218 년 2 월 1 일 I Equity Research 삼성전자 (593) 아쉬운디스플레이, 그래도반도체가있다 4Q17 Review: 반도체사업부견조한이익재확인삼성전자의 17년 4분기매출액은 65.98 조원 (YoY +24%, QoQ +6%), 영업이익은 15.15조원 (YoY +64%, QoQ +4%) 을기록했다. 반도체사업부는특별상여금이반영되었음에도불구하고영업이익이전분기대비 9% 증가한 1.9조원을기록해전사증익에기여했다. DRAM 가격은전분기대비 1% 상승했고, NAND 가격은하락반전우려와달리가격이 1% 상승한것으로추정된다. 환율변동에의해.66조원이부정적인영향을미쳤고, 반도체특별상여금까지감안하면전사이익은컨센서스인 15.9조원에부합혹은소폭상회했을것으로판단된다. 1Q18 Preview: 전분기대비 3% 감익전망삼성전자의 18년 1분기매출액은 58.39 조원 (YoY +14%, QoQ -12%), 영업이익은 14.7조원 (YoY +48%, QoQ -3%) 으로전망한다. 반도체사업부는전분기대비 1% 증익, IM사업부는출하량증가와스마트폰및프리미엄비중확대에의한가격상승으로인해전분기대비 21% 증익을추정한다. 다만, 디스플레이사업부는가동률하락으로인해매출액과영업이익이각각전분기대비 5%, 68% 감익해전사이익에악영향을미칠것으로판단한다. 반도체업황및실적은견조삼성전자에대한투자의견 BUY 와목표주가 32만원을유지한다. 디스플레이사업부에대한실적하향조정으로인해 18년매출액과영업이익을기존대비각각 8.4%, 6.1% 하향조정한다. 디스플레이의외형과이익기여도가없어진것은아쉽지만, 여전히전사이익의 74% 를담당하는반도체는견조하다. 18년 1분기는 DRAM 11라인이이미지센서로전환되어일시적인출하량감소가불가피하다. 18년연간 2% 출하증가를감안하면평택 2층에설비가구축된후인 18년 2분기부터는출하증가가크게나타날것으로예상된다. 217년배당금도기존대비 21% 상향했고, 5 대 1의액면분할이회사의가치를올려주지못하겠지만, 수급측면에서긍정적인이벤트라는판단이다. Update BUY I TP(12M): 3,2, 원 I CP(1 월 31 일 ): 2,495, 원 Key Data Consensus Data KOSPI 지수 (pt) 2,566.46 217 218 52 주최고 / 최저 ( 원 ) 2,861,/ 1,879, 매출액 ( 십억원 ) 24,332.1 266,97.8 시가총액 ( 십억원 ) 322,1.7 영업이익 ( 십억원 ) 54,33.4 64,984.4 시가총액비중 (%) 26.74 순이익 ( 십억원 ) 41,966.1 49,779. 발행주식수 ( 천주 ) 129,98.5 EPS( 원 ) 27,27 332,279 6 일평균거래량 ( 천주 ) 256.7 BPS( 원 ) 1,589,175 1,886,231 6 일평균거래대금 ( 십억원 ) 659.9 17년배당금 ( 예상, 원 ) 42,5 17년배당수익률 ( 예상,%) 1.67 외국인지분율 (%) 52.26 주요주주지분율 (%) 삼성물산외 9 인 2.11 국민연금 9.76 주가상승률 1M 6M 12M 절대 (2.1) 3.5 26.5 상대 (5.9) (3.1) 1.9 Financial Data 투자지표 Stock Price 단위 215 216 217 219F 매출액십억원 2,653.5 21,866.7 239,582.7 244,674.4 27,473.4 영업이익십억원 26,413.4 29,24.7 53,643.2 62,47.4 7,23.4 세전이익십억원 25,961. 3,713.7 56,185.1 64,544.2 71,697.8 순이익십억원 18,694.6 22,415.7 41,23.6 47,471.8 52,733.2 EPS 원 19,883 136,76 269,791 323,989 367,167 증감률 % (19.) 24.5 97.3 2.1 13.3 PER 배 11.47 13.18 9.44 7.7 6.8 PBR 배 1.15 1.48 1.72 1.41 1.21 EV/EBITDA 배 3.34 4.33 4.13 3.19 3.13 ROE % 11.16 12.48 2.55 2.26 19.46 BPS 원 1,95,14 1,217,19 1,479,642 1,765,941 2,56,887 DPS 원 21, 28,5 42,5 71, 73, Analyst 김록호 2-3771-7523 roko.kim@hanafn.com RA 이진우 2-3771-7775 jinwlee@hanafn.com ( 천원 ) 3,9 2,89 2,69 2,49 2,29 2,9 1,89 삼성전자 ( 좌 ) 상대지수 ( 우 ) 13 12 11 1 1,69 7 17.1 17.4 17.7 17.1 18.1 9 8
삼성전자 (593) Analyst 김록호 2-3771-7523 표 1. 삼성전자분기별실적전망 ( 수정후 ) DS 부문 22.95 메모리 12.12 DRAM 7.15 NAND Flash 4.97 시스템LSI 3.54 디스플레이 7.29 IM 부문 23.5 CE 부문 1.34 매출액합계 51.9 DS 부문 7.61 메모리 5.98 DRAM 4.3 NAND Flash 1.95 시스템LSI.33 디스플레이 1.3 IM 부문 2.7 CE 부문.38 영업이익합계 9.92 DS 부문 33% 메모리 49% DRAM 56% NAND Flash 39% 시스템LSI 9% 디스플레이 18% IM 부문 9% CE 부문 4% OP margin(%) 19% 4Q18F 217E 219F 25.29 28.2 32.29 26.9 28.67 31.11 31.77 18.72 118.45 134.62 13.94 16.3 17.94 18.18 19.63 2.54 2.69 6.3 79.4 84.52 8.49 9.86 1.95 11.38 12.45 13.1 13.23 36.45 5.16 5.95 5.45 6.44 6.99 6.8 7.18 7.44 7.46 23.85 28.88 33.57 3.64 3.61 3.17 3.17 3.2 3.36 3.35 13.96 13.9 13.9 7.71 8.28 11.18 5.55 5.84 7.21 7.73 34.46 26.33 36.19 3.1 27.69 25.47 26.12 27.38 23.48 23.57 16.67 1.55 17.27 1.92 11.13 12.72 9.81 11.32 1.4 11.75 45.11 43.27 43.38 61. 62.5 65.98 58.39 62.84 6.59 62.85 24.13 244.67 27.47 9.75 1.85 12.31 11.4 12.1 12.79 12.93 4.6 49.13 55.11 7.59 9.46 1.45 1.44 11.3 11.3 11.32 33.48 44.8 46.9 5.22 6.35 7.4 7.14 7.79 8.12 8.14 22.63 31.19 32.4 2.38 3.11 3.42 3.3 3.24 3.17 3.18 1.86 12.89 14.86.44.5.44.51.46.49.53 1.72 1.99 2.14 1.71.97 1.41.44.53 1.1 1.8 5.39 3.6 5.43 4.6 3.29 2.42 2.93 3.76 2.75 2.48 11.85 11.92 12.93.32.44.51.4.34.42.46 1.65 1.63 1.71 14.7 14.53 15.15 14.7 16.4 15.91 15.82 53.68 62.47 7.23 39% 39% 38% 42% 42% 41% 54% 58% 58% 57% 56% 55% 61% 64% 64% 63% 63% 62% 44% 48% 49% 49% 45% 43% 12% 14% 14% 16% 15% 15% 22% 12% 13% 8% 9% 14% 14% 12% 1% 11% 14% 12% 3% 4% 4% 4% 3% 4% 23% 23% 23% 25% 26% 26% ( 단위 : 조원 ) 41% 37% 41% 41% 55% 56% 56% 55% 62% 62% 62% 63% 43% 46% 45% 44% 16% 12% 15% 15% 14% 16% 12% 15% 11% 11% 12% 12% 4% 4% 4% 4% 25% 22% 26% 26% 표 2. 삼성전자사업부별실적추정가정 ( 수정후 ) 메모리가정 4Q18F 216 217E Bit Growth(%) DRAM -11% 9% 8% 3% -2% 9% 8% 1% 35% 17% 19% NAND -1% 6% 15% 1% % 15% 12% 6% 69% 29% 4% ASP($) DRAM.7.8.8.9 1. 1. 1. 1..6.8 1. NAND.6.6.6.6.6.6.5.5.5.6.5 ASP Growth(%) DRAM 21% 12% 7% 1% 6% 3% -27% 41% 23% NAND 12% 6% 2% 1% -3% -6% -5% -5% -24% 2% -8% 스마트폰가정 4Q18F 216 217E Growth(%) 휴대폰 13% -1% 4% -6% -4% -3% % -5% -27% 2% -1% 스마트폰 2% 2% 3% -11% % 3% 6% -4% -4% 2% -2% ASP($) 휴대폰 116.8 115.6 116.8 117.9 116.8 115.6 114.4 113.3 스마트폰 221. 298.6 265.7 271.7 281.4 291.8 226.9 236.6 246.8 264.3 258.4 ASP Growth(%) 휴대폰 -1% -1% 1% 1% -1% -1% -1% -1% % % % 스마트폰 1% 35% -11% 2% 4% 4% -22% 4% -7% 7% -2% TV 가정 4Q18F 216 217E Growth(%) LCD TV 1,142 9,27 1,2 13,526 9,739 9,934 9,934 13,113 1% -1% % ASP($) LCD TV 551 66 575 559 553 69 578 549 52 571 571 ASP Growth(%) LCD TV 13% 1% -5% -3% -1% 1% -5% -5% -5% 1% % ( 단위 : $,%) 2
삼성전자 (593) Analyst 김록호 2-3771-7523 표 3. 삼성전자분기별실적전망 ( 수정전 ) DS 부문 22.95 메모리 12.12 DRAM 7.15 NAND Flash 4.97 시스템LSI 3.54 디스플레이 7.29 IM 부문 23.5 CE 부문 1.34 매출액합계 51.9 DS 부문 7.61 메모리 5.98 DRAM 4.3 NAND Flash 1.96 시스템LSI.33 디스플레이 1.3 IM 부문 2.7 CE 부문.38 영업이익합계 9.92 DS 부문 33% 메모리 49% DRAM 56% NAND Flash 39% 시스템LSI 9% 디스플레이 18% IM 부문 9% CE 부문 4% OP margin(%) 19% 4Q18F 217E 219F 25.29 28.2 32.18 31.14 32.67 35.22 35.65 18.61 134.68 149.65 13.94 16.3 17.91 17.38 18.38 19.79 19.98 6.27 75.52 85.7 8.49 9.86 1.42 1.16 1.79 11.88 12.13 35.92 44.95 48.17 5.45 6.44 7.49 7.22 7.6 7.9 7.85 24.35 3.57 37.54 3.64 3.61 3.4 3.3 3.45 3.74 3.63 14.19 14.12 14.39 7.71 8.28 1.87 1.47 1.84 11.69 12.5 34.15 45.4 49.55 3.1 27.69 27.64 28.76 25.95 25.69 25.31 18.84 15.72 111.86 1.92 11.13 12.72 9.86 11.47 11.35 12.68 45.11 45.36 44.56 61. 62.5 67.94 65.11 65.34 67.76 69.3 242.9 267.52 29.39 9.75 1.85 12.4 12.18 12.6 13.35 13.57 4.69 51.71 58.75 7.6 9.46 1.24 9.72 1.25 1.81 1.91 33.28 41.69 46.6 5.21 6.35 6.62 6.43 6.8 7.33 7.57 22.21 28.13 3.11 2.38 3.11 3.62 3.29 3.45 3.48 3.34 11.7 13.55 16.49.44.5.48.37.41.44.37 1.74 1.58 1.74 1.71.97 1.69 2.9 1.95 2.1 2.29 5.66 8.44 1.41 4.6 3.29 3.13 3.92 3.48 3.11 3.1 12.56 13.52 14.7.32.44.3.32.37.49.32 1.44 1.5 1.6 14.7 14.53 15.97 16.39 16.38 16.9 16.87 54.49 66.54 74.9 39% 39% 39% 39% 39% 38% 54% 58% 57% 56% 56% 55% 61% 64% 64% 63% 63% 62% 44% 48% 48% 46% 45% 44% 12% 14% 14% 11% 12% 12% 22% 12% 16% 2% 18% 18% 14% 12% 11% 14% 13% 12% 3% 4% 2% 3% 3% 4% 23% 23% 24% 25% 25% 25% ( 단위 : 조원 ) 38% 37% 38% 39% 55% 55% 55% 54% 62% 62% 63% 63% 43% 45% 44% 44% 1% 12% 11% 12% 19% 17% 19% 21% 12% 12% 13% 13% 3% 3% 3% 4% 24% 23% 25% 26% 표 4. 삼성전자사업부별실적추정가정 ( 수정전 ) 메모리가정 4Q18F 216 217E Bit Growth(%) DRAM -11% 9% 8% 3% -1% 8% 7% 2% 35% 17% 18% NAND -1% 6% 15% 16% 1% 1% 6% 3% 69% 31% 36% ASP($) DRAM.7.8.8.8.8.8.9.9.6.8.9 NAND.6.6.6.6.6.6.6.5.5.6.6 ASP Growth(%) DRAM 21% 12% 7% 3% 1% 1% -27% 38% 1% NAND 12% 6% 2% 1% -3% -2% -4% -4% -24% 2% -4% 스마트폰가정 4Q18F 216 217E Growth(%) 휴대폰 13% -1% 4% -5% -3% -3% % -5% -27% 2% -1% 스마트폰 2% 2% 3% -4% 4% -6% 8% -4% -4% 4% 1% ASP($) 휴대폰 116.8 115.6 116.8 117.9 116.8 115.6 114.4 113.3 스마트폰 221. 298.6 265.7 269.1 28.9 263.6 239.7 241.4 246.8 263.8 256.3 ASP Growth(%) 휴대폰 -1% -1% 1% 1% -1% -1% -1% -1% % % % 스마트폰 1% 35% -11% 1% 4% -6% -9% 1% -7% 7% -3% TV 가정 4Q18F 216 217E Growth(%) LCD TV -37% -11% 11% 35% -28% 3% 5% 3% 1% -1% 3% ASP($) LCD TV 551 66 575 546 541 595 565 537 52 567 558 ASP Growth(%) LCD TV 13% 1% -5% -5% -1% 1% -5% -5% -5% 9% -2% ( 단위 : $,%) 3
삼성전자 (593) Analyst 김록호 2-3771-7523 그림 1. PBR 밴드 그림 2. 부문별영업이익전망 ( 누적 ) ( 원 ) 3,5, 3,, 2,5, 수정주가 1.8x 1.4x 1.2x 1.6x 1.x ( 조원 ) 8 7 6 5 DS DP IM CE 2,, 4 1,5, 3 1,, 5, 2 1 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15. 1 16.1 17.1 18.1-1 11 12 13 14 15 16 17 18F 19F 표 3. 삼성전자분기별자사주매입및소각정리 회차 완료시점 보통주 보통주가액 총액 ( 백만원 ) 우선주 우선주가액 총액 ( 백만원 ) 총소각주식수 총금액 ( 백만원 ) 1회차 217-4-1 1,2, 2,9,636 2회차 217-7-2 9, 2,343,364 3회차 217-1-23 67, 2,53,829 4회차 218-1-26 712, 2,6,845 2,49,828 255, 1,576,41 41,89 2,19,28 225, 1,844,831 415,87 1,677,566 168, 2,26,86 34,53 1,851,82 178, 2,17,977 375,22 1,275, 2,451,719 1,125, 2,524,115 838, 2,18,69 89, 2,227,21 배당기준일 배당금총액 ( 백만 ) 배당금지급일자 보통주배당금액 우선주배당금액 216-12-31 3,85,352 217-3-31 972,373 217-6-3 965,348 217-9-3 959,51 자료 : DART, 하나금융투자 27,5 217-5-17 7, 217-8-16 7, 217-11-2 7, 27,55 7, 7, 7, 그림 3. 반도체매출액및이익률 그림 4. 디스플레이매출액및이익률 ( 조원 ) 3 매출액 영업이익률 ( 우 ) 6% ( 조원 ) 12 매출액 영업이익률 25% 25 5% 1 2% 2 15 1 4% 3% 2% 8 6 4 15% 1% 5% % 5 1% 2-5% 1Q16 3Q16 % 1Q16 3Q16-1% 4
삼성전자 (593) Analyst 김록호 2-3771-7523 추정재무제표 손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 대차대조표 ( 단위 : 십억원 ) 215 216 217F 219F 215 216 217F 219F 매출액 2,653.5 21,866.7 239,582.7 244,674.4 27,473.4 유동자산 124,814.7 141 1,429.7 146,798.9 175,387.9 174,474.6 매출원가 123,482.1 12,277.7 127,745.5 5 12,224.9 142,76. 금융자산 71,493.1 88,182.3 83,248.4 114,814. 16,394.8 매출총이익 77,171.4 81,589. 111,837.2 124,449.5 127,713.4 현금성자산 22,636.7 32,111.4 38,364.7 72,62.1 59,135.1 판관비 5,757.9 52,348.4 58,194.1 1 61,979.1 57,483. 매출채권등 28,52.7 27,8.4 3,655.1 29,199. 32,277.8 영업이익 26,413.4 29,24.7 53,643.2 62,47.4 7,23.4 재고자산 18,811.8 18,353.5 24,271.8 23,118.9 27,47.3 금융손익 483.1 679. 791.3 85.7 1,767.3 기타유동자산 5,989.1 7,93.5 8,623.6 8,256. 8,754.7 종속 / 관계기업손익 1,11.9 19.5 62.3 51.7 44.5 비유동자산 117,364.8 12,744.6 156,44.8 165,4.5 198,84.3 기타영업외손익 (2,37.5) 774.4 1,688.3 1,216.4 (344.4) 투자자산 13,68.8 12,642.2 12,22.5 11,947.2 12,783.3 세전이익 25,961. 3,713.7 56,185.1 1 64,544.2 71,697.8 금융자산 8,332.5 6,84.3 7,242.8 7,641.2 8,23.3 법인세 6,9.9 7,987.6 13,993. 15,956.3 17,724.8 유형자산 86,477.1 91,473. 17,325.9 18,857.5 124,744.5 계속사업이익 19,6.1 22,726.1 42,192.1 1 48,587.9 53,973. 무형자산 5,396.3 5,344. 23,576.9 31,116.3 48,157. 중단사업이익..... 기타비유동자산 11,882.6 11 1,285.4 13,119.5 13,119.5 13,119.5 당기순이익 19,6.1 22,726.1 42,192.1 1 48,587.9 53,973. 자산총계 242,179.5 262 2,174.3 32,843.8 34,428.5 373,278.9 비지배주주지분유동부채 365.5 31.4 988.5 1,116.1 1,239.8 순이익 5,52.9 54 4,74.1 6,931.6 58,83.6 54,887. 지배주주순이익 18,694.6 22,415.7 41,23.6 47,471.8 52,733.2 금융부채 11,377. 13,979.6 12,793.7 12,793.7 11,293.7 지배주주지분포괄이익 18,84.2 24,31.8 39,14.4 4 47,386. 52,637.8 매입채무등 27,673.1 31,223.3 35,19.5 33,519.1 3,167.1 NOPAT 19,392.3 21,636.2 4,283.2 2 47,26.8 52,868.3 기타유동부채 11,452.8 9,51.2 12,947.4 12,517.8 13,426.2 EBITDA 47,344.3 49,953.6 74,3.6 84,699.4 88,82.7 비유동부채 12,616.8 14 4,57.2 19,68.8 18,884.7 2,568.2 성장성 (%) 금융부채 1,497. 1,32.8 2,918.1 2,918.1 2,918.1 매출액증가율 (2.7).6 18.7 2.1 1.5 기타비유동부채 11,119.8 13,24.4 16,762.7 15,966.6 17,65.1 NOPAT 증가율 (7.7) 11.6 86.2 16.7 12.4 부채총계 63,119.7 69 9,211.3 8,612.4 77,715.2 75,455.2 EBITDA 증가율 9.9 5.5 48.7 14. 4.8 지배주주지분 172,876.8 186 6,424.3 214,645.5 254,19.7 287,892.5 영업이익증가율 5.5 1.7 83.5 16.5 12.4 자본금 897.5 897.5 897.5 897.5 897.5 ( 지배주주 ) 순익증가율 (19.) 19.9 83.88 15.2 11.1 자본잉여금 4,43.9 4,43.9 4,43.9 4,43.9 4,43.9 EPS증가율 (19.) 24.5 97.3 2.1 13.3 자본조정 (13,592.1) (9,76.3) (4,618.7) (4,618.7) (4,768.7) 수익성 (%) 기타포괄이익누계액 (3,964.5) (2,257.1) (4,234.1) (4,234.1) (4,234.1) 매출총이익률 38.5 4.4 46.7 5.9 47.2 이익잉여금 185,132. 193,86.3 218,196.9 257,571.1 291,594. EBITDA 이익률 23.6 24.7 31. 34.6 32.8 비지배주주지분 6,183. 6,538.7 7,585.8 8,693.5 9,931.2 영업이익률 13.2 14.5 22.4 25.5 26. 자본총계 179,59.8 192 2,963. 222,231.3 262,713.2 297,823.7 계속사업이익률 9.5 11.3 17.6 19.9 2. 순금융부채 (58,619.1) (72,899.9) (67,536.6) (99,12.2) (92,183.) 투자지표 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 215 216 217F 219F 215 216 217F 219F 주당지표 ( 원 ) 영업활동현금흐름 4,61.8 47 7,385.6 58,771.7 69,341.3 64,234.8 EPS 19,883 136,76 269,791 323,989 367,167 당기순이익 19,6.1 22,726.1 42,192.1 48,587.9 53,973. BPS 1,95,14 1,217,19 1,479,642 1,765,941 2,56,887 조정 25,683.7 25,84.5 22,582.9 2,674. 18,527.7 CFPS 286,77 326,291 498,694 4 571,483 615,911 감가상각비 2,93.9 2,713. 2,657.5 22,229. 18,572.3 EBITDAPS 278,279 34,773 486,52 578,62 618,39 외환거래손익..... SPS 1,179,394 1,231,612 1,568,728 8 1,669,871 1,883,232 지분법손익 (1,11.9) (19.5) (62.3) (51.7) (44.5) DPS 21, 28,5 42,5 71, 73, 기타 5,854.7 5,147. 1,987.7 (1,53.3) (.1) 주가지표 ( 배 ) 영업활동자산부채변동 (4,682.) (1,181.) (6,3.3) 79.4 (8,265.9) PER 11.5 13.2 9.4 7.7 6.8 투자활동현금흐름 (27,167.8) (29,,658.7) (4,372.9) (29,49.5) (56,81.5) PBR 1.2 1.5 1.7 1.4 1.2 투자자산감소 ( 증가 ) 5,393.1 986.2 681.9 127.1 (793.7) PCFR 4.4 5.5 5.1 4.4 4.1 유형자산감소 ( 증가 ) (25,523.1) (23,872.1) (43,325.7) (31,3.) (5,.) EV/EBITDA 3.3 4.3 4.1 3.2 3.1 기타 (7,37.8) (6,772.8) 2,27.9 2,123.4 (6,7.8) PSR 1.1 1.5 1.6 1.5 1.3 재무활동현금흐름 (6,573.5) (8,669.5) (12,95.5) (8,97.6) (2,36.3) 재무비율 (%) 금융부채증가 ( 감소 ) 1,68.4 2,48.4 429.4. (1,5.) ROE 11.2 12.5 2.5 2.3 19.5 자본증가 ( 감소 )..... ROA 7.9 8.9 14.6 14.8 14.8 기타재무활동 (5,52.4) (7,963.2) (5,776.8) (2,33.9) (9,33.) ROIC 16.6 17.7 28.4 28.4 27.7 배당지급 (3,129.5) (3,114.7) (6,748.1) (5,793.7) (9,557.3) 부채비율 35.3 35.9 36.33 29.6 25.3 현금의증감 5,796. 9,474.7 6,253.2 33,697.5 (12,927.1) 순부채비율 (32.7) (37.8) (3.4) (37.7) (31.) Unlevered CFO 48,671.1 53,48.6 76,162.7 83,735.3 88,458.3 이자보상배율 ( 배 ) 34. 49.7 81. 92.6 19.3 Free Cash Flow 14,181.5 23,242.7 15,371.4 38,41.3 14,234.8 자료 : 하나금융투자 5
삼성전자 (593) Analyst 김록호 2-3771-7523 투자의견변동내역및목표주가괴리율 삼성전자 ( 원 ) 3,5, 3,, 2,5, 2,, 1,5, 1,, 5, 삼성전자 수정TP 날짜 투자의견 목표주주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 17.9.2 BUY 3,2, 17.7.1 BUY 3,, -19.46% -12.53% 17.5.22 BUY 2,8, -17.15% -13.75% 17.4.28 BUY 2,65, -13.76% -11.28% 17.3.21 BUY 2,5, -16.54% -14.4% 17.1.25 BUY 2,3, -14.41% -7.83% 16.1.9 BUY 1,95, -12.33% -.51% 16.7.29 BUY 1,75, -8.87% -2.51% 16.2.16 BUY 1,6, -17.15% -3.56% 15.1.12 Analyst Change - 16.2 16.4 16.6 16.8 16.116.12 17.2 17.4 17.6 17.8 17.117.12 18.2 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) 금융투자상품의비율 91.4% * 기준일 : 218년 1월 3일 Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 7.9%.7% 합계 1.% Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김록호 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218년 2월 1일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김록호 ) 는 218년 2월 1일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 6