슬라이드 1

Size: px

Start display at page:

Download "슬라이드 1"

채영 순
8 years ago
Views:

1 <216년> 철강/금속산업 전망 NH투자증권 리서치센터 Analyst 변종만, CFA Tel 2)

2 216년 철강/금속산업 전망 - OVERVIEW 216년 철강 가격 약보합세 전망 - 국제 철광석 가격 USD 5~6/톤 수준에서 안정화 전망 호주 Roy Hill 광산의 공격적 증산이 변수 - 중국 경기둔화와 국내 전방산업 어려움으로 가격 상승은 어려워 국내 철강업체 크고 작은 구조조정 지속 예상 - 철강산업의 불황은 산업구조 변화에 따른 구조적 문제 - 이익 감소는 제한적일 것이나, 생존을 위한 산업내 M&A 및 구조조정 지속 비철금속은 수요부진 영향으로 가격 약세 전망 - 중국의 New Normal 국면에서 낮은 수요 성장 지속 구리, 니켈 가격 약세 예상, 아연 가격은 상대적으로 견고 예상 2

3 215년 Review 1) 철강 시황 215년 국내외 철강 가격 하락세 지속 - 중국 철강재 유통가격 연초 이후 3% 내외 하락 215년(YTD) 열연 -33%, 냉연 -34%, 철근 -24%, 후판 -3% - 국내 철강 유통가격 철근을 제외하고 모두 하락 215년(YTD) 열연 -9%, 냉연 -22%, 후판 -52%, H형강 -15% 철근 +2%: 주택분양 증가로 인한 수요 개선 215년 철광석 가격 YTD 28% 하락했지만 저점대비 상승 - 215년(YTD) 호주산 -28%, 브라질산 -28%, 인도산 -24% 올 해 연중 저점 대비로는 16.6% 상승(호주산 기준) - 국산 스크랩 가격 연초대비 44% 급락 3

4 215년 Review 2) 주요 철강/금속 기업 - POSCO 포스코특수강, 세아베스틸에 매각 포스코건설, 지분 38%를 사우디 국부펀드(PIF)에 매각 포스코플랜텍 워크아웃 3분기 6,58억원 당기순손실 기록 - 현대제철 현대하이스코(강관, 경량화, 해외코일센터) 합병 동부특수강 인수( 現 현대종합특수강), SPP율촌에너지 인수 - 동국제강 유니온스틸과 합병, 포항 후판 2라인 중단 - 세아베스틸 포스코특수강( 現 세아창원특수강) 인수 - 고려아연 1)아연공장 합리화, 2)제2비철단지 건설 4

5 215년 Review 3) 비철금속 시황 산업용 금속 - 비철금속 약세장 5~6년째 이어져 215년(YTD) 구리 -18%, 아연 -21%, 니켈 -29%, 알루미늄 -19% - 낮아진 가격에 생산업체는 비용절감으로 대응 비용절감, CAPEX 축소, 생산성 향상, 비핵심자산 매각 등 귀금속 - 달러 강세에도 불구 연초 가격 유지 215년(YTD) 금 -1.5%(USD 1,166), 은.9%(USD 15.8) 5

6 216년 철강/금속시장 주요 이슈 예상 철강 - 철강산업 구조조정 대형-중견 철강기업간 M&A 및 사업부문 조정. 정부역할 관심 - 중국발 저가 경쟁 심화 생존을 위한 생산량 유지와 저가 전략 지속. 수출 확대 - 철강교역에서 각국의 보호무역주의 강화 1)해외 시장은 기회 찾기, 2)국내는 수입품 규제를 통한 시장질서 유지 비철금속 - 공급 축소 vs. 수요성장 둔화 중국 New Normal 국면에서 비철금속 약세시황 이어질 것 - 미국 Fed 기준 금리인상 6

7 철강 시황 국내: 연중 가격 하락세 지속, 철근은 반등 - POSCO, 수입대응재 가격을 톤당 43만원 수준으로 인하 중국산 열연 수입가격도 즉시 42만원으로 하락. 열연가격 저점은 4만원 - 철근은 주택분양 호조로 인한 수요 개선으로 유통가격이 6만원까지 상승 후 조정 국내 열연 내수 및 수입 유통가격 (천원/톤) 국내 수입 1, 국내 철근 내수 및 수입 유통가격 (천원/톤) 국내 수입 '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 ' '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 7

8 철강 시황 중국: 열연, 냉연 가격 연중 내내 동반 하락 - 중국 유통시장에서 열연의 내수 및 수출가격은 연초대비 각각 31.6%, 4.2% 하락 1월 성수기에 접어들었음에도 전방산업 수요부진으로 하락세는 지속 - 냉연의 내수 및 수출가격은 연초대비 각각 31.6%, 4.2% 하락 중국 9월 자동차 생산량은 전년대비 5.6% 감소 하는 등 수요 수요 부진 중국 열연 내수 및 수출 유통가격 중국 냉연 내수 및 수출 유통가격 (위안/톤) 4,5 중국내수(좌) 중국수출(우) (달러/톤) 7. (위안/톤) 5,5 중국내수(좌) 중국수출(우) (달러/톤) 7. 4, 3,5 3, 2,5 2, 1, , 4,5 4, 3,5 3, 2, , '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 ' , '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '

9 철강 시황 중국: 후판, 철근 가격 연중 내내 하락 - 중국 후판의 내수 및 수출가격은 연초대비 각각 3.5%, 41.8% 하락 - 철근의 내수 및 수출가격은 연초대비 각각 23.4%, 34.1% 하락 건설경기 부진, 공급과잉 지속 한국으로 수입되면서 28년 이후 한국 철근 수입량 최대 중국 후판 내수 및 수출 유통가격 추이 비교 중국 철근 내수 및 수출 유통가격 추이 비교 (위안/톤) 4,5 중국내수(좌) 중국수출(우) (달러/톤) 7. (위안/톤) 4,5 중국내수 중국수출 (달러/톤) 7. 4, 3,5 3, 2,5 2, 1, , 3,5 3, 2,5 2, 1, , '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 ' , '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '

10 철강 시황 철광석 하향 안정화, 스크랩 가격 하락 지속 - 호주산 수입철광석 가격 연초대비 25.8% 하락한 5달러/톤 철광석 공급확대와 중국 철강 생산량 감소로 철광석 가격 약세는 지속될 전망 - 국내 및 일본 철스크랩 가격 연초대비 44.4%, 1.2% 하락 중국 호주산 수입철광석 가격 (달러/톤) '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 국내 및 일본 철스크랩 가격 (천원/톤) 5 국내 일본 '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 1

11 철강 시황 중국 철강 수출 증가, 일본은 전년 수준 - 중국 1~ 9월 철강 수출량은 8,312만톤 기록하며 전년동기대비 27.2% 증가 9월 수출은 1,125만톤으로 월간기록으로 사상 최대 - 일본 215년 철강재 수출량은 전년대비 비슷한 수준 예상 중국 철강재 수출량과 증가율 (만톤) (% y-y) 중국 철강재 수출량 증감률 1,2 12 1, '11.1 '11.7 '12.1 '12.7 '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 일본 철강재 수출량과 증가율 (만톤) 4,4 일본 철강재 수출량 증감률 4,35 4,3 4,25 4,2 4,15 4,1 4,5 4, (%)

철강 시황 1~9월 수입량 감소 - 215년 1~ 9월 철강 수출량은 2,57만톤으로 전년대비.6% 감소 중국, 일본 및 미국향 수출은 전년동기대비 각각 12.7%, 16.%, 18.1% 감소 - 철강 수입량은 2,339만톤으로 전년대비 11.8% 감소 일본과 기타국가로부터 수입은 각각 15.3%, 52.% 감소 중국 및 미국에서의 수입은 2.6% 21.

12 철강 시황 1~9월 수입량 감소 - 215년 1~ 9월 철강 수출량은 2,57만톤으로 전년대비.6% 감소 중국, 일본 및 미국향 수출은 전년동기대비 각각 12.7%, 16.%, 18.1% 감소 - 철강 수입량은 2,339만톤으로 전년대비 11.8% 감소 일본과 기타국가로부터 수입은 각각 15.3%, 52.% 감소 중국 및 미국에서의 수입은 2.6% 21.7% 증가 우리나라의 국가별 철강 수출 우리나라의 국가별 철강 수입 (만톤) 4 중국 일본 미국 기타 (만톤) 4 중국 일본 미국 기타 '11 1 '11 7 '12 1 '12 7 '13 1 '13 7 '14 1 '14 7 '15 1 '15 7 '11 1 '11 7 '12 1 '12 7 '13 1 '13 7 '14 1 '14 7 '15 1 '

13 철강 시황 열연 수출 증가, 철근 수입 급증 - 215년 1~ 9월 철강 수출은 열연이 +31.% 증가, 냉연, 철근, 후판 및 기타는 각각 -4.5%, -6.3%, -5.2%, -9.9% 감소 - 품목별 수입은 철근이 전년대비 +81.4% 급증 열연, 냉연, 후판 및 기타제품은 각각 -1.3%, -7.9%, -22.3%, -15.7% 감소 우리나라의 철강 품목별 수출 우리나라의 철강 품목별 수입 (만톤) 4 열연 냉연 철근 후판 기타 (만톤) 4 열연 냉연 철근 후판 기타 '11 1 '11 7 '12 1 '12 7 '13 1 '13 7 '14 1 '14 7 '15 1 '15 7 '11 1 '11 7 '12 1 '12 7 '13 1 '13 7 '14 1 '14 7 '15 1 '

14 철강 시황 - 자국 철강업 보호를 위한 수입규제 강화 - 한국산 철강 수입규제 총 63건(미국 15건, 호주 13건, 인니 9건, 캐나다 7건 등) 국가 품목명 주요 사항 - 한국산 라인파이프 AD 및 CVD 부과 ( ), 2.53~ 6.19% (규제) 1건 후판/각관/강관/PC강선/STS(CR/강관/선재) - 대부분 9년대 피소(75%) * 년대 피소: PC강선(3), 각관(7) 미국 (조사) 3건 OCTG/방향성 전기강판/무방향성 전기강판 - 하이스코(강관) 미소마진, 도금 규제종료( sunset review) (제소) 2건 열연강판/냉연강판 - OCTG 조사개시( ) GO 조사개시 ( ) NO는 CVD포함 - 특수강HR(보론강) SG 최종판정( ) : 44.2% (규제) 6건 STSCR/칼라/후판/기타도금/HR/HR(특) 태국 HR/후판 3차재심최종 : POSCO 13.58%, 현대제철 13.96% (조사) 2건 열연강판/후판 - AD 규제중인 HR/후판 세이프가드 조사개시 ( ) - 11년 이후 對 한 조사개시 4건, 도금강판 무혐의 종결 브라질 (규제) 3건 전기강판/후판/STSCR - 후판은 조사중단( ) 후 중국 포함 再 제소( ) 중국 (조사) 1건 방향성 전기강판(GO) - GO에 대한 덤핑 조사 착수( ), 한국 29.5%, 일본 45.6%, EU 46.4% 인니 인도 러시아 (러-벨-카) 호주 캐나다 (규제) 5건 HR/와이어로프/CR/쎼 (조사) 4건 갈바륨/선재/가터형강 (규제) 4건 STS CR(광/협)/무계목 강관/판재/봉형강 (조사) 1건 STS HR (규제) 1건 STS강판 (조사) 1건 STS강관 (규제) 9건 강관/HR/갈바륨/AL-ZN/후판 (조사) 4건 구조용형강 (규제) 4건 강관(구조/일반), OCTG (조사) 3건 후판, 철근 - W/R(고려제강)는 현지 생산불가로 규제 회피 - HR은 무협의 종결(동부제철 3.85% 부과) - 최근 피소된 품목들의 규제 형태는 세이프가드임 - 판재류, 봉형강류에 대해 기존 1% 관세 12.5~ 13.%으로 인상( 15.8) - 철강 외 2여건 제소, 최대 對 한 수입규제국으로 부상 - STS HR 조사개시 - STS강판 AD 규제 (POSCO 4.8%, 기타 62.8%) - STS강관 추가 SG 조사개시( 13.9) - 후판예비판정( 13.7) 동국 18.4%, POSCO, 현대 마이너스 마진 - 강관은 無 대응, HR 최종판결 (POSCO 6%, 현대 2.6% 등) - ZINC/AL-ZN 최종판정( 13.8) - 전통적인 강관 수입규제국, 수출비용 미미 無 대응, - 후판 예비판정( ) POSCO 8.1%(포)21.8%(광) 현대 2.5% - 하이스코 외 OCTG AD 최종 판정( ), 철근(11.1) 반덤핑 조사 아르헨 (규제) 2건 GI,CR - 수출비중 미미 無 대응, 규제연장(~ 14.1월, 5월) E U (규제) 1건 와이어로프 - 규제연장( 12.2), 주요업체 무혐의(기타업체 6.4%) 우크라이나 (규제) 1건 무계목강관 - 세이프가드 규제연장(~ ) 말련 (규제) 2건 선재, 석도강판 - 선재 최종판정( ), 탄소.6% 이상 제외(실질적 규제 회피) - T.P 최종( 13.11), 동부 9.78%, TCC 4.46, 신화 3.46, 기타 세이프가드 규제 ( ) 한국산 15.% - 조사개시 ( 12.1), 예비판정( 13.6), 조사종료( 13.12) 물량쿼터제 멕시코 (규제) 1건 열연강판/냉연강판 (종료) 1건 냉연강판 대만 (규제) 1건 STS CR - 조사개시( 13.2), 최종판정 ( 14.1) POSCO 26.53% 필리핀 (조사) 1건 아연도강판 - 조사개시( 13.9) 세이프 가드 조사개시 콜롬비아 (조사) 1건 봉형강류(형강등) - 조사개시( 14.2) 세이프 가드 조사개시 14

15 철강 수요 전망 WSA, 216년 세계 철강수요.7% 증가 전망 - WSA, 216년 세계 철강 명목소비 증가율 전망치.7%로 하향 조정 215년 4월 1.4% 증가 전망 215년 1~ 9월 세계 66개국 조강생산량 전년동기대비 2.4% 감소 - 중국의 216년 철강 명목소비 증가율 -2.%로 전망 WSA 세계철강수요 4월과 1월 전망치 비교 WSA 지역별 철강 수요 전망 (%) Apr Oct Apr Oct Apr Oct World Asia/Oceania China

16 철강 수요 전망 POSRI, 216년 국내 철강수요.9% 증가 전망 - POSRI 전망: 216년 내수 수출 미약한 증가 가운데 수입재 방어에 어려움 예상 내수.9% 증가 : 건설업 견조, 자동차 부진 등 수요산업 혼조세 수출 1.6% 증가 : 세계수요 침체, 위안화 절하에 따른 수출경쟁력 약화 생산 2.1% 증가 : 내수 수출 미약한 증가 불구 수입재 대응 수입 -3.8% 감소 : 중국 수출 1억톤 내외 지속 여파로 연 2,1만톤 수준 유지 국내 철강수급 전망 16

17 철강 수요 전망 건설: 주택 중심의 호조 전망 - 216년 아파트 분양물량은 215년 대비 5.5% 증가할 전망 주택시장 호조는 216년 상반기 peak out하고, 217년까지 지속될 전망 - 국내 건설투자 규모는 213년 9.3조원 기록 이후 9조 안팎에서 유지 214년부터 건설투자자금이 주택 분양으로 쏠리는 현상이 발생 국내 아파트 분양 추이 (천세대수) 국내 건설투자 추이 (조원) E 216F E 216F 17

18 철강 수요 전망 자동차: 현대 기아차 해외 판매 증가 전망 - 216년 현대 기아차 국내외 판매는 1.5% 증가 전망 국내 보다는 해외에서의 성장세 이어질 것 - 중국의 취득세 인하정책에 따라 세단부문의 점진적인 회복 예상 신차출시와 공격적인 마케팅 정책 등을 통해 가동률/판매량 회복할 전망 현대 기아차 국내 판매량 (천대) 3,8 3,6 3,4 3,2 현대 기아차 해외 판매량 (천대) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 3, E 216F 2, E 216F 18

19 철강 수요 전망 조선: 기저효과로 건조량 증가 - 216년 건조량은 16.5% 증가 전망 215년 예상 인도량은 23.2백만DWT로 전년대비 1.9% 감소 수주는 13.8% 감소한 28.1백만DWT가 예상 - 국제유가 하락, 해운시장 공급과잉 등이 지속되면서 조선사들의 수주 확보 어려움 국내 조선사 인도량 (백만DWT) 국내 조선사 신규 수주량 (백만DWT) E 216F E 19

20 산업 구조조정 일본과 우리나라의 조강생산량 추이 비교 - 일본의 조강생산량은 1972년 처음 1억톤을 돌파한 이래 성장동력 상실 1968년에 이미 우리나라의 213년 조강 생산량(6,66만톤)과 맞먹는 6,899만톤생산 - 우리나라 214년 조강 생산은 7,154만톤으로 역대 최고치를 기록 우리나라와 일본의 조강생산량 추이 (천톤) 일본 한국 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, '49 1 '53 1 '57 1 '61 1 '65 1 '69 1 '73 1 '77 1 '81 1 '85 1 '89 1 '93 1 '97 1 '1 1 '5 1 '9 1 '13 1 2

21 산업 구조조정 1)일본 JFE와 NSSMC의 탄생 - 일본은 철강업계의 위기시기에 대규모 구조조정을 단행 JFE Steel: 2년 4월부터NKK와 Kawasaki가 합병 논의 시작 NSSMC: 신일본제철 또한 211년 2월부터 스미토모주금과 합병 논의 시작 - 국내 철강산업이 향후 수요 성장이 어렵다면 구조조정은 불가피 할 것 일본 철강업 영업이익률과 GDP 성장률 추이 비교 (%) 일본 철강업 영업이익률 (좌) GDP 성장률 (우) '6 1 '62 1 '64 1 '66 1 '68 1 '7 1 '72 1 '74 1 '76 1 '78 1 '8 1 '82 1 '84 1 '86 1 '88 1 '9 1 '92 1 '94 1 '96 1 '98 1 ' 1 '2 1 '4 1 '6 1 '8 1 '1 1 '12 1 '14 1 (%)

22 산업 구조조정 2)일본 JFE와 NSSMC의 탄생 - 일본 철강산업의 영업이익률은 199년대 1.3~ 4.3%의 낮은 수준 NKK와 Kawasaki는 신일본제철의 위협과 저수익구조를 탈피하기 위해 합병 - 28년 리먼사태 이후 철강산업 영업이익률이 29년 -.7%로 하락 신일본제철과 스미토모주금의 합병 'Nippon Steel & Sumitomo metal' VS JFE(NKK+Kawasaki) Nippon Steel & Sumitomo Metal 합병시기 합병회사 - 신일본제철, 스미토모금속 - 가와사키, NKK 합병목적 - 글로벌 M/S 확대, 비용 절감, 기술활용 - 신일본제철에 대응, 원가절감 합병 당시의 상황 합병으로 인한 영향 - 중국 철강업체의 대형화를 통한 부상 - 경기악화로 전방산업 부진, 수익성 악화 - 일본내 공급과잉 만연 - 해외 수요시장 성장 지연 - 일본 철강산업의 복점체제 심화 - 해외시장 생산설비 확충속도 가속 JFE - Nissan 자동차가 공급사 선별을 통해 신일 본제철로부터 자동차용강판을 집중구매 - 유럽 등 해외 철강업체 통합과정 진행 - ( 97 Thyssen Knupp, 3 Arcelor) - 5개 고로업체 과점에서 복점체제로 전환 - JFE VS 신일본제철 제휴 (스미토모, 고베 제휴) 22

23 산업 구조조정 우리나라 철강산업 구조조정 사례 - 국내 철강산업의 구조조정 방향은 철강업체 간의 합병과 자체 설비 조정 설비 조정: 동국제강의 포항공장 후판 설비 가동 중단 현대제철의 포항공장 철근 생산 중단 합병 사례: 현대제철과 하이스코의 합병, 동국제강과 유니온스틸의 합병 국내 철강산업 내 최근 구조조정 정리 기업명 내용 목적 시기 기타 현대하이스코 현대제철에 합병 - 장기화되고 있는 글로벌 철강 경기의 부진으로 인한 위험에 보 다 효과적으로 대처하기 위한 신성장 동력 확보 現 ) 현대제철 현대제철 포항 철근공장 중단 - 생산성 및 수익성 악화에 따른 경쟁력 상실로 가동중단 KMC 와 매각계약 포스코특수강 세아베스틸에 매각 - 국내특수강부문의 리더십 강화, 스테인리스 분야로의 신규진출 現 ) 세아창원특수강 동국제강 포항 1, 2 후판공장 중단 - 실적악화의 주범으로 꼽혀온 후판사업의 구조조정 차원 유니온스틸 동국제강에 합병 - 재무구조 안정화와 사업 다각화를 통해 다양한 수익구조의 기반 을 창출하여 향후 지속적인 이익 창출 및 성장을 달성하기 위함 現 ) 동국제강 동부특수강 현대제철 등에 매각 - 현대-기아차에 납품하는 일관체제를 구축하기 위함 現 ) 현대종합특수강 SPP 율촌에너지 현대제철에 매각 - 제철사업의 포트폴리오 다각화를 위함 現 ) 현대제철 23

24 산업 구조조정 POSCO의 구조조정 사례 - POSCO 중기전략의 핵심은 1)철강 경쟁력 강화, 2)수익성 개선, 3)재무구조 개선 - 계열사 구조조정 계획 215년내 추가적으로 19개사, 216년 35개사, 217년 35개사 POSCO 비핵심 자산 정리 현황 사업구조조정 비핵심자산정리 채권회수/유동화 매각대상 매수자 내 용 포스코 특수강 세아베스틸 %( 15년), 2%( 2년) 포스화인 한앤컴퍼니 - 지분 69.2% 매각 베트남-마산 백화점 롯데백화점 - 잔금 상환 예정( 15년) USP 러) Evraz - 지분 35% 매각 SKT 교환사채 -- - 교환사채를 SKT ADR 로 상환 포스타워 조선내화 - P-A&C 포스메이트 각 5% 기타 유휴자산 길산스틸 등 - P-E&C 아파트/상가, AST 설비 등 미수채권 회수 DWI 장기 미수채권 회수 채권 유동화 SMBC 등 - - P-에너지, P-JAPAN, TMC 24

25 216년 비철금속 가격 전망 요약 - 귀금속 (금 USD 1,2/ 은 USD 16.) 저점: 금 USD 1,/oz, 은 USD 12/oz Fed 금리인상 미뤄질수록 귀금속 투자 수요 회복 지연 - 구리 (USD 5,1) 저점: USD 4,5/톤 1)중국 수요 부진, 2)한계 비용 하락, 3)신규 프로젝트 공급, 4)충분한 재고 - 니켈 (USD 12,) 저점: USD 9,/톤 중국 스테인리스강 수요 부진, 역대 최고 수준의 재고 - 아연 (USD 2,1) 저점: USD 1,7/톤 Glencore의 5만톤 감산 vs. 수요부진과 중국의 증산 25

26 비철금속 시황 주요 금속 가격 연초대비 모두 하락 - 구리, 니켈, 아연, 납 가격 연초 대비 16.7%, 3.%, 18.%, 2.2% 하락 중국의 막대한 투자로 비철금속 생산량 확대, 반면 경기 둔화로 수요가 급감 - 향후 1년간 중국의 금속수요 잠재성장률을 +2~ 3%로 대폭 낮춤 중국이 고성장보다 저성장, 소비주도로 경제 성장 가이드라인을 조정 비철금속 가격 수년래 최저치로 하락 향후 1년 중국의 비철금속수요 2~ 3% 저성장 예상 ( =1) 구리 아연 니켈 납 25% 2% 15% 1% 5% 25~ ~ ~ % 11.3% 1.4% 3.3% 3.7% 3.2% 3.2% 3.7% 2.5% 3.2% 2.% 2.7% 6 '15.1 '15.3 '15.5 '15.7 '15.9 % 전기동 아연 니켈 26

27 비철금속 시황 중국의 수요 편중과 한계 비용의 하락 - 중국 비철금속 소비, 생산 비중은 모두 높은 편으로 3~ 6%에 달함 - 현금 창출을 위해 손실이 나더라도 최대한 생산을 유지 일부 비철금속 가격이 한계생산비용 아래로 떨어짐에도 중국기업들이 예상과 달리 대폭으로 생산량을 줄이지 않아 비철금속 가격하락을 야기 중국 비철금속 소비, 생산 비중 높음 비철금속별 한계생산비용 변화율 중국 소비 비중 중국 생산 비중 과거 2년간 한계생산비용 변화율 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 52% 49% 43% 43% 34% 33% 전기동 알루미늄 아연 납 니켈 주석 % -1% -2% -3% -4% -5% -6% 아연 구리 니켈 알루미늄 철광석 -2% -7% -12% -15% -52% 27

28 중국 EU 그외 아시아 북미 아세안/ 오세아니아 그외EU 남미 아프리카 CIS 전체 철강산업 비철금속 전망 1)구리: 216년 12.7만톤 공급 부족 전망 - 구리 가격은 28년 이후 중국 수요 둔화와 신규 공급 확대로 최저치 기록 - ICSG, 전기동 수급이 215년 보합, 216년 12.7만톤 공급부족 전망 하지만 업계에서는 수급사이클 전환이 쉽지 않을 것으로 예상 세계 전기동 수급전망 공급부족 전환 전망 제기 216년 세계 정련구리 수요 3% y-y 성장 월 세계 전기동 수급 전망 215 1월 전망 E 216F (천톤) 215E 216F

29 비철금속 전망 2)구리: 216년 중국 명목소비 3.1% 증가 - CNIA(중국비철협회), 216~ 217년 정련구리 생산량 증가율이 5% 미만으로 전망 구리 가격 하락에 따른 자금문제, 환경규제에 의한 프로젝트 지연 등 중국 215년 정련구리 생산량은 835만톤(+6.8% y-y) 예상 - 중국의 216년 구리 명목소비는 1,149.6만톤으로 전년대비 3.1% 증가 전망 중국의 구리 생산량 (만톤) 중국의 구리 명목소비량 (만톤) 1,3 1, E E 29

30 비철금속 전망 니켈: 216년 12,달러 전망 - 제한적인 공급 감소와 미미한 수요로 216년 니켈 가격 고점은 12,달러 전망 수요측면: 중국 경기 둔화, 스테인리스강 생산 부진 공급측면: 필리핀 니켈 원광 공급이 확대되고 중국 니켈선철 생산이 줄지 않을 것 인도네시아 니켈 광물 수출 중단 세계 니켈 시장 소폭의 공급부족 전망 역대 최대 니켈 재고 부담 (달러/톤) 수급 밸런스(우) 니켈 가격(좌) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, E (천톤) (달러/톤) LME니켈 재고 LME 니켈 가격 6, 5, 4, 3, 2, 1, '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 '14.1 (천톤)

31 비철금속 전망 아연: 216년 15.2만톤 공급 부족 전망 -ILZSG, 216년 세계 아연 시장이 15.2만톤의 공급부족을 보일 것으로 전망 중국 215년 아연 생산량은 647.8만톤 기록하며 전년대비 12.1% 증가 예상 명목소비는 659.5만톤으로 전년대비 4.2% 증가 예상 - Glencore의 5만톤 감산을 반영할 경우 공급부족이 더욱 심화 될 것 중국의 아연 생산량 (만톤) 중국의 아연 명목소비량 (만톤) E E 31

32 결론 부진 지속되겠지만 약간의 안도 철강 - 철강 가격 약보합 전망, 제한적인 반등 가능성 가격 급락 시기 지났으나 원가 하락 제한으로 수익성 개선 적을 것 - 수출시장 경합도 심화 중국 저가 수출, 각 국의 보호 무역주의 강화 - 국내 철강산업 구조조정 지속될 것 업계 자발적 필요성, 정부의 과잉산업 구조조정 의지 비철금속 - 공급측면 변화보다 수요 회복이 관건 중국의 제조업 경기 중요 - 미국 Fed의 금리인상 시점과 정책 속도가 변수 32

2014 년 07 호한국철강협회조사통상실 Tel : 월간철강산업동향

2014 년 07 호한국철강협회조사통상실 Tel : 월간철강산업동향 2014 년 07 호한국철강협회조사통상실 Tel : 02-559-3584 월간철강산업동향 Contents SUMMARY 3 I. 경제동향 4 - 경기종합지수, 제조업생산활동, 생산자재고 II. 수요산업 5 - 건설, 자동차, 조선 III. 철강산업 6 - 조강생산 ( 세계 / 국내 ) 6 - 철강재품목별동향 ( 수급현황및수입점유비 ) 철강재계 / 중후판 7