김용구 주식시장 전망 216년 증시 트렌드: V O I C E (요약) 시대의 트렌드 Setter가 주식시장 트렌드 Winner 시대를 관통하는 사회/문화/기술 트렌드는 상이했고, 쉼 없이 그 형태를 진화 발전시

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대희 신
8 years ago
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1 215년 11월 19일 목요일 주식시장 전망 KOREA 3 CHINA 1 글로벌 ETF 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더

2 김용구 주식시장 전망 216년 증시 트렌드: V O I C E (요약) 시대의 트렌드 Setter가 주식시장 트렌드 Winner 시대를 관통하는 사회/문화/기술 트렌드는 상이했고, 쉼 없이 그 형태를 진화 발전시켜 왔다. 한 가지 분명한 사실은 시대의 트렌드를 선도했던 산업과 기업은 투자자들의 뜨거운 환호 속에서 주식시장의 트렌드 역시 장악했다는 사실이다. 그림 1. 시기별 미국 기업 시가총액 순위와 S&P5 추이 자료: Bloomberg, 삼성증권 그간 우리는 212년 이래로 네 차례의 작업을 통해, 국내외 경제/사회/기술/문화 환경을 주도하 고 있는 핵심 트렌드에 대한 고찰과 유망 투자대안 발굴을 지속해왔다 ('213 대한민국, Hot Trend를 잡아라!', , '213 Global Hot Trend를 잡아라!', , '214 글로벌 Hot 트렌드를 잡아라!', , '215 성장 패러다임 변화와 중장기 투자기회: M B C', , 김용구). 본격적인 한국형 Thematic Research 시도였던 셈이다. 상기 자료를 통해 제시된 당해 추천종목 포트폴리오의 누적 수익률은 11/18일 현재 +67.3%였 고, KOSPI 대비로는 +7.6% Outperform 했다. 국내외 트렌드 변화에 주목했던 우리의 시도가 괜한 공염불이 아니었으며, 시장과 투자가들이 얼마나 trendy하게 움직이고 있는지에 대한 방증 일 수 있겠다. 1

3 그림 2. 삼성 트렌드 포트폴리오 시장 대비 성과 ( = 1, 지수) KOSPI KOSDAQ 트렌드 포트폴리오 213년 이후 누적 수익률: +67.3% +33.7% -3.4% 자료: Dataguide, 삼성증권 이제 궁금한 점은 216년 시장을 수 놓을 핵심 트렌드에 대한 고찰이다. 이에 우리는 5가지 핵 심 주제를 선정했고 그 안에서 내년 시장을 주도할 중요 Theme을 도출해냈다. 매크로/증시환경 측면에선 Volatility(변동성 확대), 기업간 경쟁 구도에선 On-demand(공급보 단 수요, 제품보단 고객), 소비 트렌드 측면에선 Iconic(차별적 가치/경험 소비), Tech 관점에선 Connectivity(초연결사회의 도래), 정책 및 제도환경에선 Environment(Post22 환경 패러다 임 변화)가 바로 우리가 생각하는 216년의 5대 핵심 트렌드다. 이는 216년 시장의 목소리이 자, 내년 증시를 향해 외치는 우리의 목소리일 것이다. 그림 년 증시 트렌드: V O I C E 자료: 삼성증권 2

4 [매크로/증시환경] Volatility: 변동성 확대의 216년 증시, 안전지대는 어디에? 216년 매크로 환경은 1) 미국 통화정책 정상화, 2) 신흥국 구조개혁 지연에 따른 수요부진, 3) 중국 감속성장 전환 등의 영향으로 그 변동성이 보다 증폭되어 나타날 것이다. 특히, G2 경제 불 확실성은 글로벌 교역환경 위축과 함께 한국 수출 부진으로 파급될 공산이 큰데, 이는 증시측면 에선 수출주 실적 부진으로 표출화될 개연성이 높다. 만일, Fed 금리인상의 파장이 국제 달러 자산의 급속한 환류와 자원 수출국 펀더멘탈의 연쇄타 격으로 이어질 경우, 글로벌 경제(증시)는 또 한 차례 심각한 내홍에 빠질 수 있다는 점 역시 간 과하기 어려운 불확실성 요인이다. 그림 4. IMF 세계경제 전망: 선진 회복, 신흥 부진 (%) 8 그림 5. 미국 금리인상 논의 본격화 이후 신흥국 부도확률 급증 (지수) (%) (2) (4) 미국 유로존 일본 한국 중국 러시아 브라질 2 11년 6월 12년 7월 13년 8월 14년 9월 15년 1월 (E) 216(E) 신흥국 CDS (좌측) 미 국채 2년금리 (우측) 자료: IMF(WEO, 1월) 자료: Bloomberg 경제 및 증시 변동성 확대국면에서 투자자의 선택은 두 갈래로 나뉠 것으로 본다. 첫째, 구조적 성장주에 대한 관심 확대다. 통상 저성장 우려가 심화되는 환경 아래선, 성장성을 향한 투자가의 강력한 열망이 투사된 영향으로 성장자산의 희소성이 부각과 함께 성장주 프리미 엄 밸류 강화현상이 나타났다. 둘째, 시장 안전지대인 주주친화적 재무정책 변화에 대한 관심이다. 자사주 매입과 배당 확대는 성숙단계에 진입한 한국경제(증시)에 있어, 더 이상 선택의 문제가 아닌 필연적 과정으로 이해함 이 옳다. 더불어, 저성장 저금리 기조 장기화로 말미암아 은행금리 대비 배당수익률의 역전현상 이 나타났다는 점 또한 주주정책 변화주에 대한 시장의 관심을 자극할 것으로 본다. 3

5 그림 6. 삼성증권 성장주 매트릭스 자료: 삼성증권 그림 7. 주주친화적 재무정책 변화는 글로벌 Hot 트렌드 그림 8. 시중 은행금리 대비 배당 수익률 역전 자료: 골드만삭스, Business Insider 재인용 자료: Thomson Reuters [기업환경] On-demand: 공급보다 수요, 제품보단 고객 216년 경영전략의 성패는 On-demand 역량의 내재화 성과에 따라 판가름 날 것으로 본다. On-demand라 함은 각종 재화나 서비스가 온라인/모바일 네트워크를 통해 수요자가 원하는 형 태와 시간에 맞춰 즉각적으로 제공할 수 있는 경제 시스템으로 정의할 수 있다. 공급보다 수요가, 제품보단 고객이 중심에 서는 시장환경을 의미하는 것인데, 시시각각 변해가는 고객의 눈높이를 누가 더 빨리 충족시켜줄 수 있는가가 기업의 핵심 경쟁력으로 자리매김하게 되는 것이다. 이러한 변화는 글로벌을 넘어 이미 우리 일상 속에도 깊숙이 침투해있다. 스타벅스 '사이렌 오더' 를 통해 출근길 별도의 기다림 없이 커피 한잔의 여유를 즐길 수 있게 되었고, '카카오 택시' 앱 으로 인해 퇴근길 저녁 택시잡기 전쟁 스트레스에서 벗어날 수 있었다. 또한, 늦은 밤 야식 메뉴 고민은 '배달의 민족' 앱을 켜며 시작되고, 여행지 선택이나 숙박지 예약, 쇼핑정보 확인 역시 관 4

6 련 서비스를 통해 한결 편해진 요즘이다. On-demand 경제 시스템을 구성하는 양대 축을 주목해야 할 시점이다. 첫째, O2O 서비스의 무한질주가 시작된다. 온라인을 넘어 오프라인 상거래 시장으로의 전방통합 이 본격화되는 것인데, O2O 솔루션 S/W, 핀테크, 전자결제, 전자보안 서비스의 가시적 성과가 확인되는 216년이 될 전망이다. 둘째, 옴니채널 온/오프라인 쇼핑 플랫폼 통합이다. 온라인과 오프라인으로 구분되었던 전통적 상거래의 경계는 옴니채널 플랫폼 통합을 통해 허물어지게 되었다. 옴니채널은 오프라인 매장과 PC, TV, 카탈로그, 모바일 디바이스 등 신구 쇼핑 채널간의 통합을 의미한다. 이로써 소비자는 각 채널을 빈틈 없이 결합해 유기적으로 활용할 수 있게 되었고, 일관된 쇼핑과정을 통해 효용을 극대화할 수 있게 된다. 유통산업의 혁신이 시작되는 것이다. 그림 9. On-demand 전성시대 그림 1. 성장 잠재력이 높은 O2O 시장 자료: 카카오 자료: 통계청, KT경제연구소 그림 11. 주요 O2O 배달 앱 매출 추이 (억원) 그림 12. 글로벌 모바일 전자결제 시장 규모 (십억달러) 배달의 민족 요기요 배달통 자료: 각 사 자료: Gartner (E) 5

7 [소비환경] Iconic: 소비자는 무엇에 열광하는가? 제품이 지닌 본질적 쓰임새보단 브랜드와 디자인, CEO와 모델로 투사된 차별적 이미지와 사용자 경험이 보다 중요한 시대가 도래했다. 말보로, 머스탱이 지닌 마초적 분위기와 람보르기니, 다이 슨의 차별적 디자인, 스티브 잡스(애플), 마이클 조단(나이키), 김혜자(다시다)가 지닌 긍정적 이미지는 관련 재화를 경쟁 제품 대비 압도적 차별화의 길로 안내했음은 이미 주지의 사실이다. 이제 글로벌 소비 트렌드는 차별화된 제품/브랜드 이미지와 사용자 경험에 대한 가치를 중시하 는 Iconic 소비 단계로 변화하고 있다. 고객에게 여타 경쟁제품과는 다른 특별한 무엇을 선사할 수 있느냐에 따라 그 성패가 천양지차로 달라지게 되는 것인데, 최근 한국제품의 글로벌 경쟁력 약화 현상 역시 이러한 변화 안에서 이해할 수 있겠다. Fast follower를 넘어 새로운 트렌드 개 척이나 UX(User experience: 사용자 경험) 리더로 도약해야만 하는 것이다. 그렇다면 216년, 차별화된 가치와 다양한 사용자 경험을 충족시킬 수 있는 Made in Korea의 Icon은 누가 될 것인가? 첫째, 미디어/엔터가 주축이 되는 한류 4.이다. 이제 한류는 K-드라마(한류 1.), K-팝(한류 2.), K-컬쳐(한류 3.) 단계를 지나 미디어/컨텐츠와 엔터테인먼트 및 관련 상품의 융복합화 단계로 변모하고 있다. 무한대의 부가가치를 지닌 한류 4.은 216년 한국경제의 분명한 성장자산이다. 둘째, IT/자동차 등 한국의 글로벌 Masstige(대중명품) 소비재를 주목할 필요가 있다. 자동차의 경우 럭셔리 브랜드 신규 런칭을 통해 가성비가 아닌, 제값 받기에 나섰다는 점이 괄목상대의 이 유로 들 수 있다. IT의 경우 OLED 디스플레이를 활용한 H/W break-through(폴더블 스마트폰 등) 대열에 나섰다는 점이 중요하다. 중국과 압도적 격차를 유지하고 있는 OLED 밸류체인을 주 시해야 할 시점인 것이다. 그림 13. 저가 SPA 패션(H&M) + 명품의 차별성(발망) = 노숙 & 매진 그림 14. 한류 4. 기업군 매출 및 이익 전망 (십억원) 5, (십억원) 5 4, 4 3, 3 2, 2 1, (E) 매출액 (좌측) 영업이익 (우측) 자료: 포커스 뉴스 참고: CJ E&M, CJ CGV, 제이콘텐트리, 쇼박스, NEW, 로엔, 에스엠, 와이지엔터테인먼트, 에으엔씨엔터 자료: Dataguide 6

8 그림 15. 럭셔리 라인업 보강 이후 ASP 추세적 개선 기대 (백만원) 자료: 각 사, 삼성증권 추정 각 사별 ASP 추이 및 전망 럭셔리 브랜드 Genesis 런칭 현대차 기아차 도요타 그림 16. 삼성전자 및 중국 스마트폰 업체별 디스플레이 채용율 (%) 자료: 각 사 OLED를 통한 H/W 차별화 (E) (E) 삼성전자 OLED LCD Only 중국 스마트폰 LCD [기술환경] Connectivity: 초연결사회의 개막 IoT(사물인터넷) 기술을 기반으로 사람과 사물, 정보와 디바이스가 네트워크를 통해 무한통합 되는 초연결사회가 성큼 다가왔다. 초연결을 통해 이제 사물(Things)은 스스로 정보를 교환하며 보다 의미 있는 추가 정보를 생성하게 되고, 사람은 이를 통해 혁신적인 가치를 창출할 수 있게 되었다. 그림 17. 초연결사회 개막: IoT 플랫폼을 활용한 사람 사물 정보 디바이스 네트워크간 무한통합 자료: 한국정보화진흥원 IoT 트렌드 확산은 IoT 데이터 수집 처리 관리 측면에선 관련 디바이스와 무선 네트워크 인 프라, 센서 및 통신 프로세서, 유비쿼터스 무선통신 및 빅데이터 기술 발전으로 연결될 전망이다. 주목할 점은 생성정보의 유통과 활용단계다. 워낙 빠른 속도로 성장하고 있고, 그 활용범위가 무 궁무진하다는 점에서 밑그림을 그리기가 쉽지만은 않다. 맥킨지는 그 효과가 225년경 최대 6 조 2천억 달러에 이를 것으로 전망하고 있고, 시스코는 222년까지 14.4조 달러의 부가가치를 창출할 것이라 예측하고 있다. 7

9 IoT가 현 시대의 메가 트렌드인 것은 틀림없으나, 전 지구적 중장기 기술환경 변화인 탓에 단기 투자기회 측면에선 기대감 대비 아쉬움이 크다. 4번 타자가 아닌 1번 타자를 주목해야 하는 이유 가 바로 여기에 있다. 두 가지 가시적 투자 아이디어를 주목한다. 첫째, 스마트홈 Biz다. IoT 기술 트렌드의 초기적 단계로 볼 수 있겠으나, 1) IoT 스마트홈 디바 이스 침투율 1위인 미국 가계에서 조차 4%에 못 미치고 있고, 2) 기존 통신 및 인터넷 네트워 크 인프라를 공유한다는 점에서 그 대중성이나 파급효과는 막대할 수 있겠다. 아울러, 글로벌 Top 레벨인 한국의 스마트 가전과 통신 역량이 제대로 실력발휘 할 수 있는 분야라는 점에서 특히 그렇다. 둘째, 차량 전장화를 통한 스마트카 확산 역시 가벼이 보긴 어렵다. 자동차 제조원가 내 전장부 품이 차지하는 비중은 24년 19% 수준을 시작으로, 215년 4% 수준까지 상승일로를 내달 려왔다. 23년경에는 제조원가 가운데 절반 이상을 차지할 전망인데(NIPA), 한국이 비교우위 를 지닌 통신 모듈, 소형 모터, 차량용 디스플레이, 인포테인먼트 시스템, MLCC 등 스마트카 전 장부품 밸류체인의 성과를 주목해볼 필요가 있겠다. 그림 18. 글로벌 스마트홈 Biz 성장 전망 (백만달러) 5, 그림 19. 스마트카 탑재 전장부품 4, 3, CAGR(15~2년): % 2, 1, (E) 218(E) 22(E) Home 자동화 보안 엔터테인먼트 가사(노약자) 보조 에너지 관리 자료: 골드만삭스, Business Insider 재인용 자료: 전자신문 [정책환경] Environment: Post22, 글로벌 환경 패러다임 변화는 이제부터 시작 오는 11월(11/3~12/11일) 파리에서 제 21차 유엔 기후변화 협약 당사자총회(21 st UN Conference of the Parties: COP21)가 열릴 예정이다. 지난 25년 발효된 교토의정서를 대체 하는 신기후변화협약(Post22) 수립이 목표인 이번 회의는, 1) 전 세계 이산화탄소 배출량 1, 2위인 중국과 미국이 참여하고, 2) 구체적인 절감목표와 추진 주체, 달성 기한을 명시한 구속력 있는 친환경 국제규약이라는 점에서 시사하는 바가 크다. 8

10 진정한 의미의 글로벌 친환경 컨센서스가 정립되는 것인데, 이는 국가별 자체적 노력(INDCs)과 다자간 공조를 통해 국제 친환경 산업의 양적 질적 팽창을 가속화시킬 것으로 본다. 더불어, 216년부터 오염대국 중국의 친환경 시각선회가 본격화될 전망이다. 녹색 소강사회 건 설을 강조했던 제 13차 5개년 규획이 본격 발효되기 때문인데, 과거 환경보호 수준에 머물렀던 수동적 정책제시에서 벗어나 강제성에 근거한 적극적 환경개선에 나선다는 점이 중요하다. 중국 환경오염 앞 마당에 위치한 우리에겐 새로운 성장동력으로(중국은 한국의 No.1 환경상품 수출시 장, 교역비중 56.7%) 작용할 공산이 크다. Post22 글로벌 환경 패러다임 변화에서 찾는 투자기회는 두 가지로 요약된다. 첫째, 중국 친환경 밸류체인 내 한국의 역할 확대 가능성이다. 중국의 공해저감 기류는 기업측 탄소저감 설비 확충과 가계 공기청정기 보급 확대로 연결될 가능성이 높고, 신재생 에너지 투자 확대는 스마트 그리드와 ESS의 성장을 자극할 것으로 본다. 둘째, 친환경 전기차의 무한질주가 시작된다. 일본 HEV(하이브리드)와 테슬라 EV(순수전기차) 가 주도하는 틈새시장에 불과했던 전기차 시장은, 1) 국가별 보조금 확대, 2) 전기차 동력성능 및 LiB(리튬이온 배터리) 충전효율 개선, 3) 독일 디젤 게이트 반사수혜 기대감을 바탕으로 새 로운 도약 채비를 끝마친 모습이다. 글로벌 공급선 다각화와 적극적인 중국진출 성과를 바탕으로 218년께 글로벌 No.1 등극이 예상되는 한국의 2차전지 밸류체인을 주목할 필요가 있다 (후지 경제연구소, SNE Research). 그림 2. Post22 출범: 글로벌 환경 패러다임의 변화 그림 21. 교토의정서상 의무 감축국이 아니었던 中美 의 참여 (%) 글로벌 CO2 배출 3 1, 2위 국가의 Post22 참여 중국 미국 EU 인도 러시아 일본 캐나다 기타 자료: 픽토챠트 자료: eia(214) 9

11 그림 22. 중국 환경 패러다임 변화: 흑묘백묘( 黑猫白猫 )가 아닌 녹묘( 錄猫 )의 시대 자료: 삼성증권 그림 23. 중국 공기청정기 시장규모 및 보급률 추이 (%) (십억원) 3. 3, 그림 24. 전기차용 리튬이온 배터리 전망: 향후 한국이 No.1 (MWh) 14, 2.5 2,5 12, , 1,5 1, 1, 8, 6, 4,.5 5 2, (E) 215(E) 216(E) 시장규모 보급률 (E) 216(E) 217(E) 218(E) 219(E) 한국 중국 일본 기타 자료: 코웨이 자료: 후지경제연구소 [보다 자세한 내용과 추천종목은 11/24일 발간 예정인, '216년 증시 트렌드: V O I C E' 자료를 참고하시기 바랍니다.] 1

12 주식전략팀 KOREA 3 포트폴리오 KOREA3 연간 수익률 ( ~ ) KOREA 3 KOSPI 초과 수익률 +8.15% +2.47% +5.68%p 표시는 KOREA 3 포트폴리오 內 에서 Super Stock으로 선정된 종목입니다. 1. 성장형 포트폴리오 종목 주가 (원) 투자포인트 편입일 수익률 에스에프에이 (5619) 48,5 - OLED 증착장비 시장 내 中 트룰리 신규 납품으로 점유율 확대 기대 - 주요 디스플레이 업체 증설 기대감으로 OLED 투자 사이클 도래 수혜 11/13 (+1.8%) 한전기술 (5269) 36,25 - 해외 EPC사업 마무리 단계 진입하며 수익성 정상화 기대 - 사우디 SMART 원자로 및 신한울 3, 4호기 설계 용역 수주 예상 11/5 (.%) NAVER (3542) 6, - 라인의 트래픽을 활용한 새로운 광고 모델의 성공 가능성 확인 - 네이버 TV캐스트, V앱 등 신규 서비스의 중장기 성장성 확보 11/3 (-.5%) 삼성전기 (915) 69,4 - 삼성전자 휴대폰의 선순환 사이클 및 갤럭시 S7 조기 출시 가능성 기대 - 삼성페이 시장 확대로 동사 MST, NFC 모듈 공급에 따른 수혜 1/23 (+1.8%) 현대글로비스 (8628) 196,5 - 현대 기아차 향 PCC물량 확대와 CKD 및 해외 물류 매출 성장 전망 - 원화 약세로 수익성 개선 전망(하반기 원/달러 환율 YoY 1% 상승) 1/23 (-12.1%) SK* (3473) 251, - SK텔레콤 SK이노베이션 SK하이닉스 등 주력 자회사 실적 호조 지속 - 반도체모듈 바이오 물류 등 신사업 성장성 부각 1/23 (-6.9%) 넥센타이어 (235) 13,15 - 미국의 중국산 타이어 반덤핑 관세 부과에 따른 반사이익 기대 - 원재료 가격 하락과 우호적인 환율에 따른 실적 호조세 전망 8/19 (-7.7%) CJ CGV (7916) 19, - 중국 베트남 영화산업 고성장 수혜로 해외법인 이익 정상화 전망 - 국내 및 해외 신규 출점 사이클 안정화로 중장기 수익성 개선세 기대 8/7 (-11.4%) BGF리테일 (2741) 135, - 싱글라이제이션(1인 가구 증가) 현상에 따른 편의점업 구조적 성장 - 본격적인 신규 출점, 담배가격 인상 효과, PB상품 증가에 따른 외형성장 5/2 (+.7%) 한섬 (2) 38,8 - TIME, MINE 등 자체 프레스티지 브랜드 고성장으로 실적 차별화 지속 - 골프장 운영 자회사 한섬피앤디 매각으로 실적 개선과 현금 유입 기대 5/12 (+3.7%) S-Oil (195) 7,3 - 정제마진 호조로 8개 분기 만에 정유 부문 실적 흑자전환 전망 - 사우디 아람코 자회사 편입으로 안정적인 원유 조달 및 제품 판매 기대 3/27 (+11.1%) (다음 페이지에 계속) 11

13 종목 주가 (원) 투자포인트 편입일 수익률 LG생활건강 (519) 956, - 면세점 채널을 통한 프레스티지 화장품 매출 급증으로 수익성 개선 - 사상최대 실적 경신으로 동종 업체 대비 밸류에이션 메리트 부각 1/28 (+52.7%) 아모레퍼시픽 (943) 386,5 - 중국 내 주요 브랜드 추가 출점과 유통 채널 다각화로 매출 성장 기대 - 고마진 면세점 채널 성장에 힘입어 국내외 화장품 사업 이익성장 지속 1/2 (+74.1%) 2. 밸류형 포트폴리오 종목 주가 (원) 투자포인트 편입일 수익률 대상* (168) 31,8 - 원재료 가격 안정화와 장류의 시장점유율 회복으로 실적 개선 기대 - 식문화 트렌드 변화 및 HMR 시장 확대는 중장기 성장 모멘텀으로 유효 11/12 (-6.6%) 기업은행 (2411) 13,4 - 대출성장과 자금조달비용 개선으로 은행업종 내 가장 양호한 NIM수준 - 올해 예상 배당수익률 3.6%로 고배당 매력 보유 1/13 (-4.3%) 현대위아 (53) 13, - 폭스바겐 클린디젤 스캔들로 인한 엔진다운사이징 이슈 부각 - 현대차 그룹 신공장 증설 사이클 도래로 인한 실적 모멘텀 기대 1/1 (+.8%) SKC (1179) 35,6 - 국내 유일 폴리우레탄 원료 업체 미쓰이화학과의 JV 시너지 기대 - 고부가 Specialty 소재 비중 확대 및 자회사 실적 턴어라운드 9/24 (-1.%) KT&G (3378) 18, - 전년도 주당 3,4원 기준 배당수익률 3.3% 수준의 고배당 매력 보유 - 흡연율 회복에 따른 수요 증가 및 M/S 회복으로 가격 인상 영향 제한적 9/15 (+2.9%) SK텔레콤 (1767) 23, - 편입시점 기준 배당수익률 3.9%로 배당 메리트 부각 - 단통법 시행 이후 마케팅 비용 감소 효과로 수익성 개선세 지속 7/9 (-8.%) 강원랜드 (3525) 38,75 - 카지노 운영인력 보강으로 증설된 설비 가동률 상승 및 실적개선 전망 - 저금리에 따른 고배당(올해 주당 예상 배당금 1,54원) 매력 부각 6/24 (+4.7%) 현대차 (538) 158, - 현 주가 수준은 5년 기준 밸류에이션 밴드 하단에 위치 저평가 매력 - 韓中 자동차 수요 부양책 발표와 VW 대규모 리콜 반사익 기대 1/2 (-6.5%) 한국전력 (1576) 5,8 - 본사부지 매각대금 유입과 정부의 배당확대 정책 감안 시 고배당 예상 - 연료비 하락과 신규 원전가동 등 발전믹스 개선으로 양호한 실적 기대 1/2 (+19.%) 삼성전자 (593) 1,281, - 3분기 스마트폰 신제품 출시 및 중저가 상품성 강화로 매출 회복 기대 - 시스템 LSI 턴어라운드와 3D NAND 기술 선도로 반도체 이익고성장 1/2 (-3.5%) (다음 페이지에 계속) 12

14 3. 스몰캡 포트폴리오 종목 주가 (원) 투자포인트 편입일 수익률 비아트론* (141) 17,35 - 글로벌 중국 디스플레이 업체 고객사 보유로 OLED 투자사이클 수혜 - 하반기 이후 플렉서블 OLED 용 PIC장비 매출 확대로 수익성 개선 예상 11/13 (+5.2%) 바이오랜드* (5226) 26,75 - 고마진 천연물 원료 기술력 바탕으로 안정적인 실적 성장 기대 - 중국 해문시 공장 완공에 따른 로컬 화장품 업체 고객사 확장 중 11/5 (-.4%) 한솔테크닉스* (471) 24,4 - 삼성페이 및 무선 충전 모듈 판매량 증가로 수익선 개선 - 삼성SDI향 ESS모듈 독점공급 업체로 전기차 시장 개화 수혜 11/3 (-5.2%) 뷰웍스* (112) 37,75 - 의료용 X-ray 시스템이 필름 방식에서 디지털화로 동사 중장기 수혜 - 공급량 증가와 원/달러 환율 상승에 따른 하반기 실적 개선 기대 1/29 (+1.5%) KC그린홀딩스* (944) 8,41 - 주력 자회사 KC코트렐의 수주 경쟁력 회복에 따른 모멘텀 부각 - 구룡제지 집진설비 수주로 중국 환경산업 시장 진출 기대 1/13 (-14.2%) 포비스티앤씨* (1667) 3,675 - 소프트웨어 국내 유통 플랫폼 통합에 따른 시너지 효과 부각 - 충분한 보유 현금과 사업 연관성을 고려한 추가 M&A 전략 기대 9/16 (+15.2%) 에스엠* (4151) 45,5 - 원/엔 환율 안정화와 메인 아티스트 활동 증가로 하반기 수익성 개선 - 공연 인프라 확충에 따른 신규 수익원 다변화 모멘텀 부각 7/23 (+27.6%) 참고: *당사 비커버리지 종목 / 계열사 삼성전자, 삼성화재, 삼성전기/상기 종목은 스타일별로 시가총액 순으로 나열 당사는 고객의 투자위험관리를 위하여 고객님이 KOREA3 종목에 투자하실 경우 한 종목 보다는 포트폴리오 차원의 투자를 추천 드립니다. 개별 종목의 높은 변동성을 고려하여 적어도 세 종목 이상 분산 투자를 하여 고변동성 리스크 관리를 하시길 권고 드립니다. 13

15 China Center CHINA 1 포트폴리오 CHINA 1 연간 누적 수익률 ( ~ ) CHINA % 종목 (티커) 주가 투자포인트 편입일 수익률 중외운항공운수발전 (627) CNY 중국 대표 물류서비스 업체로, 중국 최대 물류기업인 시노트랜스의 자회사 -중국 전자상거래의 고성장 및 물류산업 발전 관련 정부 지원정책의 수혜주 11/13 (-3.5%) 삼안광전 (673) CNY 글로벌 2위, 중국 1위 LED 반도체 생산기업으로, 정부 반도체 육성정책 수혜 -정부 IC산업기금 및 국가개발은행 지원으로 설비 증설 및 경쟁력 제고 11/1 (-3.9%) 상해포동발전은행 (6) CNY 중국 공기업 개혁 정책 및 상해자유무역지구 개발에 따른 최대 수혜 예상 -금리/지준율 인하, 예대율 규제 폐지 等 우호적 정책에 따른 실적 개선 기대 11/4 (+5.6%) 중남미디어 (6198) CNY 호남성 정부 산하 국영 도서출판 업체이며, 중국 내 E-Learning 선두기업 -정부의 교육제도 개선 및 1가구 2자녀 정책에 따른 수혜 기대 11/3 (+7.%) 보리부동산 (648) CNY 정부소유의 주택개발전문 부동산업체로, 경기침체기에도 강력한 성장세 유지 -정부의 지속적인 부동산경기 부양정책에 따른 실적개선 기대 1/8 (+21.%) 국전남서테크놀로지 (646) CNY 국가전력망 산하 유일한 상장사로, 중국 전력망자동화 시장점유율 3% -중국 스마트그리드 시장확대 및 국가전력망 개혁의 수혜주 9/22 (+12.9%) 동방명주 (6637) CNY 대표 뉴미디어기업으로, 중국 최대 미디어그룹 중 하나인 SMG의 자회사 -IPTV/인터넷TV/모바일TV/온라인동영상 등 매스미디어 전 라이선스 보유 9/1 (+1.7%) 중국거석 (6176) CNY 세계적 규모의 유리섬유 업체, 건자재 국유기업 개혁의 시범 기업 선정 예상 -미국 부동산 반등과 유럽 경제 회복으로 유리섬유 가격 상승에 따른 수혜 전망 7/6 (+22.1%) 정주우통버스 (666) CNY 중국버스 시장점유율 1위 업체로, 친환경버스 제조 분야에서 절대 강자 -15년 이후 강화된 중국의 환경법규에 따라 친환경버스 고속성장 지속 예상 6/17 (-19.8%) 중국건축 (61668) CNY 글로벌 2위, 중국 2위 종합건설업체로, 정부 소유의 저평가 기업 -일대일로/징진지 정책에 따른 인프라투자확대 및 부동산 경기부양의 수혜주 4/9 (-9.6%) 참고: China 1 종목은 후강퉁 주식으로 구성. 당사는 고객의 투자위험관리를 위하여 中國 주식에 투자하실 경우 자산의 1% 이내에서 포트폴리오 차원의 투자를 추천 드립니다. 개별 종목의 높은 변동성을 고려하여 적어도 세 종목 이상 분산 투자를 하여 고변동성 리스크 관리를 하시길 권고 드립니다. 14

16 투자컨설팅팀 글로벌 ETF 종목 (티커) 주가 펀드 개요 및 투자 포인트 편입일 수익률 Financial Select Sector SPDR (XLF) USD 미국 금융섹터에 투자하는 대표적인 ETF. S&P 5내 9여 금융주로 구성 - 은행업이 전체의 약 36%로 최대비중의 업종. 카드회사(예:Visa)는 구성에서 제외 - 미 Fed 금리인상 가능성 확대 국면에서 업종 특성 上 금융섹터 수혜 예상. 기준금리 인상에 따라 시장금리 상승 시, 예대마진 확대로 은행 등 금융기관의 수익성 개선 기대 11/13 (+.2%) First Trust Long/Short Equity (FTLS) USD 롱숏전략을 활용한 액티브 운용을 통해, 시장으로부터 최대한 독립적으로 안정적 수익 추구. 포지션: 롱 8-1%, 숏 -5% (숏 매도금 레버리지 활용 지양하며 보수적으로 현금 비중 관리). 일반 ETF 비해 높은 연 운용보수(1.17%) 사전에 유의 - 현재 23여 미국 상장 주식/ETF 등으로 운용 (미국 노출도 8%대) - Fed 연내 금리인상 이슈, 글로벌 경기둔화 우려, 미국 주식 밸류에이션 부담 등 중첩된 불안 요인으로부터 파생될 수 있는 변동성 장세 대응 11/13 (+.5%) First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN) USD NASDAQ Clean Edge Green Energy Index를 벤치마크로 추종하며, 4여개의 청정에너지 관련 기업 주식으로 구성 - 태양광전지, 생물연료, 2차전지 등을 제조 개발 유통 설치하는 기업 위주 - 중국 5중전회, 12월 초 기후변화협약 파리 총회 등을 계기로 생태문명 환경보호 관련 산업 관심 증대, 특히, G2 등도 온실가스 감축에 참여하는 신기후협약과 맞물려 청정에너지 시장 확대 전망 투자 매력도 및 모멘텀 상승 기대 1/3 (-7.7%) SPDR S&P Emerging Asia Pacific (GMF) USD S&P Asia Pacific Emerging BMI Index를 벤치마크로 추종하며, 77여개의 범아시아 이머징 국가(한국 제외) 중대형주로 구성 - 주요 국가 비중: 중국 45%, 대만 2%, 인도 18%, 말레이시아 5%, 태국 4% - 중국 5중전회를 기점으로 정책사이클 진입 및 통화/재정 부양책 본격화 중국시장 상관도가 높되 선진시장과 펀더멘탈 갭이 크지 않은 범아시아 이머징 국가의 센티멘트 개선 기대 1/3 (-1.5%) WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity (EUSC) USD WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Index를 벤치마크로 추종하며, 약 24개의 유로존(이탈리아 21%, 독일 17%, 프랑스 17% 등) 중소형주로 구성 - 미 달러/유로화 헷지를 통해, 유로화가 급락하는 경우 환 손실 제한 - ECB의 추가적인 양적완화 가능성 확대로 유로화 약세 지속이 예상되며 유로존 기업의 수출경쟁력 증가 및 실적호조 기대. 특히, 양적완화에 따른 위험자산 선호 확대 시 유럽 중소형주가 대형주 대비 우월한 성과를 보여온 경향 고려 1/23 (+1.7%) (다음 페이지에 계속) 15

17 종목 (티커) 주가 펀드 개요 및 투자 포인트 편입일 수익률 WisdomTree Europe Hedged Equity (HEDJ) USD WisdomTree Europe Hedged Equity Index를 벤치마크로 추종하며, 12여 유로존 중대형주로 구성 (매출의 절반 이상이 유로존 外 지역 수출에서 발생하는 기업 위주) - 미 달러 대비 유로화 헷지를 통해, 유로화가 급락하는 경우 환 손실 제한 9/21 (+9.6%) - Fed 금리인상 이슈, ECB 양적완화 정책 등으로 유로화 약세 지속 예상. 유로존 기업의 수출경쟁력 증가 및 실적호조 기대 헷지를 통해 환 손실은 제한하며, 유로화 약세의 수혜를 받는 수출위주 유로존 기업에 투자하는 전략 유효 - FTSE Developed ex North America Index를 추종. 선진(미국제외) 중대형주를 커버 Vanguard FTSE Developed Markets (VEA) USD 일본과 영국의 비중이 가장 높으며, 그 다음 스위스, 프랑스, 독일, 호주 順 - 당분간 선진시장의 상승 흐름 전망을 반영하는 수단으로 유용. 특히, 그리스 이슈 완화, 양적완화 정책 효과 지속, 기업의 양호한 실적 등 고려 時, 일본과 유럽 주식 7/2 (-7.8%) 시장에 대한 투자심리 호전되며 공히 상승장 재개 예상 - 일본시장 31여개 중대형주로 구성된 MSCI Japan Index를 벤치마크로 추종 ishares MSCI Japan (EWJ) USD 대 섹터(산업재, 경기소비재, 금융, 테크놀로지)가 전체의 7%대 비중 차지 - 디플레이션 탈피에 따른 시장 리레이팅 포텐셜, 기업실적 호조, 수급 기반 개선 7/13 (-1.3%) 등이 긍정적. 최근의 엔화 강세 압력 완화 時, 상승 모멘텀 재개 기대 - 미국에 상장된 25개 산업군의 5여개 종목으로 구성된 S&P 5 Index를 추종 SPDR S&P 5 (SPY) USD 가장 오래되고 대중적인 ETF로서, 업계 최고수준의 유동성, 최저수준의 연 보수 - 최근 글로벌 금융시장 불안에 대해 상대적으로 하방경직적인 미국시장을 대표. 7/13 (-1.%) 미 Fed 금리인상 전망되나, 연기 가능성 확대 時 또 다른 상승 모멘텀 기대 Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) USD S&P 5내 필수소비재주로 구성. 식료품, 음료 관련 업종이 6%대 비중 차지 - 주로 대형주이면서 소비자에게 익숙한 소비재 기업 포진 (P&G, Walmart 등) - 아직 완전히 해소되지 않은 그리스 사태 등의 불확실성으로 인해, 글로벌 주식부문 에서도 상대적 안전지대인 시장/섹터로 이동 미국 경기방어섹터 수혜 7/13 (-1.1%) 참고: 상기 ETF는 모두 미국시장에 상장되어 거래 中 16

18 임은혜 수급 빅매치 외국인 주요 매매 종목 유가증권 시장 코스닥 시장 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 삼성전기 26 1 POSCO 242 셀트리온 나노신소재 45 한국전력 12 2 삼성화재 186 CJ E&M 53 2 메디포스트 19 만도 94 3 한미약품 16 코미팜 44 3 에머슨퍼시픽 14 현대글로비스 93 4 삼성전자우 149 오스템임플란트 29 4 뉴프라이드 11 기아차 82 5 하나금융지주 141 인바디 27 5 웨이브일렉트로 11 SK텔레콤 8 6 SK 141 에스엠 22 6 JW중외신약 11 SK하이닉스 77 7 BNK금융지주 125 코오롱생명과학 22 7 젬백스 1 현대모비스 74 8 호텔신라 11 산성앨엔에스 2 8 위메이드 8 한국타이어 74 9 한국항공우주 74 CJ오쇼핑 19 9 블루콤 8 한화케미칼 69 1 오리온 64 인터파크 17 1 더블유게임즈 8 기관 주요 매매 종목 유가증권 시장 코스닥 시장 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 순매수 (억원) 순위 순매도 (억원) 삼성전기 삼성전자 38 셀트리온 메디톡스 26 삼성화재 BNK금융지주 216 CJ E&M 5 2 네오오토 23 SK SK텔레콤 193 케어젠 29 3 파라다이스 21 한미약품 SK하이닉스 89 AP시스템 18 4 솔브레인 18 KODEX 인버스 97 5 SK네트웍스 77 바이로메드 16 5 카카오 16 삼성에스디에스 93 6 한미사이언스 74 제이콘텐트리 15 6 코오롱생명과학 14 LG화학 91 7 KODEX 레버리지 64 바른손이앤에이 14 7 더블유게임즈 14 삼성물산 74 8 아모레G 63 삼목에스폼 13 8 처음앤씨 13 삼성생명 74 9 삼성전자우 57 CJ오쇼핑 13 9 파티게임즈 13 POSCO 66 1 삼성중공업 53 테라세미콘 13 1 메디포스트 1 참고: 상기 자료는 17:시 기준 자료로서 시간외대량매매의 발생 및 장외지분 변동시 일부 자료에 차이가 발생할 수 있습니다. 자료: Koscom 기관/외국인 동시 순매수 주요종목 유가증권 시장 코스닥 시장 기관기준 (억원) 순위 외국인기준 (억원) 기관기준 (억원) 순위 외국인기준 (억원) LG전자 39 1 기아차 28 에프티이앤이 22 1 서울반도체 35 금호산업 18 2 한화케미칼 23 셀트리온 16 2 유비케어 17 디와이 9 3 한화테크윈 22 에코프로 9 3 파트론 13 참고: 상기 자료는 17:시 기준 자료로서 시간외대량매매의 발생 및 장외지분 변동 시 일부 자료에 차이가 발생할 수 있습니다. 자료: Koscom 17

19 최근 5일간 외국인 주요 매매 종목 유가증권 시장 순매수 금액(억원) 수익률(%) 순위 순매도 금액(억원) 수익률(%) 신세계 삼성전자 -2, 한화케미칼 POSCO -1, 한국타이어 호텔신라 -1, 삼성전기 현대차 한국전력 삼성화재 LG생활건강 SK 롯데칠성 두산 유한양행 하나금융지주 삼성SDI 롯데쇼핑 만도 현대모비스 코스닥 시장 순매수 금액(억원) 수익률(%) 순위 순매도 금액(억원) 수익률(%) 셀트리온 파라다이스 CJ E&M 원익IPS 에스에프에이 솔브레인 인바디 나노신소재 파트론 웨이브일렉트로 코미팜 슈피겐코리아 인터파크 아프리카TV 메디톡스 씨젠 카카오 한국전자인증 이오테크닉스 아모텍 (다음 페이지에 계속) 18

20 최근 5일간 기관 주요 매매 종목 유가증권 시장 순매수 금액(억원) 수익률(%) 순위 순매도 금액(억원) 수익률(%) LG전자 삼성전자 삼성화재 신세계 LG화학 두산 현대차 SK네트웍스 POSCO BNK금융지주 SK 한국타이어 롯데쇼핑 삼성물산 삼성전기 아모레G SK이노베이션 유한양행 한화케미칼 대한항공 코스닥 시장 순매수 금액(억원) 수익률(%) 순위 순매도 금액(억원) 수익률(%) 셀트리온 CJ E&M 카카오 와이지엔터테인먼트 바이로메드 코오롱생명과학 AP시스템 에스에프에이 테라세미콘 메디톡스 매일유업 파라다이스 에스엠 슈피겐코리아 게임빌 씨젠 컴투스 이오테크닉스 CJ오쇼핑 이지바이오 참고: 상기 자료는 17:시 기준 자료로서 시간외대량매매의 발생 및 장외지분 변동 시 일부 자료에 차이가 발생할 수 있습니다. 자료: Fnguide 기관/외국인 순매수 전환 종목 투자주체 유가증권 시장 투자주체 코스닥 시장 외국인 현대해상, 한세실업, 한일이화, LS네트웍스 외국인 바이로메드, 한글과컴퓨터, 휴맥스 기관 삼성에스디에스, 호텔신라, 한화, 다우기술 기관 선데이토즈, 메가스터디, 우리산업홀딩스 참고: 순매수 전환은 2일 연속 매도에서 2일 연속 매수 전환하고, 매수금액이 매도금액보다 큰 종목 자료: Fnguide 19

21 임은혜 Market Indicators 달러 강세 재개로 원자재 가격 하락 기조 심화 달러 강세로 최근 달러화 지수는 지난 4월 이후 최고치를 기록 중. 이에 따라 유가 는 11월 들어 13%하락(WTI기준)하였고, 구리도 9% 하락하는 등 주요 원자재 가격 약세는 지속되는 흐름 Macro Indicator 시티 매크로 리스크 인덱스 (지수) 시티 매크로 서프라이즈 인덱스 (지수) 2 선진시장 1 (1) (2).2 (3) 신흥시장. 14년 4월 14년 8월 14년 12월 15년 4월 15년 8월 15년 12월 자료: Bloomberg 미국/일본 국채 수익률 추이 (%) 3.2 (%) 미국(좌측) 일본(우측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 참조: 1년물 기준 자료: Bloomberg (4) 14년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Bloomberg 달러 인덱스와 아시아 달러 인덱스 추이 (지수) 아시아 달러 (지수) 인덱스 (좌측)* 달러 인덱스 (우측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 참조: * 미국 달러화에 대한 아시아 1개국 통화 가치 자료: Bloomberg 2

22 글로벌 증시 동향 MSCI 지역별 증시 성과 (%) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 선진유럽 일본 신흥아시아 선진시장 1주일 글로벌 신흥시장 1개월 중국 참고: 11월 1일 ~ 11월 17일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters 미국 한국 MSCI 지역별 12개월 선행 기준 예상 EPS 증가율 및 P/B P/B (배) 선진유럽 중국 미국 선진국 글로벌 신흥 아시아 한국 신흥국 일본 EPS 증가율 (전년대비,%) MSCI 선진시장 섹터별 주간 증시 성과 MSCI 선진시장 주요 국가별 216년 예상 EPS 추이 (%) 2 1 (1) (2) (3) (4) (5) 화학 필수소비재 건설 산업재 유틸리티 소재 운송 제약 금융 자동차 기계 IT 경기소비재 에너지 유통 철강금속 참고: 11월 1일 ~ 11월 17일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters (214.6 =1) 년6월 14년11월 15년4월 15년9월 미국 선진유럽 일본 MSCI 신흥시장 섹터별 주간 증시 성과 (%) 2 (2) (4) (6) 제약 화학 필수소비재 운송 금융 경기소비재 에너지 IT 소재 산업재 유통 유틸리티 자동차 기계 건설 철강금속 MSCI 신흥시장 주요 국가별 216년 예상 EPS 추이 (214.6=1) 년6월 14년1월 15년2월 15년6월 15년1월 한국 중국 신흥 아시아 참고: 11월 1일 ~ 11월 17일 기준 자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters 21

23 상품 및 산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 32 CRB CRB(에너지제외) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters, 주: CRB(농산물+에너지+비철금속) 국제유가 (pt) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 두바이 WTI 브렌트 자료: Thomson Reuters 싱가포르 정제마진 (달러/배럴) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 (달러/배럴) 가솔린(우측) 항공유(좌측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 자료: Bloomberg (달러/갤런) 대두 & 옥수수 (달러/부셀) (달러/부셀) 옥수수(우측) 대두(좌측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters 소맥 & 원당 (달러/부셀) (달러/파운드) 소맥 (좌측) 원당 (우측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters 22

24 LME(비철금속) 지수 (pt) 34 귀금속 가격 (달러/온스) 16 (달러/온스) 은(우측) 금(좌측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 자료: Thomson Reuters 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters 비철금속 가격 (달러/톤) (달러/톤) 75 아연(우측) 구리(좌측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: Thomson Reuters 폴리실리콘 & 천연가스 (달러/톤) (달러/MMbtu) 폴리실리콘(좌측) 천연가스(우측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 자료: Thomson Reuters, PVinsights 철강 유통가격 (위안/톤) 중국열연코일 상해철근 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 자료: Bloomberg 석탄가격 (달러/톤) 중국 친황다오 1 5 호주 뉴캐슬 자료: Bloomberg 23

25 DRAM & NAND 현물 가격 (달러) (달러) Gb DDR3(우측) Gb NAND(좌측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: DRAMeXchange 해상운임 지수 (pt) (pt) SCFI(좌측) BDI(우측) 년 4월 14년 9월 15년 2월 15년 7월 15년 12월 자료: 상하이항운교역소, Thomson Reuters 한국 장단기 금리 스프레드 (%포인트) yr-3yr 국채금리 스프레드 년1월 14년6월 14년11월 15년4월 15년9월 자료: 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원) 년1월 14년7월 15년1월 15년7월 자료: KRX 214년 이후 평균 거래대금 7.4조원 24

26 임은혜 (미국) 11월 뉴욕주 제조업지수 증시 캘린더 MON TUE WED THU FRI (11월 -1.74/E -6.35/P ) (유럽) 1월 생산자물가지수(전월대비) (1월 -/E.1%/P.2%) (미국) 1월 소비자물가지수(전월대비) (1월.2%/E.2%/P -.2%) 1월 광공업생산(전월대비) (1월 -.2%/E.1%/P -.2%) 1월 설비가동률 (1월 77.5%/E 77.5%/P 77.7%) (미국) 주간 MBA주택융자신청지수(전주대비) (11월2주 -/E -/P -1.3%) 1월 주택착공건수(전월대비) (1월 -/E -3.8%/P 6.5%) 1월 건축허가(전월대비) (1월 -/E 3.9%/P -4.8%) 1월 FOMC의사록 공개 (미국) 주간 신규실업수당청구건수(천건) (11월2주 -/E 27/P 276) 1월 경기선행지수(전월대비) (1월 -/E.5%/P -.2%) (한국) 1월 생산자물가지수(전년대비) (1월 -/E -/P -4.5%) (유럽) 3분기 GDP(전년대비) (3분기 -/E 1.7%/P 1.5%) 美 1월 기존주택매매 유 11월 유로존 제조업PMI *증시휴장 - 일본 美 3분기 GDP 3분기 개인소비 9월 케이스쉴러주택가격지수 11월 소비자기대지수 美 주간 MBA주택융자신청지수 1월 개인소득 1월 개인소비 1월 내구재 주문 주간 신규실업수당청구건수 1월 신규주택매매 11월 미시건대 소비자지수 韓 11월 소비자심리지수 유 1월 M3통화공급 *증시휴장 - 미국 유 11월 경기기대지수 3 12/ 美 11월 미결주택매매 韓 12월 기업경기실사지수 1월 광공업생산 美 11월 제조업PMI 11월 ISM제조업지수 中 11월 제조업PMI 11월 차이신 제조업PMI 韓 11월 수출 수입 11월 무역수지 11월 생산자물가지수 유 11월 제조업PMI 美 주간 MBA주택융자신청지수 11월 ADP취업자수변동 유 1월 생산자물가지수 1월 소비자물가지수 美 주간 신규실업수당청구건수 1월 제조업수주 11월 ISM비제조업지수 韓 3분기 GDP 유 12월 통화정책회의 美 11월 비농업고용자수변동 11월 실업률 1월 무역수지 자료) Bloomberg 참고) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유: 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독: 독일, 영: 영국 / 현지시간 기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 25

27 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. 본 자료는 당사의 동의없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 주식전략팀이 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자 료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 서울특별시 중구 세종대로 67 삼성본관빌딩 14층 주식전략팀

김도현 dohyun3258.kim@samsung.com 02 2020 7032 김도현의 스윙매매 해외의 볼린져밴드가 만들어낸 반등 추석 연휴 기간 중 글로벌 주식시장이 요동 쳤음에도 불구하고 오히려 KOSPI는 큰 폭의 상승 세를 보여 주었다. 비록 코스닥이 하락하기는

2015년 10월 1일 목요일 김도현의 스윙매매 - 해외의 볼린져밴드가 만들어낸 반등 KOREA 30 - 현대위아(신규) CHINA 10 글로벌 ETF 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더 김도현 dohyun3258.kim@samsung.com 02 2020 7032 김도현의 스윙매매 해외의 볼린져밴드가 만들어낸 반등 추석 연휴 기간 중