09-19 호 대외경제정책연구원 www.kiep.go.kr 137-747 서울시서초구양재대로 108 2009년 06월 15일 ISSN 1976-0507 Vol. 3 No. 19 카자흐스탄과우즈베키스탄의 1/4 분기경제동향및전망 주진홍세계지역연구센터유럽팀전문연구원 (joojh@kiep.go.kr, Tel: 3460-1053) 카자흐스탄 1/4분기경제는석유가격하락에따른수출감소와함께전반적인산업활동위축으로실질GDP 가전년동기대비 2.2% 감소하며경기하락세를보였으나, 향후경제전망에대해서는일부긍정적인평가가나오는등전망이엇갈리고있음. - 현재진행중인카자흐정부의금융안정화및금융개혁정책의성공적추진과해외채 권자들과의채무상환조정협상의긍정적인마무리가향후경제전망에주요한요소가될 전망임. 또한저유가상황이지속된다고할때무역수지적자폭의축소, 제조업부문의 경쟁력향상및생산증대가경제성장의주요인이될것으로판단됨. 우즈베키스탄 1/4분기경제는가스수출가격인상으로인한에너지부문의수출증가와고정자본투자증가등에힘입어전년동분기와비슷한 7.9% 의경제성장을기록하였으나향후 1/4 분기와같은경제성장의지속여부는다소불투명함. -첫째, 2/4분기이후러시아에대한가스수출가격인하와거래량감축이있을것으로판 단되며, 둘째, 면화및면화관련제품생산이줄어들고있기때문임. 우즈벡공기업투 자와외국인투자증가등고정자본투자의지속여부가경제성장여부를판단하는기준 이될것으로보임. 2009 년 1/4분기두국가모두교역부문에서러시아보다중국과의교역이확대되는현 상을보임. - 우즈베키스탄의경우, 고정자본투자확대와아울러중국으로부터 기계및장비 류수입 이폭증하고있어우리나라도이분야에대한진출확대를도모해야할것으로판단됨.
1/4분기경제동향및전망 2 1. 카자흐스탄 1분기경제동향 카자흐스탄정부발표에따르면 2009 년 1분기경제성장률잠정치는전년동기대비 -2.2% 로 2008 년 1/4분기경제성장률 6.1% 에비해크게감소하였음. 1) - 카자흐스탄은 2000 년부터 2007 년까지 8년간 10% 내외의고도성장을이룩해왔으나 2007 년하반기부터건설경기하락과금융불안으로경제성장이다소둔화되었음. 2008 년 4분기에는세계금융위기의여파로국내금융불안이심화되고세계석유가격이급 락하면서마이너스성장세로전환되었음. - 2009 년 1/4분기경제위축은세계경제위기의지속으로인해원자재가격이크게하락 하면서카자흐스탄경제의원동력인광업중심의수출감소여파( 전년동기대비 49.2% 감소) 가여타부문에충격을미쳤고작년부터지속되어온금융불안이실질부문에영향 을미치고있기때문인것으로판단됨. - 카자흐스탄은올해경제성장률전망치를 2.7% 로발표하였으나지난 3월 25일 1% 로 하향조정한바있음. 카자흐정부는 1/4분기경제성장률이전년동기대비 -2.2% 를기 록하였으나경제위기대응조치들이진행중이므로경제성장률전망치를 다고언급한바있음. 1% 로유지한 - 국제신용평가기관들중 S&P사는카자흐스탄국가신용등급을 2009년 5월 BBB-( 부정 적) 에서 BBB-( 안정적 ) 으로변경하여카자흐정부의경제위기대응노력을긍정적으로 평가하였으나, 무디스사는같은달 Baa2( 안정적 ) 에서 Baa2( 부정적 ) 으로변경하여평 가가엇갈리고있음. 피치사는 BBB-( 부정적 ) 을유지하고있음. 2) 표 1. 기관별 2009년경제성장률전망치 ( 단위: %, 전년대비 ) 경제성장률 카자흐스탄정부 EIU GI IMF 2008 3.2 2009 2.7 -> 1.0 * -0.4-1.6-2.0 주: * 최초전망치 2.7%, 2009년 3월 25일 1.0% 로하향조정. 자료: 1) Economist Intelligence Unit; Global Insight 최신자료. 2) IMF(2009.5), Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia.
1/4분기경제동향및전망 3 부문별실질GDP 증감을살펴보면카자흐스탄경제의원동력인광업부문의감소는미 미하였으나제조업에서큰감소세를기록한것을비롯하여산업활동과관련깊은전 기, 가스, 수도사업과운수업등에서도큰감소세를보임. - 광업부문의실질GDP 감소는 0.2% 에불과하였으나명목GDP 감소는전년동기대비 33.4% 로세계경제위기지속으로인한원자재가격의하락여파를반영하였음. 카자흐 스탄광업부문의 GDP 비중은 13.9%(2009 년 1/4 분기현재) 로서비스부문을제외하 고는가장큰비중을차지함. - 제조업부문의실질GDP 감소는전년동기대비 11.8% 로모든부문중가장큰감소세 를기록하여, 2009 년 2월중앙은행이취한텡게화에대한 25% 가량의평가절하가제 조업의경쟁력향상에는미미한영향을끼친것으로평가됨. - 또한산업활동과관련깊은전기, 가스, 수도사업에서전년동기대비 6.7% 의실질GDP 감소를기록하였으며운수업에서도 5.3% 감소를기록하여전반적인산업활동의위축 을반영함. 명목GDP 로볼때는상승세를기록하여두부문모두가격상승이있었던 것으로추정됨. - 카자흐스탄국내경제위기의한원인이었던건설업은전년동기대비 6.6% 감소하며건 설업경기의위축을반영하였으나, 건설업과관련하여경제위기의원인으로지목되었 던금융부문은전년동기대비 9.6% 의증가세를보임. 표 2. 주요부문별 1/4분기실질GDP 증가율추이 ( 단위: %, 전년동기대비 ) 2007 년 1분기 2008 년 1분기 2009 년 1 분기* 상품 12.1 6.4-4.6 산업부문 9.3 3.7-4.8 광업 8.8 7.0-0.2 제조업 10.9-1.7-11.8 건설업 43.4 26.9-6.6 서비스 12.3 6.9 0.9 금융부문 69.7 19.7 9.6 실질GDP 10.6 6.1-2.2 주: * 잠정치. 자료: 카자흐스탄통계청. 카자흐정부는세계적인금융위기의영향과국내건설산업의불황에서야기된국내금 융산업의불안을해소하기위해지난 2 월, 카자흐스탄 4대은행3) 에대한지원을단행
1/4분기경제동향및전망 4 한바있으나채권자들과의채무상환조정협상에대한갈등으로금융시장안정화는미 흡한상황임. - 카자흐정부는삼룩- 카지나국부펀드를통해할릭은행과카즈코메르츠방크에대해서 각각 1,200 억텡게를지원하였으며, BTA 은행은지분매입을통해국유화조치를단 행하였고, 알리안스은행에대해서는국유화를진행중임. 4) - 그러나카자흐중앙은행은달러당 120텡게수준에서방어하던환율수준을 150텡게수 준까지용인할것으로발표하며텡게화에대한평가절하를단행하여은행들의대외채 무상환부담을가중시킨바있음. - 또한카자흐정부가두은행이국유화되었음에도불구하고은행지원에소극적인데다 BTA 은행의경우, 조기상환을요구하는채권자들을압박하기위해채무원금상환을중 지하고채무상환조정협상완결을요구하고있어, 카자흐 4대은행에대한주요신용평 가기관의신용등급이대부분하향조정 ( 국유화은행들의경우, 디폴트수준의등급) 된 바있음. 5) - 한편소비자물가상승률은 2009 년 4월현재 2.8%(2008 년 12 월대비) 로전년동월상승 률인 3.4% 에비해낮은편임. 특히국민생활에밀접한식료품의물가상승률이 2.4% 로 전년동월상승률인 4.7% 에비해크게낮아, 카자흐중앙은행이여신제공과경제성장 촉진을위한통화확장정책을쓸수있는토대가되고있음. 카자흐중앙은행은지난 2 월, 정책금리인재할인율을 10% 에서 9.5% 로낮춘바있음. 2009 년초, 카자흐스탄이동유럽국가들과함께외환위기발생가능성이높은국가로 지목된바있으나카자흐스탄의경우, 정부채무비중이매우작고국부펀드를포함하 여외환보유고가충분해현재까지는외환위기문제가대두되고있지않음. - 카자흐스탄의 2009 년외채상환예정액은 240 억달러이나이중정부채무는 2억달러 에불과함. 나머지는민간채무로 238 억달러에달하나이중외국투자기업의본지점 간대출분 은 50억달러가포함되어있어이를제외하면실제채무로변제해야할금액 188 억달러수준으로파악됨. 6)
1/4분기경제동향및전망 5-2009 년 4 월현재, 카자흐스탄중앙은행의외환보유고는약 195억달러로올초대비 1.98% 감소하였으며국부펀드는약 225억달러로올초대비 18.3% 감소하였으나, 카 자흐스탄외환보유고 ( 국부펀드포함) 는여전히 420억달러로 2009 년외채상환예정액 에대비하여높은수준임. - 다만앞서지적하였듯이 2009 년 2월카자흐스탄텡게화의평가절하로해외차입비중 이높은시중은행들의외채상환능력에대한우려가채무불이행사태와함께외환위기 를촉발할지모른다는우려가있었던것으로판단됨. - 외환위기가능성은카자흐스탄의외환보유고수준으로볼때낮을것으로판단되나전 술한바와같이은행들의채무상환조정협상결과에따른해외자본시장의반응이향후 해외차입에영향을끼칠것으로보임. 카자흐스탄통계청에따르면카자흐스탄의 1/4분기중수출액은약 80억달러로전년 동기대비 49.2% 급감하였으나, 수입액은약 60억달러로예상보다적게 15.6% 감소 하는데그쳐무역수지는전년동기대비약 77% 감소함. 7) - 수출의경우, CIS 국가들에대한수출은전년동기대비 41.1% 감소하였으나비CIS 국가들 에대한수출은 50.7% 감소하여더높은감소세를보임. 이는주요수출대상국들에대한 수출품이석유를포함한원자재이기때문에원자재가격의하락이반영된것으로보임. - 수입의경우, CIS 국가들로부터의수입은전년동기대비 26.8% 감소하였으나비CIS 국 가들로부터의수입은 4.9% 감소하는데그침. 가장큰비중을차지하는수입대상국은 예년과같이러시아이나수입증가율은전년동기대비 (1~2 월수입액 ) 0.7% 에그쳤고, 비중 2 위(2009 년 1~2 월누적치중) 인중국에대한수입증가율은 108.0% 로큰폭의 증가를보임. - 적어도동기간중카자흐스탄에서는러시아루블화의평가절하에서비롯된러시아산 상품의수입증가가크지않았던것으로파악됨. 또한비중 10% 내외의주요수출대 상국중중국에대한수출액만이동기간중전년동기대비 6.6% 증가하는등중국으 로부터의수입액증가와함께중국과의교역이확대되었음을보여주고있음.
1/4분기경제동향및전망 6 표 3. 2009년 1/4분기카자흐스탄수출입동향 2009 년 1/4 분기 ( 백만달러 ) 전년동기대비증가율 (%) 수출 8,016.3-49.2 CIS 국가군 1,479.8-41.1 러시아 712.3-12.6 비CIS 국가군 6,536.5-50.7 중국 1,061.0 6.6 수입 5,985.5-15.6 CIS 국가군 2,545.9-26.8 러시아 1,757.8 0.7 비CIS 국가군 3,439.6-4.9 중국 1,054.6 108.0 무역수지 2,030.8-76.6 주: 카자흐스탄통계청자료를바탕으로편집. 국가별수출입액및전년동기대비증가율은 1~2월누적치 기준임. 자료: 카자흐스탄통계청. 2. 우즈베키스탄 1분기경제동향 우즈베키스탄국가통계위원회발표자료에따르면우즈베키스탄 GDP 는 2009 년 1/4분기 에전년동기대비 7.9% 성장하여 2008 년 1/4분기 8.1% 와엇비슷한경제성장률을보임. - 우즈베키스탄은 2004 년이후, 7~9% 의비교적높은경제성장을이룩해왔으며폐쇄적 인경제체제로인해지난해하반기부터불거진세계금융위기의영향을비교적덜받 고있음. 2009 년 1/4 분기의높은경제성장은산업생산과건설활동, 서비스생산증가 와함께투자활동증가에힘입은것으로보임. - 우즈베키스탄은올해경제성장률을 8.0% 로전망하고있고 IMF 도 7.0% 로전망하고있 으나, 주요경제성장률전망기관인 Global Insight 와 Economist Intelligence Unit 등은각각 4.9%, 2.5% 로다소낮게전망하고있음. 이는우즈베키스탄의주요수출품 인에너지와면화제품의가격에세계경제위기에서비롯된원자재가격의하락영향이 반영될것으로예측하고있기때문임. - 1/4 분기현재, 우즈베키스탄의대러시아가스수출가격은 305 달러/1,000 m3로전년동분 기 130 달러/1,000 m3에비해약 2.3배높은가격으로책정되어있으나이는시장가격 이반영되지않은정치적협상에의한것으로, 2/4분기이후가격협상에서는러시아 가스프롬의입장이반영되어이보다낮게책정될것으로추정됨. 또다른주요수출품 인원면(Cotton fiber) 의 1/4분기수출증가율이전년동기대비 41.4% 감소하는등 2/4 분기이후경제성장동인은가스및면화수출에서찾기어려울것으로판단됨.
1/4분기경제동향및전망 7 - 한편소비자물가상승률은 2009 년 3월 2.7%(2008 년 12 월대비) 로전년동월상승률인 2.4% 에비해높은편임. 특히식료품의물가상승률이 3.5% 로전년동월상승률인 2.6% 에비해다소높고, 서비스부문의물가상승률도 2.4% 로전년동월상승률인 1.2% 에비해높은편임. 표 4. 기관별 2009년경제성장률전망치 ( 단위: %, 전년대비 ) 경제성장률 우즈베키스탄정부 EIU GI IMF 2008 9.0 2009 8.0 2.5 4.9 7.0 자료: 1) Economist Intelligence Unit; Global Insight 최신자료. 2) IMF(2009.5), Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia. 2009 년 1/4 분기, 주요부문별생산활동증가를살펴보면전년동기대비산업생산 9.9% 증가, 건설활동 12.1% 증가, 서비스 17.6% 증가등대부분증가세를기록하였음. - 2009 년 1/4분기동안산업생산은증가세를기록하였으나우즈베키스탄의주요수출품 인면화관련제품들은물량기준으로모두감소세를기록하여세계경기하락으로인한 수요감소를반영하고있는것으로추정됨. - 또한우리나라의자동차부품수출과관련깊은자동차생산의경우생산대수기준으로 약 3% 감소하여 2008년 1/4분기의 16.6% 증가와대조를보임. 에너지부문의원유 및가스콘덴세이트생산도물량기준으로전년동기대비약 1.9% 감소함. 표 5. 주요부문별 1/4분기생산활동증가율비교 2008 년 1분기 2009 년 1분기 실질GDP 8.1 7.9 산업생산 10.6 9.9 농업생산 4.8 5.7 건설활동 5.0 12.1 서비스생산 19.8 17.6 자료: 우즈베키스탄국가통계위원회. ( 단위: %, 전년동기대비 ) 2009 년 1/4분기고정자본투자에서는금액기준으로우즈벡공기업투자가약 70% 증 가, 외국인투자는약 2 배증가하는등전년동분기에이어높은증가세를이어감. - 고정자본투자는 2008년 1/4분기 41.0% 증가에이어 31.4% 의높은증가율을기록하 였음. 고정자본투자재원의가장큰비중은여전히 56.2% 비중의 기업및개인 이차 지하고있으며 외국인투자 비중은 22.3%, 정부예산 과 정부예산외기금 투자비중 의합은 19.4% 임.
1/4분기경제동향및전망 8-2009 년 1/4 분기에우즈벡공기업이시행한투자는전체투자금액의약 24% 로 2008 년 1/4 분기와비교할때약 3,800 억솜에서약 6,476 억솜으로약 70% 증가세를기록함. 우즈 벡공기업이시행한투자의대부분은 정부예산 과 정부예산외기금 에서재원을조달함. - 2009 년 1/4분기고정자본투자의외국인투자비중은 22.3% 로전년동기의 17.7% 보다 4.6% 포인트증가하였으나금액으로는약 2,870 억솜에서약 5,830 억솜으로약 2배 가량증가함. - 2009 년 1/4분기동안고정자본투자는운수통신업부문에총 32.4% 가투자되어가장 높은비중을차지하였으며, 에너지부문에 17.3%, 교육부문에 16.1%, 지질및탐사부 문에 7.8% 순의투자비중을보였고주택건설도 7.4% 의비중을보임. 표 6. 2009년 1/4분기고정자본투자현황 투자재원별비중 (%) 투자액국내정부예산외 ( 십억솜) 정부예산기업및개인외국인투자금융기관기금여신 투자 공기업 647.6 47.1 17.7 3.1 0.1 32 주체별민간기업 2,005.0-68.7 28.5 2.7 0.1 총투자액 2,652.6 11.5 56.2 22.3 2.1 7.9 자료: 우즈벡국가통계위원회. 우즈베키스탄국가통계위원회에따르면우즈베키스탄의 1/4분기중수출액은약 25억 달러로전년동기대비 6.1% 증가하였으나, 수입액은약 23억달러로 10.3% 의증가세를 보여전년동기대비 25.5% 감소한약 2 억달러의무역수지흑자를기록함. 8) - 수출의경우, CIS 국가들에대해서는전년동기대비 30.2% 급증하였으나비CIS 국가들 에대한수출은 6.2% 감소하여대조적인모습을보임. CIS 국가들에대한수출증가 는 CIS 국가들중가장큰수출비중 9) 을차지하는러시아에대한수출액이전년동기 대비 46.8% 증가하였기때문으로, 러시아에대한가스수출가격인상이반영되었기때 문인것으로판단됨. 수출품목별로볼때, 2009 년 1/4분기수출액의 52.5% 를차지하는 에너지및석유제품 류의수출이전년동기대비 3.3 배증가하였음. 또한전년동기대비 5.1% 증가한 서비스부 문 을제외하고는전품목에걸쳐수출이전년동기대비감소하는모습을보임. - 수입의경우, CIS 국가들로부터의수입은전년동기대비 9.3% 감소하였으나비CIS 국 가들로부터의수입은 30.0% 증가하여역시대조적인모습을보임.
1/4분기경제동향및전망 9 CIS 국가들로부터의수입감소는 CIS 국가들중가장큰수입비중을차지하는러시 아로부터의수입액이감소하였고, 주요 CIS 수입대상국인카자흐스탄으로부터의수입 액도크게감소하였기때문임. 10) 비CIS 국가들중가장큰수입비중을차지하는국가는중국으로, 전년동기와비교하 여수입액이약 1.7배폭증하였고수입액증가의대부분을중국이기여한것으로분석 됨. 이는우즈베키스탄내고정자본투자증가와관련하여중국으로부터 기계및장비 류의수입이증가하였기때문인것으로추정됨. 수입품목별로볼때, 2009 년 1/4분기수입액의 60.7% 를차지하는 기계및장비 류수 입이전년동기대비 31.2% 증가하였음. 또한전년동기대비 7.1% 증가한식료품을제외 하고는전품목에걸쳐수입이전년동기대비감소한것으로나타남. - 2008년동분기의수입대상국 1위는러시아였으나 2009 년에는중국으로변경됨. 11) 이 는 2009 년수입액의 60.7% 를차지하는 기계및장비 류의수입이전년동기대비 31.2% 증가한것과관련하여러시아보다중국에서의수입이확대되었기때문인것으로추정 됨. 2008 년 기계및장비 류의수입액비중은 51.1% 였음. 표 7. 2009년 1/4분기우즈베키스탄수출입동향 2009 년 1/4 분기 ( 백만달러 ) 전년동기대비증가율 (%) 수출 2,493.9 6.1 CIS 국가군 1,032.6 30.2 러시아 603.2 46.8 비CIS 국가군 1,461.3-6.2 수입 2,287.0 10.3 CIS 국가군 938.8-9.3 러시아 453.4-12.7 비CIS 국가군 1,348.2 30.0 중국 522.1 172.5 무역수지 206.9-25.5 자료: 우즈베키스탄국가통계위원회. 3. 향후전망및시사점 카자흐스탄 1/4분기경제는석유가격하락에따른수출감소와함께전반적인산업활 동의위축으로실질GDP 가전년동기대비 2.2% 감소하며본격적인경기하락세를보였 으나, 향후경제전망에대해서는카자흐스탄의경제위기대응조치에일부긍정적인평 가가나오는등전망이엇갈리고있음.
1/4분기경제동향및전망 10 - 카자흐스탄국가신용등급에대해국제신용평가기관인 S&P사와무디스사의평가가서 로엇갈리는이유는국유화된 BTA 은행과할릭은행에대한카자흐정부의지원이적 절한가에대해평가가엇갈리기때문임. - 따라서현재진행중인카자흐정부의금융안정화및금융개혁정책이성공적으로추 진되고해외채권자들과의채무상환조정협상이향후카자흐스탄금융기관의해외차입에 부정적영향을끼치지않는선에서마무리된다면카자흐스탄경제성장에긍정적으로 작용할것으로판단됨. - 다만국제유가가계속낮게유지되는가운데 1/4분기와같이향후에도수출감소에비 례해수입이감소하지않아무역수지적자가확대되고, 텡게화평가절하에도불구하고 제조업부문의경쟁력향상이나생산증가가이루어지지않는다면경제성장에부정적 인영향을끼칠것으로보임. 우즈베키스탄 1/4분기경제는주요수출품인가스가격인상에서비롯된에너지부문의 수출액증가와고정자본투자증가등에힘입어전년동분기와비슷한 장률을보여세계적인경기침체와대조적인모습을보였으나향후 제성장지속여부는다소불투명한것으로판단됨. 7.9% 의경제성 1/4분기와같은경 - 첫째, 정치적요인으로인해 1/4분기우즈베키스탄산가스수출가격인상에합의했던 주요수입업체인러시아가스프롬이 요구할것으로판단되기때문임. 2/4분기이후에는가격인하및거래량감축을 - 둘째, 우즈베키스탄의또다른주요수출품인원면수출가격이이미 2008 년에크게하 락한상태 12) 에서면화및면화관련제품생산량이물량기준으로전년동기대비감소 하였기때문임. - 그러나세계경제위기에도불구하고우즈벡공기업투자와외국인투자가금액기준으로 전년동기대비약 2 배증가하였고기업및개인투자도크게증가하는등, 2/4분기이 후우즈벡경제성장의동인은고정자본투자가중심이될것으로판단됨. 카자흐스탄과우즈베키스탄의 중국과의교역량이크게증가했다는사실임. 13) 1/4분기교역현황의특징은두국가모두러시아보다 - 카자흐스탄은러시아와의교역량이 3.5% 감소하는대신중국과의교역량은 40.8% 증 가하였음. 우즈베키스탄의경우, 러시아와의교역량이 13.6% 증가하였으나중국과는 130% 폭증함.
1/4분기경제동향및전망 11 - 중국과의교역량이증가한원인은두국가모두중국으로부터의수입증가율이크게증 가했기때문임. 카자흐스탄은전년동기대비 108.0% 증가했으며우즈베키스탄은 172.5% 증가함. - 이는러시아가 1998 년금융위기를극복하는과정에서 CIS 국가들에대한수출이늘었던 것과는다른현상으로, 적어도이번세계경제위기가러시아보다는중국이카자흐스탄과 우즈베키스탄에대한경제적영향력을확대하는계기가되고있음을보여주고있음. - 우리나라도중앙아시아와의경제협력확대를위해서두국가에대한수출을촉진해야 할것으로판단됨. 특히우즈베키스탄의경우, 고정자본투자가확대되고있고 기계및 장비 류수입이폭증하고있다는사실에유의하여이분야에대한수출증대를도모해 야할것으로보임.