Steel Weekly 4/3 5 월 5/4 1 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 )

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상경 순
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1 Steel Weekly 4/3 5/4 5 월 1 주차 This Week 1W 1M 3M 6M YTD 금주의 Key Chart KRX Steel Index 1,995 1,891 1,854 2,138 2,69 2,53 중국내수철근 Roll-Margin 추이 국내철근유통가격 - 스크랩스프레드추이 LME 아연 Canceled Warrant 재고추이 [Pt, %] 5.5% 7.6% -6.7% -3.6% -2.8% [ 현물시장 ] I. 제품 2,6 ( 원 /t) 중국열연내수가격 4,18 4,112 3,912 4,89 4,87 4,286 [RMB/t, %] 1.7% 6.9% 2.2% 2.3% 2,8-2.5% 4 2 중국철근내수가격 4,36 4,154 3,977 4,39 4,157 4,511 [RMB/t, %] 3.7% 8.3% 6.6% 3.6% -4.5% 1, 국내수입산철근유통가격 [ 원 /t, %].% -6.7% -11.8% -12.5% -15.8% 1,4 3 1 국내수입산열연유통가격 [ 원 /t, %].% -1.4% -6.7% -5.4% -7.9% 북미열연내수가격 [USD/t, %].2%.7% 22.8% 42.3% 36.3% 2 유럽열연내수가격 [USD/t, %] -1.7% -3.1% -1.5% 8.6% 7.% 업황및주요이슈코멘트 Comment II. 원재료 Platts 철광석가격 중국업황강보합, 성수기수요에따른재고감소 > 가동률상승 [USD/t, %] 1.8% 4.9% -1.4% 1.1% -11.1% 1) 중국봉형강유통재고 6주연속큰폭감소. Platts 원료탄가격 : 5/4 현재봉형강재고 911만톤 [ 전주대비 6만톤감소 ]. 17년동기 658만톤 [USD/t, %] 4.7% -5.4% -11.1% 4.3% -16.3% 2) 판재류수급은여전히호조 북미스크랩내수가격 : 5/4 현재판재류재고 435만톤 [ 전주대비 12만톤감소 ]. 17년동기 516만톤 [USD/t, %] -1.6% -1.6% 8.6% 33.1% 19.7% 3) 가동률상승분을수요증가가상쇄하고있는국면 동아시아스크랩수입가격 : 5/4 현재중국전체 Survey 가동률 68.9% [+1.2%p, w-w]. 최근 6주간 6.9%p 상승 [USD/t, %].% -4.%.% 11.6% -7.7% : 지난주는소형철강사 [2백만톤미만 ] 가동률 [57.4%, +4.9%p w-w] 이큰폭상승 III. 수익성 : 수요증가효과 > 가동률상승효과. 중국철강 PMI 중신규주문지표호조 [3월 월 55.9] 도이를시사 중국열연 Roll-Margin* 1,838 1,652 1,652 1,613 1,692 1,76 4) 중국전제품 Roll-Margin 역시일제히반등 [ 상단 Key Chart 참고 ] [RMB/t, %] 11.3% 11.3% 14.% 8.6% 7.8% 5) 중국수급은상반기까지는대체로양호, 7월이후소폭둔회될것으로전망 흑자철강사비중 : 하반기에는대만포모사의베트남 35만톤신규고로 [5/15 화입 ] 의신규가동도예정되어있음 [%. %p].%p.6%p -.6%p -.6%p -.6%p IV. 기타. 북한철도등인프라투자관련기대감은현대제철정도대응 중국월간조강량 * ) [ 철근업체 ] 연간최대성수기및중국업환반등에도철근내수가격반등시그널여전히부재 [ 백만톤, %].%.% 6.% 11.8% 1.4% : 4월말제강사철근재고 39.6만톤 [w-w +1.4만톤 ]. 연간최성수기임에도재고감소폭미미 [ 스틸데일리 ] 중국철강재유통재고 1,346 1,418 1,79 1, : 5/4 국내산철근유통가격 1만원하락 [6만원 59만원 ]. 수입산은동일 [56만원] [ 만톤, %] -5.1% -24.8% 25.4% 34.9% 65.1% : [ 포스리 ] 18년봉형강내수수요, 전년비 5.4% 감소, 19년상반기내수수요 18년상반기대비 -4.9% 감소전망 [ 선물시장 ] 2) [ 강관업체 ] 상해철근선물가격 ** 3,663 3,574 3,343 3,775 3,539 3,618 : 미국수출쿼터제기산일 1/1로확정. 하반기미국향강관수출물량둔화불가피 [RMB/t, %] 2.5% 9.6% -3.% 3.5% 1.2% : 미국업황둔화국면진입. 쿼터실시전수입물량급증이원인. 4월미국철강재수입량은 3.6백만톤으로 대련원료탄선물가격 ** 1,24 1,162 1,173 1,272 1,161 1,261 14년 1월이후최대치시현. 이에미국가동률하락 [4/3 현재 74.8%, - 1.5%p w-w] [RMB/t, %] 3.6% 2.6% -5.3% 3.7% -4.6% 대련철광석선물가격 ** 중국바오우강철, 1만톤의전극봉생산공장신설. 총투자액 4.3억달러규모. 투자기간은약 2년 [RMB/t, %].4% 6.2% -11.6% -2.3% -12.1% : 바오우강철은내몽고지역에약 5만톤규모의침상코크스공장건설도기발표. 22년완공 * Monthly Data ** 활황물기준 미국메이져석탄업체 Contura Energy, Alpha Natural Resource 합병. 17년양사의원료탄판매량 12.6백만톤 KRX Steel Index 및중국열연 Roll-Margin 중국주요철강제품내수가격 (Pt) KRX Steel Index ( 좌 ) 열연 3, 열연 Roll-Margin ( 우 ) 2,5 5, 철근 2,5 2, 4, 1,5 2, 3, 1, 1,5 5 2, 1, 1, 열연북미 / 유럽내수가격 수입산열연 / 수입산철근국내유통가격 북미내수유통가 ( 원 /t) 수입산열연 1,25 유럽내수유통가 9 수입산철근 8 1, [ 1 / 5 ]

2 Steel Weekly 4/3 5 월 5/4 1 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 ) 스크랩미국 / 동아시아수입가격 중국열연 Roll-Margin 및흑자철강사비중 5 미국내수가 동아시아수입가 (%) 중국흑자철강사비중 ( 우 ) 1 2,4 : 3/23 현재중국유통재고 1,868만톤 vs 17년열연동기 Roll-Margin 974만톤 ( 좌 ) , , 중국월별조강생산량및 y-y 중국철강재유통재고 ( 백만톤 ) 중국조강생산량 ( 좌 ) (%) 75 중국조강생산량 y-y ( 우 ) 2 ( 만톤 ) 2,5 판재류 봉형강류 7 1 2, 65 1,5 1, 상해철근선물가격및거래금액 대련원료탄선물가격및거래금액 SHFE 철근선물거래금액 ( 우 ) ( 십억 RMB) DCE 원료탄선물거래금액 ( 우 ) ( 십억 RMB) 4,8 SHFE 철근선물가격 ( 좌 ) 8 1,5 DCE 원료탄선물가격 ( 좌 ) 1 4, 6 1, ,2 4 1, 4 2, , [ 2 / 5 ]

3 Metal Weekly Metal Key Data This Week 1W 1M 3M 6M YTD 달러인덱스 [Pt, %] 1.1% 2.7% 3.8% -2.5%.4% TIPS 스프레드 [%, %p].%p.1%p.%p.3%p.2%p [ 귀금속 ] I. 제품 LBMA 금가격 1,39 1,322 1,337 1,331 1,267 1,291 [USD/lb, %] -.9% -2.1% -1.6% 3.3% 1.4% LBMA 은가격 [USD/lb, %] -.7% -.3% -4.2% -3.9% -2.7% II. 투기적수요 CMX 금투기적순매수 * 16, , ,589 27, ,95 135,948 [ 계약수, %] -21.9% -35.9% -48.5% -44.7% -21.5% CMX 은투기적순매수 * -7,196 11,967-16,965 32,422 6,152 4,648 [ 계약수, %] N/A N/A N/A N/A N/A (Pt) LME Index ( 좌 ) (Pt, 역축 ) 3,9 Dollar Index ( 우 ) 6 4/3 5 월 5/4 1 주차 하이투자증권 철강 / 금속김윤상 (Pt) LME Index ( 좌 ) (%) 1,5 1. CMX 전기동투기적순매수 * 34,916 42,636 2,91 53,839 47,593 53,269 Comment [ 계약수, %] -18.1% 67.% -35.1% -26.6% -34.5% [ 비철금속 ] 금리동결에도달러강세지속및경기둔화우려로전반적보합 I. 제품 : 귀금속역시전반적약세, 투기적수요도재차감소 LME 아연현물가격 3,46 3,127 3,263 3,55 3,251 3,338 : EU 4월 PMI, 4개월연속하락 [USD/t, %] -2.6% -6.7% -14.2% -6.3% -8.7% LME 연현물가격 2,315 2,345 2,37 2,74 2,458 2,485 알루미늄, On-Warrant 재고감소및중국의미국산비철스크랩수입금지이슈로상승 [USD/t, %] -1.3% -2.4% -14.4% -5.8% -6.9% 1) 알루미늄, 4/3 ~ 5/3 On-Warrant 재고급감. 이에투기적수요유입 LME 전기동현물가격 6,79 6,759 6,691 7,4 6,865 7,27 2) 5/3 1달간중국의미국산비철금속스크랩수입중단조치. 중국알루미늄합금에대한생산차질우려로 [USD/t, %].5% 1.5% -3.1% -1.1% -5.8% 알루미늄가격강세. 중국은구리스크랩역시미국에서조달하나구리가격의큰변화는없었음. LME 니켈현물가격 13,974 13,831 13,1 13,4 12,682 12,76 : 스크랩조달처가 EU, 동아시아등으로다변화되어있기때문 [USD/t, %] 1.% 6.7% 4.3% 1.2% 1.% : 수입금지기간이연장되지않는다면, 1회성이슈 LME 알루미늄현물가격 2,37 2,222 1,969 2,21 2,166 2,256 [USD/t, %] 6.6% 2.3% 7.2% 9.4% 5.% 아연, 수급상의큰변화가없으나낮은 Canceled Warrant 재고가투기적수요를위축하고있음 II. 재고 1) LME 아연 Canceled Warrant 재고는현재 1.3만톤수준. 11월 6월이후최저치 [ 첫페이지 Key Chart] LME/SHFE 아연재고 ) Canceled Warrant 재고급감 향후재고감소가능성낮음 투기적수요위축 [t, %] -.7% -4.9% 3.1% 2.1% 36.8% : Canceled Warrant 재고거래가불가능한, 출하예정재고를의미하기때문 LME/SHFE 연재고 ) 투기적수요유입을가져올만한뚜렷한모멘텀은부재한상황 [t, %] -1.6% -.8% -9.3% -12.6% -18.1% : Canceled Warrant 재고가감소한다는것은, 팔려나가는물량이적다는의미 LME/SHFE 전기동재고 ) 18년아연 benchmark 제련수수료 17년대비 25달러인하타결 [17년 172달러 18년 147달러 ] [t, %] -1.9% -15.8% 2.8% 44.9% 63.6% : 18년고려아연의제련수수료하락 [ 아연, 연, 은 ] 에따른이익감소폭은약 8억원 LME/SHFE 니켈재고 : 그러나전력비감소 [ 약 62억원 ] 및 premium 상승등으로이를상당만회 [t, %] 1.8% -3.3% -13.6% -17.9% -14.% 5) Nyrstar, 18.1Q Ebitda 5.5만 Euro. 전년비 5.5% 감소 LME/SHFE 알루미늄재고 2,297 2,342 2,241 1,873 1,83 1,856 : 동사는유로강세및 TC 하락을실적부진원인으로제시 [t, %] -1.9% 2.5% 22.6% 25.5% 23.7% III. Premium 전기동, 아연과동일하게수급측면큰모멘텀없음 상해아연프리미엄 ) On-Warrant 재고감소중이나, Canceled Warrant 재고가더큰폭으로감소중 [USD/t, %].% 8.% -3.6% -2.6% -6.9% : 투기적수요유출대비유입이적다는의미 동아시아연프리미엄 ) 전기동정광 Spot TC 2주연속반등. 공급차질이슈도없는상황 [USD/t, %].%.% -14.3% -14.3% -14.3% 3) 18년 ICSG의글로벌전기동수급밸런스전망 4만톤공급과잉 상해전기동프리미엄 : 17년은 16.3만톤공급부족 [USD/t, %].% -4.3% 5.5% 2.7% 2.7% 상해니켈프리미엄 테슬라, 전기차배터리에서코발트비중을낮추겠다고언급 [USD/t, %].% -14.7% -43.1% -5.8% -5.% : 동사배터리에서의코발트비중은이미타경쟁사의차세대배터리의코발트비중보다도낮음 상해알루미늄프리미엄 : 코발트가격은 17년 1월이후첫하락세전환 [USD/t, %].%.% 4.2% 4.2% 4.2% 3,3 2,7 2,1 LME Index 와 Dollar Index , ,9 3,3 2,7 2,1 LME Index 와 TIPS Spread TIPS Spread ( 우 ) CMX 금가격및투기적순매수 (USD/oz) CMX 금가격 ( 좌 ) 2, CMX 금투기적순매수 ( 우 ) 4 CMX 은가격및투기적순매수 (USD/oz) CMX 은가격 ( 좌 ) 5 CMX 은투기적순매수 ( 우 ) 1 1, , , , CMX 전기동가격및투기적순매수 아연 / 연 / 전기동 / 니켈 / 알루미늄프리미엄 (USD/lb) CMX 전기동가격 ( 좌 ) 5 9 CMX 전기동투기적순매수 ( 우 ) 2 아연프리미엄 전기동프리미엄 [ 3 / 5 ]

4 Metal Weekly 4/3 5 월 5/4 1 주차 LME 아연현물가격및투기적순매수 투기적순매수 ( 우 ) 3,95 LME 아연현물가격 ( 좌 ) 12 LME 연현물가격및투기적순매수 투기적순매수 ( 우 ) 2,7 LME 연현물가격 ( 좌 ) 12 3,45 9 2,4 9 2,95 6 2,1 6 2,45 3 1,8 3 1,95 1,5 1, , LME 전기동현물가격및투기적순매수 LME 니켈현물가격및투기적순매수 투기적순매수 ( 우 ) 8, LME 전기동현물가격 ( 좌 ) 12 투기적순매수 ( 우 ) 21, 12 : 3/23 현재중국유통재고 1,868만톤 vs 17년동기 LME 974 니켈만톤현물가격 ( 좌 ) 7,2 9 18, 9 6,4 6 15, 6 5,6 3 12, 3 4,8 9, 4, , LME 알루미늄현물가격및투기적순매수 LME 아연현물가격및 LME/SHFE 재고 투기적순매수 ( 우 ) 2,7 LME 알루미늄현물가격 ( 좌 ) 21 2, , ,98 6 1,74 3 1, LME 아연재고 ( 우 ) 3,9 SHFE 아연재고 ( 우 ) 2, LME 아연현물가격 ( 좌 ) 3,4 1,6 2,9 1,2 2,4 8 1,9 4 1,4 LME 연현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 전기동현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 연재고 ( 우 ) 2,75 SHFE 연재고 ( 우 ) 5 LME 연현물가격 ( 좌 ) 2,5 4 LME 전기동재고 ( 우 ) 1, SHFE 전기동재고 ( 우 ) 1, LME 전기동현물가격 ( 좌 ) 8,6 8 2,25 3 7,2 6 2, 2 5,8 4 1,75 1 4,4 2 1,5 3, LME 니켈현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 알루미늄현물가격및 LME/SHFE 재고 LME 니켈재고 ( 우 ) 25, SHFE 니켈재고 ( 우 ) 5 LME 니켈현물가격 ( 좌 ) LME 알루미늄재고 ( 우 ) 2,7 SHFE 알루미늄재고 ( 우 ) 6, LME 알루미늄현물가격 ( 좌 ) 2, 35 2,4 4,5 15, 2,1 3, 1, 2 1,8 1,5 5, 5 1,5 [ 4 / 5 ]

5 Steel Global Peers 하이투자증권김윤상 구분종목명국가통화시총 ( 조원 ) 종가 1W% 1M% 3M% YTD% 한국 일본 중국 인도 유럽 포스코 SK KRW , 현대제철 SK KRW , 동국제강 SK KRW 1. 1, 신일본제철스미토모금속 JN JPY , JFE 홀딩스 JN JPY , 고베제강 JN JPY 4.2 1, #N/A 허스틸 CH CNY 바오산철강 CH CNY 산둥강철 CH CNY #N/A #N/A #N/A 마안산강철 CH HKD 타타스틸 IN INR 인도철강공사 IN INR #N/A #N/A 아르셀로미탈 LX EUR 티센크루프 GE EUR 오세아니아블루스코프스틸 AU AUD 아프리카에즈스틸 EG EGP #N/A 북미 남미 Global Peers [Steel & Metal] [Fri] May 4, 218 Stock Price PER (X) PBR (X) EV/EBITDA (X) ROE (X) 뉴코 US USD 유나이티드스테이츠스틸 US USD #N/A AK 스틸홀딩 US USD #N/A #N/A 제르다우 BZ BRL 시데루르지카나시오나우 BZ BRL #N/A 1, 노볼리페츠크스틸 RU RUB 러시아 에브라즈 RU GBp 마그니토고르스크아이언 & 스틸워크스 RU RUB 세베르스탈 RU RUB 비철금속 & Mining Global Peers 고려아연 SK KRW , 한국 풍산 SK KRW 1. 37, 아프리카 앵글로아메리칸 GB GBp 33. 1, 베단타 IN GBp #N/A #N/A #N/A #N/A 리오틴토 GB GBp , 니르스타 BE EUR #N/A 유럽 글렌코어 SZ GBp BHP 빌리턴 AU GBp , MMG AU HKD 프리포트맥모란 US USD 알코아 US USD #N/A 북미 테크리소시스 CA CAD 바릭골드 CA CAD 남미 발레두히우도시 BZ BRL Compliance Notice 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 2. 산업추투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추하는것임 ) 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 1. 종목추투자등급 ( 추일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 6개월간추일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함.(214년 5월 12일부터적용 ) 하이투자증권투자비율등급공시 기준 당보고서는기관투자가및제 3자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. - Buy( 매수 ): 추일종가대비 +15% 이상 회사는 6개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. - Hold( 보유 ): 추일종가대비 -15% ~ 15% 내외등락 구분 매수 중립 ( 보유 ) 매도 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 김윤상 ) - Sell( 매도 ): 추일종가대비 -15% 이상 투자의견비율 (%) 93.6% 6.4% - [ 5 / 5 ]

Steel Weekly 2/19 2 월 2/23 4 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 )

Steel Weekly 2/19 2 월 2/23 4 주차 Platts 철광석가격및중국철광석항구재고 Platts 원료탄가격 중국철광석항구재고 ( 우 ) ( 백만톤 ) 25 Platts 철광석가격 ( 좌 ) Steel Weekly 2/19 2/23 2 월 4 주차 2-2122-925 This Week 1W 1M 3M 6M YTD 금주의 Key Chart KRX Steel Index 2,47 2,42 2,191 2,24 2,16 2,53 중국당산시가동률추이 중국선재유통재고추이 [Mysteel] 중국철근유통재고추이 [Mysteel] [Pt, %].2% -6.6% 1.1%