Fund Issue & Industry Trend October, 2016 Researcher: 김성택선임연구원, stkim@fnguide.com
Contents Fund Issue & Industry Trend 1. Best & Worst 성과및현금흐름 3 2. Best 운용사소개 4 1) 알리안츠글로벌인베스터스자산운용 4 2) 흥국자산운용 4 3) 신한 BNP 파리바자산운용 5 3. Monthly News 6 1) 운용사 News 6 2) 주요연기금및공제회 News 7 [Appendix] 9
2016.10 stkim@fnguide.com +82-2-769-7727 Fund Issue & Industry Trend 1. Best & Worst 성과및현금흐름 1 Monthly Best: 알리안츠글로벌인베스터스자산운용, 흥국자산운용, 신한 BNP 파리바자산운용 2 Monthly Worst: 신영자산운용, 멀티에셋자산운용, 현대인베스트먼트자산운용 3 Monthly Best&Worst 는액티브주식일반형펀드를운용하는운용사중 1 개월수익률기준최상 위 3 사와최하위 3 사를의미한다. 지난 1 개월 (2016 년 9 월 1 일 ~ 2016 년 9 월 30 일 ) 간운용사성 과및현금흐름의특징을요약하면다음과같다. 높은대형주편입비중이 초과성과에기여 9 월초큰폭의하락세를보이던국내증시가중순이후완연한회복세를보였으나, 대형주의반등 폭에비해중 소형주는다소부족한모습이다. 이로인해상대적으로중 소형주편입비중을낮게유지 한운용사들이우수한초과성과를달성했다. 2016년 8월 1일부터 9월 30일까지관측된중형주지수와소형주지수는각각 -1.03% 와 -1.72% 의누적수익률에그쳐동기간 1.26% 의수익률에그친대형주와격차를보였다. 상위 3사의대형주편입비중은 67.95% 로하위운용사의편입비중 (56.15%) 대비 11.80%p 나높은수준을유지한것이초과성과달성의배경으로작용했다. 종목선택능력의차이가 초과성과의원인 1 개월기준상위운용사들의주요위험지표를살펴보면시장에대한민감도를보여주는베타는상 위 3 사평균 1.04 로시장베타와유사한수준을보여준다. 하지만가장높은월간수익률을기록한 알리안츠운용의베타는 1.30으로시장대비공격적인운용행태를보이고있으며, 두번째로높은수익률을기록한흥국운용의베타는 0.74로오히려하위운용사의평균베타 (0.74) 만큼이나안정적인모습이다. 이처럼상위운용사간베타값의변동성이큰상황에서평균베타값을 9월초과성과의유인으로적용하기에는다소어려움이있다. 일반적으로펀드매니저의종목선택능력을측정하는지표인젠센알파의경우상위 3사는 12.33 을기록한것에반해하위 3사는 -22.73 에그쳐펀드매니저의종목선택능력이 9월초과성과의원인으 1 운용사성과및위험지표는 [Appendix] 의표 1 ~ 8 에제시함 2 액티브주식일반형펀드를운용한운용사를대상으로운용사의 1 개월 (2016 년 9 월 1 일부터 2016 년 9 월 30 일 ) 수익률기준, 상위 3 사 3 액티브주식일반형펀드를운용한운용사를대상으로운용사의 1 개월 (2016 년 9 월 1 일부터 2016 년 9 월 30 일 ) 수익률기준, 하위 3 사 - 3 -
로작용했음을알수있다. 유사한분석지표인 IR 역시상위 3 사평균은 2.13 으로매우탁월했던반 면하위 3 사의평균은 -4.05 에그쳐, 9 월상 하위운용사간의성과차이는종목선택차이에큰영향을 받은것으로볼수있다. 2. Best 운용사소개 4 1) 알리안츠글로벌인베스터스자산운용 적극적시장대응지양 채권운용조직정착단계 중장기적관점에서저평가되어있다고판단되는기업들을 bottom-up 리서치를통해 50~60 개의투자포트폴리오를발굴해장기투자하며, 적극적인시장대응보다는 special situation 에 대한초과수익창출을추구하는전략이특징이다. 채권운용의경우 2014년이후곽기영-박재홍-차상훈 CIO로이어지는급격한조직변동으로인해아직까지안정적인운용조직으로서의모습이정착되었다고보기어려우나, 운용프로세스가정착되어가는과정에있고이는최근 1년간의양호한운용성과로도입증되고있다. 주요인력 5 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 운용 ( 주식 ) 이재상 팀장급 8.9 4.3 운용 (AI) 김은우 팀장급 9.8 8.3 운용 정은수 CEO 7.8 3.3 운용 ( 주식 ) 남궁헌 팀장급 11.3 3.0 운용 ( 채권 ) 차상훈 본부장급 12.0 1.7 운용 ( 채권 ) 박재홍 팀장급 23.9 2.6 운용 ( 주식 ) 하종혁 팀장급 5.6 5.6 RM/ 컴플 서진기 본부장급 14.2 15.7 운용 ( 주식 ) 황상연 본부장급 - 2.1 운용 (AI) 김은우 팀장급 9.8 8.3 2) 흥국자산운용 채권형펀드의강자 흥국자산운용은투자일임을포함해약 25 조원규모의펀드를운용하는채권형펀드의전통적인 강자로 2011년성일환본부장의부임후채권운용역량이급격히성장해왔다. 주식형펀드의경우섹터 Neutral 전략을기반으로방어적인포트폴리오를구성하는가운데, 시장에서상대적으로저평가되고있는대형가치주를중심으로실적턴어라운드가기대되는종목에대한편입비중을확대하는전략을추구하고있고, 채권형펀드는듀레이션전략보다는저평가채권의발굴, 스프레드매매, 커브전략등상대가치전략을중심으로운용한다. 4 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성지표는 [Appendix] 의표 9, 10 에제시함 5 주요인력은팀장급이상인력중운용인력및리서치인력 ( 대표이사포함 ) 을대상으로작성됨 - 4 -
주요인력부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 경영지원 / 관리 김현전 CEO - 1.6 운용 (AI) 류승화 본부장급 - - 운용 도병원 CIO 11.8 1.3 운용 (AI) 조재훈 팀장급 - - 운용 ( 채권 ) 박형태 팀장급 15.8 2.8 운용 (AI) 황지환 팀장급 - - 운용 ( 채권 ) 성일환 본부장급 16.5 5.5 운용 (AI) 고효선 팀장급 - - 운용 ( 주식 ) 임대진 팀장급 19.8 0.4 운용 (AI) 천우정 팀장급 - - 운용 ( 주식 ) 장현진 본부장급 14.6 2.6 운용 (AI) 안일호 본부장급 - - 운용 ( 채권 ) 정태욱 팀장급 17.5 8.3 운용 (AI) 공택영 팀장급 - - 운용 ( 채권 ) 허정기 팀장급 9.6 3.6 운용 (AI) 김현회 팀장급 - - 3) 신한 BNP 파리바자산운용 김영기본부장복귀 주식운용역량확대 신한 BNP 파리바자산운용은내재가치대비저평가된종목발굴을통해장기적으로안정적인 수익을추구하는운용철학을바탕으로, 리서치인프라에기반한철저한 Bottom-up Approach 를 통해지수전망보다는종목선택에무게중심을두는운용스타일을추구한다. 펀드수익률부진을만회하기위해과거운용의핵심인력이었던김영기본부장이주식운용본부장으로복귀했고, 주식운용본부산하주식리서치팀을주식전략본부로승격하고인력을충원하는등장기적관점에서투자확대를지속하고있다. 주요인력부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 운용 (AI) 고석진 부사장 - 5.8 운용 ( 해외 ) 오규찬 팀장급 13.0 11.0 운용 고준호 CIO 17.3 13.2 운용 ( 채권 ) 윤동기 팀장급 15.0 11.7 운용 ( 해외 ) 길재홍 본부장급 - 9.8 리서치 ( 주식 ) 이동섭 팀장급 - 2.7 운용 (AI) 김성훈 팀장급 11.4 5.3 운용 ( 채권 ) 이주원 본부장급 7.2 7.2 운용 ( 주식 ) 김영기 본부장급 19.8 1.2 운용 ( 주식 ) 임은미 이사급 11.1 1.2 RM/ 컴플 명중완 팀장급 - 11.3 리서치 ( 채권 ) 조도형 팀장급 - 14.8 경영지원 / 관리 민정기 CEO - 1.6 경영지원 / 관리 장덕진 부사장 - 14.8 운용 ( 시스템 ) 박문기 팀장급 13.1 1.8 RM/ 컴플 정경용 이사급 - 5.3 운용 ( 해외 ) 박재우 팀장급 14.4 11.8 운용 ( 주식 ) 정성한 이사급 12.8 2.1 운용 ( 채권 ) 변영호 팀장급 13.7 9.3 경영지원 / 관리 박인철 부사장 - - 운용 (AI) 서병욱 팀장급 12.8 7.4 경영지원 / 관리 프랑수와무제 CPO - - 운용 ( 채권 ) 서준식 이사급 18.0 11.6 운용 ( 채권 ) 서준식 본부장급 - - 운용 성창훈 본부장급 12.6 6.8 운용 프레데릭토마스 부사장 - 2.6-5 -
3. Monthly News 1) 운용사 News ( 전체 ) 자산운용시장커지는데 " 신생운용사절반이적자, 양극화심화 " (2016/10/04) 올해 2분기자산운용사들이 7년만에사상최대순이익을냈지만신생운용사는절반이적자를낸것으로나타남 올해상반기자산운용사수는 138개로작년말보다 40% 가량증가. 작년 4분기부터기존투자자문사의자산운용사전환과신규등록에따라전문투자형사모펀드운용사신설이급증한결과로풀이됨 금융당국이지난 2015 년 10월자본시장법개정을통해전문투자형사모펀드운용사의경우등록만으로진입할수있도록등록제로전환하는등규제를대폭완화하면서자산운용사수는향후지속적으로증가할전망 다만올해 2분기순손실을기록한자산운용사가급증하면서경쟁력강화노력이시급한상황 자본시장연구원에따르면 2분기순손실을기록한자산운용사는 53개로작년말보다 3배가량늘었고, 이가운데절반이신설자산운용사임. 적자자산운용사의비중은작년말 19.4% 에서올해 6월말 38.4% 로약두배가량상승 ( 미래에셋운용 ) 센터원떠나는미래에셋자산운용, 새둥지 ' 그랑서울 ' (2016/09/15) 미래에셋자산운용이오는 12월을지로센터원빌딩에서종로그랑서울로이전함 미래에셋자산운용이운용중인부동산펀드가소유한건물에입주한사실자체가문제가돼금감원으로부터지적을받아왔음. 자본시장법상 ' 고유계정과신탁계정간거래금지 ' 조항이문제가됨 현재미래에셋자산운용이사용하는공간은이전하는미래에셋대우가사용할예정 ( 베어링운용 ) 운용자산 300조원대베어링자산운용통합법인출범 (2016/09/12) 글로벌자산운용사인베어링이운용수탁고 300조원규모의초대형사로새롭게출발 미국매사추세츠뮤추얼생명보험 ( 매스뮤추얼 ) 은자회사에해당하는뱁슨캐피탈, 코너스톤부동산투자자문, 우드크릭캐피탈매니지먼트, 베어링자산운용등 4개사를베어링 (Barings) 자산운용으로통합하기로했다고 12일밝힘 새로운통합조직을이끌러스모리슨 (Russ Morrison) 대표가글로벌채권, 주식, 멀티에셋전략부문을맡았고, 스콧브라운 (Scott Brown) 대표는글로벌부동산부문을, 앤서니시아카 (Anthony Sciacca) 대표가글로벌대체투자및사모주식부문을총괄하게됨 ( 한화운용 ) 한화자산운용, 내년상반기중국천진에운용사설립 (2016/09/22) 한화자산운용이중국에단독주주형태의자산운용사 (PFM 사모펀드관리기관 ) 를세울예정임. 중국에지분 100% 를보유한자산운용사설립을추진하는것은국내운용사가운데한화자산운용이처음 한화자산운용은 22일이사회를열고 1000만달러 ( 약 112억원 ) 를들여중국텐진에 ' 한화투자관리 ( 천진 ) 유한공사 ' 를설립하는사업안을승인 이를위해한화자산운용은이달중중국당국에외자독자회사 (WFOE: Wholly Foreign Owned Enterprises) 설립신고를하고, 11월승인이나오는대로 PFM 설립을위한등록절차를진행할예정임. 준비과정이순조롭게진행되면내년 2 3월께중국현지 PFM 설립을완료하고내년하반기에첫펀드출시가가능할것으로보고있음 지난 6월공표된중국펀드시장개방정책으로외국자본단독법인의사모펀드운용사설립이허용됨에 - 6 -
따라현재영국계애버딘자산운용, 미국계피델리티인베스트먼트, JP모간등도이미중국현지에서외자독자회사등록을마무리하고 PFM 설립을추진중임 한편한화자산운용은이날이사회에서한화생명의뉴욕법인을 118억원에인수하는투자안도승인함. 한화자산운용은새로인수하는뉴욕법인을토대로미국을비롯한선진국채권을직접운용하면서해외대체투자를늘려나갈방침임 2) 주요연기금및공제회 News (1) 연기금 ( 전체 ) < 우리은행민영화 > 국민연금 우정사업본부, 간접투자검토 (2016/09/23) 국민연금과우정사업본부등이우리은행과점주주지분인수에참여하지않은것으로확인됨. 다만사모펀드 (PEF), 시장매입등을통해우리은행지분에투자할수있다는가능성은열어둠 국민연금과우정사업본부모두운영주체가정부라는측면에서우리은행지분인수가부담스러운입장이었음. 우리은행지분매각의취지가공적자금회수와민영화라는점에서연기금의참여가논란에휩싸일수있다는우려에서임 다만단순투자목적으로 PEF, 시장매입등을고려하고있음 ( 국민연금 ) 국민연금출자 PEF들 " 실탄장전완료 " (2016/09/22) 올해상반기 7000억원규모국민연금출자위탁사로선정된 VIG파트너스, 스카이레이크인베스트먼트등주요사모투자펀드 (PEF) 운용사들이펀드결성을속속마무리하며본격적인투자채비를서두르고있음 22일투자은행 (IB) 업계에따르면 VIG파트너스는지난 6월국민연금에서받은 2500억원을종잣돈삼아최대 7000억원규모 3호블라인드펀드 ( 투자대상이정해있지않은펀드 ) 결성을위한막바지작업을진행증. 다음달초 1차로 5000억원규모펀드레이징을마무리한후올연말까지 1500억 ~2000억원규모추가자금모집을마칠계획임 VIG파트너스는 " 유럽미국아시아등지역구분없이 10곳내외해외금융회사, 연기금등으로부터 2000억원가까운자금을모을전망 " 이며, 스카이레이크역시국민연금출자금 2500억원에더해총 6200억원규모의 10호블라인드펀드자금유치를사실상마무리했음 국민연금중소형부문 ( 미드캡 ) 운용사로선정돼 1000억원을출자받은린드먼아시아인베스트먼트는이미 3000억원규모린드먼아시아글로벌파이오니어펀드를설립해등록을마침 SG PE도국민연금에서출자받은 1000억원을포함해총 2000억원내외블라인드펀드를만들기위해역량을집중하고있음 지난해국민연금에서 2500억원을출자받은 IMM PE는다음달초약 1조3000 억원규모의 IMM로즈골드 3호펀드결성을마무리할예정임. 말레이시아 캐나다주요연기금을비롯해유럽과북미아시아전세계에걸친해외자금유치규모만 2억달러 ( 약 2200억원 ) 에달할전망임 ( 국민연금 ) 국민연금상반기수익률 3.2% 해외주식마이너스 (2016/09/06) 국민연금올해상반기전체기금운용잠정수익률은 3.2% 로, 지난해 4.6% 와비교해둔화됨. 국내주식수익률은 1.4% 로지난해 1.3% 와유사한수준이었지만, 해외주식수익률은 -0.8% 로지난해 5.4% 에서마이너스로전환 국내주식의경우국민연금이대형주와인덱스위주의투자에나서면서어느정도선방했으나, 해외주식은영국의 EU탈퇴 ( 브렉시트 ) 와미국금리인상이슈등으로손실을본것으로분석됨 - 7 -
국내채권과해외채권수익률은각각 5.1% 와 6.2% 를나타남. 채권수익률은금리가하락추세에있어평가액이상승해지난해보다개선되는모습을보임 대체투자의경우 1.6% 에그쳐지난해 12.2% 와비교해큰폭으로하락했으나상반기수익률은공정가치평가가반영되지않은수익률임 ( 공무원연금 ) 공무원연금투자전략팀장공석 외부충원가능성 (2016/09/29) 공무원연금공단박천석투자전략팀장이 3년간의임기를마치고퇴임하면서공개모집으로후임을선임할지여부에이목이집중되고있음. 박찬석팀장은삼성생명에입사하면서금융계에입문한이래삼성자산운용, ING자산운용채권운용본부장등을거치면서해외투자, 채권운용등의분야에서경력을쌓아왔음 공무원연금은자산운용수익률을높이기위해지난 2012년외부출신최고투자책임자 (CIO) 를임명한이후꾸준하게외부출신의투자전문가를선임해왔음 현재공무원연금의외부전문가출신으로는최고투자책임자 (CIO) 와대체투자팀장, 해외투자팀장등이있음 ( 사학연금 ) 사학연금, 해외메자닌펀드운용사선정 (2016/08/31) 사학연금공단은해외메자닌블라인드펀드를운용할위탁운용사로크레센트 (Crescent) 를선정하고 1억달러수준의투자를집행할예정 크레센트 (Crescent) 의기존메자닌펀드의우수한성과와오랜기간의투자경험을높이평가한것으로알려짐. 크레센트 (Crescent) 의업력과현지실사자료를바탕으로내부심사를마치고 1억불수준에서투자를집행할예정임 이번메자닌펀드는북미지역을중심으로투자하는중위험중수익추구전략을사용할예정 ( 경찰공제회 ) 경찰공제회, 새 CIO로이도윤전삼성자산운용전무선임 (2016/09/06) 경찰공제회의새최고투자책임자 (CIO) 로이도윤전삼성자산운용상무가선임됨 새 CIO는오는추석이후경찰청장의승인을받고정식으로업무를맡게됨 이전상무는한국투자신탁운용채권운용본부에서첫경력을쌓았으며 2005년에는한국투자신탁운용채권운용본부상무로근무. 이후 2013년삼성자산운용으로자리를옮겼음 경찰공제회가 CIO로외부전문가를영입한것은이번이처음으로, 올해 3월자금운용및투자업무를맡을금융투자이사선임에대한요건을정관에추가했음 - 8 -
[Appendix] 표 1. Best 운용사기간수익률및현금흐름추이 : 운용사전체평균대비 1 개월수익률 1.19%p, 연초이후 2.88%p ( 단위 : %, 억원 ) 운용사명 수익률 % 순위순현금흐름 1 개월연초이후 1 년연초이후 1 년 1 개월연초이후 1 년 평균 ( 전체 ) 0.03-1.26-1.55 50.00 50.00-96.37-661.97-694.74 평균 ( 상위3개 ) 1.22 1.62 1.07 28.68 32.56-26.62-367.41-357.52 알리안츠자산운용 1.4-4.0-2.4 74.4 58.1-9.4-66.5-88.5 흥국자산운용 1.4 4.5 3.4 4.7 14.0 65.2 45.9 40.2 신한BNP파리바운용 0.9 4.4 2.2 7.0 25.6-135.7-1,081.6-1,024.2 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04 표 2. Worst 운용사기간수익률및현금흐름추이 : 운용사전체평균대비 1 개월수익률 1.48%p, 연초이후 5.27%p ( 단위 : %, 억원 ) 운용사명 수익률 % 순위순현금흐름 1 개월연초이후 1 년연초이후 1 년 1 개월연초이후 1 년 평균 ( 전체 ) 0.03-1.26-1.55 50.00 50.00-96.37-661.97-694.74 평균 ( 하위3개 ) -1.51-6.53-7.18 71.32 70.54-74.17-1,402.05-1,534.56 현대인베스트먼트자산운용 -1.9-11.9-12.1 97.7 95.3-0.8-124.0-125.5 멀티에셋자산운용 -1.8-9.6-11.8 95.3 93.0-45.5-2,066.0-2,071.5 신영자산운용 -0.8 2.0 2.3 20.9 23.3-176.2-2,016.2-2,406.7 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04 표 3. Best 운용사위험조정수익률및위험지표 : 하위운용사대비젠센알파, R 2, TE 운용사명 BETA ALPHA(%) R2 TE(%) IR 표준편차 (%) Sharpe Ratio 운용사 BM 운용사 BM 평균 ( 전체 ) 0.98-2.98 0.90 4.64-0.77 14.40 13.91-0.28 0.15 평균 ( 상위3개 ) 1.04 12.33 0.90 5.92 2.13 15.25 13.91 1.01 0.15 알리안츠자산운용 1.30 14.45 0.88 7.71 1.95 19.18 13.91 0.89 0.15 흥국자산운용 0.74 14.82 0.90 4.94 2.89 10.84 13.91 1.50 0.15 신한BNP파리바운용 1.07 7.74 0.90 5.12 1.54 15.72 13.91 0.63 0.15 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04-9 -
표 4. Worst 운용사위험조정수익률및위험지표 : 상위운용사대비젠센알파, R 2, TE 운용사명 BETA ALPHA(%) R2 TE(%) IR 표준편차 (%) Sharpe Ratio 운용사 BM 운용사 BM 평균 ( 전체 ) 0.98-2.98 0.90 4.64-0.77 14.40 13.91-0.28 0.15 평균 ( 하위3개 ) 0.74-22.73 0.88 5.72-4.05 11.16 13.91-2.39 0.15 현대인베스트먼트자산운용 0.88-27.68 0.77 7.00-3.99 14.07 13.91-3.64 0.15 멀티에셋자산운용 0.58-26.64 0.88 6.53-4.21 8.60 13.91-2.19 0.15 신영자산운용 0.77-13.87 0.98 3.62-3.96 10.80 13.91-1.33 0.15 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04 표 5. Best 운용사주식운용스타일 : 하위운용사대비밸류스코어 ( 단위 : %) 구분평균 ( 전쳬 ) 평균 ( 상위 ) 알리안츠글로벌 인베스터스운용 흥국자산운용 신한 BNP 파리바 자산운용 스타일혼합형혼합형성장형혼합형혼합형 2016.08 0.46 0.46 0.30 0.51 0.57 밸류 스코어 1 개월전 0.43 0.42 0.26 0.49 0.51 1 년전 0.44 0.41 0.28 0.44 0.51 3 년전 0.46 0.41 0.22 0.51 0.51 2016.08 63.67 67.95 61.08 81.61 61.14 대형 1 개월전 64.23 68.35 60.09 83.78 61.16 1 년전 58.16 48.15 50.48 38.04 55.93 3 년전 76.44 76.71 60.58 85.07 84.48 2016.08 14.06 12.61 16.46 6.92 14.44 중형 1 개월전 15.26 14.12 18.51 9.38 14.47 1 년전 17.18 20.74 19.96 25.25 17.02 3 년전 12.73 11.40 11.34 11.90 10.96 2016.08 22.28 19.45 22.46 11.47 24.42 소형 1 개월전 20.51 17.53 21.40 6.84 24.37 1 년전 24.66 31.10 29.55 36.71 27.05 3 년전 10.83 11.89 28.08 3.03 4.56 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04 스타일구분 : (Value Score 0.7 - 가치형 ) (0.3<Value Score<0.7 - 혼합형 ) (Value Score 0.3 - 성장형 ) - 10 -
표 6. Worst 운용사주식운용스타일 : 상위운용사대비밸류스코어 ( 단위 : %) 구분평균 ( 전쳬 ) 평균 ( 하위 ) 현대인베스트먼트 자산운용 멀티에셋자산운용 신영자산운용 스타일혼합형혼합형혼합형혼합형가치형 2016.08 0.46 0.52 0.51 0.31 0.73 밸류 스코어 1 개월전 0.43 0.53 0.48 0.42 0.69 1 년전 0.44 0.49 0.29 0.39 0.79 3 년전 0.46 0.53 0.52 0.45 0.63 2016.08 63.67 56.15 56.44 53.81 58.22 대형 1 개월전 64.23 64.28 68.98 66.13 57.73 1 년전 58.16 60.77 59.06 73.64 49.62 3 년전 76.44 73.55 77.73 87.13 55.78 2016.08 14.06 14.99 15.12 21.77 8.09 중형 1 개월전 15.26 13.27 15.95 14.98 8.89 1 년전 17.18 15.39 16.66 15.27 14.25 3 년전 12.73 11.27 17.04 8.24 8.53 2016.08 22.28 28.85 28.45 24.42 33.69 소형 1 개월전 20.51 22.45 15.07 18.89 33.37 1 년전 24.66 23.83 24.28 11.09 36.13 3 년전 10.83 15.18 5.23 4.63 35.69 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.10.04 * 스타일구분 : (Value Score 0.7 - 가치형 ) (0.3<Value Score<0.7 - 혼합형 ) (Value Score 0.3 - 성장형 ) 그림 1. Best 운용사평균규모별투자비중추이 (2015.09~2016.08) ( 단위 : %) 그림 2. Worst 운용사평균규모별투자비중추이 (2015.09~2016.08) ( 단위 : %) - 11 -
표 7. Best 운용사업종별투자비중 ( 단위 : %) 구분 비교유형평균 ( 상위 ) 알리안츠자산운용흥국자산운용신한BNP파리바자산운용기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전 에너지 4.4 4.2 2.3 2.1 2.3 3.6 1.5 1.5 2.9 2.3 2.8 4.7 2.6 2.5 3.2 소재 9.1 9.0 8.7 10.1 9.6 12.7 8.3 8.2 8.0 7.8 6.2 12.6 14.0 14.3 17.5 산업재 12.6 12.0 12.3 12.0 11.7 15.0 6.1 6.8 11.8 16.0 14.7 19.5 13.8 13.5 13.8 경기소비재 18.9 19.5 18.6 15.4 16.5 12.0 18.3 20.0 17.0 17.4 18.1 7.7 10.5 11.4 11.5 필수소비재 11.8 13.2 14.4 10.6 13.5 18.6 16.4 20.8 25.8 9.2 11.3 14.7 6.1 8.3 15.2 의료 5.2 5.5 5.5 5.7 6.9 8.3 11.4 12.1 8.9 2.1 4.0 10.1 3.5 4.7 5.8 금융 10.3 9.8 9.9 9.3 8.2 6.9 7.8 7.2 4.9 13.6 11.5 7.3 6.5 5.9 8.5 IT 22.3 21.8 22.2 31.4 27.4 19.7 29.6 23.1 19.5 27.1 24.7 19.0 37.6 34.4 20.7 통신서비스 2.3 2.1 2.3 1.8 2.0 1.3 0.2 0.1 1.1 2.0 3.5 1.5 3.3 2.4 1.3 유틸리티 3.1 2.9 3.7 1.6 1.9 1.7 0.2 0.2 0.2 2.4 3.1 2.8 2.2 2.4 1.9 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.08.01 표 8. Worst 운용사업종별투자비중 ( 단위 : %) 구분 비교유형하위평균현대인베스트먼트자산운용멀티에셋자산운용신영자산운용기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전 에너지 4.4 4.2 2.3 4.7 4.8 3.2 6.1 3.3 2.1 0.5 3.7 0.0 7.6 7.3 7.5 소재 9.1 9.0 8.7 11.2 14.4 8.4 9.5 10.6 2.9 10.8 19.7 8.1 13.2 13.0 14.3 산업재 12.6 12.0 12.3 10.6 12.1 15.6 6.8 7.4 13.2 8.1 12.0 15.4 17.0 17.0 18.2 경기소비재 18.9 19.5 18.6 23.5 18.4 19.7 14.3 17.3 15.4 35.5 16.4 24.4 20.6 21.4 19.4 필수소비재 11.8 13.2 14.4 8.1 7.0 13.0 2.6 3.3 16.0 15.7 11.4 17.7 6.0 6.4 5.4 의료 5.2 5.5 5.5 4.5 6.4 4.4 6.9 12.7 10.6 4.5 4.7 1.4 2.0 1.9 1.0 금융 10.3 9.8 9.9 6.6 5.5 7.0 3.4 5.5 6.7 6.2 1.6 4.2 10.1 9.6 10.1 IT 22.3 21.8 22.2 26.3 26.0 23.5 44.8 33.5 31.1 14.3 25.6 19.3 19.8 19.0 20.1 통신서비스 2.3 2.1 2.3 3.0 3.0 2.8 2.8 2.9 1.2 3.7 3.7 5.1 2.6 2.6 2.1 유틸리티 3.1 2.9 3.7 1.6 2.3 2.4 2.8 3.6 0.7 0.8 1.4 4.6 1.2 1.9 1.9 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2016.08.01-12 -
그림 3. 규모지수추이 ( 단위 : point) 그림 4. 업종별지수추이 ( 단위 : point) 자료 : DataGuide 5.0 / 기간 : 2016.08.01 ~ 2016.09.30 주 : 지수간비교를위해기준시점 (2016.08.01) 의지수포인트를 100 으로변환함. 자료 : DataGuide 5.0 / 기간 : 2016.08.01 ~ 2016.09.30 주 : 지수간비교를위해기준시점 (2016.08.01) 의지수포인트를 100 으로변환함. 표 9. Best 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성 ( 단위 : 년, 개, 억원 ) 구분 펀드매니저펀드매니저펀드매니저펀드매니저평균경력당사경력 1 인당펀드수 1 인당설정원본 전체평균 8.3 5.2 6.2 3,976.9 상위평균 ( 상위 3 개 ) 6.5 3.8 5.7 4,149.0 알리안츠자산운용 5.7 3.5 3.0 829.0 흥국자산운용 6.6 3.1 3.0 6,653.0 신한 BNP 파리바자산운용 7.3 4.8 11.0 4,965.0 자료 : 금융투자협회 / 기준일 : 2016.09 표 10. Worst 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성 ( 단위 : 년, 개, 억원 ) 구분 펀드매니저펀드매니저펀드매니저펀드매니저평균경력당사경력 1 인당펀드수 1 인당설정원본 전체평균 8.3 5.2 6.2 3,976.9 하위평균 ( 하위 3 개 ) 7.9 4.6 4.0 4,706.3 현대인베스트먼트자산운용 8.8 2.7 2.0 5,508.0 멀티에셋자산운용 6.8 4.0 6.0 4,035.0 신영자산운용 8.0 7.1 4.0 4,576.0 자료 : 금융투자협회 / 기준일 : 2016.09 본리포트는특정운용회사나특정펀드를권고하거나거래를목적으로하지않으며단지펀드정보제공만을목적으로합니다. 본리포트에수록된내용은객관적인자료와정보에의해 작성되었으나그정확성을보장하지는않습니다. 본리포트의수익률이미래의성과를보장하는것이아니며, 이를통한투자결과에대해서당사는어떠한법적책임도지지않습니다. - 13 -