김도현 차트로보는 Trading Idea Global 주식으로차리는추석차례상 동아시아의大명절중하나인추석이이제코앞이다. 추석의가지는의미는한해동안의농사를잘보살펴주신여러조상님들께감사를표하고내년에도올해만큼

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민영 구
5 years ago
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1 차트로보는 Trading Idea Global 주식으로차리는추석차례상 리서치센터 Top 10 Picks Model Q 수급빅매치 Market Indicators 글로벌유니버스 1. 범중화시장 2. 미국시장 3. 일본시장 4. 유럽시장 5. 베트남시장 6. ETF 증시캘린더

김도현 Dohyun3258.kim@samsung.com 02 2020 7032 차트로보는 Trading Idea Global 주식으로차리는추석차례상 동아시아의大명절중하나인추석이이제코앞이다. 추석의가지는의미는한해동안의농사를잘보살펴주신여러조상님들께감사를표하고내년에도올해만큼좋은수확을낼수있도록기원함에있다.

한해동안농사 ( 주식투자 ) 의방향을결정짓는기후의변화 ( 투자의논리 ) 가절대적시장점유율을보유한과점기업들에게대단히유리한방향으로움직인영향이크다. 다만, 다양한반찬 ( 가치주 ) 중에는아시아기업들도일부성과가기대되는부분이보이고있어최소한차례상에올려놓을만한거리가존재한다.

2 김도현 차트로보는 Trading Idea Global 주식으로차리는추석차례상 동아시아의大명절중하나인추석이이제코앞이다. 추석의가지는의미는한해동안의농사를잘보살펴주신여러조상님들께감사를표하고내년에도올해만큼좋은수확을낼수있도록기원함에있다. 올해 주식투자 농사결과만놓고보면밀과옥수수 ( 미국시장 ) 는작년에이어여전히풍년이었던반면우리나라투자자들에게주식이라할수있는쌀농사 ( 아시아시장 ) 는급작스러운병충해 ( 무역분쟁및달러화강세 ) 등의영향으로영수확량이좋지않다. 특히나올해출하된햇과일 ( 금년에좋은성과를보인따끈따끈한성장기업 ) 들은거의모조리미국산이휩쓸어버린상황이다. 한해동안농사 ( 주식투자 ) 의방향을결정짓는기후의변화 ( 투자의논리 ) 가절대적시장점유율을보유한과점기업들에게대단히유리한방향으로움직인영향이크다. 다만, 다양한반찬 ( 가치주 ) 중에는아시아기업들도일부성과가기대되는부분이보이고있어최소한차례상에올려놓을만한거리가존재한다. 단기적인관점이라면여전히병충해 ( 무역분쟁, 달러화강세등 ) 에상대적으로약하고가뭄과홍수 ( 경기사이클 ) 에민감한쌀농사 ( 아시아주식 ) 에큰기대를걸기는어려워보인다. 다만, 장기적으로큰부가가치를찾는다면현지농부 ( 중국현지의주식투자자 ) 들이농사를포기하면서가격이크게하락한중국본토의좋은논과밭 ( 우량블루칩및핵심성장주 ) 을사들일만한시기라는의견또한분명유지한다. 이상기후 ( 중국경기사이클 ) 와병충해 ( 무역분쟁 ) 가문제였을뿐중국본토주식시장의토양 ( 블루칩들의기초체력 ) 은우려만큼나쁘지않은것으로판단한다. Global 주식투자의성과를중심으로올해추석의차례상을차린다면아래그림과같아지지않을까생각해본다. ( 그림 1) Global 주식으로차린추석차례상 자료 : 삼성증권 1

3 먼저추석차례상의주인인조상님을모시는 지방 을써보도록하자. 여기서 지방 은금년한해동안투자수익을지키고늘려나갈수있도록지켜준고마운투자스토리들을의미한다. 올해 Global 주식시장의투자수익을좌지우지했던투자스토리들을들자면 성장하는시장에서확보한과점적시장지위 와 경기사이클 에대한강한방어력일것이다. 위와같은투자스토리를등에업고올해중뛰어난수확 ( 수익률 ) 을올린업종으로는단연대형인터넷업종을들수있다. 대부분과점적시장지위를보유한 40개핵심인터넷기업들로구성된 D.J. Internet Index 의연초대비수익률은 S&P 500지수와 NASDAQ지수를각각 22% 와 15% 씩 Outperform하고있다. ( 그림 2) 경기둔화에대한방어력이뛰어난업종으로알려진미국 Health Care 업종의연초이후수익률도 S&P 500지수를 3% Outperform하고있는상황이다. 다음순서는차례상의음식을차리는절차다. 먼저차려내올음식은금방따낸햇과일들이다. 투자성과에비유한다면가장내세울만한성장을보였고, 주가또한여기에부응했던대표성장기업들을의미한다. 올해한해를대표할만한성장기업들은거의모두미국의 NASDAQ 시장에서나왔다해도과언이아니다. 과일로치면차례상에올려놓을만한과일들이오렌지나체리이외에는딱히없는상황이라고할만하다. 전자상거래와디지털광고, 그리고온라인비디오부분에서각각압도적인경쟁력을보유한 Amazon과 Alphabet, 그리고 Netflix 등세기업들이대표적인예이다. 이들기업들은경기사이클과는상관없이구조적으로성장할수있는소위 필수인터넷 (Internet Staples) 의대표주자들로부상하면서미국기술의상승세를견인한바있다. 세계시가총액 1위기업인 Apple도 iphone에의존하는사업모델에서벗어날수있는잠재력을증명하면서투자자들의큰주목을받았다. FAANG 이라는고유명사로대변되는이들 NASDAQ 대표 4개종목들이올해중 NASDAQ 100지수시가총액증가에기여한비율은 70% 에이른다. ( 그림 3) 그림 1. D.J. Internet 지수 VS 미국주요지수 YTD 비교 (%) 그림 2. NASDAQ 대표 4 개기업 NASDAQ 100 지수시총증가기여분 기타, 29% Apple, 20% Netflix, 6% 0 대형인터넷 S&P500 NASDAQ Alphabet, 8% Amazon, 36% 자료 : 블룸버그 참고 : 2018 년이후시가총액증가기여분자료 : 블룸버그 2

4 다음으로내놓을음식들은각종 반찬 들이다. 主食인쌀만으로는부족해질수밖에없는영양분들을공급하여건강을유지할수있도록기여하는역할이다. 주식투자로치면다방면에서좋은가치들을보유하고있는여러가치주들을의미한다. 올해중가장눈에띄는활약을보였던가치주들은역시미국의 Health Care 기업들인것으로판단된다. 풍부한현금흐름과뛰어난연구개발능력, 그리고강력한시장지위를보유한 Global 제약사인 Merck가대표적인사례라고할만하다. Merck의경우별다른성장동력이눈에뜨지않는다는이유로주식시장 Rally에서소외돼왔으나, 올해이후부터는 S&P 500지수를 14% Outperform하는중이다. Walt Disney나 Nike 등미국의대표소비재기업들도새로운기업가치를제시하며안정적인수익을기록한대표적인가치주들이다. 비록전반적인시장의투자성과는다른선진국시장대비다소저조했지만 SONY와 Soft Bank 등일본의가치주들도주목할만한주가흐름을보여준바있다. 대만시장의시가총액 1위기업인반도체기업 TSMC 도 Asia 주요 Tech 기업들대비매우견조한주가수준을유지해준대표적인가치주로간주할수있겠다. 마지막으로올릴음식은주로 쌀 로만들어진밥과떡, 즉 主食 이다. 모든투자자들이잘인지하고있는바와같이올해아시아시장은작황이상당히좋지않다. 기후 ( 경기사이클 ) 도좋지않았고각종병충해 ( 돌발적인악재로인한변동성 ) 로인해수확량 ( 수익률 ) 이전년대비초라한수준이다. 主食이옥수수나밀등미국의작물이었다면올해도변함없이풍성한곡물들을조상들께바칠수있었을것이나, 현실은그렇지않았던셈이다. 다르게생각해보면어떠한종자를심더라도결국기후변화와병충해에취약할수밖에없는쌀농사 ( 아시아경기민감업종 ) 의한계라고할수도있다. 장기적으로보면좋은토양 ( 성장기반 ) 에기반한아시아지역의쌀농사 ( 주식투자 ) 도충분히좋은수확 ( 성과 ) 을기대할수있는대안임은분명하다. 비록기후 ( 경기사이클 ) 에대한의존도가크다는단점이있으나아시아지역의좋은토지 ( 블루칩 ) 들을매집할수있는기회는항상지금과같은위기상황안에서존재해왔다. (2018년 8월 9일삼성증권 Daily 달러화가강해지면아시아를사보자 참조 ) 그러나, 예상되는기후변화 ( 경기사이클 ) 와특히미국과중국에서각각시작된각종병충해 ( 무역분쟁과금리인상, 달러화강세 ) 들의영향력등을고려할때, 아무래도이런요인들에대해매우강한내성을보유한옥수수나밀 ( 선진국주식 ) 들을같이재배하는방법이합리적인주식농사인것으로판단된다. 세월에바뀌었는데主食으로 밥과떡 만을고집할이유는없을테니말이다. 3

5 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 44,550 67, Q18 반도체호황이지속되는가운데, 모든사업부문실적성장기대 - 하반기자사주소각이벤트는남아있는주가상승모멘텀 KT&G (033780) 102, , 연내신제품및고속설비도입으로경쟁사대비차별성확보 - 중남미, 아프리카등신시장개척은중 장기성장동력 삼성전기 (009150) 146, , MLCC 의성장을 2019 년까지연장시키는수요변화 ( 전기차, 5G) - 갤럭시 S10 부터탑재되는트리플카메라는새로운모멘텀 LG 유플러스 (032640) 16,600 18, 유무선서비스의시장점유율확대를통한중장기성장성 - 보편요금제우려가희석되며밸류에이션매력부각 한온시스템 (018880) 12,150 15, 년, 폭발적인 xev 성장에따른전기차공조시스템수주급증전망 - 미국 멕시코 NAFTA 합의로인한한국자동차업종불확실성해소 삼성중공업 (010140) 7,670 9, 글로벌선박발주량회복세 (18 년 1~7 월 15.2 백만 CGT, YoY +8.1%) - 무역분쟁이슈완화는또하나의업황개선요인 한국금융지주 (071050) 69, , 발행어음을통한차별화된 IB 부문이익증가 - 하반기에더욱기대되는비증권자회사실적전망 신세계 (004170) 319, , 중국중간유통상수요강세로면세점업황개선 - 화장품 / 그룹온라인사업등매력적인잠재성장성 스튜디오드래곤 (253450) 110, , 글로벌 OTT 기업들의경쟁은컨텐츠판가상승요인 - 완화되는한한령이슈로중국에판권판매재개가능성부각 에코프로 (086520) 39,050 51, 공격적인증설로 NCA 시장점유율 1 위 CAPA 수준에근접 - 전기차뿐만아니라전동공구등전방산업수요급증 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 4

6 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 LS 산전 (1.0) 기아차 , GS 건설 , 삼성물산 , (0.4) (1.2) 삼성 SDI 한국가스공사 ,034 1, (10.6) CJ 대한통운 (0.4) 현대제철 ,368 1, (1.1) (11.4) 현대모비스 ,025 2, (4.1) (2.0) 한세실업 (29.6) 유한양행 포스코켐텍 삼성전자 ,645 65, (1.9) (9.8) 현대건설 , (1.0) SK 이노베이션 ,234 2,987 (7.7) (6.3) LG 화학 ,928 2,598 (11.3) (8.4) (9.7) 경동나비엔 (10.0) (11.9) 신세계 (26.0) 화승엔터프라이즈 아모레퍼시픽 (2.7) (20.5) 참고 : 9 월 12 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 2 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 5

7 China Center 글로벌유니버스 I 1. 범중화시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 안휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 - 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국전역을커버 - 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마진상품비중 61% 29.1 중국국제여행사 (601888, 상해 ) 여행 - 중국유일의전국면세라이선스를보유한국영기업 - 썬라이즈합병을통해중국면세산업시장점유율 79% 독식 19.7 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 - 무한철강과의인수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 - 견조한수요와환경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 26.2 순우광학테크 (02382, 홍콩 ) IT - 핸드폰용카메라렌즈및모듈글로벌 2 위, 차량용렌즈글로벌 1 위의강자 - 스마트폰 3D Sensing 및자율주행차 ADAS, HUD 등산업성장수혜전망 13.8 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 하이란홈 (600398, 상해 ) 패션 - 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타일로사업다각화 - 텐센트의지분투자로 O2O( 온라인 - 오프라인연계 ) 사업고성장기대 7.0 화능국제전력 (600011, 상해 ) 유틸리티 - 중국대표화력발전기업으로계절성전력수요확대에따른수혜 - 정부의석탄가격안정화정책으로원가상승부담해소 15.8 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가신약출시기대 39.1 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 - 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 - 올해상반기면세점재입찰으로임대수수료수입증가기대 17.2 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 - 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 - 조명등부품기업 M&A 및친환경자동차부품생산으로신사업확장 10.4 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 6

8 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 54.2 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 44.4 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 12.5 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 55.8 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 35.3 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.2 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐센트 (00700, 홍콩 ) IT - 10억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축

9 US Desk 글로벌유니버스 I 2. 미국시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 애플 (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장지속과추가적인주주친화정책기대 1,216.8 아마존 (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 1,090.8 마이크로소프트 (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 클라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 알파벳 (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 페이스북 (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MAU 33 억명 JP 모건체이스 (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 뱅크오브아메리카 (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 비자 (V US) IT/ 결제 - 세계최대신용카드회사로전세계에걸친전자지불네트워크를구축 - 현금없는사회전환대표수혜주로간편결제등의서비스확대중 유나이티드헬스그룹 (UNH US) 헬스케어 - 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 - 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 머크 (MRK US) 제약 / 바이오 - 폐암은최근주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 - 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 ( 다음페이지에계속 ) 8

10 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 엔비디아 (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1 위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 월트디즈니 (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 - 보유 IP 를활용한수익창출모델이강점. Fox 자산인수로콘텐츠강화 다우듀폰 (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - DuPont 과의합병시너지로인한비용감소및안정적성장기대 나이키 (NKE US) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1 위스포츠용품업체 - 업계라이벌아디다스의추격을새로운성장동력제시로극복 세일즈포스닷컴 (CRM US) 소프트웨어 - CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) - 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어전후의서비스라인업구축 페덱스 (FDX US) 운송 - 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적인배송업체 - 옴니채널확산으로기존오프라인업체들의택배수요증가수혜 74.2 셀진 (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 오자니모드승인연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 69.0 액티비전블리자드 (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 급격히성장하는 E 스포츠시장의직접적수혜전망 68.2 아이큐비아 (IQV US) 헬스케어 - 전세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 - 복잡한신약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜예상 28.5 시트립 (CTRP US) IT/ 서비스 - 중국최대온라인여행사로폭발적으로성장하는해외여행시장의수혜자 - 스카이스캐너인수이후글로벌플레이어로도약중

11 해외주식팀 글로벌유니버스 I 3. 일본시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 친환경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폼시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 일본내견고한통신사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적인투자 - 세계최대규모테크펀드인비전펀드의무한한가능성 소니 (6758 JP) 전자 - 일본최대의가전기업으로가전, 반도체, 게임, 음악등다양한사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경신기대 81.6 키엔스 (6861 JP) 전자부품 - 산업용공장자동화센서세계시장점유율 1 위 (34%) - 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 72.5 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 - 일본최대인력채용기업으로채용관련정보 / 서비스제공 - 해외구직검색웹사이트를인수하며해외시장진출본격화 60.4 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 56.4 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 산업프레임전환에따른차량 / 산업 / 가전용모터수요증가수혜기대 - 효율적인 M&A 전략으로과점화된모터시장선도 46.2 신에쓰화학 (4063 JP) 소재 - 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 - 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마진개선기대 40.4 가오 (4452 JP) 생활용품 - 일본최대생활용품생산 / 판매기업 ( 매출비중일본 70%, 해외 30%) - 중국향생활용품매출증가 / 일본화장품사업실적개선에따른성장 44. 무라타제작소 (6981 JP) 전자부품 - 일본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통신모듈, 필터를주력으로생산 - MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%)

12 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 일본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 일본시장뿐만아니라세계시장에고른매출분포의강점보유 30.8 SMC (6273 JP) 산업재 - 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실린더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의인건비상승과낮은공장자동화비율 22.2 TDK (6762 JP) 전자부품 - IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는전자부품기업 - 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 15.1 Mercari (4385 JP) IT - 일본최대온라인중고거래 C2C 앱제공기업 - 시장점유율 1 위 (76%) 로소비패턴변화에따른시장성장성의수혜기대 4.5 일본공항빌딩 (9706 JP) 산업재 - 하네다공항빌딩소유 / 운영 / 관리, 나리타와간사히공항면세사업도보유 - 일본방문객증가와 2020 년도쿄올림픽효과에따른수혜기대

13 해외주식팀 글로벌유니버스 I 4. 유럽시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 로얄더치쉘 * (RDSA, 영국 ) 에너지 - 유럽 1 위 글로벌 5 위정유사로업 / 다운스트림전부분에서경쟁력보유 - 선제적다운스트림 capex 투자및자사주매입 공격적배당정책전망 네슬레 (NESN, 스위스 ) 식품 - 세계최대식품회사로 2 천개이상브랜드보유 - 전시장고른매출성장세및이익률개선에주목 안호이저부쉬 (ABI, 벨기에 ) 음료 - 글로벌 1 위맥주양조업자로지배적위치를이용한안정적이익창출 - 다각화된시장포트폴리오기반의 30% 수준의높은영업이익률유지 LVMH (MC, 프랑스 ) 의류 - 루이비통 지방시등 70 개이상브랜드를보유한세계최대명품제조업체 - 중국등신흥국중산층소비증가는중장기성장동력 토탈 (FP, 프랑스 ) 에너지 - 세계 5 대정유복합기업으로글로벌업스트림포트폴리오보유 ~17 년구조조정이후유가회복국면에서우호적이익률개선 유니레버 * (UNA, 네덜란드 ) 소비재 개이상의브랜드를보유한글로벌종합소비재업체 - 기업인수를통한상품포트폴리오채널혁신과빠른현지화가강점 SAP (SAP, 독일 ) 소프트웨어 - 글로벌 1 위비즈니스소프트웨어업체로미래기업형클라우드사업주목 - 신제품사이클초기국면으로탑라인성장과밸류에이션리레이팅기대 로레알 (OR, 프랑스 ) 소비재 - 뷰티업계의글로벌리더. 스킨케어, 메이크업, 헤어 썬케어부문글로벌 1 위 - 중국밀레니얼 (20~40 세 ) 세대의수요증가는구조적성장동력 지멘스 (SIE, 독일 ) 산업재 - 전력 / 가스등에너지, 공장자동화설비사업영위하는엔지니어링업체 - 최근사업회사와전략회사로사업부재편하여미래성장전략제고 사노피 (SAN, 프랑스 ) 제약 - 특수질환에서백신까지광범위한제품을보유한글로벌선도제약사 - 최근출시한아토피, 관절염치료제판매호조전망 * * 로얄더치쉘과유니레버는런던과암스테르담동시상장 ( 다음페이지에계속 ) 12

14 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 에어버스 (AIR, 프랑스 ) 항공 - 전세계최대항공업체 ( 상업용항공기 1 위 ) 및유럽 1 위방위업체 - 상용기시장전망호조에힘입어신규주문에대한가격상승기대 BASF (BAS, 독일 ) 화학 - 글로벌선도종합화학회사로전세계 M/S 1 위의선도적지위영위 - 업계내안정적제품포트폴리오기반으로업스트림사이클회복세에주목 91.6 케링 (KER, 프랑스 ) 의류 - 구찌, 보테가베네타, 생로랑브랜드를보유한글로벌명품사업자 - 밀레니얼세대중심의고객저변확대로핵심브랜드의안정적성장세 75.6 다임러 (DAI, 독일 ) 자동차 - 메르세데스벤츠등고급승용차및글로벌최대상업용차제조업체 - 최대시장중국의고성장및올해부터이어지는신규모델출시에주목 72.7 Axa (CS, 프랑스 ) 보험 - 글로벌대표보험사. 매출비중은생명보험 60.1%, 손해보험 35.4% - 자회사 AEH 의성공적 IPO 로재무적리스크해소및밸류에이션매력보유 69.2 글렌코어 (GLEN, 영국 ) 금속 - 글로벌원자재생산자이자판매자이며, 최대원자재실물트레이더 - 재무건전화및구조조정마무리로영업현금흐름개선과배당성장기대 59.9 아디다스 (ADS, 독일 ) 의류 - 아디다스 리복브랜드를보유한글로벌 2 위스포츠브랜드 - 북미지역탑라인고성장세및중국시장점유율 1 위수성중 56.8 ABB (ABBN, 스위스 ) 산업재 - 전기제품, 로봇, 산업자동화등사업을영위하는글로벌엔지니어링업체 - 부진사업부인파워그리드스핀오프에대한시장기대감점증 57.0 Accor (AC, 프랑스 ) 호텔 - 24 개브랜드로 100 여국에 4,300 개호텔을보유한글로벌대형호텔체인 - 신흥국을중심으로견고한여행산업성장에따른구조적성장성부각 15.9 티센크루프 (TKA, 독일 ) 철강 - 글로벌 2 위철강사이자산업재복합기업 ( 소재, 엘리베이터, 부품, 철강등 ) - 인도 Tata steel 과의 JV 시너지및하반기철강가격상승에따른수혜전망

15 해외주식팀 글로벌유니버스 I 5. 베트남시장 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 - 베트남 1위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 11.2 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 - 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 - 사업포트폴리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.8 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 4.1 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 - 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 - 내수시장확대및동북아인바운드수요급증에따른수혜기대 3.9 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 - 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 - 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승전망 3.2 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 - 베트남최대국유기업페트로베트남지분 51% 보유로안정적인매출발생 - 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관련장비및자재공급

16 해외주식팀 글로벌유니버스 I 6. ETF 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Consumer Discretionary Select Sector (XLY) 민감소비재 - 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF - 아마존등미국의소비재산업을혁신시키는기업다수포함 HealthCare Select Sector SPDR Fund (XLV) 헬스케어 - 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 - 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의산업포함 20.5 KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) 중국인터넷 - 알리바바, 텐센트를포함한중국핵심인터넷기업선별포함 - 연초대비 24% 하락 (9/11 일기준 ). 악재는주가에반영된것으로판단 1.3 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 - 금융규제완화구체적으로 2018 년에가시화기대 - 연준기준금리인상초기사이클진입으로인한매출증가기대 5.8 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 - 긍정적인 18 년매출및순이익성장전망에도불구, S&P500 대비저평가 - Fabless 및반도체장비업종중심. 국내반도체업종대비효율적투자대안 1.1 Nomura Nikkei 225 (1321, 일본 ) 일본 - 일본완전고용시장근접으로인한임금및 CPI 상승기대 - 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속전망 59.3 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국인터넷 - 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유한기업들의포트폴리오 - 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 10.9 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 대형주 - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.1 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 - 금융시장변동성이높아질때안정적성과추구 - 통계적으로주가상승시기준지수에대한민감도상승 18.5 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 - 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대안 - 편입종목의수가 705 개에달해분산투자를통한리스크관리효과기대 42.7 참고 : 상기 ETF 는미국및일본시장에상장되어거래中 15

17 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 셀트리온 삼성전자 1,579 신라젠 에이치엘비 67 LG유플러스 SK하이닉스 684 카페 CJ ENM 65 삼성바이오로직스 85 3 삼성전기 601 포스코켐텍 68 3 에스엠코어 27 필룩스 70 4 POSCO 366 녹십자셀 55 4 네이처셀 26 아모레퍼시픽 53 5 LG이노텍 142 바이로메드 46 5 뉴프라이드 25 대한유화 52 6 LG전자 120 셀트리온헬스케어 46 6 이지바이오 24 우리은행 51 7 SK이노베이션 98 한스바이오메드 31 7 에코프로 20 호텔신라 42 8 삼성SDI 86 펄어비스 30 8 오성첨단소재 19 파미셀 33 9 넷마블 81 녹십자랩셀 28 9 대주전자재료 19 한미약품 한진칼 69 에스엠 케이피엠테크 19 전일기관주요매매종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 셀트리온 SK 하이닉스 423 셀트리온헬스케어 포스코켐텍 119 삼성전자 삼성전기 336 CJ ENM 에코프로 39 POSCO 아모레퍼시픽 107 신라젠 대주전자재료 29 SK 이노베이션 LG 전자 87 스튜디오드래곤 와이솔 23 신한지주 98 5 대한유화 83 SK 머티리얼즈 48 5 하나머티리얼즈 21 오리온 96 6 일진머티리얼즈 66 에스엠 42 6 엘앤에프 19 현대중공업 94 7 CJ 제일제당 63 에이치엘비 37 7 펄어비스 14 카카오 91 8 녹십자홀딩스 54 한국전자금융 34 8 원익 IPS 14 SK 텔레콤 91 9 한미글로벌 46 바이로메드 31 9 녹십자랩셀 14 삼성중공업 삼화콘덴서 45 셀트리온제약 비에이치 14 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 코스피시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 셀트리온 1,102 1 SK 하이닉스 1,107 신라젠 에코프로 59 LG 유플러스 삼성전기 937 셀트리온헬스케어 대주전자재료 48 삼성바이오로직스 LG 전자 208 카페 에스엠코어 33 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 16

18 최근 5일간외국인주요매매종목 코스피시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 기아차 삼성전자 5,045 (4.4) LG유플러스 SK하이닉스 4,984 (6.1) SK텔레콤 POSCO 2,155 (5.8) 삼성바이오로직스 삼성전기 1,320 (8.2) NAVER 231 (0.8) 5 LG전자 771 (5.4) 금호석유 넷마블 402 (0.9) 대우조선해양 신한지주 S-Oil LG이노텍 316 (8.1) 삼성물산 호텔신라 240 (1.5) 삼성에스디에스 현대모비스 235 (2.0) 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 신라젠 네이처셀 펄어비스 CJ ENM 에이치엘비 이지바이오 101 (3.1) 포스코켐텍 원익IPS 89 (9.7) 에스모 151 (6.8) 5 엘앤에프 67 (6.9) 바이로메드 136 (1.8) 6 AP시스템 60 (11.1) 와이솔 큐리언트 녹십자셀 모두투어 53 (5.0) 와이지엔터테인먼트 68 (0.9) 9 메디톡스 51 (1.3) 코오롱티슈진 (Reg.S) 서울반도체

19 최근 5 일간기관주요매매종목 코스피시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 LG 화학 444 (4.1) 삼성전자 795 (4.4) 2 롯데케미칼 386 (4.2) SK 이노베이션 이마트 361 (5.7) 현대건설 SK 하이닉스 357 (6.1) GS 건설 아모레퍼시픽 310 (1.3) 삼성 SDI NAVER 304 (0.8) POSCO 376 (5.8) 7 삼성전기 280 (8.2) S-Oil LG 이노텍 252 (8.1) 현대차 대한유화 211 (8.9) CJ 대한통운 LG 디스플레이 190 (7.7) 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온헬스케어 포스코켐텍 CJ ENM 바이로메드 136 (1.8) 서울반도체 에스모 121 (6.8) SK 머티리얼즈 아프리카 TV 118 (6.3) 신라젠 코오롱티슈진 (Reg.S) 우리산업 아모텍 98 (10.6) 에스엠 비에이치 98 (5.8) 스튜디오드래곤 에스에스알 87 (18.8) RFHIC 카페 (0.2) 아이디스 엘앤에프 85 (6.9) 참고 : 상기자료는 17 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 코스피시장 외국인다우기술, 한솔케미칼외국인제이콘텐트리, KG이니시스코스닥시장기관롯데지주, 영원무역기관스튜디오드래곤, 코오롱생명과학 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 18

20 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (20) (40) (60) 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 3.5 (%) 0.2 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) (0.1) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 19

21 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) 3 P/B( 배 ) (1) (3) (5) (7) 미국 선진시장 선진유럽 글로벌일본신흥시장 1 주일 1 개월 선진시장 신흥아시아 중국 미국선진시장선진유럽글로벌중국신흥시장일본신흥아시아한국 EPS 증가율 ( 전년대비, %) 참고 : 09 월 4 일 ~ 09 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (1.0) (3.0) (5.0) 통신유틸리티운송산업재기계필수소비재제약유통화학경기소비재금융에너지소재 IT 자동차철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월미국선진유럽일본 참고 : 09 월 4 일 ~ 09 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 1.0 (1.0) (3.0) (5.0) (7.0) 통신에너지유틸리티산업재필수소비재기계운송금속광물자동차화학금융소재유통경기소비재제약 IT MSCI 신흥시장주요국가별 2018년예상 EPS 추이 ( =100) 년 1월 17년 7월 18년 1월 18년 7월한국중국신흥아시아 참고 : 09 월 4 일 ~ 09 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 20

22 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 년 10월 17년 5월 17년 12월 18년 7월 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 21

23 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 8,000 4,000 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 6,000 7,000 6,000 5,000 4,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 3,000 2,000 1,000 5,000 4,000 3,000 2,000 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 상해철근 중국열연코일 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 0.8 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년이후평균거래대금 9.4 조원 년4월 16년11월 17년6월 18년1월 18년8월 자료 : Dataguide 0 16년 4월 16년 11월 17년 6월 18년 1월 18년 8월 자료 : Dataguide 22

24 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 중국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 8 월생산자물가지수 ( 전년비 ) (8 월 4.1%/E 4.6%/P 4.0%) 7 월도매재고 ( 최종, 전월비 ) (7 월 /E 0.7%/P 0.7%) MBA 주택융자신청지수 (9 월 1 주 /E /P -0.1%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (9 월 1 주 /E 210/P 203) 8 월소매판매 ( 추정, 전월비 ) (8 월 /E 0.4%/P 0.5%) 8 월소비자물가지수 ( 전년비 ) (8 월 2.3%/E 2.1%/P 2.1%) [ 일본 ] [ 일본 ] 7 월 3 차산업지수 ( 전월비 ) (7 월 0.1%/E 0.1%/P -0.5%) [ 한국 ] 8월실업률 SA (8월 4.2%/E 3.8%/P 3.8%) 8 월소비자물가지수 ( 전월비 ) (8 월 /E 0.3%/P 0.2%) [ 일본 ] 8월광공업생산 ( 전월비 ) (8월 /E 0.3%/P 0.1%) 미시간대소비자신뢰 ( 잠정 ) (9월 /E 96.6/P 96.2) 2Q GDP SA( 전기비 ) (2Q 0.7%/E 0.7%/P 0.5%) 8 월생산자물가지수 ( 전년비 ) (8 월 /E 3.1%/P 3.1%) [ 일본 ] 7 월핵심기계수주 ( 전월비 ) (7 월 /E 5.5%/P -8.8%) 7 월광공업생산 ( 최종, 전월비 ) (7 월 /E /P -0.1%) [ 중국 ] 8 월광공업생산 ( 전년비 ) (8 월 /E 6.1%/P 6.0%) 美 9 월제조업지수 유 8 월소비자물가지수 美 MBA 주택융자신청자수 8 월주택착공건수 美주간실업수당청구건수 8 월선행지수 8 월기존주택매매 유 9 월소비자기대지수 美 9 월마킷제조업 PMI 8 월광공업생산 유 9 월마킷제조업 PMI 日 9 월닛케이제조업 PMI 7 월전체산업활동지수 * 휴장 : 일본 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 23

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<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D BFF92037C0CF292E646F6378> ( 개 ) 120 100 중국게임의한국수입 한국게임의중국수출 80 60 40 20 0 1Q17 2Q17-4Q17 ( 조원 ) ( 조원 ) 40 30 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +10% 콘솔 : +59% 웹 : 0% e스포츠 : +18% 16 12 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +4% 콘솔 : +2% 웹 : -2% e스포츠