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진구 임
6 years ago
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1 제 6 회 S&S Steel Conference 211 년비철금속전망 Dec. 21 철강금속애널리스트김경중 T. 2) gjkim@eugenefn.com

2 목차 [ I ] 금속의분류 [ 2 ] 중기적으로고가격자원시대지속- 2년대부터 [ 3 ] 금가격전망 [ 4 ] 베이스메탈가격추이와전망 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 2 -

3 [ I ] 금속의분류 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 3 -

4 금속의분류 ( 철 + 비철 ) - 금속이란 : 지구상에존재하는 1 여종의원소중에서고체가되었을때금속광택이나고, 전기및열을잘전달하며, 전성및연성을가진홑원소물질상온에서고체상태 ( 수은은예외나고체상태시금속성질보유하여금속분류 ) * 전성 : 얇은판으로만들수있는성질, * 연성 : 가는실로만들수있는성질, * 홑원소물질 : 원자 a 와원자 b 의결합에의한화합물이나, a 와 b 로나눌수는없다 - 철 - 비철- 귀금속 : 금, 은 기본금속 (base metal): 동, 알루미늄, 아연, 연, 희소금속 (rare metal): 35종 56개원소 ( 한국 ) 수요에비해매장량이현저히부족하거나추출이어려운금속, 혹은매장및생산이일부국가에편중되어공급리스크가큰금속 - 기본금속과희소금속의비교 기본금속 희소금속 귀금속. 자체가중심으로사용. 첨가물로소량사용 ( 비타민 ) 로속성개선. 자체로쓰이거나도금용. 상대적으로지역편재성이높고. 화폐, 장신구, 산업용 친환경산업발전 ( 전기차, 풍력,LED, 태양광등 ) 으로더욱수요증가 가격은 kg당으로거래. 기본금속 ( 톤당가격 ) 보다비싸 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 4 -

5 주기율표와금속 자료 : 인터넷 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 5 -

6 [ 2] 중기적으로고가격자원시대지속 - 2 년초부터 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 6 -

LME 지수장기추세선 : 고가격자원의시대지속 ( 궤도이탈회복 ) 상품시장은 22년부터브릭스등이머징시장등장으로재성장국면지속 : 궤도이탈회복하고안정적인상승세전망 - 7년 8년버블로추세선상향이탈, 8년 9년하향이탈 - 9년 1년은추세선으로회귀 가격상승비교 : 금은리만쇼크이전보다높은안정적상승, 동은리만쇼크전수준회복 ( 아연연니켈은아직미진 )

7 LME 지수장기추세선 : 고가격자원의시대지속 ( 궤도이탈회복 ) 상품시장은 22년부터브릭스등이머징시장등장으로재성장국면지속 : 궤도이탈회복하고안정적인상승세전망 - 7년 8년버블로추세선상향이탈, 8년 9년하향이탈 - 9년 1년은추세선으로회귀 가격상승비교 : 금은리만쇼크이전보다높은안정적상승, 동은리만쇼크전수준회복 ( 아연연니켈은아직미진 ) 열연가격은공급과잉으로, 유가는수요부진으로미진 LME 지수와장기추세선 원자재가격상승비교 ( 지수 ) 4,5 (28년 1월 =1) 18 4, LMEX index 16 금 3,5 3, 동 2,5 1 열연 2, 1,5 8 6 WTI 유가 1, 자료 : Bloomberg T. 2) / gjkim@eugenefn.com 8년 1월 8년 7월 9년 1월 9년 7월 1년 1월 1년 7월 자료 : Bloomberg - 7 -

8 고가격자원의시대지속과그요인 (22~) 1) 중국등 BRICA( BRICs+ 아랍 ) 의경제성장으로수요증가 - 중국, 인도등이머징마켓의등장은자원소모적인양적성장. - 중국의동소비비중을보면, 2 년에 13% 에서 25 년에는 22%, 29 년에는 4% 로상승, 아연도각각 16%, 26%, 44% 로상승. 2) 자원의유한성으로인한공급부족등광물가격상승으로비철금속원가상승 자원의유한성, 지역별편재성등으로공급부족에다가개발원가상승. 광물은광산개발에서생산까지긴시간소요로수요및가격상승에따른공급탄력도가낮음. 4) 자원편재성을바탕으로중국등자원무기화 : 자원민족주의 ( 예희토류 ) 5) 광산회사들의 M&A 를통한시장지배력강화 광산회사들은신규광산개발뿐만아니라개발리스크가낮은 M&A 로시장지배력및가격협상력강화. 6) 신녹색산업 (IT, 전기자동차, 풍력등 ) 산업발전에따른희토류, 인듐, 백금등희소금속수요증가 IT 산업의발전으로희유금속수요증가하나희유금속의보유국가는매우제한적. 7) 지속적인미국달러가치하락 ( 위안화절상 ) 과높은유동성으로실물자산선호로인한투기적수요 ( 인플레이션헤지수요 ) 미국달러가재정위기와달러공급확대로자원인플레이션유발. 또한, 각국의화폐유동성공급은실물자산에대한투기적수요유발. 브라질과호주등자원회사들은자국통화의절상으로가격인상욕구도커짐. T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 8 -

9 1 인당조강비철소비량추이 : 중국등주도전망 1 인당조강소비량등으로본중국, 러시아와중동은한국의 8 년대초반, 인도와베트남은 6 년대후반내지는 7 년대초반 중국등이머징마켓의높은낮은 1 인당소비량 : 향후소비주도 자동차보급대수 ( 대수 /1명당) 9 미국 일본 5 4 한국 중국 자료 : 각종자료 1 인당조강소비량추이 (kg/ 인 ) 1,4 한국 1,2 1, 8 일본 6 미국 4 중국러시아 2 중동인도 자료 : IISI 1 인당 4 대비철소비량 (kg/ 인당 ) 7 한국 미국 3 2 일본 1 중국 자료 : IISI T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 9 -

10 [ 2] 단기비철가격사이클현상황 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 1 -

11 단기산업사이클로본현업종 : 철강비철 국내유통 베이스메탈 ( 동아연 ) 화학산업사이클로본현업종 자동차 제지 국내건축 한전 반도체 항공해운 교육 여행, 귀금속 ( 금은 ) 정유해외건설, 기계증권통신서비스 OLED, 통신장비, 컨텐츠 ( 교육, 엔터테인먼트 ) 은행, LCD 원자력철강보험조선 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

12 비철가격상승단계 - 가격은수요증가속도와공급따라가는속도에좌우 - 공급은광산개발및자원재활용, 대체물질개발에좌우 - 희토류는강한수요와공급제약으로폭등상황 - 인듐은수요증가에도재활용높아지면서폭등에서가격안정화국면 희토류금 동몰리브덴망간리튬, 코발트 아연, 연, 니켈인듐 가격급상승기고가격수준유지안정화단계 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

13 [ 3 ] 금가격전망 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

금가격추이와전망 - 은도비슷한추이 : 강보합추세전망 금가격은전통적으로인플레이션디플레이션보다는직접적으로경기불안, 미국달러약세, 유가상승시강세 과거의흐름과질적으로다른상승움직임 : 금가격은강세추세 ( 박스권탈출 ): 재정위기로인한미달러포함선진국회폐가치하락, 위안화절상, 각국의외환보유고다변화노력도기여전망공급도부족 ( 노후광산폐쇄 ), 금생산비용도증가추세 ->

14 금가격추이와전망 - 은도비슷한추이 : 강보합추세전망 금가격은전통적으로인플레이션디플레이션보다는직접적으로경기불안, 미국달러약세, 유가상승시강세 과거의흐름과질적으로다른상승움직임 : 금가격은강세추세 ( 박스권탈출 ): 재정위기로인한미달러포함선진국회폐가치하락, 위안화절상, 각국의외환보유고다변화노력도기여전망공급도부족 ( 노후광산폐쇄 ), 금생산비용도증가추세 -> 금가격은위안화절상실시와미국의재정및무역적자해결 (?) 때까지상승추세전망 금가격과미국달러지수 ( 지수 ) 금본위제폐지베트남전쟁 1 차오일쇼크 2 차오일쇼크 레이건의강달러정책 97 년아시아위기에미경제견조로미달러강세 1. 금융위기발생으로안전자산으로도피 2. 각국의통화증발로화폐가치우려 ( 달러 / 온스 ) 1,6 1,4 1, 달러지수 ( 좌측 ) 금가격 ( 우측 ) 1, 미국의쌍둥이적자우려와엔고플라자합의 이머징마켓등장, 유가상승과달러약세 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

금의과거인플레이션조정가격과현재가격 인플레이션조정금가격 각국통화증가율추이 (M1) 29 년대공황시금가격추이 ( 6% 상승 ) ( 달러 / 온스 ) 1,8 1,6 인플레이션조정가격 (%, 전년비 ) 5 4 중국위안화 ( 달러 / 온스 ) 16 14 1,4 3 12 1,2 1, 8 6 4 2 가격 2 1 (1) 유로화 한국원 미국달러 1 8 6 4 2

15 금의과거인플레이션조정가격과현재가격 인플레이션조정금가격 각국통화증가율추이 (M1) 29 년대공황시금가격추이 ( 6% 상승 ) ( 달러 / 온스 ) 1,8 1,6 인플레이션조정가격 (%, 전년비 ) 5 4 중국위안화 ( 달러 / 온스 ) , ,2 1, 가격 2 1 (1) 유로화 한국원 미국달러 금본위제도폐지혹은재산정 미국달러태환폐지 금가격 (2) 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

16 타이트해지는금수급 - 생산제약, 수요증가 금의타이트한수급 : 생산제약 ( 채굴조건악화와비용상승 ), 투기적수요증가 금수요와공급 ( 톤 ) 5, 4,5 금공급 4, 3,5 금수요 3, 2,5 2, 자료 : Bloomberg T. 2) / gjkim@eugenefn.com

금수요와공급추이 금수요는 7 년귀금속, 산업용등실질수요증가로증가 8 년과 9 년에이어최근에는실질수요감소에도금융위기로투기적수요 ( 정부매수및기관등투자 ) 증가 1 년에와서는중국, 인도등귀금속수요도회복추정 금공급은감소추세 : 우량광산고갈과비용증가로생산감소 금생산비용증가 : GFMS 에따르면금생산비용은온스당 95 달러수준으로상승추세 향후 :

17 금수요와공급추이 금수요는 7 년귀금속, 산업용등실질수요증가로증가 8 년과 9 년에이어최근에는실질수요감소에도금융위기로투기적수요 ( 정부매수및기관등투자 ) 증가 1 년에와서는중국, 인도등귀금속수요도회복추정 금공급은감소추세 : 우량광산고갈과비용증가로생산감소 금생산비용증가 : GFMS 에따르면금생산비용은온스당 95 달러수준으로상승추세 향후 : 투기적수요증가는금가격변동성높힐전망중국의잠재적인실질적수요증가는금가격지지요인 금공급 금수요 ( 톤 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 광산생산정부매각금회수기타 ( 톤 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 귀금속산업용투기적수요등 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

미국 독일 IMF 프랑스 이탈리아 스위스 일본 네덜란드 중국 러시아 대만 포르투갈 스페인 인도 베네수엘라 영국 한국 중앙은행의매수전환, 외환보유고다변화 재정문제외금융위기로일부유럽중심으로중앙은행의금매각은공급압력 ( 그러나협약에의해매각량은제약조건존재 ) 그러나 9 년부터매각보다매수증가 : 금, 비철금속등으로외환보유고다변화 ( 달러약세대비 ) 중국정부의입장 :

18 미국 독일 IMF 프랑스 이탈리아 스위스 일본 네덜란드 중국 러시아 대만 포르투갈 스페인 인도 베네수엘라 영국 한국 중앙은행의매수전환, 외환보유고다변화 재정문제외금융위기로일부유럽중심으로중앙은행의금매각은공급압력 ( 그러나협약에의해매각량은제약조건존재 ) 그러나 9 년부터매각보다매수증가 : 금, 비철금속등으로외환보유고다변화 ( 달러약세대비 ) 중국정부의입장 : 금매입안하겠다고하지만, 금선물시장활성화등으로민간금보유증가유도, 금매입증가가금가격급등, 미달러약세, 위안화절상압력등의움직임우려 중국의금수입은증가추세 세계중앙은행들의금매수추이 ( 달러 / 온스 ) ( 톤 ) 1,4 정부매수 ( 우 ) 8 1,2 6 1, 4 금가격 ( 좌 ) 각국중앙은행의금보유지분 (21 년 3Q) ( 톤 ) (%) 9, 보유량 ( 좌 ) 보유자금에대한금비중 ( 우 ) 9 8, 8 7, 7 6, 6 5, 5 4, 4 3, 3 2, , Q1 3Q1-8 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리 T. 2) / gjkim@eugenefn.com 자료 : Bloomberg, 유진투자증권정리

19 장기적으로이어징마켓의잠재적실질수요증가 장기적으로향후신흥중산층의성장에따른귀금속용등금수요증가 - 경제발전과유가상승등에따른부의축적 : 중국, 인도, 중동등 - 중국, 인도, 중동인구비중은 4% 세계인구구성 기타 26% 중국 2% 아프리카 14% 인도 17% 한국 1% 일본 2% 미국 5% EU 7% 러시아 2% 브라질 3% 중동 3% 자료 : 통계청 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

20 [ 4] 베이스메탈가격추이와전망 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 2 -

21 비철금속가격동향 동 ( 달러 / 톤 ) ( 천톤 ) 1, 1,2 가격 ( 좌측 ) 9, 1, 8, 재고 ( 우측 ) 7, 8 6, 5, 6 4, 4 3, 2, 2 1, 아연 ( 달러 / 톤 ) ( 천톤 ) 5,2 9 가격 ( 좌측 ) 4,7 8 4,2 7 3,7 6 3,2 5 2,7 재고 ( 우측 ) 4 2,2 3 1,7 2 1, 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권 알루미늄 ( 달러 / 톤 ) ( 천톤 ) 3,5 5, 가격 ( 좌측 ) 4,5 3, 4, 2,5 2, 1,5 재고 ( 우측 ) 1, ,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 연 ( 달러 / 톤 ) ( 천톤 ) 4,5 가격 ( 좌측 ) 25 4, 3,5 재고 ( 우측 ) 2 3, 2,5 15 2, 1 1,5 1, 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

22 과거인플레이션조정가격최고치와현재가격 동 ( 달러 / 톤 ) 1, 8, 인플레이션조정가격 6, 4, 2, 가격 아연 ( 달러 / 톤 ) 4,5 4, 3,5 인플레이션조정가격 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 가격 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권 알루미늄 ( 달러 / 톤 ) 4,5 인플레이션조정가격 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 가격 자료 : 유진투자증권 연 ( 달러 / 톤 ) 3,5 3, 인플레이션조정가격 2,5 2, 1,5 1, 가격 자료 : 유진투자증권 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

23 중국의비철금속수급추이 (~9) 동 : 수입국 아연 : 8 년순수입전환 ( 천톤 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 내수생산수입수출 ( 천톤 ) 5, 4, 3, 2, 1, (1,) 아연수요아연생산아연순수출 자료 : 유진투자증권 자료 : 유진투자증권 니켈 : 순수입증가추세 연 : 8 년순수입전환 ( 수출감소 ) 알루미늄 : 수출감소추세 ( 천톤 ) (5) 내수 순수입 생산 ( 천톤 ) 4,5 4, 3,5 생산 3, 2,5 2, 1,5 1, 수출 내수 수입 ( 천톤 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 생산 내수수출수입 자료 : 한국철강협회 자료 : 한국철강협회 자료 : 한국철강협회 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

중국비철수입추이 중국 1 년하반기이후부동산규제등으로수요, 수입은둔화, 11 년증가전망그러나동, 아연, 연, 니켈순수입상황지속 중국정부비축수요 (8 년수요량의 1% 수준 ) - 29 년들어상반기에동 4 만톤, 아연, 연 4 만톤, 알루미늄 1 만톤비축 - 21 년에물가안정을위해일부비축물자방출 중국동수급추이 ( 만톤 ) 8. 중국아연수급추이 ( 만톤 ) 6.

24 중국비철수입추이 중국 1 년하반기이후부동산규제등으로수요, 수입은둔화, 11 년증가전망그러나동, 아연, 연, 니켈순수입상황지속 중국정부비축수요 (8 년수요량의 1% 수준 ) - 29 년들어상반기에동 4 만톤, 아연, 연 4 만톤, 알루미늄 1 만톤비축 - 21 년에물가안정을위해일부비축물자방출 중국동수급추이 ( 만톤 ) 8. 중국아연수급추이 ( 만톤 ) 내수 내수 생산 생산 2. 순수입 1. 순수입 년 1월 26 년 1 월 27 년 1 월 28 년 1 월 29 년 1 월 21 년 1 월 (1.) 25년 1월 26 년 1 월 27 년 1 월 28 년 1 월 29 년 1 월 21 년 1 월 자료 : 각종자료, 유진투자증권정리 T. 2) / gjkim@eugenefn.com 자료 : Mysteel

25 비철수급 1-9 월세계비철수급상황 ( 생산 - 소비 ) 동과니켈이생산부족상황 공급과잉정도는연알류미늄아연순 ( 만톤 ) 동니켈연알류미늄아연 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

26 비철수급전망 : 재고수준 - 동낮고아연연니켈등은높아 1 년과 11 년수급추이를보면수요증가와광물생산제약으로인한생산문제등으로재고감소추세이중동이가장타이트, 아연, 연니켈, 알류미늄동은동광물생산제약으로동생산제약이가장큰요인 광산업체들의기존광산의채굴조건과그레이드낮아져생산증가제약 자료 : Fortis Bank, 유진투자증권 T. 2) / gjkim@eugenefn.com ( 천톤, %, 주 ) f 211f 동 광물생산 14,983 15,439 15,45 15,262 15,369 15,561 증가율.% 3.%.1% -1.2%.7% 1.2% 생산 17,361 18,11 18,232 18,288 18,837 19,6 증가율 5.% 4.% 1.2%.3% 3.% 4.1% 수요 17,148 18,48 18,27 17,821 18,966 19,8 증가율 3.% 5.% -.1% -1.1% 6.4% 4.4% 초과공급 213 (37) (129) (2) 재고 1,93 1,422 1,158 1,263 1, 재고수준 ( 천톤, %, 주 ) e 21f 211f 아연 광물생산 1,321 1,975 11,51 11,24 11,931 12,2 증가율 5.9% 6.3% 4.8% -2.6% 6.5%.6% 생산 1,573 11,189 11,481 11,25 12,326 12,7 증가율 5.5% 5.8% 2.6% -2.% 9.6% 3.% 수요 11,5 11,25 11,48 1,524 11,81 12,6 증가율 5.9% 2.2% -1.8% -4.7% 12.2% 6.7% 초과공급 (432) (61) 재고 ,123 1,639 1,739 재고수준 ( 천톤, %, 주 ) e 21f 211f 연 광물생산 3,573 3,69 3,985 3,864 4,249 4,453 증가율 3.5% 3.3% 8.% -3.% 1.% 4.8% 생산 7,981 8,177 8,548 8,85 9,216 9,6 증가율 4.8% 2.5% 4.5% 3.% 4.7% 4.2% 수요 8,54 8,357 8,481 8,583 9,178 9,57 증가율 3.7% 3.8% 1.5% 1.2% 6.9% 4.3% 초과공급 (72) (179) 재고 재고수준

27 비철수급전망 ( 천톤, %, 주 ) f 211f 니켈 광물생산 1,469 1,595 1,476 1,331 1,41 1,581 증가율 5.9% 8.6% -7.5% -9.8% 5.9% 12.1% 생산 1,368 1,395 1,375 1,319 1,411 1,523 증가율 7.3% 2.% -1.4% -4.1% 7.% 7.9% 수요 1,398 1,351 1,319 1,238 1,414 1,51 증가율 12.% -3.4% -2.4% -6.1% 14.2% 6.2% 초과공급 (31) (3) 22 재고 재고수준 ( 천톤, %, 주 ) f 211f 알류미늄 생산 33,912 38,94 39,615 37,457 41,148 43,346 증가율 6.% 12.% 4.% -5.4% 9.9% 5.3% 수요 34,121 37,765 38,265 35,722 4,115 42,823 증가율 7.% 11.% 1.3% -6.6% 12.3% 6.8% 초과공급 (29) 329 1,35 1,735 1, 재고 3,671 4,248 4,987 6,695 7,728 8,251 재고수준 자료 : Fortis Bank, 유진투자증권 T. 2) / gjkim@eugenefn.com

28 베이스메탈가격전망 : 11 년에현수준에서강보합전망 긍정요인중국의안정적인성장과미국의점진적인수요회복미국달러가치하락으로실물자산투자공급측면불안 ( 노사분규등 ) 자원국 ( 캐나다, 호주, 브라질등 ) 의통화가미국달러대비강세유가상승영향 부정요인중국등공급능력증가높은재고부담고가격에따른수요둔화 ( 대체제사용등 ) 중국의인플레이션규제 : 물가안정노력 : 이자율인상과비축물자방출미국, 유럽경기의불안정성 가격전망 : 현수준에서등락보이면서강보합전망 ( +1% 선 ) T. 2) / gjkim@eugenefn.com

베이스메탈단기변수 1 (1 월초 ): 다우상품지수구성비변경 1 월초다우상품비수변경금비중이 1.3%P 증가, 동, 니켈아연, 알루미늄감소 1 월초단기적으로금가격강세, 비철가격조정가능성 25 26 27 28 29 21 211 증감 Gold 5.98 6.22 6.83 7.4 7.86 9.12 1.45 1.33 Sugar 2.93 2.97 3.12 3.19 2.

29 베이스메탈단기변수 1 (1 월초 ): 다우상품지수구성비변경 1 월초다우상품비수변경금비중이 1.3%P 증가, 동, 니켈아연, 알루미늄감소 1 월초단기적으로금가격강세, 비철가격조정가능성 증감 Gold Sugar Crude Oil Silver Cotton Heating Oil (.1) Unleaded Gasol (.3) Soybeans (.6) Soybean Oil (.6) Wheat (.1) Copper (.1) Lean Hogs (.1) Corn (.11) Nickel (.12) Zinc (.17) Live Cattle (.19) Coffee (.21) Natural Gas (.33) Aluminum (.55) T. 2) / gjkim@eugenefn.com

30 비철단기지표 2: 비철가격지표 비철가격은펀더멘털측면에서 S&P 지수와같은방향단기적으로달러인덱스와반비례 동가격과 S&P ( 달러 / 톤 ) ( 지수 ) 1, 2, 9, 1,8 동가격 ( 좌측 ) 8, 1,6 동가격과달러인덱스 ( 달러 / 톤 ) ( 지수 ) 1, 1 동가격 ( 좌측 ) 9, 95 8, 7, 1,4 7, 9 6, 1,2 6, 85 5, 4, S&P 5 ( 우측 ) 1, 8 5, 4, 8 3, 2, 1, , 2, 1, 달러 Index ( 우측 ) 년 1월 8년 7월 9년 1월 9년 7월 1년 1월 1년 7월 8년 1월 8년 7월 9년 1월 9년 7월 1년 1월 1년 7월 65 자료 : IISI 자료 : 각종자료 T. 2) / gjkim@eugenefn.com - 3 -

국제 원자재 지수

국제 원자재 지수 국제원자재지수 구성품목리스트및가중치요약 자료요약및정리 : Korea PDS May. 2016 DOW JONES UBS Commodity Index (Bloomberg Commodity Index) -1- DOW JONES-UBS Commodity Index 아연, 2.53% 니켈, 2.36% 커피, 생돈, 2.06% 원면, 1.49% 2.29% 캔자스소맥,