Microsoft Word - Retail Weekly_160221_Final

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - Retail Weekly_160221_Final"

Transcription

1 하나금융투자 Retail Weekly I 2.21 Retail Weekly Letter I 이마트의 반격과 온라인 유통시장의 변화 Analyst 박종대( ) I RA 유민선(818) I. 주가 분석과 투자전략 1. Top Picks: 아모레P/현대백화점/코스맥스/연우/호텔신라 2. Neutral: 롯데쇼핑/코스온/바이오랜드/이마트 이마트/BGF리테일/GS리테일/LG생활건강 3. Reduce: 에이블씨엔씨/산성앨엔에스 4. 주간 Top Picks: GS홈쇼핑/이마트/아모레퍼시픽 Investment Focus 1. 이마트 공격적 가격 경쟁 배경과 전망(1) 1) 쿠팡의 아킬레스건 노출 이마트가 기저귀에 대해 상시 국내 최저가 판매 보장을 선언했다. 앞으로도 소셜커머스, 온라인몰 8개 업체의 주간 가격을 파악 하여, 상시 최저가로 운영하는 품목을 확대해나갈 방침이다. 기저귀는 대형마트에 대해 대표적으로 쿠팡 등 소셜커머스 침투가 컸던 품목이다. 대형마트는 지난 4분기 기존점 성장률 YoY -3.2%를 기록하면서 백화점(YoY 1.8%) 회복과 대조적인 모습을 보였 다. 소셜커머스에 대해 본격적인 반격을 선언한 것이다. 대형마트 입장에서 뭔가 대응책을 마련해야 하는 입장이긴 했다. 문제는 왜 지금이냐는 것이다. 비슷한 시기 뉴스는 이에 대한 해답이 될 수 있다. 쿠팡이 최근 대형 물류센터를 매각하기로 하고 접촉중 이라는 것이다. 물론 쿠팡 관계자는 매각 계획은 없다고 밝혔지만, 자금 사정이 여유치 않은 것은 사실로 보인다. 214년 쿠팡은 영업손실 1215억원을 기록했으며, 자본은 237억원밖에 남지 않았다. 주지하다시피 쿠팡은 손정의 회장으로부터 1조원 이상의 신 규투자를 받았다. 215년 거래액은 YoY 5% 증가한 3조원, 영업손실 규모는 4,억원 내외까지 증가할 것으로 관측되고 있다. 대규모 물류센터와 '쿠팡맨' 배송인프라 투자를 감안하면 이 가운데 215년 절반 이상을 사용했을 가능성이 크다. 역마진 MS 확 대 전략을 지속할 경우 216년 역시 전년도와 비슷한 수준의 영업적자가 불가피해 보인다. 예상보다 적자폭이 크고, 자금고갈이 빨리 나타나고 있는 것이다. 2) 쿠팡 전략의 한계와 약점 애초 쿠팡의 전략은 한계가 분명한 것이었다. 사업은 돈벌기 위해서 하는 것이다, 쿠팡과 위메프 등 소셜커머스 업체도 마찬가지 다. 그럼 역마진 전략은 뭔가? MS 확대가 중요하기 때문이다. 온라인 유통은 진입장벽이 낮고 고정비가 크기 않기 때문에 완전 경쟁시장에 가까워지고 있다. 유통 으로 돈 벌기 어렵다는 말이다. 다만, 절대적인 MS를 가져갈 경우 두가지 비즈니스 모델이 가 능해 진다. 첫번째는 알리바바와 같은 막대한 트래픽을 이용한 광고마케팅 수익이다. 두번째는 절대적 MS에 기반한 바잉파워로 GPM 개선에 의한 이익 개선이다. 여기서 GPM 개선은 개별 벤더들이 느끼기에는 미미한 수준이다. 매출 규모가 엄청나게 커지 게 되면 개별 벤더/제품들에 대해 판매수수료를.1%만 올려도 이익 규모가 크게 증가하게 된다. 이러한 온라인 유통은 전술한 바와 같이 고정비와 Capex가 크지 않기 때문에 ROE는 크게 상승할 수 있다. 그런데, 이러한 비즈니스 모델은 모두 절대적인 MS가 전제되어야 한다. 쿠팡과 위메프의 목표가 일단 MS 상승일 수밖에 없는 것이다. 문제는 자본이다. 이러한 역마진 MS 확대 전략을 구사할 수 있는 업체는 기본적으로 자본이 충분해야 한다. 자기자본이 충분해 서 외풍에 흔들리지 않고 2~3년 지속적인 MS확대 전략을 지속할 수 있는 체력이어야 한다. 쿠팡 등 국내 소셜커머스 업체들의 한계는 여기에 있다. 이런 전략을 중장기적으로 지속할 수 있으려면 확실한 캐시카우가 있어야 한다. 이마트는 오프라인 사업이, 홈쇼핑 업체들은 TV채널이 이 역할을 수행할 수 있다. 하지만, 국내 소셜커머스 업체들은 자본 잠식 상태로 투자는 모두 외부 수 혈로 이루어지고 있는 상황이다. 투자자들은 반드시 조건이 있게 마련이다. 아마존과 알리바바의 성공 모델을 봤을 때, 지속적인 그리고 의미있는 MS 상승일 것이다. 알리바바의 중국 시장 MS는 8%, 아마존의 미국 시장 MS는 35% 이상이다. 쿠팡이 국내 온라인 시장에서 비즈니스 모델이 되려면 최소한 3% 이상의 MS를 확보해야 한다는 말이다. 투자자들 역시 이걸 보고 있을 것 이다. 1

2 212년 쿠팡의 국내 온라인 유통 시장 MS는 2.3%에서 15년 5.6%까지 상승했다. 두배 이상 상승했지만, 절대적이라는 말과는 거리가 멀다. 215년 모바일 쇼핑 시장 내에서 MS 역시 9.8%에 그치면서, 213년 13% 수준에서 오히려 하락한 것으로 추산된 다. 시장은 고성장하고, 진입장벽이 낮다보니 경쟁이 치열해졌기 때문이다. 더구나 한국 시장은 미국이나 중국과 달리 11번가와 G마켓 등 오픈마켓 업체들부터 GS홈쇼핑, CJ오쇼핑 등 홈쇼핑 업체들까지 이미 자금력이 막강한 대기업 온라인 유통업체들이 자기들의 영역을 구축해왔다. 한 사업자, 혹은 신규 사업자가 절대적 MS를 가져가기 힘든 구조다. 또 한가지 문제는 온라인 쇼핑 성장률이 빠르게 둔화되고 있다는 점이다. 216년 온라인 채널은 전년대비 13.4% 성장(YoY PC인 터넷 -2%, 모바일 32%)한 61.2조원 규모가 될 것으로 보인다. 모바일 성장률은 215년도 YoY 64%에서 YoY 32%로 절반 수준 까지 둔화될 것으로 보인다. 213년 이후 가파르게 진행되어온 유통 시장 온라인화가 새로운 균형점을 찾아가고 있는 것이다. 성 장률이 이렇게 둔화되는 상황에서 216년 MS를 과연 얼마나 더 올릴 수 있을까? 3) 이마트 반격의 성공 가능성 높다: 홈쇼핑, 이마트 불확실성 해소 국면 진입 사업은 철저히 상대적이다. 상대적인 게임에서는 특별한 강점이 아니라, 특별한 약점에 따라 결과가 달라질 수 있다. 축구와 야 구에서 수비를 잘하는 팀이 우승에 유리한 것과 같다. 이마트와 쿠팡 중 확실한 약점을 갖고 있는 회사, 그리고 그게 상대방에게 노출되어 있는 회사는 쿠팡이다. 쿠팡의 확실한 약점은 올해 내에 투자자들이 만족하는 MS를 확보하지 못하면, 신규 투자를 받 기 어려워지고, 그러면 지금과 같은 역마진과 손실을 감당할 수 없다는 것이다. 이마트는 공격적인 가격 경쟁으로 1년만 쿠팡의 MS 상승을 막으면 된다. 롯데마트도 마찬가지다. GS홈쇼핑과 CJ오쇼핑도 마찬가지다. 연합군이 형성될 수 있다. 그동안 이들이 주저했던 것은 쿠팡이 얼마나 저런 공세를 지속할 수 있을지 가늠하기 어려웠기 때문이다. 괜히 반격을 서두를 경우 성과없이 손 실만 증가할 수 있기 때문이다. 여러 시그널을 통해 회사의 재무 사정이 드러나면서 시기가 분명해진 것이다. 더구나, 최근 쿠팡 의 트래픽은 정점을 지난 모습이다. 모바일을 비롯한 온라인 유통의 둔화, 동시에 쿠팡 MS 상승이 제한적인 수준에 머물 경우, 쿠팡을 비롯한 소셜커머스 업체들의 도태는 불가피하다. 홈쇼핑과 이마트 등 그동안 소셜커머스 업체들 침식에 의한 실적 저하폭이 컸던 업체들의 경우 경쟁 완화에 의한 매출과 마진 회복 가능성이 높아 보인다. 물론, 여기서 마진 회복은 역마진에서 BEP 이상 마진으로 개선을 의미하는 것이 다. 홈쇼핑은 SO송출수수료 부담 완화와 외형성장률 회복에 의한 추세적 실적 회복 가시성이 더욱 높아졌다. 밸류에이션 부담이 제한적인 만큼 비중확대가 유효하다. 이마트는 공격적인 가격 경쟁으로 추가적인 이익 저하 가능성이 있지만, 중장기적인 불확실 성이 해소된 만큼, 추가적인 주가 하락 여지는 제한적으로 본다. 단기적으로 밸류에이션 회복에 의한 주가 회복 가능성이 크다. 그렇다면 향후 유통시장에서 역마진 업체들이 도태되면서 소매판매 가격이 다시 오를 것인가? 그러기 어려울 것이다. 이마트 등 유통 대기업들도 변할 것이다. 그리고 그건 '직매입' 확대일 가능성이 크다. 이에 대해서는 다음 자료를 통해 자세히 기술하겠다. 그림 1. 쿠팡의 온라인유통 및 모바일 MS 그림 2. 주요 온라인유통 업체 트래픽(순방문자, PC+모바일) (%) 쿠팡 MS 쿠팡 모바일 MS 14 (만명) 25 11번가 티몬 G마켓 위메프 쿠팡 자료: 쿠팡, 하나금융투자 자료: 코리안클릭, 하나금융투자 2

3 2. 홈쇼핑 3사, 잇따른 긍정적 뉴스 SC펀더멘털 사의 GS홈쇼핑에 대한 공격은 충분히 타당하다. 주가에도 긍정적이다. GS홈쇼핑이 타깃이 된 이유는 일단 배당이 줄었기 때문이다. 214년도에 대한 배당 주당 7,7원에서 215년에는 주당 5,2원으로 감소했다. 물론 경쟁사 대비 월등히 높은 배당성향과 시가배당수익률을 감안하면 억울한 감이 있지만, 투자자 입장에서는 분명히 아쉬운 부분이다. 둘째, 현금이 충 분한 반면 연간 1,억원 이상의 순현금이 발생하고 있다. 신규 투자 계획이 명확하지 않은 가운데, 지나치게 많은 현금을 보유 하고 있는 것이 사실이며, 이는 ROE를 떨어뜨리는 요인이기도 하다. 기본적인 주식투자 목적이 배당이라는 측면에서 보면, 홈쇼 핑 업체들은 배당에 지나치게 인색한 것이 사실이다(물론 이는 국내 모든 상장업체들에 공통적으로 적용되는 사실이기도 하다). 홈쇼핑 업체들 주가가 저점을 지나고 있다. 지난 리포트에서 말한 것처럼, 두가지 불확실성이 점차 해소되는 시기에 진입했기 때 문이다. 아울러, 최근 일고 있는 쿠팡의 막대한 적자와 자본의 한계는 애초 예상했던 것보다 소셜커머스 업체들의 도태를 앞당길 수 있다. 그동안 예상보다 부진한 홈쇼핑 업체들의 성장과 이익 저하가 쿠팡과 같은 소셜 커머스 업체들의 역마진 MS 확대 전략 이었다는 점을 감안하면 홈쇼핑 업체들의 수혜폭이 가장 클 것으로 본다. 표 1. 홈쇼핑 업체 배당 정책과 지분율 현황 215년 12월 배당금 시가배당수익률 외국인 지분율 GS홈쇼핑 5,2 3.1% 34.83% CJ오쇼핑 2,5 현대홈쇼핑 1,5 1.3% 21.19% 1.3% 18.47% 최대주주 지분율 3% 4.32% 4.84% 주: 각 사, 하나금융투자 3. 편의점 적정 밸류에이션 영역 진입, 조정시 매수 유효 편의점 업체들의 주가가 고점 대비 2% 이상 하락했다. 실적 둔화와 신규 투자에 대한 우려가 복합적으로 작용한 결과다. 편의 점 시장과 개별 업체들의 전망은 변한 것이 없다. 1~2인 가구 확대와 간편식과 커피, 금융 등 편의점 상품 믹스와 기능 확대로 편의점 시장은 당분간 연평균 7% 내외 성장이 가능할 것으로 예상한다. 개별 업체들의 실적에서도 편의점 사업부문 문제는 없었 다. 편의점 업체들에 대해 투자의견이 중립이었던 이유는 밸류에이션의 문제였을 뿐이다. 지금 주가가 2% 하락하면서 밸류에이 션 부담은 크게 완화되었다. 12MF PER 2배 초중반을 타깃 밸류에이션으로 보고 접근하는 방법이 타당하다. 다만, 본격적인 주 가 회복은 시간이 좀더 필요해 보인다. 1분기 감익 불확실성이 해소되어야 한다. 전년도 담배재고평가 이익 규모가 2억원 내외 기록했기 때문에 감익 가능성이 크다. 단기적으로 이러한 실적 불확실성은 주가를 누르는 요인이 될 수 있다. 아울러, 부진 사업 에 대한 불확실성이 완화되어야 한다. GS리테일은 수퍼, BGF리테일은 골프장 사업의 전망이 불투명하다. GS리테일의 수퍼 부문 은 전반적인 업태 부진으로 216년 1억원 이익에 그칠 전망이다. BGF리테일 골프장 사업은 퍼블릭 전환으로 BEP이상이 바로 가능하다고 회사측에서는 말하고 있지만 그걸 곧이곧대로 믿기는 어렵다. 손실이 난다면 그 수준이 얼마나 될 지 가늠할 수 있어 야 한다. 결국 1분기 실적 발표 전후가 단기적인 주가의 변곡점으로 보는 것이 바람직하다. 3

4 4. 화장품 업체 주가 하락 요인 제대로 보기: 펀더멘탈은 오히려 개선되고 있다 최근 화장품 업체들의 주가하락 요인을 냉철하게 볼 필요가 있다. 언뜻 보는 것과 실제는 많이 다르다. 1 4분기 전반적으로 실 적이 예상치를 밑돌았다. 2 밸류에이션은 3배를 넘을 정도로 높았다. 3 중국향 화장품 수출 증가율은 크게 떨어진 상태에서, 4 코스맥스 실적 부진은 중국내에서 한국 화장품 수요 위축 우려가 가시화된 것이 아닌가 불안감이 커졌다. 코스맥스에서 시작 된 주가 하락은 한국콜마는 물론 아모레퍼시픽과 LG생활건강 주가 급락으로 이어졌다. 첫째, 4분기 실적은 엄격히 말하면 코스맥스만 안 좋았다. 실적의 기준이 매출이냐 영업이냐에 따라 달라지는데, 매출의 경우 코 스맥스 이외 메이저 3개사는 모두 시장 기대치를 상회했다. 영업이익이 부진한 이유도 펀더멘탈에 문제될 것은 없었다. 아모레퍼 시픽의 부진은 온전히 인센티브 등 인건비 증가 때문이었고, 한국콜마 역시 신규 수주를 위한 지급수수료와 임상실험, 연구개발 비 때문이었다. 즉 실적 부진이 밸류에이션을 낮출 요인은 아니었다는 말이다. 둘째, 밸류에이션이 12MF PER 3배를 넘을 정도로 높았던 것은 맞는 말이다. 다만, 적정 밸류에이션이 얼마인지에 대해서는 논 란의 여지가 있다. 214년~15년 2년간 화장품 업종 밸류에이션은 25배에서 37배까지 상승했다가 최근 3배 근처까지 조정 받 았다. 37배는 오버슈팅이라고 하더라도 25배는 지나치게 낮다고 할 수 있다. 214년 이전 대비 화장품 업체들의 성장여력은 커 졌고, 국내외 입지와 역량은 크게 확대되었다. 셋째, 1월 중국향 화장품 수출 증가율이 크게 떨어진 것은 215년도 1~3월 사이 중국향 따이공 채널 수출이 큰 폭 증가했기 때 문으로 분석된다. 이 시기 수출 증가는 215년 5월부터 중국 정부의 따이공 규제 본격화를 대비한 선수요였을 가능성이 크다. 한 국 화장품 위상이나 수요 위축 때문이 아니라 전년도 일시적 높은 베이스 때문인 것이다. 이것도 아모레퍼시픽이나 LG생활건강 등 메이저 업체들의 실적과는 무관하다. 따이공 수출의 대부분은 중저가 화장품 업체들이었다. 넷째, 코스맥스의 실적 부진은 한국 화장품 수요 위축과 관계가 없다. 바이췌린 등 중국 화장품 업체들의 실적 부진에 의한 것이 다. 이들 로컬 업체들의 실적 저하는 한국 화장품을 중심으로 한 수입화장품 수요 확대에 의한 것이다. 그렇다면, 오히려 한국 화 장품 때문에 코스맥스 실적이 부진한 것으로 해석하는 것이 타당하다. 그런데 주가는 같이 떨어졌으니, 얼마나 '참을 수 없는 투 자의 가벼움'인가? 아모레퍼시픽과 LG생활건강의 주가가 급락한 이후 이튿날 바로 반등한 이유도 여기에 있는 듯 하다. 아울러, 최근 중국 주요 로컬 업체들 성장률이 둔화된 것은 사실이지만 시장 수요 위축이 아니라 경쟁심화 때문(다양한 유통업체 등장+ 글로벌 브랜드 수입 증가 등)이다. 중국 시장 내 브랜드 업체간 경쟁 심화는 코스맥스에 오히려 긍정적이다. 사실, 215년도 코 스맥스 중국 법인 고성장은 로레알 등 글로벌 브랜드향 매출이 견인하였다. 상해가화는 제품 경쟁에 밀리면서 코스맥스에 신규 주문을 시작했다. 결코, 바이췌린 실적 둔화와 코스맥스 실적 둔화가 같은 방향으로 진행되지는 않을 것이다. 결국, 주가 하락의 4가지 요소 가운데 설득력 있는 논거는 거의 없다. 아무튼 화장품 업종의 실적과 주가의 불확실성은 여전히 상존하고 있다. 세가지 지표가 발표/가시화되면서 점진적인 회복이 가능할 것으로 본다. 첫째, 곧 발표될 중국의 한국 화장품 수 입증가율이 높은 수준을 유지할 경우 중국내 한국 화장품 수요 위축에 대한 우려는 크게 완화될 것으로 보인다. 중국 화장품 수 입액 3억달러(YoY 2%, 12월 3.4억달러, 215년 1월 2.5억달러) 내외, 수입 중 한국 화장품 비중 24% 가정시 한국 화장품 수입 액은 7,2만 달러(YoY 7%) 수준일 경우 우려를 불식시킬 수 있을 것으로 본다. 둘째, 2월 중국 인바운드가 YoY 3% 내외 고 신장을 이어갈 경우 화장품 브랜드 업체들의 추가적인 실적 기대감이 형성될 수 있다. 셋째, 3월 중하순 메이저 ODM업체들의 중 국 법인 성장률이 YoY 3% 이상 성장률로 회복되는 시그널이 보일 경우 ODM 업체들의 중국 사업에 대한 불안감이 해소될 수 있을 것이다. 전반적인 불확실성이 주가에 과대 반영되어 있는 지금 시기는 메이저 브랜드/ODM 업체들 저점 매수 시기로 본다. 주간 Top Picks GS홈쇼핑(TP 19만원) 이마트(TP 18만원) 아모레퍼시픽(TP 49만원) 제반 불확실성 해소 및 실적 모멘텀 회복 국면, 중기 온라인 유통 경쟁 완화 효과 기대 불확실성 완화, 중기 온라인 유통 경쟁 완화 효과 기대, 저점 매수 유효 중국 신규 브랜드 런칭 효과 기대, 단기 급락으로 밸류에이션 부담 완화 4

5 II. 산업동향과 매크로 분석 소매판매(계절조정,3MA)&취업자수 대 중국 화장품 수출 (YoY,%) 소매판매 취업자수( (우) (YoY,%) (1) (5) (2) (1) (3) (백만달러) 중국향 화장품 수출 12 중국향 화장품 수출 증가율(우) (YoY,%) (5) (1) (15) 자료: 통계청, 하나금융투자 자료: 통계청, 하나금융투자 1월 취업자수 2,544만 5천명으로 전년동월대비 339천명(YoY 1.4%) 증가 고용률 58.8%, YoY +.1%p, 실업률 3.7%(YoY -.1%p) 기록 1월 한국의 중국향 화장품 수출은 78.1백만 달러(YoY 8.7%)를 기록 1월 전체 화장품 수출은 199백만 달러(YoY 2.1%)로 수출 중 중국 비중은 39.2%(MoM -6.1%p) 수준 표 1. 유통업체 매출 동향 구 분 214년 11월 12월 기존점 성장률(전년동월비 %) 백화점 (6.5) (.9) 할인점 (4.7) (3.8) 편의점 SSM (4.1) (1.8) 백화점 여성캐주얼 (8.8) (3.1) - 명품.8 (3.5) - 구매단가 증감율 (2.3) (1.3) - 구매건수 증감율 (4.4).4 할인점 식품 (2.6) (4.1) - 구매단가 증감율 (2.) (1.9) - 구매건수 증감율 (1.7) (1.9) 편의점 식품 담배 등 기타 구매단가 증감율 구매건수 증감율 자료: 산업통상자원부, 하나금융투자 215년 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 (11.) 6.6 (5.7) (11.9).7 (6.5) (5.7) (18.3) 24.5 (6.5)..5 (1.2) (1.8) (7.6) 7. (.5) (3.7) (5.1) (1.5) 9.4 (4.7) (1.4) (1.) 3.7 (.1) (1.7) 2.7 (3.6) (1.7) (5.) (6.6) (4.9) (8.2) (12.4) (1.5) (5.9) (6.) 5.2 (2.3) (8.2) 1. (2.4) (4.8) (11.2) (6.5) 6. (.4) (3.7) (2.7) (3.1) (2.6) (8.9) (1.1).1 (2.) (4.8) (4.5).5 (5.4) (9.1) (.9) (22.3) 38.8 (5.1) (5.5).5 (9.2) 12.9 (3.) (3.5) (2.5) (12.6) 18.6 (4.1) (2.2) (.9) (1.6).8 (6.2) (.5) (.9) (6.4) 4.9 (2.5) (8.7) (2.5) (1.5) (.4) (1.4) (3.3) (4.2) (1.7) (1.) 5

6 III. 기업 Update 코웨이 실적발표 1. 4분기 실적 년 및 1분기 전망 3. 투자판단(BUY, TP 12만원) 매출 5,821억원(YoY 16.5%), OP 1,268억원(YoY 36.1%) 총계정수 577만(YoY 2.8%, 계정순증 23.2만) 렌탈판매 35.9만대(YoY +8.4%) 해약률:.96%, 3Q 해약률 일시 증가 하였으나 4분기 관리 강화 통한 안정화 해외 수출: 414억원(YoY 23.9%) 해외 ODM/Dealer: 매출액 227억원(YoY -7.2%), 중국 대기오염 증가 및 신제품 출시로 4 분기부터 회복 추세 해외 현지: 말레이시아법인 매출액 264억원(YoY 19.5%), 계정 27.2만 미국법인 매출액 16억원(YoY 29.9%), 계정 9.3만 홈케어: 매출 462억원(YoY 16.3%), 관리계정 26.5만(YoY 21.1%) 매트리스 신판매 제도 도입으로 인해 회계처리방식 변경으로 인해 261억원 매출 인식 국내화장품 22억원(YoY 1.1%): 시판 채널(홈쇼핑, 면세점 등) 판매 호조세 지속 판관비 2,75억원(YoY 1.3%) 당기순이익 889억원(YoY 96.4%): 전년도 4분기 투자주식손상차손 36억원 기저효과 배당: 주당 2,8원, 별도 기준 배당성향 6%, 시가 배당률 3.2% 해약률 하락과 히트상품 효과로 안정적인 계정순증 기대 일시불 판매 회복, 해외사업 견조한 성장세 지속 1분기까지 전년도 낮은 베이스로 양호한 실적 모멘텀 가능할 전망 216년 가이던스: 별도 기준 매출 2조 3,45억원(YoY 8.5%), 영업이익 5,4억원(YoY 8.8%, OPM 21.5%) 환경가전: 매출 2조 3억원(YoY 6.6%), 관리계정 61.6만(YoY 4.2%), 렌탈 판매량 147만 대(YoY 4.3%) 해외사업: 매출 3,38억원(YoY 32%), 국내화장품: 매출 95억원( YoY 14.3%) 기대치 상회하는 양호한 실적 계정순증과 해약률 안정화, 일시불 판매 회복 고무적 다만, 금융리스와 일시불판매 모두 미래 매출 현재화 효과로 향후 빠른 성장성 둔화 우려 제반 효율화, 수익성 개선 작업 마무리, 추가적인 수익성 개선 여지 제한적 12MF PER 17.7배, 주가 상승 여력 1% 내외 제한적, 조정시 매수 유효 종목 시가총액 코웨이 투자의견/TP PER(16년,배) PBR(16년,배) BUY/12만원 항목 매출 영업이익 7, 순이익 4.3 OPM 4Q14 4Q15 YoY(%) F ,161 2, YoY(%) Con. (4Q15) (단위: 십억원, %) Con. (216) ,

7 코스맥스 실적발표 1. 4분기 실적 년 및 1분기 전망 3. 투자판단(BUY, TP > 22만원) 연결 매출 1,357억원(YoY 24.2%), OP 5억원(YoY 17.4%), 당기순이익 41억원(YoY -79.7%) 국내부문 매출 YoY 27.4%, OP YoY 88.9% 국내 고객사 향 견조한 매출+해외 수출 물량 증가/중국 기술로열티 실적 인식 연구인건비(+25억원), 인센티브(+23억원) 등 비용증가 사유 불구 기술 로열티 등 편입으로 영업이익 증가 중국부문 매출 YoY 27.6%, OP YoY 42.3% 상해: 바이췌링, 자연당 등 기존 고객향 신제품 공급 증가 JV공장 임대료 등 비용 인식, 부실재고 처분, 기술이전료 비용 광저우: 신규 고객의 지속적인 확보를 통한 매출 증대 인도네시아: 매출 17억원(YoY +7억원), 순손실 25억원, 동남아 내수 시장 침체로 부진 USA: 로레알과의 생산 품목 협의 지연 따른 생산 시점 연기로 고정비 부담 증가 본격적인 공장 가동 15년 11월 시작 216년 매출 3억원 이상 기대 코스맥스BTI 관련 특이사항 지난해 3분기 지주회사/사업회사 주식 교환으로 인한 평가익 74억원 반영으로 기고 효과 코스맥스바이오: 제약 캡슐 공장 신축 등 신규 사업 추가 투자로 이익 감소 뉴트리바이오텍: 4분기 누적 매출 775억원(YoY 65.2%), 순익 86억원(YoY 284%) 쓰리애플즈코스메틱스: 튜브 사업 손실 및 부평 공장 신축 비용 증가로 이익 감소 1분기 국내외 견조한 매출 성장(중국 JV공장, 미국법인 가동 본격화) 지속 매출 YoY 국내 1%~15%, 중국 3%~4%, 미국 35억원 내외 목표 신규 글로벌 브랜드와 계약으로 로레알 위주 편향 탈피 시장 기대치 큰 폭 하회하는 부진한 실적 미국 법인 생산 본격화로 불확실성 해소 긍정적 단기적으로 중국 법인 성장 둔화 우려 주가 부담 요인으로 작용할 듯 모멘텀 이동 중, 1차 원브랜드샵(23년~11년), 2차 중국(211~15 (211~15년), 3차 글로벌 브랜드 (216년~) 국내/중국/미국 법인 모두 글로벌 브랜드향 매출 비중 상승 가시화 주목 필요 1분기 중국 법인 외형성장 회복시 추세적 주가 모멘텀 회복 전망 12MF PER 31배, 비중 확대 유효 종목 시가총액 *코스맥스 투자의견/TP PER(16년,배) PBR(16년,배) BUY/22만원 항목 매출 영업이익 1, 순이익 11.6 OPM 4Q14 4Q15 YoY(%) F YoY(%) Con. (4Q15) (단위: 십억원, %) Con. (216)

8 산성앨엔에스 실적발표 1. 4분기 실적 년 및 1분기 전망 3. 투자판단(Reduce) 연결기준 매출 428억원(YoY 15.1%), 영업이익 21억원(YoY -7%) 매출 성장 요인: 면세점 회복(YoY 32%), 중국 밴더 증가(YoY 5%), 반면, 국내 드럭스토어 와 기타(따이공) 부문 부진 GPM 29.4%(YoY -12.3%p): 외주 생산 제품(저마진) 판매 비중 상승, 골판지 판매단가 하락 OPM 4.9%(YoY -13.9%p): 광고선전비 증가 +1억원 내외, 인건비 등 기타 고정비 증가 법인세 증가: 세무조사 추징금 약 2억원 1분기 중국 내 정식 판매채널 개선 고무적 불구 전년도 따이공 채널 높은 베이스 부담 2분기까지 큰 폭의 감익 예상 기대치 큰 폭 하회하는 부진한 실적 합리적 적정주가 2만원(12MF PER 17배) 이하 추세적 매출 회복과 대중국인 브랜드력 제고 여부 지켜볼 필요 종목 시가총액 *산성앨엔에스 투자의견/TP PER(16년,배) PBR(16년,배) Reduce 항목 매출 영업이익 순이익 5.5 OPM 4Q14 4Q15 YoY(%) F 적전 YoY(%) Con. (4Q15) (단위: 십억원, %) Con. (216)

9 IV. News Clipping 이마트 vs 쿠팡의 기저귀 전쟁 성적표는?(2/21) 이마트, 지난 18 2일 유통 전 채널 최저가 기저귀 판매행사를 벌인 결과 총 2만148개를 팔았다고 밝힘 온 오프라인 판매량을 14년 행사 때와 비교하면 이마트는 145.4%, 이마트몰은 % 증가해 전체적으로 판매가 239.4% 증가 이마트는 앞으로도 소셜커머스, 온라인몰 8개 업체의 주간 가격을 파악, 상시 최저가로 운영하는 품목을 확대해나갈 방침 쿠팡, '로켓배송 핵심' 물류센터 매각한다..."유동성 확보 절실"(2/19) IB업계에 따르면 쿠팡은 최근 인천물류센터와 경기도 이천시 덕평물류센터를 매각하기로 하고 투자기관들을 접촉중 매물로 나온 두 곳은 각각 약 1만 제곱미터, 축구장 14개를 합한 규모의 대형 물류센터로, 수도권 로켓배송의 핵심이기도 한 곳 쿠팡 관계자, "기존의 물류센터 확장 계획을 진행하는데 주력할 뿐 매각 계획은 없다"고 밝힘 킴스클럽 흥행 실패, 유통 공룡들 관심 안둔 이유?(2/19) 이랜드그룹 유통계열사 킴스클럽 매각을 위한 예비 입찰이 흥행에 실패 매각 대상으로 매장 운영권만을 내놓은 것과 유통사들이 운영하는 기존 매장과 킴스클럽 상권이 겹친 것이 흥행 부진의 이유로 꼽힘 이랜드, 22일까지 숏리스트(적격인수후보)를 선정하는 등 당초 계획대로 매각을 진행할 방침 美 헤지펀드 SC펀더멘탈, GS홈쇼핑에 배당확대 요구(2/16) SC펀더멘탈, GS홈쇼핑에 배당을 순이익의 8% 수준으로 늘리고 자사주 1%를 매입하라는 내용을 담은 내용증명을 지난주 발송 SC펀더멘탈, 현재 GS홈쇼핑 지분 약 1.4%를 보유한 주주, 우호 지분을 합쳐 3% 수준의 지분을 확보했다고 주장 GS홈쇼핑은 이미 동종업계 최고 수준인 약 4%의 배당성향을 유지하고 있는 만큼 SC펀더멘탈의 요구가 과도하다는 입장 "세금 즉시 돌려주니, 요우커 지갑열었다"(2/16) 백화점은 요우커 매출이 전년대비 5%~6% 이상 매출 신장률을 보이면서 요우커 특수 를 누린 것으로 나타남 특히 즉시 환급제는 2월 1일부터 9일까지 일평균 24건에 머물렀으나 11일에는 5건을 기록하는 등 점차 이용건수가 증가 이마트, 일렉트로마트 2 3호점 추가 오픈(2/16) 이마트, 가전제품 전문매장 일렉트로마트 2 3호점을 각각 부산 해운대와 서울 영등포에 오픈할 예정. 일렉트로마트는 모든 가전 상품을 아우르면서 드론 체험존, 액션캠 매장 등 특색을 갖춘 상품존을 함께 구성한 신개념 가전 전문매장 관계자, 일렉트로마트 외에 피코크키친, 더 라이프 등 다른 전문매장 역시 늘릴 계획으로 있다 고 밝힘 '큰 손' 고객에 웃는 백화점 VIP 관리 강화 나선다(2/16) 롯데백화점, 현대백화점, 신세계백화점 등 백화점 3사 최근 가장 신경쓰고 있는 부분은 바로 'VIP 고객 관리 15년 롯데백화점의 MVG 프레스티지 고객의 매출은 25%, 현대백화점과 신세계백화점의 VIP고객 대상 매출도 각각 24.7%, 23% 증가 후 설화수, 루이비통 샤넬 제치고 면세점 평정(2/15) 15년 주요 면세점 매출 자료, 롯데면세점 소공점에서 후가 139억원의 매출을 올려 1위를 차지, 설화수가 92억원으로 뒤를 이음 214년만 해도 후는 5위, 설화수는 6위였지만 매출이 1년 새 각각 96%, 45% 급증하면서 1, 2위를 꿰참 1위였던 루이비통(671억원)은 3위 기록, 샤넬(649억원), MCM(613억원), 까르띠에(564억원), 롤렉스(55억원 억원) 등이 4~7위를 기록 16일부터 면세점 담배가격 인상 보루당 평균 49원 (2/16) 지난달 외국계 담배의 면세점 판매가가 평균 약 3655원 인상된 데이어 국산담배의 면세점 판매가도 평균 4달러(약 4874원) 오를 예정 KT&G, '에쎄', '레종', '더원' 등 면세점에서 판매하는 담배 6여종의 가격을 16일부터 보루당 평균 4달러 올린다고 밝힘 9

10 V. Coverage 실적 추정과 Valuation 종목코드 FY 매출액 영업이익 순이익 EPS P/E *롯데쇼핑 , , F 3, , *신세계 , , F 2, ,62 9. *이마트 , , F 14, , *현대백화점 , , F 1, , *GS리테일 , , F 7, , *BGF리테일 , , F 4, , *롯데하이마트 , , F 4, , CJ오쇼핑 , , F 1, , 현대홈쇼핑 , F , GS홈쇼핑 , , F 1, , *아모레퍼시픽 , , F 5, , *아모레G , , F 6, , , *LG생활건강 , , F 5, , *코스맥스 , F , 한국콜마 , F , *산성앨엔에스 F , 에이블씨엔씨 F F 코스온 F *제닉 F *바이오랜드 F *호텔신라 , F 3, , 한샘 , , F 2, , 코웨이 , , F 2, , 락앤락 F 연우 , F , 주: * 표시하지 않은 종목은 별도기준으로 지분법이익 등이 배제된 만큼 자회사 이익비중이 큰 종목은 밸류에이션이 높게 나옴 자료: 하나금융투자 (기준일자: , 단위: 십억원, X, %) P/B EV/EBITDA ROE

11 투자의견 변동 내역 및 목표주가 추이 GS홈쇼핑 (원) 4, 35, 3, 25, 2, GS홈쇼핑 목표주가 BUY 19, Neutral 19, Neutral 22, Neutral 246, Neutral 22, BUY 22, Neutral 28, BUY 3, 15, 1, 5, 이마트 (원) 35, 3, 25, 2, 15, 이마트 목표주가 Neutral 18, Neutral 21, BUY 275, BUY 26, BUY 235, BUY 25, Neutral 25, BUY 28, BUY 3, 1, 5, 아모레퍼시픽 (원) 아모레퍼시픽 목표주가 4,5, 4,, 3,5, 3,, 2,5, 2,, 1,5, 1,, 5, BUY 49, BUY 43, BUY 52, BUY 45, BUY 3,8, BUY 3,4, BUY 3,15, BUY 2,73, BUY 2,48, BUY 1,91, BUY 1,7, BUY 1,56, BUY 1,46, 11

12 코웨이 (원) 14, 12, 1, 8, 코웨이 목표주가 BUY 12, BUY 13, Neutral 13, Neutral 89, Neutral 85, Neutral 8, Neutral 71, 6, 4, 2, 코스맥스 (원) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 코스맥스 목표주가 BUY 22, BUY 266, BUY 194, BUY 189, BUY 153, BUY 145, BUY 13, BUY 15, BUY 114, BUY 15, Neutral 8, BUY 8, 산성앨엔에스 (원) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 산성앨엔에스 목표주가 Reduce BUY 64, BUY 8, BUY 95, BUY 13, BUY 11, BUY 137, BUY 12, BUY 83, BUY 6, 2,

13 투자등급 관련사항 및 투자의견 비율공시 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 기업의 분류 BUY(매수)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 상승 여력 Neutral(중립)_목표주가가 현주가 대비 -15%~15% 등락 Reduce(비중축소)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 하락 가능 산업의 분류 Overweight(비중확대)_업종지수가 현재지수 대비 15% 이상 상승 여력 Neutral(중립)_업종지수가 현재지수 대비 -15%~15% 등락 Underweight(비중축소)_업종지수가 현재지수 대비 -15%~15% 등락 투자등급 BUY(매수) 금융투자상품의 비율 82.6% * 기준일: 216년 2월 21일 Neutral(중립) Reduce(비중축소) 14.4% 3.% 합계 1.% Compliance Notice 본 자료를 작성한 애널리스트(박종대)는 자료의 작성과 관련하여 외부의 압력이나 부당한 간섭을 받지 않았으며, 본인의 의견을 정확하게 반영하여 신의성실 하게 작성하였습니다 본 자료는 기관투자가 등 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 당사는 216년 2월 21일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유 하고 있지 않습니다 본 자료를 작성한 애널리스트(박종대)는 216년 2월 21일 현재 해당 회사의 유가증권을 보유하고 있지 않습니다. 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재 의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 13

Microsoft Word - Retail Weekly_160131F

Microsoft Word - Retail Weekly_160131F 하나금융투자 Retail Weekly I 1.31 Retail Weekly Letter I 글로벌 영업 네트워크 밸류에이션 프리미엄 Analyst 박종대(2-3771-8544) I RA 유민선(818) I. 주가 분석과 투자전략 1. Top Picks: 아모레P/현대백화점/코스맥스/연우/호텔신라 2. Neutral: 롯데쇼핑/코스온/바이오랜드/이마트 이마트/BGF리테일/LG생활건강

More information

Microsoft Word - Retail Weekly_160522

Microsoft Word - Retail Weekly_160522 하나금융투자 Retail Weekly I 5.22 Retail Weekly Letter I 216년 상해 화장품 박람회 단상 Analyst 박종대(2-3771-8544) I RA 유민선(818) I. 주가 분석과 투자전략 1. Top Picks: 아모레G/코스맥스/연우/이마트/현대홈쇼핑/락앤락 2. Neutral: 롯데쇼핑/코스온/바이오랜드/BGF BGF리테일/GS리테일

More information

Microsoft Word - 2016031500060919.docx

Microsoft Word - 2016031500060919.docx (13948) 대형할인점 Company Update 216.3.15 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 23, 현재주가(16/3/14,원) 179, 상승여력 28% 영업이익(16F,십억원) 599 Consensus 영업이익(16F,십억원) 583 EPS 성장률(16F,%) -15.4 MKT EPS 성장률(16F,%) -.2 P/E(16F,x) 13.

More information

2018 하반기 산업별 투자전략 글로벌 인터넷 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제

2018 하반기 산업별 투자전략 글로벌 인터넷 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제 18 하반기 산업별 투자전략 중국 신유통 탐방기 - 전자상거래 점유율 상승 가속화 정용제 2-377-1938 yongjei.jeong@miraeasset.com 163 ( 조 CNY) 18. 16. 1. 12.. 8. 6.. 2.. Mobile PC 소매시장침투율 (R) YoY성장률 (R) 12 1 16 18E E 9 8 5 6 7 9 11 13 15 18

More information

Microsoft Word - 20160525172217103.doc

Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

More information

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

More information

32

32 31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년

More information

Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx

Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx 216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고

More information

Microsoft Word - 유통&_ docx

Microsoft Word - 유통&_ docx Sector comment Korea / Retailing 4 March 16 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3987 duncanlim@miraeasset.com See the last page of this report for important

More information

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는 (002790.KS) 반가운 에뛰드 턴어라운드 Company Note 2016. 4. 5 아모레퍼시픽, 이니스프리, 에뛰드 등 핵심 자회사 실적 견조. 특히 최근 까지 매출 역신장과 영업 적자로 부진했던 에뛰드 브랜드가 히트 제품 출시로 턴어라운드에 성공한 점 긍정적. Buy 투자의견 유지 에뛰드, 2년만의 턴어라운드 아모레G의 1분기 연결 매출액과 영업이익은

More information

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx 아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G

More information

Microsoft Word - 121220 로보스타.doc

Microsoft Word - 121220 로보스타.doc IPO Comment Korea / Machinery 27 December 212 Not Rated 목표주가 현재주가 (26 Dec 12) N/A 5,19 원 KOSPI 1982.25 시가총액 (십억원) 4,482 52 주 최저/최고 4,255-1,35 일평균거래대금 (십억원) 1.3 외국인 지분율 (%) N/A Forecast earnings & valuation

More information

Microsoft Word - 7FAB038F.doc

Microsoft Word - 7FAB038F.doc 214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14

More information

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc Industry Note 2013.07.11 디스플레이산업 OVERWEIGHT 북미 TV판매 동향 (2013년 7월 둘째 주) Analyst 김영우 02) 3787-2031 ywkim@hmcib.com Jr. Analyst 김윤규 02) 3787-2302 leokim@hmcib.com - 숨돌릴 틈을 주지 않는 의 압박, 주요 TV Set업체들 재고 축소 불가피

More information

Microsoft Word - 0900be5c8038f633.docx

Microsoft Word - 0900be5c8038f633.docx 215. 5. 13 Company Update (7834) 1Q review: 비용 증가하나 신작 모멘텀 유효 WHAT S THE STORY? Event: 전분기대비 11.9% 매출 증가에도 불구, 마케팅비용 증가로 영업이익은 전분기 대비 1.1% 감소한 356억원을 기록, 컨센서스를 12.2% 하회함. Impact: 서머너즈워 관련 마케팅 활동은 당분간 지속되리라

More information

Microsoft Word - 20160302191557227.doc

Microsoft Word - 20160302191557227.doc 산업분석 유통 Neutral (유지) 브랜드 로열티가 없는 온라인 유통산업 이마트는 누군가는 백기를 들기를 원한다 유통, 의류 Analyst 김근종 2-6114-2912 keunjong.kim@hdsrc.com RA 안예원 2-6114-2924 yewon.an@hdsrc.com 이마트가 가격 전쟁을 선포했다. 1주일간 온라인쇼핑 시장의 가격 확인 후 최저가로

More information

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation 216 년 1 월 27 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전, TV 수익성확인과전장부품이라는미래 4Q15 Review: 영업이익 3,49억원으로컨센서스상회 LG전자의 15년 4분기매출액은 14조 5,61억원 (YoY -4%, QoQ +4%), 영업이익은 3,49억원 (YoY +29%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회하는호실적을달성했다.

More information

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 217 년 2 월 2 일 I Equity Research 석유화학 미국의한국산합성고무관세부과영향과그파급가능성점검 합성고무관세부과가매출에미치는영향은매우미미함미국이한국산합성고무에대해반덤핑관세를부과하기로예비판정했다. LG화학은 11.63%, 금호석유에는 44.3% 다. 결론부터말하면, 이번조치가양사의매출에미치는영향은미미하다. 한국의 SBR 수출중미국향비중은 216년기준약

More information

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 2017 년 2 월 13 일 I Equity Research 일시적요인으로 4 분기실적은기대치하회 NAV 대비 29% 할인된상태 에대한투자의견 BUY 를유지한가운데, 목표주가는한국타이어에대한지분가치를소폭하향하면서 2.5 만원으로조정한다. 4 분기실적은연결회사인아트라스 BX 의수익성하락과상여금지급등으로기대치를하회했다. 전체기업가치의 73% 비중을차지하는한국타이어지분가치의상승여력이원가부담으로축소되었지만,

More information

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전 Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,

More information

0904fc5280177bdb

0904fc5280177bdb 임태근 [7-1] goodtgi3@bestez.com / 강수연 [7-357] kimino1@bestez.com 불안해진 대외 변수 속의 투자 대안 국내 소비지출 개선에 따른 수혜주 점검 불안해진 대외 변수들, 그러나 국내 내수 경기는 아직 견조해 유통업종의 시가총액 비중은 역사적 저점 수준 영업이익 증가율이 높은 소비지출 관련 종목에 관심 불안해진 대외 변수들

More information

Microsoft Word - 111018_3Q11 Preview.doc

Microsoft Word - 111018_3Q11 Preview.doc 자동차 자동차/기계 담당 이형실 02)2004-9519 lee.hyung-sil@shinyoung.com RA 황창석 02)2004-9531 hwang.chang-seok@shinyoung.com 비중확대(유지) Rating & Target (기준일: 2011. 10. 17) 종목명 투자의견(리스크등급) 목표가(12M) Top Picks 기아차 매수(A) 115,000원

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139> 2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY

More information

Microsoft Word - 130305_FebAutoSales.doc

Microsoft Word - 130305_FebAutoSales.doc LIG Research Center Industry Analysis /3/5 Analyst 박인우ㆍ2)6923-7313ㆍinwoo.park@ligstock.com 자동차 (비중확대) [2월 완성차 판매] 미국 부진은 중국으로 보전 2월 현대차그룹의 미국 판매 data는 부진한 양상을 보였지만, 중국 판매 data가 고성장을 이어갔습니다. 미국 에서의 수익성

More information

Microsoft Word - 181710_131108.doc

Microsoft Word - 181710_131108.doc Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)

More information

국내 소셜커머스 시장은 214년 거래규모 5조원을 돌파하는 등의 높은 성장세를 지 속하고 있으나 업계 내의 치열한 경쟁으로 수익성이 크게 훼손되고 있는 상황. 이 가 운데 소프트뱅크의 손정의 회장과 같이 소셜커머스의 잠재성을 긍정적으로 평가한 투 자자들이 관련 시장에

국내 소셜커머스 시장은 214년 거래규모 5조원을 돌파하는 등의 높은 성장세를 지 속하고 있으나 업계 내의 치열한 경쟁으로 수익성이 크게 훼손되고 있는 상황. 이 가 운데 소프트뱅크의 손정의 회장과 같이 소셜커머스의 잠재성을 긍정적으로 평가한 투 자자들이 관련 시장에 215. 8. 3 (15-59호) : 풍요 속의 빈곤 소셜커머스 전망과 과제 소셜커머스의 개념과 태동 급성장중인 국내 소셜커머스 시장 매출 경쟁으로 인한 수익성 악화 수익성 하락에도 지속되는 투자 유치 전망과 향후 과제 국내 소셜커머스 시장은 214년 거래규모 5조원을 돌파하는 등의 높은 성장세를 지 속하고 있으나 업계 내의 치열한 경쟁으로 수익성이 크게 훼손되고

More information

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수

More information

Microsoft Word - Handset industry K C 160526 f ed_1

Microsoft Word - Handset industry K C 160526 f ed_1 산업 Note 216..26 휴대폰 비중확대 종목 투자의견 목표주가 LG전자 매수 74,원 삼성전자 매수 1,43,원 삼성전기 매수 6,원 파트론 매수 13,원 아모텍 매수 29,원 LG이노텍 중립 - KH바텍 중립 - 인터플렉스 중립 - 아이폰 판매, 양보다 질이 더 문제 1Q16 아이폰 판대대수 중 구형모델 비중이 대폭 상승 1Q16 아이폰 판매대수는 처음으로

More information

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금 216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매

More information

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx 나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인

More information

LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC 217 년 4 월 28 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전과 TV 수익성레벨업 2 년차 1Q17 Review: 모든사업부에서예상보다양호 LG전자의 17년 1분기매출액은 14조 6,572억원 (YoY +1%, QoQ -1%), 영업이익은 9,215억원 (YoY +82%, QoQ 흑자전환 ) 으로양호한실적을달성했다. H&A( 가전및에어컨

More information

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일) 216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상

More information

Microsoft Word - 20141214174232730.doc

Microsoft Word - 20141214174232730.doc 214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년

More information

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345 217 년 6 월 2 일 I Equity Research SK 하이닉스 (66) 강한실적과양호한업황 2Q17 Preview: 영업이익 2.94조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 217년 2분기매출액은 6.96조원 (YoY +77%, QoQ +11%), 영업이익은 2.94조원 (YoY +549%, QoQ +19%) 으로컨센서스를상회할것으로전망한다. DRAM은모바일비수기를지나신제품출시등으로인해출하량증가,

More information

Microsoft Word - retail_131122.doc

Microsoft Word - retail_131122.doc Analyst 유주연 (639-4584) juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 (639-451) jeeeun.park@meritz.co.kr 213.11.22 유통업 Overweight 1월 매출동향: 대형마트 -6.4%, 백화점 -2.2% Top Pick 하이마트 (7184) Buy, TP 15,원 현대홈쇼핑 (575) Buy, TP 21,원

More information

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc 산업 Note 213.4.12 통신서비스 비중확대 LGU+가 망내외 요금제 출시, 요금경쟁 우려 확산 종목 투자의견 목표주가 SK텔레콤 매수 22,원 KT 매수 48,원 LG유플러스 매수 1,8원 SK브로드밴드 중립 - SKT, KT 망내 요금제에 이어 LGU+가 망내외 요금제 출시 LG유플러스가 15일에 LTE 요금제를 출시한다. 34/42/52 요금제는

More information

Microsoft Word - 2016011217350042.docx

Microsoft Word - 2016011217350042.docx (000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT

More information

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.% 215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,

More information

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한 16 년 2 월 일 I Equity Research Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67, 원, 투자의견매수를유지한다. 년 분기영업이익은전년대비 8% 증가한 2조6,788 억원으로당사예상치를상회한분기최대실적을달성했다. 실적정상화로배당주관점에서의접근이유효하며, 16년 1분기배당과전기요금인하폭이결정될경우투자의견과목표주가를변경할예정이다.

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 2016 년 4 월 5 일 I Equity Research 자동차 2016 년 3 월완성차판매대수 (Update) 현대차 : 출하 1% (YoY) 감소현대차의 3 월글로벌출하는 1% (YoY) 감소한 43.3 만대였다. 국내공장출하는 16.2 만대 (-1% (YoY)) 로내수와수출이각각 6.2 만대 (+7%)/1 만대 (-) 를기록했다. 해외공장출하는 27.0

More information

Microsoft Word _Company Note_APG

Microsoft Word _Company Note_APG Company Note 218. 2. 1 아모레 G(279) Marketperform / TP 14, 원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com AP 와이니스프리, 아직은기다릴때 현재주가 (1/31) 상승여력 142,원 -1.4% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 11,79 십억원 82,458천주 45십억원 /5원 52 주최고가

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 217 년 8 월 16 일 I Equity Research LG (355) 상장 / 비상장자회사실적안정성강화 2 분기영업익 5,679 억원 (YoY +36.%), 지배순익 5,291 억원 (YoY +49.5%) 으로컨센서스상회 2 분기매출 2.89 조원 (YoY +8.1%), 영업익 5,679 억원 (YoY +36.%), 지배순익 5,291 억원 (YoY +49.5%)

More information

주간 Top Picks 신세계 신세계인터내셔날 CJ 오쇼핑 3 분기실적모멘텀회복, 계열사기업가치제고와영업면적확대모멘텀기대 3 분기실적턴어라운드본격화, 백화점업체들영업면적확대최대수혜 3 분기양호한회복세, 펀더멘탈무관한주가하락, 저점매수기회 종목코드 절대주가수익률 (%)

주간 Top Picks 신세계 신세계인터내셔날 CJ 오쇼핑 3 분기실적모멘텀회복, 계열사기업가치제고와영업면적확대모멘텀기대 3 분기실적턴어라운드본격화, 백화점업체들영업면적확대최대수혜 3 분기양호한회복세, 펀더멘탈무관한주가하락, 저점매수기회 종목코드 절대주가수익률 (%) 하나대투 Retail Weekly I 9.26 Retail Weekly Letter I 복잡해진홈쇼핑투자전략 Analyst 박종대 (2-3771-8544) I RA 이화영 (89) I. 주가분석과투자전략 1. Top Picks: 아모레퍼시픽 / 호텔신라 / 파라다이스 / 한국콜마 / 하나투어 / 신세계 /CJ오쇼핑 2. Neutral: 롯데하이마트 /GS리테일

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 219 년 8 월 7 일 I Equity Research 와이솔 (12299) RF 모듈이발목잡다 2Q19 Preview: 영업이익 89억원으로전망와이솔의 19년 2분기매출액은 1,133 억원 (YoY -2%, QoQ +2%), 영업이익은 9억원 (YoY -37%, QoQ +35%) 으로전망한다. 이는컨센서스매출액 1,132 억원에부합하고, 영업이익 122억원을하회한다.

More information

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>

<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로

More information

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익 217 년 1 월 27 일 I Equity Research 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익은 3.74조원 (YoY +415%, QoQ +23%) 으로컨센서스에부합하는실적을달성했다. DRAM 은서버향제품의수요강세가지속되는가운데모바일향제품의계절적수요증가로인해가격이전분기대비

More information

USD USD China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률 (%) 0.0 시가총액 ( 백만USD) 250,825

USD USD China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률 (%) 0.0 시가총액 ( 백만USD) 250,825 USD 125.24 USD.52 China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률. 시가총액 ( 백만USD) 2,825 유통주식수 ( 백만주 ) 2,485 52주최저가 (USD) 64.66 52주최고가 (USD) 19.87 주가상승률

More information

Microsoft Word - daily_dynamics_주식시장_투자전략2012091017271601.doc

Microsoft Word - daily_dynamics_주식시장_투자전략2012091017271601.doc 주식시장 투자전략 T O N G Y A N G D a i l y D y n a m i c s 212.9.11 중국 관광객의 71%가 한국에 온 이유 Market Analyst 이재만 2-377-98 jaemahn.lee@tongyang.co.kr Market Analyst 조병현 2-377-95 byunghyun cho@tongyangcokr 중국 관광객의

More information

K-IFRS,. 2013, 2014 1, 2, 3,.,.. 2

K-IFRS,. 2013, 2014 1, 2, 3,.,.. 2 2014 4 2015. 2. 12 Investor Relations K-IFRS,. 2013, 2014 1, 2, 3,.,.. 2 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. : - Pro-forma - 3 1. : 1995.02 ( ) 1999 2005 2009 2013 1997 2000 2006 tv 2010 2014.10 2006.12 ( ) 2010.09 (

More information

Microsoft Word - 2016050208465809K_01_04.docx

Microsoft Word - 2016050208465809K_01_04.docx 아모레G (002790) 1Q16 review- 그 어려운걸 또 해냈습니다 (원) 박은경 Analyst eunkyung44.park@samsung.com 02 2020 7850 투자의견 목표주가 2016E EPS 2017E EPS 아모레퍼시픽 외 계열사의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 23%, 90% 성장하 며 당사 기대를 상회. 2분기 연속 어닝

More information

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11,236-4.6 4.7 14.9 영업이익 1,723 1,653 1,283 4.2 34.3 44.9 세전이익

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11,236-4.6 4.7 14.9 영업이익 1,723 1,653 1,283 4.2 34.3 44.9 세전이익 R 실적 리뷰 2014. 08. 13 BUY(Maintain) 목표주가: 1,100,000원 주가(8/12): 963,000원 시가총액: 81,568억원 아모레G(002790) 똘똘한 자회사 덕에 선전한 2분기 실적 생활용품 Analyst 박나영 02) 3787-5227 irispark@kiwoom.com 2분기 실적에서 동사의 주요 자회사 중 아모레퍼시픽과

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303631365FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D653649654245315570795852705972>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303631365FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D653649654245315570795852705972> 산업분석 삼성생명과 화재의 지분거래, 고수의 행마 Analyst 이병건 Investment Points Point 1. 지분구조 단순화 + 삼성생명의 주주지분 증가: 금번 삼성생명의 삼성물산 지분 처분은 1) 삼성그룹 금융계열사와 비금융계열사간 지분구조를 단순화하는 움직임의 일환이 며, 2) 이를 통해 삼성생명의 계약자지분조정이 주주지분으로 바뀌어 순자산가치가

More information

4. 주요 뉴스 쇼핑 지도가 바뀐다 서울 시내면세점 13곳 춘추전국시대: 서울 시내면 세점 6개서 13개로 급증, 명품 여행사 광고모델 몸값 껑충, 신규 면세점 오너 지원에 공격 경영, 중국 단체 관광객 및 명품 유치가 관건 (매일경 제, 5/2) 면세점 새내기 신세계

4. 주요 뉴스 쇼핑 지도가 바뀐다 서울 시내면세점 13곳 춘추전국시대: 서울 시내면 세점 6개서 13개로 급증, 명품 여행사 광고모델 몸값 껑충, 신규 면세점 오너 지원에 공격 경영, 중국 단체 관광객 및 명품 유치가 관건 (매일경 제, 5/2) 면세점 새내기 신세계 유통/화장품 Analyst 양지혜 2. 698-6667 jihye.yang@meritz.co.kr 1. 전주 동향 5월 셋째 주 유통업종 주가는 전반적으로 시장 대비 소폭 하회하는 수익 률을 달성하였으며, 종목별 주가 차별화가 뚜렷하게 나타났음. 신세계가 5/18 신규 면세점 오픈에 따른 기대감으로 주가 상승하였으며, 롯데쇼핑 또한 호텔롯데 상장에 따른 지주사

More information

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요

More information

Microsoft Word - SEC_0201

Microsoft Word - SEC_0201 218 년 2 월 1 일 I Equity Research 삼성전자 (593) 아쉬운디스플레이, 그래도반도체가있다 4Q17 Review: 반도체사업부견조한이익재확인삼성전자의 17년 4분기매출액은 65.98 조원 (YoY +24%, QoQ +6%), 영업이익은 15.15조원 (YoY +64%, QoQ +4%) 을기록했다. 반도체사업부는특별상여금이반영되었음에도불구하고영업이익이전분기대비

More information

<B3EDB9AEC0DBBCBAB9FD2E687770>

<B3EDB9AEC0DBBCBAB9FD2E687770> (1) 주제 의식의 원칙 논문은 주제 의식이 잘 드러나야 한다. 주제 의식은 논문을 쓰는 사람의 의도나 글의 목적 과 밀접한 관련이 있다. (2) 협력의 원칙 독자는 필자를 이해하려고 마음먹은 사람이다. 따라서 필자는 독자가 이해할 수 있는 말이 나 표현을 사용하여 독자의 노력에 협력해야 한다는 것이다. (3) 논리적 엄격성의 원칙 감정이나 독단적인 선언이

More information

13대 목 216 년 2 월 주력목의 수출 증감 요인 ㅇ 전년 2 월은 고가 해양플랜트가 다수 포함되었으나, 금년 2 월은 상선 위주 수출로 수출 감소 선박류 (-46.%) ㅇ (선가지수) 7 년 이후 하락세를 보이다 13 년 발주량 증가로 단 상승, 하지만 14 년

13대 목 216 년 2 월 주력목의 수출 증감 요인 ㅇ 전년 2 월은 고가 해양플랜트가 다수 포함되었으나, 금년 2 월은 상선 위주 수출로 수출 감소 선박류 (-46.%) ㅇ (선가지수) 7 년 이후 하락세를 보이다 13 년 발주량 증가로 단 상승, 하지만 14 년 216.3.4 Economist 문정희 3777-892 mjhsilon@kbsec.co.kr 2월 수출, 일평균 수출액 회복과 수출물량 증가는 긍정적 2월 수출총액은 364억 달러로 전년동월대비 12.2% 감소, 시장 예상치 16.6% 감소 전망은 상회 2월 일평균 수출액은 18.2억 달러로 1월에 록한 16.3억 달러 대비 1.9억 달러 개선 저가, 공업제

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 219 년 7 월 8 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 결자해지 2Q19 잠정실적 Review: HE사업부부진추정 LG전자의 19년 2분기잠정실적은매출액 15조 6,31억원 (YoY +4%, QoQ +4%), 영업이익은 6,522억원 (YoY -15%, QoQ -28%) 으로발표되었다. 이는컨센서스매출액 16조 1,844억원, 영업이익

More information

Microsoft Word _Company Note_APG.doc

Microsoft Word _Company Note_APG.doc Company Note 217. 7. 14 아모레 G(279) Marketperform / TP 13, 원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com [2Q17 Preview] 주력계열사악영향 현재주가 (7/13) 상승여력 124,원 4.8% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 1,224십억원 82,458천주 44십억원 /5 원

More information

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스

More information

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센 217 년 1 월 26 일 I Equity Research 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센서스에부합, 영업이익은 559 억원 (YoY +172%, QoQ +72%) 으로컨센서스 613억원을하회했다. 매출액은북미고객사향부품공급이시작되며예상치에부합했는데,

More information

2015 년 8 월 5 일 CJ 제일제당 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% Yo

2015 년 8 월 5 일 CJ 제일제당 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% Yo 2015 년 8 월 5 일 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% YoY), 1,917억원 (+55.4% YoY) 을시현했다. 물류제외한매출액및영업이익은각각 1조 9,671억원

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 219 년 4 월 1 일 I Equity Research JYP Ent. (359) 트와이스팬덤의글로벌확장을기대하며 Update BUY I TP(12M): 43, 원 I CP(4 월 9 일 ): 31,95 원 Key Data Consensus Data KOSDAQ 지수 (pt) 756.81 219 22 52 주최고 / 최저 ( 원 ) 39,15/19,4 매출액

More information

Microsoft Word - Retail Weekly_180225_F

Microsoft Word - Retail Weekly_180225_F 하나금융투자 Retail Weekly I 2.25 Retail Weekly Letter I 화장품, 218 년은설비투자많았던업체들유망 Analyst 박종대 (2-3771-8544) I RA 유민선 (818) I. 주가분석과투자전략 1. Top Picks: 이마트 / 신세계 / 호텔신라 / 코스맥스 / 연우 2. Neutral: BGF리테일 /LG생활건강 /GS리테일

More information

Microsoft Word - Retail Weekly_151115

Microsoft Word - Retail Weekly_151115 하나금융투자 Retail Weekly I 11.15 Retail Weekly Letter I 면세점심사결과함의와영향점검 Analyst 박종대 (2-3771-8544) I RA 유민선 (818) I. 주가분석과투자전략 1. Top Picks: 아모레P/ 신세계 / 현대백화점 / 코스맥스 / 제닉 / 하나투어 / 호텔신라 2. Neutral: 롯데쇼핑 /BGF리테일/GS홈쇼핑

More information

브랜드 ETF 에투자한다는컨셉으로 ODM/ 부자재업체들을사면된다. 어떤브랜드가성공하든, 대부분 Top 3 ODM 에서나온다. 코스맥스는글로벌 ODM 1 위로수혜폭이가장크다. 코스메카코리아는잉글우드랩실적전망치상향조정과밸류에이션회복에의한주가상승여력을높였다. 미국시장역시인디

브랜드 ETF 에투자한다는컨셉으로 ODM/ 부자재업체들을사면된다. 어떤브랜드가성공하든, 대부분 Top 3 ODM 에서나온다. 코스맥스는글로벌 ODM 1 위로수혜폭이가장크다. 코스메카코리아는잉글우드랩실적전망치상향조정과밸류에이션회복에의한주가상승여력을높였다. 미국시장역시인디 하나금융투자 Retail Weekly I11.18 Retail Weekly Letter I 화장품 ODM 은벤처브랜드 ETF Analyst 박종대 (2-3771-8544) I RA 배송이 (752) I. 주가분석과투자전략 1. Top Picks: 이마트 / 호텔신라 / 코스맥스 / 연우 2. Neutral: 아모레퍼시픽 / 아모레G/ 현대백화점 / 롯데하이마트

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1E2BEF7C5BDB9E6BAEAB8AEC7C1202D20B7CEB8B8BCD528303236303430295F30353331>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1E2BEF7C5BDB9E6BAEAB8AEC7C1202D20B7CEB8B8BCD528303236303430295F30353331> 포트폴리오전략팀 김철영 02-6114-1664 cy.kim@hdsrc.com [KOSDAQ] 로만손(026040): 6월부터 제이에스티나 로 새롭게 태어나고, 소비업종 가운데 새로운 보석 으로 부각 될 것 SUMMARY 2016년 국내 패션 주얼리 시장 규모는 8,000억원 수준, 로만손의 시장 점유율은 13%, 3월부터 면세점 판매 실적 급증하며 사상 처음

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 218 년 1 월 12 일 I Equity Research LG 이노텍 (117) 양호한이익률시현 3Q18 Preview: 영업이익 1,256억원으로컨세서스상회 LG이노텍의 18년 3분기매출액은 2조 4,32 억원 (YoY +35%, QoQ +58%), 영업이익은 1,256 억원 (YoY +125%, QoQ +823%) 으로컨센서스를소폭상회하는실적을기록할것으로전망된다.

More information

2017 년 10 월 12 일 I Equity Research 하나투어 (039130) 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는

2017 년 10 월 12 일 I Equity Research 하나투어 (039130) 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는 217 년 1 월 12 일 I Equity Research 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는본업의성장성훼손에따른밸류에이션 ( 18년목표 P/E 3배 ) 하향요소로작용할위험이있다. 또한, 사드규제완화기대감이점증하고있지만하나투어는외인카지노

More information

Microsoft Word INTERNET-GAME-JP.docx

Microsoft Word INTERNET-GAME-JP.docx 218 Industry Report 218.3.15 인터넷/게임 (비중확대/Maintain) 일본 탐방기: 라이프 스타일 지배력 문지현 2-3774-164 jeehyun.moon@miraeasset.com ( 십억달러 ) (%) ( 십억달러 ) (%) 16 모바일광고 (L) 1 8 모바일광고 (L) 8 PC 광고 (L) PC 광고 (L) 12 비디오광고비중

More information

Highlights

Highlights 2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원

More information

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만, 216 년 8 월 1 일 I Equity Research 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 14억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만, 영업이익은 14억원으로전년비 86% 증가했다. 기타손익이 -72억원, 금융손익이 -62억원 ( 외환평가손 4억 ) 으로세전이익은

More information

Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc

Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc 214. 2. 11 Meritz Financial Team 은행/증권 Analyst 박선호 2-639-2627 sunho.park@meritz.co.kr 보험 Analyst 윤제민 2-639-4611 jemin.yoon@meritz.co.kr RA 은경완 2-639-2697 kyungwan.eun@meritz.co.kr Weekly Top-Picks 하나금융지주(8679)

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 216 년 1 월 28 일 I Equity Research S-Oil (19) 예상치를하회하는실적시현. 다만, 연말배당은예상치상회예상 3Q16 영업이익예상치를큰폭하회 3Q16 영업이익은 1,162 억원 (QoQ -82%, YoY +62%) 으로시장예상치 (3,369 억원 ) 와하나금융투자추정치 (2,296 억원 ) 를각각 66%, % 하회하는부진한실적을시현했다.

More information

0904fc52803f4757

0904fc52803f4757 212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도

More information

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_) 218 년 6 월 21 일 I Equity Research 우려에도호실적지속 2Q18 Preview: 영업이익 5.2조원으로상향 SK하이닉스의 18년 2분기매출액은 1.14 조원 (YoY +52%, QoQ +16%), 영업이익 5.2조원 (YoY +71%, QoQ +19%) 으로전망한다. 하나금융투자는 SK하이닉스의 18년 2분기 DRAM bit 출하가이던스

More information

Microsoft Word - LGIT_0123

Microsoft Word - LGIT_0123 218 년 1 월 24 일 I Equity Research LG 이노텍 (117) 18 년하반기실적까지기다림이필요하다 4Q17 Review: 영업이익 1,412억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 4분기매출액은 2조 8,698 억원 (YoY +4%, QoQ +61%) 으로컨센서스를상회했고, 영업이익은 1,412억원 (YoY +2%, QoQ +152%) 으로컨센서스를하회했다.

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 219 년 1 월 31 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전수출증대와 TV 회복확인 > 전장적자 3Q19 Review: TV 수익성개선은유의미 LG전자의 19년 3분기세부실적은매출액 15조 7,7 억원 (YoY +2%, QoQ +.5%), 영업이익은 7,814 억원 (YoY +4%, QoQ +2%) 을기록했다. 잠정실적발표당시에하나금융투자가호실적의원인으로추정했던

More information

0904fc5280257b90

0904fc5280257b90 02-768-3722 james.song@dwsec.com 02-768-4168 will.lee@dwsec.com Valuation 저평가 + 사상 최대 실적 + 재무 구조 개선의 3박자 2분기 OP 1.05조원, 연간 OP 4.1조원의 사상 최대 실적 예상 메모리 시장과 하이닉스를 확신하는 이유 중장기 Level up의 변곡점! I. Valuation 및

More information

0904fc5280497d85

0904fc5280497d85 213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이

More information

, Analyst, 3774 3987, duncanlim@miraeasset.com (%) 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

, Analyst, 3774 3987, duncanlim@miraeasset.com (%) 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Sector comment Korea / Retailing 26 May 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3987 duncanlim@miraeasset.com See the last page of this report for important

More information

Microsoft Word - LGE_0402

Microsoft Word - LGE_0402 218 년 4 월 2 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전과 TV 튼실하다 1Q18 Preview: 영업이익 8,833억원으로상향 LG전자의 18년 1분기매출액은 15조 6,177 억원 (YoY +7%, QoQ -8%), 영업이익은 8,879억원 (YoY -4%, QoQ +142%) 으로전망한다. 전년동기대비소폭감익인데, 이는 17년

More information

그림 1. 중국인입국자수 그림 2. 연도별월간중국인바운드추이와 218 년전망 ( 천명 ) 중국인입국자수 1, 중국인입국자수증가율 ( 우 ) (YoY,%)

그림 1. 중국인입국자수 그림 2. 연도별월간중국인바운드추이와 218 년전망 ( 천명 ) 중국인입국자수 1, 중국인입국자수증가율 ( 우 ) (YoY,%) 하나금융투자 Retail Weekly I 6.1 Retail Weekly Letter I 5 월중국인바운드실망스런수준 Analyst 박종대 (2-3771-8544) I RA 배송이 (752) I. 주가분석과투자전략 1. Top Picks: 호텔신라 /GS리테일 / 코스맥스 / 한국콜마 2. Neutral: BGF리테일 /LG생활건강/ 롯데쇼핑 / 아모레G/

More information

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재 기계 비중확대 밸브, 피팅업체 탐방 후기 Industry Report 211.9.22 ㆍ 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 ㆍ 상광벤드 - 9월에도 무난핚 수주실적 달성 ㆍ 하이록코리아 부지확장을 통해 성장력 확충 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 태광은 연초부터 시작된 선별수주에 힘입어 3분기 영업이익률은 8% 수준으 로 개선될 전망이다.

More information

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc 와이지엔터테인먼트(12287) 매수(유지) / TP: 69,원(상향) 주가(3/16, 원) 48,85 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE 시가총액(십억원) 487 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (십억원) (배) (배) (배) (%) 발행주식수(백만) 1 29A 36 7

More information

Microsoft Word _KTNG 1Q16 Review

Microsoft Word _KTNG 1Q16 Review 216 년 4 월 22 일 I Equity Research 1Q16 Review: 체력 Level-up 1Q16 Review: 시장기대치큰폭상회 는 1분기연결매출액및영업이익을각각 1조 913억원 (YoY -4.%), 3,93 억원 (-8.3% YoY) 을시현했다. 개별기준매출액및영업이익은각각 7,12 억원 (YoY - 8.9%), 3,274 억원 (YoY -13.8%)

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 2017 년 4 월 18 일 I Equity Research 상신브레이크 (041650) 중국로컬완성차로의납품증가 2017년매출액 / 영업이익 5%/17% 증가할전망 2017년매출액 / 영업이익은 5%/17% 증가한 3,998 억원 /362 억원 ( 영업이익률 9.1%, +1.0%p (YoY)) 으로예상한다. 국내본사의매출액은미국 / 중국수출물량의증가로 3%

More information

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 2018 년 3 월 14 일 I Equity Research 삼성 SDI (006400) 폭스바겐의 Road map E 폭스바겐, 2030년까지전기차배터리생산에 68조원투자폭스바겐이지난 17년 9월발표한 Road map E 는 2030년까지 95조원을투자해 300종의전기차모델을생산한다는것이골자다. 특히투자금의 72% 수준인 68조원은전기차배터리생산공장투자에집중될것으로전망된다.

More information

Microsoft Word - 2016010509022024.docx

Microsoft Word - 2016010509022024.docx 비중확대 (Maintain) Earnings Preview 216.1.27 [증권/보험] 정길원 2-768-3256 gilwon.jeong@dwsec.com 김주현 2-768-4149 juhyun.kim@dwsec.com 4Q Preview: 상품이익 감소로 2분기 연속 부진 주요 증권사들의 4Q 실적은 매우 부진하다. 경상적으로 가장 큰 이유는 상품운용이익의

More information

Microsoft Word - 20130422154131407_1.doc

Microsoft Word - 20130422154131407_1.doc Company Report 213.4.23 이마트 (13948) 소비경기 둔화 및 규제영향으로 1분기 기존점 신장율 역신장 지속 투자의견: HOLD (M) 목표주가: 28,원 (M) 소매/유통 이마트가 3 월 실적을 발표함에 따라 1 분기 실적이 집계되었습니다. 기존점 신장율은 1~2 월 -9.%에서 2 월 - 4.4%로 역신장 폭이 많이 축소되었습니다. 그러나

More information

Microsoft Word - JYP_190707

Microsoft Word - JYP_190707 19년 7월 8일 I Equity Research ITZY를 시작으로 컨텐츠의 반전을 기대한다 목표주가 하향 Update 보수적인 추정(년 EPS 8% 하향) 및 밸류에이션 하향 BUY (3.4)으로 목표주가를 37,(-14%)으로 하향한다. I TP(12M): 37,(하향) I CP(7월 5일): 24, 최대주주와 관련한 타 기획사들의 이슈와 일본과의 갈등이

More information

Microsoft Word _Daesang 2Q16 Review

Microsoft Word _Daesang 2Q16 Review 216 년 8 월 17 일 I Equity Research 2Q16 Review: 연결자회사실적개선이이끈호실적 2Q16 Review: 연결자회사실적호조 2분기연결매출액및영업이익은각각 7,16 억원 (YoY +9.9%), 33억원 (YoY +36.4%) 를시현했다. 개별기준매출액및영업이익은각각 4,568 억원 (YoY +14.1%), 285억원 (YoY +12.1%)

More information

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final 215. 6. 12 블루콤(3356) Not Rated Analyst 이존아단 2) 3787-2186 jon@hmcib.com 틈새시장의 저평가된 강자 현재주가 (6/11) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 1M 절대주가(%) 6. 상대주가(%p) 2.3 K-IFRS 연결

More information

Microsoft Word - (20160406)HMC_Company_한전KPS_1Q16preview

Microsoft Word - (20160406)HMC_Company_한전KPS_1Q16preview Company Note 216. 4. 6 한전KPS(516) BUY / TP 9,원 운송/유틸리티/조선 Analyst 강동진 Jr. Analyst 윤소정 2) 3787-2228 2) 3787-2473 dongjin.kang@hmcib.com sjyoon@hmcib.com 2H16 실적 모멘텀 및 UAE 정비 수주로 주가 회복 기대 현재주가 (4/5) 상승여력

More information

Microsoft Word _Cosmetic_Industry Note_2016 Outlook.doc

Microsoft Word _Cosmetic_Industry Note_2016 Outlook.doc Industry Note 215. 12. 8 화장품 / 음식료 Analyst 홪화장품 조용선선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com OVERWEIGHT 인바운드는 K-Beauty 의거울이다 대외 / 대중국성장성구조적초입단계, 글로벌경쟁력과시장지위기반한업종투자의견 Overweight Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com

More information

Microsoft Word - Urban mining 121115_final_comp.doc

Microsoft Word - Urban mining 121115_final_comp.doc 포스코엠텍(952) 매수(유지) / TP: 16,원(상향) 주가(11/13, 원) 11,1 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE 시가총액(십억원) 462 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (%) (십억원) (배) (배) (배) (%) 발행주식수(백만) 42 21A 544 15 8 8 298

More information

Microsoft Word - 20160204200508697_1

Microsoft Word - 20160204200508697_1 Company Report 216.2.5 CJ E&M (1396) 일회적 요인보다 변화의 큰 흐름을 보자 미디어/엔터 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) What s new? 매출액 3,85억 원 YoY +12.9%, 영업이익 121억 원 YoY +24.6%, 순이익 -779억 원. 컨센서스 대비 매출액 상회, 영업 및 순이익 하회 Our view

More information

표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1

표 1. 가계소득 / 지출 ( 단위 : 천원, %) 2Q14 3Q14 4Q14 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q16 2Q16 금액 ( 천원 ) 가계소득 4,187 4,423 4,287 4, 4,34 4,44 4,33 4,91 4,343 경상소득 4,68 4,27 4,1 LIG Research Division Industry Analysis 216/8/24 Analyst 김태현ㆍ 2)6923-7312 ㆍ thkim@ligstock.com 유통 ( 비중확대 ) 여전히소비는바닥을확인중! 아직은지켜봐야할시기 - 소비심리악화지속으로현재유통업계전반의영업이부진한상황 - 김영란법은상품권과선물세트판매가많은백화점과대형마트의실적에부정적영향을줄것임

More information