자료 : Thomson Datastream.

자료 : Thomson Datastream.

참고 : CDS(Credit Default Swap) 5 년물기준. 자료 : Thomson Datastream. 참고 :MSCIACWI 지수기준. 자료 : Thomson Datastream.

참고 :1.BY(BondYield): 미국채 1년물과 10 년물의수익률. 2. DY(Dividend Yield): S&P500 의배당수익률.. 3.S&P5001 년수익률: 해당시점에전년대비주가상승률. 자료 : Thomson Datastream, IBES.

참고 : 실질수익률갭이란 S&P 500 기준향후 12개월 Earnings Yield와물가를감안한미국채 10 년물수익률의차이. 자료 : Thomson Datastream, IBES. 참고 : 실질수익률갭이란 MSCI Korea 기준향후 12개월 Earnings Yield와핵심소비자물가를감안한국고채 5 년물수익률의차이. 자료 : Thomson Datastream, IBES.

자료 :ThomsonDatastream, 증권거래소.

참고 : MMF 와시가총액일별증감차이가정규분포를따른다고가정할경우, +2시그마 를초과할가능성은 2.3% 임. 자료: Thomson Datastream, 증권거래소, 현대증권.

참고 : 한국을포트폴리오대상지역으로포함하는 Global Funds, 이머징마켓펀드, 아시아지역펀드, 태평양지역펀드의실제한국투자비중을가중치로감안한자금유출입동향. 자료 : EPFR.. 참고 : 지역별주식형뮤추얼펀드의월단위로집계되는현금( 유동성) 비중수위를 3개월이 동평균으로표시. 자료:EPFR, 현대증권.

참고 : VIX는미국시카고선물거래소에서거래되는 S&P500 변동성지수. 자료 : Bloomberg. 참고 :KOSPI6개월수익률은해당시점이후 6 개월동안실제주가상승률. 자료 : Thomson Datastream.

( 전년동기대비 : %) 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 2.1 4.0 4.9 2.4 5.1 2.3 5.7 3.3 2007 2/4 3/4 4/4 2008 2/4 5.8 3.8 5.5 4.8 5.2 3.9 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 자료 : 한국은행. 주 : 2008년 2/4 분기와하반기경제성장률, 하반기소비자물가상승률은한국은행전망치.

2007년 2008년구분 11월 12월 1월 2월 3월 4월 5월선행종합지수전년동월비 (%) 7.3 7.0 5.7 4.3 3.2 2.8 2.3 자료 동행종합지수순환변동치 (p) 100.8 101.2 101.5 101.2 100.9 100.5 100.3 : 통계청.

1) 미국영국그리고일본의년대부터의장기데이터를바탕으로추정한결과와위의,, 1960 추정결과와거의동일하게나타남.

구분 ( 단위 : %) 2006년 2007년 2008년 1/4분기 2/4분기 3/4분기 4/4분기 1/4분기 2/4분기 3/4분기 4/4분기 1/4분기 미국 6.01 6.16-0.70-29.71-11.53-12.97-14.48 5.77 14.84 일본 -3.68-0.57 8.62 0.80-5.92-13.76-16.17 3.34 13.94 한국 -6.73-9.38-6.46-13.30-6.39-7.39-10.48 6.03 18.41 OECD평균 -11.1 1.79-0.77-5.28-0.30-7.74-11.94 1.59 3.40 자료 주 : International Financial Statistics(IFS), 한국은행. :1. 본보고서에서는스태그플레이션가능성지수의주요국과한국의절대치비교의한계점을 극복하기위해서실제관측치와 (Percentage deviation) 을구해서비교평가함. Hodrick-Prescott filter로부터도출된추세치의퍼센트편차 2. OECD 평균값은현재 30 개국기준으로아이슬란드와프랑스를제외한값임.

( 단위 : %) Japan as No.1 1980~1990 ( 3.95%) ( 2.58%) 자료 : International Financial Statistics(IFS); IMF.

구분(1980~1990 년) 미국영국일본 연평균경제성장률 2.97% 2.23% 3.95% 연평균물가상승률 5.54% 7.6% 2.58% 자료 : IMF. 주 : 1980-1990 년까지분기데이터를이용함. ( 단위 : %)

( 단위 : 백만엔) 구분 1975년 1976년 1977년 1978년 1979년 1. 80년대통상산업정책비전수립 0 0 0 0 0 2. 조화로운대외경제관계형성과세계경제에대한적극적인공헌 16,787 17,966 18,291 18,962 19,520 (1) 원활한대외경제관계형성 11,810 10,337 10,640 10,970 10,751 (2) 경제협력추진 4,977 7,629 7,651 7,992 8,769 3. 견실한경기회복과새로운산업정책전개 359 311 388 290 255 (1) 구조불황업종대책의추진과산업전환의원활화 217 172 256 210 179 (2) 산업조직정책등의추진 39 61 66 32 26 (3) 산업과사회의대화추진등 103 78 51 47 45 (4) 국제적과학기술박람회의예비조사등 0 0 0 0 5 4. 중소기업정책의충실 102,226 120,254 134,418 153,322 172,762 (1) 중소기업경영의안정 4,400 5,600 6,000 8,747 10,623 (2) 중소기업의활로개척촉진 16,021 68,116 76,849 89,869 105,157 (3) 소규모기업정책의추진 34,980 44,502 49,857 49,006 52,423 (4) 중소소매상업서비스업 대책추진 145 153 183 237 614 (5) 기타 1,825 2,036 1,712 5,700 4,560 5. 종합에너지정책의강력한추진 26,030 28,822 30,588 158,139 179,494 (1) 석유정책의추진 49 44 55 58 69 (2) 원자력정책의추진 385 529 738 823 1,020 (3) 전력대책의추진 1,093 1,410 703 727 868 (4) 省에너지정책의추진 128 130 134 319 343 (5) 자원확보대책의추진 22,037 24,970 27,395 24,930 24,456 (6) 석탄및석유대책특별회계도입 0 0 0 129,500 150,900 (7) 기타 2,338 1,739 1,563 1,782 1,837 6. 차기선도산업의육성과산업기술정책의충실 59,214 67,129 76,855 82,827 106,098 (1) 차기선도산업의육성강화 3,531 5,470 11,868 13,712 16,583 (2) 기술개발기반의강화 50,357 55,108 57,398 60,552 78,610 (3) Sun-Shine 계획추진신에너지기술연구개발등 3,704 4,626 4,888 5,502 7,059 (4) Moonlight 계획의추진성에너지기술연구개발등 437 500 1,016 1,978 2,771 (5) 국민복지증진을위한기술시스템개발 촉진 1,185 1,425 1,686 1,083 1,075 7. 입지환경대책의추진과소비생활의안정향상 21,210 23,000 20,835 21,235 20,955 (1) 환경보전과폐기물의유효이용 재자원화추진 4,829 5,027 5,366 5,674 6,299 (2) 지진방재대책의충실과산업보안확보 421 461 481 496 566 (3) 산업입지대책의추진 12,061 11,977 11,297 11,299 8,569 (4) 소비생활의안정향상 3,899 5,535 3,691 3,766 5,532 8. 기타 63,466 47,051 36,124 39,321 42,127 총계 289,292 304,533 317,499 474,096 541,242 자료 : 小宮隆太郎 奥野正寛 鈴木興太郎, 日本の産業政策, 東京大学出版会, 1991 年, p.87.

구분 에너지사용수준 省에너지대책 철강 81.2% 1. 조업기술개선 3. 생산공정개선 2. 배출에너지회수 4. 에너지사용효율향상 알루미늄제련 석유화학 ( 에틸렌부문) 99.6% 69.1% 시멘트 73.6% 종이 펄프 77.7% 염색등 68.1% 판유리 72.1% 1. 배액회수 2. 보온강화 3. 연료관리강화 4. 전극의개량 1. 배출열회수강화 2. 프로세스합리화 3. 증류시환류비율저감 1. 省에너지설비도입 2. 분쇄공정개선 3. 배출열이용 4. 연료관리의개선 1. 생산공정의연속화 2. 배출열의회수 3. 생산공정의효율화 4. 폐지이용확대 5. 조업관리개선 1. 보수관리철저 2. 배출온수및배출열회수이용 3. 省에너지설비도입 4. 가공조건개선등 1. 단열강화 2. 설비개선 3. 축적열효율향상 4. 폐열보일러설치 자료 : 橋本寿郎, 日本経済論 -21 世紀システムと日本経済, ミネルヴァ書房, 1996 年, p.99. 주 : 에너지사용수준은 1973년을 100으로한 1984 년수준임. 자료 : 日本資源 エネルギー庁, 平成 18 年度エネルギーに関する年次報告, 각년도.

구분구체항목세부내용 재정정책 금융정책 물가등 - 54 년도당초예산(1979년 4월 3 일) - 공공사업등사업시행에대해 (1979년 4월 6 일) -3/4분기공공사업등의사업시행에대해(1979년 10월 12 일) - 1979년도공공ㅇ사업의사업시행에대해(1980년 1월 11 일) - 일반회계전년대비증가율 12.6% - 재정투융자전년대비증가율 13.1% - 공채의존도 39.6% - 상반기공공사업계약률목표 65~70% -3/4분기계약률목표약 80% - 공공사업등세출예산의 5% 보류 - 일반회계전년대비증가율 10.3% - 1980 년예산(1980년 4월 4 일) - 재정투융자전년대비증가율 8% - 공채의존도 33.5% - 공공사업등의사업시행에대해 (1980년 4월 8 일) - 상반기공공사업계약률목표 60% -1 차정책금리인상(1979년 4월 17 일) -3.5% 4.25% - 2 차정책금리인상(1979년 7월 24 일) - 4.25% 5.25% - 3 차정책금리인상(1979년 11월 2 일) - 5.25% 6.25% - 4 차정책금리인상(1980년 2월 19 일) - 6.25% 7.25% - 지급준비율인상(1980년 3월 1 일) - 예금, 채권, 신탁원금잔액대상 -5 차정책금리인상(1980년 3월 19 일) -7.25% 9% - 지급준비율인상(1980년 4월 1 일) - 예금, 채권, 신탁원금잔액대상 - 제1차종합물가대책 (1979년 2월 26 일) - 제2차종합물가대책 (1979년 11월 27 일) - 엔환율안정대책 (1979년 11월 27 일) - 엔환율안정대책 (1980년 3월 2 일) - 제3차종합물가대책 자료 : 日本経済企画庁, 年次経済報告, 1980 年. - 생활관련물품등의조사및감시, 통화공급량의조정, 석유제품폭리방지등8개항목 - 공공사업의기동적인집행, 등유의안정적인공급확보등 8개항목 - 외환은행의외화거래에관한보고, 상사의수출입예정상황에관한보고등5개항목 - 구미와협조하여외환시장에개입, 외환은행본점과지점을통한자본거래의유연성확보등 5개항목 - 총수요관리, 폭리방지등개발물자가격감시등의 7개항목 2) 이상일본의사례에대해서는 日本 経済企画庁, 年次経済報告, 日本 経済企画庁, 年次経済報告, 日本資源 エネルギー庁, 平成 18年度エネルギーに関する年次報告 각년도참조.