2018. 11.9 Global Path Finder 해소된불확실성, 회복된투자심리 슈프리마 (236200) 주 52 시간근무제, 나를빼면섭하지! 리서치센터 Top 10 Picks Model Q 글로벌유니버스 기업실적발표일정 수급빅매치 Market Indicators 1. 범중화시장 2. 미국시장 3. 일본시장 4. 유럽시장 5. 베트남시장 6. ETF 증시캘린더
김현정 hyunjung1016.kim@samsung.com 02 2020 7540 Global Path Finder 해소된불확실성, 회복된투자심리 지역 : 예상대로마무리된美중간선거, 안도랠리에진입한글로벌주식시장 美중간선거에서공화당과민주당이당초예상대로상하원을양분. 시장을압박하던불확실성이제거되며미국과유럽을중심으로글로벌증시전반적강세 필리핀증시는마약과의전쟁으로불안정한사회분위기가지속되며약세. 한국시장도북미회담연기소식이투자심리회복을제한하며상승반전에실패 주요선진국주가추이 주요신흥국주가추이 (2017.01=100 기준 ) 140 (2017.01=100 기준 ) 160 브라질 130 140 120 미국 120 한국 일본 110 독일 100 러시아 100 유럽 80 중국 90 17년 1월 17년 5월 17년 9월 18년 1월 18년 5월 18년 9월 자료 : Bloomberg, 삼성증권 60 17년 1월 17년 5월 17년 9월 18년 1월 18년 5월 18년 9월 자료 : Bloomberg, 삼성증권 국가별 2 주간수익률 (%) 6.0 4.0 2.0 0.0 (2.0) 미국 이탈리아 스페인 브라질 DM EM 인도네시아 프랑스 이스라엘 인도 홍콩 독일 태국 영국 멕시코 UAE 포르투갈 대만 말레이시아 중국 싱가포르 러시아 일본 한국 필리핀 자료 : Bloomberg, 삼성증권 1
업종 : 증시반등속강한회복력을자랑하는경기민감주 그간약세흐름을보였던반도체업종은장기호황이당분간지속될것이라는업계전망과함께 9월과 3분기모두역대최대판매량을기록하며고점논란잠식 비료회사모자이크, 화학업체 FMC 등소재주들이컨센서스를크게웃도는 3분기호실적을잇따라발표하며소재업종강세 한편, 위험자산선호심리가재개됨에따라유틸리티, 통신과같은경기방어주들은상대적으로상승이제한된모습 MSCI WORLD 2주간섹터별수익률 (%) 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 반도체 여행 / 레저 소재 미디어 다각화금융 헬스케어 유통 소프트웨어 은행 자동차 / 부품 식품소매 보험 운송 제약 / 바이오 소비재 / 의류 에너지 자본재 부동산 서비스 IT 하드웨어 음식료 / 담배 생활용품 유틸리티 통신서비스 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 상승률 Top 3 섹터주가추이 기간별수익률상위 5 개섹터 (2017.01=100 기준 ) 160 140 120 반도체 여행 / 레저 소재 100 17년 1월 17년 6월 17년 11월 18년 4월 18년 9월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 2
종목 : 호실적을발표한 GM, 악재에주저앉은 GE 쉐보레, 캐딜락등다수의자동차브랜드를보유하고있는제너럴모터스는가격인상및캐딜락의 3분기중국판매신기록에힘입어예상치를상회하는실적발표 GE는부진한실적및배당금축소결정에이어증권거래위원회의회계처리조사착수소식을발표. 이에지난 2주간 25% 가까이급락 상위 Top 5 기업명 업종 (GICS LV.2) 수익률 (2W, %) 수익률 (YTD, %) EPS 증가율 (%) 제너럴모터스자동차 20.7 (10.0) (7.1) 중국에서의캐딜락판매호조에힘입어컨센서스를웃도는실적발표 캐터필러기계 20.3 (14.3) 69.5 G2 가무역협의관련대화가능성을시사. 이에무역민감도가높은종목강세 무라타제작소전자장비 18.5 25.8 44.5 향후 MLCC( 적층세라믹콘덴서 ) 업황과가격상승에대해긍정적전망제시 스타벅스서비스 17.4 18.7 9.1 프라푸치노, 스낵등비싼제품에대한수요상승이매출로이어지며호실적발표 인텔반도체 15.6 5.5 29.9 최근추진하고있는모든사업부문 ( 데이터센터, AR 등 ) 에서긍정적인매출기록 참고 : S&P100( 미국 ), STOXX 50( 유럽 ), TOPIX 100( 일본 ), CSI 100( 중국 ) 소속기업들을대상으로지난 2 주간수익률상위 5 종목을선정자료 : Bloomberg, 삼성증권 비고 하위 Top 5 기업명 업종 (GICS LV.2) 수익률 (2W, %) 수익률 (YTD, %) EPS 증가율 (%) GE 복합기업 (24.4) (47.3) (30.4) 배당금축소, 증권거래위원회회계조사등여러가지악재가겹치며하락 NTT 도코모통신 (14.1) (6.2) (1.9) 통신요금을 20~40% 인하한다는방침표명후 2 년래최저치주가기록 귀주모태주음료 (11.1) (18.8) 27.4 중국정부가과음방지를위한교육강화공공보건입법안을제안하며약세 캐논하드웨어 (8.3) (23.6) 6.9 디지털카메라판매부진을이유로 2018 년순이익전망치하향조정 ABI 음료 (7.7) (28.3) (0.5) 달러화상승에기인한 3 분기매출감소및배당금축소발표가악재로작용 참고 : S&P100( 미국 ), STOXX 50( 유럽 ), TOPIX 100( 일본 ), CSI 100( 중국 ) 소속기업들을대상으로지난 2 주간수익률하위 5 종목을선정자료 : Bloomberg, 삼성증권 비고 제너럴모터스 (GM) 주가 ( 달러 ) 50 제너럴모터스 (GM) 의 3 분기순이익예상치및발표치추이 ( 억달러 ) 30 45 40 25 20 컨센서스 45% 상회 35 30 25 17년 1월 17년 6월 17년 11월 18년 4월 18년 9월 15 10 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 예상순이익 실질순이익 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Bloomberg, 삼성증권 3
관심 Global Basket: 중요성이부각되고있는청정에너지, 천연가스 온난화, 미세먼지등기후변화에기인한재해완화를위해선화석연료에서신재생에너지로의전환필요. 이에온실가스배출이적은천연가스에대한관심확대 미국에너지관리청 (EIA) 전망에의하면글로벌천연가스수요는 2030년전후석탄을추월해제 2위에너지원으로부상예정 2017년글로벌 LNG 거래량은전년대비 10.3% 증가하며두자릿수성장률기록. 아시아태평양지역을중심으로신규수요가증가함에따라성장추세지속전망 주요에너지원별전세계수요전망 LNG 글로벌거래량추이 ( 천조 BTU) 250 원유 ( 억톤 ) 3.0 전년대비 +10.3% 2.8 200 천연가스 2.6 150 석탄 2.4 2.2 100 2010 2020F 2030F 2040F 2050F 2.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 자료 : EIA, 삼성증권 참고 : LNG 환산톤기준 ( 천연가스 1cbm = LNG 74 만톤적용 ), 자료 : BP, 한국산업은행, 삼성증권 천연가스바스켓주가추이 (2016.01=100) 150 140 130 120 110 100 90 80 16년 1월 16년 9월 17년 5월 18년 1월 18년 9월자료 : Bloomberg, 삼성증권 바스켓구성종목내역 코노코필립스 액슨모빌 GTT 도쿄가스대우조선해양 티커 COP US XOM US GTT FP 9531 JT 042660 KS 1W(%) 0.2 4.2 (0.4) (1.2) 7.0 1M(%) (10.7) (2.7) (3.0) (3.4) (12.0) 3M(%) (3.9) 2.2 11.2 (0.0) 13.9 YTD 27.6 (0.7) 30.0 4.8 118.7 P/E 15.0 17.5 18.2 14.2 7.9 P/B 2.6 1.8 14.4 1.0 0.9 ROE 17.4 10.5 83.4 7.1 11.6 EPS(%) 3.4 2.9 (0.2) (3.7) (4.4) 추천등급 4.0 3.3 3.9 3.7 4.5 시총 ( 억달러 ) 806 3,515 28 107 29 참고 : 추천등급은 Bloomberg analyst rating 기준 (5.0 만점 ) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 4
주요지표비교 신흥시장대비한국시장 12 개월 Forward P/E 추이 신흥시장대비한국시장 18 년예상 EPS 추이 ( 배 ) 14 (2017.01=100 기준 ) 145 12 신흥 135 한국 10 8 한국 125 115 105 신흥 6 16년 1월 16년 9월 17년 5월 18년 1월 18년 9월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 95 17년 1월 17년 6월 17년 11월 18년 4월 18년 9월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 주요섹터별 12 개월 Forward EPS 증가율및 12 개월 Forward P/E 선진신흥한국 12Fw EPS 증가율 (%)) 12Fw P/E( 배 ) 12Fw EPS 증가율 (%) 12Fw P/E( 배 ) 12Fw EPS 증가율 (%) 12Fw P/E( 배 ) 에너지 26.8 12.1 8.2 7.3 14.8 8.0 소재 4.8 12.2 12.4 9.1 6.0 7.3 산업재 8.3 14.1 13.7 10.3 17.2 9.1 경기소비재 8.3 15.4 22.4 13.0 24.0 8.2 필수소비재 7.2 18.0 14.3 20.5 0.3 15.6 헬스케어 7.9 15.8 20.0 22.3 36.4 54.7 금융 8.9 10.5 10.3 8.1 1.7 6.1 IT 10.3 17.3 5.4 11.5 2.6 6.4 통신 5.7 11.1 8.2 14.1 2.2 8.4 유틸리티 4.7 15.0 24.0 10.2 NA 14.6 참고 : MSCI GICS Level1 기준자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 국내 2 주간수익률상위 Top 5 섹터 (%) 신흥대비초과수익률 선진대비초과수익률 2 주간수익률연간수익률 생활용품 10.7 4.7 6.3 0.5 반도체 9.4 (6.0) 3.5 22.6 운송 5.8 (2.7) 2.5 (11.4) 제약 / 바이오 8.7 (4.3) 0.8 49.3 상업 / 전문서비스 6.4 (2.6) (0.1) (3.8) 참고 : GICS Level2 기준 24 개업종중수익률상위 5 개섹터선정자료 : WiseFn, Thomson Reuters, 삼성증권 국내 2 주간외국인유입강도상위 Top 5 섹터 (%) 2 주간외국인유입강도 연간외국인유입강도 2 주간수익률연간수익률 식품소매 1.4 6.3 (12.0) (29.6) 헬스케어 1.4 16.4 (2.0) (26.3) 내구소비재 / 의류 0.9 5.2 (5.3) (13.2) 운송 0.7 11.4 2.5 (11.4) 자본재 0.5 7.3 (1.8) (11.3) 참고 1: GICS Level2 기준 24 개업종중외국인매수강도상위 5 개섹터선정참고 2: 외국인유입강도 =( 누적외국인순매수 / 외국인평균시가총액 )*100 자료 : WiseFn,, 삼성증권 5
2018.11.09 권명준 myongchun.kwom@samsung.com 02 2020 7558 슈프리마(236200) 주 52시간 근무제, 나를 빼면 섭하지! 김종민 스마트폰 고객사내 비중 확대 및 해외 진출 기대 Jm56.kim@samsung.com 02 2020 7030 주 52시간 근무제 도입에 따른 수혜 기대 매력적인 밸류에이션 기업개요 목표주가 N/R 현재주가 19,750 원 시가총액 1,398 억원 Shares(float) 7,080,273 주(65.3%) 52 주 최저/최고 15,850 원/18,900 원 60 일평균거래대금 5 억원 슈프리마는 출입보안, 근태관리에 사용되는 바이오인식 시스템과 노트북, 도어록, ATM 등 다양 한 응용분야를 가진 바이오인식 솔루션 제품 및 스마트폰용 지문인식 통합 솔루션을 공급하는 회사다. 2017년말 기준으로 전세계 130여개국 1,000여개 고객사 및 파트너사에 바이오인식 제품을 공급 했으며, 매출의 85% 이상이 해외 수출이다. ONEYEAR PERFORMANCE 1M 슈프리마(%) Kosdaq 지수 대비(%pts) 6M 12M (4.1) (9.4) (13.6) 5.5 6.7 (11.4) IHS Report 2017에 따르면 Access Control Biometric Readers 에서 글로벌 시장 점유율 2위이며, 대륙별로는 유럽 중동 아프리카에서는 1위, 아시아에서 3위, 미주지역에서 4위를 차지하고 있다. 최근 미 중 무역전쟁으로 북미, 유럽향으로 매출이 확대되고 있다. 슈프리마를 주목하는 이유는 다음과 같다. 첫째, 스마트폰 고객사향 매출 확대 및 해외 고객사로 의 매출처 확대가 기대된다. 둘째, 주 52시간 근무제 도입에 따라 국내 기업들의 바이오 인식 시 스템 도입이 확산될 것으로 예상되어, 이에 따른 수혜가 예상된다. 셋째, 얼굴인식 본격화로 사 업영역이 확대되고 있으며, 내년부터 국내 공공시장에 진출할 것으로 기대된다. 넷째, 성장성이 기대되는 상황에서 PER 10배 이하라는 점에서 밸류에이션 매력도가 높다. SUMMARY FINANCIAL DATA 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 매출액(십억원) 42.2 47.1 영업이익(십억원) 10.8 12.4 순이익(십억원) 11.1 9.1 EPS(adj) (원) 1,571.0 1,283.7 ROE (%) 0.0 9.8 P/E (adj) (배) 13.1 18.2 P/B (배) 1.7 1.7 EV/EBITDA (배) 6.9 10.4 Dividend yield (%) 0.0 0.0 자료: WiseFn 6
바이오인식기술 바이오인식기술은사람의생리학적특징또는행동적특징을기반으로개인의생체정보를추출하여정보화시키는기술이다. 기존의신분증, 카드, 패스워드대신지문, 얼굴, 홍채, 음성등을통해본인을확인하는방법이다. 가장널리보급된기술은지문인식기술로출입문통제, 자동차의운전자인식, 휴대폰의지문인식, 마우스형지문인식기등에사용된다. 바이오인식기술의적용범위가확대되고있다. 주로출입통제에사용되어왔는데, 근태관리, 결제수단등으로적용범위가빠르게확대되고있다. 확산되는이유는첫째, 기존방식들은보안에취약하다는단점이있지만, 바이오인식은본인의생체정보를이용해인증하기때문에타인의도용위험이현저히낮아보안성이높다. 둘째, 카드분실및재발급등에따른번거로움이없다. 바이오인식기술에대한관심이급격하게높아지고있는상황에서현재가장대중화되어있는기술은지문인식이며, 홍채인식 얼굴 ( 안면 ) 인식 생체인식등방법들도상용화되고있다. 홍채인식등과지문인식과의가장큰차이점은 축적된데이터베이스 이다. 지문인식기술은다양한분야에서활용되고있다. 가장손쉽게볼수있는분야는출입관리이다. 공항에서출입국심사, 기업에서는출입및근태관리등에활용된다. 금융기관에서는모바일뱅킹, 지불및결제수단으로활용되며보안에서는정보보안, 생체로그인등에활용된다. 공공분야에서는범죄자식별, 주민신분증, 선거관리등에활용되고있다. 지문인식은오랜시간시행착오를통해개선되어왔다. 축적된데이터및업데이트를통해에러가발생할만한요인들을제거한반면, 홍채나안면인식의경우에는초기적용시장으로축적된데이터베이스를쌓을만한시간이필요한사항이다. 신뢰도가가장중요한결정사항이라는점에서지문인식의비교우위는수년동안이어질것으로판단된다. 그림 1. 바이오인식기술 : 지문, 얼굴, 홍채, 정맥인식 표 1. 지문기술활용분야 분야 기술적용 금융 모바일뱅킹, 증권거래, 전자상거래, 지불및결제수단등 보안 정보보안 ( 시스템및데이터접근및인증제어 ), 생체로그인, 모바일 / 자동차등기기사용자인증 출입관리공항 ( 출입국심사등 ), 기업 ( 출입통제및근태관리 ) 공공 범죄자식별, 주민신분증, 선거관리등 자료 : 언론보도, 삼성증권 자료 : 슈프리마, 삼성증권 7
투자포인트 1. 스마트폰고객사향비중확대및해외진출기대 최근출시되는스마트폰에지문인식이적용되는것은기본적인사양으로인식되고있다. 애플아이폰에서비롯되었다. 애플은 2012 년지문인식솔루션을공급하는오센텍 (AuthenTec) 을인수, 아이폰 5S(2013.9 월 ) 홈버튼에지문인식솔루션이적용했다. 삼성전자는갤럭시 S6(2015 년 ) 에지문인식기능을탑재하고, 이를기반으로한모바일결제서비스인 삼성페이 를공개하였다. 중국업체들도플래그쉽모델에바이오인식기술을적용하였고, 최근에는중저가모델에도바이오인식기술이확대적용되고있다. 핀테크, O2O, 모바이결제, 사물인터넷등신기술이발달할수록본인인증의중요성이강조되고있으며, 사물인터넷기반의핀테크 헬스케어 위치기반서비스등의서비스가확대되면서해킹이나개인정보유출의위험에대응하기위한안전한보안기술로바이오인식기술이빠르게부상되고있다. 동사는지문인식솔루션바이오사인 (BioSign 2.0) 을개발했으며, 2017 년 3 분기부터대만기업인이지스텍 (Egis Technology) 를통해삼성전자스마트폰에납품하고있다. 적용된스마트폰은삼성전자갤럭시 J5 2017 과 SK 텔레콤형갤럭시 A7 이다. 삼성전자는인도, 중국시장점유율확대전략을위해서중저가스마트폰확대전략을취하고있다. 또한중국제품과의경쟁력확보를위해중저가스마트폰의스펙상향전략도구사중이다. 이에따른수혜가기대된다. 또한, 국내기업뿐만아니라중국등해외고객사로매출처확대를시도하고있으며, 2019 년부터의미있는실적이나올것으로전망된다. 그림 2. 슈프리마지문인식알고리즘이적용된갤럭시 A7 그림 3. 스마트폰지문인식침투율 80% 71% 60% 45% 58% 40% 25% 20% 3% 14% 0% 2013 2014 2015 2016 2017 2018(E) 자료 : 언론보도, 삼성증권 자료 : Counterpoint Research(2017), 삼성증권 8
투자포인트 2. 52 시간근무제도도입에따른수혜기대 바이오인식기술은노무관리 급여관리등의인사관리분야와연관된근태관리시스템과연계하여제품이확장되고있다. 바이오인식시스템은근태와관련한정확한데이터수집을통해급여와인력관리시스템을통합해효율적인인적자원관리가가능하다. 특히, 국내에서주 52 시간근무제도입에따른수혜가기대된다. 주 52 시간근무제는주당법정근로시간을이전 68 시간에서 52 시간으로단축한근로제도로, 근로기준법개정안이 2018 년 2 월국회를통과했고, 2018 년 7 월 1 일부터종업원 300 인이상의사업장과공공기관을대상으로시행되었다. 6 개월간의유예기간이후인 2019 년 1 월 1 일부터본격적으로시행된다. 정확한근무실태를파악하기위해서국내근태시장에서바이오인식시스템의수요증가될것으로기대된다. 출입카드등의기존근태방식은 대리 가가능하다는단점이있기때문이다. 바이오인식시스템을활용한근태관리는특성시설이나연구소, 보안구역등에주로사용했으나, 2018 년 7 월이후일반회사, 공장등으로수요가빠르게확산되고있다. 동사는전세계 100 여개이상국가의근태시장에진출한경험을보유한기업이며, 국내대형건설사를포함하여다양한사이트에근태관리시스템을공급한경험을보유하고있다. 2018 년상반기기준국내비중이 17.6% 에불과할정도로해외수출비중이높은기업이지만, 국내시장을대응하기위해국내영업망을확충 (20 여명충원 ) 했다. 국내향매출성장이기대된다. 그림 4. 최저임금추이 그림 5. 임직원수추이 ( 원 ) ( 명 ) 10,000 160 151 8,350 150 145 8,000 7,530 140 6,000 5,210 5,580 6,030 6,470 130 120 126 124 127 129 110 4,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019(E) 100 17.1Q 17.2Q 17.3Q 17.4Q 18.1Q 18.2Q 자료 : 최저임금위원회, 삼성증권 자료 : DART, 삼성증권 9
투자포인트 3. 신규사업 : 얼굴인식, 공공시장진출등 다양한신규사업들을진행중이다. 첫째, 얼굴 ( 안면 ) 인식이다. 자사의출입통제보안시스템인 FaceStation 2 의얼굴인식기술과 3D 영상처리기술을융합하여스마트폰환경에최적화된얼굴인식알고리즘 (LookSign) 을개발하였다. 또한, 7 월 10 일얼굴인식기술인 광조사장치및방법 특허권을취득했으며, 8 월 1 일얼굴인식기술미국특허취득을공시하였다. 지문인식에서안면인식으로사업영역확대가시작되고있다. 둘째, 지난 10 월출입통제시스템이업게최초로중소벤처기업부의성능인증을획득했다. 성능인증제도는중소벤처기업부가중소기업의우수한제품의성능을인증하여공공기관에서우선적으로구매할수있도록지원하는제도이다. GKL 의협조로바이오인식출입통제시스템으로는최초로성능인증을취득하였다. 공공기간은대략 400 억원규모로, 이번인증을통해 2019 년부터공공기관조달시장에서의매출시작이기대된다. 셋째, 향후지문인식이디스플레이전면으로확대되는 In Display 가주류가될것이다. 이를위해서삼성전자는지난 10 월스마트폰디스플레이모든영역에서지문인식하는특허를취득하였다. 동사는이에대응하기위해서일체형디스플레이지문인식기업인 비욘드아이즈 에유상증자 (2018 년 1 월 ) 를통해지분 5% 를확보했다. 일체형디스플레이알고리즘 (BioSign 3.0) 을공동개발하고있으며, 글로벌주요센서칩업체들과도공동연구를하고있다. 그림 6. 슈프리마의얼굴인식시스템 : FaceStation 그림 7. IN DISPLAY 로의진화 자료 : 슈프리마, 삼성증권 자료 : 슈프리마, IHS Report, 삼성증권 10
투자포인트 4. 매력적인밸류에이션 2018 년은동사에게많은변화가이뤄지고있는시기이다. 지문인식시장이스마트폰으로확대되는국면에서삼성전자에납품을하고있으며, 중국향수출도기대되고있다. 또한 52 시간근무제를통해국내시장에서도빠른성장세를기대해볼수있다. 이외에도지문인식위주의사업에서얼굴인식으로사업영역을확대하고있으며, 국내공공기관인증을통해서국내시장성장을기대할수있는상황이다. 컨센서스기준으로 2018 년실적은매출액 544 억원, 영업이익 142 억원이다. 3 분기누적매출액 374 억원, 영업이익 80 억원이다. 4 분기가계절적성수기라는점을감안시컨센서스수준이실적이예상된다. 2019 년에는스마트폰향매출성장과더불어국내시장침투확대를통해 2018 년보다높은 20% 의성장률이기대된다. 매출액은 652.8 억원, 영업이익 163.2 억원 ( 영업이익률 25% 가정 ) 이다. 2018 년컨센서스기준으로 PER 9.4 배, 2019 년예상실적기준으로는 PER 8.8 배수준까지낮아진다. 변화의기점에있는상황에서매력적인밸류에이션이다. 매수기회라고판단된다. 유동성자금이풍부하다는점도긍정적이다. 현금및현금성자산과유동금융자산의합산추이를보면 2015 년 4 분기 347.6 억원에서 2016 년 3 분기 383.4 억원, 2017 년 3 분기 519.5 억원, 2018 년 3 분기 565.7 억원으로꾸준히증가하고있다. 밸류에이션매력을더욱부각시키는요소이다. 그림 8. 슈프리마 PER 밴드 ( 원 ) 50,000 40,000 그림 9. 풍부한유동성자금 ( 억원 ) 600 500 566 30,000 20,000 10,000 0 16년 7월 18년 7월 수정주가 25.0X 20.0X 15.0X 10.0X 5.0X 400 300 200 100 0 348 15.4Q 16.4Q 17.4Q 현금및현금성자산유동금융자산 자료 : FnGuide, 삼성증권 자료 : Dart, 삼성증권 11
포괄손익계산서 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 매출액 42.2 47.1 매출원가 21.4 22.0 매출총이익 20.7 25.0 ( 매출총이익률, %) 49.2 53.2 판매및일반관리비 10.0 12.6 영업이익 10.8 12.4 ( 영업이익률, %) 25.5 26.4 영업외손익 0.1 (0.7) 금융수익 2.6 1.6 금융비용 0.5 4.1 지분법손익 0.0 0.0 감가상각비 0.1 0.1 세전이익 12.9 9.1 법인세 1.8 0.1 ( 법인세율, %) 14.0 0.5 계속사업이익 11.1 9.1 중단사업이익 0.0 0.0 순이익 11.1 9.1 ( 순이익률, %) 26.4 19.3 지배주주순이익 11.1 9.1 비지배주주순이익 0.0 0.0 EBITDA 13.8 15.8 (EBITDA 이익률, %) 32.7 33.5 EPS ( 지배주주 ) 1,571.0 1,283.7 EPS ( 연결기준 ) 1,571.0 1,283.7 수정 EPS ( 원 ) * 1,571.0 1,283.7 자료 : WiseFn 현금흐름표 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 영업활동에서의현금흐름 13.3 13.0 당기순이익 11.1 9.1 현금유출입이없는비용및수익 2.4 6.3 유형자산감가상각비 0.8 0.7 무형자산상각비 2.2 2.7 기타 (0.6) 2.9 영업활동자산부채변동 0.5 (2.1) 투자활동에서의현금흐름 4.8 (11.6) 유형자산증감 (0.4) (0.5) 장기금융자산의증감 0.0 0.0 기타 5.2 (11.1) 재무활동에서의현금흐름 0.0 0.0 차입금의증가 ( 감소 ) 0.0 0.0 자본금의증가 ( 감소 ) 0.0 0.0 배당금 0.0 0.0 기타 0.0 0.0 현금증감 19.1 (0.7) 기초현금 12.8 31.9 기말현금 31.9 31.3 자료 : WiseFn 재무상태표 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 유동자산 46.7 58.5 65.0 현금및현금등가물 12.8 31.9 31.3 매출채권 4.9 7.8 8.3 재고자산 6.0 5.3 6.5 기타 22.9 13.4 19.0 비유동자산 34.4 36.2 38.2 투자자산 19.5 21.8 22.5 유형자산 6.5 5.2 5.0 무형자산 8.2 8.9 9.5 기타 0.2 0.3 1.3 자산총계 81.1 94.7 103.3 유동부채 3.6 5.8 5.3 매입채무 2.7 4.8 4.1 단기차입금 0.0 0.0 0.0 기타유동부채 0.9 1.0 1.2 비유동부채 0.4 0.6 0.8 사채및장기차입금 0.0 0.0 0.0 기타비유동부채 0.4 0.6 0.8 부채총계 4.0 6.4 6.1 지배주주지분 77.1 88.2 97.2 자본금 3.5 3.5 3.5 자본잉영금 73.2 73.2 73.2 이익잉여금 0.0 11.1 20.2 기타 0.3 0.3 0.2 비지배주주지분 0.0 0.0 0.0 자본총계 77.1 88.2 97.2 자료 : WiseFn 재무비율및주당지표 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 증감률 (%) 매출액 0.0 11.6 영업이익 0.0 15.1 순이익 0.0 (18.3) 주당지표 EPS ( 지배주주 ) 1,571.0 1,283.7 EPS ( 연결기준 ) 1,571.0 1,283.7 BPS 12,461.7 13,729.0 DPS ( 보통주 ) 0.0 0.0 Valuations ( 배 ) P/E 13.1 18.2 P/B 1.7 1.7 EV/EBITDA 6.9 10.4 비율 ROE (%) 0.0 9.8 ROA (%) 0.0 9.2 배당성향 (%) 0.0 0.0 배당수익률 ( 보통주,%) 0.0 0.0 순부채비율 (%) (48.1) (48.1) 자료 : WiseFn 12
리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 02 2020 7115 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 SK 이노베이션 (096770) 203,500 300,000 18.8 IMO 2020 규제에따른정제마진업황개선모멘텀 EV 배터리중장기성장로드맵과 2020 년흑자전환기대 KT&G (033780) 100,500 130,000 13.8 커버리지확장에따른점진적인점유율상승 고속설비도입으로생산능력이향상되어향후수익성개선기대 삼성화재 (000810) 276,500 310,000 13.1 주식시장변동성이확대되면서방어주로서매력부각 실손요율인상승인에따른이익개선기대 하나금융지주 (086790) 38,250 55,000 11.5 19 년 P/B 0.45 배로 19 년예상 ROE 9.3% 대비여전히할인폭이과도 금리상승시, NIM 개선에따른이익증가속도가타사대비높음 LG 유플러스 (032640) 15,550 20,000 6.8 타사대비높은이익성장대비역사적으로할인된 Valuation 매력 M&A 와글로벌 OTT 제휴를통한홈미디어부문성장기대 한국가스공사 (036460) 52,900 68,000 4.9 연료비연동제및투자확대등우호적인국내사업환경 유가상승에기인하여해외투자사업들의이익증가기대 CJ 대한통운 (000120) 159,000 180,000 3.6 2018 년 8 월, 아시아최대규모의곤지암메가허브터미널가동 4Q18 이후택배평균운임상승으로영업이익증가할전망 펄어비스 (263750) 205,000 330,000 2.7 2019 년상반기북미, 유럽, 일본지역으로검은사막모바일진출 2019 년하반기신작프로젝트 K 출시모멘텀 유한양행 (000100) 240,000 230,000 2.9 3 세대 EGFR 저해제, 국내임상 2 상완료후 2020 년부터실적기여전망 YH14618 기술수출로트랙레코드확보및 R&D 선순환기대 우리산업 (215360) 28,500 40,000 0.3 현대 / 기아차전기차모델생산본격화로 PTC 히터매출증가 자회사의전략적파트너쉽체결에따른매출성장전망 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 13
투자정보팀 seungjin.shin@samsung.com 02 2020 7017 jm56.kim@samsung.com 02 2020 7030 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) 2017 2018(E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 006400 삼성 SDI 96.9 117 722 518.0 20.6 1.3 (4.2) 1.6 086520 에코프로 96.5 22 56 156.1 26.4 4.7 (1.1) 5.8 009150 삼성전기 89.5 306 1,126 267.6 13.4 1.9 (5.7) (16.4) 003490 대한항공 89.3 940 782 (16.8) 0.8 8.7 5.3 051910 LG 화학 87.9 2,928 2,417 (17.5) 16.0 1.5 4.2 (10.9) 011780 금호석유 87.4 263 595 126.4 5.8 1.2 5.1 (14.3) 005490 POSCO 87.4 4,622 5,645 22.1 6.9 0.5 (1.7) (19.8) 071050 한국금융지주 85.6 654 671 2.6 6.5 0.9 (4.7) (3.1) 000270 기아차 85.2 662 1,209 82.6 7.7 0.4 (15.9) (11.4) 000660 SK 하이닉스 84.7 13,721 22,431 63.5 3.1 1.0 2.4 (8.7) 192820 코스맥스 84.7 35 59 67.9 28.9 4.6 (15.4) (13.4) 034230 파라다이스 84.6 (30) 2 흑전 1.8 5.6 3.7 066570 LG 전자 84.3 2,469 3,113 26.1 7.4 0.8 3.1 (7.9) 008770 호텔신라 83.8 73 236 223.5 18.4 3.3 (17.0) (26.4) 204320 만도 81.6 84 244 192.5 10.3 1.0 1.7 (23.2) 265520 AP 시스템 81.4 26 56 115.0 9.0 3.0 6.9 1.6 005930 삼성전자 81.4 53,645 64,376 20.0 5.9 1.3 (2.0) (5.9) 004170 신세계 81.3 346 419 21.2 9.6 0.7 (13.8) (19.2) 128940 한미약품 81.2 82 80 (3.1) 121.4 6.5 (4.4) (2.9) 011170 롯데케미칼 81.2 2,930 2,308 (21.2) 5.1 0.7 3.0 (21.0) 참고 : 11 월 8 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 14
China Center china.center@samsung.com 02 2020 7032 글로벌유니버스 I 1. 범중화시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 건설은행 (601939, 상해 ) 금융 중국 4 대국유은행중하나, 주택담보대출강자로안정적성장 자산건전성과수익성이동반개선되는고배당기업 235.1 시노펙 (600028, 상해 ) 에너지 중국최대정유화학국영기업으로원유, 가공유, NCC 사업을영위 정제사업에서동종기업대비원가경쟁력을보유 121.2 해천미업 (603288, 상해 ) 음식료 중국최대조미료생산업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 고급제품비중확대와안정적유통망을바탕으로높은수익성 (ROE 30%) 유지 28.7 샤오미 (1810, 홍콩 ) IT 하드웨어 중국내스마트폰시장점유율 4 위, 인도 1 위의글로벌스마트폰제조기업 스마트폰, 생활가전, IoT 사업에주력하며 IT ㆍ인터넷기업으로전환모색 42.9 안휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국전역을커버 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마진상품비중 61% 30.1 중국국제여행사 (601888, 상해 ) 여행 중국유일의전국면세라이선스를보유한국영기업 썬라이즈합병을통해중국면세산업시장점유율 79% 독식 17.8 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 무한철강과의인수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 견조한수요와환경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 27.2 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 115.3 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 15.0 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 아파티닙외 PD1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 38.7 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 15
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 올해상반기면세점재입찰으로임대수수료수입증가기대 16.0 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 9.1 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 199.6 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 308.9 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 51.1 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 53.9 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 36.5 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.4 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 425.7 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT 10 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축 399.5 16
US Desk youngjin91.lee@samsung.com 02 2020 7377 글로벌유니버스 I 2. 미국시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 애플 (AAPL US) IT/ 하드웨어 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 서비스사업부문성장지속과추가적인주주친화정책기대 1,112.3 마이크로소프트 (MSFT US) IT/ 소프트웨어 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 클라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 966.0 아마존 (AMZN US) IT/ 인터넷 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 958.3 알파벳 (GOOGL US) IT/ 인터넷 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 854.3 JP 모건체이스 (JPM US) 은행 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 413.9 비자 (V US) IT/ 결제 세계최대신용카드회사로전세계에걸친전자지불네트워크를구축 현금없는사회전환대표수혜주로간편결제등의서비스확대중 327.3 유나이티드헬스그룹 (UNH US) 헬스케어 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 295.1 코카콜라 (KO US) 음식료 경쟁기업과의점유율격차를늘려가는탄산음료시장절대강자 세계 2 위커피체인코스타인수로포트폴리오다변화성공 234.6 머크 (MRK US) 제약 / 바이오 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 218.0 월트디즈니 (DIS US) 미디어 / 엔터 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 보유 IP 를활용한수익창출모델이강점. Fox 자산인수로콘텐츠강화 194.3 ( 다음페이지에계속 ) 17
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 엔비디아 (NVDA US) IT/ 하드웨어 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1 위업체 AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 145.1 다우듀폰 (DWDP US) 화학 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 DuPont 과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대. 153.2 나이키 (NKE US) 소비재 압도적인브랜드파워를보유한세계 1 위스포츠용품업체 업계라이벌아디다스의추격을새로운성장동력제시로극복중 138.2 세일즈포스닷컴 (CRM US) 소프트웨어 CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어전후의서비스라인업구축 119.8 코스트코홀세일 (COST US) 유통 회원제창고형할인매장으로유명한세계적인유통기업 e 커머스부문높은성장세보이며, 매장당고객성장도반등세 117.6 페덱스 (FDX US) 운송 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 68.0 셀진 (CELG US) 바이오 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 오자니모드승인연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 58.9 조에티스 (ZTS US) 헬스케어 동물의약품부문글로벌 1 위기업. 사업분야는가축과애완동물로구성 동물헬스케어산업은향후 4~5 년간연 6% 의꾸준한성장전망 51.1 월드페이 (WP US) IT/ 결제 밴티브 (Vantiv) 와월드페이 (Worldpay) 의합병을통한시너지효과가시화 많은진출국가 (146 개국 ) 기반으로글로벌 e 커머스결제시장성장수혜 32.8 아이큐비아 (IQV US) 헬스케어 전세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상 28.6 18
해외주식팀 Jungyeon1980.kim@samsung.com 02 2020 6802 글로벌유니버스 I 3. 일본시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) 친환경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 214.3 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 일본내견고한통신사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적인투자 세계최대규모테크펀드인비전펀드의무한한가능성 95.2 소니 (6758 JP) 전자 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 78.1 키엔스 (6861 JP) 전자부품 산업용공장자동화센서세계시장점유율 1 위 (34%) 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 75.0 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 일본최대인력채용기업으로채용관련정보 / 서비스제공 해외구직검색웹사이트를인수하며해외시장진출본격화 53.1 닌텐도 (7974 JP) 게임 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 52.1 세븐 & 아이홀딩스 (3382 JP) 유통 일본최대의리테일기업으로편의점, 슈퍼마켓, 백화점, 금융사업운영 가맹점수수료인하폭둔화와슈퍼마켓사업재편으로마진개선기대 43.9 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 산업프레임전환에따른차량 / 산업 / 가전용모터수요증가수혜기대 효율적인 M&A 전략으로과점화된모터시장선도 42.8 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 42.9 가오 (4452 JP) 생활용품 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 37.7 19
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 일본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통신모듈, 필터를주력으로생산 MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%) 42.5 시세이도 (4911 JP) 화장품 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 29.8 SMC (6273 JP) 산업재 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 24.9 TDK (6762 JP) 전자부품 IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는전자부품기업 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 13.0 메루카리 (4385 JP) IT 일본최대온라인중고거래 C2C 앱제공기업 시장점유율 1 위 (76%) 로소비패턴변화에따른시장성장성의수혜기대 4.2 20
해외주식팀 e0124.lim@samsung.com 02 2020 7027 글로벌유니버스 I 4. 유럽시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 아스트라제네카 (AZN, 영국 ) 제약 글로벌바이오제약사로암, 심혈관, 호흡기관련의약품에강점 신약제품포트폴리오매출성장기대감으로업종내프리미엄거래가능 109.0 알리안츠 (ALV, 독일 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은손해보험 45%, 생명보험 35%, 자산운용 20% 업종내가장뛰어난건전성비율및비용감소를통한이익성개선기대 100.9 로얄더치쉘 * (RDSA, 영국 ) 에너지 유럽 1 위 글로벌 5 위정유사로업 / 다운스트림전부분에서경쟁력보유 선제적다운스트림 capex 투자및자사주매입 공격적배당정책전망 297.8 네슬레 (NESN, 스위스 ) 식품 세계최대식품회사로 2 천개이상브랜드보유 전시장고른매출성장세및이익률개선에주목 288.9 안호이저부쉬 (ABI, 벨기에 ) 음료 글로벌 1 위맥주양조업자로지배적위치를이용한안정적이익창출 다각화된시장포트폴리오기반의 30% 수준의높은영업이익률유지 172.5 LVMH (MC, 프랑스 ) 의류 루이비통 지방시등 70 개이상브랜드를보유한세계최대명품제조업체 중국등신흥국중산층소비증가는중장기성장동력 178.4 토탈 (FP, 프랑스 ) 에너지 세계 5 대정유복합기업으로글로벌업스트림포트폴리오보유 2014~17 년구조조정이후유가회복국면에서우호적이익률개선 177.5 유니레버 * (UNA, 네덜란드 ) 소비재 400 개이상의브랜드를보유한글로벌종합소비재업체 기업인수를통한상품포트폴리오채널혁신과빠른현지화가강점 175.8 SAP (SAP, 독일 ) 소프트웨어 글로벌 1 위비즈니스소프트웨어업체로미래기업형클라우드사업주목 신제품사이클초기국면으로탑라인성장과밸류에이션리레이팅기대 150.2 로레알 (OR, 프랑스 ) 소비재 뷰티업계의글로벌리더. 스킨케어, 메이크업, 헤어 썬케어부문글로벌 1 위 중국밀레니얼 (20~40 세 ) 세대의수요증가는구조적성장동력 145.9 * * 로얄더치쉘과유니레버는런던과암스테르담동시상장 ( 다음페이지에계속 ) 21
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 사노피 (SAN, 프랑스 ) 제약 특수질환에서백신까지광범위한제품을보유한글로벌선도제약사 최근출시한아토피, 관절염치료제판매호조전망 126.0 에어버스 (AIR, 프랑스 ) 항공 전세계최대항공업체 ( 상업용항공기 1 위 ) 및유럽 1 위방위업체 상용기시장전망호조에힘입어신규주문에대한가격상승기대 95.3 BASF (BAS, 독일 ) 화학 글로벌선도종합화학회사로전세계 M/S 1 위의선도적지위영위 업계내안정적제품포트폴리오기반으로업스트림사이클회복세에주목 82.2 케링 (KER, 프랑스 ) 의류 구찌, 보테가베네타, 생로랑브랜드를보유한글로벌명품사업자 밀레니얼세대중심의고객저변확대로핵심브랜드의안정적성장세 72.1 다임러 (DAI, 독일 ) 자동차 메르세데스벤츠등고급승용차및글로벌최대상업용차제조업체 최대시장중국의고성장및올해부터이어지는신규모델출시에주목 66.4 Axa (CS, 프랑스 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은생명보험 60.1%, 손해보험 35.4% 자회사 AEH 의성공적 IPO 로재무적리스크해소및밸류에이션매력보유 68.9 아디다스 (ADS, 독일 ) 의류 아디다스 리복브랜드를보유한글로벌 2 위스포츠브랜드 북미지역탑라인고성장세및중국시장점유율 1 위수성중 51.2 ABB (ABBN, 스위스 ) 산업재 전기제품, 로봇, 산업자동화등사업을영위하는글로벌엔지니어링업체 부진사업부인파워그리드스핀오프에대한시장기대감점증 49.7 Accor (AC, 프랑스 ) 호텔 24 개브랜드로 100 여국에 4,300 개호텔을보유한글로벌대형호텔체인 신흥국을중심으로견고한여행산업성장에따른구조적성장성부각 15.1 티센크루프 (TKA, 독일 ) 철강 글로벌 2 위철강사이자산업재복합기업 ( 소재, 엘리베이터, 부품, 철강등 ) 인도 Tata steel 과의 JV 시너지및하반기철강가격상승에따른수혜전망 15.4 22
해외주식팀 jyng.jung@samsung.com 02 2020 7306 글로벌유니버스 I 5. 베트남시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 베트남 1위유제품제조및판매회사 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 10.0 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.7 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 4.0 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 3.4 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 3.2 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 베트남산업단지임대 1 위 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급 0.2 23
해외주식팀 e.trading@samsung.com 02 2020 7306 글로벌유니버스 I 6. ETF 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함. 15.1 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 20.4 ishares Moderate Allocation ETF (AOM) 자산배분 세계적인불확실성증대로인한변동성관리가필요한시기 보유자산이 ETF 로구성된재간접형태로 90% 이상을선진국자산에투자 1.9 MG Prime Mobile Payments ETF(IPAY) 결제 글로벌결제산업에투자하는 ETF 로전세계결제액성장세의지속전망. 현금없는사회전환속대표수혜주다수포함. 혁신에기반한성장중 0.5 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.0 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 58.5 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 9.0 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.0 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 금융시장변동성이높아질때안정적성과추구 통계적으로주가상승시기준지수에대한민감도상승 19.6 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 편입종목의수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 42.1 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中 24
투자정보팀 Jm56.kim@samsung.com 02 2020 7030 기업실적발표일정 주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 10 월 31 일 64,611 17,178 12,855 65,460 17,575 13,151 OCI 10 월 31 일 811 43 33 766 16 8 현대중공업 10 월 31 일 3,200 (56) (17) 3,242 29 (23) 현대중공업지주 10 월 31 일 6,809 345 272 6,602 356 240 삼성중공업 10 월 31 일 1,282 (62) (44) 1,314 (127) (80) 아프리카 TV 10 월 31 일 30 7 5 32 7 7 LG 유플러스 11 월 1 일 3,034 221 150 2,992 228 154 롯데케미칼 11 월 1 일 4,383 636 502 4,248 504 459 GS 리테일 11 월 1 일 2,408 71 58 2,325 78 62 KT 11 월 2 일 5,842 376 228 5,949 370 240 SK 이노베이션 11 월 2 일 13,934 689 498 14,959 836 459 CJ ENM 11 월 7 일 1,064 84 71 1,096 77 54 CJ 헬로 11 월 7 일 289 16 6 298 21 13 컴투스 11 월 7 일 126 40 33 120 38 30 더블유게임즈 11 월 7 일 127 39 25 123 39 24 스튜디오드래곤 11 월 7 일 121 24 19 124 21 17 CJ CGV 11 월 8 일 519 41 23 473 33 (2) CJ 대한통운 11 월 8 일 2,302 63 17 2,418 53 5 CJ 제일제당 11 월 8 일 4,679 266 125 4,946 265 121 게임빌 11 월 8 일 28 (2) 5 23 (7) (1) 넷마블 11 월 8 일 532 77 66 526 67 55 파라다이스 11 월 8 일 221 9 4 210 11 5 카카오 11 월 8 일 611 34 35 599 31 7 삼성생명 11 월 8 일 4,092 270 389 387 298 엔씨소프트 11 월 9 일 389 128 103 NHN 엔터테인먼트 11 월 9 일 336 16 17 펄어비스 11 월 9 일 114 56 50 참고 : 컨센서스는 KIFRS 연결기준 3 분기실적으로 2018 년 9 월 30 일기준, 상기실적발표일은변경될수있음에유의하십시오. 자료 : Fnguide, 삼성증권. 25
투자정보팀 hyunjung1016.kim@samsung.com 02 2020 7540 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) SK하이닉스 1,020 1 아모레퍼시픽 129 포스코켐텍 100 1 에이치엘비 160 삼성전자 571 2 LG화학 82 아프리카TV 54 2 셀트리온헬스케어 132 셀트리온 233 3 LG유플러스 71 펄어비스 50 3 신라젠 112 KB금융 143 4 한전KPS 57 에코프로 45 4 에스엠 32 삼성SDI 127 5 LG이노텍 53 대아티아이 43 5 에이치엘비생명과학 27 삼성물산 107 6 두산밥캣 48 다원시스 36 6 CJ ENM 22 삼성생명 102 7 인스코비 38 서울반도체 31 7 에스모 21 우리은행 97 8 대웅제약 32 메디톡스 31 8 오스코텍 21 신한지주 83 9 F&F 30 컴투스 22 9 에스맥 19 삼성전기 82 10 유한양행 24 휴젤 21 10 JYP Ent. 19 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) LG 전자 248 1 삼성전자 320 포스코켐텍 120 1 셀트리온헬스케어 183 현대건설 181 2 삼성바이오로직스 291 엘앤에프 60 2 신라젠 91 카카오 94 3 삼성물산 239 스튜디오드래곤 48 3 파라다이스 87 삼성중공업 62 4 LG 화학 220 CJ ENM 24 4 펄어비스 76 현대중공업 59 5 SK 하이닉스 218 게임빌 23 5 포티스 76 대웅제약 52 6 휠라코리아 129 컴투스 23 6 SK 머티리얼즈 61 두산밥캣 52 7 삼성 SDI 101 서울반도체 22 7 바이로메드 51 LG 유플러스 46 8 엔씨소프트 94 에코프로 21 8 에이치엘비 50 한전 KPS 46 9 현대차 90 메디톡스 20 9 레고켐바이오 43 현대글로비스 43 10 삼성전기 64 청담러닝 15 10 오스코텍 40 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) LG 전자 306 1 LG 화학 302 포스코켐텍 221 1 셀트리온헬스케어 315 셀트리온 245 2 아모레퍼시픽 191 엘앤에프 76 2 에이치엘비 210 현대건설 236 3 엔씨소프트 112 에코프로 65 3 신라젠 203 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 26
최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 3,210 4.5 1 유한양행 556 42.0 SK하이닉스 1,213 6.7 2 LG유플러스 513 (3.4) 삼성전기 668 (4.6) 3 호텔신라 273 5.1 삼성SDI 319 0.2 4 하나금융지주 189 0.3 LG생활건강 260 2.7 5 LG이노텍 178 (12.2) 휠라코리아 252 9.7 6 오리온 173 4.3 삼성생명 222 1.4 7 두산밥캣 150 4.9 LG전자 177 5.9 8 한전KPS 121 5.7 우리은행 174 1.9 9 녹십자 109 11.6 신한지주 172 1.7 10 동성제약 108 11.7 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 포스코켐텍 243 15.5 1 신라젠 354 9.6 아프리카TV 163 12.5 2 삼본정밀전자 86 40.9 파라다이스 132 8.4 3 오스코텍 82 16.9 에코프로 118 9.3 4 JYP Ent. 80 (4.5) 서울반도체 89 6.8 5 제넥신 62 8.9 와이지엔터테인먼트 85 (4.3) 6 SKC코오롱PI 54 11.0 리노공업 82 (10.9) 7 삼천당제약 52 11.3 펄어비스 77 1.4 8 녹십자랩셀 48 24.2 다원시스 64 10.6 9 에스엠 47 1.3 휴젤 57 3.6 10 게임빌 41 (0.8) 27
최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK 하이닉스 415 6.7 1 삼성전기 1,681 (4.6) 대한항공 331 7.0 2 삼성전자 1,217 4.5 LG 전자 308 5.9 3 유한양행 683 42.0 현대건설 303 13.5 4 삼성 SDI 600 0.2 롯데케미칼 297 5.1 5 삼성바이오로직스 566 (1.4) LG 유플러스 277 (3.4) 6 LG 이노텍 540 (12.2) OCI 212 14.0 7 셀트리온 421 4.8 한미약품 208 11.1 8 현대건설기계 343 8.1 현대중공업 199 11.2 9 엔씨소프트 329 1.6 미래에셋대우 190 13.5 10 아모레퍼시픽 323 (1.8) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 포스코켐텍 126 15.5 1 셀트리온헬스케어 614 7.3 엘앤에프 68 6.5 2 리노공업 196 (10.9) 게임빌 49 (0.8) 3 펄어비스 190 1.4 올릭스 42 15.2 4 와이지엔터테인먼트 185 (4.3) 청담러닝 37 11.3 5 신라젠 156 9.6 삼천당제약 34 11.3 6 오스코텍 156 16.9 SKC 코오롱 PI 32 11.0 7 SK 머티리얼즈 138 (3.7) 강스템바이오텍 28 18.5 8 케어젠 136 1.9 대보마그네틱 25 #DIV/0! 9 나스미디어 131 (9.7) 슈프리마 24 21.5 10 제이콘텐트리 126 (0.9) 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인 SK하이닉스, 삼성바이오로직스외국인메디톡스, 하림지주코스닥시장기관 SK, 대상기관포스코엠텍, 코엔텍 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 28
투자정보팀 Hyeokjin.lee@samsung.com 02 2020 7625 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.5 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 116 106 3.1 2.7 2.3 1.9 0.1 0.0 112 108 104 101 96 91 1.5 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) (0.1) 100 86 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 29
글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) 9 6 3 0 (3) (6) (9) 중국신흥시장신흥아시아한국미국글로벌선진시장선진유럽일본 1 주일 1 개월 참고 : 11 월 1 일 ~ 11 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters P/B( 배 ) 4.0 3.0 미국 선진시장 2.0 글로벌선진유럽중국 일본 1.0 한국 신흥시장신흥아시아 0.0 0 5 10 15 20 EPS 증가율 ( 전년대비, %) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 9.0 7.0 5.0 3.0 1.0 (1.0) (3.0) 유통기계철강금속화학소재제약경기소비재금융산업재에너지운송유틸리티필수소비재 IT 자동차통신 MSCI 선진시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 (2017.01=100) 120 115 110 105 100 95 90 17년 1월 17년 8월 18년 3월 18년 10월미국선진유럽일본 참고 : 11 월 1 일 ~ 11 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 (2.0) 제약경기소비재기계 IT 금융필수소비재산업재자동차소재화학유통금속광물운송통신유틸리티에너지 MSCI 신흥시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 (2017.01=100) 140 130 120 110 100 90 17년 1월 17년 8월 18년 3월 18년 10월한국중국신흥아시아 참고 : 11 월 1 일 ~ 11 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 30
상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 250 230 210 190 170 150 16년 10월 17년 6월 18년 2월 18년 10월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 90 80 70 60 50 40 30 16년 10월 17년 6월 18년 2월 18년 10월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 12 10 8 6 4 2 0 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 3.3 110 100 2.7 90 80 70 2.1 60 50 1.5 40 16년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1,200 450 1,100 400 1,000 350 900 800 300 16년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 650 25 600 20 550 500 15 450 10 400 350 5 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 31
LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,400 25 3,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 20 15 10 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 6,000 7,000 6,000 5,000 4,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 3,000 2,000 1,000 5,000 4,000 3,000 2,000 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 18년 4월 18년 10월 상해철근 중국열연코일 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 1.0 10yr3yr 국채금리스프레드 0.8 0.6 0.4 0.2 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 20 16 12 8 4 2016 년이후평균거래대금 9.5 조원 0.0 16년4월 16년10월 17년4월 17년10월 18년4월 18년10월 자료 : Dataguide 0 16년 1월 16년 9월 17년 5월 18년 1월 18년 9월 자료 : Dataguide 32
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 5 6 7 8 9 [ 미국 ] MBA주택융자신청지수 (11월1 주 4.0%/E /P 2.5%) [ 미국 ] 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (11월 1주 /E 213/P 214) [ 유럽 ] 3Q GDP( 전기비 ) (3Q /E /P 0.2%) [ 미국 ] 미시간대소비자신뢰 ( 잠정 ) (11월 /E 98.0/P 98.6) 9월도매재고 ( 전월비, 최종 ) (9월 /E 0.3%/P 0.3%) [ 일본 ] 9월핵심게계수주 ( 전월비 ) ( 18.3%/E 9.0%/P 6.8%) 12 13 14 15 16 美 MBA 주택융자신청자수 10 월소비자물가지수 유 GDP SA 中 10 월광공업생산 美주간실업수당청구건수 11 월제조업지수 10 월소매판매 日 9 월 3 차산업지수 9 월광공업생산 美 10 월광공업생산 유 10 월소비자물가지수 日 3Q GDP 韓 10 월실업률 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 33