목차 Ⅰ. 세계경제전망 1 Ⅱ. 인도경제현황및전망 2 Ⅲ. 한 - 인도경제현황및시사점 9 확대되는인도시장, 인도정책변화에맞춰대응해야해야 2016년세계경기회복이지연되는와중에도, 인도만이지속적으로높은성장률을기록하고있다. GDP 지출측면에서는내수시장성장을바탕으로한민간소비지출

2016 년인도경제현황및 2017 년전망 2016. 11. 한국무역협회 뉴델리지부

목차 Ⅰ. 세계경제전망 1 Ⅱ. 인도경제현황및전망 2 Ⅲ. 한 - 인도경제현황및시사점 9 확대되는인도시장, 인도정책변화에맞춰대응해야해야 2016년세계경기회복이지연되는와중에도, 인도만이지속적으로높은성장률을기록하고있다. GDP 지출측면에서는내수시장성장을바탕으로한민간소비지출의확대, GDP 생산측면에서는 FDI 유입확대에따른제조업과서비스업성장이인도경제성장을견인하고있는것으로분석된다. 이와함께환율, 물가등거시경제변수들이안정세를보이면서인도경제성장이지속가능할것으로전망되고있다. 올해는인도정책이슈들이많은해이기도하다. 모디정부는올해 FDI관련추가규제완화를실시했고, GST 법안통과및부동산법개정, 화폐개혁을단행하는등인도경제체질개선을위한다양한정책들이통과되며, 인도경제에새로운바람을불어넣고있다. 또한자국산업보호를위한보호무역이강화되는추세이다. 이와관련, 한국기업및정부는인도정책변화에맞추어인도시장을공략해야할것으로보인다. 기업들은기존제조업위주의투자를탈피, 유통, 소매, 물류, 건설등인도내새롭게성장할산업에진출 선점할수있는전략을만들어야할것으로생각된다. 보호무역강화움직임에대응하기위해, 유관기관과함께해당품목에대한제소움직임을모니터링할수있는시스템을구축해야하며, 또한편중된내구소비재및중간재수출에서벗어나, 일용소비재등다양한수출품목구성을통해인도시장에접근할필요가있다. 정부도우리기업들이인도에안정적으로투자하고, 원활한수출이가능하도록코리아플러스센터인원충원및활동범위확대등을통해한국기업에대한지원을강화해나가야하며, 인도정부와소통할수있는다원화된창구도만들도록노력해야한다.

Ⅰ. 세계경제전망 2016 년세계산업생산및투자, 교역등이위축됨에따라세계경기회복지연, 인도는내수중심의 성장을바탕으로높은성장률을기록, 이추세는 2017 년에도지속될것으로전망 선진국들의양적완화정책에도세계수요감소로생산및투자, 교역등이위축, 브렉시트로인 해금융및정책불확실성증대로 2016 년세계경제성장률은 2.9% 로예상 고성장을거듭하던중국도그동안누적된과잉설비부담및대외수요감소에따른제 조업부진및구조조정으로인해 2016 년경제성장률은 6.5% 에그칠것으로전망 신흥개도국들은내수부진및원자재가격약세로인한교역조건악화로마이너스성장전망 인도는이러한세계경기부진에도내수시장성장및저유가로인한무역수지적자 개선에힘입어 7.4% 의높은경제성장률을기록할전망 2017 년유가및원자재가격반등에따라일부신흥개도국들의경제는성장세전환이예상 되나, 세계경제는미국금리인상, 보호무역주의확대, 중국기업채권부실화, 브렉시트의 여파등하방위험으로인해회복이완만할것으로예상 세계경제기구 * 들은인도가그동안시행된개혁정책들이가시화되고, 소득증대와함께소비 시장도지속적으로성장할것으로평가, 2017 년인도의경제성장률을 7% 대로전망 < 세계주요국경제성장률 > < 세계주요국내수성장률 > (%) (%) 주 : 2016~2017 년은추정치, EA15 는유로존 19 개국중 OECD 에가입한 15 개국 자료 : World Bank, OECD - 1 -

Ⅱ. 인도경제현황및전망 ( 지출 / 생산 ) 2016 년인도 GDP 는 1 분기, 2 분기각각전년동기대비 7.9%, 7.1% 록, 지출측면은민간 소비지출증가, 생산측면은제조업및서비스업성장이높은성장률을견인 [ 지출 ] 2016 년분기별 GDP 에서정부소비지출이차지하는비중은재정건전화정책아래전년동기대비 2%p 증가, 민간소비지출은 1 분기, 2 분기각각 62.7%, 60.3% 기록하며전년동기대비 4~5%p 이상증가 - 올해부터공무원임금및연금이평균 23% 인상되었고, 2016 년소비자동향지수는매분기마 다 100 이상을기록, 민간소비지출이올해보다더높은수준으로증가할것으로전망 [ 생산 ] 2016 년농림수산업성장은몬순시즌강우량이예년보다증가함에따라회복세를보 이고있으나아직미비하며, 제조업및서비스업성장이생산측면 GDP 성장을주도 - 제조업은 1 분기, 2 분기각각전년동기대비 9.3%, 9.1% 성장했으며, 서비스업또한 8.7%, 9.6% 성장률을기록 - 노동집약적제조업의부진으로고용창출이미비하며, 2016 년 1~8 월산업생산지수증감 률은전년동기대비횡보상태지만, 2016 년기업경기실사지수는매분기마다 100 이상을기록, 기업들 의생산및고용확대여부가 2017 년제조업 서비스업성장에영향을미칠것으로전망 < 분기별 GDP 에서차지하는비중 ( 지출측면 )> < 분기별산업경제성장률 ( 생산측면 )> (%) (%) < 분기별산업생산지수 > < 분기별소비자동향및기업경기실사지수 > ( 기준 : 2004/2005=100) ( 기준 : 100) 주 : 산업생산지수에서 2016 년 3 분기는 7~8 월평균임자료 : 인도중앙은행 (RBI) 자료를토대로작성 - 2 -

( 투자 ) 민간투자는전년동기대비감소추세에있으나, 외국인직접투자유입증 가가감소부문을상쇄, 총고정자본형성비중은횡보상태 [ 민간투자 ] 2016 년 1~8 월자본재 ( 투자활동의대리지표 ) 지수는전년동기대비평균 21% 감소, 민간투자가크게감소한것으로나타남 - 가계총저축 * 이감소함에따라민간투자가감소하는경향을보임 [ 외국인직접투자 ] 2016 년 1~9 월누적 FDI 유입은약 320 억달러로전년동기대비 21% 이상 증가하며, 민간투자감소세를상쇄, 총고정자본형성에중요한역할을하고있음 - 2016 년들어감소세를보이던 FDI 유입은 6 월모디정부의 FDI 규제완화정책 이후크게증가, 이추세는인도내서비스분야성장세와함께지속될전망 < 분기별자본재구매및 FDI 유입증감률 > < 업종별 FDI 유입액 > (%) (1 억달러 ) 14 15 16(1~9 월 ) 전년동기대비증감률 서비스 29 52 79 227% 건설 자동차 32 29 15-40% IT 통신 54 78 46-8% 의약 12 6 10 95% 주 : 2016 년 3 분기총고정자본형성비중자료는아직발표되지않았음 자료 : 인도중앙은행 (RBI), 외국인투자촉진위원회 (DIPP) 의자료를토대로작성 ( 경상수지 ) 2016 년세계실질수입률및국제유가하락으로수출입모두마이너스증가율을보 이나, 수입이더큰폭으로감소하며상품수지적자폭이개선, 서비스수지는계속흑자를기록 [ 상품수지 ] 2016 년 1~9 월누적수출 수입금액은각각약 1,964 억달러, 2578 억달러로전 년동기대비 3.3%, 13.1% 감소하며, 상품수지적자는 34.3% 감소한약 613 억달러를기록 - 인도수입에서큰비중을차지하는원유의국제가격이하락함에따라원유의수입 ( 22.8%) 이석유화학제품수출보다 ( 16.6%) 큰폭으로감소하며상품수지개선이이루어짐 - 3 -

- 2017 년에도국제원유가격은 2016 년보다소폭상승에그칠것으로전망됨에따 라, 인도의고질적문제인상품수지적자는지속적으로개선될전망 [ 서비스수지 ] 2016 년 1~9 월누적수출 수입금액은각각약 1,174 억달러, 691 억달러로수출은전년 동기대비 2.4% 감소, 수입은 2.6% 증가하며서비스수지흑자는 8.8% 감소한약 482 억달러를기록 - 세계경기부진으로세계각국의 IT 산업투자가감소하며소프트웨어수출은감소하였으나, 인도 내 IT 관련수요가증가함에따라수입은증가, 이에서비스수지흑자가감소한것으로나타남 - 모디정부의주요정책들중 Smart City 및 Digital India 정책이가시화됨에 따라인도의 IT 관련수요는 2017 년에도계속증가할것으로전망 < 분기별인도對세계수출입 ( 상품 )> < 분기별인도對세계수출입 ( 서비스 )> (1억달러 ) (1억달러 ) 자료 : 인도중앙은행 (RBI) 자료를토대로작성 ( 물가 ) 2016 년물가는저유가기조속에몬순시즌강수량이평년수준을회복하며 2016 년소비자 도매물가지수모두안정적인수준을유지 [ 소비자물가지수 ] 2016년 2분기, 3분기소비자물가상승률은각각 6.9%, 5.9% 로, 특히 3분기식료품및에너지물가상승률은각각 5.9%*, 2.7% 로안정세를보이고있음 [ 도매물가지수 ] 2016 년 2 분기, 3 분기도매물가상승률은각각 1.1%, 3.6%* 로, 특히 3 분기평균제조업물가상승률은 2.1% 로안정세를보이고있음 - 4 -

하지만인도정부는경기부양을위해 2017 년에도추가금리인하를할가능성이있으며, 국제원자재가격이상승할것으로전망됨에따라, 물가상승압력요인은여전히존재 < 분기별소비자물가지수증감률 > < 분기별도매물가지수증감률 > (%) (%) 자료 : 인도중앙은행 (RBI) 자료를토대로작성 ( 금리 / 환율 ) 2016 년인도중앙은행은경기부양을위해 4 월, 10 월금리인하를단행, 현재 6.25% 기준금리를유지, 루피 / 달러환율은약세기조속에안정세를유지 [ 금리 ] 2015 년 4 차례금리를인하했던중앙은행은 2016 년들어물가상승을우려, 4 월금 리인하후 6.5% 금리를유지해왔으나, 10 월추가로금리인하 ( 0.25%) 를단행 - 중앙은행의목표물가상승률은내년 3 월말까지 5%p, 물가상승률이이에근접하면 서경기부양을위해금리인하를단행한것으로분석됨 - 중앙은행은물가안정을우선시하는정책기조를유지할것으로예상되며, 2017 년 물가상승률안정여부에따라추가금리인하를실시할것으로전망 [ 환율 ] 2016 년루피 / 달러환율은약세기조속에 3 월 68 루피선까지상승한후, 브렉시트 여파에도 66 루피선에서안정세를유지하고있음 - 2017 년경기부양을위해금리인하가추가적으로이루어질경우, 루피 / 달러환율은약세기조가 유지될것으로전망 - 또한경상수지적자개선을위해인도정부는루피 / 달러환율약세기조를계속유지할 가능성이높음 - 5 -

< 인도기준금리 > < 월별평균환율 > (%) ( 루피 ) 자료 : 인도중앙은행 (RBI), IMF 자료를토대로작성 ( 정책이슈 ) 모디정부는올해 FDI 관련추가규제완화를실시했고, GST 법안통과및부동산법 개정, 화폐개혁을단행하는등, 인도경제체질개선을위한방안을다방면에서강구중 [FDI 규제완화 ] 모디정부는투자심리위축방지및확대를위해 9개부문 * 에대한외국인직접투자규제를완화, 그동안정부승인하에이루어져왔던투자를자동승인으로전환및외국인투자지분확대를골자로함 - 다양한분야에서 FDI 규제완화시행이후투자가증가했지만, 대부분서비스분 야에집중, 제조업분야에대한투자는아직부진 - 모디정부정책중핵심인 Make in India 정책의성공및세계생산거점으로부상 하기위해서는제조업분야에대한추가적인규제완화가필요 [GST 법안통과 ] 재화와서비스의제조및판매, 소비등에기존주별로상이하게부과되던포괄 적간접세를소비자기준으로단일세제로통합, 단일경제권형성을골자로하는 GST(Goods and Services Tax) 법안이상 하원을통과, 주정부비준을추진중이며내년 4 월시행목표 - GST 법안이발효되면이중과세및조세회피방지, 세수증대효과가기대되며, 기업환경개선, 유통비용 감소를통한물류산업발전및소비증대등, 장기적으로 GDP 에 1.0~2.0%p 확대효과를가져올것으로전망 - 하지만, GST 세율이다른나라와비교하여상대적으로높고 *, 통과를위해예외적용 ** 을확대해실효성이떨어진다는지적이많아, 법안시행후경과를지켜봐야할것으로보임 - 6 -

[ 부동산법개정 ] 모디정부는건설경기활성화를위해부동산법을개정, 부동산투 자신탁도도입하는등건설 / 부동산관련규제완화에힘쓰고있음 - 인도건설경기가활성화되면, 농촌에서도시로유입된노동력을흡수, 고용창출 효과 * 가클것으로전망 [ 화폐개혁 ] 모디정부는부패척결및테러자금유입차단, 위폐로인한경제왜곡 방지, 지하경제양성화등을이유로 11 월 500 루피, 1000 루피고액권전면통용금지 및신규화폐발행 (500 루피, 2000 루피 ) 을골자로한대대적인화폐개혁을단행 - 갑작스러운시행으로인해현재까지시민들의혼란이가중되고있는상황이지만, 자 연스럽게계좌개설및카드사용등은행을통한거래를강제함으로써현금흐름의 투명성을확보, 세수증대등인도정부가원하는소기의성과를얻을것으로전망 - 일각에서는 1000 루피보다큰고액권발행 (2000 루피 ) 이더큰블랙머니 (Black Money) 시장형성에일조할수있다는우려를제기 Ⅲ. 한 - 인도경제현황및시사점 원자재가격하락및저유가로인해 2016 년 1~9 월양국의누적교역액은약 115 억달러 로전년동기대비 4.4% 감소, 한국의동월대인도투자도전년동기대비 4.3% 감소하면 서약 2 억 1500 만달러에그침 [ 교역 ] 한국의對인도수출은 2016 년 1~9 월누적수출액은약 85 억달러로전년동기 대비 4.2% 감소, 對인도동월누적수입액은약 30 억달러로 4.9% 감소함 - 양국의교역액하락은저유가및국제원자재가격하락에따른것으로, 2017 년유가소 폭상승및국제원자재가격상승이예상됨에따라양국교역액은상승할것으로전망 - 하지만, 최근들어인도는세계적철강공급과잉에대응해자국산업보호를위해우리의 주력수출품목인철강에반덤핑관세를부과, 최저수입가격제도를실시하는등보호무 역이강화되고있는추세이며, 이들제품에대한중국과의수출경합또한치열해지고있음 - 올해시작된 CEPA 개선협상에서이와관련된품목들에대한관세인하및양허를얻어내기 위한정부의노력이필요 - 7 -

[ 투자 ] 대인도투자는주로제조업위주로이루어지고있으며, 금액면에서는대기업이큰비중을차지 하고있으나, 최근중소기업진출이꾸준히늘어나고있어이를뒷받침할양국정부의노력이필요 - 아직까지대인도투자는제조업위주로이루어지고있으나, 최근전문과학및 기술서비스업분야에대한투자가증가하고있는추세임 - 대기업투자의경우인프라구축에용이하며각종규제에대한대응도빠른편이나, 중소 기업은열악한인프라와각종규제에대한미숙한대응으로투자에어려움을겪고있음 - 이를위해코리아플러스센터설립등한 - 인도정부차원의노력을기울이고있으나, 투자활성 화를위해서는인프라구축및추가적규제완화를위한인도정부의노력이필요한상황 < 분기별한국의對인도수출입 > < 분기별주요수출품목증감률 > (1 억달러 ) (%) 35 30 25 20 15 10 5 0 2013 4Q 2014 1Q 2014 2Q 2014 3Q 2014 4Q 2015 1Q 2015 2Q 2015 3Q 2015 4Q 2016 1Q 2016 2Q 2016 3Q 수출수입무역수지 < 분기별한국의對인도투자 > < 업종별한국의對인도투자 > (100만달러 ) (10만달러 ) 14 15 16(1~9 월 ) 전년동기대비증감률 제조업 2,980 2,262 1,710 15% 건설업 1 475 1-99% 도매및소매 68 256 166-23% 전문기술서비스 151 106 192 244% < 기업규모별신규법인비중 > < 기업규모별투자금액비중 > (%) (%) 자료 : 한국무역협회, 한국수출입은행자료를토대로작성 - 8 -

( 시사점 ) 최근인도는빠른성장세속에서투자확대를위해 FDI 규제를완화하고, 기업비용 절감을위한 GST 법안을통과시키는등친기업적인정책을펼치는한편, 세수증대를위한 방안도동시에강구중이며, 또한자국산업보호를위해보호무역을강화해나가고있음 - 우리나라기업들도인도정책변화에맞추어유통. 소매, 물류, 건설산업등인도 내새롭게성장할산업에진출 선점할수있는전략적인투자가필요 - 보호무역강화움직임에대응하기위해기업차원에서는해당품목에대한제소움직임 을무역관련유관기관과함께모니터링시스템을구축, 정부차원에서는코리아플러스 센터의인원충원및인도정부와소통할수있는다원화된창구를만들필요가있음 - 현재우리나라의對인도수출품목은내구소비재및중간재에편중되어있으나, 인도에서소비가증가하고있는일용소비재 (Fast Moving Consumer Goods, FMCG)* 중심으로품목을다양화하여인도내시장점유율을확대해나가야함 * - 9 -

[ 참고문헌 ] 김남규, 무역업계가바라본한 인도 CEPA 개선방향, 한국무역협회, 2016 국회예산정책처, 2017년및중기경제전망, 2016 정성춘, 2016년세계경제전망, 대외경제정책연구원, 2016 제현정, 보호무역주의확산과한국의대응, 한국무역협회, 2016 포스코경영연구원, 2016 하반기경제전망, 2016 포스코경영연구원, 2016 하반기통상투자진흥회의발표자료, 2016 한국무역협회, 인도세법이해, 2016 KOTRA, 인도경제위상진단과경쟁력분석, 2016 [ 참고사이트 ] 경제협력개발기구 : www.oecd.org 국제통화기금 : www.imf.org 세계은행 : www.worldbank.org 인도중앙은행 : www.rbi.org.in 인도외국인투자촉진위원회 : www.dipp.nic.in 한국무역협회 : www.kita.net 한국수출입은행 : www.koreaexim.go.kr - 10 -