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1 보험동향 2016 년겨울호 총괄전용식 ( 연구위원 ) 경제금융동향세계경제권오경 ( 연구원 ) 국내경제정인영 ( 연구원 ) 국내금융이혜은 ( 연구원 ) 국내보험동향생명보험최원 ( 선임연구원 ) 이혜은 ( 연구원 ) 손해보험김진억 ( 수석담당역 ) 정인영 ( 연구원 ) 해외보험동향 미 국이혜은 ( 연구원 ) 영 국권오경 ( 연구원 ) 일 본이소양 ( 연구원 ) 중 국이소양 ( 연구원 )

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3 목차 Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 / 1 2. 국내경제 / 국내금융 / 39 Ⅱ. 국내보험동향 1. 보험총괄 / 생명보험 / 손해보험 / 70 Ⅲ. 해외보험동향 1. 미국 / 영국 / 일본 / 중국 / 120 부록. 통계표 / 130

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5 Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 2016년 3/4분기세계경제는일본과중국의성장둔화에도불구하고미국과유로지역을중심으로전분기대비회복세를보임. 2016년 3/4분기세계경제성장률의경우미국 (3.5%) 과유로지역 (1.4%) 은전분기대비상승 ( 미국 2.1%p, 유로지역 0.2%p) 하였으나, 일본 (1.3%) 과중국 (1.8%) 은소폭하락 ( 일본 0.5%p, 중국 0.1%p) 함. 미국은민간투자와수출, 유로지역은민간소비증가로경제성장률이상승함. 일본은민간소비가증가하였으나설비 주택 공공투자감소, 그리고중국은고정자산투자감소와수출둔화로성장률이하락함 년 3/4 분기전년동기대비세계무역규모증가율은 2/4 분기보다 0.4%p 하락한 0.8% 를기록함 년 3/4 분기세계경제경기선행지수는중국등신흥국의상승세로전분기보다 0.2p 상승한 99.7 을기록함. 중국의소매판매증가율과소비자신뢰지수가개선되며경기선행지수가상승세를나타냄 년 3/4 분기세계소비자물가상승률은원자재가격상승으로전분기보다 0.1%p 높아진 3.1% 를기록함. 2016년 3/4분기주요국국채금리는유럽중앙은행 (ECB) 및미연준 (Fed) 의기준금리동결발표와일본은행 (BOJ) 의장기금리목표제도입등의영향으로전분기에이어하락세를지속함. 선진국의경제성장률상승, 중국의경기선행지수개선과원자재가격상승등으로세계경제는미약하지만성장세를이어갈것으로전망됨.

6 2 경제금융동향 2016년 3/4분기세계경제성장률은일본과중국의성장세둔화에도불구하고미국과유로지역을중심으로전분기대비회복세를보이고있음. 미국경제는민간투자와수출개선으로상승모멘텀이지속되면서 2016년 2/4분기보다 2.1%p 상승한 3.5%( 연율 ) 성장함 (< 표 5> 참조 ). 유로지역은민간소비증가에힘입어전분기대비 0.2%p 상승한 1.4%( 연율 ) 의성장률을기록함 (< 표 19> 참조 ). 일본은민간소비가증가하였으나, 설비 주택 공공투자가감소하며전분기대비 0.5%p 하락한 1.3%( 연율 ) 의성장률을보이며성장세가둔화됨 (< 표 15> 참조 ). 중국의실질 GDP 증가율은수출부진지속으로전분기대비 0.1%p 하락한 1.8% 를기록함 (< 표 10> 참조 ). < 표 1> 세계경제성장률 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 1) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 선진국 1) n.a. 신흥국 1) n.a. 미국 2) 유로지역 3) 일본 4) 중국 5) 주 : 1) 국가별분기성장률은계절조정계열된전분기대비연율임. 단, 중국은전분기대비증가율임. 연간경제성장률은원계열전년대비증가율임. 2) 세계 : 미국, 한국, 중국외 191 개국 / 선진국 : 미국, 영국, 일본외 39 개국 / 신흥국 : 러시아, 중국, 브라질외 152 개국 / 유로지역 : 리투아니아포함 19 개국. 자료 : 1) IMF World Economic Outlook update( ). 2) U.S. Department of Commerce( ). 3) Eurostat( ). 4) 일본내각부 ( ). 5) 중국국가통계국 ( ).

7 경제금융동향 년 3/4분기세계경제경기선행지수 1) 는중국등신흥국의상승세로전분기보다 0.2p 상승한 99.7을기록함. 미국과유로지역은각각전분기와동일한 99.1과 100.2를기록함. 일본은전분기보다 0.1p 하락한 99.6으로집계됨. 중국은전분기보다 0.3p 상승한 98.8을나타내며전체지수의상승을주도함. 2) < 표 2> OECD 경기선행지수 1) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 2) 선진국 3) 미국 유로지역 일본 중국 주 : 1) 월간자료를분기는 3 개월, 연간은 12 개월단순평균하여산출함. 2) OECD 국가와 6 개주요신흥국. 3) OECD 국가. 자료 : OECD. 2016년 3/4분기전년동기대비세계무역규모증가율은 2/4분기보다 0.4%p 하락한 0.8% 를기록함. 선진국무역규모증가율은전분기대비 0.2%p 상승한 1.2%, 신흥국무역규모증가율은전분기보다 0.9%p 하락한 0.2% 를나타냄. 1) 2007 년 1 월 =100 을기준으로하여 6 개월후의경기흐름을가늠하는지표로지수가전월보다올라가면경기상승, 내려가면경기하강을의미함. 2) 국제금융센터 ( ), 국제금융속보 참고.

8 4 경제금융동향 < 표 3> 세계무역규모증가율 1),2) ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 선진국 신흥국 주 : 1) 선진국은미국, 일본, 유로지역 19 개국과기타국가로구성되고, 신흥국은일본을제외한아시아, 동유럽, 라틴아메리카, 아프리카와중동일부국가로구성됨. 2) 전년동기대비. 자료 : CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. 2016년 3/4분기세계소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 높아진 3.1% 를기록하였고, 국제유가는하락한반면원자재가격은상승함. 선진국소비자물가상승률은 2/4분기보다상승한 1.6% 를, 신흥국의경우는전분기보다하락한 4.5% 를나타냄. 두바이현물지수와서부텍사스산중질유 (WTI) 현물지수는전분기보다각각 5.8%, 6.2% 하락한 42.8, 44.8이고, CRB 상품지수 3) 는 0.4% 상승한 184.1을기록함. < 표 4> 세계소비자물가상승률과국제유가및원자재가격 소비자물가상승률 1) (%) 국제유가및원자재가격 2) 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 두바이현물지수 선진국 WTI 현물지수 신흥국 CRB 상품지수 2) 주 : 1) 전년동기대비증가율. 2) 1967=100 기준. 자료 : IMF, World Economic Outlook( ); 한국은행 ; Bloomberg. 3) 국제적인상품가격조사회사인 CRB(Commodity Research Bureau) 사가만든지수로, 1956 년에첫발표된가장오래된상품지수임. CRB 지수는 2005 년에결정된비중에따라서부텍사스산중질유 (WTI) 를비롯해천연가스, 금, 구리, 니켈, 설탕, 커피, 옥수수, 밀, 오렌지주스, 돼지고기등 19 개의원자재선물가격평균을상품지수로나타낸것으로농산물비중이가장큼.

9 경제금융동향 5 가. 미국경제 2016 년 3/4 분기미국경제성장률은민간투자와수출이크게증가하며 2/4 분기보다 2.1%p 상승한 3.5% 를기록함. 소매판매증가율은전분기대비하락하고소비자신뢰지수는상승함. 민간투자는기저효과와설비투자가증가하며 3.0% 성장하였고수출은전분기대비 10% 증가함 년 3/4 분기미국의주요부문별경제동향은다음과같음. 산업생산증가율, 설비가동률, 경기선행지수는전분기대비상승한반면, 제조업구매자관리지수 (PMI) 는소폭하락함. 실업률은전분기와동일하고취업자수는증가하는등주요고용지표가호전됨. 비농업취업자수는전분기대비 19만 7,000 명증가하였고실업률은 4.9% 를유지함. 소비자물가상승률 (1.1%) 은전분기대비상승하였고생산자물가상승률 (-1.4%) 은전분기보다하락세가둔화됨 년 3/4 분기미국의국채금리 (3년물 0.84%, 10년물 1.56%) 는미연준 (Fed) 의기준금리동결발표로전분기대비하락함. < 경제성장 > 2016년 3/4분기미국경제성장률은민간투자와수출이크게증가하며 2/4분기보다 2.1%p 상승한 3.5% 를기록함. 민간소비증가율은전분기대비 1.3%p 감소한 3.0% 를기록함. 민간투자증가율의경우설비투자개선이지속되고주택투자증가율도반등하면서전분기대비 10.9%p 상승한 3.0% 를기록함. 수출증가율은전분기보다 8.2%p 상승한 10.0% 를나타내며크게상승하였고, 수입증가율은전분기보다 2.0%p 상승한 2.2% 를기록함. 정부지출은전분기보다 2.5%p 상승한 0.8% 를기록함.

10 6 경제금융동향 < 표 5> 미국의지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 민간소비 재화 서비스 민간투자 설비 주택 수출 수입 정부지출 주 : 전분기대비연율화함. 자료 : U.S. Department of Commerce( ), Bureau of Economic Analysis. < 소비부문 > 2016년 3/4분기전분기대비소매판매증가율은하락하고소비자신뢰지수는상승함. 소매판매증가율은전분기대비 0.6%p 하락한 0.9% 를나타냄. 소비자신뢰지수는전분기대비 5.9p 상승한 100.7을기록함. 2016년 3/4분기신규주택착공호수증가율은감소세가확대되고주택가격지수는상승함. 신규주택착공호수증가율은전분기보다 2.0%p 하락한 -1.3% 를나타냄. 주택가격지수는전분기보다 1.6% 상승한 191.3을기록함. < 표 6> 미국의주요소비부문지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월소매판매증가율 1) (%) 소비자신뢰지수 2) 신규주택착공호수증가율 3) (%) 주택가격지수 4) n.a. 주주 : 1) 계절조정, 전기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전월대비. 2) Conference Board 1985=100 3) 계절조정, 전분기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전월대비. 4) S&P/Case-Shiller 20대도시주택가격계절조정, =100 자료 : U.S. Department of Commerce; Bureau of Labor Statistics; Bloomberg; S&P Dow Jones Indices.

11 경제금융동향 7 < 생산부문 > 2016년 3/4분기산업생산증가율, 설비가동률, 경기선행지수는전분기대비상승한반면, 제조업구매자관리지수 (PMI) 4) 는소폭하락함. 산업생산증가율은전분기보다 0.7%p 상승한 0.5% 를나타냄. 설비가동률은전분기대비소폭상승한 75.5를기록함. 제조업구매자관리지수 (PMI) 는전분기대비하락한 51.2를나타냄. 경기선행지수는전분기대비 0.7p 상승한 124.3을기록하며회복세를이어감. < 표 7> 미국의주요생산부문지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 산업생산증가율 1) (%) 설비가동률 2) ISM 제조업 PMI 경기선행지수 3) 주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비. 2) 2007=100 3) 2004=100 자료 : Bloomberg. < 고용및물가 5) > 2016년 3/4분기실업률은전분기와동일하고취업자수는증가하는등주요고용지표가호전됨. 비농업취업자는 63만 6,000명으로전분기보다 19만 7,000명증가하였으며, 평균실업수당청구자수는 25만 9,000명으로전분기보다 8,000명감소함. 실업률은 4.9% 로 3분기연속유지함. 4) PMI(Purchasing Managers Index) 를구성하는요인은생산, 신규주문, 수출주문, 취업, 부품구매, 주문잔고, 납품업체배송, 재고등 11 개항목임. 5) 물가지표는다른지표와는달리계절적요인의영향을주로받기때문에전년동기와비교함.

12 8 경제금융동향 2016년 3/4분기소비자물가상승률은전분기대비상승하였고생산자물가상승률은전분기보다하락세가둔화됨. 소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 상승한 1.1% 를나타내었고, 근원소비자물가는전년동기와동일수준인 2.2% 를기록함. 전년동기대비생산자물가상승률은전분기대비 0.5%p 상승한 -1.4% 를나타내었고, 근원생산자물가상승률은전분기대비 0.2%p 하락한 1.3% 임. < 표 8> 미국의주요고용및물가지표 ( 단위 : %, 만명 ) 연간 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 실업률 1) 포괄적실업률 (u-6) 2) 비농업취업자증감 3) 실업수당청구자수 4) 소비자물가상승률 5) 근원소비자물가상승률 5) 생산자물가상승률 6) 근원생산자물가상승률 6) 주주 : 1) 계절조정, 월별통계는전월대비. 2) 구직포기자, 비자발적파트타임취업자포함, 계절조정, 월별통계는전월대비. 3) 전분기대비증감, 월별통계는전월대비. 4) 해당기간의청구자수평균. 5) 1982~84=100, 전년동기 ( 월 ) 대비. 6) 1982=100, 전년동기 ( 월 ) 대비. 자료 : U.S. Department of Commerce; Bureau of Labor Statistics; Bloomberg. < 국채금리 > 2016년 3/4분기국채금리는미연준 (Fed) 의 9월기준금리동결발표로전분기대비하락함. 국채 3년물금리는전분기대비 7bp 하락한 0.84%, 국채 10년물금리는전분기대비 18bp 하락한 1.56% 임. 그러나 2016년말기준금리인상기대로 10월부터상승세를보임.

13 경제금융동향 9 < 표 9> 미국의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 국채 3 년물 국채 10 년물 주 : 분기평균값임. 자료 : Bloomberg.

14 10 경제금융동향 나. 중국경제 2016 년 3/4 분기중국의전분기대비경제성장률은고정자산투자감소와수출둔화로 2/4 분기보다 0.1%p 하락한 1.8% 를기록하였고, 전년동기대비경제성장률은전분기와동일한 6.7% 임 년 3/4 분기중국의주요부문별경제동향은다음과같음. 소매판매증가율 (10.5%) 과소비자신뢰지수 (105.7) 는전분기보다상승하며소비심리가개선됨. 산업생산증가율은 2/4분기와동일한 6.1%p 를유지하였고, 제조업구매자관리지수 (50.2) 는소폭상승함. 전년동기대비소비자물가상승률 (1.7%) 은전분기보다하락한반면, 생산자물가상승률 (-0.8%) 은전분기보다하락세가둔화됨. 2016년 3/4분기중국의국채금리 (3년물 2.86%, 10년물 3.24%) 는전분기대비하락하였고, 달러대비위안화환율은수출감소세지속의영향으로전분기보다상승함. < 경제성장 > 2016년 3/4분기중국의전분기대비경제성장률은고정자산투자감소와수출둔화로전분기보다 0.1%p 하락한 1.8% 를나타냄. 고정자산투자는전분기증가율보다 1.6%p 하락한 8.1% 를기록하며둔화세가지속됨. 수출증가율은전분기보다 0.6%p 감소한 -6.9% 를나타내며수출감소가지속됨. 수입증가율은전분기보다 2.5%p 증가한 -4.3% 를나타내며감소세가둔화됨.

15 경제금융동향 11 < 표 10> 중국의지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 1) (7.0) (7.0) (6.9) (6.8) (6.7) (6.7) (6.7) 고정자산투자 2) 수출 3) 수입 3) 주 : 1) 전분기대비, 괄호안은전년동기대비. 2) 도시지역기준. 3) 전년동기 ( 월 ) 대비. 자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg. < 소비부문 > 2016년 3/4분기소매판매증가율과소비자신뢰지수는전분기보다상승하며소비심리가개선됨. 소매판매증가율은전분기대비 0.3%p 증가한 10.5% 를나타냄. 소비자신뢰지수는전분기보다 4.5p 상승한 105.7을기록함. < 표 11> 중국의주요소비부문지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월소매판매증가율 1) (%) 소비자신뢰지수 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비. 2) ECI(Entrepreneurs Confidence Index): 0 부터 200 까지값을갖는데 100~200 일경우중국기업가들 ( 건설, 도매등 8 개섹터 21,000 개기업 ) 이기업경기가긍정적인것으로, 0~100 일경우부정적인것으로인식하고있다고판단함. 자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg.

16 12 경제금융동향 < 생산부문 > 2016년 3/4분기산업생산증가율은 2/4분기와동일하였고, 구매자관리지수는전분기대비소폭상승함. 전년동기대비산업생산증가율은전분기와동일한 6.1% 를기록함. 제조업구매자관리지수 (PMI) 는전분기보다소폭상승한 50.2를나타냄. < 표 12> 중국의주요생산부문지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 산업생산증가율 1) (%) 제조업PMI 2) 주 : 1) 전년동기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전년동월대비. 2) 제조업구매자관리지수 (PMI): 50을기준으로하며 50 초과는제조업이전년대비확대를의미하며 50 미만은전년대비 축소를의미하고 50은변화없음을나타냄. 자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg. < 고용 6) 및물가 > 2016년 3/4분기전년동기대비소비자물가상승률은전분기보다하락한반면, 생산자물가상승률은하락세가둔화됨. 소비자물가상승률은전분기대비 0.4%p 하락한 1.7% 를기록하였고, 생산자물가상승률은전분기보다 2.1%p 상승한 -0.8% 를기록함. < 표 13> 중국의주요물가지표 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 소비자물가상승률 생산자물가상승률 주 : 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균증가율, 월별통계는전년동월대비. 자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg. 6) 중국고용의경우통계청이실업률을집계하는다른국가와는달리실업자가직접해당기관을방문하여실업신고를해야하므로통계자료가정확하지않음. 또한중국고용지표발표가불규칙하여본고에서는생략함.

17 경제금융동향 13 < 국채금리및환율 > 2016년 3/4분기국채금리는전분기대비하락하였고, 달러대비위안화환율은중국정부의외환시장개입가능성재부각, 실물지표호조의영향으로전분기보다상승함. 국채 3년물금리는전분기대비 48bp 하락한 2.86%, 국채 10년물금리는 44bp 하락한 3.24% 임. 달러대비위안화환율은중국정부의외환시장개입가능성재부각, 수출부진등의영향으로 2/4분기보다 2.0% 상승한 6.667위안임. < 표 14> 중국의국채금리와환율지표 ( 단위 : %, 위안 ) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 국채 3 년물 국채 10 년물 위안 / 달러 주 : 금리는분기평균값임. 자료 : Bloomberg.

18 14 경제금융동향 다. 일본경제 2016 년 3/4 분기일본경제성장률은민간소비가증가하였으나, 주택 공공투자가감소하며전분기대비 0.2%p 하락한 0.3% 를기록하며성장세가둔화됨 년 3/4 분기일본의주요부문별경제동향은다음과같음. 광공업생산증가율 (1.4%) 은전분기보다 0.7%p 상승함. 소매판매증가율 (1.0%) 과소비자신뢰지수 (42.1) 는동반상승하며소비심리개선을보임. 전년동기대비신규주택착공호수증가율 (7.1%) 과민간기계수주액증가율 (7.3%) 은전분기대비모두상승함. 실업률 (3.0%) 은전분기에비해하락하였고, 유효구인배율 (1.37 배 ) 은소폭상승함. 전년동기대비소비자물가상승률 (-0.5%) 은전분기보다하락함. 2016년 3/4분기일본의국채금리 (3년물 -0.24%, 10년물 -0.12%) 는유럽중앙은행 (ECB) 및미연준 (Fed) 의기준금리동결발표, 그리고일본중앙은행 (BOJ) 의장기금리목표제도입등으로전분기에이어하락함. < 경제성장 > 2016년 3/4분기일본의경제성장률은민간소비가증가하였으나, 설비 주택 공공투자가감소하며전분기대비 0.2%p 하락한 0.3% 를기록하며성장세가둔화됨. 민간소비증가율은전분기대비 0.1%p 상승한 0.3% 를기록함. 설비투자증가율은전분기보다 0.9%p 하락한 2.6% 를나타냄. 주택투자증가율은마이너스로돌아서며전분기대비 1.8%p 감소한 -0.4% 를기록함. 공공투자증가율은전분기대비 1.5%p 하락한 0.1% 를나타냄. 수출증가율은전분기보다 2.9%p 상승한 1.6% 를기록함. 수입증가율은전분기보다 0.5%p 상승하였으나 -0.4% 를기록, 마이너스성장을지속함. 정부지출증가율은전분기대비 1.4%p 상승한 0.3% 를나타냄.

19 경제금융동향 15 실질 GDP < 표 15> 일본의지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/ (6.3) (-0.5) (0.8) (-1.8) (2.8) (1.8) (1.3) 민간소비 설비투자 주택투자 공공투자 수출 수입 정부지출 주 : 전분기대비이며, 괄호안은계절조정계열전분기대비연율. 자료 : 일본내각부 ( ). < 소비및생산부문 > 2016 년 3/4 분기광공업생산증가율은전분기보다 1.2%p 상승한 1.4% 를나타냄 년 3/4 분기소매판매증가율과소비자신뢰지수는동반상승함. 소매판매증가율은전분기보다 0.9%p 상승한 1.0% 를기록하였음. 소비자신뢰지수는전분기대비 0.9p 상승한 42.1 로집계됨. 2016년 3/4 분기전년동기대비신규주택착공호수증가율과민간기계수주액증가율은전분기대비모두상승함. 신규주택착공호수증가율은전분기에비해 2.2%p 높아진 7.1% 를기록함. 민간기계수주액증가율은전분기대비 16.5%p 상승하며 7.3% 를기록함.

20 16 경제금융동향 < 표 16> 일본의주요소비및생산지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 광공업생산증가율 1) (%) 소매판매증가율 2) (%) 소비자신뢰지수 3) 신규주택착공호수증가율 4) (%) 민간기계수주액증가율 5) (%) n.a. 주주 : 1) 계절조정, 2005=100, 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비. 2) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비. 3) 기준치 =50, 기간중평균. 4) 전년동기 ( 월 ) 대비. 5) 변동성이큰선박 전력제외, 전분기대비, 월별통계는전월대비. 자료 : 일본내각부 ; 경제산업성 ; 총무성. < 고용및물가 > 2016년 3/4분기실업률은 2/4분기에비해하락하였고, 유효구인배율 7) 은소폭상승함. 실업률은전분기보다 0.2%p 감소한 3.0% 를기록함. 또한, 유효구인배율은 1.37로전분기대비소폭높아짐. 2016년 3/4분기전년동기대비소비자물가상승률은전분기보다하락한 -0.5% 를나타냄. 근원소비자물가상승률은전분기보다 0.3%p 하락한 0.2% 를나타냄. < 표 17> 일본의주요고용및물가지표 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 실업률 (%) 유효구인배율 1) ( 배 ) 소비자물가상승률 2) (%) 근원소비자물가상승률 2) (%) 주 : 1) 구인수 / 구직자수, 전기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전월대비. 2) 2010=100, 전년동기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전년동월대비. 자료 : 일본내각부 ; 일본후생노동성 ; 총무성 ; Bloomberg. 7) 유효구인배율 = 구인자수 / 구직자수

21 경제금융동향 17 < 국채금리 > 2016년 3/4분기국채금리는유럽중앙은행 (ECB) 과미연준 (Fed) 의기준금리동결발표, 그리고일본중앙은행 (BOJ) 의장기금리목표제도입등으로전분기에이어하락함. 국채 3년물금리는전분기와유사한 -0.24%, 국채 10년물금리는전분기대비 1bp 하락한 -0.12% 임. < 표 18> 일본의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 국채 3 년물 국채 10 년물 주 : 금리는분기평균값임. 자료 : Bloomberg. 참고 : 장기금리목표제 일본중앙은행 (BOJ) 은 2016 년 9 월 21 일 장단기금리조작부양적 질적금융완화 (Quantitative and Qualitative Monetary Easing with Yield Curve Control) 정책을도입함. 8) 일본의통화정책이기존통화량목표에서금리목표제로전환됨. 정책의핵심은 10년만기국채금리를현재수준인 0.0% 로유지하는것으로, 일본중앙은행이국채의장단기금리차이인수익률곡선을직접관리하겠다는것임. 정책금리인당좌계정금리를 -0.10% 로유지하면서단기금리는 -0.10%, 장기금리 ( 국채 10년물 ) 는 0.00% 에서유지되도록관리함. 이와함께자산매입조건을 물가상승률이목표치 2% 를안정적으로상회할때까지유지 로명시하여경기부양을위한자산매입지속의지를표명함. 또한추가옵션으로자산매입확대, 본원통화증액가능성을시사함. 8) 일본중앙은행 ; 교보증권리서치센터참고.

22 18 경제금융동향 라. 유로지역 9) 경제 2016 년 3/4 분기유로지역전분기대비경제성장률은 2/4 분기와동일한 0.3% 를기록함 년 3/4 분기유로지역주요부문별경제동향은다음과같음. 경기체감지수 (104.3) 는전분기와동일하고산업생산증가율 (0.4%) 은 2/4 분기대비상승함. 주요국실업률 (6.3%) 의경우북유럽국가 (6.7%) 는소폭상승한반면, 나머지국가들 ( 동유럽 6.8%, 남유럽 16.3%) 은유사한수준을보임. 주요국의소비자물가상승률 (0.5%) 은모든유럽국가 ( 북유럽 1.5%, 동유럽 -0.2%, 남유럽 0.1%) 에서상승함 년 3/4 분기유로주요국국채금리는유럽중앙은행 (ECB) 의기준금리동결결정과초저금리기조지속에따라전분기와마찬가지로하락세를이어감. < 경제성장 > 2016년 3/4분기유로지역전분기대비경제성장률은프랑스와이탈리아의경제성장률이상승하고독일, 스페인, 영국의경제성장률이하락하면서전분기와동일한 0.3% 를기록함 (< 표 19>, < 표 22> 참조 ). 주요국의경제성장률을살펴보면, 프랑스, 이탈리아는전분기보다각각 0.3%p, 0.2%p 상승한 0.2%, 0.3% 를나타낸반면, 독일, 스페인, 영국은전분기대비각각 0.2%p, 0.1%p, 0.2%p 하락한 0.2%, 0.7%, 0.5% 를기록함. 민간소비증가율은전분기보다 0.1%p 상승한 0.3% 를기록하며둔화세가지속됨. 고정자본투자증가율은전분기보다 1.0%p 하락한 0.2% 를나타냄. 수출증가율은전분기대비 1.1%p 하락한 0.1% 를기록하며부진한모습을보임. 수입증가율의경우전분기대비 1.0%p 하락한 0.2% 를나타냄. 정부지출증가율은전분기대비 0.1%p 증가한 0.5% 를기록함. 9) 유로지역 (Euro Area) 19 개국.

23 경제금융동향 19 < 표 19> 유로지역의지출항목별실질 GDP 증가율 1) ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP (3.2) (1.5) (1.3) (2.0) (2.0) (1.2) (1.4) 민간소비 고정자본투자 수출 수입 정부지출 주 : 1) 전분기대비이며, ( ) 안은계절조정계열전분기대비연율. 자료 : Eurostat( ). < 소비및생산부문 > 2016년 3/4분기유로지역 ESI( 경기체감지수 ) 는 104.3으로전분기와동일함. 소매판매증가율은전분기보다 0.2%p 상승한 0.4% 를나타냄. 유로지역소비자신뢰지수는 3/4분기 -8.2로부정적인경기전망이지속되고있음 년 3/4 분기유로지역산업생산증가율은전분기보다 0.6%p 상승한 0.4% 를나타냄. < 표 20> 유로지역의주요소비및생산지표 1) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 유로지역 ESI 2) 소매판매증가율 3) (%) n.a. 소비자신뢰지수 4) 산업생산증가율 5) (%) n.a. 주주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전월대비. 2) Economic Sentiment Indicator( 경기체감지수 ), 1990~2000의평균 =100, 구성은제조업 (40%) + 서비스업 (30%) + 소비자 신뢰 (20%) + 건설업 (5%) + 소매거래 (5%) 3) 계절조정 2005=100 4) 향후경기에대한긍정응답자와부정응답자비율 (%) 의차이. 5) 비계절조정 2005=100 자료 : Eurostat; Bloomberg.

24 20 경제금융동향 < 고용및물가 10) > 2016년 3/4분기북유럽국가의실업률은소폭상승한반면, 나머지국가들은유사한수준을보임. 독일, 프랑스, 영국등주요국의실업률은전분기와동일한 6.3% 를유지하였고, 북유럽은전분기대비 0.1%p 상승한 6.7% 를기록함. 동유럽실업률은전분기대비 0.3%p 하락한 6.8% 를나타내었고, 남유럽실업률도전분기대비 0.3%p 하락한 16.3% 를기록함. 2016년 3/4분기소비자물가상승률은모든유럽국가에서상승함. 유럽주요국의전년동기대비소비자물가상승률은전분기대비 0.4%p 상승한 0.5% 를, 북유럽은전분기보다 0.3%p 높아진 1.5% 를나타냄. 또한, 동유럽의전년동기대비소비자물가상승률은전분기대비 0.5%p 상승한 -0.2% 를, 남유럽의경우도 0.3%p 상승한 0.1% 를기록함. < 표 21> 유럽권역별실업률및소비자물가상승률추이 ( 단위 : %) 분기 실업률소비자물가상승률 5) 주요국 1) 북유럽 2) 동유럽 3) 남유럽 4) 주요국북유럽동유럽남유럽 2016 년 1/ 년 2/ 년 3/ 주 : 1) 주요국 : 독일, 프랑스, 영국. 2) 북유럽 : 스웨덴, 노르웨이, 덴마크, 핀란드. 3) 동유럽 : 폴란드, 루마니아, 슬로베니아, 슬로바키아, 헝가리. 4) 남유럽 : 스페인, 이탈리아, 그리스, 포르투갈. 5) 전년동기대비. 자료 : Eurostat( ). 10) 유로지역 19 개국분류가아닌유럽권역별분류데이터를사용함.

25 경제금융동향 21 독일 프랑스 이탈리아 스페인 영국 < 표 22> 주요유로지역국가지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 민간소비 고정자본투자 수출 수입 주 : 전분기대비. 자료 : Eurostat( ).

26 22 경제금융동향 < 국채금리 > 2016년 3/4분기평균국채금리는유럽중앙은행 (ECB) 의기준금리동결결정과초저금리기조지속에따라전분기와마찬가지로하락세를이어감. 독일의국채 3년물금리는전분기대비 13bp 하락한 -0.66%, 10년물금리는전분기대비 19bp 하락한 -0.07% 를기록함. - 국채 10년물금리는도이체방크의건전성악화로인한안전자산수요증가로하락함. 11) 영국의국채 3년물금리는전분기대비 41bp 하락한 0.16%, 10년물금리는전분기대비 65bp 하락한 0.72% 임. < 표 23> 유로지역의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 독일국채 3 년물 독일국채 10 년물 영국국채 3 년물 영국국채 10 년물 주 : 분기평균값임. 자료 : Bloomberg. 11) KDB 산업은행 ( ), 월간 KDB 국제금융.

27 경제금융동향 국내경제 2016 년 3/4 분기경제성장률은전년동기대비 2.6%, 전분기대비 0.6% 성장에그침. 건설투자 (11.4%) 가큰폭의증가세를유지하였으나, 민간소비 (2.7%) 증가세가둔화되고설비투자 (-4.2%) 부진도심화됨에따라경기회복세는여전히미약함 년 3/4 분기경제동향을부문별로살펴보면다음과같음. 소매판매의경우전년동기대비 3.6% 증가하며증가세가둔화되었고, 설비투자는대내외불확실성확대로인한투자심리위축으로 4.2% 감소한반면, 건설투자는재건축 재개발관련주택투자활성화로인해 11.4% 증가함. 산업생산은자동차업계파업등으로광공업생산부진 (0.6%) 이이어졌으나, 서비스업 (3.6%) 이양호한증가세를이어감에따라전년동기대비 3.2% 증가함. 총취업자수는수출부진, 기업구조조정등에따라전년동기대비 1.2% 증가에그쳤고, 고용률은전분기대비 0.3%p 상승한 61.1% 를기록하였으며, 실업률은전분기대비 0.2%p 하락한 3.6% 를나타냄. 소비자물가상승률은전년동기대비 0.8% 에그쳤으며, 소비자심리지수는전분기대비 0.7 상승한 를기록하며기준치 (100) 를소폭상회함. 대외거래의경우자동차업계파업, 신형스마트폰결함보상등에따른수출차질에도전년동기대비수출증가율 (-5.0%) 은전분기 (-6.7%) 에비해소폭개선되었고, 수입 (-5.2%) 도유가상승등으로전분기 (-10.2%) 에비해감소세가둔화되어, 무역수지는 195억 1천만달러흑자를기록함. 가구당월평균소득은전년동기대비 0.7% 증가하였고, 가구당월평균소비지출은 0.7% 증가함. 2016년 3/4분기경기동향은선행지수순환변동치가전분기대비 0.3 상승한 100.7을기록하였으나, 동행지수순환변동치는전분기대비 0.7 상승한 101.0을기록함. 2016년 3/4분기국내경제는미국신행정부의정책기조변화, 기준금리인상가능성, 국내정치상황급변등국내외불확실성이산재한상황에서소비및투자심리가위축되고수출부진이지속되며경기하방압력이증대됨.

28 24 경제금융동향 가. 경제성장 2016년 3/4 분기경제성장률은건설투자성장세와수출부진완화에도불구하고전년동기대비 2.6%, 전분기대비 0.6% 성장에그침. 민간소비는개별소비세인하종료 12) 및소비심리위축등으로인하여 2.7% 증가에그침 (< 표 24> 참조 ). 설비투자역시개별소비세인하종료로인한운송장비투자의감소로인해 4.2% 감소함 (< 표 25> 참조 ). 건설투자는건물건설 ( 건설기성중건축 ) 중심으로 11.4% 증가함 (< 표 25> 참조 ). 지식생산물투자는연구개발및소프트웨어투자를중심으로 3.1% 증가함. 13) 수출은반도체와화학제품을중심으로 2.7% 증가하였고, 수입은기계류, 거주자국외소비등을중심으로 4.9% 증가함. 14) < 표 24> 지출항목별실질 GDP 증감률 ( 단위 : %) /4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 실질 GDP (0.3) (0.8) (0.4) (1.2) (0.7) (0.5) (0.8) (0.6) 민간소비 설비투자 건설투자 지식생산물투자 수출 수입 주 : 2008 SNA, 2010 년연쇄가격기준, 원계열전년동 ( 분 ) 기대비증감률, ( ) 는계절조정계열전분기대비증감률. 자료 : 한국은행, 국민소득. 12) 정부는소비부진을해소하기위한대책의일환으로승용차, 대용량가전제품등에대한개별소비세를 2015 년 8 월 27 일부터 2016 년 6 월 30 일까지 30% 인하 ( 세율 : 5% 3.5%) 함. 13) 한국은행보도자료 ( ), 2016 년 3/4 분기국민소득 ( 잠정 ). 14) 한국은행보도자료 ( ), 2016 년 3/4 분기국민소득 ( 잠정 ).

29 < 표 25> 소비관련지표 1) ( 단위 : %) 경제금융동향 25 나. 경제동향 < 소비및투자 > 2016년 3/4 분기소매판매는개별소비세인하종료에따른정책효과가약화되며전년동기대비 3.6% 증가에그침. 10월과 11월소매판매는코리아세일페스타 15) 등에도불구하고대내외불확실성확대로인한 16) 소비심리위축으로각각전년동월대비 2.5%, 3.2% 증가에그침. 내구재판매는개별소비세인하종료에따라승용차판매감소와신형스마트폰결함보상 17) 등으로전년동기대비 1.3% 증가에그쳐전분기 (11.1%) 에비해증가율이크게낮아졌으며, 10월과 11월에도각각전년동월대비 0.7%, 1.8% 증가에그침. 의복및오락 취미 경기용품등준내구재판매도전년동기대비 3.8% 증가하였으며, 10월과 11월에도각각전년동월대비 1.7%, 1.0% 증가에그침. 음식료품, 차량연료등비내구재판매는폭염, 이른추석 18) 등계절적요인으로전년동기대비 4.9% 증가하였으며,10월과 11월에는각각전년동월대비 4.0%, 5.0% 증가함 /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10월 2) 11월 2) 소매판매 내구재 * 승용차 준내구재 비내구재 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률. 2) 잠정치. 자료 : 통계청, 산업활동동향. 15) 2016 년 9 월 29 일부터 10 월 31 일까지 33 일간진행된대규모할인행사. 16) 미국新정부의정책기조변화, 금리인상가속화가능성, 국내국정혼란등대내외불확실성이확대되고있음 ( 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 ; 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 ). 17) 산업통상자원부보도자료 ( ), 국표원, 갤럭시노트 7 자발적리콜공식승인 ; 산업통상자원부보도자료 ( ), 새갤럭시노트 7 에대한사용중지 교환중지 판매중지권고. 18) ~ ~16

30 26 경제금융동향 2016년 3/4분기설비투자는수출부진및대내외불확실성확대등으로인한투자심리위축으로 19) 전년동기대비 4.2% 감소함. 2016년 3/4분기설비투자지수는개별소비세인하종료에따른자동차등운송장비부문투자위축으로전년동기대비 4.9% 하락함. -10월설비투자지수는운송장비투자부진이이어지며전년동월대비 4.2% 하락함. - 반면 11월설비투자지수는자동차등운송장비투자와특수산업용기계등기계류부문투자 20) 가모두증가하여전년동월대비 10.2% 상승함. 21) 2016년 3/4분기설비투자의선행지수인국내기계수주 22) 는전년동기대비 1.2% 증가에그쳐당분간설비투자부진이지속될가능성을보임. -10월국내기계수주는전기업등공공부문및운송장비등민간부문모두에서줄어들어전년동월대비 11.7% 감소함. 23) -11월국내기계수주는공공부문에서감소하였으나전자및영상음향통신업등민간부문에서증가하며전년동월대비 17.1% 증가함. 24) < 표 26> 투자관련지표 1) ( 단위 : %) /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10월 2) 11월 2) 설비투자 설비투자지수 기계류 운송장비 국내기계수주 3) 건설투자 건설기성 ( 불변 ) 건축 토목 국내건설수주 ( 경상 ) 건축 토목 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률. 2) 잠정치. 3) 선박제외. 자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향. 19) 국회예산정책처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈. 20) 반도체등 IT 업종의설비도입확대등 ( 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 ). 21) 통계청보도자료 ( ), 2016 년 11 월산업활동동향. 22) 기계수주는수요자를기준으로민간수요 ( 제조업, 비제조업 ), 공공수요로분류됨. 23) 통계청보도자료 ( ), 2016 년 10 월산업활동동향. 24) 통계청보도자료 ( ), 2016 년 11 월산업활동동향.

31 경제금융동향 년 3/4분기건설투자는저금리로증가한시중유동성의주택시장유입지속과이로인한재건축 재개발관련주택투자활성화로전년동기대비 11.4% 증가함. 25) 건설기성 26) 은건축과토목공사실적이모두증가하며전년동기대비 17.1% 증가함. -10월과 11월건설기성 ( 불변 ) 은건축과토목공사실적이모두증가세를유지하며전년동월대비각각 17.8%, 25.9% 증가함. 국내건설경기의선행지표인국내건설수주 ( 경상 ) 는건축과토목부문모두개선되어전년동기대비 2.7% 증가함. -10월국내건설수주는건축과토목부문모두양호한모습을보이며전년동월대비 42.9% 증가함. - 한편 11월국내건설수주는정부의주택시장규제 27) 및사회간접자본 (SOC) 예산축소 28) 등의영향으로 9.7% 감소함. < 산업생산 > 2016년 3/4분기산업생산의경우광공업이수출부진및자동차업계파업등으로부진을이어간반면, 서비스업이양호한증가세를이어감에따라전년동기대비 3.2% 증가함. 2016년 3/4분기광공업생산은자동차업계파업에따른제조업부진으로전년동기대비 0.6% 증가에그침. -10월광공업생산은 ICT 부문생산감소 29) 의영향으로전년동월대비 1.3% 감소함. - 한편 11월광공업생산은자동차업계파업종료 30) 및신형스마트폰단종의영향이약화되며 31) 전년동월대비 4.8% 증가로전환함. 25) 국회예산정책처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈. 26) 건설기성은건설업체의실제시공실적을금액으로평가한것으로공사대금의청구나수취여부와는무관하며공사비중지가를제외하고발주자공급원자재비와부가가치세액을포함한금액임 ( 통계청, 건설경기동향조사 용어설명 ( 27) 국토교통부보도자료 ( ), 실수요중심의시장형성을통한주택시장의안정적관리방안 발표. 28) 2016 년정부의사회간접자본예산은 22.3 조원으로전년에비해 6.0% 감소함 ( 국회예산정책처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈 ). 29) 삼성의갤럭시노트 7 생산중단 ( ). 30) 현대자동차노조는 2016 년 10 월 17 일단체교섭관련파업을종료하고생산을재개함. 31) 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가.

32 28 경제금융동향 2016년 3/4분기서비스업생산은전년동기대비 3.6% 증가하며완만한회복세를이어감. - 한편 10월서비스업생산은금융및보험업 (6.5%) 이증가세를유지하였으나운수업 (-3.7%) 등에서감소하며전년동월대비 2.2% 증가에그침. -11월서비스업생산도금융및보험업 (7.2%) 이양호한증가세를이어간가운데숙박및음식점업 (-3.7%) 등의감소로전년동월대비 2.5% 증가에그침. < 표 27> 산업생산관련지표 1) ( 단위 : %) /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10 월 2) 11 월 2) 전산업생산 3) 광공업 제조업 자동차 ICT 서비스업 도매및소매업 운수업 숙박및음식점업 금융및보험업 부동산및임대업 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률. 2) 잠정치. 3) 농림어업제외. 자료 : 통계청, 산업활동동향. < 고용및물가 > 2016년 3/4분기총취업자수는수출부진및기업구조조정등에따른제조업인력수요둔화로전년동기대비 1.2% 증가에그쳤으며, 고용률은 61.1%, 실업률은 3.6% 를기록함. 10월과 11월총취업자수는각각전년동월대비 1.1%, 1.3% 증가함 년 3/4분기청년취업자수의경우구직활동증가로전년동기대비 1.5% 증가하였고, 10월에도 0.8% 증가하였으나, 11월에는대내외불확실성등에따른신규채용위축등으로 39개월만에 0.5% 감소로전환됨. 32)

33 경제금융동향 29 고용률은전분기대비 0.3%p 상승한 61.1% 를기록하였으며, 10월과 11월에도동일한비율을이어감. 실업률은전분기대비 0.2%p 하락한 3.6% 를기록하였으며, 10월과 11월에는각각 3.4%, 3.1% 를나타냄. - 청년실업률의경우전분기대비 1.0%p 하락한 9.3% 를기록하였으며, 10월과 11월에는각각 8.5%, 8.2% 를나타냄. 2016년 3/4분기산업별취업자수는수출부진및구조조정의여파로제조업고용이둔화되는가운데농림어업고용감소세가이어졌고, SOC 및기타서비스업은기저효과등으로건설업, 도소매업등을중심으로고용이확대됨. 33) 농림어업취업자수는고령화등비경기적요인의영향으로감소세가이어지며전년동기대비 5.4% 감소한데이어 10월에도전년동월대비 3.1% 감소하였으나, 11월에는양호한기상여건, 기저효과등 34) 으로 32개월만에 2.3% 증가함. 광공업부문취업자수 35) 는수출부진이지속되는가운데구조조정의영향등으로전년동기대비 1.5% 감소하였으며, 10월과 11월에도각각전년동월대비 2.4%, 2.1% 감소하며전반적인고용개선세를제약함. 36) SOC 및기타서비스업취업자수는서비스업생산이완만한개선세 37) 를이어가며전년동기대비 2.3% 증가하였으며, 10월과 11월에도각각전년동월대비 2.1%, 2.0% 증가하며취업자증가세를주도함. 32) 기획재정부 ( ), 월고용동향 ; 기획재정부 ( ), 월고용동향. 33) 한국개발연구원 ( ), KDI 경제전망, 2016 하반기. 34) 기획재정부 ( ), 월고용동향. 35) 제조업포함. 36) 기획재정부 ( ), 월고용동향 ; 기획재정부 ( ), 월고용동향. 37) < 표 28> 참조.

34 30 경제금융동향 < 표 28> 고용관련지표 ( 단위 : %) 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 총취업자 1) 청년취업자 1) 고용률 2) 실업률 3) 청년 4) 실업률 3) < 산업별취업자 > 농림어업 광공업 제조업 SOC 5) 및기타서비스업 건설업 도 소매, 음식, 숙박 전기, 운수, 통신, 금융 사업, 개인, 공공서비스 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률. 2) 고용률은 취업자 / 15 세이상인구 100 으로정의됨. 3) 실업률은 실업자 / 경제활동인구 100 으로정의됨. 4) 청년은 15~29 세기준임. 5) SOC 는전기, 가스, 수도및건설업을포함함. 자료 : 통계청, 고용동향. 2016년 3/4분기소비자물가는저유가등공급측하방압력이이어지는가운데한시적인전기료인하등과같은제도적영향으로인하여 38) 전년동기대비 0.8% 상승에그치며저물가기조를이어갔으나, 10월과 11월에는석유류하락폭축소에힘입어각각전년동월대비 1.3% 씩상승함. 2016년 3/4분기상품물가는여름철한시적전기료인하의영향으로 0.6% 하락하였으며, 10 월과 11월에는각각전년동월대비 0.7% 씩상승함. -10월중상품물가는전기요금한시인하효과가소멸하고국제유가상승에따른석유류하락폭이축소됨에따라전년동월대비 0.7% 상승함. 39) 38) 한국은행 ( ), 통화신용정책보고서. 39) 기획재정부보도자료 ( ), 2016 년 10 월소비자물가동향.

35 경제금융동향 31-11월중상품물가는석유류하락폭축소가이어졌으나가을정기세일로인해내구재와가공식품가격등이일시하락하며전년동월대비 0.7% 상승에그침. 40) 2016년 3/4분기서비스물가는 2015년대중교통요금인상효과가소멸함에따라 1.9% 상승에그쳤으며, 10월과 11월에는각각전년동월대비 1.8% 씩상승함 년 3/4 분기소비자심리지수는전분기대비 0.7 상승한 를나타내며기준치 (100) 를상 회하였으나, 10 월에는 101.9, 11 월에는 95.8 을기록하며경제상황을비관적으로보는소비자들 이늘어남. < 표 29> 소비자물가상승률및소비심리 1) ( 단위 : %) /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 소비자심리지수 2) 소비자물가상승률 < 품목성질별물가지수상승률 > 상품 농축수산물 공업제품 전기 수도 가스 서비스 집세 공공서비스 개인서비스 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비. 2) 소비자동향지수 (CSI) 중 6 개주요지수를이용하여산출한심리지표로서장기평균치 (2003 년 1 월 ~2015 년 12 월 ) 를기준값 100 으로하여 100 보다크면장기평균보다낙관적임을, 100 보다작으면비관적임을의미함. 자료 : 한국은행, 소비자동향조사 ; 통계청, 소비자물가동향 및 소비자기대및평가지수. 40) 기획재정부보도자료 ( ), 2016 년 11 월소비자물가동향.

36 32 경제금융동향 < 대외거래 > 2016년 3/4분기수출은자동차업계파업, 신형스마트폰결함보상등에따라차질이발생하였음에도불구하고주력품목이회복세를보이며 41) 전년동기대비 5.0% 감소 (1,219억달러 ) 에그쳤고, 수입이 5.2% 감소 (1,024억달러 ) 하여무역수지는 195억 1천만달러흑자를기록함. 수출의경우, 식료및직접소비재 (10.9%) 와경공업제품 (5.9%) 이상승한가운데, 원료및연료 (-16.0%), 중화학공업품 (-5.0%) 의감소폭이축소됨. - 10월전년동월대비수출은조업일수감소, 자동차업계파업, 신형스마트폰단종등에도불구하고 3.2% 감소에그침. 42) -11월수출은선박, 무선통신기기수출부진에도불구하고주력품목단가상승으로인한수출호조로전년동월대비 2.5% 증가하며 3개월만에증가로전환됨. 43) 수입의경우, 소비재가증가세 (0.5%) 를이어갔으며, 원자재는유가상승으로감소폭 (-8.8%) 이줄어들었으며, 자본재 (12.8%) 는증가율이상승전환함. -10월수입은비중이큰원자재와자본재감소세가지속되면서전년동월대비 4.8% 감소함. -11월수입은유가상승, 반도체및평판디스플레이제조용장비수입증가등으로원자재와자본재가증가전환하며전년동월대비 9.3% 증가함. 44) 41) 반도체, 평판디스플레이, 석유화학, 차부품, 컴퓨터등 ( 산업통상자원부 ( ), 2016 년 9 월수출입동향 ). 42) 산업통상자원부보도자료 ( ), 2016 년 10 월수출입동향. 43) 산업통상자원부보도자료 ( ), 2016 년 11 월수출입동향. 44) 국회예산정책처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈.

37 경제금융동향 33 < 표 30> 주요품목별수출입증감률 ( 단위 : %, 억달러 ) /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 식료및직접소비재 원료및연료 수출 경공업제품 중화학공업품 전체 금액 1,351 1,282 1,300 5,268 1,152 1,260 1, 소비재 원자재 수입 자본재 전체 금액 1,105 1,080 1,063 4, , 무역수지 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률. 2) 금액은천만달러에서반올림함. 자료 : 관세청, 수출입동향. 2016년 3/4 분기지역별수출의경우일본을제외한주요지역으로의수출증가율이모두하락세를이어갔으며, 수입역시대다수지역에서감소하였으나일본등일부지역에서증가전환함. 對일본수출의경우 3.6% 증가율을기록하였고, 對중국 아세안 중남미 중동등은감소율이축소됨. -10월수출은對 EU 아세안 중동수출이증가전환함. -11월수출은수출비중이가장큰對중국수출이 17개월만에증가로전환한것을비롯하여 EU 중남미를제외한대다수지역으로의수출이증가로전환함. 중동으로부터의수입이전년동기대비 12.7% 감소하며전체수입감소에영향을미친반면, 일본, 동남아등으로부터의수입은증가전환함. -10월에는일본, EU, 호주를제외한지역으로부터의수입감소세가지속됨. -11월에는유가상승의영향으로중동으로부터의수입이 20.0% 증가하였고, EU를제외한대다수지역으로부터의수입이모두증가함.

38 34 경제금융동향 수출 수입 < 표 31> 주요지역별수출입현황 ( 단위 : %) 비중 1) /4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 중국 ASEAN 미국 EU 중남미 중동 일본 전체 중국 중동 동남아 E U 일본 미국 호주 전체 주 : 1) 2015 년전체수입및수출에서차지하는지역별비중. 2) 증감률은전년동기 ( 월 ) 대비. 자료 : 관세청, 수출입동향. < 가계소득 > 2016년 3/4분기가구당월평균소득은취업자수증가, 임금상승등으로근로소득이증가세를유지한가운데저금리로인한이자소득하락으로재산소득이감소한결과 45) 전년동기대비 0.7% 증가에그침. 가구당월평균소득은 444.5만원으로 0.7% 증가하였고, 실질소득은 0.1% 감소함. 월평균처분가능소득은 360.7만원으로 0.7% 증가하였으며, 흑자액은 102.8만원으로 0.8% 증가함. - 처분가능소득대비소비지출을나타내는평균소비성향은전년동기와동일한 71.5% 를나타내며 3분기기준역대최저치를이어감. 45) 기획재정부보도자료 ( ), 16 년 3/4 분기가계동향분석.

39 경제금융동향 35 - 처분가능소득대비흑자액으로저축능력을나타내는흑자율은전년동기와동일한 28.5% 를나타냈으나흑자액이 만원으로 3 분기기준역대최대치를기록하며불황형흑자 가계속되고있음. 2016년 3/4분기가구당월평균소비지출은 0.7% 증가에그침. 가구당월평균소비지출은 257.9만원으로 0.7% 증가하였고, 실질소비지출은 0.1% 감소함. - 추석연휴, 하계올림픽, 여름철기온상승등으로오락 문화비, 주거 수도 광열비등이증가하였으나, 곡물가격하락등으로식료품비등이감소함. 46) < 표 32> 가계소득및소비지출 1) ( 단위 : %, %p, 만원 ) 가구당월평균소득 처분가능소득 가구당월평균소비지출 흑자액 /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 금액 증가율 실질증가율 2) 금액 증가율 금액 증가율 실질증가율 2) 금액 증가율 평균소비성향 3) 흑자율 4) 주 : 1) 전년동 ( 분 ) 기대비. 2) 실질금액은소비자물가지수를이용하여계산하며실질증감률은전년동 ( 분 ) 기대비증감률임. 3) 평균소비성향은 ( 소비지출 처분가능소득 ) 100 으로정의됨. 4) 흑자율은 ( 흑자액 처분가능소득 ) 100 으로정의됨. 자료 : 통계청, 가계동향. 46) 기획재정부보도자료 ( ), 16 년 3/4 분기가계동향분석.

40 36 경제금융동향 다. 경기동향 2016년 3/4분기경기동향 47) 을살펴보면, 선행지수순환변동치 48) 가전분기대비 0.3 상승한 100.7을기록하였으며, 동행지수순환변동치 49) 는전분기대비 0.7 상승한 101.0을기록함. 선행지수순환변동치의경우건설수주액과수출입물가비율등이상승전환하며전분기대비 0.3 상승한 100.7을기록함. - 10월선행지수순환변동치는건설주수액, 수출입물가비율등이하락하였으나기계류내수출하지수, 장단기금리차등이상승하여전월대비 0.1 상승한 101.0을기록함. - 11월선행지수순환변동치는재고순환지표, 장단기금리차등이상승하였으나소비자기대지수, 건설수주액등이하락하여전월과동일한 101.0을기록함. 동행지수순환변동치의경우건설기성액과수입액등이상승폭을확대하며전분기대비 0.7 상승한 101.0을기록함. - 10월동행지수순환변동치는소매판매액지수가상승전환하였으나, 광공업생산지수, 서비스업생산지수, 수입액등이하락하여전월대비 0.3 하락한 100.6을기록함. - 11월동행지수순환변동치는내수출하지수, 수입액등이상승전환하였으나서비스업생산지수가하락세를이어가며전월과동일한 100.6을기록함. 47) 통계청은최근의경제환경변화를반영하고경기종합지수의경기설명력향상을위해제 9 차경기종합지수개편을실시함 ( 통계청보도자료 ( ), 제 9 차경기종합지수개편결과및최근의기준순환일설정 ). 이에따라계간보험동향경기종합지수는이를기초해작성함. 48) 선행지수는재고순환지표, 소비자기대지수, 건설수주액, 기계류내수출하지수, 수출입물가비율, 구인구직비율, 코스피지수, 장단기금리차등 8 개지표를종합하여작성함. 49) 동행지수는광공업생산지수, 서비스업생산지수, 건설기성액, 소매판매액지수, 내수출하지수, 수입액, 비농림어업취업자수등 7 개지표를종합하여작성함.

41 경제금융동향 37 < 그림 1> GDP 와동행지수순환변동치와선행지수순환변동치 주 : 2016 년 3/4 분기, 10 월과 11 월동행지수순환변동치와선행지수순환변동치는잠정치임. 자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향. 2016년 3/4분기제조업출하지수와재고지수가각각전분기대비 0.1, 2.4 하락하여재고율 50) 은 2.8%p 하락한 119.6% 를기록함. 51) 10월재고율은전월대비 1.9%p 상승한 119.6% 를나타냄. -10월제조업출하는자동차, 석유정제등에서증가하였으나반도체, 통신 방송장비등에서줄어전월대비 1.3% 감소하였으며, 재고는자동차, 1차금속, 석유정제등에서감소하였으나반도체, 전자부품등에서늘어전월대비 0.3% 증가함. 52) 11월재고율은전월대비 4.1%p 하락한 115.5% 를나타냄. -11월제조업출하는반도체, 석유정제등에서줄어들었으나자동차, 금속가공등에서증가하여전월대비 2.4% 증가하였으며, 재고는기계장비, 화학제품등에서증가하였으나자동차, 반도체등에서줄어 1.1% 감소함. 53) 50) 재고율 ( 재고 - 출하비율 ) 은출하액대비재고액비율을나타내는지수임. 경기가호황일경우제품판매증가로재고는줄고출하는증가하게되어재고 - 출하비율은하락하게됨. 반면경기가불황에진입할경우판매 ( 출하 ) 는감소하기시작하고재고는증가하므로재고율지수는상승함. 51) 2016 년 7 월 ~2016 년 11 월재고, 출하, 재고율은잠정치임. 52) 통계청보도자료 ( ), 2016 년 10 월산업활동동향.

42 38 경제금융동향 < 그림 2> 제조업재고율 1) 주 : 1) 제조업의출하지수에대한재고지수비율 = ( 계절조정재고지수 계절조정출하지수 ) 100 자료 : 통계청, 산업활동동향. 53) 통계청보도자료 ( ), 2016 년 11 월산업활동동향.

43 경제금융동향 국내금융 2016년 4/4 분기국고채 (3년, 5년, 10년만기 ) 평균금리는각각 1.55%, 1.67%, 1.91% 로 2016년 3/4분기 (1.26%, 1.29%, 1.44%) 보다상승함. 정책금리는국내외경제상황을고려하여 1.25% 로동결됨. 국고채금리상승세는미국신정부출범으로인한금리상승기대와기준금리인상등의영향임. 2016년 4/4분기원 / 달러평균환율은 1,157.4원으로전분기 (1,121.4원) 대비상승하였고, 종합주가지수는 2,021.29으로전분기 (2,026.89) 대비하락함. 미국의금리인상, 우리나라수출감소, ECB 의양적완화기간연장등으로원화가치가약세를보임. 삼성전자휴대폰단종, 대통령탄핵등국내정치상황의불확실성등으로종합주가지수가약세를보임. 2016년 4/4분기평균 KOSPI 보험지수는 19, 으로전분기 (17,962.42) 대비상승하였으나, 평균보험주가이익률 (PER) 과주가자산비율 (PBR) 은각각 10.98, 0.81 로전분기 (12.10, 0.91) 대비하락함. 금리상승의영향으로 KOSPI 보험지수가상승하였으나, 주가이익률 (PER) 은당기순이익의증가로, 주가자산비율은 (PBR) 은이익잉여금등자본의증가로하락함. < 금리 > 2016년 4/4분기정책금리는 1.25% 로동결됨 (< 표 33> 참고 ). 2016년 12월금융통화위원회는국내외경제상황을고려하여기준금리를동결함. 금융통화위원회는미국의경기회복세지속, 중국의완만한성장세유지등으로세계경제가완만한회복세를이어가는가운데미국신정부의정책방향및통화정책정상화속도, 브렉시트관련불확실성, 신흥국의경제상황이세계경제에영향을미칠것으로전망함. 또한국내경제는고용률상승, 세계경제의회복등의영향으로완만한성장세가전망되나최근대내외여건의높은불확실성등으로향후성장경로의하방위험이다소증대된것으로판단함.

44 40 경제금융동향 2016 년 4/4 분기평균 CD(91 일 ) 금리는전분기대비 9bp 상승한 1.44% 임 (< 표 33> 참고 ). 10 월평균 CD(91 일 ) 금리는 1.35%, 11 월과 12 월은각각 1.42%, 1.54% 로매월상승세를보임. 2016년 4/4분기평균국고채 3년, 5년, 10년금리는모두전분기대비큰폭으로상승하여각각 1.55%, 1.67%, 1.91% 임 (< 표 33> 참고 ). 10월국고채 3년, 5년, 10년금리는주요국경제지표호조 54) 등에따른글로벌장기금리상승, 우리나라경제성장률상승 55) 등으로 9월평균금리 (1.31%, 1.35%, 1.51%) 보다상승한 1.36%, 1.41%, 1.60% 를기록함. 11월평균국고채금리는미국대선이후미국국채금리급등, 국제유가상승등의영향으로 10월평균금리보다큰폭으로상승하여 1.61%, 1.74%, 1.97% 를나타냄. 12월국고채금리는미연준의정책금리인상에따라상승하여 3년 1.69%, 5년 1.87%, 10년 2.16% 임 /4 < 표 33> 금리및스프레드 / / / /4 전분기대비 ( 단위 : %, %p) 전년동기대비 정책금리 CD(91일 ) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 회사채 (3년, AA-) 스프레드 ( 회사채- 국고채 ) 주 : 금리는분기평균값임. 자료 : 한국은행, 경제통계시스템. 미국대통령선거이후미국국채금리급등의영향으로독일, 영국, 우리나라금리가동반상승한모습을보임 (< 그림 3> 참고 ). 하지만 12월유럽중앙은행 (ECB) 총재인마리오드라기가테이퍼링가능성을일축함에따라독일과영국의국채금리는하락세로전환됨. 54) 3 분기미국 GDP 성장률은 2.9% 로시장예상치 2.6% 를상회하였고, 영국도 0.5% 로예상치 0.3% 를상회함. 55) 3/4 분기 GDP 는건설투자호조지속, 정부소비개선의영향으로전기대비 0.7% 성장함.

45 경제금융동향 41 < 그림 3> 주요국의국고채 5 년금리추이 자료 : Bloomberg. 회사채 (3년만기, AA-) 금리는 2016년 4/4분기평균 1.99% 로전분기대비 32bp 상승함 (< 표 33> 참고 ). 10월평균회사채금리는 1.78%, 11월과 12월은각각 2.02%, 2.16% 로큰폭으로상승함. 신용스프레드 ( 회사채와국고채간금리차이 ) 는전분기대비 3bp 늘어나평균 44bp임. < 환율 > 2016 년 4/4 분기동안원 / 달러평균환율은전분기대비 36.0 원상승한평균 1,157.4 원을기록함 (< 표 34> 참고 ). 10 월원 / 달러평균환율은미국경제지표호조 56) 로연준의금리인상이기대되는가운데위안화 절하, 57) 국내기업리스크부각 58) 등의영향으로 9 월평균원 / 달러환율 1,107.5 원보다 상승한 1,125.3 원을기록함. 11 월원 / 달러평균환율은미국대통령선거이후미국금리상승세, 국내경제의수출위축 우려, 국내정치적불확실성확대등의영향으로 11 월보다 36.3 원상승한 1,161.6 원이었음. 56) 미국 10 월제조업지수는 9 월 51.5 에서상승하여 51.9 를기록했으며, 경기확장과위축의경계선인 50 을넘었고시장예상치인 51.7 을상회함. 57) 위안 / 달러환율은중국경기둔화우려속에 SDR 편입이후중국정부의위안화약세용인가능성등이부각되면서 6.78 위안 ( 16.10/28 일기준 ) 까지상승함. 이는 2010 년 9 월이후최고수준임. 58) 삼성의갤럭시노트 7 생산중단 ( ) 으로인한리스크를말함.

46 42 경제금융동향 12 월원 / 달러평균환율은미국정책금리인상, 테러에따른유럽지정학적리스크, ECB 의양 적완화기간연장 59) 등의영향으로상승세를보이며 1,182.3 원을기록함. < 표 34> 환율 ( 단위 : 원, 엔, 달러 ) /4 1/4 2/4 3/4 4/4 10월 11월 12월 원 / 달러 1, , , , , , , ,182.3 엔 / 달러 달러 / 유로 주 : 환율은분기또는월평균값임. 자료 : 한국은행, 경제통계시스템. 2016년 4/4 분기위안 / 달러환율은미국국채금리의급등에따른달러화강세등으로전분기대비 0.166위안상승하여평균 6.833위안을기록함. 미국기준금리인상결정직후인 12월 16일에 2008년 6월이래최고치인달러당 6.962위안까지급등함. 최근중국위안화와원화가치가동조화현상이심화되며위안화 / 환율이원 / 달러환율에영향을주고있음 (< 그림 4> 참고 ). 59) ECB 는자산매입프로그램의기간을 월에서 월로연장하고, 규모를월 800 억유로에서 600 억유로로축소함.

47 경제금융동향 43 < 그림 4> 위안 / 달러와원 / 달러환율비교 자료 : Bloomberg. 2016년 4/4분기달러화는엔화와유로화에대해전반적으로강세를보여엔 / 달러평균환율은상승하고, 달러 / 유로평균환율은하락함 (< 표 34> 참고 ). 10월엔 / 달러환율은위안화약세에도불구하고일본중앙은행의추가양적완화에대한기대감소로전월대비하락한 104.1엔을기록하였으며, 달러 / 유로환율은하드브렉시트 60) 가능성과유럽은행들의부실우려등으로하락하여 달러를기록함. 11월에는트럼프의대통령당선과미국금리인상에대한기대로엔 / 달러평균환율은전월대비상승한 103.8엔, 달러 / 유로평균환율은전월대비하락한 1.080달러를나타냄. 12월엔 / 달러평균환율은미국정책금리인상과일본중앙은행의장기국채매입확대 61) 로상승하여 116.0엔을기록하였으며, 달러 / 유로평균환율은 ECB의양적완화기간연장으로 1.054로전월보다하락함. 60) 영국이유럽연합이라는단일시장에서완전히탈퇴함을의미하는것으로, 영국은가장중요한교역상대인유럽연합과의무역에서관세를부과받으며대신개별적으로非유럽연합국가와자유무역협정을맺을수있게되는것을말함. 반면소프트브렉시트는유럽연합역내에서일정부분관세혜택을누리며공동시장을유지하는것으로스위스, 노르웨이, 터키등의선례가있음. 61) 9 월장기금리목표제를도입한이후처음으로만기 10 년이상의국채매입규모를기존의총 3,000 억엔에서 3,200 억엔으로확대함.

48 44 경제금융동향 < 주가 > 2016년 4/4분기종합주가지수는전분기평균 2,026.89보다하락한평균 2,012.29임 (< 그림 5> 참고 ). 10월평균종합주가지수는외국인순매수지속 62) 에도불구하고삼성전자갤럭시노트 7 단종등의영향으로 9월평균주가지수 2,042.56보다하락한 을나타냄. 11월평균종합주가지수는 1,981.75로외국인순매도전환, 63) 미국대선결과, 국내정치혼란등의영향으로 10월에비해하락하였음. 12월평균종합주가지수는 2,021.67로미국정책금리인상, 미국다우지수상승, 64) 외국인순매수 65) 등의영향으로전월대비상승함. < 그림 5> 주가지수 주 : 증권시장의전반적인경기동향을반영하는지표로우리나라는상장된보통주전종목을대상으로 1980 년 1 월 4 일을기준일로하며, 당일의주가지수를 100 으로하여시계열에의한연속지수를산출하고있음. 자료 : 한국거래소. 62) 10 월외국인주식투자순매수는약 3,200 억원으로 9 개월연속순매수세를보임. 63) 9 개월연속순매수를보이던외국인주식투자가 11 월순매도 (4,600 억원 ) 를기록함. 64) 2016 년 12 월 20 일 19, 로최고치를기록함. 65) 12 월외국인주식투자순매수는약 1 조 3,800 억원임.

49 경제금융동향 년 4/4 분기변동성지수 (VKOSPI) 를살펴보면, 11 월미국대선결과로급상승후안정을찾 아가고있었으나 12 월대통령탄핵의영향으로불안감이상승한모습을보이고있음 (< 그림 6> 참고 ). < 그림 6> 변동성지수 (VKOSPI) 주 : VKOSPI 는주식시장변동성을파악할수있는지표로 KOSPI200 옵션가격을이용하여옵션투자자들이예상하는 KOSPI200 지수의미래변동성을측정한지수임. 자료 : 한국거래소. < 보험주가 > 2016년 4/4분기평균 KOSPI 보험지수는 19,395.66으로전분기평균 17,962.42보다상승함 (< 그림 7> 참고 ). 미국금리가상승함에따라국내시중금리가상승하면서보험주의투자심리가우호적으로작용하여상승세를보였으나, 미국기준금리인상후급등한금리상승으로인한 RBC 비율하락우려로약세를보임.

50 46 경제금융동향 < 그림 7> KOSPI 보험지수 주 : KOSPI 보험지수는총 13 개의보험회사 ( 생명보험 4 개사, 손해보험 8 개사, 재보험 1 개사 ) 를구성종목으로하여산출하는주가지수임. 자료 : 한국거래소. 2016년 4/4분기평균보험주가이익률 (PER) 과주가자산비율 (PBR) 은각각 과 0.81로 3/4 분기평균인 12.10과 0.91에비하여하락함 (< 그림 8>, < 그림 9> 참고 ). 보험지수의상승에도불구하고주가이익률 (PER) 은당기순이익의증가로, 주가자산비율은 (P BR) 은이익잉여금등자본의증가로하락함.

51 경제금융동향 47 < 그림 8> 보험주가이익비율 (PER) 주 : 직선은 2015 년 10 월부터 2016 년 12 월까지평균주가이익비율임. 자료 : 한국거래소. < 그림 9> 보험주가자산비율 (PBR) 주 : 직선은 2015 년 10 월부터 2016 년 12 월까지평균주가자산비율임. 자료 : 한국거래소.

52 Ⅱ. 국내보험동향 2016년 3/4분기보험산업수입 원수보험료는전년동기대비 2.1% 증가한 47조 189 억원을기록함. 저금리환경의판매전략으로보장성보험은증가세를보이는반면, 저축성보험은신규판매위축에따른지속적인감소세를보임. 생명보험보험금지급률은수입보험료기준으로전년동기대비 7.5%p 상승한 62.8%, 손해보험손해율은원수보험료기준으로전년동기대비 3.9%p 하락한 79.9% 를기록하며다소개선됨. 보험산업당기순이익은생명보험, 손해보험모두큰폭으로증가하여전년동기대비 36.8% 증가한 1조 8,752 억원임 ( 재보험회사및보증보험회사제외 ). 생명보험은전년동기대비 23.1% 증가한 1조 927 억원, 손해보험은전년동기대비 61.8% 상승한 7,825 억원임. 보험산업총자산은생명보험과손해보험모두늘어나전분기대비 2.1% 증가한 1,022 조 7,232 억원을기록함. 보험산업총부채는전분기대비 1.8% 증가한 912 조 4,493 억원, 총자본은전분기대비 4.3% 증가한 110조 2,739 억원임. 보험산업의연간기준환산자본이익률은전년동기대비 0.70%p 하락한 7.93% 를나타냈으며, 자산이익률은전년동기대비 0.05%p 하락한 0.91% 를나타냄. 생명보험자본이익률은전년동기대비 1.46%p 하락한 6.53%, 자산이익률은전년동기대비 0.14%p 하락한 0.73% 를나타냄. 손해보험자본이익률은전년동기대비 1.23%p 상승한 11.67%, 자산이익률은전년동기대비 0.22%p 상승한 1.48% 를나타냄. 2016년 3/4분기말전속설계사수는생명보험이전분기대비 994 명감소한 11만 4,004명, 손해보험이전분기대비 1,909 명증가한 15만 9,927 명을나타냄. 교차모집설계사수는생명보험이전분기대비 1,386 명증가한 1만 1,401 명, 손해보험이전분기대비 1,743 명증가한 7만 7,042 명임.

53 국내보험동향 보험총괄 가. 수입 ( 원수 ) 보험료 2016년 3/4분기산업전체수입보험료는전년동기대비 2.1% 증가한 47조 189억원을기록하였으나, 성장세는생명보험증가세둔화로전년동기 (6.0%) 대비하락하였음. 생명보험수입보험료 1) 는생존보험과변액보험의판매부진으로전년동기대비 0.6% 증가에그친 27조 3,300억원을나타냄 (< 표 7> 참조 ). 손해보험원수보험료 2) 는지속적인자동차보험의성장세로전년동기대비 4.3% 늘어난 19조 6,890억원을기록함 (< 표 18> 참조 ). 생명보험 손해보험 합계 < 표 1> 보험산업수입보험료 1),2) ( 단위 : 조원, %) /4 4/4 연간 1/4 2/4 3/ (6.3) (6.4) (6.0) (6.1) (1.7) (0.6) (5.5) (2.2) (4.8) (2.4) (6.8) (4.3) (6.0) (4.7) (5.5) (4.5) (3.8) (2.1) 주 : 1) 특별계정이포함되어있으며, 손해보험은원수보험료기준임. 2) 각하단수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음. 자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호. 1) 보험회사가회계연도동안받아들인보험료로순보험료 (= 위험보험료 + 저축보험료 ) 와부가보험료의합으로구성됨. 2) 원수보험료 (direct premiums written) 는보험회사가보험계약체결을통해보험계약자로부터직접받아들인보험료로위험보험료와사업비의합계임.

54 50 국내보험동향 나. 지급률 ( 손해율 ) 및사업비율 2016 년 3/4 분기생명보험수입보험료기준보험금지급률은전년동기대비 7.5%p 상승한 62. 8% 이고, 사업비율은 0.3%p 하락한 14.0% 이며, 해지율은 0.1%p 하락한 6.5% 임 년 3/4 분기손해보험손해율은전년동기대비 3.8%p 하락한 79.9% 를, 사업비율은 0.5%p 상승한 19.6% 를기록하였고합산비율은 3.3%p 하락한 99.5% 임. 생명보험 1) < 표 2> 지급률 손해율및사업비율 /4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 지급률 사업비율 해지율 ( 단위 : %) 손해율 손해보험 2) 사업비율 합산비율 주 : 1) 지급률 = 지급보험금 / 수입보험료, 사업비율 = 실제사업비 / 수입보험료, 해지율 = ( 효력상실액 + 해지액 ) / ( 연초보유계약액 + 신계약액 ), 해지율은누계치임. 2) 손해율 = 발생손해액 / 경과보험료, 사업비율 = 순사업비 / 보유보험료, 합산비율 = 손해율 + 사업비율, 여기서순사업비는 지급경비 ( 급여와임금, 손해조사비, 모집비, 수금비등 ) 에서수입경비 ( 출재보험수수료, 출재이익수수료등 ) 를차감한 금액을말함. 보유보험료는수입보험료에서출재보험료를차감한금액을말함. 자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호.

55 국내보험동향 51 다. 판매채널 2016년 3/4분기말생명보험설계사수는감소하고, 손해보험설계사수는증가함. 생명보험전속설계사수는전분기대비 994명감소한 11만 4,004명을나타냈으며, 교차모집설계사수는전분기대비 1,386명증가한 1만 1,401명임. 손해보험전속설계사수는전분기대비 166명증가한 8만 2,885명을나타냈으며, 교차모집설계사수는전분기대비 1,743명감소한 7만 7,042명임. 생명보험 손해보험 < 표 3> 보험산업설계사수 /4 4/4 1/4 2/4 3/4 ( 단위 : 명 ) 전속설계사 120, , , , ,004 교차설계사 9,239 9,906 10,308 10,015 11,401 전속설계사 80,269 81,148 83,324 82,719 82,885 교차설계사 75,501 75,448 76,330 75,299 77,042 자료 : 생 손보사, 업무보고서, 각월호.

56 52 국내보험동향 라. 재무성과 2016 년 3/4 분기말보험산업총자산규모는전분기대비 2.1% 증가한 1,022 조 7,233 억원을나타냄. 생명보험은전분기대비 1.9% 증가한 775 조 5,316 억원, 손해보험은전분기대비 2.5% 증가한 247 조 1,917 억원임. 2016년 3/4분기말보험산업총부채규모는전분기대비 1.8% 증가한 912조 4,493억원을나타냈으며, 총자본규모는전분기대비 4.3% 증가한 110조 2,739억원을나타냄. 전년동기대비총부채와총자본규모는생명보험의경우 1.7%, 3.8%, 손해보험의경우 2.0%, 5.5% 증가함. < 표 4> 보험산업재무상태표 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 합계 총자산 총부채 총자본 총자산 총부채 총자본 총자산 총부채 총자본 /4 4/4 연간 1/4 2/4 3/ (2.3) (2.5) (9.5) (2.4) (2.6) (1.9) (2.1) (2.8) (9.6) (2.1) (2.1) (1.7) (4.5) (0.1) (8.2) (4.7) (7.1) (3.8) (3.5) (2.9) (12.8) (2.8) (3.8) (2.5) (3.4) (3.3) (13.4) (2.5) (2.8) (2.0) (4.1) (0.0) (9.0) (4.2) (11.0) (5.5) , ,022.7 (2.6) (2.6) (10.3) (2.5) (2.9) (2.1) (2.4) (2.9) (10.5) (2.2) (2.2) (1.8) (4.4) (0.1) (8.5) (4.5) (8.3) (4.3) 주 : 1) 특별계정이포함되어있음. 2) 각하단수치는전분기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음. 자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호.

57 국내보험동향 년 3/4분기보험산업전체당기순이익은생명보험, 손해보험모두큰폭으로증가하여전년동기대비 36.8% 증가한 1조 8,752억원임. 생명보험산업은전년동기대비 23.1% 상승한 1조 927억원을기록함. 손해보험산업은전년동기대비 61.8% 상승한 7,825억원을기록함. < 표 5> 보험산업당기순이익 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 /4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 당기순이익 2) (-18.2) (-160.7) (11.0) (3.6) (-36.1) (23.1) 보험영업이익 (0.7) (3.3) (-0.3) (3.4) (6.5) (2.2) 투자영업이익 (-4.2) (-6.4) (-0.7) (0.7) (-4.5) (8.3) 영업외이익 (-2.2) (26.8) (11.4) (15.0) (1.7) (4.4) 연기준당기순이익 5) (19.6) (11.0) (11.0) (3.6) (-17.9) (-8.0) 당기순이익 2) (7.3) (2.2) (15.0) (11.5) (28.9) (61.8) 보험영업이익 (-3.0) (-5.1) (6.7) (-13.5) (-12.5) (-45.2) 투자영업이익 (0.9) (0.7) (10.0) (-2.5) (9.2) (7.5) 영업외이익 (-18.2) (-55.6) (-13.4) (-5.5) (38.6) (149.6) 연기준당기순이익 5) (16.6) (15.0) (15.0) (11.5) (20.3) (32.0) 당기순이익합계 3),4) (-10.7) (-72.3) (12.3) (6.1) (-17.1) (36.8) 연기준당기순이익합계 5),6) (18.7) (12.3) (12.3) (6.1) (-6.2) (4.7) 주 : 1) 생명보험회사의경우 25개, 손해보험회사의경우 17개외국계를포함한보험회사를대상으로함. 2) 각하단수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음. 3) 당기순이익은법인세비용이차감된수치임. 4) 생명보험과손해보험당기순이익합계를의미함. 5) 누적당기순이익을연간기준으로환산한값임. 6) 생명보험과손해보험누적당기순이익합계를의미함. 자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호.

58 54 국내보험동향 2016년 3/4분기보험산업전체자본이익률 (ROE) 은전년동기대비 0.70%p 하락한 7.93% 를기록함. 생명보험산업은전년동기대비 1.46%p 하락한 6.53% 를나타냄. 손해보험산업은전년동기대비 1.23%p 상승한 11.67% 를나타냄. 2016년 3/4분기보험산업전체자산이익률 (ROA) 은전년동기대비 0.05%p 하락한 0.91% 를기록함. 생명보험산업은전년동기대비 0.13%p 하락한 0.73% 를나타냄. 손해보험산업은전년동기대비 0.22%p 상승한 1.48% 를나타냄. < 표 6> 보험산업자본및자산이익률 1),2) ( 단위 : %) 자본이익률 (ROE) 자산이익률 (ROA) /4 4/4 1/4 2/4 3/4 생명보험 손해보험 합계 생명보험 손해보험 합계 주 : 1) 생명보험회사의경우 25 개, 손해보험회사의경우 17 개국내외보험회사를대상으로함. 2) 자본이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자본, 기중자본 = {( 전회계연도말자본 + 당기말자본 ) / 2} 3) 자산이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자산, 기중자산 = {( 전회계연도말자산 + 당기말자산 ) / 2} 자료 : 금융감독원, 금융통계정보시스템, 각월호.

59 국내보험동향 생명보험 가. 수입보험료 < 종목별수입보험료 > 2016 년 3/4 분기생명보험수입보험료는전년동기대비 0.6% 증가에그친 27 조 3,300 억원을기 록함 (< 그림 1> 참조 ). < 그림 1> 생명보험수입보험료및증가율 자료 : 생명보험회사, 업무보고서, 각월호. 2016년 3/4분기개인보험수입보험료는생존보험과변액보험이전년동기에비해감소하고사망보험성장세도둔화됨에따라전년동기대비 0.1% 감소한 25조 5,479억원을나타냄. 생존보험 3) 수입보험료는공시이율하락에따른수요감소와저금리로인한보험회사의연금보험판매부담확대로전년동기대비 14.6% 감소한 5조 2,363억원을기록함. - 초회보험료는전년동기대비 47.8% 감소하였고, 계속보험료도지속된초회보험료감소에따른성장세둔화로전년동기대비 3.8% 감소함. 3) 피보험자가보험기간만료일까지생존해있을때에한하여보험금이지급되는생명보험으로연금보험, 교육보험등이있음.

60 56 국내보험동향 사망보험수입보험료는상반기판매호조세에따른계속보험료증가에힘입어전년동기대비 6.9% 증가한 9조 6,798억원을나타냄. - 그러나초회보험료는그동안호조세를보여왔던연금전환특약이부가된종신보험 4) 의신규판매가둔화되면서전년동기대비 23.6% 감소함. 생사혼합보험 5) 수입보험료는일부생명보험회사의단기납보험료증가 6) 로인해전년동기대비 10.5% 증가한 5조 6,533억원을시현함. 변액보험수입보험료는최근변액연금판매부진의영향으로전년동기대비 5.4% 감소한 4조 9,786억원을기록함. 2016년 3/4분기단체보험 7) 수입보험료는퇴직연금증가에힘입어전년동기대비 11.5% 증가한 1조 7,821억원을기록함. 퇴직연금수입보험료는계속보험료를중심으로전년동기대비 13.7% 증가한 1조 6,027억원을나타냄. - 반면퇴직연금초회보험료는전년동기대비 23.7% 감소함. 일반단체보험수입보험료는전년동기대비 4.5% 감소한 1,794억원임. 4) 종신보험사망보험금중일부혹은전부를해지하고연금으로전환할수있는옵션 ( 연금전환특약 ) 이부가되어있는종신보험상품을의미함. 5) 피보험자가보험기간중에사망하였을때에사망보험금을지급하며, 보험기간중미리정해진시점 ( 보험기간의만료시를포함 ) 에생존하고있을때에는생존에따른보험금을일반적으로일시금으로지급하는보험을의미하며대표적으로양로보험이이에해당함. 일반적으로사망보험금보다만기생존시보험금이크며, 만기생존시보험금이납입보험료보다크기때문에저축성보험으로분류됨. 만기환급금이있는정기보험은보험기간만료시만기환급금을지급한다는점에서생사혼합보험과유사함. 6) 일부생명보험회사들은상대적으로높은최저보증이율상품제공을통해일시납을포함한단기납보험료중심으로신규판매를확대하였음. 7) 단체보험에는일반단체보험, 퇴직보험, 퇴직연금이포함되어있음.

61 국내보험동향 57 생존 사망 생사혼합 변액보험 개인계 일반단체 퇴직연금 단체계 3) 합계 < 표 7> 생명보험종목별수입보험료 ( 단위 : 억원, %) 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 수입보험료 61,327 (4.3) 61,482 (-2.3) 246,848 (2.7) 57,044 (-9.3) 53,563 (-12.4) 52,363 (-14.6) 초회보험료 2) 15,071 (-1.3) 14,238 (-18.4) 62,198 (-6.7) 11,565 (-34.5) 8,542 (-44.0) 7,872 (-47.8) 계속보험료 3) 46,256 (6.3) 47,244 (3.9) 184,650 (6.3) 45,479 (0.5) 45,021 (-1.9) 44,491 (-3.8) 수입보험료 90,538 (8.9) 92,349 (8.3) 360,361 (8.6) 96,491 (8.4) 95,863 (8.4) 96,798 (6.9) 초회보험료 5,346 (105.3) 4,479 (20.5) 20,272 (89.1) 7,470 (16.1) 4,252 (5.9) 4,082 (-23.6) 계속보험료 85,191 (5.8) 87,871 (7.8) 340,089 (5.9) 89,022 (7.8) 91,611 (8.5) 92,716 (8.8) 수입보험료 51,152 (4.0) 57,187 (16.6) 213,771 (6.6) 66,400 (27.9) 56,050 (4.8) 56,533 (10.5) 초회보험료 8,719 (-12.3) 12,015 (34.5) 43,169 (-2.3) 22,310 (91.9) 13,059 (20.8) 12,424 (42.5) 계속보험료 42,433 (8.2) 45,172 (12.6) 170,602 (9.1) 44,090 (9.4) 42,990 (0.7) 44,109 (3.9) 수입보험료 52,629 (2.0) 49,140 (-5.4) 206,431 (-0.1) 48,231 (-5.7) 48,052 (-10.2) 49,786 (-5.4) 초회보험료 4,168 (47.8) 2,377 (-5.1) 12,831 (22.8) 2,152 (-8.1) 2,624 (-33.5) 4,380 (5.1) 계속보험료 48,461 (-0.7) 46,763 (-5.4) 193,600 (-1.4) 46,079 (-5.5) 45,428 (-8.4) 45,406 (-6.3) 수입보험료 255,646 (5.3) 260,158 (4.4) 1,027,412 (4.9) 268,166 (5.2) 253,528 (-1.2) 255,479 (-0.1) 초회보험료 33,304 (8.7) 33,109 (1.6) 138,470 (4.9) 43,497 (14.3) 28,477 (-16.3) 28,757 (-13.7) 계속보험료 222,342 (4.8) 227,049 (4.9) 888,942 (4.9) 224,669 (3.6) 225,051 (1.1) 226,722 (2.0) 수입보험료 1,879 (-6.0) 1,845 (-1.7) 7,735 (-5.1) 2,120 (0.7) 1,902 (-0.2) 1,794 (-4.5) 초회보험료 289 (1.5) 255 (19.0) 1,281 (1.2) 552 (15.1) 306 (18.3) 258 (-10.6) 계속보험료 1,590 (-7.3) 1,590 (-4.4) 6,454 (-6.3) 1,568 (-3.5) 1,597 (-3.1) 1,536 (-3.4) 수입보험료 14,100 (29.9) 86,626 (12.9) 136,990 (15.9) 19,647 (20.7) 27,852 (39.3) 16,027 (13.7) 초회보험료 4,317 (-5.1) 28,858 (-14.5) 43,436 (-15.5) 4,400 (-30.6) 5,094 (29.8) 3,295 (-23.7) 계속보험료 9,783 (55.1) 57,768 (34.3) 93,553 (40.0) 15,247 (53.4) 22,758 (41.7) 12,731 (30.1) 수입보험료 15,979 (24.3) 88,471 (12.5) 144,725 (14.5) 21,767 (18.4) 29,755 (35.9) 17,821 (11.5) 초회보험료 4,606 (-4.7) 29,112 (-14.3) 44,717 (-15.1) 4,952 (-27.4) 5,400 (29.1) 3,553 (-22.9) 계속보험료 11,373 (41.8) 59,359 (32.9) 100,008 (35.7) 16,815 (45.4) 24,355 (37.5) 14,267 (25.5) 수입보험료 271,624 (6.3) 348,629 (6.4) 1,172,137 (6.0) 289,933 (6.1) 283,283 (1.7) 273,300 (0.6) 초회보험료 37,910 (6.9) 62,221 (-6.5) 183,187 (-0.8) 48,449 (8.0) 33,877 (-11.3) 32,311 (-14.8) 계속보험료 233,715 (6.2) 286,408 (9.6) 988,950 (7.4) 241,484 (5.7) 249,406 (3.8) 240,989 (3.1) 주 : 1) ( ) 안은전년동기대비증가율임. 2) 1 회납입보험료를의미함. 3) 단체보험에는일반단체보험, 퇴직보험, 퇴직연금이포함되어있으며, 2012 년이후퇴직보험이차지하는비중이미미하고, 퇴직연금의무가입의실시로퇴직보험을퇴직연금에포함시켜작성함. 자료 : 생명보험회사, 업무보고서, 각월호.