이슈분석 2017-43 경제 의철강산업구조조정 박상하팀장 김광수경제연구소 주요내용 ( 이슈 ) 철강회사들의경영이악화되고있으며, 이에따라정부는철강산업의구조조정을집중거론 ( 배경 ) 2012년부동산투기거품붕괴에다른건설업및부동산개발업의침체, 2013년부터급감한선박건조량, 2014년및 2015년증가세가멈춘자동차생산량때문임. ( 시사점 ) 철강업체간합병이순조로울지여부는정부의의지가얼마나강한지에달려있음. 30147 세종특별자치시시청대로 370 세종국책연구단지경제정책동 TEL: 044-414-1076 E-MAIL: emerics@kiep.go.kr http://www.emerics.org/ http://www.kiep.go.kr/
1. 이슈현황 정부는 2010 년부터철강산업을과잉투자업종으로지정하고구조조정을추진하고 있으며 2016 년초부터철강과석탄산업을집중거론 철강산업은 2008 년금융위기이전부터공급과잉에직면했으며, 2010 년부터구조조정 을추진했으나, 지지부진했음. - 4 조위안부양책은공급과잉업종의과잉투자를부채질했음. 정부는 2010 년부터철강, 시멘트, 전해알루미늄, 판유리 4 개업종에대한구조조정을 입법화하여 2015 년에는처음으로생산량이감소했으나, 정부의생각보다는미진 이에정부는 2016 년연초부터철강과석탄업종의구조조정을집중거론 - 에는 2016 년기준 2,460 여개정도의철강회사가있고, 정부는 2017 년까지 300 여 개정도로줄이겠다고발표 의 24 개상장철강회사들의경영이악화되고있음. 24 개상장철강회사중 2015 년에당기순이익을기록한회사는바오스틸, 허베이철강, 신싱주관등 5 개회사이며, 19 개업체는손실을기록 - 2014 년에비해크게악화된것임. 그림 1. 상장철강회사의 2015 년당기손익 자료 : 각사자료로부터 KSERI 작성. - 2 -
업계 1위인바오스틸그룹의주력상장회사인바오스틸의 2015년매출은전년대비 12.6% 감소했고, 영업이익은전년대비 76% 감소한 18.5억위안을기록 - 철강제조는 968.2억위안으로전년대비 20% 감소했고, 해외지사등을통한수출입가공배송은 13.7% 감소한 1,407억위안을기록 - 부채비율은 2015년에는 91.8% 였으나, 2016년 1분기에는 111.8% 로증가하고있음. 그림 2. 바오스틸매출및이익그림 3. 바오스틸사업부문별매출 (2013-2015) 업계 2위인허베이철강그룹의주력상장회사인허베이철강의매출은 2011년부터가파르게감소 - 2015년에는전년대비 25.6% 감소한 731억위안까지감소했으며, 영업이익은 2014년반등후감소추세임. - 부채비율은 2011년에 215% 에서 2015년엔 292% 까지증가 - 매출은절반으로급감한상황에서영업이익을내고있다는것자체가의심스러움. 그림 4. 허베이철강매출및이익그림 5. 허베이철강사업부문별매출 (2013-2015) - 3 -
안산철강은 2011년부터매출이감소하고있으며, 2015년매출은전년대비 29% 감소한 528 억위안이며, 2015년영업이익은 39억위안손실을기록 - 2011년과 2012년큰폭의손실을냈다가, 2013년과 2014년에흑자로반전되었으나, 2015 년에손실로다시반전됨. - 부채비율은 2015년기준 103% 이며, 2016년 1분기에는 109% 로증가 그림 6. 안산철강매출및이익그림 7. 안산철강사업부문별매출 (2013-2015) 번시철강그룹의절반정도를차지하는유일한상장회사인번강판재 2011년부터매출이감소하다가 2015년에전년대비 29% 급감한 292억위안에그쳤으며, 영업이익은 38억위안을기록 - 부채비율은 2012년부터증가하고있으며, 2015년기준 257%, 2016년 1분기에는 282% 로급증 그림 8. 번강판재매출및이익그림 9. 번강판재제품별매출 (2013-2015) - 4 -
우한철강그룹의주력상장회사인우한철강은매출이 2015년전년대비 41% 급감한 583억위안, 영업이익이 79.3억위안을기록 - 바오스틸과의합병설이나오고있으며, 대규모구조조정을추진 - 부채비율도 150% 전후에서 2015년엔 230%, 2016년 1분기엔 238% 로급증 그림 10. 우한철강매출및이익그림 11. 우한철강사업부문별매출 (2013-2015) 충칭철강그룹의주력상장회사인충칭철강은 2012년부터매출이급락하여 2015년에는전년대비 32% 감소한 83.5억위안, 영업이익은 92.8억위안을기록 - 충칭철강의 2015년매출은 2011년매출의 1/3 수준 - 부채비율은 2015년기준 879% 에서 2016년 1분기엔 1,182% 로급증 그림 12. 충칭철강매출및이익그림 13. 충칭철강사업부문별매출 (2013-2015) 자료 : 회사자료로부터 KSERI 작성. 자료 : 회사자료로부터 KSERI 작성. - 5 -
최대의민경철강업체인샤강그룹의주력철강회사인샤강주식회사는 2012년부터매출이감소하기시작하여 2015년에는전년대비 29% 감소한 73.6억위안에그쳤고, 1.2억위안의영업손실이발생 - 자산매각을통해부채를줄이고있어, 부채비율은지속적으로감소 - 부채비율은 2015년기준 62% 까지떨어졌으나, 2016년 1분기에는 67% 로상승 그림 14. 샤강매출및이익그림 15. 샤강사업부문별매출 (2013-2015) 자료 : 회사자료로부터 KSERI 작성. 자료 : 회사자료로부터 KSERI 작성. 2. 원인과분석 2008 년글로벌금융위기이후세계경제의둔화와건설ㆍ자동차ㆍ조선등철강수요산 업이침체에서벗어나지못하고있음. 2009 년정부가실시한 4 조위안부양책과부동산투기붐으로철강수요가급증하면 서, 신증설이빠르게진행되었고노후설비까지풀가동되었으나, 2012 년부터의부동산 거품이붕괴되면서, 경제도성장이둔화되며, 내철강수요가감소 그림 16. 전세계및철강제품수요 그림 17. 전세계대비수요비중 자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성. 자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성.. - 6 -
2012 년부동산투기거품붕괴의시작과함께건설업과부동산개발업이침체 그림 18. 건설업총생산액 그림 19. 부동산개발투자 자료 : 각종자료로부터 KSERI 작성. 자료 : 각종자료로부터 KSERI 작성. 2013 년부터선박건조량이급감하기시작했고, 2014 년과 2015 년의자동차생산증가도멈 추기시작했음. 의철강과잉생산 2015 년기준세계조강생산량은 16 억톤으로전년대비 4% 감소했고, 의조강생산은 8 억톤으로전년대비 2.2% 감소 - 이세계조강생산에서차지하는비중이처음으로 50% 를넘김. 그림 20. 전세계및조강생산량 그림 21. 전세계대비조강생산비중 자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성 - 7 -
의밀어내기수출 은 2004년부터밀어내기수출을하기시작했고, 2013년부터을비롯한신흥경제국의경기위축이본격화되면서의밀어내기수출이급증했음. - 의철강수입은기업들이생산할수없는고급제품중심이어서가격급락으로인한수입금액은감소하지만, 수입중량은그다지감소하지않음. 그림 22. 철강수출입금액 - 그림 23. 철강수출입중량 - 자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성 한국의철강수출은 2012년부터가격급락속에밀어내기수출을하고있음. - 한국의철강수출은중량면에서 2008년글로벌금융위기직전까지거품호황경기로증가세를지속하다가 2010년과 2011년에급증한후증가세가정체를보이고있으나, - 수출금액면에서는 2012년부터가격이급락하기시작하면서급감하는모습을보임. 그림 24. 철강수출입금액 - 한국 그림 25. 철강수출입중량 - 한국 자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성자료 : 국제철강협회자료로부터 KSERI 작성 - 8 -
3. 전망과시사점 의철강업체간합병이계획대로순조롭게이루어질지는정부의의지가얼마 나강하냐에따를것임. 정부는철강산업에대해합병을통한대형화를유도하고있지만, 정부의목표대 로되진않고있음. 주요산업들은정부의정책에맞춰움직이고있으나, 인수합병은다소예외 - 인수합병은업체들간의이해관계, 고용승계, 해당기업이속해있는지방정부의세수입과직접적으로연관되어있어, 이해관계가복잡하고조정이힘듬. - 2005년철강산업발전정책에따라실시된안산철강과본시철강의합병이최근까지도지지부진한것이이를입증 출처 2016.05.03. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (1) 2016.05.10. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (2) 2016.05.17. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (3) 2016.05.24. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (4) 2016.05.31. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (5) 2016.06.07. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (6) 2016.06.14. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (7) 2016.06.21. 김광수경제연구소경제동향 (16-16) 의철강산업업황분석 (8) CSF 의사전동의없이, 상업상또는다른목적으로본이슈분석의내용을전재하거나제 3 자에게 배포하는것을금합니다. 본이슈분석에대한저작권책임은저자본인에게있으며 KIEP 및 CSF 의 공식적인입장을대변하고있지않습니다. - 9 -