대제목

Transcription

1 Steel Weekly Vol. 13 하나금융투자 (18.4.3) 주간동향 : 중국철강생산증가본격화 Analyst 박성봉 sbpark@hanafn.com RA 박가빈 kb.park@hanafn.com 철강금속지표동향 국내철강가격 ( 원 / 톤 ) 열연유통가 : 75 만원 (WoW,.%), 열연수입유통가 : 7 만원 (WoW,.%), 철근유통가 : 만원 (WoW, -3.2%), 후판유통가 : 7 만원 (WoW, - 6.7%) 해외철강가격 ( 달러 / 숏톤, 위안 / 톤 ) (1 Short Ton=97kg)* 미국열연유통가 : 달러 (WoW, +.4%), 중국열연유통가 : 4,112 위안 (WoW, +1.7%), 중국열연수출가 : 595 달러 (WoW, +.8%), 중국철근유통가 : 4,154 위안 (WoW, +2.4%) 원재료가격 ( 달러 / 톤, 원 /kg, 달러 / 톤 ) 중국철광석수입가 : 66 달러 (WoW, -2.9%), 한국스크랩가 : 35 원 (WoW, -3.8%), 호주원료탄 (FOB): 달러 (WoW, -5.6%) 주요비철금속 (LME) 및귀금속가격 ( 달러 / 톤, 온스 ) 전기동 : 6,797 달러 (WoW, -2.%), 아연 : 3,12 달러 (WoW, -3.8%), 연 : 2,336 달러 (WoW, -1.3%), 니켈 : 13,975 달러 (WoW, -4.5%), 금 : 1,324 달러 (WoW, -1.%), 은 : 16.6 달러 (WoW, -3.6%) 총평 : - 중국철강유통및선물가격 (SHFE): 중국지준율인하이후유동성확대기대감으로중국철강유통가격전반적으로상승 - 국내철강가격 : 국내열연과냉연수요부진지속으로유통가격정체. 반면철근은성수기임에도불구가격하락장기화로지난주에이어하락 - 귀금속 : 한반도지정학적리스크완화, 연준의금리인상가속화전망, 미국채수익률 4 년만에최고치기록등영향으로주간금소폭하락마감 - 산업용금속 : 주요산업용금속, 미중무역전쟁고조 + 미국의러시아알루미늄기업루셀에대한제재시기연장소식영향으로전반적으로하락 철강사주가동향 국내철강사 POSCO: 35.1 만원 (+.4%), 현대제철 : 5.4 만원 (-.9%), 세아베스틸 : 2.6 만원 (+.2%), 고려아연 : 만원 (-2.8%) 해외철강사 ( 자국통화 ) BAO STEEL: 9.24 위안 (+1.7%), A. MITTAL: 유로 (-2.2%), NSSMC: 2,385. 엔 (-1.5%), US STEEL: 달러 (-11.7%), NUCOR: 62.3 달러 (-2.4%) 총평 : 국내주요철강주보합세반면국내외비철금속주는전반적으로하락. US STEEL 1 분기실적발표이후 2 분기악화우려로급락 주간 Issue & Comment 중국의급격한철강생산증가에대한우려 : 중국철강협회회장, 중국의급격한조강생산량증가로공급과잉이슈재부각우려경고. 1 분기중국조강생산은전년동기대비 5.4% 증가한 2.12 억톤기록. 일일조강생산량또한동기간에사상최고치기록. 중국철강협회회장에따르면중국조강생산이 3 월과같이급격한속도로지속적으로증가할경우시장은공급과잉에처해질것이라우려. " 대다수의중국철강사들은지난해흑자로전환했고올해에는더욱많은돈을벌기를원한다. 그러나그들은중국경제가과거와같은급격한성장에서질적성장단계로접어들었다는사실을무시해서는안된다. 중국 GDP 6.5% 기준으로는철강수요가과거와같은수준을기록하기는어려울것이다. 철강석및강재재고도높은수준을유지하고있는상황에서철강사들은재고소진과더불어생산량을늘리지않도록노력해야할것이다 " 지난 1 분기는정부의가동률제한정책에도불구, 전년동기대비생산량증가세지속. 3 월 15 일부로당산시, 한단시를제외한대부분도시들의가동률제한정책이해제된상황에서 4 월부터중국고로사들가동률상승중으로철강수급에부담으로작용할전망 KOSPI 대비철강 / 비철금속섹터수익률 중국철강제품별유통가격추이 ( = 1) 하나금융투자비철유니버스하나금융투자철강유니버스 KOSPI 수익률 ( 위안 / 톤 ) 중국열연유통 중국냉연유통 5, 중국후판유통 중국철근유통 4, 4,2 3,8 3,4 3, 자료 : 하나금융투자 2, 2,2 1,8 1

2 1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/4/27 쉬저우시, 425 만톤규모공장가동 일시중단 지시 - 중국쉬저우시, 시의환경기준충족할때까지지역내철강공장세곳 가동중단 지시 - 이들의생산능력은연간 425 만톤으로쉬저우시생산능력의 3 분의 1 에달해 218/4/27 한국, 올해 1~3 월철스크랩수출줄었다 - 3 월철스크랩수출전년동기대비 4.% 감소로 3 개월연속감소세 - 중국, 베트남등주요수출국감소 218/4/27 칠레, Codelco 에자금지원약속 - 지난 3 월새롭게구성된칠레정부가 Codelco 에대한지원을공식적으로약속 - 자금지원방식은회사채발행을승인하는형태가될것으로예상 218/4/27 페루 Tia Maria, 토지관련분쟁해결 - Southern Copper Corp 사, 페루 Tia Maria 동프로젝트와관련한법률분쟁해결 - 동프로젝트는 14 억불을투자하여연 12 만톤의동을 2 년간생산할계획인바 218/4/27 Antofagasta, 품위저하로 1 분기생산저조 - 칠레 Antofagasta, 품위저하로 1Q18 동생산량 153,8 톤 (-1.5% YoY) 기록 - 고품위지역으로채굴장옮겨갈예정으로금년생산량목표기존 (7.5~74 만톤 ) 대로유지 218/4/27 3 월강관수출전년비 3.9% 감소 - 3 월강관수출 21.1 만톤으로전년대비 3.9% 감소 - 3 월 OCTG 와송유관수출도각각 46%, 11.2% 감소 218/4/26 중국한단시, 39 개철강사 8~1 개로통합검토 - 중국한단시, 철강산업의전체적인수준을높이기위해 39 개철강사 8~1 개로줄일계획 - 이밖에, 역내철강업체의해외진출적극적으로지원할방침 218/4/26 글로벌조강생산, 3 월에도여전히증가추세 - WSA, 64 개국서 1 억 4,83 만톤으로전년대비 4.% 증가 - 중국생산량은 7,4 만톤으로전년대비 4.5% 증가 218/4/26 중국철강생산집중도지난해상승전환 218/4/26 Freeport, Grasberg 실적부진에주가하락 - 중국철강기업조강생산집중도, 211 년최고치이후 5 년연속하락하다 217 년다시상승 - 5 대, 1 대, 15 대철강기업생산집중도가 '16 년최저치대비각각 3.32%p, 2.85%p, 3.21%p 상승 - 당초예상보다하락한판매량 ( 동정광 45.5 만톤, 금 67.5 만온스 -> 동정광 45.1 만톤, 금 61 만온스 ) 영향으로실적부진기록 - 금년생산량전망치는기존동정광 만톤 -> 만톤, 생산원가추정치 97 센트 -> 1.1 불로수정 218/4/26 중국, 19 년말스테인리스강스크랩수입금지 - 중국정부, '19 년말부터스테인리스강스크랩수입전면금지 - 주원료인니켈시장에어떤영향을줄지주목됨 218/4/26 중국국내철광석생산량, 대폭감소 - 중국철광석 1 일생산량, 작년보다 37.5% 감소 - 중국정부의제철소가동감축유도에따른저품위국내생산광석사용감소영향 218/4/26 글렌코어, 루살 AI 구매재개 - 블룸버그에따르면, 글렌코어는루살의알루미늄매입을재개할계획인것으로알려져 - 루살의알루미늄최대구매자인글렌코어는지난해 24 억달러상당의다년계약을체결한바 218/4/25 중국 STS 내수가격이틀만에불시착 - 니켈가격급등락으로인해내수가격이틀만에다시원점회귀 - 니켈가격이톤당 14, 달러대로하락한영향 2

3 218/4/25 칠레 Copec, 페루 Mina Justa 동 4% 매입 - 칠레 Empresas Copec, 페루 Mina Justa 동프로젝트지분 4% 매입 - 하반기부터개발개시해총 16 억불이투자될동프로젝트는 2 년내지 21 년부터생산개시하고연 1 만톤의동을 18 년간채굴할계획 218/4/25 중국 1 분기전기동수입전년비 6.5% 늘어 - 3 월중국전기동수입 +5.69%(YoY), 1 분기수입 +6.5%(YoY) - 3 월중국동스크랩수입 %(YoY), 1 분기수입 -39.5%(YoY) 218/4/ 조수입감소우려. 미국 3 월수입큰폭증가 - 3 월미국철강재와완성재수입은각각전월대비 34.2%, 23% 증가 - 전월비증가를보인품목들을살펴보면, 철근 (+215%), 후판 (+%), 냉연강판 (+42%), 열연강판 (+42%), OTCG(+27%) 218/4/25 미국루살제재완화에알루미늄가격 ' 폭락 ' - 미국, 루살에대한제재시점을 6/5 일 -> 1/23 일로유예 - LME 알루미늄가격, 4/24 일현물기준톤당 2,222 달러, 3 개월기준톤당 2,223 달러기록 218/4/24 BHP Billiton, 내년황산니켈생산계획 218/4/24 Cochilco 올해칠레동광산생산 577 만톤 - BHP Billiton, 전기차배터리원료광물의주공급사로의전환위해투자확대하기로결정 - 연산 2 만톤규모로확대하며세계최대황산니켈생산업체운영하게될것이라고밝혀 - Cochilco, 올해칠레동광산생산량 577 만톤 (+4.3% YoY), 동가격은파운드당 3.6 달러전망 - 지난해 Escondida 노조파업에따른생산량감소기저효과로생산량이증가할것으로예측 218/4/24 중국사강, 4 월하순철근 - 선재가격 인상 - 사강, 4 월하순철근과코일철근판매가격을중순대비각각 12 위안, 2 위안인상, 선재는 25 위안인상 - 반면열연강판판매가격은중순과동일한 4,27 위안유지 218/4/24 동국, 철근기준가격인상폭 1 만원 ' 조정타결 ' - 동국제강, 2 분기철근기준가격 73 만원 -> 72.5 만원으로 5 천원축소 - 인상폭양보대신, 수요처상생다지는효과선택 218/4/24 중국선물가격한달반만최고치 - 1 월선적분철근선물가격은 3,562 위안으로한달반만에최고치기록 - 사강그룹의철근가격인상에따른 4 월선적분가격인상영향 218/4/23 철근기준가격, 추가조정공방 ' 재점화 ' - 건자회, 철근제강사가발표한철근기준가격인상에대한수용불가입장밝혀 - 협상을통해추가조정에나서겠다는방침 218/4/23 유럽연합, 미국에철강관세면제또요청 - EU, 지난 2 일미국의수입산철강과알루미늄관세면제또요청 - 미국은 EU 에대해오는 5/1 일까지한시적으로유예하겠다고발표한바 218/4/23 넥스틸, 미국번역오류로 ' 관세폭탄 ' CIT 에제소 - 넥스틸, OCTG 반덤핑관세 (75.81%) 연례재심최종판정결과에대해 CIT 에제소 - 상무부는넥스틸의감사보고서번역오류를늦게발견해조사를제대로할수없었따는이유로 AFA 적용한바 218/4/23 EU, 중국와이어로프반덤핑관세 5 년연장부과 - EU, 중국와이어로프반덤핑관세 5 년연장, 세율은.4% - 58 만톤생산량중 18 만톤가량을유럽에덤핑판매해온사실이밝혀져 ( 이는허용물량의 1 배가넘는양 ) - EU 이외에터키와멕시코도중국산제품에대해반덤핑부과 218/4/23 루살, 중국기업에 AI 판매논의 - 루살, 알루미늄을중국기업에판매하는방안논의중 - 잠재적인옵션에대해논의중이며, 어떠한합의가이뤄지진않은것으로알려져 218/4/23 중국철강시중재고, 6 주연속감소 - 춘절이후치솟던중국내재고가전주대비 5.8% 감소하며 6 주연속하락세 - 중국북부에서의환경규제풀리면감소속도더빨라질것으로예상 3

4 2. 주요철강 / 매크로데이터 표 1. 철강지표 1, 철강지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 4/27-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 국내가격 열연유통가만원 / 톤 (3.8) (5.1). (6.3) 열연수입가만원 / 톤 (2.8) (5.4) 16.7 (9.1) 후판유통가만원 / 톤 (6.7) (6.7) (2.8) 후판수입가만원 / 톤 (2.9) 냉연유통가만원 / 톤 철근유통가만원 / 톤 (3.2) (3.2) (1.4) (4.8) (12.4) H형강유통가만원 / 톤 (1.3) (6.3) 6.5 (5.1) STS 열연유통만원 / 톤 (2.) (2.) (2.) (2.) STS 냉연유통만원 / 톤 (1.9) (1.9) (1.9) (1.9) 해외가격 미국열연가 $/ 숏톤 일본열연가 엔 / 톤 74,. 74,. 74, 북유럽열연가 $/ 톤 중국열연유통 CNY/ 톤 4,112. 4,42. 3, (4.1) 중국열연수출 $/ 톤 중국냉연유통 CNY/ 톤 4,551. 4,529. 4, (3.4) 23.4 (8.4) 중국냉연수출 $/ 톤 (2.3) 중국후판유통 CNY/ 톤 4,331. 4,264. 4, 중국철근유통 CNY/ 톤 4,154. 4,58. 3, (.4) 14.2 (7.9) 상해선물 ( 철근 ) CNY/ 톤 3,593. 3,454. 3, (5.3) 원재료가격 한국생철A 원 /kg (3.8) (8.9) (3.8) 미HMS No.1 $/ 톤 중국철광석수입 $/ 톤 (2.9) (3.6) (11.3) 석탄 ( 호주 FOB) $/dmt (5.6) (15.4) (1.) (33.1) (22.) 재고 중국철근유통 만톤 (6.5) (27.5) 중국열연유통 만톤 (2.) (12.6) 15.4 (22.6) 36.7 중국냉연유통 만톤 (2.) (4.9) (.) (.9) 14. 중국후판유통 만톤 (4.9) (25.8) (18.1) (26.9) (5.6) 중국유통합산 만톤 1, ,51.7 1,595.6 (5.7) (24.6) 중국항구철광석 만톤 15, , ,43. (.5) (1.4) 가동률 중국고로가동률 % (7.9) (13.1) (8.4) 미국 % Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 가동률 세계 % 조강생산량 세계 백만톤 중국 백만톤 한국 백만톤 (.6) 중국철강 PMI 철강 PMI Pt (11.5). 6.3 * 생산지수 Pt (18.) (2.7) 12.7 * 구매량지수 Pt (6.9) (5.3) (16.1) * 원재료재고지수 Pt (5.8) (4.5) (8.9) (9.) (7.6) * 신규주문지수 Pt (11.) (22.1) * 수출주문지수 Pt (6.8) 13.3 (9.1) (1.7) (7.) * 완제품재고지수 Pt * 구매가격지수 Pt (16.2) (21.1) (4.9) (34.8) (33.) 수출입 중국철강수출 천톤 5,65. 4,85. 4, (.4) 9.9 (25.3) 21.5 중국철광석수입 천톤 85, , , (16.6) (1.2) (14.5) 한국철강수입 천톤 2, , , (6.8) (29.5) (15.6) 봉형강류수입 천톤 (2.3) (48.5) (33.4) 판재류수입 천톤 (2.2) 중국산점유율 % (2.) (12.3) (8.7) 한국내수 전철강 천톤 4,464. 4,654. 4,92. (4.1) (2.2) (4.2) - - 중후판 천톤 (5.9) (7.2) (5.9) 열연 (STS제외) 천톤 , (12.9) 1.1 (.7) 8.1 (12.9) 냉연 (STS제외) 천톤 (.5) 3.1 (2.9) (5.8) (.5) 철근 천톤 (9.3) (31.) (27.3) (19.2) (9.3) H형강 천톤 (5.8) (27.3) (18.) (21.1) (5.8) 특수강봉강 천톤 (35.2) (19.3) (3.5) (19.6) (35.2) 주 : 국내후판유통가는 15 년 2 월 13 일부터가격기준변경 ( 실질유통시장거래가격으로업데이트 ), 중국유통재고는 26 개주요도시, 주요 5 개품목기준중국항구철광석재고는 45 개주요포트재고, 1 숏톤 =97kg, * 는하위지수, 중국철근선물가격 18.5 월물 18.1 월물기준 ( 거래량기준벤치마크 ). 빨간색은금주미업데이트된항목 * W: 중국철강수출가격 ( 열연, 후판 ), 미국가동률 4/23 기준 ( 매주월요일업데이트 ) M: 중국철강 PMI, 중국철강수출, 한국철강수출입, 중국철광석수입, 세계, 중국및한국조강생산, 세계가동률 3 월기준 기타 : 철강 ( 중후판 ~ 특수강봉강 ) 내수판매 2 월기준. 한국내수전철강판매 1 월기준 자료 : Bloomberg, Mysteel, 스틸데일리, 일본철강협회, Wind, 하나금융투자 4

5 표 2. 비철금속지표 2, 비철금속지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 4/27-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 비철가격 /LME 전기동 $/ 톤 6,797. 6,939. 6,829.5 (2.) 1.7 (.5) 19.5 (5.) 아연 $/ 톤 3,12. 3,243. 3,12. (3.8) (6.3) (2.5) 18.3 (5.7) 연 $/ 톤 2, ,366. 2,328. (1.3) (3.1) (3.9) 2.5 (6.4) 알루미늄 $/ 톤 2,248. 2, ,324. (8.7) 니켈 $/ 톤 13, , ,. (4.5) 귀금속 /COMEX 금 $/ 온스 1, , ,348.6 (1.) (.4) 은 $/ 온스 (3.6) 1.3 (1.9) (3.9) (2.6) 재고 /LME 전기동 천톤 (4.4) (11.8) 아연 천톤 (8.8) (31.9) 3.6 연 천톤 (.6).7 (13.) (21.2) (8.5) 알루미늄 천톤 1,35. 1, ,345.2 (3.3) (18.) 22.5 니켈 천톤 (1.7) (4.) (19.9) (19.) (16.3) 비상업적순매수 금천Contracts (18.4) (33.) (28.5) (27.7) 2.2 은천Contracts 1.3 (2.4) (16.8) (538.) (167.6) (83.9) (89.1) 19.7 ETF 보유 금 천온스 75, , , 은 천온스 661, , ,838. (1.6) (.) 자료 : Bloomberg, Antaike, 하나금융투자 표 3. 매크로및전방산업지표 3, 메크로및전방산업지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 4/27-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 환율 원 / 달러 - 1,76.7 1,67.2 1, (4.7) (5.4).9 달러인덱스 Pt (3.5) (7.6) (.8) 원 / 엔 (1.) (1.6) (.9) (3.6) 3.8 KOSPI 지수 Pt 2, , , (.2) KOSPI 철강 Pt (1.2) (.6) (11.7) 2.2 (8.5) S&P5 지수 Pt 2, ,67.1 2,656.3 (.) (.1) S&P 철강 Pt (2.4) (2.4) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 중국 PMI Pt (.2) (1.7) (.6) (.2) 부동산경기지수 Pt (.2) (.2)..4 (.2) 평균매매가 ( 북경 ) CNY/Sq.m 41,68 42,494 52,47 (3.4) (22.8) (5.6) 1. (22.8) 한국 PMI Pt (2.4) (1.6) (3.) 1.4 (1.6) 건설수주액 십억원 7, , ,55.7 (36.5) (32.2) (4.8) (39.3) (36.5) 건설기성액 십억원 1,46.2 1, ,536.3 (6.7) (17.2) (1.3) 4. (6.7) 자동차생산 천대 (1.7) 12.7 자동차수출 천대 (.7) (1.3) 13.7 조선소수주 천DWT 2,794. 2,54. 1, (9.9) (63.) 조선소건조 천DWT 1, , ,39.7 (37.6) 9. (67.6) (62.2) (64.) M: 중국 PMI( 정부 PMI), 중국부동산평균매매가, 중국부동산경기지수 3 월기준 한국 PMI, 조선소수주 / 건조, 한국자동차생산 / 수출 3 월기준, 건설수주액, 건설기성액 2 월기준 자료 : Bloomberg, Antaike, 통계철, Clarkson, KAMA, 하나금융투자 5

6 3. 철강금속주요지표 Chart Book 그림 1. 중국제품별유통가격추이 그림 2. 한국제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 5, 열연 2mm후판 (SHFE) 철근선물가 냉연철근 ( 만원 / 톤 ) 1 국내열연국내철근 국내냉연 H형강 4,3 88 3, 76 2,9 64 2,2 52 1,5 4 자료 : 스틸데일리, 하나금융투자 그림 3. 주요국열연가격추이 그림 4. 철스크랩가격추이 ($/ 숏톤 ) 미국열연내수 ( 좌 ) ( 위안 / 톤 ) 91 중국열연유통 ( 우 ) 4,5 ( 원 /kg) 45 생철 A( 좌 ) 미국컴포짓가 ( 우 ) ($/ 톤 ) , 3,5 3, 2,5 2, (1 Short Ton=97kg)* 35 1,5 1 1 자료 : 스틸데일리, Bloomberg, 하나금융투자 그림 5. 원료탄가격및중국철광석수입가추이 그림 6. 중국항만철광석재고추이 ( 달러 / 톤 ) 원료탄가격 ( 호주 FOB) ( 달러 / 톤 ) 34 철광석수입가격 ( 우 ) 15 ( 만톤 ) 17,5 중국항만철광석재고 ,5 13,5 11,5 9,5 7,5 5,5 자료 : MySteel(45 개주요포트재고 ), 하나금융투자 6

7 그림 7. 중국철강유통재고추이 ( 만톤 ) , ,2 2, 1,8 1, 1,4 1,2 1, 8 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 자료 : MySteel(26 개주요도시, 5개주요품목 ), 하나금융투자 그림 8. 중국고로가동률추이 (%) 96 중국고로가동률 자료 : 전국 163개밀집계, MySteel, 하나금융투자 그림 9. 중국철강 PMI 추이 ( 18 년 3 월 ) 그림 1. 중국철강 PMI 생산지수추이 ( 18 년 3 월 ) (Pt) 62 PMI (Pt) 66 생산지수 그림 11. 중국철강 PMI 구매지수추이 ( 18 년 3 월 ) 그림 12. 중국철강 PMI 원재료재고지수추이 ( 18 년 3 월 ) (Pt) 72 구매지수 (Pt) 원재료재고지수

8 그림 13. 중국철강 PMI 구매가격지수추이 ( 18 년 3 월 ) 그림 14. 중국철강 PMI 수출주문지수추이 ( 18 년 3 월 ) (Pt) 8 구매가격지수 (Pt) 65 수출주문지수 그림 15. 중국철강 PMI 완제품재고지수추이 ( 18 년 3 월 ) 그림 16. 중국철강 PMI 신규주문지수추이 ( 18 년 3 월 ) 7 (Pt) 완제품재고지수 7 (Pt) 신규주문지수 그림 17. 부동산가격, 거래량, 개발투자추이 (%, YoY) 전국부동산가격 ( 좌 ) (%, YoY) 7 전국부동산거래량 ( 좌 ) 45 부동산개발투자 ( 우 ) (1) 5 (2) (3) (5) 주 : 18년 3월기준 자료 : CEIC, 하나금융투자 그림 18. 3개대도시거래면적추이 3개도시부동산거래면적 : 1선 (%, YoY) 3개도시부동산거래면적 : 2선 3 3개도시부동산거래면적 : 3선 (5) (1) 주 : 18년 3월기준 ( 월간단위 ) 8

9 그림 19. 부동산가격, 거래량및신규착공추이 그림 2. 중국부동산신규착공 vs. 열연유통가격추이 (%,YoY) 8 4 전국부동산가격전국부동산거래량부동산신규착공 (%,YoY) 부동산신규착공 중국열연유통가격 2 2 (2) (2) (4) (4) 주 : 18년 3월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 () 주 : 18년 3월기준자료 : CEIC, Bloomberg, 하나금융투자 그림 21. 주요비철금속가격추이 그림 22. 그림 26. LME 주요금속재고추이 ($/ 톤 ) 전기동 ( 좌 ) 니켈 ( 좌 ) 2, 아연 ( 우 ) 연 ( 우 ) ($/ 톤 ) 3,8 ( 천톤 ) 1 전기동아연연니켈 16,8 3,4 8 13, 3, 2, 1,4 2,2 4 7,2 1,8 2 4, 1,4 그림 23. 귀금속가격추이 그림 24. 귀금속비상업적순매수추이 ($/ 온스 ) 1,45 금은 ( 우 ) ($/ 온스 ) 23 ( 천Contracts) 42 금 은 ( 천Contracts) 12 1,37 1, ,21 1, (2) 1,5 13 (4) 9

10 그림 25. 한국철강수입추이 그림 26. 국내건설수주및건설기성추이 ( 천톤 ) 3,7 한국전철강수입 ( 십억원 ) 2,4 건설수주액 건설기성액 3,4 3,1 2, 2,8 1, 2,5 1,2 2,2 8 1, 주 : 18년 3월기준 4 주 : 18년 2월기준 자료 : 통계청, 하나금융투자 그림 27. 국내자동차생산추이 그림 28. 조선소수주및건조량추이 ( 만대 ) 5 자동차생산 자동차수출 ( 천DWT) 8, 조선소수주 조선소건조 42 6,4 34 4,8 26 3,2 18 1, 1 주 : 18년 3월기준 자료 : KAMA, 하나금융투자 주 : 18년 3월기준 자료 : Clarksons, 하나금융투자 1

11 4. Coverage/Global Peer Performance & Valuation 표 4. Global Steel Producer / Non-ferrous Metal PEER Performance ( 단위 : 원, %, 원 ) 분야 국가 기업명 통화 종가 1D% 1W% 3M% 6M% 1Y% YTD% 52HIGH 52LOW 철강 SOUTH KOREA POSCO KRW 351, (2.1).4 (1.5) , 254,5 현대제철 KRW 53,8 (1.5) (.9) (6.9) (6.3) (2.) (8.2) 65, 49,45 세아제강 KRW 84,8 (1.4) 4.7 (17.7) (8.2) (12.7) (11.9) 114,5 72,9 세아베스틸 KRW 26, (18.6) (2.3) (5.9) (9.6) 36,65 24,4 대한제강 KRW 1,55 (2.8) (4.5) ,75 8,51 한국철강 KRW 38,3 1.2 (.1) 4.9 (3.2) , 33,5 UNITED STATES US STEEL CORP USD 32.4 (14.1) (11.7) (21.3) (8.) AK STEEL HLDGS USD 4.8 (1.7). (24.7) (21.5) (25.1) (16.1) STEEL DYNAMICS INC USD 45.6 (3.2) (2.4) (3.7) NUCOR CORP USD 62. (1.8) (2.4) (1.2) (2.4) CHINA 신싱연철관 CNY (16.7) (24.8) (34.7) (12.1) 베이징서우강 CNY 4.3 (.9) (.7) (32.3) (37.2) (44.9) (28.3) 간쑤주철강그룹훙싱철강 CNY (.4) (22.3) (28.8) (2.7) (19.6) 산서타이강 STS CNY 마안산강철 CNY (16.8) (11.9) 16.8 (9.) 산둥강철 CNY 2... (11.) (12.9) (2.4) (5.6) 허베이강철 CNY (21.2) (24.1) (34.9) (15.9) ANGANG CNY (14.) (2.5) 17.8 (1.1) BAOSHAN STEEL CNY (7.7) 네이멍구바오터우철강 CNY 2.1 (1.) (2.3) (18.1) (22.4) (3.6) (15.4) 번강판재 HKD 2.8. (1.7) (21.) (14.3).7 (13.2) TAIWAN CHINA STEEL CORP TWD (1.1) (7.) (5.1) (3.3) (5.5) JAPAN 신일본제철 JPY 2,385.8 (1.5) (16.6) (14.8) (5.) (17.5) 3,132 2,228 JFE HOLDINGS INC JPY 2,255 (3.2) (.8) (15.3) (8.5) 18.6 (16.7) 2,887 1,748 KOBE STEEL JPY 1,132.1 (2.2) (1.7) , AUSTRALIA BLUESCOPE STEEL AUD VOESTALPINE AG EUR (1.9) (16.4) (5.6) 15.7 (11.) BRAZIL CIA SIDERURGICA BRL 8.9 (3.5) (2.1) (17.) (1.8) USINAS SIDER MINAS GER BRL 1.7 (2.6) (4.7) (7.2) GERDAU SA-PREF BRL 16.7 (2.) (1.6) GERMANY SALZGITTER AG EUR 46.4 (.6) 2.2 (9.8) (2.6) THYSSENKRUPP AG EUR (2.5) (15.2) (4.2) 1.3 (8.9) INDIA TATA STEEL LTD INR (2.8) (2.1) (13.8) 39.4 (14.6) 인도철강공사 INR (2.9) (15.8) (3.3) 28.2 (16.1) LUXEMBOURG ARCELORMITTAL EUR 27.8 (.1) (2.2) (7.8) 테르니움 USD 4.7 (3.6) RUSSIA NOVOLIPETSK STEEL RUB SEVERSTAL PAO RUB 988. (.6) , MAGNITOGORSK RUB 47.1 (.8) MECHEL RUB (2.1) (17.1) (2.7) (32.3) (18.5) SAUDI ARABIA SAUDI BASIC INDUSTRIES SAR (2.) (3.3) SWEDEN SSAB SEK (3.1) (3.) TURKEY EREGLI DEMIR VE CELIK TRY 1.6 (4.1) (6.7) 비철 / 금속 제련 SOUTH KOREA 고려아연 KRW 428,5 (.7) (2.8) (19.) (18.2).7 (13.1) 549, 418,5 BELGIUM NYRSTAR NV EUR 5.7 (.2) (5.8) (16.1) (12.6) 9.2 (15.4) SWEDEN BOLIDEN AB SEK 가공 SOUTH KOREA 풍산 KRW 37, (.4) (4.8) (27.4) (26.8) (3.7) (2.8) 58,9 36,7 CHINA 장수동업 (JIANGXI) CNY (.5) (15.8) (5.7) 4.5 (14.9) UNITED STATES ALCOA INC USD 51.6 (2.5) (14.) (5.3) (4.2) RUSSIA UNITED CO RUSAL RUB (27.4) (22.4) 3.2 (25.2) STS FINLAND OUTOKUMPU OYJ EUR 5.1 (2.7) (15.9) (37.7) (36.7) (41.6) (33.5) LUXEMBOURG APERAM EUR (5.3) (14.1) (11.1) (12.6) (5.9) SPAIN ACERINOX SA EUR (4.3) (4.3) (2.) (8.8) (1.8) 종합 SWITZERLAND GLENCORE PLC GBP 369. (.3) (2.9) (8.8) (3.6) CANADA TECK RESOURCES CAD 17.2 (1.5) (.5) (12.9) (3.9) INDIA HINDUSTAN ZINC INR (.2) VEDANTA LTD INR (4.7) (14.8) (13.5) 2.7 (1.9) 철광석 AUSTRALIA BHP BILLITON LTD AUD BRITAIN RIO TINTO PLC GBP 3,978.8 (.2) (1.2) ,19 2,883 귀금속 CANADA BARRICK GOLD CORP CAD (6.) (22.4) (2.6)

12 표 5. 커버리지종목 Performance ( 단위 : 십억원, %) 매출액 영업이익 ( 지배 ) 순이익 EPS( 지배 ) OPM NPM P/E P/B EV/EBITDA ROE Div_Ratio FY 십억원 십억원 십억원 원 % % x x x % % POSCO 16 53,83.5 2, , , , , , , F 63, , , , 현대제철 16 16, , , , , , F 2, , , 고려아연 16 5, , , , F 6, , 풍산 16 2, , , , F 3, , 세아베스틸 16 2, , , , F 3, , 세아제강 16 1, , , , F 2, , 한국철강 , (43.4) 5, (5.9) F , 자료 : 하나금융투자추정치 12

13 그림 29. Global Peer Valuation (1) 철강 철강재 POSCO HYUNDAI STEEL CO SEAH STEEL CORPORATION SEAH BESTEEL CORP DAEHAN STEEL CO LTD KISCO CORP UNITED AK STEEL STEEL DYNAMICS STATES STEEL HOLDING CORP INC UNITED UNITED STATES STATES STATES NUCOR CORP PANGANG GROUP XINXING DUCTILE IRON BEIJING SHOUGANG GANSU JIU STEEL GROUP HONG-A Country SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA UNITED UNITED STATES CHINA CHINA CHINA CHINA Currency(mil.) KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD USD USD USD CNY CNY CNY CNY 매출액 215A 58,87, 16,97, 2,249,9 2,591,5 897,3-11,497 6,665 7,681 16,652 13,88 51,146 18,62 73,81 216A 51,865, 16,54, 1,778,5 2,527, 9,35-1,284 5,885 7,741 16,89 9,682 52,512 3, A,745, 18,981, 2,253,7 3,48,2 1,197,8-12,226 6,4 9,441 2,12-53,64 56, F 63,458, 2,113, 2,285,1 3,225,1 1,21, - 13,876 6,542 11,18 24,87-46,196 63,189 - 영업이익 215A 2,597, 1,521, 88,2 241,95 55,244 - (33) (2,64) (379) (1,493) (8,298) 216A 3,86,9 1,45, 79,2 148,5 62,95 - (44) ,321 (7,149) 545 1, A 4,656,3 1,447, 135,37 189,42 53, ,76 1,94-1,521 3, F 5,444,9 1,436,7 116,57 199,35 41,963-1, ,547 2,797-2,234 3,989 - 순이익 215A 64, ,39 5, 17,65 39,324 - (383) (95) (2,27) 114 (931) (6,954) 216A 1,582, 886,81 53,85 93,411 43,515 - (313) (5,976) A 2,944,2 895,28 85, ,75 39, ,126-1,119 2, F 3,482,8 846,54 69,75 131,17 3, ,134 1,973-1,352 2,379 - EPS 215A 886 5,786 8,797 4,758 1,592 - (2) (1) 1 2 () () (1) 216A 18,495 6,71 8,882 2,7 1,766 - (2) 2 2 (1) 217A 34,858 6,752 14,194 3,676 1, F 39,94 6,411 11,656 3,622 1, PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (14.) (25.3).6 (4.4) (66.3) 216A (12.) (9.9) (178.8) A F (117.) 수익률 215A.4 (.9) (.1) (11.7). (2.4) (2.4) -.2 (.7) (.4) 216A (.6) (8.) (6.5) (13.2) (4.2) 217A (1.5) (6.9) (17.7) (18.6) (21.3) (24.7) (3.7) (1.2) - (16.7) (32.3) (22.3) 218F 2.9 (6.3) (8.2) (2.3) (4.5) (3.2) 19.5 (21.5) (24.8) (37.2) (28.8) YTD 5.6 (8.2) (11.9) (9.6) (8.) (16.1) 5.7 (2.4) - (12.1) (28.3) (19.6) LAST PRICE , 53,8 84,8 26,25 1,55 38, MARKET CAP ,3, 7,179,4 58,8 941,38 2,2 352,74 5, , , , , , ,46. WUHAN IRON & STEEL CO LTD-A SHANXI TAIGANG STAINLESS-A MAANSHAN IRON & STEEL-A SHANDONG IRON AND STEEL CO-A HEBEI IRON & STEEL CO LTD-A ANGANG STEEL CO LTD-A BAOSHAN IRON & STEEL CO-A INNER MONGOLIAN BAOTOU STE-A BENGANG STEEL PLATES CO-B CHINA STEEL CORP NIPPON STEEL & JFE HOLDINGS SUMITOMO META INC KOBE STEEL LTD BLUESCOPE STEEL LTD Country CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA TAIWAN JAPAN JAPAN JAPAN AUSTRALIA Currency(mil.) CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD TWD JPY JPY JPY AUD 매출액 215A 67,965 7,65 45,38 49,859 84,653 53, ,12 22,821 29, ,43 5,62, 3,876, 1,91,8 8, A 61,565 67,524 47,8 42,595 76,486 57, ,1-28,36 292,94 4,917,8 3,444,9 1,839,4 9, A 61,23 71,275 68,267 58,23 97,287 79, ,97-5, ,3 4,664,5 3,339,2 1,712,5 1,77 218F 61,822 72,297 72,941 57, , 85,14 297,6-44, ,5 5,525,8 3,692, 1,95,7 11,415 영업이익 215A (7,634) (1,954) (3,822) (1,47) 34 (484) 2,874 (4,683) (2,5) 9,78 344,89 21,5 119, A 1,647 1,199 1,621 (699) 1,885 2,611 12, , ,98 88,4 64, A 1,892 4,765 5,559 2,67 4,78 6,23 24,994-2,493 25,291 95,462 83,47 5,94 1,14 218F 2,149 5,541 6,8 4,146 3,937 7,423 29,851-2,81 26, ,54 236,7 85,915 1,181 순이익 215A (6,124) (1,778) (4,837) (4,355) 962 (3,51) (1,488) 7,338 21,22 136,8 71, A 731 1,15 1,16 (599) 1,54 1,547 8, , ,7 29,31 (18,527) A 85 4,39 4,8 1,938 2,752 5,376 19,146-1,99 16,565 9,55 5,618 (39,115) F 1,39 5,8 4,212 2,79 2,192 5,964 22,461-1,741 18,121 19,81 163,45 49, EPS 215A (1) () (1) (1) () () A () (51) 1 217A (19) 1 218F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (19.3) (7.9) (19.3).6.8 (6.6).8 (7.6) (11.9) A (3.7) (2.4) A (5.8) F 수익률 -1W (2.3) (1.7) (1.1) (1.5) (.8) (2.2) 1.1-1M (6.6) (5.) (11.6) M (7.7) (18.1) (21.) (7.) (16.6) (15.3) (1.7) 11.1 (16.4) (17.) (7.2) 14.1 (9.8) (15.2) -6M (11.9) (12.9) (24.1) (2.5) 2. (22.4) (14.3) (5.1) (14.8) (8.5) YTD (9.) (5.6) (15.9) (1.1) 6.9 (15.4) (13.2) (5.5) (17.5) (16.7) LAST PRICE ,385. 2, , MARKET CAP , , , , , ,714. 8, , , ,2. 2,266,5. 1,385,3. 412,4. 9,294.5 주 : Bloomberg 컨센서스기준, 바오산강철및우한강철 2 월주식합병으로거래정지 (1/23~). 리서치센터 13

14 그림 3. Global Peer Valuation(2) 철강 / 비철금속 VOESTALPINE AG CIA SIDERURGICA NACIONAL SA USINAS SIDER MINAS GER-PF A GERDAU SA- PREF SALZGITTER AG THYSSENKRUPP AG TATA STEEL LTD STEEL AUTHORITY OF INDIA ARCELORMITTAL TERNIUM SA- SPONSORED ADR NOVOLIPETSK STEEL SEVERSTAL PAO MAGNITOGOR SK IRON&STEEL Country AUSTRIA BRAZIL BRAZIL BRAZIL GERMANY GERMANY INDIA INDIA LUXEMBOURG LUXEMBOURG RUSSIA RUSSIA RUSSIA RUSSIA Currency(mil.) EUR BRL BRL BRL EUR EUR INR INR EUR USD RUB RUB RUB RUB 매출액 215A 11,98 15,535 1,45 44,552 8,632 43,187 1,447,9 487,7 64,9 7,91 8,24 6,445 5,966 4, A 11,99 17,171 8,668 38,312 8,155 39,892 1,223,9 387,45 57,35 7,141 7,788 5,994 5,664 5, A 11,115 18,519 1,54 36,771 9,28 41,479 1,15,5 47,94 67,985 9,35 9,659 7,764 7, F 12,756 2,242 12,774 39,883 9,148 42,3 1,291, 572,89 72,915 11,726 1,35 8,236 7,713 4,293 영업이익 215A 846 1,524 (1,638) 2, ,662 87,876 39,272 1, ,414 1,71 1, A 793 2,473 (654) 1, ,471 27,694 (36,946) 3,671 1,129 1,448 1,53 1, A 79 2, , ,764 84,82 (23,219) 5,541 1,446 1,996 2,66 1, F 1,143 3,753 1,596 3, , 151,24 13,691 6,241 1,73 2,143 2,233 1,446 - 순이익 215A 514 (885) (2,229) (868) (19) ,791 22,224 (1,394) , (32) 216A 542 (957) (517) (14,273) (39,944) ,399 1, A 473 (15) ,71 (24,277) 4, ,476 1,438 1,33 (231) 218F , ,615 (3,235) 4, ,62 1,662 1,242 (231) EPS 215A 3 (1) (2) () () (2) 1 1 () 216A 3 (1) () 1 1 (13) (9) A 3 () (6) F (1) PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 1.8 (21.) (12.2) (3.5) (1.4) (3.4) A 11. (11.9) (4.) (3.9) (8.6) A 9.1 (2.6) (5.9) (39.) 218F (.9) 수익률 -1W (1.9) (2.1) (4.7) (1.6) 2.2 (2.5) (2.8) (2.9) (2.2) (1.1) -1M (1.8) (5.7) -3M (16.4) (17.) (7.2) 14.1 (9.8) (15.2) (2.1) (15.8) (7.8) (17.1) -6M (5.6) (1.8) (4.2) (13.8) (3.3) (2.7) YTD (11.) (2.6) (8.9) (14.6) (16.1) (18.5) LAST PRICE MARKET CAP , , , ,267. 2, , ,18 319,5 28,414. 7, ,59 827,67 526,9 5,98 MECHEL 비철제련 가공 STS SAUDI BASIC SSAB AB-A EREGLI DEMIR VE AZOVSTAL KOREA ZINC CO NYRSTAR NV BOLIDEN AB POONGSAN JIANGXI COPPER ALCOA INC UNITED CO RUSAL OUTOKUMPU APERAM ACERINOX SA INDUSTRIES CORP SHARES CELIK FABRIK LTD CORP CO LTD-A PLC OYJ Country SAUDI ARABIA SWEDEN TURKEY UKRAINE SOUTH KOREA BELGIUM SWEDEN SOUTH KOREA CHINA UNITED RUSSIA FINLAND LUXEMBOUR SPAIN STATES G Currency(mil.) SAR SEK TRY UAH KRW EUR SEK KRW CNY USD RUB EUR EUR EUR 매출액 215A 153,39 56,994 11,636-4,684,9 2,97 39,635 2,863, 153,4 22,8 8,637 6,362 4,188 4,27 216A 134,17 54,36 11,972-5,89,3 2,888 4,141 2,811, 19,43 9,255 7,862 5,638 4,148 3, A 149,8 64,761 18,267-6,5,9 3,573 48,89 2,964,3 222,93 11,772 9,843 6,492 3,984 4, F 162,82 71,619 21,149-6,937,1 4,3 52,31 3,112, 232, 13,9 1,891 6,536 4,616 4,899 영업이익 215A 29,979 (149) 1,765-7,5 12 4, ,99 2,585 1,929 1,535 (155) A 25,446 1,376 1, ,34 (11) 4, ,1 2, , A 31,545 3,976 4,512-93, , ,4 4,192 1,638 1, F 33,914 5,296 5,22-914, , ,2 4,843 2,32 1, 순이익 215A 19,162 (537) 1, ,49 (5) 2,915 56,99 1, ,39 (29) A 17,18 1,115 1, ,71 (155) 3, ,22 1,197 (186) 695 (44) A 2,154 2,679 3, ,51 (7) 6,52 169,27 2, , F 21,438 3,785 3, , ,73 155,73 2, , EPS 215A 6 (1) - 28, ,3 2 (1) 2 216A ,228 (2) 14 5,163 (1) () 3 217A ,699 (1) 24 6, F , , PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 12.4 (1.2) (2.1) (5.) A (34.7) (3.7) 36.4 (1.6) A (8.8) F 수익률 -1W (3.3) (3.1) (5.3) - (2.8) (5.8) 2.2 (4.8) (.5) (14.) 12.3 (15.9) (5.3) (4.3) -1M (11.1) (2.2) (1.) 14.8 (14.) (7.1) M 11.4 (3.) (19.) (27.4) (15.8) (5.3) (27.4) (37.7) (14.1) (4.3) -6M (18.2) (26.8) (5.7) 7.7 (22.4) (36.7) (11.1) (2.) YTD (13.1) (2.8) (14.9) (4.2) (25.2) (33.5) (5.9) (1.8) LAST PRICE , , MARKET CAP ,7 43,162 - 상장폐지 8,85,8-85,91. 1,53,7 85,91. 48,86. 9,7.8 4,8 2, ,453.2 주 : Bloomberg 컨센서스기준, Azovstal 상장폐지리서치센터 14

15 그림 31. Global Peer Valuation(3) 비철금속 비철종합 철광석 귀금속 GLENCORE PLC TECK RESOURCES HINDUSTAN ZINC LTD VEDANTA LTD BHP BILLITON LIMITED RIO TINTO PLC VALE SA-PREF BARRICK GOLD CORP LTD-CLS B Country SWITZERLAND CANADA INDIA INDIA AUSTRALIA BRITAIN BRAZIL CANADA Currency(mil.) GBp CAD INR INR AUD GBp BRL CAD 매출액 215A 162,31 8,81-742,25 54,115 34,6 11,55 8, A 153,23 9, ,2 655, 3,939 34,142 9,613 8,56 217A 26,7 12,15-728, 38,386 4,158 18,98 8, F 223,19 12, ,91 45,27 39,58 119,7 7,862 영업이익 215A 2, ,84 12,95 6,656 1, A 3,3 2,159-93,916 3,56 7,68 23,192 2, A 8,731 4, ,4 12,67 13,911 39,917 2, F 1,824 4, ,72 16,5 12,879 41,586 2,22 순이익 215A 1, ,66 7,52 4,568 (8,627) A 1,555 1,17 81,967 18,266 1,44 4,745 15, A 5,499 2,576-63,811 7,232 8,689 21, F 7,86 2,676-92,91 8,823 8,364 25, EPS 215A (1) 216A A F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (4.7).8 216A A F 수익률 -1W (2.9) - (.2) (4.7).6 (.2) M M (8.8) (14.8) 1.2 (1.2) -.2-6M (13.5) (6.) YTD (3.6) (1.9) (2.6) LAST PRICE , MARKET CAP , , ,5. - 1,382,1 1,93, 158,84. 7,767. 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 15

16 투자의견변동내역및목표주가괴리율 고려아연 ( 원 ) 7,, 5, 4, 3, 고려아연 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 59, BUY 64, % % BUY 59, % % BUY 62, % % BUY 58, % -11.3% BUY 63, -21.3% % Neutral 49, 8.61% 9.59% 2, 1, 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 91.5% 7.8%.7% 1.% * 기준일 : 218 년 4 월 3 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 4 월 3 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는 218 년 4 월 3 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 16