기업분석│현대자동차

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동환 엄
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1 Eagle eye-6227호 Market Summary 리테일정보팀ㅣ Market Data Global Index / Commodities Global Market Economic Data / Schedule Market Idea 주간 퀀트 idea: 2분기 이익 추정치 변동 Sectors & Stocks 투자유망종목 Hot Issue Hot Keyword Key Charts

Economic Data / Schedule Market Idea 주간 퀀트 idea: 2분기 이익

2 Hanwha Daily Market Summary Market Data KOSPI 1, (+.34%) 국고채(3년) 금리 3.45% (-.1%p) KOSDAQ (-.4%) 외국인/기관 +2,98 / +78 (억원) 원/달러 1,13. (-5.2원) 야간선물 (-.43%) 프로그램 매매 +1, (억원) 거래대금 62,352 (억원) 주식형 수익증권 95,58 (+69십억원) KOSPI 2일 이격도 99.3 Global Index / Commodities DOW 13, (+.5%) 국제유가(WTI) (+1.23%) NASDAQ 3,5.44 (+.13%) LME지수 3,591.6 (+.9%) S&P5 1,45.82 (+.57%) 금가격 1,662.4 (-.11%) STOXX Europe (+.42%) 구리가격 8,537. (+.3%) Nikkei225 9,35.95 (-1.78%) BDI(발틱지수) 1,152. (-.26%) 상해종합 2, (휴장) 반도체 가격(2G DDR3 현물) 1.3 (.) Global Market 미국증시 유럽증시 상승세로 마감. 지난 4월 미국의 제조업 지수가 1개월 만에 최고치를 기록(54.8)한데 힘입어 미국 주요증시 상 승 마감하는 모습 HOT: 금융주, 에너지 상승세로 마감. 독일과 프랑스 증시가 노동절로 휴장한 가운데 영국 제조업 지표가 올해 들어 최저치를 기록 했지만, 로이즈 뱅킹그룹이 1분기 어닝 서프라이즈를 기록하며 영국 증시 상승 마감 HOT: 금융주 / COLD: 에너지 중국증시 노동절 을 맞아 중국증시 휴장 - Economic Data / Schedule BEFORE NOW (4월 3일) AFTER (5월 1일) 내용 결과 코멘트 미국 ISM제조업지수 54.8 예상치 53.을 상회, 1개월 만에 최고치 미국 건설지출 (전월대비).1% 시장 전망(.5%)을 크게 못미치나 석달만에 첫 증가세 중국 PMI 제조업 개월 연속 상승세 유지 미국, MBA 주택융자 신청지수 / ADP 취업자 변동 / 제조업 수주 유럽, 3월 유로권 실업률 / 4월 유로권 PMI 제조업 중국, 4월 HSBC 제조업 PMI 한국 실적발표 SK텔레콤, 신한금융지주, 현대하이스코, 넥센타이어, 코리안리, GS건설, 제일모직 등 미국, 신규실업수당 청구건수 / 실업보험연속수급 신청자수 / ISM 비제조업지수 유럽, ECB 금리공시 국채 발행 - 스페인 3년(11억), 5년(319억) / 프랑스 5년(233억), 9년(28억), 1년(139억), 13년(159억) 국채 만기 프랑스 73억 유로 2 Research Center

57%) 금가격 1,662.4 (-.11%) STOXX Europe 6 258.37 (+.42%) 구리가격 8,537. (+.3%) Nikkei225 9,35.95 (-1.78%) BDI(발틱지수) 1,152. (-.26%) 상해종합 2,396.32 (휴장) 반도체 가격(2G DDR3 현물) 1.3 (.

3 Hanwha Daily Market Idea 주간 퀀트 idea: 2분기 이익 추정치 변동 리테일정보팀 Analyst 이국환 angekook@hanwha.com 시장은 이제 2분기에 대한 성적이 궁금하다 주요 기업들의 1분기 실적이 발표된 시점에서 시장의 관심은 이제 1분기 성적보다는 2분기 실적에 대한 기대감으로 옮겨갈 것이다. 이에 우리는 1분기 실적 발표 후 2분기 예상실적 추정치 변동에 대 한 퀀트 분석을 통해 유망업종과 종목을 예상해 보고자 한다. 2분기 예상 실적 변동률의 sorting 기준은 1) 3월2일 기준의 2분기 예상 실적과 2) 주요 기업들의 실 적 발표가 완료된 4월27일 이후 2분기 예상 실적 추정치의 변동률이다. 이러한 기준에서 업종별 변화를 살펴보면 [그림1]에서 보듯이 실적 추정치 상향 업종은 운송/IT/금융/ 건설업, 중립 업종은 자동차/필수소비재/조선업 하락업종은 기계/철강/화학/정유업이다. 동기간 주요 업종의 이익추청치 변동률과 주가 변동률을 살펴보면, 1) 운송 업종은 컨테이너 운임 상승에 따른 턴어라운드 기대감으로 업종내 이익 추정 변동률이 31.%로 가장 크게 나타났으며, 시가총액은 -5.8%로 하락 2) IT 업종은 삼성전자의 갤럭시S3 제품 출시에 따른 이익성장세가 크게 반영되며 18.7%가 상승하 였으며 시가총액은 9.4% 증가 3) 금융 업종은 4.4%의 이익추청지 변동과 -3.7%의 시가총액 변화 4) 건설 업종은 해외 수주 지연에 따른 우려감 증대로 시가총액이 -1.1% 급락하였지만 이익추정 치는 2.2% 상승 5) 자동차 업종은 현대/기아차의 사상 최대 실적 발표에 따른 실적 기대감으로 시가총액은 12.6% 증가하였으며 이익추정치는 1.1% 상승 6) 기계업종은 중국 굴삭기 판매 둔화와 중국 경기 회복 지연으로 이익추정치는 -9.5% 하락하였으 며 시가총액 역시 -18.8% 하락 7) 화학업종은 중국 경기 회복 지연에 따른 가장 큰 변화폭을 보였으며 이익추정치는 -18.9%, 시가 총액은 -22.9% 하락 주간 퀀트(Quant) 선호섹터로는 운송/IT/금융/건설 업종을 제시 실적에 대한 기대감과 주가의 변동폭으로 판단해보았을 때, 금주의 최선호 섹터는 IT 업종과 운송업 종을 제시한다. 시장은 전차 를 중심으로 업종별 편차가 더욱 심해지고 있지만 주가는 이익에 수렴 한다는 기본 전제에 따라 업종을 분류한 것이다. 운송업종은 컨테이너 운임 인상에 따라 실적 개선이 가장 클 것으로 전망되어 주가 하락시 선호업종 으로 제시 할 수 있다. IT업종은 삼성전자와 삼성전자를 제외한 나머지 IT종목군의 실적기대치가 다 르게 나타난다. 따라서 IT업종 전반으로 시야를 넓히기 보다는 2분기 갤럭시S3 출시에 따른 강한 이 익 모멘텀이 지속되고 있는 삼성전자, 삼성전기, 삼성SDI를 중심으로 매수 후 보유 전략이 필요할 것 이다. 금융/건설 업종은 이익 변동률이 상승한 것에 반해 우려감에 의한 하락폭이 큰 것으로 분석됨에 따 라 박스권 하단부근에서의 저가 매수 전략이 유효할 것으로 보인다. Research Center 3

2분기 예상 실적 변동률의 sorting 기준은 1) 3월2일 기준의 2분기 예상 실적과 2) 주요 기업들의 실 적 발표가 완료된 4월27일 이후 2분기 예상 실적 추정치의 변동률이다.

4 Hanwha Daily [그림1] 업종별 1분기 실적전망과 시가총액 변동 추이 (%) 3월 초 대비 영업이익 컨센서스 변동률 3월 초 대비 시가총액 변동률 운송 IT 금융 건설 자동차/부품 필수소비재 조선 경기소비재 기계 철강 정유 화학 주: 기준일 3월 2일, 비교일 4월 3일, KOSPI 종목중 업종별 컨센서스 추정이 가능한 137개 종목에 대한 합산평균 자료: 한화증권 리서치센터 4 Research Center

31. 18.7 12.6 9.4 8.9 4.4 2.2 1.1.5 -.8-3.7-2. -2.6-5.8-1.1-9.5-11.5-14.2-13.4-14.2-18.

5 Hanwha Daily Stock Focus 투자유망종목 종목명 투자관점 편입가(원) / 편입일 투자포인트 수익률 삼성SDI(64) M 151, / (4/27) 2차전지 수익성 호조 및 2분기 리튬이온 배터리 수요 증가 기대 +7.95% 삼성전기(915) M 18, / (4/2) 휴대폰 판매 증가에 따른 부품 수요 증가 +3.3% 현대차(538) M 26,5 / (4/2) 글로벌 판매량 증가에 따른 실적 개선 지속 +5.71% 넥센타이어(235) T 18,35 / (4/27) 글로벌 OE시장 공급 확대를 통한 외형성장 기대 +3.54% KT&G(3378) V 78,2 / (4/2) 국내 M/S 방어 및 Product mix 개선에 따른 ASP 상승 지속 -2.27% 현대하이스코(152) V 39,35 / (4/27) 판매제품 가격 인상에 따른 실적 증가세 지속 기대 +1.52% 두산중공업(342) V 54,6 / (4/27) 해외 수주 기대 및 낙폭과대에 따른 저가 매수세 기대 -2.38% SBS(3412) V 32,15 / (4/27) 2분기 이후 리스크 감소 및 실적 턴어라운드 전망 +2.18% 옵트론텍(8221) M 8,65 / (4/27) 갤럭시S3 출시에 따른 실적 개선 및 모멘텀 보유 +.92% 태광(2316) M 31, / (4/2) 미국 LNG프로젝트 발주 증가에 따른 수주 증가 기대 +.49% 투자관점: M (Momentum: 모멘텀에 의한 판단), V (Value: 저평가된 종목으로 중장기적 투자 접근), T (Technical: 기술적 판단에 의한 단기 매매 유망) Hot Issue 업종 조선업종 자동차업종 주요 이슈 고유가에 따른 에너지 개발 프로젝트 확대로 해양플랜트 수주 증대 삼성중공업의 호실적 발표에 따른 조선업종 매수세 유입 삼성중공업, 대우조선해양 현대/기아차 호실적 발표와 수출 판매단가(ASP) 상승에 따른 이익 모멘텀 지속 기대 K9, 산타페등 신차 출시와 해외 M/S 증가 기대 삼성전자, 삼성전기, 아이엠, 옵트론텍, 덕산하이메탈 Hot Keyword 리튬이온 배터리 (LIB) 왜 떴을까? 충전해서 사용할 수 있는 2차전지로 컴퓨터, 휴대전화 등 전자 장치에 널리 사용됨 (출 처: 네이버) 215년 LIB 시장규모가 32억달러 규모로 확대될 것으로 전망됨 (출처: EBN산업뉴스) 싼 가격을 내세워 배터리 시장을 선점한 납축전지 시장 일부를 리튬이온 배터리가 대체 할 것이라는 분석이 나옴 (출처: 조선비즈) 관련 종목 삼성SDI: 리튬이온 배터리 시장에서 세계 1위 업체로, 글로벌 점유율이 23%임 (출처: 이 투데이) LG화학: 리튬이온 배터리 개발 및 양산 업체로, 글로벌 점유율 16%임 (출처: 이투데이) SK이노베이션: 전기자동차용 리튬이온 배터리 개발 및 양산. 리튬이온 배터리의 소재인 리튬이온 전지분리막(LiBS), 음극재 사업에서도 두각을 나타내고 있음 (출처: 한겨레) 출처: 네이버 Research Center 5

27% 현대하이스코(152) V 39,35 / (4/27) 판매제품 가격 인상에 따른 실적 증가세 지속 기대 +1.52% 두산중공업(342) V 54,6 / (4/27) 해외 수주 기대 및 낙폭과대에 따른 저가 매수세 기대 -2.38% SBS(3412) V 32,15 / (4/27) 2분기 이후 리스크 감소 및 실적 턴어라운드 전망 +2.

6 Hanwha Daily Sectors & Stocks Institutional InvestorⅠ 외국인/기관 동반 외국인 연속 KOSPI 녹십자 삼성테크윈 넥센타이어 삼성전기 한국타이어 기아차 삼성SDI 현대차 삼성전자 현대모비스 등 에스원(15) 자화전자(12) 우리투자증권 대원강업(8) SK텔레콤(7) 삼성증권 POSCO 코리안리(6) 두산(5) 등 KOSDAQ MDS테크 성광벤드 파트론 SK브로드밴드 이지바이오 우주일렉트로 토비스 동서 바이넥스 등 성광벤드(1) CJ오쇼핑(7) 메디프론 한국토지신탁 유진테크(6) 에스엠 파트론 지엔코(5) 인선이엔티(4) 등 Institutional InvestorⅡ 기관관심주 (거래비중 1% 이상) 종목명 주가(4/27, 원) 거래(백만) 기관(백만) 기관 비중 한라공조 23, 5,236 2, % 넥센타이어(6) 19, 21,99 9, % 에스엘(2) 19,55 14,45 5, % 풍산(2) 3,1 5,76 2, % 삼성화재(7) 216, 2,357 6, % 삼성중공업(3) 41,7 127,999 43, % 현대백화점(4) 159,5 2,764 6, % 대우조선해양(3) 31,7 6,872 18, % 한국전력 21,7 24,128 6, % 한국가스공사(11) 44,15 11,63 2, % In-house Report 삼성전자 (593) 삼성SDI (64) 서울반도체 (4689) 1분기 실적의 핵심: 스마트 폰 Surprise! Earning Surprise는 현재진행형-2분기 영업이익 7.25조원, 3분기 영업이익 8.65조원 전망 목표주가 17만원에서 2만원으로 상향, IT Top pick으로 'BUY' 투자의견 유지 1분기 매출액 1조 3,767억원, 영업이익 67억원 2분기 매출액은 1조 5,7억원, 영업이익은 825억원으로 예상 투자의견 매수 유지. 목표주가 19,원 유지 1분기 매출액 1,757억원, 영업이익 18억원 2개의 확실한 성장 엔진: 직하형 LED BLU, 아크리치2 투자의견 매수 유지. 목표주가 32,5원 유지 FN Guide Report LG상사 (112) 종근당 (163) NHN (3542) 유진 키움 대우 자원 부문 세전이익은 215년에 211년의 2배 이상인 4,5억원에 이를 전망 자원 투자 규제 리스크 크지 않을 것으로 판단 석탄가격 변동 영향보다, 보유 지분량 증가 효과가 더 클 전망 목표주가 26,원, BUY 의견 유지 1분기 매출액은 1.1%증가, 영업이익은 4.3% 감소 예상치 부합했으나 컨센서스 하회 자체 개발 당뇨병치료제 금년 4분기 시판허가로 내년 전망 밝아 모바일 검색광고 일평균 판매액, 5월 모바일 페이지 변경 이후 상승세 재진입 예상 라인 유료 스티커 판매, 네이버재팬 검색창 및 한게임재팬 플랫폼 등 적용 계획 고평가 논란은 성장산업에서 흔한 현상으로 미래 성장 기대감이 단기PER을 높이는 것은 자연스러움 6 Research Center

MDS테크 성광벤드 파트론 SK브로드밴드 이지바이오 우주일렉트로 토비스 동서 바이넥스 등 성광벤드(1) CJ오쇼핑(7) 메디프론 한국토지신탁 유진테크(6) 에스엠 파트론 지엔코(5) 인선이엔티(4) 등 Institutional InvestorⅡ 기관관심주 (거래비중 1% 이상) 종목명 주가(4/27, 원) 거래(백만) 기관(백만) 기관 비중 한라공조

7 Hanwha Daily Key Charts [그림2] 유럽문제는 은행간 자금거래가 키포인트 [그림3] 스페인-독일 Spread는 단기 꼭지와 바닥을 터치 (bp) EUR Libor-OIS 3M Spread(좌) 12 S&P5(우) /1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/ / (bp) 스페인-독일 국채 1년물 스프레드(좌) 유럽 주요은행 복합주가(우) /1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/ / (EUR) [그림4] G2의 경제 서프라이즈 지수는 하락세 지속 [그림5] 고용지표가 더 좋아져야 좋은 날이 다시 온다 15 Citi economic surprise Index - China Citi economic surprise Index - USA /1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/ (%) 시간당임금(좌) 실업률(우) /1 3/1 6/1 9/1 12/1 3월 (%) [그림6] 최근 해상 운임지수는 큰 폭으로 상승중 [그림7] 일본 양적완화 조치 이후 엔화에 주목 25 BDI 지수(좌) 상하이 컨테이너 운임지수(우) 4/ (엔) 87 달러엔 /1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/ /1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 변동환, 박성현, 이국환, 김재훈, 송유림) 상기종목에 대하여 212년 5월 2일 기준 당사 및 조사분석 담당자는 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 본 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전제공한 사실이 없습니다. 당사는 212년 5월 2일 기준으로 지난 1년간 위 조사분석자료에 언급한 종목들의 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다. 당사는 212년 5월 2일 현재 상기 종목의 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소 재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다. Research Center 7

82 (EUR) 3 25 2 15 1 5 [그림4] G2의 경제 서프라이즈 지수는 하락세 지속 [그림5] 고용지표가 더 좋아져야 좋은 날이 다시 온다 15 Citi economic surprise Index - China Citi economic surprise Index - USA 1 5-5 -1-15 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1

Microsoft Word - 130722 Hanwha Daily_New.doc

Microsoft Word - 130722 Hanwha Daily_New.doc Eagle eye-6529호 Today s Issue 이슈 미국 IT 기업 실적 부진 무디스, 미국 신용등급 전망 상향 외국인 및 기관 수급 개선세 미흡 기상도 NOT GOOD GOOD NOT BAD 투자컨설팅파트ㅣ 2013. 7. 22 Market Data 주요 지표 종가 주요 지표 종가 KOSPI 1,871.41 (-0.22%) DOW 15,543.74