철강금속업 주요뉴스 중국 3 월조강생산량 7,398 만톤 (+5%YoY) 으로역대 3 번째고점기록하며 25 개월 YoY 증가. 1Q18 생산량은 2.12 억톤 (+5%YoY) 으로 1Q 기준사상최고치 - 동절기고로생산제한으로 1Q18 선철생산량은 1.75 억톤 (-1%

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학철 범
6 years ago
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1 철광석 spot 철광석선물 (DCE) -3.2 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 ~ 철강 / 금속 Surveillance 중국지준율인하에철강 / 비철가격상승지속 Analyst 이종형 jonghyung.lee@daishin.com 주간이슈 : 중국지준율인하와경기지표호조에철강 / 비철가격상승세지속 - 중국의 1 분기 GDP 성장률과 3 월부동산지표가양호하게발표된가운데예상외의지준율인하가중국경기둔화에대한우려를낮추며철광석 / 철강 / 비철가격을지지함 - 한편, 미국의러시아제재우려가지속되며알루미늄과니켈가격이 2 주급등. 단, 알루미늄 (Rusal) 과달리니켈 (Norilsk Nickel) 은아직구체적인제재안이발표되지않음 [ 철강 / 원료가격 ]: 중국철강가격은경기지표호조와지준율인하에견조한상승세유지 중국내수열연 $549(+1.9%, 3 주상승 ), 철근 $551(+1.3%, 3 주상승 ), 철근선물 3,461 위안 (+.7%, 2 주상승 ) 중국철광석수입 $68.(+6.3%, 1 주상승 ), 호주강점탄 $187(-3.2%, 2 주하락 ), 고철 : 일본내수 31,715 엔 (-3.3%, 3 주하락 ), 미국내수 $359(1 주보합 ) - 중국철강시황은중 - 미무역전쟁우려속에서도중국의 1 분기 GDP 성장률및 3 월부동산지표호조와깜짝지준율인하에상품선물가격이상승하며 3 주째상승 - 철광석가격은중국의 3 월조강생산호조와선물가격상승에지지되며한주간 6.3% 급등해철강가격상승을지지. 단, Cyclone 영향소멸로호주강점탄가격은하락 - 한편, 작년 12 월부터약 5 개월째상승세가지속되던미국열연가격은이번주처음으로하락반전시그널보여단기적으로조정이예상됨 [ 비철 / 귀금속가격 ]: 중국發모멘텀과러시아제재기대감에알루미늄 / 니켈 2 주급등 LME 비철 : 구리 $6,83(+.9%, 3 주상승 ), 아연 $3,117(-3.6%, 2 주하락 ), 연 $2,33(- 3.8%, 2 주하락 ), 니켈 $13,94(+5.%, 1 주상승 ), 알루미늄 $2,285(+11.9%, 2 주상승 ) 귀금속 : 금 $1,345(+.9%, 2 주상승 ), 은 $16.7(+1.7%, 2 주상승 ) - 주간 LME 비철은중국경기지표호조와지준율인하가가격상승을지지한가운데러시아제재우려로알루미늄 / 니켈이 2 주급등 - 알루미늄이 2 주만에 2.9% 급등하며 211 년 8 월이후최고치로상승했고니켈은주중한때 $15, 을돌파하며 215 년 2 월이후최고치로급등. 구리가격도주중한때 $7, 을돌파하며 6 주래최고치기록 - 주간금가격은달러강세에약보합 그림 1. 품목별주간변동률그림 2. 품목별월간변동률 (%) (%) 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 철강 / 금속

2 철강금속업 주요뉴스 중국 3 월조강생산량 7,398 만톤 (+5%YoY) 으로역대 3 번째고점기록하며 25 개월 YoY 증가. 1Q18 생산량은 2.12 억톤 (+5%YoY) 으로 1Q 기준사상최고치 - 동절기고로생산제한으로 1Q18 선철생산량은 1.75 억톤 (-1%YoY) 으로부진했으나조강생산량은증가해전기로위주로증산이이루어지고있음을나타냄 중국 3 월부동산경기지표가예상외호조를보이며아직은중국철강수요가견조함을나타냄 - 중국 7 개도시중 3 월신규주택가격이전월대비상승한도시가 55 개로 2 월 44 개대비크게증가하며작년 12 월 57 개이후최고치를기록해예상외반등 - 3 월누계부동산투자증가율은 1.4% 으로 2 월 9.9% 대비개선되며 3 년래최고치기록, 부동산착공면적증가율도 9.7% 로 2 월 2.9% 대비크게개선됨 - 단, 3 월누계부동산판매면적증가율은 3.6% 로 2 월 4.1% 대비하락하며 215 년 5 월 -.2% 이후최저치기록, 부동산경기의점진적둔화세가유지됨을나타냄 세계철강협회가 218 년세계철강수요전망치를기존 억톤에서 억톤으로하향. 이는중국전망치를 7.66 억톤에서 7.37 억톤으로 4% 하향했기때문 - 중국철강수요성장률은 217 년 8.3% 218 년.% 로둔화되고 219 년에는 -2.% 감소전망. 중국외지역의철강수요는 218 년 +3.4%, 219 년 +2.9% 성장전망 - 세계철강협회는중국의투자에서소비위주로성장전환과부동산경기둔화로철강수요가완만한하강국면에진입할것이라는기존의시각을유지함 철광석 Big 3 1Q18 생산량및가이던스변화 - Vale, 8,195 만톤 (-12%QoQ, -5%YoY) 으로부진. 저품위생산줄이고고품위생산에집중하는전략때문. 218 년생산가이던스 3.9 억톤 (+6%YoY) 유지 - Rio Tinto, 8,31 만톤 (-5%QoQ, +8%YoY) 으로호조. 신규광산가동, 생산성향상, 양호했던날ㅁ씨때문. 218 년가이던스 3.3~3.4 억톤유지 (217 년 3.3 억톤 ) - BHP, 6,75 만톤 (-6%QoQ, +8%YoY) 으로양호. 단, Car dumper 신뢰성향상을위한보수로 218 년가이던스는 2.73 억톤 (+2%YoY) 으로기존보다 45 만톤 (1.6%) 하향 중국흑연전극봉가격이금요일 -2.% 하락해약 5 주만에첫하락. 아직은의미있는하락으로보기는어려우나다음주가격에주목할필요 미국의러시아 Norilsk Nickel 제재기대감과 Vale 의 1Q18 니켈생산감소소식에니켈가격이주중한때 $15, 을돌파하며 215 년 2 월이후최고치로급등 - 시장에서는미국의제재가시작된러시아알루미늄제련사 Rusal 이지분 28% 를보유한러시아니켈제련사 Norilsk Nickel 에추가제재가있을것을우려 - 단, 이러한우려에도 Norilsk Nickel 은현재까지정상적인생산 / 판매가지속되고있다고밝혀주후반니켈가격은차익실현의압박을받음 - 세계 1 위니켈광산기업인 Vale 의 1Q18 니켈생산량이 58,6 톤 (-25%QoQ, -18%YoY) 으로급감. 수익성중심의전략적조절때문으로전년대비생산감소불가피 - 한편, 213 년까지세계 1 위니켈광산국가였던인도네시아의에너지광물자원부 (MEMR) 은인니니켈원광수출이 217 년 445 만톤에서올해약 만톤에이를것으로전망 중국 3 월비철금속 ( 정련메탈 ) 생산량구리 75.3 만톤 (+5%YoY), 아연 46.9 만톤 (-%YoY), 연 42.3 만톤 (+4%YoY) 으로구리 / 연증가세는지속, 아연은부진 - 1Q18 생산량은구리 221 만톤 (+9%YoY), 아연 142 만톤 (+2%YoY), 연 127 만톤 (+11%YoY) 으로 216 년부터이어져온구리 / 연의생산증가가지속됨 세계최대구리광산생산국인칠레의국영구리위원회 (Cochilco) 는올해칠레구리생산량을 576 만톤 (+4%YoY) 으로전망. 이는지난 1 월전망 574 만톤과유사 - Cochilco 는 219 년칠레구리광산생산량을 594 만톤 (+3%YoY) 으로전망했고 218 년 19 년세계구리메탈수급은각각 16.9 만톤초과수요, 8.7 만톤초과수요로전망 2

3 DAISHIN SECURITIES Daishin Steel Weekly (4/ 14 ~ 4/ 2) 대신증권이종형 /jonghyung.lee@daishin.com 1. 철강지표 * 란의전주대비상승하락은현지통화기준 ( 단위 : 특별한언급없으면 US$/ton) 가격 ( U S$ / ton) 변동폭 ( %) 항목 지역 ( 현지통화 ) 열연가격 중국내수 주상승 중국수출 주보합 동아시아수입 주보합 미국내수 주하락 한국유통 ( 천원 ) 주보합 철근가격 중국내수 주상승 중국 SHFE선물 (AC, CNY) 3,461 3,438 3,292 3,736 3,498 NA NA 2주상승 중국선물-현물 (CNY) NA 1주하락 중국수출 주보합 한국유통 ( 천원 ) 주하락 냉연가격 중국내수 주보합 중국수출 주보합 냉연롤마진 중국내수 주하락 ( 냉연-열연 ) 중국수출 주보합 철스크랩가격 미국내수 주보합 일본내수 주하락 한국유통 ( 천원 ) 주하락 철근롤마진 ( 철근-스크랩 ) 한국유통 ( 천원 ) 주상승 철광석가격 중국현물수입 (CFR) 주상승 분기계약 (FOB), 62% SGX 선물 (CFR) 주상승 DCE 선물 (CNY) NA NA 2주상승 중국철광석재고 ( 만톤 ) 15,978 16,13 15,918 15,443 13,215 12, 주감소 제철용석탄가격 중국코크스내수 (CNY) 2,1 2,5 2,28 2,33 2,13 2, 주상승 호주강점탄 spot (FOB) 주하락 분기강점탄계약 (FOB) spot avg. spot avg DCE 강점탄선물 (CNY) 1,134 1,119 1,162 1,242 1,149 NA NA 1주상승 발전용석탄가격 중국친황다오 (CNY) 주하락 인도네시아 (FOB) 주하락 호주뉴캐슬 (FOB) 주상승 spot 철강마진 중국열연 - 철광석, 코크스 주상승 중국열연 - 철광석, 강점탄 주상승 동아시아열연 -철광석, 강점탄 주하락 중국내수빌렛가격 Tanshan Q235 (CNY) 3,59 3,56 3,58 3,5 3,72 2, 주상승 중국전극봉가격 Graphite Electrode (CNY) 95,75 97,75 97,75 1,25 15,25 13, 주하락 중국합금철가격 Fe-Mn(low C) (CNY) 9,6 9,7 9,9 1,2 9,3 9, 주하락 Si-Mn (CNY) 7,65 7,7 7,95 8,1 6,95 6, 주하락 운임지표 Baltic Dry Index 1,281 1,14 1,122 1,157 1,586 1, 주상승 미국철강사가동률 % 주하락 중국철강사가동률 %, Mysteel 표본조사 주상승 중국흑자철강사비중 %, Mysteel 표본조사 주보합 중국철강유통재고 재고량 ( 천톤 ) 변동폭 (%) 열연 2,419 2,481 2,71 1,768 2,53 3, 주감소 철근 8,46 8,677 1,369 4,167 4,496 5, 주감소 냉연 1,189 1,189 1,225 1,66 1,166 1, 주증가 후판 ,154 1,18 1,46 1, 주감소 선재 2,463 2,657 3,333 1,319 1,296 1, 주감소 합계 15,17 15,956 18,791 9,338 1,56 13, 주감소 2. 비철 / 귀금속및기타상품지표 가격 가격 ( U S$ / 톤 ) 변동폭 (%) LME Future (3m) 구리 (copper) 6,992 6,83 6,755 7,41 6,952 5, 주상승 연 (lead) 2,365 2,33 2,352 2,581 2,468 2, 주상승 아연 (zinc) 3,233 3,117 3,23 3,417 3,99 2, 주상승 니켈 (nickel) 14,83 13,94 13,455 12,72 11,735 9, 주상승 SHFE Future (AC) 구리 (copper) 51,54 5,39 5,41 54,12 55,6 NA NA 3주상승 연 (lead) 18,355 18,19 18,425 19,59 19,12 NA NA 1주상승 아연 (zinc) 24,395 23,55 24,5 26,1 24,5 NA NA 1주상승 니켈 (nickel) 14,31 13,32 99,38 98,89 96,85 NA NA 2주상승 SHFE - LME spread 구리 (copper) NA 3주하락 아연 (zinc) NA 3주하락 LBMA spot 금 (US$/oz) 1,336 1,345 1,311 1,332 1,281 1, 주하락 은 (US$/oz) 주상승 CFTC 비상업적순매수 금 주증가 ( 천건 ) 구리 주증가 귀금속 ETF보유량 ( 톤 ) 금 2,332 2,33 2,279 2,261 2,23 2, 주증가 은 2,916 2,693 2,53 2,288 2,397 2, 주증가 상해비철프리미엄 구리 주보합 아연 주상승 WTI 국제유가 (US$/bbl) 주상승 천연가스 NYMEX 주상승 중국비철 spot TC 구리 주하락 아연 주보합 연 주보합 달러인덱스 주상승 USD/KRW Currency 1,67 1,7 1,69 1,7 1,131 1, 주하락 거래소메탈재고 재고량 ( 톤 ) 변동폭 (%) LME 재고 구리 (copper) 353, ,25 322, ,65 287, , 주감소 연 (lead) ,2 13,25 139,25 15,75 167, 주증가 아연 (zinc) 185, 194, ,4 179, ,95 356, 주감소 니켈 (nickel) 312, , , ,5 387, , 주감소 SHFE 재고 구리 (copper) 261,743 28, , , ,667 24, 주감소 아연 (zinc) 126, , ,548 79,342 67, , 주감소 3

4 철강금속업 3. 주가동향 회사명 종가 절대수익률 ( %) 시장대비상대수익률 ( %) 비고 4/22-1D -1W -1M -3M - 6M -1D - 1W -1M -3M -6M 국내 POSCO 349, 고려아연 현대제철 54, 영풍 8 5 7, 세아베스틸 26, 풍산 39, 동국제강 1, 세아제강 한국철강 38, 해외 ArcelorMittal Nippon Steel 2, JFE 2, Baoshan Angang China Steel US Steel Nucor 철광석 BHP Billiton Vale 비철 Glencore Alcoa Nyrstar 귀금속 Barrick Gold Valuation table(bloomberg 컨센서스기준 ) 회사명 시총 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 비고 ( 십억원 ) 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 국내 POSCO 3, 현대제철 7, 고려아연 8, 영풍 1, 세아베스틸 풍산 1, 동국제강 한국철강 회사명 시총 시장 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 ( mi l. U S$ ) PER FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 해외 ArcelorMittal 35, POSCO 28, 신일본제철 21, Baoshan 32, Nucor 2, China Steel 12, JFE 12, Angang 7, US Steel 6, 철광석 BHP Billiton(6월결산 ) 121, Rio Tinto 99, VALE 73, 비철 Glencore Xstrata 76, Alcoa 11, Nyrstar NA 귀금속 Barrick Gold 15, 챠트 (CNY/ 톤 ) 7, 6, 5, 중국철강가격 (inc. 17%VAT) 열연 철근 냉연 8 6 중국 spot 열연마진열연가격 ( 좌 ) 재료비 ( 좌 ) 열연마진 ( 우 ) (17.1.1=1) 글로벌철강사주가 POSCO ArcelorMittal US Steel Nippon Steel Baoshan 4, , 2, , 3,5 3, LME 비철가격 Lead( 좌 ) Zinc( 좌 ) Copper( 우 ) 15, 13, 1 (US$/oz) 1,6 1,4 귀금속가격 금 ( 좌 ) 은 ( 우 ) (US$/oz) 3 25 ( 원 ) 5, 4, 12mf EPS 컨센서스 POSCO( 좌 ) 고려아연 ( 좌 ) 현대제철 ( 우 ) ( 원 ) 1, 9, 2,5 9, 1,2 2 3, 8, 2, 1,5 7, 5, 15 2, 7, 3, 8 1 1, 6,

5 DAISHIN SECURITIES [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 이종형 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 5

철강금속업 주요뉴스 최근중국중앙정부가허베이성등철강생산의핵심 1 개지역에 6 개조사팀을보내약한달간환경보호조치가제대로이행되고있는지를점검하고있다고언론보도 - 한편, 중국 1 대철강도시당산시는환경보호를위해합법적조업허가를득하지못한 226 개철광석광산 / 가공업체에대해가동중지명령

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