Initiation of Coverage: Hold AMORE PACIFIC 아모레퍼시픽 January 5, 2014 위기를기회로! 긴침체를벗어나도약하라! 투자의견유지, 목표주가 1,030,000 원 S G F E N E R O R E S E AR C H Key Rat
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1 Initiation of Coverage: Hold AMORE PACIFIC 아모레퍼시픽 위기를기회로! 긴침체를벗어나도약하라! 투자의견유지, 목표주가 1,030,000 원 S G F E N E R O R E S E AR C H Key Ratios and Statistics Bloomberg: KS South Korea Consumer Staples 국내시장은호사다마 ( 好事多魔 ) IFRS 연결기준 2013 년매출액 7,160 억달성 (+9.49% YoY) 하지만영업이익의지속적감소현상이발생. 그러나이러한현상은회복될것으로예상. 1) 대체채널, 특히면세점과디지털채널에서의수익성증가로인한방판의매출하락을방어할것으로기대 2) 성장률에근거한채널관리에따라수익성증대될것으로전망. 마몽드의부진, 그러나이니스프리의급부상최근아모레퍼시픽화장품사업중국법인과관련하여두가지이슈발생. 1) 아모레퍼시픽상해신규공장설립에따른연간 30 억원의추가적인감가상각비발생 2) 메인브랜드인마몽드의채널구조조정에따른부진. 아모레퍼시픽중국법인은 13 년도 3 분기에약 500 개의전문점, 4 분기에약 100 개의백화점내매장을정리. 그러나 2011 년중국내에진입한신규브랜드이니스프리의빠른적응에의한기대이상의수익창출. 이를통한두가지이슈의비용증가를상쇄할것으로기대. Valuation: DCF 모형을활용 1,030,000 원의 TP 산정현금흐름할인법 (DCF) 을이용하여아모레퍼시픽 12 개월목표주가 1,030,000 원을산정. 현주가대비 5.86% 성장여력을의미함. Target Price: Shr Price (Jan 5, 2014): Mkt cap, curr (bn): Sh out, basic, curr (mm): 52-Week High/Low: Net debt/cap (14E) (%): ROE (14E) (%): Shr out, basic, per-end (14E) (mm): S hldr eqty (14E) (bn): Fiscal Year (Dec) Sales (bn) Op. Prft (bn) NI (bn) EPS (KRW) FCFF (bn) Equity (bn) Asset (bn) AMOREPACIFIC vs. KOSPI Sep-12 = Analyst 김보경 최대한 김명호 노지영 KRW1,030,000 KRW972,000 5,682 5,845,849 KRW1,243,000/857, ,845,849 2,941 13E 14E 15E 3, , ,602 3, kbk6803@naver.com 3, , ,941 3, dannychoi21@gmail.com youngmin.park2@gmail.com youngmin.park2@gmail.com 3, , ,305 4,098 Important Disclosure - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이 SG Fenero의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료의모든저작권은 Rookie League의주최측인 FnGuide에있습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은 SG Fenero가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 KOSPI 아모레퍼시픽 2012/12/ /03/ /06/ /09/ /12/18 nguide Rookie League 목적사용및포금지
2 Ⅰ. Introduction 2013 년하반기부터국내리스크요인해소로전년대비동분기매출이크게증가. 그러나중국의구조조정으로인해다소위험이존재. Chart 1. 분기별매출변화 ( 단위 : 십억원 ) Q 2Q 3Q 4Q Source : DART, Fenero Research Source : Fenero Research 아모레퍼시픽은화장품판매부진으로지난상반기영업이익률이크게악화되었 다. 이는 2012 년하반기부터시작된큰폭의방문판매감소에기인한것으로써 2013 년까지아모레퍼시픽의영업실적에지속적으로악영향을미쳤다. 하지만국 내부문에서방문판매실적감소를기타유통체널의실적증가로인해상쇄하여 2013 년하반기부터매출과영업이익률의본격적인회복이시작되었다. 타체널의 이익률이방문판매의이익률에근접하면서동사는 2013 년의위기를회복하고있 다. 그러나중국의구조조정으로인한위험요인이여전히존재하고있어빠른주 가상승은어려울것으로보인다. 이러한구조조정의영향과 2014 년중국공장이 가동을시작하면서 2014 년하반기부터는해외사업부의이익이증가할것으로예 상된다. 단기적인이익악화위험은여전히존재하고있지만, 단기적이익악화요 인들이장기적이익증가요인으로전환되어여전히동사의주식을 HOLD 할것을 제안한다. Ⅱ. Domestic Cosmetics / MC&S 대체채널들의성장과채널관리에 의해방판채널에의한수익성부담 완화예상 2.1. 국내부문, 다른채널들의성장으로수익성개선기대 지난분기불황이지속되는가운데국내화장품사업에서상대적으로마진율이높은 고가화장품매출의주원천인방판의매출비율이줄어들며수익성이악화되었다. 2
3 하지만이러한수익성악화는면세점과디지털채널을향후 3년동안공격적으로대응하며확대, 이에따른수익성방어가예상된다. 특히인터넷, 자사몰, 홈쇼핑, 모바일과같은디지털채널의경우에는현재급격한성장세를보이고있으며 10년이내에매출액 2.5조원을얻어낼수있을것으로예상된다. 면세점의경우최근외국인관광객으로의판매증가, 특히중국고객의지속적인구매액증가에힘입어견고한성장세를유지하고있다. 과거높은마진율을자랑하던방판의수익성만큼올라온상황이며, 국내화장품매출비중에서올해 29% 로방문판매 27% 를넘어설것으로예상되어국내화장품사업에서의수익성이개선될것으로기대된다. Chart 2 국내화장품사업비중 : 대체채널의비중증가 100% 80% MC/S 60% 기타 방판 40% 20% 온라인 전문점 백화점 0% E 2014E Source :, Fenero Research 2.2. 화장품사업, 채널관리에따른수익성증대예상 또한현재아모레퍼시픽은지속적으로성장하고있는채널에대한지원을강화하 고성숙되거나둔화되어성장이더딘채널은관리를할계획을밝혔다. 국내화장품 산업은소비자들의 trading-down 구매쏠림현상으로고가채널에서저가채널로의 채널전환을보이고있기에동사는저가채널에대한지원을강화할것으로보인다. 특히이런트렌드에따라디지털채널과전문점채널에대한관심을높이며 ASP 하 락으로인한수익성개선에긍정적인영향을미칠것으로보인다. 성장이더딘방문 판매의경우건강기능식품등제품믹스강화와재고관리를지속하는가운데, 조직 구조조정과판촉비용의효율적인절감화로수익성을방어하는데중점을두고있다. 또한백화점은최고가라인인아모레퍼시픽브랜드의손실을입히는매장을줄이고, 점유율상승을이어가고있는주요브랜드인설화수와헤라에집중하여성장을이 끌어나갈것으로예상된다. 3
4 Chart 3 국내중장기핵심브랜드매출성장로드맵 ( 단위 : 십억원 ) 설화수에뛰드이니스프리 Source :, Fenero Research Ⅲ. Overseas Business 중국의화장품시장은개방이후 가파른성장을보여왔지만, 최근 당사의중국법인이슈로당사의 수익성이일시적으로악화될전망 화장품에비해상대적으로매출비중이낮은 MC&S 사업부문에서는추석선물세트 판매시점차이로인해매출성장세둔화로인해부진을겪고있다. 매출액 1,400 억 원 (+3.0% YoY) 을달성하여전년대비상승한양태이나영업이익은전년동기대비 14.8% 감소한모습을보인다. 하지만헤어케어제품인미쟝센의경우 레드 / 퍼플 라인세정제품판매의확대와 퍼펙트세럼 100 만개판매돌파등기능성제품및양모제품수요확대로견고한 성장세를지속하며 13.5% 에서 15.3% 로시장점유율을확대한점과바디케어와오랄 케어에있어서제품판매확대가이후의수익성회복에도움을줄것으로예상된다. 또한설록사업에있어서도옴니채널전략및백화점매장과티하우스중심의판매 증가로프리미엄비중확대로신규고객유입이지속되며오설록닷컴등온라인경 로를통해견고한성장이지속이수익성에긍정적인신호로작용할것으로전망된 다 아모레퍼시픽중국신규공장증설의영향 중국의화장품시장은개방초기인 1980 년대만해도 3 억 5 천만위안의소규모시 장이었지만, 매년두자리수이상의가파른성장을보여왔다. 결과적으로, 2012 년에 는 1700 억위안이상을기록하여전세계시장의 8.4% 를차지해미국, 일본에이어 세손가락안에드는세계시장으로자리매김하게되었다. 그러나최근아모레퍼시 픽의몇가지중국법인이슈로인해중국에서의수익성이악화되었다. 아모레퍼시픽의중국법인의관전포인트중하나는중국의공장증설이다. 올해 초동사의신규공장이상해에서가동될것으로판단된다. 그결과로, 약 30 억원 4
5 (1000억원 /30년상각기준 ) 의연간감가상각비용이추가될것으로예상된다. 중국법인의경우이익규모가크지않아서공장의일시적비용증가가수익성에악영향을미칠것으로예상되지만, 이는단기적효과에그칠것으로판단된다. 한편, 중국을포함한 3Q13 누계해외매출은전년동기대비 37% 증가하여전년동기 13.6% 이던해외매출비중이 17.2% 까지상승하였다. 중국, 아세안의매출은각각전년동기대비 33%, 207% 상승하였고, 미국, 일본, 프랑스의매출은각각전년동기대비 29%, 4%, 6% 증가하였다. 영업이익률의경우도일본과중국은각각 2.7%pts, 4.4%pts 하락하였으나미국, 프랑스, 아세안의영업이익률은동기간 12.6%pts, 3.3%pts, 3.3%pts 상승하였다. 따라서중국신규공장증설에따른단기적인수익성악화가아모레퍼시픽화장품사업해외매출전체에미치는영향은그리크지않다고볼수있다. Chart 5 중국영업이익및영업이익률추세 16 10% 12 8% 6% 8 4% 4 2% 중국시장내의마몽드의채널구조조정으로인한수익성악화는이니스프리, 에뛰드하우스의빠른시장적응으로극복할전망 E 2014E Source :, Fenero Research 영업이익 3.2. 중국법인내마몽드의채널구조조정 한편, 2012 년신규진입한아모레퍼시픽의또다른브랜드인이니스프리가빠른 시장적응을통해시장에안착하고수익성을끌어올리는결과를냈다. 이것에힘입 어 2013 년에뛰드하우스를추가적으로런칭하였다. 궁극적으로, 이두브랜드가마 몽드의일시적수익성악화를뛰어넘어 2013 년의타격은크지않을것으로전망된 다. 또한, 2014 년에이르러마몽드의비용통제에따른기존성장률회복과함께이니 스프리와에뛰드하우스의본격적인확장으로 30% 대의견실한외형성장을이어나 갈것으로예상된다. 이를통해아모레퍼시픽의 2020 년중장기계획인화장품사업 해외매출 50% 달성에힘을보탤것으로판단된다. 영업이익률 0% 5
6 Chart 6 중국매출액 Breakdown 및전체화장품매출액대비중국매출액비중 % 16% % 200 8% 4% E 2014E 마몽드라네즈이니스프리 에뛰드하우스기타매출비중 0% Source:, Fenero Research 아모레퍼시픽의 2020 년까지의중장 기적목표달성을위한행보에투 자자들의관심이집중 3.3. 아모레퍼시픽의 2020 년중장기목표 아모레퍼시픽은 2020 년까지매출액 12 조원, 영업이익률 15%, 해외매출 50% 를 달성하겠다는중장기적목표를가지고있다. 이를달성하기위해신성장동력으로중 국및아시아지역으로의사업확장을꼽았다. 따라서, 앞으로중국에대한아모레 퍼시픽의행보는더욱주목을끌예정이다. 이와더불어, 현재아모레퍼시픽의전략 이국내에비해해외가더욱공격적이라는것을감안하면실적전망치상향조정에 대한시장의기대가올라갈것으로예상된다. 이러한예상의바탕에는공격적전략 이가파른성장을보이는중국시장및아세안신흥국시장을겨냥하고있다는사실 에입각한다. 또한, 이번아모레퍼시픽중국법인에서발생한두가지이슈를적절 히극복했다는점에서투자자들의관심은더욱고조될것으로전망된다. 6
7 Chart 7 해외화장품매출비중중장기목표 Chart 8 해외화장품지역별매출중장기목표 2% 5% 10% 10% 13% 아시아 CAGR 30% 단위 : 조원 % 중국 CAGR 36% % % 로컬 CAGR 9% E 로컬중국아시아기타 Source:, Fenero Research Source:, Fenero Research Ⅳ. Valuation 목표주가 1,030,000, 성장여력 5.86% 4.1. 현금흐름할인법 (DCF) 가치평가동사의매출은화장품부문의국내성장률과해외성장률, MC&S부문으로추정하였다. 국내화장품부분은방문판매악화를다른체널의판매의예상외호조로인해매출성장률을증가하여반영하였다. 해외화장품부분의성장률은 2014년증가폭이 크지않을것으로수정하여반영하였고, 구조조정과해외공장의매출이정상화되는 2015 년도후반부부터큰폭으로증가할것으로반영하였다. 여전히국내시장의성 장세둔화로큰폭의매출증가는이루어지지않을것으로예상하였지만, 예상외의 타체널의빠른성장으로완만한성장추세를지속할것으로예측하였다. Table 1. 잉여현금흐름 (FCFF) 추정 ( 단위 : 억원 ) 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 매출액 31,116 33,771 36,444 39,119 41,781 매출원가 (9,369) (10,169) (10,974) (11,779) (12,581) 영업비용 (17,814) (19,334) (20,864) (22,395) (23,920) 영업이익 3,933 4,268 4,606 4,944 5,281 영업관련세금 (952) (1,033) (1,115) (1,196) (1,278) 세후영업이익 2,981 3,235 3,491 3,748 4,003 감가상각비 1,607 1,666 1,742 1,832 1,933 영업현금흐름 5,366 5,025 5,236 5,159 5,270 고정자산투자 (2,852) (1,643) (1,773) (1,901) (2,207) 순운전자본변동 (964) (502) 172 (557) (192) 잉여현금흐름 1,550 2,880 3,635 2,701 2,871 Source : Fenero Research 7
8 동사는무차입경영을실현하는회사이므로자기자본비용만을고려하였는데, 화장품산업과생활용품산업의경기방어적특성상비교적낮은베타가적용되어가중평균이자율을 6% 로적용하였다. 아모레퍼시픽은해외투자의확대와지속적인 M&A의노력으로장기적인성장률은 1% 로예측하였다. 현금흐름할인법을통해서산출된최종목표주가는 1,030,000원이고성장여력은 5.86% 로동사의주식을매도하는것은성급한판단으로여겨지며, 동사의주식을 HOLD할것을제안한다 Table 2. 목표주가산정결과 ( 단위 : 억원 ) 잉여현금흐름현재가치 7,668 영구현금흐름현재가치 49,944 영업가치 57,611 비영업가치 4,976 총자산가치 65,170 부채가치 5,049 목표자본가치 60,120 유통보통주식수 ( 주 ) 5,845,849 목표주가 ( 원 ) 1,030,000 현재주가 ( 원 ) 972,000 잠재적성장률 (%) 5.86% Source : Fenero Research 8
9 Ⅴ. Financial Summary 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) F 2014F 2015F 유동자산 7,537 8,042 9,754 10,152 14,088 현금및현금성자산 1,877 1,707 3,099 3,038 6,515 매출채권및기타채권 1,663 1,903 2,078 2,218 2,334 재고자산 2,258 2,674 2,674 3,101 3,110 비유동자산 20,617 22,220 22,693 26,443 26,894 관계기업투자등 유형자산 16,555 17,668 18,348 18,390 18,487 무형자산 1,152 1,212 1,207 1,207 1,207 자산총계 28,154 30,262 32,447 36,595 40,982 유동부채 4,260 4,172 3,788 3,744 4,376 매입채무및기타채무 780 2,511 1,867 1,689 2,187 단기금융부채 비유동부채 2,511 2,652 2,641 3,439 3,553 장기금융부채 기타비유동부채 1,495 1,619 1,705 2,503 2,617 부채총계 6,771 6,824 6,429 7,182 7,929 지배주주지분 21,281 23,336 25,877 29,260 32,889 자본금 자본잉여금 7,204 7,205 7,205 7,205 7,205 이익잉여금 13,774 15,924 18,364 21,651 25,184 비지배주주지분 ( 연결 ) 자본총계 21,383 23,438 26,018 29,411 33,053 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) F 2014F 2015F 매출액 25,547 28,495 31,215 33,681 35,882 매출원가 (7,746) (8,472) (9,399) (10,142) (10,805) 매출총이익 17,801 20,023 21,816 23,539 25,078 판매비와관리비 (14,072) (16,380) (17,870) (19,282) (20,542) 조정영업이익 3,729 3,643 3,945 4,257 4,535 기타수익 기타비용 영업이익 3,729 3,643 3,945 39,124 41,682 이자수익 외환손익 1 (18) (13) (13) (13) 관계기업등투자손익 세전계속사업이익 4,296 3,606 3,923 4,268 4,547 법인세비용 1, ,016 1,045 1,112 계속사업이익 3,273 2,684 2,907 3,224 3,435 중단사업이익 당기순이익 3,273 2,684 2,907 3,224 3,435 지배주주 3,270 2,696 2,903 3,219 3,431 EBITDA 4,544 4,659 5,758 6,070 6,348 FCF ,625 1,793 EBITDA 마진율 (%) 17.80% 16.40% 18.40% 18.00% 17.70% 영업이익률 (%) 14.60% 12.80% 12.60% 12.60% 12.60% 지배주주귀속순이익률 (%) 12.80% 9.50% 9.30% 9.60% 9.60% 9
10 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) F 2014F 2015F 영업활동으로인한현금흐름 3,954 2,678 4,384 1,441 5,121 당기순이익 ( 손실 ) 3,273 2,684 2,898 3,291 3,538 비현금수익비용가감 1,457 2,038 3,102 2,643 2,810 유형자산감가상각비 816 1,016 1,607 1,666 1,742 무형자산상각비 영업활동으로인한자산및부채의변동 (182) (1,258) (709) (3,443) (98) 매출채권감소 ( 증가 ) (99) (163) 354 (177) (178) 재고자산의감소 ( 증가 ) (133) (413) (132) (249) (251) 매입채무증가 ( 감소 ) (28) 220 (883) (178) 498 투자활동으로인한현금흐름 (3,648) (2,449) (2,682) (1,479) (1,622) 유형자산처분 ( 취득 ) (3,068) (2,227) (2,852) (1,643) (1,773) 무형자산감소 ( 증가 ) (331) (172) 장단기금융자산의감소 ( 증가 ) 재무활동으로인한현금흐름 19 (365) (336) (22) (22) 장단기금융부채의증가 ( 감소 ) 자본의증가 ( 감소 ) 배당금지급 (414) (449) (449) 0 0 현금의증가 286 (170) 1,392 (61) 3,477 기초현금 1,591 1,877 1,707 3,099 3,038 기말현금 1,877 1,707 3,099 3,038 6,515 주요투자지표 F 2014F 2015F P/E (x) P/CF (x) P/B (x) EV/EBITDA (x) EPS ( 원 ) 47,384 39,066 41,927 46,674 50,248 CFPS ( 원 ) 59,206 53,793 65,209 70,812 75,484 BPS ( 원 ) 296, , , , ,850 DPS ( 원 ) 6,500 6, 매출액증가율 (%) 12.4% 11.5% 9.2% 8.5% 7.9% EBITDA 증가율 (%) 2.0% 2.5% 18.9% 7.1% 7.0% 조정영업이익증가율 (%) 2.3% -2.3% 8.0% 8.5% 7.9% 지배주주순이익증가율 (%) 13.6% -17.6% 7.3% 11.3% 7.7% EPS 증가율 (%) 13.6% -17.6% 7.3% 11.3% 7.7% 매출채권회전율 ( 회 ) 재고자산회전율 ( 회 ) ROA (%) 12.4% 9.2% 9.2% 6.7% 5.3% ROE (%) 16.4% 12.1% 11.8% 11.7% 11.2% 부채비율 (%) 31.7% 29.1% 24.7% 24.4% 24.0% 순차입금 / 자기자본 (%) -12.4% -10.0% -13.8% % % 영업이익 / 금융비용 (x)
Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx
아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G
Microsoft Word - 2016011217350042.docx
(000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT
K-IFRS,. 3,.,.. 2
2014 3 2014.11. 7 Investor Relations K-IFRS,. 3,.,.. 2 1. 2. 3. 4. 5. 6. ( ) ( ) 3 1. (MAU), ( : ) 32,490 33,669 34,626 35,729 36,350 36,489 37,212 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 32,490 33,669 34,626
0904fc528054624b
(518) 214년 1Q가 매수 시기 음식료 Company Update 213. 11. 11 (Maintain) Trading Buy 213년 3Q 매출, 이익 모두 부진 빙그레는 213년 3Q에 매출액 정체, 영업이익 16% 정도 감소할 전망이다. 실적 부진은 아 이스크림 판매 부진과 우유가격 인상 지연 때문이다. 아이스크림(매출비중 38%) 부진은 여 름철
Microsoft Word - 2015030419435926.docx
(041510) 엔터테인먼트 Results Comment 2015.3.5 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 46,000 현재주가(15/03/04,원) 34,900 상승여력 32% 영업이익(14P,십억원) 34 Consensus 영업이익(14,십억원) 39 EPS 성장률(14P,%) -89.8 MKT EPS 성장률(14F,%) -2.0 P/E(14P,x)
<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>
2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26
Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc
212-4-18 In-Depth Report, 12-5 고영 (9846) 성장성에대한기대감재부각시점 매수 ( 신규편입 ) T.P 35, 원 ( 신규편입 ) Analyst 강문성 / 스몰캡 mskang74@sk.com +82-3773-9269 Company Data 자본금 43 억원 발행주식수 866 만주 자사주 1 만주 액면가 5 원 시가총액 2,289 억원
표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 212 213F 214F 매출액 전체 5,72.6 5,975.2 6,21. 6,572.1 6,13.4
(5191) 화학 Company Report 213. 4. 22 (Maintain) 매수 1Q Review: 영업이익 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준 기록 LG화학의 1분기 영업이익은 4,89억원으로 최근 낮아진 컨센서스 수준을 기록하였다. 화 학 부문 영업이익은 제품 가격 상승 및 마진 개선으로 전분기대비 1% 증가하였고 정보소 재 부문은 엔화
(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
0904fc52803f4757
212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도
Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc
2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원
0904fc52803e572c
212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향
0904fc52803dc24f
212. 4. 6 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 OLED 대표 브랜드 세일 기간입니다 투자의견 매수, 목표주가 4,원 유지 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4,원을 유지한다. 1분기 실적 둔화, SMD OLED 라인 투자 지연 우려, 신규 라인 부재로 인한 OLED 모멘텀
2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11,236-4.6 4.7 14.9 영업이익 1,723 1,653 1,283 4.2 34.3 44.9 세전이익
R 실적 리뷰 2014. 08. 13 BUY(Maintain) 목표주가: 1,100,000원 주가(8/12): 963,000원 시가총액: 81,568억원 아모레G(002790) 똘똘한 자회사 덕에 선전한 2분기 실적 생활용품 Analyst 박나영 02) 3787-5227 irispark@kiwoom.com 2분기 실적에서 동사의 주요 자회사 중 아모레퍼시픽과
2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스
219 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (1358) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스 ( 매출비중 52.4%), 거래처관리서비스 ( 매출비중 25.2%) 사업을영위하고있다. 동종기업은이크레더블
Microsoft Word - 2016050208465809K_01_04.docx
아모레G (002790) 1Q16 review- 그 어려운걸 또 해냈습니다 (원) 박은경 Analyst eunkyung44.park@samsung.com 02 2020 7850 투자의견 목표주가 2016E EPS 2017E EPS 아모레퍼시픽 외 계열사의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 23%, 90% 성장하 며 당사 기대를 상회. 2분기 연속 어닝
통신장비/전자부품
통신장비/전자부품 (비중 확대/Maintain) 단말기/부품 Issue Comment 215.6.29 삼성전자 2Q15 스마트폰 추정 판매수량 8천4백만대에서 7천5백만대로 1.7% 하향 수량 감소 영향으로 부품 업체 옥석 가리기 가속화 전망 무선충전/삼성페이 효과가 큰 아모텍에 주목 필요 [통신장비/전자부품] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com
(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 9 일 에스텍 (6951) 기업분석 Mid-Small Cap Valuation 저평가 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 17, 원 1,6 원 상회부합하회 자동차용스피커 & 모바일이어폰성장동사는자동차용스피커와모바일이어폰에서성장성이부각되고있다.
Microsoft Word - 2016042709372936.docx
(032640) 유무선통신 Results Comment 2016.4.28 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 14,000 현재주가(16/04/27,원) 11,100 상승여력 26% 영업이익(,십억원) 685 Consensus 영업이익(,십억원) 686 EPS 성장률(,%) 19.5 MKT EPS 성장률(,%) 14.3 P/E(,x) 11.5 MKT
<4D F736F F D B4EBC7D1BEE0C7B028BFC2B6F3C0CE29>
217 년 5 월 16 일 대한약품 (2391) 1Q17 Review 영업이익큰폭증가 기업분석 Mid-Small Cap Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 4, 원 29,7 원 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (5/15) 시가총액 발행주식수
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)
2017 년 7 월 28 일 KT&G (033780) 기업분석 음식료 2 분기 Key 포인트점검및 Revision Analyst 송치호 02 3779 8978 chihosong@ebestsec.co.kr 2 분기실적은컨센서스를상회 KT&G 의 17 년 2 분기는매출액 11,617 억원 (YoY 6.8%) 증가, 영업이익 3,865 억원 (YoY 11.7%)
0904fc52804fd7c2
(3473) IT 서비스 Company Report 213. 7. 18 (Maintain) 매수 2분기 Preview: 영업이익 494 억원 (+5.4% YoY) 로컨센서스부합예상 의 2분기매출액과영업이익은 5,548 억원 (+3.6% YoY), 494 억원 (+5.4% YoY) 으로시장컨센서스에부합하는양호한실적을시현할것으로예상된다. 동사의 2분기영업이익률은전년동기대비.2%p
Microsoft Word
삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964
2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto
2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 02 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (2/14) 시가총액 발행주식수 742.27 pt 5,357 억원
국내화장품시장의고민거리 : 고가화장품시장의부진과저가화장품시장의과잉경쟁 현재국내화장품시장은두가지고민거리를가지고있는듯하다. 먼저합리적소비패턴에따른고가화장품시장의부진과저가화장품시장의과잉경쟁으로인한수익성하락이다. 고가화장품은방문판매나백화점채널로주로판매되고있는데, 방문판매채널은
아모레퍼시픽 (943) 방문판매채널의퇴화 화장품 Earnings Preview 213. 9. 25 (Maintain) Trading Buy 목표주가 ( 원, 12M) 1,2, 현재주가 (13/9/24, 원 ) 93, 상승여력 13% 영업이익 (13F, 십억원 ) 349 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 371 EPS 성장률 (13F,%) -2.1
SK증권 f
S-Oil (010950/KS 매수( 유지 ) T.P 100,000 원 ( 하향 )) 이익과투자모두좋지못한타이밍 2Q19 영업이익추정치는 -273 억원으로서컨센서스를크게하회할것으로예상함. 정유는유가하락 / 정제마진약세가나타났고, 화학에서도 PX 의지속적인가격하락이악재로작용하였음. 차후주가의방향성을보더라도중국발공급과잉속에정유 / 화학모두실적회복이쉽지않고, 게다가최근연이은화학투자의타이밍이좋지못한만큼,
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LG 상사 (001120) 반등을준비한다 종합상사 Earnings Preview 2017.7.7 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 40,000 현재주가 (17/07/06, 원 ) 30,550 상승여력 31% 영업이익 (, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 259 EPS 성장률 (,%) 140.0 MKT EPS 성장률
표 1 아프리카 TV 3Q18 Preview ( 단위 : 억원 ) 3Q18E 3Q17 YoY 2Q18 QoQ 기존 변경 컨센서스 매출액 % % 영업이익 % %
218 년 1 월 1 일 아프리카 TV (6716) 기업분석 Mid-Small Cap 3Q18 Preview: 고성장지속 Analyst 김한경 2 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (1/8) 시가총액 발행주식수 767.15 pt 3,684
0904fc52803f43db
212. 5. 16 기업분석 (1832/ 매수 ) 디스플레이 올해가작년과다른이유 3가지투자의견매수, 목표주가 4, 원유지의투자의견매수, 목표주가 4, 원을유지한다. 동사의주가는최근일주일사이에 2%, 올해고점 (2/28) 대비 38% 하락했다. 올해는작년의주가급락이재연되지 않을것으로전망한다. 그이유는 1) 2분기실적이크게개선될것으로예상하며, 2) 최대고객사인
1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는
(002790.KS) 반가운 에뛰드 턴어라운드 Company Note 2016. 4. 5 아모레퍼시픽, 이니스프리, 에뛰드 등 핵심 자회사 실적 견조. 특히 최근 까지 매출 역신장과 영업 적자로 부진했던 에뛰드 브랜드가 히트 제품 출시로 턴어라운드에 성공한 점 긍정적. Buy 투자의견 유지 에뛰드, 2년만의 턴어라운드 아모레G의 1분기 연결 매출액과 영업이익은
2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회
219 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (66) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 2 3779 8425 kjsyndrome@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 부합 하회 Stock Data KOSPI(3/13) 시가총액 발행주식수 2,494.49 pt 655,22
Microsoft Word - 130207 SK C&C_표3 수정.doc
213. 2. 7 기업분석 (3473/매수) IT서비스 실적개선과 함께 지분가치 반영 예상 4분기 Review: 영업이익 69억원(+27.8% YoY), 영업이익률 1.5%(+.8%p YoY) 의 4분기 실적은 영업수익 6,581억원, 영업이익 69억원으로 전년동기대비 각각 17.6%, 27.8% 증가하며, 당사 및 시장 예상치를 소폭 하회하였다. 경기둔화로
0904fc
(3473) IT 서비스 Results Comment 213. 7. 31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원, 12M) 14, 현재주가 (13/7/3, 원 ) 12, 상승여력 37% 영업이익 (13F, 십억원 ) 225 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 222 EPS 성장률 (13F,%) 3.7 MKT EPS 성장률 (13F,%) 17.4
Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx
216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LS\273\352\300\374_190130)
219 년 1 월 3 일 LS 산전 (112) 기업분석 기계 4Q18 Review: 일부불안요인해소 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr 4Q18 매출액 6,34 억원, 영업이익 317 억원 (OPM 5.%) 기록 LS 산전 4Q18 매출액 6,34 억원 (YoY +4.3%), 영업이익 317 억원 (YoY
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10
실적 Review 2017. 4. 27 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/26): 31,400원시가총액 : 112,354억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형 OLED 경쟁력확대가능성에주목 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com 2Q17 영업이익 9,310
Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx
당사는지난 5월 16일 ~17 일양일간 CJ로킨의현지사이트를방문하고경영진과간담회를가졌다. CJ로킨은당초생각보다넓고탄탄한네트워크를보유하고있으며, 아직초기임에도불구하고 CJ대한통운과의업무적시너지가빠르게나타나고있음을확인할수있었다. 1985년장유롱 / 유칭형제의야채유통업을위해설립된 CJ로킨 ( 롱칭물류 ) 은현재크게콜드체인 ( 일반콜드체인및화공콜드체인 ), 화공품및일반물류를위주로사업을확대한상황이다.
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,
실적 Preview 2017. 4. 18 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/17): 30,800원시가총액 : 110,207억원 LG 디스플레이 (034220) Flexible OLED 경쟁력확대가능성존재 Stock Data KOSPI (4/17) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx
(4781) 항공기산업 Results Comment 216.1.29 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 1, 현재주가(16/1/28,원) 7,1 상승여력 4% 영업이익(15F,십억원) 286 Consensus 영업이익(15F,십억원) EPS 성장률(15F,%) 62.6 MKT EPS 성장률(15F,%) 2.1 P/E(15F,x) 42.1 MKT P/E(15F,x)
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CJ 대한통운 (12) 스윗스팟을기대한다 운송 Earnings preview 216.7.11 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 27, 현재주가 (16/7/8, 원 ) 219, 상승여력 23% 영업이익 (, 십억원 ) 238 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 242 EPS 성장률 (,%) 213.5 MKT EPS 성장률 (,%) 18.7
Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc
2014-7-10 통신서비스 2Q14 Preview: 전기대비개선에도기대치에는소폭하회 2Q 통신서비스업체 : 시장기대치에는소폭하회전망 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 통신서비스 업체는 분기 사상 유례없는 번호이동 시장의 경쟁 격화로 수익성 악화를 경험 이후 분기 수익성 개선이 가능할 것으로 예상된다
Microsoft Word - C003_UNIT_20160504224320_2502056.doc
2016-5-9 대현(016090/KS) 매출액 증대와 판관비율 축소 추세가 이어질 전망 매수(유지) T.P 5,500 원(상향) Analyst 조은애 goodkid@sk.com 02-3773-8826 Company Data 자본금 269 억원 발행주식수 4,528 만주 자사주 100 만주 액면가 500 원 시가총액 1,648 억원 주요주주 신현균(외4) 46.59%
Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_130128.doc
Company Note 213. 1. 28 이수페타시스(766) BUY / TP 8,원 스마트폰 PCB 업체로 재평가 필요 현재주가 (1/25) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) Analyst 김상표 2) 3787-259 spkim@hmcib.com Analyst 노근창 2) 3787-231 greg@hmcib.com
(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)
218 년 11 월 15 일 LIG 넥스원 (7955) 기업분석 기계 올해보다는내년, 내년보다는내후년 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스 46, 원 36,2 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (11/14) 시가총액 발행주식수 2,68.5 pt
Microsoft Word docx
(035420) 인터넷 Company Update 2016.3.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 820,000 현재주가 (16/03/17, 원 ) 636,000 상승여력 29% 영업이익 (16F, 십억원 ) 1,037 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) - EPS 성장률 (16F,%) 41.7 MKT EPS 성장률 (16F,%)
Microsoft Word - Indepth-Report-IndustryAnalysisIFRS12146-SE1.as125.doc
212-1-29 종합상사 / 호텔 / 유통 낮아진기대수준, 소비회복시높은레버리지예상 비중확대 ( 상향 ) Analyst 김기영 / 최연식 (RA) buyngogo@sk.com +82-2-3773-8893 212 년결산 : 유통업이경험하지못했던새로운패러다임에직면 213 년소비여건 : 민간소비증가율 2.3% 예상 소매업태별전망 : 경기회복시소비탄력성클전망 산업분석
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LG 상사 (112) 변신을꿈꾸다 종합상사 Company Report 215.4.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/4/15, 원 ) 38,75 상승여력 29% 영업이익 (15F, 십억원 ) 151 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 179 EPS 성장률 (15F,%) - MKT EPS 성장률 (15F,%)
<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>
LIG Research Division Company Analysis 26/7/22 Analyst 김인필ㆍ2)6923-735ㆍipkim@ligstock.com 엘비세미콘 (697KQ Buy 유지 TP 5, 원상향 ) 내년까지안정적성장기대 - 2 분기실적, 영업수익 분기대비감소하나자회사처분손실부분의환입으로양호한실적기대 - PMIC 공급부족현상당분간지속될것으로기대되며내년
0904fc52803bd05d
212. 2. 7 기업분석 심텍 (367/ 매수 ) 모바일중심으로성장성재개! 4Q11 실적은시장기대치에부합 심텍의 4Q11 실적은매출액 1,658 억원 (+15.3% QoQ, +6.3% YoY), 영업이익 155 억원 (+42.7% QoQ, -2.9% YoY, 영업이익률 9.4%) 를기록하였다. 주요제품별매출은 DDR3 Module PCB 및 BOC(Package
0904fc5280497d85
213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이
<4D F736F F D FBDC5C0E7C8C65FBEBEC1A828BCF6C1A429>
2018 년 1 월 4 일 씨젠 (096530) 기업분석 제약 / 바이오 인공지능활용한분자진단시약개발 Analyst 신재훈 02 3779 8808 shinjaehoon @ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 45,000 원 35,550 원 상회 부합 하회 Stock Data KOSDAQ (1/3) 시가총액 발행주식수
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이마트 (13948) 인내심이필요한구간 대형할인점 Earnings Preview 216.7.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24, 현재주가 (16/7/15, 원 ) 166, 상승여력 23% 영업이익 (16F, 십억원 ) 519 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 542 EPS 성장률 (16F,%) -13.9 MKT EPS
(Microsoft Word KPX\304\311\271\314\304\256\(\277\302\266\363\300\316\))
217 년 7 월 12 일 KPX 케미칼 (2) 기업분석 Mid-Small Cap 안정성 & 성장성겸비 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy(maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 9, 원 65, 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (7/11) 시가총액 발행주식수 2,396.pt 3,175
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(593) 반도체 Company Report 217.3.2 (Downgrade) Trading Buy 삼성전자의 1Q17 실적은매출액 49. 조원 (-8% QoQ), 영업이익 8.7조원 (-5% QoQ) 을기록할것으로예상한다. 영업이익은블룸버그컨센서스 8.6조원을상회할것으로전망한다부문별영업이익은반도체부문 5.1조원 (+3% QoQ), 디스플레이부문 1.2 조원
Microsoft Word - 서울반도체_2doc.doc
(4689) 달리기시작하는조명시장. 달리는말에올라타자 전자부품 Results Comment 213. 5. 15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원, 12M) 41, 현재주가 (13/5/14, 원 ) 33,55 상승여력 22% 영업이익 (13F, 십억원 ) 7 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 67 EPS 성장률 (13F,%) 462.2 MKT
2018/7/12 아모레퍼시픽 (090430) 기업실적 Preview 시장기대치부합전망 2Q18 Preview: 시장기대치부합전망 2018년 2분기 [ 연결 ] 매출액은 1조 4,049억원 (+16.6% YoY), 영업이익 1,640억원 (+61.5% YoY) 으로시장
2018/7/12 아모레퍼시픽 (090430) 기업실적 Preview 시장기대치부합전망 2Q18 Preview: 시장기대치부합전망 2018년 2분기 [ 연결 ] 매출액은 1조 4,049억원 (+16.6% YoY), 영업이익 1,640억원 (+61.5% YoY) 으로시장기대치 ( 매출액 1조 3,673억원, 영업이익 1,681억원 ) 에부합할것으로예상된다. 1
실적 전망 4분기 실적 역시 시장 기대치 상단으로 판단 4분기에도 영업이익 7조원 이상의 양호한 실적 예상 충당금 제외 시 7.9조원 213년 연간 영업이익 31.9조원(+15.2% YoY) 예상 삼성전자의 4Q12 실적은 매출액 54.4조원(+4.5% QoQ, +14
212. 1. 8 기업분석 삼성전자 (593/매수) 반도체 4분기 실적도 희망적이다! What s New: 시장의 기대치를 뛰어넘은 3분기 실적 송종호 2-768-3722 james.song@dwsec.com 삼성전자의 3분기 실적은 시장 컨센서스(영업이익 7.6조원)를 뛰어넘는 Earnings Surprise 로 나타났다. 3Q12 잠정 실적은 매출액 52.조원(+9.3%,
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
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신세계 (417) 면세점업황에가린올해실적증가 백화점 Earnings Preview 217.1.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25, 현재주가 (17/1/17, 원 ) 173,5 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (16F,%) -36.3 MKT EPS
0904fc528042ad1f
212. 8. 1 기업분석 CJ E&M (1396/Trading Buy) 미디어 아직은 방송 부문만 슈퍼스타 투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가는 28,원으로 햐항 조정 문지현 2-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com CJ E&M에 대한 투자의견 Trading Buy 를 유지하나, 목표주가는 기존 3,원에서 28,원으 로 다소
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LG 상사 (112) 신성장모멘텀에기대 종합상사 Company Report 215.7.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/7/14, 원 ) 36,5 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 136 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 173 EPS 성장률 (,%) - MKT EPS 성장률 (,%) 35. P/E(,x)
<4D F736F F D FC7D1B1B9C0FCB7C25FBFC2B6F3C0CE>
217 년 2 월 7 일 한국전력 (1576) 4Q16 Review 건설 / 유틸리티 Analyst 박용희 2. 3779-8944 yhpark@ebestsec.co.kr 4Q16 Review_ 매출 15.3조원 (+4.%), 영업이익 1.27조원 (-52.7%) 4Q16 동사는매출 15조 2,86 억원 (+4.% YoY), 영업이익 +1조 2,68 억원 (-52.7%
Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx
(112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)
2007
Eugene Research 기업분석 2019. 05. 16 LIG 넥스원 (079550.KS) 수출이가져온실적상향 기계 / 조선 / 건설, 부동산이상우 Tel. 02)368-6874 / tinycare@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O BUY( 상향 ) 목표주가 (12M, 상향 )
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(4689) 안정적인실적과 LED 가격상승가능성 2Q17 Review: 영업이익 241 억원 (+144.9% YoY, +3.% QoQ) 으로무난 전자부품 Company Report 217.8.8 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 26,9 현재주가 (17/8/7, 원 ) 2,95 상승여력 28% 영업이익 (17F, 십억원 ) 96 Consensus
Microsoft Word docx
유한양행 (1) 원료의약품견인이익개선 제약 Earnings Preview 215.7.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 315, 현재주가 (15/7/13, 원 ) 259, 상승여력 22% 영업이익 (15F, 십억원 ) 81 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 82 EPS 성장률 (15F,%) 5.3 MKT EPS 성장률 (15F,%)
Microsoft Word - HMC_Company_Mando_ doc
Company Note 212. 7. 2 만도 (698) BUY / TP 22, 원 2Q preview: 영업이익률상승추세지속예상 현재주가 (6/29) 상승여력시가총액발행주식수자본금액면가 52 주최고가 / 최저가일평균거래대금 (6 일 ) Analyst 이명훈 2) 3787-2639 mhlee@hmcib.com Jr.Analyst 김형욱 2) 3787-262
아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라
4분기가 기다려진다 2016.10.28 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라 4분기 매출액 성장률 37.5% QoQ 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 15.2% 하회, 영업이익 7.9% 상회 의 연결기준
(Microsoft Word NICE\(\277\302\266\363\300\316\) - 2Q18 Review)
2018 년 8 월 17 일 NICE (034310) 기업분석 Mid-Small Cap 2Q18 Review: OP +23.5% YoY Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 25,000 원 16,500 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (8/16)
Microsoft PowerPoint - KTNG_13.4Q_IR_kor_ _final
본자료는주식회사케이티앤지에대한투자자의이해를증진시키고투자판단에참고 가되는각종정보를제공할목적으로작성되었으며자료를작성하는데있어최대한 객관적인사실에기초하였습니다. Chapter 1. Chapter 2. Chapter 3. 1. 연결경영실적 2. 개별경영실적 - 케이티앤지 - 한국인삼공사 3. 참고자료 그러나현시점에서회사의계획, 추정, 예상등을포함하는미래에관한사항들은실제
0904fc528042055d
212. 7. 26 기업분석 로보스타 (96/Not Rated) 기계 올해 하반기의 턴어라운드 스타! 국내 이적재용 로봇 2위 기업 로보스타는 99년 LG산전(현재 LS산전) 로봇사업부를 모태로 하여 설립됐다. 동사는 IT, 자동차 등 생산 공정에 쓰이는 이송 및 적재용 로봇에 특화돼 있으며 동 시장 점유율 12% 로 현대중공업에 이어 2위 기업이다. 고객사는
<C8ADC0E5C7B020C0AFC5EB20C7F6B4EBC8AD28C6F2B0A1B4DC292E687770>
총자산증가율 당기말총자산 전기말총자산 유형자산증가율 당기말유형자산 전기말유형자산 유동자산증가율 당기말유동자산 전기말유동자산 재고자산증가율 당기말재고자산 전기말재고자산 자기자본증가율 당기말자기자본 전기말자기자본 매출액증가율 당기매출액 전기매출액 총자산경상이익률 경상이익 총자산 총자산경상이익률 매출액경상이익률 총자산회전율 경상이익 총자산 경상이익 매출액 매출액
0904fc52803f1560
212. 5. 14 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 Flexible OLED 와 OLED TV의본격적인수혜예상투자의견매수, 목표주가 7, 원유지에대한투자의견매수, 목표주가 7, 원을유지한다. 지난분기 LCD 투자감소와 OLED 수주공백으로신규수주가크게감소하면서부진한주가흐름이지속되었다. 그러나최근삼성전자가갤럭시S3를출시하고 OLED TV 양산모델을공개하면서
아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M
입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 2016.04.29 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M&E 매출 기여 증가로 마진율은 둔화되나, 이익 레벨은 커질 것 시장 컨센서스 대비 매출액은 5.8% 상회, 영업이익은
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(19244) 실적의안정성확보 단말기 / 부품 Company Report 218.5.16 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/5/15) 매수 68,5 원 5,3 원 상승여력 36% 영업이익 (18F, 십억원 ) 5 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 58 EPS 성장률 (18F,%) 2.8 MKT EPS 성장률 (18F,%)
Microsoft Word - 20150529144345357_1
Company Report 215.6.1 다음카카오 (3572) 새로운 해외성장 동력 확보 인터넷 투자의견: BUY (M) 목표주가: 14,원 (M) What s new? 월간 사용자 1천만명, 인도네시아 3대 SNS Path 인수. Path 는 폐쇄형 SNS로 유료아이템, 광고 등의 수익모델 로 인도네시아 전체 App 수익 13위 랭크(5/28 ios 기준)
Highlights
2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원
0904fc528042ccbf
212. 8. 13 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 하반기신규스마트폰의핵심차별화요소는 flexible OLED 투자의견매수유지, 목표주가 6, 원으로 14% 하향조정에대한투자의견매수를유지하지만목표주가는 6, 원으로 14% 하향조 정한다. 목표주가를하향조정하는이유는 1) 글로벌경기둔화와고객사의투자지연으로연간수주금액을 8,347 억원에서 7,88 억원으로
Microsoft Word - 20141015192303600_1
Company Report 214.1.16 아모레G (279) Amore Analyst Day: 이니스프리 성장 전략 지주회사 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 1,2,원 (M) 주가 1,117,원 자본금 445억원 시가총액 92,271억원 주당순자산 277,642원 부채비율 25.79% 총발행주식수 8,89,195주
한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6,426-15.% 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,
실적 Review 216. 5. 3 BUY(Maintain) 목표주가: 56,원(상향) 주가(5/2): 43,5원 시가총액: 23,112억원 한화테크윈 (1245) 체질 개선 효과 기대 이상 Stock Data KOSPI (5/2) 전기전자/가전 Analyst 김지산 2) 3787-4862 jisan@kiwoom.com 1,978.15pt 52 주 주가동향
<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>
CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉
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실리콘웍스 (1832) 실적서프라이즈 + 주가하락 = 매수기회 디스플레이부품 Results Comment 218.1.3 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/29) 매수 51, 원 34,3 원 상승여력 49% 영업이익 (18F, 십억원 ) 56 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 52 EPS 성장률 (18F,%)
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Earnings preview / Target Price lowered Korea / Semiconductors 23 December 2015 BUY 목표주가 현재주가 (22 Dec 2015) 48,000 원 32,200 원 Upside/downside (%) 49.1 KOSPI 1,992.56 시가총액 ( 십억원 ) 23,442 52 주최저 / 최고 29,000-51,200
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LG 상사 (112) 실적방향성은여전히우상향 Company Report 218.2.1 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/31) 매수 37, 원 29,95 원 상승여력 24% 영업이익 (17F, 십억원 ) 212 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 234 EPS 성장률 (17F,%) 9.8 MKT EPS 성장률
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농심 (437) 어려운환경에서얻은알찬실적 음식료 Company Report 217.8.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 42, 현재주가 (17/8/14, 원 ) 319,5 상승여력 31% 영업이익 (, 십억원 ) 14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 11 EPS 성장률 (,%) -53.4 MKT EPS 성장률 (,%) 42.1
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삼성전자 (005930) 미미했던갤럭시 S6 효과 반도체 Results Comment 2015.7.31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 1,700,000 현재주가 (15/07/30, 원 ) 1,215,000 상승여력 40% 영업이익 (, 십억원 ) 27,202 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 0 EPS 성장률 (,%) -6.9 MKT
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LG 디스플레이 (3422) 4 분기도좋다 디스플레이 Results Comment 216.1.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 37, 현재주가 (16/1/26, 원 ) 29,95 상승여력 24% 영업이익 (, 십억원 ) 95 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 863 EPS 성장률 (,%) -6. MKT EPS 성장률 (,%) 18.4
신영증권 f
현대차 (005380.KS) 매수 ( 상향 ) GENESIS 가이끄는질적성장 현재주가 (6/7) 목표주가 (12M) 140,000원 165,000원 GENESIS 브랜드독립출시 4년, 서서히보이는가능성오는 11월, GENESIS 브랜드의첫번째 SUV GV80 출시예정. 2020년에는 G80과두번째 SUV, GV70가출시될예정 GENESIS 가이끄는 ASP 인상효과가
Microsoft Word - 130802 CJ대한통운_2q_review.doc
CJ대한통운 (12) 213. 8. 2 기업분석 Analyst 강현수 2. 3772-7539 hskang@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 123,원 (하향) 주가(8/1): 13,5원 Stock Data KOSPI(8/1) 1,92.74pt 시가총액 23,611억원 발행주식수 22,812천주 52주 최고가 / 최저가 124,5 / 83,8원
, Analyst, 3774 1903, heather.kang@miraeasset.com, 3774 1782, yongdai.park@miraeasset.com Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이
Company update & Earnings preview Korea / Banks 14 July 2016 BUY 15,000 9,950 Upside/downside (%) 50.8 KOSPI 2,005.55 6,726 8,230-10,800 19.20 24.9 Forecast earnings & valuation Fiscal year ending Dec-14
Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note
Company Report 2018.10.30 아모레 G (002790 KS) 3Q18 Review: 계속되는부진의늪 [ 필수소비재 ] 김혜미 Equity Analyst hmkim@barofn.com +822-6099-8664 Target Price 현재주가 BUY ( 의견상향, TP 하향 ) 78,000 원 61,900 원 목표수익률 26.0% Key Data
SK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )
Company Update 218. 3. 8 BUY(Maintain) 목표주가 : 12,원주가 (3/7): 82,7원시가총액 : 62,58억원 SK 하이닉스 (66) 사상최대실적과 3D NAND 투자확대 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 1Q18 영업이익 4.5 조원, 2Q18 영업이익 4.9
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216 년 5 월 23 일 대한약품 (2391) 수액제점점더많이사용한다 Mid-Small Cap Analyst 정홍식 2. 3779-8468 hsjeong@ebestsec.co.kr 투자의견매수유지, 목표주가 4, 원으로상향 대한약품에대해투자의견매수를유지하며, 목표주가는 3, 원 4, 원으 로상향한다. 이는수액제의추세적인수요증가에기인하여실적이매년상승 (215
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나스미디어 (089600) 뉴미디어최고의성장주 미디어 Results Comment 2015.8.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 73,000 현재주가 (15/08/12, 원 ) 60,000 상승여력 22% 영업이익 (, 십억원 ) 13 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 12 EPS 성장률 (,%) 39.1 MKT EPS 성장률
자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76
자동차 / 기계 219. 2. 21 Company Update Analyst 이상현 2) 6915-5662 coolcat.auto@ibks.com 목표주가 현재가 (2/2) 매수 ( 유지 ) 45, 원 32,65 원 KOSPI (2/2) 2,229.76pt 시가총액 1,699 십억원 발행주식수 52,4 천주 액면가 5, 원 52주 최고가 35,5 원 최저가
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이마트 (13948) 할인점에대한배팅이아니다 대형할인점 Earnings Preview 216.1.2 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 215, 현재주가 (16/1/19, 원 ) 166,5 상승여력 29% 영업이익 (16F, 십억원 ) 496 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 488 EPS 성장률 (16F,%) -28.3 MKT
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(19244) 어려운시장환경에도안정적인실적확보 단말기 / 부품 Company Report 218.8.16 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/8/14) 매수 74, 원 51,4 원 상승여력 44% 영업이익 (18F, 십억원 ) 52 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 53 EPS 성장률 (18F,%) 1.3 MKT
실적 Review BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24)
실적 Review 2017. 1. 25 BUY(Maintain) 목표주가 : 2,100,000원주가 (1/24): 1,908,000원시가총액 : 2,996,376억원 삼성전자 (005930) 2017 년영업이익 36 조원전망 Stock Data KOSPI (1/24) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
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(88) 지주 Company Report 215.6.25 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 6, 현재주가(15/6/24,원) 48,5 상승여력 25% 영업이익(15F,십억원) 1,219 Consensus 영업이익(15F,십억원) 1,52 EPS 성장률(15F,%) 149.4 MKT EPS 성장률(15F,%) 38.1 P/E(15F,x) 2.1 MKT
(Microsoft Word \272\362\274\326\267\320\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 3 일 빅솔론 (9319) 기업분석 Mid-Small Cap 하반기라벨프린터출시기대감 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy(maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 1, 원 6,12 원 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (5/2) 시가총액 발행주식수 871.3pt 1,177