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1 216 년 4 월 14 일산업분석 유통 Neutral ( 유지 ) 1Q16 실적프리뷰 : 결국답은편의점 1Q16 실적프리뷰 : 시장컨센서스부합전망 유통, 의류 Analyst 김근종 keunjong.kim@hdsrc.com RA 안예원 yewon.an@hdsrc.com 주요유통기업들의 1Q16 실적은대부분시장컨센서스에부합할전망이다. 편의점의성장은계속된다편의점산업의장기성장축은다음의세가지이다. 1) 국내 1~2 인가구가증가하고있다는점은편의점산업판매액의지속적인상승을견인한다. 2) 편의점이용자는보통소량구매하기때문에개별수요의가격탄력성이낮으며이는편의점업체의지속적인 ASP 상승및높은 GPM 유지 / 상승을견인한다. 3) 편의점산업은근거리소비를기반으로하기때문에타유통업과는다르게모바일시장성장으로인한실적 ( 판매액및유통마진 ) 훼손가능성이낮으며, 이는안정적인장기실적성장의밑바탕으로작용한다. 이러한성장축을바탕으로편의점산업은지속성장하고있으며, 이러한성장을보여주는핵심지표는인구 1인당연간편의점판매액이다 년 19, 원이었던 1인당연간편의점판매액은 25 년 94, 원을지나 214 년 27만원을기록했다. 점포수의무리한증가만없다면이수치가상승하는한편의점산업은지속성장할전망이다. Top Pick: GS리테일, BGF리테일유지국내유통기업들의밸류에이션은지난 2~3 년간각각의업황에맞게조정되었다. 따라서지금부터각기업의주가는좁은폭의밸류에이션잣대를기반으로철저히실적에동행할전망이다. 편의점기업들은 216 년 ~217 년에도유통업종내가장높은실적성장률을시현할것으로예상한다. 유통업종 Top Pick 으로 GS리테일과 BGF 리테일을유지하는이유다. 업종구성기업및지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) 일자 ( 십억원 ) FY216F FY217F FY216F FY216F GS리테일 (77) BUY 47,45 (4/12) 75, 3, BGF리테일 (2741) BUY 178,5 (4/12) 22, 4, 신세계 (417) BUY 21, (4/12) 3, 1, 이마트 (13948) BUY 171, (4/12) 22, 4, 현대백화점 (6996) BUY 141, (4/12) 16, 3, 롯데하이마트 (7184) BUY 5,4 (4/12) 7, 1, 롯데쇼핑 (2353) Marketperform 261,5 (4/12) 26, 8, 현대홈쇼핑 (575) Marketperform 132, (4/12) 14, 1, CJ오쇼핑 (3576) Marketperform 192,9 (4/12) 2, 1, GS홈쇼핑 (2815) Marketperform 185, (4/12) 2, 1, 엔에스쇼핑 (13825) BUY 179, (4/12) 215,
2 216 년 4 월 14 일 >> 유통 1Q16 실적프리뷰 : 시장컨센서스부합전망 1Q16 실적프리뷰 : 시장컨센서스부합전망. 편의점성장세두드러짐 대형오프라인합산영업이익 +2.5%YoY 전망 홈쇼핑합산영업이익 +3.9%YoY 전망 1Q16 주요유통기업들의실적은대부분시장컨센서스에부합할전망이다. 우선편의점기업들 (GS 리테일, BGF 리테일 ) 의 1Q16 합산매출액은전년동기대비 26% 성장할전망이며, 영업이익은전년동기대비 29% 하락할전망이다. 매출액의경우현재편의점산업은점포수증가, 담배수요증가, 일반상품수요증가등모든면에서성장세를거듭하고있다. 반면, 영업이익은담배재고자산평가익 ( 각업체당약 2 억원 ) 과 VAN 사수수료 ( 각업체당분기평균약 4 억원 ) 가사라짐에따라전년동기대비하락할전망이다. 따라서이를반영할시편의점업체들의 1Q16 영업이익은전년동기대비약 6% 상승할전망이다. BGF 리테일과 GS 리테일의편의점점포수는 215 년말각각 9,49 개, 9,285 개였으며, 1Q16 기준각각 9,692 개, 9,65 개로증가했다. 백화점과대형마트, 전문소매업을담당하는대형오프라인기업들의합산총매출액및영업이익은전년동기대비각각 6.5%, 2.5% 성장할전망이다. 오프라인출점및온라인 / 모바일사업강화를바탕으로총판매액이전년동기대비성장할전망이다. 다만출점으로인한비용집행, 온라인 / 모바일사업비중증가에따른수익성저하, 기타일시적인요인등으로인해총판매액성장률대비영업이익성장률이낮을전망이다. 특히신세계의경우, 강남점및센텀시티점증축효과를바탕으로총판매액이전년동기대비 2.8% 성장할전망이나, 면세점관련비용상승으로영업이익은전년동기대비 13% 하락할전망이다. 롯데하이마트의경우에는 1Q15 에약 5 억원수준의모바일보조금이일시반영되었던영향으로인해 1Q16 영업이익이전년동기대비하락할전망이다. 홈쇼핑기업들의합산총매출액 ( 취급고 ) 및영업이익은전년동기대비각각 5.7%, 3.9% 성장할전망이다. TV 홈쇼핑취급고는전년동기대비약 2% 수준의성장세를시현할전망이며, SO 수수료환급금일부반영및모바일사업성장세를바탕으로이익개선을도모할전망이다. 그림 1> 국내주요유통기업 1 분기실적추이및전망 ( 십억원, %) 총매출액 / 매출액영업이익매출액 YoY 증가율영업이익 YoY 증가율 1Q14 1Q15 1Q16F 1Q14 1Q15 1Q16F 1Q14 1Q15 1Q16F 1Q14 1Q15 1Q16F GS리테일 1,131 1,325 1, BGF리테일 , 편의점합산 1,865 2,29 2, 신세계 1,231 1,242 1, 이마트 3,264 3,399 3, 현대백화점 1,144 1,136 1, 롯데쇼핑 7,8 7,178 7, 롯데하이마트 오프라인합산 13,524 13,814 14, GS홈쇼핑 현대홈쇼핑 CJ오쇼핑 홈쇼핑합산 2,292 2,452 2, 전체합산 17,681 18,475 2,
3 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 2> 국내주요유통기업 1Q16 실적추정및시장컨센서스비교 기업명 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F YoY(%) QoQ(%) 컨센서스 3M / 1M GS리테일 매출액 1,325 1,568 1,724 1,656 1, (.2) 1,583 1,598 연결기준 영업이익 (22.7) (2.7) 33 3 세전이익 (44.1) (29.7) 순이익 (43.5) (26.6) BGF리테일 매출액 884 1,11 1,26 1,134 1, (.5) 1,4 1,86 연결기준 영업이익 (34.8) (22.5) 세전이익 (32.) (26.5) 3 3 순이익 (3.6) (35.8) 이마트 총매출액 3,782 3,649 4,151 3,774 4, ,937 4,11 연결기준 매출액 3,399 3,232 3,684 3,325 3, ,556 3,561 영업이익 세전이익 (24) 2, 순이익 (46) 94 (23) 흑전 신세계 총매출액 1,242 1,199 1,173 1,438 1,277 3 (11) 1,357 1,331 연결기준 매출액 (12) 영업이익 (13) (4) 세전이익 (27) (38) 순이익 (24) (38) 현대백화점 총매출액 1,136 1,121 1,145 1,455 1, (1) 1,341 1,332 연결기준 매출액 (4) 영업이익 (21) 세전이익 (13) 순이익 (1) 롯데쇼핑 총매출액 7,178 7,451 7,719 7,88 7,556 5 (3) 7,478 7,481 연결기준 매출액 6,935 7,228 7,484 7,48 7,299 5 (2) 7,256 7,243 영업이익 세전이익 (531) 흑전 순이익 (582) 흑전 롯데하이마트 매출액 ,63 1, (11) 개별기준 영업이익 (12) 세전이익 (16) 순이익 (15) GS홈쇼핑 취급고 (4) 919 연결기준 매출액 (7) 영업이익 (25.2) 세전이익 (5.9) (9.6) 순이익 (5.8) 현대홈쇼핑 취급고 개별기준 매출액 (7.8) 영업이익 (5.5) 세전이익 (3.9) 순이익 (3.7) CJ오쇼핑 취급고 별도기준 매출액 영업이익 (2.1) (6.2) 세전이익 순이익
4 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 3> 국내소매유통업분기별판매액성장률추이 (%) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 16 년 1~2 월 백화점 대형마트 슈퍼마켓 전문소매점 개업종합계 편의점 무점포소매 순수소매유통업합계 승용차및연료소매점 전체소매유통업합계 자료 : 통계청, 현대증권 그림 4> 국내소매유통업연간판매액추이 ( 조원 ) 백화점 대형마트 슈퍼마켓 전문소매점 개업종합계 편의점 무점포소매 순수소매유통업합계 승용차및연료소매점 전체소매유통업합계 자료 : 통계청, 현대증권 그림 5> 국내소매유통업연간판매액성장률추이 (%) 백화점 대형마트 슈퍼마켓 전문소매점 개업종합계 편의점 무점포소매 순수소매유통업합계 승용차및연료소매점 전체소매유통업합계 자료 : 통계청, 현대증권 그림 6> 유통업관련지표 YoY 성장률추이 (1Q 이후 ) 그림 7> 유통업관련지표 YoY 성장률추이 (1Q11 이후 ) (%) 2 15 소매유통업판매액 가계최종소비지출 국내총생산 (%) 소매유통업판매액 가계최종소비지출 국내총생산 Q1Q21Q41Q61Q81Q11Q121Q14 자료 : 통계청, 한국은행, 현대증권 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 자료 : 통계청, 한국은행, 현대증권 4
5 216 년 4 월 14 일 >> 유통 편의점의성장은계속된다 편의점산업성장의 3 대축 1 인간연간편의점판매액 1995 년 19, 원 25 년 94, 원 214 년 27, 원 유통업종 Top Pick: GS 리테일, BGF 리테일유지 편의점산업의장기성장축은다음의세가지이다. 1) 국내 1~2 인가구가증가하고있다는점은편의점산업판매액의지속적인상승을견인한다. 2) 편의점이용자는보통소량구매하기때문에개별수요의가격탄력성이낮으며이는편의점업체의지속적인 ASP 상승및높은 GPM 유지 / 상승을견인한다. 3) 편의점산업은근거리소비를기반으로하기때문에타유통업과는다르게모바일시장성장으로인한실적 ( 판매액및유통마진 ) 훼손가능성이낮으며, 이는안정적인장기실적성장의밑바탕으로작용한다. 이러한성장축을바탕으로편의점산업은지속성장하고있으며, 이러한성장을보여주는핵심지표는인구 1인당연간편의점판매액이다 년 19, 원이었던 1인당연간편의점판매액은 25 년 94, 원을지나 214 년 27만원을기록했다. 점포수의무리한증가만없다면이수치가상승하는한편의점산업은지속성장할전망이다. 국내유통기업들의밸류에이션은지난 2~3 년간각각의업황에맞게조정되었다. 따라서지금부터각기업의주가는좁은폭의밸류에이션잣대를기반으로철저히실적에동행할전망이다. 편의점기업들은 216 년 ~217 년에도유통업종내가장높은실적성장률을시현할것으로예상한다. 유통업종 Top Pick 으로 GS리테일과 BGF 리테일을유지하는이유다. 그림 8> 인구 1 인당편의점판매액지속성장중 ( 천원 ) 국내인구 1 인당편의점판매액 ( 좌축 ) 국내인구 1 인당편의점판매액성장률 ( 우축 ) (%) 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 그림 9> 점포수증가에도불구하고 1 인당판매액이성장함에따라편의점 1 개점포당연간판매액은오히려증가추세 국내편의점 1개점포당연간판매액 ( 백만원 ) 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 5
6 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 1> 1 인당편의점판매액증가세가계속되는한편의점산업성장지속 ( 조원 ) 국내편의점판매액 ( 좌축 ) 국내편의점판매액성장률 ( 우축 ) (%) 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 그림 11> 1 인당편의점판매액증가세에기반해편의점점포수도지속성장중 ( 천개 ) 국내편의점전체점포수 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 그림 12> 더적은인구수를가지고도편의점 1 개점포당판매액이성장하고있다는사실이중요 ( 천명 ) 국내편의점 1개점포당인구수 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 6
7 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 13> 1 인당편의점판매액이계속증가해도이보다점포수증가율이너무높으면업황부진이찾아옴 국내편의점전체순증점포수 ( 천개 ) 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 그림 14> 21~212 년소형위탁가맹점과도하게출점 ( 천개 ) 국내편의점전체출점수 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 그림 15> 21~212 년의 2 년뒤인 212~214 년폐점급증 ( 천개 ) 3 2 국내편의점전체폐점수 자료 : 편의점산업협회, 현대증권 7
8 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 16> 일본과한국의소매유통업내편의점산업비중추이 (%) 일본편의점비중 한국편의점비중 자료 : 일본통계청, 통계청, 현대증권 그림 17> 일본과한국의소매유통업내백화점산업비중추이 (%) 일본백화점비중한국백화점비중 자료 : 일본통계청, 통계청, 현대증권 그림 18> 일본과한국의소매유통업내슈퍼마켓산업비중추이 (%) 일본슈퍼마켓비중 한국슈퍼마켓비중 자료 : 일본통계청, 통계청, 현대증권 8
9 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 19> 국내유통기업밸류에이션비교 ( 십억원 ) GS리테일 BGF리테일 신세계 현대백화점 이마트롯데하이마트 롯데쇼핑 현대홈쇼핑 CJ오쇼핑 GS홈쇼핑 코드번호 시가총액 3,654 4,422 1,979 3,3 4,767 1,19 8,235 1,584 1,199 1,214 EV 5,63 3,833 4,869 4,361 8,933 1,813 11, , 현재주가 47,45 178,5 21, 141, 171, 5,4 261,5 132, 192,9 185, 목표주가 75, 22, 3, 16, 22, 7, 26, 14, 2, 2, 상승여력 (.6) 매출액 213 4,78.6 3,13. 2, , ,35.3 3, , ,26.7 1, , ,368. 2, , , , , , , F 6, , ,564. 1, ,64. 3, , , , F 7, ,95.4 3,2.2 1, , ,74.2 3, ,18.1 1, F 8,46.3 5, , , ,37.2 4, ,53.3 1,36.7 1, ,224.9 영업이익 , F F , F , 영업이익률 (%) F F F 순이익 F (383.1) F F EPS 성장률 (%) 213 (3.6) - (2.5) (7.2) (11.7) (6.5) 47.5 (.6) (1.2) (37.9) (25.3) (35.4) (7.3) (6.1) 215F (9.8) NA (21.9) (4.) (3.9) 216F (3.4) 8.8 (53.5) 11.5 (36.5) 9.9 NA F PER( 배 ) F (2.2) F F PBR( 배 ) F F F ROE(%) F (2.3) F F ROIC(%) (9.5) (31.8) (97.4) (93.5) (28.9) (111.8) 215F (73.6) (144.1) (262.4) 216F 8.1 (1,193.4) (75.) (21.5) 1, F 11.9 (5,833.5) (72.6) (239.2) (352.8) EV/EBITDA( 배 ) F F F
10 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 1. GS 리테일 (BUY, TP 75, 원 =217F EPS x 23) 그림 2> GS 리테일실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 십억원 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 4, , , ,46.3 8,726.9 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 1,445 2,133 2,6 3,244 4,69 주당순자산 21,838 23,281 24,491 26,935 3,14 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 그림 21> GS 리테일 PER 밴드 그림 22> GS 리테일 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/12 1/14 1/16 25.배 22.배 19.배 16.배 12개월선행 BPS 기준 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/12 1/14 1/16 2.5배 2.배 1.5배 1.배 1
11 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 23> GS리테일연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 매출액 1,325 1,568 1,724 1,657 1,653 1,837 1,964 1,845 4,962 6,273 7,3 8,46 편의점 95 1,168 1,292 1,243 1,215 1,375 1,486 1,42 3,52 4,653 5,497 6,149 슈퍼마켓 ,331 1,389 1,441 1,467 호텔 기타 매출총이익 ,76 1,239 1,38 1,521 판매관리비 ,13 1,138 1,166 영업이익 편의점 슈퍼마켓 (2) 6 6 (9) (2) (2) (1) (1) 2 1 (6) (4) 호텔 기타 영업외손익 2 (1) () (5) (7) (8) (8) (7) 5 (4) (31) (22) 세전이익 법인세 순이익 지배기업순이익 매출액대비 (%) 매출액비중 편의점 슈퍼마켓 호텔 매출총이익률 판매관리비율 영업이익률 편의점 슈퍼마켓 (.6) (3.) (.5) (.4) (.3) (.4).1.1 (.4) (.3) 호텔 지배기업순이익율 YoY 성장률 (%) 매출액 편의점 슈퍼마켓 (2.9) 호텔 기타 매출총이익 판매관리비 영업이익 (22.7) (2.7) (7.6) 편의점 (28.1) (7.7) 슈퍼마켓 NA NA NA NA NA NA (89.4) (51.4) NA NA 호텔 기타 (73.3) (7.6) (24.2) (25.4) (15.7) (16.)
12 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 2. BGF 리테일 (BUY, TP 22, 원 =217F EPS x 25) 그림 24> BGF 리테일실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 3,368. 4, ,95.4 5, ,27.2 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 4,125 6,144 6,685 8,731 1,73 주당순자산 22,686 31,211 36,696 43,927 52,857 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) ROIC (%) , , ,227.4 그림 25> BGF 리테일 PER 밴드 그림 26> BGF 리테일 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 3, 25, 27.배 2, 22.배 15, 17.배 1, 12.배 5, 1/14 1/15 1/16 1/17 12개월선행 BPS 기준 35, 3, 6.배 25, 5.배 2, 4.배 15, 3.배 1, 5, 1/14 1/15 1/16 1/17 12
13 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 27> BGF리테일연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 매출액 884 1,11 1,26 1,134 1,129 1,37 1,382 1,278 3,368 4,334 5,95 5,692 매출총이익 ,86 판매관리비 영업이익 영업외손익 세전이익 법인세 순이익 지배기업순이익 매출액대비 (%) 매출총이익률 판매관리비율 영업이익률 지배기업순이익율 YoY 성장률 (%) 매출액 매출총이익 판매관리비 영업이익 (34.8)
14 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 3. 신세계 (BUY, TP 3, 원 =217F EPS x 13) 그림 28> 신세계실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 2, ,564. 3,2.2 3, ,163.8 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 15,922 4,879 19,22 23,398 27,13 주당순자산 265,924 37, ,13 347, ,258 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 29> 신세계 PER 밴드 그림 3> 신세계 PBR 밴드 12개월선행 BPS 기준 4, 3, 1. 배.8 배 12개월선행 BPS 기준 4, 3, 1. 배.8 배 2,.6 배 2,.6 배 1, 1, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 14
15 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 31> 신세계연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 총매출액 1,242 1,199 1,173 1,438 1,277 1,36 1,467 1,838 5,33 5,52 5,941 7,315 신세계 ,111 1,9 1,13 1,113 1,345 4,43 3,975 4,571 5,331 백화점 ,139 3,483 3,353 3,827 4,439 온라인몰 신세계디에프 신세계인터 ,6 1,45 1,144 센트럴시티등 매출총이익 ,598 1,635 1,91 2,3 신세계 ,14 1,129 1,294 2 백화점 ,82 1,6 1,21 1,43 온라인몰 신세계디에프 신세계인터 센트럴시티등 판매관리비 ,325 1,372 1,66 1,941 영업이익 신세계 백화점 온라인몰 (3) (3.3) (4) (1) (3) (3) (4) () (2) (11) (1) (7) 신세계디에프 (3) (5) 1 4 (3) 29 신세계인터 8 4 (2) 센트럴시티등 세전이익 지배기업순이익 총매출액비중 신세계 백화점 온라인몰 신세계디에프 신세계인터 센트럴시티등 매출총이익률 신세계 백화점 온라인몰 신세계디에프 신세계인터 센트럴시티등 판매관리비율 영업이익률 신세계 백화점 온라인몰 (2.) (2.1) (2.8) (.6) (1.5) (1.6) (2.3) (.1) (3.6) (1.8) (1.3) (.8) 신세계디에프 (1.1) 3.8 신세계인터 (.8) 센트럴시티등 세전이익률 지배기업순이익률
16 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 4. 이마트 (BUY, TP 22, 원 =217F EPS x 16) 그림 32> 이마트실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 13, ,64. 14, , ,199.5 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 1,48 16,319 1,355 13,46 15,852 주당순자산 247,91 25, , , ,33 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 33> 이마트 PER 밴드 그림 34> 이마트 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 4, 35, 3, 25, 2.배 18. 2, 16.배 , 1, 5, 1/11 1/13 1/15 1/17 12개월선행 BPS 기준 45, 4, 1.5배 35, 1.2배 3, 1.배 25, 2,.8배 15,.6배 1, 5, 1/11 1/13 1/15 1/17 16
17 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 35> 이마트별도기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 총매출액 3,29 3,27 3,487 3,111 3,356 3,176 3,639 3,232 12,45 12,834 13,43 14,349 대형할인점 2,799 2,59 2,983 2,646 2,85 2,636 3,15 2,656 1,91 11,19 11,158 11,267 이마트몰 ,26 트레이더스 ,22 1,733 매출총이익 ,197 3,317 3,424 3,618 대형할인점 ,948 3,1 3,18 3,46 이마트몰 트레이더스 영업이익 대형할인점 이마트몰 (6) (6) (7) (6) (4) (4) (5) (4) (44) (25) (16) (1) 트레이더스 총매출액비중 대형할인점 이마트몰 트레이더스 매출총이익률 대형할인점 이마트몰 트레이더스 영업이익률 대형할인점 이마트몰 (3.7) (3.5) (4.3) (3.4) (1.9) (1.7) (2.5) (1.6) (8.5) (3.7) (1.9) (.1) 트레이더스 그림 36> 이마트연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 매출액 3,399 3,232 3,684 3,325 3,663 3,515 3,984 3,614 13,154 13,64 14,776 16,37 이마트 2,826 2,625 3,35 2,662 2,961 2,753 3,182 2,782 1,838 11,149 11,678 12,483 연결기타 ,315 2,491 3,99 3,824 매출총이익 , , ,673 3,796 3,953 4,199 이마트 ,197 3,317 3,424 3,618 연결기타 판매관리비 ,9 3,292 3,41 3,551 영업이익 이마트 연결기타 (33) (3) (21) (42) (18) (18) (19) (21) (74) (126) (76) (4) 매출총이익률 영업이익률
18 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 5. 현대백화점 (BUY, TP 16, 원 =217F EPS x 13) 그림 37> 현대백화점실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 1, ,657. 1, , ,942.9 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 11,652 1,514 11,728 12,241 12,798 주당순자산 14, , , , ,886 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 자료 :???? 그림 38> 현대백화점 PER 밴드 그림 39> 현대백화점 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 25, 12개월선행 BPS 기준 1.6배 25, 1.4 배 2, 15, 1, 5, 14.배 12.배 1.배 8.배 6.배 2, 15, 1, 5, 1.2배 1.배.8배 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 18
19 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 4> 현대백화점연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 총매출액 1,136 1,121 1,145 1,455 1,314 1,33 1,258 1,516 4,563 4,856 5,391 5,553 백화점 1,131 1,111 1,134 1,443 1,299 1,279 1,229 1,485 4,563 4,819 5,292 5,42 아울렛 매출총이익 ,295 1,394 1,58 1,645 백화점 ,295 1,356 1,481 1,512 아울렛 판매관리비 ,31 1,182 1,234 영업이익 영업외손익 (5) 세전이익 법인세 순이익 지배기업순이익 총매출액대비 (%) 총매출액비중 백화점 아울렛 매출총이익률 백화점 아울렛 판매관리비율 영업이익률 순이익률 지배기업순이익율 YoY 성장률 (%) 총매출액 (.7) 백화점 (1.1) 아울렛 매출총이익 백화점 (1.4) 아울렛 판매관리비 영업이익 (6.7) (4.) (7.5) (.2)
20 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 6. 롯데하이마트 (BUY, TP 7, 원 =217F EPS x 12) 그림 41> 롯데하이마트실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) 매출액 3, , ,74.2 4, ,578.6 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 4,85 4,515 4,962 5,852 7,4 주당순자산 71,381 75,519 8,51 85,453 91,956 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 42> 롯데하이마트 PER 밴드 그림 43> 롯데하이마트 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/11 1/13 1/15 16.배 14.배 12.배 1.배 12개월선행 BPS 기준 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/11 1/13 1/15 1.3배 1.1배.9배.7배 2
21 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 44> 롯데하이마트분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 매출액 ,63 1, ,12 1,112 1,52 3,754 3,896 4,74 4,311 AV가전 백색가전 ,51 1,565 1,643 1,758 정보통신 ,5 1,124 생활가전 매출총이익 ,3 1,62 판매관리비 영업이익 영업외손익 (3) (5) (4) (5) (4) (5) (5) (4) (2) (17) (18) (15) 순이익 매출액대비 (%) 매출액비중 AV가전 백색가전 정보통신 생활가전 매출총이익률 영업이익률 순이익률 YoY 성장률 (%) 취급고 6.7 (.9) AV가전 (9.3) (7.1) (8.5) (7.1) (5.) (5.) (5.) (5.) (.2) (8.) (5.) (3.) 백색가전 1.3 (5.3) (.3) 정보통신 생활가전 매출총이익 영업이익 (2.3) (1.9) (12.5) (1.2) (21.9) 순이익 (1.9) (26.9) (15.4) (1.1) (25.3) 자료 : 롯데하이마트, 현대증권 21
22 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 7. 롯데쇼핑 (Marketperform, TP 26, 원 =217F EPS x 13) 그림 45> 롯데쇼핑실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 28, , , , ,126.5 영업이익 1, ,39.5 1, ,249.6 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 17,255-12,962 18,246 2,541 23,36 주당순자산 565, , ,34 584,275 64,811 PER* NA PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 46> 롯데쇼핑 PER 밴드 그림 47> 롯데쇼핑 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 8, 6, 4, 2, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 17.배 14.배 11.배 12개월선행 BPS 기준 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 1.배.8배.7배.5배.3배 22
23 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 48> 롯데쇼핑연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 총매출액 7,178 7,451 7,719 7,88 7,556 7,818 8,18 8,184 29,139 3,156 31,665 33,224 백화점 2,95 2,55 1,929 2,586 2,182 2,137 1,966 2,631 8,558 8,665 8,916 9,65 국내 2,63 2,25 1,896 2,554 2,142 2,1 1,925 2,591 8,46 8,538 8,757 8,871 해외 할인점 2,154 2,81 2,237 2,34 2,261 2,148 2,347 2,16 8,57 8,56 8,917 9,345 국내 1,59 1,438 1,582 1,447 1,579 1,55 1,669 1,526 5,99 5,976 6,28 6,555 해외 ,517 2,53 2,637 2,79 하이마트 ,63 1, ,12 1,112 1,52 3,754 3,896 4,74 4,311 금융 ,761 1,79 1,862 1,936 슈퍼 ,355 2,364 2,411 2,46 홈쇼핑 코리아세븐 , ,686 3,316 3,747 4,234 매출총이익 2,17 2,258 2,24 2,243 2,269 2,362 2,39 2,388 8,763 8,911 9,48 9,862 영업이익 , ,4 1,139 백화점 국내 해외 (25) (25) (27) (28) (27) (24) (25) (22) (19) (15) (99) (89) 할인점 15 (4) 6 (27) 26 (6) 27 () 83 (46) 국내 38 (7) 해외 (23) (33) (35) (42) (21) (21) (23) (31) (141) (133) (96) (85) 하이마트 금융 슈퍼 (1) 7 2 (6) 1 (1) (2) 9 2 (2) (3) 홈쇼핑 코리아세븐 (2) 총매출액대비 (%) 매출총이익률 영업이익률 백화점 국내 해외 (78.1) (83.3) (81.8) (87.5) (67.7) (65.1) (6.5) (55.2) (11.1) (82.7) (62.1) (.3) 할인점.7 (1.9).3 (1.3) 1.2 (.3) 1.1 (.) 1. (.5).5.3 국내 2.5 (.5) 해외 (3.6) (5.1) (5.3) (7.2) (3.1) (3.3) (3.5) (4.8) (5.6) (5.3) (3.6) (.3) 하이마트 금융 기타 (3.6) 슈퍼 (.2) (1.1)..1 (.2) (.3).4.1 (.1) (.) 홈쇼핑 코리아세븐 (.2) YoY 성장률 (%) 총매출액 (.5) 백화점 (1.9) (.4) (.8) 국내 (2.5) (.9) (1.2) 해외 할인점 (1.7) (3.2) (7.7) (.) 국내 (2.1) (2.6) (7.3) (.2) 해외 (.9) 7..9 (4.7) (8.7) 하이마트 6.7 (.9) 금융 (3.5) (9.7) 슈퍼 (4.7) 홈쇼핑 4.2 (7.8) (3.8) (3.9) (3.) 코리아세븐
24 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 8. 현대홈쇼핑 (Marketperform, TP 14, 원 =217F EPS x 12) 그림 49> 현대홈쇼핑실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) 매출액 ,36.7 1,123.3 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 1,53 8,22 1,347 11,622 13,95 주당순자산 98,265 14, ,67 123, ,697 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 5> 현대홈쇼핑 PER 밴드 그림 51> 현대홈쇼핑 PBR 밴드 12개월선행 BPS 기준 3, 25, 2, 15, 1, 5, 2.배 1.7배 1.4배 1. 배.배 1/9 1/11 1/13 1/15 1/17 12개월선행 BPS 기준 3, 25, 2, 15, 1, 5, 2.배 1.7배 1.4배 1. 배.배 1/9 1/11 1/13 1/15 1/17 24
25 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 52> 현대홈쇼핑개별기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 취급고 ,887 3,184 3,555 3,954 TV홈쇼핑 ,767 1,829 1,884 1,92 인터넷쇼핑 ,236 1,57 1,962 카탈로그 매출총이익 판매관리비 영업이익 TV홈쇼핑 인터넷쇼핑 (1.6) 카탈로그 영업외손익 세전이익 법인세 순이익 취급고대비 (%) 총매출액비중 TV홈쇼핑 인터넷쇼핑 카탈로그 매출총이익률 판매관리비율 영업이익률 TV홈쇼핑 인터넷쇼핑 (3.) 카탈로그 순이익률 YoY 성장률 (%) 취급고 TV홈쇼핑 인터넷쇼핑 카탈로그 (21.8) (32.8) (2.8) (21.9) (25.) (25.) (25.) (25.) (3.4) (24.6) (25.) (25.) 매출총이익.4.9 (3.2) 판매관리비 영업이익 (21.7) (37.7) (28.9) (22.9) (28.) TV홈쇼핑 (45.4) (56.2) (65.5) (31.1) (8.) (23.9) 인터넷쇼핑 , NA (21.5) (28.2) (53.3) NA 1,676.6 (23.8) 카탈로그 (83.1) (88.3) (81.6) (8.8) 35.7 (25.1) (34.8) (25.) 자료 : 현대홈쇼핑, 현대증권 25
26 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 9. CJ 오쇼핑 (Marketperform, TP 2, 원 =217F EPS x 12) 그림 53> CJ 오쇼핑실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-P ) (IFRS-P ) (IFRS-P ) (IFRS-P ) (IFRS-P ) 매출액 1, , ,18.1 1, ,281.6 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 16,687 1,13 14,591 16,35 17,664 주당순자산 16, ,23 125, ,65 151,313 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 54> CJ 오쇼핑 PER 밴드 그림 55> CJ 오쇼핑 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 2. 배 16.배 13.배 1.배 12개월선행 BPS 기준 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 3.배 2.5배 2.배 1.5배 26
27 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 56> CJ오쇼핑별도기준분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 취급고 ,176 3,56 3,214 3,378 TV ,829 1,696 1,747 1,764 인터넷 모바일 ,91 카탈로그 기타 매출총이익 ,3 1,8 판매관리비 영업이익 취급고대비 (%) 취급고비중 TV 인터넷 모바일 카탈로그 기타 매출총이익률 영업이익률 YoY 성장률 (%) 취급고 (1.3) (.3) (5.7) (7.7) (3.8) TV (.6) (4.8) (1.) (13.4) (7.3) 인터넷 (16.8) (6.5) (19.6) (18.1) (1.) (1.) (1.) (1.) (25.6) (15.3) (1.) (8.) 모바일 카탈로그 (27.) (21.6) (31.5) (5.3) (2.) (2.) (2.) (2.) (36.6) (22.3) (2.) (1.) 기타 매출총이익 2.7 (.8) (.7) (5.3) (1.1) 영업이익 (7.9) (5.6) (23.8) 3.7 (2.1) (9.5) (19.7)
28 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 1. GS 홈쇼핑 (Marketperform, TP 2, 원 =217F EPS x 12) 그림 57> GS 홈쇼핑실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 1,85.5 1, , , ,297.9 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 18,299 12,637 14,68 16,563 18,977 주당순자산 14, , ,67 167,63 18,17 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 ROE (%) 그림 58> GS 홈쇼핑 PER 밴드 그림 59> GS 홈쇼핑 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 17.배 14.배 11.배 8.배 5.배 12개월선행 BPS 기준 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/1 1/12 1/14 1/16 2.배 1.7배 1.4배 1.1배.8배 28
29 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 6> GS 홈쇼핑연결기준분기별실적추이및전망 ( 십억원,%) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 취급액 ,18 3,449 3,512 3,77 3,939 TV홈쇼핑 ,885 1,826 1,881 1,899 모바일쇼핑 ,55 1,36 1,67 인터넷쇼핑 카탈로그 기타 매출총이익 ,5 1,67 판매관리비 영업이익 TV홈쇼핑 모바일쇼핑 인터넷쇼핑 카탈로그 영업외손익 (5) 1 1 () 세전이익 법인세 순이익 취급고대비 (%) 취급액비중 TV홈쇼핑 모바일쇼핑 인터넷쇼핑 카탈로그 매출총이익률 판매관리비율 영업이익률 TV홈쇼핑 모바일쇼핑 인터넷쇼핑 카탈로그 영업외손익률 (.6).1.1. (.) 순이익률 YoY 성장률 (%) 취급액 (4.9) (2.7) TV홈쇼핑 (.9) (5.) (6.2) (.6) (3.1) (3.1) 모바일쇼핑 인터넷쇼핑 (9.9) (27.5) (35.5) (29.8) (2.) (2.) (2.) (2.) (2.5) (25.9) (2.) (2.) 카탈로그 (18.4) (17.9) (27.9) (25.4) (15.) (15.) (15.) (15.) (6.6) (22.5) (15.) (13.) 매출총이익 (3.5) 판매관리비 (.7) 영업이익 (28.) (35.9) (37.3) (7.2) (1.7) (23.) TV홈쇼핑 (31.2) (37.1) (35.1) (9.3) (15.8) (25.1) 모바일쇼핑 (9.2) 인터넷쇼핑 (35.7) (49.9) (53.7) (26.6) (15.7) (9.7) 4.3 (23.) (23.7) (4.6) (13.7) (14.3) 카탈로그 (4.6) (43.5) (49.8) (2.8) (13.5) (8.7) 1.1 (22.2) (19.4) (37.8) (11.6) (9.2) 자료 : GS 홈쇼핑, 현대증권 29
30 216 년 4 월 14 일 >> 유통 기업 11. 엔에스쇼핑 (BUY, TP 215, 원 =217F EPS x 1) 그림 61> 엔에스쇼핑실적및밸류에이션지표추이 결산기말 FY14A FY15A FY16F FY17F FY18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) (IFRS-C ) (IFRS-C) 매출액 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 지배기업순이익 EPS 2,86 21,694 22,624 23,654 23,654 주당순자산 99,65 12, , ,37 167,37 PER* PBR EV/EBITDA 배당수익률 NA NA NA NA NA ROE (%) 그림 62> 엔에스쇼핑 PER 밴드 그림 63> 엔에스쇼핑 PBR 밴드 12개월선행 EPS 기준 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/13 1/15 1/ 배 1.5배 9.배 8. 12개월선행 BPS 기준 5, 4, 3, 2, 1, 1/13 1/15 1/17 2.5배 2.2배 1.8배 1.4배 3
31 216 년 4 월 14 일 >> 유통 그림 64> 엔에스쇼핑분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 217F 취급액 ,238 1,252 1,34 1,34 TV홈쇼핑 카탈로그 인터넷 모바일 매출총이익 판매관리비 영업이익 영업외손익 법인세 순이익 취급액대비 (%) 취급액비중 TV홈쇼핑 카탈로그 인터넷 모바일 매출총이익률 영업이익률 순이익률 YoY 성장률 (%) 취급액 (.9) TV홈쇼핑 (.6) (.5) 카탈로그 (9.9) (3.6) (7.7) (22.3) (3.) (3.) (3.) 3. (2.3) (11.1) (1.6) (5.) 인터넷 (46.2) (54.5) (7.5) (49.5) (1.) (1.) (1.) (1.) (16.) (54.9) (1.) (1.) 모바일 매출총이익 영업이익 17.8 (7.5) (18.6) (1.9) 순이익 17.1 (11.8) (17.7) (4.2) 자료 : 엔에스쇼핑, 현대증권 31
32 216 년 4 월 14 일 >> 유통 GS 리테일 (77) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 47,45 원 6 일평균거래량 338,192 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 66,8 원 목표주가 75, 원 6일평균거래대금 173억원 33,9 원 시가총액 ( 보통주 ) 3.7 조원외국인보유비중 14.1% 베타 (12M, 일간수익률 ) 1. 발행주식수 ( 보통주 ) 77,, 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) 24.% 주요주주 GS 65.8% 유동주식비율 34.% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 4, , , ,46.3 8,726.9 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 1,445 2,133 2,6 3,244 4,69 수정EPS 1,445 2,133 2,6 3,244 4,69 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : GS리테일, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대 -4.% -19.4% -14.2% 상대 -4.5% -23.1% -12.4% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 7, 6, 5, 4, 3, BGF 리테일 (2741) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 178,5 원 6 일평균거래량 16,97 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 231,5 원 목표주가 22, 원 ( 종전 2, 원 ) 6일평균거래대금 19억원 115, 원 시가총액 ( 보통주 ) 4.4 조원외국인보유비중 27.2% 베타 (12M, 일간수익률 ) 2.1 발행주식수 ( 보통주 ) 24,773,964 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) 2.4% 주요주주홍석조외 19 인 58.8% 유동주식비율 38.7% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 3,368. 4, ,95.4 5, ,27.2 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 4,125 6,144 6,685 8,731 1,73 수정EPS 4,125 6,144 6,685 8,731 1,73 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) (1,193.4) (5,833.5) 4,227.4 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : BGF 리테일, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대 5.3% -6.5% -.8% 상대 4.8% -1.8% 1.2% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 26, 22, 18, 14, 1, 32
33 216 년 4 월 14 일 >> 유통 신세계 (417) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 21, 원 6 일평균거래량 48,32 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 294,5 원 목표주가 3, 원 ( 종전 32, 원 ) 6일평균거래대금 12억원 167,5 원 시가총액 ( 보통주 ) 2. 조원외국인보유비중 32.9% 베타 (12M, 일간수익률 ) 1.1 발행주식수 ( 보통주 ) 9,845,181 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) -12.8% 주요주주이명희외 4 인 28.1% 유동주식비율 71.8% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 2, ,564. 3,2.2 3, ,163.8 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 15,922 4,879 19,22 23,398 27,13 수정EPS 15,922 4,879 19,22 23,398 27,13 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : 신세계, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대 -9.5% -11.8% -16.1% 상대 -9.9% -15.9% -14.4% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 34, 28, 22, 16, 1, 이마트 (13948) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 171, 원 6 일평균거래량 95,692 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 253, 원 목표주가 22, 원 ( 종전 23, 원 ) 6일평균거래대금 164억원 159, 원 시가총액 ( 보통주 ) 4.8 조원외국인보유비중 47.4% 베타 (12M, 일간수익률 ).6 발행주식수 ( 보통주 ) 27,875,819 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) -1.% 주요주주이명희외 4 인 28.1% 유동주식비율 71.9% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 13, ,64. 14, , ,199.5 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 1,48 16,319 1,355 13,46 15,852 수정EPS 1,48 16,319 1,355 13,46 15,852 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : 이마트, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대 -5.% -9.8% -24.5% 상대 -5.5% -13.9% -23.% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 3, 26, 22, 18, 14, 1, 33
34 216 년 4 월 14 일 >> 유통 현대백화점 (6996) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 141, 원 6 일평균거래량 82,9 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 166,5 원 목표주가 16, 원 ( 종전 17, 원 ) 6일평균거래대금 11억원 118, 원 시가총액 ( 보통주 ) 3.3 조원외국인보유비중 36.2% 베타 (12M, 일간수익률 ) 1. 발행주식수 ( 보통주 ) 23,42,441 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) 6.8% 주요주주정지선외 3 인 36.1% 유동주식비율 61.3% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 1, ,657. 1, , ,942.9 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 11,652 1,514 11,728 12,241 12,798 수정EPS 11,652 1,514 11,728 12,241 12,798 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : 현대백화점, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대.% 6.4% 2.9% 상대 -.5% 1.6% 5.% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 18, 16, 14, 12, 1, 롯데하이마트 (7184) BUY ( 유지 ) 주가 (4/12) 5,4 원 6 일평균거래량 47,585 주 52 주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 84, 원 목표주가 7, 원 6일평균거래대금 25억원 5,4 원 시가총액 ( 보통주 ) 1.2 조원외국인보유비중 9.5% 베타 (12M, 일간수익률 ).8 발행주식수 ( 보통주 ) 23,67,712 주수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) 15.8% 주요주주롯데쇼핑외 5 인 65.4% 유동주식비율 33.6% 시장수정 EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) (IFRS-I) 매출액 ( 십억원 ) 3, , ,74.2 4, ,578.6 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS 4,85 4,515 4,962 5,852 7,4 수정EPS 4,85 4,515 4,962 5,852 7,4 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : 롯데하이마트, 현대증권 주가상승률 1 개월 3 개월 6 개월 절대 -6.7% -12.5% -18.% 상대 -7.1% -16.5% -16.4% 시장대비주가상승률 ( 좌축 ) (%) 주가 ( 우축 ) /15 7/15 1/15 1/16 9, 8, 7, 6, 5, 4, 34
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216 년 7 월 6 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 하반기턴어라운드본격화 7 월상반기 LCD 패널가격 : TV (+1%), PC ( 보합 ) 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 216 년 7월 5일시장조사기관인위츠뷰
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216 년 1 월 6 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 플렉서블 OLED 투자확대주목 1 월상반기 LCD 패널가격 TV (-3%), PC(-1%) 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 216 년 1월 5일시장조사기관인위츠뷰
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219 년 2 월 1 일 (2815) 예상치에부합했던 분기 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 1 일 ) 19, 원 목표주가 255, 원 ( 유지 ) 상승여력.2% 박희진 (2) 772-1562 hpark@shinhan.com 박상우 (2) 772-2627 sangwoo.park@shinhan.com KOSPI 2,2.85p KOSDAQ 716.86p 시가총액
More informationCompany Note BGF 리테일 (027410) BUY / TP 107,000 원 유통 / 상사 / 교육제지 Analyst 박종렬 02) 소비절벽에도편의점의성장은지속 현재주가 (12/1
Company Note 2 0 16. 1 2. 1 3 BGF 리테일 (027410) BUY / TP 107,000 원 유통 / 상사 / 교육제지 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 소비절벽에도편의점의성장은지속 현재주가 (12/12) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금 / 액면가 85,500 원 25.1% 4,236 십억원
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Small Cap 2012년 3월 6일 기업분석 이수페타시스 (007660) BUY (유지) 2012년 다시 한번 펼쳐지는 성장스토리 2011년 실적 부진하였으나 주가에는 이미 반영되었다 스몰캡 Analyst 진홍국 02-2003-2928 kevin.jin@hdsrc.com 주가(3/2) 5,600원 적정주가 시가총액 발행주식수 (보통주) 8,100원 (종전
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215 년 12 월 24 일기업분석 신세계인터내셔날 (3143) BUY ( 유지 ) 패션에화장품을더하다 유통, 의류 Analyst 김근종 2-6114-2912 keunjong.kim@hdsrc.com RA 안예원 2-6114-2924 yewon.an@hdsrc.com 주가 (12/23) 99,5 원 목표주가 13, 원 업종명 / 산업명 업종투자의견 시가총액
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217 년 7 월 1 일 (281) 예상수준의 2 분기 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 2,8 원 목표주가 27, 원 ( 유지 ) 상승여력 1.% 박희진 (2) 772-162 hpark@shinhan.com 김규리 (2) 772-19 kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,.99p KOSDAQ 62.9p 시가총액 액면가 발행주식수 1,.9
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2015 년 6 월 30 일기업분석 CJ (001040) BUY ( 유지 ) 중국동남아비중상승, 유통플랫폼확대 지주회사 / 복합기업 Analyst 전용기 02-6114-2916 yong.jun@hdsrc.com RA 김다은 02-6114-2915 daeun.kim@hdsrc.com 주가 (6/29) 298,000 원 목표주가 400,000 원 ( 종전 300,000
More information15 년 12 월 24 일산업분석 화학 Overweight ( 유지 ) 석유화학 / 정유 Analyst 백영찬 / RA 홍성우 현대 Solar Wee
15 년 12 월 24 일 ( 금 ) Headlines 산업화학 - Overweight( 유지 ) 현대 Solar Weekly Watch ( 백영찬, 홍성우 ) 기업 SK이노베이션 (096770) - BUY( 유지 ) 4Q실적및 16 년투자포인트점검 ( 백영찬 ) CJ E&M (130960) - BUY( 유지 ) 계속나아가는중 ( 임민규 ) 신세계인터내셔날
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>
CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉
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2013 년 7 월 9 일산업분석 화학 Neutral ( 유지 ) 2Q13 Preview: 기대치에는미흡 2Q13 전분기대비실적증가, 다만업황개선은아직아니다 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-6114-2968 yc.baek@hdsrc.com 복합화학 Analyst 김동건 02-6114-2907 dongkun.kim@hdsrc.com 리서치센터트위터
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신세계 (417) 면세점업황에가린올해실적증가 백화점 Earnings Preview 217.1.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 25, 현재주가 (17/1/17, 원 ) 173,5 상승여력 44% 영업이익 (16F, 십억원 ) 249 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (16F,%) -36.3 MKT EPS
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삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964
More information2007
Eugene Research 기업분석 2017. 06. 15 BGF 리테일 (027410.KS) 2Q17 Preview: 본업은이상無 유통 / 소비재주영훈 Tel. 02)368-6156 / jyh5683@eugenefn.com BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (6/14) 140,000원 114,500원 ( 기준일 : 2017.6.14)
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313630313236313532305F54797065325FB1E2BEF75FC0CCC5A5BDBABED8C0DAB7E75FBCF6C1A4>
기업분석 / KOSDAQ 이큐스앤자루 (058530) Not Rated 중국 사업 성장 초입단계 돌입 기타 소비재 Analyst 강재성 02-6114-2920 jaesung.kang@hdsrc.com 주가(2/24) 3,750원 목표주가 NA 업종명/산업명 기계/장비 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 1,159억원 발행주식수 (보통주) 30,900,733주
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CJ대한통운 (000120) KB RESEARCH 2017년 2월 10일 해외 M&A 수익성 확대, CL부문은 부진 4Q16 영업이익 552억원 ( 29.5% YoY) - 컨센서스 하회 해외 M&A 통해 이익 증가했으나, CL부문 부진이 상쇄 운송/유틸리티 강성진 02-6114-2911 seongjin.kang@kbfg.com RA 정혜정 물류산업 내 경쟁심화
More information<C8ADC0E5C7B020C0AFC5EB20C7F6B4EBC8AD28C6F2B0A1B4DC292E687770>
총자산증가율 당기말총자산 전기말총자산 유형자산증가율 당기말유형자산 전기말유형자산 유동자산증가율 당기말유동자산 전기말유동자산 재고자산증가율 당기말재고자산 전기말재고자산 자기자본증가율 당기말자기자본 전기말자기자본 매출액증가율 당기매출액 전기매출액 총자산경상이익률 경상이익 총자산 총자산경상이익률 매출액경상이익률 총자산회전율 경상이익 총자산 경상이익 매출액 매출액
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2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년
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신세계 (417) 중요한한해를앞두고있다 백화점 Company Update 215.12.2 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 31, 현재주가 (15/12/1, 원 ) 255, 상승여력 22% 영업이익 (15F, 십억원 ) 256 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 265 EPS 성장률 (15F,%) 158.9 MKT EPS 성장률
More information(271) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 21A 21F 216F 217F 매출액 3,13 3,368,321,9,1 영업이익 세전순이익 총당기순이익 지배지분순이익
Results Comment (271) 좋은시절지속 유정현 cindy11@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 23, 유지 현재주가 166, (1.11.12) 유통업종 KOSPI 1993.36 시가총액,112십억원 시가총액비중.33% 자본금 ( 보통주 ) 2십억원 2주최고 / 최저 231,원 / 67,원 12일평균거래대금 2억원 외국인지분율
More information2016년 3월 3일 띵슈의 호호( 好 好 )차이나 2016년 양회 Preview 2016년 전인대, 쌍관제하( 雙 管 齊 下 ) Global Market Strategist 한정숙 02-6114-2921 suehan@hdsrc.com RA 윤효인 02-6114-294
2016년 3월 4일 (금) Headlines 경제 기업 [띵슈의 호호( 好 好 )차이나] 2016년 전인대, 쌍관제하( 雙 管 齊 下 ) (한정숙) AP시스템 (054620) - BUY(유지) 삼성 지분매각, 고객 다변화 신호탄 (김동원, 김범수) 다우기술 (023590) - BUY(유지) 솔루션과 서비스 부분은 강화 중 (전용기, 김다은) 2 3 4 현대증권
More informationMicrosoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정
OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
More information그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1,502.9 3.8 1.7 1,447.7 1,477.4 1,513.6 영업이익 85.5 98.7 1.8 43.0 84.0 89.3 세전이
2012년 10월 31일 기업분석 삼성SDI (006400) BUY (유지) 3분기 실적 review 3분기 영업이익 855억원, 예상부합 디스플레이 Analyst 김동원 02-2003-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 이현희 02-2003-2955 hyunhee.lee@hdsrc.com 주가(10/30) 144,000원 적정주가 180,000원
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2015 년 12 월 11 일산업분석 복합기업 Overweight ( 유지 ) 2016 년턴어라운드되는 LS 그룹 LS 는 2016 년, 2012 년수준의실적연결영업이익 4 천억원대로정상화 지주회사 / 복합기업 Analyst 전용기 02-6114-2916 yong.jun@hdsrc.com RA 김다은 02-6114-2915 daeun.kim@hdsrc.com
More informationMicrosoft Word - 140207 GS리테일.doc
GS리테일 (007070) 2014. 2. 7 기업분석 Analyst 김경기 02. 3772-7471 retailkim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 32,000원 (하향) 주가(2/06): 23,600원 Stock Data KOSPI(2/06) 1,907.89pt 시가총액 18,172억원 발행주식수 77,000천주 52주 최고가 /
More information2007
Eugene Research 기업분석 2017. 03. 17 BGF 리테일 (027410.KS) 1Q17 Preview: 2017 년도역시편의점 1Q17 Preview: 영업이익은 377 억원 (+35.7%) 을기록할것으로전망 유통 / 소비재주영훈 Tel. 02)368-6156 / jyh5683@eugenefn.com BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지
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214 년 11 월 18 일 (352) 모바일向오피스 SW 경쟁력확인필요 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 17 일 ) 19,25 원 목표주가 26,5 원 ( 하향 ) 상승여력 37.7% 김현석 (2) 3772-2884 hskim16@shinhan.com 3 분기별도기준매출액 182 억원 (+2% YoY), 영업이익 64 억원 (+23% YoY) 기록 4 분기영업이익
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215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가
More information목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억
2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com
More informationGS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔
(007070.KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 2016. 2. 4 4 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표. 2016 년에는파르 나스호텔이정상가동되는하반기가매력적일것으로판단 4 분기기대치를하회하는실적발표 연결기준매출 16,565 억원 (32%
More informationMicrosoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx
216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고
More informationMicrosoft Word - GS Retail 2Q15 Review_K_ F_2
실적 Review 21.8.7 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 7, 원 ( 상향 ) Stock Data KOSPI(8/6) 2,13 주가 (8/6) 8, 시가총액 ( 십억원 ) 4, 발행주식수 ( 백만 ) 77 2 주최고 / 최저가 ( 원 ) 8,/2,8 일평균거래대금 (6 개월, 백만원 ) 12,736 유동주식비율 / 외국인지분율 (%) 33.9/1.6 주요주주
More informationMicrosoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc
Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요
More information2013년 0월 0일
219 년 7 월 8 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 결자해지 2Q19 잠정실적 Review: HE사업부부진추정 LG전자의 19년 2분기잠정실적은매출액 15조 6,31억원 (YoY +4%, QoQ +4%), 영업이익은 6,522억원 (YoY -15%, QoQ -28%) 으로발표되었다. 이는컨센서스매출액 16조 1,844억원, 영업이익
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2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원
More information디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이
2014 년 4 월 8 일 (034220) 2014 년실적전망상향 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 7 일 ) 28,200 원 목표주가 35,000 원 ( 상향 ) 15 개월만에 LCD TV 패널가격반등 2014 년예상영업이익상향조정 목표주가 35,000 원상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 24.1% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com
More informationLG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)
2018 년 7 월 11 일 (034220) 최악에서탈출 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 10 일 ) 19,600 원 목표주가 27,000 원 ( 하향 ) 7 월 32 인치 LCD TV 오픈셀가격이 1 년만에반등 2018 년 OLED TV 사업흑자전환전망 목표주가 27,000 원으로 15.6% 하향, 투자의견 매수 유지 상승여력 37.8% 소현철 (02) 3772-1594
More informationMicrosoft Word - GS Retail 3Q15 Preview_K_ F_2
기업 Note 215.1.19 GS 리테일 (77) 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 75, 원 ( 유지 ) Stock Data KOSPI(1/16) 2,3 주가 (1/16) 57,4 시가총액 ( 십억원 ) 4,42 발행주식수 ( 백만 ) 77 52 주최고 / 최저가 ( 원 ) 66,8/22,75 일평균거래대금 (6 개월, 백만원 ) 17,173 유동주식비율 /
More information목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 (
2017 년 9 월 22 일 (034220) 주가는바닥. 2018 년을빛낼주식 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 21 일 ) 31,550 원 목표주가 원 ( 유지 ) 상승여력 26.8% 3분기영업이익 5,280 억원 (-34.3% QoQ) 으로컨센서스를하회할전망 18년 2분기 LCD 패널업황반등전망일본업체들의 OLED TV라인업강화목표주가 원, 투자의견 매수
More information그림 1. SSG.COM 의매출액추이 그림 2. 이마트와신세계온라인매출액합산 ( 십억원 ) SSG.COM 매출액 3Q17 누적 1,8 1,6 1,695 매출액 1,513억원 (+24.1% YoY) 1,4 1,284 1,2 1,81 1, 년 215년
F I R S T T O T H E M A R K E T 이마트 / 신세계 218 년 1 월 26 일유통 / 화장품 Analyst 박신애 온라인사업 1 조원투자유치 MOU 체결 2-6114-293 shinay.park@kbfg.com 연구원송재원 2-6114-2972 jaewon.song@kbfg.com 이마트와신세계, 이커머스사업에 1조원이상의투자금유치 이마트와신세계는
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
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KB RESEARCH 2017 년 2 월 6 일 SK 이노베이션 (096770) 4Q16 전년대비증가, 컨센서스소폭하회 4Q16 전년대비개선, 기대치소폭하회 1Q17 영업이익은전년과유사할전망 BUY ( 하향 ) 화학 / 정유 Analyst 백영찬 02-6114-2968 yc.baek@kbfg.com RA 윤소현 02-6114-2933 sh.yn@kbfg.com
More informationFig. 1: 분기 연결 실적 추정 변동 단위: 십억원 변경전 변경후 차이(%,%P ) 216.3 216.6 216.9 216.12 216.3 216.6 216.9 216.12 216.3 216.6 216.9 216.12 매출액 1,17.4 1,262.7 1,357.7
Earnings review BGF리테일 (2741) 1Q16 Review: 예상에서 크게 벗어나지 않은 실적 May. 216 1 유통/미디어 엔터 이남준 nam.lee@ktb.co.kr Highlight BGF리테일 1Q16 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합. 전년 동기 1회성 이익 약 25억원을 제외할 시 이익 고성장 추세는 변하지 않은 것으로 파악
More information의영업실적추이및전망 [K-IFRS 별도기준 ] ( 십억원 ) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 217F 전체매출액
216 년 4 월 14 일 (518) 더안좋아질수도없다 매수 ( 상향 ) 주가 (4 월 12 일 ) 67,9 원 목표주가 84, 원 ( 유지 ) 1Q16 별도영업이익은 4 억원 (+11.4% YoY) 전망 원가율개선과빙과시장개편기대 투자의견을기존 Trading BUY 에서 매수 로상향 상승여력 23.7% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com
More informationMicrosoft Word - 20130422154131407_1.doc
Company Report 213.4.23 이마트 (13948) 소비경기 둔화 및 규제영향으로 1분기 기존점 신장율 역신장 지속 투자의견: HOLD (M) 목표주가: 28,원 (M) 소매/유통 이마트가 3 월 실적을 발표함에 따라 1 분기 실적이 집계되었습니다. 기존점 신장율은 1~2 월 -9.%에서 2 월 - 4.4%로 역신장 폭이 많이 축소되었습니다. 그러나
More informationMicrosoft Word - 181710_131108.doc
Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)
More information목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십
2017 년 12 월 18 일 (034220) OLED TV 로시장의판을바꾼다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 15 일 ) 30,400 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 18 년 4 월 LCD TV 패널가격반등전망 18 년 3 분기 OLED TV 패널사업영업이익흑자전환전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02)
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2014 년 10 월 23 일 (034220) 어닝서프라이즈!!! 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 22 일 ) 32,200 원 목표주가 45,000 원 ( 유지 ) 상승여력 39.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,936.97p KOSDAQ
More information2007
Eugene Research 기업분석 217. 7. 12 신세계 (417.KS) 6 월실적호조 : 경쟁사대비 Outperform 유통 / 소비재주영훈 Tel. 2)368-6156 / jyh5683@eugenefn.com BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 상향 ) 현재주가 (7/11) 28,원 235,5원 ( 기준일 : 217.7.11) KOSPI(pt)
More informationMicrosoft Word - 에스엠_BP.doc
KOSDAQ 에스엠엔터테인먼트 (041510) BUY (유지) 주가(3/7) 48,550원 유동주식비율 77.8% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 10.2% 적정주가 60,000원 60일 평균 거래량 253,634주 52주 최고/최저가 (보통주) 50,600원 산업내 투자선호도 60일 평균 거래대금 114억원 29,350원 시가총액 1.0조원 외국인보유비중
More information목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십
215 년 1 월 5 일 (66) 긍정적접근이필요하다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 34,55 원 목표주가 49, 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익은기존추정치상회전망 216 년 1 분기말 DRAM 업황개선전망 목표주가 49, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 41.8% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지
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218 년 8 월 14 일 (7955) 기다림이필요한시점 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (8 월 13 일 ) 33,8 원 목표주가 37, 원 ( 하향 ) 상승여력 9.5% 황어연 (2) 3772-3813 eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) 3772-2823 hg.cho@shinhan.com KOSPI 2,248.45p KOSDAQ
More information신세계 (004170) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 2,442 2,492 2,614 2,999 3,480 영업이익 세전순이익
Results Comment 신세계 (004170) 2Q MERS, 재산세효과로영업이익감소 유정현 769.3162 cindy101@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 266,000 유지 현재주가 236,000 (15.08.07) 유통업종 KOSPI 2010.23 시가총액 2,323십억원 시가총액비중 0.18% 자본금 ( 보통주 ) 49십억원
More information2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic
2017 년 7 월 6 일 (006400) 4 차산업혁명이반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 5 일 ) 177,000 원 목표주가 200,000 원 ( 상향 ) 자율주행차, 증강현실대중화로 2 차전지와 OLED 폭발적증가 순이익 : 17F 6,316 억원 (+187.8% YoY), 18F 1 조원 (+60.5% YoY) 목표주가 20 만원으로 9% 상향,
More information의영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 216F < 수산가정, 달러 / 톤 > 참치 (Skipjack)
215 년 9 월 3 일 (64) 무난한 3 분기예상 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 25 일 ) 348,5 원 목표주가 44, 원 ( 유지 ) 상승여력 26.3% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com 오경석 (2) 3772-3942 kurt.oh@shinhan.com KOSPI 1,942.85p KOSDAQ 682.7p
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2017 년 8 월 14 일 (084870) 구조조정에따른실적개선 Trading BUY ( 상향 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,500 원 목표주가 11,500 원 ( 상향 ) 상승여력 9.5% 박희진 (02) 3772-1562 hpark@shinhan.com 김규리 (02) 3772-1549 kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,319.71p
More information표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1
LIG Research Division Industry Analysis 216/8/24 Analyst 김태현ㆍ 2)6923-7312 ㆍ thkim@ligstock.com 유통 ( 비중확대 ) 여전히소비는바닥을확인중! 아직은지켜봐야할시기 - 소비심리악화지속으로현재유통업계전반의영업이부진한상황 - 김영란법은상품권과선물세트판매가많은백화점과대형마트의실적에부정적영향을줄것임
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216 년 7 월 21 일 (3) 기대에부합한무난한실적 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 19 일 ) 17,6 원 목표주가 21, 원 ( 유지 ) 상승여력 19.3% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com 오경석 (2) 3772-3942 kurt.oh@shinhan.com KOSPI 2,15.46p KOSDAQ 75.3p 시가총액
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2015 년 7 월 29 일 (068870) 수익성개선시작 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 73,100 원 목표주가 90,000 원 ( 상향 ) 상승여력 23.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,039.10p KOSDAQ 745.24p
More information의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익
214 년 7 월 23 일 (3657) 하반기를기대하자 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 22 일 ) 159, 원 목표주가 22, 원 ( 하향 ) 2Q14 매출액 2,82 억원 (+8.4% YoY), 영업이익 645 억원 (+3.7% YoY) 예상 하반기실적개선기대, PER 15 배하단에서는매수대응이유리 투자의견매수유지, 목표주가는 22, 원으로하향 상승여력
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2014 년 10 월 31 일 (001740) 캐쉬카우안정화, 신규사업확대가속화 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 30 일 ) 10,600 원 목표주가 1 원 ( 상향 ) 상승여력 32.1% 허민호 (02) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com KOSPI 1,958.93p KOSDAQ 557.86p 시가총액 액면가 발행주식수 2,630.8 십억원
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214 년 4 월 18 일 (1178) 조금씩개선되고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 17 일 ) 88,7 원 목표주가 15, 원 ( 유지 ) 상승여력 18.4% 1Q14 영업이익 286억원기록 (QoQ 흑자전환, YoY -63.3%) 합성고무흑자전환으로 2Q14 영업이익 448억원전망 (QoQ +56.6%) 2H14 북미 /EU 교체용타이어수요회복기대
More information2007
Eugene Research 기업분석 217. 5. 15 롯데하이마트 (7184.KS) 1Q17 Review: 매출총이익률개선에주목하자 유통 / 소비재주영훈 Tel. 2)368-6156 / jyh5683@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 상향 )
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2014년 11월 24일 (041510) 4Q14 사상 최대 분기 실적 전망 매수 (유지) 주가 (11 월 21 일) 목표주가 33,150 원 원 (유지) 3분기 별도기준 매출액 476억원(+3% YoY), 영업이익 90억원(-24% YoY) 기록 4분기 별도기준 매출액 548억원(+15% QoQ), 영업이익 115억원(+28% QoQ) 예상 투자의견 매수,
More information삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시
삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.
More information기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1
2018/8/1 SK 하이닉스 (000660) 기업분석리포트 더성장할수있다 2분기사상최대실적경신 SK하이닉스는 2Q18 매출액 10.4조원 (+55.0% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 5.6조원 (+82.7%YoY, +27.6% QoQ) 으로높아진컨센서스를상회하였 투자의견 [ 신규 ] 목표주가 (6M) [ 신규 ] 현재주가 2018/7/31 매수
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218 년 2 월 1 일 (4689) 아쉬운 4 분기. 자동차와조명용 LED 성장세유효 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 31 일 ) 24,5 원 목표주가 33, 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 윤영식 (2) 3772-153 youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,566.46p
More information투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 500,000원 (2018E PBR 2.2배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 430,000원 (2018E PBR 1.9배 ) 현재주가 324,000원 Base-case Scenario: 향후주
전지사업의구조적인변화시작 소재 Analyst 백영찬 02-6114-2968 yc.baek@kbfg.com 투자의견 Buy, 목표주가 430,000 원유지 LG화학에대해투자의견 Buy, 목표주가 430,000원을유지한다. 투자의견 Buy를유지하는이유는 1) 자동차전지와 ESS전지의구조적인성장을통한전지사업의실적턴어라운드가시작되었고, 2) 다양한제품포트폴리오를바탕으로
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215 년 2 월 25 일 (3364) 삼성전자비메모리경쟁력회복의최대수혜 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 24 일 ) 1,15 원 목표주가 13, 원 ( 상향 ) 상승여력 28.1% 김영찬 (2) 3772-1595 youngkim@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,976.12p KOSDAQ
More information올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%
212. 4. 3 기업분석 (64/매수) 디스플레이 어닝 서프라이즈에 불확실성 해소까지.. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 21만원으로 17% 상향 조정 에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 21만원으로 17% 상향 조정한다. 목표주가를 조정하는 이유는 1) 2차전지와 SMD 지분법 이익을 상향 조정했고 2) 삼성디스플레이 와 SMD 합병 비율이 결정되어
More information<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>
2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26
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2016 년 11 월 14 일 (041510) 우려감속반가운호실적 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 11 일 ) 29,050 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 상승여력 37.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 1,984.43p KOSDAQ 621.89p 시가총액 액면가 발행주식수 632.0 십억원
More informationNH투자증권 4Q16 실적 Preview ( 단위 : 십억원 ) 4Q16F 3Q16 4Q15 % QoQ % YoY 컨센서스 순영업수익 수수료손익 (1.5) 수탁수수료
2017 년 1 월 13 일 (005940) PE 와 IB 가만회하는 4Q16 실적기대 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 11 일 ) 10,650 원 목표주가 14,000 원 ( 상향 ) 4Q16 순이익 607 억원 (-10.6% QoQ, 흑자전환 YoY), 컨센서스상회예상 2017 년업황턴어라운드에대한기대감점증 목표주가 14,000 원으로상향, 업종 Top
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(13948) 대형할인점 Company Update 216.3.15 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 23, 현재주가(16/3/14,원) 179, 상승여력 28% 영업이익(16F,십억원) 599 Consensus 영업이익(16F,십억원) 583 EPS 성장률(16F,%) -15.4 MKT EPS 성장률(16F,%) -.2 P/E(16F,x) 13.
More information의 3Q18 실적, 216년이후 7 개분기만에최대실적전망 : 기존사업휴대폰견조하고신규사업정상화 의영업이익과영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 1 영업이익률 ( 우축 ) 자료 : Dart, 신한금융투자추정 1Q17
218 년 1 월 5 일 (497) 18 년 3 분기실적서프라이즈 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 4 일 ) 8,54 원 목표주가 11,5 원 ( 상향 ) 상승여력 34.7% 박형우 (2) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com 김현욱 (2) 3772-1545 hyunwook.kim@shinhan.com KOSPI 2,274.49p KOSDAQ
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2017 년 9 월 12 일 (006400) 2018 년자동차용배터리사업의정상화 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 202,500 원 목표주가 238,000 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익 338 억원으로컨센서스 (285 억원 ) 를소폭상회할전망 2018 년 4 분기자동차용전지사업흑자전환전망 목표주가 23.8 만원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지
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售 (%) 1. 8. 경제성장률 민간소비증감률 ( 실질 ) 6. 4. 2.. -2. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 (15.1.1=1) 3 이마트롯데하이마트 GS리테일 BGF리테일현대백화점신세계 25 CJ오쇼핑 GS홈쇼핑현대홈쇼핑 2 15 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 5-5 -1.1 2.1 4.1 6.1 8.1 1.1
More informationSK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345
217 년 6 월 2 일 I Equity Research SK 하이닉스 (66) 강한실적과양호한업황 2Q17 Preview: 영업이익 2.94조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 217년 2분기매출액은 6.96조원 (YoY +77%, QoQ +11%), 영업이익은 2.94조원 (YoY +549%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회할것으로전망한다. DRAM은모바일비수기를지나신제품출시등으로인해출하량증가,
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216 년 1 월 13 일기업분석 불확실성이가져온매수기회 현대제철 (42) BUY ( 유지 ) 철강 Analyst 한기현, CFA 2-6114-2962 kihyun.han@hdsrc.com 주가 (1/12) 46,45 원 목표주가 66, 원 업종명 / 산업명 업종투자의견 시가총액 ( 보통주 ) 발행주식수 ( 보통주 ) 철강 Neutral 6.2 조원 133,445,785
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2015년 3월 5일 (041510) 다사다난한 2014년 아듀 매수 (유지) 주가 (3 월 4 일) 목표주가 34,900 원 46,000 원 (하향) 4분기 별도기준 매출액 478억원(-7% YoY), 영업이익 68억원(-47% YoY) 기록 1분기 별도기준 매출액 424억원(+12% YoY), 영업이익 50억원(+5% YoY) 예상 투자의견 매수, 목표주가
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동아에스티 (170900) KB RESEARCH 2017년 10월 10일 하반기 실적 개선 예상되나 밸류에이션 부담 투자의견 HOLD 유지, 목표주가 93,000원으로 상향 3Q17 컨센서스 부합 제약/바이오 Analyst 서근희 Ph.D. 밸류에이션 부담에도 불구하고 신약 모멘텀 유효 02-6114-2922 keunheeseo@kbfg.com RA 이지수
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Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%
More information2013년 0월 0일
219 년 8 월 7 일 I Equity Research 와이솔 (12299) RF 모듈이발목잡다 2Q19 Preview: 영업이익 89억원으로전망와이솔의 19년 2분기매출액은 1,133 억원 (YoY -2%, QoQ +2%), 영업이익은 9억원 (YoY -37%, QoQ +35%) 으로전망한다. 이는컨센서스매출액 1,132 억원에부합하고, 영업이익 122억원을하회한다.
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216 년 1 월 7 일기업분석 POSCO (549) BUY ( 유지 ) 올해상반기실적저점형성전망 철강 Analyst 한기현, CFA 2-6114-2962 kihyun.han@hdsrc.com 주가 (1/6) 168,5 원 목표주가 24, 원 업종명 / 산업명 업종투자의견 시가총액 ( 보통주 ) 발행주식수 ( 보통주 ) 철강 Neutral 14.7 조원 87,186,835
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214 년 1 월 3 일 (6657) 맷집이강해졌다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 29 일 ) 67,8 원 목표주가 91, 원 ( 유지 ) 상승여력 34.2% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,961.17p KOSDAQ 561.3p 시가총액 액면가
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여영상 (yeongsang.yeo@truefriend.com) 2-3276-619 최고운 (gowoon@truefriend.com) 2-3276-6192 유통 : 성장하는소매업태에투자하기 216 년 Target KOSPI 2,18pt 12MF PER 1.43 배 12MF PBR.96 배 Yield Gap 8.3%p 편의점, 유통업종내유일하게구조적성장 1 인가구확대에부합하는상품개발로점포당매출증가와신규출점확대지속될전망
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215 년 3 월 16 일기업분석 (14) BUY ( 유지 ) 올해사상최대실적달성유력 지주회사 / 복합기업 Analyst 전용기 2-6114-2916 yong.jun@hdsrc.com RA 김다은 2-6114-2915 daeun.kim 주가 (3/13) 161,5 원 목표주가 24, 원 업종명 / 산업명 업종투자의견 시가총액 ( 보통주 ) 발행주식수 ( 보통주
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212-1-29 종합상사 / 호텔 / 유통 낮아진기대수준, 소비회복시높은레버리지예상 비중확대 ( 상향 ) Analyst 김기영 / 최연식 (RA) buyngogo@sk.com +82-2-3773-8893 212 년결산 : 유통업이경험하지못했던새로운패러다임에직면 213 년소비여건 : 민간소비증가율 2.3% 예상 소매업태별전망 : 경기회복시소비탄력성클전망 산업분석
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POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
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218 년 1 월 12 일 I Equity Research LG 이노텍 (117) 양호한이익률시현 3Q18 Preview: 영업이익 1,256억원으로컨세서스상회 LG이노텍의 18년 3분기매출액은 2조 4,32 억원 (YoY +35%, QoQ +58%), 영업이익은 1,256 억원 (YoY +125%, QoQ +823%) 으로컨센서스를소폭상회하는실적을기록할것으로전망된다.
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기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원
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