217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Daily Number 217 년 12 월 표 1 정상주택가격상승붂 (% YoY, %) 년누적 1 년홖산 서초구

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1 ( 화 ) 건설건자재 / 부동산 Analsyt 박형렬 hr.park@meritz.co.k Daily Number [217 년 12 월 ] 217 년 12 월관리처분인가신청을기준으로재건축초과이익환수 Price & News Construction Cycle Earnings Change Appendix 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 217 년 3 월 7 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 217 년 3 월 7 일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 217 년 3 월 7 일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 박형렬 ) 동자료는금융투자회사영업및업무에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다. 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은, 당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다.

2 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Daily Number 217 년 12 월 표 1 정상주택가격상승붂 (% YoY, %) 년누적 1 년홖산 서초구 강남구 송파구 붂당구 용산구 영등포구 서울시 과천시 읶천시 부산시 정기예금이자율 주 1: 정기예금이자율은 6 개월 ~1 년미만순수저축성예금의연이율 주 2: 1 년환산주택가격상승분은 212~216 년의연평균성장률 (CAGR) 이향후 5 년간유지된다고가정자료 : KB 부동산, 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 그림 1 재건축사업추진젃차와재건축초과이익홖수제도 인가고시후 3 개월이내 예정액산정자료 제출 ( 조합 ) 자료제출후 3 일이내 예정액통보 예정액을 관리처분계획에반영 사전징수계좌 신청 4개월이내부담금결정 고지 사업준비단계사업인가단계권리변환단계완료단계 기본계획수립 정비계획수립 및정비구역 지정 조합설립 추진위원회 승읶 조합설립인가 사업시행인가 분양신청 관리처분계획수립 관리처분계획인가 착공 준공읶가 이전고시및청산 재건축초과이익환수부과기준시점 : 추진위원회승읶 ~ 준공읶가 개시시점부터종료시점까지 1 년을초과하는경우 : 준공읶가로부터역산하여 1 년이되는날이개시시점 * 초과이익 : 종료시점주택가격 ( 감정가 ) - 개시시점주택가격 ( 공시지가 ) - 정상주택가격상승분 - 개발비용 정상주택가격상승분 개시시점부터종료시점까지의정기예금이자율과해당시 군 구평균주택가격상승률중높은비율을곱하여산정 1월미만인월에대하여는적정비율을일단위로안분하여적용 개발비용 공사비, 감리비, 부대비용및그밖의경비 제세공과금 공공시설또는토지기부 ( 용적률완화를위한기부체납제외 ) 부과개시시점이후의주택양도에따른양도소득세 Point 1. 감정가와공시지가기준의문제 Point 2. 정상주택가격상승분은정기예금이자율과재건축사업장이소재하는시 군 구의평균주택가격중높은비율을곱하여산정, 아파트가격이아닌주택평균가격기준 Point 3. 부과기준은준공시점의소유자 ( 관리처분인가시점에부담금예정액산정 ) Point 년 12월까지관리처분인가신청시예외자료 : 법제처, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 2

3 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers 217년 12월말을기점으로재건축초과이익환수제유예기간이종료된다. 법안이폐지되거나, 유예기간이연장되지않을경우 217말까지관리처분인가를신청하지못하는재건축조합은법령에따라가구당평균 3,만원을초과하는개발이익에대해최대 5% 의부담금이부여된다. 이법은 26년제정된이후 212년까지시행되었으나, 초기에는실제초과이익발생사업장이많지않아실제부과사례는거의없다. 213년이후에는부동산시장회복을위해 2년간한시적유예, 214년 ~217년현재까지유예기간이연장되면서효력이정지되어왔다. 초과이익환수는여러주택사업유형중에도시환경정비법에따른재건축사업에만유일하게적용된다. 향후관련정책방향성을예측하기는어려우나, 218년이후실제발효될경우부동산관련시장에대한영향을심각하게고민해야할것으로판단된다. 이는법안자체가가진여러문제들이현실적으로재건축프로젝트진행에대한영향력, 전체부동산시장에대한파급효과, 위헌소송가능성등을고려할때매우중대하기때문이다. 쟁점이되는부분은다음과같다. 1. 기간의문제 초과이익의부과대상기간은추진위원회설립승인일 ~ 준공일까지개발이익을기준으로하며, 총사업기간이 1년을넘어갈경우준공일로부터 1년을소급적용하여산정한다. 따라서사업이지지부진하거나오랜기간이경과될수록초과이익부과대상이커서, 오래된사업일수록불리한구조가된다. 2. 개시시점의주택가격은공시지가, 종료시점의주택가격은감정가격 개발이익은개시시점은공시지가로산정하기때문에실제시세대비최소 2~3% 낮은수준에서시작하는반면, 종료시점의가격은감정가액으로산정하고, 이는시가를대부분반영한다. 따라서실제개발차익이없음에도불구하고가격기준의차이때문에분담금이부과된다. 3. 부과대상또는실제납부자는준공시점에서소유자 실제초과이익에따른분담금이발생할경우납부자는준공시점에소유자가된다. 극단적으로는 1년의기간을보유하더라도, 준공이전에매도할경우분담금부담에서벗어난다. 반대로사업시행인가 ~ 관리처분인가단계의재건축을구매할경우실제발생하지않은이익에대한분담금을부담해야한다. Meritz Research 3

4 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers 현실적으로는사업시행인가후예정초과이익및분담금을산출하고, 관리처분인가계획에개별분담금을명시하도록되어있다. 따라서재건축 APT의매매가격은예상되는분담금만큼매도자가가격을낮추거나, 매수자가부담해야한다. 명확하게분담금이확정되기전까지는불확실성이크기때문에법의효력부활이확정될경우재건축주택은거래자체가성립되지않을가능성이높다 년 12 월말까지관리처분인가신청할경우예외 현재사업시행인가를추진하고있는단지들은시공사선정, 관리처분계획, 조합원분양및총회과정에서필수적으로소요되는시간이존재한다. 최대한단축하더라도 217년상반기이내에사업시행인가를득하지못할경우, 연내관리처분인가가능성은낮은것으로판단된다. 따라서연내추진되는재건축프로젝트규모는오히려확대될것으로전망된다. 최근강남에서 5층으로사업시행인가를추진했던재건축조합들이, 서울시의기준에맞춰 35층으로빠르게설계변경하고있는이유역시이때문이다. 218 년법의효력이부활할경우건설업체에미치는영향은 1) 217 년말까지관리처분인가신청또는신청가능한재건축프로젝트는착공, 또는상반기까지재건축진행속도가속화전망, 대형건설업체의단기주택매출 성장에는긍정적이다. 2) 사업시행인가또는조합인가단계에있는재건축프로젝트는추진중단가능 성이높으며, 매매거래는감소, 가격하락으로이어질수있다. 대형건설업체의 장기적인주택매출전망은하향조정될것이다. 3) 부동산가격시장에대한영향은상대적으로초과이익환수대상이아닌재개발프로젝트, 관리처분인가를연말까지신청하는재건축주택은가격이상승할것이다. 이는신규주택공급감소에따라희소성이부각될수있기때문이다. 부과대상이되는주택은크게하락하면서국지적인양극화가확대될수있다. 4) 단기실적개선요인보다, 장기적인주택매출둔화를반영하여대형건설업체의주가에는부정적으로작용할전망이다. 반면재건축중단이확정될경우노후주택에대한리모델링수요확대로 B2C 중심의인테리어업체에게수혜가될것으로전망된다. 일반적으로정책은부동산시장의변동성을줄이는것에목적을두며, 정책의강도는점진적으로강화되거나약화된다. 기본적인정책의목적과재건축초과이익환수제가가진문제점들을고려하면추가적인유예또는폐지가능성이클것으로판단된다. 다만우리의예상을벗어나 218년재건축초과이익환수제가의효력이부활할경우부동산시장은금융위기이후가장큰변동성을보일것으로판단된다. Meritz Research 4

5 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers 표 2 재건축초과이익부담금의부과율 산정된재건축초과이익을당해조합원수로나눈금액에다음의부과율을적용하여계산핚금액을그부담금액으로정함 조합원 1읶당평균이익이 3천만원이하조합원 1읶당평균이익이 3천만원 ~5천만원조합원 1읶당평균이익이 5천만원 ~7천만원조합원 1읶당평균이익이 7천만원 ~9천만원조합원 1읶당평균이익이 9천만원 ~1.1억원조합원 1읶당평균이익이 1.1억원초과자료 : 법제처, 메리츠종금증권리서치센터 면제 3천만원을초과하는금액의 1% x 조합원수 2만원 x 조합원수 + 5천만원을초과하는금액의 2% x 조합원수 6만원 x 조합원수 + 7천만원을초과하는금액의 3% x 조합원수 1,2만원 x 조합원수 + 9천만원초과하는금액의 4% x 조합원수 2,만원 x 조합원수 + 1.1억원초과하는금액의 5% x 조합원수 표 3 재건축초과이익부담금의기준시점 부과개시시점 예외 조합설립추진위원회가승읶된날 23 년 7 월 1 읷이젂에조합설립읶가를받은주택재건축사업은최초로조합설립읶가를받은날 추진위원회또는재건축조합이합병된경우는각각의최초추진위원회승읶읷또는재건축조합읶가읷 부과개시시점부터종료시점까지의기갂이 1 년을초과하는경우에는부과종료시점으로부터역산하여 1 년이되는날이부과개시시점 부과종료시점 예외 당해주택건축사업의준공읶가읷 관계법령에의하여주택재건축사업의읷부가준공읶가된날 자료 : 법제처, 메리츠종금증권리서치센터 관계행정청의읶가등을받아건축물의사용을개시핚날 표 4 재건축초과이익부담금의부과기준 종료시점부과대상주택의가격총액 - 개시시점부과대상주택의가격총액 - 부과기갂동안의개시시점부과대상주택의정상주택가격상승붂총액 - 개발비용 개시시점주택가액종료시점주택가액정상주택가격상승붂개발비용 공시된부과대상주택가격총액에공시기준읷부터개시시점까지의정상주택가격상승붂을반영핚가액국토교통부장관이젂문성이있는기관에의뢰하여가격공시위원회의심의를거쳐결정핚가액개시부터종료시점까지정기예금이자율과재건축사업장이소재하는시 굮 구의평균주택가격상승률중높은비율을곱하여산정 1) 공사비, 설계감리비, 부대비용및그밖의경비 자료 : 법제처, 메리츠종금증권리서치센터 2) 납부의무자가국가또는지방자치단체에납부핚제세공과금 3) 납부의무자가공공시설또는토지등을국가또는지방자치단체에제공하거나기부핚경우그가액. 단, 국토의계획및이용에관핚법률, 도시및주거홖경법 에따라용적률등이완화된경우에는제외 4) 부과개시시점이후개시시점부과대상주택의양도로읶하여발생핚소득에대하여양도소득세가부과된경우양도세액중부과개시시점부터양도시점까지에상당하는세액을개발비용에계상가능 Meritz Research 5

6 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Daily Price 지수 단위 D 1W 1M YTD YoY S&P5 미국 2, DOW 미국 2, NASDAQ 미국 5, KOSPI 핚국 2, 주식 NIKKEI 읷본 19, SHCOMP 중국 3, MSCI ACWI 젂세계 MSCI DM 선진 1, MSCI EM 이머징 Dollar Index (Index) EURO (USD/EUR) 홖율 KRW (KRW/USD) 1, JPY (JPY/USD) CNH (CNY/USD) 금리 미국채 1Y (%,bp) 핚국국채 3Y (%,bp) WTI (USD/BL) Brent (USD/BL) 상품 COPPER (USD/ton) 5, GOLD (USD/oz) 1, SILVER (USD/oz) 시가총액 ( 십억원 ) 1D 1M 3M YTD PER PBR ROE 17E 18E 17E 18E 17E 18E 대림산업 2, 대우건설 2, 삼성엔지니어링 2, GS 건설 2, 현대건설 5, 현대산업 3, Sinopec Engineering 4, Vinci 5, TechnipFMC 17, N/A N/A Bouygues 16, Linde 34, Hochtief 11, Saipem 5, Maire Tecnimont 1, L&T 24, JGC 5, N/A Chiyoda 1, N/A Toyo Engineering CB&I 3, Tecnicas Reunidas 2, CTCI 1, Petrofac 4, Amec Foster Wheeler 2, Fluor 8, Jacobs 7, KBR 2, Meritz Research 6

7 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Monthly Price 그림 2 건설업종국가별 1M 수익률그림 3 글로벌업체의 1M 수익률 1M 수익률 GER CHN FRA EM KOR SPA IND WORLD USA DM JPN 자료 : Datastream, 메리츠종금증권리서치센터 대우건설 (KR) Hochtief(DE) Sinopec Eng(HK) JGC(JP) Bouygues(FR) 현대건설 (KR) 삼성엔지니어링 (KR) Vinci(FR) CTCI(TW) GS건설 (KR) Amec Foster Wheeler(UK) Maire Tecnimont(IT) TechnipFMC(FR) 현대산업 (KR) Petrofac(UK) Linde(DE) L&T(IN) Chiyoda(JP) Fluor(US) 대림산업 (KR) Tecnicas Reunidas(ES) Jacobs(US) CB&I(NL) Toyo Engineering(JP) Saipem(IT) KBR(US) 그림 4 건설업종국가별 YTD 수익률그림 5 글로벌업체의 YTD 수익률 YTD 수익률 CHN EM IND GER WORLD FRA KOR USA DM SPA JPN 자료 : Datastream, 메리츠종금증권리서치센터 삼성엔지니어링 (KR) 대우건설 (KR) Sinopec Eng(HK) Hochtief(DE) 현대건설 (KR) GS건설 (KR) L&T(IN) Bouygues(FR) Vinci(FR) Petrofac(UK) Fluor(US) Maire Tecnimont(IT) CTCI(TW) CB&I(NL) Jacobs(US) Amec Foster Wheeler(UK) JGC(JP) Linde(DE) 현대산업 (KR) 대림산업 (KR) Tecnicas Reunidas(ES) Chiyoda(JP) TechnipFMC(FR) Toyo Engineering(JP) KBR(US) Saipem(IT) 그림 6 국가별시장 PBR vs 건설업종 PBR ( 배 ) 건설업 PBR 시장 PBR KOR JPN CHN IND USA FRA GER SPA 자료 : Datastream, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 7

8 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers NEWS 5 년만에바그다드서한 - 이라크공식경제협력재개국토교통부 이라크바그다드에핚 - 이라크공동위원회를개최해지난 5 년동안중단되었던정부갂공식경제협력을재개하기로함이라크측의연이은요청으로개최된이번공동위에서 5 개붂야에대해협력이녺의되었음 1) 읶프라 / 건설 / 교통 / 통싞 2) 무역 / 투자 / 금융협력 3) 에너지 / 자원 4) 보건 / 홖경 / 농림 / 식품 5) 외교 / 개발 / 교육 / 문화 싞협 농협 새마을금고주택대춗깐깐해진다 이데읷리 오는 13 읷부터상호금융권에서여싞심사가이드라읶이적용되며주택담보대춗을받기가핚층까다로워질젂망이들기관에서새로주택대춗을받으려면반드시소득을증빙해야하고, 원금을읷부를갚아야하는붂핛상홖방식을홗용해야함 집단대출 1 조의함정... 규제로가계부채줄일수있나 서울경제 가계부채 1,344 조원중집단대춗비중은 8%, 연체율은.29% 수준정책편의로우량대춗을옥죄어부동산경기침체를불러옧수있다는우려가있음사업 싞용대춗등 주택구입목적외대춗 관리가더효율적읷수있음 재건축아파트, 옧시장모멘텀되나 서울경제 옧해예정된젂국아파트붂양물량중재건축아파트가 37% 를차지젂국아파트물량은 215 년 52 만가구를정점으로감소하는추세지만재건축 / 재개발붂양은늘어나는추세 이란 대규모석유계약논의중... 트럼프, 핵합의파기못해 서울경제 이띾의압바스아락치외무차관은국영방송과의읶터뷰에서 8 억달러규모의석유와천연가스계약이녺의되고있다고밝힘이가운데읷부는늦어도석달안으로마무리될것이라고하였음 핚젂, 도시바美원젂자회사읶수유읷후보 건설경제 FT 에따르면핚젂이도시바의미국원젂자회사읶웨스팅하우스의잠재적읶수후보로떠오름미쓰비시는구제가능성을배제했고히타치는기술적차이를이유로투자를하지않기로결정 GE, EDF 등도웨스팅하우스읶수에뛰어들지않을젂망 Meritz Research 8

9 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Construction Cycle 그림 7 젂국 APT 붂양물량증가율 vs APT 가격지수상승률그림 8 젂국 APT 공급물량증가율 vs 매매가격지수상승률 (% YoY) 아파트매매가격지수상승률아파트 1년누적붂양물량증가율 ( 우 ) 3 (% YoY) 12 (% YoY) 아파트매매가격지수상승률아파트건축물량증가율 ( 우 ) 45 (% YoY) '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 ' '86 '89 '92 '95 '98 '1 '4 '7 '1 '13 '16-6 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 그림 9 국내업체의중동지역수주추이그림 1 젂세계액체연료 (Liquid Fuels) 수급젂망치 ( 십억달러 ) ( 백만배럯 / 읷 ) 수급밸럮스 ( 우 ) 1 젂세계생산젂세계수요 ( 백만배럯 / 읷 ) 3 젂망치 '74 '77 '8 '83 '86 '89 '92 '95 '98 '1 '4 '7 '1 '13 '16 ' Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17-2 자료 : 해외건설협회, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : EIA, 메리츠종금증권리서치센터 그림 11 건설업종실적젂망 217 그림 12 3 년이후대형건설업체합산붂기매춗증가율 ( 조원 ) 대형 6 개사합산시총대형 6 개사영업이익률 ( 우 ) 5 12 (% YoY) '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 ' '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 '17 Meritz Research 9

10 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 업체별 217 년영업이익컨센서스 그림 13 대림산업그림 14 현대건설 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 6 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 1, , '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 그림 15 GS 건설그림 16 현대산업 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 45 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 그림 17 대우건설그림 18 삼성엔지니어링 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 75 ( 십억원 ) 217 년영업이익컨센서스 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 Meritz Research 1

11 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - Variable For Environment 그림 19 서울 vs 수도권아파트매매가격지수상승률그림 2 아파트붂양물량 4 서울수도권 ( 천세대 ) 젂국아파트붂양물량대형사비중 ( 우 ) ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 ' 자료 : KB 부동산, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 그림 21 유가와달러읶덱스그림 22 해외수주 ( 달러 / 배럯 ) WTI 달러읶덱스 ( 우 ) 16 (1973=1) 12 ( 십억달러 ) '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 6 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 자료 : 해외건설협회, 메리츠종금증권리서치센터 그림 23 미붂양추이그림 24 대형건설사해외수익성 ( 천세대 ) 수도권지방 5 12 대형건설사해외부문 GPM '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 ' '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 11

12 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 부동산 Data 그림 25 아파트붂양물량추이그림 26 아파트청약경쟁률추이 ( 천세대 ) 1 ( 배 ) 젂국서울특별시 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 그림 27 주택매매가격추이그림 28 주택젂세가격추이 (215.12=1) 젂국서울 5개광역시 15 (215.12=1) 젂국서울 15 5개광역시 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 자료 : KB 부동산, 메리츠종금증권리서치센터 85 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 자료 : KB 부동산, 메리츠종금증권리서치센터 그림 29 주택매매거래량그림 3 젂월세거래량 ( 천건 ) 15 ( 천건 ) 월세거래량 12M MA 젂월세중월세비중 ( 우 ) '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 ' '14 '15 '16 '17 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 국토교통부, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 12

13 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 재건축 / 재개발 Data 그림 31 재건축 / 재개발붂양물량그림 32 재건축 / 재개발입주물량, 멸실주택, 순수공급 ( 천세대 ) 지방 5개광역시 15 수도권서울제외서울특별시증가율 ( 우 ) ( 천세대 ) 입주물량멸실주택 12 순수증가붂 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 '17E -6-6 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 '17E 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 표5 217년재건축 / 재개발붂양예정지 지역 붂양시기 단지명 젂체붂양 읷반붂양 서울 강남구 6월 래미안강남포레스트 2, 월 개포디에이치자이 1,975 1,766 11월 청담삼익재건축 1,9 212 서초구 1월 방배아트자이 751 6월 싞반포6차센트럯자이 월 삼호가듞맨션3차재건축 우성1래미안 1, 송파구 4월 e편핚세상거여2-2 1, 강동구 4월 고덕롯데캐슬 1, 월 고덕3단지재건축 4,66 1,398 9월 고덕주공5단지 1, 중랑구 3월 면목3구역 1,55 1,34 은평구 3월 수색4구역 1, 월 응암1구역 1, 월 응암2구역 2,441 2,61 동대문구 8월 청량리4구역 1,372 1,291 마포구 6월 마포그랑자이 1, 영등포구 6월 싞길12구역 1,8 6월 싞길9구역 1, 서대문구 6월 북아현1-1 1, 가재울뉴타운5구역 강북구 2월 꿈의숲효성해링턴플레이스 1,28 양천구 싞정2-1지구래미안 1,497 성북구 길음2구역 2,29 51 노원구 4월 월계2구역 782 수도권 안산시 3월 안산라프리모 2, 월 안산그랑시티자이 2차 3,345 9월 굮자주공7단지 과천시 9월 과천캐슬앤뷰 2, 성남시 1월 싞흥주공재건축 3,997 1,619 금광3구역재건축 안양시 11월 호원초주변지구재개발 부산 해운대구 3월 해운대중동롯데캐슬 828 수영구 4월 부산수영만 e편핚세상 1,5 서구 8월 서대싞6구역푸르지오 815 동래구 11월 옦천2래미안 3,853 연제구 거제2구역래미안 4,295 부산연산3재개발 1, 부산진구 부산젂포2-1 2, 대젂 서구 2월 복수센트럯자이 1, 울산 중구 12월 복산1구역효성해링턴플레이스 2,591 경남 창원시 9월 회원3구역 1,245 1월 회원1구역 914 Meritz Research 13

14 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 부동산금융 그림 33 금융권가계대춗과증가율그림 34 수도권과지방가계대춗증가율 ( 조원 ) 금융권가계대춗가계대춗 YoY 증가율 ( 우 ) 1, 수도권가계대춗 ( 우 ) 지방가계대춗 ( 우 ) 수도권가계대춗 YoY 증가율지방가계대춗 YoY 증가율 ( 조원 ) '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 자료 : 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 그림 35 싞규취급액기준가계대춗금리추이그림 36 가계대춗금리와기준금리스프레드 가계대춗주택담보대춗 9. 집단대춗 (Bp) 5 주택담보대춗 - 기준금리스프레드가계대춗 - 기준금리스프레드 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 자료 : 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 자료 : 한국은행, 메리츠종금증권리서치센터 그림 37 젂국주택가격지수 vs 아파트가격지수그림 38 아파트 PIR ( =1) 주택가격지수아파트가격지수 '86 '89 '92 '95 '98 '1 '4 '7 '1 '13 '16 자료 : KB부동산, 메리츠종금증권리서치센터 젂국서울특별시 '9 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 자료 : 통계청, KB부동산, REPS, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 14

15 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 입주물량 표 6 지역별아파트입주물량 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17E '18E 젂국 328,29 35, , , , , ,28 193, ,64 266, , ,936 42,643 서울특별시 47,2 35,94 54,292 3,314 35,696 36,444 19,167 22,99 37,42 21,14 25,75 25,839 33,999 경기도 9,116 74,551 87,647 11,9 115,13 64,214 62,77 49,552 53,554 7,233 87, , ,197 부산광역시 3,813 16,454 14,119 8,378 14,42 12,959 15,372 2,62 22,33 21,36 14,52 18,987 21,447 대구광역시 19,48 19,45 3,176 15,77 13,563 7,276 4,529 9,92 9,327 14,84 26,687 22,659 13,641 읶천광역시 13,716 3,1 15,247 14,875 18,527 22,299 26,278 9,284 1,472 12,127 9,88 16,69 19,674 광주광역시 17,581 11,614 13,551 13,88 8,552 9,437 3,36 7,35 9,411 5,752 1,769 11,494 5,661 대젂광역시 15,528 1,59 6,61 2,214 1,378 11,775 5,59 3,761 1,527 3,938 6,574 6,48 6,26 울산광역시 3,387 12,267 8,966 3,881 1,947 2,772 3,639 6,482 9,75 9,428 3,141 9,892 8,59 강원도 14,45 9,16 9,28 9,1 4,55 2,313 4,238 3,58 9,4 6,75 8,82 5,249 14,698 경상남도 15,197 2,64 21,654 18,425 13,233 7,143 6,524 19,812 23,482 2,899 2,999 38,497 37,114 경상북도 6,69 13,888 12,91 13,73 15,94 9,761 3,53 6,41 7,825 15,1 15,6 23,93 25,267 젂라남도 5,538 7,835 8,539 4,875 5,343 4,883 4,359 11,63 14,425 12,16 11,868 7,167 7,134 젂라북도 1,3 11,484 8,669 9,292 5,454 6,343 7,341 5,599 1,591 1,845 7,992 6,175 12,48 충청남도 23,49 17,43 13,6 2,499 13,64 9,81 5,938 4,73 9,5 12,422 22,49 24,878 23,388 충청북도 13,973 15,266 1,131 6,632 11,799 4,21 1,199 4,774 9,475 1,821 1,114 12,94 22,488 제주도 2, ,22 2, ,873 2,159 2,51 2,753 2, 세종특별시 ,242 4,278 3,438 14,387 17,381 7,653 15,432 13,328 수도권 15,852 14, , ,89 169, ,957 18,152 81,826 11,68 13, , ,495 28,87 5개광역시 86,717 69,799 73,413 43,988 57,842 44,219 31,959 48,52 6,643 54,994 61,691 69,512 55,599 지방 9,721 95,573 84,175 82,769 71,116 48,551 38,97 62,27 1,353 18,6 18, , ,174 지방젂체 177, , , , ,958 92,77 7,56 11,322 16, ,54 169,962 25, ,773 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 표 7 지역별아파트읶허가물량 시도 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 젂국 463,8 463, ,53 555, , , , , ,884 44, , , ,48 서울 58,122 51,797 39,694 62,842 48,417 36,9 69,19 88,6 86,123 77,621 65,249 11,235 74,739 수도권 25, ,91 172,58 32, ,58 255,158 25, , ,29 192,61 241,889 48, ,162 5개광역시 85,839 18, ,768 18,23 6,872 26,752 36,48 98,659 91,388 66,978 64,92 95, ,463 기타지방 172, , , ,38 112,833 99,877 99, , ,26 18,528 28,442 26, ,423 자료 : REPS, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 15

16 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 해외지표 그림 39 유가그림 4 달러읶덱스 ( 달러 / 배럯 ) WTI Brent 16 Dubai (1973=1) '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 6 '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 그림 41 해외수주그림 42 중동수주 ( 십억달러 ) 75 ( 십억달러 ) '71 '74 '77 '8 '83 '86 '89 '92 '95 '98 '1 '4 '7 '1 '13 '16 '71 '74 '77 '8 '83 '86 '89 '92 '95 '98 '1 '4 '7 '1 '13 '16 자료 : 해외건설협회, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 해외건설협회, 메리츠종금증권리서치센터 그림 43 중동발주그림 44 중동 M/S ( 십억달러 ) 25 ( 십억달러 ) 국내업체중동수주금액국내업체 M/S( 우 ) ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 자료 : MEED, 메리츠종금증권리서치센터 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 자료 : 해외건설협회, MEED, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 16

17 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 국내대형사의원가율과판관비추이 그림 45 연갂주택마진추이그림 46 붂기주택마진추이 대림산업 현대건설 현대산업 GS건설 4 대우건설 평균 4 대림산업현대산업대우건설 현대건설 GS건설평균 '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E -1 '13.3 '13.9 '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 그림 47 연갂해외마진추이그림 48 붂기해외마진추이 대림산업 현대건설 GS건설 대우건설 2 삼성엔지니어링 평균 대림산업 현대건설 GS건설 대우건설 15 삼성엔지니어링 평균 '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E -15 '13.3 '13.9 '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 그림 49 연갂판관비추이그림 5 붂기판관비추이 대림산업 현대건설 현대산업 GS건설 1 대우건설삼성엔지니어링평균판관비율 대림산업현대건설현대산업 GS건설 15 대우건설삼성엔지니어링평균 '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E '13.3 '13.9 '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 Meritz Research 17

18 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 해외주요업체들의주가추이 그림 51 Tecnicas Reunidas 그림 52 JGC ( 유로 ) 52 ( 엔 ) '15.3 '15.9 '16.3 ' '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 그림 53 Fluor 그림 54 Chiyoda ( 달러 ) 64 ( 엔 ) 1,2 58 1, '15.3 '15.9 '16.3 ' '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 그림 55 Jacobs 그림 56 Saipem ( 달러 ) 7 ( 유로 ) '15.3 '15.9 '16.3 '16.9. '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 Meritz Research 18

19 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 해외주요업체들의매출액및영업이익률추이 그림 57 Tecnicas Reunidas 그림 58 JGC ( 십억원 ) 2, 매춗영업이익률 ( 우 ) 8 ( 십억원 ) 2,5 매춗영업이익률 ( 우 ) 1 1,5 4 2, 5 1, 1,5 1, '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 ' '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 ' 그림 59 Fluor 그림 6 Chiyoda ( 십억원 ) 7,5 매춗영업이익률 ( 우 ) 1 ( 십억원 ) 2, 매춗영업이익률 ( 우 ) 8 6, 6 1,5 6 4,5 3, 2 1, 4 1, '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 ' '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 그림 61 Jacobs 그림 62 Saipem ( 십억원 ) 4, 매춗영업이익률 ( 우 ) 6. ( 십억원 ) 6, 매춗영업이익률 ( 우 ) 9 3, 4.5 4,5 5 2, 3. 3, 1 1, 1.5 1,5-3 '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 '16.9. '14.3 '14.9 '15.3 '15.9 '16.3 ' Meritz Research 19

20 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Earnings - 국내주요업체들의주가와수급추이 그림 63 대림산업 그림 64 현대건설 ( 십억원 ) 4 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 1, ( 십억원 ) 4 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 7, 3 88, 2 6, , 64, , 4, 52, -6 3, -1 4, '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 ' , '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 그림 65 GS 건설그림 66 현대산업 ( 십억원 ) 32 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 4, ( 십억원 ) 3 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 85, 24 35, 2 75, , 25, , 55, 45, -8 2, -2 35, , '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 ' , '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 그림 67 대우건설그림 68 삼성엔지니어링 ( 십억원 ) 6 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 1,5 ( 십억원 ) 24 외국읶총합계순매수대금 ( 누적 ) 기관순매수대금 ( 누적 ) 종가 ( 우 ) ( 원 ) 54, 3 9, 12 45, -3 7,5 6, , 27, 18, -6 4,5-24 9, -9 3, '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 ' '15.3 '15.9 '16.3 '16.9 '17.3 Meritz Research 2

21 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Appendix - 업체별수주 입찰결과 List 대림산업 216 년 217 년 입찰 : 알제리 로드데엘바구엘 LPG플랜트수주 : 파키스탄 아트무쾀수력사업수주 : 이띾 이스파핚정유공장개선프로젝트 ( 가계약 ) 입찰 : 사우디 제다남부발젂소확장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 MAA 정유공장용해유황처리시설 (LowestL Sinppec) 입찰 : 쿠웨이트 WPMP 트레읶 3 수주 : 이띾 이스파핚정유공장개선프로젝트 3월본계약추진입찰 : 이띾 박티아리수력발젂수의계약추진입찰 : 이띾 1조이하페트로캠플랜트 2건수주진행입찰 : 터키 차나칼레교량 3월본계약추진 이띾지역에서 11개이상프로젝트입찰및수주진행중 현대건설 216 년 217 년 입찰 : 알제리 로드데엘바구엘 LPG플랜트수주 : 쿠웨이트 알주르 LNG 수입터미널입찰 : 쿠웨이트 알주르 2단계민자발젂소및담수공장입찰 : 바레읶 알루미늄제렦소확장프로젝트 (GE/Gama 컨소수주 ) 수주 : 러시아 나호트카비료공장프로젝트수주 : 사우디 라스알카이르조선소프로젝트 FEED 수주 : 사우디 우쓰마니야가스처리플랜트수주 : 우즈베키스탄 타키아타쉬가스복합화력발젂소수주 : 읶도네시아 칼셀텡-2 석탄화력발젂소입찰 : 사우디 라스타누라 CFP (TR 수주, 현대건설 2위 ) 입찰 : 사우디 라스알카이르조선소매립공사입찰 : 쿠웨이트 MAA 정유공장용해유황처리시설 (LowestL Sinppec) 입찰 : UAE Haliba 유젂개발프로젝트입찰 : 바레읶 시트라정유공장프로젝트사업지연 : 에콰도르 엘아로모정유공장프로젝트사업내용변경 : 우즈베키스탄 GTL 플랜트 입찰 : 오만 두쿰액체화물터미널 PKG-1 (Boskalis 수주 ) 입찰 : 오만 소하르 PTA 플랜트입찰 : 오만 두쿰정유공장 PKG 2 입찰 : UAE 밥통합시설확장프로젝트입찰 : 파나마 교량프로젝트 6억불입찰 : 싱가폴 매립프로젝트 7억불입찰 : 이띾 가스처리시설 2억불입찰 : 베네수엘라 싞규정유플랜트 18억불 현대엔지니어링 : 2억불규모의우즈벡석유화학, 11억불규모의투르크메니스탄비료공장수주추진 GS 건설 216 년 217 년 입찰 : 오만 암모니아플랜트입찰 : UAE Al-Dabbiya 가스처리플랜트입찰 : 쿠웨이트 알주르 LNG 수입터미널 ( 현대건설컨소수주 ) 수주 : 보츠와나 Morupule B Phase 2 민자석탄화력발젂소입찰 : UAE 제벨알리정유공장확장프로젝트 (Technip 수주 ) 입찰 : 사우디 라스타누라 CFP (TR 수주 ) 입찰 : 우갂다 Hoima 싞규정유공장프로젝트입찰 : 아읷랜드 Ain Tsila 가스젂개발입찰 : 사우디 제다남부발젂소확장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 MAA 정유공장용해유황처리시설 (LowestL Sinppec) 입찰 : UAE Takreer 정유공장 3단계파이프라읶입찰 : 바레읶 시트라정유공장프로젝트입찰 : UAE Umm al-qwain 민자담수공장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 WPMP 트레읶 3 입찰 : UAE 루와이스 POC 사업취소 ( 입찰 ): 말레이시아 엘라스토머 PKG 사업연기 ( 입찰 ): 콜롬비아 바랑카베르메하정유공장현대화 입찰 : 오만 두쿰정유공장 PKG 1, PKG 2 입찰 : UAE 밥코통합시설확장프로젝트사업취소 ( 입찰 ): UAE 푸자이라정유공장수주 : 보츠와나 Morupule B Phase 2 민자석탄화력발젂소 (217년으로수주읶식 ) 입찰 : 가봉 정유플랜트 15억불규모, 가봉선거관렦이슈로지연 Meritz Research 21

22 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers 대우건설 216 년 217 년 입찰 : 아읷랜드 Ain Tsila 가스젂개발입찰 : 사우디 제다남부발젂소확장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 MAA 정유공장용해유황처리시설 (LowestL Sinppec) 입찰 : 바레읶 시트라정유공장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 WPMP 트레읶 3 입찰 : 쿠웨이트 GC-32 (Lowest: Petrofac, 3 위 ) 입찰 : 오만 두쿰정유공장 PKG 1, PKG 2, PKG 3 삼성엔지니어링 216 년 217 년 입찰 : 오만 암모니아플랜트입찰 : UAE Al-Dabbiya 가스처리플랜트입찰 : UAE 제벨알리정유공장확장프로젝트 (Technip 수주 ) 수주 : 체코 넥센타이어자테츠타이어공장수주 : 태국 왕노이가스압축시설프로젝트입찰 : 사우디 라스타누라 CFP (TR 수주 ) 입찰 : 바레읶 투블리하수처리플렊트입찰 : 쿠웨이트 MAA 정유공장용해유황처리시설 (LowestL Sinppec) 입찰 : UAE Takreer 정유공장 3단계파이프라읶입찰 : 바레읶 시트라정유공장프로젝트입찰 : 쿠웨이트 WPMP 트레읶 3 입찰 : UAE 루와이스 POC 공사읷시중단 : 스페읶 살라망카 ULSD 프로젝트사업취소 : 카자흐스탄 - 발하쉬석탄화력발젂소 입찰 : 쿠웨이트 GC-32 (Lowest: Petrofac, 3위 ) 입찰 : 오만 두쿰정유공장 PKG 1, PKG 2, PKG 3 입찰 : UAE 밥코통합시설확장프로젝트입찰 : 캐나다 퍼시픽노스웨스트 LNG 프로젝트타젃 : 사우디 앾부발젂및담수공장 3단계사업연기 (FID): 미국 오하이오에탄크래커및석유화학콤플렉스사업취소 ( 입찰 ): UAE 푸자이라정유공장 Meritz Research 22

23 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Appendix - 업체별주택분양물량과주택매출추이 그림 69 대림산업그림 7 현대건설 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 4 ( 조원 ) 5 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 24 ( 조원 ) '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E 그림 71 GS 건설그림 72 현대산업 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 4 ( 조원 ) 5 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 32 ( 조원 ) '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E 그림 73 대우건설그림 74 대형사합계 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 4 ( 조원 ) 5 ( 천세대 ) 붂양물량주택매춗 ( 우 ) 16 ( 조원 ) '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E Meritz Research 23

24 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers Appendix - 업체별분양 List 대림산업 216년붂양예정사업지 217년붂양예정사업지 사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형 테라스오포 시티노형 오피스텔 시티미사 e편핚세상시흥 오포 ( 태재파크힐스 ) 염창 재건축 부산초량 재개발영종하늘도시2차 1,52 2 구미원호 제주연동 372 양주싞도시2차 1,16 4 양주옥정 3차 1,566 3 굮산디오션 만덕5구역 2,12 3 재개발 상록 읷광지구3블록 재개발 상도노빌리티 고덕3단지 2,86 6 재건축 장유2차 굮자주공 재건축 시티핚강싞도시 거여2-2구역 1,199 1 재개발 흑석7구역 ( 아크로리버하임 ) 1,73 7 재개발마산회원3 1,245 1 안산굮자주공 재건축구리읶창 영종하늘도시 옦천3구역 재개발 시티삼송2차 대림 재건축 원주태장 73 8 젂주바구멀1구역 재개발 독산더타워 거제2구역래미안 1,4 싞반포5차 ( 아크로리버뷰 ) 재건축구리수택 751 재개발 추동공원 1,561 9 반곡 58 1 포항장성 2,487 1 봉천12-2구역 1, 재개발 시티삼송3차 1, 밀양강 다산자연 &e편핚세상2차 세종 e편핚세상푸르지오 춖천핚숲시티 2, e편핚세상서울대입구 1, 동래명장 1, 재개발 계 28,3 계 18,84 현대건설 216년붂양예정사업지 217년붂양예정사업지 사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형 녹번 재개발율하자이힐스테이트 56 1 자체 삼송 고덕3단지 ( 조합 ) 1,281 4 재건축 읷산킨텍스 자체북아현1-1( 읷반 ) 재개발 광주리버파크 1,9 4 싞길9구역 ( 조합 ) 53 6 재개발 동탄 1,479 6 고덕3단지 ( 읷반 ) 재건축 원메이저 자체싞길9구역 ( 읷반 ) 재개발 의정부녹양 천안동남구청사도시재생사업 개포3단지 1,231 8 재건축하남감읷지구공동주택 자체 고덕2단지 1,438 9 재건축송도 6,8공구 A14블럭 1,83 1 자체 광주태젂 7지구 1,1 1 세종6-4 1,24 1 자체 레이크송도2차 자체부산연산3( 조합 ) 재개발 판교모비우스 28 1 개포8단지 자체 호매실 8 11 부산연산3( 읷반 ) 1,29 11 재개발 평택3차 안양호원초주변지구 재개발 광교중앙 삼호가듞3차 재건축 창원아티움 1, 응암1( 조합 ) 재개발 북아현1-1( 조합 ) 재개발응암1( 읷반 ) 재개발 녺산내동 계 16,2 계 12,299 Meritz Research 24

25 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers GS 건설 216년붂양예정사업지 217년붂양예정사업지 사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형 싞반포자이 67 1 방배아트자이 재건축 천안시티자이 1,646 1 율하자이힐스테이트 1,245 1 은평스카이뷰자이 복수센트럯자이 1,12 2 재개발 마린시티자이 서청주파크자이 1,495 2 킨텍스원시티 2,38 4 자이더빌리지 동탄파크자이 오산시티자이2차 1,9 2 동천자이2차 1,57 5 흥덕파크자이 2,529 2 거제센트럯자이 재개발고덕싞도시자연 & 자이 스카이시티자이 1,34 5 부산읷광 5,6블록 자이더익스프레스 3차 2,324 5 염리3구역 1,671 6 재개발 답십리파크장 82 6 재개발싞반포6차 재건축 백렦산파크자이 싞봉 원메이저 1,55 6 김포걸포동 2,964 6 동탄자이2차 수원고등 4,76 6 대연자이 재개발싞길12구역 1,8 6 재개발 동탄레이크자이더테라스 가재울6구역 1,47 7 재개발 부산명륜자이 재개발다산진건 에코시티자이2차 49 1 안양소곡지구 1, 재개발 그랑시티자이 4,283 1 영종하늘도시푸르지오자이 1,64 1 싞촌그랑자이 1, 재개발 평촌자이엘라 목동파크자이 스프링카운티자이 1, 동천파크자이 김천센트럯자이 연수파크자이 1,23 12 태젂파크자이 힐스테이트자이녺산 계 29,731 계 24,21 현대산업 216년붂양예정사업지 217년붂양예정사업지 사업지 붂양물량 붂양월 구붂사업지 붂양물량 붂양월 구붂 비젂아이파크평택 자체응암1구역 재건축 남가좌1구역 ( 조합 ) 재건축월계2구역 재개발 홍제2구역 ( 조합 ) 35 2 재건축싞규민수사업지A 5 5 홍제2구역 ( 읷반 ) 재건축울산태화강 자체 남가좌1구역 ( 읷반 ) 재건축싞규자체사업지A 자체 김해삼계 싞규민수사업지B 9 6 천안봉명2구역 ( 조합 ) 2 3 재건축부산젂포2-1구역 ( 조합 ) 81 6 재개발 안양효계주공 ( 조합 ) 재건축파주운정A26 3,42 6 천안봉명2구역 ( 읷반 ) 재건축싞정1-1구역 재건축 망원1구역 ( 조합 ) 재건축면목3구역 1,34 9 재건축 싞수1구역 ( 조합 ) 재건축고덕5단지 1,649 9 재건축 망원1구역 ( 읷반 ) 재건축부산젂포2-1구역 ( 읷반 ) 1,225 9 재개발 싞수1구역 ( 읷반 ) 재건축젂주바구멀1구역 재개발 싞규민수사업지 ( 수도권 ) 1,5 6 부산옦천2구역 재개발 면목3구역 ( 읷반 ) 1,34 6 재건축성남싞흥주공 1,599 1 재개발 싞길14구역 ( 조합 ) 13 7 재개발의정부주상복합 1, 자체 싞길14구역 ( 읷반 ) 재개발싞규민수사업지C 1, 11 수원망포1BL 1,68 9 자체청주가경 자체 싞규자체사업지 ( 수도권 ) 2,38 9 자체싞규민수사업지D 9 12 청주가경 자체당산상아현대 재건축 싞규자체사업지 ( 수도권 ) 2,45 1 자체 싞규민수사업지 ( 수도권 ) 1,25 1 월계2구역 ( 조합 ) 재개발 구미원평1구역 ( 조합 ) 재건축 싞규민수사업지 ( 경남 ) 풍납우성 ( 조합 ) 재건축 풍납우성 ( 읷반 ) 재건축 응암1구역 ( 조합 ) 재개발 계 18,342 계 19,3 Meritz Research 25

26 217 년 3 월 7 일 ( 화 ) MERITZ Construction Builder s Numbers 대우건설 216년붂양예정사업지 217년붂양예정사업지 사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형사업지 붂양물량 붂양월 붂양유형 하남마블링시티 평택비젂레이크푸르지오 용읶성복역푸르지오 1,628 5 읶천녺현 읷산에듀포레푸르지오 1,69 3 포항장성침촌지구 1,5 3 평택비젂 2차푸르지오 굮자주공6단지 재건축 범어센트럯푸르지오 고양지축공공주택지구 청주사천푸르지오 수원영흥공원민갂개발조성 1,999 6 하남힐즈파크푸르지오 포항두호주공1차 재건축 청주테크노폴리스푸르지오 1,34 5 상계4구역재개발 43 7 재개발 원메이저 서대싞6구역재개발 재개발 부천중동센트럯파크푸르지오 1,51 6 과천주공7-1단지재건축 재건축 평택비젂 3차푸르지오 하남감읷지구민갂참여공공주택 오산센트럯푸르지오 92 8 창원교방 재개발 경주현곡2차푸르지오 1,671 8 화명2구역 재개발 역삼센트럯푸르지오 읷광지구 5,6블록 세종지웰푸르지오 19 9 대치동구마을1지구 19 1 재건축 고덕주공2단지 4,932 9 과천지식정보타운민갂참여공공주택 의왕장안지구파크푸르지오 1,68 9 안양호원초주변재개발 재개발 안산초지1단지 4,3 1 기타 15,557 영종하늘도시푸르지오자이 1,64 1 연희1구역 부산서대싞6구역 수지파크푸르지오 포읷센트럯푸르지오 1, 시흥센트럯푸르지오 2, 계 31,577 계 27,312 Meritz Research 26