2011 년 9 월현재주주구성은한세 - 예스 24 홀딩스가 49.62%, 김동녕대표가 3.65% 를가지고있으며소액주주가 46.73% 를보유하고있다. 아울러예스 24 의매출비중은 2011 년상반기기준도서 83.5%, 음반 /DVD 4.4%, 기타 12.1% 다. 그림 1

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준 하
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1 인터넷서점.. 문화포털쇼핑몰 꿈꾸다 예스 24(053280) 경제부송종호기자 / / joist1894@etomato.com 부동의시장점유율 1 위 년판매권수 3200 만권 인터넷에서모바일로.. 지속성장 문화포털쇼핑몰로해외시장개척 웹과앱동시에준비중.. 장기적접근 유효 지난해 3200 만권판매권수.. 인터넷서점부동의 1 위업체 1999 년 4 월국내최초인터넷서점으로시작한예스 24 는자본금 86 억원을보유하고, 현재회원수 760 만명 ( ), 일평균 700 만페이지뷰와일평균방문자 42 만명을차지하는업계 1 위기업이다 년이후빠르게성장하고있으며현대주주는한세실업으로, 2003 년 5 월회사를인수했다. 예스 24 는경기도파주에연건평 9000 여평규모의자체물류센터를확보하고있으며이곳은 250 만권의책을보관하고하루평균 4 만여건의물량을소화할수있는시스템을갖추고있다. 설립초기예스 24 의판매권수는연간 12 만권이었으나지난해 3200 만권을기록했다. 현재예스 24 는인터넷서점중 40% 이상의점유율을유지하고있다. 예스 24 의주사업분야는국내및외국도서판매사업이며, 국내외 50 만종의도서와 15 만건이상의독자서평과같은컨텐츠를보유하고있다. 특히예스 24 는편의성과가격경쟁, 빠른배송등의경쟁력을바탕으로시장점유율을지속적으로높여왔다 년 3 월부산을포함해대구, 울산, 김해, 진해등에당일배송을확대시행함으로써호남권을비롯해영남권소비자들의편의성을증진하는등대한민국대표인터넷서점으로자리매김하고있다. 예스 24 는 2010 년 3362 억원의매출을보였으며 2011 상반기매출액은 1760 억 2300 만원을달성했다. 1

2011 년 9 월현재주주구성은한세 - 예스 24 홀딩스가 49.62%, 김동녕대표가 3.65% 를가지고있으며소액주주가 46.73% 를보유하고있다. 아울러예스 24 의매출비중은 2011 년상반기기준도서 83.

65 < 자료 : 금융감독원전자공시 > 그림 2> 매출비중 12% 4% 84% 도서음반 /DVD 기타 예스 24 를통해거래되는도서와음반등의총거래합계인거래매출액은 2011 년도상반기 2200

2000 년대초반인터넷서점의성장요인은인터넷사용인구의증가와검색의편의성, 가격경쟁력때문이었다. 하지만시장전체의성장과함께시장이포화상태로변하면서역동적인성장을기대할수는없는상황이됐다. 인터넷 1 위서모바일 1 위로간다.

2 2011 년 9 월현재주주구성은한세 - 예스 24 홀딩스가 49.62%, 김동녕대표가 3.65% 를가지고있으며소액주주가 46.73% 를보유하고있다. 아울러예스 24 의매출비중은 2011 년상반기기준도서 83.5%, 음반 /DVD 4.4%, 기타 12.1% 다. 그림 1> 주주구성 소액주주, 한세 - 예스 24 홀딩스, 김동녕, 3.65 < 자료 : 금융감독원전자공시 > 그림 2> 매출비중 12% 4% 84% 도서음반 /DVD 기타 예스 24 를통해거래되는도서와음반등의총거래합계인거래매출액은 2011 년도상반기 2200 억원이며거래매출액에서수수료를제외한순수매출액은 1760 억 2300 만원, 영업이익 19 억 6300 만원, 당기순이익 21 억 4400 만원, 총포괄이익 36 억 3100 만원을기록했다 년대초반인터넷서점의성장요인은인터넷사용인구의증가와검색의편의성, 가격경쟁력때문이었다. 하지만시장전체의성장과함께시장이포화상태로변하면서역동적인성장을기대할수는없는상황이됐다. 인터넷 1 위서모바일 1 위로간다.. 앱 3 종세트출시 이에따라예스 24 는모바일에서경쟁력을다시한번찾고있다 년상반기전자책주문을기준으로볼때인터넷주문이 53%, 스마트폰을통한구매비율역시 47% 로나타났다. 이같은결과는모바일, 즉스마트폰을통한구매독자층이새롭게형성된것으로해석된다. 즉모바일앱시장이확대된것이다. 특히예스 24 는전자책앱뿐만아니라종이책커머스앱과영화예매앱 3 종세트를출시해인터넷서점에서의선점을모바일서점에서도굳혀나간다는계획이다. 2

영화예매앱의경우도업계최대보유수량인 4000 건의영화, 드라마, 방송예능프로그램의콘텐츠를제공하고네이버와다음영화서비스에예스 24 가 CP 사로선정돼단독예매서비스를제공중이다.

3 그림 3> 사업부문별핵심전략 종이책커머스앱.. 업계최초, 서적판매분야 1 위 업계최초로출시된종이책커머스앱은서적분야판매 1 위로예스 24 는자체분석하고있다. 올해상반기모바일거래매출순위에서오픈마켓과홈쇼핑에이어서점으로서선두권을지키고있다. 또종이책커머스앱이 2010 년 4 월과비교해 5 배이상성장한것은스마트폰을통한종이책매출의성장세를확인케한다. 영화예매앱의경우도업계최대보유수량인 4000 건의영화, 드라마, 방송예능프로그램의콘텐츠를제공하고네이버와다음영화서비스에예스 24 가 CP 사로선정돼단독예매서비스를제공중이다. 아울러저자가직접책내용을설명하는동영상서비스 e 러닝 역시예스 24 의신성장동력으로꼽힌다. e 러닝서비스가제공되는도서를구입하면소비자는해당도서를구입한이후 1 년간 e 러닝통권패키지를무료로제공받게된다. 이처럼예스 24 는모바일전자상거래진출을통해신규모멘텀을확대해나가고있다. 그림 4> 모바일앱을통한新도서소비트랜드선도 3

그림 5> 도서와 e 러닝결합통한새로운사업모델 배트남, 인도네시아.. 문화포털쇼핑몰로해외시장개척 한편, 예스 24 는미국도서도매상과계약을통해 50 만종의양질의원서데이터베이스를확보하고있다. 이는아마존등으로부터잠식된국내원서시장에서소비자들이보다편리하고저렴한가격으로원서를구매할수있어예스 24 의외서시장진출도점칠수있다.

4 그림 5> 도서와 e 러닝결합통한새로운사업모델 배트남, 인도네시아.. 문화포털쇼핑몰로해외시장개척 한편, 예스 24 는미국도서도매상과계약을통해 50 만종의양질의원서데이터베이스를확보하고있다. 이는아마존등으로부터잠식된국내원서시장에서소비자들이보다편리하고저렴한가격으로원서를구매할수있어예스 24 의외서시장진출도점칠수있다. 뿐만아니라지난해 4 월오픈한 베트남예스 24( 를비롯해, 인도네시아등해외진출도이뤄지고있다. 앞으로말레이시아에도오픈을목표로하고있다. 해외진출시공산권국가의경우도서판매의제약이있어, 여성의류와음반, 비디오, DVD, 영화등의문화상품으로사업영역을집중하고있다. 이런측면에서예스 24 는인터넷서점을중심으로한출판도서 ( 잡지, 교육용 CD 포함 ) 와전자도서 (e-book) 사업과함께국내는물론해외에서도음악 CD 및게임소프트웨어, DVD/VCD 를판매하는 문화포털쇼핑몰 로서의입지를만들어가고있다. 표 1> 예스 24 실적추이 연도 매출액 ( 억원 ) 영업이익 ( 억원 ) 당기순이익 ( 억원 ) EPS( 원 ) (E) < 자료 : 예스 24, 2011 년매출 영업익 : 최근 3 년평균단순추정 ( 뉴스토마토 ) > 4

5 2011 년거래매출 4520 억원..yoy 10.9% 증가예상 예스 24 는거래매출액의경우 2008 년 2996 억원, 2009 년 3654 억원, 2010 년 4073 억원의성장세를보이고있다. 다만영업이익과당기순이익이지난해타격을받았으나지난해 3 분기영업이익의경우 6 억 9100 만원, 4 분기 7 억 8000 만원, 올해 1 분기에 19 억 2900 만원을보이며분기마다개선효과가뚜렷하다. 당기순이익역시지난해 3 분기 4 억 7900 만원, 4 분기 11 억 3700 만원, 올해 1 분기 19 억원을달성, 이익의양과질이모두충족될것으로예상된다. 이같은자신감을바탕으로예스 24 는올해거래매출목표액을상반기이미달성한 2200 억원에하반기 2320 억원달성을목표로전체 4520 억원으로잡고있다. 인터넷서점정체국면속에서도업계유일하게성장세 정체국면을맞고있는국내인터넷서점에서예스 24 는업계중유일하게성장세를보이고있다. 특히 동영상다운로드서비스 와 e 러닝서비스 는평균 20% 이상높은매출성장세를보이고있다. 주력사업인도서판매뿐만아니라신규사업의성장에힘입어 1 분기거래매출액이 1153 억원으로전년동기대비 19.1% 상승하는등인터넷서점 1 위의입지를다지고있다. 그림 6> 실적추이 년 2009 년 2010 년 매출액영업이익순이익 자체문화컨텐츠바탕으로웹과앱동시에준비하는미래형수익.. 장기적관점필요 다만제휴시스템중공연및영화서비스관련제휴서비스를증대시켜야할필요성이요구된다. 온라인서점점유율에서부동의 1 위라지만공연과영화예매시장점유율에서는경쟁사에뒤쳐져있다. 즉, 예스 24 가문화포털쇼핑몰로의면모를갖추기위해다양한문화수익모델을도모하고있지만실질적으로각컨텐츠마다균형있는수익률을내지는못하고있다. 이에따라 YES24 가자체적인문화컨텐츠를개발하고모바일사업자에게컨텐츠를제공하는사업구조를구축할필요성이요구된다. 1 년전보다국내전자책시장과스마트폰열풍으로플랫폼의다양화를통한수익기반확충은안정적이다. 다만이역시현재보다미래를위한준비과정으로평가하는것이타당해보인다는점에서예스 24 의미래사업의결실을예상한투자접근은바람직하지않아보인다. 5

6 그럼에도불구하고모바일수요의다변화로성장잠재력은매우크다는점에서장기적인관점의접근은가능하다고판단한다. 그림 7> 주가추이 < 자료 : 이토마토 > 6

7 예스 24 (053280) 주식지표 ( 기준 ) 현재가 ( 원 ) 3,515 전일대비 ( 원 ) -240 최근결산월 12 월결산 거래량 ( 주 ) 115,765 거래대금 ( 백만 ) 408 액면가 ( 원 ) 500 시가총액 ( 억원 ) 605 외국인지분 (%) 1.52 보통주식수 ( 천주 ) 17,200 예스 24 투자지표 12 월결산 (e) 주당순이익 (EPS, 원 ) 주당순자산 (BPS, 원 ) 3,129 3,316 주가순자산비율 (PBR, 배 ) 주가수익비율 (PER, 배 ) 매출액 ( 억원 ) 3,086 3,362 3,906 영업이익 ( 억원 ) ( 영업이익률 ) 당기순이익 ( 억원 ) ( 순이익률 ) 자산 1,046 1,147 ( 유동자산 ) 525 1,147 부채 ( 유동부채 ) 자본 부채비율 (%) 유동비율 (%) 자기자본이익률 (ROE) 총자산이익률 (ROA) 유보율 (%) < 자료 :( 주 ) 이토마토 > 본자료를작성한기자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료는기관투자자또는제 3 자에게제공된사실이없습니다. 당사는추천일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 7

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32