제 148 호 / 2018. 6 국제금융시장동향및전망 주요이슈 1. 트럼프행정부의미국우선주의와주요이슈점검 2. 베트남신재생에너지시장의현황및시사점 3. 중국기업의 일대일로 진출현황및금융기관지원사례 9 월주요경제이벤트
국제금융시장동향및전망 1 [ 이슈 1] 트럼프행정부의미국우선주의와주요이슈점검 5 [ 이슈 2] 베트남신재생에너지시장의현황및시사점 12 [ 이슈 3] 중국기업의 일대일로 진출현황및금융기관지원사례 15 9 월주요경제이벤트 18 주요국제금융지표 19
국제금융시장동향및전망 국제금융시장 8 월동향 ( 환율 ) 달러인덱스는무역분쟁우려등으로상승후美 - 中간무역협상기대감이대두되며반락. 원 / 달러환율역시무역분쟁우려, 터키發금융불안등으로상승하였다가美 - 中간무역협상기대, 글로벌强달러되돌림등으로하락마감 ( 금리, 주가 ) 美국채 10년물금리는미국의일부경제지표둔화와터키, 이란등신흥국불확실성확대에따른안전자산선호로하락. 美증시는 2분기기업실적호조로상승하였으나무역분쟁우려로상승세제한 ( 환율 ) 달러인덱스는무역분쟁우려등으로상승후美 - 中간무역협상기대감, 트럼프의연준비판발언영향으로반락. 원 / 달러환율은터키發금융불안등으로 상승하였다가美 - 中간무역협상기대, 글로벌强달러되돌림등으로하락마감 * 영국이 EU 와브렉시트협상을타결하지못하고 19.3 월에 EU 를탈퇴하게되는경우를지칭 ** 15 일종가는 96.723pt 로지난 17.6.26 일 (97.412pt) 이후약 14 개월만에최고치기록 주요선진국통화환율추이 16년말 17년말 18.7 월말 18.8 월말 전월대비 달러인덱스주 ) 102.346 92.302 94.527 95.111 +0.62% 엔 / 달러 116.88 112.67 111.86 111.10 0.68% 달러 / 유로 1.0524 1.1998 1.1689 1.1599 0.77% 주 : 메이저 6개통화 ( 유로화, 엔화, 파운드화, 캐나다달러, 스위스프랑, 스웨덴크로네 ) 대비달러화가치 자료 : 연합인포맥스 월간 KDB 국제금융 2018. 9 제 151 호 1
국제금융시장동향및전망 원화환율추이 16년말 17년말 18.7 월말 18.8 월말 전월대비 원 / 달러 1,207.7 1,070.5 1,118.7 1,112.9 0.52% 원 / 엔 1,033.2 949.9 999.6 1001.3 +0.17% 자료 : 연합인포맥스 ( 금리 ) 美국채 10 년물금리는미국의일부경제지표둔화와터키, 이란등신흥국 불확실성확대에따른안전자산선호로하락 * 美 7 월비농업취업인구는 15 만 7 천명으로시장예상치 (19 만명 ) 하회 ** 전월대비 7 월생산자물가지수 (PPI) 상승률은 0% 로시장예상치 (0.2%) 를하회하였으며, ISM 비제조업 PMI 지수도 55.7pt 로시장예상치 (58.6pt) 와전월치 (59.1pt) 하회 * 미국은 8.7 일이란에대해알루미늄, 철강, 석탄거래관련 1 단계제재개시 (11.5 일이후 2 단계 제재예정 ) 하였으며, 8.10 일터키산철강과알루미늄에대해 2 배의수입관세부과 ( 리라 / 달러 환율은전일대비 15.9% 하락 ) ( 주식 ) 美증시는 2 분기기업실적호조로상승하였으나무역분쟁우려로상승세제한 금리 (%) 주가 (pt) * 시장조사업체 Fact Set 에따르면 18 년 2 분기 S&P 500 기업중 80% 가추정치를초과하는 주당순이익 (EPS) 기록하였으며, 전년동분기대비이익성장률은 10 년 3 분기이후최고 수준 ( 평균 25% 로 ) 을기록한가운데섹터별로는에너지섹터의이익성장률이가장두드러짐 자료 : Bloomberg 주요국국채금리및주가추이 16년말 17년말 18.7 월말 18.8 월말 전월대비 미국채 10y 2.4443 2.4054 2.9598 2.8604 9.94bp 독일채 10y 0.2080 0.4270 0.4430 0.326 11.7bp 일본채 10y 0.0460 0.0480 0.0620 0.107 +4.5bp 다우존스 19762.60 24719.22 25415.19 25964.82 +2.16% 유로 Stoxx 50 3290.52 3503.96 3525.49 3392.9 3.76% Nikkei 19114.37 22764.94 22553.72 22865.15 +1.38% 월간 KDB 국제금융 2018. 9 제 151 호 2
국제금융시장동향및전망 국제금융시장 9 월전망 달러인덱스는 9월 FOMC 금리인상전망등으로소폭상승할전망. 원 / 달러환율은미국환율보고서등하락재료와신흥국금융불안, 9월 FOMC 등상승재료가엇갈리며보합전망 美국채 10년물금리는경기확장세지속과기준금리인상이상승요인으로작용할것으로보이나무역분쟁과신흥국경제불안으로상승세는제한적. 선진국증시는양호한기업실적을바탕으로상승할것으로전망되나무역분쟁장기화및신흥국리스크확산등으로증시의변동성은확대예상 ( 환율 ) 달러인덱스는 9 월 FOMC 금리인상전망등으로소폭상승전망. 원 / 달러 환율은미국환율보고서등하락재료와신흥국금융불안, 9 월 FOMC 등상승 재료가엇갈리며보합전망 * 파월의장은자연실업률, 중립금리등에대해 움직이는별 로비유하며해당지표에과도하게 의존하는것을경계하는한편, 인플레이션에대해서도과열신호가명확하지않다고발언 월간 KDB 국제금융 2018. 9 제 151 호 3
국제금융시장동향및전망 ( 금리 ) 美국채 10 년물금리는경기확장세지속과기준금리인상이상승요인으로작용 할것으로보이나무역분쟁과신흥국경제불안으로상승세는제한적 * 연방기금금리선물 (FED Funds Futures) 에내재된 9 월 FOMC 의금리인상확률은 95.2%(9.3 일 ) ** 8 월컨퍼런스보드소비자기대지수는 133.4pt 를기록하며시장예상치 (126.6) 와전월치 (127.4) 를 상회하였는데이는 00.10 월이후 18 년만에가장높은수치. 또한 8 월미시건대소비자심리 지수는 96.2pt 로시장예상치 (95.5pt) 를상회하며향후미국경제가소비를중심으로확장세를 유지할수있음을시사 * 아르헨티나는경제펀더멘털이취약한가운데정부의부채상환능력에대한시장의의구심이 커지며올해들어페소화가달러대비 50%(1/1 18.61 8/31 36.90) 하락하였으며, 터키는미국의 제재결정이후국가신용등급하락 (S&P BB- B+, Moody's Ba2 Ba3) 하며리라화가 달러대비 42%(1/1 3.79 8/31 6.54) 하락 ( 주가 ) 선진국증시는양호한기업실적을바탕으로상승할것으로전망되나무역분쟁 장기화및신흥국리스크확산등으로증시의변동성은확대예상 월간 KDB 국제금융 2018. 9 제 151 호 4
트럼프행정부의미국우선주의와주요이슈점검 강명구 ( 미래전략개발부, mgk101@kdb.co.kr) 이은영 ( 미래전략개발부, liey@kdb.co.kr) 송상규 ( 미래전략개발부, songsk@kdb.co.kr) 미 중통상마찰은양국간무역불균형해소에서점차글로벌경제및기술패권경쟁 으로 전선 이확대되는양상이며우리나라경제에는위협과기회요인교차 미목사석방요구거부등외교갈등으로야기된미국의경제제재로터키금융불안 사태가발생하였으나중앙은행의시장안정화조치와카타르의투자로진정국면 미국은 18.5 월 이란핵협정 탈퇴를공식화하고 8 월부터對이란제재를재개하여 우리수출기업의피해가우려되는가운데, 유럽, 중국, 인도등은제재동참에거부 트럼프행정부가미국우선주의를내세워중국과의통상마찰, 터키와의외교 갈등을야기하고對이란경제제재를재개하면서글로벌경제불확실성증대 이러한정책은일시적으로미국경제에유리하게작용 * 할수있으나궁극적으로 미국의국익을훼손할소지상존 * 트럼프대통령은수입관세인상분으로정부부채를줄일수있다고주장. 그러나제프리프랭클하버드대 교수등주요석학들은미국이 2 차세계대전이후가장급진적인재정정책을시행하는상황에서보호 무역주의와수입규제에따른물가상승, 터키금융불안등에따른대외불확실성은미국에심각한경기침체를 초래할수있다고경고 ( 올해미국재정적자예상치는 8 천억달러로연간상품수입규모의약 34% 수준 ) 글로벌이슈 미 중통상마찰 미국 - 터키외교갈등 미국우선주의로촉발된각종글로벌이슈에대한유럽의입장 핵심쟁점 美 歐입장차 유럽의입장 美보호무역주의 大 미국보호무역주의에반대하나중국과의공조대응거부 中보조금, 강제기술이전小 산업보조금, 기술이전강요등과관련중국을 WTO 에제소 터키산수입관세인상中 터키금융위기는 EU 은행권에부정적이나현재는관망 터키 -EU 관계개선大 각국정상간전화통화가이뤄지는등관계회복시그널표출 대이란경제제재재개국제사회의동참여부大 자료 : 미래전략연구소정리 EU 는미국에반발하여이란에 1,800 만유로를지원하고 EU 기업보호를위한 ' 제재무력화법 시행 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 5
1. 미 중통상마찰 ( 경과 ) 당초에는중국의대미무역흑자규모축소가쟁점이었으나점차 중국 제조 2025, 일대일로 등글로벌경제및기술패권이슈로확전되는양상 * 5.17 일 2 라운드무역협상에서미 중양측은중국의대미무역흑자축소, 상호관세부과중지등에합의 * EU 도중국기업의일대일로사업독점을비판해왔으며, 7 월정상회의에서美보호무역주의반대성명에대한 중국의제안을거절하는대신일대일로가모든투자자들에게공정한경쟁환경을제공해야한다는원칙강조 * 6.29 일외국인투자제한네거티브리스트를 63 개에서 48 개로축소하고자동차, 은행업지분제한철폐 미 중통상마찰진행경과 자료 : 미래전략연구소정리 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 6
( 영향 ) 통상마찰에따른양국수출지표영향은미미하나중국내투자심리는위축 중국의대미수출및무역수지 미국과중국증시추이 자료 : CEIC 자료 : WIND ( 시사점 ) * WSJ/NBC 의여론조사 (7.15~18 일 ) 결과에따르면트럼프대통령의국정운영지지율은 45% 로취임 후최고치를기록했으며트럼프대통령의경제정책을지지한다는응답자는 50% 를기록 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 7
2. 미 터키분쟁 ( 원인 ) 표면적으로는터키의미국계목사억류이나, 이면적으로는터키의반미 외교강화가원인 * 18.7.18 일트럼프대통령은트위터를통해 미목사석방요구, 터키가미수용시대규모제재 시행 을피력 * 미국의지원으로이라크지역에있는쿠르드족이자치권을얻을경우, 자국에거주하는쿠르드족이 자치권을요구하는것우려 ( 경과 ) 미국과의외교및무역갈등으로터키환율및주가급락 * GSP 는선진국이개발도상국으로부터수입하는농수산물, 공산품등에대해무관세또는낮은 관세율을적용하는제도로미국은 127 개국에대해동제도를적용 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 8
* 터키중앙은행의외환거래제한및긴급조치, 8.15 일카타르의 150 억달러투자소식등으로 리라 / 달러환율이전일대비 6.8% 절상되면서금융불안심리가진정 환율동향 터키주가동향 (XU100) 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg ( 전망 ) 시장안정화조치와카타르의투자로터키금융시장은진정되고있으며, 터키금융시장불안정이주변국 * 으로전이가능성은크지않을것으로전망 * 터키대외차입규모 ( 18.1Q, 억달러 ) : 스페인 809, 프랑스 351, 이태리 185, 미국 181, 한국 17 * 미국은터키남부인지를리크공군기지를미군중동사태작전의허브로활용중 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 9
3. 미국의對이란제재 ( 원인 ) 미국의對이란제재는중동지역에서이란의영향력확대를견제하며 패권을유지하려는美외교정책의일환 * 79 년이란혁명전이란은중동내대표적인親美국가였으나혁명을통해국왕모하마드레자샤의 군주제를종식시키고종교가정치를지배하는이슬람공화국수립. 이후미국이국왕의망명을허용 하자이란은테헤란미국대사관직원 70 여명을인질로억류하며미국과의관계가적대적으로변화 * 18.4 월미국, 영국, 프랑스군의시리아공습은시리아정부의화학무기사용을이유로내세 웠으나시리아정부를지원하는이란을압박하기위한조치로도해석 * 18.3 월아마노유키야 IAEA 사무총장이이란은핵협정을성실히이행하고있다고발표한점을고려 할때미국의핵협정파기는정치 외교적이해관계때문으로해석가능 사우디아라비아 ( 수니파 ) 와이란 ( 시아파 ) 의지역패권경쟁 이슬람선지자무함마드가 632년에사망한이후다수의무슬림에의해무함마드의후계자인 1대칼리프 ( 이슬람정치, 종교지도자 ) 로선출된아부바크르를추종한세력은수니파가되었고무함마드의사촌이자사위인이맘알리를추종한세력이시아파가되어이후 1,400년가까이두종파의갈등지속 * 아들이없던무함마드가후계자를지명하지않고사망하자선출된칼리프를추종한수니파와무함마드의혈족을추종하는시아파로분열 중동지역내대표적인親美국가인사우디아라비아는이슬람수니파의수장이며 UAE, 바레인, 쿠웨이트, 요르단, 이집트등이親사우디국가 * 이슬람은 200여개가넘는종파가존재하나이슬람인 ( 무슬림 ) 의 80% 는수니파이며, 이슬람창시자인무함마드의무덤인메카가있는사우디아라비아는수니파의수장으로중동지역에서영향력이상당 반면, 이란은이슬람시아파의수장으로親이란국가및정치집단은이라크, 시리아아사드정권, 레바논헤즈볼라등이있으며시아파는수적으로수니파에열세임에도중동지역에서영향력확대중 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 10
( 경과 ) 美대통령경선중 이란핵협정 을최악의거래라비난했던트럼프대통령은 18.5 월 이란핵협정 탈퇴를공식화하고 18.8 월부터對이란제재개시 ( 전망 ) 미국의對이란경제제재에도유가상승은제한적일것으로보이나, 국내 수출기업들의피해최소화를위해원화결제시스템에대한예외인정필요 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 11
베트남신재생에너지시장의현황및시사점 김규연 ( 미래전략개발부, rayna@kdb.co.kr) 신재생에너지산업은베트남의전략적우선육성산업으로베트남정부는관련사업확대를위해적극적인지원정책을실시하고있으며이에따른국내외투자증가 다만, 베트남신재생에너지시장은여전히개발초기단계로재정지원부족, 전문인력부족, 초기투자비대비낮은전력요금등의리스크요인이상존하여동분야진출시유의할필요 베트남은신재생에너지산업을전략적우선육성산업 * 으로선정하고, 신재생 에너지발전비중확대추진 * 1 가공 제조업, 2 전자 통신산업, 3 신재생에너지산업 베트남신재생에너지발전설비규모목표 (MW) 구분 2016 년 2020 년 2025 년 2030 년 태양광 3~4 850 4,000 12,000 풍력 140 800 2,000 6,000 수력 17,000 21,600 24,600 27,800 자료 : 제 7 차베트남전력개발계획 * Vietnam Briefing(2017.7.17), "Renewables in Vietnam : Current Opportunities and Future Outlook" ** 수력발전은날씨및기후의영향을많이받아베트남에서계절간전력발전량차이가크며, 전력공급의불안전성 으로인해의존도가지속적으로감소할전망 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 12
베트남정부는관련사업확대를위해다양한지원정책을실시하고있으며 이에따른해외투자도증가추세 * BOT(Build, Operate, Transfer) : 사회기반시설의준공후일정기간관리 운영한후정부에게그소유권을 이양하는프로젝트파이낸싱의한형태 ** 20 년 3%. '30 년 10%, '50 년 20% 의발전량 * 베트남시행령에서는전력구매자 ( 베트남전력공사독점 ) 가전력개발자에지불해야하는고정가격으로정의 * BMI Research 에서는베트남의전력시장의발전가능성을 10 개아세안국가가운데말레이시아, 싱가포르에 이은 3 위, 21 개아시아국가가운데 7 위, 세계 117 개국가운데 12 위로평가 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 13
다만, 최근신재생에너지관련정책추진에도불구하고여전히개발초기단계로 다양한문제점이상존하는바, 동분야진출시유의할필요 * Fitch 는 18.5 월베트남의외환보유고증가와높은경제성장률을바탕으로장기신용등급을종전의 BB- 에서 BB 로상향조정한바있음 * IPP(Independent Power Plant) : 민자발전사업 베트남전력부문예상투자규모 ( 14~ 30 년 ) ( 단위 : 억달러 ) 투자활동 14~ 20 년 21~ 25 년 26~ 30 년합계 발전 421.0 256.3 263.9 941.2 송 배전 133.6 102.3 129.3 365.2 합계 554.6 358.6 393.2 1,306.4 자료 : Vietnam Power Development Plan 2011-2020 * 아세안지역내가장낮은수준으로해당전력구매가격은 19.6.30 일까지유효 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 14
중국기업의 ' 일대일로 ' 진출현황및금융기관지원사례 주예성 ( 중국리서치팀, zhuyixing118@kdb.co.kr) 동남아및남아시아는 ' 일대일로 ' 지역중중국기업의진출이가장활발한지역 중국정부는 '10 년이후부터기업해외투자활성화를위한제도정비및국영금융기관 위주의지원체계구축 기업과금융기관의프로젝트공동개발방식은중국기업이단기내해외시장을 장악하는데크게기여 '14~'17 년중국기업의 ' 일대일로 ' 지역직접투자및 EPC 계약규모는각각 582 억달러, 4,492 억달러이며그중동남아지역이큰비중차지 중국기업의동남아 남아시아주요산업단지산업단지투자기업캄보디아시아누크빌경제특구 HOdo그룹태국태 중라용공업지대 Holley그룹베트남 Long Jiang 공업지대저장첸장투자회사파키스탄 Haier-RUBA 경제구하이얼그룹라오스싸이세타종합개발구윈난해외투자회사중국 인니경제무역협력지대광시 State Farms 인도네시아칭산공업지대 Decent그룹중국 인니 JuLong 농업협력지대 JuLong그룹 자료 : 중국상무부 중국의동남아 남아시아주요인프라프로젝트 프로젝트 ( 음영은완공프로젝트 ) 투자규모시공 / 운영사 ( 억달러 ) 미얀마석유 천연가스수송관 40 CNPC 말레이시아제 2 페낭대교 14.5 항만공정공사 베트남융신화력발전소 1 기 17.6 에너지건설공사 인니자카르타 - 반둥고속철 51.4 China Railway 캄보디아통신망확장건설 6.5~8.5 ZTE 파키스탄카슈미르수력발전소 16.5 창장삼협그룹 스리랑카함반토타항구 26.2 초상국그룹 자료 : 인민망, '' 일대일로 ' 프로젝트성과 ('13~'16)' 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 15
중국정부는기업해외투자심사간소화, 자본계정규제완화, 위안화국제화 추진등을통해기업해외진출장려 * 중국기업은해외투자시상무부와발전개혁위원회이중등록필요 중국은 3 조달러규모의외환보유고를기반으로국부펀드, 정책성은행과국유 상업은행위주의금융기관지원체계구축 * ' 실크로드펀드 ' 총규모는 400 억달러, 1,000 억위안이며 1 차모집규모는 100 억달러임 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 16
중국기업해외진출금융지원체계 구분 국부펀드 정책성은행 정책성보험사 금융기관 CIC( 자회사 CIC Capital) CDB( 투자자회사 CDB Capital) 중국수출입은행 중국수출신용보험사 국유상업은행중국공상은행, 중국은행등 ' 실크로드펀드 ', ' 중국-아프리카중앙정부펀드발전펀드 ' 등지방정부펀드 ' 광시-아세안 ' 일대일로 ' 산업펀드 ' 자료 : 자체정리 중국주요금융기관 ' 일대일로 ' 지원실적 구분 지원규모 ( 억달러 ) 비고 CIC Capital 88 전체해외투자 ('16~'17) CDB 2,744 전체해외대출 ('17 년말 ) 중국수출입은행 1,316 '18.3 월말기준 실크로드펀드 60 '17.3 월말기준 중국공상은행 674 '17.5 월말기준 중국은행 680 '17.5 월말기준 합계 5,562 - 자료 : 각사연차보고서, 언론보도자료 사례분석 : 중국통신설비업체 ZTE 의스페인 Jazz Telecom 社 FTTH 망프로젝트 수주를위한 CDB 금융지원 * EIB 는유럽정책성은행으로중국계은행으로부터의지급보증서직접수령불가 * CDB 가 ZTE 의해외프로젝트관련대출지원시 ZTE 가대출금액의일정비율을적립하는제도. 역외 차주의원리금상환에차질발생경우 ZTE 가대신상환함으로써 CDB 부실대출리스크최소화 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 17
9 월주요경제이벤트 월화수목금 3 4 5 6 7 [ 유럽 ] Markit제조업 PMI [ 일본 ] 자본지출 (2분기) Nikkei제조업 PMI ISM제조업 PMI [ 유럽 ] 7월 PPI 7월무역수지 [ 유럽 ] 7월소매판매 7월내구재주문 7월제조업주문 8월비농업고용 8월실업률 [ 일본 ] 7월선행지수 10 11 12 13 14 [ 일본 ] GDP확정치 (2분기) 7월도매재고 [ 유럽 ] 독일ZEW 서베이 연준베이지북 8월생산자물가 [ 유럽 ] 7월산업생산 ECB통화정책회의 BOE통화정책회의 8월 CPI 8월소매판매 8월수출입물가 [ 유럽 ] 7월무역수지 17 18 19 20 21 [ 유럽 ] 8월 CPI BOJ통화정책회의 9월 NAHB주택시장 경상수지 (2분기) 8월주택착공건수 [ 일본 ] 8월수출입 8월선행지수 8월기존주택매매 [ 유럽 ] 9월소비자기대 9월 Markit PMI [ 유럽 ] 9월 Markit PMI [ 일본 ] 8월 CPI 24 25 26 27 28 FOMC 9월소비자기대 FOMC 8월신규주택매매 [ 유럽 ] 9월경기기대지수 9월소비자기대지수 8월 PCE 근원 [ 일본 ] 7 월선행, 동행지수 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 18
부 표 주요국제금융지표 월간 KDB 국제금융 2018.9 제 151 호 19
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