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서환 정
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1 KERI 경제동향 1. 1

2 1 월경제동향 Contents Ⅰ 세계경제 Ⅱ 국내경제 Ⅲ 경기종합판단

3 Ⅰ 세계경제 1 주요국경제 신흥국경제 국제유가 자금흐름

4 ' '1. 1 ' ' 주요국경제 : 미국 실업률 ( 계절조정, %) 유지 :.(월 ).(월 ).(월 ).1(월 ).(월 ).1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 비농가부문취업자수 ( 전월비 개월평균, 천명 ) 상승 : 1(월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) 단, LMCI( 지수 ) 는하락 :.1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) Labor Market Condition Index 는실업, 고용, 노동시간등 1개노동시장관련통계치를지수화하여 / 연준이발표. 보다크면개선 S&P 케이스쉴러 개도시주택가격지수유지 : 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 단, 신규착공건수 ( 계절조정, 연간백만채 ) 소폭하락 : 1.(월 ).(월 ).1(월 ) 1.(월 ).(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 소매판매 ( 계절조정연율,억달러) 소폭상승 : (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) (월 ) 단, 소비자신뢰지수는하락 :.(월 ) 1.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).1(월 ).(월 ) 단, PMI 제조업지수 (DI) 소폭하락 :.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 미국의고용시장 미국의민간소비 1 ( : / %, ) ( : / - ) 1 비농가취업자수 ( 좌, 전월비 개월평균 ) 실업률 ( 우 ) LMCI( 우 ) 소매판매 ( 좌 ) 소비자신뢰지수 ( 우 )

5 ' '1. 1 ' ' 주요국경제 : 유로존 소매판매지수 ( 계절조정, 지수 ) 상승 :.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 1.(월 ).(월 ) 산업생산지수 ( 계절조정, 지수 ) 상승 :.1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 1.(월 ).(월 ).(월 ) 경기체감지수 ( 계절조정, 지수 ) 상승 :.(월 ).1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 무역수지 (억유로 ) 상승 : 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ).(월 ) 1.(월 ) 단, 실업률 ( 계절조정 %) 상승 : 1.1(월 ).(월 ).(월 ).1(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 낮은인플레이션 ( %) 지속 :.%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ) 유로존의실물경제와체감지수 유로존의실업률과인플레이션 1 ( : =, ) ( : %, %) 산업생산 ( 좌 ) 소매판매 ( 좌 ) 경기체감지수 ( 우 ) 실업률 ( 좌 ) 인플레이션 ( 우 )

6 ' '1. 1 ' ' 주요국경제 : 일본 소매판매지수 ( 계절조정, 지수 ) 하락 : 1.(월 ) 1.(월 ) 1.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 산업생산지수 ( 계절조정, 지수 ) 하락 :.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 현재경기지수 (DI) 개월연속 아래로하락 :.1(월 ).(월 ) 1.(월 ).(월 ).(월 ).(월 ) 1.(월 ) 무역수지적자 (억엔) 확대 : -.(월) -.(월) -.(월) -.(월) -.1(월) -.(월) -.(월) 실업률 (%) 유지 :.%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ) 소비자물가 (%) 하락 :.%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ) 일본의실물경제와현재경기지수 일본의실업률과인플레이션 1 ( : =, DI) ( : %) 산업생산 ( 좌 ) 소매판매 ( 좌 ) 현재경기지수 ( 우 ) 실업률 ( 좌 ) 인플레이션 ( 우 )

7 '1. 1 '1. ' ' 주요국경제 : 중국 산업생산 ( 전년동월대비 %) 하락 :.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 단, 소매판매 ( 전년동월대비 %) 소폭상승 : 1.%( 월 ) 1.%( 월 ) 1.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 소비자물가 (%) 하락 :.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 1.%( 월 ) 1.%( 월 ) 1.%( 월 ) 단, 무역수지 ( 억달러 ) 증가 :.( 월 ) 1.( 월 ).( 월 ).( 월 ).( 월 ).1( 월 ).( 월 ) 레포 (Repo) 담보규제강화와 SHIBOR 일금리급등.%(1/).1(/1).(/).(/).(/).(/).1(/).(/1).1(1/) 중국의소매판매와산업생산 중국의무역수지와인플레이션 1. ( : %) ( :, - %) 소매판매 산업생산 무역수지 ( 좌 ) 인플레이션 ( 우 )

8 . 신흥국경제 / 분기 (/1~1/) 주식시장하락 : 아르헨티나 Merval -.%, 태국 SET -.%, 브라질 BOVESPA -.% 단, 인도네시아 JSX(.%), 인도 SENSEX(.1%) 와터키 BIST(1.%) 의경우주식시장상승 / 분기 (/1~1/) 통화가치절하지속 : 브라질헤알 -.%, 인도루피 -.1%, 인도네시아루피아 -.%, 터키리라 -1.%, 태국바트 -1.%, 아르헨티나페소 -1.% 단, ¾ 분기에비해통화가치절하폭이감소 / 분기신흥국주식시장상승률 / 분기신흥국통화가치변화 1. ~..1 ~..1~1. ( : %) ( : %) 1.1 ~..1 ~..1~ 터키 BIST 인도 SENSEX 인도네시아 JSX 브라질 BOVESPA 태국 SET 아르헨티나 Merval 브라질헤알인도루피 인도네시아 루피아 터키리라태국바트아르헨티나 페소

1-1- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-1- 1-1- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-- 1-1- 1-1-1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1-1-1 1-1-1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1 1--1

9 국제유가 유가는지정학적리스크가존재함에도불구하고, 비 OPEC 의충분한생산 OPEC 의감산실패와세계수요가약화되며급락세를지속 두바이현물가격 ( 달러 / 배럴 ):.(/).(/).1(/).1(/1).(1/) WTI 현물가격 ( 달러 / 배럴 ):.1(/).(/).1(/).(/1).(1/) CRB 선물가격지수 (1 년 =) 도급락 :.(/).(/).(/).(/1).(1/) 가중치가가장큰 대국제유가의급락에알루미늄 구리등비철금속의가격하락이더해지며 CRB 선물지수폭락 에너지, 농산물, 기초금속등 1 개원자재선물가격의평균을지수로나타낸것으로 1 년기준치가 이며미국내에서는 CRB 지수의상승이인플레이션을예견한다하여인플레이션지수라일컬어지기도함. 국제유가 CRB 선물가격지수 1 1 ( 단위 : $/Bbl) ( 단위 : 1=) WTI Brent Dubai

. 자금흐름 주식자금흐름 선진국 : 억달러순유입 (1.~.) 11 억달러순유입 (.~.) 1 억달러순유출 (.~.1) 1 억달러순유입 (.~1.) 신흥개발국 : 억달러순유출 (1.~.) 억달러순유입 (.~.) 억달러순유입 (.~.1) 1 억달러순유출 (.~1.) 채권자금흐름 선진국 : 억달러순유입 (1.~.) 억달러순유입 (.~.) 억달러순유입 (.~.1) 1 억달러순유입 (.~1.) 신흥개발국 : 1 억달러순유출 (1.

10 . 자금흐름 주식자금흐름 선진국 : 억달러순유입 (1.~.) 11 억달러순유입 (.~.) 1 억달러순유출 (.~.1) 1 억달러순유입 (.~1.) 신흥개발국 : 억달러순유출 (1.~.) 억달러순유입 (.~.) 억달러순유입 (.~.1) 1 억달러순유출 (.~1.) 채권자금흐름 선진국 : 억달러순유입 (1.~.) 억달러순유입 (.~.) 억달러순유입 (.~.1) 1 억달러순유입 (.~1.) 신흥개발국 : 1 억달러순유출 (1.~.) 1 억달러순유입 (.~.) 1 억달러순유입 (.~.1) 억달러순유입 (.~1.) - - / 분기주식순유입액 / 분기채권순유입액 1 분기 (1.~.) 분기 (.~.) 분기 (.~.1) 분기 (.~1.) 선진국북미서유럽신흥국아시아남미 1 분기 (1.~.) 분기 (.~.) 분기 (.~.1) 분기 (.~1.) ( : ) ( : ) - - 선진국 신흥국

11 Ⅱ 국내경제 1 실물경제 ( 생산, 소비, 건설, 설비, 고용 ) 대외거래 ( 수출입, 경상수지 ) 물가 ( 소비자생산자물가, 주택가격 ) 시장금리와환율

12 '1.1 1 '1.1 '1.1 1 ' 실물경제 : 생산 제조업생산 : 월전년동월비.% 위축됐으나, 제조업평균가동률상승과재고출하비율하락 전년동월비 (%): 1.%(월 ) -.%(월) -.%(월) / 전월비 (%):.1%(월 ) -1.%(월) 1.%(월 ) 제조업평균가동률, 월.% 로전월 (.%) 대비 1.%p 상승 재고출하비율 ( 재고 / 출하비율 ), 월.로전월 (1.1) 대비.%p 하락 서비스업생산 : 월전년동월비.1% 로둔화 전년동월비 (%):.1%( 월 ).%( 월 ).1%( 월 ) / 전월비 (%):.%( 월 ).%( 월 ) -.%( 월 ) 생산지표추이 제조업평균가동률과재고출하비율 ( : %) ( : %) 제조업생산 서비스업생산 재고출하비율 ( 우 ) 제조업평균가동률 ( 좌 ) 1

'1.1 1 '1.1 1 1. 실물경제 : 소비 소매판매액, 월전년동월비 1.% 증가, 전월 (-.%) 대비 1.%p 증가 오락 취미 의복등준내구재 (-.%) 와음식료품 차량연료등비내구재 (-.%) 은소비가감소하였으나, 승용차 가전제품등내구재 (.

13 '1.1 1 ' 실물경제 : 소비 소매판매액, 월전년동월비 1.% 증가, 전월 (-.%) 대비 1.%p 증가 오락 취미 의복등준내구재 (-.%) 와음식료품 차량연료등비내구재 (-.%) 은소비가감소하였으나, 승용차 가전제품등내구재 (.1%) 소비증가로민간소비반등 단, 소비자심리지수는 1 월중 로지난달 () 보다하락 소매판매액과소비자심리지수 부문별소매판매액지수 - - ( : %, - ) ( : ( ) %) 연간 분기 월 분기 월 월 월 소매판매액 내구재 준내구재 소매판매액지수 ( 좌 ) 소비자심리지수 ( 우 ) 비내구재

14 '1.1 1 ' 실물경제 : 건설투자 건설기성 ( 전년동월비, 불변 ), 월중전월 (-.%) 대비.%p 하락한.% 감소 건설기성액 ( 전년동월비 ): -1.%( 월 ) -.%( 월 ) -.%( 월 ) -.%( 월 ) -.%( 월 ) -.%( 월 ) 선행지표인건설수주 ( 전년동월비, 경상 ), 월중.% 감소로급락 건설수주 ( 전년동기비 ):.%( 월 ) 1.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) -.%( 월 ) 건설기성액 발주자별건설수주 ( : %) ( : ( ) %) 1 1 연간 분기 월 분기 월 월 월수주총액 공공부문 민간부문 민자

'1.1 1 '1.1 1 '1.1 1. 실물경제 : 설비투자 설비투자, 월중전년동월비.% 증가 기계류, 운송장비모두투자세소폭회복 선행지표인국내기계수주 ( 선박제외 ) 도 월중전년동월비.

15 '1.1 1 '1.1 1 ' 실물경제 : 설비투자 설비투자, 월중전년동월비.% 증가 기계류, 운송장비모두투자세소폭회복 선행지표인국내기계수주 ( 선박제외 ) 도 월중전년동월비.% 증가 단, 제조업설비투자전망은 1 년 1 월 로지난 개월지속된수준 () 보다소폭하락 설비투자관련지표 제조업업황전망및설비투자전망 ( : %) 1 1 연간 분기 월 분기 월 월 월 설비투자지수 기계류 운송장비 ( : %) 국내기계수주 제조업업황전망 ( 좌 ) 제조업설비투자전망 ( 우 ) 1

16 1. 실물경제 : 고용 실업률과취업자증감 취업자 : 월전년동월비 만 천명증가 취업자증감 ( 천명 ): 1( 월 ) ( 월 ) ( 월 ) ( 단위 : 천명, 전년동기비증감 ) 1 1 월 월 월 월 월 취업자증감 ( 천명 ) 1 대고용위축심화 농림어업 ( 개월연속 ) 및전기 운수 통신 금융 ( 개 월연속 ) 고용위축지속 연령별 - 1 ~ 세 1 - ~ 세 ~ 세 1 - ~ 세 세이상 한국 (.배), 미국 (.1배), 일본 (1.배), 독일 (1.배), 스페인 (.배) 한국 (1~세, 월 ), 미국 (1~세, 월 ), 일본 독일 스페인 (1~세, 월 ) 산업별 - 농림어업 제조업 건설업 도소매 숙박 음식점업 전기 운수 통신 금융 사업 개인 공공서비스등 실업률 (%) 청년실업률 (%)

17 '1.1 1 '1.1 '1.1 1 '1.1. 대외거래 : 수출입 월중반도체를제외한주요수출품수출하락및원자재수입급감 수출 ( 전년동월대비 %): -1.%(월).%(월 ).%(월 ) -.%(월).%(월 ) 1.%(월 ) -.1%(월) 수입 ( 전년동월대비 %):.%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ).%(월 ) -.%(월) -.%(월) 단, 일평균수출입금액모두증가 수출 (. 억달러로전년동월비.% 증가 ), 수입 (1. 억달러로전년동월비.% 증가 ) 수출 ( 통관기준 ) 추이 수출 ( 통관기준 ) 추이 수입 ( 통관기준 ) 추이 ( : -, - %) ( : -, - %) 일평균수출액 ( 좌 ) 수출증가율 ( 우 ) 일평균수입액 ( 좌 ) 수입증가율 ( 우 ) 1

.1 1.1.. 유지보수서비스..... 개인, 문화, 여가서비스. -..1.. 보험서비스 -. -. -. -.1 -. 금융서비스 -. -. -.. -. 정부서비스. 1. -. -.1 -. 지식재산권등사용료 -1. -. 1. -. -. 여행 -.

18 . 대외거래 : 경상수지 경상수지 ( 단위 : 억달러 ) 월경상수지흑자규모전년동월 (. 억달러 ) 대비 1. 억달러증가 상품수지 ( 억달러 ) 흑자증가 :. ( 1. ) 1. ( 1. ) 서비스수지 ( 억달러 ) 적자감소 : -. ( 1. ) -.( 1. ) 1~ 월경상수지흑자규모 1. 억달러로전년동기 (. 억달러 ) 대비. 억달러증가 1 1 월 1~ 월 월 1~ 경상수지 상품수지 서비스수지 건설서비스 운송 통신, 컴퓨터및정보서비스 유지보수서비스..... 개인, 문화, 여가서비스 보험서비스 금융서비스 정부서비스 지식재산권등사용료 여행 기타사업서비스 본원소득수지 이전소득수지 새로운국제기준 (BPM) 에따른국제수지계상방법변경으로 1 년, 1 년 1 월변경 1

19 '1.1 1 '1.1. 물가 : 소비자 생산자물가 소비자물가 1 월.% 로 월 (1.%) 보다.%p 하락 집세등의서비스가격, 농축수산물가격이상승했으나공업제품의가격이하락하며소비자물가상승률은추가적인둔화 생산자물가 월 -.% 로 개월연속마이너스 소비자물가및근원인플레이션 ( : %) 1 1 월 1 월 월 월 1 월 소비자물가지수 농축수산물 공업제품 전기 수도 가스 서비스 농산물및석유류제외지수 생산자물가 ( : %) -. 1

20 . 물가 : 주택가격 아파트매매가격지수, 전국 월중전년동월비.%( 월,.%) 증가 서울 월이후상승세확대 : -.%( 월 ) -.%( 월 ).1%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 1.%( 월 ) 1.1%( 월 ) 개광역시도상승세지속 :.%( 월 ).1%( 월 ).1%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 한편, 아파트전세가격, 전국적으로지난 월부터연속해서증가세둔화 서울 :.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).1%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 전국 :.%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ).1%( 월 ).%( 월 ).%( 월 ) 아파트매매가격지수 아파트전세가격지수 ( : %) ( : %) '1.1 1 ' '1.1 전국서울 개광역시 '1.1 1 '1.1 전국 1 '1.1 서울

'1.1 1 '1.1 1 1 '1.1 1. 시장금리 추가적인기준금리인하가능성으로인해소폭하락압력이있기는하나금리는낮은수준에서거의변동없는모습 국고채 ( 년 ):.

년물의금리가너무낮음에따라장단기스프레드는소폭플러스와마이너스를반복하는모습 플러스마이너스 bp 의장단기금리스프레드유지 시장금리

21 '1.1 1 ' ' 시장금리 추가적인기준금리인하가능성으로인해소폭하락압력이있기는하나금리는낮은수준에서거의변동없는모습 국고채 ( 년 ):.%(/).%(/).%(/).1(1/) 회사채 ( 년, AA-):.1%(/).1%(/).%(/).(1/) 국채 년물의금리가너무낮음에따라장단기스프레드는소폭플러스와마이너스를반복하는모습 플러스마이너스 bp 의장단기금리스프레드유지 시장금리 장단기금리스프레드... ( : %) ( : %) '1.1 회사채 ( 년,AA-) 국고채 ( 년 ) CD(1 일 ) 국고채 -CD 1

22 '1.1 1 '1.1 1 '1.1 1 ' 환율 달러강세기조지속되는가운데엔화는일본의경기지표약화로약세기조유지한데기인 원 / 달러환율 : 1,1원 (/) 1,원 (/) 1,1원 (/) 1,1원 (/) 1,원 (/1) 1,원 (1/) 원 / 엔환율 : 원 (/) 1,원 (/) 원 (/) 원 (/) 원 (/1) 원 (1/) 외국인주식순매수금액 :.조 (월).조 (월).조 (월) -.조(월) -.1조(월).조 (월) 외국인채권순매수금액 :.조 (월).조 (월) -.1조(월).조 (월) 1.조 (월).조 (월) 원 / 달러환율 원 / 엔환율 1, 1,1 1,1 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 원 / 미국달러 ( 기준환율 ) 원 / 일본엔 ( 엔 )

23 Ⅲ 경기종합판단

24 재고 Ⅲ. 경기종합판단 월중제조업생산 (-.%), 소비 (1.%), 건설투자 (-.%), 설비투자 (.%) 등부진 월취업자, 양적증가세지속하나특정연령및산업의위축현상지속 1월소비자물가,.% 까지하락 월수출증가율 -.1%, 수입증가율 -.% 로대외부문부진 재고출하순환도여전히 선위 ( 재고증가율이출하증가율보다높음 ) 에위치 현재의경기를보여주는동행지수순환변동치도, 월. 로 개월연속하락 ( 미만 ) 1 1 재고출하 ( :,%) '1.1Q '1.Q '1.Q '1.1Q '1.Q '1.Q '1.1Q '1.Q '1.Q '1. '1.Q '1. '1.Q - 출하 1.. '1.1 동행지수순환변동치추이 1 '1.1 1 '1.1 동행지수순환변동치 ( : %)

비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 ( ,

18-10( 통권 785 호 ) 2018. 03. 09 관세전쟁발수출절벽대응을위한내외수균형전략 - 최근경제동향과경기판단 (2018 년 1 분기 ) 비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr)