Microsoft Word it weekly_v3

Size: px

Start display at page:

Download "Microsoft Word - 20160405 it weekly_v3"

요환 뇌
8 years ago
Views:

1 1. 반도체/디스플레이 Tech View - 대만 FoxConn 3,890 억엔(약 4 조원)에 일본 Sharp 인수 확정 - Sharp 의 Spillover 효과로 중국 BOE, CSOT 등 인력흡수 가속화 - Micron QoQ 매출 -12.4% 및 영업이익 2.51 억불 감소로 적자전환 2. 휴대폰/전기전자 Tech View - 화웨이와 라이카, 4 월 6 일 듀얼카메라 스마트폰 채용한 P9 공개 예정 - 중화권 업체들이 선점한 듀얼카메라 시장, 하반기 애플 등 탑티어 업체들 진입 전망 - 듀얼카메라 시장 개화 시, 카메라모듈, 광학필터, 렌즈, 메모리 부품 수요 증가 가능 3. 금주의 Tech 뉴스 & IT 대형주 View 4. 금주의 SK IT 탐방왕 Study Note 파트론, 삼영전자, 이노칩, 비에이치, 아모텍, 아비코전자, 육일씨엔에쓰 산업 Key Chart 및 국내외 IT Peers 주가 수익률 (향후 추가)

휴대폰/전기전자 Tech View - 화웨이와 라이카, 4 월 6 일 듀얼카메라 스마트폰 채용한 P9 공개 예정 - 중화권 업체들이 선점한 듀얼카메라 시장, 하반기 애플 등 탑티어 업체들 진입 전망 -

2 1. 반도체/디스플레이 Tech View 김영우 연구위원 대만 FoxConn 3,890 억엔(약 4 조원)에 일본 Sharp 인수 확정, 일본 은행들이 보유한 우선주도 매수 계획 Sharp 의 Spillover 효과로 중국 BOE, CSOT 등 인력흡수 가속화, 8.5G Oxide 수율 개선 가능성 고조 Micron QoQ 매출 -12.4% 및 영업이익 2.51 억불 감소로 적자전환, FQ3 은 FQ2 와 비슷한 실적 가이던스 제시 Micron FQ2 실적 및 FQ3 가이던스, 바닥에 대한 기대감 $4,000 $3,500 $3,000 $2,500 $2,000 $1,500 $500 ($500) Worst FQ1 FQ2 FQ3 Sales Gross Margin OP Best - Micron 의 FQ2 실적은 실적 가이던스를 충족 시켰는데, 다음 분기는 대체로 비슷한 수준을 보 여줄 것 같습니다. 바닥에 대한 기대감이 높아지 고 있습니다. - 대만의 FoxConn 이 불과 4 조원에 일본의 Sharp 를 인수하는데 성공했습니다. Honhai Group 은 노다지를 캔 기분일 것입니다. Sharp 는 감가상각 마친 10G LCD Fab 및 8G 대면적 Oxide, 6G LTPS 기술 보유로 최고의 M&A Target, FoxConn 수직계열화 전략에 기여할 것 Factory Location Gen Tech H H H H H H H H H H Main Application Kameyama 1 Kameyama 6 LTPS S&M Kameyama 2 Kameyama 8 a-si S&M, IT, TV Kemeyama Oxide Kameyama 8 a-si/oxide S&M, IT Sakai 1 Sakai 10 a-si TV Area Factory Location Gen Tech H H H H H H H H H H Main Application Kameyama 1 Kameyama 6 LTPS S&M Kameyama 2 Kameyama 8 a-si S&M, IT, TV Kemeyama Oxide Kameyama 8 a-si/oxide S&M, IT Sakai 1 Sakai 10 a-si TV a-si a-si/oxide LTPS TOTAL a-si 76.1% 75.6% 75.6% 74.9% 74.6% 72.2% 64.8% 64.8% 64.8% 64.8% a-si/oxide % 18.9% 19.4% 19.6% 22.1% 29.4% 29.4% 29.4% 29.4% LTPS 4.8% 5.5% 5.5% 5.7% 5.7% 5.7% 5.7% 5.7% 5.7% 5.7% TOTAL 대만의 FoxConn 이 3,890 억엔(약 4 조원)에 일본 최고의 디스플레이 기업인 Sharp 인수를 확정지었습니다. 감가상 각을 마친 10G Fab 에서 8K TV 생산도 가능하고, 8G Oxide 기술과 LTPS TFT 생산 노하우 및 낮은 수준의 Flexible OLED 기술까지 저렴한 가격 에 확보하게 되었습니다. 향후 Sharp 의 카메라 모듈은 Apple 에 납품될 전망입니다. - Sharp 의 대면적 Oxide 기술을 이끌던 엔지니어들이 BOE, CSOT 등으로 유입되면서, 중국의 대면적 Oxide 수율도 개선될 전망입니다. Honhai Group 이 쓸모가 없어진 Innolux 를 인도 Twinstar Display 와의 협력에 사용하거나, 매각 하는 시나리오가 나오면 크게 남는 장사를 하게 될 것 같습니다. 인도는 AUO 와 Innolux 중 파트너를 구하겠네요. - 미국 Micron Technology 의 실적이 회사의 가이던스를 충족했습니다. Server 와 Mobile 부문의 부진을 SSD 와 Specialty DRAM 으로 만회했습니다. 그러나 2-5 월을 바닥으로 업황이 회복될 수 있을지는 여전히 미지수입니다.

51 억불 감소로 적자전환, FQ3 은 FQ2 와 비슷한 실적 가이던스 제시 Micron FQ2 실적 및 FQ3 가이던스, 바닥에 대한 기대감 $4,000 $3,500 $3,000 $2,500 $2,000 $1,500 $500 ($500) Worst FQ1 FQ2 FQ3 Sales Gross Margin OP Best - Micron 의 FQ2 실적은

3 2. 휴대폰/전기전자 Tech View 박형우 연구원 화웨이와 독일 명품 카메라 기업 라이카, 4 월 6 일 듀얼카메라 스마트폰 채용한 P9 공개 예정 듀얼카메라 시장은 스마트폰 업체들보다는 부품업체들에게 유망한 방향 듀얼카메라 시장 개화 시, 카메라모듈, 광학필터, 렌즈, 메모리 부품 수요 증가 가능 화웨이 신규 스마트폰 P9 에 명품카메라 라이카 듀얼카메라 채용 - 지난 2 월 화웨이와 독일의 명품 카메라 업체 라이카가 전략적 파트너십을 체결했다고 발표했 었습니다. 그리고 두 회사는 4 월 6 일 런던에서 라이카의 카메라 기술을 접목한 스마트폰 P9 을 공개한다고 합니다. 더군다나 P9 의 카메라가 듀 얼카메라인 점은 더욱 놀랍습니다. 애플도 하반 기 듀얼모듈 채용을 계획하고 있어, 국내 제조사 들의 하반기 스마트폰 개발추이에 주목합니다. 자료: 화웨이, SK 증권 하반기에는 애플도 듀얼카메라 제품 공개 전망 - 애플은 하반기 출시되는 아이폰 7 의 일부 모 델에 듀얼카메라를 채용할 것으로 이야기되고 있습니다. 반면 삼성 노트 6 와 LG v10 후속 모델들은 여전히 듀얼 채용여부를 확정 짓지 못한 것 같습니다. 듀얼카메라 시장에서는 중 화권 스마트폰 업체들이 한걸음 먼저 나아갔 다고 보여지고, 시장개화 수혜는 스마트폰 보 다는 부품산업에 있을 것이라 판단합니다. 자료: LINX, SK 증권 스마트폰 카메라, 화소별 부품 판가 분석 10,000 5,000 0 렌즈 판가 필터 판가 모듈 판가 5MP 8MP 13MP - 듀얼카메라 시장이 개화될 경우, 듀얼모듈의 부품 원가비중이 싱글카메라와 크게 다르지 않 다는 가정 하에서는 판가가 높은 카메라모듈 업 체들의 수혜가 가장 클 것입니다. 그리고, 이미 지센서와 함께 채용량이 2 배로 필요한 광학필터 업체들도 유망합니다. 데이터처리 및 용량증가 이슈로 메모리 수요 증가도 기대됩니다. 3

애플도 하반 기 듀얼모듈 채용을 계획하고 있어, 국내 제조사 들의 하반기 스마트폰 개발추이에 주목합니다. 자료: 화웨이, SK 증권 하반기에는 애플도 듀얼카메라 제품 공개 전망 - 애플은 하반기 출시되는 아이폰 7 의 일부 모 델에 듀얼카메라를 채용할 것으로 이야기되고 있습니다.

4 3. 금주의 Tech 뉴스 & IT 대형주 View 삼성전자 1) 미국 BestBuy에서 삼성전자 갤럭시S7 1~5위까지 모델별로 상위권 석권, 2년 계약시 32GB 모델을 $99에 구매 가능 2) 갤럭시S7의 또 다른 인기 비결은 월 $23.17~34.75만 내면 12~24개월 사용 후 삼성폰으로 업그레이드 가능한 프로그램 3) 노키아와의 특허분쟁 종료로 과잉 계상되었던 충당금 환입되며, 1분기 IM사업부 큰 폭의 어닝서프라이즈 기대 SK Hynix 1) 삼성전자 20nm DRAM과 퀄컴 SnapDragon 820 인증 문제 해결로, SK Hynix의 갤럭시S7 수혜는 2분기부터 하락 전망 2) Micron SSD 양호한 판매로 SK Hynix의 Nand 사업부는 매출 및 수익성 측면에서 1분기 기대치 하회 전망 3) 2분기 Apple iphone6s의 재고 조정으로, Mobile DRAM 및 Nand 부문 실적 개선은 제한적일 것으로 판단 삼성SDI 1) 중국정부 삼원계(NCM) 배터리에 대한 보조금 지급 재개 지연될 전망, 전기차 및 2차전지 서플라이체인 내재화 지속 2) 2010년 이후 유지해 왔던 2차전지 1위 업체 자리를 놓고 LG화학과 치열한 경쟁, 2016년 LG화학 1위 가능성 제기 3) 삼성디스플레이 8.5G 공정 전환 난항으로 심각한 수율 문제 발생 중, 1분기 지분법 이익은 대규모 적자 발생 우려 LG디스플레이 1) 1분기 OLED 적자 축소 및 LCD 흑자 유지, 2분기 전사 흑자전환 턴어라운드에 대한 기대감 반영으로 주가 상승 2) 5월부터 광저우 8.5G 감가상각 시작 및 iphone6s 재고 조정, 1,150원 수준에 머물고 있는 원/달러 환율은 2분기 리스크 3) FoxConn의 Sharp 인수로 2017년 이후 삼성디스플레이와 FoxConn이 Apple의 중요한 디스플레이 공급업체로 부각 우려 LG전자 1) LG의 스마트폰 G5, 3월 31일 글로벌 출시. 국내 출시 첫 날, 1.5만대 판매. 과거 G4는 출시 초기 일 평균 4~5천대 판매 2) 과거 LG전자 스마트폰 중 최대 히트작이었던, G3의 판매량을 넘어설지에 이목 집중 3) 다만 MC사업부의 마케팅비 투입도 동반 증가가 예상되기에 흑자전환 가시성 확인 위해서는 판매 추이에 좀 더 주목 필요 삼성전기 1) 3월 29일, 삼성전자는 유니온페이와 중국에서 삼성페이 서비스 시작. 무선충전+전자결제모듈 벤더인 삼성전기 수혜 가능 2) 화웨이와 라이카, 신규 스마트폰 P9에 광각카메라 포함한 듀얼카메라 채용. 삼성전기에 위협적인 경쟁사라 판단 3) 2016년 삼성전기 카메라 사업부 신규 성장 동력은 듀얼카메라 및 광각카메라 모듈이기 때문 LG이노텍 1) 주요 고객사인 애플 향 후면카메라 출하량은 1Q16에 이어 2Q16에도 부진할 전망. 2분기는 통상적으로 아이폰의 비수기 2) 샤프와 소니의 카메라모듈 생산설비 투자 확대로 2016년 하반기 애플 향 출하량 감소에 대한 우려 3) FoxConn의 Sharp 인수로 경쟁사인 LG그룹의 Apple내 시장지배력 하락 우려 존재

Micron SSD 양호한 판매로 SK Hynix의 Nand 사업부는 매출 및 수익성 측면에서 1분기 기대치 하회 전망 3) 2분기 Apple iphone6s의 재고 조정으로, Mobile DRAM 및 Nand 부문 실적 개선은 제한적일 것으로 판단 삼성SDI 1) 중국정부 삼원계(NCM) 배터리에 대한 보조금 지급 재개 지연될 전망, 전기차 및 2차전지

5 4. 금주의 SK IT 탐방왕 Study Note 파트론 (6,390억원) 1) 1Q16 견조한 실적은 A시리즈와 J시리즈 후면카메라 모듈 출하 증가에 기인 2) 1Q16 중저가 스마트폰 향, 후면 카메라 모듈 비중 4 전망 3) 전년대비 갤럭시S 출시효과가 1개월 선 반영됐던 점도 긍정적 삼영전자 (2,350억원) 1) 삼영전자는 알루미늄콘덴서와 고체콘덴서를 개발/생산하는 전자부품사 2) 가전제품의 저전력화로 컨덴서 시장 내 수요 감소는 부정적. 그러나 매출하락에도 여전히 양호한 현금 유입 구조 유지 3) 현금성 자산과 단기금융상품이 2,100억원에 달하며, 그 외에도 대규모의 토지, 건물, 설비자산 보유로 재무구조 우량 이노칩 (1,528억원) 1) 전자부품사 이노칩 소매유통업 영위하는 모다 와 합병 공시. 모다 는 아울렛을 주력사업으로 하는 유통업체 2) 모다아울렛은 13개의 점포를 운영하고 있으며 2015년 말 순매출액 779억원, 영업이익 241억원 기록 3) 합병기일은 7월 1일이며, 신주상장예정일은 7월 18일 비에이치 (854억원) 1) 갤럭시S7 1개월 선반영 효과 존재. 그러나 갤럭시S7보다 향후 OLED 패널 수요 증가에 따른 출하 확대 효과가 더욱 기대 2) Key-PBA FPCB 수율 지속 상승. 2Q16부터는 Key-PBA FPCB 수익성 개선 전망 3) 과거 고객사의 패널용 FPCB 벤더에서 현재는 다양한 FPCB 제품군 벤더로 발돋움 함에 따라 향후 점유율 확대 예상 아모텍 (2,056억원) 1) 2016년 매출 증가의 중심은 세라믹칩 사업 내 감전소자 출하 확대 2) 중장기 관점에서의 기대 사업은 무선충전과 안테나 사업. 삼성페이 수혜보다는 제품군 및 거래처 다각화에 주목 3) 2016년 매출 증가폭은 전년대비 하락. 그러나 큰 폭의 수익성 개선에 기대 아비코전자 (855억원) 1) 갤럭시S7 1개월 조기 출시로 시그널인덕터 매출 견조 예상. 이는 1Q16 매출액의 QoQ, YoY 증가로 이어질 것 2) DDR4 칩저항기 매출 기여 효과는 메모리 업체들의 공정전환이 활발하게 이루어지는 하반기에 본격적으로 발생 예상 3) 스마트폰 시장의 정체와는 별개로 2016년 매출증가가 유력한 전자소재 업체 육일씨엔에쓰 (770억원) 1) LG전자, LG디스플레이의 커브드 커버글라스 생산 공정 핵심 벤더. 코닝의 고릴라 글라스에 특정한 곡률을 적용 2) 3월 31일 G5의 출시. 고객사의 G5 생산량이 증가하는 2Q16에 실적 개선 본격화 예상 3) 지속적인 수율 개선 및 출하량 확대로 2016년 큰 폭의 실적 증가 전망되는 LG의 부품 업체 5

그러나 매출하락에도 여전히 양호한 현금 유입 구조 유지 3) 현금성 자산과 단기금융상품이 2,100억원에 달하며, 그 외에도 대규모의 토지, 건물, 설비자산 보유로 재무구조 우량 이노칩 (1,528억원) 1) 전자부품사 이노칩 소매유통업 영위하는 모다 와 합병 공시.

6 5. 반도체 산업 Key Chart Micron FQ2(12-2 월) 매출 QoQ -12.4% 감소한 억불 달성 및 영업이익 억불 적자전환 (가이던스 충족) Server 와 Mobile 부문 매우 부진했으나, SSD 및 Specialty DRAM 부문에서 상대적으로 선전 상대적으로 Nand 부문 취약한 SK Hynix 1 분기 실적 우려되나, 공급량 조절 통한 하반기 업황 안정화 기대 Micron FQ3(3-5 월) 실적 가이던스는 FQ2(12-2 월)와 비슷한 수준 20nm DRAM, 3D Nand 수율 개선으로 실적 향상 기대 $4,000 $3,500 $3,000 $2,500 $2,000 $1,500 $500 ($500) Worst FQ1 FQ2 FQ3 Sales Gross Margin OP Best 3 25% 2 15% 1 5% 5% 1 15% Worst Best FQ1 FQ2 FQ3 Sales Growth(QoQ) GPM(%) OPM(%) Compute Networking 은 수요 부진과 ASP 하락으로 적자 전환 Mobile 부문은 emcp 부문 판매 급감으로 적자 전환 및 위기 봉착 $1,200 $800 $600 $400 () Sales FQ1 FQ2 OP $800 $600 $400 () Sales FQ1 FQ2 OP Industrial SSD 및 Specialty DRAM 은 Cash cow, 호실적 지속 $600 Storage 부문은 어려운 환경에서도 매출 성장 및 적자 축소 $500 $800 $400 $300 $100 Sales FQ1 OP FQ2 $600 $400 () Sales FQ1 FQ2 OP

20nm DRAM, 3D Nand 수율 개선으로 실적 향상 기대 $4,000 $3,500 $3,000 $2,500 $2,000 $1,500 $500 ($500) Worst FQ1 FQ2 FQ3 Sales Gross Margin OP Best 3 25% 2 15% 1 5% 5% 1 15% Worst Best FQ1 FQ2 FQ3 Sales

7 6. 휴대폰/전기전자 산업 Key Chart 최근 출시한 갤럭시 S7 및 G5 의 초기 판매 양호. 그러나 선전여부는 출시 직후 보다는 하반기 판매량이 좌우할 것 스마트폰 시장의 가장 큰 문제는 급격히 하락하는 ASP. 아이폰의 판매량 감소로 1Q16 에도 ASP 하락 이어질 것 FoxConn 의 Sharp 인수로 애플 벤더 내 LG 그룹 부품사들과 Sharp 간 지각변동 가능성 존재 스마트폰 연간 출하량 : 2015 년부터 성장 정체 뚜렷 스마트폰 ASP : 하락세 뚜렷 (백만대) 2,000 글로벌 스마트폰 출하량 YoY Growth 10 $350 글로벌 스마트폰 ASP 1,600 8 $300 1,200 6 $ E 2019E $ E 2019E 스마트폰 제조사 시장점유율 (2015 년) 스마트폰 제조사 수익성(OPM) 비교 : 삼성 1, LG -1% 25% 2 15% Samsung Apple Huawei Lenovo Xiaomi LG ZTE 22% 16% Apple Samsung Huawei Xiaomi LG 1 5% 7% 5% 5% 4% 4% 1 1 1Q13 1Q14 1Q15 삼성전자 스마트폰 가격대별 출하량 비중 : 상승하는 저가 비중 저가 중가 고가 Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 LG 전자 스마트폰 가격대별 출하량 비중 : 고가 비중 저조 저가 중가 고가 Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 7

ASP 1,600 8 $300 1,200 6 $250 800 4 400 2 0 2009 2011 2013 2015 2017E 2019E $150 2009 2011 2013 2015 2017E 2019E 스마트폰 제조사 시장점유율 (2015 년) 스마트폰 제조사 수익성(OPM) 비교 : 삼성 1, LG -1% 25% 2 15% Samsung Apple

8 7. 디스플레이 산업 Key Chart 패널업체 TV 용 패널가 인상 유도하고 있으나, Set 업체들은 실종된 TV 수요를 이유로 패널가 인상 요구 거부 중 PC 와 Notebook 용 패널은 1 분기 최악의 수요, 판가 추가 하락 시 OEM 및 ODM 업체들 재고 re-building 기대 LCD TV 용 패널은 LGD 만 1 분기 흑자 예상되나, 2 분기 중국 광저우 Fab 감가상각 반영으로 적자 전환 우려 LCD TV 패널 출하량 및 성장율 추이 % 2 15% TV 용 패널가는 하락중이나, 2 분기 안정화 위한 노력중 $ % $150 $ Jan Apr Jul Oct Jan LCD TV MoM YoY -5% -1-15% -2 $50 Oct 2015 Dec 2015 Feb " 48" 43" 40" 32" LCD 모니터 패널 출하량 및 성장율 추이 PC 수요 둔화로 패널가 하락중이나, 가격 하락폭은 둔화될 것 Jan Apr Jul Oct Jan LCD Monitor MoM YoY 2 15% 1 5% -5% -1-15% -2-25% $140 $120 $100 $80 $60 $40 $20 Oct 2015 Dec 2015 Feb " 23.8" 21.5" 19.5" 18.5" Notebook PC 패널 출하량 및 성장율 추이 상반기 저점 통과중이며, 점진적인 개선 기대 Jan Apr Jul Oct Jan NB PC MoM YoY $50 $45 $40 $35 $30 $25 $20 $15 $10 $5 Oct 2015 Dec 2015 Feb " 15.6" 14.0" 13.3"

0 - Jan Apr Jul Oct Jan LCD TV MoM YoY -5% -1-15% -2 $50 Oct 2015 Dec 2015 Feb 2016 55" 48" 43" 40" 32" LCD 모니터 패널 출하량 및 성장율 추이 PC 수요 둔화로 패널가 하락중이나, 가격 하락폭은 둔화될 것 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.

Microsoft Word - 20160320 it weekly_v3

Microsoft Word - 20160320 it weekly_v3 1. 반도체/디스플레이 Tech View - 일본 도시바, 216~218 년 3D Nand 에 8.3 조원 투자 가능성 - 한국정부는 중국에 전기차 보조금 정책 재검토 요청 - 글로벌 디스플레이 업체들, Flexible OLED 투자 경쟁에 이어, 조명용 OLED 투자도 시작 2. 휴대폰/전기전자 Tech View - 스마트폰 서플라이체인 업체들 다수, 1Q16