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1 No. 762/ ELS : 7 년만에일일최대하락폭을경신한코스피. 신규발행감소 1 SWAP : 미증시폭락에인한안전자산선호, IRS CRS 금리하락. 6 ABS: 활발한 MBS 유통시장 10 외화채권 : 미국주식시장을비롯한글로벌주식시장의폭락에미국채강세 14 금융채 : 주후반부국고채강세스프레드는보합 17 회사채 : 연내기준금리인상가능성 회사채발행부진 23 국공채 : 안전자산선호심리강화되며강세흐름 28 단기상품 : 금리인상에주춤하는 CD 발행 31 ABCP : 10 월첫째주발행액 4 조 6784 억원. 36 FRN : 발행정보, 조기상환, 만기정보

2 백희성연구원 (02) 이정인연구원 (02) ELS : 7 년만에일일최대하락폭을경신한코스피. 신규발행감소 국내주식시황 코스피지수 전주대비 포인트하락 Table1. 국내주식시황 날짜내용 10 월 05 일 ( 금 ) 전일해외증시급락및연준의금리인상가속화국면에투자심리가위축된가운데 외국인의매도세로장중 1% 대까지하락하였으나, 삼성전자 3 분기실적및 소비자물가지수개선등에따른기관의순매수전환에혼조세로마감 10 월 08 일 ( 월 ) 국경절이후일주일만에개장한중국증시가 3% 가까운급락세를기록하며코스피 역시장중낙폭을확대하여 6 거래일연속하락 10 월 09 일 ( 화 ) 휴 장 10 월 10 일 ( 수 ) 10 월 11 일 ( 목 ) 미중무역분쟁, 금리및원달러환율상승, 유럽신흥국위기확산에따른경계감과 IMF 세계경제성장률하향조정, 북미정상회담지연등의영향으로이날하루에만코스피 180개종목이 52주신저가를경신 S&P500지수 2년내최장기간하락세에기술주악재와국채금리상승부담이쌓이며전일뉴욕증시가폭락하여미국경기의불확실성까지부각되고전세계증시전반하락한가운데코스피 7년내일일최대낙폭을보이며 2200선붕괴 Table2. 코스피지수및코스피 200 지수추이 날짜 KOSPI 전일대비 ( 포인트 ) KOSPI200 전일대비 ( 포인트 ) 10 월 05 일 2, 월 08 일 2, 월 09 일 휴 장 10 월 10 일 2, 월 11 일 2, KOSPI < 그래프 1. 6 개월간코스피지수추이 > 1

3 ELS 신규발행현황 ELS 신규발행 271 건 전주대비 119 건증가 2018년 10월 (05일 ~11일 ) 공모 ELS 신규발행은총 271건으로전주대비 119건증가하였다. 유형별신규발행현황을살펴보면, Step-down 유형과특이유형이각각 110건, 149건으로전체발행량의 95.57% 를차지했다. Option 유형과 Hi-Five 유형은각각 12 건, 0건씩발행되어전체발행량의 4.43% 를차지했다. 원금비보장형상품과원금 보장형상품이각각 248건, 23건씩발행되었다. Table3. ELS 유형별신규발행현황 유형 종목수 전주대비 비중 Hi-Five 0 (2) 0.00% Step Down % Option % 특이유형 % 합계 % 2500 ELS 월별신규발행현황 [ 자료 : NICE P&I( 주 )] 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 Hi - Five Step Down Option 특이유형 < 그래프 2. ELS 월별신규발행현황 > 2

4 ELS 잔존만기별신규발행현황 날짜 10 월첫째주 옵션유형 Table4. 잔존만기별 ELS 신규발행유형 1 년미만 잔존만기 1 년 2 년 3 년이상 Hi-Five Step Down Option 특이유형 합계 합계 월둘째주 Hi-Five Step Down Option 특이유형 합계 Hi-Five ELS 기초자산별신규발행현황을살펴보면 <Table5. ELS 기초자산별신규발행현 ELS 기초자산별신규발행현황 황 >, 신규발행총 271 건중기초자산이주가지수만으로구성된종목이 250 건, 개별 주식으로만구성된종목이 11 건, 그리고주가지수와개별주식의복합형이 10 건발행 되었다. 기초자산개수별로는 1 개의기초자산으로구성된종목이 28 건, 2 개의기초자 산으로구성된종목이 9건, 3개이상의기초자산으로구성된종목이 234건발행되었 다. Table5. ELS 기초자산별신규발행현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HSCEI, S&P % 2 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI % 3 EuroStoxx50, HSCEI, NIKKEI % 4 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P % 5 HSCEI, NIKKEI225, S&P % 6 KOSPI % 7 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200, NIKKEI % 8 EuroStoxx50, HSCEI, 삼성전자 % 9 EuroStoxx50, NIKKEI225, S&P % 10 EuroStoxx50, HSCEI, NIKKEI225, S&P % 3

5 ELS 조기상환현황 ELS 조기상환 113 건 전주대비 168 건감소 Table6. ELS 조기상환현황 대상종목수 조기상환종목수 조기상환비율 만기상환종목수 만기상환비율 % % Table7. ELS 조기상환평균투자기간, 수익률현황 평균투자기간 ( 년 ) 0.49 평균수익률 5.89% 수익률 기초자산 유형 최고수익률 17.80% SK 텔레콤, SK 이노베이션 Floating coupon 최저수익률 3.44% EuroStoxx50, KOSPI200, S&P500 Basic Step Down Table8. 유형별 ELS 조기상환현황 1 년미만 1 년이상 합계 Step Down Hi-Five 특이유형 합계 ELS 조기상환및평균수익률현황 [ 자료 : NICE P&I ( 주 ) ] % % 5.89% 6.00% % 5.40% 5.38% 5.57% 5.16% % % 5.00% % 4.48% 4.51% 4.62% % % % 1.00% 0 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 0.00% 조기상환 수익률 < 그래프 3. ELS 조기상환및평균수익률현황 > 4

6 Table9. 기초자산별 ELS 조기상환통계 ELS 기초자산별조기상환현황 1 개 2 개 3 개 4 개이상 지수형 개별형 복합형 합계 Table10. 기초자산별 ELS 조기상환현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HSCEI, S&P % 2 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P % 3 EuroStoxx50, HSCEI, NIKKEI % 4 HSCEI, NIKKEI225, S&P % 5 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI % 6 EuroStoxx50, NIKKEI225, S&P % 7 EuroStoxx50, HSCEI % 8 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200, NIKKEI % 9 HSCEI, KOSPI200, S&P % 10 SK 텔레콤, SK 이노베이션 % 5

7 최성림연구원 (02) SWAP : 미증시폭락에인한안전자산선호, IRS CRS 금리하락. Rate SWAP Basis 전체구간역전폭감소 주 ) SWAP Basis = CRS-IRS CRS 전체구간하락 ` IRS 전체구간하락 주 ) 1 년미만 CRS 는 FX Forward 로부터도출 주 ) CRS 상승은중장기달러차입여건의개선을의미, CRS 하락은차입여건의악화를의미 6

8 KTB BOND SWAP Spread 주 ) BOND SWAP Spread = IRS KTB 주 ) BOND SWAP Spread = KTB - CRS 7

9 KRW/USD Foreign Exchange Rate KRW/USD FORWARD Spot Swap Point 주 ) 오후 5 시종가기준 변동 Spot 1W 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 10/ / / /

10 KRW RELATIVE VALUE 전주대비원화가치 달러기준 1.28% 하락 유로기준 1.82% 하락 엔화기준 3.12% 하락 USD 대비각통화의 RELATIVE VALUE 구분 10/4 10/11 변화율 구분 10/4 10/11 변화율 AUD % INR % BRL % JPY % CAD % KRW 1, , % CHF % NOK % CNY % NZD % DKK % THB % EUR % SAR % GBP % SEK % HKD % SGD % IDR 15, , % TWD % 주 ) 서울외국환중개고시환율 ( 한국시간오후 3 시 40 분기준 ) Rate & FX Rate Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB IRS CRS USD IRS USD/KRW 환율 Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB IRS CRS USD IRS USD/KRW 환율

11 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 권한나선임연구원 (02) ABS: 활발한 MBS 유통시장 단말기할부대금유동화채권발행 발행및유통시장동향 금주 ABS 발행시장은한가한모습을보인가운데 LG 유플러스단말기할부대금채권을유동화한유플러스엘티이제사십일차시리즈가발행되었다. 발행규모는총 4,030 억원이고, 16 개의 non-callable 트렌치와 1 개의 callable 트렌치로이루어져있다. 신용공여는국민은행이총 142 억원을제공하고있고, 신용등급은 AAA 등급이다. < 그림 1> 기초자산별주간발행금액추이 자료 : NICE 피앤아이 유통량전주대비 4,630 억원증가 금주 ABS 유통시장은 MBS/SLBS 의거래가전주대비약 17% 증가하며전체거래량이전주대비큰폭으로상승한모습이었다. 또한기업매출채권의거래도 1,322 억원규모로이루어지며활발한유동화증권유통시장을이끌었다. 그외다른기초자산유동화증권의거래는전주에이어한가한흐름을이어갔다. < 그림 2> 기초자산별주간유통금액추이 자료 : KOSCOM, NICE 피앤아이주 : 발행물의당일거래는제외 10

12 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 주간 ABS 발행내역 금주발행내역 기초자산 종목명 발행일 만기일 표면금리 발행금액 ( 억원 ) 유효등급 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 400 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 350 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 350 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 300 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 250 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 200 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 150 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 100 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 700 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 400 AAA 기업매출채권 유플러스엘티이제사십일차 % 200 AAA 자료 : 한국예탁결제원 11

13 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 조기상환공고내역 전액조기상환 부분조기상환 행사 기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 비율 오토론 / 리스 KR626870J746 효성캐피탈제이십오차유동화전문 1-18 오토론 / 리스 KR626870K744 효성캐피탈제이십오차유동화전문 1-19 오토론 / 리스 KR626870L742 효성캐피탈제이십오차유동화전문 1-20 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354405G3B0 MBS (1-5) 제이비우리캐피탈오 오토론 / 리스 KR 토제십오차 % % % % % 자료 : 한국예탁결제원 행사 기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 비율 오토론 / 리스 KR 캐피탈오토제일차유동화전문 1-3 MBS/SLBS KR V55 한국주택금융공사 MBS2008-5(1-8) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR WB9 MBS (1-8) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR MBS2011-7(1-7) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR MBS2012-1(1-7) MBS/SLBS KR 한국주택금융공사 MBS2012-7(1-6) MBS/SLBS KR 한국주택금융공사 MBS (1-7) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR MBS (1-6) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR B6 MBS (1-7) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR B9 MBS (1-7) MBS/SLBS KR B3 한국주택금융공사 MBS (1-6) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR MBS2013-5(1-6) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR MBS2013-6(1-6) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354406G354 MBS (1-6) % % % % % % % % % % % % % % 자료 : 한국예탁결제원 12

14 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 행사 기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 비율 MBS/SLBS KR354405G380 한국주택금융공사 MBS (1-5) MBS/SLBS KR354406G3B9 한국주택금융공사 MBS (1-6) MBS/SLBS KR V89 한국주택금융공사 SLBS2008-3(1-7) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354405G422 MBS2014-5(1-5) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354404G4B9 MBS (1-4) MBS/SLBS KR354404G524 한국주택금융공사 MBS2015-3(1-4) MBS/SLBS KR354404G557 한국주택금융공사 MBS2015-9(1-4) MBS/SLBS KR354417G740 한국주택금융공사 MBS (1-1) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354417G773 MBS (1-1) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354401G7A7 MBS (1-1) MBS/SLBS KR354401G819 한국주택금융공사 MBS2018-1(1-1) 한국주택금융공사 MBS/SLBS KR354417G849 MBS (1-1) 제이비우리캐피탈오 오토론 / 리스 KR626077A6C5 토제십이차 1-10 제이비우리캐피탈오 오토론 / 리스 KR 토제십오차 % % % % % % % % % % % % % % 자료 : 한국예탁결제원 13

15 서상재연구원 (02) 외화채권 : 미국주식시장을비롯한글로벌주식시장의폭락에미국채강세 미국국채시장 미국채시장동향 : 강세미국채수익률 (UST 5Y 전주대비 -3bp UST 7Y 전주대비 -3bp UST 10Y 전주대비 -3bp) 10 월 5 일 9 월실업률하락으로가파른약세흐름지속미국채가격은 9 월실업률하락으로가파른약세흐름을이어갔다. 10 년물미국국채금리는장중 3.246% 까지고점을높였다. 상무장관은중국과의무역협정저지조항을유럽과일본에도적용가능성이있음을강조했다. 로스상무장관은미국 캐나다 멕시코 (USMCA) 에포함된중국과의무역협정체결을저지하는조항을유럽과캐나다가수용할가능성이있다고언급하고, 해당조항은중국의지적재산권침해등의관행을정당화하는내용저지가목적이라고주장했다. 애틀랜타연은보스틱총재는최근양호한경제상황을고려하면, 총수요를과소평가했을가능성이있다면서, 경기과열가능성을감안할경우에예상보다빠른속도의금리인상이필요할수있다고강조했다. 10 월 8 일 콜럼버스데이로미국채권시장휴장콜럼버스데이로미국국채시장은휴장했다. 중간선거이후의회내당파대립격화로정책불확실성이커지거나트럼프정부가더욱공격적인외교통상정책을펼칠가능성이있어금융시장변동성이커질우려가제기됐다. 10 월 9 일 과도한투매에서벗어나가파른하락세에서벗어난미국채미국채가격은최근가파른하락세에서벗어나반등했다. 댈러스연은총재는국채금리의급격한상승은성장의불확실성을시사한다고언급했다. 카플란총재는관세율및유가의상승으로미국인플레이션압력이커지고있다고지적하고, 연준은금리인상속도에재량이있지만, 2019 년에는물가상승세확대로어려움에직면할것이라고언급했다. 아울러감세효과가 2019 년부터약화되는가운데 2019 년 6 월까지 3 차례금리인상이적절하다고강조했다. 트럼프대통령은연준의금리인상속도가과도하다며비판했다. 물가상승압력도높지않고경기둔화를원하지않는다면서금리를빠르게올릴필요가없다고주장하고, 다만, 연준의통화정책에개입하기를원하지는않으며, 자신의의견을파월연준의장에게말하지도않았다고언급했다. 10 월 10 일 인플레이션우려에입찰부진이더해지며장기국채하락미국채가격은인플레이션우려에다입찰부진이더해지며장기물위주로하락했다. 트럼프대통령은주가하락은조정이고, 연준의금리인상은비정상적이라는입장을밝혔다. 최근주가하락은오랫동안기다리던조정이라고평가하고, 연준의금리인상에동의할수없다고주장했다. 시카고연은총재는추가금리인상을지지하고, 중립금리까지약간의여지상존한다고밝혔다. 에반스총재는중립금리수준은 2.75~3.00% 로추정하고, 미국경제는매우양호하며금년및내년성장률을각각 3.2%, 2.5% 로예상했다. 9 월생산자물가는전월비 0.2% 올라 1 개월만에상승세로전환했다. 노동부는전년동월비기준으로는 2.6% 상승, 같은달근원생산자물가는전월비 0.2% 상승하여시장예상치에부합했다고언급했다. 14

16 유럽국채시장 독일국채시장동향 : 강세단기물 : 강세장기물 : 혼조유로존국채시장동향 : 약세단기물 : 약세장기물 : 약세 ( 그리스단기강세 ) 10 월 5 일 유로존하락독일경제부장관은미국과자동차관세율협의할용의가있음을언급했다. 알트마이어장관은미국과의무역분쟁완화를위해자동차관련낮은수준의관세율에협의가능성을언급하고, 또한 EU 와미국의신속한무역협상을촉구했다. 이탈리아언론은자국재정목표는유럽위원회의심각한우려요소라고발언했다. 이탈리아일간지라리퍼블리카는유럽위원회가자국정부에재정규율을준수하도록촉구하고, 관련조치에세부적인내용을기대하고있다고전언하고, 이탈리아예산안은제출후유럽위원회가평가할예정이라고밝혔다. 10 월 8 일 유로존혼조이탈리아국채금리는 4 년여만에최고수준으로급등했고, 독일국채와의스프레드역시 303bp 로확대됐다. 유럽주가는이탈리아재정문제로유로존금융시장불안감이커지면서하락했다. 영국의브렉시트이후에도 EU 관세동맹에일정기간잔류하도록하는메이총리의방안에대해보수당내강경론자들은 2022 년이후 EU 관세동맹완전탈퇴라는조건부찬성입장을피력했다. EU 는내년 5 월유럽의회선거이전에서머타임제를폐지하려는 EU 집행위원회의제안이회원국들의반대에직면했다. 집행위는내년 3 월말까지각국의입장을통보하도록할계획이나회원국들은세부내용이알려지지않았고, 내년 3 월말까지시한을맞추기어렵다는입장이다. 10 월 9 일 유로존보합독일중앙은행총재는보조금에의한무역왜곡에대응이필요함을주장했다. 바이트만총재는세계무역질서를개혁하기위해지적재산권보호를강화하는한편국영기업에의한보조금문제도시정해야한다고역설하고, 이와함께독일의투자가증가하더라도미국의무역수지적자감소와무관하다고강조했다. 이탈리아경제장관은예산관련 EU 와의건설적인협의를기대한다고언급했다. 트리아장관은이전정부의부채억제책은효율적이지않다고지적하고, 성장과고용의확대를위한추가조치가필요함을표명했다. EU 와영국는브렉시트협상타결임박을암시했다. 소식통에따르면, 양측은 17 일예정된 EU 정상회의에서브렉시트방안최종서명이이루어질수있도록다음주월요일까지합의안을도출할계획이라고언급했다. 10 월 10 일 유로존하락유럽위원회는국제무역규정은중국의과잉생산능력대응이중요하다고주장했다. 모스코비치위원은 IMF 세계은행연차총회에서관련내용을강조했다. ECB 이사는유로존경제의위험이커지고있으나성장세확대는지속될것으로분석했다. 메르시이사는향후유로존경제는잠재성장률을다소웃도는속도로확장한다고전망하고, 성장리스크는대체로균형을이루고있지만, 보호무역주의확산우려, 영국의 EU 이탈최종조정, 신흥국취약성등이위협요소라고지적했다. EU 브렉시트협상대표는영국과의협상타결에매우근접했다고발표했다. 바르니에대표는다음주예정인 EU 정상회의에서의브렉시트관련합의가손에닿는거리에있다고언급했다. 15

17 [ 해외국채수익률전주대비변동폭 ] [ 미국국채수익률 ] 만기 변화 3M M Y Y Y Y Y Y Y [ 유럽국채수익률 ] 만기 / 국가 변화 3M / 유로존 M / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 자료 : Bloomberg 만기 / 국가 변화 2Y / 이탈리아 Y / 이탈리아 Y / 스페인 Y / 스페인 Y / 포르투갈 Y / 포르투갈 Y / 아일랜드 Y / 아일랜드 Y / 그리스 Y / 그리스

18 소병욱연구원 (02) 금융채 : 주후반부국고채강세스프레드는보합 금융채시장동향 은행채크레딧스프레드보합 카드 / 캐피탈채 크레딧스프레드보합 은행채발행량증가유통량증가 카드 / 캐피탈채발행량감소, 유통량감소 AAA 3 년신용스프레드 20.0bp 로전 ( 前 ) 주대비 보합 국고채금리는이주열한국은행총재의매파적발언여파및소비자물가상승률예상치상회등이약세재료로작용하여확대되는흐름을보여왔었다. 한국은행은금융불균형에초점을맞춰점진적으로해소하면서경제를안정적으로운영해야한다는입장이지만금리인상을하면일정수준의성장및물가측면에서경기악화가불가피하기때문에하향조정압력이남아있다는채권시장참가자들의심리에따라강세로전환하였다. 이후미국채금리반락과주가급락에따른반사이익으로강세를지속하였다. 경기불확실성이커진분위기에서차주한국은행금융통화위원회에서기준금리인상이어려울수있다는심리가선반영되어강세분위기가지속된것으로해석된다. 은행채는특수은행채와시중은행채모두발행액이감소하였고, 상환액은전주대비소폭감소하면서순발행을기록했다. 기준금리인상시점의불확실성으로발행에따른가격부담과선발행으로인한수급요인등으로발행액이감소한것으로풀이된다. 또한유통량도전주대비감소하는모습을보였다. 차주에있을한은금융통화위원회회의발표전까지관망세를지켜보는것같았다. 여전채는발행액이증가하였고, 발행액이상환액을크게상회하면서순발행을기록했다. 추석연휴이후를기점으로하여시장의우호적인금리레벨과대출수요증가등의요인으로발행이증가한것으로보인다. 다만대규모순발행에따른수급부담으로스프레드의변동폭은제한될것으로보인다. [ 그림 1] ( 주간 ) 금융채지표대비수익률및변동폭비교 자료 : NICE C&I 17

19 [ 그림 2] 은행채발행현황 자료 : NICEC&I, Koscom * 통합발행분포함, 영업점매출분은제외. 은행채발행 & 유통 1조 2,800억원발행지난주대비 1조 4,700억원감소 은행채는발행량과유통량은모두감소하였다. 총 1조 2,800억원발행되었고, 총 9조 1,874억원유통되었다. (FRN 제외 ) 은행채는지난주대비 1조 4,700억원감소한 1조 2,800억원발행되었고 2조 671억원감소한 9조 1,874억원유통되었다. 발행시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 5,500억원감소하여 5,100억원발행되었고, 중금채는 3,500억원발행되었다. 시 중은행채 (AAA 등급 ) 는 7,200 억원감소한 4,200 억원발행되었다. 은행채 AA+ 등급 AAA 3 년신용스프레드 20.0bp 로전 ( 前 ) 주대비 보합 이하는발행이없었다. 유통시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 3 조 3,758 억원, 중금채 는 1 조 3,501 억원, 시중은행채 (AAA 등급 ) 는 4 조 3,912 억원유통되었다 ( 옵션제외 ). 이번주은행채 AAA 급 3 년신용스프레드는 20.0p 로지난주대비동일하였다. [ 표 1] 국고 / 통안대비 AAA 은행채 Spread [ 단위 : bp] 자료 : NICEC&I 2 년이하는통안채수익률대비, 2.5 년이상은국고채수익률대비 Spread 임 18

20 [ 그림 3] 은행채상환현황 자료 : NICEC&I [ 그림 4] 은행채유통상위 List 자료 : NICE C&I [ 그림 5] 은행채수익률및 Spread 추이 자료 : NICEC&I 19

21 카드 / 캐피탈채발행 & 유통 1조 750억원발행지난주에비해 7,512 억원증가 카드 / 캐피탈채는발행량과유통량모두증가하였다. 총 1조 750억원발행되었고, 4조 8,183억원유통되었다. (FRN 제외 ) 카드 / 캐피탈채는지난주에비해 7,512억원증가한 1조 750억원발행되었고 1조 2,843억원증가한 1조 2,843억원유통되었다. 발행시장에서 AA0이상등급은 1,300억원증가한 3,300억원발행되었고, AA0미만등급은 7,450억원발행되어 6,212 억원증가하였다. 유통시장에서 AA0 이상등급은 2 조 5,155 억원유통되어 전 ( 前 ) 주대비 8,900 억원증가하였고, AA0 미만등급은 2 조 3,028 억원유통되어 전 ( 前 ) 주대비 3,943 억원증가했다. 카드 / 캐피탈채 AA- 3 년 신용스프레드 57.7 로 전 ( 前 ) 주대비보합 이번주카드 / 캐피탈채신용스프레드는 AA- 급 3 년이국고대비 57.7bp 로지난주 대비동일하였다. [ 표 2] 국고 / 통안대비 AA- 카드 / 캐피탈채 Spread [ 단위 : bp] 자료 : NICEC&I * 2 년이하는통안채수익률대비, 2.5 년이상은국고채수익률대비 Spread 임 [ 그림 6] 카드 / 캐피탈채발행현황 자료 : NICE C&I 20

22 [ 그림 7] 카드 / 캐피탈채상환현황 자료 : NICE C&I [ 그림 8] 카드 / 캐피탈채유통상위 List 자료 : NICE C&I [ 그림 9] 카드 / 캐피탈채수익률및 Spread 추이 자료 : NICE C&I 21

23 [ 표 3] 이번주카드 / 캐피탈채발행현황 발행일 종목명 만기 ( 년 ) 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) 신용등급 하나카드 AA 롯데카드 AA 케이비캐피탈 AA 케이비캐피탈 AA 케이비캐피탈 AA 케이비캐피탈 AA 한국캐피탈 A 한국캐피탈 A 한국캐피탈 A BNK 캐피탈 AA BNK 캐피탈 AA BNK 캐피탈 AA 엔에이치농협캐피탈 A 엔에이치농협캐피탈 A 신한캐피탈 AA 신한캐피탈 AA 신한캐피탈 AA 신한캐피탈 AA 신한캐피탈 AA 롯데오토리스 A 롯데오토리스 A 하나카드 AA 케이비국민카드 AA 케이비국민카드 AA 현대카드 AA 현대카드 AA 신한카드 AA 신한카드 AA 신한카드 AA 롯데캐피탈 AA 롯데캐피탈 AA 효성캐피탈 A 효성캐피탈 A 효성캐피탈 A- 22

24 소병욱연구원 (02) 회사채 : 연내기준금리인상가능성 회사채발행부진 시장동향 경제성장률하향조정경기불확실성확대커브플래트닝 금주채권시장은주초반한은총재의연내기준금리인상의지발언과외국인의선물매도세로금리상승폭을확대하였다. 이후미국채금리가반락하고국제통화기금 (IMF) 에서경제성장률을하향조정하면서우호적으로작용하여강세로전환하였다. 경기불확실성이커지면서주식시장이패닉장을연달아이어지면서강세를이어갔다. 중장기물을중심으로금리하락폭이확대되면서커브는플래트닝되었다. 우량등급중심발행부진 & 유통증가유통스프레드확대 회사채시장은발행이부진한모습을보인가운데, AA급중심의거래유입이증가한모습이었다. 발행시장에서는총 5건의발행이공모채로발행하였으며모두강세로발행되었다. 연내금리인상가능성이높아지면서기업들은선제적으로조달시기를미리앞당겨발행하는모습을보였다. 전주대비발행액은증가하였지만발행액은부진한모습을보였다. 이에발행액대비상환액규모가상회하는순상환이이어졌다. 유통시장에서는우량등급중심의거래가지속적으로증가하는가운데, 우량등급거래비중이약 91% 를차지하였다. 잔존만기별로는 1 년초과 3년이하만기의거래량이소폭증가하였다. 변동폭의움직임은약세거래유입이증가하면서유통스프레드는확대되었다. 금주회사채신용등급변동은한화가 A0 에서 A+ 로 1notch 상향되었다. 10 월 11 일기준회사채 AA- 급 3 년물의국고대비스프레드는 43.7bp 로전주대 비 1bp 확대되었다. [ 그림 1] 회사채수익률및스프레드추이 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 23

25 발행시장동향 회사채발행내역 금주회사채발행액은 8,700 억원으로전주대비 5,400 억원증가하였다. 전체 발행은총 5 건으로공모발행이 5 건이있었다. [ 표 1] 주간회사채발행내역 일자 등급 종목명 만기 ( 년 ) 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) AAA KB 금융지주 AA- 신한금융투자 2( 후 ) AA0 SK 종합화학 AA0 SK 종합화학 AA0 SK 종합화학 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) [ 그림 2] 주간등급별발행액 주 ) 발행액은평가종목을대상으로함 ( 사모발행분포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 그림 3] 주간회사채발행액및상환액 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 24

26 유통시장동향 신용등급별거래 이번주회사채총거래량은 2조 1,984억원으로전주대비 4,620억원증가하였다. 금주가장거래량이많은등급은 AA등급이었다. AA급의총거래량은 1조 2,163억원을기록했고전주대비 2,309억원증가하였다. AAA급거래량은전주대비 3,700억원증가한 7,900억원이었고, A급은전주대비 1,646억원감소한 1,261 억원, BBB급은 660억원을나타냈다. 총거래량대비등급별거래비중은 AA급이 55.3% 로전주대비 1.4%(P) 감소하면서가장큰비중을차지하였다. AAA급과 A급은 35.9%, 5.7% 로전주대비각각 11.7%(P) 상승, 11%(P) 하락하였다. BBB급은 3% 로전주대비 0.7%(P) 상승하였다. [ 그림 4] 주별신용등급별거래량 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 그림 5] 주별신용등급별거래비중 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 25

27 잔존만기별거래 잔존만기별거래량은 1년초과 3년이하만기의거래량이 1조 866억원으로가장많았고, 전주대비 3,786억원증가하였다. 1년이하의만기거래량은전주대비 456억원감소한 4,295억원이었다. 3년초과 5년이하만기거래량은 1,986억원증가한 5,614억원, 5년초과만기거래량은 908억원으로전주대비 995억원감소하였다. 잔존만기별거래비중은 1년초과 3년이하만기구간이 50.1% 로가장높았고, 1 년이하만기의거래비중은 19.8% 로전주대비 7.6%(P) 하락하였다. 3년초과 5년이하만기거래비중은 25.9% 로전주대비 5%(P) 상승, 5년초과만기는 4.2% 를차지하였다. [ 그림 6] 주별잔존만기별거래량 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 그림 7] 주별잔존만기별거래비중 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 26

28 거래량상위회사 [ 그림 8] 주간회사채거래량상위회사 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 크레딧스프레드 [ 표 3] 2018 년섹터별스프레드 2018 년 공사채 AAA 은행채 AAA 회사채 AAA 회사채 AA- 회사채 A0 회사채 BBB+ MAX MIN Average 단위 : bp ( 국고채 3년대비스프레드 ) 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) 27

29 김가영선임연구원 (02) 오충현연구원 (02) 국공채 : 안전자산선호심리강화되며강세흐름 시장동향 금주동향 금주채권시장은증시하락등의영향으로위험자산회피현상강화되 며강세흐름을보였다. 주초반 9 월소비자물가지수상승등의영향으로약보합흐름을보였다. 다만, 10 년물국채선물이강보합세전환하여장기물중심으로강세전환하였다. 국내통화정책정상화움직임에도이머징마켓변동성이확대되며안전자산선호심리강화되며금리는강세를보였다. 증시하락세가이어지며반사이익으로강세흐름이지속되었다. 10 월 5 일 ( 금 ) CPI 상승률 1 년래최대치기록 연준의장은금리관련발언을하였으며, 시장은혼조세를보였다. 9 월 소비자물가지수는전년대비 1.90% 상승하였다. 국고채는약보합흐름을 지속하다가, 10 년국채선물이강보합세전환하자장마감전초장기물을 중심으로강세전환하였다. 10 월 8 일 ( 월 ) 장단기상반된움직임 미국금리가 9 월실업률하락으로약세를보인영향으로국고채는약 세출발하였다. 다만, 약세흐름이지속되었던점등으로금리상승폭은 크지않았다. 휴일을앞두고거래는부진했으며, 저가매수세가일부유 입되며구간별혼조세를보였다. 10 월 10 일 ( 수 ) 증시하락으로강세흐름 미국증시하락의영향으로안전자산선호심리강화되며강세를보였 다. 국제통화기금은한국의성장률전망치를하향조정하였으며, 이에따 라금리하락세가이어졌다. 코스피를비롯한국내주식시장이하락세를 보인점도강세흐름에영향을주었다. 10 월 11 일 ( 목 ) 장기물중심금리하락하여커브플래트닝 미국증시가기술주중심으로하락한영향으로금리하락출발하였다. 이후국내주식시장이예상보다급락하여강세폭이확대되어다. 다만, 금 통위를앞두고있어강세폭을일부되돌리며마감하였다. 장기물로갈수 록금리하락폭이큰모습이었다. 28

30 수익률동향 국공채수익률변동 국고채수익률은전주대비 3 년 4.5bp 하락, 5 년 4.2bp 하락, 10 년 8.0bp 하락, 20 년 12.0bp 하락, 30 년 11.8bp 하락하였다. 공사채수익률은 3 년 4.5bp 하락, 5 년 4.2bp 하락, 10 년 8.8bp 하락, 20 년 10.0bp 하락, 30 년은 11.8bp 하락하였다. 10 월 11 일기준 국고 3 년 - 공사 AAA 3 년스프레드는 16.1bp 로지난주대비보합 수준이었다. < 표 1> 주간수익률변동 수익률 (%) 국고 공사 AAA 3Y 5Y 10Y 20Y 3Y 5Y 10Y 20Y 변동폭 (bp) 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 1> 주간국고대비공사채 AAA 수익률 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 2> 기간별국고채수익률 < 그림 3> 국고채장단기스프레드 < 그림 4> 최근 1 년간국고채수익률 < 그림 5> 최근 1 년간공사채수익률추이 자료 : NICE 피앤아이 29

31 발행및유통시장동향 국고 / 통안발행및유통 국고채 5 년 ( 국고 18-6) 이통합발행되었다. 10,000 억원예정에 28,970 억원 ( 응찰율 : 289.7%) 응찰하여 10,000 억원낙찰되었고, 낙찰금리는 2.285% 였다. 통안채 91 일물이신규발행되었다. 8,000 억원예정에 8,800 억원응찰하여 8,000 억원낙찰되었고, 낙찰금리는 1.693% 였다. 통안채 1 년물이통합발행되었다. 13,000 억원예정에 32,400 억원응찰하여 15,600 억원낙찰되었고, 낙찰금리는 1.930% 였다. < 그림 6> 주간국고 / 통안발행내역 < 그림 7> 주간국고 / 통안거래량 자료 : NICE 피앤아이 공사채발행 금주공사채총발행물량은 4 건 4,060 억원으로지난주 1 건 1,500 억원보다 2,560 억원증가하였다. < 표 2> 공사채발행내역종목명 발행일 만기일 만기 이자유형 표면금리금액 ( 억 ) 한국전력공사채권 Y 이표채 2.498% 2,000 도로공사 Y 이표채 2.361% 1,300 한국장학재단 Y 이표채 2.168% 500 강원도개발공사 Y 이표채 2.773% 260 자료 : NICE 피앤아이 공사채유통 < 그림 8> 주간공사채발행자별거래량 < 그림 9> 주간공사채만기별거래량 자료 : NICE 피앤아이 30

32 박원희연구원 (02) 단기상품 : 금리인상에주춤하는 CD 발행 시장동향 단기시장동향 한국은행의연내금리인상가능성이커지면서시중은행 CD 발행이주춤해졌다. 실제로지난 5일우리은행을제외하고는일주일간 CD 발행이없었다. 금리인상가능성과더불어 CD 91일물의만기가내년으로넘어가다보니선호도가떨어진것으로보여진다. 또한꾸준히상승하던지준적수가지난주부터하락세를보이고있다. 11일기준지준과적수가 6조원초반대의부족세를나타냈다. 이에따라한국은행이 RP 매각을크게늘릴것으로예상되며, 지준초반적수관리차원에서대부분시중은행은일정량차입에나설것으로판단된다. 주요단기시장지표 유형금리 (%) 전주대비유형액수 ( 조원 ) 전주대비 CD(AAA 3 개월 ) 지준 CP(A1 3 개월 ) 적수 CALL (1 일 ) MMF 잔고 통안채 (3 개월 ) 주 : CD, CP 금리는당사기준금리 ( 목요일기준 ) CALL 금리, 지준, 적수, MMF 잔고는목요일기준자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 한국은행, 본드웹프라임 지준, 적수변화추이 지난주지준, 적수변화추이주말지준 1.29 조원, 주말적수는 0.25 조원으로적수가전주대비 5.29 조원가량감소한모습을보임. 20,000 0 ( 십억 ) 지준 ( 당일 ) 지준 ( 누적 ) -20,000-40,000-60,000 18/09/12 18/09/19 18/09/26 18/10/03 18/10/10 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 31

33 주요단기금리및 MMF 잔고 단기금리및 MMF 잔고주요금리는콜금리 1.49%, CD 3 개월 1.65%, CP 3 개월 1.84%, 은행채 3 개월 1.751%, 통안채 3 개월 1.637% 를기록하였고, MMF 잔고는 0 조원으로집계되었음 (%) MMF 잔고 CP 3개월 CD 3개월 콜금리 통안채 3개월 은행채 3개월 ( 십억 ) 120, ,000 80,000 60,000 40, MMF 잔고 20, /01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 0 주 : CD, CP 금리는당사기준금리자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 CD 장단기 Spread 평가금리 3 개월 %, 9 개월 % 로 Spread 가전주와같은 0bp 를기록함. CD 장단기 Spread (AAA 기준 ) (%) Spread (BP) CD 3개월 CD 9개월 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/ 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 32

34 CP 장단기 Spread (A1 기준 ) CP 장단기 Spread 평가금리 3 개월 %, 9 개월 % 로 Spread 가전주와같은 0bp 를기록함 (%) Spread CP 3 개월 CP 9 개월 (BP) /01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 0 자료 : NICE 피앤아이 CP/STB 거래내역일반기업공사 10/05~10/11 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 키움증권 A1 아이비케이투자증권 ,500 A1 연합자산관리 A1 지에스에너지 A2 가온전선 A2 SK 증권 A2 대신에프앤아이 A2 대신에프앤아이 A2 대신에프앤아이 A2- 태영건설 A2- 산와대부 A2- SK 해운 A2+ 부국증권 A2+ 부국증권 ,420 A2+ 세아베스틸 A2+ 한화투자증권 A2+ 한화투자증권 A2+ 한화투자증권 A2+ 디비금융투자 A2+ 파르나스호텔 A2+ 신세계디에프 A3 이랜드월드 A3- 대한해운 카드캐피탈 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 하나캐피탈 A1 롯데카드 A1 신한카드 A1 신한카드 ,000 A1 신한카드 A1 신한카드 ,900 출처 : NICE피앤아이, 한국예탁결제원 33

35 CD/CP/ 전단채발행물일별현황 07/13~07/ ( 금 ) ( 월 ) 유형 구분 발행사 종목 발행액 발행사 종목 발행액 CD 일반 CP STB 공사 CP STB 유동화 CP STB 카드 / 캐피탈 CP STB 총계 ( 수 ) ( 목 ) 유형구분발행사종목발행액발행사종목발행액 CD ( 발행사, 종목 - 건수발행액 - 억원 ) 일반공사유동화카드 / 캐피탈 CP STB CP STB CP STB CP STB 총계

36 각유형별 CP/ 전자단기사채발행액추이 1 지난주 CP/ 전단채발행액은, 전체발행액이약 조원으로전주대비약 0.63 조원가량감소하였음. 순발행액은약 조원으로전주대비약 0.63 조원가량감소하였음. 전체발행, 상환및잔액추이 ( 조원 ) 발행액상환액잔액 09/06 09/13 09/20 09/27 10/04 10/11 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 각유형별발행액은, 공사는전주대비약 0.98 조원가량증가하여약 1.72 조원이발행되었고, 카드, 캐피탈은약 1.85 조원가량증가하여약 3.42 조원으로발행이이루어졌음. 일반기업은전주대비약 1.67 조원가량감소하여약 조원발행되었음. 유형별발행액추이 ( 십억원 ) 2,100 공사 카드캐피탈 ABCP 일반기업 1,800 1,500 1, /06 09/13 09/20 09/27 10/04 10/11 지난주 ABCP/ABSTB 시장은, 전체발행액이약 4.83 조원으로전주대비보합인하였음. 2 주전에비해 A2+ 급이하의발행액이감소하였음. 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) ABCP/ABSTB 발행추이 ( 억원 ) 80,000 60,000 전체 ABCP 상환액 A1 A2+ 이하 40,000 20,000-09/06 09/13 09/20 09/27 10/04 10/11 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 35

37 박원희연구원 (02) ABCP : 10 월첫째주발행액 4 조 6784 억원. 기초자산별발행현황기초자산별발행액, 상환액, 잔액현황 ( 단위 : 억원 ) 40,000 30,000 20,000 10, , 일 20 일 21 일 22 일 23 일 기업대출 기업매출 장래매출 카드 자동차할부 PF Loan 구조화상품 SOC 기타 상환액 순발행 주 ) 기간별 (1 일 ~1,095 일 ) 발행현황 ( 신규 + 차환 ) ( 자료 : NICE P&I ) 순발행 5031 억 10 월첫째주 ABCP 시장은총 4 조 6784 억원이발행되었다. 또한총상환액이 4 조 1753 에달해 5031 억원순발행이이루어졌다. 항목별로살펴보자면구조화상품이 3 조 198 억으로 64.5% 를차지하였으며, PF Loan 이 9140 억으로 19.5% 를차지했고기업대출이 3393 억원을기록해 7.3% 를기록했다. 기초자산별발행건수 ( 비율 ) 주 ) 기간별발행건수 ( 자료 : NICE P&I ) 36

38 10 월첫째주의발행건수는총 110 건을기록하였다. 또한특정기초자산에몰리는쏠림현상을명확하게볼수있다. PF Loan 과구조화상품이대부분차지하며, 두기초자산들이시장을양분하는모습을보이고있다. 자세하게살펴보면구조화상품이 40 건으로 36.4% 를차지하였고, PF Loan 이 44 건으로 40.0% 를차지하였다. ( 단위 : 억원, %) 10 월 기업 대출 기업 매출 장래 매출 카드 자동차 할부 PF Loan 구조화 상품 SOC 기타발행액상환액순발행 5 일 8 일 10 일 11 일총비율 % 0.8% 0.2% 1.2% 0.0% 19.5% 64.5% 0.0% 6.5% 100.0% 89.2% 10.8% 주 1) 1 행 발행액, 2 행 - 발행건수주 2) 비중 발행액대비비중 등급, 기간별발행현황등급별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 : 억원 ) ( 자료 : NICE P&I ) 37

39 순발행 4318 억원 10 월첫째주의 ABCP+ABSTB 시장은순발행기조를보였다. 발행액은 4 조 8345 억, 상환액은 4 조 4027 억으로 4318 억원이순발행되었다. 등급별로보자면 A1 은 4 조 4336 억원이발행된가운데 3 조 9231 억이상환되어 5105 억원의순발행이이루어졌고 A2+ 등급에서는 2087 억이발행되었고 2023 억이상환되어 236 억의순상환을나타냈다. 기간별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 :%) 100% 80% 60% 40% 20% 0% A1 A2+ A2 A2- A3+ A3 A3-1d-10d 11d-30d 31d-90d 91d-180d 181d-365d 366d-545d 등급 ( 자료 : NICE P&I ) 181~365 일물강세기간별발행액은 1 일 ~10 일물이 200 억으로 0.4%, 11 일 ~30 일물은 2308 억으로 1d- 10d 11d-30d 4.8%, 31~90 일물은 9145 억으로 18.9%, 91~180 일물은 1 조 6634 억으로 34.4%, 181~365 일물은 2 조 58 억을차지하여 41.5% 를기록했다. 31d-90d 91d- 180d 181d- 365d 366d- 545d 546d- 730d 731d- 910d 911d- 1095d ( 단위 : 억원, %) 발행액상환액순발행 A ,308 8,002 14,118 19, ,336 39,231 5,105 A , ,087 2,323 (236) A A A A ,500 (1,300) A 총 200 2,308 9,145 16,634 20, ,345 44,027 4,318 비중 0.4% 4.8% 18.9% 34.4% 41.5% % - - 주 ) 발행기간별발행건수 (SPC 중복가능 ) 38

40 신규발행현황 (ABSTB 포함 ) 기초자산 등급 SPC 명 발행일 만기일 발행액 ( 억 ) 거래금리 (%) 시공사 자산보유자 자산관리자 주관사 수탁사 매입보장 신용보강 구조화 A1 뉴타노스제일차 BNK 투자증권 BNK 투자증권 - 정기예금유동화 // 정기예금가입기관인 ( 주 ) 신한은행의신용도 // 구조화 A1 리치월드제 4 차 부국증권 부국증권 IBK 투자증권 정기예금유동화 // 특정금전신탁운용대상인정기예금예치은행의신용도 // PF A1 디비제이차 현대엔지니어링 - 현대차증권 현대차증권 현대차증권 기초자산에대한현대엔지니어링의연대보증 // 강원도춘천시수동리일대사업부지 // PF A1 에프엔제주제일차 삼성증권 삼성증권 삼성증권 PF Loan 유동화 // 제주도서귀포시중문관광단지켄싱턴제주호텔리모델링및건물신축사업 // 삼성증권 ( 주 ) 의신용공여약정을 통한유동성및신용공여 // PF A2- 서면스튜디오 리딩투자증권 리딩투자증권 수협은행 PF A1 뉴하이청주더샵 포스코건설 - HI 증권 HI 증권 HI 증권 하이투자증권의대출채권매입및자금보충의무 // 충청북도청주시서원구수곡동산일원청주잠두봉근린공원공동주택및 근린생활시설신축사업 // 대출채권 A1 에프엔비에프 삼성증권 삼성증권 삼성증권 대출채권유동화 // 바디프랜드인수금융관련기존차입금상환들의목적으로 3300 억한도대출약정 // 매출채권 A3- 지니제일차 신한카드 이베스트투자증권 이베스트투자증권 이베스트투자증권 한국산업은행의유동화증권매입보장및신용공여 // 제이더블유홀딩스의자금보충 // 신탁의조기지급구조등제반유동화구조 카드 A3+ 글로벌디에스제일차 현대카드 현대카드 메리츠종금증권 메리츠종금증권 카드대금채권채무자인두산중공업의신용도 // 주 ) ABCP 신규발행물은 SPC 명에빨간색, ABSTB 신규발행은파란색으로구분표시함. 39

41 NICE Fixed Income Review 김수완연구원 (02) 구조화채권 : 발행정보, 조기상환, 만기정보 주간공모발행종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) 산금18변이 M 개월 1.74% 2400 KR310204G8A6 민평 3사평균 AAA CD 1M + 14bp Plain Vanilla 한국캐피탈 개월 3.22% 200 KR A5 CD % Act/365 Single Range Accrual DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% /10/05( 금 )~18/10/11( 목 ) 기간동안공모구조화채권은총 3 건 ( 억원 ) 이발행되었습니다. Plain Vanilla 2 건 (2600 억원 ), Single Range Accrual 1 건 (10.7 억원 ), 이발행되었습니다. 조기상환종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla KR A1 KR KR W %*n/N(0% CD91 6%) Act/365 Following Unadjusted 제이티캐피탈제일차유동화전문 개월 3.75% 650 ~ 5Y: CD % 5Y ~ : CD % 한국주택금융공사 MBS2009-5(1-1) 개월 2.67% AVG[ 직전이자지급일전일로부터 3 개월동안 CD91+ 금융채 AAA]+0.33% 1 개월이표첫이표는 8/20 act/365 세운아이비제일차 개월 5.81% 300 Spread Note KR CP91 A % Act/365 unadjusted 아메리칸조기상환옵션신용등급단계하락시 0.2% 이자율에가산 주간만기종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla KR A3 KR A7 현대캐피탈 개월 2.00% 500 CD+41bp 롯데카드 개월 3.05% 100 CD+39bp 2018 년 7 월이후구조별발행내역 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) 신종자본증권 Single Range Accrual KR KR A1 KR65253BX893 KR65253BY891 동양생명보험 1( 후 ) 개월 4.40% 1000 KR 조정이자율 : 영업일전 KTB10Y 민평 4 사평균 : 4.40% ~ : 조정이자율 % 30/360 Unadjusted Following 10YNC5Y3M KR KR KR 신한금융지주조건부 ( 상 )5( 신종 - 영구 -5 콜 ) 개월 4.15% 4000 최초 5 년 4.15%, 이후매 5 년마다 KTB 5Y % 30/360 Unadjusted Following, 영구채, NC5Y3M 현대해상화재보험신종자본증권 개월 4.34% 1600 ~5Y : 4.34% 5Y~10Y: KTB5Y(a) % 10Y~ : KTB5Y(a) % + 1.0% 30/360 Unadjusted Following 30YNC5Y3M 우리은행조건부 ( 상 )22-7 이 ( 신종 ) 영구갑 개월 4.40% ~5Y : 4.4%, 5Y~ : 매 5 년마다 KTB5Y %, 30/360 Unadjusted Following NC5Y3M JB 금융지주조건부 ( 상 )3( 신종 - 영구 -5 콜 ) 개월 5.50% 800 ~5Y: 5.5% 5Y~: 매 5 년마다국고 5 년평균 % Following Unadjusted 영구채 30/360, 리셋 : 5 년에한번 DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% %*n/N(0% CD91 6%) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% %*n/N(n: 0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% %*n/N(n: 0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 40

42 NICE Fixed Income Review Spread Range Accrual Spread Note Plain Vanilla KR65253AB891 KR KR KR KR65253CT881 KR65253D1886 KR KR65253BB881 KR KR KR KR65233CS877 KR65253CR877 KR KR65253BM870 KR65253AA877 KR KR KR KR KR KR 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% %*n/N(n:0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% 50 케이디비생명보험 7( 후 ) 개월 5.50% 2,200 동양생명보험 1( 후 ) 개월 4.40% 1,000 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 관찰종료일 %*n/N(n:0% CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 관찰종료일 % * n/n( n: 0 CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 30 DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 20 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 30 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% 35 관찰종료일 %*n/N(n: 0 CD91 6%) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 관찰종료일 %*n/N(0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 관찰종료일 : %*n/N(n:0 CD91 5%) Act/365 Unadjusted Following DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% 15 관찰종료일 : %*n/N(n:0 CD91 6%) Act/365 Unadjusted Following 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 30 관찰종료일 : 1 영업일전 2.35% * n/n (n: 0.0% CD91 5.0%) Act/365 Unadjusted Following 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 20 신한은행 이 -15-A 개월 4.04% 500 신한은행 이 -15-B 개월 3.92% 500 트루 (DLB) 개월 4.50% 1000 스탠다드차타드은행18-07-이 ( 콜 ) 개월 4.50% 1,000 KR Y : 4.5%, 2Y~15Y : MAX[0%, Min {4.80%, 3.15 *Avg(EUR CMS 20Y - EUR CMS 2Y)}] * n/n (n : 0% KRW CMS 10Y - EUR CMS 10Y), 30/360, Unadjusted, 15NC1Y1Y KR310202G8A8 KR310203G8A7 관찰종료일 % * n/n( n: 0 CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 관찰종료일 : (1 영업일전 ) 2.30% * n/n (n: 0% CD91 5%) ACT/365 Unadjusted Following 관찰종료일 *n/N(n: 0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjsuted 관찰종료일 *n/N(n: 0 CD91 5%) Act/365 Following Unadjsuted 관찰종료일 : 1 영업일전 2.30% * n/n (n: 0.0% CD91 5.0%) Act/365 Unadjusted Following ~Y2 : 3.92%*n/N(n:0% KRWCMS10Y - KRWCMS3Y) Y3~ : 3.92%*n/N(n: 0 KRW CMS 10Y - KRW CMS 3Y & 0 KRW CMS 10Y - KRW CMT 3M) 30/360 Unadjusted 15YNC1Y1Y KR65751DM879 ~1Y : 4.50% 2Y~ : 4 * [AVG(KRWCMS1Y-KRWCRS1Y)]+1.83%, n/n : KRWCMS10Y-KRWCMS2Y 0.00%, Cap 5%, Floor 0% 30/360 Unadjusted Following 15YNC1Y1Y KR310204G8A6 KR A5 KR KR % * n/n (n: 0% CD91 6%) ACT/365 Unadjusted Following 이자율조정일 ~5Y : 5.50% p.a. 5Y~ : 이자율조정일 1 영업일전 KTB10Y % Fixed 30/360 Unadjusted Following 10YNC5Y(European) KR 조정이자율 : 영업일전 KTB10Y 민평 4 사평균 : 4.40% ~ : 조정이자율 % 30/360 Unadjusted Following 10YNC5Y3M 관찰종료일 %*n/N(n:0% CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 1.92% * n/n (n: 0% CD91 6%) ACT/365 Unadjusted Following 관찰종료일 %*n/N(n:0% CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 관찰종료일 % * n/n( n: 0 CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 관찰종료일 : 1 영업일전 2.35% * n/n (n: 0.0% CD91 5.0%) Act/365 Unadjusted Following 4.04%*n/N(n: 0 KRW CMS 10Y - KRW CMS 3Y & 0 KRW CMS 10Y - KRW CMT 3M) 30/360 Unadjusted 15YNC1Y1Y 산금 18 변이 M 개월 1.74% 2400 민평 3 사평균 AAA CD 1M + 14bp 한국캐피탈 개월 3.22% 200 CD % Act/365 산금 18 변이 M 개월 1.72% 1400 민평 3 사평균 AAA CD 1M + 12bp 산금 18 변이 M 개월 1.74% 2000 민평 3 사평균 AAA CD 1M + 14bp 현대캐피탈 개월 2.59% 500 금융채 2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3 년민평평균 % Act/365, unadjusted 케이비국민카드 개월 2.38% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 41

43 NICE Fixed Income Review KR KR KR KR KR602988J884 KR602988K882 KR602988L880 KR KR609592G883 KR KR614017D881 KR310213G886 KR310502G882 KR KR KR614017A887 KR KR KR KR310210G882 KR310207G789 KR310208G787 KR KR310206G880 KR KR KR KR310209G884 KR602988D887 KR609592B884 KR KR602978A876 KR310204G885 현대일렉트릭앤에너지시스템 개월 3.15% 800 CD91+1.5% ACT/365 Unadjusted Following 스탠다드차타드은행18-09-이 ( 변 ) 개월 1.81% 800 CD bp 30/360 Unadjusted Following 롯데캐피탈 개월 2.67% 300 KRWCMS10Y % ACT/365 Unadjusted Following 롯데카드 개월 2.48% 500 롯데카드 3Y 민평3사평균, 신용등급하락시다음이자지급일부터 2bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.57% 100 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 % Act/365, unadjusted 현대캐피탈 개월 2.59% 100 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 % Act/365, unadjusted 현대캐피탈 개월 2.44% 200 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 신한카드 개월 2.40% 200 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대커머셜 개월 2.63% 100 KRW 5Y CMS % ACT/365 Unadjusted Following 하나은행41-08이1갑-29(1-변 ) 개월 1.73% 1000 민평 4사평균 AAA CD 1M + 14bp 케이비국민카드 개월 2.40% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.72% 1800 민평3사 AAA CD 1M + 13bp 기업은행 ( 변 )1808이1A 개월 1.72% 1000 민평3사 AAA CD 1M + 13bp 국민은행3808이 (01)1변 개월 1.73% 1500 민평4사 AAA CD 1M + 14bp 케이비국민카드 개월 2.37% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 케이비국민카드 개월 2.41% 500 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 현대카드 개월 2.55% 500 KRW 10Y CMS+0.45% Act/365 Following 스탠다드차타드은행18-08-이 ( 변 ) 개월 1.80% 2200 CD bp 30/360 Unadjusted Following 신한카드 개월 2.25% 500 CD bp ACT/365 Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.71% 2000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 12bp 산금17변이 M 개월 1.41% 3000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 9bp 산금17변이 M 개월 1.42% 2800 민평 3사평균 AAA CD 1M + 10bp 현대카드 개월 3.01% 400 CD+35bp, Act/365 산금18변이 M 개월 1.71% 2000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 12bp 케이비국민카드 개월 2.27% 200 CD bp Act/365 케이비국민카드 개월 2.60% 200 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.64% 200 KRW 5Y CMS + 0.5% ACT/365, Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.71% 2000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 12bp 현대캐피탈 개월 2.73% 200 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 + 0.3% Act/365, unadjusted 현대커머셜 개월 2.77% 200 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 한국캐피탈 개월 3.15% 200 CD % Act/365 삼성카드 개월 2.36% 200 CD % Act/365 Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.72% 2500 민평3사 AAA CD 1M + 13bp 42

44 NICE Fixed Income Review KR KR KR KR KR KR KR602988H870 KR609592D872 KR603271C871 KR602988J876 KR602988K874 KR KR310210G874 KR KR310211G872 KR310213G878 KR310501G876 KR602988A875 KR602988D879 KR 현대캐피탈 개월 1.98% 100 CD % 현대캐피탈 개월 2.66% 500 KRWCMS 5Y + 0.5% ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.79% 200 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 + 0.3% Act/365, unadjusted 한국씨티은행22-07이02-A20( 변 ) 개월 2.00% 1700 CD % 30/360 Following 삼성카드 개월 2.72% 2000 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.70% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.02% 100 CD bp ACT/365, Unadjusted Following 현대커머셜 개월 2.85% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 신한카드 개월 2.59% 1000 KRWCMS5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.79% 200 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 % Act/365, unadjusted 현대캐피탈 개월 2.63% 400 KRWCMS5Y % ACT/365 Unadjusted Following 롯데카드 개월 2.71% 500 롯데카드 3Y 민평3사평균 + 5bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 4bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.74% 2500 민평3사 AAA CD 1M + 15bp 삼성카드 개월 2.70% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.74% 2300 민평3사 AAA CD 1M + 15bp 산금18변이 M 개월 1.73% 1100 민평3사 AAA CD 1M + 14bp 기업은행 ( 변 )1807이1A 개월 1.74% 4000 민평3사 AAA CD 1M + 15bp 현대캐피탈 개월 1.92% 600 CD bp ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.31% 100 CD bp ACT/365, Unadjusted Following 롯데카드 개월 2.72% 500 롯데카드 3Y 민평3사평균 + 5bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 4bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following 하나은행41-07이1갑-06(1-변 ) 개월 1.76% 1200 KR 민평 3사평균 AAA CD 1M + 17bp 롯데캐피탈 개월 2.58% 400 KR KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 케이비국민카드 개월 2.58% 500 KR KRWCMS5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.06% 300 KR CD bp ACT/365, Unadjusted Following 삼성카드 개월 2.69% 300 KR KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 현대커머셜 개월 2.46% 200 KR KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대커머셜 개월 2.85% 200 KR KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 농업금융채권 ( 은행 ) 이1Y-E( 변 ) 개월 1.80% 2200 KR381004G875 CD bp 30/360 KR KR KR KR 삼성카드 개월 2.65% 300 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.28% 300 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.58% 600 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.58% 400 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 43

45 NICE Fixed Income Review KR 현대캐피탈 개월 2.75% 300 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following KR310204G877 산금18변이 M 개월 1.76% 2500 민평3사 AAA CD 1M + 17bp KR310206G872 산금18변이 M 개월 1.74% 2000 민평3사 AAA CD 1M + 15bp KR381002G879 농업금융채권 ( 은행 ) 이1Y-B( 변 ) 개월 1.80% 900 CD bp 30/360 44

46 백승근연구원 (02) 주간신용등급변화 발행자 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 회사채 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 한화 A0 A 기업어음 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 ABS 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 45

47 3. BIR 변동 BIR(Bond Implied Rating: 신용상태를시장에서평가한수익률, 혹은 Spread 를준거로삼은등급 ): 원리금상환가능성및발행자의채무상환능력에대한평가가해당유가증권의수익률과 Spread 에반영되어있다는가정에서출발. 시장이판단한신용상태정도를기호체계로표현, 내재등급을산출 금주차이발생종목 LIST - 한주간발행사 BIR 과신용평가사신용등급 (AR: Agency Rating) 간차이가발생한종목발행사채권등급등급판정일 BIR 등급판정일 상회 List 편입종목 하회 List 편입종목 BIR 선행 LIST - 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을상회하고있는 LIST 발행자채권등급등급판정일 BIR 등급판정일 KB 캐피탈 AA AA 하나캐피탈 AA AA 현대커머셜 AA AA 아이비케이캐피탈 AA AA 신한캐피탈 AA AA 엔에이치농협캐피탈 A AA 메리츠캐피탈 A A 아주캐피탈 A A SK AA AAA DGB 캐피탈 A AA LG 전자 AA AA 현대제철 AA AA 알씨아이파이낸셜 A AA S-Oil AA AAA LG 유플러스 AA AA 지에스에너지 AA AA SK 에너지 AA AAA

48 - 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을하회하고있는 LIST 발행자채권등급등급판정일 BIR 등급판정일 삼성카드 AA AA 롯데카드 AA AA 인천도시공사 AA AA 서울주택도시공사 AAA AA 호텔롯데 AA AA SK 해운 A BBB 강원도개발공사 AA A 롯데쇼핑 AA AA 미래에셋캐피탈 AA A BNK 금융지주 AAA AA LG 디스플레이 AA AA 현대위아 AA AA 포스코에너지 AA A 한국광물자원공사 AAA AA 연합자산관리 AA AA 무림페이퍼 A BBB 롯데칠성음료 AA AA BIR/AR Matrix 분석 2018 년초기준금주기준 자료 : 나이스 C&I * 상기의 BIR 상회, BIR 하회리스트는전체리스트중일부주요발행사만을나타낸것으로더욱자세한내용이나전체목록은 NICE Credit&Information( 의 BIR 등급분석을참고하시기바랍니다. 47

49 4. 채권시장분석 1) 수익률곡선분석 국고채수익률곡선 은행채 ( 산금채 ) 수익률곡선 전주 2 주전 3 주전 전주 2 주전 3 주전 월 9 월 1.5 년 2.5 년 5 년 20 년 월 6 월 9 월 1 년 1.5 년 2 년 2.5 년 3 년 5 년 10 년 카드채 (AA) 수익률곡선 무보증회사채 (AA-) 수익률곡선 전주 2 주전 3 주전 전주 2 주전 3 주전 월 6 월 9 월 1 년 1.5 년 2 년 2.5 년 3 년 5 년 10 년 월 6 월 9 월 1 년 1.5 년 2 년 2.5 년 3 년 5 년 10 년 이종채권수익률곡선 회사채신용등급별 3 년수익률비교 전주 2 주전 3 주전 계열 1 계열 2 계열 월 6 월 9 월 1 년 1.5 년 2 년 2.5 년 3 년 5 년 10 년 20 년 월 6 월 9 월 1 년 1.5 년 2 년 2.5 년 자료 : NICE 피앤아이 48

50 NICE Fixed Income Review ) 채권별, 등급별수익률추이 국고채수익률추이 국고 5 년 -1 년 ( 우 ) 1 년 3 년 5 년 10 년 /10/12 14/02/09 14/06/09 14/10/07 15/02/04 15/06/04 15/10/02 16/01/30 16/05/29 16/09/26 17/01/24 17/05/24 17/09/21 18/01/19 18/05/19 18/09/16 공사채수익률추이 AAA- 정부보증 ( 우 ) 정부보증 AAA /10/12 14/02/09 14/06/09 14/10/07 15/02/04 15/06/04 15/10/02 16/01/30 16/05/29 16/09/26 17/01/24 17/05/24 17/09/21 18/01/19 18/05/19 18/09/16 은행채수익률추이 AAA- 산금 ( 우 ) 산금 AAA /10/12 14/02/09 14/06/09 14/10/07 15/02/04 15/06/04 15/10/02 16/01/30 16/05/29 16/09/26 17/01/24 17/05/24 17/09/21 18/01/19 18/05/19 18/09/16 카드채수익률추이 A+ -AA( 우 ) AA A /10/12 14/02/09 14/06/09 14/10/07 15/02/04 15/06/04 15/10/02 16/01/30 16/05/29 16/09/26 17/01/24 17/05/24 17/09/21 18/01/19 18/05/19 18/09/16 회사채수익률추이 AA- - AAA( 우 ) AAA AA /10/12 14/02/09 14/06/09 14/10/07 15/02/04 15/06/04 15/10/02 16/01/30 16/05/29 16/09/26 17/01/24 17/05/24 17/09/21 18/01/19 18/05/19 18/09/16 자료 : NICE피앤아이 49

51 NICE Fixed Income Review 자금순환 ( 단위 : 억원 ) 18 년 8 월 18 년 9 월 10/04 ~ 10/08 18 년 10 월 10/04 ( 목 ) 10/05 ( 금 ) 10/08 ( 월 ) 10/08 잔액 실세총예금 -87, ,333-68,383-7,055-61, ,216,557 요구불 -75,004 58,340-17,345-66,475 49, ,859,245 예금은행 저축성 -12,872 95,993-51,038 59, , ,357,312 CD 순발행 22,338-8,078-1, , ,719 민간신용 127, , ,223,549 대출 84,542 62, ,921,873 발행어음 6, ,887-6,262 99,315 CMA예탁금 -2,210 1,567 5,726-2,079-1,028 8,833 51,118 종금 어음대출 13,820-6,085-23, ,150-16, ,408 기업어음 13,820-6,085-23, ,150-16, ,408 계 4,326 1,915 4,781-2,649 4,860 2, ,433 어음할인 12,807-4,815-23,809-2,602-5,270-15, ,983 증권 고객예탁금 7,370-19,976 12,916-3,876 17, ,949 RP 13,426 1,094-15, ,647-2, ,878 채권형 22,396 14,026-4, , ,017,416 MMF 206, ,884-62,548-2,233-21,683-38, ,779 투신 혼합형 , ,682 주식혼합 ,412 채권혼합 , ,270 주식형 ,836 6,309 4,469 2,848-1, ,956 은행신탁 금전신탁 35,893 6, ,093 20, ,334,530 특정 27,684 6,450-1,626-21,115 19, ,360,851 큰폭으로증가큰폭으로감소 실세총예금 CD순발행 ( 우 ) 고객예탁금 ( 좌 ) 채권형 ( 우 ) 자료 : FnGuide 50