Microsoft Word - IR_061030_Sonokong_K.doc

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - IR_061030_Sonokong_K.doc"

Transcription

1 손오공 (6691) 완구/게임 26 년 1 월 31 일 COMPANY REPORT 매수 주가 (1월3일) 적정주가 최경진 2) ,25 원 12,8 원 KOSPI : 1,356.11p KOSDAQ : 58.1p 시가총액 : 92.5 십억원 액면가 : 5 원 발행주식수 : 1. 백만주 유동주식수 : 4.3 백만주 (43.3%) 52 주 최고가/최저가 : 21,5 원/7,25 원 일평균 거래량 (6 일) : 189,736 주 일평균 거래액 (6 일) : 1,686 백만원 외국인 지분율 : 1.% 주요주주 : 최신규 48.8% 이희숙 8.% 절대수익률 3 개월 5.% 6 개월 -19.6% 12 개월 -21.6% KOSDAQ 대비 3 개월.8% 상대수익률 6 개월 -5.% 12 개월 -21.5% 근두운 타고 떠나는 서역기행 투자의견 매수, 적정주가 12,8원 제시 내수판매 중심의 사업에서 해외매출 본격 화라는 구조적인 변화와 함께 각 사업부문의 역량강화가 기대되는 동사에 대해 투자의견 매수와 적정주가 12,8원을 제시한다. 적정주가는 27년 예상실적 기준 P/E 9.9배, PBR 1.6배, EV/EBITDA 5.3배 수준이다. 마이멜로디 등 신규캐릭터 7편 출시 동사는 26년 하반기부터 마법전사 유캔도 및 달려라 이다텐 등을 포함해 총 7편의 신규캐릭터를 출시하고 있다. 27년 1분기 방영예정인 마이멜로디 는 이미 세계시장에서 검증된 컨텐츠로 향후 캐릭 터부문 성장 및 완구사업과의 높은 시너지가 예상되고 있다. 따라서 향후 동사의 OSMU(One source multi use) 사업도 보다 탄력적으로 진행될 전망이다. 신형완구 해외진출 및 게임사업 강화 전망 26년 4분기 출시예정인 RC비행완구 스카이버드 를 비롯해 감성형로봇(Emobots) 페로 등 신형완구는 해외매출 증 대에 기여할 전망이다. 또한 MMORPG 월드오브워크래프트(WOW)는 확장팩 불타는 성전 의 발매를 예정하고 있어 게임사업의 수익구조도 강화될 전망이다. 26년 4분기부터 턴어라운드 전망 동사는 4분기 계절적인 성수기에 접어들면서 완구사업을 중심으로 큰 폭의 외형성장이 기대되고 있다. 26년 매출액은 전년 대비 13.2% 증가한 535.8억원이 예상되고 있으며, 영업이익과 순이익은 흑자전 환하여 각각 55.3억원과 45.5억원을 기록할 전망이다. 또한 27년에는 매출액 826.2억원, 영업이익 15.7억원을 기록해 고정비 감소에 따른 이익성장세가 본 격화될 전망이다. 주가 추이 (원) 25, 2, 15, 1, 5, 손오공 주가 (좌축) KOSDAQ지수 대비 상대지수 (우축) 코스닥지수=1 (5년1월=1) 5년1월 6년1월 6년4월 6년7월 6년1월 월결산 매출액 영업이익 경상이익 순이익 EPS 증감률 PER PCR EV/EBITDA PBR ROE 배당수익률 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (배) (배) (배) (배) (%) (%) (22.2) (9.9) (7.5) (6.7) (674) 적전 na 13.4 (32.2) 1.5 (11.2) - 26E 흑전 E , E , 투자분석부 기업조사팀

2 목차 Investment Q&A 3 Valuation 4 사업부문별 성장모멘텀 점검 5 캐릭터 및 완구사업, Line-up 보강에 따른 성장 전망 7 게임부문, 신규게임 및 확장팩 발매로 수익모델 강화 11 게임산업 기본법 개정에 따른 신규사업 ISP 영향 13 26년 및 27년 실적전망 15 부록 : 요약 재무제표 2

3 Investment Q&A Q : 27년 매출액은 전년대비 54% 증가할 전망인데, 너무 낙관적이지 않은가? A : 27년 완구부문 매출액은 내수 363.8억원, 수출 136.6억원으로 총 5.4억원을 전망하 고 있다. 24년 동사의 완구부문 내수매출은 391.6억원을 기록했는데, 동 시기 주력캐릭 터는 탑블레이드 와 배틀비드맨 시리즈 2개였다. 반면 26년 하반기부터는 마법전사 유 캔도 를 비롯해 총 7편의 신규 캐릭터를 출시하고 있는 점을 감안하면, 내수부문 완구매출 추정치 363.8억원은 공격적이지 않은 수준으로 판단된다. 또한 27년부터는 완구수출이 본격화될 것으로 예상되고 있으며 하스브로(Hasbro), 마텔(Mattel), 산리오(Sanrio) 등 유수의 해외업체들과 전략적 제휴관계도 모색하고 있어 매출구조의 질적 변화가 가능할 전 망이다. 한편 보수적인 견지에서 개발중인 신규 온라인게임 및 신규사업 ISP 등은 매출전 망에 반영하지 않았다. Q ) 27년 예상되는 영업이익률 18%는 달성 가능한 수치인가? A : 동사는 사업특성상 매출액 증가에 따른 이익 레버리지가 높은 구조이다. 캐릭터 애니메이션 의 TV 방영이 사실상 간접마케팅의 효과를 내고 있어 광고선전비의 지출변동성이 낮으며, 판매량 증가에 따른 판매비 역시 고정비 성격이 짙다. 또한 주요 원재료인 ABS를 안정적 으로 공급받고 있는 가운데 27년부터는 자체생산 비중을 감소하고 외주생산 및 중국생 산을 확대할 계획으로 연간 17억원의 고정비 감소효과가 기대되고 있다. 따라서 매출원가 율은 26년 65.9%에서 27년 63.8%로 2.1%p 낮아질 전망이며, 영업이익률은 1.3%에서 18.2%로 7.9%p 높아질 전망이다. Q ) 새로 출시될 완구들이 해외시장에서 성공가능성이 높다고 보는 이유는? A : RC비행완구 스카이버드(Skybird) 는 기존 RC모델이 2~3만원의 고가이면서 조작 전문 성이 요구되었던 것에 반해, 7만원 수준의 저렴한 가격과 손쉬운 조작으로 보급성을 높였다 는 점에서 국내외 완구시장에서 성공가능성이 높다고 판단된다. 또한 감성형로봇 (Emobots) 페로(Pero) 역시 Top-tier 제품들에 비해 저렴한 가격과 경쟁력 있는 기능 들로 로봇완구 시장의 저변확대에 기여할 전망이다. 현재 WowWee의 로보사피엔 (Robosapien)V2 가 4만원, Ugobe의 플레오(Pleo) 가 25만원 수준인 반면, 동사의 페로 는 5만원 수준의 가격으로 보급형 시장을 공략할 전망이다. 1998년 출시되었던 Hasbro의 퍼비(Furby) 가 출시 1년만에 5만대, 24년 출시되었던 로보사피엔V1 이 1년만에 23만대가 판매된 것을 감안할 때, 동사 역시 이들 제품의 출시로 국내외 완구시장에서 차 별화된 시장접근이 가능할 것으로 예상된다. Q ) 재고자산 및 매출채권의 높은 비중은 위험요인이 아닌가? A : 동사는 25년 4분기에 재고자산 평가손실과 매출채권 대손상각 등 총 14억원의 부실자 산을 비용처리했다. 높은 재고자산은 부담요인이 분명하지만, 완구산업이 갖는 계절적 특성 상 크리스마스 및 연말특수가 있는 4분기 성수기에 매출발생이 집중되는 바, 일정수준의 재고물량 확보가 불가피한 사업구조를 가지고 있다. 다만, 25년의 경우 출시된 제품들의 시장성이 낮았고 killer item이 부족했다는 한계가 있었지만, 향후 출시될 신규컨텐츠들의 시장조사를 감안할 때, 27년부터 유동자산 중 재고자산 비중은 감소할 전망이다. 26 년 상반기 기준 재고자산은 311.7억원이지만 26년과 27년에 각각 271.억원과 216.8억원으로 낮아질 전망이다. 한편 매출채권 역시 유통채널 중 가장 위험성이 높았던 도매상을 통한 매출채권 회수가 원활해지고 있으며, 신뢰도 높은 대형도매상과 대형할인마 트를 통한 매출이 증가하고 있어 리스크 요인으로서 영향력은 감소할 전망이다. 3

4 Valuation 투자의견 매수와 적정주가 12,8원 제시, 현 주가대비 상승여력 38.4% 적정주가는 27년 추정실적 기준 P/E 9.9배, PBR 1.6배, EV/EBITDA 5.3배 수준 27년 GMSH Universe 코스닥 시장지표와 비교시 과도하지 않은 수준 투자의견 매수, 적정주가 12,8원 제시 26년 하반기부터 총 7편의 신규캐릭터 출시를 예정하고 있는 동사는 향후 캐릭터 사업부문 과 완구사업 부문의 높은 시너지가 예상되고 있다. 27년부터는 신형 완구의 해외시장 진출이 본격화될 것으로 예상되고 있으며, 게임사업부문 역시 확장팩 발매 및 신규게임 출시로 수익구 조를 강화할 전망이다. 매출인식의 구조적 변화와 각 사업부문의 역량강화가 기대되는 동사에 대해 투자의견 매수와 적정주가 12,8원을 제시한다. Valuation Table 적정주가는 27년 실적기준 P/E 9.9배, PBR 1.6배 수준, 상승여력은 38.4% 제시한 적정주가 12,8원은 27년 예상실적을 기준으로 GMSH Universe 코스닥시장의 평 균 P/E 9.9배를 적용한 가격이며, 현 주가대비 상승여력은 38.4%이다. 이는 27년 추정실적 을 기준으로 PBR 1.6배, EV/EBITDA 5.3배에 해당하는 수준이며, 27년 GMSH Universe 코스닥시장의 예상지표들과 비교할 때 과도하지 않은 수준으로 판단된다. 현재 동사의 주가는 27년 실적 기준으로 P/E 7.1배, PBR 1.1배, EV/EBITDA 3.9배의 수준에서 거래되고 있다. 27년 예상실적 기준의 P/E Valuation (원, 배) 27E 28E EPS 1,299 1,428 P/E GMSH Universe 코스닥 P/E 현 주가 9,25원 적정주가 12,8원 현 주가대비 상승여력 38.4% 자료: 굿모닝신한증권 추정 4

5 사업부문별 성장모멘텀 점검 완구사업, 수출형 완구 출시로 27년부터 해외시장 매출 대폭 증가할 전망 캐릭터사업, 마이멜로디 포함해 7편의 신규캐릭터 출시로 OSMU사업 본격화 로봇완구 및 ISP 등 신규사업은 특화된 영역으로 성장하며 차별화 사업부문별 매출액 및 매출비중 (억원) E 27E 28E 완구 수출 내수 매출액 비중 (%) 캐릭터 매출액 비중 (%) 게임 매출액 비중 (%) 기타 (PC방, 용역) 매출액 비중 (%) 자료: 손오공, 굿모닝신한증권추정 합계 완구사업 완구, 해외시장 진출 본격화로 매출비중 높아질 전망 동사의 완구사업은 매출비중의 6% 수준을 차지하는 주력사업 부문이다. 26년은 신형완구 출시의 지연과 25년 출시된 신규캐릭터 완구가 부족했던 영향으로 매출기여도는 크지 않을 전망이다. 26년 완구부문 매출액은 33.2억원을 기록할 전망으로 매출액대비 56.6%를 차지 할 것으로 예상된다. 그러나 26년 하반기 출시를 예정하는 스카이버드(Skybird) 및 애완형 로봇완구 페로(Pero) 등 신형완구의 수출 및 내수판매가 증가할 것으로 예상되는 27년부터 는 완구부문의 매출 증가세가 전망된다. 특히 RC(Radio Control)모형 및 로봇완구 시장은 미 국, 일본 등 해외시장이 주도하고 있어, 동 제품들은 내수보다는 수출판매를 통한 매출기여도가 높을 것으로 예상된다. 27년 완구부문 매출액은 수출 136.6억원, 내수판매 363.8억원을 기 록해 전년대비 64.9% 증가한 5.4억원을 기록할 전망이다. 캐릭터사업 캐릭터, 신규컨텐츠 7편 출시로 27년 매출은 18% 성장할 전망 26년까지 캐릭터사업의 매출비중은 4~5% 수준에 머물 것으로 예상되지만, 신규캐릭터 7편 의 순차적인 출시로 인해 27년부터는 캐릭터 수수료 역시 크게 증가할 전망이다. 26년 하 반기부터 애니메이션 마법전사 유캔도 및 달려라 이다텐 등을 출시했으며, 27년 상반기까 지 총 7편의 신규 애니메이션 방영을 예정하고 있다. 또한 동사는 세계시장에서 이미 상품화에 성공한 일본 산리오 社 마이멜로디 의 국내상품화권을 획득하고 있어, 마이멜로디의 애니메이션 방영 및 상품화사업이 본격화될 27년부터는 캐릭터사업도 성장세를 보일 전망이다. 27년 동사의 캐릭터부문 매출액은 66.3억원을 기록해 전년대비 18.3% 증가할 것으로 예상되며, 매 출비중 역시 8.%로 높아질 전망이다. 5

6 게임사업 게임, WOW 확장팩 발매에 따른 효과로 트래픽 증가전망 블리자드(Blizzard) 社 의 MMORPG 월드오브워크래프트(WOW)의 PC방 유통을 담당하고 있는 동사는 27년 연초로 예정되는 WOW 확장팩 불타는 성전 의 발매를 계기로 동 부문 매출증 가가 예상되고 있다. 25년 1월 유료화 당시 RPG게임 점유율 22%를 기록했던 WOW는 한 때 12%까지 점유율이 하락했지만, 지속적인 대규모 업데이트를 전후로 트래픽이 증가하고 있 으며, 향후 이러한 추세는 확장팩 발매에 대한 기대감과 함께 이어질 전망이다. 한편 동사는 워크래프트3(Warcraft3)를 비롯해 심슨(Simpson), 소닉(Sonic) 등 4종 이상의 PC패키지(PC package) 게임을 판매하고 있다. 비벤디유니버셜(Vivendi Universal Games), 세가(Sega), 아타리(Atari) 등 해외 유수의 게임개발 및 배급사의 제품을 공급하고 있어 패키 지 게임부문 매출도 안정세를 이어갈 전망이다. 26년 182.8억원이 예상되는 게임부문 매출 은 27년 25.8% 증가한 229.9억원을 기록할 것으로 전망된다. 향후 주력사업의 역량강화 및 신규사업의 독창성 부각될 전망 완구사업, 전략파트너 통한 해외시장 진출 본격화 전망 캐릭터 및 게임사업의 안정세, 신규사업의 독창적 사업영역 구축 전망 27년부터 각 사업부문별 외형성장세가 전망되고 있다. 우선 매출비중의 6%를 차지하고 있 는 완구사업은 스카이버드(Skybird) 및 애완형 로봇완구 페로(Pero) 등의 출시로 내수판매 증가와 함께 본격적인 해외매출이 가능할 전망이다. 파트너쉽을 유지하고 있는 월마트 (Walmart), 마텔(Mattel), 하스브로(Hasbro) 등 해외 유수업체들과 전략적 제휴를 통한 시장 공략이 기대되고 있어 완구사업 전망은 긍정적이다. 한편 4~5% 수준에 머물던 캐릭터부문 매출비중은 27년과 28년에 각각 8.%와 8.3%로 증가할 것으로 예상된다. 26년 하반기부터 27년까지 총 7편의 신규 캐릭터를 보강할 예정 이며, 마이멜로디 를 비롯해 인지도 높은 캐릭터들의 출시로 OSMU(One Source Multi Use) 사업의 본격화 및 완구사업과의 시너지효과도 높아질 전망이다. 게임사업 부문 역시 월드오브워 크래프트(World of Warcraft, 이하WOW) 확장팩 발매 및 온라인 신규게임 출시에 따라 매출 증가가 예상되고 있으며, ISP(Information Strategy Plan) 및 로봇사업 등 특화된 신규사업의 추진도 긍정적인 영향이 기대되고 있다. 사업부문별 추가 및 신규아이템과 향후 전망 사업부문 기존사업 추가 및 신규사업 완구 21년 탑블레이드 Skybird 및 로봇완구 Pero 등 수출형 완구출시 24년 배틀비드맨 중심 신규캐릭터 보강에 따른 완구부문 시너지 예상 캐릭터 탑블레이드 日 산리오 社 의 마이멜로디 포함 배틀비드맨 중심 마법전사 유캔도, 이다텐 점프 등 7개 신규 게임 1 WOW 확장팩 발매에 따라 4분기 트래픽 증가전망 2 Package게임 워크래프트3를 중심으로 안정적 매출 지속 3 온라인게임 COB, 샤이야 등 해외수출 진행 제논, 라이프온라인 등 신규게임 출시예정 ISP - 게임산업 기본법 개정에 따른 수혜 전망 로봇사업 - 로봇완구 및 테마파크 사업 추진은 특화된 사업영역으로 성장할 전망 자료: 굿모닝신한증권 신규아이템 런칭시기 및 예상되는 효과 자료: 굿모닝신한증권 Skybird 및 로봇완구 Pero 출시 (내수를 비롯해 수출부문 외형성장 전망) WOW 확장팩 불타는성전 발매 (트래픽 및 점유율 증가할 전망) 마이멜로디 TV방영 (캐릭터 OSMU사업 본격화 전망) 온라인 신규게임 출시 (제논, 라이프온라인) 게임산업법 개정에 따라 ISP사업 가시화 (27년 4월 28일 운영정보 표시 의무화) 6

7 캐릭터 및 완구사업, Line-up 보강에 따른 성장 전망 마이멜로디 포함 시장성 높은 신규 캐릭터 7편 Line-up으로 OSMU 시너지 기대 스카이버드 및 로봇완구 등 신형 완구 출시에 따라 해외시장 진출 본격화될 전망 로봇완구 및 테마파크 사업 연계의 독창적인 비즈니스 모델로 경쟁력 강화 검증된 캐릭터 마이멜로디(My Melody) 27년 1분기 방영 예정 마이멜로디 방영 및 상품화권 취득으로 캐릭터완구 사업부문 성장세 전망 마이멜로디 는 헬로키티 와 함께 산리오 社 의 주력 캐릭터 캐릭터시장 확대로 높은 프리미엄을 받았던 산리오 주가 동사는 일본 산리오(Sanrio) 社 로부터 마이멜로디(My Melody) 에 대한 애니메이션 방영권과 국내 상품화 권리를 취득했다. 마이멜로디는 27년 1분기 케이블TV를 통해 방송이 예정되고 있으며, 26년 하반기부터 상품화사업을 진행할 계획이다. 현재 마이멜로디는 일본 TV Tokyo, TV Osaka를 통해 2차 방영이 이루어지고 있으며, 동사는 향후 상품화사업 및 2차 애 니메이션 방영 등을 순차적으로 계획하고 있어, 동 아이템은 애니메이션 캐릭터 및 완구사업 부 문의 성장을 주도할 전망이다. 마이멜로디(1975년 출시)는 헬로키티(Hello Kitty, 1974년), 배드 바츠마루(Bad Badtzmaru, 1993년), 리틀 트윈스타(Little Twinstar, 1975년) 등과 함께 산리오 주력 캐릭터 중 하나이다. 특히 1년 앞서 태어난 헬로키티와 함께 199년대 중반부터 아시아 지역을 중심으로 선풍적인 인기를 보인 가운데 2년부터 미국, 유럽 등 세계적으로 관심이 확산되고 있는 검증된 캐릭 터이다. 헬로키티와 마이멜로디는 많은 공통점을 갖고 있다. 출시 시기 뿐 아니라, 각각 고양이 와 토끼를 소재로 친근한 동물을 모티브로 하고 있다는 점과 45여개의 산리오 아이템 중 가장 많은 상품화에 성공하며 세계적으로 인기를 얻고 있는 캐릭터라는 점이다. 헬로키티는 태어난 지 2년이 지난 199년대 중반부터 선풍적인 인기를 끌었고 아시아 지역으 로 수출도 본격화되었다. 2만개 이상의 제품 상품화를 이뤄내며 산리오 매출의 핵심적인 역할을 했으며, 캐릭터 시장의 팝아이콘(Pop icon)으로 자리매김했다. 1995년 78억엔에 불과했던 산 리오 매출액은 1998년에는 1,28억엔을 기록하며 급증세를 나타냈다. 산리오가 편입된 도쿄종 합주가지수(TOPIX)는 1998년 1월 1,35.6pt를 기록하며 비교시점인 1994년 종가대비 33.6% 하락했지만, 산리오 주가는 동 시기부터 상승세를 지속했다. 특히 1999년에는 시장대비 143.2% Outperform하며 본격적인 외형성장과 그에 따른 성장 프리미엄을 반영했다. 동사 역시 마이멜로디의 TV애니메이션 방영권을 비롯해 완구, 의류, 도서, 생활용품, DVD 등 각종 제품들의 상품화권을 취득하고 있는 만큼, 동 캐릭터에 대한 상품화사업이 본격적으로 전 개될 27년부터는 캐릭터 및 완구사업의 높은 성장이 가능할 전망이다. 헬로키티, 마이멜로디 등 팝아이콘 프리미엄이 반영되었던 산리오 주가 ( =1pt) Hello Kitty Premium (십억엔) SanRio 매출액(우축) TOPIX (좌축) SanRio 주가 (좌축) 4 자료: Bloomberg, 굿모닝신한증권 7

8 애니메이션 신규 컨텐츠 7편 Line-up 사업성 높은 컨텐츠 확보로 OSMU사업도 활발해질 전망 동사는 26년 하반기 애니메이션 신규 컨텐츠 7편을 확보하고 방영을 시작하고 있다. 이미 방영을 시작한 마법전사 유캔도 와 달려라 이다텐 등을 비롯해 대부분 애니메이션들은 완구 출 시가 병행되고 있어 사업부문간 시너지가 기대되고 있다. 이중에서 완구를 비롯해 캐릭터 상품 화가 가장 활발할 것으로 기대되는 아이템은 마이멜로디 이다. 이에 따라 하나의 캐릭터로 다양 한 상품화 사업을 전개하는 OSMU(One Source Multi Use) 사업도 보다 탄력을 받을 것으로 전망된다. 기존의 완구 및 캐릭터 부문 매출은 21년부터 출시된 탑블레이드 시리즈와 24년부터 출 시되었던 배틀비드맨 시리즈 중심으로 이루어졌지만, 향후 다량의 신규 캐릭터 보강에 따라 사 업부문간 긍정적인 영향이 기대된다. 지난 26년 8월 방송을 시작한 마법전사 유캔도 의 경우 계절적 비수기임에도 불구하고 3분기 동안에 캐릭터 완구판매가 증가세를 보였다. 이러한 효과 를 감안할 때 향후 신규 캐릭터들의 매출기여도 역시 높아질 것으로 예상된다. 애니메이션 신규 컨텐츠 7편 제목 분량 Target 연령 방영시작 방송국 마법전사 유캔도 3분 52편 5~11 26년 8월 재능방송 슈가슈가 룬 3분 51편 6~1 26년 8월 투니버스 키라린 레볼루션 3분 52편 1~13 26년 9월 투니버스 록맨 에그제 스트림 3분 52편 5~13 26년 9월 투니버스 달려라 이다텐 3분 52편 1~13 26년 1월 투니버스 *마이멜로디 3분 52편 1~13 27년 1분기 미정 크래쉬 비드맨 3분 5편 1~13 27년 1분기 미정 자료: 손오공 마이멜로디(My Melody) 마법전사 유캔도 자료: 손오공 자료: 손오공 완구부문, 해외시장 공략형 제품 출시로 성장 기대감 높아 해외 완구 및 유통업체와 파트너쉽 통해 수출시장 공략 본격화할 전망 한편 미국 마텔(Mattel) 社 사의 바비(barbie) 인형을 국내 독점공급하고 있는 가운데, 26년 8월 일본 산리오(Sanrio) 社 와 전략적 제휴 및 라이센스 계약을 체결함으로써 향후 완구사업의 성장이 기대되고 있다. 또한 해외시장에서 성공가능성이 높은 수출형 완구들도 출시를 앞두고 있어 완구부문의 매출전망 역시 긍정적이다. 특히 세계최대의 유통업체인 월마트(Walmart)를 비롯해 완구업체 마텔(Mattel), 하스브로(Hasbro), 산리오(Sanrio) 등 해외 유수업체들과 파 트너쉽을 유지하고 있어 이를 통한 전략적 제휴 및 긍정적 효과가 기대되고 있다. 8

9 27년부터 완구사업부문 수출액 증가할 전망 RC비행완구 스카이버드(Skybird) (억원) Q6 3Q6E 1Q7E 3Q7E 1Q8E 3Q8E 완구수출 완구내수 자료: 굿모닝신한증권 추정 자료: 손오공 수출형 완구출시로 27년부터 완구부문 해외매출 증가할 전망 26년 4분기 출시를 예정하고 있는 수출형 완구는 RC(Radio Control) 비행완구 스카이버드 (Skybird) 와 학습형 애완로봇 페로(Pero) 이다. 스카이버드는 간편한 조작과 저렴한 가격을 갖춘 제품으로 기존 RC모형들이 높은 가격과 조작의 전문성을 요구했던 것과 비교한다면, 저가 의 보급성을 갖춘 비행완구라는 점에서 내수 및 해외시장의 공략이 가능할 전망이다. 동사의 완 구사업은 그동안 내수시장에 의존해 왔으나, 27년부터는 해외매출이 본격화될 것으로 전망된 다. 이에 따라 27년과 28년의 완구부문 해외매출은 각각 136.6억원과 245.5억원이 예상 되며, 이는 전체 완구매출 중 각각 27.3%와 38.3%의 비중을 차지할 전망이다. 스카이버드, 높은 시장성으로 해외매출 주도할 전망 제품사양 고려할 때 해외시장에서 성공 가능성은 매우 높을 전망 신형완구 스카이버드는 RC모형 시장이 미국, 일본, 유럽 등 해외시장을 중심으로 형성되고 있 는 점을 볼 때, 내수판매 보다는 수출판매를 통한 매출기여도가 높을 것으로 예상된다. 스카이 버드의 시장성을 분석하기 위해 비교한 제품은 23년 하이즈항공에서 개발한 무동력 비행완 구 에어로X이다. 두 제품은 비행방식에 있어서는 차이가 있지만, 저가의 보급성을 최대강점으로 개발되었다는 큰 공통점이 중요한 의미를 갖는다. 에어로X가 원하는대로 조종할 수 없는 제품 이었으며, 비행시간도 짧았던 것과 비교하면 스카이버드는 RC완구이면서 충분한 비행시간을 확 보하고 있어 시장성은 매우 높다고 판단된다. 유통채널 면에서 에어로X는 세가토이즈(SEGA TOYS)가 판매권을 인수하면서 해외시장 진출이 용이했지만, 동사 역시 월마트, 하스브로 등 해외 유수업체와의 파트너쉽을 고려할 때 유통망이 걸림돌이 되지는 않을 것으로 예상된다. 첫 해 판매량은 3만대로 추정했으며, 27년 스카이버드의 해외매출액은 99.8억원을 기록해 완 구부문 수출의 73.1%를 기록할 전망이다. 스카이버드 시장성 분석 에어로X (Aero-X) 스카이버드 (Skybird) 개발사 하이즈항공(Hize Aero) 건국대 학내벤처 '마이크로에어로봇'과 공동개발 생산 및 판매 세가토이즈(SEGA TOYS) 손오공(SONOKONG) 개발기간 및 비용 3년, 27억원 2년, 1억원 무게 7.5g 48g 비행방식 무동력비행 RC(Radio Control) 비행시간 3초 15분 소재 EPP(발포폴리프로필렌) EPP 출시시기 23년 2월 26년 11월 예정 첫해 판매량 3만대 3만대 (이하 추정) 대당 판매가격 (달러) 15 7 첫해 판매액 (십만 달러) 자료: 각사 자료, 굿모닝신한증권 주: EPP(Expanded Poly Propylene), 차량범퍼 및 고급전자제품 소재로 사용되는 완충성 고분자 제품 9

10 로봇완구 및 테마파크 사업 시너지효과 기대 로봇완구 및 테마파크 연계로 독창적인 사업영역 구축할 전망 한편 동사는 마이크로로봇(Microrobot) 社 와 공동으로 애완로봇 사업을 추진중이다. 개발중인 감성형 애완로봇 페로(Pero) 는 후천적으로 학습효과가 있으며, 감정표현형 로봇(Emobots)으 로 개발되고 있어 상용화시 기존 완구와 차별화된 시장공략이 가능할 것으로 예상된다. 지난 1월 동사는 마이크로로봇 社 와 공동사업에 대한 계약을 체결했으며, 로보월드26 및 26 서울국제완구박람회 를 통해 개발제품을 시연한 이후 4분기 중 제품출시를 계획하고 있다. 또한 동사는 지난 9월 테마파크 시설업체인 로보폴리스에 출자하는 등 로봇사업 진출도 구체 화하고 있다. 추진중인 로봇 테마파크 사업은 다양한 형태의 로봇 전시와 제작과정의 체험 등이 가능한 형태가 될 계획이며, 테마파크내 로봇완구샵(Robotoy shop)의 운영권을 확보해 완구사 업 부문과의 높은 시너지 효과를 창출할 것으로 기대된다. 로봇사업 비즈니스 모델 마이크로로봇 로봇완구 내수 및 수출시장의 완구매출 증가 전망 1% 손오공 로보폴리스 Robotoy Shop 운영 로봇 테마파크 로봇완구 및 테마파크 시너지효과 기대 자료: 굿모닝신한증권 페로, 로봇완구 시장의 저변확대에 기여할 전망 시장형성 초기의 국내 로봇완구 시장은 보급형 제품이 주도할 전망 고급사양의 고가제품 중심으로 형성된 기존의 로봇완구 시장에서 가격대비 높은 경쟁력을 갖춘 페로는 로봇완구의 저변확대에 기여할 전망이다. 로봇시장을 주도하는 미국, 일본 등 해외시장 은 이미 1998년부터 완성도 높은 로봇완구 제품이 출시되고 있는 반면, 국내 로봇완구 시장은 아직까지 초기 형성단계로 수입완구에 의존하고 있는 현실이다. 이 역시 고가의 제품들이라 본 격적인 시장확대는 이루어지지 않은 상황이지만, 보급성을 높인 동 제품은 해외시장 뿐만 아니 라, 국내시장에서의 판매도 긍정적으로 예상된다. 애완로봇의 시초인 하스브로 社 의 퍼비(Furby)는 봉제인형 수준의 제품이었지만 1998년 출시 이후 한해 동안 5만대가 판매된 반면, 1999년 출시된 소니 社 의 아이보(Aibo)는 자연스러운 관절을 가진 강아지였지만, 출시이후 26년 현재까지 15만대가 판매되었다. 가장 큰 이유는 제품 가격이었다. 3달러였던 퍼비는 어린이가 있는 집집마다 자리잡았지만, 2,5달러의 아이 보는 대학 연구실을 중심으로 판매되었기 때문이다. 따라서 아직까지 로봇완구 구매결정의 큰 요인은 가격이 좌우한다는 점에서 페로의 시장전망은 긍정적으로 예상된다. 27년 페로의 수 출물량은 15만대로 추정하며, 해외매출액 35.6억원을 기록해 완구부문 수출의 26.1%를 차지 할 전망이다. 페로 시장성 분석 회사 제품명 출시시기 가격 (달러) 판매대수 Hasbro 퍼비 (Furby) 출시 이후 1년간 5만대 Sony 아이보 (Aibo) ,5 1999년~26년까지 15만대 WowWee 로보사피엔V 출시 이후 1년간 23만대 Ugobe 플레오 (Pleo) (미정) (27년 3월 예정) 손오공 페로 (Pero) 26 5 (미정) (26년 12월 예정) 자료: 각사자료, 굿모닝신한증권 1

11 게임부문, 신규게임 및 확장팩 발매로 수익모델 강화 27년 연초, 월드오브워크래프트(WOW) 확장팩 불타는 성전 발매예정 WOW, 확쟁팩 발매에 따라 트래픽 및 MMORPG 점유율 증가 전망 27년 온라인 신규게임 상용화로 게임부문 수익모델 다변화 WOW, 확장팩 발매 계기로 트래픽 증가 전망 27년 연초 WOW 확장팩 불타는 성전 발매될 예정 동사가 PC방 유통을 담당하고 있는 블리자드(Blizzard) 社 의 MMORPG게임, 월드오브워크래프 트(World of Warcraft; WOW)는 27년 연초 확장팩 불타는성전(Burning Crusade) 이 발매 될 예정이다. 출시 초기부터 불매운동이 이슈화되었음에도 불구하고, WOW는 서사적 요소가 가 미된 퀘스트(Quest)와 독특한 스킬시스템, 전투모드의 박진감 등으로 높은 RPG게임 점유율을 기록하고 있다. 종합적인 게임성이 높이 평가되는 가운데 현재 동시접속자 8만명 수준을 유지 하고 있으며, 확장팩 발매를 계기로 트래픽은 증가할 전망이다. 24년 11월 오픈베타 및 계정등록을 시작한 WOW는 25년 1월 11일 유료화 방침이 공개 된 후 동월 19일부터 유료화에 들어갔다. 동시접속자수 1만명을 넘어서며 각각 15만명과 13 만명 수준이었던 선발 MMORPG 게임 리니지 및 리니지2 와 본격적인 시장경쟁을 시작했다. 그러나 24,57원으로 책정되었던 월정액 사용요금이 북미지역보다 비쌌던 것이 논란이 되어 WOW 불매운동이 확산되었다. 확장팩 출시 앞두고 증가하는 WOW 게임순위 및 점유율 (순위) 1 3 유료화 시작 및 불매운동 확산 전체 온라인게임 순위(좌축) RPG게임 점유율(우축) '죽음의 요새' 패치 확장팩 '불타는 성전' 기대감 (% ) '안퀴라즈의 문' 대규모 패치 년1월 25년5월 25년9월 26년1월 26년5월 26년9월 자료: Gametrics, 굿모닝신한증권 RPG 점유율 및 분기별 WOW 매출액 WOW 확장팩 불타는성전(Burnig Crusade) (억원) (%) 3 WOW 매출액(좌축) 25 RPG게임 점유율(우축) Q5 3Q5 1Q6 3Q6E 1 자료: Gametrics, 굿모닝신한증권 추정 자료: 손오공 11

12 WOW, 과거 대규모 패치를 전후로 트래픽 증가, 확장팩 발매 역시 긍정적 영향 전망 출시 초기 22%를 기록했던 RPG게임 점유율 역시 급격히 하락해 25년 4월에는 12% 수준 까지 떨어졌지만, 대규모 업데이트를 계기로 WOW의 트래픽은 점차 회복세를 보였다. 26년 1월 5일 확장팩에 버금가는 수준의 대규모 패치였던 안퀴라즈의 문 을 시작으로 6월 22일 저 주받은 죽음의 요새 패치가 이어지면서 전체 온라인게임 순위 및 RPG게임 점유율도 상승세를 보여왔다. 특히 26년 E3 게임쇼에서 확장팩 불타는성전 이 소개된 이후 게임동영상, 신규퀘스트 추가 및 아이템에 대한 정보 등이 순차적으로 공개되면서 확장팩에 대한 기대감도 높아지고 있다. 발 매시기가 가까워지자 9월부터는 확장팩 출시 이전에 아이템을 확보하려는 사용자들의 관심이 높아지며, 게임순위 및 RPG게임 점유율도 동반 상승세를 나타내고 있다. 25년 12월 8위까 지 하락했던 온라인게임 순위는 9월 현재 3위까지 상승했으며, RPG 게임순위 1위와 점유율 19%를 회복하고 있다. 이러한 추세를 감안할 때 WOW 확장팩 발매는 동사의 게임부문 매출에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. WOW, 확장팩 발매에 따라 견조한 매출성장세 지속 전망 WOW는 상용화 시점인 25년 1분기 매출액 28.6억원을 기록했지만, 트래픽 감소와 함께 분 기매출액도 감소세를 보여왔다. 26년 1분기 매출액은 12.3억원을 기록해 부진한 모습을 보 였지만, 이를 저점으로 2분기부터는 회복세를 나타내고 있다. 안퀴라즈의 문 및 저주받은 죽음 의 요새 등의 잇따른 대규모 패치로 인해 트래픽 증가와 함께 RPG게임 점유율도 상승세를 보 이고 있는 상황이다. 따라서 WOW는 27년 연초 확장팩 발매를 앞두고 이러한 상승추세가 이어질 것으로 예상되며, 3분기 19.억원, 4분기 25.억원의 매출을 기록할 전망이다. 온라인게임 해외 상용화 및 신규게임 개발로 수익모델 다변화 온라인게임 샤이야 및 컴온베이비 중국과 일본에서 상용화 예정 신규게임은 상용화 이전까지 불확실성 감안해 27년 실적추정에 미반영 그동안 게임부문 매출은 WOW 및 워크래프트3(Warcraft3) 등에 집중되어 왔지만, 26년 4 분기부터는 온라인게임의 해외 상용화를 시작으로 수익모델이 다변화될 전망이다. 동사는 홍콩 씨틱그룹의 광통(Guangzhou Optic Communications) 社 와 온라인게임 샤이야(Shaiya) 와 컴 온베이비(Come on baby) 에 대한 수출계약을 체결했다. 26년 11월 중국에서 오픈베타를 시 작할 MMORPG 샤이야 는 27년 1분기 중 상용화를 계획하고 있다. 한편 캐릭터 레이싱게임 인 컴온베이비 역시 26년 4분기 일본 및 중국에서 상용화를 계획하고 있어 동사의 온라인 게임 부문 매출도 안정세를 보일 전망이다. 한편 동사가 자체개발하고 있는 온라인게임 제논(Zenon)과 라이프온라인(The Life) 역시 27년 상반기 베타테스트를 계획하고 있어 온라인 게임의 Line-up도 다양하게 보강될 전망 이다. 로봇캐릭터를 소재로 한 제논은 완구판매를 고려한 캐릭터 디자인으로 사업부문간 시너지 를 창출할 계획이며, MMORPG 라이프온라인 역시 27년 상반기 출시를 목표로 하고 있다. 상용화 성공시 완구부문과 연계사업 등으로 긍정적인 요인이 기대되지만, 출시 및 상용화까지의 불확실성을 감안해 개발중인 신규게임은 27년 실적추정에 반영하지 않았다. 12

13 게임산업 기본법 개정에 따른 신규사업 ISP 영향 성인용 경품게임 종합관리시스템, ISP사업 우선협상대상자로 선정 경품게임 시장규모는 축소될 전망이나, 관리시스템 도입의 필요성은 높아져 26년 1월 28일, 개정법률 시행에 따른 시장재편은 동사에 중장기적 호재 종합관리시스템 안착은 중장기적인 호재 신규사업인 ISP 우선협상자 선정으로 중장기적 수혜 기대 단기적으로 경품게임시장 위축이 예상되나, 관리시스템 도입의 필요성은 높아져 동사는 지난 5월 3일, 한국게임산업개발원(KGDI)이 시행하는 성인용 경품게임 종합관리시스 템인 ISP(Information Strategy Plan) 사업의 우선협상대상자로 선정되었다. 동사가 삼성 SDS, 스마트카드테크놀로지와 컨소시엄을 구성해 추진하고 있는 신규사업인 ISP는 최근 사 회적인 문제로 불거진 성인용 경품게임의 제도적인 관리시스템이다. 게임기 개변조 및 상품권 불법유통 등 사행성 문제가 부각되었고, 정부의 단속 및 규제 강화에 따라 향후 경품게임 시장 의 축소전망은 불가피하지만, 관련법률 개정을 통해 산업전반의 재편과정이 예상되고 있어 종합 관리시스템 구축사업을 추진하는 동사에는 중장기적인 수혜가 기대되고 있다. 25년 국내 아케이드 게임시장은 성인용 경품게임을 중심으로 급격한 증가세를 보였다. 전국 아케이드 게임장은 24년 1.4만개에서 25년 1.5만개로 1천여개가 증가했지만, 동 기간 아 케이드게임 시장규모는 2,247억원에서 9,655억원으로 대폭 확대되었다. 2년 이후 추세적 으로 게임장 수는 감소했음에도 불구하고 오히려 매출규모는 급증하는 기형적 성장을 보여온 것이다. 이는 22년 2월 게임장에서 경품용 상품권 사용을 허가한 경품취급기준 제정고시 이 후 상품권발행 및 경품게임이 급속히 증가했기 때문이다. 결국 상품권의 난립과 발행업체들의 취약한 재정기반으로 환전문제가 대두되었고, 무질서도 극심해졌다. 이에 따라 문화관광부는 23년 12월과 24년 12월, 그리고 25년 7월 세차례에 걸쳐 2차 및 3차 경품취급기준고 시 개정안을 내놓았지만, 이것이 근본적인 해결책은 되지 못했다. 바다이야기 파문으로 불가피해진 경품게임 산업재편 경품취급기준 제정고시 명분: 문화산업 활성화 23~25 상품권 난립, 환전문제, 시장혼탁 개정안 고시했지만, 근본적 해결 못됨 바다이야기 등 경품게임 파문 사회적 이슈로 부각됨 게임산업 기본법개정 인증제도 및 관리시스템 도입 자료: 굿모닝신한증권 전국 아케이드 게임장 등록 현황 25년 플랫폼별 게임시장 규모 (만개) 아케이드 게임장 개수 Arcade 34% Online 5% PC % Video 8% Mobile 7% 자료: KGIA(한국컴퓨터게임산업중앙회) 자료: KGDI(한국게임산업개발원) 13

14 경품게임 시장 축소전망 불구, 법률개정으로 시장재편 예상 보수적인 시각에서 ISP사업은 실적추정에 제외하나, 향후 사업가시화 때 반영할 계획 동사의 실적추정에 있어서 보수적인 시각을 견지하여, 신규사업인 ISP는 고려하지 않았다. 이유 는 법률개정 및 관리시스템의 정착까지 다소의 시간이 필요하다는 점과 사회적 이슈가 컸던 만 큼 향후 시장규모의 정확한 추정이 어렵기 때문이다. 다만 시장규모의 축소를 감안하더라도 관 리시스템의 정착 이후부터는 신규매출이 예상되는 만큼, 동사업의 가시화 시기에 실적추정에 반 영할 계획이다. 26년 바다이야기 파문에 따른 부정적 영향과 게임산업 기본법 개정으로 향후 경품게임 시 장 규모는 축소될 것으로 전망된다. 25년 기준 전국 아케이드 게임장은 1.5만여개에 이른다. 경품게임 업소당 평균 5대의 게임기를 보유하고 있다는 가정하에 현재 게임기 보급수는 최소 한 75만대로 추정된다. 개변조방지장치 및 게임물 내용표시장치 등을 부착한 게임기 메인보드 (M/B)의 가격을 현재와 같은 25만원으로 가정할 때 개변조 방지장치의 시장규모는 1,875억원 에 이를 전망이다. 이는 게임기 교체에 따른 추가수요는 감안하지 않은 수치이다. 축소전망에도 불구하고, 경품게임 시장은 여전히 대규모 개변조 방지장치 및 게임물 내용표시 부착 M/B 시장규모 경품게임장 수 15, 개 업소당 평균 게임기 수 5 대 M/B 판매가격 25 만원 1,875 억원 경품게임용 상품권 시장규모 경품게임장 수 15, 개 업소당 평균 게임기 수 5 대 게임기당 상품권 1 장 상품권 권면금액 5, 원 3,75 억원 자료: 굿모닝신한증권 추정 ISP사업 주요내용 및 진행일정 ISP사업 주요내용 비고 1. AWP 개변조 방지장치 예시 및 연타 등 불법개조 방지 2. 게임기 M/B 제작 개변조 방지장치 부착된 M/B 3. 게임물 내용정보 부착 개정법률에서 표시의무화 함 ISP사업 진행일정 26년 5월 3일 ISP사업 우선협상자 선정 26년 9월 1일 사업제안서 제출 26년 1월, 11월 개변조 방지장치 Prototype 26년 1월 28일 게임산업 진흥에 관한 법률 시행 자료: 손오공 주: AWP(Amusement with Prize, 경품지급게임기) 27년 4월 28일부터 운영정보장치 부착 의무화, 법률개정 따른 시장재편은 중장기적 호재 한편 1999년 이후 음반, 비디오물 및 게임물에 관한법률 의 적용을 받았던 게임산업은 26년 1월부터 기본법이 개정시행 되었다. 기존 법률이 산업지원에 한계를 갖고 게임물의 제작, 유통 등의 규제에 초점이 맞춰졌던 반면 개정된 게임산업 진흥에 관한 법률 은 게임물에 대한 정의부 터 새롭게 명시하며 산업지원 및 인프라구축 전반의 내용을 포함하고 있다. 특히 주목할 부분은 시행 후 6개월간 유예기간을 주며 모든 게임물에 내용정보 표시 및 운영정보장치 부착을 의무 화(제33조 2항)하고 있다는 점이다. 따라서 운영정보 표시가 의무화되는 27년 4월 28일부 터는 현재 유통되는 경품용 게임기들이 운영정보 표시장치(개변조방지장치 포함한 승률, 당첨액 등 게임정보)를 부착해야 하며, 이것이 ISP사업에 대해 중장기적 수혜가 예상되는 이유이다. 게임산업 기본법 주요 개정 내용 기존 법률 현행 개정법률 기본법 1999년 5월 9일 시행 26년 1월 28일 시행 음반, 비디오물 및 게임물에 관한법률 게임산업 진흥에 관한 법률 게임물 제작, 유통 규제 게임물 정의부터 재확립 주요내용 유해영상물로부터 청소년 보호 *게임물 내용정보 및 운영정보 장치부착 (의무화) 게임산업 기본법으로서 부족한 한계 사후관리 제도 강화 게임산업 지원 및 인프라구축 전반의 내용 1 전체이용가 1 전체이용가 등급분류 2 18세이용가 2 청소년 이용불가 기타: 이용불가 및 보류 *기타: 기준 및 방법 초과시 사행성게임물 로 규정 평가 게임물 규제일변도 규제 + 산업육성책 자료: 굿모닝신한증권 14

15 26년 및 27년 실적전망 27년부터 완구부문 해외시장 수출확대에 따라 매출인식의 구조적인 변화 신규 컨텐츠 보강으로 완구 및 캐릭터 사업의 OSMU 시너지 본격화 물류비용 절감 및 외주생산 확대로 고정비부담 감소에 따른 수익성 제고 26년 4분기부터 실적 턴어라운드 전망 계절적 성수기 진입 계절적 성수기 진입하는 4분기에 대한 기대감 동사의 3분기 매출액은 전년동기대비 32.1% 증가한 1.억원을 기록할 것으로 전망된다. 다 만, 완구시장이 비수기라는 계절적 요인과 3분기말 인도된 마법전사 유캔도 를 비롯한 신규 캐 릭터 완구의 매출인식이 4분기에 발생하는 이유로 전분기보다는 소폭 감소할 것으로 예상된다. 한편 4분기에 접어들면서는 본격적인 계절적 성수기에 따른 효과로 매출액은 크게 증가할 전망 이다. 동사는 완구부문의 매출비중이 큰 사업구조로 인해 4분기에 높은 계절성을 나타내고 있 다. 4분기 완구부문 매출액은 188.4억원으로 전년동기대비 18.6% 증가할 전망이며, WOW 확 장팩 발매 등으로 호조세가 예상되는 게임부문 매출액 역시 전년동기대비 77.9% 증가한 53.9 억원이 예상된다. 따라서 완구 및 게임부문의 외형증가에 힘입어 동사의 4분기 매출액은 전년 동기대비 34.9% 증가한 265.4억원을 기록할 전망이다. 사업부문별 분기매출 추이 (억원) 1Q5 2Q5 3Q5 4Q5 1Q6 2Q6 3Q6E 4Q6E 완구 수출 내수 매출액 비중 (%) 캐릭터 매출액 비중 (%) 게임 매출액 비중 (%) 기타 매출액 비중 (%) 합계 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 4분기에 높은 계절성을 나타내는 분기매출액 (억원) 1,2 1, 8 4분기 3분기 2분기 1분기 E 27E 28E 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 15

16 매출변화, 완구수출 확대 및 캐릭터 매출 증가 사업부문간 OSMU시너지 본격화될 전망 27년부터 동사의 매출구조는 큰 변화를 보일 전망이다. 이는 수출형 완구출시 및 해외시장 진출을 통해 완구부문의 높은 성장세가 예상되기 때문이다. 동사의 완구부문 매출은 그동안 내 수시장에 편중되어 왔지만, 스카이버드(Skybird), 페로(Pero) 등 수출형 완구출시에 따른 모멘 텀과 함께 해외파트너와의 전략적 제휴를 통한 본격적인 해외시장 개척이 가능할 전망이다. 26년 동사의 완구부문 매출액은 3.1억원을 기록할 것으로 예상되지만, 26년 하반기부 터 출시되고 있는 7편의 신규컨텐츠 보강에 따라 애니메이션방영 및 완구판매, 캐릭터수입이 증가하는 OSMU 효과가 기대된다. 또한 스카이버드 및 페로 등 신형완구의 수출효과로 인해 27년과 28년 완구부문 매출액은 각각 전년대비 64.9%와 27.9% 증가한 5.4억원과 64.3억원을 기록할 전망이다. 사업부문별 매출액 및 매출비중 (억원) E 27E 28E 완구 수출 내수 매출액 비중 (%) 캐릭터 매출액 비중 (%) 게임 매출액 비중 (%) 기타 (PC방, 용역) 매출액 비중 (%) 합계 자료: 손오공, 굿모닝신한증권추정 완구부문 매출액 및 매출비중 캐릭터부문 매출액 및 매출비중 (억원) (%) 9 매출액(좌축) 75 매출비중(우축) (억원) 매출액(좌축) 매출비중(우축) (% ) E 27E 28E E 27E 28E 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 수익구조의 변화 영업 레버리지 효과로 수익성 개선 26년 하반기부터 수익성은 개선될 전망 25년 동사는 68.5억원의 재고자산평가손실에 따른 매출원가 증가와 35.6억원의 매출채권에 대한 대손상각비 계상에 따른 판매관리비 증가요인으로 99.2억원의 영업적자를 기록했다. 26년 상반기 역시 신제품 출시지연으로 매출이 부진했던 가운데 원가율상승 및 신규게임의 광고선전비 증가로 25.7억원의 영업적자를 기록했다. 그러나, 26년 하반기부터는 성수기를 맞는 계절적 특수와 신제품 출시에 따른 매출확대가 예상되고 있고, 고정비 경감에 따른 이익개 선으로 81.억원의 영업이익을 기록할 전망이다. 26년 연간으로는 영업이익 55.3억원(영업 이익률 1.3%)의 흑자전환이 예상되고 있다. 16

17 물류비용 절감 및 외주생산 확대로 수익성 제고 전망 매출채권은 리스크요인이나 제품판매 호조에 따라 향후 위험도는 감소할 전망 25년 8월 인천 남동공장을 매각한 동사는 26년 11월 온수공단내 신축사옥으로 이전을 준비하고 있다. 신축사옥 이전에 따라 26년 설비투자 규모는 11.6억원으로 증가할 전망이 지만, 이전을 통한 사업상 변화는 긍정적 영향이 예상되고 있다. 고용인원 감소 및 물류비용 절 감과 함께 완구의 자체생산 비중을 줄이고 외주생산 비중을 늘려 연간 고정비는 17억원 수준의 감소효과가 예상된다. 중국 현지생산을 통한 원가절감 효과도 기대되고 있어 향후 수익성도 개 선될 전망이다. 동사의 매출원가율은 26년 65.9%에서 27년 63.8%로 2.1%p 낮아질 전 망이며, 영업이익률 역시 27년 18.2%로 이익률의 회복이 전망되고 있다. 26년 3분기부터는 마법전사 유캔도를 비롯해 신규출시된 캐릭터 및 완구판매가 급증하고 있 는 가운데 매출채권의 회수율도 높아지고 있다. 동사의 유통채널 중 판매조건 및 결제에 있어 가장 위험요인이 많았던 도매상을 통한 매출채권 회수가 원활해지는 가운데, 신뢰있는 대형도매 상 및 대형할인마트를 통한 판매가 증가하고 있는 점도 동사의 수익성 제고요인이다. 또한 사업 성 높은 컨텐츠의 출시로 제품판매는 큰 폭의 증가세를 보이고 있어 향후 매출채권에 대한 리 스크는 감소할 전망이다. 25년 325.8억원에 달했던 매출채권은 외형확대에도 불구하고 감소 추세를 보일 전망으로 27년 266.7억원, 28년 242.7억원을 나타낼 전망이다. 연간 실적전망 (억원) E 27E 28E 매출액 증가율 (%) (7.2) (12.) 매출총이익 증가율 (%) (6.2) (65.9) 매출총이익률 (%) 영업이익 77.1 (99.2) 증가율 (%) (16.9) 적전 흑전 영업이익률 (%) 14.3 (21.) 경상이익 71. (74.7) 증가율 (%) (6.1) 적전 흑전 경상이익률 (%) 13.2 (15.8) 당기순이익 51.2 (67.3) 증가율 (%) (7.9) 적전 흑전 당기순이익률 (%) 9.5 (14.2) 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 분기별 매출액 및 영업이익 (억원) (1) 매출액(좌축) 영업이익(좌축) 영업이익률(우축) (% ) 4 2 (2) (4) (2) 1Q4 3Q4 1Q5 3Q5 1Q6 3Q6E 1Q7E 3Q7E (6) 자료: 손오공, 굿모닝신한증권 추정 17

18 부록 : 요약 재무제표 대차대조표 12월결산 (억원) E 27E 28E 자산총계 , ,22.7 유동자산 현금및현금등가물 단기금융상품 유가증권&단기투자증권..... 매출채권&미수금 재고자산 기타 고정자산 투자자산 유형자산 무형자산 부채총계 유동부채 매입채무 단기차입금 유동성장기부채..... 기타 고정부채 사채..... 장기차입금 기타 자본총계 자본금 자본잉여금 이익잉여금 자본조정..... 총 차입금 순차입금(순현금) (79.4) 손익계산서 12월결산 (억원) E 27E 28E 매출액 증가율 (%) (7.2) (12.) 수출비중 (%) 매출원가 증가율 (%) (7.9) 22.6 (12.1) 매출총이익 매출총이익률(%) 판매비와관리비 증가율 (%) (25.5) 영업이익 77.1 (99.2) 증가율 (%) (16.9) 적전 흑전 영업이익률(%) 14.3 (21.) 영업외수익(비용) (6.1) 24.5 (9.8) (.7) 11.6 이자수익 이자비용 외화관련이익(손실) 자산처분이익(손실) 지분법이익(손실)..... 기타영업외수익(비용) (.1) (12.8) (3.) 경상이익 71. (74.7) 증가율 (%) (6.1) 적전 흑전 특별 이익(손실)..... 법인세비용차감전순이익 71. (74.7) 법인세비용 19.8 (7.3) 당기순이익 51.2 (67.3) 증가율 (%) (7.9) 적전 흑전 EBITDA 96.9 (35.3) 증가율 (%) (8.3) 적전 흑전 (7.1) 배당성향(%)..... 현금흐름표 12월결산 (억원) E 27E 28E 영업활동으로 인한 현금흐름 (1.6) (13.) 당기순이익 51.2 (67.3) 유형자산감가상각비 무형자산상각비 퇴직급여 외화환산손실(이익) (3.6) (1.6)... 지분법손실(이익)..... 영업활동 자산,부채의 변동 (93.7) (82.) 기타 (16.3) (15.7) (39.1) 투자활동으로 인한 현금흐름 (31.7) (85.7) (125.2) (64.8) (72.3) 단기금융상품의 처분(취득) (.1) (15.8) (19.9) 유가증권의 처분(취득)..... 투자유가증권의 처분(취득)..... 설비투자 (4.5) (92.2) (11.6) (43.7) (41.2) 유형자산의 처분 무형자산의 감소(증가) (24.6) (12.2) (11.2) (6.1) 1.8 기타 17.3 (17.3) (3.4).7 (13.) Free Cash Flow (42.3) (98.7) (15.5) 재무활동으로 인한 현금흐름 (11.1) (83.9) 차입금 증가(감소) 17.5 (28.9) 21.1 (11.1) (83.9) 자본증가(감소) 배당금 지급..... 기타..... 현금의 증가(감소) 기초의 현금 기말의 현금 설비투자/매출액 (%) 감가상각비/매출액 (%) 감가상각비/설비투자 (%) 자료: 회사 자료, 굿모닝신한증권 추정 주요 투자지표 12월결산 E 27E 28E 주당순이익 (원) 61 (674) 455 1,299 1,428 수정주당순이익 (원) 61 (1,131) 455 1,299 1,428 주당순자산 (원) 6,685 6,32 6,775 8,74 9,51 주당현금배당금 (원) PER (배) 15.4 na PEG (배).5 na 수정PER (배) 15.4 na PCR (배) EV/ EBITDA (배) 12. (32.2) PBR (배) 배당수익률 (%) 수익성 매출총이익률 (%) 영업이익률 (%) 14.3 (21.) EBITDA이익률 (%) 18. (7.5) 순이익률 (%) 9.5 (14.2) 총자산수익률 (%) 5.8 (7.1) 자기자본수익률 (%) 9.6 (11.2) 투하자본수익률 (%) 7.3 (1.8) 안정성 순차입금/자기자본 (%) (8.4) 유동비율 (%) ,22.4 이자보상배율 (배) 6.6 na 활동성 총자산회전률 (회) 매출채권회전률 (회) 재고자산회전률 (회) 매입채무회전률 (회) 운전자본회전률 (회) 자료: 회사 자료, 굿모닝신한증권 추정 18

19 굿모닝신한증권 영업망 서울지역 인천ᆞ경기지역 대전ᆞ충북지역 강 남 논현동영업소 강남중앙 관 악 광 화 문 종로영업소 구 로 중앙유통단지영업소 논 현 강남스포월드영업소 답 십 리 구의동영업소 성수동영업소 도 곡 대치동센트레빌영업소 양재동영업소 도곡중앙지점 마 포 명 동 목동중앙 목 동 방 배 동 삼 성 역 삼성동아이파크영업소 삼 풍 남부터미널영업소 상 계 동 중화동영업소 상 도 동 서 교 동 송 파 신 당 종로광장시장영업소 신 림 신 반 포 신 설 동 압 구 정 압구정 FC 압구정로얄 여 의 도 동부이촌동영업소 연 희 동 갈현동영업소 영 등 포 영 업 부 올 림 픽 천호동영업소 잠실롯데캐슬 롯데월드영업소 중 부 창 동 번동영업소 태 평 로 광교영업소 2) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 계 양 부천상동영업소 동 두 천 일 산 일산중앙영업소 정 자 동 수지영업소 죽 전 수 내 역 성남중앙영업소 산 본 수 원 영통중앙영업소 안 산 의 정 부 구 월 동 연수중앙영업소 평 촌 평 택 부산ᆞ경남지역 금 정 동 래 마 산 밀 양 부 산 서 면 울 산 울 산 남 창 원 해 운 대 대구ᆞ경북지역 구 미 대 구 포항영업소 대 구 동 대 구 서 시 지 안 동 32) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 둔 대 유 청 광주ᆞ전라남북지역 광 주 상무영업소 군 산 익산영업소 동 광 양 여 천 전 주 정 읍 하 남 강 산 전 성 주 강원지역 릉 제주지역 서 귀 포 제 주 PB센터 강 남 서울파이낸스 여 의 도 서 초 분 당 부 산 42) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 투자등급 (23년 2월 1일부터 적용): 매수; 6개월 수익률 +15% 이상, 중립; 6개월 수익률 -15% ~ +15%, 축소; 6개월 수익률 -15% 이하 고객지원센터: 서울특별시 영등포구 여의도동 23-2 굿모닝신한타워 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 최경진) 자료 제공일 현재 당사는 상기 회사가 발행한 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않으며, 지난 6개월간 상기 회사의 유가증권(DR, CB, IPO 등) 발행에 당사가 주간사로 참여한 적이 있습니다. 자료제공일 현재 조사 분석 담당자는 상기회사가 발행한 주식 및 주식관련사채에 대하여 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없으며, 추천의견을 제시함에 있어 어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있 지 않습니다. 당자료는 상기 회사 및 상기회사의 유가증권에 대한 조사분석담당자의 의견을 정확히 반영하고 있으나 이는 자료제공일 현재 시점에서의 의견 및 추정치로서 실적치와 오차가 발생할 수 있으며, 투자를 유도할 목적이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 하고 있습니다. 따라서 종목의 선택이나 투자의 최종결정은 투자자 자 신의 판단으로 하시기 바랍니다. 본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4 (019680) 2007 321 COMPANY INITIATION, CFA 02) 3772-1557 02) 3772-1568 emilypark@goodi.com Kitten78@goodi.com KOSPI : 1444.17p KOSDAQ : 645.37p : 756.4 : 5,000 : 8.5 : 3.4 (39.8%) 52 / : 95,400 /65,600

More information

SECTOR REPORT

SECTOR REPORT 28 11 12 SECTOR REPORT 2) 3772-1554 kdbae@goodi.com 2) 3772-1528 wooli.ko@goodi.com (Bloomberg), (First Call), I/B/E/S, ISI, Multex (FnGuide) 3. (%) (1) 215, 2,5 7.2 (64) 15, 94, 11.7 (628) 95, 91,5 3.8

More information

Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3

Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3 Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.

More information

Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc

Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc 기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원

More information

LG화학 (051910)

LG화학 (051910) 24-C-26 24-8-2 LG (5191) 2, BUY () (2) 368-6155 gjbaik@seosec.co.kr () 24-8-2 BUY (58,) 24-6-16 BUY (59,) 24-4-27 BUY (7,) 24-4-14 BUY (7,) 24-2-3 BUY (7,) 24-1-14 BUY (69,) 23-1-29 BUY (65,) 23-9-1 BUY

More information

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 - (64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결

More information

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한 (097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의

More information

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.% 215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,

More information

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요

More information

(1999=100) CSI() () ()

(1999=100) CSI() () () mjoh@hanastock.co.kr (1999=100) 125 120 CSI() () () 1.6 1.4 115 110 105 100 95 90 85 80 99 00 01 02 03 04 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4 100 (%) 80 60 40 20 0-20 -40 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92

More information

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금 216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매

More information

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512 2015. 05. 12 2015년 하반기 전망: 유통(백화점/홈쇼핑/면세점/대형마트) 유통 애널리스트, 쇼핑호스트 도전기 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 02)368-6173 katarina@eugenefn.com Glossary 용어 취급고 매출액 쇼핑호스트 (Shopping Host) MD (Merchandising) IPTV (Internet Protocol

More information

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일) 216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상

More information

Microsoft Word - 110929 미디어업종.doc

Microsoft Word - 110929 미디어업종.doc INDUSTRY REPORT 미디어 종편이 뭐길래 종편 영업개시 임박 보도에 따르면 10월 초부터 jtbc, CSTV, 채널 A 등 종합편성채널사용사업자(이하 종편)의 프로그램 설명회가 연이어 개최될 예정. 이는 사실상 종편의 영업개시 라는 점에서 관련주에 대 한 시장의 관심이 더욱 높아질 전망. 한편 SBS, MBC 등 지상파도 미디어렙 설립이 임박. 랠리는

More information

Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc

Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc 기업분석 2013. 10. 07 LG전자(066570.KS) 3Q13 Preview: 3분기 부진했지만 4분기부터 개선 전망 전기전자 담당 윤혁진 Tel. 368-6499 / hjyoon@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(신규) 목표주가(12M, 신규) 86,000원 현재주가(10/4) 67,200원

More information

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx (112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word - 2015.04.10유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr

Microsoft Word - 2015.04.10유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr 유지인트(195990) IPO기업 메탈케이스용 MCT로 성장모멘텀 확보 업종: 스몰캡 / 2015. 04. 10 Analyst 문경준(02-6309-4677) junmoon@meritz.co.kr 공모희망가 12,400원 ~ 14,000원 확정공모가 15,000원 시가총액 1,732억원 공모주식수 2,060,000주 상장주식수 11,548,800주 최대주주

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29> CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉

More information

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정 OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%

More information

0904fc5280497d85

0904fc5280497d85 213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이

More information

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx 212. 11. 26 Company Update (411) Back to basics WHAT S THE STORY? Event: 3분기 어닝쇼크로 실적가시성이 크게 하락. Impact: 기본적인 1) 수익배분 구조, 2) 비용 분석, 3) 가장 큰 수익원이 되는 일본 음 악 시장 분석을 통해 실적 예측성을 높이고자 함. Action: 추가적인 수익성 개선은

More information

Microsoft Word - 111207_유통_최종.doc

Microsoft Word - 111207_유통_최종.doc 증권업계 최고 신용등급 AA+로 상향 211년 11월 한기평, 한신평, 나신평 기준 212 Outlook Report 211. 12. 7 유통 비중확대 Analyst 김민아 2-768-4163 mina.kim@dwsec.com 이지은 2-768-326 jieun.lee@dwsec.com 212년 경기 하강기, 구조적 성장에 주목 212년 국내 소비는 악화되는

More information

제약업종 복지부의 당면과제 약값 절약 제네릭 의약품 업체에 대한 시장의 관심 증가 최근 정부정책의 주안점 약제비 절감 최근 국내 제약업종에 대한 화두는 크게 두가지로 요약될 수 있다. 첫째는, 제약업종에 대한 재평가(Re-rating)라는 긍정적인 요소와 둘째는, 건강

제약업종 복지부의 당면과제 약값 절약 제네릭 의약품 업체에 대한 시장의 관심 증가 최근 정부정책의 주안점 약제비 절감 최근 국내 제약업종에 대한 화두는 크게 두가지로 요약될 수 있다. 첫째는, 제약업종에 대한 재평가(Re-rating)라는 긍정적인 요소와 둘째는, 건강 산업분석 2002-096 복제의 미학 베낀것이 더 아름답다 Analyst 황호성 02)768-7597 hswhang@iflg.com 제네릭 의약품 업체에 대한 재인식 필요 의약품 시장 환경이 변화하고 있다 최근 제약업계 환경변화 중 외자 제약사의 국내 점유율 확대, 정부의 고가 약 억제정책 등은 외자 제약사 제품의 도입 및 판매에 주로 의존하고 있는 대부분의

More information

Microsoft Word - 0311_교보데일리

Microsoft Word - 0311_교보데일리 11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%

More information

Microsoft Word - 2015080918390562K_01_38.docx

Microsoft Word - 2015080918390562K_01_38.docx LG상사 (112) 눈에 띄는 변화들이 긍정적 (원) 백재승 Analyst jaeseung.baek@samsung.com 2 22 7794 투자의견 목표주가 215E EPS 216E EPS LG상사에 대해 BUY 투자의견 및 목표주가 45,원으로 커버리지 재개 LG상사의 사업부는 1) 전통적인 무역 사업부와 더불어 2) 자원개발 사업, 3) 프로젝트 organizing

More information

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc

Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc 12월 메리츠 스몰캡 추천종목 213. 12. 23 Top Pick - 골프존(12144)/ NR / 시가총액 7,69억원 스크린 골프 사업이 네트워크 서비스 매출과 비젼 교체매출 확 대에 힘입어 안정적인 수준을 유지하고 있는 가운데 신규사업 확대가 외형성장을 견인할 것. 시장지배적 사업자로서 견조한 외 형성장과 높은 이익안정성이 담보된다는 측면에서 장기적으로

More information

Microsoft Word - 101130 2011년 게임업종 전망_최종_.doc

Microsoft Word - 101130 2011년 게임업종 전망_최종_.doc wl 기업분석팀ᅵ리서치본부 Analyst 나태열 2) 3772-7473 tyrah@koreastock.co.kr 21. 11. 3 211년 게임업종 전망 RPG는 콘솔 플랫폼으로 FPS는 중국 시장으로 211년 게임업종 전망 Investment Summary 3 I. 211년 게임업종 성장의 Key, 중국과 콘솔 온라인 시장을 공략하라 6 II. 국내 게임시장의

More information

온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱 계약 체결 : 아이온보다

온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱 계약 체결 : 아이온보다 [인터넷/온라인게임] 2012년 온라인게임 기업가치 확대 전망 리서치센터 기업분석부 연구위원 강록희 (769-3097) 온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱

More information

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx Sector Update 인터넷 (OVERWEIGHT) 스낵 컬처의 부상 오동환 Analyst dh1.oh@samsung.com 2 22 788 모바일 시대에 접어들어 시간과 장소에 구애받지 않고 짧은 분량의 컨텐츠를 즐기는 스 낵 컬처 문화 1~2대를 중심으로 빠르게 확산 중 웹툰, 방송 클립, 카드뉴스 등이 스낵 컬처의 대표적 컨텐츠로, 이들 컨텐츠의 이용처가

More information

Microsoft Word - 편의점-201408-3_EDITING_f_f.docx_dhlEdFwwLcZVJtWeSWpK

Microsoft Word - 편의점-201408-3_EDITING_f_f.docx_dhlEdFwwLcZVJtWeSWpK 편의점 Overweight 유통업 214. 8. 21 Analyst 유주연 2-639-4584 juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 2-639-451 jeeeun.park@meritz.co.kr BGF리테일(2741) Buy, TP 72,원 GS리테일(77) Buy, TP 26,원 결론: 편의점 업체로의 관심 유효 - 이마트의 본격적인 편의점

More information

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1 Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p

More information

Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc

Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc GS리테일 (007070) 2014. 2. 7 기업분석 Analyst 김경기 02. 3772-7471 retailkim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 32,000원 (하향) 주가(2/06): 23,600원 Stock Data KOSPI(2/06) 1,907.89pt 시가총액 18,172억원 발행주식수 77,000천주 52주 최고가 /

More information

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208 Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%

More information

Microsoft Word - 나우콤.doc

Microsoft Word - 나우콤.doc 2012.09.03 YUHWA Securities Research 나우콤 (A067160) 나우콤의 기업가치, 유튜브에 컴투스를 더하다 BUY(유지) 목표주가(원) 18,000 현재주가(원) 10,800 상승여력(%) 66.7 KOSPI 지수 1,905.12 KOSDAQ 지수 508.35 시가총액(억원) 993 자본금(억원) 45 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc

Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc YUHWA Research MWC 2011의 두가지 화두 산업분석 LTE 서비스 상용화와 NFC 내장 휴대폰 출시 Overweight 2011년 2월 14일(월) Analyst : 최성환(3770-0191) 1월 개최되었던 CES 2011에 이어 2월 14일부터 열리는 MWC에 세간의 관심 집중 - 우리는 지난 1월 라스베이거스에서 열린 세계 최대의 가전전시회인

More information

(Microsoft Word - Company_Indepth_20140623_\304\304\305\365\275\272.doc)

(Microsoft Word - Company_Indepth_20140623_\304\304\305\365\275\272.doc) Company Indepth Report 2014년 6월 23일 컴투스 BUY (신규) 글로벌 Top 게임사로의 도약 투자의견 BUY, 목표주가 86,000원 낚시의 신, 서머너즈워 의 글로벌 연속 흥행으로 기업가치 상승 자체플랫폼 가입자 증가로 선순환 구조 구축 Analyst 유승준 02) 709-2712 youth63@taurus.co.kr SUMMARY

More information

Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx

Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx 1 Outlook 1 증권 산업전망 Overweight 증권/은행/지주 1. 11. 7 Analyst 박선호 -9-7 Sunho.park@meritz.co.kr RA 은경완 -9-97 Kyungwan.eun@meritz.co.kr Top Pick 대우증권() Buy, TP 1,원 투자포인트 I. 수익구조 개선 당위성 증대: 이제는 생존의 문제이다 1. 문제의

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303930355FB1C7C0B1B1B85FBFCDC0CCC1F6BFA3C5CDC5D7C0CEB8D5C6AE2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203134303930355FB1C7C0B1B1B85FBFCDC0CCC1F6BFA3C5CDC5D7C0CEB8D5C6AE2E646F63> BUY 122870 기업분석 엔터테인먼트 미래로 가는 연결고리 목표주가(하향) 61,000원 현재주가(09/04) 49,300원 Up/Downside +23.7% 투자의견(유지) Buy Analyst 권윤구 Investment Points LVMH + 의 사업방향 가늠해 보기: 우리는 기존 버버리, 루이비통, 삼성 전자의 사례를 통해 LVMH 그룹과 의 향후

More information

Microsoft Word - 2012년 7월 Mid Small-cap_final_.doc

Microsoft Word - 2012년 7월 Mid Small-cap_final_.doc 212년 7월호 리서치센터 Mid Small-cap Corporate Day 후기 하반기 관심을 가져야 할 중소형 유망주 212. 6. 26 스몰캡분석 한화증권 Mid Small-cap Team은 5월 31일부터 6월 13일까지 17개 기업에 대해 Corporate Day 를 진행하였습니다. 이 기업들에 대한 IR 후기를 제시합니다. 최근 그리스 2차 총선에서

More information

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc Dec 7, 215 / 15-37 Ridden79@bookook.co.kr Not Rated 위메이드 (1124) 여전히 기대할 부분이 많다 현재가 (원) 35,45 액면가 (원) 5 자본금 (억원) 87 시가총액 (억원) 5,956 상장주식수 (만주) 1,68 외국인보유비중 (%) 3.2 6일 평균거래량 (주) 257,991 67, 52주 최고/최저 (원)

More information

Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc

Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc 산업분석 두산 대표기업들의 스토리는 올라오는데 214. 1. 22 Analyst 김홍균 2 369 312 usckim1@dongbuhappy.com Investment Points 두산인프라코어 밥캣이 있어 든든하다: 두산인프라코어의 3Q14실적은 전반적으로 컨센서 스와 유사하나 영업이익률은 컨센서스대비.2%pt 하회한 것으로 추정된다. 건설부문 과 관련된

More information

Microsoft Word - 산업양식_클라우드_20150330_피드백_Final_xHdxk5Qr66JJrL7hVYyL

Microsoft Word - 산업양식_클라우드_20150330_피드백_Final_xHdxk5Qr66JJrL7hVYyL Mid-Small Cap 연구위원 김갑호 215.4.1 3771-9734, kh122@iprovest.com 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-918, aliaji@iprovest.com 클라우드 시장 더 이상 뜬 구름이 아니다 3 1. 클라우드 컴퓨팅의 확산 1-1. 클라우드 컴퓨팅이란 1-2. 도입 효과 1-3. 시장 크기 및 전망 8 2. 해외 현황

More information

/

/ 6 Analyst: tel 2) 768-7477 e-mail gene.park@wooriwm.com / / (26.1 = 1) 12 11 1 9 8 7 6 5 (%P) KOSPI 11% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4 '6.1 '6.7 '7.1 '7.7 '8.1 '8.7 '9.1 '9.7 '1.1 '1.7 '11.1 4% : Dataguide Pro, /

More information

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전 Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,

More information

Microsoft Word - 181710_131108.doc

Microsoft Word - 181710_131108.doc Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)

More information

Microsoft Word - 130613_차재헌_이마트_완_.docx

Microsoft Word - 130613_차재헌_이마트_완_.docx BUY 13948 기업분석 유통 낙폭과대 우량주로 분류하다 목표주가(하향) 245,원 현재주가(6/12) 196,5원 Up/Downside +24.7% 투자의견(상향) Buy Analyst 차재헌 RA 손지웅 2 369 3321 sonjiung@dongbuhappy.com Action 목표주가 하향하지만, 투자의견은 상향: 13년 EPS추정치를 7.5%하향함에

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139> 2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY

More information

국문 Market Tracker

국문 Market Tracker Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):

More information

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx Company Update (1396) 214년 방송부문 이익 회복에 베팅 WHAT S THE STORY? Event: 전 사업 부문에서 중국 매출 증가할 것으로 보이며, 214년 방송부문 이익 회 복될 전망. Impact: 궁극적으로는 경쟁력 있는 콘텐츠 제작 능력과 수직적/ 수평적으로 잘 구성된 사업 매트릭스로 One Source Multi Use 시너지

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx 1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,

More information

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1236-A096640.doc

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1236-A096640.doc 멜파스(096640) 전략 스마트폰 터치 IC 채용 기대 매수(유지) T.P 33,000 원(유지) Analyst 조진호 jhocho@sk.com +82-2-3773-8908 Company Data 자본금 89 억원 발행주식수 1,714 만주 자사주 32 만주 액면가 500 원 시가총액 4,259 억원 주요주주 민동진 11.98% 이봉우 9.54% 외국인지분률

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B8C1B6B0B3C6EDC0C720BDC3B4EB2C20C5F5C0DAB4EBBEC8C0B8B7CEC0C720C1F6C1D6C8B8BBE75F3135303431345F31>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B8C1B6B0B3C6EDC0C720BDC3B4EB2C20C5F5C0DAB4EBBEC8C0B8B7CEC0C720C1F6C1D6C8B8BBE75F3135303431345F31> 215. 4. 14 지주회사 구조개편의 시대, 투자대안으로서의 지주회사 Overweight 지주회사/통신 담당 김준섭 Tel. 2)368-6517 jskim@eugenefn.com Summary 지주회사 Overweight, Top-picks로 CJ(14), SK C&C(3479)를 제시 지주회사에 대한 관점으로 Overweight 의견을 제시한다. 기업

More information

Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc

Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc Small Cap Report 투자전략 2008. 3. 20 Buy(매수) Analyst / 손세훈 (769-2076) wang2ma@daishin.com 자회사와 부동산 가치만으로도 싸다. 현재가(08/03/19) 3,505원 목표주가(6개월) 5,850원 액면가 500원 KOSDAQ 612.13 52주 최고/최저 6,860원/ 2,655원 자본금(보통주)

More information

Microsoft Word - 2016연간전망_edit9(NO TOUCH)_2

Microsoft Word - 2016연간전망_edit9(NO TOUCH)_2 215. 11. 3 216년 연간전망: 유통(백화점/편의점/홈쇼핑/대형마트) Escape from The Gray Zone 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 2)368-6173 katarina@eugenefn.com Summary 1.국내 내수시장편 쉽지 않았던 215년 유통산업 215년 가계지출증가율

More information

Microsoft Word - 교보-10월탑픽_20131001.doc

Microsoft Word - 교보-10월탑픽_20131001.doc 1 월 Oct 1, 213 Mid-SmallCap 연구위원 김영준 3771-969 yjkim63@iprovest.com 연구위원 김갑호 3771-9734 kh122@iprovest.com 연구위원 최성환 3771-9355 gnus87@iprovest.com 책임연구원 심상규 3771-9751 aimhhigh@iprovest.com 책임연구원 정유석 3771-9351

More information

Microsoft Word - 110610 Morning Brief 표지.doc

Microsoft Word - 110610 Morning Brief 표지.doc Morning Brief 리서치센터 I Daily 211. 6. 8 [요 약] 기업분석 하나마이크론(Buy/maintain, TP: 2,원) [안성호, 7475 / 박유악, 744] 2분기 실적기대치 충족 전망, 최근 주가하락은 저가매수 기회! 인탑스(Buy/maintain, TP: 25,원) [김운호, 7153] Galaxy 최대 수혜 신세계(Buy/Upgrade,

More information

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16% 212. 4. 3 기업분석 (64/매수) 디스플레이 어닝 서프라이즈에 불확실성 해소까지.. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 21만원으로 17% 상향 조정 에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 21만원으로 17% 상향 조정한다. 목표주가를 조정하는 이유는 1) 2차전지와 SMD 지분법 이익을 상향 조정했고 2) 삼성디스플레이 와 SMD 합병 비율이 결정되어

More information

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx 나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인

More information

Microsoft Word - Pocket Idea_140226.doc

Microsoft Word - Pocket Idea_140226.doc 214년 2월 26일 아이언맨의 부활 (?) 철강섹터에 대해 Trading Buy 관점의 접근이 가능할 것으로 판단한다. 아직 공급과잉의 구조적인 문제는 해소되지 않았으나 국내 철강기업들의 탐방결과 업황의 단기바닥 징후(가격협상 등)는 포착되고 있다. 철근은 주요 수요산업인 건설 경기가 정부의 규제 완화 정책 등으로 2 년간의 감소세에서 벗어날 것으로 전망된다.

More information

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx Company Update (3356) 214년은 웨어러블 기기 ODM으로 주목받는다 WHAT S THE STORY? Event: 에 대해 BUY 투자의견과 12개월 목표주가 19,원 제시. Impact: 동사는 블루투스 악세서리 ODM사업과 스피커/진동모터 부품 사업을 영위하 고 있음. 1) LG전자는 내년 중국 블루투스 헤드셋 시장 진출을 적극적으로 추진할

More information

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000

More information

. 60.0 15.0 40.0 40.0 30.0 10.0 20.0 5.0 20.0 10.0 0.0 0.0 0.0 99 00 01 02 03 02 04F 06F 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2

. 60.0 15.0 40.0 40.0 30.0 10.0 20.0 5.0 20.0 10.0 0.0 0.0 0.0 99 00 01 02 03 02 04F 06F 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2 Jun. 11. 2004 6 10 71,600 6 80,000. 1M 3M 12M absolute -5% 5% 7% 1 () 120 90000 70000 100 Valuation 2005 EPS 7,947 50000 80 PER 10 80,000. 30000. 10000 60 2003-06-10 2003-11-05 2004-04-02 ( : Datastream

More information

Microsoft Word - 20150129080414253_1

Microsoft Word - 20150129080414253_1 Company Report 215.1.3 SK텔레콤 (1767) 4분기 리뷰 : 주주환원 정책과 커머스플랫폼 전략을 통해 1 / 1 비전 달성한다 통신서비스 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 38,원 (M) 주가 (1/29) 284,원 자본금 시가총액 446억원 229,318억원 주당순자산 26,398원 부채비율 81.14%

More information

untitled

untitled BUY ( I ) TP : 5,7 (368): VAN Analyst 377-3547 seuoh@myasset.com 26 3.2% 3 6. 29.9% 2 26 414, 22 26 23.5%. 26 PG 14, PG 22 (26 33.5%), 15( 3.9%) 2 1 27 17.5%, 16.1% 615, 63 5,7, Buy Stock Information (

More information

Microsoft Word - 유비쿼스.doc

Microsoft Word - 유비쿼스.doc 2013.02.12 YUHWA Securities Research 유비쿼스 (A078070) 꿈의 네트워크 SDN 시대의 주도주 BUY(재개) 목표주가(원) 8,300 현재주가(원) 5,810 상승여력(%) 42.9 KOSPI 지수 1,950.90 KOSDAQ 지수 504.94 시가총액(억원) 1,232 자본금(억원) 106 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

Microsoft Word - Insight_LG전자_20120110-2.DOC

Microsoft Word - Insight_LG전자_20120110-2.DOC 212년 1월 1일 Company Analysis LG전자 (6657) 4Q Preview : LTE로 달려가고는 싶은데 시장평균 (유지) Insight 4Q 영업이익 516억원 전망. 주요 사업부는 개선 추세 LG전자의 211년 4분기 연결 영업이익은 516억원 전망. 당사 기존 전망치 (68억원)와 시장 컨센서스(61억원)를 소폭 하회하는 수준. 주력인

More information

Microsoft Word - 20150811201049900_1

Microsoft Word - 20150811201049900_1 Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주

More information

목차 1. Investment Summary p2 2. 일본에서 강화되는 팬덤 p4 3. 지속적인 아티스트 배출 능력 p9 4. 국내외 콘텐츠 수요 확대 p11 5. Valuation p13 Fundamentals 동사의 아티스트 발굴 시스템은 지속적인 포트폴리오 강화

목차 1. Investment Summary p2 2. 일본에서 강화되는 팬덤 p4 3. 지속적인 아티스트 배출 능력 p9 4. 국내외 콘텐츠 수요 확대 p11 5. Valuation p13 Fundamentals 동사의 아티스트 발굴 시스템은 지속적인 포트폴리오 강화 (4151/BUY) COMPANY IN-DEPTH REPORT 최고의 한류 콘텐츠 생산 기업 12개월 목표주가 29,원 Up/downside 31.2% 현재주가 22,1원 THE PITCH BUY 투자의견과 12개월 목표주가 29,원(212년 목표 P/E 12.9배 적용)을 제시하며 커버리지 개시. BUY 투자의견은, 1) 일본에서 강화되는 아티스트들에 대한

More information

Microsoft Word - IB0710.doc

Microsoft Word - IB0710.doc Research Center HANYANG SECURITIES IB 스포츠(011420) - 스포츠 산업에 투자하자!!! 2007. 11. 5 스몰캡 Analyst : 김희성 ( 3770-5324, hskim@hygood.co.kr) Rating Buy Target Price 9,700원 Previous 9,700 원 주가지표 KOSPI(11/02): KOSDAQ(11/02):

More information

Microsoft Word - posco-mtech_20110707 Init_v5.doc

Microsoft Word - posco-mtech_20110707 Init_v5.doc 2011. 7. 7 Industry Comment Company Analysis 박한우 수석연구위원 02) 37872279 hanwoo.park@hmcib.com 소재기업으로 변신하여 성장동력 확보 Buy[신규] 목표주가(6개월) 88,000원 현재주가 (7/6) 62,000원 상승여력 41.9% 52주 최고가/최저가 68,700원/31,400원 시가총액 2,582억원

More information

Microsoft Word - 20100519 Samsung Group - IPOs _Kor__3.doc

Microsoft Word - 20100519 Samsung Group - IPOs _Kor__3.doc 삼성그룹의 다음 행보는? 산업분석 Report / 이슈 2010. 5. 19 목차 I. 향후 남아있는 이슈는?...1 II. 법률적 문제 해소와 성장을 위한 IPO...2 1. 삼성에버랜드 IPO 1) 삼성카드의 에버랜드 지분은 2012년 4월까지 매각돼야 2) 삼성에버랜드의 가치를 고려할 때 IPO가 유력 한 대안 3) IPO가 이루어지더라도 안정적 경영권

More information

Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_110524.doc

Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_110524.doc LIG Research Center Company Analysis 211/5/24 Analyst 김영진/주혜미ㆍ2)6923-7318/7345ㆍyjkim/hmjoo@ligstock.com 금호석유화학 (1178KS Buy 유지 TP 272,원 상향) 합성고무 및 BPA 증설을 통한 성장 및 수익 전략 -, 수익예상 상향에 따라 272,원으로 상향 조정하며, 투자의견

More information

Microsoft Word - Media_outlook_2013_K_FinalFinal-A.doc

Microsoft Word - Media_outlook_2013_K_FinalFinal-A.doc ` 미디어 광고 산업분석 Report / 미디어 광고 212. 11. 8 비중확대(유지) 종목 투자의견 목표주가 제일기획(3) 매수 26,5원 CJ E&M(1396) 매수 36,원 SBS콘텐츠허브(4614) 매수 18,5원 케이티스카이라이프(5321) 매수 4,원(상향) 현대에이치씨엔(12656) 중립 - CJ헬로비전(3756) 매수(신규) 19,원 에스엠(4151)

More information

0904fc52803b94c1

0904fc52803b94c1 212. 2. 1 기업분석 (64/매수) 지나친 우려감으로 소외 받은 주가 투자의견 매수, 목표주가 18,원으로 유지 에 대한 투자의견 매수, 목표주가 18,원을 유지한다. 최근 와 Bosch 의 협력 관계가 약화되는 것을 우려하는 시각이 있다. 그러나 이는 SBL(Samsung Bosch LiMotive)의 대표이사 변경 검토 과정에서 발생한 지나친 우려감으로

More information

목 차 1. 펀드의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 <참고 - 펀드용어정리>

목 차 1. 펀드의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 <참고 - 펀드용어정리> 탁(주식)운용 [주식형 펀드] [ 자산운용보고서 ] (운용기간: 2015년 10월 01일 - 2015년 12월 31일) o o 이 상품은 [주식형 펀드] 로서, [추가 입금이 가능한 추가형이고, 다양한 판매보수의 종류를 선택할 수 있는 종류형 펀드입 니다.] 자산운용보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의거 자산운용회사가 작성하며, 투자자가 가입한 상품의

More information

Microsoft PowerPoint - F_B_01_반도체_전망_v20_편(지)--.pptx

Microsoft PowerPoint - F_B_01_반도체_전망_v20_편(지)--.pptx 김창권 ()7-31 changkwean.kim@dwsec.com 플랫폼과 IP의 전성시대 [요약] 인터넷: 플랫폼과 IP 전성시대 / 엔터: 세계 1위 시장 인터넷: 1년 모바일화는 진행 중 엔터테인먼트: 향후 1년 아시아 엔터 시장은 호황기 Top Picks 111 NAVER / 카카오 / 엔씨소프트 / 에스엠 / CJ CGV [결론] 커져가는 온라인 파이,

More information

Sector report focus 리포트 작성 목적 유료방송 경쟁 현황 분석 및 투자 매력 높은 업체 선정 유료방송 시장은 성장하기 어렵다는 의견이 많은데 부가서비스, 플 랫폼 매출 증가로 시장 규모의 성장 추세가 이어진다는 근거 제시 핵심 가정 및 valuation

Sector report focus 리포트 작성 목적 유료방송 경쟁 현황 분석 및 투자 매력 높은 업체 선정 유료방송 시장은 성장하기 어렵다는 의견이 많은데 부가서비스, 플 랫폼 매출 증가로 시장 규모의 성장 추세가 이어진다는 근거 제시 핵심 가정 및 valuation ` 유료방송 산업 산업분석 In-depth / 미디어 213. 12. 3 비중확대(유지) 종목 투자의견 목표주가 CJ헬로비전(3756) 매수 23,원(상향) 스카이라이프(5321) 중립 - 현대에이치씨엔(12656) 중립 - SK브로드밴드(3363) 중립 - 12개월 업종 수익률 (p) (%p) 25 25 2 2 15 15 1 5 1 5 KOSPI 대비(%p,

More information

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수

More information

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview 140116_kor_final.doc

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview 140116_kor_final.doc 기업 Note 1.1.1 이마트(139) 매수(유지) 목표주가: 33,원(상향) Stock Data KOSPI(1/15) 1,953 주가(1/15) 1,5 시가총액(십억원) 7,9 발행주식수(백만) 5주 최고/최저가(원) 71,5/15,5 일평균거래대금(개월, 백만원) 15,5 유동주식비율/외국인지분율(%) 7./55.1 주요주주(%) 이명희 외 3인 7.1

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBEABEF7BAD0BCAE5FBEF7C1BE2DBBEABEF7BAD0BCAEB8AEC6F7C6AE3230303930353132313732363535303030312E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBEABEF7BAD0BCAE5FBEF7C1BE2DBBEABEF7BAD0BCAEB8AEC6F7C6AE3230303930353132313732363535303030312E646F63> 산업분석리포트 20.05.13 Internet/Game & Entertainment Weekly 개방형 어플리케이션 마켓플레이스를 통한 모바일 게임 시장 성장 전망 (20년 5월 3주) Analyst 이창영 3770-3537 cylee@myasset.com Analyst

More information

Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc

Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc 214. 2. 11 Meritz Financial Team 은행/증권 Analyst 박선호 2-639-2627 sunho.park@meritz.co.kr 보험 Analyst 윤제민 2-639-4611 jemin.yoon@meritz.co.kr RA 은경완 2-639-2697 kyungwan.eun@meritz.co.kr Weekly Top-Picks 하나금융지주(8679)

More information

Microsoft Word - 2016010509022024.docx

Microsoft Word - 2016010509022024.docx 비중확대 (Maintain) Earnings Preview 216.1.27 [증권/보험] 정길원 2-768-3256 gilwon.jeong@dwsec.com 김주현 2-768-4149 juhyun.kim@dwsec.com 4Q Preview: 상품이익 감소로 2분기 연속 부진 주요 증권사들의 4Q 실적은 매우 부진하다. 경상적으로 가장 큰 이유는 상품운용이익의

More information

Company Report 2014. 07. 07 N/R 현재주가 (2014/07/04) 9,960원 목표주가 (6M) -원 신건식 미디어,엔터/스몰캡 (02) 3215-7503 gsshin@bsfn.co.kr 아이원스(114810) 선명해지는 실적 개선 반도체 및 디

Company Report 2014. 07. 07 N/R 현재주가 (2014/07/04) 9,960원 목표주가 (6M) -원 신건식 미디어,엔터/스몰캡 (02) 3215-7503 gsshin@bsfn.co.kr 아이원스(114810) 선명해지는 실적 개선 반도체 및 디 Sector Report 2014. 07. 07 스몰캡 하반기 주목할 만한 중소형주 4선 선명해지는 실적 개선 신건식 미디어,엔터/스몰캡 (02) 3215-7503 gsshin@bsfn.co.kr 김태봉 퀀트/스몰캡 (02) 3215-1586 tbkim0901@bsfn.co.kr [아이원스] 반도체 및 디스플레이 정밀가공 부품업체로 투자 포인트는 다음과 같다.

More information

Microsoft Word - Company_Innocean_20160118

Microsoft Word - Company_Innocean_20160118 LIG Research Division Company Analysis 216/1/18 Analyst 지인해ㆍ2)6923-7315ㆍemalee89@ligstock.com 이노션 (21432KS Buy 유지 TP 1,원 유지) 응답하라, 22! 동사는 현대차 그룹 광고대행사로 물리적 투자 없이 1) 22년까지 Genesis Premium 브랜드 이미지, 2) 신

More information

Microsoft Word - 인터파크INT_Ini_수정

Microsoft Word - 인터파크INT_Ini_수정 214년 3월 5일 Company Analysis 인터파크INT (1879) 온라인 종합 비즈니스의 선두주자 매수 (신규) Insight 목표주가 28,원과 투자의견 매수로 커버리지 개시 인터파크INT에 대해 목표주가 28,원, 매수의견으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 별도기준 214~15년 평균 예상 EPS 9원에 목표 PER 4배를 적용하였다. 목표

More information

기업개요 신세계 I&C는 신세계그룹 내 SI 및 IT서비스를 담당하는 업체로 관계사 매출 비중은 6~ 7% 수준. 설립 후 꾸준한 매 출 성장을 보여옴 매출 비중은 ITO(IT Outsourcing)사업부 38%, ITS(IT Service)사업부 28%, 유통사업부

기업개요 신세계 I&C는 신세계그룹 내 SI 및 IT서비스를 담당하는 업체로 관계사 매출 비중은 6~ 7% 수준. 설립 후 꾸준한 매 출 성장을 보여옴 매출 비중은 ITO(IT Outsourcing)사업부 38%, ITS(IT Service)사업부 28%, 유통사업부 (3551.KS) 쓱(SSG) 사서 모아야 할 때 Company Note 216. 1. 15 216년 Captive 채널에서 결제 수수료 매출 증가 예상되며 그룹 투자 확대로 IT서비스 성장 기대. 주당 순자산가치 대비 현재 주가는 43% 할 인 거래되고 있음. 동종 대기업 SI업체 대비 가장 저평가된 기업 중 하나 SSG PAY 순항 중인 반면, 비용 부담

More information

Microsoft Word - 20150727_f.docx

Microsoft Word - 20150727_f.docx 2015년 7월 27일 ᆞStrategic Insight 하반기 시장 전망에 대한 여섯 가지 질의응답 ᆞ이머징마켓 동향 지표부진, 차익부담 등에 주요 이머징 약세 ᆞ전일 시장 특징주 및 테마 ᆞKIS 투자유망종목 단기 유망종목: 삼천당제약 외 5개 종목 중장기 유망종목: 코웨이 외 5개 종목 ᆞ기업분석 고려아연, 대림산업, 에스원, 현대차, KB금융, LG하우시스,

More information

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final 215. 6. 12 블루콤(3356) Not Rated Analyst 이존아단 2) 3787-2186 jon@hmcib.com 틈새시장의 저평가된 강자 현재주가 (6/11) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 1M 절대주가(%) 6. 상대주가(%p) 2.3 K-IFRS 연결

More information

Microsoft Word - 생명보험_130327.doc_XvN5FGdtYRHLjBfH3PG3

Microsoft Word - 생명보험_130327.doc_XvN5FGdtYRHLjBfH3PG3 213년 3월 27일 Industry Analysis 생명보험 Winner Takes All 중립 (신규) In-depth 수익성 악화 우려로 중립 의견 제시 생명보험 업종 투자의견을 중립으로 제시하며 커버리지를 재개한다. 근거는 저금 리 장기화에 따른 이차역마진 확대 가능성과 금융당국의 규제강화(RBC비율 규 제, 소비자보호 강화) 및 사차익 훼손으로 수익성

More information

untitled

untitled 서 울 고 등 법 원 제 4 민 사 부 판 결 사 건 2009나97606 손해배상 원고, 항소인 1. 주식회사 화성시 대표이사 2. 김 ( - ) 화성시 원고들 소송대리인 변호사 이승구 피고, 피항소인 1. 캄파니( Company) 버뮤다 대한민국 내에서의 소재지 서울 중구 대표이사, 대한민국에서의 대표자 미합중국인 소송대리인 법무법인 양헌 담당변호사 손성진

More information

Microsoft Word - 1005_Kyobo_Daily

Microsoft Word - 1005_Kyobo_Daily 5OCT 215 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 우리은행 / 황석규 쏠리드 / 김갑호 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 투자전략팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 5 일(월) 일본 8 월 실질 임금총액(전년대비) n/a.3%

More information

Microsoft Word - 20140125233021837_3.doc

Microsoft Word - 20140125233021837_3.doc Sector Report 2014.01.27 1Q14 운송산업 투자전략 작지만 위대한 변화들 종목 투자의견 목표주가 (원) 대한항공 BUY (M) 42,000 (M) 아시아나항공 BUY (M) 6,000 (M) 한진해운 HOLD (M) 5,500 (D) 현대상선 HOLD (M) 15,000 (D) 현대글로비스 BUY (M) 320,000 (U) CJ 대한통운

More information

Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc

Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc Company Report 2012.10.04 NHN (035420) 애니팡, 카카오톡 그리고 LINE 투자의견: BUY (M) 목표주가: 380,000원 (U) 인터넷 추석연휴 동안 애니팡 하트 많이 받으셨나요? 애니팡 덕분에 그동안 소식이 뜸했던 지인들과 다시 안부 도 주고받고, 애니팡 순위 경쟁에 빠져 간만에 유료결제를 하진 않으셨나요? 하루 접속자 1천만명,

More information

1. 유아동 산업 현황 유아용품의 프리미엄화 진행, 블루오션으로 떠오른 중국 시장 진출 대한민국은 세계 최저 수준의 출산율과 고령화가 빠르게 진행되면서 생산 가능 인구 급감으로 이어져 향 후 국가 성장 잠재력 축소로 이어질 개연성이 매우 높아진 상황이다. 따라서, 저출산 이슈는 정부가 해결 해야할 최우선 정책 과제로 부각되며, 보다 강도 높은 저출산 대책이

More information

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final Apr 4, 216 Part 1 #1 반도체산업 IT Convergence vs Divergence [반도체] 최도연 3771-977 doyeon@iprovest.com [IDEA] IT Divergence 시대에서의 반도체 산업 전망 [업황] 메모리 반도체는 공급 초과. 비메모리는 재고 상당량 해소 [섹터뷰] 향후 반도체 수요 방향성 - DRAM

More information

Microsoft Word - 120326 SK케미칼.doc

Microsoft Word - 120326 SK케미칼.doc SK케미칼 (612) 212. 3. 26 기업분석 Analyst 김나연 2.3772-716 irene.kim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 1,원(유지) 현주가(3/23): 62,1원 Stock Data KOSPI(3/23) 2,26.83pt 시가총액 12,944억원 발행주식수 2,843천주 52주 최고가 / 최저가 84,9 / 59,5원

More information

Microsoft Word - 이엠텍_20160406_편집중

Microsoft Word - 이엠텍_20160406_편집중 COMPANY REPORT 이엠텍(9112.KQ) 변화는 이제 시작일뿐 중 소형주 담당 정규봉 T.2)24-9597 / jung.kyu-bong@shinyoung.com 매수(유지) 현재주가(4/5) 11,35원 목표주가(12M) 18,원 Key Data (기준일: 216. 4. 5) KOSPI(pt) 1962.74 KOSDAQ(pt) 695.7 액면가(원)

More information

Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스

Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스 Small Cap 2012년 3월 6일 기업분석 이수페타시스 (007660) BUY (유지) 2012년 다시 한번 펼쳐지는 성장스토리 2011년 실적 부진하였으나 주가에는 이미 반영되었다 스몰캡 Analyst 진홍국 02-2003-2928 kevin.jin@hdsrc.com 주가(3/2) 5,600원 적정주가 시가총액 발행주식수 (보통주) 8,100원 (종전

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203132303231365FB9DAB4EBBEF75FBFA3BEBEBCD2C7C1C6AE2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203132303231365FB9DAB4EBBEF75FBFA3BEBEBCD2C7C1C6AE2E646F63> BUY 3657 기업분석 게임 좋은 일들이 많이 생길 212년 목표주가(유지) 42,원 현재주가(2/15) 35,원 Up/Downside +37.7% 투자의견(유지) Buy Analyst 박대업 Investment Points 예상됐던 4Q11 실적 부진: IFRS 연결기준 의 4Q11 매출액은 1,389억원 (-5.8%QoQ), 영업이익 167억원(-5.6%QoQ)을

More information