신승진 테마브리핑수급은모든재료에우선한다 G2 무역분쟁과터키發신흥국위기우려로주식시장이약세를보이고있다. 국내기업들의 2018년중간성적표 (2분기실적 ) 는나쁘지않은데, 약해진시장환경 ( 매수주체부재 )

Size: px

Start display at page:

Download "신승진 테마브리핑수급은모든재료에우선한다 G2 무역분쟁과터키發신흥국위기우려로주식시장이약세를보이고있다. 국내기업들의 2018년중간성적표 (2분기실적 ) 는나쁘지않은데, 약해진시장환경 ( 매수주체부재 )"

윤성 후
6 years ago
Views:

1 테마브리핑수급은모든재료에우선한다 리서치센터 Top 10 Picks Model Q 수급빅매치 Market Indicators 글로벌유니버스 1. 범중화시장 2. 미국시장 3. 일본시장 4. 베트남시장 5. ETF 증시캘린더

신승진 seungjin.shin@samsung.com 02 2020 7017 테마브리핑수급은모든재료에우선한다 G2 무역분쟁과터키發신흥국위기우려로주식시장이약세를보이고있다. 국내기업들의 2018년중간성적표 (2분기실적 ) 는나쁘지않은데, 약해진시장환경 ( 매수주체부재 ) 으로작은이슈 ( 외국계증권사매도의견리포트 ) 가있을때마다개별종목의주가는민감하게반응하고있다.

2 신승진 테마브리핑수급은모든재료에우선한다 G2 무역분쟁과터키發신흥국위기우려로주식시장이약세를보이고있다. 국내기업들의 2018년중간성적표 (2분기실적 ) 는나쁘지않은데, 약해진시장환경 ( 매수주체부재 ) 으로작은이슈 ( 외국계증권사매도의견리포트 ) 가있을때마다개별종목의주가는민감하게반응하고있다. 투자의이론과달리실전이어려운이유는증시가효율적시장 ( 시장에모든정보가반영되어있어각종정보를통해추가수익을올리기어렵다는가설 ) 이아니기때문일지도모른다. 주가는궁극적으로기업실적에수렴하지만, 단기시세에는시장참여자들의심리가반영되어있기때문에과열과투매가반복되며투자자들을어렵게하기때문이다. 투자에서성공하는방법은무엇일까? 당연히쌀때사서비싸게파는것이다. 누구나인정하는단순한투자원칙이지만실전매매에서는어려운것이현실이다. 인간의심리를거스르는행동을해야하기때문이다. 하지만시장이효율적이지않을때가있기때문에, 오히려역발상투자자들에게좋은초과수익의기회를주기도한다. 심리적으로비관이팽배할때가좋은매수의기회다. 여기에수급을이끌어줄수있는외국인과기관의매수가들어오는종목이있다면금상첨화다. 금일은시장에대한이야기는잠시접어두고 2018년하반기외국인 / 기관매매상위종목을통해생각해볼수있는투자아이디어를찾아보고자한다 ( 표 1, 2 참고 ). 기억하자. 수급은모든재료에우선한다. 표 1. 외국인순매수상위종목 종목명 순매수 ( 십억원 ) 수익률 (%) NAVER 354 (1.0) LG 이노텍 우리은행 149 (1.2) SK 텔레콤 KB 금융 122 (3.2) KT&G LG 유플러스 삼성물산 엔씨소프트 86 (4.0) 한국가스공사 84 (14.0) 참고 : 2018 년하반기 (7/2~8/13) 누적순매수및수익률기준, ETF/ 우선주제외자료 : 삼성증권 표 2. 기관순매수상위종목 종목명 순매수 ( 십억원 ) 수익률 (%) LG 화학 카카오 삼성 SDI 롯데케미칼 104 (0.3) KT 고려아연 DB 손해보험 CJ ENM 86 (10.9) 삼성에스디에스 삼성화재 참고 : 2018 년하반기 (7/2~8/13) 누적순매수및수익률기준, ETF/ 우선주제외자료 : 삼성증권 1

3 외국인 / 기관투자아이디어 1 성장주투자 : LG 화학, 삼성 SDI, CJ ENM 2018년하반기외국인 / 기관순매수상위종목의첫번째특징은 2차전지와인터넷 / 미디어섹터에대한투자이다. 올해반도체업종外눈에띄는증익섹터가부재함에따라두업종에대한외국인 / 기관의선호가높았던것으로생각된다. LG화학 (051910): 유가상승에따른기초소재부문의실적악화우려로 2018년상반기주가는약 20% 하락하였다. 하지만지난 7월말, 컨센서스에부합하는 2분기실적을발표하며시장의우려를불식시켰다. 무엇보다자동차전지사업부의수주잔고상승과 2020년 Target Capa를기존 70GWh에서 90GWh로상향조정한점이주가상승의트리거가되고있다. 삼성SDI(006400): 2분기영업이익 1,528억원으로분기기준사상최고의실적을기록하였다. 소형전지에서는전동공구용원통형배터리의매출증가, 중대형에서는 ESS 판매증가에따른손익개선이돋보였다. 기관은지난 5월이후약 8천억원의순매수를보이고있다. 실적발표이후주가조정구간에서외국인들의꾸준한매수세가집중되고있다. CJENM(035760): ( 구 )CJ E&M과 ( 구 )CJ오쇼핑합병에대한기대감이후, 7월중순 ( 구 )CJ E&M 보유주주들의 CJ ENM 신주물량이출회되며주가는급등락하였다. 현재시가총액에반영된영업가치는약 2.2조원수준으로 ( 자회사지분가치 3.3조원, 시가총액에 30% 할인 ) Downside Risk 는제한적이다. 향후투자포인트는 1) 광고와판권판매를통한미디어부문의성장부각, 2) 미디어-커머스시너지를통한매출성장, 3) CJ헬로매각을통한적극적인자본효율화등을들수있다. 지난 7월 18일신주상장이후, 기관이약 760억원순매수중에있다. 그림 1. 삼성디스플레이지분법이익 < 삼성SDI 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익성장성이 800 본격적으로반영될시점 (400) (800) 그림 2. CJ ENM, 스튜디오드래곤연간실적컨센서스추이 ( 십억원 ) (1,200) 년 6월 18년 7월 18년 8월 영업이익 관계기업투자손익 CJ ENM 스튜디오드래곤 자료 : Dataguide, 삼성증권 자료 : Dataguide, 삼성증권 2

4 외국인 / 기관투자아이디어 2 낙폭과대주투자 : NAVER, 카카오인터넷섹터대표주자인 NAVER와카카오의주가는 R&D비용증가에따른실적정상화지연과규제정책우려로약세를면치못하였다. 하지만각자의성장스토리를접목하여반전의기회를노리고있다. 정부정책또한인터넷기업들에대한규제를완화하려는움직임이보이고있어이에따른수혜도기대된다. NAVER(035420): 본사와 LINE 공히신사업출시로인한인건비와마케팅비용증가, R&D 투자확대기조로인한실적둔화우려로주가는연초고점대비약 30% 하락하였다. 하지만주가하락으로인한저평가매력과 LINE의핀테크부문성장성이부각되고있다. 특히하반기부터외국인은약 3,560억원순매수를이어가며지분율이 60% 에이르고있다. NAVER 대세상승초입국면이던 2010년외국인의공격적인매수가있었음을상기할필요가있다. 카카오 (035720): O2O 모델의수익화지연과공격적비용집행으로인한비용증가등으로연초이후약 20% 의주가조정이계속되었다. 영업비용증가로실적개선은다소더디지만, 매출이견조하게성장하고있다는점이긍정적이다. 특히정부가인터넷전문은행에은산분리예외규정도입을추진하고있어카카오뱅크사업추진에가속도가붙을예정이다. 외국인 / 기관투자아이디어 3 가치주투자 : POSCO, 삼성물산, SK텔레콤, LG유플러스최근외국계증권사의매도의견보고서의이유는대부분이익모멘텀에대한둔화이거나, 고평가에대한논란인경우가많다. 강세장에서는이익성장에대한모멘텀이투자자들에게각광을받지만, 약세장에서는좋은공격의대상이된다. 최근외국인 / 기관의공통된투자패턴은자산가치가풍부하거나, 배당에대한하방경직이견고한종목에투자한다는점이다. 그림 3. 한국카카오은행지분구성 국민은행 10% 기타주주 22% 카카오 10% 한국금융지주 58% 그림 4. POSCO: ROE vs P/B (%) ( 배 ) 14 ROE ( 좌측 ) P/B ( 우측 ) 참고 : 은산분리완화시, 카카오가한국금융지주보유지분콜옵션행사가능자료 : 전자공시시스템, 삼성증권 자료 : Dataguide, 삼성증권 3

5 POSCO(005490): 최근매크로불확실성으로인해주가변동성이확대되었다. 하지만, 다시재개될중국의환경규제와이로인한 Re-stocking 수요로철강가격상승이기대된다. 7월부터조선용후판가격을인상하는등 ASP 상승을통한 7% 이상의 ROE가기대되고있어 P/B 0.58배수준의현재주가는저평가국면으로판단된다. 삼성물산 (028260): 주요자회사인삼성전자와삼성바이오로직스의주가부진으로인한 NAV 하락으로동사주가역시상반기고점대비약 20% 의조정을받았다. 하지만현재 23.4조원의주가수준은자회사의가치 ( 삼성전자등주요자회사지분가치 30% 할인 ) 를감안할때, 영업가치는전혀반영되고있지않은주가수준이다. SK텔레콤 (017670): 보편요금제도입가능성에따른수익악화우려로상반기주가는지속적약세를보였다. 하지만 1) 보편요금제도입가능성이제한적일것이라는투자자들의판단, 2) ADT 캡스인수, SK플래닛 (11번가) 외부투자유치를통한신사업기대, 3) SK하이닉스실적호조로인한배당확대가능성등이부각되고있다. 4% 내외배당수익률은주가의강력한하방경직요소이다. LG유플러스 (032640): 동사역시상반기규제우려로주가는약세를면치못했다. 하지만통신업계내후발주자로 IPTV 를중심으로한성장전략과마케팅비용감소로인한이익성장세가기대된다. 아울러지난 13일발표된동사의 MSCI 한국지수재편입은수급적으로단기적모멘텀이될수있다. 표 년하반기외국인 / 기관순매수관심종목 구분성장주낙폭과대주가치주 종목명 시가총액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 2018(E) 수익률 (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) ROE (%) 1 개월 6 개월 12 개월 LG 화학 26,331 2, 삼성 SDI 14, (9.5) CJ ENM 5, (11.4) NAVER 24,953 1, (1.8) (6.7) (2.8) 카카오 9, POSCO 28,074 5, (11.4) (0.9) 삼성물산 23,427 1, (7.1) (6.8) SK 텔레콤 20,954 1, (3.7) LG 유플러스 6, 참고 : 8 월 14 일종가기준자료 : Dataguide, 삼성증권 4

6 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 POSCO (005490) 322, , 안정적인중국경기지표를토대로견고한철강스프레드기대 - 중국의전기로비중확대로표현되는구조적변화 LG 화학 (051910) 373, , 년말 Traget capa 를 90GWh 로상향조정하며전기차모멘텀부각 - 견조한기초소재부문과전지부문수익성개선 하나금융지주 (086790) 43,500 56, NIM 개선에따른이자이익증가지속 - 중장기적인비은행부문이익기여도증가와저평가매력 삼성화재 (000810) 272, , 높은이익안정성과우수한자본력을통한시장지배력확대 - 경쟁구도개편우려로인한주가하락으로밸류에이션메리트발생 삼성전기 (009150) 140, , MLCC 의성장을 2019 년까지연장시키는수요변화 ( 전기차, 5G) - 갤럭시 S10 부터탑재되는트리플카메라는새로운모멘텀 LG 유플러스 (032640) 15,750 18, 유무선서비스의시장점유율확대를통한중장기성장성 - 보편요금제우려가희석되며밸류에이션매력부각 신세계 (004170) 298, , 중국중간유통상수요강세로면세점업황개선 - 화장품 / 그룹온라인사업등매력적인잠재성장성 펄어비스 (263750) 246, , 검은사막모바일글로벌순차출시모멘텀 - 4 분기콘솔버전및 2019 년신작출시등을통한이익성장기대 LS 산전 (010120) 70,800 86, ESS 수요증가에따른융합사업부실적개선 - 국내 IT 기업의중국 / 베트남공장증설에따른해외법인매출성장 현대건설기계 (267270) 124, , 인도시장의견고한성장과현지설비증설모멘텀 - 업황고점논란요인을모두반영해도과도한저평가구간 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 5

7 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 삼성 SDI (9.5) LG 유플러스 GS 건설 (3.7) (3.2) 호텔신라 (4.2) (20.1) 삼성물산 , (3.1) 유니테스트 (12.6) CJ 제일제당 (4.2) 오리온 (19.7) (11.3) CJ ENM (11.4) 삼성생명 ,691 1,508 (10.8) (2.4) (18.3) 삼성전자 ,645 65, (2.9) (9.9) 현대모비스 ,025 2, (4.2) POSCO ,622 5, (13.2) NAVER ,179 1,065 (9.7) (1.8) 롯데케미칼 ,930 2,659 (9.2) (1.2) (13.8) CJ ,326 1, (4.0) (15.9) 고려아연 (5.7) (15.2) 삼성중공업 82.3 (524) (242) 적자지속 (16.2) AP 시스템 (10.8) 펄어비스 참고 : 8 월 14 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 6

8 China Center 글로벌유니버스 I 1. 범중화시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 격력전기 (000651, 심천 ) 가전 - 에어컨시장점유율 40% 의 1 위기업으로, 내수기반의안정적실적성장 - 배당성향 60~80%, 예상배당수익률 6% 의고배당매력보유 39.4 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 - 무한철강과의인수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 - 견조한수요와환경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 30.9 순우광학테크 (02382, 홍콩 ) IT - 핸드폰용카메라렌즈및모듈글로벌 2 위, 차량용렌즈글로벌 1 위의강자 - 스마트폰 3D Sensing 및자율주행차 ADAS, HUD 등산업성장수혜전망 14.5 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 하이란홈 (600398, 상해 ) 패션 - 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타일로사업다각화 - 텐센트의지분투자로 O2O( 온라인 - 오프라인연계 ) 사업고성장기대 7.9 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 - 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 - 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 15.7 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 42.9 중국몽우우유 (02319, 홍콩 ) 음식료 - 중국주요유제품기업으로저가및프리미엄상품을완비, 전역을커버 선도시대상영업에집중하여매출증가및이익률개선기대 12.6 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 - 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 - 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 18.3 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 - 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 - 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 10.9 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 7

9 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 57.2 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 47.5 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 15.7 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 58.8 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 39.2 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.2 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT - 10억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축

10 US Desk 글로벌유니버스 I 2. 미국시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장지속과추가적인주주친화정책기대 1,144.0 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 1,048.7 Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 클라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 Facebook (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MAU 33 억명 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 Bank of America (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 United Health Group (UNH US) 헬스케어 - 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 - 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 Merck (MRK US) 제약 / 바이오 - 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 - 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 - 보유 IP 를활용한수익창출모델이강점. Fox 자산인수로콘텐츠강화 ( 다음페이지에계속 ) 9

11 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) DowDuPont (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - DuPont 과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1 위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 Nike (NKE US) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1 위스포츠용품업체 - 업계라이벌아디다스의추격을새로운성장동력제시로극복 Salesforce.com (CRM US) 소프트웨어 - CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) - 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어전후의서비스라인업구축 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 - 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 - 휴대폰의고사양화 /Data Center 로인한네트워크반도체수요확대기대 Celgene (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 오자니모드승인연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 73.4 FedEX (FDX US) 운송 - 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 - 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 72.7 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 급격히성장하는 E 스포츠시장의직접적수혜전망 61.0 IQVIA (IQV US) 헬스케어 - 전세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 - 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상 27.8 Ctrip (CTRP US) IT/ 서비스 - 중국최대온라인여행사로폭발적으로성장하는해외여행시장의수혜자 - 스카이스캐너인수이후글로벌플레이어로도약중

12 해외주식팀 글로벌유니버스 I 3. 일본시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 친환경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 일본내견고한통신사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적인투자 - 세계최대규모테크펀드인비전펀드의무한한가능성 소니 (6758 JP) 전자 - 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 79.4 키엔스 (6861 JP) 전자부품 - 산업용공장자동화센서세계시장점유율 1 위 (34%) - 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 79.2 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 - 일본최대인력채용기업으로채용관련정보 / 서비스제공 - 해외구직검색웹사이트를인수하며해외시장진출본격화 52.7 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 52.3 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 산업프레임전환에따른차량 / 산업 / 가전용모터수요증가수혜기대 - 효율적인 M&A 전략으로과점화된모터시장선도 48.6 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 - 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 - 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 47.3 가오 (4452 JP) 생활용품 - 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) - 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 41.7 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 - 일본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통신모듈, 필터를주력으로생산 - MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%)

13 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 동일본여객철도 (9020 JP) 산업재 - 일본의대표철도기업으로철도, 리테일서비스, 호텔을운영 - 도쿄거주인구와가계소득의증가와일본방문객증가에따른수혜기대 40.0 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 33.1 SMC (6273 JP) 산업재 - 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 26.6 TDK (6762 JP) 전자부품 - IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는전자부품기업 - 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 15.7 일본공항빌딩 (9706 JP) 산업재 - 하네다공항빌딩소유 / 운영 / 관리, 나리타와간사히공항면세사업도보유 - 일본방문객증가와 2020 년도쿄올림픽효과에따른수혜기대

14 해외주식팀 글로벌유니버스 I 4. 베트남시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 - 베트남 1위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 11.0 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 - 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 - 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.7 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.8 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 - 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 - 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 4.1 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 - 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 - 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 2.7 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 - 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 - 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급

15 해외주식팀 글로벌유니버스 I 5. ETF 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 - 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF - 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 - 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 - 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 19.9 KranShares MSCI All China HealthCare (KURE) 중국헬스케어 - 중국대표헬스케어기업에투자. 전방산업성장에따른수혜전망 - 신약개발대표기업항서제약, 석약그룹등을한번에투자할수있는대안 0.04 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 - 금융규제완화구체적으로 2018 년에가시화기대 - 연준기준금리인상초기사이클진입으로인한매출증가기대 6.1 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 - 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 - Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.2 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 - 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 - 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 57.1 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 - 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 - 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 10.6 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.2 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 - 금융시장변동성이높아질때안정적성과추구 - 통계적으로주가상승시기준지수에대한민감도상승 17.3 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 - 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 - 편입종목의수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 42.5 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中 14

16 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) SK이노베이션 LG전자 628 신라젠 85 1 에이치엘비 54 삼성전기 SK하이닉스 155 셀트리온헬스케어 64 2 스튜디오드래곤 16 S-Oil POSCO 128 서울옥션 51 3 JYP Ent. 15 엔씨소프트 KB금융 108 펄어비스 48 4 인바디 15 우리은행 90 5 신한지주 105 더블유게임즈 38 5 푸른기술 14 삼성전자 82 6 롯데케미칼 104 위메이드 32 6 CJ ENM 14 삼성중공업 78 7 한국전력 101 카페 오스템임플란트 12 GS건설 75 8 삼화콘덴서 92 GS홈쇼핑 20 8 한글과컴퓨터 10 강원랜드 67 9 KT&G 57 에스에프에이 18 9 RFHIC 9 금호석유 LIG넥스원 53 컴투스 엘비세미콘 9 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) S-Oil SK 하이닉스 222 CJ ENM 59 1 에이치엘비 122 LG 전자 삼성전기 130 스튜디오드래곤 56 2 톱텍 24 POSCO LG 이노텍 92 JYP Ent 카페 카카오 한국전력 92 컴투스 23 4 비에이치 21 삼성전자 삼화콘덴서 68 에스엠 22 5 진성티이씨 21 신한지주 아이엔지생명 49 아미코젠 14 6 아모텍 17 엔씨소프트 우리은행 48 포스코켐텍 13 7 KG 이니시스 16 삼성에스디에스 90 8 대한항공 47 파라다이스 13 8 위메이드 15 현대중공업지주 90 9 한미약품 46 인바디 13 9 엘앤에프 15 SK 이노베이션 두산인프라코어 46 한글과컴퓨터 서울옥션 14 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) S-Oil SK 하이닉스 377 컴투스 40 1 에이치엘비 176 SK 이노베이션 한국전력 193 에스엠 37 2 톱텍 24 엔씨소프트 삼화콘덴서 160 아미코젠 22 3 아모텍 21 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 15

17 최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) KB금융 1,465 (4.5) 1 SK하이닉스 2,517 (5.9) 대림산업 615 (1.4) 2 삼성전자 1,244 (3.3) LG유플러스 LG전자 687 (2.0) 강원랜드 POSCO 576 (3.0) 금호석유 현대로템 LG화학 308 (2.6) 6 넷마블 384 (13.9) 삼성바이오로직스 한국전력 358 (0.3) 우리은행 삼성전기 350 (8.8) GS건설 셀트리온 328 (4.9) NAVER LG생활건강 301 (4.4) 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 더블유게임즈 에이치엘비 카페 모두투어 100 (4.6) 펄어비스 인바디 컴투스 99 (6.5) 4 아프리카TV 87 (4.4) SK머티리얼즈 RFHIC 78 (2.0) 셀트리온헬스케어 89 (4.5) 6 CJ ENM 서울옥션 파라다이스 73 (1.5) 에코프로 75 (7.5) 8 네패스 64 (4.1) 신라젠 59 (3.4) 9 오스템임플란트 49 (6.1) SKC코오롱PI 57 (3.9) 10 원익IPS 48 (7.3) 16

18 최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 카카오 SK 하이닉스 1,508 (5.9) LG 전자 677 (2.0) 2 삼성전자 967 (3.3) 현대모비스 삼성전기 436 (8.8) 현대로템 넷마블 365 (13.9) 롯데케미칼 448 (2.2) 5 삼성 SDI 356 (5.3) NAVER LG 이노텍 326 (7.0) 삼성에스디에스 NH 투자증권 302 (7.8) OCI 롯데쇼핑 291 (8.0) POSCO 385 (3.0) 9 삼화콘덴서 261 (11.9) 삼성물산 366 (1.2) 10 신세계 259 (7.5) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) CJ ENM 셀트리온헬스케어 217 (4.5) 스튜디오드래곤 컴투스 187 (6.5) 파라다이스 155 (1.5) 3 메디톡스 170 (8.1) SG 109 (6.2) 4 에이치엘비 아프리카 TV 91 (4.4) 5 나노신소재 139 (25.0) 제이콘텐트리 신라젠 115 (3.4) JYP Ent 엘앤에프 110 (7.9) 에스엠 에코프로 100 (7.5) 와이지엔터테인먼트 카페 더블유게임즈 SK 머티리얼즈 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인우리은행, BNK금융지주외국인동국제약, 피에스케이코스닥시장기관 SK네트웍스, 덴티움기관아미코젠, 이지바이오 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 17

19 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) (40) (60) 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.5 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 (0.1) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 86 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 18

20 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) (2) (4) (6) 중국 미국 신흥아시아 선진시장글로벌선진유럽 1 주일 1 개월 선진시장 신흥시장 한국 P/B( 배 ) 미국 2.5 선진시장 2.0 선진유럽 글로벌 중국 1.5 신흥시장신흥아시아 1.0 일본한국 EPS 증가율 ( 전년대비, %) 참고 : 08 월 06 일 ~ 08 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (2.0) (4.0) 유통통신 IT 경기소비재운송제약유틸리티산업재금융에너지필수소비재화학기계소재자동차철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월미국선진유럽일본 참고 : 08 월 06 일 ~ 08 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (2.0) (4.0) (6.0) 제약자동차기계경기소비재 IT 산업재화학에너지통신유틸리티소재필수소비재금융운송금속광물유통 MSCI 신흥시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월한국중국신흥아시아 참고 : 08 월 06 일 ~ 08 월 13 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 19

21 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 20

22 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Thomson Reuters 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, , , ,100 1, 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 7,000 3,000 6,000 2,000 5,000 4,000 1,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 상해철근 중국열연코일 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월자료 : Dataguide KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 자료 : Dataguide 2016 년이후평균거래대금 9.5 조원 21

23 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 유럽 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 2Q GDP( 전기비, 잠정 ) (2Q /E 0.3%/P 0.3%) MBA 주택융자신청지수 (8 월 2 주 /E /P -3.0%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (8 월 2 주 /E 215/P 213) 7 월선행지수 (7 월 /E 0.4%/P 0.5%) [ 중국 ] 7 월광공업생산 ( 전년비 ) (7 월 6.0%/E 6.3%/P 6.0%) 7 월소매판매 ( 전월비, 추정 ) (7 월 /E 0.1%/P 0.5%) 7 월광공업생산 ( 전월비 ) (7 월 /E 0.3%/P 0.6%) 7 월주택착공건수 ( 천건 ) (7 월 /E 1260/P 1173) 미시간대소비자신뢰 ( 잠정 ) (8 월 /E 98/P 97.9) [ 유럽 ] [ 일본 ] 소비자물가지수 ( 전월비, 최종 ) (7 월 /E -0.3%/P 0.1%) 6 월광공업생산 ( 전월비 ) (6 월 -1.8%/E /P -2.1%) [ 한국 ] 7 월실업률 SA (7 월 /E 3.7%/P 3.7%) * 휴장 : 한국 유 2Q GDP 美 MBA 주택융자신청자수 7 월기존주택매매 日 6 월전체산업활동지수 美주간실업수당청구건수 8 월마킷제조업 PMI 7 월신규주택매매 유 8 월마킷제조업 PMI 8 월소비자기대지수 美 7 월내구재주문 日 7 월소비자물가지수 日 8 월닛케이제조업 PMI 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 22

<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D BFF92037C0CF292E646F6378>

<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D BFF92037C0CF292E646F6378> ( 개 ) 120 100 중국게임의한국수입 한국게임의중국수출 80 60 40 20 0 1Q17 2Q17-4Q17 ( 조원 ) ( 조원 ) 40 30 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +10% 콘솔 : +59% 웹 : 0% e스포츠 : +18% 16 12 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +4% 콘솔 : +2% 웹 : -2% e스포츠