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채아 문
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1 국내 미디어 시장과 SKB 활용방안 Company Report Vol. 9 Mar. 2015

2 Disclaimer(예측 정보에 대한 주의사항) 본 자료는 SK텔레콤(이하 회사 ) 및 그 자회사들의 재정상황, 운영 영업성과 및 회사 경영진의 계획 목표와 관련된 예측진술을 포함하고 있습니다. 예측진술은 회사의 믿음 기대에 대한 진술 등 역사적 사실이 아닌 진술을 의미합니다. 그러한 예측진술은 위험과 불확실성, 그리고 회사의 실제 실적과 예측진술에 기재되거나 암시된 미래실적 간의 중대한 차이를 초래하는 다른 요인들을 내포하고 있습니다. 회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 서술된 내용은 과거 또는 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측진술은 회사의 현재 계획, 추정 및 전망, 그리고 회사가 미래에 처하게 될 정치 경제적 환경에 근거하고 있으므로, 이용자들은 이러한 예측진술을 적정수준 이상으로 신뢰하여서는 안됩니다. 예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 회사는 새로운 정보나 미래의 사건에 대해 공개적으로 업데이트할 책임을 지지 않습니다. 본 자료에 기재되지 않은 추가적인 정보나 기타 다른 위험요인들은 회사가 미국 증권거래위원회에 제출한 20-F 양식의 최근 사업보고서 및 기타 보고서에 포함되어 있습니다.

3 Table of Contents Summary 국내 미디어 시장 현황 SKB 100% 인수 배경 및 목적 추진 방법/절차

4 - 3 - Summary SKT는 주식의 포괄적교환을 통해 SKB의 잔여지분(49.4%)을 전량 취득하여 완전자회사 化 를 결의하였으며, 5/6일 SKT 이사회 및 SKB 주총의결을 거쳐 최종 승인될 예정 - SKB와 SKT의 주식 교환 비율은 1: 교환 금액 : 7,056억(SKT 기존 자사주로 교부; 247만주, 3%) - SKB 주식매수 청구가 : 주당 4,645원(청구기간 : 5월 6일 ~5월 26일) SKT는 08년 하나로텔레콤을 인수하여, 유 무선 결합상품 출시를 통해 Synergy를 구현하는 등 유선 경쟁 대응에 활용하였으나, 現 체계로는 중장기 경쟁 대응에 한계 인식 - 경쟁사는 유 무선 합병 이후 미디어 및 Giga 인터넷 시장 공략을 강화하고 있어 SKB 독자적 대응 한계 SKT는 SKB와의 완전자회사 관계 구축을 통해 환경 변화에 유연하게 대응하고, 미래 성장을 위한 경쟁력을 강화할 예정 - 미디어, 스마트홈 등 신규 성장 영역에서의 유기적 협력을 통한 시너지 강화 - 새로운 상품 서비스 개발 등 본원적 경쟁력 강화를 통한 통신 경쟁 패러다임을 고객가치 중심으로 전환 SKB 주식은 교환비율에 따라 SKT 주식으로 교환되며, 6/30일 상장 폐지 예정 - (4/21 ~ 5/5) SKB 주주의 주식교환 반대 의사 접수 - (5/6) SKT 이사회 및 SKB 주주총회 특별결의를 통한 주식의 포괄적교환 승인 - (5/6 ~ 5/26) SKB 주식매수청구기간 및 (6/9) 주식교환 - (6/30) SKB 상장 폐지

5 국내 미디어 시장 현황 국내 미디어 시장은 IPTV의 급격한 성장에 따른 MSO의 위기, CJ 등의 영향력 확대로 인한 컨텐츠 사업자간 경쟁 심화로 요약 IPTV 진영의 MSO 압도 VoD/플랫폼 성장과 컨텐츠 진영 내 경쟁 점화 CATV vs. IPTV 경쟁구도에서 IPTV 완승 - 11년 이후 CATV 가입자는 순감 추세로 진입 디지털 가입자 확장에 따른 플랫폼 매출 성장 지속 [ 국내 VoD 시장 매출 성장 ] 25백만 28백만 30백만 CATV 59% 54% 49% 4천억 6천억 IPTV 34% 39% 44% 위성방송 7% 7% 7% (e) IPTV의 유무선 결합 판매로 MSO 경쟁력 지속 약화 구 분 12년 13년 14년 초고속+IPTV번들율 43% 55% 65% MSO(CJ) 영업이익 1,493억 1,157억 1,052억 13 14(e) 지상파-종편의 컨텐츠/광고 시장 분할 - IPTV 성장에 힘입어 증가하는 컨텐츠 판매 매출에 비해 지상파 광고 매출 하락 추세 지속 14년 수신료/컨텐츠 판매 매출은 11년 대비 26.9% 성장한 반면, 지상파 광고 매출은 25.2% 감소 이와 함께, 웹 드라마, MCN 등 기존 방송 매커니즘을 벗어난 새로운 유형의 非 RMC 컨텐츠 확산 * MSO(Multiple System Operator) * MCN(Multi Channel Network), RMC(Ready made contents) - 4 -

6 SKB 100% 인수 배경 및 목적 1. 연혁 및 실적 08년 SKB를 인수 후, KT 유선 대응, 순이익 Turnaround, IPTV 성장 Drive 등으로 활용하여, 14년 말 매출 2.7조 및 초고속 481만/IPTV 284만 가입자 달성 연혁 SK브로드밴드 SKB 실적 실적 08.3월 09.7월 10.12월 14.12월 하나로텔레콤 인수 - SKB 사명 변경 및 영업정상화 노력 월 인터넷전화 결합상품 출시 통합 KT 대응 위한 가입자 확대 - 6월 KT/KTF 합병 - KT 유선매출 08년 대비 16% 감소 당기 순이익 Turnaround - 1월 LG 통신 관련 3사 합병 - B 유선재판매 시행 및 IPTV운영 효율화 IPTV 가입자 284만 달성 - IPTV 중심 성장 Drive (순증 14년 +76만, 13년 +68만) 재무 손익 (억원, %) 매출 Growth % 영업이익 Margin % 21, % 226 N/A 가입자수(만명) , % % 24, % % , % % 26, % 481 '10 '11 '12 '13 '14 초고속 IPTV %

7 SKB 100% 인수 배경 및 목적 2. Synergy 체계 강화 필요성 SKT 群 차원의 유선/미디어사업 비중은 확대되는 반면, SKB의 독자적 사업 추진은 한계에 다다른 상황이어서 경쟁대응 및 성장 동력 강화를 위한 양사간 Synergy 체계 강화 필요 SKT 群 차원의 유선/미디어사업 비중 확대 SKB 독자적 사업 추진은 한계에 다다른 상황 통신시장은 결합상품을 통한 경쟁이 보편화 - SKT 전체 가입자 중 약 30%는 유무선 결합 가입자로 구성 - 유 무선 결합가입자 해지율은 전체 평균( 14년 약 2%)의 절반 수준에 불과하여 마케팅 효율성 제고에 크게 기여 중장기 SKB 독자적인 수익성 개선 폭은 제한적 - 10년 이후 SKT와의 Synergy를 강화하며, 매출액은 연평균 5.6%로 꾸준히 성장했으나 수익성은 정체 14년 EBITDA 마진 20.6%, 영업이익률 2.2% SKT의 성장 영역 중 미디어사업의 중요도 상승 - AT&T-DirecTV( 14.5), 보다폰-LGI*( 14.12) 인수 추진 등 주요 글로벌 통신사의 유료방송사업 확대 사례 증가 - 유료방송 합산규제, 케이블업계 구조조정 등 미디어 사업의 추가 성장 기회 확대 * LGI (Liberty Global Inc.) : 유럽 최대 케이블 사업자 이 가운데, 유선/미디어 시장 경쟁은 더욱 심화 - KT는 Giga인터넷을 활용한 시장 공략 개시 (14.10월) - LGU+는 미디어/스마트홈 상품 Line-up을 적극 확대하며 시장 진화에 대응 - 6 -

8 SKB 100% 인수 배경 및 목적 3. 現 체제의 문제점 통신시장은 결합상품 및 미디어 중심으로 경쟁의 Paradigm이 변화하고 있으나, 당사는 유 무선으로 사업 추진 체계가 이원화되어 효율적 대응 한계 통신시장 경쟁 대응 측면 미디어/스마트홈 사업의 성장성 측면 SKB는 SKT 재판매에 대한 의존도가 심화되고 있으며, 월말 기준 SKB 초고속 인터넷 가입자 481만명 中 SKT 재판매 가입자수 206만명(비중 43%)까지 확대 재판매 비중: 12년 30% 13년 38% 14년 43% IPTV는 성장세에도 불구, 방송/미디어 관련 규제로 SKT와의 Synergy 추진에 제약이 있으며, - IPTV는 규제상 재판매가 불가하여, 14년 유선 신규 유치 시, SKT의 IPTV 번들율은 SKB 대비 낮은 수준 SKB 독자적으로는 경쟁사와의 Gap-closing에도 어려움을 겪는 중 - KT는 Giga를 포함한 유선 Infra 확충에 향후 3년간 4.5조 투자 예정( 年 1.5조 수준)인 반면, SKB의 15년 전체 CAPEX Guideline은 0.6조 수준 SKT와 SKB 이원화에 따른 Speed 저하로 신규 사업 경쟁력이 저하됨 - LGU+ 대비 모바일 IPTV는 9개월, 스마트 셋탑박스는 13개월, 홈CCTV는 10개월 출시 지연 - 7 -

9 SKB 100% 인수 배경 및 목적 4. Synergy 체계 강화 時 기대효과 SKB와의 Synergy 체계 강화(완전자회사 化 )를 통해, 결합상품 및 성장영역의 시장대응 강화 및 미디어사업의 보다 유연한 성장 체계 확보 가능 결합상품 및 성장영역의 시장대응 강화 미디어사업 성장 체계를 보다 유연한 구조로 전환 결합 경쟁력 극대화를 통한 추가 성장 가능 - 주요 결합지표의 경쟁사(KT) 수준으로 상승을 가정할 경우, 초고속은 12%, IPTV는 29% 추가 가입자 확대 가능 SKT/B의 결합비중과 IPTV 침투율은 30.1%, 58.8%인 반면, KT는 각각 33.3%, 72.1% 수준 미디어, 스마트홈 등 성장영역의 Time to Market 강화 미디어사업 추가 성장을 위한 보다 유연한 대응 가능 - 유료방송시장 합산 규제, 시장구조조정 등에 효과적 대응 가능 미디어 진화 가속화를 통한 미디어사업 성장 속도 제고 - SKT 群 의 다양한 플랫폼 및 Big Data 역량과 연계하여 스마트 化, N-Screen 등 미디어 진화 가속화 - SKT/SKB 통합 경쟁력을 바탕으로 미디어 진화/성장을 주도하고, 스마트홈, Giga인터넷 등 SKB 단독 대응이 어려운 신규 상품의 시장대응을 강화 - 8 -

10 추진 방법/절차 1. 개요 SKT는 주식의 포괄적교환을 통해 SKB의 잔여지분(49.4%)을 전량 취득하여 완전자회사 편입 예정 추진 방식 SKB와 주식의 포괄적 교환을 추진 (SKT 보유 分 50.6% 外 ) SKB 지분 49.4%을 SKT 자기주식과 교환 (교환 이후 SKB는 상장 폐지) SKB는 SKT가 100% 지분을 보유한 완전자회사 化 합병이 아닌 100% 자회사 化 한 이유 : 단순히 물리적 합병만으로 원활한 One-Body 운영이 담보되는 것은 아니며, 100% 자회사 化 로도 효율적인 체계 구축이 가능하고, 통합 Cost 측면에서는 합병과 동일함 주식교환 前 주식교환 後 SKT 기타주주 50.6% 49.4% SKB SKT SKB 100% 절차 교환대상 주식이 총발행 주식의 5% 이하로 상법 360조 10의 소규모 주식교환 에 해당되어, SKT는 주주총회 대신 이사회 승인으로 갈음 (SKB는 주총 특별결의 필요) - 단, SKT 지분 20% 이상 주주 반대 시 주주총회 진행 필요 - 9 -

11 추진 방법/절차 2. 교환비율 및 주식매수청구가격 주식교환비율은 1: 이며, SKB 주주의 매수청구가격은 주당 4,645원임 주식교환비율 구분 SKT SKB 주식교환가액 / 1주 285,434원 4,822원 주식교환 비율 구분 SKT SKB a 1개월 평균 종가 281,857 원 4,650 원 b 1주일 평균 종가 283,944 원 4,827 원 c 직전일 종가 290,500 원 4,990 원 기준 주가 [(a+b+c)/3] 285,434 원 4,822 원 주식교환 권리주주 확정일 : 4/6 (월) 구분 SKT SKB 주식매수 청구가격 a 2개월 평균 종가 283,563원 4,457원 b 1개월 평균 종가 281,857원 4,650원 c 1주일 평균 종가 283,944원 4,827원 기준 주가 [(a+b+c)/3] 283,121원 4,645원 SKT의 주식매수청구는 SKT 주주 20% 이상 반대시 주총에 의한 결의를 진행할 경우에만 해당 주식매수청구 권리주주 확정일 : 3/23(월)까지 매수체결(거래)를 한 주주로서, 주식매수청구시(5/6~5/26)까지 보유해야 함

12 추진 방법/절차 3. 소요 자사주 주식의 포괄적 교환을 위한 신주발행은 없으며, 전액 기존 보유 자사주를 활용할 예정임 旣 보유 자기주식 12.1% 중 3% 소요 예상 (247만주, 7,056억 상당) 소요 자사주 구분 (단위: 주) 교환 前 교환 後 SK텔레콤 총 발행주식 수 80,745,711 80,745,711 SK텔레콤 자기 주식 수 (지분율) 9,809,375 (12.1%) 7,337,492 (9.1%) 주주환원 정책 2015년의 경우에는 주주친화 정책의 일환으로 연내 자사주 매입, 중간 배당 증액 등을 긍정적으로 검토할 예정이며, 연간 현금 배당 수준은 성장투자 여력 및 현금흐름 등 다양한 요소를 감안하여 유연하게 가져갈 것임

13 추진 방법/절차 4. 주요 일정 양사 이사회 결의(3/20) 이후 SKT의 이사회 및 SKB의 주총 특별결의 승인(5/6)을 통해 주식의 포괄적 교환이 최종 승인되고, 6월말 완전자회사 化 절차 완료 예정 주요 일정 3/20(금) 5/6(수) 6/9(화) 주요 Event 이사회 결의 (양사) SKT이사회 및 SKB주총 승인 주식교환 실무 절차 3/20(금) 증권신고서 제출 (금감원) 3/23(월) 주식교환 계약 체결 4/6(월) 권리주주 확정 5/6~5/26 SKB 주식매수 청구권 행사 6/30(화) SKB 상장폐지

14 추진 방법/절차 세부 일정 일정 SKT SKB 주식교환에 대한 이사회 결의 3/20 (금) 3/20 (금) 주식교환 계약 체결 3/23 (월) 3/23 (월) 주식교환 반대 주주 확인을 위한 권리주주 확정일 4/6 (월) 4/6 (월) 주식교환 반대 의사 접수 기간 4/6 (월) ~ 20 (월) 4/21 (화) ~ 5/5 (화) 주식교환 승인을 위한 이사회 또는 주주총회 결의 5/6 (수) 이사회 5/6 (수) 주주총회 주식교환 반대 주주의 주식매수 청구권 행사 기간 - 5/6 (수) ~ 5/26 (화) 주식매수 청구 대금 지급 예정일 - 5/29 (금) 주권 매매거래 정지 - 6/4 (목) ~ 6/8 (월) 자진 상장폐지 신청 및 자율공시 - 6/9 (화) 주식교환 효력 발생일 6/9 (화) 6/9 (화) SKB 상장 폐지일 - 6/30 (화)

15 Contact Info. IR Contacts Tel 최정환 주인규 박재범 이 헌 김정현

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc 산업 Note 213.4.12 통신서비스 비중확대 LGU+가 망내외 요금제 출시, 요금경쟁 우려 확산 종목 투자의견 목표주가 SK텔레콤 매수 22,원 KT 매수 48,원 LG유플러스 매수 1,8원 SK브로드밴드 중립 - SKT, KT 망내 요금제에 이어 LGU+가 망내외 요금제 출시 LG유플러스가 15일에 LTE 요금제를 출시한다. 34/42/52 요금제는