INVESTMENT OPPORTUNITIES IN KOREA 금융 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL KOREA, Where Success Knows No Limits Contents 04 산업개황금융산업 06 한국 PEF 시장현황및전망한국 PE

INVESTMENT OPPORTUNITIES IN KOREA 금융 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL

INVESTMENT OPPORTUNITIES IN KOREA 금융 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL KOREA, Where Success Knows No Limits Contents 04 산업개황금융산업 06 한국 PEF 시장현황및전망한국 PEF 시장현황한국 PE 시장의성장 PEF 운용사이클 PEF 규제개혁한국 LP사 16 한국벤처캐피탈시장의현황및전망한국의벤처캐피탈한국벤처캐피탈한국벤처캐피탈펀드벤처캐피탈투자재원벤처캐피탈투자실적투자회수한국벤처캐피탈시장전망

05 01 산업 개황 산업 개황 금융산업 경제지표 분류 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1,122.7 1,001.7 902.3 1,094.3 1,202.7 1,222.4 1,304.3 5.1 2.3 0.2 6.0 2.9 1.8 3.0 수출(10억 달러) 371.5 422.0 363.5 466.4 555.2 547.9 559.6 수입(10억 달러) 356.8 435.3 323.1 425.2 524.4 519.6 515.4 14.6-13.3 40.4 41.2 30.8 28.3 44.0 실업률(%) 3.2 3.2 3.6 3.7 3.4 3.2 3.1 소비자물가지수(%) 2.5 4.7 2.8 3.0 4.0 2.2 1.3 3년 만기 국고채 5.2 5.3 4.0 3.7 3.34 2.82 2.86 262.0 201.0 270.0 292.0 306.4 327.0 346.5 GDP(10억 달러) 실질 GDP 성장률(%) 무역수지(10억 달러) 외환보유고(10억 달러) * 자료 : 통계청, 한국은행(2013) 한국은 지난 10년간 가장 빠르게 성장한 OECD 국가 중 하나이며, 한국 경제성장은 수출 및 대기업으로 요 약됨. 하지만 중소 및 고급 시장 선점을 위해 중국과 같은 신흥경제국과 경제대국과의 치열한 경쟁으로 세 계시장 점유율 확대에 어려움을 겪고 있음. 이에 따라, 한국정부는 중소기업 육성과 벤처 사업 활성화 등 새 로운 성장동력을 강화하기 위해 다양한 노력을 전개하고 있음 사모펀드 및 벤처캐피탈 투자 분야 등의 국내 금융투자기회를 살펴보면, 국내 투자 전문가들은 금융 산업 규제를 위해 장벽을 구축하고 있는 신흥경제국 간의 경쟁에서 우위를 다지고자 세계시장 확장 및 세계 선도 업체들과의 협력을 추구하고 있음. 본 보고서는 국내 금융 산업을 정리하며, 금융투자기회를 개선하기 위해 예상되는 변화 및 이니셔티브를 조망함

07 02 한국 PEF 시장 현황 및 전망 한국 PEF 시장 현황 PEF 투자 현황 국내 사모펀드(PEF)는 도입10년만에 PEF 시장의 규모와 중요도 면에서 빠른 속도로 성장하였음. 2013년 말 기준, 국내에 등록된 PEF는 237개이며, 전체 출자약정액은 44조 원에 이름. 국내에 PEF가 처음 도입된 2004년 이래 29%의 평균 성장률을 보이며 단기간에 급성장하였음 세계 금융위기 이후, 연기금 및 기관투자자들의 대체투자가 경제 활성화 및 기업 구조조정의 주요 동력이 되고 있음. 리스크에 대한 우려로 대기업들이 투자를 꺼려 침체된 M&A 시장에서 PEF는 주요 투자거래 확 대에 중추적인 역할을 하고 있음. PEF가 최근 거의 모든 대규모 M&A 투자계약에 참여하면서 그 중요성은 더욱 부각되고 있음 국내 PEF 도입 10주년은 PEF 시장 내 중요한 이정표임. 도입 초기에 조성된 PEF들의 10년 만기가 도래하 면서 본격적으로 투자회수가 진행 중임. 기업 구조조정의 촉매제 역할을 하며 주요 성장자본회사인 PE사들 의 시장 및 경제에 대한 기여도가 평가되면서 한국 PE 시장의 성숙도를 나타냄 등록 PEF 수 및 약정액 추이 (단위 : 조 원) 250 PEF 수 45.2 총출자약정액 37 200 40.7 29.3 150 24.6 50 한국 PEF 시장 현황 및 전망 0 277 18.5 100 13.5 8.3 44 2007 76 2008 * 자료 : 금융감독원(2013. 12 기준) 110 2009 148 2010 181 2011 226 2012 237 2013 2014 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

08 금융 02 한국 PEF 시장현황및전망 09 한국 PE 시장의성장 성장요인 : 연기금의대체투자 국내 PEF 시장의주요 LP( 유한파트너, Limited Partners) 사는연기금, 공제조합, 은행, 보험사및기타형태의투자전문업체로구성되며, 국가연기금이가장큰비중을차지함. 2013년, 한국국민연금공단은총 11.1조원을 PEF에투자해국내전체 PEF 투자의 21% 를차지했으나, PEF를포함한대체투자의비중 (10.1%) 은미국 (25%), 스위스 (28%) 및캐나다 (20%) 대비여전히낮은편임. 한국국민연금기금은세계에서 4번째로큰연기금이지만 PEF 투자는총운용자산의 2.5% 에불과함 성장가능성 : PE 침투율 국내 PEF 시장의성숙도를측정하기위해국가별 PE 침투율 (GDP대비 PE률 ) 을비교해볼수있는데, 다음그래프를살펴보면, 지난 2년간 (2012~2013) PE 선도국가인이스라엘과미국의 PE 침투율이각각 1.62% 와 1.01% 인반면한국의 PE 침투율은 0.28% 에그쳤음 주요국가별 PE 침투율 PE 투자 /GDP (%) 국민연금대체투자부문비중현황 3.6% (8.0bn) 2008 4.9% (11.9bn) 6.5 % (17.5bn) 8.1% (24.1bn) 9.1% (29.8bn) ( 단위 : %, 조원 ) 10.1% (36.3bn) 2009 2010 2011 2012 2013 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1.74 1.62 1.07 1.01 1.04 0.89 2012 2013 0.24 0.28 0.200.21 0.200.18 0.09 0.12 0.06 0.09 0.090.08 0.04 0.06 0.09 0.04 0.04 0.03 0.07 0.01 0.05 0.01 Israel United United South India Brazil SSA* Poland China South Japan Turkey Russia MENA** States Kingdom Korea Africa 국민연금 PEF 투자규모추이 8.0 9.1 ( 단위 : %, 조원 ) 10.3 * 자료 : EMPEA(2014. 6 기준 ); * 사하라이남아프리카 ; ** 중동및북아프리카 물론, 국내 PEF 시장규모가이스라엘이나미국수준으로는증가하지않을것임. PEF 및 M&A 시장에대한최근의규제완화를고려해볼때, PE 침투율비교는국내 PEF 시장의성장가능성이충분하다는것을보여줌 5.7 3.8 3.1 1.7 0.7 0.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 금융감독원 (2013) 2013년, 국민연금은 PEF 및벤처캐피탈에 1.075조원규모의기금을출자하였음. 이는, 공적기금으로국내 PEF를육성하였다고볼수있는데, 대체투자의경우, 다른국가의연금기금과투자비중을비교해볼때국내 PEF 시장은아직충분히확대될가능성이있음 PEF 운용사이클 PE 자금모집 국내 PEF 시장의자금모집은매년꾸준히증가하고있음. 2013년, 7.4조원의출자약정액이모집되었음. 국내 PEF 도입이래, 두번째로큰규모임 (2012년 9.7조원 ). 대규모기관투자자들은저금리및주식시장 불황등을극복하고자전통적인투자방식인투자및채권에서 PEF 시장으로관심을돌리고있는데, 이는지 난 10년만에이룬발전임 연도별신규모집자금 ( 총출자약정액 ) 추이 지역 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 한국 ( 조원 ) 2.6 5.2 5.7 6.8 6.0 9.0 6.9 세계 (10억달러 ) 668 680 306 275 266 249 - * 자료 : 금융감독원 (2013), 프레퀸

10 금융 02 한국 PEF 시장현황및전망 11 연간 PEF 투자유입액은꽤안정적인편이나, 개별펀드의규모는앞으로도확대되어야함. 2013년등록된 237개의 PEF사중, 총출자약정금액이 1,000억원미만인기업은 114개, 1,000~3,000억원을약정한기 업은 76개, 3,000억원이상을약정한기업은 47개였음 규모별출자약정금액 규모 출자약정액 (10억원 ) PEF 수 대형 3,000억원이상 47(20%) 중형 1,000~3,000억원 76(32%) 소형 1,000억원미만 114(48%) 합계 237(100%) * 자료 : 금융감독원 (2013) 중소형규모의 PEF 수가많은이유는저명한 GP 가운용하는블라인드 PEF에비해초기단계의 GP 가진 행한중소형프로젝트펀드수요가많았기때문임 국내 PEF는독립계 PEF 와금융계 PEF로분류되는데, 초기에는은행, 증권및금융회사의 PEF 활동이많 았으나 PEF 수와규모가확대되면서독립계 PEF가현 PEF 시장을주도하고있음 주요국내 GP사 순위 GP( 일반파트너 ) 출자약정금액 (10억달러 ) PEF 수 01 MBK 파트너스 6.010 14 02 한국산업은행 5.901 16 03 미래에셋자산운용 2.033 3 04 보고인베스트먼트그룹 2.003 3 05 맥쿼리코리아오퍼튜니티즈운용 ( MKOM ) 1.876 5 06 연합자산관리 1.803 6 07 중소기업은행 1.605 5 08 신한프라이빗에쿼티투자자문 1.518 10 09 KTB 투자증권 1.456 5 10 IMM 프라이빗에쿼티 1.303 12 11 이큐파트너스 1.183 2 12 스틱인베스트먼트 1.155 8 13 스카이레이크인큐베스트 1.084 6 14 큐캐피탈파트너스 1.062 4 15 한앰컴퍼니코리아 1.018 9 * 자료 : 금융감독원 (2013. 12) 투자 PEF 투자의일반적인투자전략은레버리지드바이아웃 (LBO), 벤쳐캐피탈 (VC), 메자닌캐피탈 (Mezzanine capital), 부실채권투자등임. 국내 PEF는바이아웃유도를위해도입되었기때문에국내주요 PE 투자전략은 M&A를통한바이아웃에치우쳐있음. PEF 도입이후, 2013년에 M&A 딜이가장많이성사되었는데, 2011년 1.3% 에불과했던 PEF에의한딜은전체 M&A 딜의 11% 를차지했음 가치제고 PEF의레버리지수준을제한하는국내규제환경으로인해, 펀드수익률은다소한계가있을뿐만아니라, 한국 PEF에투자한투자자의펀드보유기간 (2~3년) 은해외 PEF(5~10년 ) 에비해더욱단기적인것으로추산됨. 따라서기업경영에대한적극적인참여로근본적인개선을통해수익성장을도모하는가치제고에대한투자자들의기대는그다지높지않았음 투자회수 초기설립된 PEF 만기예정으로올해투자회수가진행될예정이며, 2012년세계금융위기때문에보유자산 처리가어려워투자회수액은 2.1조원에그쳤지만 2013년에는전년대비 57% 증가한 3.7조원을기록하였 음. 제도도입초기 (2005년 ~2008년 ) 에조성된많은 PEF들이 PEF 만기증가에따라해산하였기때문임 연간 PEF 해산및투자회수액 연도 2004~2010 2011 2012 2013 Total 해산 PEF 수 14 10 15 34 73 투자회수액 ( 조원 ) 2.7 3.8 2.1 3.7 12.3 * 자료 : 금융감독원 기타 머저마켓자료에따르면, 국내 PEF가지난해총딜의 1/5에해당하는 84억달러인수를기록하는등국내바이아웃시장에서대표주자로떠올랐지만매각에어려움을겪고있고, 국내 PE 산업의성장과 PE 투자의선순환을위해더욱다양한투자회수방법을모색할필요가있음 낮은기대 : EY 조사에따르면, 23% 만이 2014년 IPO 기회가증가할것이라응답하였고, 30% 는경영권매각이, 36% 는제2차바이아웃이확대될것이라응답하였음 보고서에따르면, 향후경영권매각이증가할것이나, 아시아투자자들은 IPO 기회를확보하거나그기회를기다리는것이쉽지않음. 따라서, GP들은 IPO를지양하고미국과유럽의 PE 모델을지향하고있음 기업들의경험이쌓이면서포트폴리오회사의가치창출역량은증가할것이지만, 리커플링에서명심해야할점은탄탄한초석을다진기업에대한투자와적시에매각할수있는경로구축임

12 금융 02 한국 PEF 시장현황및전망 13 PEF 규제개혁 과도하고복잡한규제로인해한국 PEF의성장과일반자본시장에대한투자는다른국가에비해제한적이 었음. 이에따라, 한국정부는 PEF 제도를재조정해 PEF 에대한제한을최소화하고 PEF 시장을활성화하기 위한계획을발표했음 PEF 투자액 (2012) 미국 영국 한국 헤지펀드 /GDP( 순자산 ) 8.83% 11.8% 0.09% PEF/GDP( 신규투자 ) 0.72% 1.22% 0.47% * 자료 : 금융감독원, 더시티 UK PEF 투자자격제한 PEF 투자자들의투자자격은건실한재무상태및최소투자한도 5억원으로제한됨. 소액투자자의수요충족을위해모태펀드인공모재간접펀드를도입함 공모재간접펀드의규제완화 1. 일반모태펀드는자산의 5% 이내로 PEF에투자할수있음 2. PE 모태펀드는자산의 40% 이상을 PEF에투자하여야함 3. PE 모태펀드는 3개이상의 PEF로투자를다각화하여야함 상기계획의주요세부사항은그룹내부상호출자제한완화, 투자하한액조정, 공공모태펀드도입, 운용제 한완화및허용펀드종류의다각화로요약할수있음. PEF 제도의재정립 4 가지유형의 PEF 는 경영참여형사모집합투자기구 로명료화됨 현행 4 가지유형의 PEF( 일반 PEF, 헤지펀드, PEF, 기업재무안정 PEF) 는 전문투자형사모집합투자기구 ( 헤지펀드 ) 및 경영참여형사모집합투자기구 (PEF) 로간소화됨. 이러한재정립은펀드유형을간소화하 고국채에대한규율을다른펀드로부터분리할수있음. 국내법상 PEF 유형 ( 현재 ) 구분 PEF 사기업재무안정 PEF 사기업구조개선 PEF 사해외자원개발 PEF 사 근거법률자본시장법산업발전법해외자원개발사업법 도입시기 2004 년 ( 구간투법 ) 2010 년 (3 년한시 ) 2009 년 (CRC 대체 ) 2006 년 투자유형 등록 경영권참여 금융위원회 구조개선기업 ( 경영참여와무관 ) 구조조정대상기업 해외지원및개발전담회사투자등 Financial Services Commission (Consent of the Ministry of Trade, Industry & Energy) PEF 펀드및자산의할당 / 운용 PEF사는투자를위해여러개의 SPC( 특수목적회사 ) 사용을허용하며, 어떠한경영참여목적없이최대순자산의 30% 까지증권에할당할수있게됨. 현재, PEF사는투자대상기업에대한투자를위해한개의 SPC 만을설립할수있으며, 어떠한경영참여목적없이최대순자산의 5% 까지만증권에할당할수있음. 이러한개정으로투자가되지않은펀드의임시운용이원활해지며과도한드라이파우더를해소할수있을것을의미함 현재사전등록제를사후보고제로운영 현재, PEF사의사전등록은필수조건임. 개정된규제에따르면, PEF사는설립후 2주안에금융위원회에보고하면됨 PEF 매각및홍보 투자자조사에대한요건이완화됨. PEF 홍보는현재금지되어있지만, 개정된규제는홍보및직접상품운용거래를일부허용하게됨 특징바이아웃목적투자투자제한완화 LP 출자가액완화등 세제감면, 정부융자, 존속기간등완화 금융주력그룹의 PEF 운용규제 등록회사수 239 20 3 6 결성총액 42.2 조원 3.92 조원 601 억원 2.3 조원 * 자료 : 금융감독원 (2014. 9 말기준 ) 금융주력그룹은대기업으로분류되기는하지만계열회사의의결권행사금지, 공개보도관련엄중한규제, 5 년내계열사처분의무등 PEF 운용관련된지나친규제가완화됨

14 금융 02 한국 PEF 시장현황및전망 15 계열회사와거래에관한규제 일부예외적인거래 ( 예, 증권거래소를통한거래 ) 를제외하고 PEF사는계열회사와의거래를금지함 PEF사는 (1) GP의계열회사또는 (2) ( 금융투자업에관한법률의대통령령이고시한 ) 한계금액을초과한 PEF의사실상운용권을가진 LP의계열회사가발행한주식을취득할수없음 (1) 계열회사의주식투자는총펀드의주식투자한도를 10% 에서 5% 로, (2) 각펀드별자산총액의 30% 에서 25% 로제한됨 PEF 제도에관한개정은펀드조성, 투자, 운용및자금회수까지 PEF 시장을각단계별로규제했던부분들을개선하고, 이러한개정은앞으로국내 PEF 가성장하고실물경제활성화에기여할수있는발판이됨 외국 PE 펀드 국내자금조달 채권발행제안이나다수의외국펀드에투자하는모태펀드를통해국내투자자에게제공되는경우를제외하고국내투자자에게판매되는모든외국펀드는금융투자업에관한법률에따라국내투자자에게판매되기전에금융감독원에등록되어야함 그밖의경우, 외국펀드매니저에의해관리되는일임투자상품이국내투자자에게제공됨 국내투자자를위한펀드에대한투자재량권을보유한외국펀드매니저는예외의경우에해당하는투자계좌마케팅활동에앞서금융감독원으로부터국가간일임투자자산운용사 (CBDIM) 자격증을취득하여야함 국내투자자대상외국펀드마케팅활동은국내공인유통업체를통해이행되어야함. 따라서, 외국펀드판매자들은국내펀드유통업체없이는국내투자자에게직접마케팅활동을펼칠수없음 한국 LP 사 주요한국 LP 사의자산규모 순위 LP( 유한파트너 ) 규모 (10억달러 ) 01 국민연금 (NPS) 436 02 우정사업본부 103 03 한국정책금융공사 (KoFC) 70 04 한국투자공사 (KIC) 65 05 한국교직원공제회 (KTCU) 23 06 사립학교교직원연금공단 (TP) 15 07 군인공제회 (MMAA) 6.9 08 행정공제회 (POBA) 6.2 09 공무원연금공단 (GEPS) 4.2 10 성장사다리펀드 1.8 11 경찰공제회 1.6 12 건설근로자공제회 (CWMA) 1.5 13 한국벤쳐투자 (KVIC) 1.4 * 출처 : ASK 2014 설문및프리젠테이션, 각종보고서및미디어 국내생명보험회사의자산규모 순위 기업 AUM( 조원 ) 순위 기업 AUM( 조원 ) 01 삼성생명보험 184 06 미래에셋생명 20 02 한화생명보험 78 07 신한금융그룹 18 03 교보생명보험 70 08 동양생명보험 17 04 NH농협금융 45 09 흥국생명보험 16 05 ING 생명보험 23 10 알리안츠생명 14 * 자료 : 생명보험협회 (2013. 12), AUM = [ 총자산 비영업자산 ]

16 금융 03 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 17 한국의벤처캐피탈 2013년말기준, 총 29,135개기업이벤처캐피탈로분류되고있으며, 이중 2.4% 인 700개기업이벤처캐피탈펀드의지원을받고있음. 산업별로볼때, 제조업이 72%, IT 및 S/W 분야가 16% 를차지하고있음. 창업후영업기간별로는전체벤처캐피탈중 1년 ~5년이내의기업은 39.5%, 5년 ~10년이내기업은 26%, 10년 ~20년이내기업은 26.1% 를차지함 벤처캐피탈 24,645 26,148 28,193 29,135 18,893 7,702 7,967 9,732 12,218 14,015 15,401 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 벤처 - 인 (2013) 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 한국벤처캐피탈 한국벤처캐피탈현황 2013년말기준, 101개의벤처캐피탈이등록되어있으며영업중임 벤처캐피탈외에도신기술금융사 (6개) 및유한책임회사 (LLC, 8개 ) 가한국벤처투자조합펀드를관리하고있음 1986년중소기업창업지원법제정이후, 총 249개의벤처캐피탈이등록되었으며, 148개가상장을폐지하였음. 2001년이후, 신규조합등록이부진하였지만 2005년및 2009년납입자본금요건이완화되면서신규조합등록이증가하였지만, 2013년신규조합등록수는 3건밖에되지않았음 2013년기준, 활발히영업중인 101개벤처캐피탈중영업기간이 10년이상인기업은 51개 (50.5%) 이며영업기간이 3년미만인기업은 16개 (15.8%) 개임

18 금융 03 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 19 경력별벤처캐피탈 ( 단위 : 사, %) 운용경력 ~3년미만 3 ~5년 5 ~10년 10 ~15년 15년이상 합계 기업수 18 18 16 31 20 101 백분율 15.8 17.8 15.9 30.7 19.8 100.0 벤처캐피탈의신규펀드 25,000 Amount No. of funds 20,000 22,865 Amount (KRW 100 mn) * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013) 납입자본금별로살펴보면, 100억원미만의납입자본금을갖춘창업투자회사가 51개 (50.1%) 이며, 300억원이상의납입자본금을갖춘창업투자회사가 12개 (11.9%) 임 납입자본금별벤처캐피탈 ( 단위 : 사, %, 10 억원 ) 납입자본금 ~5 5~7 7~10 10~20 20~30 30~50 최소 50 합계 기업수 15 13 23 31 7 9 3 101 백분율 14.8 12.9 22.8 30.7 6.9 8.9 3.0 100.0 15,000 10,000 5,000 0 194 15,899 15,374 14,209 14,341 11,279 7,910 9,454 9,751 8,617 6,290 7,086 7,727 6,450 90 60 74 67 51 67 67 40 39 46 48 41 40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013) * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013) 한국벤처캐피탈펀드 펀드조성및투자 2013년, 총 1.5조원규모의신규펀드 49개가조성되었고, 신규펀드의평균규모는 310억원이며, 액티브펀드의평균규모는 240억원임 49개의신규펀드중 34개의투자펀드는중소기업및벤처사업에주력하며, 문화 (11개), 특허 (3개), 바이 벤처캐피탈투자재원 2013 년말기준, 벤처캐피탈펀드 431 개의총출자약정액은 10.4 조원임. 벤처캐피탈의자기자본투자 는 1.1 조원이며, 총투자재원은 11 조원이상임 벤처캐피탈펀드의출자약정금액은 2009 년 ~2011 년기간동안계속해서증가하였으며, 연간최소 1 조 원을기록하였음. 2013 년말기준, 벤처캐피탈펀드의출자약정금액은총투자재원의 90.1% 를차지함 출자자구성현황 오산업 (1 개 ) 에분포되어있음 기타단체 1.0 개인 2.0 외국인 0.4 벤처캐피탈펀드 ( 단위 : 개, 10 억원 ) 연금 / 공제회 9.2 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 신규펀드수 40 39 46 48 67 51 74 67 67 41 49 신규금액 709 645 945 862 1,128 976 1,421 1,590 2,286 773 1,537 누적펀드수 430 423 400 350 333 336 366 393 417 412 431 벤처캐피탈 14.3 정책기관 41.7 총액 3,891 4,246 4,758 4,878 5,076 5,645 6,574 7,614 9,460 9,374 10,410 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013), 총액 = 약정자본 일반법인 14.8 금융기관 16.6

20 금융 03 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 21 연간벤처캐피탈투자재원 KVF Agreed Amount ( 단위 : KRW billion) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 3,891 4,246 4,758 4,878 5,076 5,645 6,574 7,614 9,460 9,349 10,407 Funds for VC 2,195 1,987 1,750 1,703 1,883 1,471 1,309 1,147 1,177 1,169 1,142 벤처캐피탈투자실적 최근한국벤처캐피탈시장은상승세를이어오고있으며, 2013년말현재총투자액은 4.4조원으로 2,771개벤처기업에투자하고있음 2013년신규투자실적은 1.4조원으로전년대비 12.3% 상승하였으며, 이중이전에투자경험이없던신규투자기업이 755개사였고, 기업당평균투자액은 18억원으로 2012년대비 2.2% 상승했음 Total 6,086 6,233 6,507 z6,581 6,959 7,116 7,883 8,761 10,637 10,518 11,549 연간투자 ( 단위 : KRW 100 million) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2,195 3,891 1,987 4,246 1,750 4,758 1,703 4,878 1,883 5,076 1,471 5,645 Committed capital ( 단위 : %, KRW trillion) Principal investment 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013) 1,309 6,574 1,147 7,614 1,177 9,460 1,169 9,349 1,142 10,407 50,000 New investment Amount invested 45,000 40,000 35,913 44,673 35,000 30,448 39,525 28,827 31,010 30,000 26,271 26,613 30,514 25,000 27,627 21,957 20,211 27,628 24,781 20,000 22,675 15,000 12,608 9,917 8,671 10,000 6,306 7,573 13,845 5,000 8,913 10,910 12,333 6,177 6,044 7,333 7,247 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013) 상위 10 개벤처캐피탈펀드 ( 단위 : 1 억원 ) 순위 벤처캐피탈 조성액 (A) 투자금액 (B) 투자율 (B/A, %) 드라이파우더 (A-B) 01 한국투자파트너스 682 464 68.0 218 02 LB 인베스트먼트 585 367 62.7 218 03 스틱인베스트먼트 488 354 72.5 134 04 인터베스트 467 293 62.8 174 투자유형분석산업별분류 2013년, IT 부문 (35.2%) 투자가가장크며, 일반제조업 (22.5%) 과문화콘텐츠 (20.6%) 순임 전년대비 IT, 바이오기술, 서비스 / 교육및유통부문투자는 38.9%~155.1% 증가하였으며, 일반제조및문화콘텐츠부문은각 9%, 18% 하락하였음 05 한화투자증권 398 277 69.6 121 06 프리미어파트너스 338 271 80.1 67 07 에이티넘인베스트먼트 309 208 67.3 101 08 대성창업투자 306 115 37.5 191 09 엠벤처투자 291 181 62.3 110 10 KB 인베스트먼트 288 262 91.0 26 합계 4,152 2,792 67.2 1,360 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013)

22 금융 03 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 23 투자유형 투자유형을살펴보면, 우선주 (36.4%) 가가장많은부분을차지하며, 보통주 (25.0%), 채권형투자 (22.0%), 프로젝트 (14.0%) 순임 산업별투자백분율 유통 3.6 환경보전 1.8 서비스 / 기타 1.4 교육 4.3 바이오기술 10.6 문화컨텐츠 20.6 일반제조업 22.5 IT 35.2 (100%=14 억원 ) 유형별투자백분율 BW 12.0 프로젝트 14.0 BW 12.0 일반주 25.0 기타 2.6 우선주 36.4 (100%=14 억원 ) 투자회수 유형별투자회수현황 2013년벤처캐피탈투자회수유형을살펴보면, 경영권매각및상환 (49.8%) 이가장큰부분을차지하며, 프로젝트 (23.5%), IPO(15.7%) 순임 미국과달리 M&A는국내벤처캐피탈의효과적인투자회수방법이아닌데, M&A 여력이되면서 M&A 를원하는기업이많지않기때문임 제한된 M&A 활동의또다른이유는대부분의창업자들이경영권을포기하려하지않기때문이며, 또한 M&A에문화적인적대감을갖고있기도함 유형별투자회수 ( 단위 : %) IPO M&A Project Off board transactions & Redemptions Other (Overseas Investments.etc.) 0.1 1.6 1.0 0.6 2.8 10.7 61.1 64.7 59.7 55.6 62.5 53.8 59.2 56.2 61.3 56.0 49.8 초기단계투자는총피투자업체의 45.3% 를차지하며, 중기및후기단계는각 27.2% 와 25% 를차지함투자금액백분율기업별투자백분율 (100%=14 억원 ) (100%=14억원 ) 16.5 23.2 18.5 15.6 17.7 16.4 15.1 3.3 4.7 0.8 2.4 2.6 5.9 7.1 19.6 17.7 21.4 23.2 17.2 17.1 15.7 23.7 18.5 22.4 23.5 4.9 1.5 1.0 0.3 14.2 18.1 17.8 15.7 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2013. 12) 중기단계 23.5 후기단계 49.8 중기단계 27.2 초기단계 45.3 코스닥시장 IPO 동향 2013년, 코스닥신규상장된기업은 37개이며, 전년대비 15개늘어났고, 상장을폐지한기업수는기업인수목적회사 8개를포함해 2012년 48개에서 2013년 33개로감소하였음 초기단계 26.7 후기단계 27.5 전년대비 IPO 신청수는감소한반면, IPO 승인수는증가하였고, 공모수도 65.1% 증가하였음 * 자료 : 한국벤처캐피탈협회 (2014) 상위 10 개벤처캐피탈의투자액은 5,558 억원에달하며, 2013 년총투자금액의 40.1% 를차지함 벤처캐피탈투자기업수 37개의신규상장기업과더불어 33개의상장이폐지된기업등총 1,009개기업이벤처캐피탈투자를받고있음 2013년에신규등록된 IPO 중 23개가벤처기업이며, 이중 22개가벤처캐피탈투자를받았음

24 금융 03 한국벤처캐피탈시장의현황및전망 25 코스닥 IPO 동향, 2003-13 ( 단위 : 기업수, %, KRW billion) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 상장기업수 879 890 918 963 1,023 1,038 1,028 1,029 1,031 1,005 1,009 IPO 수 71 52 70 56 67 38 55 76 60 22 37 벤처기업 IPO 수 (A) 58 37 61 43 52 29 29 34 35 17 23 벤처캐피털투자기업수 (B) 36 28 49 35 44 25 20 26 30 14 22 B / A(%) 62.1% 75.7% 80.3% 81.4% 84.6% 86.2% 69.0% 76.5% 85.7% 82.4% 95.7% * 자료 : 한국거래소 ( 단위 : 기업수 ) 180 171 No. of IPOs No. of VC company IPOs No. of venture backed IPOs 160 153 140 134 120 100 80 60 40 20 0 105 73 71 70 76 67 58 61 60 53 52 56 55 49 52 37 43 44 36 38 35 37 29 29 34 35 28 30 25 26 20 22 23 17 22 14 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 향후벤처캐피탈투자 벤처기업에대한신규투자는 2013년 1.4조원에서 2014년 1.52조원으로증가할전망임 2012년벤처캐피탈펀드규모 (77.3억원) 는작았지만, 다량의축적된펀드덕분에향후투자에큰동요가없을것으로보임 2013년 11월총벤처캐피탈펀드는역대최고인 10조원을넘어섰음 중소기업지원정책에따라, 정부의신생기업및벤처기업지원정책은향후벤처캐피탈펀드의성장세에긍정적으로작용할것으로보임 최근 VC 투자동향및향후전망 2014년에가장투자를많이받은산업은정보기술산업으로총투자액의 29% 를차지했으며, 앞으로도지속적인투자가유입될것으로전망됨 문화콘텐츠산업과바이오기술산업은각각총투자액의 25.3% 와 14.7% 를차지했고, 일반제조산업 (21.1%) 은과거에비해비교적낮은투자가전망됨 투자유형별로보자면, 현재동향과유사하게우선주됨 (44.1%) 와보통주 (54.1%) 가주요투자유형으로판단됨 * 자료 : 한국거래소 (2013) 출처 The Bank of Korea( 한국은행 ) 홈페이지 www.bok.or.kr Financial Services Commission( 금융위원회 ) www.fsc.go.kr 한국벤처캐피탈시장전망 향후벤처캐피탈펀드 벤처기업지원정책에따라, 정부는출자금액을 1.7조원으로증가할계획임 (2013년 1.5조원 ) 주요 LP의대규모지원덕분에벤처캐피탈펀드는점차적으로증가하고있고, 이에따라대규모벤처캐피털펀드가더욱많이조성될것으로보임 최근, 한국벤처투자및한국정책금융공사등공공기관이신규펀드의 42.9% 를출자하였고, 공공기관출자자는계속해서벤처기업지원에중요한역할을할것으로전망됨 규모가가장큰펀드는한국벤처투자조합의벤처캐피탈투자펀드이고, 1.2조원규모의 PEF 및신기술펀드또한 2014년부터벤처투자를시작할예정임 Financial Supervisory Service( 금융감독원 ) Korean Venture Capital Association, KVCA( 한국벤쳐캐피탈협회 ) Korean Federation of Banks( 전국은행연합회 ) www.kfb.or.kr Korea Life Insurance Association( 생명보험협회 ) General Insurance Association of Korea( 화재보험협회 ) National Pension Service, NPS( 국민연금 ) Korea Exchange, KRX( 한국거래소 ) Venture-In( 벤처인 ) www.fss.or.kr www.kvca.or.kr www.kfb.or.kr www.klia.or.kr www.kfpa.or.kr www.nps.or.kr www.krx.co.kr www.venture-in.co.kr

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