철강금속업 주요뉴스 미상무부는트럼프대통령에보고한철강수입에관한무역확장법 232 조와관련해무역규제 3 가지방안을권고했다고공개 - 1) 모든수입산철강재에최소 24% 의일률적관세부과, 2) 한국, 중국등 12 개국수입산철강재에최소 3% 의관세부과, 나머지국가로부터의철강수입량을

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종윤 염
6 years ago
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1 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) -.3 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 철광석 spot 철광석선물 (DCE) -8.3 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 ~ 철강 / 금속 Surveillance 미국철강무역규제안공개, 비철가격급반등 Analyst 이종형 jonghyung.lee@daishin.com 주간이슈 : 미국이철강무역규제안을공개한가운데달러가안정되자비철가격급반등 - 미상무부는철강수입에관한무역확장법 232 조조사와관련한 3 가지무역규제권고방안을공개. 1/26 자보고서에언급했듯이강관업체를제외한국내업체들의타격은제한적일전망 - 주간비철은달러약세에구리 / 니켈을중심으로급반등. 구리는 $7,2 대를단숨에회복하며 12/29 이후최고치, 아연도 27 년 7 월이후최고치기록하며신고가행진을재개 [ 철강 / 원료가격 ]: 중국철강가격은춘절연휴로보합. 단, 주초상품선물가격은강보합세 중국내수열연 $3(-.6%, 위안화기준 1 주보합 ), 철근 $46(-.6%, 위안화기준 1 주보합 ), 철근선물 3,934 위안 (+.6%, 1 주상승 ) 중국철광석수입 $78.(1 주보합 ), 호주강점탄 $233(+2.1%, 3 주상승 ), 고철 : 일본내수 34,318 엔 (-2.7%, 3 주하락 ), 미국내수 $324(-1.%, 1 주하락 ) - 중국철강가격은실질적인춘절연휴영향으로제한된거래속에보합세. 단, 연휴가시작되기전주초상품선물가격은철광석을중심으로강보합세. 춘절연휴기간 LME 비철가격은연휴전대비 3% 내외상승해연휴이후중국상품선물가격과중국철강가격은강세출발이예상됨 - 미국내수열연가격은주요철강사들의출하가격인상속에 11 주상승하며 211 년 6 월이후최고치를기록하는강세국면이지속됨 - 미상무부, 무역확장법 232 조의거한철강무역규제권고안공개 ( 내용과영향은본문참조 ) [ 비철 / 귀금속가격 ]: 달러약세에구리 / 니켈을중심으로급반등 비철가격 : 구리 $7,233(+7.1%, 1 주상승 ), 아연 $3,7(+.6%, 1 주상승 ), 연 $2,613(+3.1%, 1 주상승 ), 니켈 $13,92(+7.3%, 1 주상승 ) 귀금속가격 : 금 $1,347(+2.4%, 1 주상승 ), 은 $16.7(+1.8%, 1 주상승 ) - 주간비철은달러약세에구리 / 니켈을중심으로급반등. 지난주 $6,7 대까지후퇴했던구리는 $7,2 대를단숨에회복하며 12/29 이후최고치, 지난주 9 주만에신고가행진이멈췄던아연도 27 년 7 월이후최고치기록하며신고가행진을재개함 - 주간귀금속은달러약세에 3 주만에반등했지만위험자산선호에반등폭은비철대비제한됨 - 14~16 일 LME 메탈가격은 13 일종가대비구리 +3.%, 아연 +3.%, 연 +2.%, 니켈 +3.%, 금 +1.3%, 은 +.4% 그림 1. 품목별주간변동률그림 2. 품목별월간변동률 (%) (%) 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 철강 / 금속

2 철강금속업 주요뉴스 미상무부는트럼프대통령에보고한철강수입에관한무역확장법 232 조와관련해무역규제 3 가지방안을권고했다고공개 - 1) 모든수입산철강재에최소 24% 의일률적관세부과, 2) 한국, 중국등 12 개국수입산철강재에최소 3% 의관세부과, 나머지국가로부터의철강수입량을작년대미수출량으로제한, 3) 모든국가에서수입하는철강재를지난해대미수출량의 63% 로제한 - 미국통계자료에따르면 217 년한국의대미철강재수출량은 37 만톤으로캐나다, 브라질에이어 3 위. 미국의전체수입량에서한국산이차지하는비중은약 1% 수준. 트럼프대통령은철강은 4/11, 알루미늄은 4/19 까지조치를결정해야함. - 한국의대미철강재수출은대부분강관 (217 년약 2 만톤 ) 에집중, 그외 major 수출품목은품목별로약 1~3 만톤내외에불과해강관업체를제외한국내업체들의타격은제한적일전망. 중국도이미대미철강재수출이미미한수준 (217 년 81 만톤 ) 으로중국산철강재의미국향수출감소로인한중국내수및아시아철강시장영향은사실상제한적일전망 - 미국철강수입규제기대감에금요일미국 US Steel 과 AK Steel 주가가각각 14.8%, 13.7% 상승 - 미국무역확장법 232 조관련국내철강업체영향을분석한 1/26 보고서링크 : 트럼프행정부가 1/3 연두교서에서밝힌미국의 1 년간 1. 조달러인프라투자와관련세부계획을 2/12 발표 - 1. 조달러는연방정부가.2 조달러투입하고 1.3 조달러는주정부와지방정부의세금과민간투자를통해조달계획. 인프라투자승인절차를 2 년이내로간소화하고중복적인환경검토절차중단을요구. 자금조달을포함한대부분의내용은이미예상했던수준이고미국산철강재의무사용조항등이없어인프라투자관련기대감이현재보다더크게확산되지는않을듯 - 단, 민주당은연방정부투입금액이 1 조달러는되어야한다고주장해의회통과까지는진통이있을전망 - Nucor 관계자는미국 1. 조달러의인프라투자가향후 1 년간 7, 만숏톤 (8,27 만톤 ) 의철강수요를창출할것으로전망. 연간 827 만톤은 17 년전세계수요 16.2 억톤의.% 임 중국의 4 차 PPP(Public-Private Partnership, 민관협력사업 ) 투자프로그램규모가지난 3 차보다대폭축소됨에따라향후인프라투자관련철강수요둔화우려가제기됨 - 2/6 중국재정부 (MOF) 가공개한 4 차 PPP 프로그램은총 396 개, 투자규모 7,88 억위안으로 216 년 1 월발표된 3 차총 16 개, 투자규모 1 조 1,7 억위안보다대폭축소. 프로젝트규모축소와더불어재정부는 3 차프로그램에대한리뷰와 4 차프로그램승인절차를강화한다고밝혀급증한지방정부부채를관리하겠다는방침임 세계최대철광석업체인 Vale 의 4Q17 철광석생산량 9,336 만톤 (-2%QoQ, +1%YoY) 으로부진. 단, 연간생산량은 3.67 억톤 (+%YoY) 으로가이던스 3.6~3.8 억톤부합 년말가동에들어간신규철광석광산 S11D 의가동률상승에따라 218 년철광석및펠렛생산가이던스는각각 3.9 억톤 (+6%YoY),, 만톤 (+1%YoY) 을유지함 한국 GM 군산공장폐쇄로인한철강수요감소효과는미미할전망. 군산공장의작년생산량이 3.4 만대에불과했기때문 - 다만연간 4 만대이상을생산하고있는부평공장까지구조조정이확산될경우자동차강판과특수강봉강을중심으로철강수요에부정적영향예상됨 미상부무가수입산알루미늄에대한무역확장법 232 조조사결과와관련해 3 가지무역규제를트럼프대통령에권고 - 1) 모든국가에서수입하는알루미늄에최소 7.7% 의일률적관세부과, 2) 중국등 개국의수입산알루미늄에대해 23.6% 관세를부과하고, 나머지국가로부터의수입량을지난해대미수출량으로제한, 3) 모든국가에서수입하는양을지난해대미수출량의최대 86.7% 로제한등 세계 2 위구리광산인인도네시아의 Grasberg 광산의정광수출허가가 2/16 로종료되었지만아직정부로부터허가를재발급받지못해공급차질우려가부각됨 - 운영주체인 Freeport McMoRan 사는작년수출쿼터인 11 만톤과유사한양을신청했지만수출허가의조건이었던두번째구리제련소건설공정률이 2% 에불과해인도네시아정부로부터압박을받고있는상황 - 작년에도수출허가갱신이약 1 주지연되었는데장기화될경우공급차질우려에의한구리가격상승압력이강화될가능성존재 미국 IZA(International Zinc Association) 에서 218 년아연벤치마크제련수수료협상이진행되고있는가운데아직까지어떠한합의도도달하지못했다고로이터가보도 - 단, 메탈블리틴에따르면광산은 $9, 제련사는 $22 을요구하고있는가운데컨센서스는 $14~1 에서형성되고있다고함 세계최대니켈생산업체인 Vale 의 4Q17 니켈생산량 7.8 만톤 (+7%QoQ, -6%YoY). 연간생산량은 28.8 만톤 (-7%YoY) 으로가이 던스 28.7 만톤부합 2

3 DAISHIN SECURITIES Daishin Steel Weekly (2/ 1 ~ 2/ 16) 대신증권이종형 /jonghyung.lee@daishin.com 1. 철강지표 * 란의전주대비상승하락은현지통화기준 ( 단위 : 특별한언급없으면 US$/ton) 가격 ( U S$ / ton) 변동폭 ( %) 항목 지역 ( 현지통화 ) 열연가격 중국내수 주보합 중국수출 주보합 동아시아수입 주상승 미국내수 주상승 한국유통 ( 천원 ) 주보합 철근가격 중국내수 주보합 중국 SHFE선물 (AC, CNY) 3,934 3,911 3,814 3,69 3,7 NA NA 1주상승 중국선물-현물 (CNY) NA 1주상승 중국수출 주보합 한국유통 ( 천원 ) 주보합 냉연가격 중국내수 주보합 중국수출 주보합 냉연롤마진 중국내수 주보합 ( 냉연-열연 ) 중국수출 주보합 철스크랩가격 미국내수 주하락 일본내수 주하락 한국유통 ( 천원 ) 주하락 철근롤마진 ( 철근-스크랩 ) 한국유통 ( 천원 ) 주상승 철광석가격 중국현물수입 (CFR) 주보합 분기계약 (FOB), 62% SGX 선물 (CFR) 주상승 DCE 선물 (CNY) NA NA 2주상승 중국철광석재고 ( 만톤 ) 1,238 1,238 1,36 13,81 13,63 12, No update 제철용석탄가격 중국코크스내수 (CNY) 2,18 2,18 2,3 1,83 2,12 2, 주보합 호주강점탄 spot (FOB) 주상승 분기강점탄계약 (FOB) spot avg. spot avg. spot avg DCE 강점탄선물 (CNY) 1,372 1,362 1,38 1,171 1,287 NA NA 4주상승 발전용석탄가격 중국친황다오 (CNY) 주하락 인도네시아 (FOB) 주상승 호주뉴캐슬 (FOB) 주하락 spot 철강마진 중국열연 - 철광석, 코크스 주하락 중국열연 - 철광석, 강점탄 주하락 동아시아열연 -철광석, 강점탄 주하락 중국내수빌렛가격 Tanshan Q23 (CNY) 3,62 3,62 3,1 3,88 3,83 2, 주보합 중국전극봉가격 Graphite Electrode (CNY) 1,2 1,2 87,2 8,2 17,2 12, 주보합 중국합금철가격 Fe-Mn(high C) (CNY) 9,9 9,9 1,2 9,1 9, 12, 주보합 Si-Mn (CNY) 8,1 8,1 8,3 6,7 7, 6, 주보합 운임지표 Baltic Dry Index 1,84 1,12 1,12 1,371 1, 주하락 미국철강사가동률 % 주하락 중국철강사가동률 %, Mysteel 표본조사 No update 중국흑자철강사비중 %, Mysteel 표본조사 No update 중국철강유통재고 재고량 ( 천톤 ) 변동폭 (%) 열연 1,83 1,83 1,423 1,693 1,717 2, No update 철근,76,76 3,9 3,439 4,2 8, No update 냉연 1,86 1,86 1,2 1,83 1,88 1, No update 후판 , No update 선재 1,82 1,82 1,293 1, , No update 합계 11,167 11,167 8,632 8,224 8,664 1, No update 2. 비철 / 귀금속및기타상품지표 가격 가격 ( U S$ / 톤 ) 변동폭 (%) LME Future (3m) 구리 (copper) 7,233 6,7 7,78 6,737 6,32 6, 주상승 연 (lead) 2,613 2,34 2,4 2,44 2,17 2, 주상승 아연 (zinc) 3,7 3,38 3,4 3,144 3,119 2, 주상승 니켈 (nickel) 13,92 12,97 12,4 11,3 1,76 11, 주상승 SHFE Future (AC) 구리 (copper) 2,6 1,8 4,6 3,31 1,32 NA NA 1주상승 연 (lead) 19,19 19,8 19,7 18,8 19,18 NA NA 1주상승 아연 (zinc) 26,48 26,27 26,17 2,3 23,82 NA NA 1주상승 니켈 (nickel) 12,34 1,12 99,19 94,38 86,2 NA NA 1주상승 SHFE - LME spread 구리 (copper) NA 1주하락 아연 (zinc) NA 1주하락 LBMA spot 금 (US$/oz) 1,347 1,316 1,338 1,279 1,283 1, 주상승 은 (US$/oz) 주상승 CFTC 비상업적순매수 금 주증가 ( 천건 ) 구리 주감소 귀금속 ETF보유량 ( 톤 ) 금 2,241 2,233 2,227 2,22 2,134 2, 주증가 은 2,16 2,117 2,34 2,84 2,77 2, 주증가 상해비철프리미엄 구리 주상승 아연 주하락 WTI 국제유가 (US$/bbl) 주상승 천연가스 NYMEX 주하락 중국비철 spot TC 구리 주보합 아연 주보합 연 주보합 달러인덱스 주하락 USD/KRW Currency 1,63 1,92 1,63 1,11 1,142 1, 주하락 거래소메탈재고 재고량 ( 톤 ) 변동폭 (%) LME 재고 구리 (copper) 332,77 336,22 24,6 21, 279, 236, 주감소 연 (lead) 117,37 12,27 14,6 14,97 149,22 189, 주감소 아연 (zinc) 11,6 19,6 18,12 229,2 2,7 393, 주감소 니켈 (nickel) 338,98 342,24 364, ,446 38,6 38, 주감소 SHFE 재고 구리 (copper) 197,79 186, ,429 14,471 27,777 29, 주증가 아연 (zinc) 12,7 98,334 79,1 83,84 72,44 197, 주증가 3

4 철강금속업 3. 주가동향 회사명 종가 절대수익률 ( %) 시장대비상대수익률 ( %) 비고 2/18-1D -1W -1M -3M - 6M -1D - 1W -1M -3M -6M 국내 POSCO 363, 고려아연, 현대제철 2, 영풍 1, 3 6, 세아베스틸 27, 풍산 42, 동국제강 11, 세아제강 96, 한국철강 34, 해외 ArcelorMittal Nippon Steel 2, JFE 2, Baoshan Angang China Steel US Steel Nucor 철광석 BHP Billiton Vale 비철 Glencore Alcoa Nyrstar 귀금속 Barrick Gold Valuation table(bloomberg 컨센서스기준 ) 회사명 시총 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 비고 ( 십억원 ) 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E 국내 POSCO 31, 현대제철 6, 고려아연 9, 영풍 1, 세아베스틸 풍산 1, 동국제강 1, 한국철강 회사명 시총 시장 PER PB R R OE EV/ EB I TDA 영업이익률 ( mi l. U S$ ) PER FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 FY17 FY18 해외 ArcelorMittal 36, POSCO 29, 신일본제철 23, Baoshan 36, Nucor 21, China Steel 12, JFE 14, Angang 8, US Steel 7, 철광석 BHP Billiton(6월결산 ) 126, Rio Tinto 13, VALE 7, 비철 Glencore Xstrata 78, Alcoa 8, Nyrstar NA 귀금속 Barrick Gold 1, 챠트 (CNY/ 톤 ) 7, 6,, 중국철강가격 (inc. 17%VAT) 열연 철근 냉연 8 6 중국 spot 열연마진열연가격 ( 좌 ) 재료비 ( 좌 ) 열연마진 ( 우 ) (17.1.1=1) 글로벌철강사주가 POSCO ArcelorMittal US Steel Nippon Steel Baoshan 4, , 2, , , 3, 3, LME 비철가격 Lead( 좌 ) Zinc( 좌 ) Copper( 우 ) 1, 13, 11, (US$/oz) 1,6 1,4 귀금속가격 금 ( 좌 ) 은 ( 우 ) (US$/oz) 3 2 ( 원 ), 4, 12mf EPS 컨센서스 POSCO( 좌 ) 고려아연 ( 좌 ) 현대제철 ( 우 ) ( 원 ) 1, 9, 2, 9, 1,2 2 3, 8, 2, 1, 7,, 1, 1 2, 7, 1, 3, , 6,

5 DAISHIN SECURITIES [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2 조 1 항 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 이종형 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다.

철강금속업 주요뉴스 최근중국중앙정부가허베이성등철강생산의핵심 1 개지역에 6 개조사팀을보내약한달간환경보호조치가제대로이행되고있는지를점검하고있다고언론보도 - 한편, 중국 1 대철강도시당산시는환경보호를위해합법적조업허가를득하지못한 226 개철광석광산 / 가공업체에대해가동중지명령

철강금속업 주요뉴스 최근중국중앙정부가허베이성등철강생산의핵심 1 개지역에 6 개조사팀을보내약한달간환경보호조치가제대로이행되고있는지를점검하고있다고언론보도 - 한편, 중국 1 대철강도시당산시는환경보호를위해합법적조업허가를득하지못한 226 개철광석광산 / 가공업체에대해가동중지명령 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄 spot 강점탄선물 (DCE) -.6 중국열연 spot 열연선물 (SHFE) 중국철근 spot 철근선물 (SHFE) 구리 (LME) 구리 (SHFE) 아연 (LME) 아연 (SHFE) 니켈 (LME) 니켈 (SHFE) 금 (LBMA) 은 (LBMA) 페로망간전극봉 철광석 spot 철광석선물 (DCE) 호주강점탄