<BAB8C7E8BFACB1B8BFF82DBAB8C7E8B5BFC7E25F B3E220BFA9B8A7C8A32028C5EBB1C720C1A63836C8A3295FB3BBC1F62033B1B32E687770>

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1 보험동향 2018 년여름호 총괄전용식 ( 연구위원 ) 경제금융동향 경제총괄 조영현 ( 연구위원 ) 세계경제 최예린 ( 연구원 ) 국내경제 김유미 ( 연구원 ) 국내금융 이혜은 ( 연구원 ) 국내보험동향 생명보험 김세중 ( 연구위원 ) 이혜은 ( 연구원 ) 손해보험 김진억 ( 수석담당역 ) 김유미 ( 연구원 ) 해외보험동향 총 괄김세중 ( 연구위원 ) 미 국최예린 ( 연구원 ) 일 본이소양 ( 연구원 ) 중 국이소양 ( 연구원 )

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3 목차 Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 / 1 2. 국내경제 / 국내금융 / 39 Ⅱ. 국내보험동향 1. 보험총괄 / 생명보험 / 손해보험 / 73 Ⅲ. 해외보험동향 1. 미국 / 일본 / 중국 / 112 부록. 통계표 / 123

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5 Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 2018년 1/4분기미국 (2.2%), 중국 (1.4%), 일본 (-0.6%), 유로지역 (1.6%) 의경제성장률은모두전분기대비하락함 미국은민간소비감소, 일본은주택투자와설비투자의감소로경제성장률이하락함 유로지역은고정자본투자증가율둔화및수출감소, 이상기후, 파업등일시적요인으로경제성장률이하락함 2018년 1/4분기세계경제경기동향은다음과같음 경기선행지수의경우, 미국, 유로지역, 중국등주요국경기선행지수의하락으로소폭하락한 100.0을기록했으며, 일본은전분기수준을유지함 무역규모증가율은선진국과신흥국무역규모증가율하락으로전분기대비소폭하락한 4.4% 를기록함 소비자물가상승률은전분기보다다소하락한 3.6% 를기록함 2018년 1/4분기주요국국채금리, 유가등원자재가격은상승함 미국의국채금리는연방공개시장위원회 (FOMC) 의정책금리인상으로상승하였으며, 중국과일본, 유로지역의국채금리도동반상승함 국제유가 ( 두바이 65.0달러 / 배럴, WTI 63.8달러 / 배럴 ) 와원자재가격 (CRB 상품지수 195.0) 은모두상승함

6 2 경제금융동향 2018년 1/4분기미국을비롯한중국, 일본, 유로지역의경제성장률은모두하락함〇미국경제성장률은민간소비감소로전분기대비 0.7%p 하락한 2.2%( 연율 ) 를기록함 (< 표 5> 참조 ) 〇중국의실질 GDP는수출증가에도불구하고, 수입증가로전분기보다 0.2%p 하락한 1. 4% 를나타냄 (< 표 10> 참조 ) 〇일본의경제성장률은주택투자와설비투자의감소로전분기대비 1.2%p 하락한 -0.6% ( 연율 ) 를기록함 (< 표 15> 참조 ) 〇유로지역경제성장률은고정자본투자증가율둔화및수출감소로전분기대비 1.1%p 하락한 1.6%( 연율 ) 를기록함 (< 표 19> 참조 ) < 표 1> 세계경제성장률 1) ( 단위 : %) 연간 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 세계 1) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 선진국 1) n.a n.a. 신흥국 1) n.a n.a. 미국 2) 중국 3) 일본 4) 유로지역 5) 주 : 1) 국가별분기성장률은계절조정계열된전분기대비연율임. 단, 중국은전분기대비증가율이고연간경제성장률은전년대비증가율임 2) 세계 : 미국, 한국, 중국외 191 개국 / 선진국 : 미국, 영국, 일본외 39 개국 / 신흥국 : 러시아, 중국, 브라질외 152 개국 / 유로 : 리투아니아포함 19 개국자료 : 1) IMF( ), World Economic Outlook update 2) U.S. Department of Commerce( ) 3) 중국국가통계국 ( ) 4) 일본내각부 ( ) 5) Eurostat( )

7 경제금융동향 년 1/4분기세계경제경기선행지수 1) 는미국과유로지역, 중국의감소로전분기대비 0.2 하락한 100.0을기록함〇미국은전분기보다 0.2 하락한 100.4를기록함〇일본의경기선행지수는전분기와동일한 로 4분기연속변화가없음〇유로지역과중국의경기선행지수는각각전분기보다 0.1 하락하여 100.1과 98.9를나타냄 < 표 2> OECD 경기선행지수 1) 연간연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 세계 2) 선진국 3) 미국 유로지역 일본 중국 주 : 1) 2007 년 1 월 =100, 월간자료를분기는 3 개월, 연간은 12 개월단순평균하여산출함 2) OECD 국가와 6 개주요신흥국 3) OECD 국가자료 : OECD 세계무역규모증가율은선진국과신흥국의성장세둔화로 2018년 1/4분기 4.4% 를기록하며 2분기연속감소함〇선진국무역규모증가율은전분기대비 1.1%p 하락한 3.7% 를기록함〇신흥국무역규모증가율은 5.4% 로전분기보다 0.4%p 하락함 1) 2007 년 1 월 =100 을기준으로 6 개월후의경기흐름을가늠하는지표로지수가전월보다올라가면경기상승, 내려가면경기하강을의미함

8 4 경제금융동향 < 표 3> 세계무역규모증가율 1),2) ( 단위 : %) 연간연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 세계 선진국 신흥국 주 : 1) 선진국은미국, 일본, 유로지역 19 개국과기타국가로구성되고, 신흥국은일본을제외한아시아, 동유럽, 라틴아메리카, 아프리카와중동일부국가로구성됨 2) 전년동기대비자료 : CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis 2018년 1/4분기전년동기대비세계소비자물가상승률은 3.6% 로전분기보다 0.3%p 하락하였고, 국제유가와원자재가격은동반상승함〇선진국소비자물가상승률은 1.7% 로 3분기연속같은수준을유지했으나, 신흥국소비자물가상승률은전분기보다 0.4%p 하락한 4.8% 를나타냄〇두바이현물가격과서부텍사스산중질유 (WTI) 현물가격은전분기보다각각 3.9, 6.4달러상승한배럴당 65.0, 63.8달러이고, CRB 상품지수 2) 는 7.8 상승하여 195.0을기록함 < 표 4> 세계소비자물가상승률과국제유가및원자재가격 소비자물가상승률 1) (%) 국제유가및원자재가격 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 세계 두바이현물가격 2) 선진국 WTI 현물가격 2) 신흥국 CRB 상품지수 3) 주 : 1) 전년동기대비증가율 2) 단위 : 달러 / 배럴 3) 1967=100 기준 자료 : IMF, International Financial Statistics; 한국은행 ; Bloomberg 2) 국제적인상품가격조사회사인 CRB(Commodity Research Bureau) 사가만든지수로, 1956 년에첫발표된가장오래된상품지수임. CRB 지수는 2005 년에결정된비중에따라서부텍사스산중질유 (WTI) 를비롯해천연가스, 금, 구리, 니켈, 설탕, 커피, 옥수수, 밀, 오렌지주스, 돼지고기등 19 개의원자재선물가격평균을상품지수로나타낸것으로농산물비중이가장큼

9 경제금융동향 5 가. 미국경제 2018년 1/4분기미국경제성장률은민간소비증가율하락으로인해전분기보다 0.7%p 하락한 2.2% 를기록함 민간소비 (1.0%) 증가율은전분기보다대폭하락하고민간투자 (7.2%) 는전분기대비다소증가함 수출증가율 (4.2%) 과수입증가율 (2.8%) 은모두전분기보다하락함 2018년 1/4분기주요부문별경제동향은다음과같음 소매판매증가율 (0.4%) 은전분기보다하락하였지만소비자신뢰지수 (127.1) 는전분기보다소폭상승함 산업생산증가율 (0.6%) 은전분기보다하락하고, 설비가동률 (77.2%), 제조업구매자관리지수 (PMI)(59.7), 경기선행지수 (108.4) 는모두전분기보다상승함 실업률 (4.1%) 은전분기와같은수준을유지하고, 취업자수 (65만 5천명 ) 는전분기보다감소함 소비자물가상승률 (2.2%) 은전분기보다소폭상승하고, 생산자물가상승률 (2.9%) 은다소하락함 2018년 3월 FOMC의정책금리인상으로 1/4분기국채금리 (3년물 2.30%, 10년물 2.75%) 는전분기보다다소상승함 < 경제성장 > 2018년 1/4분기미국경제성장률은민간소비증가율하락으로인해전분기보다 0.7%p 하락한 2.2% 를기록함〇민간소비증가율은자동차및관련부품등내구재소비가크게감소하면서전분기보다 3.0%p 감소하여 2013년 2/4분기이후최저치인 1.0% 를기록함 3) 〇민간투자증가율은전분기대비 2.5%p 상승한 7.2% 를나타냄〇수출입증가율은모두큰폭으로하락하였는데, 수출증가율은전분기보다 2.8%p, 수입증가율은전분기보다 11.3%p 하락함 3) 남경옥 ( ), 미국 18 년 1 분기 GDP 실적평가및전망, 국제금융센터

10 6 경제금융동향 〇정부지출증가율은전분기보다 1.9%p 하락한 1.1% 를기록함 < 표 5> 미국의지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 실질 GDP 민간소비 재화 서비스 민간투자 설비 주택 수출 수입 정부지출 주 : 전분기대비연율화한수치임자료 : U.S. Department of Commerce( ), BEA < 소비부문 > 2018년 1/4분기소매판매증가율은전분기대비감소하고소비자신뢰지수는전분기대비상승함〇소매판매증가율은전분기대비 1.9%p 하락한 0.4% 를나타냄〇소비자신뢰지수는전분기대비 1.1 상승한 127.1을기록함 2018년 1/4분기신규주택착공호수증가율은전분기대비감소하고주택가격지수는전분기대비상승함〇신규주택착공호수증가율은전분기보다 2.7%p 하락한 4.8% 를나타냄〇주택가격지수는전분기보다 2.6 상승한 206.7을기록함

11 경제금융동향 7 < 표 6> 미국의주요소비부문지표 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월소매판매증가율 1) (%) 소비자신뢰지수 2) 신규주택착공호수 3) (%) 주택가격지수 4) n.a. 주 : 1) 계절조정, 전기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) Conference Board 1985=100 3) 계절조정, 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 4) S&P/Case-Shiller 20 대도시주택가격계절조정, =100 자료 : U.S. Census Bureau; Bloomberg; S&P Dow Jones Indices < 생산부문 > 2018년 1/4분기산업생산증가율은전분기대비하락하고설비가동률, 제조업구매자관리지수 (PMI), 4) 경기선행지수는상승함〇산업생산증가율은전분기보다 1.3%p 하락한 0.6% 를나타냄〇설비가동률은전분기보다 0.1%p 상승한 77.2% 를기록함〇제조업구매자관리지수 (PMI) 는전분기대비 1.0 상승한 59.7임〇경기선행지수는전분기대비 2.0 상승한 108.4를기록하며상승세를지속함 < 표 7> 미국의주요생산부문지표 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 산업생산증가율 1) (%) 설비가동률 2) (%) ISM 제조업 PMI 경기선행지수 3) 주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 2007=100 3) 2016=100 자료 : Bloomberg 4) PMI(Purchasing Managers Index) 를구성하는요인은생산, 신규주문, 수출주문, 취업, 부품구매, 주문잔고, 납품업체배송, 재고등 11 개항목임

12 8 경제금융동향 < 고용및물가 > 2018년 1/4분기실업률은전분기와같은수준을유지하였고, 취업자수는전분기대비소폭하락함〇실업률은 4.1% 를기록하여전분기와동일한수준이며, 포괄적실업률은 8.1% 로전분기대비 0.1%p 상승함〇비농업취업자는 65만 5,000명으로전분기보다 7,000명감소하고, 평균실업수당청구자수는 22만 8,000명으로전분기보다 1만 1,000명감소함 2018년 1/4분기소비자물가상승률은소폭상승하고, 생산자물가상승률은전분기대비하락함〇소비자물가상승률과근원소비자물가는모두전분기대비 0.1%p 상승하여각각 2.2%, 1.9% 임〇생산자물가상승률은 2.9% 로전분기대비 0.5%p 하락하였고, 근원생산자물가상승률은 1.9% 로 0.1%p 하락함 < 표 8> 미국의주요고용및물가지표 ( 단위 : %, 만명 ) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 실업률 1) 포괄적실업률 (u-6) 2) 비농업취업자증감 3) 실업수당청구자수 4) 소비자물가상승률 5) 근원소비자물가상승률 5) 생산자물가상승률 6) 근원생산자물가상승률 6) 주 : 1) 16 세이상, 계절조정, 월별통계는전월대비 2) 구직포기자, 비자발적파트타임취업자포함, 16 세이상, 계절조정, 월별통계는전월대비 3) 전분기대비증감, 월별통계는전월대비 4) 해당기간의청구자수평균 5) 1982~84=100, 전년동기 ( 월 ) 대비 6) 1982=100, 전년동기 ( 월 ) 대비자료 :Bloomberg

13 경제금융동향 9 < 국채금리 > 2018년 1/4분기국채금리 (3년물 2.30%, 10년물 2.75%) 는전분기대비상승함〇국채 3년물금리는전분기대비 49bp 상승한 2.30%, 국채 10년물금리는전분기대비 38bp 상승한 2.75% 임〇 2018년 3월 FOMC는정책금리를 25bp 인상하였으며물가상승세등을고려하여올해금리인상을 3회로예상함 5) - FOMC가실업률하락세와물가상승세등을고려하여중장기금리전망치를상향조정함에따라금리인상속도가가속화될가능성이있음 6) < 표 9> 미국의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 국채 3 년물 국채 10 년물 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 5) 김성택 김윤경 권도현 황재철 ( ), [3 월 FOMC] 25bp 인상, 중장기금리전망치상향, 국제금융센터 6) 자본시장연구원 ( ), 자본시장리뷰 2018 년여름호

14 10 경제금융동향 나. 중국경제 2018년 1/4분기중국의전분기대비실질경제성장률은고정자산투자증가율상승에도불구하고무역수지흑자축소로전분기보다 0.2%p 하락한 1.4% 를기록함 2018년 1/4분기중국의주요부문별경제동향은다음과같음 소매판매증가율 (10.1%) 과소비자신뢰지수 (122.9) 는전분기대비동반상승함 산업생산증가율 (6.0%) 과구매자관리지수 (51.0) 는모두전분기보다소폭하락함 전년동기대비소비자물가상승률 (2.2%) 은상승한반면, 생산자물가상승률 (3.7%) 은하락함 2018년 1/4분기국채금리는전분기대비상승하였고, 달러대비위안화환율은전분기보다하락함 < 경제성장 > 2018년 1/4분기중국의전분기대비실질경제성장률은고정자산투자증가율상승에도불구하고, 무역수지흑자축소로전분기보다 0.2%p 하락한 1.4% 를기록함〇고정자산투자증가율은전분기증가율보다 0.5%p 상승한 7.7% 를기록함 - 농업및부동산개발투자부문증가로고정자산투자증가율이소폭상승함 7) 〇수출증가율은전분기보다 7.7%p 상승한 17.3% 를나타냄 - 견조한수출수요로특히대 ( 對 ) ASEAN 수출이대폭증가함 8) 〇수입증가율은 19.2% 로전분기대비 6.1%p 상승함 - 수입증가율이수출증가율보다더큰폭으로증가하면서무역수지가감소함 7) 이상원 이치훈 ( ), 18. 1Q 중국경제동향및전망, 국제금융센터 8) 이상원 이치훈 ( ), 18. 1Q 중국경제동향및전망, 국제금융센터

15 경제금융동향 11 < 표 10> 중국의주요경제지표 ( 단위 : %) 연간 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 GDP 1) 실질 (6.7) (6.7) (6.8) (6.9) (6.9) (6.8) (6.8) (6.8) 고정자산투자 2) 수출증가율 4) 수입증가율 4) 주 : 1) 전분기대비, 괄호안은전년동기대비 2) 도시지역기준 3) 1~2월누적치 4) 전년동기 ( 월 ) 대비자료 : 중국국가통계국 ( ); Bloomberg < 소비부문 > 2018년 1/4분기소매판매증가율과소비자신뢰지수는모두전분기보다상승함〇소매판매증가율은전분기대비 0.2%p 상승한 10.1% 를나타냄 - 온라인판매가견조한증가세를유지하면서전체소매판매를견인함 9) 〇소비자신뢰지수는전분기보다 0.3 상승한 122.9를기록함 < 표 11> 중국의주요소비관련지표 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4 월 5 월 소매판매증가율 1) (%) 소비자신뢰지수 n.a. 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비 2) ECI(Entrepreneurs Confidence Index): 0 부터 200 까지값을갖는데 100~200 일경우중국기업가들 ( 건설, 도매등 8 개섹터 21,000 개기업 ) 이기업경기가긍정적인것으로, 0~100 일경우부정적인것으로인식하고있다고판단함자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg 9) 이상원 이치훈 ( ), 18. 1Q 중국경제동향및전망, 국제금융센터

16 12 경제금융동향 < 생산부문 > 2018년 1/4분기산업생산증가율과제조업구매자관리지수는전분기대비동반하락함〇전년동기대비산업생산증가율은전분기대비 0.2%p 하락한 6.0% 를기록함〇제조업구매자관리지수 (PMI) 는 51.0로전분기보다 0.7 하락함 - 제조업구매자관리지수가 2018년 2월, 17개월내최저치를기록하면서 1/4분기평균이하락하였으나분기말소기업을중심으로반등함 10) < 표 12> 중국의주요생산관련지표 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 산업생산증가율 1) (%) 제조업PMI 2) 주 : 1) 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전년동월대비 2) 제조업구매자관리지수 (PMI): 50 을기준으로하며 50 초과는제조업이전년대비확대를의미하며 50 미만은전년대비축소를의미하고 50 은변화없음을나타냄자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg < 고용 11) 및물가 > 2018년 1/4분기전년동기대비소비자물가상승률은상승, 생산자물가상승률은하락함〇소비자물가상승률은식품가격상승의영향으로전분기대비 0.4%p 상승한 2.2% 를기록함〇생산자물가상승률은감소세가지속되어전분기보다 2.2%p 하락한 3.7% 를기록함 10) 이상원 이치훈 ( ), 18. 1Q 중국경제동향및전망, 국제금융센터 11) 중국고용의경우통계청이실업률을집계하는다른국가와는달리실업자가직접해당기관을방문하여실업신고를해야하므로통계자료가정확하지않음. 또한중국고용지표발표가불규칙하여본고에서는생략함

17 경제금융동향 13 < 표 13> 중국의주요물가지표 ( 단위 : %) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 소비자물가상승률 생산자물가상승률 주 : 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균증가율, 월별통계는전년동월대비자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg < 국채금리및환율 > 2018년 1/4분기국채금리는전분기대비상승하였고, 달러대비위안화환율은전분기대비하락함〇국채 3년물금리는전분기대비 20bp 상승한 4.15%, 국채 10년물금리는 25bp 상승한 4.33% 임〇달러대비위안화환율은전분기보다 3.84% 하락한 6.359위안 / 달러임 - 달러대비위안화환율은미국의금리인상에도하락세를보였으며, 4월 (6.299) 에는 2년 8개월내최저치를기록함 < 표 14> 중국의국채금리와환율지표 ( 단위 : %, 위안 ) 연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 국채 3 년물 국채 10 년물 위안 / 달러 주 : 금리는분기평균값임자료 : Bloomberg

18 14 경제금융동향 다. 일본경제 2018년 1/4분기일본의경제성장률은민간소비, 투자와수출및수입의감소로전분기대비 1.2%p 하락한 -0.6% 를기록함 2018년 1/4분기일본의주요부문별경제동향은다음과같음 광공업생산증가율 (-1.3%) 은전분기대비대폭하락함 소매판매증가율 (-0.6%) 과소비자신뢰지수 (44.4) 는모두전분기보다하락함 전년동기대비신규주택착공호수증가율 (-8.2%) 은큰폭으로하락하였고, 민간기계수주액증가율 (3.3%) 은상승함 실업률 (2.5%) 은전분기보다소폭하락하고유효구인배율 (1.59배) 은전분기보다상승함 전년동기대비소비자물가상승률 (1.3%) 은전분기보다대폭상승함 2018 년 1/4 분기국채금리 (3 년물 -0.11%, 10 년물 0.06%) 는소폭상승함 < 경제성장 > 2018년 1/4분기일본의계절조정경제성장률은주택및설비투자감소와수출및수입둔화로전분기대비 1.2%p 하락한 -0.6% 를기록함〇민간소비증가율은전분기대비 0.2%p 하락한 0.0% 를기록함 - 임금및고용여건개선에도기상악화등의영향으로소비활동이위축되었으며, 신선식품가격상승으로소비심리또한약화됨 12) 〇설비투자증가율은 -0.1% 로, 전분기대비 0.7%p 감소함 - 외국인관광객증가로인한시설수요에도불구하고자본재출하부진등으로감소함 13) 〇주택투자증가율은전분기대비 0.6%p 상승한 -2.1% 를기록함〇공공투자증가율은전분기대비 0.4%p 상승한 0.0% 를나타냄〇수출증가율은전분기보다 1.6%p 하락한 0.6% 를기록하였고, 수입증가율은전분기대비 2.8%p 하락한 0.3% 를기록함 12) 손영환 ( ), 일본 18 년 1 분기마이너스성장 ( 연율 -0.6%), 국제금융센터 13) 손영환 ( ), 일본 18 년 1 분기마이너스성장 ( 연율 -0.6%), 국제금융센터

19 경제금융동향 15 - 세계적인스마트폰판매부진으로 IT 품목의수출증가율이둔화되었고, 수입또한전자 기기를중심으로증가율이큰폭으로하락함 14) 〇정부지출증가율은전분기대비 0.0% 로 3 분기연속같은수준을유지함 < 표 15> 일본의지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 실질 GDP (1.1) (0.7) (0.9) (2.6) (2.0) (2.0) (0.6) (-0.6) 민간소비 설비투자 주택투자 공공투자 수출 수입 정부지출 주 : 전분기대비이며, 괄호안은계절조정계열전분기대비연율자료 : 일본내각부 ( ) < 소비및생산부문 > 2018 년 1/4 분기광공업생산증가율은 -1.3% 로, 전분기보다 2.9%p 하락함 2018 년 1/4 분기소매판매증가율과소비자신뢰지수는동반하락함 〇소매판매증가율은전분기보다 1.9%p 하락한 -0.6% 임 〇소비자신뢰지수는 44.4 로전분기보다 0.1 하락함 2018년 1/4분기전년동기대비신규주택착공호수증가율은하락하고, 민간기계수주액증가율은상승함〇신규주택착공호수증가율은전분기에비해 5.7%p 하락한 -8.2% 를나타냄〇민간기계수주액증가율은전분기대비 3.0%p 상승한 3.3% 를기록함 14) 손영환 ( ), 일본 18 년 1 분기마이너스성장 ( 연율 -0.6%), 국제금융센터

20 16 경제금융동향 < 표 16> 일본의주요소비및생산지표 ( 단위 : %) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 광공업생산증가율 1) n.a. 소매판매증가율 2) 소비자신뢰지수 3) 신규주택착공호수증가율 4) n.a. 민간기계수주액증가율 5) n.a. n.a. 주 : 1) 계절조정, 2005=100, 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 3) 기준치 =50, 기간중평균 4) 전년동기 ( 월 ) 대비 5) 변동성이큰선박 전력제외, 전분기대비, 월별통계는전월대비자료 : 일본경제산업성 ; 내각부 ; 총무성 < 고용및물가 > 2018 년 1/4 분기전분기대비실업률은하락하고유효구인배율 15) 은상승함 〇실업률은전분기대비 0.2%p 하락한 2.5% 를기록함 〇유효구인배율은 1.59 배로전분기대비높아지며상승세를지속함 2018 년 1/4 분기소비자물가상승률은 1.3% 으로전분기보다상승함 〇근원소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 상승한 0.2% 를나타냄 < 표 17> 일본의주요고용및물가지표 ( 단위 : %, 배, %) 연간 연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 실업률 n.a. 유효구인배율 1) n.a. 소비자물가상승률 2) 근원소비자물가상승률 2) 주 : 1) 구인수 / 구직자수, 전기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 2015=100, 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전년동월대비자료 : 일본내각부 ; 일본후생노동성 ; 총무성 ; Bloomberg 15) 유효구인배율 = 구인수 / 구직자수

21 경제금융동향 17 < 국채금리 > 2018년 1/4분기국채금리는일본은행 (BOJ) 의기존통화정책 16) 유지에따라전분기대비소폭상승하는데그침〇일본은행 (BOJ) 은 2018년 4월통화정책회의에서기존정책을유지하기로결정함 17) 〇국채 3년물금리는전분기대비 2bp 상승한 -0.11%, 국채 10년물금리는전분기보다 1bp 상승한 0.06% 임 < 표 18> 일본의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 국채 3 년물 국채 10 년물 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 16) 단기금리 -0.1%, 장기 (10 년 ) 금리 0% 대로국채수익률곡선을관리하는정책임 17) 손영환 ( ), BOJ: 물가목표달성시기삭제, 국제금융센터

22 18 경제금융동향 라. 유로지역 18) 경제 2018 년 1/4 분기유로지역경제성장률은전분기대비하락한 0.4% 를기록함 2018년 1/4분기유로지역주요부문별경제동향은다음과같음 경기체감지수 (114.1) 와산업생산증가율 (-0.6%) 은전분기대비하락함 유로지역전년동기대비실업률은주요국 (5.6%), 북유럽 (5.8%), 동유럽 (5.0%), 남유럽 (13.9%) 국가모두전분기보다하락함 주요국 (1.9%) 과남유럽 (0.8%) 국가의전년동기대비소비자물가상승률은전분기대비하락한반면, 북유럽 (1.3%) 과동유럽 (2.1%) 국가의소비자물가상승률은소폭상승함 2018년 1/4분기유로지역주요국평균국채금리 ( 독일 3년물 -0.41%, 독일 10년물 0.62%, 영국 3년물 0.77%, 영국 10년물 1.45%) 는전분기대비상승함 < 경제성장 > 2018년 1/4분기유로지역전분기대비경제성장률은스페인을제외한주요국의경제성장률이하락하며전분기보다 0.3%p 하락한 0.4% 를기록함 (< 표 19>, < 표 22> 참조 ) 〇주요국의경제성장률을살펴보면, 스페인은 0.7% 로전분기와같은수준을유지하였으며, 독일과영국은 0.3%p 하락하여각각 0.3%, 0.1% 를기록하였고프랑스는 0.5%p 하락한 0.2%, 이탈리아는 0.1%p 하락한 0.3% 를나타냄 - 이상기후, 파업, 계절적독감발생등일시적영향으로경제성장세가둔화됨 19) 〇민간소비증가율은전분기보다 0.3%p 상승한 0.5% 를기록함〇고정자본투자증가율은전분기보다 0.8%p 하락한 0.5% 를나타냄〇수출증가율은전분기대비 2.6%p 하락한 -0.4% 를기록함〇수입증가율의경우전분기대비 1.6%p 하락한 -0.1% 를나타냄〇정부지출증가율은전분기대비 0.3%p 하락한 0.0% 를기록함 18) 유로지역 (Euro Area) 19 개국 19) ECB( ), Eurosystem Staff Macroeconomic Projections for the Euro Area

23 경제금융동향 19 < 표 19> 유로지역의지출항목별실질 GDP 증가율 1) ( 단위 : %) 실질 GDP 연간연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/ (1.4) (1.7) (2.6) (2.6) (2.9) (2.8) (2.7) (1.6) 민간소비 고정자본투자 수출 수입 정부지출 주 : 1) 전분기대비이며, 괄호안은계절조정계열전분기대비연율자료 : Eurostat( ) < 소비및생산부문 > 2018 년 1/4 분기유로지역 ESI( 경기체감지수 ) 는 으로전분기대비 0.3 하락함 〇소매판매증가율은전분기보다 0.6%p 하락한 -0.2% 를기록함 〇소비자신뢰지수는 0.5 로전분기보다상승함 2018 년 1/4 분기유로지역산업생산증가율은전분기보다 1.9%p 하락한 -0.6% 를나타냄 < 표 20> 유로지역의주요소비및생산지표 1) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 유로지역 ESI 2) 소매판매증가율 3) (%) n.a. 소비자신뢰지수 4) 산업생산증가율 5) (%) n.a. 주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) Economic Sentiment Indicator( 경기체감지수 ), 1990~2000 의평균 =100, 구성은제조업 40%, 서비스업 30%, 소비자신뢰 20%, 건설업 5%, 소매거래 5% 임 3) 계절조정 2005=100 4) 향후경기에대한긍정응답자와부정응답자비율 (%) 의차이 5) 비계절조정 2005=100 자료 : Bloomberg

24 20 경제금융동향 < 고용및물가 20) > 2018년 1/4분기유로지역의실업률은전반적으로전분기보다하락함〇독일, 프랑스, 영국등유럽주요국의실업률은전분기와동일한 5.6% 를기록함〇북유럽의실업률 (5.8%) 은전분기보다 0.3%p 하락하였고동유럽의실업률 (5.0%) 은 0.3%p, 남유럽의실업률 (13.9%) 은 0.3%p 하락함 2018년 1/4분기주요국과남유럽의소비자물가상승률은전분기대비하락한반면, 북유럽과동유럽은소폭상승함〇유럽주요국의전년동기대비소비자물가상승률은식료품가격증가세약화로전분기보다 0.1%p 하락한 1.9% 를기록함 21) 〇북유럽과동유럽의전년동기대비소비자물가상승률은전분기보다각각 0.1%p 상승한 1.3%, 2.1% 이고, 남유럽은전분기보다 0.5%p 하락한 0.8% 를기록함 분기 < 표 21> 유럽권역별실업률및소비자물가상승률추이 ( 단위 : %) 실업률소비자물가상승률 5) 주요국 1) 북유럽 2) 동유럽 3) 남유럽 4) 주요국북유럽동유럽남유럽 2017 년 3/ 년 4/ 년 1/ 주 : 1) 주요국 : 독일, 프랑스, 영국 2) 북유럽 : 스웨덴, 노르웨이, 덴마크, 핀란드 3) 동유럽 : 폴란드, 루마니아, 슬로베니아, 슬로바키아, 헝가리 4) 남유럽 : 스페인, 이탈리아, 그리스, 포르투갈 5) 전년동기대비자료 : Eurostat( ) 20) 유로지역 19 개국분류가아닌유럽권역별분류데이터를사용함 21) 자본시장연구원 ( ), 자본시장리뷰 2018 년여름호

25 경제금융동향 21 < 표 22> 주요유로지역국가지출항목별실질 GDP 증가율 ( 단위 : %) 연간 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 실질 GDP 독일 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 프랑스 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 이탈리아 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 스페인 민간소비 고정자본투자 수출 수입 실질 GDP 영국 민간소비 고정자본투자 수출 수입 주 : 전분기대비자료 : Eurostat( )

26 22 경제금융동향 < 국채금리 > 2018년 1/4분기영국과독일의국채금리는동반상승함〇독일의국채 3년물금리는전분기대비 21bp 상승한 -0.41%, 10년물금리는전분기대비 24bp 상승한 0.62% 를기록함〇영국의국채 3년물금리는전분기대비 25bp 상승한 0.77%, 10년물금리는전분기대비 17bp 상승한 1.45% 임 년 1월유럽중앙은행 (ECB) 은자산구매프로그램계획을월 600억유로에서 300억유로로감소시켰고, 프로그램은 2018년 9월말까지시행하나경기전망이악화될경우또는필요한경우계속진행할예정이라고밝힘 22) < 표 23> 유로지역의국채금리지표 ( 단위 : %) 연간연간 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 4월 5월 독일국채 3 년물 독일국채 10 년물 영국국채 3 년물 영국국채 10 년물 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 22) IMF( ), World Economic Outlook update

27 경제금융동향 국내경제 2018 년 1/4 분기경제성장률은전년동기대비 2.8%, 전분기대비 1.0% 를기록함 설비투자와건설투자의증가세는둔화되었으나민간소비가확대되고수출이증가함 2018년 1/4분기경제동향을부문별로살펴보면다음과같음 소매판매의경우소비심리개선으로증가세가크게확대되었고설비투자는 3분기연속증가세가둔화되었으며, 건설투자도토목부문감소세가이어지며증가세둔화가지속되고있음 산업생산은서비스업생산이완만한증가세를이어간가운데자동차수출회복지연, 기계장비부진등으로광공업생산이전분기에이어감소세를지속함 총취업자수는경제활동참여위축등으로 2010년 1/4분기이후가장낮은증가율을기록하였으며고용률과실업률도전분기보다악화됨 소비자물가는석유류가격과서비스요금의상승폭이축소되어전분기보다하락하였으며, 소비자심리지수도미국의보호무역주의강화로인한수출둔화우려, GM 군산공장폐쇄및조선업계구조조정이슈등으로전분기보다하락함 수출은 6분기연속증가세를이어가고있으며수입도증가세가확대되었으나무역수지흑자규모는소폭축소됨 가구당월평균소득은 4년만에최대증가폭을기록하였는데, 특히근로소득과이전소득의증가세가두드러짐 2018년 1/4분기경기선행지수및동행지수순환변동치는모두전분기보다하락하며경기가둔화되는추세로나타남 2018년 1/4분기국내경제는세계경제회복으로수출이증가하였으나투자부진및고용여건개선지연등으로경기회복이제한적임

28 24 경제금융동향 가. 경제성장 2018년 1/4분기국내총생산은설비 건설투자증가세가둔화되었으나민간소비의개선흐름이이어지고반도체, 기계등의수출증가지속으로 23) 전년동기대비 2.8% 증가함〇민간소비는내구재를중심으로소매판매가큰폭으로증가하며전년동기대비 3.5% 증가함 (< 표 25> 참조 ) 〇설비투자는기계류와항공기등운송장비투자가증가하여전년동기대비 7.3% 증가함 (< 표 26> 참조 ) 〇건설투자는토목부문의감소세가이어지는건설투자의증가세도둔화되며전년동기대비 1.8% 증가에그침 (< 표 26> 참조 ) 〇지식생산물투자는 R&D 및소프트웨어투자를중심으로전년동기대비 3.5% 증가함〇수출은반도체, 기계등의재화수출과비거주자국내소비등의서비스수출이늘어전년동기대비 1.6% 증가하였고, 수입은천연가스, 기계류등재화수입이늘어 24) 전년동기대비 4.2% 증가함 < 표 24> 지출항목별실질 GDP 증감률 ( 단위 : %) 실질 GDP /4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/ (0.9) (0.5) (0.5) (1.0) (0.6) (1.4) (-0.2) (1.0) 민간소비 설비투자 건설투자 지식생산물투자 수출 수입 주 : 2008 SNA, 2010 년연쇄가격기준, 원계열전년동 ( 분 ) 기대비증감률, 괄호는계절조정계열전분기대비증감률자료 : 한국은행, 국민소득 23) 한국은행 ( ), 통화신용정책보고서 24) 한국은행보도자료 ( ), 2018 년 1/4 분기국민소득 ( 잠정 )

29 < 표 25> 소비관련지표 1) ( 단위 : %) 경제금융동향 25 나. 경제동향 < 소비및투자 > 2018년 1/4분기전년동기대비소매판매증가율은 5.0% 로전분기보다 2.9%p 상승하며회복세를보임〇 2018년 1/4분기내구재판매는승용차와스마트폰등통신기기판매증가로전년동기대비 8.8% 증가함 -4월에는잦은강우와미세먼지로가전제품판매가확대되고, 5월에는국산차출시효과약화와수입차전월판매호조에따른기저효과로각각전월동월대비 10.0%, 5.4% 증가함〇 2018년 1/4분기준내구재판매는의복및신발 가방등의판매증가로전년동기대비 4. 8% 증가하였고비내구재판매는화장품, 음식료품등을중심으로전년동기대비 3.4% 증가함 -4월에는화장품등비내구재 (4.6%) 와준내구재 (2.3%) 판매가모두늘었으며, 5월에도의복등준내구재 (7.5%), 비내구재 (3.1%) 판매가늘어남 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2) 4월 2) 5월 2) 민간소비 소매판매 내구재 * 승용차 준내구재 비내구재 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향

30 26 경제금융동향 2018년 1/4분기전년동기대비설비투자증가율은 7.3% 로 3분기연속증가세가둔화됨〇 2018년 1/4분기전년동기대비설비투자지수는기계류 (10.4%) 와운송장비 (6.4%) 가모두증가하며 9.4% 상승하였으나 4월과 5월에다시하락함 -4월설비투자지수는항공기등운송장비 (-6.4%) 투자가감소하였으나특수산업용기계등기계류 (4.2%) 투자증가로전년동월대비 1.3% 상승함 -5월설비투자지수는자동차등운송장비 (2.2%) 투자가증가하였으나, 특수산업용기계등기계류 (-6.3%) 투자가감소하여전년동월대비 4.1% 하락함〇 2018년 1/4분기에는제조업평균가동률 25) 이하락세를보이고설비투자의선행지수인국내기계수주 26) (4.4%) 의증가폭도축소되어설비투자에부정적인요인으로작용함 -4월과 5월국내기계수주는전기업등공공, 그리고자동차등민간에서모두증가하여각각전년동월대비 5.9%, 6.7% 증가함 27) < 표 26> 투자관련지표 1) ( 단위 : %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2) 4월 2) 5월 2) 설비투자 설비투자지수 기계류 운송장비 국내기계수주 3) 건설투자 건설기성 ( 불변 ) 건축 토목 국내건설수주 ( 경상 ) 건축 토목 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치 3) 선박제외자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향 25) 제조업평균가동률 (%): ( 17. 1/4) 73.5 (2/4) 72.0 (3/4) 73.0 (4/4) 71.8 ( 18. 1/4) ) 기계수주는수요자를기준으로민간수요 ( 제조업, 비제조업 ), 공공수요로분류됨 27) 통계청보도자료 ( ), 2018 년 4 월산업활동동향 ; 통계청보도자료 ( ), 2018 년 5 월산업활동동향

31 경제금융동향 년 1/4분기건설투자는토목부문의감소세가이어지는가운데건축부문도증가세가둔화되어전년동기대비 1.8% 증가에그침〇건설기성 ( 불변 ) 28) 은건축 (3.5%) 공사실적증가에도토목 (-3.7%) 공사실적감소로전년동기대비 1.5% 증가에그쳤으며, 이러한둔화세는 4, 5월에도지속됨 -4월과 5월건설기성은신규주택수주둔화에따른주거용건축부진 29) 으로건축공사실적의증가세가축소되고토목공사실적이감소세를이어가며각각전년동월대비 1.5%, 0.0% 증가함〇국내건설경기의선행지표인국내건설수주 ( 경상 ) 는 1월대규모화력발전소수주로인한 30) 일시적인토목부문 (13.0%) 증가로전년동기대비 3.6% 증가함 -4월국내건설수주는주택 사무실 점포등의건축부문 (-28.3%) 과도로 교량등의토목부문 (-65.8%) 31) 에서모두감소하여전년동월대비 37.2% 감소함 -5월국내건설수주는주택등의건축부문 (-5.3%) 에서감소하였으나, 도로 교량, 기계설치등의토목부문 (40.6%) 32) 증가로전년동월대비 5.6% 증가함 < 산업생산 > 2018년 1/4분기전년동기대비광공업생산증가율은 2.2% 로전분기보다상승하였는데, 이러한상승세가 4, 5월에도지속됨〇 2018년 1/4분기광공업생산은반도체의증가에도불구하고자동차수출회복지연, 조선등전방산업수요위축에따른기계장비부진 33) 등의영향 34) 으로전년동기대비 2.2% 감소함 -4월광공업생산은통신 방송장비등의부진에도불구하고데이터센터확대에따른반도체수요증가, 자동차부품수출증가 35) 등으로전년동월대비 0.8% 증가함 28) 건설기성은건설업체의실제시공실적을금액으로평가한것으로공사대금의청구나수취여부와는무관하며공사비중지가를제외하고발주자공급원자재비와부가가치세액을포함한금액임 ( 통계청, 건설경기동향조사, 용어설명 ( 29) 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 ; 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 30) 한국개발연구원 (2018), KDI 경제전망 2018 년상반기 31) 통계청보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 32) 통계청보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 33) 기계장비생산증가율 ( 전월비, %): ( 월 ) 3.6, (2 월 ) 0.4, (3 월 ) ) 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가

32 28 경제금융동향 -5월광공업생산은신형스마트폰출시등으로통신 방송장비가증가하고완성차수출증가 36) 로인한자동차 (-0.2%) 감소폭축소로전년동월대비 0.9% 증가함〇 2018년 1/4분기서비스업생산은도 소매 (2.2%) 및금융 보험업 (7.7%) 의증가세가확대되어전년동기대비 2.6% 증가함 -4월서비스업생산은숙박및음식점업 (-1.7%) 의감소세가축소되고주식거래증가 37) 등으로금융및보험업 (8.5%) 이증가하여전년동월대비 2.7% 증가함 -5월서비스업생산은금융및보험업 (6.8%) 과운수업 (4.2%) 등을중심으로전년동월대비 2.3% 증가함 < 표 27> 산업생산관련지표 1) ( 단위 : %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2) 4월 2) 5월 2) 전산업생산 3) 광공업 제조업 자동차 ICT 서비스업 도매및소매업 운수업 숙박및음식점업 금융및보험업 부동산및임대업 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치 3) 농림어업제외 자료 : 통계청, 산업활동동향 35) 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 36) 기획재정부보도자료 ( ), 월산업활동동향및평가 37) 일평균주식거래대금 ( 조원 ): ( 월 ) 12.1, ( 월 ) 15.8, (2 월 ) 13.0, (3 월 ) 12.4, (4 월 ) 14.3

33 경제금융동향 29 < 고용및물가 > 2018년 1/4분기전년동기대비총취업자수증가율은 2010년 1/4분기이후가장낮은 0.7% 를기록하였고고용률과실업률도전분기보다악화됨〇 2018년 1/4분기총취업자수는외국인관광객수회복지연및일부기업의구조조정, 한파등 38) 의영향으로전년동기대비 0.7% 증가에그침 - 4월총취업자수는전년도기저효과 39) 및제조업고용감소등으로전년동월대비 0.5% 증가에그침 - 5월총취업자수는생산가능인구감소세가확대 40) 되는가운데제조업의구조조정, 중국관광객회복세지연 41) 등으로전년동월대비 0.3% 증가에그침〇 2018년 1/4분기고용률은전분기보다 1.4%p 하락한 59.6% 를기록하였으나, 4월에는 60.9%, 5월에는 61.3% 로점진적으로개선됨 -4월과 5월고용률은공무원시험일정조정 42) 등에따른경제활동인구의증가및청년취업자수감소로각각전년동월대비 0.1%p, 0.2%p 하락한 60.9%, 61.3% 를기록함〇 2018년 1/4분기실업률은구직활동증가등의영향으로전분기보다 1.1%p 상승한 4.3% 를기록하였으나, 4월과 5월에는각각 4.1%, 4.0% 로다소하락함 - 청년실업률은졸업, 공무원, 기업채용시험에따른경제활동참여증가등의영향으로전분기보다 1.0%p 상승한 10.0% 를기록하였고, 4월과 5월에는각각 10.7%, 10.5% 로상승함 2018 년 1/4 분기산업별취업자수는농림어업 (5.3%) 과광공업 (1.0%) 이증가세를이어가고 있는가운데 SOC 및기타서비스업 (0.4%) 은중국관광객감소영향이누적되어증가세가 둔화됨 38) 한국은행 ( ), 통화신용정책보고서 39) 취업자수 ( 전년동기대비 ): ( 월 ) 42 만명 ( 월 ) 12.3 만명 40) 생산가능인구수 ( 만명, 전년대비 ): ( 16) 13.4 ( 17) 2.1 ( 18. 1/4) -4.7 (4 월 ) -6.6 (5 월 ) ) 통계청보도자료 ( ), 월고용동향 42) 지방직공무원시험일정은 2017 년 3 월말에서 2018 년 3 월초, 2017 년 6 월 17 일에서 2018 년 5 월 19 일로앞당겨짐에따라경제활동인구수가증가함 ( 시험종료후시험응시자는경제활동인구에서비경제활동인구로분류 )

34 30 경제금융동향 〇광공업취업자수는제조업의수출, 설비투자증가로인한반도체및전자부품업고용증가에의해전년동기대비 1.0% 증가함 - 4월과 5월에는제조업구조조정및산업경쟁력약화에따른주력산업부진 43) 의영향으로각각전년동월대비 1.5%, 1.8% 감소함〇 SOC 및기타서비스업취업자수는보건복지및공공행정의고용확대에도불구하고건설업및도 소매, 음식, 숙박업의고용부진이이어져전년동기대비 0.4% 증가에그침 - 특히, 건설업 (3.6%) 의경우 2월한파 폭설로인한작업차질과주택준공물량축소등으로증가율이둔화됨 - 4월과 5월에는주택준공물량축소 44) 로건설업고용이둔화되고고용원없는자영업자수 45) 가감소세를지속하며각각전년동월대비 0.7%, 0.4% 증가에그침 < 표 28> 고용관련지표 ( 단위 : %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 4월 5월 총취업자 1) 청년취업자 1) 고용률 2) 실업률 3) 청년 4) 실업률 3) < 산업별취업자 > 농림어업 광공업 제조업 SOC 5) 및기타서비스업 건설업 도 소매, 음식, 숙박 전기, 운수, 통신, 금융 사업, 개인, 공공서비스 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 고용률은 취업자 / 15 세이상인구 100 으로정의됨 3) 실업률은 실업자 / 경제활동인구 100 으로정의됨 4) 청년은 15~29 세기준임 5) SOC 는전기, 가스, 수도및건설업을포함함자료 : 통계청, 고용동향 43) 기획재정부보도자료 ( ), 월고용동향 ; 기획재정부보도자료 ( ), 월고용동향 44) 주택준공물량 : ( 월 ) 6.0 만호 ( 월 ) 5.2 만호 (3 월 ) 4.2 만호 (4 월 ) 4.2 만호 45) 고용원없는자영업자수 ( 전년동기대비, 만명 ): ( 월 ) -5.8, (2 월 ) -10.6, (3 월 ) -10.3, (4 월 ) -4.8, (5 월 ) -3.5

35 경제금융동향 년 1/4분기전년동기대비소비자물가상승률은 1.3% 로전분기보다하락하였으며, 4월과 5월에는각각전년동월대비 1.6%, 1.5% 상승함〇 2018년 1/4분기상품물가는농축수산물및석유류가격상승세가둔화되어전년동기대비 0.8% 상승에그쳤으나, 4월과 5월에는각각전년동월대비 1.6%, 1.4% 상승함 - 농축수산물 (1.7%) 은채소류가격안정, 축산물가격하락등으로상승폭이축소되었으며, 공업제품 (0.9%) 은국제유가가보합인가운데환율하락등 46) 의영향으로상승세가둔화됨 -4월상품물가 (1.6%) 는봄채소출하지연으로인한채소류가격상승으로공업제품 (1.4%) 은국내휘발유가격하락에도불구하고전년도기저효과 47) 로상승폭이확대됨 -5월상품물가 (1.4%) 는채소류가격강세가지속되는가운데사육마리수증가에따른축산물가격하락으로농축수산물 (2.7%) 상승폭이축소되었으며, 전기 수도 가스 (-3.3%) 는작년도시가스요금인상에따른기저효과 48) 로하락폭이확대됨〇 2018년 1/4분기서비스물가는개인서비스가격중심으로전년동기대비 1.6% 상승하였으며, 4월과 5월에는각각전년동월대비 1.6%, 1.7% 상승함 2018년 1/4분기소비자심리지수는미국의보호무역주의강화로인한수출둔화우려, GM 군산공장폐쇄및조선업계구조조정이슈등 49) 으로 4개월연속하락하며 108.7을기록함〇 4월에는원화강세와보호무역주의강화에따른수출둔화우려가소비심리에부정적인영향 50) 을미치며전월보다 1.0 하락한 107.1을기록함〇 5월에는남북관계개선과미 중간통상마찰우려완화에따라경제상황인식이개선 51) 되어전월보다 0.8 상승한 107.9를기록함 46) 기획재정부보도자료 ( ), 최근경제동향 47) 기획재정부보도자료 ( ), 최근경제동향 48) 기획재정부보도자료 ( ), 최근경제동향 49) 국회예산처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈 50) 국회예산처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈 51) 국회예산처 ( ), NABO 경제동향 & 이슈

36 32 경제금융동향 < 표 29> 소비자물가상승률및소비심리 1) ( 단위 : %) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 4월 5월소비자심리지수 2) 소비자물가상승률 3) < 품목성질별물가지수상승률 > 상품 농축수산물 공업제품 전기 수도 가스 서비스 집세 공공서비스 개인서비스 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비 2) 소비자동향지수 (CSI) 중 6 개주요지수를이용하여산출한심리지표로서장기평균치 (2003 년 ~2016 년 12 월 ) 를기준값 100 으로하여 100 보다크면경제상황에대한소비자의주관적인기대심리가장기평균보다낙관적임을, 100 보다작으면비관적임을의미함 3) 2015 년기준소비자물가지수개편에따라새로운물가지수를적용하여소급변경됨자료 : 한국은행, 소비자동향조사 ; 통계청, 소비자물가동향 및 소비자기대및평가지수 < 대외거래 > 2018년 1/4분기전년동기대비수출증가율은 10.1%(1,454억달러 ) 를기록하였으며, 6 분기연속증가세를이어감〇반도체 (45.9%) 와일반기계 (9.4%) 수출이최대실적을기록하였으며, 원료및연료 (12.3%) 를제외한대부분의품목에서증가폭이확대됨 -4월수출은전년조기통관및대규모해양플랜트수출에따른기저효과 52) 로 2016년 10월이후 18개월만에전년동월대비 1.5% 감소함 -5월수출은주요국제조업경기호조, 국제유가 주력품목단가상승, IT 경기호황 53) 이이어지며전년동월대비 13.2% 증가함 52) 산업통상자원부보도자료 ( ), 2018 년 4 월수출입동향 53) 산업통상자원부보도자료 ( ), 2018 년 5 월수출입동향

37 경제금융동향 년 1/4분기전년동기대비수입증가율은 13.6%(1,323억달러 ) 를기록하였고무역수지흑자규모는 130억 8천만달러로소폭축소됨〇가솔린 의약품및승용차수입증가등의영향으로소비재 (16.0%) 수입이큰폭으로증가하였고반도체제조용장비를중심으로자본재수입이 12.6%, 액화천연가스를중심으로원자재수입이 13.6% 증가함 54) -4월, 5월수입은자본재수입증가폭이소폭축소되었으나비중이큰원자재수입의증가세확대로전년동월대비 14.7%, 12.7% 증가함 수출 수입 < 표 30> 주요품목별수출입증감률 ( 단위 : %, 억달러 ) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 4월 5월식료및직접소비재 원료및연료 경공업제품 중화학공업품 전체 금액 4, , , , , , , 소비재 원자재 자본재 전체 금액 4, , , , , , , 무역수지 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 금액은천만달러에서반올림함자료 : 관세청, 수출입동향 2018년 1/4분기지역별수출은대 ( 對 ) 미국, 대 ( 對 ) 중동을제외한주요지역으로의수출이증가하였고수입은전지역에서모두증가함〇수출의경우, 자유무역협정 (FTA) 발효국인대 ( 對 ) 아세안 (6분기연속 ) 과대 ( 對 ) 중국 (5분기연속 ) 의수출호조가지속되는가운데대 ( 對 ) 아세안수출이역대 2위실적 (245.3억달러 ) 을기록하였고대 ( 對 ) 미국 (-2.9%) 은자동차및석유제품을중심으로, 대 ( 對 ) 중동 (-10.8%) 은가전 무선통신기기등을중심으로수출이감소함 54) 산업통상자원부보도자료 ( ), 2019 년 3 월수출입동향

38 34 경제금융동향 -4월수출은대 ( 對 ) 중국 (23.1%) 과대 ( 對 ) 일본 (17.7%) 이두자릿수증가세를기록하였으며, 대 ( 對 )EU(-21.2%) 는전년대규모해양플랜트수출에따른기저효과로큰폭으로감소하였고대 ( 對 ) 중남미 (-3.7%) 는북미자유무역협정 (NAFTA) 재협상관련불확실성등의영향으로감소세로전환됨 -5월수출은대 ( 對 ) 미국 (11.8%) 이무선통신기기 차부품등의증가로 4개월만에증가세로전환되었고대 ( 對 ) 아세안 (-2.3%) 은베트남에대한일반기계 무선기기수출이큰폭으로감소하며감소세로전환됨〇수입의경우, 중동지역이원유수입단가 55) 상승으로전년동기대비 15.5% 증가하였고, EU(22.4%), 미국 (20.3%) 등대다수지역에서증가함 -4월과 5월수입은중국, 중동, EU에서두자릿수증가율을기록하였으며, 호주를제외한대부분의국가에서증가세를이어감 수출 수입 < 표 31> 주요지역별수출입현황 ( 단위 : %) 비중 1) /4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 4월 5월 중국 ASEAN 미국 EU 중동 중남미 일본 전체 중국 동남아 중동 EU 일본 미국 호주 전체 주 : 1) 2018 년전체수입및수출에서차지하는지역별비중 2) 증감률은전년동기 ( 월 ) 대비자료 : 관세청, 수출입동향 55) 관세청보도자료 ( ), 2018 년 3 월수출입현황 - 원유수입단가 ( 달러 / 배럴 ): ( 월 ) 63.9 ( 월 ) 66.4 (2 월 ) 69.3 (3 월 ) 66.5

39 경제금융동향 35 < 가계소득 > 2018년 1/4분기가구당월평균소득은전년동기대비 3.7% 증가한 476만 3천원을기록하며 4년만에최대증가폭을기록하였고물가지수를감안한실질소득은전년동기대비 2.4% 증가함〇비중이가장큰근로소득은최저인금인상과 1/4분기상여급지급등의영향으로전년동기대비 6.1% 증가한 320만 5천원을기록함〇사업소득은전년동기대비 5.7% 증가한 90만 5천원, 재산소득은 3.4% 증가한 2만 2천원, 이전소득은근로장려금인상등정부의소득주도성장정책등의영향으로 19.2% 증가한 59만원을기록함 < 표 32> 가계소득및소비지출 1) ( 단위 : %, %p, 만원 ) 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 금액 가구당월평균증가율 소득실질증가율 2) 근로소득 금액 증가율 사업소득 금액 증가율 재산소득 금액 증가율 이전소득 금액 증가율 처분가능소득 금액 증가율 금액 가구당월평균증가율 소비지출실질증가율 2) 흑자액 금액 증가율 평균소비성향 3) 흑자율 4) 주 : 1) 전년동 ( 분 ) 기대비 2) 실질금액은소비자물가지수를이용하여계산하며실질증감률은전년동 ( 분 ) 기대비증감률임. 2015년기준소비자 물가지수개편에따라새로운물가지수를적용한실질금액자료가소급변경됨 3) 평균소비성향은 ( 소비지출 처분가능소득 ) 100 으로정의됨 4) 흑자율은 ( 흑자액 처분가능소득 ) 100 으로정의됨 5) 2017년부터가계동향조사는지출부문은연간 가계지출조사 로, 소득부문은분기 가계소득동향 으로각각작성 공 표가분기주기공표에서연간주기공표통계로개편됨. 단, 가계소득통계는 2017년까지한시적으로분기발표함. 이에따라계간보험동향가계소득및소비지출은이를기초해작성함 자료 : 통계청, 가계동향

40 36 경제금융동향 다. 경기동향 2018년 1/4분기경기선행지수 56) 및동행지수 57) 순환변동치가모두전분기보다하락하며경기가둔화되는추세로나타남〇선행지수순환변동치의경우장단기금리차, 구인구직비율등이상승하였으나재고순환지표, 수출입물가비율등이하락하여전분기보다 0.1 하락한 100.6을기록함 -4월선행지수순환변동치는재고순환지표, 장단기금리차등이상승하였으나, 건설수주액, 기계류내수출하지수등이감소 58) 하여전월대비 0.3 하락한 100.1을기록함 -5월선행지수순환변동치는재고순환지표와구인구직비율등이상승하였으나, 수출입물가비율, 기계류내수출하지수등이하락 59) 하여전월대비 0.1 하락한 100.0을기록함〇동행지수순환변동치의경우소매판매액지수가하락하였으나건설기성액이크게증가하며전분기보다 0.3 하락한 99.8을기록함 -4월동행지수순환변동치는소매판매액지수, 광공업생산지수등이상승하였으나, 건설기성액, 수입액등이감소하여전월대비 0.1 하락한 99.7을기록함 -5월동행지수순환변동치는수입액, 건설기성액등이감소하였으나, 광공업생산지수, 서비스업생산지수등이상승하여전월과같은 99.7을기록함 56) 선행지수는재고순환지표, 소비자기대지수, 건설수주액, 기계류내수출하지수, 수출입물가비율, 구인구직비율, 코스피지수, 장단기금리차등 8 개지표를종합하여작성함 57) 동행지수는광공업생산지수, 서비스업생산지수, 건설기성액, 소매판매액지수, 내수출하지수, 수입액, 비농림어업취업자수등 7 개지표를종합하여작성함 58) 통계청보도자료 ( ), 2018 년 4 월산업활동동향 59) 통계청보도자료 ( ), 2018 년 5 월산업활동동향

41 경제금융동향 37 < 그림 1> GDP 와동행지수순환변동치와선행지수순환변동치 주 : 2018 년 1/4 분기, 4 월과 5 월동행지수순환변동치와선행지수순환변동치는잠정치임자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향 2018년 1/4분기재고율 60) 은제조업출하지수하락, 재고지수상승으로전분기보다 5.7%p 상승한 111.6% 를기록함〇 4월재고율은전월대비 0.5%p 하락한 113.4% 를나타냄 -4월제조업출하지수는통신 방송장비, 반도체등이감소하였으나, 자동차, 석유정제등이증가하여전월대비 1.6% 상승하였고재고는가죽및신발, 담배등이감소하였으나, 기계장비, 화학제품등이증가하여전월대비 1.2% 상승함 61) 〇 5월재고율은전월대비 4.7%p 하락한 108.7% 를나타냄 -5월제조업출하는전기장비, 기타운송장비등은감소했으나, 통신 방송장비, 자동차등이증가하여전월대비 3.5% 증가하였으며, 재고는자동차, 전기장비등은증가하였으나, 반도체, 1차금속등이감소하여전월대비 0.8% 감소함 62) 60) 재고율 ( 재고 - 출하비율 ) 은출하액대비재고액비율을나타내는지수임. 경기가호황일경우제품판매증가로재고는줄고출하는증가하게되어재고 - 출하비율은하락하게됨. 반면경기가불황에진입할경우판매 ( 출하 ) 는감소하기시작하고재고는증가하므로재고율지수는상승함 61) 통계청보도자료 ( ), 2018 년 4 월산업활동동향 62) 통계청보도자료 ( ), 2018 년 5 월산업활동동향

42 38 경제금융동향 < 그림 2> 제조업재고율 1) 주 : 1) 제조업의출하지수에대한재고지수비율 =( 계절조정재고지수 계절조정출하지수 ) 100 자료 : 통계청, 산업활동동향

43 경제금융동향 국내금융 2018년 2/4분기국고채 (3년, 5년, 10년만기 ) 평균금리는각각 2.21%, 2.47%, 2.69% 로 1/4분기 (2.24%, 2.49%, 2.70%) 보다하락함 정책금리는국내외경제상황을고려하여 1.50% 로동결됨 국고채금리하락의원인은국내고용지표부진과미국과중국간의통상마찰우려등때문임 2018년 2/4분기원 / 달러평균환율은 1,078.6원으로전분기 (1,072.3원) 대비상승하였고, 종합주가지수는 2,439.07로전분기 (2,472.91) 대비하락함 달러화강세, 신흥국금융불안등으로원화가치가약세를보임 미국과중국간의통상마찰확대우려및유로지역일부국가의정치적불확실성등으로종합주가지수는하락세를보임 2018년 2/4분기평균 KOSPI 보험지수는 18,885.45로전분기 (21,023.69) 대비하락하였고, 평균보험주가이익률 (PER) 과주가자산비율 (PBR) 은각각 11.38, 0.80으로전분기 (12.31, 0.86) 대비하락함 < 금리 > 2018년 2/4분기정책금리는 1.50% 로동결됨 (< 표 33> 참조 ) 〇 2018년 5월금융통화위원회는국내고용지표부진과신흥국불안등대내외여건불확실성확대등으로기준금리를유지하기로결정함〇대외건전성이취약한일부신흥국에서의자본유출확대등으로국제금융시장이불안한모습인가운데, 향후세계경제의성장세는주요국통화정책정상화속도, 보호무역주의확산움직임, 미국정부의정책방향등에영향을받을것으로보임〇또한국내경제는소비와수출증가로견실한성장세를지속하는가운데수요측면에서의물가상승압력은크지않을것으로전망됨 - 금융통화위원회는향후성장과물가의흐름을면밀히점검하면서통화정책완화정도의추가조정여부를신중히판단할것으로보임

44 40 경제금융동향 2018 년 2/4 분기평균 CD(91 일 ) 금리는전분기와동일한 1.65% 임 (< 표 33> 참조 ) 〇 4, 5, 6 월평균 CD(91 일 ) 금리는모두 1.65% 로동일한수준을유지함 2018년 2/4분기국고채 3년, 5년, 10년평균금리는모두전분기대비하락하여각각 2.21%, 2.47%, 2.69% 임 (< 표 33> 참조 ) 〇 4월국고채 3년, 5년, 10년금리는미국과중국간의통상마찰에따른안전자산선호, ECB와 BOJ의완화기조지속등으로전월평균금리 (2.27%, 2.50%, 2.71%) 보다하락한 2.19%, 2.44%, 2.66% 를기록함〇 5월평균국고채금리는국제유가상승에따른미국의국채금리상승, 국내기준금리인상 63) 우려확대, 외국인국채선물순매도등의영향으로 4월평균금리보다상승한 2.25%, 2.53%, 2.76% 를나타냄〇 6월국고채금리는국내고용지표부진, 64) 미국과중국간의통상마찰심화에대한우려등으로 3년물 2.18%, 5년물 2.44%, 10년물 2.66% 로하락함 /4 < 표 33> 금리및스프레드 / / / /4 전분기대비 ( 단위 : %, %p) 전년동기대비 정책금리 CD(91일 ) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 회사채 (3년, AA-) 스프레드 ( 회사채-국고채 ) 주 : 금리는분기평균값임자료 : 한국은행, 경제통계시스템 63) 4 월금융통화위원회의사록에따르면물가전망하향조정및만장일치금리동결에도불구하고, 글로벌경기개선세약화전망속정책여력확보필요성에대한논의가확대될것으로보여 3/4 분기중추가금리인상필요성을확인함. 한편중립스탠스를유지한함준호금융통화위원의임기종료및신임금융통화위원선출도금리인상경계심부각요인으로작용함 64) 취업자수 ( 전년동기대비, 월평균, 천명 ): ( 17 년 ) 316 ( 18. 1Q) 183 (4 월 ) 123 (5 월 ) 72

45 경제금융동향 41 주요국의국채금리는미국의인플레이션기대확대, 국제유가상승 65) 등으로상승세였지만이탈리아정치불확실성, 글로벌통상마찰심화우려에의한안전자산선호심리강화로하락세를보임 (< 그림 3> 참조 ) 〇또한 ECB가 6월 14일통화정책회의에서 2018년 12월양적완화종료와 2019년여름까지기준금리동결을결정하자유럽주요국국채금리와함께미국국채금리도하락함 < 그림 3> 주요국의국고채 5 년금리추이 자료 : Bloomberg 회사채 (3년만기, AA-) 금리는 2018년 2/4분기평균 2.82% 로전분기대비 3bp 상승함 (< 표 33> 참조 ) 〇 4월평균회사채금리는 2.79%, 5월과 6월은각각 2.86%, 2.81% 를기록함〇신용스프레드 ( 회사채와국고채간금리차이 ) 는전분기대비 7bp 확대된평균 61bp임 65) 브렌트유는 4 월말배럴당 75.2 달러로연초대비 12.9% 상승하며, 2014 년 12 월이후최고치를기록함

46 42 경제금융동향 < 환율 > 2018년 2/4분기원 / 달러평균환율은전분기대비 6.3원상승한평균 1,078.6원임 (< 표 34> 참조 ) 〇 4월원 / 달러평균환율은미국국채금리급등에따른달러화강세와배당관련외국인역송금수요등의영향으로전월대비 4.1원하락한 1,067.8원임〇 5월원 / 달러평균환율은달러화강세흐름속에아르헨티나등신흥국의금융불안우려등으로 4월보다 8.6원상승한 1,076.4원을기록함〇 6월원 / 달러평균환율은신흥국금융불안, 미국과중국간의통상마찰로인한안전자산에대한수요증가, EU 난민갈등우려등으로연중최고점 66) 을기록한 1,092.8원임 < 표 34> 주요국환율 ( 단위 : 원, 엔, 달러 ) /4 3/4 4/4 1/4 2/4 4월 5월 6월원 / 달러 1, , , , , , , ,092.8 엔 / 달러 달러 / 유로 위안 / 달러 주 : 환율은분기또는월평균값임자료 : 한국은행, 경제통계시스템 ; Bloomberg 2018년 2/4 분기위안 / 달러환율은전분기대비 0.02위안상승한평균 6.379위안을기록함〇신흥국금융불안우려로달러화가강세인가운데미국과중국간의통상마찰확대조짐에따른자본이탈우려, 중국인민은행의완화적통화정책 67) 등으로위안 / 달러환율은연중최고치 68) 를기록하며상승세를이어가고있음 66) 2018 년 6 월 29 일 1, 원을기록함 67) 중국인민은행은 6 월들어대규모유동성을공급하고지급준비율을 50bp 인하함 68) 2018 년 6 월 28 일 위안을기록함

47 경제금융동향 43 < 그림 4> 위안 / 달러와원 / 달러환율비교 자료 : Bloomberg 2018년 2/4분기달러화는엔화, 유로화모두에대해강세를보임 (< 표 34> 참조 ) 〇 4월엔 / 달러평균환율은일본의물가상승률 69) 둔화, BOJ 총재의통화완화지속언급등으로전월대비상승한 107.5엔을기록하였으며, 달러 / 유로평균환율은유로존의경제지표부진, 70) ECB의통화정책유지등으로하락하여 1.229달러를기록함〇 5월엔 / 달러평균환율은이탈리아금융불안에따른안전자산선호현상등으로전월대비상승한 109.7엔을, 달러 / 유로평균환율은유로존의경기부진지속, 71) 이탈리아의정치적불안 72) 등의영향으로 1.182달러로전월보다하락함〇 6월엔 / 달러평균환율은 BOJ의완화적통화정책, 아베내각에대한지지율하락등으로상승하여 110.0엔을기록하였으며, 달러 / 유로평균환율은 ECB의완화적인통화정책지속등으로전월보다하락한 1.167달러임 69) 일본 3 월 CPI +0.9%(YoY) 70) 유로존 3 월 CPI 는 1.3%(YoY) 로하향조정, 4 월제조업 PMI 는 56.0 으로하락 71) 유로존 2018 년 1/4 분기 GDP 는전기대비 0.4% 로, 2017 년 4/4 분기 0.7% 대비둔화됨 72) 이탈리아의총선에서승리한 오성운동 이 동맹 과연정을수립하며재정지출확대중심의정책을발표하자이탈리아의재정건전성악화에대한우려 ( 17 년 GDP 대비국가부채 131.5%) 와반 EU, 반유로존성향의파올로사보나재무장관을임명하여유로존탈퇴위험이계속부각되고있음

48 44 경제금융동향 < 주가 > 2018년 2/4분기종합주가지수는전분기평균 2,472.91보다하락한평균 2,439.07임 (< 그림 5> 참조 ) 〇 4월평균종합주가지수는남북정상회담개최로인한북한리스크완화, 국내기업 1/4 분기실적개선기대등으로전월평균주가지수 2, 보다상승한 2, 를나타냄〇 5월평균종합주가지수는 2,461.30으로북한-미국정상회담에대한기대, 미국연준의금리인상가속화우려완화등의영향으로 4월에비해상승함〇 6월평균종합주가지수는 2,394.51로미국과중국간의통상마찰확대우려및유로지역일부국가의정치적불확실성확대등의영향으로전월대비하락함 < 그림 5> 주가지수 주 : 증권시장의전반적인경기동향을반영하는지표로우리나라는상장된보통주전종목을대상으로 1980 년 1 월 4 일을기준일로하며, 당일의주가지수를 100 으로하여시계열에의한연속지수를산출하고있음자료 : 한국거래소 2018 년 2/4 분기변동성지수 (VKOSPI) 는북한관련지정학적리스크및미국과중국간의 통상마찰의전개양상등에따라등락을거듭하는모습을보이고있음 (< 그림 6> 참조 )

49 경제금융동향 45 < 그림 6> 변동성지수 (VKOSPI) 주 : VKOSPI 는주식시장변동성을파악할수있는지표로 KOSPI200 옵션가격을이용하여옵션투자자들이예상하는 KOSPI200 지수의미래변동성을측정한지수임자료 : 한국거래소 < 보험주가 > 2018년 2/4분기평균 KOSPI 보험지수는전분기평균 21,023.69보다큰폭으로하락한 18,885.45임 (< 그림 7> 참조 ) 〇 1/4분기경영실적부진, 최근의금리하락및경쟁심화에따른경영실적관련불확실성확대, 자본확충의우려등으로보험지수가하락함

50 46 경제금융동향 < 그림 7> KOSPI 보험지수 주 : KOSPI 보험지수는총 14 개의보험회사 ( 생명보험 5 개사, 손해보험 8 개사, 재보험 1 개사 ) 를구성종목으로하여산출하는주가지수임자료 : 한국거래소 2018년 2/4분기평균보험주가이익비율 (PER) 과주가자산비율 (PBR) 은각각 11.38, 0.80 으로전분기평균 12.31, 0.86에비하여하락함 (< 그림 8>, < 그림 9> 참조 ) 〇당기순이익의감소에도불구하고보험지수의하락으로주가이익비율 (PER) 은하락하였으며, 자본의감소보다보험지수의하락이더큰영향을주어주가자산비율 (PBR) 도하락함

51 경제금융동향 47 < 그림 8> 보험주가이익비율 (PER) 주 : 직선은 2018 년 2/4 분기평균주가이익비율임자료 : 한국거래소 < 그림 9> 보험주가자산비율 (PBR) 주 : 직선은 2018 년 2/4 분기평균주가자산비율임자료 : 한국거래소

52 Ⅱ. 국내보험동향 2018년 1/4분기보험산업수입 원수보험료는전년동기대비 3.7% 감소한 47조 3,403억원을기록함 생명보험보험금지급률은수입보험료기준으로전년동기대비 13.6%p 상승한 83.1%, 손해보험손해율은원수보험료기준으로전년동기대비 0.6%p 상승한 80.5% 를기록함 보험산업당기순이익은생명보험, 손해보험모두감소하여전년동기대비 25.6% 감소한 1조 9,650억원 ( 재보험회사및보증보험회사제외 ) 으로나타남 생명보험은전년동기대비 21.7% 감소한 1조 2,324억원, 손해보험은전년동기대비 31.4% 감소한 7,326억원임 보험산업총자산은생명보험과손해보험모두증가하여전분기대비 0.2% 증가한 1,112조 5,938억원을기록함 보험산업총부채는전분기대비 0.7% 증가한 1,010조 714억원, 총자본은전분기대비 3.9% 감소한 102조 5,224억원임 보험산업연간기준환산자본이익률은전년동기대비 3.36%p 하락한 8.06%, 자산이익률은전년동기대비 0.37%p 하락한 0.85% 임 생명보험자본이익률은전년동기대비 2.38%p 하락한 7.03%, 자산이익률은전년동기대비 0.25%p 하락한 0.72% 임 손해보험자본이익률은전년동기대비 5.97%p 하락한 10.71%, 자산이익률은전년동기대비 0.73%p 하락한 1.24% 를기록함 2018년 1/4분기말전속설계사수는생명보험의경우전분기대비 2,293명감소한 10만 4,744명, 손해보험의경우전분기대비 643명감소한 7만 9,004명을나타냄 교차모집설계사수는생명보험이전분기대비 403명증가한 1만 5,787명, 손해보험이전분기대비 1,017명증가한 8만 2,028명임

53 국내보험동향 보험총괄 가. 수입 ( 원수 ) 보험료 2018년 1/4분기보험산업수입보험료는생명보험수입보험료감소로인해전년동기대비 3.7% 감소한 47조 3,403억원을기록함〇생명보험수입보험료 1) 는사망보험과변액보험증가세둔화, 생존보험, 생사혼합보험의감소세확대로전년동기대비 8.7% 감소한 26조 1,154억원을나타냄 (< 표 7> 참조 ) 〇손해보험원수보험료 2) 는자동차보험의감소에도불구하고이를제외한전종목에서증가세를보여전년동기대비 3.2% 증가한 21조 2,249억원을기록함 (< 표 18> 참조 ) < 표 1> 보험산업수입보험료 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험손해보험합계 /4 2/4 3/4 4/4 연간 1/ (-1.4 ) (-3.3) (-5.8) (-8.3) (-4.9) (-8.7) (4.0) (2.2) (3.2) (8.0) (4.5) (3.2) (0.8) (-1.0) (-2.1) (-1.6) (-1.0) (-3.7) 주 : 1) 특별계정이포함되어있으며, 손해보험은원수보험료기준임 2) 괄호안의수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호 1) 보험회사가회계연도동안받아들인보험료로순보험료 (= 위험보험료 + 저축보험료 ) 와부가보험료의합으로구성됨 2) 원수보험료 (Direct Premiums Written) 는보험회사가보험계약체결을통해보험계약자로부터직접받아들인보험료로위험보험료와사업비의합계임

54 50 국내보험동향 나. 지급률 ( 손해율 ) 및사업비율 2018 년 1/4 분기생명보험보험금지급률 ( 수입보험료기준 ) 은전년동기대비 13.6%p 상승한 83.1%, 사업비율은 1.2%p 상승한 15.4%, 해지율은전년동기와동일한 2.4% 임 2018 년 1/4 분기손해보험손해율은전년동기대비 0.6%p 상승한 80.5%, 사업비율은 1.5%p 상승한 21.8%, 합산비율은 1.9%p 상승한 102.2% 를기록함 < 표 2> 지급률 손해율및사업비율 ( 단위 : %) /4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 생명보험 1) 사업비율 지급률 해지율 손해보험 2) 사업비율 손해율 합산비율 주 : 1) 지급률 = 지급보험금 / 수입보험료, 사업비율 = 실제사업비 / 수입보험료, 해지율 = ( 효력상실액 + 해지액 ) / ( 연초보유계약액 + 신계약액 ), 해지율은누계치임 2) 손해율 = 발생손해액 / 경과보험료, 사업비율 = 순사업비 / 보유보험료, 합산비율 = 손해율 + 사업비율, 여기서순사업비는지급경비 ( 급여와임금, 손해조사비, 모집비, 수금비등 ) 에서수입경비 ( 출재보험수수료, 출재이익수수료등 ) 를차감한금액을말함. 보유보험료는수입보험료에서출재보험료를차감한금액을말함자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호

55 국내보험동향 51 다. 판매채널 2018년 1/4분기생명보험과손해보험설계사수는전분기대비모두감소함〇생명보험전속설계사수는전분기대비 2,293 명감소한 10만 4,744 명이며, 교차모집설계사수는전분기대비 403명증가한 1만 5,787명임〇손해보험전속설계사수는전분기대비 643명감소한 7만 9,004명이며, 교차모집설계사수는전분기대비 1,017명증가한 8만 2,028명임 < 표 3> 보험산업설계사수 ( 단위 : 명 ) /4 2/4 3/4 4/4 1/4 생명보험 손해보험 전속설계사 111, , , , ,744 교차설계사 13,774 14,701 15,230 15,384 15,787 전속설계사 80,135 79,685 79,859 79,647 79,004 교차설계사 78,674 86,201 80,121 81,011 82,028 자료 : 생 손보사, 업무보고서, 각월호

56 52 국내보험동향 라. 재무성과 2018년 1/4분기보험산업총자산규모는전분기대비 0.2% 증가한 1,112조 5,938억원을나타냄〇생명보험총자산은전분기대비 0.1% 증가한 833조 4,406 억원, 손해보험총자산은전분기대비 0.7% 증가한 279조 1,533억원임 2018년 1/4분기보험산업총부채규모는전분기대비 0.7% 증가한 1,010조 714억원을기록했으며, 총자본규모는전분기대비 3.9% 감소한 102조 5,224억원임〇전분기대비총부채는생명보험 0.4%, 손해보험 1.4% 증가한반면, 총자본은생명보험 3.8%, 손해보험 4.1% 감소함 < 표 4> 보험산업재무상태표 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 합계 총자산총부채총자본총자산총부채총자본총자산총부채총자본 /4 2/4 3/4 4/4 연간 1/ (1.5) (2.5) (1.1) (1.3) (6.5) (0.1) (1.3) (2.1) (1.2) (1.6) (6.3) (0.4) (3.5) (5.9) (0.9) (-1.8) (8.6) (-3.8) (1.3) (3.5) (1.9) (2.9) (10.0) (0.7) (1.4) (3.0) (2.0) (3.4) (10.2) (1.4) (0.5) (7.0) (1.5) (-0.6) (8.4) (-4.1) 1, , , , , ,112.6 (1.4) (2.7) (1.3) (1.7) (7.3) (0.2) , , ,010.1 (1.3) (2.3) (1.3) (2.0) (7.2) (0.7) (2.5) (6.3) (1.1) (-1.4) (8.5) (-3.9) 주 : 1) 특별계정이포함되어있음 2) 괄호안의수치는전분기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호

57 국내보험동향 년 1/4분기보험산업전체당기순이익은생명보험, 손해보험모두감소하여전년동기대비 25.6% 감소한 1조 9,650억원을기록함〇생명보험산업은전년동기대비 21.7% 감소한 1조 2,324억원이며, 손해보험산업은전년동기대비 31.4% 감소한 7,326억원임 < 표 5> 보험산업당기순이익 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 /4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 당기순이익 2) (18.6) (44.5) (-23.7) (-111.4) (59.1) (-21.7) 보험영업이익 (-1.8) (-2.3) (12.2) (-18.0) (-4.0) (11.1) 투자영업이익 (4.8) (6.3) (0.4) (-0.1) (2.9) (-1.0) 영업외이익 (0.7) (18.4) (25.3) (7.5) (12.5) (25.6) 연간기준당기순이익 5) (18.6) (29.6) (12.4) (59.1) (59.1) (-21.7) 당기순이익 2) (57.0) (32.5) (-0.5) (-1.2) (25.3) (-31.4) 보험영업이익 (-24.3) (-52.8) (64.2) (0.2) (-7.0) (62.1) 투자영업이익 영업외이익 (22.8) (1.5) (13.4) (9.8) (11.8) (-5.4) (2.1) (-135.7) (-86.4) (-4,004.0) (-28.4) (-55.3) 연간기준당기순이익 5) (57.0) (43.7) (28.4) (25.3) (25.3) (-31.4) 당기순이익합계 3),4) (31.6) (39.0) (-14.0) (-155.2) (41.9) (-25.6) 연간기준당기순이익합계 5),6) (31.6) (35.1) (18.8) (41.9) (41.9) (-25.6) 주 : 1) 생명보험회사의경우 24개, 손해보험회사의경우 17개국내외보험회사를대상으로함 2) 괄호안의수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음 3) 당기순이익은법인세비용이차감된수치임 4) 생명보험과손해보험당기순이익합계를의미함 5) 누적당기순이익을연간기준으로환산한값임 6) 생명보험과손해보험누적당기순이익합계를의미함자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호

58 54 국내보험동향 2018년 1/4분기보험산업전체자본이익률 (ROE) 은전년동기대비 3.36%p 하락한 8.06% 를기록함〇생명보험산업은전년동기대비 2.38%p 하락한 7.03% 를나타냄〇손해보험산업은전년동기대비 5.97%p 하락한 10.71% 를나타냄 2018년 1/4분기보험산업전체자산이익률 (ROA) 은전년동기대비 0.37%p 하락한 0.8 5% 를기록함〇생명보험산업은전년동기대비 0.25%p 하락한 0.72% 를나타냄〇손해보험산업은전년동기대비 0.73%p 하락한 1.24% 를나타냄 < 표 6> 보험산업자본및자산이익률 1),2) ( 단위 : %) /4 2/4 3/4 4/4 1/4 자본 생명보험 이익률 손해보험 (ROE) 합계 자산 생명보험 이익률 손해보험 (ROA) 합계 주 : 1) 생명보험회사의경우 24개, 손해보험회사의경우 17개국내외보험회사를대상으로함 2) 자본이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자본, 기중자본 = {( 전회계연도말자본 + 당기말자본 ) / 2} 3) 자산이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자산, 기중자산 = {( 전회계연도말자산 + 당기말자산 ) / 2} 자료 : 금융감독원, 금융통계정보시스템, 각월호

59 국내보험동향 생명보험 가. 수입보험료 < 종목별수입보험료 > 2018 년 1/4 분기생명보험수입보험료는전년동기대비 8.7% 감소한 26 조 1,154 억원을 기록함 (< 그림 1> 참조 ) < 그림 1> 생명보험수입보험료및증가율 주 : 증가율은전년동기대비증가율임자료 : 생명보험회사, 업무보고서, 각월호 2018년 1/4분기개인보험수입보험료는사망보험과변액보험증가세둔화, 생존보험, 생사혼합보험의감소세확대로전년동기대비 9.2% 감소한 23조 7,447억원을기록함 (< 표 7> 참조 ) 〇사망보험수입보험료는 10조 1,063억원으로전년동기대비 2.1% 증가하였는데, 이는 IFRS 17 등자본규제강화에대비한보장성보험확대전략에따른것임 - 하지만, 초회보험료는종신보험시장포화, 제3보험상품 ( 치아, 유병자등 ) 의판매경쟁으로 25.2% 감소함

60 56 국내보험동향 〇변액보험수입보험료는주가지수상승및일시납상품판매증가의영향으로전년동기대비 1.0% 증가한 5조 301억원을기록함 - 변액보험중변액종신보험과변액유니버셜보험은각각 7.3%, 4.2% 증가한반면, 변액연금보험은 0.7% 감소함〇생존보험 3) 수입보험료는새로운국제회계기준도입에대비한보험회사의소극적판매로전년동기대비 16.1% 감소한 4조 5,457억원을나타냄〇생사혼합보험 4) 수입보험료는 IFRS 17 도입에따른자본확충부담과세제혜택축소 5) 등에따른판매유인감소로전년동기대비 30.6% 감소한 4조 625억원임 2018년 1/4분기단체보험 6) 수입보험료는퇴직연금의부진으로전년동기대비 3.1% 감소한 2조 3,708억원을기록함〇퇴직연금수입보험료는전년동기대비 3.4% 감소한 2조 1,569억원으로나타났으며, 일반단체보험수입보험료는전년동기대비 0.5% 감소한 2,139억원으로나타남 3) 피보험자가생존보험금지급을목적으로하는보험으로연금보험, 교육보험등이있음 4) 피보험자가보험기간중에사망하였을때에사망보험금을지급하며, 보험기간중미리정해진시점 ( 보험기간의만료시를포함 ) 에생존하고있을때에는생존보험금을지급하는보험을의미하며대표적으로양로보험이이에해당함. 만기생존시생존보험금의합계가납입보험료보다크기때문에저축성보험으로분류됨 5) 2017 년 4 월부터소득세법개정으로저축성보험보험료납입유형에따라일시납 ( 계약기간 10 년 ) 은 1 억원이하, 월적립식 ( 계약기간 10 년, 납입기간 5 년 ) 은월보험료 150 만원이하인경우에만비과세혜택이적용됨 6) 단체보험에는일반단체보험, 퇴직보험, 퇴직연금이포함되어있음