1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/1/12 동국제강, 냉연도금재생산및판매역대최대 - 생산 만톤 (+6.7% YoY), 판매 만톤 (+2.3% YoY) 추정 - 설비증설및수출확대힘입어연이어역대기록경신 218/

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인촌 가
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1 Steel Weekly Vol. 88 하나금융투자 철강/비철 Weekly ( ) Analyst 박성봉 RA 박가빈 주간 동향: 중국 철강가격 4주 연속 하락 철강금속 지표 동향 국내 철강가격(원/톤) 열연 유통가: 8만원(WoW, %), 열연 수입유통가: 78만원(WoW, %), 철근 유통가: 68.5만원(WoW, -2.1%), 철근 수입유통가: 67만원(WoW, %) 해외 철강가격(달러/숏톤, 위안/톤) (1 Short Ton=97kg)* 미국 열연 유통가: 679달러(WoW, +3.5%), 중국 열연 유통가: 4,145위안(WoW, -2.7%), 중국 열연 수출가: 58달러(WoW, %), 중국 철근 유통가: 4,123위안(WoW, -5.7%) 원재료 가격(달러/톤,원/kg,달러/톤) 중국 철광석 수입가: 79.2달러(WoW, +3.3%), 한국 스크랩가: 372원(WoW, +1.9%), 호주 원료탄(FOB): 261.1달러(WoW, -.2%) 주요 비철금속(LME) 및 귀금속 가격(달러/톤, 온스) 전기동: 7,71달러(WoW, -.4%), 아연: 3,42달러(WoW, +.7%), 연: 2,536달러(WoW, -2.1%), 니켈: 12,67달러(WoW, +1.4%), 금: 1,335달러(WoW, +1.%), 은: 17.1달러(WoW, -.8%) 총평: - 중국 철강 유통 및 선물가격(SHFE): 원재료가격 강세가 지속되고 있는 가운데, 중국 철강가격 지난주에 이어 하락 - 국내 철강가격: 국내 판재류 유통가격 지난주에 이어 강세 기조 유지. H형강과 철근은 지난주대비 하락 - 귀금속: 주중 미국 경제지표 부진, 중국의 미국 국채 매입 축소설, 달러 약세 등 영향으로 주간 금 소폭 상승 - 산업용 금속: 금주 산업용 금속, 아연과 니켈만 소폭 상승. 아연, LME재고 감소세 지속 영향으로 주중 3,4 기록. 니켈, 중국 철강산업규제+필리핀 니켈 생산차질 지속으로 상승세 철강사 주가 동향 국내 철강사 POSCO: 38.65만원(+5.%), 현대제철: 6.1만원(+6.1%), 세아베스틸: 3.1만원(-.8%), 고려아연: 52.6만원(+7.5%) 해외 철강사(자국 통화) BAO STEEL: 9.9위안(+2.5%), A. MITTAL: 3.63유로(+7.8%), NSSMC: 3,74.엔(+1.%), US STEEL: 39.14달러(+1.7%), NUCOR: 69.2달러(+1.7%) 총평: 미국 주요 철강주는 무역 규제 기대감, 국내 주요 철강주는 외인 순매수 강도 확대되며 전반적으로 상승. 국내외 주요 비철금속 업체는 주요 비철금속 강세 지속되며 강세 주간 Issue & Comment 중국 동스크랩 수입 94% 축소: 중국 당국이 동 스크랩 수입 쿼터 대폭 축소. 올해 두번째 동스크랩 수입 쿼터 라이선스 2.59만톤 규모 발급 발표. 이는 지난해 2차 쿼터량 48.8만톤 대비 5.3%에 불과. 18년 1~2차 쿼터량 합계는 13.6만톤에 불과하며 전년동기대비 94.3% 삭감. 이번 2차 수입 라이선스 교부량 또한 18건에 그치며 전년동기 44건에 비해 절반 이 상 감소. 한편 중국 정부는 18년 말까지 동 스크랩 수입을 전면 금지할 예정으로 알려짐. 중국 제련소들의 동스크랩 수입 감소는 제련소들의 동정광 수입 확대 혹은 수요가들의 전 기동 수입 확대로 이어질 것이기 때문에 타이트한 전기동 수급 예상. 동시에 중국 제련소들이 1분기에 적용하는 TC/RC도 작년보다 8.4% 내린 것도 타이트한 동정광 수급을 의미. 제련소 가동률 하락에 따른 전기동 가격 상승 요인으로 작용할 전망. 트럼프의 1조달러 경기부양책 본격화도 전기동 가격 상승을 견인할 것으로 예상 KOSPI 대비 철강/비철금속섹터 수익률 ( = 1) 145 중국 철강제품별 유통가격 추이 (위안/톤) 하나금융투자 비철유니버스 하나금융투자 철강유니버스 KOSPI 수익률 중국 열연 유통 중국 후판 유통 5, 중국 냉연 유통 중국 철근 유통 4, 127 4,2 3,8 19 3,4 91 3, 2, 73 2, 자료: 하나금융투자 1, 자료: Bloomberg, 하나금융투자 1

2 1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/1/12 동국제강, 냉연도금재생산및판매역대최대 - 생산 만톤 (+6.7% YoY), 판매 만톤 (+2.3% YoY) 추정 - 설비증설및수출확대힘입어연이어역대기록경신 218/1/12 중국경제성장 ' 호조 ', 예상치뛰어넘어 - 중국리커창총리, '17 년 GDP 증가율 6.9% 추정발표 - 오는 18 일공식발표될예정감안시확정치에가까운것으로볼수있어 218/1/12 상무부, 섹션 232 조권고안공식제출 - 상무부, 섹션 232 조권고안을트럼프에게공식적으로제출 - 중국상무부, 같은날 " 미국이일방적무역보호조치취할시중국기업의이익보호를위해필요한조치취할것 " 이라고경고 218/1/12 열연유통 " 국산 82 만원정조준 " - 1 월내국산열연톤당 82 만원목표설정 - 열연코일센터관계자, 고로사가격인상의지와타이트한수급등긍정적요인으로최소톤당 5 만원가량추가인상전망 218/1/12 현대당진, A 열연가동중지해제 '13 일부터생산 ' - 현대제철당진제철소 A 열연공장 13 일부터생산재개 - 12/13 일인사사고로약 1 달간조업중단되어약 7~8 만톤생산차질발생추정 218/1/11 코발트가격또오르나? DRC, 수출세인상추진 - DRC 광산부, 광산업개혁위해법안개정준비중 - 구리및코발트등일부금속류를전략자산으로분류해수출관세를 2% -> 5% 로인상까지가능 218/1/11 중국사강, 1 월중순철근과선재내수가격 3 위안인하 - '18/1 월중순철근과선재내수가격인하조정 - 철근과선재, 3 위안인하한 4,35 위안, 4,28 위안제시 218/1/11 Port Hedland 철광석 5 억톤수출, 약세장전조? - Port Hedland, '17 년철광석수출량 5 억톤에육박 - '16 년수출량 4 억 7,9 만톤, '17 년수출량 4 억 9,7 만톤으로세계공급량이크게늘고있어철광석가격약세전망우세 218/1/11 중국철강산업, " 본격적으로산업집중도높여갈것 " - 중국 1 대철강사산업집중도 34.2% 에불과해 225 년까지 % 로끌어올릴것 - 8 천만톤급초대형철강사 3~4 개, 4 천만톤급대형철강사 6~8 개등구체적인계획수립해 218/1/11 내주섹션 232 조권고안일부만공개될것 :AISI - 미국철강협회토마스깁슨회장, 세부적으로어떤나라의제품이미국안보에영향미치는지에대한내용공개될것 - 단, 백악관이어떤조치를취할것인지결정하기전까지그외권고안은비공개 218/1/11 전기동가격추가상승. 미국달러화약세영향 - 전기동현물가전일대비 48.5 달러오른톤당 7,14.5 달러기록 - 중국의미국국채매입중단 or 축소고려소식으로인한달러화약세영향 218/1/11 미국 CIT, 현대제철반덤핑관세재산정명령 월현대제철의 CIT 제소결과, 관세재산정명령내려 - 미상무부, 17.5 월미국에수출하는아연도금강판에대해 47.8% 관세부과키로최종판정한바 ( 예비판정 3.51%) 218/1/1 호주정부, 철광석가격하락전망 - 호주정부는 '18 년철광석가격 51.5 불, '19 년 49 불전망 - 세계공급량은늘어나는데철강산업위축으로중국수요량이감소할것이기때문 218/1/1 현대제철, 유통향 HR 출하가격인상시동 - 현대제철, 2 월출하분부터열연강판유통향출하가격톤당 3~5 만원인상 - 전체적으로톤당 3 만원인상하는가운데일부제품에한해서톤당 5 만원인상 2

3 218/1/1 H 형강, 생산라인대보수 '2 월집중 ' - 국내 H 형강메이커 2 개사의 5 개생산라인, 2 월중순이후평균 12 일 ( 설연휴포함 ) 대보수계획 - 연초대기업프로젝트수요및수출몰려재고안배부담 218/1/1 중국허베이성, '18 년조강생산능력 만톤이상퇴출 - 허베이성, 환경보호정책의일환으로 '18 년철강생산능력최소 만톤에서최대 8 만톤퇴출계획 - 지난 '17 년제강능력 2,754 만톤, 제선능력 2,132 만톤폐쇄했음 218/1/1 중국 12 월 CPI 전년比 1.8% PPI 4.9% - 중국 12 월 PPI 4.9%( 전월치 5.8%, 예상치 4.8%) - 중국 12 월 CPI 1.8%( 전월치 1.7%, 예상치 1.9%) 218/1/1 Lomas Bayas, 근로자파업취소 - 칠레 Lomas Bayas 동광산노조, 회사의단체협약갱신안수용 - 따라서, 1 월 1 일부터예정되어있던근로자파업취소됨 218/1/1 중국사강, 2 월말적철근오퍼가격 ' 급락 ' - 중국사강, 2 월말적철근오퍼가격톤당 595 달러. 1 월말적대비 85 달러인하 - 13mm 이상규격은톤당 585 달러로책정 218/1/9 중국, 동스크랩수입쿼터줄이자해외서우회수입고려 - 중국의쿼터 95% 삭감에가공수입방안고려중 - 미국, 태국등지에서스크랩을가공해좀더고품질로가공된자재를수입하려는시도하고있는것으로알려져 218/1/9 미국초대형한파에철스크랩 부글부글 - 미국동부지역한파로미국동부지역철스크랩거래급감과함께미국철스크랩수출오퍼가격급등 - 터키향의경우 38~39 달러 ( 최근계약가격 37 달러대 ) 로올라 218/1/9 포스코철스크랩가격현실화나서 - 포스코, 지난 4 일입고량유지위해생철과철스크랩특별구매나서 - 생철 A 는종전가격대비 1 만원오른 4 만원, 증량등급은 2 만원오른중량 A 기준 39 만원 218/1/9 냉연업계, 2 월에도가격인상추진 - 현대제철, 2 월출하분부터유통향냉연도금재에대해톤당 3 만원인상키로 - 1 월톤당 3~5 만원인상해도원자재가격상승분커버못하기때문 218/1/9 치솟던철근수입, 4 년만에제동 년철근수입 11 만 5,249 톤 (-16.2% YoY) 기록하며 4 년만에감소전환. 중국산철근수입비중은 74.% 로전년대비 14.%p 하락 - 수입철근점유율은 9.1%(-2.2%p) 로 3 년만에한자릿수로회귀 218/1/9 중국오염지역, 신설비 1 톤당노후설비 1.25 톤폐쇄해야. 엄격규제 - 8 일, 중국산업자원부는설비교체작업에대한구체적인가이드라인제시 - 환경오염도가심각한지역에서는신설비 1 톤당노후설비 1.25 톤폐쇄해야 - 환경및용량불균형심한지역의설비이전은계속진행해나갈예정 218/1/8 218 년철강업계, 217 년 again?, 중국통제경제에예속 - 올해철강시황도지난해와비슷한양상으로지난해겨울부터중국의감산으로인한가격상승국면으로전환되면서 1~2 월에는가격을올리지않을수없는상황지속 - 제조업체들의가격인상에유통업계는수요가들의반발에난색표명 - 중국감산계획이 2 월까지로이후는하락전망 218/1/8 강관 3 사, 단가조정공문발송, 7 만원인상 218/1/8 중국, 동스크랩수입쿼터대폭축소 218/1/8 철광석 / 원료탄, 상승세주춤, 고점형성되나? - 구조관업계 12 월말부터인상분위기형성하며 1 월첫째주인상단행 - 원부자재가격상승으로강관 3 사로대표되는배관재업계도인상 - 강관 3 사는 27 일부터 4 일까지가격인상공문발송 - 중국정부동스크랩 2.59 만톤규모의두번째쿼터라이선스발급. 이는지난해 2 차쿼터량 (48.8 만톤 ) 에비해 5.3% 에불과 - 2 차수입라이선스교부량은 18 건에그쳐지난해 44 건에비해절반이상감소 - 중국정부는 18 년말까지동스크랩수입전면금지예정. 이는전기동가격강세의배경으로작용 - 철광석과원료탄가격의상승세둔화가운데단기고점형성예측대두 - 철광석은톤당 74 달러수준에서강보합원료탄가격역시 261 달러수준에서보합 - 일부전문가들은원료가격상승은재고확보를위한구매심리과열물량확보이뤄진상황에서구매력약화, 가격에도직접적인영향예상 3

4 철강/비철 Weekly Analyst 박성봉 I 하나금융투자 리서치센터 2. 주요 철강/매크로 데이터 표 1. 철강지표 1, 철강 지표 Weekly 국내가격 해외가격 원재료가격 재고 가동률 구분 열연 유통가 열연 수입가 후판 유통가 후판 수입가 냉연 유통가 철근 유통가 H형강 유통가 STS 열연 유통 STS 냉연 유통 미국 열연가 일본 열연가 북유럽 열연가 중국 열연 유통 중국 열연 수출 중국 냉연 유통 중국 냉연 수출 중국 후판 유통 중국 철근 유통 상해선물(철근) 한국 생철A 중국 철강 PMI $/숏톤 엔/톤 CNY/톤 $/ 톤 CNY/톤 $/ 톤 CNY/톤 CNY/톤 CNY/톤 원/kg 석탄(호주 FOB) $/dmt 중국 중국 중국 중국 중국 철근 열연 냉연 후판 유통 유통 유통 유통 유통 합산 중국 항구 철광석 중국 고로 가동률 구분 세계 세계 중국 한국 철강 PMI *구매량지수 *원재료재고지수 *신규주문지수 *수출주문지수 *완제품재고지수 한국내수 *생산지수 수출입 미 HMS No.1 중국 철광석 수입 미국 Monthly 가동률 조강생산량 단위 만톤 만톤 만톤 만톤 만톤 만톤 % % 단위 % 백만톤 백만톤 백만톤 *구매가격지수 중국 철강수출 중국 철광석수입 한국 철강수입 봉형강류 수입 판재류 수입 중국산 점유율 전철강 중후판 열연(STS제외) 냉연(STS제외) 철근 H형강 특수강봉강 % 1/12-1W -2W -1W , , , ,116. 4,123. 3, , , , , ,219. 4,37 3, , , , , ,243. 4,511. 3, , (2.1) (2.5) 3.5 (2.7) (2.) (2.4) (5.7) (.2) (.1) 기간별 등락률(%, %p) -1M -6M (1.3) (4.8) (2.9).8 (4.8) (15.9) (3.9) (2.9) -1Y YTD (.3) (22.6) (3.) (1.) (5.) 6.8 (17.6) (6.5) (1.3) (13.8) (13.3) (3.4) 29.7 (2.2) (2.1) (9.4) 29.5 (11.3) (2.2) (1.3) (13.8) (13.3) (3.3) (.9) (2.4) (3.) (8.6) (16.6) (5.8) 32.9 (13.3).7 최근 월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD ,67 94, , , ,35 79, , , ,98 12, , , (3.) (6.) (8.6) (3.2) (5.5) (.9) (15.3) (.8) (1.9) (13.4) 19.6 (8.8) (.5) (4.1) (.4) (11.6) (3.) (5.9) (11.3) (7.1) (6.5) (22.9) (6.3) 1. (3.8) (1.9) 4.3 (14.1) (4.1) (14.3) (4.1) (7.4) (2.2) 12.9 (9.1) (5.9) (2.2) (4.8) (8.5) (6.3) (7.2) (21.3) (.2) (21.9) (16.7) 3.3 (18.3) (3.5) (4.1) (9.2) (4.2) (7.5) (5.3) (1.) (.2) (.9) (3.3) 22. (18.) (2.6) (15.1) (27.3) 2.8 (13.) (4.9) (4.1) (8.4) (2.4) 2.6 (9.5) (.7) (4.9) (1.4) (2.1) (.6) (3.3) 22. (18.) (2.6) (15.1) (23.6) 2.8 (14.9) (25.1) (12.1) (9.6) (2.3) (3.8) (8.7) 주: 국내 후판 유통가는 15년 2월 13일부터 가격기준 변경(실질 유통시장 거래 가격으로 업데이트), 중국 유통재고는 26개 주요 도시, 주요 5개 품목 기준 중국 항구 철광석 재고는 45개 주요 포트 재고, 1숏톤=97kg, *는 하위지수, 중국 철근 선물 가격 18.1월물 18.5월물 기준(거래량 기준 벤치마크). 빨간색은 금주 미 업데이트된 항목* W: 중국 철강 수출가격(열연, 후판), 미국 가동률 1/8 기준(매주 월요일 업데이트) M: 중국 철강 PMI, 중국 철강 수출 12월 기준, 중국 철광석 수입, 한국 철강 수출입, 세계가동률, 세계, 중국 및 한국 조강생산 11월 기준 기타 철강(중후판~특수강봉강) 내수 판매 11월 기준, 한국 내수 전철강 판매 1월 기준 자료: Bloomberg, Mysteel, 스틸데일리, 일본철강협회, Wind, 하나금융투자 4

5 철강/비철 Weekly Analyst 박성봉 I 하나금융투자 리서치센터 표 2. 비철금속 지표 2, 비철금속 지표 Weekly 비철가격/LME 귀금속/COMEX 재고/LME 비상업적 순매수 ETF 보유 구분 전기동 아연 연 알루미늄 니켈 금 은 전기동 아연 연 알루미늄 니켈 금 은 금 은 단위 $/온스 $/온스 천Contracts 천Contracts 천온스 천온스 1/12-1W -2W -1W 7,7.5 3,42 2,536. 2, ,67 1, , , ,95.5 7,97. 3,396. 2,59 2, ,5 1, , , , ,157. 3,39. 2,495. 2, ,26 1, , , ,77.6 (.4).7 (2.1) (.8).1 (.1).1 (1.1) (.1) (.6) 1/12-1W -2W -1W 1, , , , , , ,1.9 2, , , ,63.8 2, (1.1) 1.8 () 기간별 등락률(%, %p) -1M -6M (7.) (1.7) (1.7) (2.4) (4.5) (25.1) (.3) (.9) (34.8) (32.5) (1.2) (21.4) (2.3) 89.7 (11.9) 4.1 (4.2) -1Y YTD (27.5) (57.4) (26.3) (51.6) (1.3) 9.9 (63.1) (1.2) (1.2) () 1.2 (1.) (.1) (1.4) (.5) (1.) 자료: Bloomberg, Antaike, 하나금융투자 표 3. 매크로 및 전방산업 지표 3, 메크로 및 전방산업 지표 Weekly 구분 환율 원/달러 달러인덱스 원/엔 KOSPI 지수 KOSPI 철강 S&P5 지수 S&P 철강 Monthly 중국 한국 단위 구분 단위 PMI 부동산경기지수 평균매매가(북경) CNY/Sq.m PMI 십억원 건설수주액 십억원 건설기성액 천대 자동차 생산 천대 자동차 수출 조선소 수주 천DWT 조선소 건조 천DWT 기간별 등락률(%, %p) -1M -6M (2.2) (3.1) (1.1) Y YTD (6.) (4.4) (4.9) (9.4) (1.1) (6.8) (.2) (1.2) 최근 월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD , , , , , , , , , , , ,375. 2,163.6 (.4) (2.5) (24.8) (24.2) (87.6) (1.5) (1.4) (17.6) 6.5 (19.5) (21.1) (76.4) (96.5) (.2) (.4) (8.) 6. (24.9) (25.) (35.5) (96.) (16.4) 4.1 (33.9) (4.4) 26.4 (89.3) (3.6) (.3) 61.9 (96.9) M: 중국 PMI(정부PMI), 중국 평균매매가 12월 기준, 중국 부동산경기지수 11월 기준 한국 PMI, 한국 자동차 생산/수출, 조선소 수주/건조 12월 기준, 건설수주액, 건설기성액 11월 기준 자료: Bloomberg, Antaike, 통계철, Clarkson, KAMA, 하나금융투자 5

6 3. 철강금속주요지표 Chart Book 그림 1. 중국제품별유통가격추이 그림 2. 한국제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 5, 열연 2mm후판 (SHFE) 철근선물가 냉연철근 ( 만원 / 톤 ) 1 국내열연국내철근 국내냉연 H형강 4,3 88 3, 76 2,9 64 2,2 52 1, 자료 : 스틸데일리, 하나금융투자 그림 3. 주요국열연가격추이 그림 4. 철스크랩가격추이 ($/ 숏톤 ) 미국열연내수 ( 좌 ) ( 위안 / 톤 ) 75 중국열연유통 ( 우 ) 4,5 ( 원 /kg) 45 생철 A( 좌 ) 미국컴포짓가 ( 우 ) ($/ 톤 ) , , , 51 2, , (1 Short Ton=97kg)* 35 1, 자료 : 스틸데일리, Bloomberg, 하나금융투자 1 그림 5. 원료탄가격및중국철광석수입가추이 그림 6. 중국항만철광석재고추이 ( 달러 / 톤 ) 원료탄가격 ( 호주 FOB) ( 달러 / 톤 ) 34 철광석수입가격 ( 우 ) 15 ( 만톤 ) 15,5 중국항만철광석재고 ,5 11,5 9,5 7, , 자료 : MySteel(45 개주요포트재고 ), 하나금융투자 6

7 그림 7. 중국철강유통재고추이 ( 만톤 ) , ,2 2, 1,8 1, 1,4 1,2 1, 8 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 자료 : MySteel(26 개주요도시, 5개주요품목 ), 하나금융투자 그림 8. 중국고로가동률추이 (%) 중국고로가동률 자료 : 전국 163개밀집계, MySteel, 하나금융투자 그림 9. 중국철강 PMI 추이 ( 17 년 12 월 ) 그림 1. 중국철강 PMI 생산지수추이 ( 17 년 12 월 ) () 62 PMI () 66 생산지수 그림 11. 중국철강 PMI 구매지수추이 ( 17 년 12 월 ) 그림 12. 중국철강 PMI 원재료재고지수추이 ( 17 년 12 월 ) () 72 구매지수 () 원재료재고지수

8 그림 13. 중국철강 PMI 구매가격지수추이 ( 17 년 12 월 ) 그림 14. 중국철강 PMI 수출주문지수추이 ( 17 년 12 월 ) () 8 구매가격지수 () 65 수출주문지수 그림 15. 중국철강 PMI 완제품재고지수추이 ( 17 년 12 월 ) 그림 16. 중국철강 PMI 신규주문지수추이 ( 17 년 12 월 ) () 7 완제품재고 () 7 신규주문지수 그림 대고정투자항목 : 부동산개발투자와인프라투자추이 그림 대고정투자관련선행지표추이 (%,YoY) 7 5 제조업설비투자 정부인프라투자 부동산개발투자 (%, YoY) 제조업설비투자 : 고정투자자금출처중자체조달 부동산개발투자 : 신규착공 인프라투자 : 신규프로젝트건수 (2) (1) 주 : 17년 11월기준 자료 : CEIC, 하나금융투자 (4) 주 : 17년 11월기준, 부동산거래량 6개월선행자료 : CEIC, 하나금융투자 8

9 그림 19. 부동산가격, 거래량, 개발투자추이 (%, YoY) 전국부동산가격 ( 좌 ) (%, YoY) 전국부동산거래량 ( 좌 ) 부동산개발투자 ( 우 ) (1) (2) (3) 주 : 17 년 11 월기준 자료 : CEIC, 하나금융투자 (5) 그림 2. 3개대도시거래면적추이 (%, YoY) 3개도시부동산거래면적 : 1선 3 3개도시부동산거래면적 : 2선 3개도시부동산거래면적 : 3선 (2) (1) 주 : 17년 12월기준 ( 월간단위 ) 그림 21. 부동산가격, 거래량및신규착공추이 그림 22. 중국부동산신규착공 vs. 열연유통가격추이 (%,YoY) 8 4 전국부동산가격전국부동산거래량부동산신규착공 (%,YoY) 부동산신규착공 중국열연유통가격 2 2 (2) (2) (4) (4) 주 : 17년 11월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 () 주 : 17년 11월기준자료 : CEIC, Bloomberg, 하나금융투자 그림 23. 주요비철금속가격추이 그림 24. 그림 26. LME 주요금속재고추이 ($/ 톤 ) 전기동 ( 좌 ) 니켈 ( 좌 ) 2, 아연 ( 우 ) 연 ( 우 ) 3,8 ( ) 1 전기동아연연니켈 16,8 3,4 8 13, 3, 2, 1,4 2,2 4 7,2 1,8 2 4, 1,

10 그림 25. 귀금속가격추이 그림 26. 귀금속비상업적순매수추이 ($/ 온스 ) 1,45 금은 ( 우 ) ($/ 온스 ) 23 ( 천Contracts) 42 금 은 ( 천Contracts) 12 1,37 1,29 1,21 1, , (2) 18.1 그림 27. 한국철강수입추이 그림 28. 국내건설수주및건설기성추이 ( ) 3,5 한국전철강수입 ( 십억원 ) 2, 건설수주액 건설기성액 3,2 1, 2,9 2, 1,2 2,3 8 2, 주 : 17년 11월기준 4 주 : 17년 11월기준 자료 : 통계청, 하나금융투자 그림 29. 국내자동차생산추이 그림 3. 조선소건조량추이 ( 만대 ) 5 자동차생산 자동차수출 ( 천DWT) 8, 조선소수주 조선소건조 42 6,4 34 4,8 26 3,2 18 1, 1 주 : 17년 12월기준자료 : KAMA, 하나금융투자 주 : 17년 12월기준자료 : Clarksons, 하나금융투자 1

11 4. Coverage/Global Peer Performance & Valuation 표 4. Global Steel Producer / Non-ferrous Metal PEER Performance ( 단위 : 원, %, 원 ) 분야 국가 기업명 통화 종가 1D% 1W% 3M% 6M% 1Y% YTD% 52HIGH 52LOW 철강 SOUTH KOREA POSCO KRW 386, ,5 254,5 현대제철 KRW, (4.) (1.) ,4 5,9 세아제강 KRW 1,5 2.2 (5.6) (6.9) ,5 87,2 세아베스틸 KRW 3,.2 (.8).2 (5.) ,65 24,15 대한제강 KRW 9,83.3 (1.4) (13.8) (24.4) (1.6) ,75 9,13 한국철강 KRW 37, (5.8) (15.3) (4.4) (1.7) 48, 35,3 UNITED STATES US STEEL CORP USD 39.1 (1.) AK STEEL HLDGS USD 6.2 (3.7) (6.4) 6.7 (4.8) (36.3) STEEL DYNAMICS INC USD 47. (.2) NUCOR CORP USD 69. (1.7) CHINA PANGANG GROUP CNY N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 신싱연철관 CNY 5.4 (2.) (15.4) (16.3) 베이징서우강 CNY (1.) (13.5) (22.) (18.5) 간쑤주철강그룹훙싱철강 CNY (1.7) (17.) (3.4) 우한철강 CNY N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A.8.2 산서타이강 STS CNY 마안산강철 CNY (6.2) 산둥강철 CNY (1.6) 허베이강철 CNY (8.1) (8.1) ANGANG CNY (.8) BAOSHAN STEEL CNY 네이멍구바오터우철강 CNY (6.) 번강판재 HKD (1.2) TAIWAN CHINA STEEL CORP TWD (1.) JAPAN 신일본제철 JPY 3, ,132 2,324 JFE HOLDINGS INC JPY 2,777 (.6) (1.8) ,887 1,748 KOBE STEEL JPY 1, (6.) , AUSTRALIA BLUESCOPE STEEL AUD (.7) VOESTALPINE AG EUR BRAZIL CIA SIDERURGICA BRL 1.5 (3.1) (14.) USINAS SIDER MINAS GER BRL GERDAU SA-PREF BRL GERMANY SALZGITTER AG EUR 51.3 (.2) THYSSENKRUPP AG EUR (4.1) INDIA TATA STEEL LTD INR (.1) 인도철강공사 INR LUXEMBOURG ARCELORMITTAL EUR 테르니움 USD RUSSIA NOVOLIPETSK STEEL RUB SEVERSTAL PAO RUB MAGNITOGORSK RUB (.3) MECHEL RUB (1.5) (1.2) (2.5) SAUDI ARABIA SAUDI BASIC INDUSTRIES SAR 11.5 (.1) (.4) SWEDEN SSAB SEK TURKEY EREGLI DEMIR VE CELIK TRY 1 2. (1.1) (.2) UKRAINE AZOVSTAL UAH N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A.8.2 비철 / 금속 제련 SOUTH KOREA 고려아연 KRW 526, (1.1) , 387,5 BELGIUM NYRSTAR NV EUR (2.8) SWEDEN BOLIDEN AB SEK (.3) 가공 SOUTH KOREA 풍산 KRW 5, (7.5) ,9 37,5 CHINA 장수동업 (JIANGXI) CNY 2.1 (1.3) (.2) (.3) UNITED STATES ALCOA INC USD 56.8 (.3) RUSSIA UNITED CO RUSAL RUB (3.1) STS FINLAND OUTOKUMPU OYJ EUR 7.7 (2.8) (14.8) 4.2 (6.7) (.1) LUXEMBOURG APERAM EUR 45.8 (.2).5 (1.5) SPAIN ACERINOX SA EUR 12.2 () (.7) (1.1) 4.7 (2.1) 종합 SWITZERLAND GLENCORE PLC GBP CANADA TECK RESOURCES CAD (.2) INDIA HINDUSTAN ZINC INR VEDANTA LTD INR 철광석 AUSTRALIA BHP BILLITON LTD AUD BRITAIN RIO TINTO PLC GBP 4, ,174 2,883 BRAZIL VALE SA-PREF BRL N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 귀금속 CANADA BARRICK GOLD CORP CAD (9.2) (6.6) (14.8) 주 : 바오산강철및우한강철 2월 14일주식합병후 2/27 거래재개. Azovstal 상장폐지 11

12 표 5. 커버리지종목 Performance ( 단위 : 십억원, %) 매출액 영업이익 ( 지배 ) 순이익 EPS( 지배 ) OPM NPM P/E P/B EV/EBITDA ROE Div_Ratio FY 십억원 십억원 십억원 원 % % x x x % % POSCO 16 53,83.5 2, , , ,76.8 4, , , F 62, , , , 현대제철 16 16, , , ,17.7 1, , F 2,41. 1, , 고려아연 16 5, , , , F 6, , , 풍산 16 2, , , , F 3, , 세아베스틸 16 2, , , , F 3, , 세아제강 16 1, , , , F 2, , 한국철강 , , F , 자료 : 하나금융투자추정치 12

13 그림 25. Global Peer Valuation (1) 철강 철강재 POSCO HYUNDAI STEEL CO SEAH STEEL CORPORATION SEAH BESTEEL CORP DAEHAN STEEL CO LTD KISCO CORP UNITED AK STEEL STEEL DYNAMICS STATES STEEL HOLDING CORP INC UNITED UNITED STATES STATES STATES NUCOR CORP PANGANG GROUP XINXING DUCTILE IRON BEIJING SHOUGANG GANSU JIU STEEL GROUP HONG-A Country SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA UNITED UNITED STATES CHINA CHINA CHINA CHINA Currency(mil.) KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD USD USD USD CNY CNY CNY CNY 매출액 215A 58,87, 16,97, 2,249,9 2,591,5 897,3-11,497 6,665 7,681 16,652 13,88 51,146 18,62 73,81 216A 51,865, 16,54, 1,778,5 2,527, 9,35-1,284 5,885 7,741 16,89 9,682 52,512 3, A,721, 18,961, 2,185,5 3,4,3 1,23,3-12,227 6,4 9,439 2,16-58,61 58,52 4, F 61,92, 19,435, 2,217, 3,18, 1,149,8-12,2 6,356 9,784 21,57 -,158 61,153 44,394 영업이익 215A 2,597, 1,521, 88,2 241,95 55,244 - (33) (2,64) (379) (1,493) (8,298) 216A 3,86,9 1,45, 79,2 148,5 62,95 - (44) ,321 (7,149) 545 1, A 4,666,1 1,454,8 123,77 196,59 55, ,8 2,114-1,219 4, F 5,11,9 1,558,8 136,39 29,8 49, ,247 2,51-1,535 4,676 1,253 순이익 215A 64, ,39 5, 17,65 39,324 - (383) (95) (2,27) 114 (931) (6,954) 216A 1,582, 886,81 53,85 93,411 43,515 - (313) (5,976) A 2,978,1 899,13 77, ,1 41, ,144-1,74 2, F 3,121, 966,91 85,88 135,94 38, ,491-1,265 2,855 1,273 EPS 215A 886 5,786 8,797 4,758 1,592 - (2) (1) 1 2 () () (1) 216A 18,495 6,71 8,882 2,7 1,766 - (2) 2 2 (1) 217A 34,737 6,822 12,933 3,713 1, F 36,415 7,236 14,326 3,8 1, PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (14.) (25.3).6 (4.4) (66.3) 216A (12.) (9.9) (178.8) A F 수익률 215A (5.6) (.8) (1.4) (6.4) (2.) (1.) (1.7) 216A (.5) 5.5 (1.5) (3.1) (.3) (1.) 217A (13.8) (5.8) (15.4) (13.5) (17.) 218F 22.7 (4.) 3.2 (5.) (24.4) (15.3) 68.6 (4.8) (16.3) (22.) (3.4) YTD (1.7) LAST PRICE ,5,5 1,5 3, 9,83 37, MARKET CAP ,698, 8,73,5 3, 1,97,4 242,28 341,69 6, , , , ,71 31, ,38. WUHAN IRON & STEEL CO LTD-A SHANXI TAIGANG STAINLESS-A MAANSHAN IRON & STEEL-A SHANDONG IRON AND STEEL CO-A HEBEI IRON & STEEL CO LTD-A ANGANG STEEL CO LTD-A BAOSHAN IRON & STEEL CO-A INNER MONGOLIAN BAOTOU STE-A BENGANG STEEL PLATES CO-B CHINA STEEL CORP NIPPON STEEL & JFE HOLDINGS SUMITOMO META INC KOBE STEEL LTD BLUESCOPE STEEL LTD Country CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA TAIWAN JAPAN JAPAN JAPAN AUSTRALIA Currency(mil.) CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD TWD JPY JPY JPY AUD 매출액 215A 67,965 7,65 45,38 49,859 84,653 53, ,12 22,821 29, ,43 5,62, 3,876, 1,91,8 8, A 61,565 67,524 47,8 42,595 76,486 57, ,1-28,36 292,94 4,917,8 3,444,9 1,839,4 9, A 61,23 65,225 68,312 57,48 99,981 78,4 336,5-5, ,57 4,664,5 3,339,2 1,712,5 1,77 218F 61,822 66,995 66,396 64,41 98,5 77, ,8-53, ,4 5,511,7 3,698,3 1,882,5 11,5 영업이익 215A (7,634) (1,954) (3,822) (1,47) 34 (484) 2,874 (4,683) (2,5) 9,78 344,89 21,5 119, A 1,647 1,199 1,621 (699) 1,885 2,611 12, , ,98 88,4 64, A 1,892 2,471 5,669-3,792 5,7 23,119-2,493 24,826 95,462 83,47 5,94 1,14 218F 2,149 2,636 5,989-4,334 6,38 25,795-2,588 27, ,62 234,93 84,935 1,46 순이익 215A (6,124) (1,778) (4,837) (4,355) 962 (3,51) (1,488) 7,338 21,22 136,8 71, A 731 1,15 1,16 (599) 1,54 1,547 8, , ,7 29,31 (18,527) A 85 2,466 3,938 1,665 2,759 4,773 16,237-1,99 16,73 9,55 5,618 (39,115) F 1,39 2,641 3,963 2,376 3,164 4,925 18,123-2,89 19,19 28,11 162,8 1, EPS 215A (1) () (1) (1) () () A () (51) 1 217A (19) 1 218F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (19.3) (7.9) (19.3).6.8 (6.6).8 (7.6) (11.9) A (3.7) (2.4) A (5.8) F 수익률 -1W (.6) 9.2 (.7) -1M (2.7) M 2.7 (6.) (1.2) M (8.1) (1.) (6.) 11.5 YTD LAST PRICE ,74. 2,777. 1, MARKET CAP , ,57. 31, , , ,353. 8, ,96 19,12 398,88 2,921,3 1,76,3 428,13 8,813. 주 : Bloomberg 컨센서스기준, 바오산강철및우한강철 2 월주식합병으로거래정지 (1/23~). 리서치센터 13

14 그림 26. Global Peer Valuation(2) 철강 / 비철금속 VOESTALPINE AG CIA SIDERURGICA NACIONAL SA USINAS SIDER MINAS GER-PF A GERDAU SA- PREF SALZGITTER AG THYSSENKRUPP AG TATA STEEL LTD STEEL AUTHORITY OF INDIA ARCELORMITTAL TERNIUM SA- SPONSORED ADR NOVOLIPETSK STEEL SEVERSTAL PAO MAGNITOGOR SK IRON&STEEL Country AUSTRIA BRAZIL BRAZIL BRAZIL GERMANY GERMANY INDIA INDIA LUXEMBOURG LUXEMBOURG RUSSIA RUSSIA RUSSIA RUSSIA Currency(mil.) EUR BRL BRL BRL EUR EUR INR INR EUR USD RUB RUB RUB RUB 매출액 215A 11,98 15,535 1,45 44,552 8,632 43,187 1,447,9 487,7 64,9 7,91 8,24 6,445 5,966 4, A 11,99 17,171 8,668 38,312 8,155 39,892 1,223,9 387,45 57,35 7,141 7,788 5,994 5,664 5, A 11,115 18,593 1,364 36,688 9,24 41,479 1,15,5 47,94 67,4 9,173 9,688 7,653 7,296 5, F 12,53 19,474 11,827 39,77 9,49 42,132 1,266,7 57,53 67,643 1,89 8,992 7,159 6,822 4,985 영업이익 215A 846 1,524 (1,638) 2, ,662 87,876 39,272 1, ,414 1,71 1, A 793 2,473 (654) 1, ,471 27,694 (36,946) 3,671 1,129 1,448 1,53 1, A 79 2, , ,764 84,82 (23,219) 5,574 1,441 1,92 2,25 1,338 1, F 1,137 3,796 1,85 2, ,1 134,3 11,287 5,744 1,448 1,798 1,788 1,18 1,331 순이익 215A 514 (885) (2,229) (868) (19) ,791 22,224 (1,394) , (32) 216A 542 (957) (517) (14,273) (39,944) ,399 1, A 473 (19) ,71 (24,277) 4, ,531 1,436 1, F , ,11 56,719 (1,476) 3, ,382 1, EPS 215A 3 (1) (2) () () (2) 1 1 () 216A 3 (1) () 1 1 (14) (9) A (6) F PER 215A A A , F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 1.8 (21.) (12.2) (3.5) (1.4) (3.4) A 11. (11.9) (4.) (3.9) (8.6) A 9.1 (3.1) (5.9) F 수익률 -1W (1.) -1M M (.3) 5.3-6M (4.1) YTD LAST PRICE MARKET CAP , , , ,476. 3, , ,8 47,43 31,31. 6, ,5 811,41 56,7 63,544 MECHEL 비철제련 가공 STS SAUDI BASIC SSAB AB-A EREGLI DEMIR VE AZOVSTAL KOREA ZINC CO NYRSTAR NV BOLIDEN AB POONGSAN JIANGXI COPPER ALCOA INC UNITED CO RUSAL OUTOKUMPU APERAM ACERINOX SA INDUSTRIES CORP SHARES CELIK FABRIK LTD CORP CO LTD-A PLC OYJ Country SAUDI ARABIA SWEDEN TURKEY UKRAINE SOUTH KOREA BELGIUM SWEDEN SOUTH KOREA CHINA UNITED RUSSIA FINLAND LUXEMBOUR SPAIN STATES G Currency(mil.) SAR SEK TRY UAH KRW EUR SEK KRW CNY USD RUB EUR EUR EUR 매출액 215A 153,39 56,994 11,636-4,684,9 2,97 39,635 2,863, 153,4 22,8 8,637 6,362 4,188 4,27 216A 134,17 54,36 11,972-5,89,3 2,888 4,141 2,811, 19,43 9,255 7,862 5,638 4,148 3, A 15,31 64,661 17,977-6,3,7 3,591 48,921 2,963, 221,54 11,8 9,699 6,422 4,9 4,69 218F 154,28 65,317 19,71-7,13,5 3,922 49,926 3,183,4 231,47 12,29 1,185 6,643 4,319 4,861 영업이익 215A 29,979 (149) 1,765-7,5 12 4, ,99 2,585 1,929 1,535 (155) A 25,446 1,376 1, ,34 (11) 4, ,1 2, , A 31,545 3,879 4,43-92, , ,99 4,98 1,638 1, F 33,515 4,422 4,66-1,53, ,85 265,93 4,717 1,8 1, 순이익 215A 19,162 (537) 1, ,49 (5) 2,915 56,99 1, ,39 (29) A 17,18 1,115 1, ,71 (155) 3, ,22 1,197 (186) 695 (44) A 2,298 2,611 3, ,1 (68) 6, ,69 2, , F 21,966 2,961 3, ,75 1 7,21 18,24 2, , EPS 215A 6 (1) - 28, ,3 2 (1) 2 216A ,228 (2) 14 5,163 (1) () 3 217A ,284 (1) 24 6, F , , PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 12.4 (1.2) (2.1) (5.) A (34.7) (3.7) 36.4 (1.6) A (9.4) F 수익률 -1W (1.1) (.2) 4.9 (3.6) (2.8).5 (.7) -1M M (1.1) (7.5) (14.8) (1.5) (1.1) -6M YTD (.4) 7.8 (.2) (.3) (.1) LAST PRICE , , MARKET CAP ,62 43,597 - 상장폐지 9,925, - 81,397. 1,42,8 81, ,91 1, ,62 3, ,915.7 주 : Bloomberg 컨센서스기준, Azovstal 상장폐지리서치센터 14

15 그림 27. Global Peer Valuation(3) 비철금속 비철종합 철광석 귀금속 GLENCORE PLC TECK RESOURCES HINDUSTAN ZINC LTD VEDANTA LTD BHP BILLITON LIMITED RIO TINTO PLC VALE SA-PREF BARRICK GOLD CORP LTD-CLS B Country SWITZERLAND CANADA INDIA INDIA AUSTRALIA BRITAIN BRAZIL CANADA Currency(mil.) GBp CAD INR INR AUD GBp BRL CAD 매출액 215A 162,31 8,81-742,25 54,115 34,6 11,51 8, A 155,51 9, ,2 655, 3,939 34,268 9,565 8,56 217A 199,15 12,28-728, 38,386 39,873 18,48 8,48 218F 212,89 11, ,2 42,14 38,638 16,64 8,6 영업이익 215A 2, ,84 12,95 6,656 1, A 3,3 2,159-93,916 3,56 7,68 23,192 2, A 8,225 4, ,4 12,77 13,495 41,722 2, F 8,632 3, ,31 13,62 11,91 38,732 2,512 순이익 215A 1, ,66 7,52 4,568 (7,998) A 1,555 1,17 81,967 18,266 1,44 4,745 15, A 5,464 2,53-63,811 7,36 8,484 21, F 5,723 2,24-1,13 8,339 7,398 19,985 1,17 EPS 215A (1) 216A A F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (4.8).8 216A A F 수익률 -1W M M (9.2) -6M (6.6) YTD LAST PRICE , MARKET CAP , , ,43-1,369, 1,262,2 161,59 75,83. 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 1 월 15 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는 218 년 1 월 15 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 15

1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/5/11 미국 ITC, 중국자동차휠미국산업피해인정 - 미국 ITC, 중국자동차휠이미국산업에피해주고있다고예비판정내려 - 지난해 Accuride Corp 및 Maxion Wheels Akron LL

1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/5/11 미국 ITC, 중국자동차휠미국산업피해인정 - 미국 ITC, 중국자동차휠이미국산업에피해주고있다고예비판정내려 - 지난해 Accuride Corp 및 Maxion Wheels Akron LL Steel Weekly Vol. 15 하나금융투자 철강/비철 Weekly (18.5.14) Analyst 박성봉 RA 박가빈 주간 동향: 조용한 중국 vs. 남북경협 2-3771-7774 2-3771-894 sbpark@hanafn.com kb.park@hanafn.com 철강금속 지표 동향 국내 철강가격(원/톤) 열연 유통가: 75만원(WoW, %), 열연