2015년중국기업의해외기업 M&A 건수는전년대비 62.3% 증가한 860건, 거래액은 105.5% 증가한 1,572억달러였으며이또한역대최대규모를기록 올해 2월까지의해외 M&A 실적은 139건, 913억달러로거래금액으로는이미전년실적의 70% 수준에달했고, 연말이면전년최대

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기주 증
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2016.3.14. VOL.5 전략시장연구실이은미수석연구원 02-6000-5179, eunmilee@kita.net 중국의 M&A 현황과시사점 최근중국기업의한국기업 M&A 규모가역대최고치를기록했다. 2015년중국기업의한국기업 M&A 거래건수는전년대비 3배인 33건, 거래액은 128% 증가한 19.

1 VOL.5 전략시장연구실이은미수석연구원 , 중국의 M&A 현황과시사점 최근중국기업의한국기업 M&A 규모가역대최고치를기록했다. 2015년중국기업의한국기업 M&A 거래건수는전년대비 3배인 33건, 거래액은 128% 증가한 19.3억달러였으며지난 10년간발생한중국의한국기업 M&A 64건중 70% 가최근 2년사이일어났다. 인수업종은제조업에서문화콘텐츠를주축으로한서비스업으로전환되어중국기업에의한기술유출과자본잠식우려가全산업으로확대되고있다. 한편, 중국의한국기업 M&A가급증한데는중국의일방적인기술확보목적때문만이아니라한국기업스스로국내규제에서벗어나중국시장에진출할목적으로중국과의 M&A를선택한것도적지않은점에주목할필요가있다. 국내 M&A 시장활성화및국내기업주도의 M&A 확대기반형성을위해서국내기업간인수 합병을저해하고국내내수시장을위축시키는대기업공공정보화사업참여제한규제, 셧다운제폐지추진이필요하다. 01. 중국글로벌 M&A 1) 현황 세계 M&A 시장호황속중국의영향력이눈에띄게확대되며세계관심집중 1) 글로벌금융위기이후큰폭으로감소했던세계 M&A 시장은 2010년부터회복하기시작해 2015년전년대비 54.4% 증가한 4조 9,538억달러의사상최대치기록 중국기업주도의 M&A 규모도 2013년이후세계 M&A 시장보다빠른속도로성장해 2015년전년대비 104% 증가, 역대최대인 6,412억달러기록 세계 M&A 와중국발 M&A 거래규모추이 세계 M&A 中중국주도거래비중 60,000 50,000 세계 M&A 거래금액 ( 억달러 ) 중국 M&A 거래금액 ( 억달러 ) 세계 M&A 증가율 (%) 중국 M&A 증가율 (%) 세계 M&A 거래규모중중국주도거래비중 (%) 세계 M&A 거래건수중중국주도거래비중 (%) 40,000 30,000 20, , ) 블룸버그 M&A 데이터중 M&A 유형은인수 합병, 투자를포함하고당해연도제안, 완료, 미결건수기준집계 1

2 2015년중국기업의해외기업 M&A 건수는전년대비 62.3% 증가한 860건, 거래액은 105.5% 증가한 1,572억달러였으며이또한역대최대규모를기록 올해 2월까지의해외 M&A 실적은 139건, 913억달러로거래금액으로는이미전년실적의 70% 수준에달했고, 연말이면전년최대치를갱신할전망 - 금년예정된 100억위안 ( 약 1조 8,800억원 ) 규모의산업 M&A 펀드 2) 조성이완료되면중국의 M&A가더욱활발해질전망 중국의해외기업인수업종은가전, 엔터테인먼트뿐아니라종자산업에이를정도로다양해지고거래규모가대형화되는특징이있음 - 거래당평균금액은 2015년 1억 8,283만달러에서 2016년 6억 5,715만달러로증가 중국의해외 M&A 현황 최근중국의주요해외 M&A 사례 1,800 1,600 1,400 1,200 1, 중국의해외 M&A 금액중국의해외M&A 건수증가율중국의해외 M&A 금액증가율 인수대상기업 신젠타 ( 스위스 ) 분야 공시가치 ( 억달러 ) 종자 430 GE( 미국 ) 가전 54 레전더리 ( 미국 ) 엔터테인먼트 35 피렐리 ( 이탈리아 ) 자동차부품 71 에어비앤비 ( 미국 ) 레저 중국의한국기업 M&A 현황 년중국기업의한국기업 M&A 거래건수는전년대비 3 배인 33 건, 거래규모는 128% 증가한 19.3 억달러 지난 10 년간발생한중국기업의한국기업 M&A(64 건 ) 의약 70% 가 2014, 2015 년에이뤄졌고 올해 2 월까지제안된 5 건중 2 건이이미성사 중국기업이관심있는한국기업업종은제조업에서서비스업으로전환되고있고특히문화콘텐츠 분야에집중 2006~2014 년에발생한중국기업의한국기업 M&A(31 건 ) 중반도체, 컴퓨터등제조업분야가 52%(16 건 ) 로가장많았으나 2015 년에는 33 건중 24 건이보험, 엔터테인먼트등서비스업 (73%) 이었음 2) 중국가전대기업 TCL 그룹은국유반도체기업인즈광그룹과함께 100 억위안 ( 약 1 조 8,800 억원 ) 규모의산업 M&A 펀드를조성하여 10 년간운용하고초기 6 년은투자, 이후 4 년은투자금회수에집중할예정. 즈광그룹은최근미국디스크드라이브제조기업인웨스턴디지털, 낸드플래시메모리회사인샌디스크인수를추진한바있음

3 거래액으로는보험등금융권에서의인수규모가크지만건수로는엔터테인먼트, 소프트웨어, 게임등문화콘텐츠기업이많음 중국기업의한국기업 M&A 분야 2006~2014 년 2015 년 서비스 (13 건 ) 42% 에너지 (2 건 ) 6% 제조업 (16 건 ) 52% 서비스 (24 건 ) 73% 제조업 (9 건 ) 27% 최근중국기업의한국기업 M&A 주요사례 공시인수기업명인수대상기업명분야 공시가치 ( 백만달러 ) Anbang Insurance Group Co Ltd 동양생명보험금융 1, 쥐메이인터내셔널홀딩스잇츠스킨화장품, 유통 쑤닝유니버셜레드로버소프트웨어 중국은행 (BOC) Samsung Air China Life Insurance Co Ltd 보험 DMG 엔터테인먼트 & 미디어초록뱀미디어엔터테인먼트 Bejing XingAi Jiacheng Investment Management Co Lt Shanghai Xingyun Wenhua Dianbao Co Ltd 씨그널엔터테인먼트그룹 엔터테인먼트 9.4 엠제이비소프트웨어 중국기업의한국기업 M&A 확대배경 최근중국기업은중국정부의서비스업을중심으로한내수, 문화산업육성기조에발맞춰한국문화콘텐츠산업에대한관심증대 2013년중국정부가 중점산업의기업합병과구조조정에관한지도의견 에서 M&A를통한대기업육성을강조하고최근문화산업육성정책을추진함에중국문화콘텐츠관련기업의국내외 M&A를통한대형화움직임이활발함 - 지난해중국문화콘텐츠관련기업간인수 합병은총 196건, 총거래규모는 893억 8,300 만위안 ( 약 16조원 ) 에육박했음 3) 3) 파이낸셜뉴스, , " 콘텐츠산업, 토종대항마를키워라 " 3

4 중국기업들은한국이중국과문화적정서가비슷하고기술력에서는중국보다앞서있는반면기업가치는상대적으로낮게책정되어있는좋은인수대상으로평가 4) 이러한중국기업의인수수요외한국의문화콘텐츠기업역시국내규제, 좁은내수시장탈출구로중국기업과의 M&A를선택 국내소프트웨어업계는대기업의공공소프트웨어사업참여제한규제 5) 로국내기업간 M&A를통한성장의지가낮고, 영세중소기업은수익성악화로중국기업에의존할수밖에없는구조형성 게임산업은 2011년셧다운제, 웹보드게임규제도입후 6) 중국시장진출에나서는과정에서중국자본잠식이상당히진척됨 한편올해 3월 10일부터중국내인터넷서비스관련업종에서의중국내외국계합자기업과외국계기업사업금지규정이시행되어중국기업과의 M&A가중국시장진출을위한필수과정이될수도있음 중국 인터넷출판서비스관리규정 주요내용 제 정 : 중국공업정보화부 국가신문출판광전총국 관리범위 : 인터넷출판물 은지식및사상을담고있는글과사진, 게임, 애니메이션, 영상물을비롯해이미출판된도서 신문 잡지 음반 영상물등의디지털화된콘텐츠포함 시행시기 : 주요내용 : 외국계합자기업과외국계기업의중국내인터넷서비스사업금지등 - 중국본토기업이외국계기업과인터넷콘텐츠사업을단기프로젝트로진행하는것은가능하나국가신문출판방송총국의사전승인필요 - 인터넷콘텐츠를제공하는중국본토기업도회사서버는반드시중국본토에두고, 최고경영자 (CEO) 는중국에장기거주한중국인이어야함 04. 향후전망및시사점 중국은급변하는시장환경속 M&A를기술개발과시장개척의중요수단으로인식하고지속적으로확대해나갈전망인가운데한국기업의경쟁력상실우려상승 중국기업의 M&A 범위가전산업으로확대되면서과거한국주력제조산업에서경험한기술유출과경쟁력상실이서비스업에까지확대될수있다는우려고조 - 일각에서는이미게임업계의중국자본잠식수준이심각하며, 향후영화, 엔터테인먼트기업대부분도중국에넘어갈것으로전망 7) 4) 이투데이, , " 中소비시장질적성장... 韓영화엔터기업인수활발할것 " 5) SW 진흥법제 24 조의 2( 중소소프트웨어사업자의사업참여지원 ), 규제목적은공공정보화사업에서중소기업참여비중을확대하기위해대기업소프트웨어사업자의참여를제한하는것임 ( 한국경제연구원세미나자료, , 위기의소프트웨어산업돌파구는무엇인가?) 6) 한국경제연구원, 셧다운제규제의경제적효과분석, ) 이투데이, , " 中소비시장질적성장... 韓영화엔터기업인수활발할것 " 4

5 중국자본유입규모가큰상황에서향후중국기업의부채문제가실물경제로가시화될경우 국내산업기반도위태로울수있음 - 이미국제사회에서는중국 M&A 기업의높은부채비율을지적하며중국 M&A 거래 안전성에대한의문을제기하고있음 8) 중국기업 M&A 확대에대응해중국기업에의한국내기업잠식우려를상쇄하고경쟁력을 유지하기위해서는국내 M&A 활성화및국내기업규모확대등을통한국내기업주도 M&A 확대기반을형성하는것이중요 중국의경우 2013 년정부가 M&A 촉진을통한대기업육성을장려한이후해외기업 M&A 가 급격하게증가한반면, 한국의 M&A 는중국대비미미 9) 이에정부는대기업공공정보화사업참여제한규제및셧다운제폐지와한 - 중기업간거래 활성화를위한안전투자자본형성검토필요 대기업공공정보화사업참여제한은소프트웨어기업간인수 합병을통한규모확대의지를 저해하고, 셧다운제는국내게임내수시장을축소시켜국내게임업계의중국자본의존성을 높이는대표규제라할수있음 최근중국기업의한국기업에대한 M&A 가활성화된배경중하나인한국기업의중국자본 수요를충족시키고, 중국기업의부채위험도상쇄할수있는투자자본으로한 - 중공동 M&A 펀드조성등을검토할수있을것임 기업은중국과의 M&A 를중국시장진출과정에필요한전략중하나로인식하고고유경영 기반을유지할수있는실리중심의 M&A 전략수립 과거제조업에서경험한중국 M&A 에따른폐해를최소화하고상호발전가능한 M&A 모델을 만드는것이한국기업의경쟁력을유지할수있는길 - 한국본사기업의지분직접매각방식보다중국내조인트벤처설립이나대주주는지위는 중국이갖되, 경영권은한국측이확보할수있는방안모색가능 10) 문의국제무역연구원전략시장연구실수석연구원이은미 ( , eunmilee@kita.net) 8) 조선일보, , " 中회사채규모 GDP 의 160%... 과도한부채위험지적 ", 경향신문, , " 국제신용평가사들 중국, M&A 때문에불어난부채가경제뇌관 " 9) 2015 년한국기업이주도한국내외 M&A 는 2015 년 1,191 건, 1,008 억달러로각각중국의 1/3, 1/7 에불과하고국내기업간거래가 85% 를차지해해외 M&A(131 억달러 ) 는중국의 8% 수준에그침 10) 2012 년중국디샹그룹의한국패션기업아비스타인수당시, 디샹그룹이대주주임에도불구하고경영권은아비스타가갖고공동으로중국시장을개척한사례가있음 5

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2015년 중국 기업의 해외 기업 M&A 건수는 전년대비 62.3% 증가한 860건, 거래액은 105.5% 증가한 1,572억 달러였으며 이 또한 역대 최대 규모를 기록 올해 2월까지의 해외 M&A 실적은 139건, 913억 달러로 거래 금액으로는 이미 전년 실적의 7

2015년 중국 기업의 해외 기업 M&A 건수는 전년대비 62.3% 증가한 860건, 거래액은 105.5% 증가한 1,572억 달러였으며 이 또한 역대 최대 규모를 기록 올해 2월까지의 해외 M&A 실적은 139건, 913억 달러로 거래 금액으로는 이미 전년 실적의 7 2016.3.14 VOL.5 기업경쟁력실 이 은 미 수석연구원 02-6000-5179, eunmilee@kita.net 중국의 M&A 현황과 시사점 최근 중국 기업의 한국 기업 M&A 규모가 역대 최고치를 기록했다. 2015년 중국 기업의 한국 기업 M&A 거래 건수는 전년대비 3배인 33건, 거래액은 128% 증가한 19.3억 달러 였으며 지난 10년간 발생한