Microsoft PowerPoint - handset_forum_ [호환 모드]

Size: px

Start display at page:

Download "Microsoft PowerPoint - handset_forum_ [호환 모드]"

다희 사공
5 years ago
Views:

1 THE DAISHIN INVESTMENT FORUM 2012 전기전자 / 휴대폰 新기술이新시장을창출하다. 박강호 john_park@daishin.com

2 Contents I. 新기술이新시장을창출하다. 06 II. IT 제품 07 III. TV의 Cycle 08 IV. PC의 Cycle 12 V. 휴대폰의 Cycle 15 VI. IT 제품별성장주기 18 VII. 산업별기업변화 20 VIII. 2013년 IT기업의사업 22 IX. 2013년스마트폰시장 23 X. Top Pick: LG전자 (066570) 24

3 1. 新기술이新시장을창출하다. IT 제품은형태만변화하고고유의기능은유지. 기술발전으로타 IT 기기의흡수를통해시장규모를확대하는모습 IT Cycle TV: CRT(1970) PC: Desktop(1980) 휴대폰 : 휴대폰 ( 음성, 1997) TV: 슬림 CRT (2002) PC: 슬레이트 PC PC: 넷북 (2009) TV: LCD TV(2008) 휴대폰 : 피처폰 ( 문자, 2005) PC: Notebook(2004) TV: UD/OLED TV 휴대폰 : 스마트폰 (2010) TV: LED TV(2011) PC: 태블릿 PC/ 울트라북 (2012) 휴대폰 : Flexible 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 3

4 2. IT 제품 브랜드, 디자인, 가격의 Cycle 이다. IT 제품출시의성장 Cycle 1. 브랜드 /new 기술 초기시장선점고수익성시현 1~2 개업체 3. 가격 성숙기, M/S 경쟁다수업체 2. 디자인 성장기, 이익확대 3~4 개업체 자료 : 대신증권리서치센터 4

TV/OLED TV Flexible TV 성장기 1980~ 2001~2004

해상도 640x480 1024x768 1920x1080 1920x1080

5 3. TV 의 Cycle (1) 슬림과해상도 TV 진화는슬림화및고해상도추구로성장세가반복되는모습시현중 LCD TV 시작으로디지털화, 스마트화의추구로시장변화를초래 ; M/S 1 위는소니 ( 브라운관 TV) 에서삼성전자 (LCD TV 등평판 TV) 로변경 스마트 TV(UD TV 등 ) 시대에운영체제의경쟁력, 차세대기술투자여부에따른신질서예상? TV 진화과정 브라운관 (CRT) 슬림 CRT LCD TV LED TV UD TV/OLED TV Flexible TV 성장기 1980~ 2001~ ~ ~ 하락기 ? 해상도 640x x x x x2160 (UDTV) M/S 1위 소니 ( 日 ) 소니 ( 日 ) 삼성전자 ( 韓 ) 삼성전자 ( 韓 ) Key point 1. 흑백 컬러 디자인 디자인 ( 슬림 ) 디자인 ( 슬림 ) 브랜드 2. 가격 브랜드 해상도 브랜드 해상도 3. LCD패널 LED( 칩 ) OLED 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 5

6 TV 의 Cycle (2) CRT TV vs. LCD TV 브라운관 TV 는 2005 년기점으로역성장세를시현 LCD TV 는 2008 년에브라운관 TV 시장규모를추월하여새로운시장질서가형성 CRT, LCD TV 출하량비교 CRT, LCD TV 증감률비교 ( 천대 ) 180, ,000 CRT TV LCD TV CRT 역성장전환 10% 0% (413.7%) CRT 증감률 LCD 증감률 ( 우 ) 300% 250% 140, ,000 CRT 추월 -10% CRT 역성장전환 200% 150% 100,000-20% 100% 80,000 60,000 40,000 20,000-30% -40% CRT 추월 50% 0% -50% F -50% -100% F 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 6

7 TV 의 Cycle (3) LCD TV vs. LED TV LED TV ; 2009 년처음출시된후, 빠르게성장하여 2012 년 LCD TV 를추월할것으로전망 LCD TV 내 LED 대체로 2013 년이후에성장의한계 LCD, LED TV 출하량비교 LCD, LED TV 증감률비교 ( 천대 ) 160, ,000 LCD TV LED TV LCD 추월 160% 120% LCD 증감률 LED 증감률 ( 우 ) 2000% 1600% 120, ,000 80% 1200% 80,000 40% 60,000 0% 800% 40,000 20,000-40% LCD 추월 400% F -80% F 0% 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 7

8 TV 의 Cycle(M/S) 평판 TV; Korea 가주도 2010 년평판 TV 시장에서고성장세는삼성전자, LG 전자의주도에의함 ; LCD 패널투자및 LED 칩부문에선행적인투자로기술확보, 가격경쟁력우위 TV, 기술변천에따라시장점유율변화 H12 CRT LG전자 9.1% TCL 12.2% LG전자 13.0% LG전자 30.2% LG전자 35.9% TTE 8.5% LG전자 10.5% 삼성전자 10.3% 삼성전자 15.3% 삼성전자 14.8% 삼성전자 8.0% 삼성전자 9.1% TCL 9.2% TCL 14.4% TCL 8.9% 필립스 5.9% 필립스 4.8% SKYWORTH 5.8% 도시바 3.3% 도시바 4.4% 소니 5.1% KONKA 4.7% 필립스 5.2% 산요 2.4% Daewoo 3.2% 총판매대수 ( 천대 ) 154, , ,216 38,256 9,431 LCD 샤프 16.7% 삼성전자 13.5% 삼성전자 16.9% 삼성전자 17.9% 삼성전자 17.2% 필립스 13.7% 필립스 13.1% 소니 12.1% LG전자 12.1% LG전자 11.5% 소니 11.2% 소니 11.7% 필립스 10.8% 소니 11.3% 소니 7.1% 삼성전자 10.5% 샤프 11.4% 샤프 10.2% 샤프 7.4% 도시바 5.2% LG전자 6.8% LG전자 7.2% LG전자 8.6% 도시바 7.3% TCL 4.5% 총판매대수 ( 천대 ) 21,168 45,990 79, ,532 87,254 PDP 파나소닉 25.8% 파나소닉 29.6% 파나소닉 33.4% 파나소닉 37.2% 삼성전자 45.5% LG전자 14.9% LG전자 17.0% 삼성전자 19.2% 삼성전자 27.4% LG전자 27.0% 삼성전자 13.7% 삼성전자 14.2% LG전자 17.7% LG전자 23.6% 파나소닉 18.9% 필립스 11.5% 필립스 10.0% 히타치 8.0% Changhong 5.0% Changhong 7.8% 히타치 6.8% 히타치 7.5% 필립스 5.9% 히타치 2.1% 히타치 0.3% 총판매대수 ( 천대 ) 5,878 9,244 11,273 18,447 6,132 LED 삼성전자 22.8% 삼성전자 27.2% 샤프 12.9% LG전자 11.5% 소니 11.0% 소니 6.7% LG전자 10.3% TCL 6.3% 필립스 6.4% Hisense 6.1% 총판매대수 ( 천대 ) 40,024 52,505 자료 : Displaysearch, 대신증권리서치센터 8

울트라북의성장은모바일기능을중심으로콘텐츠의질, 가격경쟁력여부에의해성장세가좌우될전망 ; 모바일, TV

PC, 진화의과정 Desktop Notebook 넷북태블릿 PC/ 울트라북 성장기 1993~1996

WindowsXP Windows7 ios, 안드로이드,Windows8 CPU x86계열, 8/16비트

9 4. PC 의 Cycle(1) PC 의변화는형태이다. Desktop 및 Notebook 성장은 CPU, 메모리기술발전으로성능향상에의존 태블릿 PC, 울트라북의성장은모바일기능을중심으로콘텐츠의질, 가격경쟁력여부에의해성장세가좌우될전망 ; 모바일, TV 업체의시장진입으로시장재편예상? PC, 진화의과정 Desktop Notebook 넷북태블릿 PC/ 울트라북 성장기 1993~ ~ ~ 하락기 OS Dos WindowsXP Windows7 ios, 안드로이드,Windows8 CPU x86계열, 8/16비트 펜티엄4 아톰듀얼코어 AP, 인텔코어i5 M/S 1위 IBM ( 美 ) Dell ( 美 ) HP ( 美 ) 애플 ( 美 ) Key point 1. 브랜드 브랜드 가격 브랜드 2. 가격 휴대성 ( 무게 ) 휴대성 ( 무게 ) 콘텐츠 3. 무게 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 9

10 PC 의 Cycle(2) Desktop vs. Notebook 2009 년에 Notebook 이 Desktop 시장을추월하여모바일시대로진입 성장둔화는 Desktop 이 2008 년, 노트북이 2010 년이후로분석 : Desktop 은 Notebook 에의해서, Notebook 은태블릿 PC 에의해서대체되는모습으로판단 Desktop, Notebook 출하량비교 Desktop, Notebook 증감률비교 ( 천대 ) 250,000 데스크탑노트북 Notebook 성장률 0% 대진입 10% 데스크탑증감률 노트북증감률 ( 우 ) 40% 200,000 Desktop 추월 30% 5% 150,000 20% 100,000 0% Desktop 추월 50,000 Notebook 성장률 0% 대진입 10% F -5% F 0% 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 10

11 PC 의 Cycle(M/S) 성장의중심은 Taiwan Desktop : 가격에대한탄력성이높음. 시장재편으로소수업체에의존 Notebook : 브랜드에대한충성도높음, 양극화 ( 고가 vs. 중고가 ) 시장으로재편 ; 2011 년에 Desktop 시장을추월함 PC, 기술변천에따라시장점유율변화 H12 Desktop NEC 9.6% IBM 7.7% Dell 7.8% Dell 12.2% Dell 16.6% Dell 17.6% Dell 16.2% HP 16.1% HP 16.6% HP 16.8% IBM 8.2% NEC 7.6% IBM 7.4% HP 7.3% HP 14.9% HP 14.7% HP 15.0% Dell 14.9% Lenovo 13.1% Lenovo 14.1% 애플 5.5% HP 5.9% HP 6.5% 후지쯔 3.8% 후지쯔 3.2% 후지쯔 3.0% Lenovo 7.0% Lenovo 7.6% Dell 12.9% Dell 11.8% 후지쯔 4.6% Dell 5.8% NEC 5.8% NEC 2.8% Lenovo 2.9% Lenovo 3.0% Acer 2.8% Acer 3.7% Acer 6.7% Acer 5.9% HP 4.6% 후지쯔 4.5% 후지쯔 4.6% Lenovo 2.4% NEC 2.3% NEC 2.3% 후지쯔 2.6% 애플 2.0% 애플 3.4% 애플 3.0% 총판매대수 ( 천대 ) 78,000 81,000 94, , , , , , ,663 74,028 Notebook 도시바 20.5% 도시바 20.3% 도시바 18.2% Dell 13.8% HP 17.3% Dell 16.8% HP 18.3% HP 21.6% HP 17.6% HP 16.2% IBM 11.0% IBM 12.0% IBM 11.4% 도시바 12.9% Dell 15.6% HP 15.8% Dell 16.8% Acer 14.3% Acer 14.3% Acer 15.0% NEC 10.1% NEC 9.2% Dell 8.4% 후지쯔 7.1% 도시바 12.8% 도시바 12.4% Acer 12.0% Dell 14.2% Lenovo 12.3% Lenovo 14.2% Acer 6.5% 후지쯔 7.2% NEC 8.3% 소니 6.0% 후지쯔 6.7% Acer 8.3% 도시바 11.5% 도시바 10.1% Dell 11.7% Asus 10.3% 후지쯔 5.1% Acer 5.2% 후지쯔 7.5% Acer 4.2% Acer 6.5% 후지쯔 6.6% Lenovo 7.9% Lenovo 7.9% 도시바 9.0% Dell 10.3% 총판매대수 ( 천대 ) 11,783 14,162 15,010 27,065 38,372 47,180 80, , , ,530 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 11

5. 휴대폰의 Cycle(1) 애플, 시장재편의시작 피처폰시대에브랜드보다가격이중요.

스마트폰및태블릿 PC, 스마트 TV 등클라우드중요성부각 휴대폰, 진화의과정

2003~2004 2005~2007 2012 하락기 2000 2008 해상도

) 노키아 ( 핀 ) 노키아 ( 핀 ) 삼성전자 ( 韓 ) Key point 1.

12 5. 휴대폰의 Cycle(1) 애플, 시장재편의시작 피처폰시대에브랜드보다가격이중요. 노키아의독주체제 애플의스마트폰시장창출로 OS 중요성부각. 콘텐츠등에코시스템에대한인식대두 ; 구글, 애플 RIM, HTC 등새로운모바일업체등장으로시장재편 2012 년양강체제 ( 애플, 삼성전자 ) 확대. 스마트폰및태블릿 PC, 스마트 TV 등클라우드중요성부각 휴대폰, 진화의과정 휴대폰휴대폰피처폰스마트폰 Flexible 성장기 1997~ ~ ~ 하락기 해상도 N/A 128x x x1280 M/S 1위 모토로라 ( 美 ) 노키아 ( 핀 ) 노키아 ( 핀 ) 삼성전자 ( 韓 ) Key point 1. 브랜드 디자인 가격 브랜드 2. 가격 디자인 ( 폴더, 슬라이더 ) 디자인 3. 기능 ( 콘텐츠 ) 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 12

13 휴대폰의 Cycle(2) 피처폰 vs. 스마트폰 피처폰은 2011 년정점으로성장세가하락세로전환 스마트폰은하이엔드중심의성장지속. 윈도 8 출시영향으로 2013 년성장세높음 피처폰, 스마트폰출하량비교 피처폰, 스마트폰증감률비교 ( 천대 ) 1,400,000 1,200,000 1,000,000 피처폰 스마트폰 피처폰역성장전환 30% 20% 피처폰증감률스마트폰증감률 ( 우 ) 80% 70% 60% 800,000 10% 50% 40% 600,000 0% 30% 400, ,000-10% 20% 10% F -20% 피처폰역성장전환 F 0% 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 13

14 휴대폰의 Cycle(M/S) 스마트폰 : 애플 < 삼성전자 삼성전자의성공스토리 : 1) 피처폰에서스마트폰까지글로벌점유율 1 위시현 2) 핵심부품의수직계열화를통한빠른제품라인업확대 : 시장니즈를최대한충족 3) 차별화된기술보유 (OLED, AP 등 ) 휴대폰, 기술변천에따라시장점유율변화 H12 전체휴대폰 모토로라 32.5% 노키아 22.6% 노키아 31.1% 노키아 30.7% 노키아 39.8% 노키아 27.0% 삼성전자 25.4% 노키아 21.0% 모토로라 19.7% 모토로라 13.0% 모토로라 15.4% 삼성전자 16.7% 삼성전자 21.2% 노키아 22.7% 에릭슨 10.9% 에릭슨 15.2% 에릭슨 10.7% 삼성전자 12.6% LG전자 8.6% 애플 6.0% 애플 8.4% NEC 8.9% 파나소닉 8.3% 지멘스 6.5% 지멘스 7.2% 모토로라 8.5% LG전자 5.7% ZTE 4.9% 파나소닉 5.4% NEC 4.1% 삼성전자 5.5% LG 6.3% 소니 8.2% ZTE 5.1% LG전자 3.7% 총판매대수 ( 천대 ) 27, , , ,000 1,222,250 1,775, ,833 스마트폰 노키아 43.7% 애플 18.9% 삼성전자 31.2% RIM 16.6% 삼성전자 18.5% 애플 20.5% 애플 8.2% 노키아 17.9% 노키아 7.4% HTC 4.7% RIM 10.9% RIM 5.8% 샤프 3.8% HTC 9.1% HTC 5.3% 총판매대수 ( 천대 ) 139, , ,706 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 14

15 6. IT 제품별성장주기 (1) 기술변화및스마트화로교체주기가가속화 IT 기술 ( 컨버전스화, 스마트화, OS 의발전 ) 변화로 2008 년이후로 IT 제품의교체주기가짧아짐 모바일시장에서운영체제 (OS) 의등장으로 IT 제품간의스마트화가속화 제품별 CAGR 누적 CAGR TV (8.9%) CRT (71.1%) LCD (315.7%) LED 39.9% (14 년 ) 4.1%(6 년 ) 5.3% (22 년 ) -25.4% (7 년 ) 89.7% (11 년 ) -49.3% (1 년 ) 315.7% (3 년 ) PC (35.5%) Desktop 93.7% (25 년 ) 23.0% (9 년 ) 4.6% (6 년 ) -4.1% (1 년 ) 4.0% (2 년 ) -2.2% (1 년 ) (20.1%) Notebook 20.1% (16 년 ) (538.8%) Tablet PC 538.8% (2 년 ) HHP (21.4%) 피처폰 (41.3%) 스마트폰 30.0% (14 년 ) 12.0% (2 년 ) -12.4% (1 년 ) 41.3% (5 년 ) 주 : 제품별누적CAGR 및성장구간별 CAGR표시 ( 역성장이후분할 ) 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 15

16 IT 제품별성장주기 (2) 기술변화및스마트화로교체주기가가속화 대중화제품변화목록 TV CRT (100%) 48년 LCD (51%) 3년 LED (61%) LCD TV 8 년 LED TV 3 년 21 년 PC Desktop (100%) Notebook (54%) Notebook 13 년 2 년 Tablet PC (30%) 1Q08 3Q08 1Q09 3Q09 1Q10 3Q10 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 HHP 피처폰 (90%) 2.5년스마트폰 (20%) 1.25년스마트폰 (30%) 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 16

17 7. 산업별기업변화 (1) 인수 / 합병 / 부도 / 사업철수등 LCD 패널 : TV 시장진출시기및규모의경제에의해서생존여부가좌우 DRAM : 지속적인기술경쟁및치킨게임영향으로구조조정마무리진행중 LCD 패널업계및 DRAM 업계기업변화 삼성디스플레이, 삼성모바일디스플레이, 에스엘시디합병 마이크론, 엘피다인수예정 (2012 년 11 월 ) 1H LGD (28.2%) 2.SMD (21.0%) 3.CMI (17.1%) 4.AUO (15.5%) 5.BOE (5.7%) 1H SEC (41.0%) 2.SK Hynix (24.2%) 3.Elpida (12.1%) 4.Micron (12.1%) 5.Nanya (4.6%) CMO 와 Innolux 합병 : CMI (2010 년 6 월 ) 하이닉스, SK 에인수 (2011 년 11 월 ) 2010 년 1.LGD (23.5%) 2.SMD (22.2%) 3.AUO (17.2%) 4.CMO (14.1%) 5.Innolux (5.2%) 2011 년 1.SEC (42.4%) 2.Hynix (22.6%) 3.Elpida (12.6%) 4.Micron (12.0%) 5.Nanya (4.0%) LG, 필립스지분매수및사명변경 (2008 년 3 월 ) 키몬다사업철수 (2009 년 1 월 ) 2008 년 1.SMD (23.5%) 2.LG-Philips (22.2%) 3.AUO (17.2%) 4.CMO (14.1%) 5.CPT (5.2%) 2008 년 1.SEC (26.8%) 2.Hynix (22.2%) 3.Elpida (16.3%) 4.Qimonda (9.9%) 5.Micron (7.1%) 일시 내용 점유율 점유율시기 2006년 3월 필립스모바일디스플레이시스템, 탑폴리 (toppoly) 합병 : TPO 디스플레이 0.4% 3Q 년 10월 콴타디스플레이 : AUO에인수 6.3% 1Q 년 2월 현대LCD: 최종부도처리 N/A N/A 2008년 3월 하이디스 : 하이닉스디스플레이사업부 BOE에인수 (2003년 1월 ) 법정관리 (2006년 9월 ) 중국계투자펀드에지분매각 0.3% 2Q 년 10월 Innolux: TPO인수 5.7% 4Q 년 3월 SVA_NEC: 중국TV 제조업체 SVA그룹과일본 NEC 합작사 (2004년 5월 ) 2.3% 1Q08 일시 내용 점유율 점유율시기 1999년 7월 LG반도체 : 현 SK하이닉스에매각 N/A N/A 2000년 4월 히타치 엘피다 2.5% 1999년 2000년 4월 미쯔비시 엘피다 1.6% 1999년 2000년 4월 NEC 엘피다 7.8% 1999년 2011년 3월 파워칩 : 파운드리로사업변경 2.9% 2010년 2011년 3월 ProMos: 사업철수 1.2% 2010년 2012년 4월 도시바-히타치-소니연합 : 재팬디스플레이 0.1% 2Q 년 7월 샤프 LCD 사카이공장 : 중국혼하이정밀과공동출자체제로전환 4.2% 2Q12 주 : N/A는데이터에서 Others포함되어산출불가혹은미존재 / 삼성디스플레이, 삼성모바일디스플레이, 에스엘시디는삼성으로통일하여 M/S 표기 자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 17

18 산업별기업변화 (2) 인수 / 합병 / 부도 / 사업철수등 휴대폰 : 스마트폰수요에대한대응시기, 운영체제 (OS) 경쟁력여부로생존이좌우 PC : 태블릿 PC 시장확대로시장재편이발생할것으로전망 휴대폰및 PC 업계기업변화 소니, 소니에릭슨지분전량인수 (2012 년 5 월 ) NEC, 레노버에매각 (2012 년 9 월 ) 1H 삼성전자 (25.4%) 2. 노키아 (22.7%) 3. 애플 (8.3%) 4.ZTE (4.2%) 5.LG 전자 (3.6%) 1H HP (15.8%) 2. 레노버 (13.5%) 3. 에이서 (11.3%) 4.Dell (11.0%) 5. 아수스 (5.8%) 구글, 모토로라인수 2011 년 8 월 ) Gateway, 에이서에인수 (2007 년 7 월 ) 2011 년 1. 노키아 (27.0%) 2. 삼성전자 (21.2%) 3. 애플 (6.0%) 4.LG 전자 (5.7%) 5.ZTE (5.1%) 2007 년 1.HP (18.4%) 2.Dell (14.6%) 3. 에이서 (8.1%) 4. 레노버 (7.7%) 5. 도시바 (4.2%) BenQ- 지멘스합병 (2005 년 6 월 ) IBM, PC 사업부레노버에게매각 (2005 년 2 월 ) 2004 년 1. 노키아 (30.7%) 2. 모토로라 (15.4%) 3. 삼성전자 (12.6%) 4. 지멘스 (7.2%) 5.LG 전자 (6.3%) 2005 년 1.Dell (17.6%) 2.HP (14.9%) 3. 레노버 (6.3%) 4. 에이서 (4.8%) 5. 도시바 (3.5%) 일시 내용 점유율 점유율시기 2001년 1월 에릭슨-소니휴대폰생산합작설립 10.9% 1994년 2004년 4월 TCL, 알카텔인수 1.1% 2004년 2008년 3월 미쯔비시, 휴대폰시장철수 0.2% 2007년 2010년 4월 HP, Palm Inc 인수 0.1% 2010년 일시 내용 점유율 점유율시기 2002년 3월 Compaq: HP에인수 N/A 2002년 2006년 9월 Alien Ware: Dell에인수 N/A 2006년 2007년 12월 TCL: PC사업지분외국투자회사에매각 N/A 2007년 2010년 11월 파운더 : 에이서그룹에합병 ( 브랜드유지 ) 2.4% 2009년 2011 년 8 월 HP 사업철수 /2012 년 10 월모바일사업부신설 0.1% 2011 년 주 : N/A는데이터에서 Others포함되어산출불가혹은미존재자료 : 업계자료, 대신증권리서치센터 18

19 년 IT 기업의사업 스마트, 클라우드환경하에제품라인업중요 휴대폰시장에서시작된스마트폰의영향이점차 PC, TV 영역으로확산되는시점 (2012 년 ) 2013 년이후 PC( 태블릿 PC, 뉴노트북등 ), TV( 애플 TV, 뉴스마트 TV 등 ) 시장은스마트기기로빠르게대체될것으로전망 가전제품을포함한모든 IT 기기는클라우드환경하에컨버젼스화될것으로전망 글로벌 IT 기업, 사업영위군 삼성전자 LG 전자애플소니 HTC RIM 모토로라구글 TV O O O O X X X X 가전 O O X O X X X X HHP O O O O O O O X PC (Notebook) O O O O X X X X Tablet O? O X X O X X 디스플레이 O O X O X X X X 자료 : 대신증권리서치센터 19

20 년스마트폰시장 양강체제하에삼성전자독주, LG 전자의 3 위부상 2013년삼성전자의독주. 하이엔드중심에서점차보급형으로제품라인업이확대 (13년 3분기이후 ) 될것으로전망 LG전자 : LTE 시대에제품라인업우위, IT 제품의컨버젼스화에최적으로사업군을영위, 3위의규모경제확보글로벌스마트폰판매량및영업이익률추이 ( 백만대 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 삼성전자 애플 소니 Huawei RIM HTC LG전자 노키아 ZTE 모토로라 ( 영업이익률 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 애플 31.9% 32.8% 30.8% 18.8% 39.3% 33.0% 30.4% 삼성전자 12.8% 12.5% 15.5% 14.8% 20.6% 17.4% 18.8% Huawei 6.0% 13.0% 14.2% -0.3% 3.8% 11.5% 12.8% HTC 15.5% 15.5% 15.2% 12.7% 7.5% 9.0% 5.5% LG전자 -3.5% -1.7% -5.2% 0.4% 1.4% -2.4% 0.9% RIM 12.1% 10.5% 3.8% 2.5% -5.8% -18.5% -0.9% 소니 1.7% -3.1% 2.4% -17.6% -19.4% -10.1% -7.7% ZTE 3.6% -1.5% 2.9% 3.7% 0.8% -1.0% -16.4% 노키아 9.7% -4.5% 1.7% 4.9% -3.2% -11.8% -19.2% 모토로라 -4.2% -3.5% -1.7% -2.9% -5.6% -19.4% -20.4% 자료 : Gartner, 대신증권리서치센터 20

21 LG 전자 (066570) BUY [ 매수, 유지 ] 현재가 76,900 목표주가 ( 유지 ) 95,000 KOSPI [Summary] 2013 년글로벌스마트폰시장은 LTE 중심으로성장. LG 전자는옵티머스 G 기점으로 LTE 중심으로라인업구축 ( 가격대및사이즈별 ) 으로점유율확대가예상. 또한구글의넥서스 4 를생산담당하여글로벌브랜드인지도개선가능 년넥서스 5 도 LG 전자가담당할가능성이높기때문에글로벌스마트폰시장에서경쟁력이확대될것으로전망 2013 년전체영업이익은 1 조 6,246 억원으로전년대비 30.9% 개선될전망. 휴대폰 (MC) 부문의흑자기조유지, 수익성의턴어라운드로전체마진율은호전될것으로판단. TV(HE) 및 HA 부문의글로벌경쟁력도유지되면서, 글로벌 IT 기업중수익성성장세가가장높을것으로전망. 스마트폰의경쟁력회복을통한전사업부문의시너지효과기대 시가총액 12,954 십억원 시가총액비중 1.2% 자본금 ( 보통주 ) 904 십억원 ( 십억원, 원, %) 2010A 2011A 2012F 2013F 2014F 52주최고 / 최저 93,300 원 / 56,100 원 120일평균거래대금 1,079 억원 외국인지분율 16.8% 주요주주 LG 33.7% 국민연금공단 7.4% 주가수익률 (%) 1W 1M 3M 12M ( 천원 ) LG 전자 Relative to KOSPI 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 매출액 55,754 54,257 50,921 55,337 58,924 영업이익 ,241 1,625 1,799 세전순이익 ,056 1,560 1,762 총당기순이익 1, ,248 1,409 지배지분순이익 1, ,223 1,387 EPS 8,453-3,190 4,195 7,449 8,449 PER 14.0 NA BPS 78,130 71,303 73,915 78,912 83,945 절대수익률 % PBR 상대수익률 ROE 주 : 영업이익은회사발표기준, EPS 와 BPS, ROE 는지배지분수치기준자료 : LG 전자, 대신증권리서치센터 21

22 Compliance Notice 금융투자업규정 4-20 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다 ( 담당자 : 박강호 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 전기전자 / 휴대폰 LG 전자 (066570) 투자의견및목표주가변경내용 ( 원 ) 160, , , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 Adj. Price Adj. Target Price 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95,000 95,000 95,000 95, , ,000 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 125, , , , , ,000 제시일자 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 100, , , , , ,000 22

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5