(Microsoft Word _\271\350\264\336\300\307\271\316\301\2673)

Size: px

Start display at page:

Download "(Microsoft Word _\271\350\264\336\300\307\271\316\301\2673)"

선우 운
6 years ago
Views:

APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 배달의시대 책임연구원 _ 박상민 2-3772-4456 purepsm@shinhan.

최근관련종목의신규상장진행중국내투자기회의본격적인개화이전까지좋은투자대안이될수있어 배달, 자취생의필수품에서투자자의필수품으로 자취생에게배달은친구다. 기술발전으로물리적간격이좁혀지면서배달의범위가음식을넘어, 생활용품, 세탁등일상곳곳으로확산됐다. 배달주문방식도다양하게변화했다. 요즘가장핫한방식은역시나모바일이다.

1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 배달의시대 책임연구원 _ 박상민 purepsm@shinhan.com 최근국내배달관련어플리케이션순위상승 배달시장에대한관심증대 소규모가구증가, 오프라인대체수요등배달시장성장환경지속될전망 사업영역의확장가능성과투자자금유입등을감안시, 한국에서도투자기회가나타날것으로기대. 지속적인관심이필요 배달문화확산은해외에서도찾을수있어. 최근관련종목의신규상장진행중국내투자기회의본격적인개화이전까지좋은투자대안이될수있어 배달, 자취생의필수품에서투자자의필수품으로 자취생에게배달은친구다. 기술발전으로물리적간격이좁혀지면서배달의범위가음식을넘어, 생활용품, 세탁등일상곳곳으로확산됐다. 배달주문방식도다양하게변화했다. 요즘가장핫한방식은역시나모바일이다. 스마트폰보급확산과함께배달관련모바일시장이빠르게성장하고있다. 최근모바일앱스토어에서배달관련어플리케이션성장속도가놀랍다. 구글플레이라이프스타일분야내다운로드순위 1 위권에배달관련어플리케이션이세개나들어있다. 전체어플리케이션기준으로도 1~2 위권이다. ios 앱스토어에서는라이프스타일분야 1, 2, 4 위어플리케이션이배달관련어플리케이션이다. 구글플레이라이프스타일분야내배달관련어플리케이션다운로드순위추이 배달! ( 순위 ) /12 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 자료 : App Annie, 신한금융투자 / 1

2 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 소규모가구가늘어나면서, 배달시장이추세적으로성장하고있다. 혼자 ( 또는둘이 ) 서사는가구는가족단위의가구에비해음식을직접조리하는비중이낮아배달서비스를자주이용한다. 여기에배달음식에대한취향도다양화되면서여러업소를하나로통합해주문을받는배달어플리케이션시장도활성화되고있다. 배달어플리케이션국내 1 위업체인 ( 우아한형제들 ) 의순방문자수는 21 만명에달한다. 같은기간 ( 알지피코리아 ) 는 12 만명, ( ) 은 75 만명이었다 (5 월기준 ). 이상 3 개업체가국내배달어플리케이션시장의 9% 이상을점유하고있다. 각업체들의최근 1 년월평균방문자증가율이 9.% 에달한점을감안할때, 배달어플리케이션방문자수는앞으로도폭발적으로증가할전망이다. 이미의경우누적다운로드수가 1,2 만건에달하며, 와도각각 5 만, 1 만건을넘어섰다. 보급속도가가파르다. 주요배달어플리케이션순방문자수추이 (PC + Mobile) 최근 1 년월평균성장률 9.% 25 2 ( 만명 ) /13 9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 자료 : 닐슨코리안클릭, 신한금융투자 배달어플리케이션점유율변화 주요 3 사가시장을독과점하고있는상황 18% 16% 16% 66% 45% 39% 213 년 1 월 214 년 2 월 자료 : 닐슨코리안클릭, 신한금융투자 / 2

3 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 국내배달어플리케이션연간시장규모는약 1 조원으로추정된다 ( 거래대금기준 ). 현재수수료율 1~2%( 어플리케이션내결제수수료포함시 ) 를감안하면올해주요 3 사의매출액합계는 1,5 억원내외로추산된다. 향후 5 년내에전체배달시장의 1/3 을대체한다는가정하에주요 3 사의 219 년합계매출액은 4, 억원까지늘어날수있다 ( 연평균성장률 21.7%). 시장이초기단계인데다가주요업체들이비상장기업이기에많은가정이포함됐다. 다만추정결과의월평균성장률 1.6% 와최근 1 년월평균성장률 9.% 를비교하면, 매우보수적인시나리오다. 게다가수수료율이최저수준 (1%) 으로표준화되고전체배달시장이성장하지않는것으로가정했다. 사이버에이전트벤처스 (CAV) 에따르면국내음식배달산업은 12 조원에달한다. 아직오프라인의 1% 도대체하지못하고있는것이다. 이는배달어플리케이션의향후성장여력을의미한다. 통합형플랫폼을통해개별주문보다다양한서비스와편리함을제공하는어플리케이션의장점을감안하면여타분야에비해대체속도가빠를전망이다. 배달문화에익숙한젊은층의구매력증가와소규모 (2 인이하 ) 가구증가에따른배달시장자체의성장성까지고려하면, 배달어플리케이션시장의높은성장률이당분간지속될것이다. 국내소규모 (2 인이하 ) 가구비중추이및전망 배달시장의성장환경지속 7 (%) F 22F 225F 23F 235F 자료 : 통계청, 신한금융투자 주요 3 사배달어플리케이션합계매출액추정 보수적으로추정해도 CAGR 21.7% 성장가능 ( 억원 ) 5, 4, 3, CAGR 21.7% 2, 1, 214F 215F 216F 217F 218F 219F 자료 : 신한금융투자 / 3

4 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 국내투자자들도이러한배달시장의성장성에주목했다. 올해상반기스타트업투자규모가가장컸던분야는배달 (265 억원 ) 이다. 가 145 억원, 이 12 억원의투자자금을유치했다. 스타트업하면떠오르는헬스케어 (78 억원 ), 게임 (65 억원 ) 보다많은금액을유치했다. 의외의결과다. 이미형성돼있는오프라인시장의소비자들이 오프라인 모바일 트렌드에맞춰자연스럽게동업체들로유입될것이라는기대가반영된것으로보인다. 실제로은창업 3 년만에매출 1 억원을돌파했고, 는전년대비 5 배가량매출이증가하는등여타스타트업업체들에비해성과가빠르게나타나고있다. 게다가이들업체들의경우플랫폼성격을지니고있어단순음식배달을넘어다양한배달시장으로의확장도용이하다. 배달시장의성장성에주목해최근티켓몬스터, LG 유플러스 ( 철가방과제휴 ) 등도배달사업에진출했다는점에주목할필요가있다. 현재시점에서배달시장성장과직접적으로연관된국내주식시장수혜주를언급하기는다소이른것이사실이다. 비상장스타트업을중심으로시장이형성돼있기때문이다. 다만, 사업영역의확장가능성과투자자금유입등을감안시, 한국에서도보다많은투자기회가이어질것으로기대된다. 현재독과점을형성하고있는업체들을제외하더라도높은수준의국내배달서비스를바탕으로해외배달시장에서의또다른성과를기대할수도있다. 한국의배달문화는해외에서도유명할정도로신속, 정확하다. 지속적인관심이필요한이유다. 214 년상반기분야별스타트업투자자금유치규모 투자자금유치는배달이 1 등 ( 억원 ) 배달헬스케어게임부동산 자료 : 플래텀 ( 언론사자료재인용 ), 신한금융투자 / 주 : 투자금액비공개업체는제외 214 년상반기배달관련업체투자자금유치내용 서비스명 ( 업체명 ) 투자사투자규모 ( 알지피코리아 ) 인사이트벤처파트너스 145억원 ( 우아한형제들 ) 알토스벤처스, IMM인베스트먼트, 스톤브릿지캐피탈등 12억원 자료 : 플래텀 ( 언론사자료재인용 ), 신한금융투자 / 4

5 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 배달에대한관심은해외도마찬가지다. 미국에서는최근 1 년전부터 6 달러짜리도시락을배달하는 SpoonRoket, 로컬식재료배달업체 Doordash, 직장인점심배달업체 Chewse 등다양한배달업체들이주목받기시작했다. 위업체들의특징은직접생산자의역할을수행하기도하지만, 각지역업체들을연결하는플랫폼역할을수행한다는점이다. 그동안미국에서피자등의택배는일부있었지만, 음식점이배달기능을가지고있는사례가드물었다는점에서배달분야가성장초입국면에진입한것으로판단된다. 일본과중국은배달문화가발달한나라다. 일본에서는데마에칸 ( 出前館 ) 이국내배달어플리케이션과유사한사업모델을지니고있다. 닌텐도 Wii에서도주문이가능할정도로넓은확장성을지니고있다. 최근에는이미갖춰진배달망을중심으로 패스트딜리버리 (Fast Delivery) 등차별화서비스에주목하고있다. 중국배달시장에서는 29년설립된 Eleme( 了 배고프냐는질문 ) 가대표적이다. 중국 12개도시에서 2만여개의점포를회원으로보유하고있으며, 연간 1, 억원가량의매출을기록하고있다. 동남아시아, 인도등에서도최근배달에관한관심이높다. 동남아시아에서는인프라부족으로배달문화보급이다소늦은편이나 FoodPanda 등은가맹점포들의배달까지대신함으로써시장선점을노리고있다. 인도역시배달문화가발달했다. CNBC 에따르면인도배달시장은 213 년 2~25% 성장해전체요식업성장률 16~18% 를크게앞질렀다. 마사지, 금융상품등음식외상품까지배달대상영역도확장되고있는추세다. 종합해보면, 지역별배달문화의발전정도가차이는있으나배달시장에대한글로벌관심이높아졌음은분명하다. 그리고이러한관심은투자 ( 또는투자기회 ) 로이어지고있다. 오히려상장기업은해외에서먼저나왔다. 중국 Eleme 는 213 년 11 월에미국 Sequoia Capital 중국법인에서 2,5 만달러, 214 년 5 월에는중국최대레스토랑업체 Deli-hao 에서 8, 만달러의투자유치에성공했다. 미국 Instacart 역시 Andreessen Horowitz 에서 4,4 만달러를유치했다. 자금유치에성공한기업들은안정적인성장을바탕으로증시상장에도성공하고있다. 올해 4 월미국배달서비스업체 Grubhub 는신규상장 (IPO) 에성공했다. 단숨에도미노피자의시가총액을넘어섰다 ( 현재시가총액 32 억달러 ). 상장이후약 4 개월동안주가는 6% 가량상승했다, 유럽에서도온라인테이크아웃음식업체 Just-Eat 이지난 4 월상장에성공했다. Just-Eat 의 IPO 규모는 15 억파운드로영국 IT 기업 IPO 중 8 년만의최대규모다. 앞선두업체는모두 211 년이후 CAGR 로 5% 이상의매출성장률을기록했다. 215 년까지연평균매출액과세전이익성장률은각각 4% 대, 1% 대를기록할것으로예상된다. 한국시장이본격개화하기이전까지의좋은투자대안이될전망이다. 동종목들에대한글로벌투자자들의관심이필요하다. 지금까지우리에게배달은치킨, 피자, 중국집등이떠오르게하는단어였지만, 생활패턴변화와기술발달에따른배달문화변화는우리에게또다른투자기회로다가오고있다. 배달은그동안자취생의친구였지만이제투자자들의친구가될시점이다. / 5

6 APCPCWM_ :WP_1WP_1 APCPCWM_ :WP_1WP_1 5 Grubhub 상장이후주가추이 향후성장성에대한기대가높아 ($) /14 5/14 6/14 7/14 8/14 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 Grubhub 매출액과세전이익추이및전망 ( 백만달러 ) ( 백만달러 ) 4 매출액 ( 좌축 ) 4 세전이익 ( 우축 ) 3 매출 CAGR 49.8% 이익 CAGR 52.7% F 215F 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 Just-Eat 매출액과세전이익추이및전망 ( 백만파운드 ) ( 백만파운드 ) 2 매출액 ( 좌축 ) 3 15 세전이익 ( 우축 ) 매출 CAGR 37.9% 이익 CAGR 1.4% F 215F (1) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 6

목 차 < 요약 > Ⅰ. 검토배경 1 Ⅱ. 반도체산업이경기지역경제에서차지하는위상 2 Ⅲ. 반도체산업이경기지역경제에미치는영향 7 Ⅳ. 최근반도체산업의여건변화 15 Ⅴ. 정책적시사점 26 < 참고 1> 반도체산업개관 30 < 참고 2> 반도체산업현황 31

반도체산업이경기지역경제에 미치는영향및정책적시사점 한국은행경기본부 목 차 < 요약 > Ⅰ. 검토배경 1 Ⅱ. 반도체산업이경기지역경제에서차지하는위상 2 Ⅲ. 반도체산업이경기지역경제에미치는영향 7 Ⅳ. 최근반도체산업의여건변화 15 Ⅴ. 정책적시사점 26 < 참고 1> 반도체산업개관 30 < 참고 2> 반도체산업현황 31 i / ⅶ ii / ⅶ iii / ⅶ iv