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1 CAPE Weekly 철강 / 비철 Vol. 97 철강 / 비철 Weekly 218 년 12 월 3 일 Analyst 김미송 , misongkim@capefn.com RA 김충현 , chunghyun333@capefn.com 총평 지난주중국철강제품가격하락. 열연 -3.9%, 냉연 -3.5%, 후판 -4.2%, 철근 -5%. 겨울철추운날씨로수요감소, 시장기대보다약한겨울철감산규제영향으로하락. 철광석 65달러 -9.2%, SGX선물 63달러 -4.5%. 철강업황둔화로하락. 다만, 낮아진가격수준에서를구입하려는일부제강사들의움직임으로주후반에는회복을보임. 트레이더들이오퍼가를방어하려는움직임으로가격하락은멈춤. 원료탄 215달러 +1.4%. 지난주에는철강수요둔화영향으로하락했던가격상승전환. 호주퀸즈랜드주북군옐라광산화재영향으로올해말까지공급차질예상. 주요뉴스로는중국제강사들이철강마진축소에대해유지보수로대응하기시작했다는점임. 철강시장센티먼트가약세를유지한다면, 유지보수를위해가동을중단하는용광로수는증가할것. 12월 1일도널드트럼프미국대통령과시진핑중국국가주석이무역협상을통해추가관세부과를중단하기로함. 트럼프행정부는 19년 1월부터 2천억달러의중국산제품에대해관세율을 1% 에서 25% 로인상하려는계획보류. 무역전쟁장기화로금융시장과경제에미칠충격을우려한판단으로보임. 아연 2,655달러 +1.6%, 연 1,957달러 +1.1%, 구리 6,238달러 +.5%, 니켈 11,2달러 +2.9%, 코발트 55,달러 %. 금속가격은하락을멈추고반등함. 내년미국의금리인상속도조절가능성으로달러가약세를보이면서코모더티가격상승함. 이번주철강제품가격은하락을멈출전망임. 미중경제적갈등이더악화되지않아수요우려가약화되고, 중국에서마진하락에대응해유지보수하는용광로가늘어나고있기때문. 따라서, 우리나라철강사실적이 4분기에이어 1분기에감소폭이더욱확대될것이라는우려는 약화될전망. 철강 / 금속업종에대해비중확대의견을유지함. 철강가격업데이트 단위 ( 가격, %WoW) 열연 : : 3,61 위안 / 톤 (-3.9%), : 5 달러 / 톤 (-4.8%), 한국내수 : 73 천원 / 톤 (%), : 69 천원 / 톤 (%) 냉연 : : 4,238 위안 / 톤 (-3.5%), : 55 달러 / 톤 (-4.3%), 한국내수 : 79 천원 / 톤 (-1.3%), : 75 천원 / 톤 (-1.3%) 후판 : : 3,75 위안 / 톤 (-4.2%), : 55 천원 / 톤 (-2.7%), 한국내수 : 69 천원 / 톤 (-5.5%), : 69 천원 / 톤 (-5.5%) 철근 : : 4,64 위안 / 톤 (-5%), : 51 달러 / 톤 (-5.6%), 한국내수 : 725 천원 / 톤 (+.7%), : 75 천원 / 톤 (+.7%) H 형강 : 한국내수 : 88 달러 / 톤 (%), : 79 달러 / 톤 (%) ST 열연 : 한국내수 : 2,3 위안 / 톤 (-2.1%), 수입 : 2,2 달러 / 톤 (%) 철광석 : 호주Spot: 65 달러 / 톤 (-9.2%), SGX선물 : 63 달러 / 톤 (-4.5%) 강점탄 : 호주Spot: 215 달러 / 톤 (+1.4%) : 열연 : 27 만톤 (-5.7%), 냉연 :133 만톤 (-2.2%), 철근 : 294 만톤 (-4%), 철광석 : 12,736 만톤 (%) 비철금속가격업데이트 아연 : LME가격 : 2,655 달러 / 톤 (+1.6%), : 118 천톤 (-3.3%) 연 : LME가격 : 1,957 달러 / 톤 (+1.1%), : 15 천톤 (-2.8%) 구리 : LME가격 : 6,238 달러 / 톤 (+.5%), : 136 천톤 (-2.4%) 니켈 : LME가격 : 11,2 달러 / 톤 (+2.9%), : 214 천톤 (-.3%) 코발트 : LME가격 : 55, 달러 / 톤 (%), : 742 천톤 (%) 금 : LME가격 : 1,223 USD/oz(-.1%) 은 : LME가격 : 14 USD/oz(-.7%) 환율 : 원 / 달러 : 1,121 (-.9%), 위안 / 달러 : 6.96 (+.2%), 헤알 / 달러 : 3.87 (+1%) 주요뉴스 - 포스코, 연강선재가격인하 (11/28 스틸데일리 ) - Stainless makers cut list prices, traders forced to follow STS제강사가격인하 (11/29 마이스틸 ) - China s seaborne iron ore prices hold steady 11/3 철광석가격전일과동일한수준 (11/3 마이스틸 ) - SHFE rebar price keeps drifting down but pace slows 철근선물가격하락세유지 (11/3 마이스틸 ) - China s blast furnace capacity use stabilizes 이번주중국용광로가동률 79.31% (11/3 마이스틸 ) 단위 ( 가격, %WoW) 열연스프레드 열연스프레드 '14.9 '15.9 '16.9 '17.9 '18.9 중국열연, 냉연, 철근내수가격및포스코주가 열연 냉연 8 철근 포스코 ( 우 ) ( 원 ) 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1

2 철강뉴스 18 년 11 월 26 일中안양, 대기오염에공장가동중단명령 ( 출처 : 스틸데일리 ) - 중국안양시정부, 11/23-27 대기오염위험경보발효에따라 22 일저녁부터철강공장가동제재 - 안양시정부는안양강철에소결기 1 대가동중단, 고로 2 대감축생산및해당공장전체일 9,5 톤이하의조강생산을명령했으며, 이외철강기업들에는소결기가동전면중단및고로감축생산명령 18 년 11 월 26 일현대제철, 11 월에도 원칙마감 선언 ( 출처 : 스틸데일리 ) - 현대제철, 11 월유통행판매가격을할인없이원칙마감하겠다는입장을밝혔으며, 4 분기기준가는 74 만원으로기본적인유통행할인 1 만원을적용한 73 만원을마감가격으로책정하겠다는방침 - 시중가극심하게부족한상황에서할인을더이상적용할수없다는입장 - 반면, 유통업체들은제강사가인식하는경기와유통시장의체감경기가확연히다르다는점을지적하며반발 18년 11월 26일 Shipping accident affects Taicang port operations ( 출처 : Mysteel) -11/26 새벽, 중국주요항구인 Taicang 항구에서벌커선과컨테이너선이충돌하는사고발생 -이사고로인해 Taicang 항구에서철광석을포함한일부선박의운행이중단되었으며, 정상운행은사고처리경과에달려있음 -참고로, Taicang 항구는 45개중국항구의철광석총중 2.4% 를차지 18년 11월 28일포스코, 연강선재가격인하 ( 출처 : 스틸데일리 ) -포스코, 12월연강선재가격톤당 4만원인하 -포스코는연강선재가격을중국산과연동해조정하고있는데, 최근현지가격및수입오퍼가격이급락한것으로알려지면서인하를결정 18 년 11 월 29 일 ( 출처 : 스틸데일리 ) 18 년 11 월 3 일 18 년 11 월 3 일 현대제철당진, 임단협타결 -현대제철당진공장의임단협이타결되면서생산차질우려해소 -지난 26일부터 3일간 218년임단협교섭의견일치안 2차찬반투표 가진행되었으며, 투표참여율 9%, 찬성률 53% 로가결 18년 11월 29일 Stainless makers cut list prices, traders forced to follow ( 출처 : Mysteel) -중국 STS 제강사, STS 3 시리즈제품가격을 1~3위안 / 톤수준하향조정 -제강사별로, TaigangSTS 3위안 / 톤, 장자강포항STS 및안강STS 1위안 / 톤인하 -제강사들은침체된스테인리스내수시장에대응하기위해탄소강가격을인하함 ( 출처 : Mysteel) ( 출처 : Mysteel) China s seaborne iron ore prices hold steady -11/3 철광석항구가격 523위안 / 톤, 수입가격 65.5달러 / 톤으로전일과같은가격수준 -철광석거래는낮은가격수준에서를구입하려는일부제강사들의움직임에따라전일부터회복모멘텀을보임 -한편, 트레이더들이전일오퍼가를방어하려는움직임을보임에따라가격변동은없었음 SHFE rebar price keeps drifting down but pace slows -상하이선물거래소, 11/3 기준 5월인도가격전주대비 2.8% 감소한 3,256위안 / 톤으로, 지난주 6.7% 에비해낮은감소폭보임 -11월들어철근가격은급격한하락세를보였는데, 센티멘트약화, 겨울철날씨에따른수요감소, 시장기대보다약했던겨울철감산규제등의요인들이복합적으로작용한데에서기인 18년 11월 3일 China s blast furnace capacity use stabilizes ( 출처 : Mysteel) -11/23-29 중국 247개제강사용광로평균가동률은 79.31% 로전주대비.9% 소폭증가 -한편, 목요일가동률은 76.89% 로지난 3월 22일이후 37주최저치를기록했는데, 6개이상의용광로가유지보수를위해가동을중단한데에서기인 -다음주추가적인가동률감소는불가피할것으로보이는데, 제강사들이철강마진의축소에대해유지보수로대응하고있기때문이며, 철강시장센티멘트가약세를유지한다면유지보수를위해가동을중단하는용광로수는증가할것 18년 11월 3일 China s iron ore port stocks fall to 14 mln t ( 출처 : Mysteel) -11/23-29 중국 45개항구수입철광석 14.35백만톤으로전주대비 2% 감소했으며, 특히총량의 58.9% 를차지하는 6개주요항구량이 82.73백만톤으로전주대비 2.2% 감소 -량감소는적은철광석도착분에따른것으로, 이번주도착분은 18.11백만톤으로전주대비 15% 감소했으며, 6개주요항구도착분은 7.27백만톤으로전주대비 2.6% 감소 -일분출량은 2.76백만톤으로전주대비.8% 감소했는데, 이는겨울철규제에따라제강사들이철광석운반속도를늦춘것에서기인 18 년 11 월 3 일 ( 출처 : Mining.com) 비철뉴스 Rio Tinto, WA 26 억불철광석광산신규개발 - 세계 2 위광산메이저 Rio Tinto 사, 서호주에서 26 억불투자규모의철광석광산신규개발을추진한다고발표 - 자사 Pilbara Blend 철광석수출물량을장기적으로확보하기위해연 4,3 만톤규모의광산을개발하여 3 년안에생산개시할예정 18 년 12 월 2 일미 중, ' 관세휴전 ' 9 일간추가관세중단하고합의도출모색 ( 출처 : 연합뉴스 ) - 트럼프대통령과시진핑국가주석은 1 일무역담판을통해향후 9 일동안중국산수입품에추가관세부과를중단하기로합의 - 이는무역전쟁장기화로금융시장과경제에미칠충격을우려한것으로보이며, 이에따라트럼프행정부가내년 1 월중국산제품에대해관세율을 1% 에서 25% 로인상하려던계획이보류됨 - 양측은이기간에중국의불공정한정책을바로잡기로했으며, 협상이실패할경우보류한 '25% 관세 ' 를다시부과하기로합의 18년 11월 26일 Vale사, 모잠비크석탄생산확대계획 ( 출처 : Mining.com) -브라질 Vale사, 모잠비크에서운영중인 Moatize 석탄광산의연간생산능력을 21년까지 2천만톤으로확대할계획 -참고로, 올해 1분기석탄생산량은전년동기대비 3.1% 하락한 53만톤이며, 이중원료탄생산량은 296만톤으로전년동기대비 19.6% 하락한반면, 연료탄생산량은 3.9% 상승한 234만톤에달함 18 년 11 월 29 일구리관련뉴스 ( 출처 : Mining.com) - 세계 4 위광산메이저 Anglo American 사, 칠레 Los Bronces 및 Collahuasi 광산을확장하고, 5 억불신규투자예정인페루 Quellaveco 광산에서 22 년부터생산을개시할계획 - 세계최대광산메이저 BHP 사, 남호주 Olympic Dam 광산인근에서세계적규모의대규모구리광상을신규로발견하였는데, 3% 가넘는품위로전문가들이올해의 가장두껍고품위가높은구리광체착맥 으로선정했다고밝힘 2

3 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l 철강가격동향 단위 ( 가격, %) 열연 ( 가격 : 열연코일 HRC) (CNY/ 톤 ) 상하이 ** (CNY/ 톤 ) 상하이 ** Price , , , , W , , , , M , , , ,65 6-3M , , , , M , , , , Y , , , , Y W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) 후판 철근 선재 빌릿 (CNY/ 톤 ) ** 냉연 ( 가격 : 냉연코일 CRC) (CNY/ 톤 ) ** ** ** Price , , W , , M , , M , , M , , Y , , Y 5 4 2, , W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) H형강 STS HR STS 중국유통가 STS 열연 34 ( 위안 / 톤 )** STS 냉연 34 ( 위안 / 톤 )** Price ,3 2,2 13,35 15, ,736 14,482-1W ,35 2,2 13,7 15, ,736 14,482-1M ,35 2,25 14,25 15, ,989 14,482-3M ,45 2,3 14,8 16, ,99 14,482-6M ,55 2,3 14,7 16, ,331 14,482-1Y ,5 2,25 13,75 15, ,295 14,482-3Y ,5 2, 9,45 11, ,88 12,159-1W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) 스프레드 철광석 강점탄 발전용석탄 철스크랩 열연 냉연롤마진 호주 Spot SGX 선물 호주 Spot 호주계약 열연 호주 Spot 냉연 중국 Spot 후판 생철 A 철근 중량 A 철광석 경량 A 원료탄 선반설 Price W M M M Y Y W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) * 철광석 : 철광석현물가격지수 (62% 수입분철 ), * 강점탄 : 강점탄호주수출가격 (FOB 동부항구 ) * 열연 : 열연강판 3mm 중국평균가격, * 냉연 : 냉연강판 1mm 중국평균가격, * 철근 : 철근 25mm 중국평균가격 * 열연스프레드 : 열연가격-(1.6철광석 +.7원료탄 +.64철스크랩 ) ** 가격 : 상하이 (FOB), 일주일지연돼업데이트 **STS중국유통가: 중국무석시 STS 유통가 3

4 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l 비철가격동향 단위 ( 가격, %) 구리연아연니켈 Price 6,238 6, ,957 1, ,655 2, ,2 11, W 6,21 6, ,936 1, ,614 2, ,71 1, M 6,255 6, ,995 1, ,61 2, ,98 11, M 5,883 5, ,37 2, ,423 2, ,29 12, M 7,136 7, ,431 2, ,12 3, ,265 15, Y 7,157 7, ,495 2, ,338 3, ,26 12, Y 4,681 4, ,714 1, ,755 1, ,41 8, W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) 코발트 금 은 환율 LME (USD/oz) ETF 보유 ( 천 oz) ( 천 oz) (USD/oz) ETF 보유 ( 천 oz) (' oz) 원 / 달러위안 / 달러헤알 / 달러 Price 55, 55, 742 1,223 68,898 8, , ,168 1, W 55, 55, 742 1,223 68,867 8, ,38 293,64 1, M 57,75 58, ,233 68,519 8, ,359 29,553 1, M 62, 61, ,196 67,813 8, , ,312 1, M 79,75 79, ,28 71,29 9, , ,278 1, Y 75,25 75, ,33 68,496 9, , ,359 1, Y 22,35 22, ,223 53,1 6, , ,26 1, W(%) M(%) M(%) M(%) Y(%) Y(%) 제품가격인상내역및계획 포스코현대제철동국제강사강강철바오강안산강철 열연냉연냉연도금재냉연 ( 자동차향 ) 후판 STS3계 STS4계열연냉연냉연도금재냉연 ( 현대, 기아차향 ) 철근후판냉연도금재철근후판 H형강열연후판철근선재열연냉연냉연 ( 자동차향 ) 석도강판후판열연냉연후판선재 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 +1.5 만원 +3 만원 +3 만원 +2 만원 +1 만원 +1 만원 +5 만원 +1 만원 +3 만원 +3 만원 +2 만원 +1.5 만원 +3 만원 +1.5 만원 +2 만원 +1 만원 +3.5 만원 +3 만원 +2 만원 +5 만원 +3 만원 +1 만원 +1 만원 +1 만원 +3 만원 +3.5 만원 +3 만원 +3 만원 +4 만원 +3 만원 -25 위안 +13 위안 +1 위안 +5 위안 +5 위안 -15 위안 -1 위안 +5 위안 +5 위안 -5 위안 -16 위안 +2 위안 +16 위안 -5 위안 +1 위안 +8 위안 -13 위안 -3 위안 +25 위안 +18 위안 -1 위안 +5 위안 -15 위안 +5 위안 +5 위안 -2 위안 +5 위안 +5 위안 -15 위안 -2 위안 +5 위안 +1 위안 -2 위안 -2 위안 -1 위안 -2 위안 +8 위안 4

5 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l Key Chart 그림 1. 열연스프레드 열연스프레드 그림 3. 국내열연유통, 수입가격 유통 수입 그림 5. 국내후판유통, 수입가격 유통 수입 1, 그림 7. 국내 H형강유통, 수입가격 유통 수입 1, 그림 2. 중국철강제품내수가격 열연 냉연 8 후판 철근 그림 4. 국내냉연유통, 수입가격 유통 수입 1,2 1,1 1, 그림 6. 국내철근유통, 수입가격 유통 수입 그림 8. 중국열연, 냉연추이 열연 냉연 철근 1,2 1,

6 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l Key Chart 그림 9. 철광석 (Iron Ore) 호주산 Spot 그림 11. 국내철스크랩유통가격 SGX 선물 생철A 중량A 45 경량A 선반설 그림 13. 구리가격및 그림 1. 강점탄 (Hard Coking Coal) 그림 12. 금, 은가격 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 호주 Spot (USD/oz) LME 금가격 ( 좌 ) 1,5 LME 은가격 ( 우 ) 1,45 1, 그림 14. 연가격및 (USD/toz) ( 우 ) 8, LME( 좌 ) LME 3 Month rolling forward( 좌 ) 7, 6, 5, 4, 3, ( 우 ) 3, LME( 좌 ) LME 3 Month rolling forward( 좌 ) 2,5 2, 1,5 1, 그림 15. 아연가격및 그림 16. 니켈가격및 ( 우 ) 4, LME( 좌 ) LME 3 Month rolling forward( 좌 ) 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1, ( 우 ) 25, LME( 좌 ) LME 3 Month rolling forward( 좌 ) 2, 15, 1, 5,

7 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l Key Chart 그림 17. 세계철강명목소비량 ( 십억톤 ) 자료 : CEIC, 케이프투자증권 NN: worldsteel: ASU: Finished Steel Product: World 그림 19. 중국철강제품수출, 수입 그림 18. 세계철강생산량 ( 십억톤 ) NN: worldsteel: Crude Steel 1.8 Production: Yearly 자료 : CEIC, 케이프투자증권그림 2. 중국철강제품순수출증감 ( 천톤 / 월 ) 12, 중국수출 중국수입 ( 천톤 /YoY) 6, 중국순수출증감 1, 4, 8, 6, 4, 2, (2,) (4,) 2, (6,) 자료 : CEIC, 케이프투자증권 그림 21. 중국철강제품국가별수출비중 ('18년 3월기준 ) (8,) 자료 : CEIC, 케이프투자증권 그림 22. 세계조강생산량, 가동률및중국조강생산량 인도 2.9 사우디 3.2 싱가포르 3.3 버마 3.7 인도네시아 3.9 말레이시아 4.1 필리핀 5. 태국 5.9 베트남 11. 한국 (%) 자료 : CEIC, 케이프투자증권 그림23. 위안 / 달러환율 (CNY/USD) 위안 / 달러 ( 백만톤 ) 자료 : WSA, 케이프투자증권 그림 24. 원 / 달러환율 (KRW/USD) 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 4 월 6 월 8 월 1 월 12 월 2 월 4 월 6 월 원 / 달러 1, 세계조강생산량 ( 좌 ) 중국조강생산량 ( 좌 ) 가동률 ( 우 ) 8% 78% 76% 74% 72% 7% 68% 66% 64% 7

8 주요이슈정리 미국수출익스포저 : 제품별, 기업별정리 한국의미국향수출추이 ( 단위 : 천톤 ) 214년 215년 216년 217년 한국의총수출 32,27 31,551 3,969 31,668 미국수출 5,892 4,178 3,919 3,712 미국수출비중 18% 13% 13% 12% 강관 2,7 1,1 1,2 2, 열연 1,27 1, 중후판 냉연 아연도 기타 1,175 1,214 1,97 1,14 미국수출제품별비중 214년 215년 216년 217년 강관 46% 26% 31% 54% 열연 2% 28% 23% 7% 중후판 6% 7% 1% 5% 냉연 3% 4% 4% 2% 아연도 4% 6% 5% 4% 기타 2% 29% 28% 27% 대미수출익스포저 ( 단위 : 만톤 ) EU 수출익스포저 ( 단위 : 만톤 ) 기업별 대미수출 17년생산량 대미비중 기업별 EU수출 비중 포스코 19 3,5 1% 포스코 1 3% 현대제철 12 2,2 5% 현대제철 97 4% 세아제강 % 세아제강 동국제강 % 동국제강 ( 냉연1, 후판3) 13 2% * 포스코 : 직접수출은총 19.3만톤. 미국에등록되었으면미국향으로잡혀 26만톤. 선재 3만톤, 전자용판재 3만톤, 에너지조선용후판 4만톤, 슬라브 + 포스맥 11만톤, STS 2만톤 * 현대제철 : 총 12만톤. 강관 4만톤, 열연 2만톤, 냉연 18만톤, 후판 12만톤, 봉형강 12만톤 * 동국제강 : 총 21만톤, 냉연 2만톤, 형강과후판은미미. 매출비중 4% 수준 * 세아제강 : 총 5만톤. 수출 7만톤중에서 7-8% 수준. 이익기준으로반정도됨 한국철강재에대한미국의무역규제 국가구분상태제품기업관세율최종판정일 미국반덤핑규제중송유관 세아제강현대제철기타 ( 휴스틸등 ) 2.3% 19.42% 1.86% 미국반덤핑규제중냉간압연강판 포스코현대제철기타업체 기존 6.32% 기존 34.33% 기존 2.33% 2.78% 예비판정 36.59% (219년 4월이전 11.68% 최종판정예정 ) 미국상계관세규제중냉간압연강판 포스코현대제철기타업체 기존 58.72% 기존 3.91% 기존 3.92% 1.73% 예비판정.65% (219년 4월이전 1.21% 최종판정예정 ) 미국반덤핑규제중열연강판 포스코현대제철기타업체 기존 4.61% 기존 9.49% 기존 5.55% 7.67% 예비판정 3.95% (219년상반기최종판정예정 ) 미국상계관세규제중열연강판 포스코현대제철기타업체 기존 58.68% 기존 3.89% 기존 3.89% 1.73% 예비판정.65% (219년상반기최종판정예정 ) 미국반덤핑규제중유정용강관 세아제강넥스틸현대제철기타 6.66% 46.37% 6.49% 19.68% 미국상계관세규제중철강후판 동국제강기타 1.39% 1.39% 미국반덤핑규제중철강후판 현대제철동국제강부국철강공업, 삼성 C&T, 성진등 2.5% 1.84% 2.3% 미국반덤핑조사중철강후판 현대제철동국제강 11.64%.9%( 미소마진 ) 예비판정 미국상계관세규제중대형구경강관 현대제철세아제강휴스틸, 아주베스틸 18.77% 14.39% 18.3%

9 철강 / 비철 Weekly Analyst 김미송 l 글로벌철강업종주가및밸류에이션동향 철강 Company 국가 시가총액주가주가상승률 (%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) 1W 1M 3M YTD 18E 19E 18E 19E 18E 19E 18E 19E 포스코 SK , 한국 현대제철 SK , 동국제강 SK.6 7, 바오산철강 CH 허스틸 CH 중국 마안산강철 CH 베이징서우강 CH 팡다특수철강 CH 신일본제철 JN , 일본 JFE홀딩스 JN 1.8 2, 고베제강 JN 타타스틸 IN JSW 스틸 IN 인도철강공사 IN 인도 진달철강 & 전력 IN 부샨스틸 IN Electrosteel Steels IN Uttam Galva Steels IN 베트남 Vietnam Steel Corp VN.3 1, 뽀미나철강 VN.1 8, 크라카타우스틸페르세로 ID 동남아 Southern Steel Bhd MA Tata Steel Thailand PCL TH 뉴코 US 유나이티드스테이츠스틸 US 아메리카 AK 스틸홀딩 US 스틸다이내믹스 US 제르다우 BZ 티센크루프 GE 아르셀로미탈 LX 유럽 뵈스트알피네 AS SSAB SW 잘츠기터 GE 블루스코프스틸 AU 기타 NSL SI 노볼리페츠크스틸 RU 자료 : Bloomberg 글로벌비철업종주가및밸류에이션동향 비철 Company 국가시가총액주가주가상승률 (%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) 1W 1M 3M YTD 18E 19E 18E 19E 18E 19E 18E 19E 한국중국인도 고려아연 Shaanxi Coal Industry 힌두스탄징크 SK CH IN , 풍산주저우제련그룹베단타 SK CH IN , 글렌코어 SZ 볼리덴 SW 아세리녹스 SP 유럽 에이프램 LX 니르스타 BE 리오틴토 GB 오토쿰푸 FI 알코아 US 바릭골드 CA 아메리카테크리소시스 CA 발레두히우도시 BZ 기타 BHP 빌리턴 AU 자료 : Bloomberg Compliance Notice 동자료에게재된내용들은외부의압력이나부당한간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성되었음을확인합니다. 동자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료는조사분석자료작성에참여한외부인 ( 계열회사및그임직원등 ) 이없습니다. 당사는상기명시한사항외고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 9

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_철강비철weekly096.xlsm CAPE Weekly 철강 / 비철 Vol. 96 철강 / 비철 Weekly 218 년 11 월 26 일 Analyst 김미송 6923-7336, misongkim@capefn.com RA 김충현 6923-7314, chunghyun333@capefn.com 총평 지난주중국철강제품가격하락. 열연 -2.4%, 냉연 -2.4%, 후판 -5%, 철근 -6.9%.