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은영 노
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1 212 년 8 월 27 일 Analyst 박병칠 [bcpark@ibks.com] 중 / 미시황괴리의지속가능성, 아연 / 동수급동향 이슈 : 1 중 / 미시황괴리의지속가능성 : 원재료가격, 수요산업경기편차가배경요인. 철Scrap- 철광석 / 원료탄의대체 / 보완관계, 역내외가격격차확대시철강교역증가및저가수렴고려시시황괴리의지속성낮음 2 6월아연수요우위반전,( 생산- 소비.3만톤 ), 그러나중국경기둔화와재고부담고려시 1, 달러가격횡보. 동은 5월공급부족규모축소. 그러나중국동수입급락일단락, 낮은재고수준이동가격지지예상 철강 / 원재료 : 봉형강시장은중국철근유통가횡보, 그러나선물가는최저가갱신. 선진국철Scrap 가격횡보로봉형강가격보합. 판재는중국수출오퍼추가하락 ( 아시아향 CFR 53달러대 ), 미국시장강세지속. 철광석 / 원료탄하락지속, 미국 / 유럽철Scrap 반등후횡보. 수급불균형과중국전력요금인하등으로약세지속했던합금철가격은하락세둔화또는소폭반등양상 비철금속 : 농산물가격급등에따른인플레이션가능성등여파로비철가격반등. 재고변동은미미 철강금속이슈 중, 미시황괴리의지속가능성 - 중국철강시황은열연가격이세전 46달러대로하락하고수출오퍼도아시아향이 CFR 기준 53달러대로하락한반면, 미국철강가격은 7월중순부터 8월후반기간동안열연실거래기준가격이 68달러상승하는등시황괴리확대. 그배경과지속가능성점검할필요 - 철강수요가늠할수있는경기측면에서중국, 미국시장간격차존재. 경기선행지수, 건축경기등측면에서중, 미간격차 12년초부터지속. 철강출하의절반이상차지하는건설경기관련, 미국의건축지표 11년후반반등세유지되고주택가격이나주택매매등도호조. 반면중국의경우정부의부동산억제정책지속 - 중, 미시장간수요여건의편차에도불구하고철강시장의원료재가격상관성, 철강재수출입고려시양시장간현격한시황괴리의지속성은낮다고판단 그림 1. 주요시장열연가격 그림 2. 미국, 중국시장주요가격지표변동 중국내수 ( 상해,17%VAT) 일본내수 (FOT) 미국내수 (FOB) 9 북유럽내수 (Ex-work) 7월 15일 8월 24일 미 HR 내수 미 HMS#1 중 HR 내수 ( 세전 ) 중 HR 수출 중철광석수입 중원료탄내수 자료 : MB, SBB, IBK 투자증권 자료 : MB, SBB, SSI, IBK 투자증권 본조사분석자료는당사리서치센터에서신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나당사는그정확성이나완전성을보장할수없으며, 과거의자료를기초로한투자참고 자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 고객께서는자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대해최종결정하시기바라며, 본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

2 그림 3. 미국, 중국경기선행지수편차 그림 4. 미국건축허가, 주택착공변동 ( 장기평균 =1) OECD CLI China CLI US CLI 극동열연수입 ( 실질 ) 1, 1, (%, YoY) 4 2 건축허가 ( 좌 ) 주택착공 ( 우 ) (%, YoY) 자료 : OECD, SBB, IBK 투자증권 자료 : OECD, SBB, IBK 투자증권 - 원료측면에서, 미국철 Scrap 가격 HMS #1 composite 기준 5 월후반 ~7 월중순 9 달러급락후 8 월후반까지 5 달러이 상복구. 이는제선원재료비용과의격차해소과정. 철광석과원료탄가격의지속적인약세 (7/15 8/24 중국철광석수 입가 -44 달러, 원료탄내수 -19 달러 ) 는선철과노폐철 Scrap 간대체 / 보완관계감안시철 Scrap 가격추가상승제약 그림 5. 중국제선원재료가격, 미국철 Scrap 가격 그림 6. 미국철 Scrap 가격, 중국제선원재료비용 23 중국철광석수입단가 (Fe 63.5% Fine,CFR) 중국원료탄내수단가 (ex-work,17%vat) 미국 HMS#1 composite 45 미국 HMS#1 composite 중국제선원가 Index 주 : 제선원가 Index= 철광석수입가 *1.6+ 원료탄내수가 (Yinchuan,ex-work)*.7 그림 7. 미국철강수입량, 열연가격 그림 8. 미국열연내수 - 수입단가간 spread, 중국열연가격 ( 천톤 ) 4, 3, 탄소강수입량 ( 좌 ) 북미열연내수 ( 우 ) 중국열연내수 (VAT 제외 )( 우 ) 9 9 열연북미내수 - 수입단가 ( 우 ) 북미열연내수미국열연수입중국열연내수 (excl.17%vat) 3, 2, 2, 1,

3 - 한편, 교역측면에서도미국의철강수입의존 (11 년기준철강재수입 / 내수명목소비 =28%) 고려시역외시황부진의영향 불가피. 최근자국산열연 7/15 8/24 기간 68 달러상승한반면중국수출오퍼가는 5 달러하락. 역내외가격격차확대 시저가재유입, 그에따른역내단가의하락수렴예상 표 1. 미국철강수입량, 평균수입단가 ( 탄소강기준 ) ( 단위 : 천톤, 달러 / 톤, %) 탄소강수입량 전체 북미 유럽 중남미 한국 일본 중국 기타 5 23,947 7,385 6,9 2,875 1, ,928 2, ,698 7,22 11,239 3,147 2,362 1,326 4,42 6, ,75 6,96 5,685 2,44 1,669 1,39 3,625 3, ,495 7,617 5,347 1,382 1,961 1,18 3,471 2,699 1, ,861 4,453 2, , ,58 1, ,553 7,13 4,495 1,42 1, , ,727 6,549 4,479 2,972 2,42 1, , ~7 12,643 4,17 2,94 1,557 1, , ~7 14,736 3,565 3,977 2,263 1,868 1, , %YoY 16.6% -11.3% 37.% 45.3% 21.2% 47.8% 28.8% -1.9% -.8% 점유율.% 24.2% 27.% 15.4% 12.7% 7.2% 3.8% 9.8% 자료 : US Census 수입단가 세계아연수급 (6 월 ) 수요우위, 동수급 (5 월 ) 공급부족축소 - ILZSG 따르면, 6 월세계아연생산 - 소비격차.3 만톤수요우위로반전. 6 월누계생산 - 소비 15.2 만톤 ( 전년동기 15.3 만톤 ). 6 월누계기준정광생산은전년동기대비 35.8% 늘었는데중국 (+31.4%) 이증가세주도. 반면정련생산은 1.1% 감 소했는데, 일본, 한국등의생산증가를벨기에, 브라질및중국의감소세가상쇄. 한편, 정련아연소비는유럽의감소 (- 4.6%) 에도불구하고미국 (+3.3%), 중국 (.7%) 등이보완하면서.3% 증가 - 상반기공급우위로 LME 재고는 6 월말기준 99.3 만톤으로전년동기대비 13 만톤증가 (SHFE 재고와합산시 만톤, 11 년 6 월 만톤 ). 6 월수요우위는긍정적이나중국등의경기둔화, 재고부담등고려시 1, 달러전후의가격대에 서급격한변동가능성은낮아보임 (LME 현물 : 6 월평균 1,859 달러, 8/24 1,843 달러 ) 표 2. 세계아연, 연수급 ( 단위 : 천톤, 달러 / 톤, %) 아연 ~6 12.1~ 정광생산 1,128 1,43 11,23 11,885 11,625 12,371 12,963 5,14 6,811 1,222 1,247 %chg 3.% 7.4% 6.1% -2.2% 6.4% 4.8% 35.8% 정련생산 1,25 1,632 11,345 11,772 11,282 12,84 13,95 6,436 6,362 1,56 1,89 %chg 4.2% 6.7% 3.8% -4.2% 13.8% 2.% -1.1% 정련소비 1,578 1,959 11,223 11,566 1,92 12,593 12,748 6,193 6,21 1,35 1,93 %chg 3.6% 2.4% 3.1% -5.6% 15.3% 1.2%.3% 생산 -소비 LME 가격 1,381 3,264 3,251 1,883 1,659 2,162 2,195 2,326 1,978 1,931 1,859 LME 재고 LME 재고 / 월소비 연 ~6 12.1~ 정광생산 3,443 3,528 3,668 3,818 3,839 4,219 4,67 2,145 2, %chg 2.5% 4.% 4.1%.6% 9.9% 1.7% 22.4% 정련생산 7,799 8,18 8,425 9,24 9,211 9,854 1,647 5,229 5, %chg 4.% 3.9% 9.2%.1% 7.% 8.%.4% 정련소비 7,956 8,222 8,436 9,199 9,223 9,846 1,494 5,119 5, %chg 3.3% 2.6% 9.%.3% 6.8% 6.6% 1.6% 생산 -소비 LME 가격 975 1,287 2,581 2,9 1,719 2,149 2, 2,576 2,34 2,4 1,854 LME 재고 LME 재고 / 월소비 자료 : ILZSG, IBK 투자증권 3

4 그림 9. 세계아연수급 Balance 그림 1. 아연실질가격 ( 년세계 CPI 기준환산 ) 과상업재고 3, ( 천톤 ) 5, 2, 2, 1, LME 아연가격 아연생산 - 소비 LME zinc( 실질, 달러 / 톤 ) 4, 3, 2, 거래소재고 ( 주간소비량대비 ) 자료 : MB, WBMS, IBK 투자증권 자료 : MB, SHFE, WBMS, IBK 투자증권 - ICSG 에따르면 5 월동생산 - 소비 -2.1 만톤 ( 생산 만톤, 소비 만톤 ) 으로초과수요전월 1.5 만톤에서축소. 5 월 누계기준으로는정광생산 66.1 만톤 +2.6% 증가, 정련생산은 828. 만톤 +4.5%, 정련소비 만톤 +8.3% 기록. 광산 가동률전년 77.8% 에서전년동기 79.% 대비약세여전. 총재고는 13.8 만톤으로전년 13.8 만톤대비 25 만톤낮은수준 - 12 년들어급감한중국의유동화용수입, 높은증가한 SHFE 재고 (11 년 12 월 년 3 월 월 15.7 만톤 ) 등이가 격에부담. 그러나, 월별세계소비량의.26 배수준으로낮은상업재고량 (SHFE, LME, COMEX) 감안시수급개선시 가격상승가능성은높음 (LME 현물 : 6 월평균 7,423 달러, 8/24 7,677 달러 ) 표 3. 세계동수급 ( 단위 : 천톤, %) ~5 12 1~ 광산 생산능력 16,781 17,9 18,61 18,743 19,515 19,897 2,34 8,358 8,577 1,78 1,769 생산 14,924 14,991 15,483 15,524 15,93 16,36 16,35 6,53 6,661 1,365 1,414 가동률 88.9% 87.7% 85.7% 82.8% 81.5% 8.6% 79.% 77.8% 77.7% 79.9% 79.9% 정련 생산능력 2,511 2,611 21,823 22,658 23,467 23,838 24,569 1,89 1,48 2,9 2,166 생산 16,572 17,291 17,933 18,239 18,321 18,957 19,65 7,92 8,28 1,645 1,691 Primary 14,411 14,678 15,19 15,416 15,491 15,77 16,167 6,527 6,791 1,328 1,392 Secondary 2,161 2,613 2,743 2,823 2,83 3,25 3,483 1,393 1, 가동률 8.8% 83.9% 82.2% 8.5% 78.1% 79.5% 8.% 78.5% 79.% 81.9% 78.1% 소비 16,674 17,34 18,196 18,54 18,152 19,384 19,888 8,18 8,685 1,75 1,712 4주소비 1,279 1,37 1,396 1,385 1,392 1,487 1,526 1,476 1,599 1,611 1,576 생산 -소비 기말재고 867 1, ,93 1,37 1,192 1,198 1,38 1,68 1,11 1,68 재고변동 LME 달러 / 톤 3,697 6,714 7,127 6,955 5,174 7,544 8,828 9,64 8,311 8,289 7,912 자료 : ICSG, IBK 투자증권 그림 11. 중국동소비, 동가공제품생산 그림 12. 동실질가격 ( 년세계 CPI 기준환산 ) 과상업재고 SHFE(excl.17 %VAT)-LME (3MMA) 중국동순수입 ( 천톤 ) LME Copper( 실질, 달러 / 톤 ) 1, 8, 6, 4, 2, 거래소재고 ( 주간소비량대비 ) 자료 : CEIC, IBK 투자증권 자료 : MB, SHFE, WBMS, IBK 투자증권 4

5 철강 / 원재료시황 봉형강 : 중국철근선물가최저가갱신, 선진국철 Scrap 가격횡보로봉형강가격보합 - 중국봉형강가격은철근 558 달러, H 형강 664 달러 ( 상해, 17%VAT 포함 ) 에서보합세를보이는등급락후횡보하는양상. 그러나, 선물시장 (SHFE) 에서는 1 월인도분철근이 8/24 현재 3,516 위안 (8/17 3,632 위안 ) 으로거래개시후최저수준으 로하락. 3, 위안에서철근가격바닥권형성기대가있으나철광석 / 원료탄가격약세와선물가격급락이부담. 철근 / 선재유통재고는 8/ / 만톤으로 2.5%WoW 추가감소. 특히철근이 7 월이후지속감소해 8/24 현재 63 만톤을기록하고있는데, 시황부진, 금융권의대출회수등이그원인 - 철 Scrap 가격반등을기반으로상승세를보였던미국, 일본등지의봉형강가격은철 Scrap 가격횡보에맞추어보합세. 미 국철근가격은 717 달러, 형강은 816 달러수준. 북유럽시장에서는철근가격이 8/ / 달러로상승하는등 소폭의상승세유지 - 국내철근가격은 8/ / 만원 ( 달러 ) 으로추가하락. 중국, 일본산수입오퍼가하락에기인. 하지 만, 현대제철이 9 월철근가격의 3 만원인상안을발표하면서가격하락세가멈출가능성이커짐. 중국업계가중형 H 형강 으로보론강수출영역을확대하는한편, 제강사들의수입대응강화방침이나오면서 H 형강가격은재약세. 중형 H 형강 기준유통가격 8/ / 만원 ( 달러 ) 표 4. 주요시장철근, H 형강가격 철근 가격 변동률 (%) 중국내수 ( 상해, 17%VAT) 중국수출 (FOB) 동아시아수입 (CFR) 일본내수 (FOT) 미국내수 (FOB) 북유럽내수 (Ex-Work) 터키수출 (FOB) 한국내수유통 H 형강 가격 변동률 (%) 중국내수 ( 상해, 17%VAT) 중국수출 (FOB) 동아시아수입 (CFR) 미국내수 (FOB) 북유럽내수 (Ex-Work) 한국내수유통 자료 : MB, SBB, Steeldaily, IBK 투자증권 그림 13. 주요시장철근가격 그림 14. 중국철근가격, 봉형강유통재고 중국내수 ( 상해,17%VAT) 9 일본내수 (FOT) 미국내수 (FOB) 북유럽내수 (Ex-work) ( 천톤 ) 12, 1, 봉형강류유통재고 ( 좌 ) 철근내수가격 (17%VAT)( 우 ) 8, 6, 4, 자료 : MB, SBB, IBK 투자증권 2, 자료 : CEIC, mysteel, IBK 투자증권 5

6 판재류 : 중국수출오퍼추가하락, 미국시장강세지속 - 중국열연가격은전주대비하락폭은둔화되었으나약세기조에서벗어나지못함. 열연유통가격은 8/ / 달러로.5%WoW 하락했고냉연은 달러로.2%WoW 하락 ( 상해, 17%VAT 포함 ). 철근유통재고급감과달리 판재류유통재고는 8/ /24 76 만톤으로보합. 한편수출오퍼는아시아향기준 525 달러 (FOB) 로전직대비 1 달 러추가하락 ( 유럽향은 8/ /24 55 달러 ). 8/1~1 중국일일조강량 197 백만톤으로직전치대비 1.5% 증가하는 등생산조절미진 - 미국열연가격은 8/ / 달러로추가상승하는등강세지속. 미국외시황약세불구하고역내철강사들의 단가고수에기인. 그러나, 철광석 / 원료탄가격하락과중국, CIS 등의저가재수출이시황변화이끌가능성높아보임. CIS 의열연수출오퍼가는 8/ / 달러 (FOB) - 국내의경우열연유통가격 83 만원대횡보 ( 달러기준 732 달러 ). 그러나, 중국의보론강열연한국향오퍼가격이 8/ / 달러 (CFR) 로하락하는등수입재가격의부담은여전 표 5. 주요시장판재류가격 열연 가격 변동률 (%) 중국내수 ( 상해, 17%VAT) 중국수출 ( 유럽향, FOB) 일본내수 (FOT) 미국내수 (FOB) 미국수입 (CFR) 북유럽내수 (Ex-Work) 터키내수 (Ex-Work) CIS 수출 (FOB) 한국내수유통 냉연 가격 변동률 (%) 중국내수 ( 상해, 17%VAT) 중국수출 ( 유럽향, FOB) 미국내수 (FOB) 미국수입 (CFR) 북유럽내수 (Ex-Work) 터키내수 (Ex-Work) CIS 수출 (FOB) 한국내수유통 한국 CR-HR 중후판 가격 변동률 (%) 중국내수 ( 상해,, 17%VAT) 중국수출 (FOB)*** 동아시아수입 (CFR) 미국내수 (FOB) ,36 1, 미국수입 (CFR) 965 1,14 1,14 1,14 1,14 1, 북유럽내수 (Ex-Work) 터키내수 (Ex-Work) CIS 수출 (FOB) 한국내수유통 , 자료 : MB, SBB, Steeldaily, IBK 투자증권 6

7 그림 15. 주요시장열연가격 그림 16. 주요시장후판, slab 가격 중국내수 ( 상해,17%VAT) 일본내수 (FOT) 미국내수 (FOB) 9 북유럽내수 (Ex-work) 중국후판내수 ( 상해,17%VAT) CIS 후판 (1-5mm) 수출 남미 Slab 수출 자료 : MB, SBB, IBK 투자증권 자료 : MB, SBB, IBK 투자증권 원재료 : 철광석 / 원료탄하락지속, 미국 / 유럽철 Scrap 반등후횡보 - 중국의철광석평균수입단가 (Fe 63.5% 분광, CFR) 는 8/ /24 18 달러로추가하락. 중국철광석수입량은 7 월 5,787 만톤으로전년동월비 6.1% 증가했으나전월비.8% 감소 (7 월누계로는전년동기대비 9.2% 증가 ). 철강시황약세, 항만재고 (9,885 만톤 ) 부담, 그리고중국철강재감사요구강화등고려시가격의단기회복가능성낮아보임 - 원료탄은중국의호주산수입가 (Prime coking coal, CIF) 8/ /2 163 달러로추가하락. 자국산은 Yinchuan(ex-work, 17%VAT) 기준 187 달러에서횡보. 유가상승에힘입어지난주상승세보였던연료탄가격은 Newcastle 6,kcal(FOB) 기준 88 달러에서보합세 - 미국 HMS#1 composite 가격은톤당 353 달러에서횡보, 그러나수출오퍼가 (CFR) 는 HMS #1 기준 384 달러로 6 달러상 승. 일본의경우내수가격은동경제철등의구입가인상후기존 2.52 만엔에서 2.64 만엔으로상승, 수출오퍼도 3. 만엔 수준으로 엔추가상승. 국내철 Scrap 가격은중량 A( 구좌업체매입 ) 기준 42 만원수준유지 표 6. 주요시장철광석, 원료탄가격 철광석 가격 변동률 (%) 중국 Fe 63.5% fine 수입 ( 평균, CFR) 중국 Fe 66% 내수 (ex-work,17%vat) 중국철광석항만재고 ( 만톤 ) 9,885 9,885 1,1 9,71 9,745 9, 호주 Fe 63.5% lump 수출 ( 일본 -서호주, FOB) 호주 Fe 63% fine 수출 ( 일본 -서호주, FOB) 해상운임 (Dampier-Qingdao) 원료탄 / 연료탄 가격 변동률 (%) 중국 Prime coking coal 내수 (17%VAT)* 중국 1st Grade Coke 내수 (17%VAT) FOB Qinhuangdao kc FOB Newcastle 6kc CIF ARA kc 주 : 지표기존 Pingdingshan,FOR 에서 Yinchuan,ex-work 로변경자료 : MB, SBB, Steeldaily, IBK 투자증권 7

8 그림 17. 중국철광석수입단가, 항만재고 그림 18. 원료탄, 연료탄가격 25 중국주요항구철광석재고 중국철광석수입단가 (Fe 63.5% Fine, CFR) ( 백만톤 ) 15 연료탄 _ICE Newcastle( 좌 ) 중국원료탄내수가격 (Handan,ex-work,17%VAT)( 우 ) 35 중국호주산원료탄수입가 (CIF)( 우 ) 자료 : Antaike, MB, IBK 투자증권 표 7. 주요시장철 Scrap 가격 철Scrap 가격 변동률 (%) 동아시아 HMS1 수입 (CFR) 터키수입 (Iskenderon, CFR) 중국 Heavy 내수 (17%VAT) 일본 HS2 내수 ( 동경제철구입, 관서 ) 일본 Shindachi 내수 ( 동경제철구입, 관서 ) 미국 HMS#1 내수 (Composite) 미국 HMS#1 수출 ( 동부, FOB) 유럽 Shredded 수출 (Rotterdam, FOB) 한국중량 A( 구좌업체구입 ) 자료 : MB, SBB, Steeldaily, IBK 투자증권 그림 19. 주요지역철 Scrap 가격 그림 2. 미국, 일본철 Scrap 가격 spread 미국 HMS#1 내수 (Composite) 55 터키 HMS#1/2 8:2 수입 (Iskenderon CFR) 일본 HS2 내수 (Utsunomiya) 국내중량 A( 구좌업체매입평균 ) 미국 HMS#1- 일본 H2( 우 ) 미국 HMS#1Composite 일본 H2 내수 (3 개지역평균 ) 반제품은주요시장가격보합, 반면, 제선원재료가격약세영향으로중국빌렛가격은 8/ / 달러 ( 상해, 17%VAT 포함 ) 로하락. 달러후반 ~ 달러초반의 Slab 수출오퍼가격약세지속 (FOB 기준 CIS 산 493 달러, 남미산 515 달러 ) 8

9 표 8. 주요시장반제품가격 반제품 가격 변동률 (%) 중국빌렛내수 (Shanghai,17%VAT) 중국빌렛수출 (FOB) 동아시아빌렛수입 (CFR) 터키빌렛수출 (FOB) CIS 빌렛수출 (FOB) 동아시아슬래브수입 (CFR) CIS 슬래브수출 (Black sea,fob) 남미슬래브수출 (FOB) 자료 : MB, SBB, Steeldaily, IBK 투자증권 - 수급불균형과중국산가격약세로급락세보였던합금철가격은소폭반등양상 표 9. 주요시장합금철가격 합금철 가격 변동률 (%) 중국페로망간 free market(>75%mn,7.5%c) 1,7 1,6 1,43 1,73 1,72 1, 유럽페로망간 EU도착 (78%Mn,7.5%C) 1,141 1,121 1,114 1,214 1,144 1, 미국페로망간 in warehouse(78%mn,7.5%c) 1,196 1,196 1,218 1,245 1,142 1, 미국중탄소페로망간 free market (>8%Mn,<1.5%C) 2,39 2,39 2,5 2,183 2,5 2, 중국실리망간 in warehouse(>65%mn,<17%si) 1,94 1,18 1,149 1,191 1,215 1, 유럽실리망간 lumpy EU도착 (65~75%Mn,14~25%Si) 1,166 1,146 1,138 1,264 1,23 1, 미국실리망간 in warehouse 1,345 1,323 1,323 1,576 1,345 1, 중국페로실리 in warehouse(>75%si) ,6 1,8 1, 유럽페로실리 Lumpy EU도착 (75%Si) 1,348 1,324 1,39 1,439 1,48 1, 미국페로실리 Lumpy in warehouse(75%si) 1,94 1,94 1,94 2,28 2,83 2, 중국페로크롬 spot(6~8%c,6%cr,delivered duty pd) 1,172 1,172 1,25 1,237 1,262 1, 유럽페로크롬 EU도착 (6~8%C,6%Cr,<15%Si) 1,336 1,349 1,468 1,574 1,541 1, 유럽저탄소페로크롬 EU도착 (.1%C,68~7%Cr) 3,194 3,194 3,271 3,339 3,286 3, 미국페로크롬 in warehouse (6~8%C,6~65%Cr,<max2%Si) 1,52 1,52 1,543 1,647 1,585 1, 미국저탄소페로크롬 free market (.5%C,>65%Cr) 3,325 3,353 3,396 3,454 3,339 3, 유럽페로몰리 EU도착 (65~7%Mo) 19,778 18,293 2,48 22,16 24,638 25, 미국페로몰리 in warehouse(65~7%mo) 3, 32,187 32,518 34,458 36,751 38, 유럽페로바나듐 EU도착 (7~8%V) 17,565 17,565 18, 19,613 19,613 21, 미국페로바나듐 free market(7~8%v) 29,762 29,762 31,195 34,172 3, 34, 비철금속시황 [ 동 ] - 비철금속가격은농산물가격상승에의한인플레이션가능성등여파로상승세. 동가격은 LME 현물이 8/17 7,533 8/24 7,628달러, +1.1%WoW, SHFE에서는 8,714 8,855달러로 +1.6%WoW 상승. SHFE(VAT 제외 )-LME 가격 spread는 -59달러로전주 -85달러에서축소 - LME 재고량은 23.6만톤으로횡보, Cancelled warrants 비율 ( 재고대비 ) 은 18% 로전주 16% 에서소폭상승. SHFE 재고는 15.9만톤으로소폭증가, Cancelled warrants 비율은 78% 로전주 74% 에서상승 - 시장프리미엄은싱가포르에서 3달러하락, 상해 15달러하락 [ 아연 ] - LME 현물 8/17 1,773 8/24 1,859달러로 4.8%WoW 상승. SHFE에서는 2,339 2,372달러로 1.4%WoW 상승. LME 가격급등으로 SHFE(VAT 제외 )-LME 가격 spread는 169달러로전주 226달러에서축소 - LME 재고는 8/ / 만톤으로 -1.3%WoW, Cancelled warrant 비율은 LME 12%, SHFE 31% 로횡보 9

10 [ 니켈 ] - 상대적약세의니켈가격반등폭확대. LME 현문가격 8/17 15,566 8/24 16,422달러로 5.5%WoW 상승. SHFE 가격은 18,78달러로 2.2%WoW 상승에그침. LME 재고 11.5만톤, Cancelled warrant 비율 12% 로전주와변동없음 [ 알루미늄 ] - LME 현물가격 1,89 달러, +3.8%WoW, 재고는 49.4 만톤으로 -.3%WoW. SHFE 가격은 2,417 달러로 +.4%WoW 표 1. 비철금속 / 귀금속가격 (SHFE-LME spread 에서 SHFE 가격 17%VAT 제외 ) 달러 / 톤, 달러 /t.oz, 달러 /kg 변동률 (%) LME 동 7,628 7,533 7,44 7,671 8,395 9, LME 아연 1,859 1,773 1,792 1,93 2,31 2, LME 연 1,963 1,882 1,844 1,938 2,138 2, LME 니켈 16,422 15,566 15,825 16,98 19,917 24, LME 알루미늄 1,89 1,821 1,84 1,976 2,232 2, SHFE 동 8,855 8,714 8,595 8,83 9,426 11, SHFE 아연 2,372 2,339 2,328 2,379 2,52 2, SHFE 연 2,38 2,355 2,34 2,47 2,512 2, SHFE 니켈 18,78 17,688 17,982 19,884 22,224 27, SHFE 알루미늄 2,417 2,47 2,395 2,523 2,524 2, 동 SHFE-LME 아연 SHFE-LME 연 SHFE-LME 니켈 SHFE-LME 알루미늄 SHFE-LME LBMA 금 ( 달러 /t.oz) 1,671 1,616 1,64 1,573 1,781 1, LBMA 은 ( 달러 /t.oz) MB 인듐 ( 달러 /kg) 원 / 달러 1,133 1,134 1,147 1,173 1,123 1, 달러 / 유로 자료 : LMBE, MB, SHFE, IBK 투자증권 표 11. 비철금속 / 귀금속창고재고 달러 / 톤, 달러 /t.oz 변동률 (%)( 이탤릭은 cancelled warrant 비율 ) LME 동 ( 천톤 ) cancelled warrant % 16% 21% 11% 29% LME 아연 ( 천톤 ) , cancelled warrant % 13% 16% 7% 1% LME 연 ( 천톤 ) cancelled warrant % 17% 16% 2% 1% LME 니켈 ( 천톤 ) cancelled warrant % 12% 8% 6% 5% LME 알루미늄 ( 천톤 ) 4,94 4,92 4,841 4,944 5,119 4, cancelled warrant 1,735 1,714 1,744 1,88 1,594 35% 35% 36% 37% 31% SHFE 동 ( 천톤 ) cancelled warrant % 74% 84% 72% 55% SHFE 아연 ( 천톤 ) cancelled warrant % 32% 38% 4% 44% COMEX 동 ( 천톤 ) COMEX 알루미늄 ( 천톤 ) COMEX 금 ( 천t.oz) 1,849 1,845 1,811 11,2 11,425 11, COMEX 은 ( 천t.oz) 자료 : COMEX, MB, SHFE, IBK 투자증권 1

11 표 12. 비철금속시장 Premium 달러 / 톤 변동률 (%) LME 싱가폴동 LME 싱가폴아연 LME 싱가폴연 LME 싱가폴알루미늄 CIF 상해동 CIF 상해아연 미국동 미국아연 미국연 미국알루미늄 유럽동 유럽알루미늄 자료 : LME, MB, IBK 투자증권 11

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,