214. 4. 7 Market Issue SAMSUNG MARKET STRATEGY 중국新한류열풍의경제학 별에서온투자의기회세가지 214 년중국에서新한류바람이거세게불어오고있다. 중국최고시청률을자랑하는춘절완회한국탤런트출연에서부터최근드라마의대히트까지지금까지필자가 1 년동안목격했던중국의한류열풍과는파고의높이차원이다르다. 한국문화컨텐츠드라마와영화, K-pop 의힘으로중국의소비자가움직이게되는것은한국경제와주식시장에긍정적인뉴스다. 중국한류열풍현황과영향을간략히점검하고자한다. I. 新한류열풍 : ' 한류매출 2 조원시대 ' 新한류가중국을강타하고있다. 한류 ( 韓流 ) 라는어원은 1997 년중국언론에서부터시작되었다. 1999 년 별은내가슴에 로촉발된중국내한류는 2 년대에들어중국문화중에서젊은소비층일부를잠식해왔으나올해부터는문화컨텐츠의대세로자리매김하고있다. 212 년처음으로흑자를기록한문화산업은지난해 14.7 억달러수출을기록, 문화컨텐츠수출 2 조원시대에바짝다가섰다. 중국의한류는과거 15 년동안 드라마 K-pop 이두가지장르를통해확장되어왔지만신한류는영화와게임, 그리고애니메이션등다양한한국식문화용광로로확대되어갈기세다. Strategist 전종규 juhn21@samsung.com 2 22 754 II. 영향및전망 : '1 세대한류사이클 vs. 新한류사이클 ' 중국발新한류열풍은일시적인미풍으로그치지않을것이다. 지난 15 년간의문화컨텐츠산업성장을근간으로한역사상가장위력적인新한류열풍을만들어나갈가능성이높아졌다. 초기한류사이클이 1997 년부터 212 년까지였다면이제는新한류사이클의시간이다. 과거 15 년동안의한류와지금과의차이는 컨텐츠의다양성 과 컨텐츠수익구조개선 으로나타나게될것이다. 한류의확산사이클은 1) 대중문화유행 2) 문화컨텐츠수출확대 3) 한국상품유행 4) 한국마케팅 ( 방문확대 ) 로연결되는구조인데한차례사이클이지나고이제부터신한류사이클이시작된다. 문화컨텐츠의힘은강하다. 컨텐츠의힘은다양한문화컨텐츠가높은성장성과수익성으로연결될수있을것이다. 신한류는이제부터시작이다 III. 투자전략 : ' 신한류밸류체인에서찾는투자기회 문화컨텐츠는미래형고부가가치산업인데다파급효과가매우크다. 신한류열풍은 1) 문화컨텐츠와채널 - 2) 소황제세대소비품목 - 3) 한국 In-bound 마케팅이라는세개의라인을통해관련산업영향력을확대해갈것이다. 중국의영화 드라마 음원시장은이제서야정상적인성장구조가나타날것이며히트한드라마, 영화를모방한실제상품매출이증가하는패턴은반복적으로한국브랜드와상품선호도상승으로연결될것이다. 한국 In-bound 수요가연간 4 만명을돌파한이후 1) 홍콩의상품구매규제강화, 2) 대일감정악화와더불어 3) 강력한신한류열풍이가세하면서중국인의한국방문러쉬는더욱탄력을얻을것이다. 신한류열풍의수혜그룹은 SBS 콘텐츠허브 에스엠 CJCGV 아모레퍼시픽 호텔신라 등이예상된다. 그림 1. 新한류밸류체인과수혜그룹 문화컨텐츠 & 채널 소황제소비 In-bound 수요 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료미정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었습니다. 기획사 : 에스엠 /YG 키이스트 /IHQ 등컨텐츠 : SBS 콘텐츠허브 Imbc 등채널 : CJ CGV 자료 : 삼성증권정리 패션 / 화장품 : 아모레퍼시픽 / 베이직하우스 아동복 : 제로투세븐등 식품 : 롯데푸드 / 매일유업 / 빙그레 등 면세점 : 호텔신라 소비품목 : 아모레퍼시픽 / 쿠쿠전자 카지노 : 파라다이스 /GKL 등 Samsung Securities (Korea) www.samsungfn.com
214. 4. 7 新한류열풍 한류전성시대, 별은내가슴에서별에서온그대까지 신한류가중국을강타하고있다. 15 년전중국을강타했던 별은내가슴에 가 214 년 별에서온그대 로메가톤급신한류열풍의도래를확인해주고있다. 중국은한류의진원지다. 1997 년중국 CCTV 를통해 사랑이뭐길래 가외국인드라마최고시청률을기록하면서두각을나타냈고뒤를이어 1999 년 별은내가슴에 가공전의히트를기록하면서비로서중국의한류는본격적인유행의파고를만들어내었다. 한류 ( 韓流 ) 는문화를매섭게파고든다는한류 ( 寒流 ) 에서비롯된동음이의어다. 한류의성공 DNA 는 1) 컨텐츠차별화 한국만의세련되고독특한컨텐츠개발, 2) 한국특유의정보기술과소셜미디어영향 이컸다. 중국의한류는과거 15 년동안 드라마 K-pop 이두가지장르를통해확장되어왔지만신한류는영화와게임, 그리고애니메이션까지더해진다양한문화컨텐츠의용광로로확대되어갈기세다. 212 년처음으로흑자를기록한문화산업은지난해 14.7 억달러수출을기록, 문화컨텐츠수출 2 조원시대에바짝다가섰다. 신한류열풍은경제적으로분명히반가운소식이다. 문화산업은전방위산업에미치는영향이크고고부가가치라는점에서미래형신성장산업으로부상하고있으며한국은이미선진국에버금가는문화잠재력과문화산업발전을확보하였다. 그림 2. 한류발전단계와문화서비스수출입추이 ( 백만달러 ) 홍콩 1,6 < 영웅본색 > 등느와르영화 일본만화, 게임, J 팝등 한국드라마, K 팝, 게임, 영화등 2 차 Boom 1,4 1,2 1, 문화수입 8 6 4 문화수출 2 198 1983 1986 1989 1992 1995 1998 21 24 27 21 213 자료 : 한국은행, 삼성경제연구소 그림 3. G2 국가의경제력과문화산업발전수준비교 (1인당 GDP, 달러 ) 8, 호주 6, 캐나다 미국 4, 2, 사우디아라비아 러시아 아르헨티나남아공인도네시아 프랑스독일일본영국이탈리아한국브라질멕시코터키인도중국 1 2 3 4 5 6 7 ( 문화산업발전수준 ) 자료 : Blanke, J. et al, The travel & tourism competitiveness report (213), IMF 2
214. 4. 7 영향및전망 1 세대한류사이클 vs. 新한류 Boom 문화컨텐츠의힘은강하다. 중국에서불어오는新한류열풍은일시적인미풍으로그치지않을것이다. 지난 15 년간의문화컨텐츠산업성장을근간으로한역사상가장위력적인新한류열풍을만들어나갈가능성이높아졌다. 초기한류사이클이 1997 년부터 212 년까지였다면이제는新한류사이클의시간이다. 한류확산사이클은 1) 대중문화유행 2) 문화컨텐츠수출확대 3) 한국상품유행 4) 한국마케팅 ( 방문확대 ) 로연결되는구조인데한차례사이클이지나고이제부터신한류사이클이시작된다. 과거 15 년동안의한류와지금과의차이는 컨텐츠의다양성 과 컨텐츠수익구조개선 으로나타나게될것이다. 과거한류열풍초기에한국의컨텐츠산업은비교적루트가단순했고경험이미약했다. 수익구조가좋을리가없었다. 이제는다르다. 컨텐츠의힘이강해지면서다양한문화컨텐츠가높은성장성과수익성으로연결될수있을것이다. 한류의경제적효과는매우광범위하게긍정적인영향을미치게된다. 겨울연가일본방영이후 3~ 4 대일본여성소비층의대거한국관광과상품구매를경험하였듯이중국의거대한소비시장이한류의바람을타고밀려올것이다. 중국의신한류열풍은이제부터다. 그림 4. 한류확산 Boom 과효과 대중문화유행 - 드라마 / 영화 - 노래 (K-pop) KOREA 마케팅 - 국가이미지제고 - Inbound 수요증가 1 차한류사이클 : 1997 년 ~ 212 년新한류사이클 : 213 년 ~ 문화컨텐츠수출 - 드라마 /K-pop 공연 - 저작권 /DVD 등 한국상품유행 - 여성패션 / 화장품 - 액세서리 /IT 등 자료 : 삼성경제연구소, 삼성증권 그림 5. 중국인한국방문객수추이 ( 백만명 ) ( 전년대비, %) 5 6 4 3 2 1 증가율 ( 우측 ) 관광객수 ( 좌측 ) 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 5 4 3 2 1 자료 : 한국관광공사 3
214. 4. 7 투자전략 新한류밸류체인에서찾는투자기회 중국발신한류열풍은주식시장에온기를전달하게될것이다. 전술한바와같이문화컨텐츠는미래형고부가가치산업인데다파급효과가매우큰아이템이다. 신한류열풍은 1) 문화컨텐츠와채널 - 2) 소황제세대소비품목 - 3) 한국 In-bound 마케팅 의라인을통해관련산업에영향력을확대해나갈것이다. 중국의영화 드라마 음원시장은이제서야정상적인성장구조가나타나고있으며히트한드라마, 영화를모방한실제상품매출이증가하는패턴은반복적으로한국브랜드와상품에대한선호도상승으로연결될것이다. 한국 In-bound 수요는여전히강한모멘텀이남아있다. 첫째, 문화컨텐츠의 Bargaining power 상승. 문화컨텐츠의가치는계속상향조정되고있다. 9 년대후반부터저작권보호가강화되고있고, 선진국은창작자중심의수익구조가이미정착되었다. 특히, 중국은음원과영상컨텐츠, 공연의수익구조배분에있어서과거 15 년동안은공정하지도, 우호적이지도못했던시장이다. 어느정도인기를얻은가수와연예인들도중국에서만큼은수익구조배분의불리함을경험해야했지만 214 년신한류열풍의강도와글로벌트랜드로보았을때수익구조의개선은확실히달라진모습이될것으로기대한다. 더불어중국인의본격적인문화컨텐츠소비성장이시작된다는점도주목할부분이다. 중국의영화시장과음원시장은이제서야정상적인성장구조로나타나고있다. 그림 6. 중국영화시장추이 ( 십억위안 ) ( 개 ) 25 2, 영화수입금액 ( 좌측 ) 18, 2 16, 14, 15 12, 1, 1 8, 6, 5 4, 스크린수 ( 우측 ) 2, 26 27 28 29 21 211 212 213 자료 : 광전총국, Ent group, 언론보도정리 그림 7. 중국온라인음악시장추이 ( 억위안 ) ( 전년대비, %) 2 성장률 ( 우측 ) 4 18 35 16 3 14 12 25 1 2 8 15 6 1 4 2 5 시장규모 ( 좌측 ) 27 28 29 21 211 212 자료 : 중국인터넷정보센터, 한국콘텐츠진흥원 4
214. 4. 7 둘째, 소황제소비시장성장확대. 이는한국시장과유사한구조다. 히트한드라마, 영화를모방한실제상품매출이증가하는패턴은반복적으로한국브랜드와상품에대한선호도상승으로연결될것이다. 특히소황제세대의주력소비시장인 W(Women). B(Baby&Kids) 에서의선전이예상되는데이는 2 대중반부터 3 대중반까지의젊은소비층이신한류열풍의핵심소비층이자중국내소비파워가가장강력한그룹이기때문이다. 셋째, 한국 In-bound 수요증가. 이미 2 년대중반부터시작된중국인의한국방문붐이더욱강한모멘텀을유지하게될것이다. 212 년이후부터중국인의해외방문국가순위에서 Great china( 홍콩 마카오 대만 ) 을제외하면 1 위국가로한국이등국했다는것은의미가크다. 한국 In-bound 수요가연간 4 만명을돌파한이후 1) 홍콩의상품구매규제강화, 2) 대일감정악화와더불어 3) 강력한신한류열풍이가세하면서중국인의한국방문러쉬는더욱탄력을얻을것이다. 중국인의소비지출성장이가장확실한영역이바로 In-bound 에있다. 그림 8. 중국문화컨텐츠인기순위 자료 : 바차이나, 바이두 (3 월말기준 ), 삼성증권정리 그림 9. 新한류밸류체인과수혜그룹 문화컨텐츠 & 채널 소황제소비 In-bound 수요 기획사 : 에스엠 /YG 키이스트 /IHQ 등컨텐츠 : SBS 콘텐츠허브 Imbc 등채널 : CJ CGV 패션 / 화장품 : 아모레퍼시픽 / 베이직하우스 아동복 : 제로투세븐등 식품 : 롯데푸드 / 매일유업 / 빙그레 등 면세점 : 호텔신라 소비품목 : 아모레퍼시픽 / 쿠쿠전자 카지노 : 파라다이스 /GKL 등 자료 : 삼성증권정리 5
214. 4. 7 Compliance Notice - 당사는 4월 4일현재호텔신라와 ( 과 ) 계열사관계에있습니다. - 당사는 4월 4일현재지난 3개월간위조사분석자료에언급된종목의지분증권발행에참여한적이없습니다. - 당사는 4월 4일현재호텔신라의주식을 1% 이상보유하고있습니다. - 본조사분석자료의애널리스트는 4월 4일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. - 본조사분석자료는기관투자가등제 3자에게사전제공된사실이없습니다. - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. - 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 6
214. 4. 7 서울특별시중구태평로 2 가 25 번지삼성본관빌딩 1 층리서치센터 / Tel: 2 22 8 삼성증권지점대표번호 1588 2323 / 1544 1544 고객불편사항접수 8 911 9 7