Microsoft Word - 삼성전자 잠정실적Review0708.doc

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Microsoft Word SK하이닉스_4Q12 Preview.doc

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Microsoft Word - 일진디스플레이_ doc

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Microsoft Word _삼성전자 갤럭시S4.doc

Company Brief SK 하이닉스 (000660) 4Q14, 안정적실적흐름지속전망 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 53,000 원 현재주가 (10.14) : 43,300 원 소속업종 반도체 시가총액 (

Microsoft Word _풍산_2Q13P_update.doc

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Microsoft Word _삼성전자 2Q12 Preview.doc

Microsoft Word - 삼성SDI_JMH_ _3QReview.doc

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Microsoft Word - 반도체_3월 PC DRAM 고정가.doc

[ 그림 1] LG 디스플레이영업이익추이 : 1Q14 저점턴어라운드! 9 ( 십억원 ) Apple 제품제외영업이익 Apple 제품영업이익 6 2H14 1) LCD 패널수급개선 2) Apple 제품턴어라운드 3-3 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q1

Industry Brief 항공업 1 월인천공항수송실적 Analyst 김승철 ( ) / RA 남은영 ( ) Overweight 관련종목대한항공 (003490) Buy, TP 65,000 원아시아나항공 (020560) Bu

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2010

Company Brief KCC (002380) 실망할필요없다. 건축자재성장은올해부터시작! Analyst 김형근 ( ) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (2.4) : 소속업종 시가총액 (2.4) : 평균거래대금 (6

[ 표 1] SK 하이닉스분기실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 수정전 발표치 증감률 컨센서스 차이 수정전 수정후 증감률 DRAM Bit Growth 16% 18% 32% 32% ASP/Gb 변화율 -1% -3% 2% 1% NAND Bit Gro

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Company Brief 삼성전자 (005930) [Growth Opportunity] 14nm FinFET 양산 Start!! Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,600,000 원현재주가 (12.22)

2010

Microsoft Word - LG화학_ doc

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Company Brief 표 1 4Q16 실적개요 Actual Meritz 차이 ( 십억원 ) 4Q16P 4Q16E 3Q16 QoQ 4Q15 YoY 매출액 1,303 1,319-1% 1,290 1% 1,862 (0) 에너지솔루션 % 850-2% 849-

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Microsoft Word - LG이노텍_JMH_ _4QPreview.doc

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Company Brief LG 이노텍 (011070) LED 적자길게안고가야할부담 Analyst 지목현 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 132,000 원 현재주가 (5.4) : 97,700 원 소속업종 전기, 전자 시가총액 (5.

Company Brief 현대위아 (011210) 기대치에부합하는분기실적기록 Analyst 김준성 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 150,000 원현재주가 (7.24) 103,000 원소속업종운수장비시가총액 (7.24) 28,0

[ 표 1] 삼성전자실적 Update ( 단위 : 십억원 ) 4Q 전망치 발표치 증감률 전망치 발표치 증감률 매출액 52,4 52,73 1% 25,48 26,26 % IT&Mobile 27,495 26,291-4% 112, ,762-1% Semic

Buy 롯데하이마트 (071840) 인고의노력 Analyst 유주연 ( ) 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (5.28) : 소속업종 시가총액 (5.28) : 평균거래대금 (60 일 ) 90,000 원 71,700 원 유통업 16,92

Industry Brief 반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 Analyst 박유악 ( ) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,500,000 원 SK 하이닉스 BUY TP 42,000 원

Microsoft Word - 코오롱인더_ doc

Company Brief 롯데케미칼 (011170) 지속적인스프레드확대의이유? Analyst 황유식 ( ) Strong Buy 목표주가 (6 개월 ) 290,000 원현재주가 (4.3) : 219,500 원소속업종화학시가총액 (4.3)

[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3

[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2Q 15.3QF 15.4QF 14 15F 16F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 18,439 19,47

[ 표 1] 삼성 SDI 분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 14.1Q 14.2Q 14.3Q 14.4Q 15.1Q 15.2QF 15.3QF 15.4QF 14 15F 매출액 Total 21,843 21,94 18,918 19,12 18,659 2,63 21,512 2,6

Microsoft Word

Company Brief 삼성 SDI(006400) 전기차배터리고성장궤도본격진입. 케미칼매각으로투자확대 Analyst 지목현 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 현재주가 (10.30) : 소속업종 시가총액 (10.30) : 평균거래

Microsoft Word _ doc

DB 브랜드로열티와금융 SI 업체로재탄생 스몰캡 Analyst 윤주호 RA 이창석 DB그룹은 90년재계 20대그룹에첫진입, 00년 10대그룹까지오

[ 표 1] LG 이노텍분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 13 14F 매출액 15,59 15,211 15,955 15,44 14,588 15,429 16,893

SKC 구체화되는성장스토리 정유 / 화학 Analyst 노우호 Q17 영업이익은 442억원으로시장예상치에부합 17년연간영업이익은 1,950억원으로성장세가지속될전망 18년이익체력강화

Microsoft Word _현대제철_2Q13R_update.doc

[ 표 1] 삼성전기분기별실적전망 ( 단위 : 억원 ) 13.1Q 13.2Q 13.3Q 13.4Q 14.1Q 14.2QF 14.3QF 14.4QF 13 14F 매출액 20,437 23,846 21,182 17,101 17,288 18,044 19,251 17,995 8

메리츠종금증권 f

Microsoft Word 유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr

[ 표 1] 만도 3Q15 Review: 놀라움과아쉬움이공존한분기실적기록 ( 십억원, %) 3Q14 2Q15 3Q15 발표치 y-y q-q 메리츠차이컨센서스차이 매출액 1,167 1,321 1, , , 영업이익 60 66

Microsoft Word - LG화학_120702_f.doc

2010

2010

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Company Brief 표 1 4Q16P 실적개요 Actual Meritz 차이 3Q16 QoQ 4Q15 YoY ( 조원 ) 4Q16P 4Q16E 매출액 % % % 반도체 % % 13.

Company Brief 표 1 4Q16 Earnings Preview ( 십억원 ) 4Q16E 4Q15 (% YoY) 3Q16 (% QoQ) 컨센서스 (% diff.) 매출액 1, , , , 영업이익 1

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Microsoft Word _ doc

Microsoft Word - Securities_ doc

LG 디스플레이 넘어야할많은산 반도체 / 디스플레이 Analyst 김선우 RA 서승연 Buy 적정주가 (1

SK 이노베이션 소재사업부분할과주가 Re-rating 정유 / 화학 Analyst 노우호 소재사업부물적분할결정으로 19 년 4 월 SK IE Materials 신규설립예정

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc

Company Brief 삼성전자 (005930) 반도체 1 위달성가능성에주목 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,750,000 원현재주가 (3.17) : 1,497,000 원소속업종반도체ㆍ디스플레이시가총액

Microsoft Word _ doc

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[ 표 1] 애플아이폰및애플워치용사파이어시장추정 Smart phone Smart watch Unit Demand 수요 1.2 억대 /year 길이 _ 대각선 inch 길이 _ 가로 67 4 mm 길이 _ 세로 mm 1 대당면적 9,246 1,6

Company Brief 컴투스 (078340) 흥행을부르는성공 Analyst 김동희 ( ) / RA 김설희 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 180,000 원현재주가 (8.12) : 124,400 원소속업종디지털컨

삼성전자실적전망 (IFRS 연결 ) ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) E 2017F 2018F 매출액 - 수정후 200, , , ,569 - 수정전 - 200, , ,697 - 변동률

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word

모두투어(080160)

Microsoft Word - SK하이닉스 2Q13 Review_editing.doc

[ 표 1] LG 화학실적개선은전지부문이주도할전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14E E 215E 216E 매출액 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 5,893 5,

Industry Brief 그림 1 현대차, 높아지고있는본사이익의존도 현대차연결영업이익대비본사영업이익비중 Q16 그림 2 기아차, 높아지고있는본사이익의존도 기아

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Company Brief 표 1 삼성 SDI 2Q18 실적 Review ( 십억원 ) 2Q18P 2Q17 (% YoY) 1Q18 (% QoQ) 컨센서스 (% diff.) 당사예상치 (% diff.) 매출액 2,248 1,453 55% 1,907 18% 2,239 0%

LG 전자 기대할부분많지않으나계절성은있다 핸드셋 / 전기전자 Analyst 주민우 RA 서승연 Q19 영

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

2010

Microsoft Word - Company_삼성전기_

Company Brief 표 1 제주항공의 3Q17 Review Table ( 십억원, %) 3Q17P 3Q16 % YoY 2Q17 % QoQ 컨센서스 차이 당사예상치 차이 매출액 영업이

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

2013년 0월 0일

Company Brief 표 1 롯데쇼핑추정치변경내역 ( 십억원 ) 수정젂 수정후 변화율 (%) 2016E 2017 E 2016 E 2017 E 2016 E 2017 E 매출액 30, , , , 영업이익 81

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

Microsoft Word _Daoudata_ doc

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

Microsoft Word - 편의점 _EDITING_f_f.docx_dhlEdFwwLcZVJtWeSWpK

I. New Valuation 목표주가 89,000 원상향, Buy 및업종 Top Pick 목표주가 89,000 원 현대산업목표주가 89,000 원으로투자의견 Buy 및업종 Top Pick 으로제시 - 시내면세점진출확정으로약 1.5 조원의영업가치반영에따른 Re-Valu

Company Brief 삼성전자 (005930) 전세계에서가장싼반도체업체, 목표주가상향 Analyst 박유악 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 1,900,000 원현재주가 (6.4) : 1,337,000 원소속업종반도체ㆍ디스플레이

Transcription:

Company Brief 2013. 7. 8 Buy 삼성전자 (005930) Q2 2013 잠정실적 Review Analyst 이세철 (6309-4523) 목표주가 (6개월) 1,970,000원현재주가 (7.5) : 1,267,000원소속업종전기, 전자시가총액 (7.5) : 1,866,283억원평균거래대금 (60일) 4,378.5억원외국인지분율 47.72% 예상EPS( 전년비 ) FY13 214,774원 (37.4 %) FY14 238,088원 (10.9 %) 예상PER( 시장대비 ) FY13 5.9배 (69.0%) FY14 5.3배 (70.4%) 주가그래프 000'S SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. 1800.0 FROM 5/7/12 TO 5/7/13 DAILY 1600.0 1400.0 1200.0 1000.0 800.0 600.0 결론 : 투자의견 Buy, 목표주가 1,970,000원유지 - 삼성전자에대해투자의견 Buy, 목표주가 1,970,000원유지. 2분기영업이익 9.5조원으로시장컨센서스하회. 연간영업이익은 38.8조원전망 - 13년 3분기는세트부문보다는부품부문실적개선으로영업이익 10.3조원예상. 반도체는 Server DRAM 및 Graphinc DRAM 수요호조로실적증가전망 - 스마트폰은성숙기국면돌입. 향후기기간연결성확대로제품효용성극대화필요 Investment Point 1. 13년 2분기영업이익 9.5조원 (QoQ +8.3%) 으로시장컨센서스하회 13년 2분기영업이익은당사기존추정치 (10조원) 대비하향한 9.5조원시현. 매출은 57.2조원달성. 2분기는갤럭시 S4판매가시장기대를만족시키지못했고마케팅비용이과도하게책정된것으로판단됨. 삼성전자 2분기스마트폰대수는 74백만대로 1분기대비 6.5% 성장. 연간영업이익은 38.8조원예상 2. 13년 3분기는세트부문보다는부품부문실적개선으로영업이익 10.3조원예상 13년 3분기영업이익은 10.3조원전망. 반도체는 Server DRAM 및 Graphinc DRAM 수요호조로실적개선전망. 디스플레이는 OLED 수요증대가예상되고있어이익개선전망. 3분기 IM 부문은갤럭시노트3 출시및제품세그멘테이션강화로실적유지전망. 다만 4분기의경우스마트폰을포함한세트부문실적약세가능성상존 3. 스마트폰성숙기국면돌입. 기기간연결성강화추진필요스마트폰시장은성장기에서성숙기초기국면돌입. 하이엔드보다는미드엔드이하시장이더욱확대될전망. 향후전략방향은스마트폰을활용한기기간연결성강화필요. 삼성전자는스마트폰을중심으로 TV, 스마트폰, 테블릿및 PC 연동추진중. 궁극적으로세탁기, 냉장고, 청소기등가전제품과의연결성확대를추진할것으로판단됨 400.0 200.0 0.0 Jul PRICE HIGH 1576000 02/01/13, LOW 1091000 12/07/12, LAST 1267000 PRICE REL. TO KOREA SE COMPOSITE(KOSPI) 매출액 영업이익 순이익 ( 지배주주 ) EPS 증감률 BPS PER PBR EV/EBITDA ROE 부채비율 ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 2011 1,650,018 156,443 133,826 90,105-16.8 550,953 11.7 1.9 5.6 14.7 53.8 2012 2,011,036 290,493 231,854 156,318 73.5 666,329 9.7 2.3 5.0 21.6 49.1 2013E 2,375,806 388,317 317,958 214,774 37.4 843,558 5.9 1.5 3.2 24.0 41.2 2014E 2,613,387 427,148 352,300 238,088 10.9 1,041,077 5.3 1.2 2.6 21.4 35.3 2015E 2,874,725 469,863 390,044 263,712 10.8 1,260,858 4.8 1.0 2.0 19.4 31.2 시장대비상대강도 : 1개월 (0.89), 3개월 (0.90), 6개월 (0.90)

[ 그림 1] 삼성전자 12 개월 Forward PER 밴드 2,000,000 ( 원 ) 삼성전자 10.0x 9.0x 8.0x 1,500,000 7.0x 6.0x 1,000,000 5.0x 500,000 0 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 자료 : 메리츠종금증권리서치센터추정 [ 그림 2] 삼성전자 12 개월 Forward PBR 밴드 2,000,000 ( 원 ) 삼성전자 2.0x 1.8x 1,500,000 1.6x 1.4x 1.2x 1,000,000 1.0x 500,000 0 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 자료 : 메리츠종금증권리서치센터추정 메리츠종금증권리서치센터 2

[ 표 1] 부문별실적추이 ( 십억원 ) 12.1Q 12.2Q 12.3Q 12.4Q 13.1Q 13.2QE 13.3QE 13.4QE 2011 2012 2013E 매출액반도체 7,977 8,597 8,720 9,593 8,582 9,001 9,934 10,587 36,990 34,887 38,104 Memory 4,890 5,425 5,221 5,327 5,123 5,865 6,214 6,398 22,713 20,863 23,599 DRAM 2,887 3,158 2,986 3,020 2,821 3,347 3,649 3,943 13,367 12,051 13,761 Flash 1,903 2,227 2,174 2,207 2,301 2,517 2,565 2,454 9,180 8,512 9,838 System LSI 2,795 3,176 3,320 3,926 3,019 2,926 3,500 3,940 11,175 13,217 13,385 Display 8,536 8,250 8,460 7,750 7,110 7,796 8,049 8,284 29,243 32,995 31,239 IM 22,470 23,360 29,300 30,710 32,825 34,729 37,448 38,283 68,601 105,840 143,284 Handset 21,210 22,430 28,400 29,600 29,819 32,249 34,597 35,197 53,607 101,630 131,862 System 1,260 930 900 1,110 256 384 283 330 2,134 4,210 1,253 CE 11,500 12,830 12,220 14,560 11,240 13,075 14,560 16,296 46,585 51,110 55,170 Total 45,271 47,597 52,177 56,060 52,870 57,197 62,149 65,364 165,002 201,105 237,581 영업이익반도체 700 1,030 1,020 1,420 1,071 1,687 2,062 2,180 6,380 4,170 7,000 Memory 607 794 833 861 1,000 1,606 1,922 1,981 4,939 3,095 6,509 DRAM 461 587 526 475 597 1,039 1,272 1,378 3,004 2,049 4,285 Flash 121 194 289 356 403 567 650 603 1,888 961 2,224 System LSI 156 318 319 526 70 81 140 197 1,566 1,319 489 Display 230 710 1,170 1,110 772 816 902 996-350 3,210 3,486 IM 4,180 4,130 5,630 5,470 6,514 6,496 6,829 6,524 8,120 19,420 26,363 CE 500 730 400 700 229 363 368 419 1,260 2,320 1,380 Total 5,690 6,460 8,060 8,840 8,780 9,510 10,301 10,241 15,640 29,049 38,832 영업이익률반도체 9% 12% 12% 15% 12% 19% 21% 21% 17% 12% 18% Memory 12% 15% 16% 16% 20% 27% 31% 31% 22% 15% 28% DRAM 16% 19% 18% 16% 21% 31% 35% 35% 22% 17% 31% Flash 6% 9% 13% 16% 18% 23% 25% 25% 21% 11% 23% System LSI 6% 10% 10% 13% 2% 3% 4% 5% 14% 10% 4% Display 3% 9% 14% 14% 11% 10% 11% 12% -1% 10% 11% IM 19% 18% 19% 18% 20% 19% 18% 17% 12% 18% 18% CE 4% 6% 3% 5% 2% 3% 3% 3% 3% 5% 3% Total 13% 14% 15% 16% 17% 17% 17% 16% 9% 14% 16% 자료 : 삼성전자, 메리츠종금증권리서치센터 메리츠종금증권리서치센터 3

[ 표 2] 삼성전자스마트폰제품라인업 모델명갤럭시 S4 갤럭시 S3 갤럭시노트 2 갤럭시 S2 갤럭시 R 갤럭시 W 갤럭시 M 갤럭시 Y 외관 특징 Flagship Flagship Flagship Flagship Premium High-Tier Mid-Tier Entry Level OS CPU Android 4.2 Jelly bean 1.8GHz Octa-Core (big, Little) Android 4.1 Jelly bean 1.4GHz Quad-Core Android 4.1 Jelly bean 1.6GHz Quad-Core Android 2.3 Android 2.3 Android 2.3 Android 2.3 Android 2.3 1.2GHz Dual-Core 1GHz NVIDIA Tegra2 Dual-Core 1.4GHz CPU 1GHz CPU 832MHz CPU DRAM 2GB DDR3 2GB DDR2 2GB DDR2 1 GB DDR2 1 GB DDR2 512MB 512MB 384MB Memory 16/32/64GB 16/32/64GB 16/32/64GB 16/32GB 8GB 4GB 4GB 190MB Display 5 Full HD Supper (441PPI) (1920x1080) 4.8 HD Super (1280x720) 5.5" HD Super (1280X720) 4.3" Super Plus 4.2" WVGA 3.7" WVGA 4.0" Super 3.0" QVGA (320x240) 카메라 1300 만화소 800 만화소 800 만화소 800 만화소 500 만화소 500 만화소 300 만화소 200 만화소 크기 136.6x69.8 X7.5mm 136.6x70.6 x 8.6mm 151.1x80.5 X9.4mm 66.1x125.3 x8.9mm 125x66 x9.5mm 115.5x59.8 x11.6mm 125x63 x9.99mm 104x58x11.5m m 무게 130g 133g 180g 121g 135g 111.5g 122g 97.5g 배터리용량 2.600mAh 2,100mAh 3,100 mah 1650 mah 1650 mah 1500 mah 1650 mah 1200 mah 기타 eye scroll, 전후면카메라동시작동, S 헬스기능탑재 자료 : 삼성전자, 메리츠종금증권리서치센터 메리츠종금증권리서치센터 4

[ 표 3] 추정요약재무제표와투자지표 Income Statement Statement of Cash Flow ( 억원 ) 2012 2013E 2014E 2015E ( 억원 ) 2012 2013E 2014E 2015E 매출액 2,011,036 2,375,806 2,613,387 2,874,725 영업활동현금흐름 379,728 460,475 530,363 583,605 매출원가 1,266,519 1,473,652 1,621,018 1,783,119 당기순이익 ( 손실 ) 238,453 326,284 362,020 400,736 매출총이익 744,517 902,154 992,369 1,091,606 유형자산감가상각비 148,350 174,511 196,718 216,086 판매비와관리비 454,023 513,837 565,221 621,743 무형자산상각비 7,870 10,920 12,112 13,258 기타손익 32,613 158,732 174,605 192,066 운전자본의증감 -51,207-36,796-24,886-29,627 영업이익 290,493 388,317 427,148 469,863 투자활동현금흐름 -313,216-307,965-311,885-325,770 조정영업이익 290,493 388,317 427,148 469,863 유형자산의증가 (CAPEX) -229,653-230,000-270,000-280,000 금융수익 -979 5,358 9,776 14,923 투자자산의감소 ( 증가 ) -6,003-10,976-957 -1,364 종속 / 관계기업관련손익 9,866 14,445 15,600 16,848 재무활동현금흐름 -18,645-21,566-29,066-21,956 기타영업외손익 -230 0 0 0 차입금증감 2,486-9,500-17,000-9,890 세전계속사업이익 299,150 408,120 452,525 501,634 자본의증가 0 0 0 0 법인세비용 60,697 81,835 90,505 100,898 현금의증가 40,997 130,945 189,412 235,878 당기순이익 238,453 326,284 362,020 400,736 기초현금 146,918 187,915 318,859 508,271 지배주주지분순이익 231,854 317,958 352,300 390,044 기말현금 187,915 318,859 508,271 744,150 Balance Sheet Key Financial Data ( 억원 ) 2012 2013E 2014E 2015E 2012 2013E 2014E 2015E 유동자산 872,690 1,144,135 1,432,157 1,778,758 주당데이터 ( 원 ) 현금및현금성자산 187,915 318,859 508,271 744,150 SPS 1,365,272 1,612,910 1,774,201 1,951,621 매출채권 238,612 267,246 299,315 335,233 EPS( 지배주주 ) 156,318 214,774 238,088 263,712 재고자산 177,474 214,744 246,955 283,999 CFPS 316,395 389,511 431,759 474,684 비유동자산 938,026 1,015,302 1,109,330 1,195,515 EBITDAPS 303,269 389,511 431,759 474,684 유형자산 684,847 732,336 805,619 869,533 BPS 666,329 843,558 1,041,077 1,260,858 무형자산 37,297 41,664 45,853 49,911 DPS 8,000 8,000 8,000 8,000 투자자산 140,147 165,567 182,124 200,336 배당수익률 (%) 0.5 0.6 0.6 0.6 자산총계 1,810,716 2,159,437 2,541,487 2,974,273 Valuation(Multiple) 유동부채 469,331 501,301 542,218 577,117 PER 9.7 5.9 5.3 4.8 매입채무 94,891 99,636 109,599 120,559 PCR 4.8 3.3 2.9 2.7 단기차입금 84,438 84,438 84,438 84,438 PSR 1.1 0.8 0.7 0.6 유동성장기부채 9,990 9,690 9,890 0 PBR 2.3 1.5 1.2 1.0 비유동부채 126,583 129,116 120,295 129,512 EBITDA 446,713.5 573,747.8 635,977.6 699,207.0 사채 18,294 11,094-1,106-1,106 EV/EBITDA 5.0 3.2 2.6 2.0 장기차입금 35,213 33,213 28,213 28,213 Key Financial Ratio(%) 부채총계 595,914 630,416 662,513 706,629 자기자본이익률 (ROE) 21.6 24.0 21.4 19.4 자본금 8,975 8,975 8,975 8,975 EBITDA이익률 22.2 24.1 24.3 24.3 자본잉여금 44,039 44,039 44,039 44,039 부채비율 49.1 41.2 35.3 31.2 기타포괄이익누계액 -9,987-9,987-9,987-9,987 금융비용부담률 0.3 0.2 0.1 0.1 이익잉여금 1,199,857 1,505,749 1,845,983 2,223,961 이자보상배율 (x) 48.5 96.2 116.5 142.8 비지배주주지분 43,862 52,187 61,907 72,599 매출채권회전율 (x) 8.8 9.4 9.2 9.1 자본총계 1,214,802 1,529,020 1,878,974 2,267,644 재고자산회전율 (x) 12.0 12.1 11.3 10.8 메리츠종금증권리서치센터 5

Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 2013년 7월 8일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 2013년 7월 8일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 2013년 7월 8일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이세철 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준일종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일종가대비 +50% 이상. ㆍBuy : 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +50% 미만. ㆍHold : 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준일종가대비 +5% 미만. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준일시장지수대비 3등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight). ㆍ중립 (Neutral). ㆍ비중축소 (Underweight) 메리츠종금증권리서치센터 6

삼성전자 (005930) 의투자등급변경내용추천확정일자자료의형식투자의견목표주가담당자주가및목표주가변동추이 2011.09.27 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.04 산업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.10 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.17 산업분석 Buy 1,250,000 이선태 2011.10.31 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 2011.11.07 기업브리프 Buy 1,250,000 이선태 담당애널리스트변경 2012.03.05 산업분석 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.23 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.03.26 산업브리프 Buy 1,500,000 이세철 2012.04.03 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.09 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.16 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.17 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.19 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.23 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.26 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.04.30 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.02 기업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.03 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.07 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.14 산업브리프 Buy 1,700,000 이세철 2012.05.15 기업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.21 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.23 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.29 산업분석 Buy 2,000,000 이세철 2012.05.31 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.04 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.07 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.11 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.13 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.19 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.06.25 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.09 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.10 기업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.16 산업브리프 Buy 2,000,000 이세철 2012.07.30 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.06 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.14 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.21 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.08.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.04 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.11 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.18 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.25 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.09.27 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.02 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.04 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.17 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.29 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.30 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.10.31 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.14 산업분석 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.15 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.16 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.20 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.21 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.26 기업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.11.29 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.03 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.04 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.06 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.10 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2012.12.17 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2013.01.02 산업브리프 Buy 1,800,000 이세철 2013.01.03 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.08 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.14 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.16 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.28 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.01.30 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.06 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.12 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.26 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.02.27 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.04 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.05 산업분석 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.11 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.18 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.25 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.03.27 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.04.01 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.04.08 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.04.15 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.04.29 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.05.14 산업분석 Buy 1,970,000 이세철 2013.05.20 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.05.21 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.05.22 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.05.27 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.06.03 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.06.04 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2003.06.07 산업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.06.10 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.06.25 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2013.07.08 기업브리프 Buy 1,970,000 이세철 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 주가 목표주가 0 2011.07 2012.03 2012.11 2013 메리츠종금증권리서치센터 7