비 5% 증가하는데그쳤다. 수익성이높은엑스플랫폼의매출이증가했음에도불구하고영업이익률이하락한이유는, 엑스플랫폼판매비중증가에따른관련 SI consulting, 연구, 및영업분야에대대적인인원확충이있었기때문이다. 올해에도연구소및컨설팅인원에대한충원이예정되어있어영업이익률두자릿수달성은 2013년에나가능할것으로보인다. 2012년예상실적 : 매출 280억원 (+23.0% YoY), 영업이익 27억원 (+30.0% YoY) 2007년 110억원이라는세자릿수매출액을최초로기록한후지속적으로유지된외형성장세는국내시장에서의엑스플랫폼및마이플랫폼판매증가와일본시장에서의매출확대로올해에도지속될전망이다. 매출액은전년대비 23% 증가한 280억원으로예상되는가운데영업이익은영업이익률이소폭개선됨에따라전년대비 30% 증가한 27억원을기록할것으로보인다. 한편소프트웨어개발비용에따른세액공제해택으로매년 2억원이상세금을환급받기때문에당기순이익은전년대비 27% 증가한 30억원으로전망된다. 2012년예상실적기준 PER 6.0배로저평가상태코스닥소프트웨어업종 PER이 15.8배 ( 적자기업제외 ) 수준에서거래되고있는가운데, 2012년예상이익기준동사의 PER은 6배수준에불과하다. 국내에서동사의주요제품들이동반성장세를기록하고있으며, 일본현지법인이동사의중장기적성장동력을제공할것으로보이는만큼현주가는매력적이다. 아울러올해들어기업업무시스템의고도화프로젝트수주가증가하고있는데, 이는기업의업무환경변화로인해발생하고있는것으로보이는만큼장기적으로도이러한추세가지속될것으로전망된다는점역시동사의주가상승에힘을실어줄것으로보인다. 매출액증감률영업이익증감률순이익증감률 EPS ROE 부채비율 ( 십억원 ) (%)) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) (%) ( 원 ) (%) (%) 2008A A A (5.2) 1.9 (11.2) A F * 상기보고서는 2012 년 05 월 31 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다.. 15

18 국내외자금동향및대차거래 유주형 주요증시지표 구분 05/23( 수 ) 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 05/31( 목 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 256(9) 411(4) 530(4) 516(4) 305(8) 373(11) 하락 ( 하한 ) 554(3) 376(0) 290(3) 307(3) 516(1) 444(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,150 3,482 3,486 3,699 3,622 4,564 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 294(15) 504(14) 631(20) 615(26) 359(20) 427(18) 하락 ( 하한 ) 647(0) 413(4) 298(1) 329(1) 560(1) 507(7) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,358 1,350 1,527 1,353 1,586 1,523 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 1, , 매도 1, , 순매수 월누계 2, , , 년누계 -2, , , , , , ,964.9 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 1, 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 16

19 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 통신업 14,201 서비스업 -26,876 통신업 4,092 서비스업 -19,331 운수장비 2,842 전기, 전자 -21,455 철강및금속 4,037 전기, 전자 -16,725 음식료품 2,227 섬유, 의복 -8,023 보험 3,638 화학 -3,572 KT 8,123 SK이노베이션 -28,189 삼성화재 5,301 기아차 -10,789 SK텔레콤 6,015 SK하이닉스 -9,010 현대중공업 3,721 LG전자 -8,325 현대차 5,661 호남석유 -7,231 SK텔레콤 3,552 SK하이닉스 -6,391 기아차 3,987 삼성생명 -6,425 현대모비스 3,096 SK이노베이션 -5,877 CJ제일제당 3,520 LG패션 -5,466 현대미포조선 3,067 두산 -4,858 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 전기, 전자 3,908 화학 -1,062 운수장비 11,449 철강및금속 -799 철강및금속 2,891 제조업 -149 서비스업 9,323 건설업 -736 의약품 823 전기가스업 -123 보험 7,383 은행 -312 삼성전자 2,450 NHN -1,378 삼성생명 6,223 LG전자 -4,196 현대제철 1,806 한국타이어 -868 기아차 6,061 현대중공업 -3,824 SK이노베이션 1,166 CJ -800 KT 4,819 삼성물산 -2,062 삼성엔지니어링 1,100 고려아연 -361 현대글로비스 4,295 SK이노베이션 -1,839 POSCO 926 현대모비스 -248 현대위아 4,076 삼성엔지니어링 -1,775 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 통신업 27,383 서비스업 -39,468 운수장비 58,555 전기, 전자 -70,395 유통업 7,074 전기, 전자 -34,977 서비스업 31,440 통신업 -31,949 보험 5,442 화학 -7,690 보험 24,443 화학 -20,814 SK텔레콤 14,115 SK이노베이션 -30,177 기아차 59,385 삼성전자 -70,129 KT 12,444 LG전자 -19,000 삼성생명 26,102 SK텔레콤 -21,776 삼성화재 8,931 SK하이닉스 -17,828 현대위아 19,661 LG화학 -15,458 현대미포조선 7,231 호남석유 -9,827 SK C&C 19,474 현대건설 -12,010 CJ제일제당 5,391 LG화학 -9,506 우리금융 11,002 KT -10,968 현대모비스 5,060 현대중공업 -7,115 오리온 10,371 현대제철 -10,731 현대글로비스 4,739 엔씨소프트 -6,740 대림산업 10,013 삼성중공업 -10,355 코오롱인더 4,510 한진해운 -6,400 KT&G 9,106 호남석유 -10,132 한국타이어 4,481 삼성생명 -6,053 케이피케미칼 6,138 현대중공업 -8,732 삼성전자 4,281 우리금융 -5,800 SK이노베이션 5,653 LG디스플레이 -6,054 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 17

20 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 디지털컨텐츠 1,506 인터넷 -3,677 인터넷 1,887 연구, 개발 -401 출판, 매체복제 774 금속 -421 디지털컨텐츠 1,580 사업지원 -392 IT부품 660 의료, 정밀기기 -325 금속 1,205 IT부품 -384 CJ E&M 720 다음 -3,674 다음 1,887 바이로메드 -401 에스엠 702 에스에프에이 -459 태광 709 하나투어 -386 골프존 636 태웅 -332 컴투스 705 KH바텍 -277 조이맥스 603 인터플렉스 -326 위메이드 650 SK브로드밴드 -262 JCE 567 와이솔 -322 솔브레인 588 디지텍시스템 -252 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 반도체 219 오락, 문화 -231 디지털컨텐츠 3,131 컴퓨터서비스 -216 기계, 장비 189 디지털컨텐츠 -185 음식료, 담배 804 IT부품 -195 소프트웨어 66 의료, 정밀기기 -75 출판, 매체복제 791 금융 -162 톱텍 243 유진테크 -236 게임빌 1,566 파트론 -355 에스에너지 135 파라다이스 -231 매일유업 804 원익IPS -264 AP시스템 134 네오위즈인터넷 -131 에스엠 791 포스코 ICT -216 서울반도체 112 영풍정밀 -122 서부T&D 640 한국종합캐피탈 -162 원익IPS 74 오스템임플란트 -77 AP시스템 632 시그네틱스 -146 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 디지털컨텐츠 5,855 인터넷 -1,717 소프트웨어 4,319 디지털컨텐츠 -1,335 반도체 2,685 연구, 개발 -517 컴퓨터서비스 1,929 일반전기전자 -1,056 출판, 매체복제 1,681 의료, 정밀기기 -359 출판, 매체복제 1,857 전문기술 -963 게임빌 2,061 다음 -1,681 안랩 3,075 게임빌 -1,265 에스엠 1,622 와이솔 -553 에스엠 2,125 지엠피 -1,102 JCE 1,102 바이로메드 -484 파라다이스 1,215 셀트리온 -849 컴투스 998 파트론 -452 바이로메드 1,150 에이블씨엔씨 -751 CJ E&M 978 인터플렉스 -326 성우하이텍 1,066 OCI머티리얼즈 -699 AP시스템 896 인터로조 -300 메디포스트 922 태광 -696 골프존 865 포스코 ICT -283 EG 906 다음 -609 위메이드 826 SK브로드밴드 -278 솔고바이오 823 인터파크 -519 CJ오쇼핑 788 KH바텍 -278 아가방컴퍼니 816 메가스터디 -492 매일유업 707 에이블씨엔씨 -256 큐로컴 775 크루셜텍 -473 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 18

21 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 신도리코 42 일 에스원 36 일 이트레이드증권 43 일 한국토지신탁 13 일 현대백화점 25 일 LG이노텍 10 일 동진쎄미켐 9 일 이오테크닉스 7 일 코오롱 18 일 삼광유리 8 일 동국산업 6 일 포스코켐텍 6 일 아모레G 15 일 삼성테크윈 6 일 CJ오쇼핑 6 일 KCC건설 6 일 SKC 11 일 기아차 5 일 OCI머티리얼즈 6 일 하나투어 6 일 아세아시멘트 9 일 롯데제과 5 일 성우하이텍 5 일 태웅 5 일 광전자 9 일 동국제강 4 일 동서 5 일 네오위즈게임즈 5 일 현대산업 8 일 롯데삼강 4 일 메가스터디 5 일 오스템임플란트 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG화학 86,605 동국제강 151,328 CJ오쇼핑 5,343 에이블씨엔씨 5,201 POSCO 40,942 기아차 102,442 OCI머티리얼즈 4,165 네오위즈게임즈 3,419 KB금융 39,124 오리온 27,508 게임빌 3,793 셀트리온 2,936 SK하이닉스 37,074 현대위아 27,302 컴투스 3,409 원익IPS 2,384 두산인프라코어 33,997 엔씨소프트 26,852 성우하이텍 3,137 AP시스템 2,091 현대중공업 31,704 호남석유 22,192 셀트리온 3,086 플랜티넷 2,063 삼성중공업 29,120 만도 20,250 서울반도체 2,727 위메이드 1,984 대우조선해양 28,802 우리금융 19,133 JCE 2,649 실리콘웍스 1,740 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수장비 4,512 58,555 63,067 소프트웨어 1,049 4,319 5,368 보험 5,442 24,443 29,885 출판, 매체복제 1,681 1,857 3,538 음식료품 1,494 5,902 7,396 반도체 2, ,877 NHN 3,681 5,054 8,734 에스엠 1,622 2,125 3,747 KB금융 3,331 3,273 6,603 안랩 155 3,075 3,230 현대글로비스 4, ,821 성우하이텍 261 1,066 1,327 삼성테크윈 2,712 1,700 4,413 파라다이스 110 1,215 1,325 POSCO 4, ,361 AP시스템 ,238 한국전력 610 3,425 4,035 서울반도체 ,235 호텔신라 2,620 1,166 3,787 위메이드 ,187 금호석유 91 3,610 3,702 골프존 동부화재 1,363 2,278 3,640 솔고바이오 KCC 1,695 1,539 3,235 매일유업 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 19

22 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 효성 12 일 대한항공 24 일 현진소재 12 일 동서 10 일 진로 10 일 CJ제일제당 18 일 STS반도체 8 일 시그네틱스 9 일 한솔테크닉스 7 일 한일시멘트 16 일 다음 7 일 에스에프에이 8 일 일진전기 7 일 경방 15 일 하이록코리아 6 일 SDN 7 일 삼성물산 6 일 대한제분 15 일 큐렉소 6 일 크루셜텍 7 일 금호전기 6 일 아모레G 15 일 원익IPS 5 일 태광 6 일 대덕GDS 6 일 퍼시스 15 일 인터플렉스 5 일 인터파크 6 일 에스원 6 일 현대백화점 15 일 GS홈쇼핑 4 일 OCI머티리얼즈 6 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 현대모비스 -29,776 삼성전자 -119,743 다음 -10,230 크루셜텍 -5,147 만도 -27,262 삼성화재 -69,049 CJ E&M -3,393 태광 -4,383 SK텔레콤 -26,671 SK하이닉스 -59,354 에스엠 -3,106 다음 -4,187 엔씨소프트 -26,586 KB금융 -35,063 심텍 -3,071 컴투스 -3,987 LG전자 -24,192 현대제철 -34,293 에이블씨엔씨 -2,899 성광벤드 -2,757 오리온 -19,638 KT -28,932 위메이드 -2,120 OCI머티리얼즈 -2,649 SK이노베이션 -15,276 POSCO -28,101 이오테크닉스 -1,893 파라다이스 -2,518 한국전력 -13,879 CJ제일제당 -27,715 STS반도체 -1,853 유진테크 -2,486 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 전기, 전자 -34,977-70, ,372 인터넷 -1, ,364 화학 -7,690-20,814-28,504 금속광업 증권 -1,683-4,664-6,347 부동산 LG화학 -9,506-15,458-24,964 다음 -1, ,290 호남석유 -9,827-10,132-19,960 에이블씨엔씨 ,007 현대중공업 -7,115-8,732-15,847 KH바텍 현대건설 ,010-12,962 와이솔 LG디스플레이 -2,035-6,054-8,089 인터파크 엔씨소프트 -6,740-1,274-8,014 포스코 ICT 삼성엔지니어링 -1,186-5,664-6,850 로엔 삼성물산 -2,391-2,738-5,129 하림 LG상사 ,790-3,692 SK브로드밴드 S-Oil -2, ,565 디지텍시스템 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 20

23 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 22 26,633 아즈텍WB 현대차 35 8,458 다음 호남석유 33 8,335 안랩 LG전자 88 5,906 네오위즈인터넷 삼성테크윈 64 4,669 대창메탈 현대위아 24 4,144 지엔코 삼성중공업 101 3,722 아이컴포넌트 SK하이닉스 117 2,742 인터플렉스 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 2,983 3,657,251 셀트리온 11, ,043 POSCO 7,653 2,774,144 서울반도체 6, ,685 LG전자 39,524 2,656,040 덕산하이메탈 2,223 52,805 OCI 7,922 1,624,107 원익IPS 6,564 49,163 현대차 4,775 1,160,343 네오위즈게임즈 1,275 37,236 현대중공업 2, ,725 안랩 ,067 LG화학 2, ,361 차바이오앤 3,479 29,812 삼성전기 7, ,060 OCI머티리얼즈 ,435 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 기계 1,171 운수장비 -2,140 1 의료, 정밀기기 141 제약 -533 증권 712 철강및금속 반도체 109 디지털컨텐츠 -207 의약품 480 전기가스업 IT부품 72 기계, 장비 -106 LG전자 1,910 삼성중공업 -2,244 1 유진테크 262 셀트리온 -482 대유신소재 887 한화케미칼 -1,050 2 코메론 144 네오위즈게임즈 -165 한화증권 800 LG유플러스 덕산하이메탈 78 주성엔지니어링 -120 우리금융 653 한국전력 하나투어 77 루멘스 -89 한라공조 594 대우조선해양 차바이오앤 67 컴투스 -83 GKL 560 하나금융지주 OCI머티리얼즈 58 오성엘에스티 -73 현대위아 509 SK하이닉스 알에프세미 39 파라다이스 -72 한진중공업 462 LG이노텍 에스에프에이 35 네오위즈 -69 베이직하우스 423 STX팬오션 JCE 35 서울반도체 -61 넥센타이어 395 대한제강 파트론 31 디오텍 -49 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 21

24 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 05/31( 목 ) 외국인 6, , 기관계 -1, , ( 투신 ) -2, ( 연기금 ) -1, ( 은행 ) ( 보험 ) 1, 개인 -2, , 기타 -2, 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 05/23( 수 ) 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 05/23( 수 ) 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 전체주식형 97,942-5,581 1, (ex. ETF) -6, 국내주식형 68,497-4,072 1, (ex. ETF) -4,716 1, 해외주식형 29,445-1, (ex. ETF) -1, 주식혼합형 11, 채권혼합형 18, 채권형 45, MMF 68,552 14,794 4, ,981 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 22

25 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 05/25( 금 ) 05/28( 월 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 05/31( 목 ) 한국 6,195 5, 대만 86 1, 인도 8,587 2, 인도네시아 태국 2, 남아공 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 05/23( 수 ) 05/24( 목 ) 05/25( 금 ) 05/29( 화 ) 05/30( 수 ) 05/31( 목 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , , BDI 1,738 1,100 1,058 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 23

26 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 5월 24일 , , 월 25일 , , 월 29일 , ,643-1,067 5월 30일 , ,579 2,936 5월 31일 , ,626 2,047 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 5월 24일 -1, 월 25일 1, 월 29일 2,159-1, 월 30일 -2, , 월 31일 1,133-1, 누적포지션 -16,245-5,933 19,565 5,622 15, , 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 5월 24일 ,221 7,153 5월 25일 ,262 7,128 5월 29일 ,240 7,179 5월 30일 1, ,549 7,090 5월 31일 1,474 1, ,257 1, 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 , ,422 1,117, , , , , ,173 1,015, , ,478 1,003, , ,083 1,077, , , , , ,952 90, , , ,526 6, ,497 12, ,203-1, , ,073 2,

27 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /3 1/2 2/1 3/2 4/1 5/1 5/ /3 1/2 2/1 3/2 4/1 5/1 5/31 평균 Basis: ( 전거래일대비 0.19 상승 ) 이론 Basis: 0.36 미결제약정 : 전거래일대비 2,047 계약증가한 107,626 계약 선물가격 (243.00): 전거래일대비 0.55p 하락 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 3 2 ( 만계약 ) 외국인기관개인 10 8 ( 조원 ) /9 12/24 1/8 1/23 2/7 2/22 3/8 3/23 4/7 4/22 5/7 5/ 순차익잔고매수차익매도차익 -2 12/2 1/1 1/31 3/1 3/31 4/30 5/30 외국인 : 1,133 계약순매수 기관 : 935 계약순매수 / 개인 : 1,542 계약순매도 차익거래 : 1,157 억원순매도 비차익거래 : 1,840 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 12/3 1/2 2/1 3/2 4/1 5/1 5/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) /3 1/2 2/1 3/2 4/1 5/1 5/ 대표내재변동성 : 콜 18.5% / 풋 22.3% 기록 20 일역사적변동성 : 21.90% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 1.21 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 6 월물이최근월물로거래된데따른것임 25

28 증시캘린더 이수정 한눈에보는증시일정 美 > NATO 회담 (5/20-21 일 ) 韓 > 5 월외환보유액 KOSPI 200 종목정기변경유럽 > 6 월센틱스투자자기대지수中 > (6/3) 5 월 PMI 비제조업 월화수목금 美 > 4 월기존주택매매 MoM (3.4%, 2.9%, -2.6%) 유럽 > 5 월유로권소비자기대지수 (-19.3, -20.5, -19.9) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (3.8%, n/a, 9.2%) 4 월신규주택매매 MoM (3.3%, 2.1%, -7.1%) 3 월주택가격지수 MoM (1.8%, 0.3%, 0.3%) 유럽 > 3 월유로권경상수지 SA (9.1B, n/a, -1.3B) EU 특별정상회담日 > 4 월수출 YoY (7.9%, 11.8%, 5.9%) 4 월수입 YoY (8.0%, 10.1%, 10.5%) BOJ 정책금리결정 (0.10%, n/a, 0.10%) 美 > 주간신규실업수당청구건수 (37.0 만, 37.0 만, 37.0 만 ) 유럽 > 5 월 PMI 제조업 (45.0, 46.0, 45.9) 5 월 PMI 서비스 (16.5, 46.7, 46.9) 中 > 5 월 HSBC 플래시제조업 PMI (48.7, n/a, 49.3) 韓 > 5 월소비자기대지수 (105, n/a, 104) 日 > 4 월국내 CPI YoY (0.4%, 0.4%, 0.5%) 韓 > 6 월 BSI- 제조업 (86, n/a, 90) 6 월 BSI- 비제조업 (83, n/a, 85) 美 > 3 월 S&P/ 케이스쉴러 MoM SA (0.09%, 0.20%, 0.15%) 5 월소비자기대지수 (64.9, 69.6, 69.2) 日 > 4 월실업률 (4.6%, 4.5%, 4.5%) 中 > 4 월선행지수 (99.86, n/a, ) 실적발표韓한국가스공사 韓 > 4 월경상수지 ($1,777M, n/a, $3,042M) 4 월상품수지 ($1,795M, n/a, $3,000M) 美 > 4 월미결주택매매 MoM (-5.5%, 0.0%, 4.1%) 주간 MBA 주택융자신청지수 (-1.3%, n/a, 3.8%) 실적발표 > 韓두산, CJ 韓 > 4 월산업생산 YoY (0.0%, 0.7%, 0.3%) 美 > 1Q GDP QoQ ( 연간화 ) (n/a, 1.9%, 2.2%) 5 월 ADP 취업자변동 (n/a, 15.0 만, 11.9 만 ) 5 월시카고구매자협회지수 (n/a, 56.8, 56.2) 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 37.0 만, 37.0 만 ) 유럽 > 아일랜드신재정협약국민투표日 > 4 월산업생산 YoY (13.4%, 13.7%, 14.2%) 실적발표 > 韓 LG, SK 韓 > 5 월소비자물가지수 YoY (n/a, 2.5%, 2.5%) 5 월무역수지 (n/a, $2,500M, $2,153M) 5 월수출 YoY (n/a,-1.1%, -4.7%) 5 월수입 YoY (n/a, -2.3%, -0.2%) 美 > 5 월비농업부분고용자수변동 (n/a, 15.0 만, 11.5 만 ) 5 월실업률 (n/a, 8.1%, 8.1%) 5 월 ISM 제조업지수 (n/a, 53.8, 54.8) 4 월건설지출 MoM (n/a, 0.4%, 0.1%) 유럽 > 4 월유로권실업률 (n/a, 11.0%, 10.9%) 中 > 5 월 PMI 제조업 (n/a, 52.0, 53.3) 5 월 HSBC PMI 제조업 (n/a, n/a, 49.3) 美 > 5 월 ISM 비제조업지수유럽 > 4 월유로권소매판매 YoY 中 > 5 월 HSBC PMI 서비스 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수연준 4 월베이지북발표유럽 > 1 분기유로권 GDP YoY ECB 금리공시 韓 > 1 분기 GDP YoY 4 월통화공급 M2 美 > 주간신규실업수당청구건수 4 월소비자신용지수유럽 > BoE 금리공시 韓 > 금통위금리결정美 > 4 월무역수지日 > 4 월경상수지 YoY 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 26

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30 Memo 28