실적 Review 221.4.23 BUY (Maintain) 목표주가 : 12,원주가 (4/22): 83,4원시가총액 : 338,73억원 기아 (27) 제품수요에기반한무한한자신감 자동차 / 부품 Analyst 김민선 2) 3787-4758 mkim36@kiwoom.com 1 분기영업이익은 1.8 조원으로 (OPM 6.5%), 당사추정과컨센서스를하회했습니다. 판매호조세와믹스개선이이어졌으나, 최근사명변경에따른리브랜딩비용반영, 기말환율상승으로인한외화판매보증충당금추가설정등의영향이있었습니다. 견조한수요가이어지고있으며, 올해에도주요모델의신차출시가예정되어, 차량용반도체수급이개선되는하반기이후가파른증가세를전망합니다. 업종 Top-Pick 을유지합니다. Stock Data KOSPI(4/22) 3,177.52pt 52 주주가동향 최고가 최저가 최고 / 최저가대비 11,5 원 27,7원 등락률 -17.8% 21.1% 수익률 절대 상대 1M -3.1% -7.5% 6M 84.5% 36.8% 1Y 193.7% 75.2% Company Data 발행주식수 45,363 천주 일평균거래량 (3M) 5,666천주 외국인지분율 33.5% 배당수익률 (221E) 1.6% BPS(221E) 84,18원 주요주주 현대자동차외 35.6% 투자지표 ( 십억원, IFRS 연결 ) 219 22 221E 222E 매출액 58,146. 59,168.1 72,163.4 78,851.1 영업이익 2,9.7 2,66.5 5,25.8 6,123.5 EBITDA 4,139.1 4,286. 7,55.1 8,11. 세전이익 2,531.1 1,841.4 5,71.9 6,628.7 순이익 1,826.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 지배주주지분순이익 1,826.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 EPS( 원 ) 4,56 3,67 11,4 12,755 증감률 (%,YoY) 58. -18.6 199.8 15.9 PER( 배 ) 9.8 17. 7.6 6.5 PBR( 배 ).62.85.99.87 EV/EBITDA( 배 ) 3.8 4.9 3.4 2.5 영업이익률 (%) 3.5 3.5 7.3 7.8 ROE(%) 6.5 5.1 13.9 14.2 순차입금비율 (%) -8.4-14.7-24.2-34.1 Price Trend ( 원 ) 수정주가 ( 좌 ) 상대수익률 ( 우 ) (%) 12, 14 12 1 8, 8 6, 6 4, 4 2 2, -2 2.4 2.7 2.1 21.1 1 분기영업이익 1.8 조원, 당사추정및컨센서스하회 기아의 1분기영업이익은 1.8조원으로 (OPM 6.5%), 당사추정 (1.28조원) 과컨센서스 (1.15조원) 를하회했다. 1분기판매량은글로벌 69만대, 연결기준 ( 중국제외 ) 66만대로 ( 각각 YoY 6.4%, 7.1%) 회복세를나타냈으며, 내수, 수출 ASP는 YoY 11.3%, 18.1% 를기록하며제품믹스개선도이어졌다. 지역별로는국내쏘렌토, 카니발등고가차종판매확대, 미국내풀세그먼트 SUV 라인업구축을통한산업인센티브하향안정화, (1Q21 평균인센티브 $2,817/ 대, YoY $ -752/ 대, QoQ $ -167/ 대등 ) 인도공장증설을통한수출물량확대가본격화되며수익성개선을견인했다. 이러한우호적영업환경에도불구하고영업이익율은역대최고를기록한전분기대비 1.1%p 감소했으며, 1) 최근사명변경에따른리브랜딩비용반영, 2) 분기말원 / 달러환율의상승에따른외화판매보증충당금설정, ( 약 1,3 억원 ) 3) 계절적비수기로인한판매감소, 4) 지난해 4분기파업으로인한북미향이월재고선적감소등의영향이있었다. 매출원가율, 판매관리비는 YoY -2.%p, -1.4%p 감소했으며, 영업외손익은 2,43억원 (YoY 4,5억원 ) 을기록했다. (Arrival 나스닥상장수익, 미국시장금융부문호조로인한 HCA 지분법이익, 외화환산손실감소등반영 ) 제품수요에기반한무한한자신감, 업종 Top-Pick 동사는이번실적발표를통해차량용반도체수급난은 5월을정점으로 6월이후완화될것으로기대하며, 하반기에는완화정도에따라상반기차질을일부만회할수도있을것으로전망했다. 기아의 4월누적 ( 사업계획대비 ) 도 / 소매판매는 12%/15%+, 생산은 99% 수준을기록하고있으며, 시장재편을위해저위가동중인중국을제외하면글로벌대부분의지역에서사업계획을상회하고있다. 또한지난해실적개선을주도했던신차효과가이어지고있으며, 올해도 K3 (F/L), K8, K9 (F/L), EV6, 스포티지등주요차종신차출시가예정되어있어영업환경이절정에달할것으로전망한다. 주요시장내견조한수요를감안해 ( 국내미출고차량증가세, 인도쏘넷, 셀토스백오더각 3.9만대, 3.6만대등 ) 부품수급이완화되는하반기이후가파른증가세를전망한다. 목표주가 12,원 (12mf EPS 11,532원 Target PER 1.4x), 업종 Top-Pick을유지한다.
기아 (27) 221.4.23 기아 1Q21 실적 Review ( 단위 : 십억원 ) 1Q21P 기존추정 % 차이 컨센서스 % 차이 4Q2 %QoQ 1Q2 %YoY 매출액 16581.7 17465.1-5.1 16315.6 1.6 1691.6-1.9 14566.9 13.8 영업이익 176.4 1275. -15.6 1154. -6.7 1281.6-16. 444.5 142.2 영업이익률 6.5 7.3 7.1 7.6 3.1 세전이익 1319.3 138.2-4.4 1193.3 1.6 1116.1 18.2 282. 367.9 순이익 135. 176.5-3.9 923.7 12. 961.6 7.6 266. 289.2 지배순이익 135. 176.5-3.9 913.7 13.3 961.6 7.6 266. 289.2 자료 : 기아, 키움증권리서치 기아실적추정테이블 ( 십억원, %) 1Q2 2Q2 3Q2 4Q2 1Q21P 2Q21E 3Q21E 4Q21E 22 221E 222E 매출액 14,566.9 11,368.8 16,321.8 16,91.6 16,581.7 17,752.9 18,325.9 19,52.9 59,168.1 72,163.4 78,851.1 (%, y-y) 17.1-21.6 8.2 5. 13.8 56.2 12.3 15.3 1.8 22. 9.3 영업이익 444.5 145.2 195.2 1,281.6 1,76.4 1,26.5 1,392.8 1,521.2 2,66.5 5,25.8 6,123.5 (%, y-y) -25.2-72.8-33. 117. 142.2 768.3 613.4 18.7 2.8 154.1 16.6 당기순이익 ( 지배지분 ) 266. 126.3 133.7 961.6 1,35. 1,75.3 1,178.5 1,171.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 (%, y-y) -59. -75. -59. 177.6 289.2 751.3 781.6 21.8-18.6 199.8 15.9 영업이익율 3.1 1.3 1.2 7.6 6.5 7.1 7.6 7.8 3.5 7.3 7.8 당기순이익율 1.8 1.1.8 5.7 6.2 6.1 6.4 6. 2.5 6.2 6.6 글로벌판매볼륨 ( 천대 ) 62.5 483. 641.2 692.2 678.7 74.4 731.8 77.4 2,418.9 2,885.2 3,5.2 (%, YoY) -7.6-3.1-1.5-2. 12.6 45.8 14.1 11.3-1.4 19.3 5.7 연결판매볼륨 ( 중국제외 ) 561.5 414. 575.4 625.3 643.5 649.9 672.6 78.8 2,176.3 2,674.8 2,822.1 (%, YoY) -1.3-33.5-1.7-2.2 14.6 57. 16.9 13.3-9.9 22.9 5.5 글로벌 ASP ( 백만원 ) 25.9 27.5 28.4 27. 25.8 27.3 27.2 27.5 27.2 27. 27.9 (%, YoY) 18.6 17.8 1. 7.4 -.7 -.5-3.9 1.7 13. -.8 3.6 글로벌 ASP ( 천달러 ) 21.8 22.5 23.9 24.2 23.1 24.4 24.8 25. 23. 24.3 25.4 (%, YoY) 11.9 12.7 1.6 13. 6.3 8.4 3.8 3.4 11.6 5.6 4.4 평균환율 ( 원 / 달러 ) 1,192.6 1,22.8 1,188.5 1,117.6 1,114.1 1,12. 1,1. 1,1. 1,179.9 1,18.5 1,1. 기말환율 ( 원 / 달러 ) 1,218.9 1,2.7 1,173.5 1,88. 1,133.5 1,12. 1,1. 1,1. 1,88. 1,1. 1,1. 자료 : 키움증권리서치 2
기아 (27) 221.4.23 기아 1Q21 영업이익주요증감사유분석 ( 십억원 ) 1,2 1, 8 697 6 1,76 4 2 444-29 -23 167 자료 : 기아, 키움증권리서치 2 1Q 환율영향광고비등증가판매대수증가 ASP/ 믹스개선 21 1Q 기아 1Q21 글로벌판매현황 ( 천대 ) 21. 1Q 2. 1Q YoY 2. 4Q QoQ 21 년누적 2 년누적 YoY 한국 13 117 11.1% 137-5.1% 13 117 11.1% 북미 184 193-4.7% 22-8.9% 184 193-4.7% 미국 147 154-4.5% 16-8.1% 147 154-4.5% 유럽 126 117 7.7% 118 6.8% 126 117 7.7% 서유럽 12 112 7.1% 16 13.2% 12 112 7.1% 인도 55 4 37.5% 54 1.9% 55 4 37.5% 중국 3 32-6.3% 63-52.4% 3 32-6.3% 러시아 57 54 5.6% 62-8.1% 57 54 5.6% 아중동 46 46.% 45 2.2% 46 46.% 중남미 21 22-4.5% 25-16.% 21 22-4.5% 아태 42 28 5.% 36 16.7% 42 28 5.% 합계 691 649 6.5% 742-6.9% 691 649 6.5% 자료 : 기아, 키움증권리서치 3
기아 (27) 221.4.23 기아 12 개월선행 PER 기아 12 개월선행 PBR ( 원 ) 15, 12X ( 원 ) 15, 1X 8X 6X 1.1X.9X.7X 5, 4X 5,.5X.3X 1.1 12.1 14.1 16.1 18.1 2.1 22.1 1.1 12.1 14.1 16.1 18.1 2.1 22.1 자료 : FnGuide, 키움증권리서치 자료 : FnGuide, 키움증권리서치 미국시장주요모델별차령 Sedan SUV C-Seg D-Seg Subcompact Compact Midsize 3-Row SUV Luxury Midsize Toyota Honda Nissan Subaru GM Ford Stellantis (Jeep, Chrysler) 현대차기아 Corolla (12 세대, 218 년 ) Civic (1 세대, 216 년 ) Sentra (8 세대, 22 년 ) Cruz ( 단종 ) Fusion (2 세대, 213 년 F/L 219 년 ) Elantra (7 세대, 22 년 ) Forte (3 세대, 218 년 F/L, 221 년 ) Camry (7 세대, 217 년 ) Accord (1 세대, 218 년 ) Altima (6 세대, 218 년 ) Malibu (9 세대, 216 년 F/L, 219 년 ) Sonata (8 세대, 219 년 ) K5 (5 세대, 22 년 ) C-HR (1 세대, 217 년 F/L 219 년 ) HR-V (3 세대, 221 년 ) Kicks (1 세대, 217 년 F/L, 221 년 ) Croesstrek (2 세대, 218 년 F/L 22 년 ) Trax (1 세대, 213 년 F/L 217 년 ) Ecosport (2 세대, 212 년 F/L, 217 년 ) Renegade (1 세대, 217 년 F/L, 219 년 ) Kona (1 세대, 218 년 ) Seltos (1 세대, 22 년 ) RAV-4 (5 세대, 219 년 ) CR-V (5 세대 217 년 ) Rogue (3 세대, 22 년 ) Rogue Sports (1 세대, 217 년 F/L, 22 년 ) Forester (5 세대, 218 년 ) Trailblazer (1 세대, 22 년 ) Escape (4 세대, 219 년 ) Wrangler (4 세대, 218 년추가, 221 년 ) Tucson (4 세대 221 년 ) Sportage (4 세대, 215 년 5 세대, 222 년 ) 4-Runner (5 세대, 29 년 F/L, 214 년 ) Passport (3 세대, 219 년 ) Murano (3 세대, 215 년 ) Outback (6 세대, 219 년 ) Equinox (3 세대, 218 년 F/L 222 년 ) Blazer (1 세대, 219 년 ) Edge (2 세대, 215 년 F/L 219 년 ) Cherokee (5 세대, 213 년 ) Santa Fe (4 세대, 218 년 F/L, 221 년 ) Sorento (4 세대, 22 년 ) Highlander (4 세대, 22 년 ) Pilot (3 세대, 215 년 F/L, 219 년 ) Pathfinder (4 세대, 213 년 5 세대, 221 년 ) Ascent (1 세대, 218 년 ) Traverse (2 세대, 218 년 ) Explorer (6 세대, 219 년 ) Grand Cherokee (5 세대, 221 년 ) Palisade (1 세대, 219) Telluride (1 세대, 219 년 F/L, 222 년 ) RX (4 세대, 216 년 ) MDX (4 세대, 221 년 ) QX5 (2 세대, 216 년 ) GV8 (1 세대, 22 년 ) 자료 : 각사, 키움증권리서치센터 4
기아 (27) 221.4.23 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 12월결산, IFRS 연결 219A 22A 221F 222F 223F 12월결산, IFRS 연결 219A 22A 221F 222F 223F 매출액 58,146. 59,168.1 72,163.4 78,851.1 86,12.8 유동자산 21,555.4 26,93.4 33,863.7 4,984.1 48,62.1 매출원가 48,766.6 49,222.6 59,.1 64,81.3 69,268. 현금및현금성자산 4,268.7 1,16.7 14,929.9 2,717.3 26,89.3 매출총이익 9,379.4 9,945.5 13,163.3 14,769.9 16,852.8 단기금융자산 4,854.1 4,674.7 4,721.5 4,768.7 4,816.4 판관비 7,369.7 7,879.1 7,912.5 8,646.4 9,444.2 매출채권및기타채권 3,692.8 3,788.4 4,562.2 4,985. 5,444.6 영업이익 2,9.7 2,66.5 5,25.8 6,123.5 7,48.6 재고자산 8,18.7 7,94. 9,27.8 1,13. 11,63.9 EBITDA 4,139.1 4,286. 7,55.1 8,11. 9,136.8 기타유동자산 631.1 375.6 379.3 383.1 386.9 영업외손익 521.4-225.1 46.1 55.3 572.4 비유동자산 33,789.4 34,397.1 33,422.8 32,755.5 31,86.1 이자수익 19.1 17.1 225.4 292.3 363.6 투자자산 14,65.7 15,265.7 16,5.9 16,836.2 17,614.9 이자비용 188.7 234.5 256.7 274.5 274.5 유형자산 15,746.7 15,579.7 13,848.6 12,424.2 11,252. 외환관련이익 453.4 555.7 335.4 352.2 369.8 무형자산 2,552.8 2,665.6 2,637.2 2,69.1 2,53.1 외환관련손실 344.3 724.9 414.8 435.5 457.3 기타비유동자산 884.2 886.1 886.1 886. 886.1 종속및관계기업손익 57.1 61.4 6. 6. 6. 자산총계 55,344.8 6,49.4 67,286.5 73,739.7 8,48.2 기타 -96.2-52.9-29.2-29.2-29.2 유동부채 17,276.6 21,97.6 23,69.9 25,311.7 26,213.2 법인세차감전이익 2,531.1 1,841.4 5,71.9 6,628.7 7,981. 매입채무및기타채무 11,944.1 11,666.5 13,274.7 14,14.5 15,6.1 법인세비용 74.4 353.8 1,256.4 1,458.3 1,755.8 단기금융부채 2,54.8 5,315.5 6,3.6 7,91.6 7,91.6 계속사업순손익 1,826.7 1,487.6 4,454.5 5,17.4 6,225.2 기타유동부채 2,791.7 4,115.6 4,115.6 4,115.6 4,115.5 당기순이익 1,826.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 6,225.2 비유동부채 9,9. 9,51.2 9,51.2 9,51.2 9,51.2 지배주주순이익 1,826.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 6,225.2 장기금융부채 4,159. 5,113. 5,113. 5,113. 5,113. 증감율및수익성 (%) 기타비유동부채 4,931. 4,388.2 4,388.2 4,388.2 4,388.2 매출액증감율 7.3 1.8 22. 9.3 9.2 부채총계 26,366.7 3,598.8 33,192.1 34,812.8 35,714.4 영업이익증감율 73.6 2.8 154.1 16.6 21. 지배지분 28,978.1 29,891.7 34,94.4 38,926.8 44,693.8 EBITDA 증감율 33.8 3.5 76.2 7.4 12.7 자본금 2,139.3 2,139.3 2,139.3 2,139.3 2,139.3 지배주주순이익증감율 58. -18.6 199.8 15.9 2.4 자본잉여금 1,715.8 1,715.8 1,715.8 1,715.8 1,715.8 EPS 증감율 58. -18.6 199.8 15.9 2.4 기타자본 -216.2-216.2-216.2-216.2-216.2 매출총이익율 (%) 16.1 16.8 18.2 18.7 19.6 기타포괄손익누계액 -717. -92.6-657.2-393.8-13.4 영업이익률 (%) 3.5 3.5 7.3 7.8 8.6 이익잉여금 26,56.2 27,173.4 31,112.7 35,681.7 41,185.3 EBITDA Margin(%) 7.1 7.2 1.5 1.3 1.6 비지배지분..... 지배주주순이익률 (%) 3.1 2.5 6.2 6.6 7.2 자본총계 28,978.1 29,891.7 34,94.4 38,926.8 44,693.8 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 투자지표 ( 단위 : 원, %, 배 ) 12월결산, IFRS 연결 219A 22A 221F 222F 223F 12월결산, IFRS 연결 219A 22A 221F 222F 223F 영업활동현금흐름 3,61.7 5,423.9 8,72.6 1,48. 1,764.6 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 1,826.7 1,487.6 4,46.5 5,17.4 6,225.2 EPS 4,56 3,67 11,4 12,755 15,357 비현금항목의가감 4,18.2 5,961.5 6,897.7 6,737.7 6,75.5 BPS 71,487 73,74 84,18 96,29 11,256 유형자산감가상각비 1,532.1 1,675.7 1,731.1 1,424.5 1,172.2 CFPS 14,641 18,376 28,2 29,376 31,899 무형자산감가상각비 597.3 543.9 568.2 562.1 556. DPS 1,15 1, 1,3 1,5 1,8 지분법평가손익 -57.1-61.4... 주가배수 ( 배 ) 기타 2,485.9 3,83.3 4,598.4 4,751.1 4,977.3 PER 9.8 17. 7.6 6.5 5.4 영업활동자산부채증감 -2,35.7-1,797.7-1,466.4-536.2-616.1 PER( 최고 ) 1.4 18.1 9.3 8. 6.6 매출채권및기타채권의감소 -38.3-118.3-773.8-422.8-459.6 PER( 최저 ) 7.1 5.9 5.6 4.8 4. 재고자산의감소 -1,41.7 841.8-2,176.9-859.2-933.9 PBR.62.85.99.87.76 매입채무및기타채무의증가 1,288.7-262.7 1,68.2 829.8 91.6 PBR( 최고 ).66.9 1.21 1.6.93 기타 -2,559.4-2,258.5-123.9-84. -124.2 PBR( 최저 ).44.29.73.64.56 기타현금흐름 26.5-227.5-1,171.2-1,323.9-1,55. PSR.31.43.47.43.39 투자활동현금흐름 -1,14.2-2,864.9-1,495.7-1,49.4-95.3 PCFR 3. 3.4 3. 2.8 2.6 유형자산의취득 -1,736.5-1,661.9... EV/EBITDA 3.8 4.9 3.4 2.5 1.6 유형자산의처분 77.3 58.6... 주요비율 (%) 무형자산의순취득 -672.5-657. -539.8-534.. 배당성향 (%, 보통주, 현금 ) 25.2 27. 11.7 11.6 11.6 투자자산의감소 ( 증가 ) -731.7-66. -785.2-785.3-778.7 배당수익률 (%, 보통주, 현금 ) 2.6 1.6 1.6 1.8 2.2 단기금융자산의감소 ( 증가 ) 1,365. 179.4-46.7-47.2-47.7 ROA 3.4 2.6 7. 7.3 8.1 기타 594.2-124. -124. -123.9-123.9 ROE 6.5 5.1 13.9 14.2 14.9 재무활동현금흐름 -726.3 3,517.3 521.5 27.1-664.1 ROIC 1.3 1.9 29.6 36.4 48.1 차입금의증가 ( 감소 ) -312.3 4,41. 985.1 791.. 매출채권회전율 16.1 15.8 17.3 16.5 16.5 자본금, 자본잉여금의증가재고자산회전율 7.6 7.8 8.8 8.1 8.1..... ( 감소 ) 자기주식처분 ( 취득 )..... 부채비율 91. 12.4 97.4 89.4 79.9 배당금지급 -36.8-461.1-4.9-521.2-61.4 순차입금비율 -8.4-14.7-24.2-34.1-43.6 기타 -53.2-62.6-62.7-62.7-62.7 이자보상배율 1.6 8.8 2.5 22.3 27. 기타현금흐름 195.9-184.3-2,977.2-2,977.2-2,977.2 총차입금 6,699.8 1,428.6 11,413.7 12,24.7 12,24.7 현금및현금성자산의순증가 1,976.1 5,892. 4,769.2 5,787.5 6,172.9 순차입금 -2,423.1-4,46.9-8,237.7-13,281.4-19,52. 기초현금및현금성자산 2,292.7 4,268.7 1,16.7 14,929.9 2,717.3 NOPLAT 4,139.1 4,286. 7,55.1 8,11. 9,136.8 기말현금및현금성자산 4,268.7 1,16.7 14,929.9 2,717.3 26,89.3 FCF -866. -189.4 4,388.7 5,692.7 6,89.8 자료 : 키움증권리서치 5
기아 (27) 221.4.23 Compliance Notice 당사는 4월 22일현재 기아 발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없고, 통지없이의견이변경될수있습니다. 본조사분석자료는유가증권투자를위한정보제공을목적으로당사고객에게배포되는참고자료로서, 유가증권의종류, 종목, 매매의구분과방법등에관한의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일제의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않으며법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 본조사분석자료를무단으로인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는등의방법으로저작권을침해하는경우에는관련법에의하여민 형사상책임을지게됩니다. 투자의견변동내역 (2 개년 ) 목표주가추이 (2 개년 ) 종목명일자투자의견목표주가 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가대비 최고주가대비 기아 22-5-22 Buy(Initiate) 4, 원 6 개월 -15.34-5. (27) 22-7-24 Buy(Maintain) 46, 원 6 개월 -9.49 2.61 22-8-28 Buy(Maintain) 56, 원 6 개월 -17.97-9.11 22-1-27 Buy(Maintain) 76, 원 6 개월 -16.58 22.76 221-1-28 Buy(Maintain) 12, 원 6 개월 -29.65-15.42 221-3-31 Buy(Maintain) 12, 원 6 개월 -29.59-15.42 221-4-6 Buy(Maintain) 12, 원 6 개월 -29.44-15.42 221-4-23 Buy(Maintain) 12, 원 6 개월 ( 원 ) 수정주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 15, 5, '19/4/23 '2/4/23 '21/4/23 * 주가는수정주가를기준으로괴리율을산출하였음. 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상주가상승예상시장대비 +1 +2% 주가상승예상시장대비 +1-1% 주가변동예상시장대비 -1-2% 주가하락예상시장대비 -2% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 투자등급비율통계 (22/4/1~221/3/31) 매수중립매도 99.39%.61%.% 6