차 례 < 요약 > Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 1. 실물경제 1 2. 금융시장 4 Ⅱ. 연준통화정책 7

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1 최근의미국경제상황과평가 뉴욕사무소

2 차 례 < 요약 > Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 1. 실물경제 1 2. 금융시장 4 Ⅱ. 연준통화정책 7

3 < 요약 > 최근미국실물경제는양호한고용여건 경제심리개선등으로소비가증가하면서양호한성장세를유지 ㅇ고용사정은취업자수가꾸준히늘어나고실업률이낮은수준을유지하는등호조를보이고있으며 향후잠재수준을웃도는성장세등으로이러한흐름을이어갈전망 ㅇ물가는경기및고용호조지속에따른유휴생산자원 축소 유가상승등으로연준목표 에도달하였으며앞으로도동목표수준을크게벗어나지않을전망 미국경제는고용및경제심리호조등에힘입어견실한성장세를지속할전망이나향후무역분쟁확산가능성이하방리스크로잠재할것으로예상 월중금융시장에서금리는미 중무역분쟁우려 터키등신흥국금융불안등의영향으로소폭하락하였으며주가는기업실적개선등으로상승 ㅇ달러화는미 중무역분쟁우려 신흥국금융불안등강세요인과미 멕시코무역협상타결등약세요인이교차하면서전월말수준에서등락 미연준은최근의경기 고용및물가상황에대한긍정적평가를유지하고있으나무역분쟁장기화의경기하방리스크에대한경계감은다소높아지고있는상황 ㅇ아울러 의장은잭슨홀연설 일 에서점진적금리인상이적절하다는기존의입장을견지하면서도최근의경기상황을과열로판단할근거는없다는다소 한입장을표명 ㅇ시장에서의 년중추가 회의금리인상에대한기대는여전히높은수준 연준이점진적인금리인상기조를견지하는가운데 월과 월의정책금리인상에대한기대가여전히높은상황이며향후무역분쟁전개양상등을계속주시할필요

4 Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 실물경제 1 경제성장 : 견조한성장세유지 최근미국경제는양호한고용여건 경제심리개선등으로소비가꾸준히증가하면서양호한성장세를유지 ㅇ 월중소비지출은소득여건이꾸준히개선 되는가운데증가세를지속 월 월 전월대비 가처분소득증가율 월 월 월 월중소비자신뢰지수 는 월 이후가장높은수준을기록 월 월 현재상황지수 와기대지수 가모두상당폭상승 ㅇ 월중산업생산 월 월 전월대비 은광업 및유틸리티 가감소하였으나제조업 이확대되면서소폭의증가세를유지 월중 제조업지수 월 월 와비제조업지수 는모두상당폭확대 제조업지수는 월이후최고치를기록 ㅇ 분기 성장률 잠정 은 로 월에발표된속보치 보다소폭상향조정 비주거용고정투자및재고투자상향조정 수입 차감항목 하향조정등에주로기인 주요실물경제지표 1) ( 전기대비, %) 연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 5월 6월 7월 8월 실질 GDP 성장률 소비 ( 실질 ) 증감률 소비자신뢰지수 2) 산업생산증감률 ISM제조업지수 ISM비제조업지수 주 분기는전기비연율또는월평균 지수 기준 미국경제는고용및경제심리호조등에힘입어견실한성장세를지속할전망이나향후무역분쟁확산가능성이하방리스크로잠재할것으로예상 1/7

5 2 고용사정 : 개선세지속 월중비농가취업자수는견조한증가세를유지 월 만명 월 만명 제조업 이감소하였으나전문직 사업서비스 의료 유통 운송 창고 등서비스업종에서취업자가고르게증가 ㅇ실업률 월 월 은전월과동일하였으며경제활동참가율 은소폭하락 ㅇ시간당평균임금은상승세가확대 전월대비 되었으며주당평균노동시간의경우전월과같은수준을유지 시간 시간 월의전년동월대비증가율 는 월이후가장높은수준 18.1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 비농가취업자수증가 1) ( 만명 ) 실업률 (%) 경제활동참가율 (%) 시간당평균임금상승률 (m/m) 주당평균노동시간 ( 시간 ) 주 월은 만명 월은 만명 하향조정 월중신규실업수당청구권자수 주평균 는하락 월 만명 월 만명 18.1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 신규실업수당청구권자수 ( 만명 ) 고용및실업률 신규실업수당청구권자수 자료 고용사정은취업자수가꾸준히늘어나고실업률이낮은수준을유 지하는등호조를이어가고있으며, 향후잠재수준을웃도는성장세 등으로이러한흐름을이어갈전망 2/7

6 3 물가 : 연준목표수준 (2.0%) 을유지 월중근원 물가상승률 전년동월대비 은 로전월 보다상승하여연준목표수준을유지 ㅇ 물가 월 월 전년동월대비 및소비자물가 는유가상승의영향 으로근원물가보다높은상승세를시현 가솔린가격이 월중전년동월대비 상승 ( 전년동월대비, %) 18.1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 근원 PCE 물가 (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.1) (0.2) PCE 물가 (0.3) (0.1) (0.1) (0.2) (0.2) (0.1) (0.1) 소비자물가 (0.5) (0.2) (-0.1) (0.2) (0.2) (0.1) (0.2) 주 : ( ) 내는전월대비 (%) 월중기대인플레이션 미시건대서베이 은단기 월 월 와장기 모두전월대비소폭상승 ㅇ 월중 일반국채금리와물가연동국채금리간차이 는 로전월과비슷한수준을유지 18.1 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 BEI 1),2) (%) 주 : 1) 월말기준 2) 국채 5년물 TIPS 5년물 물가상승률 기대인플레이션 자료 자료 미시건대서베이 물가는경기및고용호조지속에따른유휴생산자원 축소 유가 상승등으로연준목표 에도달하였으며앞으로도동목표수준 을크게벗어나지않을전망 3/7

7 2 금융시장 1 금리 하락후반등 월중시장금리 국채 년 는미 중무역분쟁우려 터키등신흥국금융불안등의영향으로하락세를보이다가월후반들어미 멕시코간자유무역협정재협상타결등으로상승 월말 월말 일 미 중양국이 부터 억달러규모의제품에대한상호 관세부과를개시한가운데시장에서는미무역대표부 검토가완료되는 월중 억달러규모제품에대한대중수입추가관세 부과조치가단행될것으로예상 ㅇ향후정책금리에대한기대를보다잘반영하는 년물금리는 월중연준의금리인상속도가속화에대한경계감완화 등으로소폭하락 월말 월말 일 인플레이션오버슈팅위험이크지않아점진적인금리인상이적합하다는 의장의잭슨홀연설내용 일 이예상보다 한것으로인식 일에는예상치를상회하는임금상승률발표등의영향으로큰폭상승 18.2 월말 3월말 4월말 5월말 6월말 7월말 8월말 9.7일 국채 10년물 (%) 년물 (%) 월중단기금융시장유동성지표인 스프레드 월말 월말 는축소된반면신용위험지표인회사채스프레드 는소폭확대 18.2 월말 3월말 4월말 5월말 6월말 7월말 8월말 9.7일 회사채스프레드 1) (bp) 주 : 1) 투자등급회사채의정부채대비스프레드 국채금리 TED 스프레드 1) 자료 주 개월물 수익률 4/7

8 2 주가 : 상승 월중주가 다우존스 는기업실적호조 미 멕시코간무역협상타결 일 등에힘입어소폭상승 월말 월말 일 등이예상치를상회하는실적을발표 ㅇ주가변동성지수 는전월과비슷한수준 월말 월말 18.2 월말 3월말 4월말 5월말 6월말 7월말 8월말 9.7 일 다우존스 25,029 24,103 24,163 24,416 24,271 25,415 25,965 25,917 나스닥 7,273 7,063 7,066 7,422 7,510 7,672 8,110 7,903 주가지수 VIX 자료 3 美달러화 : 전월말수준에서등락 월중미달러화는미 중간무역분쟁심화 영국의 우려 터키 아르헨티나등의금융불안확산가능성등강세요인과미 멕시코자유무역협상타결등약세요인이교차하면서전월수준에서등락 달러 유로 월말 월말 일 엔 달러 월말 월말 일 18.2 월말 3월말 4월말 5월말 6월말 7월말 8월말 9.7 일 달러 / 유로 엔 / 달러 미달러화환율 달러인덱스 자료 5/7

9 4 대출 : 증가세지속 월중일반은행의기업 상업 산업대출기준 및부동산대출은상당폭증가 ㅇ 월중소비자신용은전월대비증가폭이축소 ( 전월대비, 십억달러 ) 18.1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 기업대출 부동산대출 소비자신용 1) 주 소비자신용은기간말잔액기준 기준자료 분기중일반은행대출연체율은하락세 ㅇ소비자대출연체율은소폭상승하였으나기업및모기지대출연체율이하락세를지속 전체대출연체율 대출종류별연체율 주 기준자료 6/7

10 II. 연준통화정책 미연준은최근의경기 고용및물가상황에대한긍정적평가를유지하고있으나무역분쟁장기화의경기하방리스크에대한경계감은다소높아지고있는상황으로평가 월 의사록 일공개 조만간 추가적인통화정책정상화 가필요하다고강조한점은 월정책금리인상의사전포석으로해석 무역분쟁및관세부과의부정적영향에대한우려가 월 회의에비해보다구체적으로적시 대규모의장기화된무역분쟁이기업심리 투자지출및고용에악영향을미칠수있으 며 광범위한관세부과는생산성을저해하고글로벌공급체인을교란시킬수있음 아울러 의장은최근잭슨홀연설 일 에서점진적금리인상이적절하다는기존의입장을견지하면서도최근의경기상황을과열로판단할근거는없다는다소 한입장을표명 년중추가 회의금리인상에대한시장의기대는여전히높은상황 선물시장에반영된 월및 월금리인상확률이각각 및 에달하였으며 연간금리인상횟수는 년은 회 년 회정도반영 일장중 투자은행들 조사대상 개 일기준 도대부분 년 월 개전체 과 월 개 에연준이금리를인상할것으로전망하고있으며 년에는 회정도의금리인상을예상 선물시장반영 월및 12 월금리인상확률 선물시장반영금리인상횟수전망 자료 뉴욕사무소 자료 뉴욕사무소 연준이점진적인금리인상기조를견지하는가운데 월과 월의정책금리인상에대한기대가여전히높은상황이며향후무역분쟁전개양상등을계속주시할필요 7/7

차 례 < 요약 > Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 1. 실물경제 1 2. 금융시장 8 Ⅱ. 연준통화정책 10 < 참고 1> 정부지출한도증액의효과 < 참고 2> 최근미국의인플레이션동향및여건변화

최근의미국경제상황과평가 2018. 3. 뉴욕사무소 차 례 < 요약 > Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 1. 실물경제 1 2. 금융시장 8 Ⅱ. 연준통화정책 10 < 참고 1> 정부지출한도증액의효과 < 참고 2> 최근미국의인플레이션동향및여건변화 < 요약 > 최근미국실물경제는고용및경제심리호조, 글로벌경기회복등에힘입어견조한성장세를지속 ㅇ고용사정은실업률및취업자수가호조를보이고있으며,