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1 넷마블 (251270) 터널을벗어나는시그널, 신작 이필요 게임 Results Comment 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/08/08) Trading Buy 160,000 원 142,000 원 상승여력 13% 영업이익 (, 십억원 ) 323 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 517 EPS 성장률 (,%) MKT EPS 성장률 (,%) 10.1 P/E(,x) 43.9 MKT P/E(,x) 9.0 KOSPI 2, 시가총액 ( 십억원 ) 12,100 발행주식수 ( 백만주 ) 85 유동주식비율 (%) 28.3 외국인보유비중 (%) 26.3 베타 (12M) 일간수익률 주최저가 ( 원 ) 127, 주최고가 ( 원 ) 199,500 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 상대주가 [ 인터넷 / 게임 / 광고 ] 넷마블 문지현 jeehyun.moon@miraeasset.com KOSPI Q Review: 시장기대치하회하는부진한실적발표 넷마블의 2 분기실적은전반적으로기대를하회했다. 긍정적 : 모바일게임중 RPG 와캐주얼장르가상대적으로견조한매출을기록했다. 전분기 및전년동기대비유사한수준의매출을유지했다. 북미자회사카밤이개발한 마블 (Marvle) IP 를활용한모바일게임은전분기대비 12%, 전년동기대비 71% 성장한것으로 추정된다. 마블시리즈영화 어벤저스인피니티워, 앤트맨앤와스프 등의개봉에맞추어 게임콘텐츠를업데이트하면서게임이재활성화되고수명도늘어나고있다. 부정적 : 전년동기대비매출감소세가 2 개분기째지속되었고, 영업이익률은 12% 로 2015 년 이래최저수준이었다. 영업비용은전년동기와유사한수준이었다. 인건비는전년동기대비 17% 증가했는데, 예상치에부합했다. 결국대규모신작의출시부재로인한매출감소로수 익성이하락했다고판단된다. 리니지 2: 레볼루션 의매출은전분기대비 -20%, 전년동기대비 -30% 감소한것으로추정된다. 해당감소세는당사예상치와유사한수준이었다. 기대작출시지연중. 비용증가는구조적인요인존재 주요신작 : 가장기대되는모바일게임신작은단연 블레이드 & 소울레볼루션 이다. 2 분기실 적컨퍼런스콜에서확인된일정은연내출시목표라는것이다. 이는지난 1 분기실적컨퍼 런스콜에서감지되었던 2 분기사전예약시작, 3 분기출시계획 이지연된것으로판단된다. 개발기간이길어진주된이유로차별화된콘텐츠확보등게임경쟁력향상을위한것이라고 회사는밝혔다. 블레이드 & 소울레볼루션 은 4 분기에출시될것으로추정된다. 회사에서추가로 언급한연내출시목표신작은 세븐나이츠 2, BTS 월드, 팬텀게이트 등이있다. 비용증가 : 넷마블은국내 1 위모바일게임퍼블리셔이자자체개발을확대하고있는종합게 임사이다. 타게임사대비연간출시하는신작의개수가많은편이다. 신작출시개수가많기 때문에마케팅비도그만큼많이소요되며, 마케팅비는매출액대비 16% 수준으로추정된다. 시장경쟁이심화되면서투여한마케팅비대비회수매출이감소할위험이있다. 한편신작 개발비와기존게임운영인력관련비용은인건비에반영되고있는데, 매출액대비비중은 2017 년 15% 였으나 2018 년은 19% 로상승할것으로추정된다. 신작개발을위한사전투자 성격과더불어근로환경변화에대응하기위한인원충원이동시에진행되고있기때문이다. 투자의견 Trading Buy 유지, 12 개월목표주가는 17 만원에서 16 만원으로하향 넷마블은현재대규모신작출시가지연되는가운데고정비가상승하는터널에있는상황이다. 터 널을벗어나는빛의시그널은결국 신작출시 이다. 4 분기부터는대작이나올것으로기대한다. 신작일정변경을감안하여실적추정을하향했으며, 목표주가는 16 만원으로제시한다. 결산기 (12 월 ) 12/15 12/16 12/17 12/ 12/ 12/20F 매출액 ( 십억원 ) 1,073 1,500 2,425 2,204 2,418 2,265 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 2,024 2,567 3,644 3,233 3,801 3,277 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 배당수익률 (%) 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익자료 : 넷마블, 미래에셋대우리서치센터

2 실적추이와전망 표 1. 넷마블 2분기실적비교표 ( 십억원, %) 2Q17 1Q18 2Q18P 성장률발표치추정치컨센서스 YoY QoQ 매출액 영업이익 영업이익률 순이익 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배 / 비지배주주합산기준, 자료 : 넷마블, FnGuide, 미래에셋대우리서치센터 표 2. 넷마블분기및연간실적추이와전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18P 3Q 4Q 매출액 ,425 2,204 2,418 국내 , ,015 해외 ,319 1,389 1,402 모바일게임 ,314 2,105 2,320 MMORPG , ,023 RPG Casual 기타 온라인게임 게임외매출 영업이익 영업이익률 순이익 순이익률 YoY 성장률 매출액 국내 해외 모바일게임 MMORPG RPG Casual 기타 영업이익 순이익 주 : K-IFRS 연결기준, 모바일게임장르별매출액은추정치이며 2016 년분기데이터없어 2017 년분기성장률미기재, 게임외매출에는임대매출등포함, 리니지 2: 레볼루션, 테라 M, 블레이드 & 소울레볼루션 은 MMORPG, 해리포터호그와트미스터리 는 RPG 로간주, 2Q18 해리포터 결제액 516 억원중 318 억원매출은 3Q18 로이연인식예정 2018 년연간일평균매출추정은 리니지 2: 레볼루션 15 억원, 해리포터 (2Q18~) 5 억원, 블레이드 & 소울레볼루션 (4Q18~) 30 억원으로가정, 순이익은지배 / 비지배주주합산기준자료 : 넷마블, 미래에셋대우리서치센터 표 3. 넷마블실적추정변경 ( 십억원, 원, %) 변경전변경후변경률 변경근거 매출액 2,398 2,461 2,204 2, MMORPG 추정하향, RPG 및기타장르추정상향 영업이익 마케팅비, 기타경비추정상향 순이익 지분법이익등영업외이익추정상향 EPS 3,415 3,645 3,233 3, 영업이익률 순이익률 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배 / 비지배주주합산기준, EPS는지배주주기준, 자료 : 미래에셋대우리서치센터 2 Mirae Asset Daewoo Research

3 Valuation 및주요신작 표 4. 넷마블 12 개월목표주가산출 ( 십억원, 배, 원 ) 구분평가액비고 영업가치 (1) 9,981 12MF 지배주주순이익적용배수 Zynga, Tencent 12MF P/E 및 연결 ,981 넷마블 12MF P/E 하단평균적용 투자자산가치 (2) 1,087 매도가능금융자산 863 2Q18 추정 관계기업투자주식 224 2Q18 추정 총자산가치 (1+2=3) 11,069 순차입금 (4) -2,292 2Q18 추정 순자산가치 (3-4) 13,360 주식수 ( 천주 ) 85,210 발행주식수 목표주가 160,000 반올림적용 주 : 매도가능금융자산에카카오게임즈지분, 관계기업투자주식에빅히트엔터테인먼트지분포함추정자료 : 미래에셋대우리서치센터 그림 1. 7/18 대만출시한 스톤에이지 M 매출순위추이 그림 2. 7/26 일본출시한 더킹오브파이터즈올스타 매출순위추이 주 : AOS 안드로이드폰, ios 아이폰, 자료 : App Annie, 미래에셋대우리서치센터 주 : AOS 안드로이드폰, ios 아이폰, 자료 : App Annie, 미래에셋대우리서치센터 그림 3. 블레이드 & 소울레볼루션 연내출시목표 그림 4. 세븐나이츠 2 연내출시목표 주 : MMORPG 장르, 자체개발, 엔씨소프트 IP, 자료 : 넷마블, 미래에셋대우리서치센터 주 : MMORPG 장르, 자체개발, 자체 IP, 자료 : 넷마블, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research 3

4 넷마블 (251270) 예상포괄손익계산서 ( 요약 ) 예상재무상태표 ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/17 12/ 12/ 12/20F ( 십억원 ) 12/17 12/ 12/ 12/20F 매출액 2,425 2,204 2,418 2,265 유동자산 2,918 3,041 3,378 3,763 매출원가 현금및현금성자산 1,908 2,122 2,370 2,819 매출총이익 2,425 2,204 2,418 2,265 매출채권및기타채권 판매비와관리비 1,915 1,881 2,027 1,940 재고자산 조정영업이익 기타유동자산 영업이익 비유동자산 2,429 2,527 2,572 2,429 비영업손익 관계기업투자등 금융손익 유형자산 관계기업등투자손익 무형자산 1,237 1,184 1,130 1,077 세전계속사업손익 자산총계 5,348 5,568 5,951 6,192 계속사업법인세비용 유동부채 계속사업이익 매입채무및기타채무 중단사업이익 단기금융부채 당기순이익 기타유동부채 지배주주 비유동부채 비지배주주 장기금융부채 총포괄이익 기타비유동부채 지배주주 부채총계 비지배주주 지배주주지분 4,329 4,575 4,868 5,117 EBITDA 자본금 FCF 자본잉여금 3,842 3,842 3,842 3,842 EBITDA 마진율 (%) 이익잉여금 ,141 1,390 영업이익률 (%) 비지배주주지분 지배주주귀속순이익률 (%) 자본총계 4,465 4,741 5,070 5,350 예상현금흐름표 ( 요약 ) 예상주당가치및 valuation ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/17 12/ 12/ 12/20F 12/17 12/ 12/ 12/20F 영업활동으로인한현금흐름 P/E (x) 당기순이익 P/CF (x) 비현금수익비용가감 P/B (x) 유형자산감가상각비 EV/EBITDA (x) 무형자산상각비 EPS ( 원 ) 3,644 3,233 3,801 3,277 기타 CFPS ( 원 ) 6,884 5,273 6,106 5,343 영업활동으로인한자산및부채의변동 BPS ( 원 ) 50,922 53,686 57,127 60,045 매출채권및기타채권의감소 ( 증가 ) DPS ( 원 ) 재고자산감소 ( 증가 ) 배당성향 (%) 매입채무및기타채무의증가 ( 감소 ) 배당수익률 (%) 법인세납부 매출액증가율 (%) 투자활동으로인한현금흐름 -1, EBITDA 증가율 (%) 유형자산처분 ( 취득 ) 조정영업이익증가율 (%) 무형자산감소 ( 증가 ) EPS증가율 (%) 장단기금융자산의감소 ( 증가 ) 매출채권회전율 ( 회 ) 기타투자활동 재고자산회전율 ( 회 ) 1, , 재무활동으로인한현금흐름 2, 매입채무회전율 ( 회 ) 장단기금융부채의증가 ( 감소 ) ROA (%) 자본의증가 ( 감소 ) 2, ROE (%) 배당금의지급 ROIC (%) 기타재무활동 부채비율 (%) 현금의증가 1, 유동비율 (%) 기초현금 273 1,908 2,122 2,370 순차입금 / 자기자본 (%) 기말현금 1,908 2,122 2,370 2,819 조정영업이익 / 금융비용 (x) 자료 : 넷마블, 미래에셋대우리서치센터 4 Mirae Asset Daewoo Research

5 투자의견및목표주가변동추이 제시일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 괴리율 (%) 평균주가대비최고 ( 최저 ) 주가대비 넷마블 (251270) Trading Buy 160, Trading Buy 170, Trading Buy 180, 매수 230, 매수 190, Trading Buy 150, 매수 200, ( 원 ) 넷마블 250, , , ,000 50, * 괴리율산정 : 수정주가적용, 목표주가대상시점은 1 년이며목표주가를변경하는경우해당조사분석자료의공표일전일까지기간을대상으로함 투자의견분류및적용기준 기업 산업 매수 : 향후 12개월기준절대수익률 20% 이상의초과수익예상 비중확대 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비높거나상승 Trading Buy : 향후 12개월기준절대수익률 10% 이상의초과수익예상 중립 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률수준 중립 : 향후 12개월기준절대수익률 -10~10% 이내의등락이예상 비중축소 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비낮거나악화 비중축소 : 향후 12개월절대수익률 -10% 이상의주가하락이예상 매수 ( ), Trading Buy( ), 중립 ( ), 비중축소 ( ), 주가 ( ), 목표주가 ( ), Not covered( ) 투자의견비율 매수 ( 매수 ) Trading Buy( 매수 ) 중립 ( 중립 ) 비중축소 ( 매도 ) 73.40% 14.78% 11.82% 0.00% * 2018년 6월 30일기준으로최근 1년간금융투자상품에대하여공표한최근일투자등급의비율 Compliance Notice - 당사는자료작성일현재넷마블을 ( 를 ) 기초자산으로하는주식워런트증권에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있습니다. - 당사는본자료를제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재조사분석대상법인의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. - 본자료는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. Mirae Asset Daewoo Research 5

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Microsoft Word docx (64) 전자재료 Company Report 218.8.28 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/8/27) 매수 33, 원 233, 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 649 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 566 EPS 성장률 (18F,%) 1.3 MKT EPS 성장률 (18F,%) 9.3 P/E(18F,x)

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통신장비/전자부품

통신장비/전자부품 통신장비/전자부품 (비중 확대/Maintain) 단말기/부품 Issue Comment 215.6.29 삼성전자 2Q15 스마트폰 추정 판매수량 8천4백만대에서 7천5백만대로 1.7% 하향 수량 감소 영향으로 부품 업체 옥석 가리기 가속화 전망 무선충전/삼성페이 효과가 큰 아모텍에 주목 필요 [통신장비/전자부품] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com

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Microsoft Word docx SK 하이닉스 (66) 하반기완만한개선 반도체 Company Report 216.7.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 39, 현재주가 (16/7/26, 원 ) 32,5 상승여력 22% 영업이익 (, 십억원 ) 2,14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 2,99 EPS 성장률 (,%) -64.7 MKT EPS 성장률 (,%) 18.4

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Microsoft Word docx (4689) 안정적인실적과 LED 가격상승가능성 2Q17 Review: 영업이익 241 억원 (+144.9% YoY, +3.% QoQ) 으로무난 전자부품 Company Report 217.8.8 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 26,9 현재주가 (17/8/7, 원 ) 2,95 상승여력 28% 영업이익 (17F, 십억원 ) 96 Consensus

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Microsoft Word docx AP 시스템 (26552) 바닥을다지는중 디스플레이장비 Earnings Preview 218.4.16 1Q18 Preview: 수익성정상화의시작 AP시스템의 1Q18 매출액은 1,637억원 (-2.7% QoQ), 영업이익은 98억원 ( 흑자전환 QoQ) 를기록할것으로판단된다. 영업이익률은 6% 수준을기록할것으로예상된다. 작년하반기후공정장비납품에따른일회성비용등이일정부분정상화될것으로판단된다.

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Microsoft Word docx 나스미디어 (089600) 뉴미디어최고의성장주 미디어 Results Comment 2015.8.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 73,000 현재주가 (15/08/12, 원 ) 60,000 상승여력 22% 영업이익 (, 십억원 ) 13 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 12 EPS 성장률 (,%) 39.1 MKT EPS 성장률

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Microsoft Word docx (139480) 대형할인점 Company Report 2018.5.11 투자의견 ( 유지 ) 매수 예상되었던할인점부진 18년 1분기연결기준매출액은 4조 1,065억원 (9.7% YoY), 영업이익 1,535억원 (-8.4% YoY) 를기록하여당사추정치와시장기대치보다하회했다. 1분기실적중주목할만한부분은 1) 이마트몰의흑자전환과 2) 자회사의선전이다. ( 프라퍼티,

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Microsoft Word docx 농심 (437) 어려운환경에서얻은알찬실적 음식료 Company Report 217.8.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 42, 현재주가 (17/8/14, 원 ) 319,5 상승여력 31% 영업이익 (, 십억원 ) 14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 11 EPS 성장률 (,%) -53.4 MKT EPS 성장률 (,%) 42.1

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0904fc52803f4757 212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도

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Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx

Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx 당사는지난 5월 16일 ~17 일양일간 CJ로킨의현지사이트를방문하고경영진과간담회를가졌다. CJ로킨은당초생각보다넓고탄탄한네트워크를보유하고있으며, 아직초기임에도불구하고 CJ대한통운과의업무적시너지가빠르게나타나고있음을확인할수있었다. 1985년장유롱 / 유칭형제의야채유통업을위해설립된 CJ로킨 ( 롱칭물류 ) 은현재크게콜드체인 ( 일반콜드체인및화공콜드체인 ), 화공품및일반물류를위주로사업을확대한상황이다.

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Microsoft Word docx LG 상사 (112) 신성장모멘텀에기대 종합상사 Company Report 215.7.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/7/14, 원 ) 36,5 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 136 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 173 EPS 성장률 (,%) - MKT EPS 성장률 (,%) 35. P/E(,x)

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Microsoft Word docx 엔씨소프트 (3657) 신작출시패턴을참고할필요 게임 Result Comment 217.5.12 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (17/5/11, 원 ) 368, 상승여력 36% 영업이익 (17F, 십억원 ) 516 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 55 EPS 성장률 (17F,%) 43.4 MKT EPS 성장률

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Microsoft Word docx (984) 기회줄때사자 IT 중소형 Earnings Preview 16.7.12 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 3, 현재주가 (16/7/11, 원 ) 41,7 상승여력 27% 영업이익 (16F, 십억원 ) 33 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 32 EPS 성장률 (16F,%) 27.3 MKT EPS 성장률 (16F,%) 18.7

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Microsoft Word docx 유한양행 (1) 원료의약품견인이익개선 제약 Earnings Preview 215.7.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 315, 현재주가 (15/7/13, 원 ) 259, 상승여력 22% 영업이익 (15F, 십억원 ) 81 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 82 EPS 성장률 (15F,%) 5.3 MKT EPS 성장률 (15F,%)

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0904fc52803e572c 212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향

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Microsoft Word docx 신세계 (417) 면세점업황에가린올해실적증가 백화점 Earnings Preview 217.1.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25, 현재주가 (17/1/17, 원 ) 173,5 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (16F,%) -36.3 MKT EPS

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Microsoft Word docx (64) 전자재료 Results Comment 218.1.29 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/1/26) 매수 33, 원 232, 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 734 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 638 EPS 성장률 (18F,%) 1. MKT EPS 성장률 (18F,%) 12.8 P/E(18F,x)

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Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx (4781) 항공기산업 Results Comment 216.1.29 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 1, 현재주가(16/1/28,원) 7,1 상승여력 4% 영업이익(15F,십억원) 286 Consensus 영업이익(15F,십억원) EPS 성장률(15F,%) 62.6 MKT EPS 성장률(15F,%) 2.1 P/E(15F,x) 42.1 MKT P/E(15F,x)

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Microsoft Word docx (122870) 엔터테인먼트 Results Comment 2016.8.12 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 45,000 현재주가 (16/08/11, 원 ) 34,100 상승여력 32% 영업이익 (16F, 십억원 ) 28 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 33 EPS 성장률 (16F,%) 0.0 MKT EPS 성장률 (16F,%)

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Microsoft Word docx CJ 대한통운 (12) 계속되는기다림의시간 3Q17 Review: 영업이익 626 억원, 예상을하회한실적 물류 Company Report 217.11.9 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (17/11/8) 매수 2, 원 156, 원 상승여력 28% 영업이익 (, 십억원 ) 239 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 2 EPS

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Microsoft Word docx (11516) 수익성위주전략. 미워도다시한번... 통신장비 / 기타 Company Report 218.3.3 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/3/29) 매수 12, 원 8,43 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 28 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 17 EPS 성장률 (18F,%) - MKT

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Microsoft Word docx 이노션 (214320) 모멘텀시기가다가온다 광고 Results Comment 2017.7.28 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 90,000 현재주가 (17/07/27, 원 ) 66,200 상승여력 36% 영업이익 (, 십억원 ) 109 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 111 EPS 성장률 (,%) 11.4 MKT EPS 성장률 (,%)

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Microsoft Word docx 제주항공 (089590) 알면서도놀라운어닝파워 항공 Company Report 2018.5.9 1Q18 Review: 영업이익 464 억원, 다시보여준어닝파워 제주항공의 1Q18 매출액은 28.5% YoY 증가한 3,085 억원을기록했다. 공격적인기재확대를 통해국제및국내공급량이각각 22.9%, 8.1% YoY 증가했다. 영업이익은 464 억원으로 70.6%

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Microsoft Word docx (11516) 무난한실적. 점진적개선기대 통신장비 / 기타 Company Report 216.5.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 18,1 현재주가 (16/5/12, 원 ) 14, 상승여력 29% 영업이익 (, 십억원 ) 51 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 5 EPS 성장률 (,%) 32. MKT EPS 성장률 (,%) 16.7

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Microsoft Word docx (3264) 유무선통신 Results Comment 216.8.2 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 14, 현재주가 (16/8/1, 원 ) 11,4 상승여력 23% 영업이익 (, 십억원 ) 671 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 693 EPS 성장률 (,%) 25.2 MKT EPS 성장률 (,%) 19.5 P/E(,x) 11.3 MKT

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Microsoft Word docx 아모텍 (5271) 뛰어난실력. 놀라운실적 단말기 / 부품 Company Report 216.5.17 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 28,2 현재주가 (16/5/16, 원 ) 19,35 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 32 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 29 EPS 성장률 (,%) 31.1 MKT EPS 성장률 (,%)

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Microsoft Word docx 투자정보지원부 (112) 의료기기 Company Report 216.1.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 6, 현재주가 (16/1/14, 원 ) 44,2 상승여력 36% 영업이익 (15F, 십억원 ) 18 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 17 EPS 성장률 (15F,%) 57.2 MKT EPS 성장률 (15F,%) 21.1

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Microsoft Word docx (355) 지주 Company Report 217.5.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 95, 현재주가 (17/5/15, 원 ) 7,7 상승여력 34% 영업이익 (17F, 십억원 ) 1,639 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) - EPS 성장률 (17F,%) 42.3 MKT EPS 성장률 (17F,%) 35.5 P/E(17F,x)

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Microsoft Word docx (11516) 통신장비 / 기타 Company Report 215.11.12 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24,8 현재주가 (15/11/11, 원 ) 17,3 상승여력 43% 영업이익 (15F, 십억원 ) 54 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 56 EPS 성장률 (15F,%) 93. MKT EPS 성장률 (15F,%) 21.4

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Microsoft Word docx 바텍 (4315) 놀라운외형성장 건강관리장비 Results comment 217.11.6 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (17/11/3) 매수 36, 원 29,1 원 상승여력 24% 3Q17 Review: 시장기대치를크게상회하는외형성장시현동사의 3Q17 매출액은 555억원 (37.8% YoY, 레이언스연결제외반영시 ) 로시장기대치를크게상회하였다.

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Microsoft Word docx 펄어비스 (263750) 신작출시후숨고르기구간 게임 Results Comment 2018.5.14 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/05/11) 매수 280,000 원 230,000 원 상승여력 22% 1Q Review: 컨센서스하회, 당사추정치에는부합펄어비스의 1분기실적은시장기대치는하회했으나, 당사추정치에는부합한편이었다. 긍정적

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0904fc52804fd7c2

0904fc52804fd7c2 (3473) IT 서비스 Company Report 213. 7. 18 (Maintain) 매수 2분기 Preview: 영업이익 494 억원 (+5.4% YoY) 로컨센서스부합예상 의 2분기매출액과영업이익은 5,548 억원 (+3.6% YoY), 494 억원 (+5.4% YoY) 으로시장컨센서스에부합하는양호한실적을시현할것으로예상된다. 동사의 2분기영업이익률은전년동기대비.2%p

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Microsoft Word docx 케이씨텍 (2946) 안정적인사업구조가빛을발할시기 반도체장비 Results Comment 21.8.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 17, 현재주가 (1/8/17, 원 ) 11,4 상승여력 4% 영업이익 (1F, 십억원 ) 39 Consensus 영업이익 (1F, 십억원 ) 42 EPS 성장률 (1F,%) 2.4 MKT EPS 성장률 (1F,%)

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Microsoft Word docx (066570) 가전 Company Report 2019.5.2 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (19/04/30) 매수 99,500 원 75,800 원 상승여력 31% 영업이익 (19F, 십억원 ) 2,895 Consensus 영업이익 (19F, 십억원 ) 2,779 EPS 성장률 (19F,%) 23.7 MKT EPS 성장률 (19F,%)

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Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc 2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원

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