212 특집자료시리즈 No. 16 211. 12. 12 Analyst 김경기 2.3772-7471 k.k..kim@koreastock.co.kr RA 고정우 2.3772-7466 jungwoo.ko@koreastock.co.kr 한국유통의메가트렌드를잡아라!
Contents I. Investment Summary 7 II. 미래유통산업핵심키워드 9 1. 규제변화 : 미래한국유통업의운명을결정한다 9 2. 중소소매점프랜차이즈 : 대기업과중소상인의유일한동반성장모델 14 3. 인터넷쇼핑몰 : 이제소비자는특화된몰을원한다 22 4. 해외진출 : 지금은상업용부동산투자를해야할때 26 III. 212 년유통업태별전망 33 1. 아시아수위의성장을하고있는한국유통시장 33 2. 편의점 ; 오프라인유통업최고의성장예상 38 3. 인터넷쇼핑 : 온오프병행몰성장과수익증시경영은 212년핫키워드 44 4. 백화점 : 외형성장지속을위한컨텐츠가고민이다 47 5. 전문점 : 복합쇼핑몰의발달로전문점시대가열린다 5 6. 대형마트 : 신포맷확대와수익성관리가핫키워드 54 7. TV 홈쇼핑 : 불안속의성장, 그러나온라인은대세다 59 IV. 투자유망종목 61 롯데쇼핑 (2353/Buy/maintain/TP: 7,원 ): 준비된자만의잔치에초대받은기업 62 신세계 (417/Buy/maintain/TP: 4,원 ): 명품과복합쇼핑몰에특화된유통전문기업 64 인터파크 (358/Buy/initiate/TP: 12,원 ): 초대형메이저온라인유통업자의등장 66 GS리테일 (77/Not-Rated): 인구노령화시대의기대주 68 SK 네트웍스 (174/Buy/maintain/TP: 19,원 ): 상사업종의떠오르는대장주 71 2 Research Center
22 년어느겨울.. 어느사무직노동자의이야기.. 한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 이야기하나 ] 권고사직당한칠공초씨사례 22년겨울, 71년신해년생인칠공초씨는네차례에걸친임원승진실패후, 딱나이오십에권고사직을당한다. 스스로생각하기에도아직한창인나이에불현듯찾아온은퇴로, 칠공초씨는당장먹고살일도걱정이지만, 아직고등학교와중학교를다니고있는두명의아이를교육할일이더걱정이다. 칠공초씨는정부의이공계진흥유행에휩쓸려, 대학에서공학을전공하고엔지니어로일했다. 지난몇년간관리자로근무하다보니, 워낙빠른기술트렌드때문에엔지니어로서의감을잃어버렸고, 그는이제더이상자신의분야에서재취업하기가쉽지않음을깨닫는다. 이에칠공초씨는퇴직금과저축을합친 1억원으로소규모창업을하기로결심한다. 문제는그가사업이라는분야에대해생초짜라는것이었다. 몇달에걸친창업스터디끝에그는가장많은사람들이선택하는데에는이유가있다고생각하고, 소규모소매점과음식점둘중에하나를하기로한다. 그는음식엔손재주도없고, 제빵이나조리사자격을따기위해소득도없는상태에서오랜시간을보내는것이부담스러워서, 소규모소매점을창업하기로결심한다. 그런데, 막상시작하려고보니소규모소매점이사업규모는작지만하기가만만치않다. 우선상권을보는눈이없어, 점포입지는부동산업자에게완전히맡겨놓았다. 그리고, 부동산업자에게복비를좀더주기로하고잘흥정해, 권리금을할인했지만, 상점을구하는데가진현금을다써서벌써예산초과다. 오직하나뿐인재산인아파트를담보로대출하고, 정부소규모창업자금지원을약간더받아, 점포인테리어공사를진행하고, 상품을구매했다. 꼼꼼히따지기는했지만, 정해진가격이없는인테리어공사는왠지바가지를쓴것같은느낌이든다. 갖은우여곡절끝에소매점을오픈했다. 아! 그런데, 이거정말장난이아니다. 상품구매및재고관리부터, 아르바이트관리, 각종세무에이르기까지정말할일이너무도많다. 미처준비하지못하고있다가실수로가산세추징을받은것도한두번이아니고, 고객, 직원등사람관리는더힘들다. 이렇게은퇴후칠공초씨의인생은더욱고달파졌다. Research Center 3
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 한국유통산업의미래는충분히예측가능하다 누구나 [ 이야기한번쯤은둘 ] 역시미래에권고사직일어날일을당한미리육공말씨알길바란사례적이있을것이다. 미래학자들에의하면우리가미래를볼수있는초능력을갖고있진않지만, 경험과간단한사실 (fact) 을통해의외로많은부분의미래를예측가능하다. 한국의유통산업은이제칠공초씨의본격적인직장선배성숙기에접어들었다육공말씨. 역시간단한비슷한하나의시기에사실 (fact) 권고사직을이지만, 여기서당했다우리는. 그도앞으로생계를펼쳐질위해한국유통산업의창업을결심한변화무쌍한다. 워낙미래아는변화를것도전망해없고보려, 위험한한다. 것을싫어하는지라, 창업성공률이 7% 가넘어다른사업대비상대적으로안전한편의점프랜차이즈에가맹하기로했다. 처음에는좀더규모가크고, 수익성도좋은슈퍼마켓동반성장은끝났다! 개별업태와개별기업을봐야하는이유.. 프랜차이즈를생각했었지만, 개정유통법과개정상생법때문에원하는곳에점포를오픈하기위해서는 성숙기유통산업, 이는더이상국내에서유통업체들이다같이잘먹고, 잘살수있는 동반성장 의시대가끝났음을의미 5% 이상의투자비를부담해야하는데다가, 다수의직원관리등신경쓸곳이많기때문에, 적은인력한다. 1) 제한된산업의성장속에서경쟁력으로인한기업간실적격차는더욱심해질것이다. 2) 혼란한시장에개입하는으로운영가능하게잘시스템화된편의점을여러개운영하기로한다. 정부의각종규제에도적응해야한다. 무한경쟁체제아래서, 소비자의라이프스타일에보다가까이다가선유통업체가시장을주도하게될것이므로, 기존의업종관점에서크게바라보던시각을이젠업태또는개별기업중심으로바꿀필요가있다몇몇. 유통업종의유명편의점의펀더멘탈가맹상담을예측역시받은과거와후같이, 가장물가등락조건이, 소비심리잘맞는변화기업과등을통해가맹계약을경제통계체결했다분석수준으로는. 일단하기가첫창쉽지업은않을자금부담을것이다. 앞으로는적게갖고업태에시작하는대한세밀한것이이해를좋으므로바탕으로, 점포임차에, 개별기업의대한업태비용부담이포트폴리오와없는회사별위탁가맹을전략, 그리고하기그성과에로결정한다초점을. 맞추어상권유통업종을조사에서점포분석할인테리어필요가있다공사에. 이르기까지, 모든과정을충분히교육을받아이해하 212 는가운데년규제를진행했고봐라!, 성숙기오픈유통업종의후에는인력최대채용부터화두는규제상품관리, 세무에이르기까지운영에관련된모든사항을지원받고있다. 사업이어느정도정상궤도에오르고있어, 그동안벌어둔돈과남겨놓았던잉여자성숙기산업의대표적인특징은규제에의해산업의향방이바뀐다는점이다. 유럽의하이퍼마켓과슈퍼마켓이그러했고, 금으로보다수익배분률이좋은완전가맹점포를하나더오픈할계획이다. 일본의백화점과 GMS(General Merchandise Store) 가또한그러했다. 한국역시예외는아닐것으로전망되며, 최근공정위 판매수수료인하 규제의타겟이되고있는백화점, 대형마트, TV 홈쇼핑업태의구조변화와이를대체하는신업태의동향은 [ 경기의 212년전망최대의 ] 프랜차이즈화두가될것으로중소형보인다소매점은. 한국유통업의미래다! 212 6년대년유통업계는말 7년대글로벌초에경기불황태어난지속과 2세대강화되고베이비부머들의있는규제인생은속에서 1) 꼬였다기존사업의! 태어나면서부터성장과수익성을강요지켜내고받은, 엄청난 2) 동반성장이라는경쟁으로, 키워드에진학, 취업부응하면서, 아파트새로운청약성장등무슨동력이일이든되어줄쉬운수있는것이신사업하나도개발에없었다총력을. 오죽하면기울일것이다이들을. 또한부르는 3) 근본대적인명사로성장 저주받은패러다임을세대바꿔 라는줄수용어까지있는해외사업에생겨났겠는가보다박차를! 이제가할이들의것으로은퇴가예상된다눈앞에. 따라서보이기 212년에는시작했다이러한. 측면에서이들에실적관리를잘하고있는가운데, 신사업과해외사업인프라를새롭게잘구축하고있는후발기업또는이미인프라구축을게는은퇴도경쟁이다! 이전세대와달리재테크기회도많지않았던이들은연금도적게받는다. 이들에완료하고, 외형성장측면에서가시적인성과를보여주고있는업계선도주자에대한관심이필요하다. 게있어은퇴는곧재취업을의미한다. 이러한미래를예측한대형유통기업들이소매프랜차이즈사업유통업종에에뛰어들고대해있다 Overweight. 의견제시 211년한국소매산업 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 은글로벌금융위기에도불구하고전년대비 8% 성장한 217 조원규모가될것으로그런데예상된다정부는. 또한프랜차이즈사업적어도 5년이상육성에연평균힘을 8% 의기울여도상대적으로시원찮을높은신장세판국에유지가대기업가능할과점화를것으로전망되는데이유로, 진입규제이는향후 4% 움직임을전후로예상되는보이고한국있다 GDP. 67 성장률을세대들에게두배가까이확실한상회하며일자리도, 아태지역찾아주지 5대못하면서유통업체의, 이제는소매매출밥그릇까지성장률과비교해도뺏으려손색이한다. 부실없는수준이다프랜차이즈. 유통업의사업이성장을난립하고전망하는있는근거는가운데다음과, 우량같다. 프랜차이즈사업육성은 67세대에게안정적첫째인일자리를, 인구증가세는공급해둔화되고줄수있지만있다,. 여성의일각에서사회활동대기업참여프랜차이즈가증가로경제활동인구는중소상인을계속늘고월급쟁이화시킨다고있다. 말하는둘째데,, 이것은가계소득기존증가로장사로상품소비돈좀가능한버신소비액의기득권층에게나절대규모가가능한계속커지고얘기다있다. 우리들. 67세대는은퇴이후, 월급셋째쟁이, 생활수준정도의수입으로라도향상으로소비자체가남은여생을여가생활이안정적으로되면서, 젊은먹고층을살중심으로수있기만소득대비바랄소비성향이뿐이다!!! 커지고있다. 그러나, 성숙기유통산업을움직이는 2가지축이소비자와정부규제이므로, 소비수준향상에의한소비자트렌드변화, 정부의중소기업보호정책변화등에따라업태별, 기업별성장격차를보일것으로예상된다. Top Picks: 롯데쇼핑, SK네트웍스 212년글로벌경기가개선된다는전제하에, 당사는해외성장모멘텀과슈퍼마켓, 편의점, 아울렛등신업태에서높은성과를보여줄롯데쇼핑을유통업종의 Top Pick 으로, 212년하반기 Port X의본격가동으로브라질 MMX 철광석자원개발모멘텀을누리게될 SK 네트웍스를상사업종 Top Pick 으로제시한다. 아울러아이마켓코리아인수로국내최대의인터넷쇼핑몰사업자로재탄생한인터파크와근거리쇼핑 / 소량구매트렌드, 2차베이비부머세대의은퇴시작등최근유통시장환경변화에가장적합한사업포트폴리오를가진 GS 리테일을다크호스종목으로제안한다. 4 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 한국유통산업의미래는충분히예측가능하다 누구나한번쯤은미래에일어날일을미리알길바란적이있을것이다. 미래학자들에의하면우리가미래를볼수있는초능력을갖고있진않지만, 경험과간단한사실 (fact) 을통해의외로많은부분의미래를예측가능하다. 한국의유통산업은이제본격적인성숙기에접어들었다. 간단한하나의사실 (fact) 이지만, 여기서우리는앞으로펼쳐질한국유통산업의변화무쌍한미래변화를전망해보려한다. 동반성장은끝났다! 개별업태와개별기업을봐야하는이유.. 성숙기유통산업, 이는더이상국내에서유통업체들이다같이잘먹고, 잘살수있는 동반성장 의시대가끝났음을의미한다. 1) 제한된산업의성장속에서경쟁력으로인한기업간실적격차는더욱심해질것이다. 2) 혼란한시장에개입하는정부의각종규제에도적응해야한다. 무한경쟁체제아래서, 소비자의라이프스타일에보다가까이다가선유통업체가시장을주도하게될것이므로, 기존의업종관점에서크게바라보던시각을이젠업태또는개별기업중심으로바꿀필요가있다. 유통업종의펀더멘탈예측역시과거와같이물가등락, 소비심리변화등을통해경제통계분석수준으로는하기가쉽지않을것이다. 앞으로는업태에대한세밀한이해를바탕으로, 개별기업의업태포트폴리오와회사별전략, 그리고그성과에초점을맞추어유통업종을분석할필요가있다. 212년규제를봐라! 성숙기유통업종의최대화두는규제성숙기산업의대표적인특징은규제에의해산업의향방이바뀐다는점이다. 유럽의하이퍼마켓과슈퍼마켓이그러했고, 일본의백화점과 GMS(General Merchandise Store) 가또한그러했다. 한국역시예외는아닐것으로전망되며, 최근공정위 판매수수료인하 규제의타겟이되고있는백화점, 대형마트, TV홈쇼핑업태의구조변화와이를대체하는신업태의동향은 212년최대의화두가될것으로보인다. 212년유통업계는글로벌경기불황지속과강화되고있는규제속에서 1) 기존사업의성장과수익성을지켜내고, 2) 동반성장이라는키워드에부응하면서새로운성장동력이되어줄수있는신사업개발에총력을기울일것이다. 또한 3) 근본적인성장패러다임을바꿔줄수있는해외사업에보다박차를가할것으로예상된다. 따라서 212년에는이러한측면에서실적관리를잘하고있는가운데, 신사업과해외사업인프라를새롭게잘구축하고있는후발기업또는이미인프라구축을완료하고, 외형성장측면에서가시적인성과를보여주고있는업계선도주자에대한관심이필요하다. Research Center 5
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 유통업종에대해 Overweight 의견제시 211년한국소매산업 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 은글로벌금융위기에도불구하고전년대비 8% 성장한 217조원규모가될것으로예상된다. 또한적어도 5년이상연평균 8% 의상대적으로높은신장세유지가가능할것으로전망되는데, 이는향후 4% 전후로예상되는한국 GDP성장률을두배가까이상회하며, 아태지역 5대유통업체의소매매출성장률과비교해도손색이없는수준이다. 유통업의성장을전망하는근거는다음과같다. 첫째, 인구증가세는둔화되고있지만, 여성의사회활동참여증가로경제활동인구는계속늘고있다. 둘째, 가계소득증가로상품소비가능한소비액의절대규모가계속커지고있다. 셋째, 생활수준향상으로소비자체가여가생활이되면서, 젊은층을중심으로소득대비소비성향이커지고있다. 그러나, 성숙기유통산업을움직이는 2가지축이소비자와정부규제이므로, 소비수준향상에의한소비자트렌드변화, 정부의중소기업보호정책변화등에따라업태별, 기업별성장격차를보일것으로예상된다. Top Picks: 롯데쇼핑, SK네트웍스 212년글로벌경기가개선된다는전제하에, 당사는해외성장모멘텀과슈퍼마켓, 편의점, 아울렛등신업태에서높은성과를보여줄롯데쇼핑을유통업종의 Top Pick으로, 212년하반기 Port X의본격가동으로브라질 MMX 철광석자원개발모멘텀을누리게될 SK네트웍스를상사업종 Top Pick으로제시한다. 아울러아이마켓코리아인수로국내최대의인터넷쇼핑몰사업자로재탄생한인터파크와근거리쇼핑 / 소량구매트렌드, 2차베이비부머세대의은퇴시작등최근유통시장환경변화에가장적합한사업포트폴리오를가진 GS리테일을다크호스종목으로제안한다. < 6 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 I. Investment Summary 아시아유통시장 : 이제아시아는세계유통업의중심지 28 년미국서브프라임사태로시작된글로벌경기침체가진정되는가싶더니, 211 년에는유럽발금융위기로세계경제가침체의늪을벗어나지못하고있다. 경기불황은기업뿐만아니라가계에도영향을미쳐, 소비부진으로이어지고있는데, 유독아시아소비시장만은경기침체속에서도높은성장을계속지속하고있다. 아시아지역 5 대유통기업의 21 년매출은전년대비 1% 성장한 8,34 억달러를기록했으며, 211 년에도유사한성장을보일것으로예상된다. 이는다수의유통강국이포함된타대륙의실적을넘어서는성장세이다. 장기침체속에서북미와유럽소매업체들이고전을하는사이, 아시아유통업체들은소비자의소득증가에힘입어발전을거듭하고있다. 현재그어느때보다글로벌유통기업의관심이아시아유통시장에집중되고있으며, 이들시장은세계의거대유통기업들이경쟁하는최대격전지로변해버렸다. 한국유통시장 : 연평균 1% (CAGR 11~16) 성장이전망되는매력적인시장한국의유통시장은발전하는아시아시장의하나답게시장의기대에부응하는성장과펀더멘탈을보여주고있다. 211 년한국소매산업 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 은글로벌금융위기에도불구하고, 전년대비 8% 이상성장한 217 조원규모가될것으로예상된다. 또한향후 5년이상연평균 9% 대의상대적고신장세유지가가능할것으로전망되는데, 이는 5% 이하로예상되는한국 GDP 성장률을훨씬상회하는수치이다. 한국유통업의성장을전망하는근거는다음과같다. 첫째, 인구증가세는둔화되고있지만, 여성의사회활동참여증가로경제활동인구는계속늘고있다. 둘째, 가계소득증가로상품소비가능한소비액의절대규모가계속커지고있다. 셋째, 생활수준향상으로소비자체가여가생활이되면서, 젊은층을중심으로소득대비소비성향이커지고있다. 투자아이디어 : 신업태에강한선도기업에투자하라중국, 인도네시아등타아시아유통시장과다르게, 한국시장은글로벌유통기업의각축장에서살짝벗어나있다. 이는이미수년전월마트, 까르푸등글로벌유통 Top tier 들이한국에서패배의쓴잔을마시고물러난이유도있지만, 1) 소비자의소비수준상승, 2) 정부의규제강화등과같이초기에진입할때비용이많이드는성숙기시그널이나타나고있기때문이다. 그러나, 성숙기유통시장은경쟁력있는업계수위의유통업체에게오히려유리한환경이다. 1) 외형적으로유통시장전체의성장률은점진적인둔화를보이지만, 외형이충분히커서매년늘어나는절대규모는성장기이상이므로, 경쟁력만있다면개별기업입장에서는성장여지가충분하다. 또한, 2) 높아진소비자의서비스기준과같은성숙기비용구조가진입장벽이되어, 이미시장에서일정수준이상규모의경제를갖춘기존선도유통기업에게유리하다. 아울러갈수록커지는시장진입비용은신규사업자의진입가능성을줄여주고있다. 3) 기존유통업자를중심으로소수과점화되는성숙기시장재편은업체간과당출혈경쟁을하지않는업태를중심으로수익성을크게개선시키고있다. 4) 업태별선도업체들은안정적으로얻는기존사업의높은수익성을기반으로, 다양화된소비자니즈에맞춘신업태개발을함으로써, 유통시장내시장점유율과지배력을더높여가고있는중이다. Research Center 7
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 리스크와기회 : 규제변화가한국유통업의미래를결정한다상기한이유로, 한국유통시장은더이상과거경제성장기에서와같은재래시장을포함한모든유통업태의동반성장과중소제조업체와의동반성장을보여주기어려울것이다. 이에따라, 과거선진국정부들이그러했듯이, 한국정부도대형업체중심의유통시장재편이라는급격한시장흐름을막기위해각종규제를강화하려는움직임을보이고있다. 유럽의하이퍼마켓과슈퍼마켓이그러했고, 일본의백화점과 GMS( 대중양판점, General Merchandise Store) 가또한그러했다. 한국역시예외가아니며, 최근백화점, 대형마트, TV홈쇼핑을대상으로진행되고있는공정거래위원회의 판매수수료인하 규제는이러한변화의본격적인시작점이라할수있다. 상기와같은규제강화가일시적으로특정업태나기업의일방적인유통시장장악및힘의행사를막을수는있다. 그러나, 사실자유시장경제체제하에서, 고객에대한서비스개선의지가없고, 경쟁력이미비한일부중소재래유통업자와납품업자의쇠락을근본적으로막아주진못한다. 결국대형업체가규제에의해확보하지못하고, 재래시장이능력이없어확보하지못한시장의틈을새로운신업태가등장해시장을장악할것이기때문이다. 정부규제로인한기존주요유통업태의구조변화와이를대체하는새로운신업태동향은 212 년유통산업의최대화두가될것으로전망된다. 따라서, 212 년유통업계는글로벌경기불황의지속과강화되고있는규제속에서 1) 기존사업의성장과수익성을지켜내고, 2) 동반성장이라는키워드에부응하면서새로운성장동력이되어줄수있는신사업개발에총력을기울일것이다. 또한 3) 근본적인성장패러다임을바꿔줄수있는해외사업에보다박차를가할것으로예상된다. 따라서 212 년에는이러한측면에서실적관리를잘하고있는가운데, 신사업과해외사업인프라를새롭게잘구축하고있는후발기업또는이미인프라구축을완료하고, 외형성장측면에서가시적인성과를보여주고있는업계선도주자에대한관심이필요하다. Top Picks: 롯데쇼핑, SK네트웍스 / Dark Horse: 인터파크, GS 리테일 212 년글로벌경기가개선된다면, 중국을포함한아시아유통기업들의높은성장이함께동반될것이다. 불황기, 경쟁력있는오프라인유통업체들은경기침체속에서도견조하게유지되는영업을통해확보한유동성을바탕으로, 저가에우수한입지의부지와점포를다수매입해둔다. 그리고, 호황기가시작되면, 출점을가속하여, 그성장레버리지를더욱크게만든다. 또한턴어라운드로인한중국경기회복은원부자재가격의상승을가져와자원개발기업들의가치를더욱높여주는모멘텀이되어줄것이다. 불황속에서도꾸준히중국등아시아지역에사업인프라를넓히고있는롯데쇼핑 (2353.KS) 은턴어라운드시해외사업성장모멘텀의최대수혜주가될것으로예상된다. 또한슈퍼마켓, 편의점, 아울렛등성숙기시장에강한신업태사업에서, 국내상장사중가장가시적인성과를보여주고있어유통업종 Top Pick 으로제시한다. 상사업종 Top Pick 인 SK네트웍스 (174.KS) 는 212 년하반기 Port X의본격가동으로브라질 MMX 철광석자원개발모멘텀을누릴것으로기대된다. 업계에서가장많은매각가능자산을가진, 전형적인저PBR 주인 SK네트웍스는자산매각을통해확보한자금으로해외자원개발사업을계속확장해나가고있다. 상사업종중미래성장스토리가가장매력적이므로, 원부자재가격상승시최대수혜주가될수있을것으로예상된다. 인터파크 (358.KS) 는국내최초의인터넷쇼핑몰기업답게, 온라인에대한높은이해를기반으로, 211 년흑자로턴어라운드했으며, 최근아이마켓코리아인수로국내최대의전자상거래기업으로부상해향후성장이기대되므로, 212 년유통업종첫번째다크호스종목으로추천한다. 12월 23일상장할예정인 GS리테일 (77.KS) 은근거리쇼핑 / 소량구매트렌드, 2차베이비부머세대은퇴로인한프랜차이즈사업활성화등성숙기유통시장환경변화에가장부합하는사업포트폴리오로유통업종중가장매력적인성장성을보여줄것으로예상되어, 212 년유통업종두번째다크호스종목으로추천한다. 8 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 II. 미래유통산업핵심키워드 1. 규제변화 : 미래한국유통업의운명을결정한다현재국내외경기는침체기에있다. 불황기에경기방어적인내수업종을보는것은상식이다. 8월유럽재정위기이후, 지금까지내수업종중에서주가가회복되고있지못하고있는업종은이제유통업종뿐이다. 여기에는여러가지이유가있겠지만공정거래위원회 ( 이하공정위 ) 의대형유통업체에대한판매수수료인하규제라는부정적이슈가가장큰부정적모멘텀으로작용하고있는것으로파악된다. 성숙기유통시장에서정부의규제는해당업태의흥망성쇠를거머쥐고있는칼자루와도같다. 현재진행되고있는정부의중소상공인보호를위한규제강화움직임은한국시장을이끌고있는백화점, 대형마트, TV홈쇼핑업태의대형유통기업이가진가장큰위협이자리스크이다. 유독유통업종에서 동반성장 이더문제가되는이유전세계적으로불황이장기화되면서, 중소기업과대기업간성장및실적격차가커지고있다. 이의영향때문인지, 최근들어과거자유시장경제체제하에서강제되기힘들었던, 노블리스오블리제 나 동반성장 이라는키워드가세계적인화두가되고있다. 이는오피니언리더들이 중장기적으로부의편중화현상이시장경제체제를붕괴시킬지도모른다. 고우려하고있기때문이다. 성장의빈익빈부익부 ( 貧益貧富益富 ) 현상은규모가곧경쟁력이되는유통업종에서더심하게나타난다. 한국역시예외는아니어서, 불황이지속되고있는최근몇년간, 전체국내유통산업이소폭이나마성장하고있었음에도불구하고, 중소유통업체의수는계속줄고있다. 211 년현재한국의중소유통업비중은, 2% 도안되는선진국평균보다훨씬높은 49% 로추정된다. 만약한국의국가경쟁력제고만을고려한다면, 현재와같이중소유통업의비중이계속감소해선진국수준까지낮아지는것이바람직하다. 규모의경제실현을통해한국경제의유통 / 물류비용을효율화할수있기때문이다. 그러나, 이러한과정이너무빠르게진행될경우, 서민경제가무너지면서오히려기업들에게부정적부메랑효과를미칠수있기때문에, 기업과정부가함께 동반성장 의차원에서완급조절을할필요가있다. [ 표1] OECD와산업별자영업자비중비교 ( 단위 : %) 구분 전산업 제조 전기가스 건설 도소매 숙박음식 운수 금융보험 부동산임대 교육 대한민국 25.8 11.6 1.2 21.8 37.1 32. 39. 6.3 14.3 19.2 OECD( 한국제외 ) 15. 8.1 2.4 24. 18.8 16.4 12.8 8. 21.9 3.2 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표 2] 업종별자영업자추이 ( 단위 : 천명 ) 구분 23 24 25 26 27 28 29 21 증감수치 * 전체 6,43 6,11 6,172 6,134 6,49 5,97 5,711 5,592-451 농업, 임업및어업 (A) 1,183 1,116 1,135 1,17 1,63 1,49 1,18 974-29 광공업 (B,C) 57 499 5 493 479 478 445 451-56 건설업 (F) 431 43 445 447 43 367 335 366-65 사업 개인 공공서비스및기타 (E,L~U) 전기 운수 통신 금융 (D,H,J,K) 1,18 1,298 1,367 1,397 1,448 1,478 1,374 1,339 159 512 559 575 583 637 617 634 659 147 도매및소매업 (G) 1,558 1,516 1,475 1,434 1,364 1,342 1,314 1,262-296 숙박및음식점업 (I) 672 692 676 674 655 639 59 541-131 주 : *21 년-23 년 = 증감수치 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 Research Center 9
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 정부규제의한계와역할정부의규제는결국대형유통기업이시장을지배하는방법을바꾸게만들어, 시장을장악하는데걸리는시간을늦추어주는기능을수행하게된다. 그이유는경험적으로전세계어느나라를보더라도정부의규제가경쟁력없는중소상공인을살린사례는없었기때문이다. 시장경제논리와소비자는언제나보다저렴한가격에보다좋은가치를제공하는경쟁력있는기업의손을들어주어왔다. 향후유통업종규제가강화되면, 그규제의틈새를파고드는새로운업태가등장할것이다. 그리고, 이신업태의주인은대부분생존을위해끊임없이개선하려노력하는대형유통기업일가능성이높다. 규제를통해정부는중소상공인의급격한붕괴에의한경제적쇼크를막고, 그중일부라도살아남을수있도록약간의시간을벌어줄수있다. 그런데, 만약신업태에서대형유통기업이시장점유율을높여갈때마다, 정부가이를규제의실패로보고, 이를규제하기위한또다른규제를계속만들어간다면, 해당업태는규모의경제를실현하기도전에쇠퇴할것이며, 결과적으로기업의비용을증가시키고, 유통과물류의국가경쟁력을저하시킬것이다. 최근공정위판매수수료인하규제진행과정공정위는지난 8월백화점 Big 3, 대형마트 Big 3, TV홈쇼핑 6개사에게영업이익의 1% 를중소납품업자에게돌려줄수있는판매수수료및판매장려금인하안을제출할것을요구했다. 공정위의최초요구는영업이익의 1% 로, 이는유통기업의비즈니스모델자체를무너뜨릴수있는큰규모이다. 이에대해업계가난색을표명하자정부는협상안으로 3억이하매출거래가있는중소기업에대해 5%p 이상판매수수료를인하해달라는요구를했고, 다시지난 9월 6일에는공정거래위원장이직접 11개유통업체 CEO 를모아놓고, 중소기업기본법상으로규정하는중소기업으로대상을바꾸어각기업이자율적으로판매수수료율을 3~7%p 낮추어줄것을요청했다. 유통업체들은이조차도쉽게받아들이기힘들다는입장이었으나, 이후공정위의계속적인여론몰이와추가적규제압박으로, 관련업체들은지난 11월대상중소기업의 5% 안팎에해당하는기업들에게판매수수료율을 3~7%p 낮추는것에대해최종합의했다. 1 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 표 3] 공정위의유통업체판매수수료규제과정 내 용 21 년 2 월공정거래위원회, 대형유통업체불공정행위감시강화 공정거래위원회, 백화점 TV 홈쇼핑판매수수료개선방안제시 21 년 5 월 판매수수료부당인상등불공정행위에대한감시방안 백화점및 TV 홈쇼핑시장의독과점구조개선등경쟁여건조성 대형유통업체와납품업자가판매수수료를자율적으로적정하게결정할수있는여건조성공정거래위원회, 대 중소기업동반성장종합대책 대형유통업체와납품 입점업체간공정거래확립 - 대규모소매업거래공정화법률제정 21 년 9 월 - 판매수수료부당인상, 부당반품등불공정행위규제 유통분야서면실태조사 - 5여개대형유통업체, 1 만여개납품업체대상 - 법위반혐의업체현장조사실시 211 년 2월 공정거래위원회, 유통업태별판매수수료와상품군별판매수수료공개한다는방침 211 년 4월 공정거래위원회, 24 개대형유통업체거래실태조사착수 211 년 9월 6일 공정거래위원회- 대형유통업체 1 월까지중소납품업체에대한판매수수료 3~7%p 감축안합의 211 년 9월 3 일 대형유통업체판매수수료인하방안, 공정거래위원회에제출 211 년 1 월 5일 공정거래위원회, 백화점판매수수료인하안재촉구 - 중소납품업체수를토대로품목별및납품업체규모별세부적으로적용할판매수수료인하안을구체적으로제시요구 211 년 1 월 11 일 공정거래위원회, 중소납품업체에대한추가판매수수료인하없다는백화점업계입점업체수수료실태조사 211 년 1 월 롯데백화점 (1/18), 현대백화점 (1/19), 신세계백화점 (1/21), 판매수수료인하안공정거래위원회제출 211 년 1 월 25 일 공정거래위원회, 백화점중소납품업체판매수수료율 32% 발표 211 년 11 월 8일 공정거래위원회- 백화점, 판매수수료 3~7%p 인하결정 (1 단계 ) 공정거래위원회, 연말까지판매수수료실태와관련된문제점집중점검및추가적인시정조치예고 (2 단계 ) 211 년 11 월 22 일 공정거래위원회, TV 홈쇼핑및대형마트납품업체에대한수수료등실태조사결과발표 211 년 11 월 24 일 공정거래위원회-3 개대형마트와 5개 TV 홈쇼핑판매수수료 3~7%p 인하결정 212 년 12 월 공정거래위원회, 수수료인하조치성실여부점검및추가적수수료인하여지검토 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 표 4] 백화점판매수수료인하내용 구분인하대상인하폭및업체수 롯데 8 개중소납품업체의 5% 현대 626 개중소납품업체의 51% 7%p 5%p 3%p 계 164 75 164 43 개 (5.4%) 7%p 6%p 5%p 4%p 3%p 계 63 8 1 26 52 321 개 (51.3%) 신세계 61 개중소납품업체의 54% 7%p 5%p 3%p 계 15 138 87 33 개 (54.1%) 주 : * 수수료인하대상에서제외된약 4개중소납품업체에대해 1, 억원범위에서무이자단기대출실시 자료 : 공정거래위원회, 한화증권리서치센터 Research Center 11
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표 5] 대형마트판매장려금인하내용 구분인하대상인하폭및업체수 5%p 4%p 3%p 계 이마트 721 개중소납품업체의 46.5%* 77 188 7 335 개 (46.5%) *3%p 미만인하 : 41 개 ( 별도 ) 5%p 4%p 3%p 계 홈플러스 614 개중소납품업체의 47.2%* 24 244 2 288 개 (47.2%) *3%p 미만인하 : 19 개 ( 별도 ) 롯데마트 449 개중소납품업체의 5.6%* 5%p 4%p 3%p 계 29 84 114 227 개 (5.6%) *3%p 미만인하 : 23 개 ( 별도 ) 주 : 각대형마트는중소납품업체의 5% 수준을인하대상으로하면서 3%p 미만의장려금을받던납품업체도포함. 이들업체를제외하는경우롯데마트만중소납품업체숫자의 5% 수준에대해서장려금을인하함자료 : 공정거래위원회, 한화증권리서치센터 [ 표 6] TV 홈쇼핑판매수수료인하내용 구분인하대상인하폭및업체수 GS 143 개중소납품업체의 5.3% 5%p, 72 개 (5.3%) CJO 27 개중소납품업체의 5.7% 7%p 5%p 3%p 계 66 16 23 15 개 (5.7%) 현대 285 개중소납품업체의 5.2% 5%p, 143 개 (5.2%) 롯데 21 개중소납품업체의 5.% 5%p, 15 개 (5.%) 농수산 61 개중소납품업체 ( 비식품 ) 의 49.2% 5%p, 3 개 (49.2%) 자료 : 공정거래위원회, 한화증권리서치센터 예상영향1: 한국유통및물류비용증가이번에적용되는판매수수료및장려금인하는 11개유통업체의규모나실적을볼때, 부담스러운수준은아니다. 그러나, 이렇게기업이경쟁력강화를통해수익을증가시키는것에대해정부가부정적규제를가하는분위기가지속된다면, 이미과점화체제하에서제한적인경쟁을하고있는기존대형유통업체들은경영개선보다는비용을증가시켜수익을낮추려는노력을할것이므로, 산업적으로보나국가적으로볼때부정적인이슈다. 또한이러한과정을통해한국의유통및물류비용이증가하면, 결국이에대한비용부담은고스란히소비자의몫으로남겨지게될것이다. 예상영향2: 중소벤더및제조업자가죽는다동일한수익률이라면단위당면적또는단위당시간안에더많은매출액이나오는브랜드가유통업체의수익성입장에서보다효율적인매장이다. 때문에, 비즈니스구조상, 유통업체바이어는수익성관점에서평당매출액또는시간당매출액이높은상품을입점시킬수밖에없다. 문제는일반적으로대규모매스광고등을통해소비자에게잘알려진대기업브랜드상품은중소기업브랜드상품보다매출효율이더좋다는점이다. 의도되었든그렇지않든간에판매수수료율인하규제는결국중장기적으로대형유통업체가자신의매장에서중소기업벤더및제조업자가납품하는상품을퇴출시키게만들것이다. 그리고, 이에대한반사수혜를대기업제조업체나대규모해외수입상품벤더가누리게될것이다. 날이갈수록치열해지는대형유통업체입점경쟁과판매수수료증가로, 신규브랜드런칭이부담스러웠던대기업제조업체와대규 12 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 모해외수입상품벤더들은퇴출된중소기업브랜드의빈자리를저렴한비용으로메우면서시장장악력을더욱높여갈수있을것으로예상된다. 이는정부의여론몰이형규제가의도한바와다른역효과를초래한대표적사례가될가능성이높다. 공정위규제는지금이아니라앞으로가문제유통시장, 특히성숙기에접어든시장에서의규제는업태의흥망성쇠 ( 興亡盛衰 ) 를좌우하는매우중요한요인이다. 가까운일본의경우, 1957 년중소상인보호를위한강화된제 2차백화점법 ( 신백화점법 ) 에의해출점이어려워지면서백화점업태의성장이정체되었고, 그사이를틈타 GMS( 대중양판점, General Merchandise Store) 업태가급성장했다. 1973 년에제정되고, 1979 년에강화된대규모점포법 ( 이하대점법 ) 은 GMS 업태마저출점을규제하여더이상성장할수없게만들었다. 일본의편의점과쇼핑몰은대점법규제의틈을이용해성장한최대수혜업태이다. 사실현재까지공정위가진행한수준의판매수수료인하규제는유통업체에게고민을줄순있겠지만, 생존에직결될정도는아니다. 1) 매장내에서중소기업브랜드를축소하거나 2) 직영매장을늘리는등다른방법을통해영업을만회할수있는여지가충분히있기때문이다. 문제는 212 년총선과 213 년대선에유통업종규제가정치적으로이용될수있다는점이다. 출점규제, 영업시간제한, 판매수수료인하등과같은유통업규제정책의상당수가소비자에게불리하고, 중소상인이나중소납품업체에게는유리하다. 그러나, 불특정다수의소비자단체보다는이해득실이분명한중소상인연합이정권에대해행사할수있는영향력이더욱크며, 이를의식한정부의전시 ( 展示 ) 성행정에유통업규제정책이대형기업형유통기업에게불리한방향으로풀려갈수있어, 관련업태의불확실성이커지고있다. 따라서 212 년이후한국유통업을볼때, 어떠한규제가어떻게만들어지는지가한국유통산업의미래를전망하는주요포인트가될것이다. [ 표 7] 주요국가별대형소매점규제현황 국가 규제내용 영업활동규제 일본 입지규제 : 면적에따라입지가능용도지역제한 - 3천 ~1 만m2 : 6 개지역, 1 만m2초과 : 3 개지역 ( 도시계획법 ) 출점규제 : 대규모소매점포 (1 천m2초과 ) 신증설시도도부현신고 - 신고후설명회개최, 시정촌 주민등의견수렴, 조정권고등의절차이행에 1 개월여의기간소요 ( 대규모점포입지법 ) 경제적수요심사등과거 " 대규모소매점포의소매업활동조정에관한법률 " 상의영업활동규제 ( 폐점시간, 휴무일수 ) 폐지 미국 프랑스 영국 독일 교통등주민편리성, 주변생활환경보호등을위해출점자가배려해야할 사항의기준을지침으로규정 직접적규제제도없음 종합계획 (Comprehensive Plan), 구획화법규 (Zoning Ordinance), 개발 유예조치 (Development Moratoria), 경제적영향평가 (Economic Impact Analysis) 등을통해간접적규제가능 출점규제 : 1, m2이상유통매장신 증설시지역상업시설위원회허가 - 상권의범위설정, 상주인구변화, 교통접근성, 에너지사용, 오염발생, 조경과생태계등심사 ( 위원 : 6 명, 심의기간 : 4 개월 ) 6, m2이상점포신설 확장시소매점설립영향에대한조사보고서제출및 공청회의무화 ( 라파랑법 ) 도시계획과발전차원에서대형점신증설을관리 (PPS6) - 대형유통업체의도심외출점시두가지 Test( 도심우선정책, 필요성테스트 ) 를 거쳐지자체도시계획상의사업계획허가획득필요 - 2,5 m2이상도심외개발안이지역발전계획과연계되지못할경우소매영향평가 (RIA: Retail Impact Assessment) 실시 출점규제 : 기존상권의심각한피해발생시입점금지 - 주요판매종목매출액 1% 감소, 비주요품목매출액 2% 감소 ( 소매유통업칙령 ) 입지규제 :1,2 m2이상의대형유통점의입지가능용도지역제한 - 주요지역과기타특수지역으로한정 자료 : 소상공인진흥원, 사단법인한국유통학회, 한화증권리서치센터 배타적거래, 판매지역제한등경쟁제한행위규제 소비자보호관련규제 일요일영업금지 ( 특수관광지역제외 ) 주중영업 : 제한없음 일요일 : 오전 1 시 ~ 오후 8 시 주중영업 : 제한없음 영업시간제한 : 지자체별로자율규제 / 업종 ( 슈퍼마켓, 쇼핑몰 / 소매점 ) 에따라서도차이 Research Center 13
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 2. 중소소매점프랜차이즈 : 대기업과중소상인의유일한동반성장모델장기불황으로소비자들은양질의생필품을저가구매하길원하고있으며, 기존의대형마트를통한대량구매보다소량구매로구매패턴역시바꿔가고있다. 이에따라중소형유통업이활성화되고있는데, 문제는백화점과대형마트로눈높이가높아진소비자가기존중소유통업자의상품과서비스에만족하지못하고있다는점이다. 때문에유사한중소형유통업태임에도불구하고, 슈퍼마켓자영업자들은쇠퇴하고, 기업형슈퍼마켓, 편의점등기업형만고성장을하고있는현상이나타나고있다. 이에정부는기존중소상공인을보호하기위한다양한정책을내고있지만, 서비스마인드와상품소싱경쟁력등기본적인경쟁력을갖추지못한자영업자가자본력과맨파워를가진대형유통기업을이기기엔역부족인상황이다. 자본주의경제체제하에서슈퍼마켓, 편의점, 드럭스토어등의유통업프랜차이즈란수익배분률보완, 영업지역보호, 계약기간연장보호등프랜차이즈가갖고있는몇가지문제만보완된다면, 시장경제의논리에위배되지않으면서, 중소상인들과동반성장할수있는최고의비즈니스모델이다. 프랜차이즈모델은정부가대형유통기업에게항상요구하던그들의상품소싱노하우와물류노하우를중소상인들에게제공하는사업모델을가지고있기때문이다. 규제에적응하는업태가성장한다 1: 슈퍼마켓지난몇년간대형마트입점규제가심해지면서, 신규출점이급증했던직영기업형슈퍼마켓 (Super Super Market 1천평이하의슈퍼마켓, 이하 SSM) 이, 21 년말유통법과상생법이개정되면서신규출점을제약받기시작했다. 개정유통법 (21 년 11월 24일 ) 은전통시장또는전통상점가경계로부터 5m 를전통상업보전구역으로지정해, SSM 등록제한또는조건부여를한것이고, 개정상생법 (21 년 12월 7일 ) 은대기업이개점비용을 51% 이상부담하는 SSM 위탁형가맹점을사업조정대상에포함하는내용을골자로한다. 현행법령대로라면대형유통업체가기업형슈퍼마켓점포망을늘리기위해서는 1) 재래시장에서충분히떨어진재개발지역에출점하거나, 2) 개인이 5% 이상개점비용을부담하는프랜차이즈점포를늘려야한다. 211 년규제법안의본격적인발효로슈퍼마켓의신규출점이어려워지자, 대형유통업체들은점포수를확장하기위해다양한전략을구사하고있다. 롯데슈퍼는프랜차이즈점의출점을강화하기시작했다. 롯데슈퍼는작년 19개점에불과하던가맹점이추가로 3개점이늘어, 지난 3분기말현재총 49개의가맹점을보유하고있다. 이는지난 3분기까지신규출점한 17 개점포중 28% 에해당한다. GS슈퍼마켓은개인사업자가 5.1% 의투자비를부담하는 K타입과벌룬터리체인형식으로상품만공급하는 H타입의점포를준비하고, 내년부터본격적으로체인망을확대할예정이다. [ 표8] 슈퍼마켓 BIG 3 신규출점현황 구분 신규점포오픈수 21 년 211 년 (~9 월말 ) 총점포수 비고 롯데슈퍼, 롯데마이슈퍼, 마켓 999 87(19) 17(3) 384(49) CS 마트 212 개인수대기중 홈플러스익스프레스 66 33 267 GS 수퍼마켓 67 19 224 합계 22 12 818 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 표9] 슈퍼마켓 BIG 4 현황 업체 개수 롯데마트 ( 롯데슈퍼 + 롯데마이슈퍼 + 마켓 999)+CS 유통 ( 굿모닝마트 + 하모니마트 ) 593 홈플러스익스프레스 267 GS 슈퍼마켓 224 이마트 ( 에브리데이 + 메트로 + 킴스클럽마트 ) 77 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 14 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 규제에적응하는업태가성장한다 2: 편의점대형유통기업들은규모로보나, 운영인력의효율성으로보나, 보다쉽게규모의경제를만들수있는기업형슈퍼마켓사업을강화하고싶어한다. 그러나, 기업형슈퍼마켓은앞에서말한바와같이규제의중심에있어, 규제를피할수있는투자비중 5.1% 이상의프랜차이즈슈퍼마켓점포를출점해야한다. 하지만, 이러한기업형슈퍼마켓의투자비가보통 2억원이상으로, 가맹이가능한개인사업자의수가극히제한적이다. 또한기존의효율성이확보된 SSM 형태의슈퍼마켓은출점가능한입지가많지않아, 빠른점포확장이어렵다. 이에따라, 기업형슈퍼마켓의점포수와매출성장률은계속둔화되고있으며, 최근오픈되고있는점포의평균규모역시기존의 SSM 에서소형포맷으로계속작아지고있는추세이다. 현재업계는기업형슈퍼마켓의출점대안으로편의점을생각하고있다. 편의점은점포를포함한투자비가기업형슈퍼마켓의절반수준인 1억원이고, 국내에편의점이진출한지 23년이나되어운영시스템이나사업성도충분히검증되어있기때문에많은가맹개인사업자를늘리기가슈퍼마켓보다훨씬수월하다. [ 그림13] 에서보는바와같이기존자영슈퍼마켓사업자가편의점전환하는비율도갈수록높아지고있어, 동네소형슈퍼를대신할업태로충분히부상가능하다. [ 그림 1] 시장규모의성장과소형포맷증가로기업형슈퍼점포수및매출성장률둔화 ( 백억원, 개 ) 1, 9 8 7 6 5 4 3 2 1 점포수 (LHS) 928 매출 ( 백억원,LHS) 39.6 점포수성장률 (RHS) 37.1 매출성장률 (RHS) 31.1 677 29.6 485 5 312 18.6 42 37 35 2. 17.4 27 23 19. 26 27 28 29 21 (%) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 주 : 전국 2 여개이상의기업형슈퍼자료 : 리테일매거진, 한화증권리서치센터 [ 표 1] 가맹점사업자의부담금 ( 단위 : 천원, 년 ) 구분업체명총투자금액 슈퍼마켓 편의점 가입비 ( 가맹비 ) 보증금 기타비용 계약기간 롯데슈퍼 359,49, 11,, 45,, 33,49, 5 5 GS 슈퍼 293,146, 88,, 25,, 146, 2 2 홈플러스익스프레스 198,, 48,, 15,, - 3 1 훼미리마트 72,7, 7,7, 5,, 15,, 5 5 세븐일레븐 72,82, 7,7, 64,, 1,12, 5 5 GS25 72,362, 2,2, 52,, 162, 5 5 미니스톱 73,25, 7,7, 52,5, 13,5, 5 5 주 : 점포임대또는매입비용은별도 자료 : 공정거래위원회, 한화증권리서치센터 최초 연장 Research Center 15
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표11] 편의점가맹형태및조건 ( 세븐일레븐 ) 구분 완전가맹 (A-Type) 위탁가맹 (B-Type) 임차비용 가맹점주부담 회사부담 판매설비 집기 본부무상대여 본부무상대여 점포내 외장공사 본부지원 본부지원 전기 동력공사 본부지원 본부지원 가맹비 7 만원 (VAT 별도 ) 7 만원 (VAT 별도 ) 점포개설투자비 개점준비수수료 - - 교육훈련비 - - 광고 판촉비 - - 상품보증금 1,4 만원 1,4 만원 가맹보증금 - 2, 만원이상 영업준비금 5 만원 5 만원 계 2,15 만원 4,15 만원이상 담보설정 5, 만원 2, 만원 점포임차권 가맹점주 회사 계약기간 5 년 1~2 년 점주수익 매출이익의 65~85% 매출이익의 3~4% 광열비 월 5% 월 5% 회사지원 점포보증금, 월세가맹점주부담회사부담영업장려금점별차등적용점별차증적용 최저수익보장금 최대월 5 만원 ( 년간 6, 만원 ) 최대월 375 만원 ( 년간 4,5 만원 ) 자료 : 코리아세븐, 한화증권리서치센터 [ 표12] 편의점가맹형태및조건 (GS25) 구분 완전가맹 (G-Type) 위탁가맹 (K-Type) 위탁가맹 (S-Type) 임차비용 가맹점주부담 회사부담 회사부담 판매설비 집기 본부무상대여 본부무상대여 본부무상대여 점포내 외장공사 본부지원 본부지원 본부지원 전기 동력공사 본부지원 본부지원 본부지원 가맹비 77 만원 (VAT 포함 ) 77 만원 (VAT 포함 ) 77 만원 (VAT 포함 ) 개점준비수수료 - - - 점포개설투자비 교육훈련비 - - - 광고 판촉비 - - - 상품보증금 1,2 만원 1,2 만원 1,2 만원 소모품준비금 5 만원 5 만원 5 만원 시설집기보증금 2 만원 2 만원 2 만원 가맹보증금 - 전대보증금최소 5, 만원 예치보증금최소 2, 만원 계 임차비용 + 2,22 만원 최소 7,22 만원 최소 4,22 만원 담보설정 5, 만원 3, 만원 2, 만원 점포임차권 가맹점주 회사 회사 계약기간 5 년 3 년 최초 2년후 1~2 년선택 점주수익 매출이익의 65~84% 매출이익의 5~69% 매출이익의 3~4% 광열비 월 5% 월 5% 월 5% 점포보증금, 월세 가맹점주부담 회사부담 회사부담 회사지원 영업장려금 - 8 만원 5 만원 최저수익보장금 최대월 566 만원 ( 년간 6,8 만원 ) 최대월 5 만원 ( 년간 6, 만원 ) 최대월 458 만원 ( 년간 5,5 만원 ) 자료 : GS리테일, 한화증권리서치센터 16 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 표 13] 슈퍼마켓가맹형태및조건 (GS Supermarket) 구분위탁가맹 (S-Type) 복합가맹 (K-Type) 순수가맹 (G-Type) H-Type 가맹유형 회사가임차한점포를경영주가위탁하여운영 가맹점주가총투자비의 5.1% 를부담하여운영 가맹비 1,1 만원 (VAT 포함 ) 가맹점주가임차하여자가점포운영 가맹점주가임차, 시설투자하여자가점포운영 개점투자 초기상품대 소모품 7, 만원 7 만원 시설보증금 5 만원 - 점포개설투자비 개점투자계 9,3 만원 8,8 만원 임차비용부담주체 회사 회사 가맹점주 가맹점주 시설투자비부담주체 회사 회사 회사 가맹점주 예치 ( 전대 ) 보증금 환산투자액 5%( 최소 4, 만원 ) 점포총투자비 *5.1%-9,3 만원 - - 가맹점주투자계 최소 1억3,3 만원 9,3 만원 + 예치보증금 9,3 만원 + 임차비용 8,8 만원 + 임차 / 시설투자비용 담보설정 5, 만원 5, 만원 2 억원 최소 5, 만원 계약기간 2 년 /2 년단위 3 년 /3 년단위 5 년 /5 년단위 5 년 /5 년단위 점주수익 5:5 매출이익의 4~5% 66:34 매출이익의 66~78% 76:24 매출이익의 74~88% 매출액의 1% 회원료 + 배송료 ( 실비 ) 회사지원금 미오출보상금, 상품판매장려금 최저수익보장금 자료 : GS 리테일, 한화증권리서치센터 월 1,8 만원 ( 년간 2 억 1,6 만원 ) 적용기간 : 최초 2 년 월 2,4 만원 ( 년간 2 억 8,8 만원 ) 적용기간 : 최초 3 년 월 2,65 만원 ( 년간 3 억 1,8 만원 ) 적용기간 : 최초 2 년 - 정부가프랜차이즈산업을육성할수밖에없는이유현재한국경제는 196 년대와 197 년대에탄생한베이비부머세대의은퇴가시작되는초입기에있다. 한국의경기상황과복지수준상, 이들세대의대부분이은퇴후, 여가를즐기며쉴수있는노후생활이불가능하다. 국가가복지를통해은퇴자들의노후생활을보장해줄수도, 생계를이어갈수있는경제적수단을제공할수도없다면, 은퇴자들스스로가생계형사업을할수있는경제적환경을조성해주는것이마땅히국가가해야할일이다. 그런데, 문제는이러한생계형사업의대부분이은퇴자들이은퇴전에하던일과연장선상에서할수없는것들이라는것이다. 때문에해당분야에대해아무것도모르는사람이라도, 배우면서사업이가능한프랜차이즈사업은최고의대안이될수밖에없다. 그러나, 아직까지한국의프랜차이즈기업은대부분 1) 영세하여규모의경제를갖추지도못했고, 2) 가맹자들의생계를유지해주어야한다는책임의식을갖고경영하고있지도못하다. 이러한현프랜차이즈업계의수준으로는다가올베이비부머세대의은퇴에대응이불가능하며, 정부차원의지원과육성이필요한상황이다. 따라서정부는우량프랜차이즈사업자인대형유통기업의기업형슈퍼마켓과편의점을중장기적으로육성할수밖에없다. 대형유통기업들은이러한정부의정책변화에빠르게대처하여, 향후백화점과대형마트업태와자웅을겨루게될중소형소매점의확대에총력을기울여야할것이다. Research Center 17
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 2] 6 년대말 7 년대초 2 차베이비부머세대의수 ( 한국출생아수변화추이 ) ( 명 ) 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 196 1965 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 21 주 : 196~1969 년은 세인구, 197~21 년은출생아수자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 [ 그림 3] 한국의고령자인구및노령화지수추이 (%) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 2 총인구대비구성비 (%) 노령화지수 (%) 28.6 34.3 5.1(22 만명 ) 6.4(293 만명 ) 7.2(34 만명 ) 9.5(459 만명 ) 9.9(481 만명 ) 11(536 만명 ) 51 55.1 고령인구가유년인구를추월 ( 전망 ) 67.7 1.7 112.5 178.6 2.8(1,22만명 ) 13.4(659만명 ) 14.3(78만명 ) 199 1997 2 26 27 21 216 218 226 1 8 6 4 2 주 : 1) 구성비괄호안의수치는 65 세이상고령인구 2) 노령화지수 =(65 세이상인구 /~14 세인구 )x1 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 중소자영소매업자가프랜차이즈소매점에가맹할수밖에없는이유소상공인진흥원에따르면, 211 년기준중소자영소매업자의평균매출총이익률은 23.2% 로, 편의점과기업형슈퍼마켓의중간정도이다. 최근이들은경쟁심화로인한가격인하와물가상승의영향으로, 점포의 84.3% 가마진감소를경험하고있으며, 여기에임대료와보증금등비용증가로지난 2년사이실질소득이월평균 34만원 (18.1%) 이나감소했다. 이렇게중소유통업의수지가맞지않게되자개인사업을포기하고, 타사업으로업종을변경하는수가늘어났다. 이에따라중소유통업종사자수는 29 년.32 명에서 211 년.3 명으로 6.7% 감소했다. 중소자영소매업자의경영이갈수록힘들어지는원인은경쟁의문제라기보다는근본적으로자영업자의서비스, 소싱, 물류등유통에있어핵심이라고할수있는경쟁력이부족하기때문이다. 여기에정부의세제투명화정책과소비자의카드사용증가로과거와같이탈세를하기도힘들어졌다. 자영업자들은이에대해자영업자만의상황과특징을이용해자신만의특화된경쟁력을개발할고민은하지않고, 왜과거와같이경영해도충분히잘먹고살기힘든지에대해말하고있다. 이는경쟁자를다없애경쟁자체를없애달라고말하는것으로, 사회가받아들이기어려운문제이다. 18 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 상품과소매점의수는늘고, 소비자의서비스에대한눈높이도높아져, 소비자중심시장 (Buyer s Market) 으로바뀌어가고있다. 자본주의경쟁구조에서살아남으려면, 황제인고객을만족시켜야만한다. 이것은어느산업이나불문율이다. 아이폰같이카피하기어려운초대박아이템을만들어팔지않는한, 과거공급자중심시장 (Maker s Market) 에서와같은배짱장사는더이상하기어렵다. 정부의규제와정책과상관없이, 노력하지않는유통업자들은소비자로부터외면받아결국도태될것이며, 이에따라영업이어려워진중소자영소매업자들은자신들의고민을본사에서대신해주는프랜차이즈소매점에가맹할수밖에없을것으로예상된다. [ 표14] 유통업태별사업체수변화추이 ( 단위 : 개 ) 구분 26 27 28 29 21 백화점 83 84 82 83 - 대형마트 357 375 424 442 - 온라인쇼핑몰 4,463 4,478 1,24 1,9 1,16 전통시장 1,61-1,55-1,517 동네슈퍼 96,922 91,55 87,271 83,954 - 주 : 온라인쇼핑몰의경우 27 년까지전수조사였으나 28 년이후에는표본조사로전환되어전체온라인쇼핑몰사업체수는파악이안됨. 자료 : 212 년유통산업전망세미나-대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 표15] 시장업종별분포현황 ( 단위 : %) 농산물 축산물 수산물 가공식품 의류및신발 가정용품 음식점 기타소매업 근린생활서비스 26 13.1 6.1 9. 12.2 22.3 9.9 12.4 9.8 4.3 28 12.7 5.9 8.1 11.2 22.5 7.4 12.6 11.3 8.2 21 11.9 4.5 8.3 8.4 27.7 6.2 11. 15.5 6.5 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 4] 중소유통업의평균마진율및감소원인 중소유통업의物건기준 211 년평균마진율은 23.2% 마진감소점포비율 84.3% 감소원인 : 물가상승 (54.2%) 과경쟁으로인한가격인하 (42.%) 순 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 Research Center 19
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 5] 임대료및보증금변화추이 [ 그림 6] 실질소득변화추이 ( 천원 ) 1,5 1, 5 월임대료 (LHS) 월고정비 (LHS) 보증금 (RHS) 1,257 1,285 1,299 14,782 875 859 14,67 94 14,453 ( 천원 ) 14,9 14,8 14,7 14,6 14,5 14,4 ( 천원 ) 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 2,223 2,97 '9 년대비 '11 년월평균 18.1% 감소 1,883 14,3 1,8 29 21 211 14,2 1,7 29 21 211 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 주 : 실질소득은物건마진액에서고정비 ( 임대료등 ) 를차감한수치자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 그림 7] 중소유통업 - 일평균고객수변화추이 [ 그림 8] 중소유통업 - 점포종사자수변화추이 ( 명 ) 75 7 7.4 '9 년대비 '11 년일평균고객수 25.9% 감소 ( 명 ).33.32.32.32.32 전년대비 6.7% 감소 65 63.3.31 6 55.9.31.3.3 55.3 5 29 21 211.29 29 21 211 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 주 : 무급가족종사자제외자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 그림 9] 편의점점포형태별구성비 [ 그림 1] 업종별창업비용대비연간매출액비율 7% 6% 1FC 2FC+ 직영점 62.8% 63.2% 64.7% 65.5% 66.3% 편의점 도소매판매 396% 662% (56,366천원) (114,398천원) 5% 4% 3% 2% 1% % 37.2% 36.8% 35.3% 34.5% 33.7% 27 28 29 21 211(E) 자동차관련 387% (6,764천원) 건강관련 33% (92,962천원) 기타서비스 327% (49,841천원) 주점 316% (91,788천원) 치킨전문점 315% (47,197천원) % 2% 4% 6% 8% 주 : 1FC- 순수가맹점, 2FC- 위탁가맹점자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 주 : 괄호안수치는평균창업비용자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 2 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 11] 가맹점주직전경력구성비 [ 그림 12] 신규점중개인슈퍼마켓전환현황 기타 22.9% 32.2% 29 21 ( 개 ) 2, 총개점수 슈퍼전환수 38.5% 자영업 공무원 1.4% 1.9% 3.1% 4.1% 1,5 1, 25.5% 955 135 36.3% 회사원 35.1% % 1% 2% 3% 4% 5% 5 244 53 21 211 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터주 : 보광훼미리마트 (211 년 1 월말기준 ) 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 그림 13] 자영슈퍼마켓에서편의점전환비율 훼미리마트 32.8(595 여개 ) 43.7 GS25 26 23(55 여개 ) 세븐일레븐 / 바이더웨이 29.7 25.8(5 여개 ) 211 21 (%) 주 : 1) ( ) 안은전체점포수 2) 211 년 7 월기준자료 : 언론, 한화증권리서치센터 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 Research Center 21
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 3. 인터넷쇼핑몰 : 이제소비자는특화된몰을원한다 한국에인터넷쇼핑몰이소개된지 16년이지났다. 당시인터넷에열광하던 2대초중반의젊은이들은현재 3대중후반으로한국경제를주도하는세대가되었다. 경제력이부족해구매력이약하던그들은이젠모든세대를통틀어가장소비를많이하고구매력이강한계층이되었다. 인터넷진흥원의 21 인터넷이용실태조사에따르면, 5대인터넷이용자는 2.9%, 6대이용자는 2.4% 로전체인터넷이용자증가폭인.6% 보다훨씬높아고연령사용자가늘고있다. 또한인터넷쇼핑몰의구매연령대도 2 년 26.3 세에서 21 년 32.3 세로늘어났는데, 최근 11번가는 5대이상구매고객수가 18개월만에 51% 증가한것으로발표되었다. 이제인터넷쇼핑몰업태는폭넓은고객층을아우르면서, 보편적인소비구매채널의하나로자리매김하게되었고, 인터넷쇼핑몰전반의구매건수, 구매객단가의증가가일어나고있다. 이러한현상은비단인터넷쇼핑몰뿐만아니라, TV홈쇼핑, 모바일등거의모든온라인채널을통해나타나고있다. 당사는온라인유통이향후오프라인채널의영역을잠식하며, 적어도 5년이상두자리수고신장을기록할것으로전망하고있다. [ 표16] 온라인쇼핑한중일소매시장과온라인쇼핑점유현황한국 중국 일본 소매시장 3년 평균 5% 성장 15% 성장 평균-.8% 성장 온라인쇼핑점유율 1.8% 성장 2.2% 성장 6.3% 성장 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표17] 한중일소매시장과온라인쇼핑현황 구분 소매시장매출및성장률온라인쇼핑매출과소매시장점유율 27 28 29 28 29 29 년소매시장점유율 한국 22.7 243.2 252.9 27.4 22.7 ( 조원 ) 3.8% 6.8% 4.% 21.% 1.8% 중국 8.9 1.8 12.5.277.136 ( 조위안 ) 16.8% 12.2% 15.7% 14.% 2.2% 일본 135. 135.5 132.3 8.4 7.7 ( 조엔 ).%.% -2.4% 9.3% 6.3% 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표18] 온라인쇼핑채널별객단가와실구매율구분 27 년 21 년 일반몰 객단가 ( 원 ) 71,485 91,75 실구매율 (%) 83.9 88.5 오픈마켓 객단가 ( 원 ) 52,15 44,348 실구매율 (%) 85.2 94.3 TV 홈쇼핑 객단가 ( 원 ) 115,797 141,97 실구매율 (%) 69.4 71.6 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 인터넷쇼핑몰도업태를나눌때가왔다오프라인유통업태는소비자가주로구매하는상품과라이프스타일에따라백화점, 대형마트, 프리미엄아울렛, 가전전문점, SPA 등매우다양한업태가존재한다. 그런데인터넷쇼핑몰은 1996 년최초의온라인쇼핑몰이시작된지 16년이나되었음에도불구하고, 강산이자그마치한번하고도반이넘게바뀌었음에도불구하고우리가부를때 인터넷쇼핑몰 한가지로부른다. 그나마인터넷쇼핑몰을나누어부르는것이전문몰, 종합몰 (B2C 몰 ), 오픈마켓 (C2C 몰 ) 정도이다. 22 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 오픈마켓은재래시장이다오픈마켓은업태가아니다. 오픈마켓은초기사업모델대로, 이름그대로마켓플레이스, 즉시장일뿐이다. 어린시절과거재래시장을업태라고부른적이있는가? 재래시장에서는많은노하우가필요하다. 어린시절우리의어머님은그복잡한시장속에서어디과일이신선하고맛있는지, 어디옷이예쁘고튼튼한지, 어디생선이싱싱한지, 어디음식이맛있는지다알고계셨다. 우리가오픈마켓에서구매할때신경써야할것이얼마나많은가? 이업자가사기꾼이아닌지, 이업자가취급하는상품이품질이괜찮은지, 상품이가짜가아닌지등등과거우리가재래시장에서하던고민을이곳에서도그대로하고있다. 그렇다면우리가왜재래시장을버리고백화점이나할인점, 전문샵을이용하게되었는가를생각해보면, 향후인터넷쇼핑몰이어떻게업태가분화되어갈것인지충분히예상해볼수있다. 소비자는더좋은상품을더좋은가격에구매하길원한다. 더좋은상품이란상품본연의품질도있지만, 구매에들어가는시간과노력, 그리고신뢰와같은서비스도포함된다. 오프라인에서와같이상품을직접만지며이것저것비교할수없는인터넷쇼핑몰은좋은상품을소비자가사고싶도록제안하는머천다이저와마케터의역할이오프라인에서훨씬더중요하다. 지금인터넷쇼핑몰들은단순한가격중심의판매방식에서, 상품을판매하는방식을중심으로한새로운변화가일어나고있다. 고객의새로운움직임과인터넷쇼핑몰의미래그러나, 아직대부분의인터넷쇼핑사업자들은온라인에서의고객구매행동이나구매패턴을충분히연구하지않고있다. 이미온라인에서보여지는구매라이프스타일만하더라도, 명품구매 ( 백화점몰, 병행수입몰, 해외구매대행, 중고품거래등 ), 가전제품비교구매, 유기농식품구매, 모바일반값구매 ( 일종의아울렛구매 ), 유아용품구매등갈수록더욱세분화되고, 세분화된구매패턴에특화된인터넷쇼핑몰들은구전으로소개되어온라인상의주요거래사이트로자리매김해나가고있다. 첫번째예로, e-식품은최근지속적인물가상승에따라쿠폰과카드할인을이용한온라인식품구매소비자가증가하고있다. 특히, 이마트, 롯데마트등과같은온오프라인병행기업의온라인식품매출이급속도로늘고있는데, 211 년 3분기까지이마트몰매출중식품비중은오프라인이마트보다훨씬높은 63% 나된다. 오픈마켓 3사역시모두식품코너를강화해마트대신옥션 ( 옥션 ), 마트11 번가 (11 번가 ), 장보기전G 마켓 (G마켓) 등을쇼핑몰전면에배치했다. 식품제조업체의특화쇼핑몰도약진하여 211 년 CJ온마트, 동원F&B 등온라인매출이각각 2 억원이상발생할것으로기대된다. 두번째예로, 오케이아웃도어닷컴 ( 아웃도어전문점 ) 같이여가및취미를넘어전문가적실력과식견을가진 Proteur 들이온라인쇼핑몰내에서스포츠, 레져, 전자용품등전문화되고고급화된상품에대한전문적인정보를제공해, 온오프라인커뮤니티를형성하는현상을들수있다. 이러한쇼핑몰에는전문적이고해당카테고리에만집중된상품을찾으려는소비자가모여, 훌륭한틈새시장이형성되고있다. 물론이들이오프라인기업과같이단일업체가충분히큰매출을보이며, 특정업태로인정받기까지는꽤많은시간이걸릴것으로보인다. 그러나이러한소비자의움직임은분명히존재하며, 오프라인에서이랜드등과같은패션업체들이다양한브랜드를인수해, 한회사에서만든상품을다양한브랜드로바꿔판매하듯이, 인터넷쇼핑몰업체가자신이가지고있는다양한컨셉의몰들에, 한회사에서소싱한상품을널리팔면서, 초대형온라인기업으로성장할날이멀지않을것으로전망한다. Research Center 23
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 14] 211 년인터넷쇼핑상품군이프리미엄영역으로확대 고가상품 대형가전, 컴퓨터 명품, 브랜드제품 인터넷쇼핑명품판매증가 - 주요오픈마켓명품카테고리의거래액급증 (11 번가 15%, 옥션 3%) 오픈마켓브랜드전문관론칭 - 인터파크 3 개백화점전용관운영 ( 아이파크등 ) - G 마켓 & 옥션 ' 롯데백화점전용관 ' 오픈 ('11.8) - 11 번가 6 여개브랜드가입점한 ' 패션백화점 ' 오픈 ('11 년.9) 저가상품 소형가전, 도서 패션, 예약 / 예매 프리미엄상품전문쇼핑몰론칭 - 롯데 ' 프리미엄몰 ' 론칭준비中 명품브랜드직영온라인스토어오픈 - Gucci, Ferragamo, Burberry 등 정형화상품군 Trend 상품군 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 그림 15] 사이버쇼핑몰식품 ( 농수산물 + 음식료품 ) 거래비중 12% 1% 9.4% 9.2% 1.% 8.3% 8% 7.% 7.1% 6% 4% 2% % 26 27 28 29 21 211.1H 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 [ 그림 16] 운영형태별 e- 식품매출증가율 45% Online 몰전체 On/Offline 몰 4% 35% 4% 35% 36% 37% 3% 25% 2% 15% 1% 26% 14% 23% 13% 21% 14% 9% 19% 16% 17% 25% 14% 28% 2% 5% % 21 1/4 21 2/4 21 3/4 21 4/4 211 1/4 211 2/4 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 24 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 17] 오케이아웃도어닷컴 자료 : 오케이아웃도어닷컴, 한화증권리서치센터 Research Center 25
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 4. 해외진출 : 지금은상업용부동산투자를해야할때 아태지역은구매력기준으로전세계 GDP 에서차지하는비중이지난 198 년 17% 에서 21 년 27% 로상승했다. 반면같은기간유럽지역이차지하는 GDP 비중은 38% 에서 3% 로떨어졌으며, 북미지역은 29% 로동일한수준을간신히유지했다. 유통기업들은이처럼 GDP 성장률이빠르게높아지고있는아시아가소비와함께물가도빠르게상승하고있다는점에주목할필요가있다. 유통업은부동산업이기도하다. 보통부동산가격은소득증가속도보다훨씬빠르게움직이게되므로, 신흥아시아경제국진출은급격한소득증가시점보다한템포빠르게진출해입지를선점할필요가있다. 현재아시아지역의실물자산이타대륙국가대비상대적으로덜떨어진상황이지만, 현글로벌경제불황탈출의열쇠를아시아가가지고있다는점에서추가적인부동산가격의하락은기대하기쉽지않으므로, 유통기업의아시아지역부지매입은바로지금공격적으로이루어져야한다. [ 그림 18] 중국의토지가격 Index (PY=1) 125 12 115 11 15 1 95 9 안정적으로유지되었던토지가격 85 8 1998 2 22 24 26 28 21 자료 : 중국통계청, 한화증권리서치센터 유통업은부동산업 : 지금이아시아시장진출의마지막기회내수산업은발달초기에시장의주도권을잡지못하면, 해당지역에서의업계 1위는아주특별한외적계기가주어지지않는한, 기업혼자만의노력으로는불가능하다. 때문에내수기업은신시장으로진출할때, 초기시장선점및주도권장악에총력을기울여야만한다. 이시기소비재제조업은다양한마케팅전략을이용해저관여도상품을고관여도상품으로탈바꿈시켜야한다. 음식료제조업의경우, 소비자의입맛을자신들의상품에맞추고길들여브랜드충성도를높여야하며, 입지가곧브랜드마케팅인유통업역시상권발달초기, 주요상권을선점해업태에맞는브랜드이미지를만들어가야한다. 중국이같은아시아권으로서미국이나유럽보다상대적으로많은동질성을갖고있음에도불구하고, 대부분의한국유통업체들은, 중국시장에진입할적절한타이밍을제대로잡지못해, 상하이, 베이징등주요도시에서주요입지를선점하지못했고, 결국주도권을놓쳐버렸다. 그러나, 중국의 2선, 3선급도시와나머지아시아시장은다르다. 이들시장은아직개방이덜되어있거나, 점포수가많지않아한국유통업이진출할여지가충분하다. 신흥아시아경제국내수시장진입초기에는, 어느나라나다그렇듯이자국유통업을보호하기때문에, 관련인허가진행에많은시간과노력이들어가고있지만, 그만큼개발에의한투자수익성도높다. 26 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 유통업은부동산업이기도하다. 보통부동산가격은소득증가속도보다훨씬빠르게움직인다. 198 년대한국의경우, 대도시지역지가는연평균 17% 나상승했다. 당연히가장가치가높은상업용부지의가격상승은그이상이었다. 따라서유통업체의신흥아시아경제국진출은급격한소득증가시점보다한템포빠르게진출해입지를선점하는데에서시작한다. [ 표 19] 글로벌 25 대기업의지역별해외진출현황 지역기업수 ( 개 ) 평균매출 ( 백만 $) 해외매출비중 (%) 진출국가수 ( 개 ) 글로벌 25 15,54 22.2 7.7 북미 94 17,82 13.3 5.1 미국 84 18,851 13.3 5.5 유럽 92 16,57 36.5 13. 독일 19 23,46 41.6 13.7 영국 15 17,282 21.9 1.7 프랑스 13 28,62 41.3 29.1 아시아 태평양 46 1,267 1.5 3.5 일본 32 9,254 6.9 2.9 남미 1 5,868 12. 1.9 아프리카 중동 8 4,854 8.7 8.5 주 : 29 년회계연도기준자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표 2] 한국의기간별시도지가상승률 ( 단위 : %) 구분 1 년간성장률 8 년대 9 년대 년대연간성장률 연평균성장률 1 년간성장률 연평균성장률 1 년간성장률 연평균성장률 25 26 27 28 29 전국 236.6 14.4-7.1.8 37.5 3.6 5. 5.6 3.9 -.3 1. 대도시 34.3 16.8-11.7 1.4 42.7 4. 5.4 7.1 4.8 -.6 1.2 시지역 247.7 14.8-1.2.1 34.7 3.4 4.7 4. 3.3..8 군지역 177.7 12. 1.2 -.1 21. 2.1 4.2 3.9 1.8 -.1.4 서울 346. 18.1-15.2 1.8 59.8 5.3 6.6 9.2 5.9-1. 1.4 부산 294.3 16.5-11.7 1.4 12.8 1.4 1.9 2.5 2.2 -.2.1 대구 298.9 16.6-9.5 1.1 16.9 1.8 3.3 4.2 2.9 -.5.3 인천 315.2 17.1 4.2 -.5 45.7 4.3 4.9 5.6 4.9 1.4 2. 광주 329.5 17.6 1.9 -.2 6.1.7 1.9 1.4.9 -.9.3 대전 414.9 2. -6..7 26. 2.6 6.8 4.2 1.5-1..3 울산 35.4 16.8-8.7 1. 13.2 1.4 2.1 2.9 2.9 -.3.3 경기 348.6 18.1-1.9.2 5.2 4.6 5.7 5.1 4.2 -.3 1.2 강원 115.2 8.9 -.2. 16.9 1.7 2.6 2.5 1.7.4.3 충북 24. 13.1 7.4 -.8 21.9 2.2 5. 4.4 1.3 -.4.1 충남 258.5 15.2.9 -.1 4.6 3.9 8.3 5.5 2. -.1.3 전북 166.8 11.5 2.5 -.3 8.4.9 1.4 1.3 1.2 2.6 -.5 전남 26.8 13.3-3..3 9.4 1. 2.4 1.9 1.3.3.4 경북 151. 1.8-4..5 12.1 1.3 2.2 2.5 1.7 -.1.5 경남 249.4 14.9-4.9.6 16.9 1.7 2.8 2.6 2.2.1.4 제주 191.9 12.6 -.7.1 19.9 2. 2.1 2.1 1.7..2 자료 : 국토해양부, 한화증권리서치센터 Research Center 27
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 19] 중국의임대로추세 임대료증가가속화임대료증가둔화임대료하락가속화임대료하락둔화 북경 (Beijing, 北京 ) 심천 (Shenzhen, 深玔 ) 상해 (Shanghai, 上海 ) 성도 (Chengdu, 成都 ) 광주 (Guangzhou, 廣州 ) 중경 (Chongqing, 重慶 ) 천진 (Tianjin, 天津 ) 항주 (Hangzhou, 杭州 ) 대련 (Dalian, 大連 ) 심양 (Shenyang, 瀋陽 ) 청도 (Qingdao, 靑島 ) 무한 (Wuhan, 武漢 ) 남경 (Nanjing, 南京 ) 심양 (Shenyang, 瀋陽 ) 주 : 21 년기준자료 : 대한상공회의소 - Retail CEO Report 제 1 호, 한화증권리서치센터 세계소비의변화 : 커져가는아시아의젊은중산층소비최근포브스중국판은인구 13억 4천만명의중국인구가계속늘어나는가운데, 개인소득이꾸준히증가해중산층이더많아질것으로전망했다. 실제중국의중산층인구는 23 년 14억명으로, 미국의 3억 6,5 만명인구의 4배에달할것으로예상된다. 현재의중국인구만큼의수가 2년후에는중산층으로성장할것이라는것이다. 이들은인도의중산층역시세계 2위규모로성장할것으로예상하고있으며, 이는중국과인도의중산층이미국과유럽의중산층규모를추월할것으로보고있다. 이에따라나이키, 코카콜라등다국적소비재기업의주요매출처는이미몇년전부터아시아에집중되고있으며, 월마트, 까르푸, 테스코등글로벌유통기업의아시아시장진출도더욱강화되고있는중이다. 중국과인도외베트남, 인도네시아등신흥경제국의중산층역시갈수록더욱두터워지고있으며, 특히이들국가에서는젊은소비층의구매력이높다. 인도네시아는 4세이하인구가인구전체의 6% 를차지하고있으며, 구매력기준 1인당GDP 는중국보다낮지만인구중 1% 인 2천만명은선진국형소비형태를보이고있다. 베트남역시전체인구중약 6% 가 3세이하를차지하는젊은나라이다. 아직베트남유통시장의현대식유통의점유률은 1.6% 에불과하며, 구매력강한젊은층의소비증가로유통시장은갈수록확대될수있을것으로보여진다. 고학력에열광적인소비성향을가진신흥아시아경제국의젊은소비층을글로벌유통기업들은매력적인요소로보고있다. 이들젊은층들은신상품과서비스를중시하며, 높은구매력을보이면서새로운라이프스타일을추구한다. 또한이들의부모세대역시자녀세대의기호를존중하고있어대부분의신층아시아경제국의젊은층소비는실제로도강력한구매력을보여주고있다. 한국기업들은바로한국이라는자국시장에서이러한소비자의변화를이미경험했다. 지난 198 년대와 199 년대한국유통시장의변화과정을기억한다면, 향후 1년간세계유통의변화중심에신흥아시아경제국이있음을간과할수없으며, 유통기업들은이시장에서더많은기회를포착하기위해, 유통업규제의어려움을헤치고변화의중심에있는젊은중산층을주요타켓고객으로하여, 끊임없이사업확장을시도해야만하는상황이다. 28 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 2] 한국 1 인당 GDP 변화와비교한아시아각국의경제발달단계 ($) 25, 2, 15, 1, 22 년중국 ($1,135) 21 년베트남 ($1,156) 27 년아세안 + 인도 ($1,164) 중국 21 년 ($4,283) 5, 196 1966 1972 1978 1984 199 1996 22 28 자료 : World Bank, 한화증권리서치센터 [ 그림 21] 중국실질총 GDP ( 조위안 ) 1 75 도시농촌 19 3 46 69 97 9 14 2 28 27 21-225 연평균성장률 % 8.% 5 72 73 8 86 91.4% 25 9.6% 25 21 215 22 225 도시화율 % 43% 47% 52% 57% 61% 주 : 165 개의공식도시는물론, 잠재적및신규도시로도출된 165 개의현 (Countries) 도포함자료 : 대한상공회의소 -Retail CEO Report 제 1 호, 한화증권리서치센터 [ 그림 22] 중국평균임금상승추이 (RMB) 35, 일인당 GDP 평균임금 3, 25, 2, 최근지속적인임금 15, 1, 5, 자료 : CEIC, 한화증권리서치센터 1952 1956 196 1964 1968 1972 1976 198 1984 1988 1992 1996 2 24 28 Research Center 29
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 중국소비의변화 : 도시화와복합쇼핑몰의성장 IHS 글로벌인사이트에의하면, 중국경제는글로벌경기침체에도불구하고, 당분간연평균 8~9% 대의성장률을계속유지할수있을것으로전망된다. 중국의나홀로성장으로, 세계유통시장에서중국시장의위상과중요성은갈수록커져가고있다. 21 년중국은이미세계 6대소매시장으로발전했으며, 22 년이되면미국, 일본에이어세계 3위의유통강국이될것이다. 이러한중국유통시장고성장의견인차역할을하는것이바로 도시의가속화 이다. 21 년기준으로중국 GDP 의 73% 가도시권에서창출되었으며, 225 년에는그비중이 9% 이상에달할것으로전망된다. 특히도시에거주하는중산층과고소득층의소비증가가유통시장의발전에주요한역할을하고있는데, 중국에서 11만 4천에서 17만 1천위안 (1,9 만 ~2,86) 의연소득을거두는중산층의소비규모가가장크고, 가구당연소득이 17만 1천위안이넘는고소득층의구매력도눈에띄게증가하고있다. 업태별동향을보면, 복합쇼핑몰이고성장을보이고있는데, 21 년기준으로중국에서개발중인쇼핑몰프로젝트수는 1 건이상으로집계된다. 또한의류와가전소매업등에서, SPA 브랜드와전문점매출이증가하면서백화점시장의점유율이줄어드는현상이나타나고있다. 이는 199 년대한국백화점이이랜드, 지오다노등패션로드샵에의해실적이저하되었던상황과유사하다. 이는백화점의브랜드운영이패션로드샵과차별화되지못해나타나는현상인데, 백화점이점차고급화됨으로써해결가능할것으로보인다. [ 그림 23] 중국소비자동향 중국소비자들의쇼핑보급률증가 지난 1 년간여가시간동안하신활동은무엇이었습니까? " 쇼핑 " 이라고답한응답자비율 여가활동으로쇼핑을한다고답한응답자중 1/3 은 1 년전에비해현재더많은시간을쇼핑에할애하고있는것으로나타남 73 쇼핑시간이줄어들거나대폭줄어들었음 18% 쇼핑시간이늘어나거나대폭늘어남 31% 7 변동없음 51% 28 21 주 : 21 년설문의질문은 지난 6 개월동안여가시간동안하신활동은무엇이었습니까? 였음. 자료 : 대한상공회의소 -Retail CEO Report 제 1 호, 한화증권리서치센터 3 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 24] 중국의소득계층별도시가구의소비수준 1 2 4 56 24 13 가구수 21 년 225 년 1% = 224 7,963 1% = 372 35,281 7 2 3 6 58 18 6 소비 6 5 33 24 18 7 6 가구수 21 8 36 21 11 12 소비 고스득층중상층중산층상위저소득층저소득층하위저소득층빈곤층 21-225 연평균성장률 1.4% 19.5% 1.4% -2.4% 주 : 1) 단위 : 1억 RMB 2) 25년가구당연간가처분소득, 실질위안화기준. 소득수준은연간가구소득을기준으로구분함 : 고소득층 >227K RMB; 중상층 171-227K RMB; 중산층 114-171K; 상위저소득층 79-114K; 저소득층 45-79K; 하위저소득층 28-45K; 빈곤층 <28K 자료 : 대한상공회의소 -Retail CEO Report 제 1 호, 한화증권리서치센터 중국유통기업동향 : M&A 를통해거대화되는중국유통기업들 21 년중국은아시아 5 대유통기업에가장많은 12개의신규순위권진입기업을배출해총 124 개기업이순위권에포함되었다. 1위를차지한가전전문점인궤메이에이어, 수닝은 12위를차지했다. 대형마트는 RT마트와프랑스오샹연합이 26위, 트러스트마트와미국월마트연합이 26위를나란히차지했고, 로컬업체인 CR수궈, CR뱅가드하이퍼마켓는 29위를차지했다. 중국은시장이커서, 상위권유통기업이시장지배력을지키기위해서는남보다빠른출점속도를낼수있는인력풀의확보및육성과지속적인투자, 그리고이에상응하는대규모자금이필요하다. 때문에중국유통업체들은영업력뿐만아니라자본력과전략에대한고민도중요한경영적관심사이다. 중국내상위유통업체의대부분은인력과자금에대한고민을 M&A 방식을통해해결해왔으며, 이러한경영방식은앞으로도크게변화하지않을것으로보인다. 212 년에도중국유통업체들은경쟁력을가진업체들을중심으로, 중국내시장지배력을강화하기위한 M&A 가더욱활성화될것으로전망된다. [ 표 21] 중국내유통업체현황 21 년 ( 단위 : 조원, 개 ) 순위기업명매출액 ( 조원 ) 점포수 ( 개 ) 비고 1 CR Vanguard 12.3 3,155 중국 2 Lianhua Supermarket Holdings 12. 5,239 중국 3 RT Mart 8.6 143 대만 4 Carrefour China 7.2 182 프랑스 5 Wal-Mart China 6.8 219 미국 6 Wu Mart Holdings 6.4 2,578 중국 7 NGS 4.8 3,24 중국 8 A. Best Supermarket 3. 112 중국 9 Trust Mart 2.8 14 대만 1 Yonghui Superstores 2.7 286 중국 11 Tesco China 2.7 19 영국 12 Lotus 2.3 74 태국 13 Auchan China 2.3 41 프랑스 14 Jiangsu Lotte Mart Commercial 2.2 7 한국 15 Shandong Jia Jia Yue Department Store 2.1 524 중국 34 E-Mart.7 27 한국 56 Lotte Mart.3 1 한국주 : 1) 211년 3월 28일기준 2) 17.83원 / 위안자료 : CCFA, 한화증권리서치센터 Research Center 31
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표22] 중국내주요유통업체매출액변화추이 ( 단위 : 조원 ) 회사명 26 27 28 29 21 Carrefour China 3. 3.6 5.4 6.8 7.2 RT Mart 2.3 3.1 5.3 7.6 8.6 Wal-Mart China 1.8 2.6 4.4 6.4 6.8 Wu Mart 2.8 3.4 4.8 4.9 6.4 Trust Mart - 1.7 2.6 3.1 2.8 Tesco China 1.1 1.5 2.1 2.5 2.7 Lotus 1.6 1.6 2.1 2.4 2.3 Auchan China.7.7 1.3 1.8 2.3 원 / 위안 119.81 122.13 159.5 186.85 17.83 자료 : CCFA, 한화증권리서치센터 [ 표23] 전략적시사점회사명주요내용 Carrefour 중국진출 (1995 년 ). 중국지역은개발위주성장. 기타 Global Business 는 M&A 를통해시장. 상해에첫점포 (HM) 오픈 (1998 년 ). 프랑스 "Auchan Group" 이 33% 지분보유. RT Mart 점포출점가속화를위해임차위주의점포출점방식을위함 ( 임차 :8%, 개발 :2%) Wal-Mart 중국진출 (1996 년 ) 이후대만계 "Trust-Mart" 지분 35% 인수 (27 년 ) 1994 년설립 ( 베이징 ). 이후 "Beijing Chao Shifa Company" 지분 25% 인수 Wu Mart "Beijing MerryMart" 지분 68% 인수후추가지분 7% 를인수하는전략적제휴추진 (24 년 ) "Xinhua" 의지분 27.7% 인수 (24 년 ) Xinhua; 당시백화점 4개, 체인스토어 23 개운영 Trust Mart 광저우에첫점포오픈 (1997 년 ). 27 년 "Wal-Mart" 에지분 35% 인계. Tesco 대만계 "Ting Cao" 지분 5% 인수 (224 년 ). 26 년에는 9% 까지지분확대 Lotus 태국 "CP Group" 소유. 상해에첫점포오픈후 (1997 년 ) 74 개점포운영중 (211 년 3월 28 일기준 ) 중국진출 (1999 년 ) 이후 21 년중국 "RT 마트 "(1998 년중국진출 ) 와제휴 Auchan "RT 마트 " 의모회사인대만 "Ruentex 社 " 와 5/5 JV 설립. (Auchan 지분 67%) 중국내상위유통업체들의경우 M&A 방식을통해중국내시장지배력을확대하여왔으며, 향후에도경쟁력을가진유통업체주도의 M&A 가지속될것으로예상됨 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 32 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 III. 212 년유통업태별전망 1. 아시아수위의성장을하고있는한국유통시장 한국의유통시장은발전하는아시아시장의하나답게시장의기대에부응하는성장과펀더멘탈을보여주고있다. 211 년한국소매산업 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 은글로벌금융위기에도불구하고, 전년대비 8% 이상성장한 217 조원규모가될것으로예상된다. 또한향후 5년이상연평균 8% 대의상대적으로높은신장세유지가가능할것으로전망되는데, 이는향후 4% 전후로예상되는한국 GDP 성장률을두배가까이상회하는수치이다. 상장업체의비율이높은상위권기업으로한정해서볼경우, 한국유통기업의성장은더욱두드러진다. 한국은아태지역에서 4위, 아시아에서 3위에해당하는수와규모의 5 대유통기업을보유하고있으며, 그성장률역시최상위권에속한다. [ 표 24] 유통업태별시장규모 성장률 시장점유율추이및전망 ( 단위 : 조원, %) [ 시장규모, 조원 ] 29 21 211(E) 212(E) 213(E) 214(E) 215(E) 소매업계 * 252.6 276.9 31.4 329.9 36.1 389. 418. 소매업계 ( 승용차, 자동차연료제외 )* 185.3 21.5 216.7 238.5 262.2 281.9 3.3 대기업형소매업 87.4 98.4 11.9 125.8 141.9 157.6 174.4 중소업자시장 98. 13.2 15.9 112.7 12.4 124.3 125.9 백화점 21.6 24.3 27.1 29.9 32.9 36.3 39.9 대형마트 31.3 33.8 37.4 42.5 47.7 51.2 54.7 슈퍼마켓 22.4 23.8 25.5 27. 28.5 3. 31.6 기업형슈퍼마켓 4.2 5. 5.9 6.9 8.1 9.4 1.7 편의점 7.3 8.4 9.8 11.4 13.5 15.9 18.8 전문상품소매점 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 75.6 8. 82.6 89.9 98.7 14.4 18.2 무점포판매 ** 27.1 31.2 34.4 37.8 41. 44.1 47.2 TV 홈쇼핑 (TV 부문 ) 4.5 5.4 6.4 7.3 8. 8.6 9.1 [ 성장률,% YoY] 소매업계 * 4. 9.6 8.9 9.4 9.2 8. 7.5 소매업계 ( 승용차, 자동차연료제외 )* 5.4 8.7 7.5 1.1 9.9 7.5 6.5 대기업형소매업 9.6 12.6 12.7 13.5 12.8 11.1 1.6 중소업자시장 2. 5.3 2.6 6.5 6.8 3.2 1.3 백화점 9. 12.6 11.4 1.4 9.9 1.4 1. 대형마트 3.9 8. 1.8 13.5 12.3 7.4 6.9 슈퍼마켓 4.2 6.2 6.9 6. 5.8 5.2 5.1 기업형슈퍼마켓 19.7 18.9 18. 17.5 17. 15.6 14. 편의점 12.6 15. 16.6 16.6 17.8 18.5 17.8 전문상품소매점 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 2.3 5.8 3.2 8.8 9.7 5.8 3.6 무점포판매 ** 13.3 15.1 1.1 1.1 8.5 7.6 6.9 TV 홈쇼핑 (TV 부문 ) 22. 2.1 18. 15.1 9.7 7.4 5.9 [ 시장점유율,%] 소매업계 * 136.3 137.4 139.1 138.3 137.3 138. 139.2 소매업계 ( 승용차, 자동차연료제외 )* 73.4 72.8 71.9 72.3 72.8 72.5 71.8 대기업형소매업 47.2 48.8 51.1 52.7 54.1 55.9 58.1 중소업자시장 52.8 51.2 48.9 47.3 45.9 44.1 41.9 백화점 11.6 12.1 12.5 12.5 12.5 12.9 13.3 대형마트 16.9 16.8 17.3 17.8 18.2 18.2 18.2 슈퍼마켓 12.1 11.8 11.7 11.3 1.9 1.6 1.5 기업형슈퍼마켓 2.3 2.5 2.7 2.9 3.1 3.3 3.6 편의점 3.9 4.2 4.5 4.8 5.1 5.7 6.3 전문상품소매점 ( 승용차, 자동차연료제외 ) 4.8 39.7 38.1 37.7 37.6 37. 36. 무점포판매 ** 14.6 15.5 15.9 15.9 15.6 15.7 15.7 TV 홈쇼핑 (TV 부문 ) 2.4 2.7 2.9 3.1 3.1 3.1 3. 주 : * 소매업계 Data 는당사가추정한수치 ** 시장규모산출자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 Research Center 33
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표 25] 아시아 5 대소매기업안에포함된국내기업 ( 단위 : 백만달러, %, 개, m2, 달러 ) 순위 5 대 점포명 업체명 업태 매출 매출 점포수 전체점포 1 m2당매출 순위 ( 백만달러 ) 성장률 (%) ( 개 ) 매장면적 ( m2 ) ( 달러 ) 1 14 이마트이마트 HM 9,422 19.8 132 1,3, 7,248 2 18 롯데백화점 롯데쇼핑 DP 9,174 24.8 29 922,23 8,863 3 2 홈플러스 홈플러스 홈플러스테스코 HM 7,931 26.5 122 969,9 8,177 4 36 롯데마트 롯데쇼핑 HM 5,17 36.5 85 824,5 6,271 5 57 현대백화점 현대백화점 DP 3,566 24.1 12 374,45 9,523 6 77 신세계백화점 신세계 DP 2,57 23.4 7 54,7 5,92 7 9 하이마트 하이마트 ES 2,93 15.7 285 413,2 5,64 8 1 훼미리마트 보광훼미리마트 CVS 1,868 21.1 5, 393,11 4,752 9 12 GS25 GS 리테일 CVS 1,862 26.2 4,75 339,52 5,483 1 142 디지털플라자 삼성전자 ES 1,197 14.5 27 153,92 7,774 11 164 롯데슈퍼 롯데쇼핑 SM 1,4 36.1 19 191,75 5,424 12 176 GS 수퍼마켓 GS 리테일 SM 938 36.6 15 185,17 5,933 13 181 세븐일레븐 코리아세븐 CVS 917 77.7 3,44 281,278 3,26 14 183 하나로클럽 농협 HM 94 15.9 2 181, 4,995 15 185 하이플라자 LG 전자 ES 888 45.1 28 128,66 6,92 16 186 21 아울렛 이랜드리테일 DP 884 2.4 13 153,1 5,781 17 25 탑마트 서원유통 SM 762 26.4 79 13, 7,398 18 247 이랜드, 이랜드월드 이랜드그룹 CFS 57 7.8 3,18 271,54 2,11 19 252 전자랜드 전자랜드 ES 554 15.9 11 19,8 5,49 2 258 홈플러스익스프레스 홈플러스그룹 SM 537 37. 218 74,12 7,245 21 272 아리따움, 에뛰드하우스 아모레퍼시픽 HB 53 25.1 1,68 9,92 5,529 22 279 미니스톱 한국미니스톱 CVS 487 19.7 1,3 116,6 4,194 23 29 뷰티플렉스, 더페이스샵 LG 생활건강 HB 458 26.5 1,94 99,2 4,621 24 295 나이키 나이키코리아 CFS 447 4.6 77 144,76 3,86 25 332 아디다스 아디다스코리아 CFS 354 31.1 63 121,17 2,924 26 334 LG 패션 LG 패션 CFS 352 27.5 5 47,5 864 27 34 뚜레쥬르 CJ 푸드빌 Other 338 31. 1,6 83, 4,72 28 362 다이소 다이소아성산업 Other 33 44.3 64 52,73 5,747 29 384 교보문고 교보 Other 278 23.6 16 32,79 8,48 3 46 정관장 한국담배인삼공사 HB 246 23. 82 56,6 4,389 31 425 유니클로 FRL 코리아 CFS 235 66.7 56 41,65 5,633 32 463 킴스클럽마트 이마트 SM 23 2.8 45 76,5 2,658 33 479 굿모닝마트 CS 유통 SM 189 31.3 31 42, 4,49 주 : 업태명칭 _CFS 의류 신발 액세서리전문점, CVS편의점, DP백화점, ES 가전전문점, HM하이퍼마켓, Other 기타전문점, SM슈퍼마켓 자료 : Retail Asia Asia-Pacific Top 5, 한화증권리서치센터 34 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 표 26] 아시아태평양 14 개국소매시장동향 국가 5 대리스트에포함된기업수 ( 개 ) 매출 ( 백만달러 ) 29 년 21 년 29 년 21 년 성장률 (%) 일본 126 132 44,414 422,548 4.5 중국 112 124 121,739 139,423 14.5 호주 57 56 1,948 118,924 17.8 한국 37 33 44,799 56,241 25.5 인도 26 24 6,174 7,525 21.9 대만 22 22 16,112 17,539 8.9 홍콩 23 2 8,91 9,46 6.3 뉴질랜드 27 17 13,63 14,746 12.9 태국 23 17 15,274 17,672 15.7 싱가포르 16 15 4,95 5,277 7.6 말레이시아 14 13 6,23 6,933 15.1 인도네시아 9 12 5,852 7,917 35.3 필리핀 11 1 5,975 7,29 17.6 베트남 7 5 2,61 2,661 29.1 아 태전체 5 5 756,238 833,895 1.3 자료 : Retail Asia Asia-Pacific Top 5, 한화증권리서치센터 생필품구매처는소형점포가글로벌대세 한국도예외는아니다최근몇년사이세계적으로유통업체의소형포맷이급부상하고있다. 그이유는장기화되고있는불황때문인데, 경기침체로 1) 소비자는저가생필품을소량구매하는구매패턴을갖게되었으며, 2) 유통기업은비용을최소화하고소비자라이프스타일에보다밀접히다가가야할필요성을느끼게되었다. 211 년 1월미국월마트는기존소형포맷인마켓사이드 (Marketside) 보다한단계더작은매장인월마트온캠퍼스를선보였다. 월마트는올해부터 847평 ~1,694 평 (2,8~5,6 m2 ) 규모의도심형소형포맷출점에드라이브를걸고있다. 타겟역시내년 (212 년 ) 워싱턴시애틀을시작으로샌프란시스코등대도시에월마트보다약간큰도심형소형점 (1,694 평 ~2,813 평 ) 을 1개이상오픈할계획이다. 이렇게미국할인점업계에서도심형소형포맷이부상하는이유는 1) 인구밀집형도시는할인점경쟁이낮아시장잠재력이높고, 2) 소규모매장임차방식의전개로비용이절감되며, 3) 라이프스타일에밀착된다수의점포는고객과의접점을늘려, 온라인쇼핑으로이탈하고있는도시인을잡을수있다고보고있기때문이다. 도심형소형포맷점포의증가는유럽의유통업계도마찬가지이다. 프랑스의경우, 까르푸, 카지노, 엥떼르마르쉐, 르클레르, 오샹등대부분의대형유통업체들이모두소형슈퍼마켓출점에뛰어들었다. 카지노그룹은모노프리, 모놉, 프랑프리, 리더프라이스등브랜드는다르지만비슷한포맷의매장으로파리시내소매시장의 6% 를차지하고있다. 프랑스의소형슈퍼마켓은대세이며, 이에오샹은 211 년초두번째소형포맷인아두바를오픈했다. 아두바는 1) PB제품을강화해저가컨셉을강조하고, 2) 도시샐러리맨의라이프스타일에맞추기위해영업시간을연장했으며, 3) 간이식과샌드위치, 커피, 음료등을스낵바에서먹을수있도록한소형슈퍼마켓이다. Research Center 35
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표 27] 미국월마트업태전략 매장명업태구분론칭시기매장수평균매장면적업태특징월마트디스카운트 - EDLP 에기반한저가격을소구함스토어디스카운트스토어 1962 년 689 개 1 만m2 - 의류, 건강 미용용품, 장난감, 정원용품, 보석, 자동차용품, 홈퍼니싱, (Walmart Discount Store) 하드웨어, 스포츠용품, 애완용품등비식품위주로취급 - 기존디스카운트스토어의 EDLP 기능을가져가면서윈스톱쇼핑으로편의성추구월마트슈퍼센터 - 비식품뿐만아니라신선식품, 가공식품등그로서리를풀구색으로갖춤 (Walmart 슈퍼센터 1988 년 2,939 개 17,2 m2 Supercenter) - 미용실, 은행, 약국등다양한부대시설을갖추고있으며 24 시간운영하는점포도있음 샘스클럽 (Sam's Club) 월마트네이버후드마켓 (Walmart Neighborhood Market) 마켓사이즈 (Marketside) 월마트익스프레스 (Walmart Express) - 회원들을대상으로대용량상품을저가격에판매함멤버십홀세일클럽 1983 년 69 개 1 만 2 천m2 - 그로서리와비식품을폭넓게갖추고저비용운영에초점을둠 지역밀착형할인점 1998 년 183 개 4, m2 슈퍼마켓 28 년 1 월 4 개 1,5 m2 - 그로서리, 의약품등생필품을구입하는고객들을위한빠르고편리한쇼핑추구 - 신선식품, 델리, 축산물, 일배, 베이커리, 냉동식품, 문구류, 건강미용용품, 애완용품, 가정용품등취급 - 즉석사진관이나드라이브스루약국이입점돼있음 - 간단한저녁준비를원하는바쁜고객들을타깃으로신선하고편리한쇼핑경험을 제공하는것이목표 - 소형지역밀착형점포로현재테스트중이며신선식품, 즉석조리식품등을제공 - 편의성과접근성을최우선가치로하는소형포맷으로매일저가격을고수함편의형슈퍼마켓 211 년 6월 2 개 1,4 m2 - 신선식품, 델리, 정육, 각종소비재를취급하며, 대면약국도운영함 주 : 211 년 6월말기준, 해외매장제외자료 : 리테일매거진-211 년 1월호, 한화증권리서치센터 [ 표28] 프랑스까르푸업태전략매장명 업태구분 매장수 까르푸 (Carrefour) 하이퍼마켓 1,41 개 까르푸플래닛 (Carrefour Planet) 하이퍼마켓리디자인포맷 6 개 까르푸마켓 (Carrefour Market) 슈퍼마켓 ( 구샹피옹 ) 2,952 개 프로모캐시, 아타카다오 (Promocash, Atacadao) 캐시앤캐리 152 개 디아 (Dia) 하드디스카운트스토어 6,373 개 까르푸콘택트 (Carrefour Contact) 교외형편의점 까르푸몽타뉴 (Carrefour Montagne) 산장형편의점 까르푸시티 (Carrefour City) 도심형편의점 5,59 개 ( 편의점전체 ) 까르푸익스프레스 (Carrefour Express) 도심형편의점 까르푸시티카페 (Carrefour City Café) 도심형편의점 + 커피 주 : 21 년말기준, 해외매장포함자료 : 리테일매거진-211 년 1월호, 한화증권리서치센터 [ 그림 25] 한국소비자의주소비채널변화 1 9 8 28 32 기타 SSM 대형마트 7 6 14 18 5 4 3 2 58 5 1 29 21 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 36 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 26] 한국유통채널별방문횟수변화 8 대형마트 7 편의점 SSM 7.1 7.6 6.5 6 5.8 6.2 5.4 5 28 29 21 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 한국유통업종의변화트렌드한국유통업은매우다이내믹하게변화하고있으며, 이에따라기업의새로운투자도늘어나고있다. 이러한변화를등한시하고준비하지않는기업은머지않은미래유통시장에서소외될가능성이높다. 앞서강조한편의점, 기업형슈퍼마켓등 1) 중소형프랜차이즈소매점이향후식료품종합소매점변화의주트렌드이라면, 패션, 가전등공산품의주트렌드는 2) 전문점이입점된복합쇼핑센터와창고형할인점이다. 그리고, 유통업전반을아우르는 3) 온라인병행몰운영과 4) 해외사업가속화역시향후유통업변화의핵심이슈라할수있다. [ 표 29] 유통업태변화방향및과제 종합할인점 전문대점화 대형마트내또다른집객요소로활용 (Shop in Shop) 가전, 아웃도어, 슈즈, 뷰티등대형카테고리킬러에의한 M/S 잠식타개 이마트트레이더스, 롯데마트회원제창고형매장 ( 예정 ) 창고형할인점본격경쟁 운영 SKU 4~5 천개압축운영, 기존대형마트대비 1~3% 저가 * 코스트코 : 현 7 개점포, 212 년 3 개오픈예정 ( 용인, 광명, 울산 ) 유통역량을총집결한대형쇼핑센터가성장동력으로대두 ( 디큐브, 타임스퀘어 ) 복합쇼핑센터시대개막 新개념 / 新컨셉의복합쇼핑센터출현예상 * 이마트안성 / 대전 / 일산복합몰, 롯데김포공항스카이파크, 도심중형쇼핑센터 해외사업가속화 국내출점한계극복을위한신성장동력으로서해외진출가속화 롯데마트해외점포수 17 개 (11 년 8 월현재 ), 이마트해외사업비중 2% 15% 계획 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 Research Center 37
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 2. 편의점 : 오프라인유통업최고의성장예상 편의점업태는향후오프라인유통업태중에서가장높은성장률을보이는가장 Hot 한업태가될것으로예상된다. 212 년에는전년대비 16.6% 성장한 11조 4천억원규모가될것이며, 점포수는적어도 4천개이상순증해, 시장전체적으로약 2만 5천여개의점포가운영될것이다. 편의점업태는과거 1년간연평균 17.3% 의신장세를보였으며, 연이은불황이중첩되었던지난 5년사이에도연평균 14.6% 의성장을보여주었다. 당사는정부의돌발규제변수만발생하지않는다면, 편의점시장이향후 5년간연평균 2% 에가까운성장이가능할것으로기대하고있다. 당사가편의점업태의높은성장세를예상하는이유는, 1) 베이비부머세대의은퇴에따른창업수요와자영슈퍼마켓의편의점전환, 지하철노선증가, 그리고도심재개발, 지방신도시개발등부동산개발진행등으로점포망확대가원활이이루어지고있고, 2) 불황이라는소비환경이소비자가중소형포맷유통점포를이용하는흐름을만들어내고있으며, 3) 정부의대형유통업규제가편의점과같은프랜차이즈유통의성장에유리한환경을조성하고있기때문이다. 최근 GS리테일의상장으로편의점업태가이슈화되면서, 편의점시장포화가이슈가되고있지만당사는이를기우 ( 杞憂 ) 에불과하다고본다. 유통시장의포화개념은실무를모르는연구원이머리속으로만들어낸개념에불과하다. 본애널리스트역시 2 년대초반아직편의점의수가 1만개도되지않았을때, 국내유통업체에서편의점사업진출타당성을검토해본적이있다. 당시전문가들은일본과미국편의점의점포당인구수를비교하며, 한국은 1만개점이한계이며더이상의시장을기대할수없다고까지말했다. 그런데지금은어떠한가? 211 년편의점의수는 2 년대초, 포화라고생각하던편의점수의 2 배인 2만개점을넘어섰으며, 여전히두자리수의성장을지속하며, 수익성도개선되고있다. 당사는편의점과기업형슈퍼마켓을합친소규모프랜차이즈소매점시장의규모가 1년후현재규모의 4배에가까운 57조원에달할것으로예상하고있으며, 편의점은약 8만여개의점포와 4조이상의시장규모를가질것으로보고있다. 이는국내자영소매업자와 HMR 을통해대체가능한소규모음식점의수를고려하여추정한수치이다. [ 그림 27] 편의점시장규모추이및전망 ( 조원 ) 25 2 CAGR['11~'16]: 17.6% 22. 15 1 9.8 11.4 5 211( E) 212(E) 216(E) 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 38 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 28] 한국편의점업체별점포수현황 ( 개 ) 훼미리마트 6,2 GS25 5,8 세븐일레븐 5,1 미니스톱 1,6 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 [ 표 3] 개인및법인도소매 음식업사업자현황 ( 단위 : 명 ) 개인사업자 26 27 28 29 General Taxpayer 일반사업자 818,73 862,563 919,151 975,116 Wholesale 도매업 328,364 315,167 327,942 342,713 Retail 소매업 295,682 33,669 318,66 334,221 Food Services 음식업 194,684 243,727 272,549 298,182 Simplified Taxpayers 간이사업자 731,519 626,915 611,65 615,1 Wholesale 도매업 275 29 195 Retail 소매업 338,8 298,255 32,387 315,958 Food Services 음식업 392,719 328,385 39,54 298,947 VAT Exampted Taxpayer 면세사업자 147,995 146,748 152,791 158,735 Wholesale 도매업 64,835 64,193 66,747 69,737 Retail 소매업 83,23 82,444 85,956 88,93 Food Services 음식업 137 111 88 68 Individual 자영업자 * 1,55,249 1,489,478 1,53,81 1,59,216 Wholesale 도매업 328,364 315,442 328,151 342,98 Retail 소매업 634,482 61,924 621,47 65,179 Food Services 음식업 587,43 572,112 581,63 597,129 법인사업자 26 27 28 29 Corporation Taxpayer 법인사업자 111,674 118,326 124,11 129,7 Wholesale 도매업 85,93 9,581 95,22 99,928 Retail 소매업 17,58 18,151 18,885 2,41 Food Services 음식업 8,686 9,594 9,924 8,732 주 : * 자영업자는면세사업자를제외한수치 ( 자영업자 = 일반사업자 + 간이사업자 ) 자료 : 국세청, 한화증권리서치센터 일본사례 : 편의점수익성개선의답은 HMR 이쥐고있다 가까운일본의편의점은지난 2 여년간에걸친불황속에서도꾸준히성장하여, 이제는백화점시장보 다더큰시장규모를갖게되었다. 일본편의점이이렇게높은성장을보인이유는 199 년대들어, 일본 베이비부머세대의은퇴가시작되면서, 자영업의수요가높아졌기때문이다. 또한편의점의단기급증으 로중소자영소매업이급속히쇠퇴하자, 이들자영업자들역시편의점으로업태를전환하기시작하면서, 편의점의유통시장점유율이더높아진선순환구조탓도있다. 이시기, 기업도투자를아끼지않을수있었던데에는, 편의점이가진타업태보다월등한높은수익성이있었다. 그림에서알수있듯이일본의편의점은 3% 이내의영업이익률을보이고있는백화점과 GMS 와다르게, 불황속에서도 7% 전후의높은수익성을보여주고있다. 이는일본의편의점이마진이낮은가공식품과생필품만판매하는매장이아니라, 라이프스타일과편의성을제공하면서, 수익성이높은간편가정식 (HMR, 밀솔루션등 ) 과각종서비스상품 ( 통신, 금융등 ) 을판매하고있기때문이다. Research Center 39
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 29] 일본백화점, GMS, 편의점시장규모변화추이 ( 십억엔 ) 14, 편의점백화점 GMS 12, 1, 8, 6, 4, 2, 26 27 28 29 21 211 자료 : 일본경제산업성 (Ministry of Economy, Trade and Industry), 한화증권리서치센터 [ 그림 3] 백화점, GMS, 편의점신장률추이 1% 편의점 GMS 백화점전체 5% % -5% -1% -15% 27 28 29 21 211 자료 : 일본경제산업성 (Ministry of Economy, Trade and Industry), 한화증권리서치센터 [ 그림 31] 일본백화점, GMS, 편의점업계 1 위기업의수익성 ( 영업이익률 ) 변화비교 8.% 백화점편의점 GMS 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 21 22 23 24 25 26 27 28 29 주 : 백화점 Takashimaya, 편의점 Aeon Co. Ltd, 편의점 Seven Eleven Japan 자료 : 일본경제산업성 (Ministry of Economy, Trade and Industry), 한화증권리서치센터 4 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 32] 일본편의점점포수추이 ( 개 ) 14, 12, 1, Nationwide(RHS) Lawson(LHS) Circle K Sunkus(LHS) Seven-Eleven Japan(LHS) Family Mart(LHS) Other CVS(LHS) ( 개 ) 45, 4, 35, 3, 8, 25, 6, 2, 4, 2, 15, 1, 5, 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 자료 : 일본경제산업성 (Ministry of Economy, Trade and Industry), 한화증권리서치센터 한국편의점간편가정식의전성기멀지않았다 1989 년한국최초의편의점이시작된이래벌써 22년이되었다. 할인점보다긴역사를가진한국편의점이단한번도소매업의주류가될수없었던이유는무엇일까? 여러가지원인이있을수있겠지만, 당사가보는핵심은소비자가열광할수있는편의점만의특화된상품과서비스가부재했다는것이다. 일본의편의점들은오뎅과아즈키바 ( 팥바 ) 는세븐일레븐, 스위츠는로손등그때그때마다대박을터뜨리는, 그래서그것을사먹기위해서는해당점포를방문할수밖에없게만드는데스티네이션키아이템상품 ( 목적구매상품 ) 을한가지쯤가지고있다. 이러한상품은가격이비싸든싸든소비자의라이프스타일과밀착하여, 고객들이하루에한번쯤은의무적으로해당소매점을방문할수밖에없게만든다. 향후당사가예상하는편의점의주력상품은간편가정식 (HMR, 밀솔루션등 ) 과서비스상품이다. 특히간편가정식은편의점이동네의분식점과배달음식점을대체하며성장할수있도록만들어주어, 편의점업계의성장판도를바꿀수있는매우중요한상품이다. 그러나, 삼각김밥등의간편식이편의점에들어온지가국내편의점의역사만큼이나오래되었음에도불구하고, 아직음식료제조업체의햇반이나꼬꼬면같은대박히트상품을단한번도만들어내지못하고있다. 이는편의점소매업자가제조업체와같은전략적인히트아이템을만들만한기획역량을아직갖고있지못하다는것을의미한다. 현재편의점간편가정식상품의마케팅초점은가격에맞춰져있다. 일반음식점절반이하의가격에한끼의식사를해결할수있다는것이다. 물론상품에있어가격이매우중요한포인트인것은맞다. 하지만, 이것이음식이라면, 가격보다더중요한것이바로 맛 이다. 최근일반라면보다비싼꼬꼬면과나가사끼짬뽕이재고가없어서못팔정도로인기인이유는다름아닌바로이 맛 떄문이다. 과거일본세븐일레븐성공신화의주역인스즈끼도시후미회장역시이사실을잘알고있었다. 일본에서가장대중적이고, 맛집이많으며, 가격도저렴해공략하기가쉽지않은라면과스시, 오뎅등을편의점에서판매하려했을때, 많은사람들이불가능한도전을한다고말렸다. 그러나그는전국에서제일유명한맛집의주방장들을고문으로들여, 그들의레시피로상품을개발했고, 개발된상품의맛을최대한보존할수있는물류및보관시스템을개발하여, 오늘날의세븐일레븐을만들수있었다. 현재한국편의점에필요한것이바로이것이다. 2인이하소규모가구수의증가와함께이제편의점의확산은구매비중으로보나방문횟수로보나거스를수없는대세가되었다. 특히앞선물류시스템으로강점을갖고있는간편가정식, 유제품등식품매출이큰폭으로증가하고있다. 편의점의식품매출은 29 년이미 5% 를넘은상태이며, 도시락, 삼각김밥등간편가정식의판매비중역시 211 년이미 7% 대를넘어서, 어쩌면내년 (212 년 ) 에는 1% 대를돌파할지도모른다. Research Center 41
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 33] 한국가구별비중추이 (%) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1인가구 2인가구 3인가구 4인가구 5인가구이상 18.4 13.4 1. 8.1 28.7 39. 22.5 49.9 27. 31.1 31.7 29.5 21.3 2.9 25.3 2.9 2.3 2.3 24.3 19.1 22.2 16.5 14.5 19.1 16.9 13.8 12.3 1.5 4.8 6.9 9. 12.7 15.5 2. 23.9 198 1985 199 1995 2 25 21 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 [ 그림 34] 한국편의점주요상품별매출구성비 (%) 45 4 29 21 42 4.5 35 3 25 2 15 17.5 16.9 12.5 12.9 1 5 6.3 6.5 6.8 5.5 4.9 5.9.7.6 가공식품일배가공식품일배생식품과자류후레쉬푸드잡화담배 자료 : 편의점운영동향 211, 한화증권리서치센터 [ 표 31] 편의점상품판매추이 구분 29 년 21 년 비고 취급상품수 ( 개 ) 3,586 4,6 29 년상품중 1,788 개 (49.9%) 전산코드삭제 대신 2,28 개신상품등록 (21 상품의 55.1%) PB 상품비중 (%) 9.5 1.4 매년증가 (28 년 8.4%, 29 년 9.5%), 첫 1% 돌파 잡화위주에서음료, 생수, 라면, 우유, 과자, 아이스크림위주로개발전환 담배판매구성비 (%) 42. 4.5 유명연예인이름을딴상품대거출시 전년보다 1.5% 감소 27 년 44.1% 정점후계속감소추세 식품류매출구성비 (%) 5. 51.4 PB 가공식품과도시락등먹을거리식품증가 ( 편의점푸드화진전 ) 비식품중담배감소, 식품이절반이상차지 매출이익률 (%) 26.1 26. 점포이익률및상품별매출이익기여도 ( 매출이익률의점유율 ) 모두전년과비슷한수준 가공식품 28.6%, 일배식품 2.%, 담배 15.6%, 주류 8.6%, 과자류 8.3%, 후레쉬푸드 6.9%, 기타 12.% 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표32] 한국편의점매출액중 PB상품매출구성비구분 29 21 후레쉬푸드 5.1% 6.1% 안주류.6%.7% 잡화류.7%.7% 자료 : 편의점운영동향 211, 한화증권리서치센터 42 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 35] 점당평균도시락판매수 [ 그림 36] 매출액중 PB 상품비중 ( 업체별평균 ) ( 개 ) 12 1 8 6 4 4.3 5.9 1 ( 개 ) 1,2 1, 8 6 4 아이템수 (LHS) 매출비중 (RHS) 8.4 458 9.5 563 1.4 733 (%) 12 1 8 6 4 2 2 2 29 21 211(E) 28 29 21 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 [ 표 33] 편의점컨셉트및입지별특화편의점유형 상품별특화 입지별특화 면적별특화 슈퍼형 ( 생활밀착형 ), 카페형베이커리형, 프리미엄형, 반찬특화형, 먹을거리형 ( 즉석식품특화형 ), 주류전문형, 복권특화형등 병원, 지하철역, 리조트 ( 관광단지 ), 경기장, 공원, 터미널, 공항, 고속도로휴게소, 학교, 군부대, 섬, 배 ( 선상 ) 등 이동식형, 중형, 미니형, 무인형등 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 표34] 입지맞춤형점포로진화한편의점사례구분내용 즉석에서빵을구워판매하는형태베이커리형 특화점포중가장많은비중차지 커피전문점수준의인테리어로매장분위기쇄신카페형 커피브랜드와제휴해업그레이드된커피맛제공 막걸리, 사케등 2 여종의다향한구색확보주류강화형 대형마트가격수준으로판매 학교및오피스밀집지역위치문구형 학습지, 캐릭터상품판매치킨전문점형 치킨프랜차이즈업체와연계해즉석에서만든치킨판매 바닷가인근위치낚시특화형 미끼, 릴등 3 여종의낚시용품판매 기존편의점면적대비 3분의 1수준규모미니형 취급품목 8 여 SKU 로압축해핵심상품만취급 멀티형자판기와시식공간으로구성무인형 삼각김밥, 샌드위치같은먹을거리뿐아니라간단한생활용품도취급자료 : 리테일매거진-211 년 2월호, 한화증권리서치센터 [ 표 35] 타업태편의점형태진출현황 구분 모나미 한솥도시락 드럭스토어 스토리스토어 유니클로 내용 문구 + CVS 도시락전문점 + CVS 약국 + CVS 한국형드럭스토어 주 : CVS(Convenience Store)- 편의점자료 : 패션비즈 -211 년 11 월호, 한화증권리서치센터 (CVS, 레스토랑 ) + 패션 Research Center 43
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 3. 인터넷쇼핑 : 온오프병행몰성장과수익중시경영은 212 년핫키워드 211 년국내인터넷쇼핑몰시장 ( 온-오프라인병행몰포함 ) 은전년대비 16% 신장한 29조원으로대형마트다음가는규모의시장이되었다. 이중온-오프라인병행몰은전년동기대비 22% 로온라인중가장높은성장성을보이며 1조원을넘어섰고, 순수인터넷쇼핑몰시장의규모는 9조 6천억원으로 14% 신장했다. 과거인터넷쇼핑몰업계의성장을주도했던오픈마켓시장은 9조 5천억원으로, 상대적으로낮은 12% 의신장을기록했다. 212 년에도인터넷쇼핑몰시장은성장세를계속유지하여, 약 34조원규모의시장이형성될것으로전망된다. 내년에도백화점몰, 할인점몰, 슈퍼마켓몰등온- 오프라인병행몰이 25% 대의성장을하며전체인터넷쇼핑몰시장의성장을견인할것으로전망되며, 순수온라인몰과오픈마켓은각각 13%, 11% 의신장을하여, 올해와비슷한수준의성장성을보여줄것으로예상된다. 212 년인터넷쇼핑몰시장의최대이슈는온- 오프병행몰의성장이다. 이러한성장의배경에는 1) 정부의규제로인해성장의공간적한계를느끼고있는백화점, 대형마트등의오프라인기업들이점차온라인쪽으로영역을확대하고있는가운데, 2) 오픈마켓업체와순수인터넷쇼핑몰업체들의규모성장에한계가오면서, 마케팅비용을사용해도예전과같은매출상승효과가나타나지않아수익성위주의전략으로돌아섰고, 3) SNS 가발달해소비자들이기업보다같은소비자가제공하는정보를보다신뢰하는분위기가형성되면서, 기존기업광고의효과가떨어져, 인터넷쇼핑몰을비롯한온라인기업들이더이상광고수입에의존한경영을할수없게되었기때문이다. 또한 4) 소비자의다양화와오프라인과연계된서비스선호트렌드도이러한변화에영향을주고있는것으로파악된다. [ 그림 37] 인터넷쇼핑시장규모추이및전망 ( 조원 ) 45 4 35 3 29.1 CAGR['11~'16]: 6.2% 34. 39.4 25 2 15 1 5 211( E) 212(E) 216(E) 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 44 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 표36] 온라인시장규모 성장률추이및전망 ( 단위 : 조원,%) [ 시장규모, 조원 ] 29 21 211(E) 212(E) 213(E) 214(E) 215(E) 무점포판매 ( 온라인 + 온오프라인 ) 33.8 39.5 44.4 5.4 56.4 62.7 69.1 인터넷쇼핑몰 (B2C+C2C, 온라인 + 온오프라인 ) 2.6 25.2 29.1 34. 39.4 45.2 51.3 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온라인 ) 6. 8.4 9.6 1.9 12.3 13.9 15.6 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온오프라인 ) 6.6 8.2 1. 12.6 15.4 18.6 21.9 C2C 오픈마켓 8. 8.5 9.5 1.6 11.7 12.8 13.9 [ 성장률,% YoY] 무점포판매 ( 온라인 + 온오프라인 ) 12.4 16.9 12.6 13.5 12. 11.1 1.2 인터넷쇼핑몰 (B2C+C2C, 온라인 + 온오프라인 ) 13.8 22.1 15.7 16.8 15.8 14.8 13.5 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온라인 ) 2.4 4.8 13.8 13.4 13.1 12.8 12.1 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온오프라인 ) 9.1 24.2 21.9 25.2 22.6 2.4 17.9 C2C 오픈마켓 29.1 6.4 11.5 11.4 1.4 9.4 8.4 [ 시장점유율,%] 무점포판매 ( 온라인 + 온오프라인 ) 18.2 19.6 2.5 21.1 21.5 22.2 23. 인터넷쇼핑몰 (B2C+C2C, 온라인 + 온오프라인 ) 11.1 12.5 13.4 14.3 15. 16. 17.1 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온라인 ) 3.2 4.2 4.4 4.6 4.7 4.9 5.2 B2C 인터넷쇼핑몰 ( 온오프라인 ) 3.6 4.1 4.6 5.3 5.9 6.6 7.3 C2C 오픈마켓 4.3 4.2 4.4 4.4 4.5 4.5 4.6 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 [ 그림 38] 인터넷쇼핑몰채널별성장률추이 35% 3% 오픈마켓 일반몰 31% 25% 2% 19% 25% 21% 23% 23% 19% 22% 15% 16% 1% 12% 5% % 28 29 21 211(E) 212(E) 자료 : 한국온라인쇼핑협회, 한화증권리서치센터 [ 표37] 온라인쇼핑몰방문자수순위 21 년연간 Top 1 211 년상반기 Top 1 순위 사이트명 순위 사이트명 1 G 마켓 1 G 마켓 2 옥션 2 옥션 3 11 번가 3 11 번가 4 인터파크 4 인터파크 5 GS SHOP 5 티켓몬스터 6 롯데닷컴 6 GS SHOP 7 롯데 i 몰 7 롯데닷컴 8 CJ Mall 8 쿠팡 9 신세계몰 9 그루폰코리아 1 Hmall 1 CJ Mall 자료 : 랭키닷컴한화증권리서치센터 Research Center 45
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 39] 미디어별이용시간점유율 1% TV 라디오종이신문잡지및인쇄물 PC 인터넷모바일인터넷 8% 6% 4% 2% 43% 7% 8% 15% 28% 23% 33% 5% 6% 13% 21% 인터넷전체점유율 % 스마트폰사용전 스마트폰사용후 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 [ 그림 4] 대형마트 On-Line Mall 시장규모및성장률 ( 억원 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 시장규모 성장률 15% 16 1% 8 63% 54% 6% 32 2 13 8 27 28 29 21 211(E) 212(E) (%) 1.6 1.4 1.2 1.8.6.4.2 자료 : 대한상공회의소 211 년유통산업통계, 한화증권리서치센터 [ 표38] 온라인쇼핑몰매출액대비광고선전비추이 27 28 29 21 롯데닷컴 4.56% 5.5% 6.42% 6.42% CJ 오쇼핑.3% 24.41% 22.47% 21.42% G 마켓 14.18% 11.3% 13.57% 13.93% 옥션 4.5% 36.55% 39.45% 34.79% 자료 : 신세계유통산업연구소, 한화증권리서치센터 46 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 4. 백화점 : 외형성장지속을위한컨텐츠가고민이다 212 년은 211 년의 11% 보다소폭둔화된 1% 성장하여 3조원의시장규모를형성할것으로예상된다. 이는전년의높은실적 Base 를생각한다면, 절대금액규모에서전년이상의성장성을보이는것이다. 212 년에도여전히 1) 3~4대주요소비계층을중심으로명품의대중화트렌드가지속되는가운데, 그동안소비에서소외되었던 2) 남성과 2대, 외국인등다양한고객층증가추세가이어질것으로보인다. 다양한고객층의증가는이제백화점이모든고객을만족시킬수있는다양한매장을갖춰야함을의미한다. 이에백화점업계의매장은계속대형화되고있으며, 이의정점이라할수있는 3) 복합쇼핑몰형백화점이활성화될수있는시장환경이조성되고있다. 211 년 12월 9일롯데쇼핑의김포스카이파크 (2만 9 천평 : 백화점 8,5 평 ) 오픈을시작으로, 212 년 5월신세계백화점의정부점 (1만 6,667 평 ), 현대백화점충청점 (1만 2,475 평 ) 등대형복합쇼핑몰이연이어오픈하며, 212 년은복합쇼핑몰에대한소비자의관심과뉴스로가득채워질것으로예상된다. 현재패션상품의주구매처로서의역할을수행하던백화점은최근 SPA 의빠른성장으로인해, 4) 새로운특화포인트를찾아야하는상황에있다. SPA 샵을백화점매장내로유치하려는움직임도있으나, 이미 H&M, 자라, 유니클로등해외 SPA 브랜드를시험삼아입점시킨백화점들의집객력이나매출이기대이하여서, 대안이되기어려운것으로파악된다. 이에백화점들은 SPA 를 MD구색과집객목적으로활용하고, 단독편집매장및직수입브랜드, 고급식품관등을통해수익성을높여보려는다양한시도를하고있다. 공정위의판매수수료인하규제로중소기업에대한마진제약을가진가운데, 인기는있지만수수료가낮은명품과 SPA 의매출비중이증가하면서, 백화점의평당수익성은저하될수밖에없을것으로보인다. 이에따라신규점출점보다적은투자비로공간을넓혀투자효율을극대화할수있는 5) 기존점증축이활성화되고있다. 롯데백화점잠실점은최근 2만평가량면적을늘려국내최대화장품전문관을구성했고, 현대백화점무역센터점은내년 9월까지약 2만평의매장면적을늘려명품과수입의류를 3개층으로확대할계획이다. 신세계백화점경기점역시 3천평가량의매장을늘려패션매장을더욱강화시킬예정이다. [ 그림 41] 백화점시장규모추이및전망 ( 조원 ) 7 6 CAGR['11~'16]: 9.3% 58.4 5 4 37.4 42.5 3 2 1 211( E) 212(E) 216(E) 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 Research Center 47
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표 39] 21 년백화점업계주요이슈 가치소비 자기자신과가족을위해아낌없이투자하는가치소비트렌드확산 2~3 대젊은소비층의가치소비현상심화외국인관광객증가 한류, 환율효과로인한한국방문증가 중국인관광객증가및주력소비층으로의부상자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 SPA 브랜드성장 SPA 시장의성장 해외 SPA 브랜드들의출점확대및 SPA 의백화점입점추세확산명품소비증대 명품구매의일상화, 구매동조현상 일본인, 중국인을중심으로한명품소비증대 [ 표4] 211년백화점업계주요이슈 명품시장의지속적성장 백화점들의경쟁력강화노력지속 가치소비트렌드확산 SPA 브랜드흡수를통한시너지확보 -에고(ego) 소비및명품구매일상화, 동조화 편집매장등차별화된매장강화 외국인관광객들의명품소비증대 다양한문화마케팅및 VIP 마케팅전개 -일본, 중국인중심 복합화, 대형화 소비고객층의다양화 여러기능들을결합하며소비자들의다양한니즈충족 2 대젊은소비층의소비증가 기존점들에대한증축경쟁활발 소비핵심계층으로의 '397 세대 ' 증가 -대형화를통한복합몰로의진화 5~6 대뉴시니어세대의소비증대 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 42] 연령대별매출액추이 ( 신세계백화점 ) ( 억원 ) 9 2 대 (1%) 3 대 (31%) 4 대 (26%) 5 대 (22%) 6 대 (11%) 6 3 25 26 27 28 29 21 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 그림 43] 명품및백화점 3 사매출신장률 (%) 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 백화점 명품 43.2 31.8 29.7 27. 24. 21.1 16.7 15.1 13.1 15.3 14. 15.1 8.7 8.2 8.5 5.2 8.3 6.5 11/1 11/2 11/3 11/4 11/5 11/6 11/7 11/8 11/9 자료 : 지식경제부, 한화증권리서치센터 48 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 44] 롯데백화점남성명품시계매출신장률추이 29 18 21 3.9 211(Jan-Sep) 31.5 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 (%,YoY) 5 1 15 2 25 3 35 [ 표41] 현재증축중인주요백화점현황 구분 점포 ( 공사시기 ) 면적변화 ( m2 ) 비고 잠실 (211.4 월-9 월 ) 4 만 69 6만 125 국내최대화장품전문관구성 롯데 영등포 (29.1 월-212.5 월 ) 3 만 245 3만 97 기존 8층건물을 1 층으로증축 중동 (211.5 월-212.2 월 ) 3 만 53 4만 4 구두전문관, 갤러리신설 무역센터 (211.1 월-212.9 월 ) 3 만 3825 5만 148 영업면적 52.2% 확장 / 명품및수입의류 3개층으로확대 현대 울산 (211.1 월-12 월 ) 3 만 472 3만 9145 지역내명품백화점이미지구축 신세계 경기 (211.5 월-212.12 월 ) 4 만 36 4만 7 패션매장강화, 주차빌딩증축 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 표42] 중국인관광객은련카드사용액연도 카드결제금액 국내현금인출금액 26 44 억 9 만원 33 억원 27 95 억 9 만원 82 억원 28 29 억 35 만원 37 억원 29 1259 억 68 만원 165 억원 21 321 억 7 만원 1858 억원 211.9 월 449 억 5 만원 2133 억원 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 표43] 일본, 중국인입국자수 (211년 ) ( 단위 : 만명 ) 구분 일본인 중국인 1 월 19.6 11.4 2 월 22.1 15.7 3 월 26.8 16.3 4 월 22. 15.4 5 월 23.5 15.2 6 월 25.5 18. 7 월 27.5 24.5 8 월 32.6 27.6 자료 : 한국관광공사, 한화증권리서치센터 Research Center 49
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 5. 전문점 : 복합쇼핑몰의발달로전문점시대가열린다 글로벌유통업계에서는몰링 (Malling) 이업계의 화두 ( 話頭 ) 로떠오르고있다. 몰링이란, 복합쇼핑몰에서쇼핑뿐만아니라여가도함께즐기는소비자의소비행태를의미한다. 지금세계는편의성과즐거움, 감각적체험을위한대형복합쇼핑몰의등장으로몰링을주로하는몰고어 (mall-goer) 가소비의주체로떠오르고있다. 쇼핑만을위해쇼핑몰에가는것이아니라가족과함께쇼핑도하고, 패밀리레스토랑에서식사도하고, 게임코너에서게임을하거나영화를보는등다양한문화체험까지한곳에서다할수있는문화가바로몰링이다. 이에따라최근몇년사이, 백화점등대형유통업체들이복합쇼핑몰을여기저기오픈하기시작했으며, 신규복합쇼핑몰오픈계획도늘어나고있다. 글로벌경기불황과부동산불황에도불구하고백화점업계가복합쇼핑몰디벨로퍼사업에열을올리는이유는, 일찌감치유통이발달한일본, 유럽등선진유통시장의백화점들이쇼핑몰이발달하면서쇠락했다는것때문이다. 백화점업계는쇼핑몰의발달과이에따른전문점의발달이백화점의경쟁력약화를가져올수있다고보고있으며, 이에백화점스스로가쇼핑몰사업의주도자가되어백화점사업자에서복합쇼핑몰사업자로의변화를꾀하고있기때문이다. 복합쇼핑몰사업성공의핵심은복합쇼핑몰에입점한전문점이얼마나강력한고객흡인력을가지고있는가에달려있으며, 이에따라백화점업계스스로가전문점을육성하기위해많은노력을기울이고있다. 롯데쇼핑은유니클로, 자라와합작제휴하여브랜드를한국에직접가져왔고, 장난감전문점인토이자러스를들여왔으며, 가전전문점인디지털파크를자체개발했다. 신세계역시자회사인신세계인터내셔날을통해갭을들여왔으며, 스포츠전문점인스포츠빅텐, 애완동물전문점인몰리스펫샵등을현재운영중이다. 현재전문점시장에서가장비약적인발전을하고있는카테고리는 SPA 를중심으로한패션전문점이다. [ 표44] 국내복합쇼핑몰변화추이 연도 특징 대표쇼핑몰 ( 개점연도 ) 1989 년 국내복합쇼핑몰태동 잠실롯데월드 (1988 년 ) 제 1 세대몰탄생 199 년대 베드타운, 부도심인구증가 동대문밀리오레 (1998 년 ) 동대문패션타운중심 동대문두타 (1999 년 ) 분양수익목적으로쇼핑몰개발 제 2 세대몰탄생 강남코엑스몰 (2 년 ) 2~25 년 쇼핑에문화기능강화 반포센트럴시티 (2 년 ) 삶의질향상 일산라페스타 (23 년 ) 자동차보급률 6% 도달 (2 년 ) 분양에서임대형쇼핑몰로전환 용산아이파크몰 (26 년 ) 26~28 년 몰링개념도입 왕십리비트플렉스 (28 년 ) 소비개성화 명동엠플라자 (28 년 ) 국민소득 2 만달러돌파 (27 년 ) 제 3 세대몰탄생 명동눈스퀘어 (29 년 ) 복합라이프스타일센터등장 부산센텀시티 (29 년 ) 29~21 년 쇼핑에교통, 여가, 숙박등기능결합 영등포타임스퀘어 (29 년 ) 프로젝트매니징시스템도입 롯데청량리역사몰 (21 년 ) 몰링정착화 일산레이킨스몰 (21 년 ) 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 5 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 SPA: 212 년에도 3% 이상의성장예상 25 년 9월국내최초의글로벌 SPA 샵으로유니클로가오픈한지이제 6년이되었다. 211 년글로벌 SPA 브랜드들은 7천 7백억이넘는규모로성장한것으로추정된다. SPA 브랜드가영향을미치고있는국내여성복, 남성복, 캐쥬얼부문의시장은 21 년 14조 1천억원 ( 여성 6조 4천억원, 남성 3조 7천억원, 캐주얼 4 조 1천억원 ) 에서, 211 년 14조 6천억원 ( 여성 6조 6천억원, 남성 3조 7천억원, 캐주얼 4조 3천억원 ) 으로성장했으며, 212 년에는 15조 1천억원 ( 여성 6조 8천억원, 남성 3조 8천억원, 캐주얼 4조 5천억원 ) 으로성장할것으로전망된다. 여기서글로벌 SPA 브랜드의 M/S 는 21 년 4%, 211 년 5% 였으며, 212 년에는 7% 에 1조원규모로늘어날것으로보인다. 유니클로 ( 일본 ) 와 H&M( 스웨덴 ), 자라 ( 스페인 ) 등 3대 SPA 기업의 21 년한국내시장매출을모두합하면 4,37 억원으로, 3년전인 28 년 1,68 억원의 4배에달하며, 동기간순이익은 65억원에서 349 억원으로 5배나늘었다. 25 년한국에첫매장을오픈한유니클로는 26 년 3 억원에서 21 년 2,5 억원으로매출이급증했고, 211 년에는 3,5 억원의매출을거둘것으로전망된다. 매장수역시현재 59개에서내년에는 1 개이상의매장이오픈할것으로예상된다. 자라는 28 년진출당해년, 343 억원매출에, 영업이익 26억원을기록했으며, 21 년에는매출 1,338 억원, 영업이익 61억원의실적을거두었다. 211 년에는 2천억원의매출을거둘것으로보인다. H&M 은 21 년 2월에진출해, 진출당해년 4 억원의매출을기록한것으로파악된다. 국내 SPA 업계의초기시장진입및성장속도가그어느나라의시장보다빠른이유는, 1) 빠른패션의변화를즐기는소비자증가라는패션시장환경변화와부동산가격이높고주요상권이국한되어있다는한국유통시장의어려움을 2) 국내메이저백화점들이비용적, 공간적, 마케팅적측면에서신장진입초기에직접적인도움을주었기때문이다. 뉴스에따르면, 얼마전인천의한백화점에신규입점한 H&M 의판매수수료는매출액의 8% 내외로정해졌다. 최근신도림에새로생긴복합쇼핑몰에입점한 SPA 브랜드들역시 8~9% 로판매수수료가결정되었다고한다. 기존에다른곳에임점한 SPA 브랜드의경우도보통 15% 정도의낮은판매수수료를내고있다. 이는통상국내브랜드의백화점수수료가 3% 이상임을감안할때파격적인조건이다. 매장면적측면에서도기존국내브랜드매장은평균 15평, 큰브랜드의경우최대 3평정도릐매장공간을제공받는데, SPA 는평균 25 평, 큰매장은 8 평을차지한다. 1개의 SPA 브랜드가기존백화점에입점하면, 일반브랜드매장 1~15 개를철수시켜야한다. 또한 1평당 2천만원 ~4천만원이드는인테리어비용도백화점이 5% 까지지원한다. 글로벌 SPA 브랜드들은롯데본점과잠ㅅ리점, 신세계본점과강남점에이어, 강남점, 대구점, 신세계인천점, 광주점등서울, 경기지역과광역도시백화점에계속확장되고있다. SPA 는이제패션시장의주류가되었다. 지난 1월에는롯데쇼핑이아시아최초로울산점에유아동 SPA 매장인짐보리매장을오픈하면서, 212 년에는아동복시장에서도 SPA 붐이일어날것으로전망된다. [ 그림45] 한국패션마켓복종별시장점유율추이및전망 ( 십억원 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 이너웨어패션잡화유아동복스포츠아웃도어골프캐주얼남성복여성복하이엔드 2,48 6,45 3,675 4,1 7,6 2,9 6,6 3,74 4,3 3,25 6,8 3,8 4,5 8,33 9,3 1,622 1,6 1,6 4, 4,5 4,7 1,7 1,8 1,8 21 211 212(E) 자료 : 패션비즈 -211 년 11 월호, 한화증권리서치센터 Research Center 51
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 46] 한국패션마켓복종별신장률추이 (%) 2 15 211 212(E) 18. 16.9 1 12.5 11.6 12.1 5 5.9. 4.4. -1.3 4.7 4.9 1.6 1.8 3. -5 이너웨어패션잡화유아동복스포츠아웃도어골프캐주얼남성복여성복하이엔드 자료 : 패션비즈 -211 년 11 월호, 한화증권리서치센터 [ 표45] 주요 SPA 브랜드실적현황 브랜드 전개사 진출시기 28 년 29 년 21 년 매장수 (21 년 ) 211 년 (E) ZARA 자라리테일코리아 28 년 343 억원 (26 억원 ) 799 억원 (43 억원 ) 1338 억원 (61 억원 ) 3 2 억원 유니클로 FRL 코리아 26 년 725 억원 (78 억원 ) 1226 억원 (16 억원 ) 226 억원 (351 억원 ) 7 35 억 ~4 억원 H&M H&M 헤네스앤모리츠 21 년 - - 372 억원 (23 억원 ) 6 6 억원 갭 & 바나나리퍼블릭 신세계인터내셔날 27 년 ( 비공개 ) ( 비공개 ) 74 억원 3 1 억원 망고 제일모직 29 년 - - 25 억원 ( 추정치 ) 9 33 억원 포에버 21 포에버 21 리테일코리아 29 년 - - 23 억원 ( 추정치 ) 2 3 억원 자료 : 패션비즈-211 년 11월호, 한화증권리서치센터 [ 표 46] 국내마켓내에서 SPA 브랜드들의 M/S ( 단위 : 십억원,%) 21 년 211 년 212 년 (E) 여성 6,4 6,6 6,8 남성 3,6 3,7 3,8 캐주얼 4,1 4,3 4,5 계 14,1 14,6 15,1* SPA 브랜드 ( 추정치 ) 52 77 1,** 비중 4.% 5.% 7.% 주 : *212 년마켓사이즈추정치중 SPA브랜드의영향을가장많이받는남성, 여성, 캐주얼마켓사이즈의합산자료 ** SPA 추정치 1조원은 212년계획을공표한유니클로를제외하고자연신장율 2% 을적용하였고, 여기에올해런칭한 1여개 SPA브랜드들의매출추정치를더함. 자료 : 패션비즈-211 년 11월호, 한화증권리서치센터 [ 표47] 주요 SPA 브랜드점포수현황구분 백화점 로드숍 ZARA 2 개 7 개 UNICLO 26 개 29 개 주 : 211 년 4월기준자료 : 언론, 한화증권리서치센터 52 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 표48] 새로도입되는글로벌 SPA 브랜드 브랜드 기업 ( 나라 ) 론칭시기 특징 코르테피엘 코르테피엘 ( 스페인 ) 212 년 남녀토털캐쥬얼 홀리스터 아베크롬비 & 피치 ( 미국 ) 212 년 서퍼컨셉트외 1 대용 톱숍 아르카디아 ( 영국 ) 212 년 가벼운스트리트패션 버쉬카 인디텍스 ( 스페인 ) 211 년추동 1~2 대초반용캐쥬얼 풀앤베어 인디텍스 ( 스페인 ) 211 년추동 편안한이지캐쥬얼 스트라디바리우스 인디텍스 ( 스페인 ) 211 년추동 클래식한여성복 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 그림 47] 인터스포츠매출및성장률 ( 억원 ) 12, 매출액 성장률 11,212 (%) 25 1, 8, 7,38 7,98 9,222 16.6 21.6 2 15 6, 4, 7.2 1 2, 5 27 28 29 21 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 48] 바이클로매출및성장률 ( 억원 ) 5, 매출액 성장률 (%) 1. 4, 3,582 8. 3, 2, 2,134 1,965 2,167 65.3 6. 4. 1, 1.3 2.. -1, -7.9 27 28 29 21-2. 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 Research Center 53
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! 6. 대형마트 : 신포맷확대와수익성관리가핫키워드 211 년대형마트시장은 37.4 조원의규모로전년대비 1.8% 신장했다. 이중 6% 이상이식료품과생필품등의높은물가상승에기인한성장으로파악되며, 대형마트는 3% 전후의기존점성장률을보이며안정적인성장을했다. 212 년에는대형마트시장이 13.5% 의신장률을기록하고, 시장규모는 4조원대에진입할수있을것으로보고있다. 이는 1) 계속되는식료품고물가추세와 2) 도심형소형점, 창고형할인점등신포맷마트의증가, 그리고, 3) 인터넷채널을통한판매증가가정부의출점규제로인해훼손된대형마트의성장성을어느정도보완해줄수있을것이기때문이다. 그러나, 대형마트는다양화되어가는고객의요구에부응하기위한 1) 패션등비식품부문강화, 2) PL 및해외소싱상품의강화, 3) 신포맷개발, 4) 일부카테고리의전문점화등으로갈수록비용이증가하고있다. 24 년대형마트 3사의판관비율은 2.1% 였지만 21 년에는 24.3% 로 +4.2%p 나늘었다. 이기간동안각사의규모가 2배이상늘어난것을감안한다면, 금액으로는 8% 이상증가한것이다. 이러한움직임은중장기적경쟁력확보를위해서매우중요한경영활동이지만, 해외의유사업태 ( 일본 GMS, 유럽하이퍼마트 ) 사례를보았을때, 시행착오가많고장기간비용적요소로작용한다. 따라서, 212 년대형마트업계는외형성장에비해수익성측면에서상대적으로호재가약할것으로전망된다. [ 그림 49] 대형마트시장규모추이및전망 ( 조원 ) 12 1 CAGR['11~'16]: 8.5% 9.6 8 6 6.4 7.3 4 2 211( E) 212(E) 216(E) 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 [ 그림 5] 대형마트온라인몰강화및실적추이 ( 억원 ) 3,5 3, 2,5 홈플러스 이마트 롯데마트 3,72 3, 2, 1,5 1, 5 1,6 1,5 1, 1,39 7 94 46 46 19 12 28 29 21 211(E) 자료 : 212 년유통산업전망세미나 - 대한상공회의소, 한화증권리서치센터 54 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 51] 대형마트판관비변화 3.% 25.% 24.3% 2.% 2.1% 15.% 1.% 5.%.% 24 21 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 그림 52] 연도별대형마트점포수추이 ( 개 ) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 국내 해외 437 49 394 363 337 36 261 278 235 21 171 121 127 49 1 2 2 2 3 7 11 13 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 53] 대형마트평균매장면적현황 (m²) 25, 매장면적 주차대수 733 665 ( 대 ) 8 2, 521 2,838 19,231 6 15, 12,8 4 1, 5, 2 28 29 21 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 Research Center 55
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 54] 대형마트점포당직원현황 ( 명 ) 18 21 12 29 28 69 6 3 35 34 36 15 56 24 41 3 29 11 남여남여 정규직 임시직 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 55] 대형마트연령대별매출구성비 (%) 1.4.5 1.6 9.5 12.4 11.5 21 세미만 8 6 3.6 39.6 32.3 21~3세 31~4세 41~5 세 4 33.1 31.7 33. 51 세이상 2 26.4 15.8 21.6 28 29 21 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 56] 대형마트요일별매출구성비 (%) 25 2 28 29 21 15 1 5 월화수목금토일 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 56 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 57] 대형마트결제수단별매출구성비 (%) 9 8 7 28 29 21 71.9 71. 77.3 6 5 4 3 2 1 24.3 17.6 15.8 9.2 3.2 4.9.6 2.2 현금 신용카드 상품권 기타 2. 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 58] 대형마트부분별매출구성비 (%) 1 8 6 4 2 12.1 1.8 11.2 6.2 5.9 6.5 4.7 3.6 4.2 23. 21.5 25.2 7.3 1.7 3.9 5.4 8.2 21. 2. 1.7 1.8 18.9 12.1 12.6 9. 6.4 2.4.9 4.8 28 29 21 농산물축산물수산물가공식품즉석조리식품일상잡화생활문화의류 잡화가전기타 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 [ 그림 59] 대형마트 PB 상품매출현황 (%) 1 총매출대비 PB 상품구성비 생식품중 PB 상품구성비 가공식품중 PB 상품구성비 비식품중 PB 상품구성비 16.3 8 6.8 6 11.5 7. 51. 4 27.8 2 22.4 23.2 29 21 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 Research Center 57
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 그림 6] 수산물수입물량및성장률변화 ( 억톤 ) 5 수입물량 성장률 (%) 25 4 2 3 15 2 1 1 5-1 -5-2 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21-1 자료 : 농림수산식품부, 한화증권리서치센터 [ 그림 61] 대형마트의수입돼지고기매출비중 (%) 35 3 21년 211년 (1월1일 ~1월24일 ) 3 25 2 15 1 13 11.2 1 5 1.1 홈플러스이마트롯데마트 3 자료 : 언론, 한화증권리서치센터 [ 그림 62] Costco 매출및성장률 ( 억원 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 매출액 6,217 성장율 21.8 7,573 1,157 34.1 12,173 19.8 15,788 29.7 (%) 4 35 3 25 2 15 1 2, 5 26 27 28 29 21 자료 : 211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 58 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 [ 그림 63] 대형마트취급품목수및점포당 POS 도입수 (SKU) 8, 78, 76, 74, 72, 취급품목수 3.6 72,176 점포당 POS 대수 77,98 3.2 ( 대 ) 31. 3.5 3. 29.5 7, 68, 66, 64, 28.9 68,746 28 29 21 29. 28.5 28. 자료 : 29-211 유통업체연감, 한화증권리서치센터 7. TV 홈쇼핑 : 불안속의성장, 그러나온라인은대세다 211 년 TV홈쇼핑시장은 6조 4천억원규모로전년대비 18% 신장한것으로추정된다. 212 년에는 15% 신장한 7조 3천억원이될것으로예상된다. 기업기준으로 TV방송과인터넷몰, 카탈로그를모두합친시장규모는 211 년 1조 2천억원, 212 년 11조 9천억원으로각각전년대비 21.2%, 16.6% 신장할것으로보인다. 이는 TV홈쇼핑이패션, 주방용품, 화장품등의소비자의주구매채널로변화하기시작하면서나타난현상으로, 중장기적으로이러한실적흐름은계속될수밖에없을것으로전망된다. 212 년 TV홈쇼핑업계는 1) 중소기업판매수수료율인하, 2) 위성방송, IPTV 가입자수증가로인한관련송출수수료증가, 3) 중소기업홈쇼핑홈앤샵본방송시작등여러가지부정적모멘텀이있지만, 1) 홈쇼핑상품질이백화점과비교될정도로이미지가좋아져시간당판매액이계속증가하는추세이고, 2) 인터넷쇼핑몰성장트렌드에의한홈쇼핑연계판매가증가하는등업태자체의높은성장성을통해충분히극복가능할것으로당사는예상하고있다. [ 그림 64] TV 홈쇼핑시장규모추이및전망 ( 조원 ) 5 4 CAGR['11~'16]: 9.6% 42.8 3 27.1 29.9 2 1 211( E) 212(E) 216(E) 자료 : 통계청, 한화증권리서치센터 Research Center 59
212 유통업종전망ㅣ한국유통의메가트렌드를잡아라! [ 표 49] 국내 TV 홈쇼핑업체해외진출현황 해외진출현황 계획 중국 상하이및광저우 5개오프라인매장입점 ( 대형마트 CP 로터스 ) - 아시아홈쇼핑벨트구축목표 GS 샵 인도 홈숍 18 24 시간방송 - 브라질, 인도네시아, 말레이시아 태국 트루 GS 24 시간방송 ( 방콕, 북부치앙마이등 ) 베트남등진출예정 중국 남방 CJ 광둥성 24 시간방송 ( 광둥남방미디어그룹 SMG 합작 ) 천천 CJ 텐진 24 시간방송 CJ 오쇼핑 - 중국전역홈쇼핑진출목표 동방 CJ 상하이 24 시간방송 ( 상하이미디어그룹 SMG 합작 ) (212 년중국매출 1조 5 억예상 ) 인도 스타 CJ 얼라이브 24 시간방송 -태국진출검토 일본 CJ 프라임쇼핑 방송 ( 일본프라임쇼핑홈쇼핑업체인수 ) 베트남 SCJ TV 쇼핑컴퍼니 현지합자법인 현대홈쇼핑 중국 상하이 현대가유홈쇼핑 현지합자법인 - 중국전역확대 럭키파이 홈쇼핑인수 롯데홈쇼핑 중국 - 베트남진출목표 (211 년 ) ( 상하이, 충칭, 허난성, 헤이룽장성, 원난성등 6개지역방송 ) - 동남아지역진출추가검토 대만 모모홈쇼핑 24 시간방송 NS 농수산홈쇼핑 중국 상하이유통법인설립 미국 LA 홈쇼핑 방송 자료 : 언론, 각사, 한화증권리서치센터 6 Research Center
한국유통의메가트렌드를잡아라! ㅣ 212 유통업종전망 IV. 투자유망종목 롯데쇼핑 (2353/Buy/maintain/TP: 7, 원 ): 준비된자만의잔치에초대받은기업신세계 (417/Buy/maintain/TP: 4,원 ): 명품과복합쇼핑몰에특화된유통전문기업인터파크 (358/Buy/initiate/TP: 12,원 ): 초대형메이저온라인유통업자의등장 GS리테일 (77/Not-Rated): 인구노령화시대의기대주 SK네트웍스 (174/Buy/maintain/TP: 19, 원 ): 상사업종의떠오르는대장주 Research Center 61