기술 2020-326 이보고서는코스닥기업에대한투자정보확충을위해발간한보고서입니다. 2020.12.24. 기술분석보고서 요약영상보러가기 상업 / 전문서비스 요약기업현황시장동향기술분석재무분석주요변동사항및전망 작성기관 NICE평가정보 ( 주 ) 작성자원인혜연구원 본보고서는 코스닥시장활성화를통한자본시장혁신방안 의일환으로코스닥기업에대한투자정보확충을위해, 한국거래소와한국예탁결제원의후원을받아한국IR협의회가기술신용평가기관에발주하여작성한것입니다. 본보고서는투자의사결정을위한참고용으로만제공되는것이므로, 투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본보고서를활용한어떠한의사결정에대해서도본회와작성기관은일체의책임을지지않습니다. 본보고서의요약영상은유튜브로도시청가능하며, 영상편집일정에따라현재시점에서미게재상태일수있습니다. 카카오톡에서 한국IR협의회 채널을추가하시면매주보고서발간소식을안내받으실수있습니다. 본보고서에대한자세한문의는작성기관 (TEL.02-2124-6822) 으로연락주시기바랍니다.
국내유일시험인증 / 교정전문기업 기업정보 (2020/07/31 기준 ) 시험인증 교정산업선도기업 대표자설립일자상장일자기업규모업종분류주요제품 이수찬 2000 년 05 월 12 일 2016 년 10 월 17 일 중소기업 물질성분검사및분석업 기술검사서비스, 규격인증, 교정 / 반도체장비제조 에이치시티는모든산업분야기기 / 제품등의시험 / 인증, 교정사업을동시에영위하는국내유일의전문기업이다. 기존현대전자품질부분에서분사하여법인을설립하였으며, 통신기기분야의노하우를보유하고있다. 2000년 NOKIA의국내최초 / 유일의지정시험소로등록되었으며현재글로벌스마트폰제조사들의시험인증업무를수행하고있다. 국내최초로 5G 이동통신주파수사용대역인 3.5GHz의무선규격, 전자파적합성 (EMC), 전자파흡수율 (SAR) 시험자격을획득하였다. 국내 KC 인증은물론미국 FCC, 유럽 CE 인증등국제시험을수행할수있는기술력을기반으로무선통신시험 / 인증, 교정산업을선도하고있다. 시세정보 (2020/12/21 기준 ) 현재가 ( 원 ) 13,800 액면가 ( 원 ) 500 시가총액 ( 억원 ) 946 발행주식수 6,927,600 52주최고가 ( 원 ) 14,300 52주최저가 ( 원 ) 6,860 외국인지분율 4.87% 주요주주 이수찬, 허봉재, 권용택 글로벌시험인증 / 교정전문기업으로도약동사는 SGS, TUV 등과같은글로벌시험 / 인증, 교정기관으로도약하기위해미국에지사설립을시작으로미국현지시험소를인수하고 TCB (Telecommunication Certification Body) 를획득하였다. 미국이외에도아시아 / 태평양, 중동, 동유럽 / 독립국가연합, 아프리카, 중 / 남미등전세계에인증서비스를제공하고있다. 전파인증기기교정사업강화 2018년동사는미국의키사이트와제휴해 1년이상기술교류를진행하며표준안테나및전계프로브에대한교정시스템을구축하였다. 전계프로브는무선기기, 자동차및자동차부품, 전자기기를포함한대부분전자기기의필수시험항목인전자파방사내성시험에꼭필요한장비이다. 동사는한국표준과학연구원과의비교평가를통해교정능력을검증받는등교정사업을강화하고있다. 요약투자지표 (K-IFRS 연결기준 ) 년 구분 매출액 ( 억원 ) 증감 (%) 영업이익 ( 억원 ) 이익률 (%) 순이익 ( 억원 ) 이익률 (%) ROE (%) ROA (%) 부채비율 (%) 2017 278.8 (1.3) 3.8 1.4 0.9 0.3 0.2 0.1 46.7 19 6,176 141.3 1.1 2018 364.3 30.7 43.4 11.9 36.3 10.0 8.2 5.4 56.7 792 6,524 8.8 0.9 2019 474.2 30.2 72.1 15.2 61.4 12.9 12.8 8.3 51.7 887 7,229 9.4 1.4 EPS ( 원 ) BPS ( 원 ) PER ( 배 ) PBR ( 배 )
기업경쟁력 핵심기술및적용제품 기술경쟁력 핵심기술 KOLAS의공인인정기관 - ISO/IEC 17025, ISO/IEC 17020 표준에부합하는설비, 인력확보 다수의인증범위확보 - 239여개의교정인증분야서비스 시험 / 인증교정효율화시스템보유 - 표준규격에맞는설비에서시험효율화를위한자동화시스템개발및적용 고객사에최적화된서비스모델개발 - 통신기술에대한시험능력및경험을확보고객사의최신제품의시장진입을위한서비스제공 시험설비 2017년서비스 CAPA 증설 - 무선통신배터리등기존사업 CAPA 확보 - 자동차, 신뢰성등실험실증설 주요서비스 국내인증 - 적합등록, 적합인증, 전기용품안전인증 / 안전확인 / 공급자적합성, 에너지소비효율등급표, 대기전력저감제품인증, 소음도검사 해외인증 - 미국 FCC( 유무선통신 ) 인증, 유럽 CE 인증, 일본 TELEC/JATE/VCCI/PSE 인증, 캐나다 ISED 인증, IECEE CB인증등 시장경쟁력 최근변동사항 글로벌인증네트워크구축 해외지사설립 & One-Stop Solution 제공 - 미국, 인도네시아, 일본, 인도네시아등에지사설립 - 전세계 200여개국글로벌인증서비스를제공 안정적인거래처확보 국내외안정적인우량고객확보 - 국내자동차 3사 ( 현대기아, 르노, 삼성 ), NI(National Instruments), FLUKE 시험인증사업확대 자동차시장진입 - 5G 인프라및단말기관련국내외고객사확대 의료기기분야 KOLAS 공인취득 - 심혈관기기, 내시경, 보청기, 저주파자극기등전기의료기기품목에대해시험인증서비스가능 교정서비스범위확대 A2AL 인증획득 5G 전자파 (RF) 측정기및 mmwave 안테나교정서비스
Ⅰ. 기업현황 시험인증 / 교정전문기업, 에이치시티 에이치시티는 KOLAS 국제공인시험 / 교정기관을포함한국내외다수의인정을취득한기관으로 써시험인증 / 교정서비스에주력하고있다. 개요에이치시티는 2000년현대교정인증기술원을설립한후현대전자산업의품질보증부문사업부를영업양수도받아사업을시작했다. 이후모든산업분야의기기, 제품을대상으로시험인증과교정을수행하여 2016년 10월 17일자로코스닥시장에상장되었다. 본사는경기도이천시소재에있으며현재 338명의임직원이근무하고있다. 또한미국, 인도, 인도네시아에법인을설립하여글로벌영업네트워크를강화하고있다. 주요관계회사및최대주주동사의최대주주는대표이사이수찬으로동사의지분 15.35% 를보유하고있으며, 사내이사허봉재, 권용택이각각 12.30%, 10.05% 를보유하고있다. 동사는 2005년국내제조사의미국진출과북미소재제조사들의국내진출을돕기위해캘리포니아주실리콘밸리에지사를설립하였다. 이후 Hyundai C-TECH, America INC. 는 2018년 7월미국현지시험소 EMCE Engineering의지분 100% 를인수하였으며, HCT AMERICA LLC 지분 49% 를추가취득하여종속기업으로편입되었다. 2018월 11월 PT HCT INDONESIA의지분 60% 를취득하여글로벌영업을강화하였다. 표 1. 주요주주및종속회사현황 주요주주 지분율 이수찬 15.35% 허봉재 12.30% 권용택 10.05% 자기주식 2.29% 종속기업명 지분율 소재지 HYUNDAI C-TECH, AMERICA INC. 100% 미국 HCT AMERICA LLC 100% 미국 UNIVERSAL COMPLIANCE LABORATORIES 100% 미국 PT HCT INDONESIA 60% 인도네시아 공동기업명 지분율 소재지 HCTI PRIVATE LIMITED 51.45% 인도 * 출처 : 3분기공시자료 (2020), NICE평가정보 ( 주 ) 재구성 3
대표이사정보이수찬대표이사가경영총괄담당자로서사업전반에관해경영하고있으며, 주요사업에대한높은기술적이해를바탕으로기술개발및사업화를주도하고있다. 이수찬대표이사는건국대학교에서전자공학을전공하였으며, 현대전자산업품질보증실에서스마트폰, 기지국, 각종중계장치등무선통신분야를전문으로하는시험인증, 교정업무를수행하였다. 이후, 2000년에이치시티전무이사를거쳐 2007년부터현재까지대표이사를역임해오고있다. 주요사업분야동사는 2000년현대전자산업 ( 주 ) 에서분사하여설립되었으며, 현대전자품질부문의영업양수도계약체결을통해전자파분야중심의교정사업과일반전자기기및무선기기인증사업을시작하였다. 분사이전에축적되었던이동통신분야의평가기술을바탕으로사업군을확장하여현재시험 / 인증, 교정을주력사업으로영위하고있다. 그림 1. 주요사업분야 * 출처 : 에이치시티홈페이지자료, NICE 평가정보 ( 주 ) 재가공 동사는국제공인시험기관과국제공인교정기관으로서국가마다규정하고있는요구기준을충족하는지입증해주는시험 / 검사 / 인증을통해제품에대한안정성및신뢰성을소비자에게보장해주는역할을하고있다. 인증기관에게는인프라투자를절감시켜줄수있으며, 제조사에게는 R&D에집중하고인증절차를단축할기회를제공하는등소비자 / 제조사 / 인증기관간의중재및제품신뢰도향상을위한엔지니어링컨설팅을수행하고있다. 4
그림 2. 에이치시티의역할 * 출처 : 에이치시티 3 분기실적자료 주요서비스별매출액비중동사의주요서비스별매출의현황을살펴보면, 2020년 3분기기준시험 / 인증분야가 65.3%, 교정분야가 34.7% 의비중을차지하였다. 제품별매출액비중은휴대폰, 스마트폰, 중계기, 기지국등모바일과정보통신분야가 47.9%, 뒤를이어길이 / 질량, 전기 / 전자파, 환경측정기류등교정분야가 27.9% 로나타났다. 차량용기기가 10.6%, 교정 ( 환경외 ) 이 6.8% 이며, 배터리의비중이 3.1% 이다. 과거현대오토넷, 현대모비스지정시험기관운영을했던경험을토대로 2017년현대기아자동차와르노삼성자동차의지정시험소로인정을받았다. 또한 2018년쌍용자동차의지정시험소로인정을받아차량용전장품의매출비중을높이고있다. 표 2. 제품별매출액비중 ( 단위 : 백만원, %) 품목분류 2020 년 3Q 누적 금액 % 제품설명 정보통신기기 18,918 47.9 휴대폰, 스마트폰, 중계기, 기지국등 차랑용기기 4,188 10.6 카오디오, 네비게이션, 블랙박스등 배터리 1,227 3.1 소형배터리, ESS 배터리등 기타 1,463 3.7 산업용, 군용기기등 교정분야 11,004 27.9 길이 / 질량, 전기 / 전자파, 환경측정기류등 교정 ( 환경외 ) 2,662 6.8 FMS 등 합계 39,462 100 - * 출처 : 에이치시티 3분기보고서, NICE평가정보 ( 주 ) 재가공 5
연구개발및실적현황 2015년 12월대기및클린룸의나노 / 미세입자를측정하는측정기, 나노물질의유해성을평가하는흡입독성챔버및휴대폰 / 차량용안테나제조사업을인적분할하여에이치시티엠을신설하였다. 이후보유하고있던측정기등제조에관련된특허는모두권리를이전하였다. 동사는 2016년각사업단위로분산되어있던 IT 개발조직과연구인력을통합하여측정자동화소프트웨어개발에집중하고있다. 동사의 R&D 투자비율은동업종 (M72, 건축기술엔지니어링및기타과학기술서비스 ) 평균인 1.88% 대비밑도는수준이나제품개발주기와기술발전에따라적절한투자가이루어지고있다. 그림 3. 연구개발투자현황 ( 단위 : 천원, %) * 출처 : 에이치시티공시자료, NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 동사는업무효율상승, 측정품질개선및작업자피로감소를위해내부업무효율개선용으로표준규격에맞는설비와자동화소프트웨어를개발하여공정에적용하고있다. 최근기술개발실적을살펴보면 2020년대기전력측정자동화 SW 개발을포함하여 CE Conduction 측정자동화프로그램을개발하였으며, 교정분야에서는 Digital Signal Analyzer 교정자동화프로그램등을개발하였다. 표 3. 사업군별기술개발실적 구분년도연구실적 시험 / 인증 교정 2020년 대기전력측정자동화 SW 개발 2020년 FCC 기지국측정자동화 SW 개발 2018년 CE Conduction 측정자동화 2017년 SAR 성적서작성자동화 2016년 LTE CA 측정자동화 2016년 HEPA(High Efficiency Particulate Arrestor) Filter Tester 2015년 Calibration Management Tool 2014년 Factory Monitoring System 자동화개발 * 출처 : 에이치시티자료제공, NICE평가정보 ( 주 ) 재구성
Ⅱ. 시장동향 전방시장의영향으로성장가능성이큰시험 / 인증시장 에이치시티는전방시장인자동차, 통신기기의기술발전과, 시장성장에따라신설되는분야의시 험 / 인증기술력을확보하여매출성장을이루고있다. 시험 / 인증시장시험 / 인증산업은제품과시스템에대한시험, 분석, 인증 (TIC, Testing, Inspection and Certification) 등의업무를수행하는산업이다. 시험인증산업은적합성평가 (conformity assessment) 체계와관련된일련의서비스를제공하는민간 공공부문을포괄한다. 적합성평가는기술공급자와수요자 ( 소비자, 기업 ) 간정보비대칭성발달로인한문제를해결하기위해, 제품, 프로세스, 시스템, 인력, 기관등에요구되는규정충족여부를실증하는행위다. 대표적인적합성평가로는시험 검사 교정 인증 인정등이있다. 세계시험 / 인증시장시험인증산업은제 3자기관에시험인증을의뢰하는서비스시장, 제조업체가스스로시험인증을수행하는인하우스시장으로구성되어있다. 동사의주요목표시장은서비스시장이다. Global Market Insight의 2019년 TIC 시장전망자료에따르면, 세계시장규모는 2018년 1,650억달러의규모로파악되며, 2025년까지연평균 6% 성장할것으로전망된다. 한편, 전체시장중서비스시장은기업의높은품질과시간단축에의한수요로연평균 8% 의성장이예상되었다. 코로나영향으로인해개인용마스크와인공호흡기에대한시험 / 인증의수요가증가하였으며, 아시아, 태평양인정협력체 (APAC, Asia Pacific Accreditation Cooperation) 시장은중국, 베트남등대규모전자제품제조회사로인해가장높은점유율과시장성장을보이고있다 [ 그림 4]. 국내시험 / 인증시장시험인증산업실태조사 (2019) 에따르면 2018년국내시험 / 인증시장은약 12조 2,090억원으로연평균 6.4% 성장하였다. 2018년인하우스시장은 2016년대비 1,880억원감소하여 5조 8,073억원규모를형성한반면동사의목표시장인서비스시장은 2018년 2016년대비 1조원이상커진 6조 3,957억원을기록하였다. 이는국내시험 / 인증시장의 52% 를차지한것이며 2016년대비인하우스시장보다더높은시장점유율을기록한것이다. 7
표 4. 국내시험 / 인증시장 ( 단위 : 억원 ) 구분 2012 2013 2014 2015 2016 2018 2016 년대비 연평균증가율 (2012~2018) 국내시장규모 83,893 89,937 94,693 101,845 113,040 122,030 8,990 6.4 서비스시장 35,650 38,125 40,782 44,160 53,087 63,957 10,870 10.2 인하우스시장 48,243 51,812 53,911 57,685 59,953 58,073 1,880 3.1 * 출처 : 산업통상자원부보도자료 (2020), NICE평가정보 ( 주 ) 재구성 그림 4. 세계 TIC 및교정시장전망 세계 TIC 전망 세계교정시장전망 * 출처 : Markets and Markets (2020), Research and Markets (2020), NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 교정시장교정은대상인측정기의표시값과표준기의표시값을비교하여측정기와표준기의관계를확립하는과정으로, 길이및관련량부터전기 / 자기 / 전자파등다양한분야를포함한다. 교정산업은산업현장에서사용되는측정기가정밀정확도를유지할수있도록주기적으로교정, 진단하는기술서비스업이다. 산업체는교정을통해제조공정에서제품의균질성과성능을보장하고, 시험및검사에서산출되는측정결과에대한신뢰성을보장함으로써제품의성능보장및측정결과에대한대외신뢰도를확보할수있다. 측정기교정은관리여건에따라공인교정또는내부교정으로관리할수있다. 측정기교정은전담부서를지정하여관리하는것이일반적이나전문지식과장비가부족하고, 보유대수가적은중소기업은 KOLAS 공인국가교정기관에위탁하여실시하는것이효과적이다. 세계교정시장 Research and Market 시장자료에따르면세계교정시장은전기전자, 물리 / 치수열역학을포함하고있다. 해당시장은 COVID-19의위기속에서 2020년 60억달러규모로추정하였으며연평균 6.4% 성장하여 2027년 92억달러규모를형성할것으로전망된다. 한편, 전체시장중전자부분은 2027년까지연평균 7.3% 성장하여 48억달러규모로전망된다. 물리 / 치수분야는미국, 캐나다, 일본, 중국및유럽의주도로 5.6% 성장이예상되며, APAC의시장규모는 2027년 12억달러에이를것으로전망된다 [ 그림 4]. 8
국내교정시장한국계량측정협회자료를바탕으로국내시장을살펴보면 2012년 740억원에서연평균 11% 성장하여 2018년 1,396억원의시장규모를지닌것으로파악되었다. KOLAS 공인교정기관은 2018년 227개소이며, 공인성적서의비중은전년대비 8.6% 증가하여 2018년 2,058,985 건이다. 국내에서는내부교정보다 KOLAS 공인국가교정기관에위탁하고있으며, 시장은지속성장하고있다. 그림 5. 국내교정매출액 ( 단위 : 억원 ) * 출처 : 한국계량측정협회 (2019), NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 시험 / 인증및교정분야전방시장시험 / 인증및교정분야는고객사와제품또는기술을공유하고제품출시단계부터협업을통해서비스를제공하고있어고객사의제품시장에많은영향을받는다. 동사의매출비중이가장높은정보통신과자동차전장품의시장현황은아래와같다. 5G 시장시험 / 인증및교정분야는고객사와제품또는기술을공유하고제품출시단계부터협업을통해서비스를제공하고있어고객사의제품시장에많은영향을받는다. 동사의매출비중이가장높은분야는정보통신중 5G 분야다. Allied Market Research 자료에따르면하드웨어, 소프트웨어및서비스를포함하는 5G의시장은 2020년 55억 4천만달러시장규모이며, 연평균 122.3% 성장하여 2026년 6,679억달러규모를형성할것으로전망된다. IHS의시장자료에따르면 5G 시장은 2035년까지 13 조 1,000억달러규모의매출을달성할것으로전망된다. 향후 15년간전세계 5G 투자와연구개발이 10.8% 성장할것으로전망되며 2035년까지 2,280만개의일자리가창출될것으로기대하고있다. 9
Gartner 시장자료 (2019) 에따르면국내세계최초 5G 상용화로인한 5G 관련중소기업의시장기회확대와선도적인 5G 네트워크구축을기반으로, 국내이동통신네트워크장비규모는 2018년부터글로벌성장률을대폭상회하는연평균 17.2% 증가하여 2023년 13억 5,940 억달러에이를것으로전망된다. 그림 6. 국내이동통신네트워크장비매출액 ( 단위 : 백만달러, %) * 출처 : 5G 연관산업생태계현황및시장전망에관한연구, 정보통신정책연구원 (2019), NICE평가정보 ( 주 ) 재구성 자동차전장품시장동사의주력사업인자동차전장부품은 Grand View Research 자료에따르면 2019년 2,488 억달러규모로추정되며, 2027년까지연평균 9% 의성장이전망된다. 자동비상브레이크, 차선이탈경보, 에어백등안전시스템과관련된수요의증가, 향후 ACC(Adaptive Cruise Control) 와주차지원을포함하는 ADAS(Advanced Driver-Assisted System) 의채택증가, 전기자동차의수요증가등의요인으로 ECU와같은전자제어장치및자동차전장품시장이성장할것으로전망된다. 10
Ⅲ. 기술분석 국내무선통신분야시험 / 인증, 교정산업기술선도기업에이치시티는무선제품에대한노하우와자동화기술개발을통해인증일정을단축하고있다. 단말기및 ITE 포함 110개국인증경험과 200여개국인증정보를보유하여전세계인증을지원하고있다. 적합성평가제도체계 1995년세계무역기구 (WTO) 는국가간서로다른기술규정이나, 표준, 적합성평가절차등으로인해장해요소 (TBT, Technical Barriers to trade) 가발생하는것을방지하기위한 TBT 협정을체결하였다. 그와함께두개이상의국가간에서로의기준이나자격, 허가요건등을인정하는상호인정협정 (MRA, Mutual Recognition Arrangement) 이체결되어이중시험으로인한비용과시간을절감하고있다. 국가간상호인정협정은수출하고자하는제품을상대국기술기준에따라시험하고상대수입국에서인증서를발급받는 1단계협정과수출하고자하는제품을상대국기술기준에따라시험하고인증서도발급하는 2단계협정으로구분하고있다. 정부는 2001년부터국가간수출 입촉진등을고려하여먼저캐나다, 미국, 베트남, 칠레, EU 5개국과 1단계상호인정협정을체결하였다. 2017년 12월에는캐나다와 2단계상호인정협정을체결하여 2019년 6월 15일부터시행하고있다. 그림 7. MRA 이행절차 * 출처 : 국립전파연구원, NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 국제시험기관인정기구들을관리하는대표적인국제인정기구는국제시험기관인정협력체 (ILAC, International Laboratory Accreditation Cooperation) 와국제인정기구포럼 (IAF, International Accreditation Forum) 이다. ILAC는총 65개국의 74개인정기구를두고있으며, 한국이속해있는 APAC를산하기관으로두고있다. 11
ㄴㅇㄹ 그림 8. KOLAS 체계도 * 출처 : 국립전파연구원 (2019), NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 시험 / 인증, 교정분야및방법 KOLAS는 1993년에설립되었으며 1999년국가표준기본법이제정되면서설립에대한법적근거가확립되었다. KOLAS는교정기관, 시험기관, 검사기관과표준물질생산기관인정업무를수행하고있다. KOLAS의인정분야는역학, 화학, 전기 전자등 10개대분류, 112개중분류와길이및관련량, 질량및관련량등 9개대분류, 42개중분류가있다. 동사는 KOLAS의인정기관으로써자동차분야, 초고주파무선시험인증분야, 중대형배터리분야, 신뢰성분야, 의료기기분야, 비강제인증분야를중점적으로수행하고있다. 2017년현대 / 기아자동차, 르노삼성자동차의전자기적합성 (EMC, Electromagnetic Compatibility) 시험소인정을획득하면서자동차분야의 EMC 시험설비를확보하였으며, 5G 분야의 EMC와전자파흡수율 (SAR, Specific Absorption Rate) 시험을주로진행한다. 이에 EMC와 SAR 표준시험절차를위주로분석한다. EMC 시험절차 EMC란전자기기에서방출되는전자기노이즈로인해다른전자기기에간섭하지않고, 외부로부터의전자파간섭에영향을받아도정상적으로동작할수있도록방출량을규격에서정한레벨이하로관리하고 (EMI, 전자기간섭 ), 외부의강한전자기노이즈환경에서전자기기의성능이유지될수있도록관리하여 (EMS, 전자기내성 ) 전자기적합성을확보하기위한시험이다. 5G를포함하는무선통신, 이동통신장비는 KN301489-1 무선설비기기류의전자파적합성시험방법에따라시행되며, 자동차의전장부품은 KN41 자동차와내연기관구동기기류등의전자파적합성시험방법에따라수행된다. 12
ㄴㅇㄹ ㄴㅇㄹ 5G는측정에사용되는방사성 RF 전자기장내성시험방법을살펴보면전자파무반사실, 무선주파수신호발생기, 전력증폭기, 전기장발생용안테나, 등방성전기장센서등을활용한다. 신호발생기에서기가헤르츠대역주파수에서무선기기들이 3V/m 전기장이인가되도록출력을조정하고 2GHz로시작하여주파수를 1% 대수간격으로증가시키면서 6GHz까지증가시킨다. 신호발생기에서발생한신호는전자파무반사실에있는증폭기를통해안테나로연결되어공간으로방사되도록조정하여방사성 RF 전자기장 (3V/m) 이인가되었을때무선기기들이정상적으로동작하는지를측정한다. 그림 9. 적절한시험시설의예 * 출처 : 국가법령정보센터, NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 SAR 시험절차일상생활에서휴대전화와같은휴대용송신무선설비를이용할때우리눈에는보이지않는전자파가발생하게되고사람이나동물의몸에흡수될수있는데이를숫자로표현한값을전자파흡수율 (SAR) 이라한다. 휴대전화의전자파는고주파로서인체에체온상승을발생시킬수있으며, 전자파흡수율측정기준에따라기준을만족할경우만판매할수있다. 측정시스템규격을살펴보면일반적으로모의인체, SAR 측정기기, 주사시스템과무선기기거치대로구성되며, 모의인체내부의전기장분포측정은자동으로위치가제어되는소형프랑스로브를사용하여측정한다. 측정기준은기기의사용부위에따라달라진다. 그림 10. 적절한시험시설의예 * 출처 : 국가법령정보센터 13
교정분야및기술력교정은제조및개발공정에서제품의균질성및성능보장, 시험및검사결과에대한신뢰성보장해필요한것으로 KOLAS ISO/IEC 17025에의해국제공인교정기관을승인하고있다. 동사는국내국제공인교정기관중최초로파티클카운터, 음향, 안테나, SAR Probe, 입자희석장치등의인정을취득하였다. 또한, 2020년산업통상자원부에서주관하는광산란방식입자계수기교정용폴리스티렌상용표준물질개발및보급관련국책과제를수행하고있다. 동사는오랜경험을바탕으로해외제조사인 NI(National Instruments), FLUKE, Fluke networks, KANOMAX사의한국내공직지정교정센터로등록되었다. 국내제조업체로는 SK 하이닉스, 현대모비스등을주요고객사로확보하여교정기관으로서기술력을인정받고있다. 보유기술동사는시험 / 인증, 교정분야의노하우를기반으로다양한분야로의확장을위한설비를확보중이며, 기술력확보를위한연구개발을꾸준히진행하고있다. 최근개발하여적용하고있는기술분야는작업자의피로도를줄일수있고업무효율을상승가능한기술이다. 2016년출원하여 2018년등록한이동통신단말기방사특성테스트장치특허 (10-1839074) 는이동통신단말기의방사특성과전자파흡수율등을측정하기위해규격에맞는장치를설치하는특징이있다. 여러테스트를효율적으로수행하기위해신호변환기를반복적으로교체연결해야하는데, 스위치박스를적용하여다양한신호변환기를연결후선택적으로조합할수있도록구성한것이다. 테스트디바이스의자동제어가가능한테스트디바이스의테스트장치 (10-1545483) 또한, 테스트디바이스의모델명또는테스트모드에상응하는시험항목또는조건을매핑하여자동적으로테스트디바이스의동작모드를변경제어하거나계측모드를제어하는장치이다. 이를통해작업자의실수를방지하고시험성적서를자동으로작성할수있어소요시간과비용을줄일수있다. 이외다수특허를보유했으나, 자회사에이치시티엠설립후에는권리이전하여운영하는것으로파악된다. 그림 11. 동사특허도면및설비 * 출처 : Kipris, 에이치시티홈페이지, NICE 평가정보 ( 주 ) 재구성 14
ㄴㅇㄹ SWOT 분석 그림 12. 동사 SWOT 분석 * 출처 : NICE 평가정보 ( 주 ) (Strong Point) A2AL 인정획득으로글로벌시험인증 / 교정기업으로도약동사는미국지사를거점으로글로벌영업마케팅을강화하고있다. 인증분야는통신분야에서자동차, 배터리분야로확장하고있으며최초로미국 UL 배터리민간시험소지위를보유하고있어국내외시험인증서비스를제공하는데시너지효과를내고있다. 국내공인교정기관최초로 A2AL 인정을획득하여기술력을인정받았다. 이에맞춰 2017년시설을확충하면서서비스 CAPA를확대하였으며, 기술변화와인증확대에따른설비투자가이루어지고있다. (Opportunity Point) 산업인식변화와무선통신기술의발전시험 / 인증, 교정산업은제품에대한안전문제가대두되고, 정부의적극적인시험인증산업육성에따라성장을이어가고있다. 또한, ICT, IoT 산업이발전하여, 차량과배터리등다양한산업에적용되고있으며, 5G 통신기술의상용화로동사의주요산업인통신분야의시험 / 인증분야는가파른성장을이룰것으로전망된다. (Weakness Point) 지속적인설비투자필요기술의변화에따라시험 / 인증의종류와분야는증가하고있으며, 이에따른설비투자는필수적이다. 동사가시설을확충한 2017년부터 2019년까지의매출액성장은연평균 29% 로기존 2014~2017의연평균성장률 6.19% 보다높은수준이다. 동사는안정적인재무구조를유지하면서주요사업군의시험설비투자를계획하고있다. (Threat Point) 국내시험 / 인증, 교정산업경쟁의심화국내시험기관은 567개, 교정기관은 236개업체가참여하고있다. 다수의업체가참여하고있으나시장을선도하는기업은한국산업기술시험원과 SGS 코리아로두기업이높은시장점유율을차지하고있다. 이에동사는 5G 기술에맞춘인증장비를빠르게도입하였으며, 국내최초로 5G 국가지정시험기관으로인가를받고시험 / 인증서비스를시작함으로서시장점유율을높이고있다. 15
Ⅳ. 재무분석 시험 / 인증서비스사업통한매출성장동사의주요사업은시험 / 인증서비스와측정기기의교정서비스이다. 이중정보통신기기 ( 스마트폰, 중계기, 기지국등 ) 시험 / 인증서비스관련매출이 2017년 139억원 ( 매출대비 49.9%), 2018년 169억원 ( 매출대비 46.3%), 2019년 220억원 ( 매출대비 46.5%) 으로매출대부분을차지하며외형성장을견인하고있다. 그림 13. 동사연간및 3 분기요약포괄손익계산서분석 매출액 / 영업이익 / 당기순이익추이 증가율 / 이익률추이 * 출처 : 동사사업보고서 (2019), 분기보고서 (2020) 그림 14. 동사연간및 3 분기요약재무상태표분석 부채총계 / 자본총계 / 자산총계추이 유동비율 / 자기자본비율 / 부채비율추이 * 출처 : 동사사업보고서 (2019), 분기보고서 (2020) 16
매출증가세및양호한수익성시현동사는시험 / 인증및교정서비스사업확대로 2017년 279억원 (-1.3% YoY) 에서 2018년 364억원 (+30.7% YoY), 2019년 474억원 (+30.2% YoY) 을기록하는등최근 2년간매출성장세를보이고있다. 동사의매출이큰폭으로성장하며원가및판관비부담이완화되었다. 이에따라매출액영업이익률은 2017년 1.4%, 2018년 11.9%, 2019년 15.2%, 순이익률은 2017년 0.3%, 2018년 10.0%, 2019년 12.9% 를기록하며수익성이상승하고있다. 또한동기간영업이익은 4억원, 43억원, 72억원, 순이익은 1억원, 36억원, 61억원으로이익규모또한급증하는것을볼수있다. 2020년 3분기전년동기대비수익성상승 2020년 3분기매출액은전년동기대비 17.9% 증가한 395억원을기록하였다. 외형확대로고정비부담이완화되어매출액영업이익률 20.6%, 매출액순이익률 17.9% 를기록하며전년동기대비상승한수익성을시현하였으며양호한수준을나타냈다. 동사는순익시현으로자본규모가확충되며유동비율 122.5%, 자기자본비율 66.5%, 부채비율 51.0% 를기록하는등전반적으로양호한재무구조를보유하고있다. 영업활동을바탕으로한양호한현금창출능력보유 2019년동사는현금유출이없는비용이가산되며손익계산서상순이익을상회하는 113억원의양호한영업활동현금흐름을나타냈다. 이를통해측정장비등의유형자산취득, 배당금지급등에따른소요자금을충당하였다. 그림 15. 동사현금흐름의변화 * 출처 : 동사사업보고서 (2019) 3 분기보고서 (2020) 17
Ⅴ. 주요변동사항및향후전망 시험 / 인증분야확대와미국법인매출성장을통해글로벌기업으로도약에이치시티는 COVID-19의불황을이겨내고전방시장인 5G 스마트폰출하량에맞춰 2020년 1분기부터전년대비상향된매출실적을기록하였다. 향후기술경쟁력과시설투자로자동차, 배터리그리고의료기기로사업을확대하고통합인증서비스를제공하여미국법인의본격적인성장을계획하고있다. 정보통신분야설비투자에따른매출확대에이치시티는스마트폰시험인증시험실과중소형배터리시험실을확대하고, 최대 325GHz까지시험할수있는설비를보유하고있다. 또한, 중소형배터리와완성차용 10m EMC 챔버와대형방산제품을시험할수있는설비를확보하였다. 또한 5G 성장이본격화됨에따라이에대한준비로설비의선투자가계획되어있다. 5G 인프라및단말기, 자동차전장품관련국내외고객사를확보하여정보통신분야에서의매출확대를추진하고있다. 자동차, 배터리, SW 분야로사업확대동사는스마트폰, 노트북배터리등중소형배터리에서미래성장성이높은전기차배터리 (EV, HEV, PEV) 시험분야로사업을확대할계획이다. 동사는 2007년리튬전지를위한기본설비를구축하였으며, 중대형배터리시험 / 인증인프라를보유하고있다. 한편, 자동차에적용되는 IT 기기의채택이가속화되고자율주행을위한무선통신기술의탑재가증가하고있어자동차실사용환경에서의내구성을평가하기위한설비와고주파대역의교정설비에대해집중투자를계획하고있다. 미국법인매출성장을위한노력 2005년미국지사를설립후 2016년미국 A2LA 국제공인시험기관인정을획득하였으며, 2019년국제공인교정기관인정을획득하였다. 전기안전분야 CBTL(Certification Body Testing Laboratory)/A2LA 인가를추진하여시험 / 인증분야를확대하고기존무선제품과전기차인증시험등을통합한인증서비스제공을위한사업을계획하는등본격적인매출성장을위해노력하고있다. 증권사투자의견 작성기관투자의견목표주가작성일 Ÿ 최근 6 개월이내발간보고서없음 18
시장정보 ( 주가및거래량 ) * 출처 : Kisvalue(2020.12.) 19