(626) 전기부품 / 설비 Company Report 217.8.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M), 현재주가 (17/8/14, 원 ) 83,7 상승여력 2% 영업이익 (17F, 십억원 ) 462 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 529 EPS 성장률 (17F,%) 63.7 MKT EPS 성장률 (17F,%) 42.6 P/E(17F,x) 9.8 MKT P/E(17F,x) 9.8 KOSPI 2,334.22 시가총액 ( 십억원 ) 2,695 발행주식수 ( 백만주 ) 32 유동주식비율 (%) 52.8 외국인보유비중 (%) 23.4 베타 (12M) 일간수익률.63 52주최저가 ( 원 ) 51, 52주최고가 ( 원 ) 88, 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 7. 19.7 53. 상대주가 1.7 6.4 34.4 18 16 14 12 [ 핸드셋 / 전자부품 / 전선 ] 박원재 2-3774-1426 william.park@miraeasset.com 김영건 2-3774-1583 younggun.kim.a@miraeasset.com KOSPI 8 16.8 16.12 17.4 17.8 2Q17 Review: 영업이익 1,321 억원 (+22.5% YoY, -17.2% ). 예상수준 의 2Q1 Q17 실적은매출액 2조 6,524 억원 (+9.8 +9.8% YoY, +.5% ), 영업이익 1,321 억원 (+22.5 22.5% YoY, -17.2 17.2% ) 을기록하였다. 당사추정매출액 2조 6,948 억원, 영업이익 1,299 억원과비슷한수준이다. 시장기대매출액및영업이익은 2 조 6,13 억원, 영업이익 1,352 억원이었다. 세부적으로살펴보면, 전선은매출액 8,8 억원 (+11.6% YoY, +6.1% ) 및영업이익 28억원 (+2.9% YoY, -3.3% ) 을기록하였다. 동가격은하락 (US$ 5,663/ 톤, -2.9% ) 하였으나초 고압케이블판매증가가긍정적인영향을미쳤다. 수주잔고는 1.82 조원으로지속증가 (1Q17 1.44 조원, 4Q16 1.18 조원 ) 하고있다. 자회사인 전선아시아 (-Vina 및 CV) 의 영업이익은 49 억원수준이다. 아이앤디의 2Q17 영업이익 226억원 (+76.6 YoY, -31.5% ) 으로양호한수준이다. 자회사인슈페리어에섹스 (SPSX) 가통신선업황호조로흑자를지속하고있다. 엠트론영업 이익은 39 억원 (+1.% YoY, -1.4% ) 이다. 전자부품및동박부문이호조를보였다. 니꼬동제련실적은매출액 1조 7,198 억원 (-4.4% YoY, -.2% ), 영업이익 55억원 (-1.3% YoY, +19.1% ) 을기록하였다. 자회사실적안정성회복및자산매각현금유입가능성은긍정적 3Q17 실적은매출액 2조 5,131 억원 (+1.5% YoY, -5.3% ), 영업이익 1,338 억원 (+51.1 +51.1% YoY, +1.3% ) 으로추정된다. 동박사업호조가지속되는 엠트론과안정적인 실적이기대되는 LG 니꼬동제련의영향으로양호한실적이기대된다. 동사의분기실적은 3분기연속 1, 억원이상의영업이익을기록하고있다. 부진했던자 회사들이안정을찾았기때문이다. 향후에도수익성안정화가지속될가능성이크다. 부실을 정리했고, 동가격도안정화되고있기때문이다. 전선수주증가도긍정적이다. 엠트론은 동박사업및자회사인 오토모티브사업양도를결정하였다. 각각 3, 억원및 7,5 억원 수준이다. 1Q18 마무리되면차입금감소및신사업투자에활용될계획이다. 투자의견 매수 유지. 12 개월목표주가, 원으로상향 의 12 개월목표주가를기존 88, 원에서, 원으로상향조정한다. Forward BPS 89,497 원기준 PBR 1.11 배 ( 기존 1. 배 ) 수준이다. 주가상승 ( 연초대비 +41.1%) 이 부담되나, 실적은안정화되고있고자산매각도계획대로진행되고있다는점도고려해야한 다. 결산기 (12월 ) 12/14 12/15 12/16 12/17F 12/ 12/19F 매출액 ( 십억원 ) 1,883 1, 9,621 1,47 1,612 1,93 영업이익 ( 십억원 ) 32 314 36 462 444 467 영업이익률 (%) 2.9 3.1 3.7 4.4 4.2 4.3 순이익 ( 십억원 ) 45-99 168 275 294 31 EPS ( 원 ) 1,397-3,64 5,223 8,55 9,117 9,638 ROE (%) 1.9-4.2 7.1 1.8 1.6 1.2 P/E ( 배 ) 38.9-11.4 9.8 9.2 8.7 P/B ( 배 ).7.5.8 1..9.8 배당수익률 (%) 2.3 3.1 2.1 1.5 1.5 1.5 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 :, 미래에셋대우리서치센터
주요차트및실적 그림 1.. 주가추이 자료 : 미래에셋대우리서치센터 그림 2.. 분기영업이익추이 ( 십억원 ) 2 159.6 132.1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q - 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 그림 3. 의 PER 밴드차트 (12M forward) 그림 4. 의 PBR 밴드차트 (12M forward) ( 원 ) 16, 28.x 21.x 15.x ( 원 ) 16, 12, 8, 4, 1.x 6.x 12, 8, 4, 1.3x 1.x.8x.6x.4x 12 13 14 15 16 17 18 자료 : 미래에셋대우리서치센터 12 13 14 15 16 17 18 자료 : 미래에셋대우리서치센터 2 Mirae Asset Daewoo Research
표 1.. 2Q1 Q17 실적 구분 2Q1 Q16 1Q1 Q17 공시실적 2Q1 Q17 미래에셋대우 컨센서스 ( 십억원,%,%p) 증감률 매출액 2,416.3 2,639.5 2,652.4 2,694.8 2,613. 9.8.5 영업이익 17.8 159.6 132.1 129.9 135.2 22.5-17.2 영업이익률 4.5 6. 5. 4.8 5.2 11.6-17.6 세전이익 76. 127. 95.3 85.9 99. 25.4-25. 순이익 45.3 96. 52.6 59.6 56.4 16.1-45.2 주 : 당사추정치와 의영업이익기준 = 연결영업이익 + 지분법이익 ( 니꼬동제련 ) 자료 : WISEfn,, 미래에셋대우리서치센터 YoY 표 2.. 분기별실적추이 구분 1Q 216 217F 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QF 4QF YoY 2Q1 Q17 ( 십억원, 원,%,%p) 매출액 2,418.5 2,416.3 2,275. 2,511.4 2,639.5 2,652.4 2,513.1 2,62. 9.8.5 2,694.8-1.6 영업이익 132.3 17.8 88.5 13.6 159.6 132.1 133.8 148.4 22.5-17.3 129.9 1.7 세전이익 89.7 76. 54.2 36.4 127. 95.3 98.1 99.8 25.5-24.9 85.9 11. 당기순이익 ( 지배주주 ) 69.2 45.3 22.9 3.8 96. 52.6 62.8 63.9 16.1-45.2 59.6-11.7 EPS 2,148 1,48 712 955 2,981 1,634 1,95 1,984 16.1-45.2 1,851-11.7 영업이익률 5.5 4.5 3.9 5.2 6. 5. 5.3 5.7.5-1.1 4.8.2 세전이익률 3.7 3.1 2.4 1.4 4.8 3.6 3.9 3.8.5-1.2 3.2.4 당기순이익률 2.9 1.9 1. 1.2 3.6 2. 2.5 2.5.1-1.7 2.2 -.2 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 기존 차이 표 3. 및자회사분기별실적추이 구분 1Q 216 217F 2 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QF 4QF 1QF 2QF 3QF 4QF ( 십억원, 원,%,%p) 216 217F 2 매출액 2,418.5 2,416.3 2,275. 2,511.4 2,639.5 2,652.4 2,513.1 2,62. 2,661.6 2,712.8 2,577.2 2,66.4 9,621.3 1,47. 1,612. 지분법손익 21.7 16.8 28.2 32.2 32.2 14.5 28.6 36.2 28.9 26.5 3.2 35.8 99. 111.5 121.4 영업이익 132.3 17.8 88.5 13.6 159.6 132.1 133.8 148.4 147.1 134.7 135.6 147.9 459.2 573.9 565.3 세전계속사업이익 89.7 76. 54.2 36.4 127. 95.3 98.1 99.8 112.1 117.5 113. 127.9 256.3 42.3 47.5 순이익 69.2 45.3 22.9 3.8 96. 52.6 62.8 63.9 7. 73.3 7.5 79.8 168.2 275.3 293.6 EPS 2,148 1,48 712 955 2,981 1,634 1,95 1,984 2,173 2,277 2,189 2,478 5,223 8,55 9,117 영업이익률.9.7 1.1 1.3 1.3.6 1.3 1.4 1.1 1. 1.2 1.4 4.8 5.5 5.3 세전계속사업이익률 5.2 4.2 3.6 5.4 6.6 5.5 5.9 5.9 5.6 5.1 5.4 5.7 2.7 4. 4.4 순이익률 2.7 1.8.9 1.3 4. 2.2 2.8 2.5 2.7 2.8 2.8 3.1 1.7 2.6 2.8 전선 매출액 88.6 788.6 745.7 732.6 829.1 88. 784.1 763.3 84.5 863.4 787.4 763.8 3,75.5 3,256.5 3,255.2 ( 연결 ) 영업이익 28.7 17.2 4.5 3.7 21.5 2.8 5.2 35.2 24. 22.4 5.7 38.7 81.1 82.7 9.9 세전계속사업이익 14.4 9.9-4.1 15.8 22.8 37.7 4.9 31.3 22.7 24.4 6.2 44.2 36. 96.7 97.5 아이앤디 매출액 542. 579.5 511.3 547.2 66. 6. 588. 574.6 666.6 66. 593.9 58.3 2,18. 2,422.6 2,446.8 ( 연결 ) 영업이익 -.7 12.8 15.5 11.9 33. 22.6 19. 13.6 34.7 24. 2.4 14.9 39.5 88.2 94. 세전계속사업이익 -12.4.9 6.8-33.5 21.9-12.9 1.8 7.4 2. 14.3 13.3 1.4-38.2 27.2 58. 엠트론 매출액 544. 536.6 473.5 535. 564.5 559.3 554.8 581.5 559.9 581.1 592.2 69.2 2,89.1 2,26.2 2,342.5 ( 연결 ) 영업이익 41.2 28.1 9.1 25.2 34.5 3.9 42.4 15.2 1.4 9.7 24.3.5 13.6 123. 45. 세전계속사업이익 42.9 24.4.4 9.2 32.2 21.9 62.3 3. 5.1 51.5 62.8 37.4 76.9 146.5 21.8 산전 매출액 5.8 525.5 523.9 663.4 559.4 588.3 586.1 682.7 594.6 662.2 63.7 77.1 2,213.6 2,416.5 2,567.6 ( 연결 ) 영업이익 34.9 31.9 3.1 27.6 35.9 43.7 38.6 48.1 49.1 52. 55. 57.9 124.5 166.4 214. 세전계속사업이익 22.7 26.1 28.3 24.9 21.7 43.1 3.9 38.5 39.3 41.6 44. 46.3 12. 134.2 171.2 니꼬동제련매출액 1,58.1 1,799.7 1,799.5 1,86. 1,723.9 1,719.8 1,817.5 1,824.1 1,741.1 1,737. 1,835.7 1,842.3 6,985.3 7,85.3 7,156.1 ( 지분법 ) 영업이익 44. 56.3 46.3 16.8 42.4 5.5 55. 55.2 44.1 52.5 57.2 57.4 37.4 23. 211.2 세전계속사업이익 4.8 42.9 73.3 4.8 84.4 28.4 51.3 6.4 52.5 47.5 53.4 62.9 197.8 224.5 216.3 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research 3
표 4.. 수익예상변경 구분 17F 변경전 19F 17F 변경후 19F 17F 변경률 매출액 1,45 1,68 1,999 1,47 1,612 1,93 -.4 -.6 -.6 동가격변동 영업이익 534 522 56 574 565 594 7.5 8.4 5.9 수익성안정화 세전이익 357 365 44 42 47 497 17.8 29. 23.2 순이익 ( 지배주주 ) 255 253 28 275 294 31 8.2 16.1 1.8 EPS 7,94 7,855 8,699 8,55 9,117 9,638 8.2 16.1 1.8 영업이익률 5.1 4.9 5.1 5.5 5.3 5.4.4.4.3 세전이익률 3.4 3.4 3.7 4. 4.4 4.6.6 1..9 순이익률 2.4 2.4 2.5 2.6 2.8 2.8.2.4.3 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 19F 변경사유 ( 십억원, 원,%,%p) 그림 5.. 그룹지분구조 (2Q1 Q17 말기준 ) 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 그림 6.. 주요자회사차입금현황 ( 십억원 ) 5, 4Q15 4Q16 1Q17 2Q17 4, +4.3% 3, 2, 1, -3.3% -1.2% +5.1% +1.9% +8.2% 지주사연결순차입금 전선 아이엔디 산전 엠트론 니꼬동제련 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 4 Mirae Asset Daewoo Research
글로벌전선업체 Peer Group & 비철가격 표 5. 글로벌전선업체실적컨센서스 ( 십억원,%) 회사명 주가상승률매출액시가총액 -1M -3M 16 17F 영업이익 16 17F 영업이익률 16 17F 순이익 16 17F 7. 23.8 2,695 9,621 1,47 1,612 36 462 444 3.7 4.4 4.2 168 275 294 고려아연 4.3 12.4 9,95 5,848 6,533 6,835 765 948 1,14 13.1 14.5 14.8 592 694 767 NEXANS -11.6-5.1 2,724 7,467 6,15 6,388 232 374 45 3.1 6.1 6.3 78 196 24 General Cable 7.9 8.2 1,8 4,479 4,147 4,249-21 26 169 -.5.6 4. -19 43 87 Belden -3.4 1.2 3,472 2,736 2,729 2,825 26 46 51 9.5 16.9 17.7 149 238 29 Sumitomo.5 1.4 26,136 49,195 55,657 55,875 1,213 2,51 3,38 2.5 4.5 5.4 1,39 2,12 2,367 Furukawa 1.3 7.1 39,897 12,58 13,318 14,638 2,137 2,468 2,814 17.7 18.5 19.2 1,657 1,915 2,16 Fujikura 16.1 29. 4,346 8,955 9,398 9,788 41 462 54 4.6 4.9 5.1 187 27 3 J Heng Tong.9 18.9 6,399 3,351 4,285 5,94 288 484 632 8.6 11.3 12.4 23 396 477 ABB -8.8-7.4 56,484 39,266 39,86 4,87 3,416 4,421 4,997 8.7 11.3 12.2 2,24 2,756 3, Leoni 3.6-2.8 2,282 5,692 6,337 6,583 83 258 283 1.5 4.1 4.3 13 171 183 H&S -2.9 -.7 1,596 869 933 974 77 85 94 8.8 9.1 9.6 58 66 72 Encore -8.8-8. 913 1,92 1,276 1,368 59 78 14 5.4 6.1 7.6 39 - - 평균.5 6.7 6.7 8.6 9.5 주 : SUMITOMO, FURUKAWA, FUJIKURA 는 3월 31일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 표 6. 글로벌전선업체주가관련지표 (%, 배 ) 회사명 ROE 16 17F PER 16 17F PBR 16 17F EV/EBITDA 16 17F 7.1 1.8 1.6 11.4 9.8 9.2.8 1.9 8.5 8.1 8 고려아연 11.9 12. 12. 13.2 12.9 11.7 1.5 1.5 1.3 5.4 5.8 5.5 NEXANS 9.2 1.3 9.8 16.7 13.4 12.5 1.4 1.3 1.2 6.4 5.9 5.6 General Cable -9.7 - - - 18.8 12.8 7.4 - - - 371. 39.3 Belden 8.3 15.2 15.9 22. 13.3 12. 2.1 2.1 1.8 11.1 8.7 8. Sumitomo 7.8 6.9 7.3 1.9 12. 1.5.8.8.8 9.2 8.4 7.7 Furukawa 11.7 13.1 13.4 24.2 19.9 17.7 2.7 2.5 2.3 1.7 1. 8.8 Fujikura 11.7 11.9 12.1 19.1 15.9 14.4 2. 1.9 1.7 9. 9.6 8.8 J Heng Tong 27. 29.9 28.2 23.2 15.2 12.3 5.6 4.2 3.2-12.4 1.3 ABB 17.2 18.8 2.7-18.9 16.6-3.6 3.4 12.1 1.4 9.5 Leoni 6.9 13.1 13.1 25.9 13.4 12. 1.7 1.7 1.5 6.4 5.9 5.5 H&S 7.5 8.5 9.6 26.8 23.8 21.8 2. 2. 1.9 9.3 11. 1.3 Encore 7.3 - - 18.8 17.6 13.4 1.3 - - 1.2 8.5 6.7 평균 3. 14. 14.2 2.1 16.3 14. 2.6 2.1 1.9 9. 39. 33. 주1: SUMITOMO, FURUKAWA, FUJIKURA 는 3월 31일결산주2: General Cable 를제외한 217F, 2 EV/EBITDA 평균값은각각 8.8, 7,9 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 그림 7. 글로벌전선업체 PBR-ROE ROE 그래프 (PBR, 배 ) 6 그림 8. 글로벌전선업체 EV/EBITDA-EBITDA EBITDA Growth 그래프 (EBITDA Growth, %) J Heng Tong 5 3 2 Furukawa ABB J Heng Tong Fujikura H&S Belden NEXANS Leoni Sumitomo 고려아연 (ROE, %) 1 2 3 4 75 5 25 Leoni NEXANS 고려아연 Sumitomo Encore Belden ABB Furukawa H&S Fujikura (EV/EBITDA, 배 ) 2 4 6 8 1 12 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 Mirae Asset Daewoo Research 5
그림 9. 동가격및재고추이 ( 장기시계열 ) 그림 1. 동가격및재고추이 (-1Y 기준 ) ( 달러 / 톤 ) 12, 동재고 (R) 동가격 (L) ( 천톤 ) 8 ( 달러 / 톤 ) ( 천톤 ) 8, 동재고 (R) 5 9, 6 7, 동가격 (L) 4 3 6, 4 6, 2 3, 2 5, 12.9 13.9 14.9 15.9 16.9 17.9 4, 16.9 16.11 17.1 17.3 17.5 17.7 17.9 그림 11. 알루미늄가격및재고추이 ( 장기시계열 ) ( 달러 / 톤 ) ( 백만톤 ) 4, 알루미늄재고 (R) 알루미늄가격 (L) 6 3, 5 그림 12. 알루미늄가격및재고추이 (-1Y 기준 ) ( 달러 / 톤 ) ( 백만톤 ) 2,25 알루미늄재고 (R) 6 알루미늄가격 (L) 2, 5 2, 3 1,75 3 1, 2 1,5 2 12.9 13.9 14.9 15.9 16.9 17.9 1,25 16.9 16.11 17.1 17.3 17.5 17.7 17.9 그림 13. 동가격과투기적수요추이 ( 천계약 ) 투기적순매수 (L) 동가격 (R) ( 달러 / 톤 ) 6 1, 4 8,2 2 6,4 4,6-2 2,8-4 1, 7.9 9.9 11.9 13.9 15.9 17.9 6 Mirae Asset Daewoo Research
그림 14. 글로벌전선업체상대주가추이 (1) 그림 15. 글로벌전선업체상대주가추이 (2) 135 NEXANS PRYSMIAN 14 PRYSMIAN NEXANS GENERAL CABLE Encore 12 (-3M=) 125 (-3M=) 15 11 9 95 (17.5.12) 75 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 (17.5.12) 8 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 그림 16. 글로벌전선업체상대주가추이 (3) 그림 17. 글로벌전선업체상대주가추이 (4) 14 FURUKAWA JINAGSU HENGTONG FUJIKURA SUMITOMO 14 LEONI HUBER & SUHNER BELDEN 12 (-3M=) 115 (-3M=) 9 8 65 (17.5.12) 6 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 (17.5.12) 4 17.2 17.3 17.4 17.5 17.6 17.7 17.8 17.9 Mirae Asset Daewoo Research 7
(626) 예상포괄손익계산서 ( 요약 ) 예상재무상태표 ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/16 12/17F 12/ 12/19F ( 십억원 ) 12/16 12/17F 12/ 12/19F 매출액 9,621 1,47 1,612 1,93 유동자산 5,255 5,831 6,274 6,738 매출원가 8,321 9,5 9,182 9,448 현금및현금성자산 653 1,191 1,546 1,91 매출총이익 1,3 1,42 1,43 1,482 매출채권및기타채권 2,22 2,173 2,222 2,281 판매비와관리비 94 94 986 1,15 재고자산 1,495 1,549 1,583 1,625 조정영업이익 36 462 444 467 기타유동자산 95 918 923 931 영업이익 36 462 444 467 비유동자산 4,458 4,293 4,238 4,193 비영업손익 -87-41 26 3 관계기업투자등 874 95 926 95 금융손익 -121-115 -111-17 유형자산 2,487 2,362 2,337 2,313 관계기업등투자손익 99 112 121 127 무형자산 781 694 642 596 세전계속사업손익 273 421 47 497 자산총계 9,713 1,124 1,512 1,932 계속사업법인세비용 42 8 14 19 유동부채 4,191 4,127 4,175 4,233 계속사업이익 23 341 367 388 매입채무및기타채무 1,79 1,18 1,133 1,162 중단사업이익 -15-1 단기금융부채 2,232 2,17 2,11 2,113 당기순이익 215 34 367 388 기타유동부채 88 912 932 958 지배주주 168 275 294 31 비유동부채 2,267 2,513 2,521 2,53 비지배주주 47 65 73 78 장기금융부채 1,947 2,182 2,182 2,182 총포괄이익 211 314 367 388 기타비유동부채 32 331 339 348 지배주주 165 262 36 324 부채총계 6,458 6,64 6,696 6,763 비지배주주 46 52 61 64 지배주주지분 2,451 2,631 2,89 3,165 EBITDA 79 797 768 781 자본금 161 161 161 161 FCF 576 295 281 281 자본잉여금 251 251 251 251 EBITDA 마진율 (%) 7.4 7.7 7.2 7.1 이익잉여금 2,124 2,328 2,587 2,862 영업이익률 (%) 3.7 4.4 4.2 4.3 비지배주주지분 84 853 926 1,4 지배주주귀속순이익률 (%) 1.7 2.6 2.8 2.8 자본총계 3,255 3,484 3,816 4,169 예상현금흐름표 ( 요약 ) 예상주당가치및 valuation ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/16 12/17F 12/ 12/19F 12/16 12/17F 12/ 12/19F 영업활동으로인한현금흐름 88 533 528 524 P/E (x) 11.4 9.8 9.2 8.7 당기순이익 215 34 367 388 P/CF (x) 2.3 4.3 4.6 4.5 비현금수익비용가감 62 282 223 29 P/B (x).8 1..9.8 유형자산감가상각비 285 277 272 267 EV/EBITDA (x) 8.5 8.1 8. 7.6 무형자산상각비 64 58 52 47 EPS ( 원 ) 5,223 8,55 9,117 9,638 기타 253-53 -11-15 CFPS ( 원 ) 25,386 19,314 18,31 18,533 영업활동으로인한자산및부채의변동 139-99 -46-56 BPS ( 원 ) 78,559 84,137 92,177,737 매출채권및기타채권의감소 ( 증가 ) 39-92 -49-59 DPS ( 원 ) 1,25 1,25 1,25 1,25 재고자산감소 ( 증가 ) 7-75 -35-42 배당성향 (%) 16.1 1.2 9.5 8.9 매입채무및기타채무의증가 ( 감소 ) 195 8 25 3 배당수익률 (%) 2.1 1.5 1.5 1.5 법인세납부 -71-77 -14-19 매출액증가율 (%) -3.8 8.2 2. 3. 투자활동으로인한현금흐름 -236-227 -238-235 EBITDA 증가율 (%) 7.6 12.4-3.6 1.7 유형자산처분 ( 취득 ) -212-217 -247-243 조정영업이익증가율 (%) 14.6 28.3-3.9 5.2 무형자산감소 ( 증가 ) -44-11 EPS증가율 (%) - 63.7 6.6 5.7 장단기금융자산의감소 ( 증가 ) -4 9 9 8 매출채권회전율 ( 회 ) 4.4 4.8 4.8 4.9 기타투자활동 6-8 재고자산회전율 ( 회 ) 6.3 6.8 6.8 6.8 재무활동으로인한현금흐름 -612 213-36 -36 매입채무회전율 ( 회 ) 8.6 8.2 8.2 8.2 장단기금융부채의증가 ( 감소 ) -635 11 3 3 ROA (%) 2.2 3.4 3.6 3.6 자본의증가 ( 감소 ) 2 ROE (%) 7.1 1.8 1.6 1.2 배당금의지급 -53-35 -35-35 ROIC (%) 5. 6.5 6.2 6.5 기타재무활동 56 138-4 -4 부채비율 (%) 198.4 19.6 175.5 162.2 현금의증가 -38 537 355 356 유동비율 (%) 125.4 141.3 15.3 159.2 기초현금 691 653 1,191 1,546 순차입금 / 자기자본 (%) 11.3 82.7 66.6 52.7 기말현금 653 1,191 1,546 1,91 조정영업이익 / 금융비용 (x) 2.6 3.5 3.4 3.5 자료 :, 미래에셋대우리서치센터 8 Mirae Asset Daewoo Research
투자의견및목표주가변동추이종목명 ( 코드번호 ) 제시일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) (626) 217.8.15 매수, 원 217.5.16 매수 88, 원 217.2.1 Trading Buy 75, 원 216.11.14 매수 75, 원 216.8.16 매수 71, 원 216.5.12 매수 61, 원 215.6.2 중립 - ( 원 ) 12,, 8, 6, 4, 2, 15.8 16.8 17.8 투자의견분류및적용기준 기업 산업 매수 : 향후 12개월기준절대수익률 2% 이상의초과수익예상 비중확대 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비높거나상승 Trading Buy : 향후 12개월기준절대수익률 1% 이상의초과수익예상 중립 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률수준 중립 : 향후 12개월기준절대수익률 -1~1% 이내의등락이예상 비중축소 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비낮거나악화 비중축소 : 향후 12개월절대수익률 -1% 이상의주가하락이예상 매수 ( ), Trading Buy( ), 중립 ( ), 비중축소 ( ), 주가 ( ), 목표주가 ( ), Not covered( ) 투자의견비율 매수 ( 매수 ) Trading Buy( 매수 ) 중립 ( 중립 ) 비중축소 ( 매도 ) 69.67% 17.6% 13.27%.% * 217 년 6 월 3 일기준으로최근 1 년간금융투자상품에대하여공표한최근일투자등급의비율 Compliance Notice - 당사는자료작성일현재조사분석대상법인과관련하여특별한이해관계가없음을확인합니다. - 당사는본자료를제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재조사분석대상법인의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. - 본자료는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. Mirae Asset Daewoo Research 9