Black Friday 주말 소비동향 미국추수감사절및 Black Friday 주말소비동향에대해주요시장조사기관들이 발표한내용은다음과같다. 전미소매협회 (NRF) 에따르면, Black Friday 주말총소비액은 591억달러를기록했다. 지난해발표치 524억달러보다 12% 많

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1 Overweight (Maintain) 전기전자 / 가전 지난해쇼핑시즌의추억 전기전자 Analyst 김지산 02) jisan@kiwoom.com RA 홍정표 02) jphong@kiwoom.com 지난해를돌이켜보면미국쇼핑시즌의소매판매액이 5.6% 증가하는과정에서국내 IT 업종주가가시장수익률을 10.5%p 나상회했다. 올해도출발이양호하다. Black Friday 주말총소비액은 12% 증가했다. 소비재이자미국수출비중이큰 IT 업종에특히긍정적일것이다. 쇼핑시즌의판매호조는연말원활한재고조정으로이어질것이고, 내년상반기재고축적사이클이재현될가능성을높여준다. 미국연말쇼핑시즌판매액증가율과국내 IT 업종주가상대수익률추이 30% KOSPI 대비 IT 업종지수상대수익률 ( 좌 ) 10% 미국연말쇼핑시즌판매액증가율 ( 우 ) 8% 20% 6% 10% 4% 2% 0% 0% -10% -2% -4% -20% -6% '95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11 Cyber Monday 쇼핑객수 ( 백만명 ) 150 Black Friday 주말소비지표양호 Black Friday 주말의소비가양호한것으로파악되고있다. 전미소매협회에따르면, Black Friday 주말총소비액은지난해보다 12% 증가한 591억달러를기록했다. 쇼핑객수는 9.3% 증가했고, 1인당평균소비액은 6.3% 증가했다. Black Friday의온라인매출은 21~26% 증가했다. 이같은쇼핑시즌초기의소비성과는당초예상치를넘어서는것이다. 전미소매협회는올해쇼핑시즌 (11월, 12월 ) 의소매판매액이 4.1% 증가할것으로예측한바있다. 올해 Black Friday 주말에나타난소비행태의특징은첫째, 기업들의할인행사시간이 Black Friday 자정에서추수감사절저녁으로앞당겨졌고, 둘째, 온라인및모바일쇼핑비중이추세적으로증가한가운데, 스마트폰, Tablet PC, 소셜네트워크서비스를통한구매가급증해새로운구매형태로자리잡았으며, 셋째, 삼성전자를필두로 IT 업체들의적극적인 Promotion 이돋보였다는점이다 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12E 전기전자 / 가전업종의긍정적모멘텀될것연말까지남은쇼핑시즌기간동안에도긍정적성과를기대할수있을것이다. 거시적측면에서미국주택경기는완연한회복세이고, 가계부채가줄었으며, 고용여건도개선되는조짐이나타나고있고, 추가양적완화효과가더해져소비여력이향상될것으로기대된다. 시야를 IT로좁히면보급형 Tablet PC, Windows 8 기반노트북, 전략스마트폰등신제품효과와업체들의적극적인 Promotion 계획이 IT 수요를자극할것이다. 당사는 11월 26일현재상기에언급된종목들의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 쇼핑시즌의판매호조는연말무난한재고조정으로귀결될것이고, 올해상반기와마찬가지로내년상반기에도재고축적사이클이재현될가능성이높다. 지난해미국쇼핑시즌의소매판매액이 5.6% 증가하는과정에서국내 IT 업종주가가시장수익률을 10.5%p나상회한사실을상기할필요가있다. 전기전자 / 가전업종의대표기업인 LG전자와삼성전기의수혜가클것이다.

2 Black Friday 주말 소비동향 미국추수감사절및 Black Friday 주말소비동향에대해주요시장조사기관들이 발표한내용은다음과같다. 전미소매협회 (NRF) 에따르면, Black Friday 주말총소비액은 591억달러를기록했다. 지난해발표치 524억달러보다 12% 많은금액이다. 올해쇼핑객수는 2억 4,700만명으로 9.3% 증가했고, 1인당평균소비액은 423달러로 6.3% 증가했다. 추수감사절쇼핑객수는 3,500만명으로지난해보다 21% 증가한데비해, Black Friday 쇼핑객수는 8,900만명으로 3% 증가한것에서보듯, 올해는상대적으로추수감사절당일로쇼핑이선행됐다. 전미소매협회는올해쇼핑시즌소매판매액증가율을 4.1% 로예측한바있고, 일단초기소비지표는전망치를상회하고있다. Shop.org 조사에따르면, Cyber Monday 쇼핑객수는 5.2% 증가한 1 억 2,920 만명 으로예측된다. ShopperTrak 에따르면, Black Friday 쇼핑객수는 3.5% 증가한반면, 매장매출은 1.8% 감소했다. Black Friday 매출이부진했다는느낌을줄수있지만, 이는주요소매업체들이할인행사시간을추수감사절저녁으로앞당긴영향때문이며, 추수감사절당일매출을포함하면전년대비증가했을것이라고밝혔다. 신용카드결제회사인 Chase Paymentech 에따르면, 추수감사절당일매장매출은 71% 급증했다. ComScore 에따르면 Black Friday 온라인매출은 26% 증가해사상첫 10 억달러 를돌파했다. 업계예상치를 4% 가량상회했다. 온라인매출순위는 Amazon, Walmart, BestBuy, Target, Apple 순이었다. IBM Coremetrics 의조사결과, 추수감사절과 Black Friday 의온라인매출은각각 17%, 21% 증가했다. ebay 의자회사 PayPal 에따르면, Black Friday 의모바일결재가 193% 증가했고, GSI 에따르면, Black Friday 모바일매출이 198% 증가했다. Amazon 은추수감사절과 Black Friday 매출이각각 35%, 38.3% 증가했다. Walmart 는개장시간을앞당겼고, 모바일과온라인채널을최대한활용하면서최 대수혜업체로꼽혔다. Black Friday 매출이사상최대를기록했고, 특히 TV 가 130 만대판매되는등가전제품판매가호조를보였다. 2

3 추수감사절조기개장 움직임확대 앞서언급한올해 Black Friday 주말소비행태의특징을부연해서설명하면, 추수감사절조기개장움직임이확대됐다. Walmart 가추수감사절개장시간을오후 10시에서 8시로앞당긴것을시작으로 Target, Sears, Toys R Us 등이 8~9시에맞춰예년보다일찍고객을맞았다. 이는쇼핑시간분산을통한효과적소비를자극했다. 온라인매출 큰폭증가 조사기관들의발표에따르면 Black Friday의온라인매출은 21~26% 증가했고, Amazon, Walmart 등이큰수혜를입었다. Black Friday 모바일결재규모는지난해의 3배에달했다. 전미소매협회는 Black Friday 이후연말쇼핑기간중온라인쇼핑은지난해대비 12% 증가한 960억달러를기록할것으로전망하고있다. 온라인쇼핑중스마트폰과 Tablet PC가차지하는비중은 21% 로지난해대비두배가량성장할전망이다. IT 업체들 적극적마케팅가담 IT Set 업체들의적극적인마케팅이돋보였다. 특히 TV 분야에서삼성전자와일본업체들의가격할인폭이공격적이었다. 삼성전자는 1위수성차원에서, 일본업체들은판매부진에따른재고소진차원에서선택한전략일것이다. 보수적인 Apple도이례적으로자사제품들에대해 10~15% 할인행사를진행했다. 브랜드별 TV 할인행사사례를보면, 삼성전자는 55 스마트 TV 가격을 1,999달러에서 999달러로인하했고, 55 LED TV(1080p, 120Hz) 는 1,499달러에서 799달러로낮춰판매했다. Sharp는 1,099달러이던 60 LCD TV(1080p, 120Hz) 를 699달러에판매했고, 1,399 달러이던 60 LED TV(1080p, 120Hz) 를 999달러에판매했다. Toshiba 는 50 LED TV 가격을 799달러에서 299달러 62% 나낮췄고, 40 LED TV 는 419달러에서 179달러로인하했다. Sony는 1,789달러에판매되던 55 스마트 TV를 799달러에판매했고, Panasonic은 1,799달러인 55 스마트 TV를 899달러에판매했다. 이에비하면 LG전자의가격할인율은낮은편이었다. 24 LED TV 가격을 229달러에서 159달러로인하했고, 42 PDP TV 가격을 699달러에서 333달러로낮춰판매한수준이다. IT 신제품효과가 수요자극할것 이와더불어 IT 신제품효과가연말까지수요를자극할전망이다. 수요의가격탄력성이큰편인 Tablet PC는때마침 Apple 아이패드미니, Amazon Kindle Fire HD, Google Nexus 7 등 7 대보급형제품들이다수출시됐고, Windows 8과함께 Microsoft의 Surface, 삼성전자 ATIV 시리즈등컨버터블노트북들이출시되고있다. 스마트폰은 Apple 아이폰5, 삼성전자갤럭시노트2, LG전자옵티머스 G, Nokia Lumia 920, Motorola RAZR M 등전략모델들이포진해있다. 3

4 남은기간소비동향도 양호할듯 쇼핑시즌의출발이양호한만큼, 연말까지남은기간에도긍정적인소비성과를기대할수있을것이다. 전미소매협회 (NRF) 는올해연말쇼핑시즌 (11월, 12월 ) 의소매판매액이 4.1% 증가한 5,861억달러를기록할것이라고예측하고있다. 지난해증가율 5.6% 에는미치지못하지만, 최근 10년평균증가율 3.5% 를상회하는것이며, 전미소매협회가 2008년금융위기이후발표한전망치가운데가장낙관적이다. 전미소매협회의전망치는보수적인경향이있다. 지난해는연말쇼핑시즌의소매판매액이 2.8% 증가할것으로예측했지만실제로는 5.6% 증가해예상치를크게상회했고, 2010년에도 2.3% 증가할것으로예측했는데, 실제로는 5.5% 증가한바있다. 연말쇼핑시즌 수요집중현상심화 최근수년간연말쇼핑시즌에수요가집중되는현상이심화되고있고, 이기간동안국내 IT 업종주가가시장수익률을상회하는폭도커지고있다. 지난해전자제품전문상점의연말 2개월간매출집중도는 22.8% 로 2010년대비 0.2%p 상승했다. 연말쇼핑시즌에수요가더욱집중되는것은 2008년이후경기침체가지속되는과정에서싼제품을선호하는소비행태와더불어기업들도할인행사폭을확대하고있는경향과맞물린다. 여기에온라인구매가추세적으로늘어나고있고, 스마트폰과 Tablet PC 등이새로운쇼핑매체로활용되면서구매형태가다변화되고있는점도공간적제약을넘어소매판매율이확대되는요인이되고있다. 연말 IT 업종 상대적강세심화 다음그림은미국연말쇼핑시즌판매액증가율과연말 2개월동안의국내 KOSPI 대비 IT 업종주가상대수익률을비교한것이다. 그림에서보듯연말미국의소비동향은국내 IT 업종에중요한모멘텀으로작용했고, 특히최근 3년간 IT 업종주가의상승폭이더욱확대됐다. 지난해에는쇼핑시즌의소매판매액이 5.6% 증가하는과정에서국내 IT 업종주가는시장수익률을 10.5%p나상회했다. 미국연말쇼핑시즌판매액증가율과국내 IT 업종주가상대수익률추이 30% 20% 10% 0% -10% KOSPI 대비 IT 업종지수상대수익률 ( 좌 ) 미국연말쇼핑시즌판매액증가율 ( 우 ) 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -20% '95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11 자료 : NRF, 키움증권 -6% 4

5 미국전자제품소매판매와국내 IT 업종지수추이 ( 백만달러 ) 미국전자제품소매판매 ( 좌 ) 국내 IT 업종지수 ( 우 ) (pt) 12,000 10,000 8,000 6,000 4, '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 자료 : Datastream, 키움증권 2,000 Cyber Monday 쇼핑객수 ( 백만명 ) '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12E 자료 : BIGresearch 연말쇼핑시즌매출집중도 20.5% 20.0% 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 자료 : NRF 소비의질에대한 판단은사후적으로가능 물론연말쇼핑시즌의소비호조가무조건긍정적인것은아니다. 하반기기업들의실적개선과건전한재고조정측면에서는분명히긍정적이지만, 과도한할인폭이수요를자극하는경우에는수요가선행되면서다음해상반기수요가부진한요인이될수있다. 결국연말소비가지속적인업황개선모멘텀으로작용하기위해서는소비의질이중요하다. 할인폭이적정한가운데경기회복과맞물려소비심리가개선돼야하고, Black Friday 주말뿐만아니라연말까지소비호조세가이어져야한다. 다만, 소비의질에대한판단은다음해상반기수요의지속성여부에따라판단가능할것이다. 5

6 BestBuy Black Friday TV Promotion 현황 자료 : BestBuy, 키움증권 6

7 투자의견변동내역 (2 개년 ) 종목명 일자 투자의견 목표주가 종목명 일자 투자의견 목표주가 LG전자 2010/11/18 BUY(Maintain) 130,000원 삼성전기 2010/11/18 BUY(Maintain) 180,000원 2010/12/17 BUY(Maintain) 140,000원 2010/12/01 BUY(Maintain) 180,000원 2011/01/12 BUY(Maintain) 140,000원 2011/01/12 BUY(Maintain) 180,000원 2011/01/27 BUY(Maintain) 140,000원 2011/01/17 BUY(Maintain) 180,000원 2011/02/14 BUY(Maintain) 140,000원 2011/01/26 BUY(Maintain) 180,000원 2011/03/03 BUY(Maintain) 150,000원 2011/02/07 BUY(Maintain) 180,000원 2011/03/24 BUY(Maintain) 150,000원 2011/02/14 BUY(Maintain) 180,000원 2011/04/28 BUY(Maintain) 150,000원 2011/03/10 BUY(Maintain) 180,000원 2011/05/11 BUY(Maintain) 150,000원 2011/03/28 BUY(Maintain) 180,000원 2011/07/12 BUY(Maintain) 130,000원 2011/04/11 BUY(Maintain) 180,000원 2011/07/15 BUY(Maintain) 130,000원 2011/04/27 BUY(Maintain) 170,000원 2011/07/28 BUY(Maintain) 130,000원 2011/05/16 BUY(Maintain) 170,000원 2011/09/20 BUY(Maintain) 100,000원 2011/06/01 BUY(Maintain) 160,000원 2011/10/12 BUY(Maintain) 100,000원 2011/06/09 BUY(Maintain) 160,000원 2011/10/27 BUY(Maintain) 100,000원 2011/07/12 BUY(Maintain) 150,000원 2011/11/04 BUY(Maintain) 90,000원 2011/07/27 BUY(Maintain) 130,000원 2011/11/07 BUY(Maintain) 90,000원 2011/10/12 BUY(Maintain) 110,000원 2011/11/21 BUY(Maintain) 90,000원 2011/10/18 BUY(Maintain) 110,000원 2012/01/12 BUY(Maintain) 90,000원 2011/10/28 BUY(Maintain) 110,000원 2012/02/02 BUY(Maintain) 110,000원 2011/11/07 BUY(Maintain) 110,000원 2012/02/27 BUY(Maintain) 110,000원 2011/11/21 BUY(Maintain) 110,000원 2012/03/28 BUY(Maintain) 110,000원 2011/12/02 BUY(Maintain) 110,000원 2012/03/30 BUY(Maintain) 120,000원 2011/12/27 BUY(Maintain) 110,000원 2012/04/09 BUY(Maintain) 120,000원 2012/01/12 BUY(Maintain) 110,000원 2012/04/26 BUY(Maintain) 120,000원 2012/01/20 BUY(Maintain) 115,000원 2012/05/21 BUY(Maintain) 120,000원 2012/02/21 BUY(Maintain) 125,000원 2012/06/04 BUY(Maintain) 120,000원 2012/03/20 BUY(Maintain) 130,000원 2012/07/06 BUY(Maintain) 100,000원 2012/04/09 BUY(Maintain) 130,000원 2012/07/26 BUY(Maintain) 100,000원 2012/04/27 BUY(Maintain) 130,000원 2012/08/14 BUY(Maintain) 100,000원 2012/05/21 BUY(Maintain) 130,000원 2012/10/25 BUY(Maintain) 100,000원 2012/06/04 BUY(Maintain) 130,000원 2012/10/31 BUY(Maintain) 100,000원 2012/06/15 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/05 BUY(Maintain) 100,000원 2012/07/06 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/13 BUY(Maintain) 100,000원 2012/07/27 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/15 BUY(Maintain) 100,000원 2012/08/14 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/27 BUY(Maintain) 100,000원 2012/09/11 BUY(Maintain) 135,000원 2012/10/09 BUY(Maintain) 135,000원 2012/10/26 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/05 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/13 BUY(Maintain) 135,000원 2012/11/16 BUY(Maintain) 140,000원 2012/11/27 BUY(Maintain) 140,000원 7

8 목표주가추이 (2 개년 ) LG 전자 삼성전기 ( 원 ) 180, , ,000 주가 목표주가 ( 원 ) 200, ,000 주가 목표주가 90, ,000 60,000 30,000 50,000 0 '10/11/26 '11/05/26 '11/11/26 '12/05/26 '12/11/26 0 '10/11/26 '11/05/26 '11/11/26 '12/05/26 '12/11/26 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +20% 이상주가상승예상시장대비 % 주가상승예상시장대비 % 주가변동예상시장대비 % 주가하락예상시장대비 -20% 이하주가하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +10% 이상초과수익예상시장대비 % 변동예상시장대비 -10% 이상초과하락예상 8