2017.05.19 ( 금 ) Message from Shanghai 중국주식시장투자전략, 상해 / 홍콩시황 China 추천종목 중국시장지표 YUANTA DAILY MARKET VIEW 에수록된중국관련리서치자료중일부는 YUANTA 상해 / 홍콩 / 대만리서치센터현지애널리스트가작성한자료의한국어판서비스입니다
Analyst: ( 중국 ) +86 21 6187 3832 / research@yuanta.com 번역 : ( 한국 ) Message from Shanghai - 중국주식시장투자전략 중국 OLED 생산라인본격가동개시, 글로벌 OLED 공급부족지속전망 관련종목 종목코드 종목명 주가 (RMB, 5/16) 연초이후수익률 (%) 300567.SZ JC 99.15 2.44 300097.SZ 지운자동화설비 54.84 0.05 600330.SH TDG 8.93-14.55 300545.SZ LIANDE 74.94-12.41 002008.SZ 대족레이저과기 33.70 49.12 300481.SZ 혜성전자재료 32.59-2.13 002643.SZ 중절능만윤 15.73 9.33 300346.SZ NATA OPTO- ELECT 28.23-7.26 002326.SZ 영태과기 14.86-8.89 300429.SZ TRONLY 29.35-8.28 002618.SZ 단방과기 18.49-26.77 002341.SZ 신륜과기 17.08-19.01 002450.SZ 강덕신 20.30 6.23 000413.SZ 동욱광전 10.42-7.46 600707.SH CDD 7.88-12.35 002456.SZ 구비광 41.21 20.22 000636.SZ 풍화고과 8.49-13.01 300327.SZ 중영전자 39.40 17.96 000725.SZ BOE 4.18 46.15 000050.SZ 천마마이크로 19.01 1.01 002387.SZ 흑우식품 16.32-6.26 000100.SZ TCL 그룹 3.51 6.36 자료 : Wind, Yuanta 주 : 발간일 2017.05.17 소비가전업그레이드로전방수요강세, 글로벌 OLED 시장규모 2017~20년연평균 36% 증가전망 : 전세계 OLED 시장의 90% 는한국의삼성이점유하고있다. 현재, OLED 패널은주로스마트폰제작에사용되고있는상태이나, 향후 OLED 가 LCD 를대체하면서소비가전부문에서의적용분야확대가가속화될것으로기대된다. OLED 시장은 2017~20년연평균 36% 성장해 2020년에는그규모가 $400억에이를것으로예상된다. Apple 은 iphone 출시 10주년에맞추어올하반기에 iphone 8을출시할것으로보인다. iphone 8에는 OLED 디스플레이가적용될것으로전망되며, 소비가전업그레이드의영향으로타스마트폰업체의 OLED 도입이뒤따를것으로기대됨에따라, 스마트폰시장내 OLED 침투율증가세가가속화될것으로예상된다. Fpdisplay.com 은글로벌 OLED 침투율이 2017/18/19년 31%/42%/50% 에이를것으로전망하고있다중국패널생산능력 2017~19년연평균 99% 증가예상, 2019년까지공급부족이어질듯 : OLED 수요가증가하면서글로벌패널제조업체들은 OLED 투자를가속화하고있다. 전세계 OLED 신규생산라인투자규모는 RMB 3,000억 ~4,000억으로추산되며특히중국업체들이정부의전폭적인지원에힘입어적극적이다. 하지만, 한국업체들의경우수율이약 80% 에가까운반면중국 OLED 업체들의경우현재통산수율이 50% 수준이다. 손익분기점에도달하기위해서는보통수율이 60% 까지는개선되어야하기때문에중국제조업체들이 BEP 에도달하기까지는 1~1.5 년이더소요될것으로예상된다. BOE, 천마마이크로및기타중국업체들의증산은수율개선이완료되는 2018~19년이후에는가능할것으로전망된다. 또한, 중국의 OLED 생산능력은 2017~20년연평균 99% 증가해 2019년에는글로벌생산량의 30% 를차지할것으로기대된다 (2016: 5%). 2017/18/19년 OLED 공급이수요대비 30%/21%/13% 부족할것으로전망됨에따라, 공급부족현상은 2019년말까지지속될것으로예상된다. 일부스마트폰제조업체들은 2017~19년 OLED 디스플레이확보에어려움을겪을것으로보인다. 19
Message from Shanghai - 중국주식시장투자전략 장비투자가패널생산라인투자의80% 차지, 유기물시장 2017~20 년연평균 35% 성장전망현재계획중인패널생산라인투자의 80% 가장비투자이며, 배열 (array)/ 셀 / 모듈단의장비투자규모는연간 RMB 750억 / RMB 180억 /RMB 150억으로예상된다. LTPS 기술이대세가되면서, 레이저장비의연간시장규모가 2020년까지 RMB 200억에이를것으로전망된다. 중국의관련기업중, 대족레이저과기 (002008 SZ) 의실적회복성이가장뛰어나다. 중국기업중셀단위증착장비생산이가능한기업은없다. 모듈장비는업그레이드와지원설비필요성을감안할때현지화가능성이높은것으로판단되며대표적테스트장비제조업체인 Jingce Electronic Technology 의수혜가예상된다. 또한, 유기물시장규모가 2017~2020 년연평균 35% 증가율을보여 2020년말이되면 US$25억을초과할것으로전망된다. 세계적액정재료대표기업인중절능만윤 (002643 SZ), 포토레지스트기술력을보유한 Tronly New Electronic Materials, 구동 IC 대량생산을구현하여 Everdisplay Optronics 에공급한중영전자 (300327 SZ) 가향후중국디스플레이패널산업체인에침투가능성이높은것으로판단된다. 세계적대표기업의주가강세는호황의증가, 산업밸류에이션합리적, 중국대표기업에주목권유 3분기 iphone 8 출시와소비가전성수기효과가 OLED 산업을단기적으로견인할것으로전망된다. OLED 산업의현재 P/E 는 41배로역사적평균인 37배보다약간높은수준이다. 중장기적공급부족으로호황이지속될것으로보이며상장기업실적을견인할것으로전망된다. 해외 OLED 대표기업의주가가올해들어계속최고가를경신하고있으나, Wind 기준 OLED 테마주는 3월 29일하락후여전히횡보하고있다. 그러나중국대표기업중섹터수익률을상회하는기업이일부존재하는상황이다 (BOE 는연초대비 46.15% 상승, 대족레이저과기는 49.12% 상승 ). 패널업체가신규생산라인을구축하는가운데하방업체의우선수혜가전망되어 Jingce Electronic Technology, 대족레이저과기, 중절능만윤, Tronly New Electronic Materials, 중영전자등하방장비 / 원료생산업체에대한주목이권고된다. 또한중장기적으로패널생산업체인 BOE 의주가에도주목하기바란다 20
Analyst: ( 중국 ) +86 21 6187 3832 / research@yuanta.com 번역 : ( 한국 ) Message from Shanghai 상해시황 인민은행유동성균형상태유지위해자금투입재개, 채권퉁출범으로자본시장개방심화전망 규제당국이기존의리스크축소가새로운리스크를유발하지않는다고주장하면서, 상해종합지수는 4거래일연속반등을지속했다. 규제당국의태도변화로인해시장의패닉이완화되었다. 또한인민은행은 5월 12일중기유동성지원창구를통해 RMB 4,590억규모의유동성을공급한데이어 5월 16일에도 RMB 1,700억을순공급하면서, 투자심리가개선되고 A 주시장이부양되는효과를가져왔다. 은행이자산관리상품및모든투자수단의기초자산과부채를보고해야한다는소식이 5월 16일전해지면서채권시장심리에더욱영향을미쳤다. 유동성축소는채권시장의지속된조정을대변한다. 은행간채권금리는약간상승했고, 5월 16일중국 10년만기국채금리는 0.5bp 높은 3.615% 를기록했다. 인민은행및홍콩통화청은 5월 16일공동성명을통해채권교차거래 ( 채권퉁 ) 를허용했다고발표했다. 공식출범일은별도로발표될예정이다. 규제강화와금융디레버리징이중국자본시장자유화의근간이다. 채권퉁출범은위안화세계화및위안화환율안정에도도움이될것이다. 예상보다이른채권퉁허용으로홍콩증시가활성화되고이로인해 A 주역시반등을지속할것으로예상된다. 그러나예상보다더딘국유기업개혁진행, 미연준의 6월금리인상가능성증가, 중국의유동성부족과금리상승역시증시및채권시장심리에지속적으로영향을미칠것으로전망된다. 또한미연준의금리인상예상시점이다가옴에따라위안화평가절하압력이증가하면서시장의우려가증대되고있다. 6월중순미연준이금리를인상하고, A 주가 MSCI 에편입되고, 채권퉁이공식출범한후 A 주시장의랠리가전망된다. 그전까지는바닥을다질것으로예상된다. 1) 정책적지원을받는국유기업개혁, 일대일로관련종목, 2) 저평가우량금융주, 3) OLED, Apple 산업체인, AI 등호황을누리고있는전기전자산업에주목할것이권고된다. 상해종합지수수익률 (pt) 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 Trading volume (R) SHCOMP Index (L) (mn shares) 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 1,500 0 2014/08 2014/11 2015/02 2015/05 2015/08 2015/11 2016/02 2016/05 2016/08 2016/11 2017/02 2017/05 주 : 발간일 2017.05.18 자료 : Bloomberg, Yuanta Investment Consulting 12 개월상해종합지수예상범위 : 3,000-3,800p 21
Message from Shanghai 홍콩시황 미국관련이벤트로변동성증가전망 A 증시의최근약세에도불구하고나스닥기술주의강세에힘입은텐센트 (00700 HK) 의질주와 HSBC(00005 HK) 와 AIA(01299 HK) 의 1Q17 실적강세에힘입어항셍지수는지난주 25,000p 선을돌파했다. 최근몇주간북한관련지정학적리스크및트럼프행정부의정책실행리스크고조로경기방어적인유틸리티주들의강세또한두드러졌다. 전반적인거래대금추세를감안할때이러한상승세는근거가빈약한것으로보이며, 트럼프대통령의탄핵가능성대두로시장변동성이분명증가할것으로예상된다. 프랑스대선이 블랙스완 없이마무리됨에따라, 시장의모든관심이트럼프대통령관련이슈와미연준의 6월금리인상가능성에집중될것으로전망된다. 항셍지수수익률 자료 : Bloomberg, Yuanta Investment Consulting 주 : 발간일 2017.05.18 12 개월항셍지수예상범위 : 22,000-27,000p 22
China 추천종목 China A 주추천종목 상해 신규종목명종목코드 초상은행 중항엔진 중국건축 중국교통건설 600036 SH 600893 SH 601668 SH 601800 SH 주가 (RMB) 목표주가 (RMB) YTD (%) 시가총액 (RMB mn) 추천일 추천일이후수익률 (%) NOT RATED 20.25-15.06 504,894 2/20 4.38 NOT RATED NOT RATED NOT RATED 26.79 - -18.17 52,206 8/22-24.58 9.15-3.27 274,500 5/2-1.82 15.41-1.45 222,641 5/8-10.72 강봉리튬 002460 SZ 44.25 52.60 66.92 33,307 4/10 3.34 주과삼환 000970 SZ 14.26 16.60 6.82 15,190 12/5-7.16 심천 가이 002241 SZ 17.73 41.00-33.14 54,230 10/10-42.32 입신정밀 002475 SZ 28.23 28.00 36.05 59,849 10/24 25.36 중영전자 300327 SZ 38.44 55.00 15.09 7,310 5/2 3.70 신유통신 300136 SZ 36.06 40.00 26.53 35,441 3/16 15.36 주 : 1) 발간일 2017.5.18, 2) 단기탑픽 (2 주 ) 종목이며 Not Rated 종목의데이터는 Bloomberg 컨센서스예상치, 3) Yuanta Investment Consulting ( 대만 ) 의추천종목 * 시장상황에따라주가가목표주가대비상회할수있음 자료 : Bloomberg, Yuanta Investment Consulting ( 대만 ) 홍콩증시추천종목 신규종목명종목코드 주가 (RMB) 목표주가 (RMB) YTD (%) 시가총액 (RMB mn) 추천일 추천일이후수익률 (%) 길리자동차 00175 HK 11.12 14.00 50.07 99,155 8/16 93.39 북경자동차 01958 HK NOT RATED 7.59-10.00 57,649 5/18 0.00 영황증권 00717 HK 0.62 0.96-11.43 4,179 8/16-22.50 신주국제그룹홀딩스 02313 HK 52.25 60.00 6.52 73,098 7/15 25.00 신강금풍테크놀로지 02208 HK NOT RATED 11.72 - -10.53 42,560 11/17 5.78 보승국제홀딩스 03813 HK 1.48 1.90-33.63 7,900 5/18 0.00 시노펙상해석유화학 00338 HK 4.47 6.00 6.43 69,270 1/16-4.28 중국건설국제 03311 HK 13.20 15.60 13.79 59,243 5/18 0.00 ANTA 스포츠 02020 HK 21.75 28.00-6.05 58,239 2/16-13.17 창유디지털 00751 HK 4.28 5.52-3.17 13,022 6/1-10.83 주 : 1) 발간일 2017.5.18, 2) 단기탑픽 (2 주 ) 종목이며 Not Rated 종목의데이터는 Bloomberg 컨센서스예상치, 3) Yuanta Investment Consulting ( 대만 ) 의추천종목 * 시장상황에따라주가가목표주가대비상회할수있음 자료 : Bloomberg, Yuanta Investment Consulting ( 대만 ) 23
China 추천종목 China A 주 China A 주추천종목 초상은행 (600036 SH) NOT RATED 주가 (RMB) 20.25 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 504,894 추천일 2/20 추천일이후수익률 (%) 4.38 초상은행에대해긍정적인견해이며그이유는다음과같음. 1) 소매금융전략이주효해견조한실적성장및타사대비높은수익성을지속할것으로전망. 2017년 NIM은타사대비 30bp 높을것으로예상. 2) 전체자산대비여신자산비중이 55% 로시중은행들중최고수준 ( 업계평균 45%) 으로, 금리인상기에최대수혜주가될것으로기대. 3) 타사대비우수한자산건전성및뛰어난리스크관리역량 중항엔진 (600893 SH) NOT RATED 주가 (RMB) 26.79 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 52,206 추천일 8/22 추천일이후수익률 (%) -24.58 Analyst Claire Su ( 대만 ) 중국최대항공엔진조립업체 1) 항공엔진매출이점진적으로증가 (1Q17: +8.7% YoY) 하고있는한편비항공부문비중이지속적으로감소해 1Q17 기준총매출의 69.4% 를차지하였으며, 2) 중국인민군이전투기, 수송기, 헬리콥터등선진항공장비도입을가속화하고있어군용기엔진수요가증가하고있고, 3) 터보젯, 터보팬, 터보샤프트, 터보프랍및피스톤엔진등각종군용항공엔진등을공급하고있는중국유일의업체로서수입대체비율이꾸준히개선되고있기때문에, 동사에대한긍정적인견해 중국건축 (601668 SH) NOT RATED 주가 (RMB) 9.15 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 274,500 추천일 5/2 추천일이후수익률 (%) -1.82 1) 1Q17 인프라건설매출전년대비 30% 이상증가 (2016년: 23%), 2) 10주당현금배당금세전 RMB 2.15 지급계획 ( 배당성향최대 21.59%), 3) 일대일로전략추진을지속하는가운데 2016년일대일로지역에위치한 44개국가와의계약금액이전년대비 33% 증가한 RMB 547억으로, 총해외계약금액의 43% 를차지한점을감안하여동사에대해긍정적인견해 중국교통건설 (601800 SH) NOT RATED 주가 (RMB) 15.41 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 222,641 추천일 5/8 추천일이후수익률 (%) -10.72 Analyst Livia Wu ( 대만 ) 1) 중국최대교통인프라건설업체이자, 준설및중장비제조업또한영위하고있는교통인프라설계및건설선두기업이고, 2) 2016년총신규수주액중민관협동프로젝트 (RMB 1,742억 ) 관련건이 23.83% 를차지하였으며, 3) 2016년해외수주액이전년대비 43.17% 증가한 RMB 2,238억을기록해, 총신규수주액중 30.62% 를차지해중국중앙국유기업들중가장높은비중을기록했기때문에, 동사에대해긍정적인견해 강봉리튬 (002460 SZ) 주가 (RMB) 44.25 목표주가 (RMB) 52.60 시가총액 (RMB mn) 33,307 추천일 4/10 추천일이후수익률 (%) 3.34 동사의최근주가강세는 1) 하방산업의원료병목현상해소가예상보다빨리진행되고, 2) 중국내최대 LiOH 제조업체로서의동사의지위, 3) 증설이후중국내최대 Li 2 CO 3 및 LiOH 제조업체가된점, 4) 보조금사기사건의악영향이사라지면서신에너지차판매증가율회복에대한시장의기대감에기인 따라서 2017/2018년예상 EPS를각각 6.2%/27.2% 높은 RMB 1.4/2.2로상향조정하고이에따라목표주가도 RMB 52.6으로상향조정함 24
China 추천종목 China A 주 주과삼환 (000970 SZ) 주가 (RMB) 14.26 목표주가 (RMB) 16.60 시가총액 (RMB mn) 15,190 추천일 12/5 추천일이후수익률 (%) -7.16 1) 유례없는가격하락에따라 NdFeB 침투율이증가하고있고, 2) 동사가세계최대공급량을자랑하고있는자동차모터용 ( 자동 EPS위주 ) 자석의매출비중이 2018년전체매출의 60% 이상으로증가해 2017/18년매출총이익률이 27.57%/30.06% 까지개선될것으로전망되는한편, 3) 중국의고가 NdFeB 수요가 2020년까지 10만톤을상회할것으로전망됨에 (2016~20년연평균거의 +17%) 따라동사에대해긍정적인견해 2017/18년 EPS는 RMB 0.45/0.67로예상 가이 (002241 SZ) 동사는 3Q16 영업이익전년대비 39-89% 증가라는긍정적가이던스발표 (1H16: -9%) 가상현실가동률확대와음향기기업그레이드에힘입어향후 2~3분기동안전년대비실적이 주가 (RMB) 17.73 개선되며강한주가모멘텀을제공할것으로예상됨 목표주가 (RMB) 41.00 시가총액 (RMB mn) 54,230 장기적으로는동사의가상현실시장에서의독보적지위, 헤드폰업그레이드, 부품및조립사업 추천일 10/10 모델의장기전략 / 시너지에대해긍정적인견해. 목표주가 RMB 41은 2017년예상 EPS의 30배추천일이후수익률 (%) -42.32 수준 Analyst Jeff Pu ( 대만 ) 입신정밀 (002475 SZ) 주가 (RMB) 28.23 목표주가 (RMB) 28.00 시가총액 (RMB mn) 59,849 추천일 10/24 추천일이후수익률 (%) 25.36 휴대폰, 컴퓨터, 통신장비, 소비가전, 자동차용커넥터제조업체 1) 시장점유율확대, 상품다각화및 M&A에힘입어향후수년내성장모멘텀이재개될전망이고, 2) Type C 관련상품시장에서선두적지위를확보할것으로전망되며 2018년에는 Type C 이어폰신규수주에성공할것으로기대, 3) 지난 9월 Merry Electronics( 쑤저우 ) 지분 51% 를확보하며전자음향장비산업에진출함에따라향후매출및실적기여가예상될뿐아니라, 4) iphone 무선충전모듈의주요공급업체로 6월에는무선이어폰조립라인을제공할것으로예정되어있기때문에동사에대해긍정적견해 중영전자 (300327 SZ) 주가 (RMB) 38.44 목표주가 (RMB) 55.00 시가총액 (RMB mn) 7,310 추천일 5/2 추천일이후수익률 (%) 3.70 Analyst Chuanchuan Chen ( 대만 ) 1) 1Q17 별도기준매출 / 순이익이전년대비 43.42%/82.17% 증가하고, 상품믹스개선에힘입어매출총이익률이 1Q16의 42.33% 에서 1Q17에는44.2% 로개선되었으며, 2) 2016년 BSM IC 매출이전년대비 100% 증가했을뿐아니라가전 MCU 시장점유율 1위로점유율이지속적으로증가하고있고, 3) OLED 생산능력이 2019년에는월간 30만개로증가해 2015~19년연평균 79.34% 증가율을보일것으로예상되며, 4) AMOLED IC가새로운성장동력으로작용할것으로기대되고해당시장에서동사가선두적인지위를점하고있기때문에동사에대해긍정적인견해 신유통신 (300136 SZ) 주가 (RMB) 36.06 목표주가 (RMB) 40.00 시가총액 (RMB mn) 35,441 추천일 3/16 추천일이후수익률 (%) 15.36 Analyst Chuanchuan Chen ( 대만 ) ipad/macbook ( 안테나 2-5배고가 ) 및 EMI 쉴드점유율증가에힘입어, 1Q17에도실적강세지속전망 Apple 외고객다각화를위해삼성전자의스마트폰신규모델을비롯한안드로이드 ( 화웨이등 ) 의무선충전시장으로사업영역을넓히고 SAW 필터생산또한확대할것으로예상 25
China 추천종목 홍콩 홍콩증시추천종목 길리자동차 (00175 HK) 주가 (RMB) 11.12 목표주가 (RMB) 14.00 시가총액 (RMB mn) 99,155 추천일 8/16 추천일이후수익률 (%) 93.39 Analyst Kevin Yim ( 홍콩 ) 항셍지수우량주에편입되면서경쟁사대비밸류에이션프리미엄이인정됨 2016년 4월 ~8월기저효과에따라판매량강세가 3Q17 말까지유지될것으로전망 목표주가 HK$14.0는 2017년예상 P/E 15.7배수준 ( 동사의장기평균 P/E +2 표준편차 ). 목표주가는동사의우량주편입, 제품업사이클, 사상최고의매출액, 2년간의연평균 EPS 증가율 58%, 시장확대지속을감안함 북경자동차 (01958 HK) NOT RATED 주가 (RMB) 7.59 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 57,649 추천일 5/18 추천일이후수익률 (%) 0.00 최근주가조정은과도한측면이있음. 향후 2년간베이징벤츠의매출및실적강세가베이징현대실적약세가능성을충분히상쇄하고전반적인실적성장을이끌수있을것으로예상되기때문 경쟁사인화신중국자동차 (1114 HK; NR) 가 P/E 12.6배에거래되고있는반면동사는현재 P/E 7.1배에거래되고있어밸류에이션이매력적 영황증권 (00717 HK) 주가 (RMB) 0.62 목표주가 (RMB) 0.96 시가총액 (RMB mn) 4,179 추천일 8/16 추천일이후수익률 (%) -22.50 Analyst Kevin Yim ( 홍콩 ) 전통적인위탁매매업에서고금리여신업으로의사업확장한동사는 2016년 4월채권 / 주식으로각각 HK$16억 /HK$6.55억을조달하여대출자산을확대함으로써수년간실적성장이전망됨 현재 FY2017E/18E P/E 6.2배 /5.0배그리고 FY2017E P/B 0.79배에거래되고있으며평균총자산수익률이 14.7% 로밸류에이션이매력적 신주국제그룹홀딩스 (02313 HK) 주가 (RMB) 52.25 목표주가 (RMB) 60.00 시가총액 (RMB mn) 73,098 추천일 7/15 추천일이후수익률 (%) 25.00 나이키, 아디다스, 유니클로등주요고객사들의상품수요강세유지로인한수혜전망 2016~2019 EPS 연평균 16.3% 의증가를보일것으로예상 신강금풍테크놀로지 (02208 HK) NOT RATED 주가 (RMB) 11.72 목표주가 (RMB) - 시가총액 (RMB mn) 42,560 추천일 11/17 추천일이후수익률 (%) 5.78 Analyst Smuel Lee ( 홍콩 ) 중국최대풍력터빈제조업체로서, 최근미국및칠레프로젝트수주를발표하는등해외사업확대중. Apple이친환경에너지사용을촉진하려는목적으로동사풍력발전소의지분을일부인수한것으로알려짐. 2017년중국풍력터빈설치건수가반등할것으로기대 현재주가는 (2017년컨센서스실적기준 ) P/E 10.7배, P/B 1.52배수준으로매력적. 배당수익률은 5.0% 로예상됨 26
China 추천종목 홍콩 보승국제홀딩스 (03813 HK) 주가 (RMB) 1.48 목표주가 (RMB) 1.90 시가총액 (RMB mn) 7,900 추천일 5/18 추천일이후수익률 (%) 0.00 최근주가하락으로밸류에이션매력도증가. 나이키와아디다스제품수요강세또한긍정적 요인 시노펙상해석유화학 (00338 HK) 주가 (RMB) 4.47 목표주가 (RMB) 6.00 시가총액 (RMB mn) 69,270 추천일 1/16 추천일이후수익률 (%) -4.28 2017 년실적하락을전망하는시장컨센서스는지나치게부정적 ( 당사는증가전망 ) 배럴당 $50~60 수준의유가는동사의화학 / 정유사업에긍정적 중국건설국제 (03311 HK) 주가 (RMB) 13.20 목표주가 (RMB) 15.60 시가총액 (RMB mn) 59,243 추천일 5/18 추천일이후수익률 (%) 0.00 Analyst Edward Fung ( 홍콩 ) 신규수주프로젝트들이일정보다빠르게진행되고있고실적전망치상향가능성이있어 리레이팅기대 ANTA 스포츠 (02020 HK) 주가 (RMB) 21.75 목표주가 (RMB) 28.00 시가총액 (RMB mn) 58,239 추천일 2/16 추천일이후수익률 (%) -13.17 국내업계에서선두지위유지할듯 4Q17 로예정된무역박람회와 1Q17 소매매출강세로주가에긍정적인효과기대 창유디지털 (00751 HK) 주가 (RMB) 4.28 목표주가 (RMB) 5.52 시가총액 (RMB mn) 13,022 추천일 6/1 추천일이후수익률 (%) -10.83 Analyst Edward Fung ( 홍콩 ) 원재료및인건비상승으로 2017 년실적경고발표. 최악의상황은지나갔고주가반영또한 완료된것으로보이며 2018 년실적회복이거의확실시됨 27
중국시장지표 2017.05.19 상해증시주요지표 161230 170512 170515 170516 170517 170518 주가지표 상해종합주가지수 3,103.64 3,083.51 3,090.23 3,112.96 3,104.44 3,090.14 등락 +7.54 +22.01 +6.72 +22.74-8.52-14.3 등락률 (%) 0.2% 0.7% 0.2% 0.7% -0.3% -0.5% 시가총액 ( 십억위안 ) 28,396.47 29,388.44 29,452.45 29,672.33 29,598.22 29,461.85 상승 / 하락 상승 ( 상한 ) 684(7) 539(10) 628(10) 1130(12) 684(13) 297(8) 하락 ( 하한 ) 416(2) 642(3) 543(3) 89(0) 489(2) 912(8) 이동평균 (MA) 5일 3,107.84 3,071.39 3,073.71 3,080.20 3,090.53 3,096.26 20일 3,145.57 3,137.95 3,130.16 3,124.70 3,120.09 3,116.06 이격도 5일 99.86 100.39 100.54 101.06 100.45 99.80 20일 98.67 98.27 98.72 99.62 99.50 99.17 투자심리선 (%, 10일 ) 40 40 40 50 50 50 거래량지표 거래량 ( 백만주 ) 13,288 15,967 13,554 17,368 16,857 14,862 거래대금 ( 십억위안 ) 150 175 157 193 194 194 신용잔고 ( 십억위안 ) 547 514 513 514 514 514 선전증시주요지표 161230 170512 170515 170516 170517 170518 주가지표 선전종합주가지수 1,969.11 1,820.20 1,827.02 1,865.27 1,867.68 1,855.99 등락 +2.87 +1.05 +6.83 +38.24 +2.42-11.69 등락률 (%) 0.1% 0.1% 0.4% 2.1% 0.1% -0.6% 시가총액 ( 십억위안 ) 22,284.61 21,744.26 21,882.87 22,227.70 22,256.49 22,117.21 상승 / 하락 상승 ( 상한 ) 1103(25) 717(15) 941(33) 1700(48) 988(26) 498(16) 하락 ( 하한 ) 601(5) 1032(6) 781(4) 99(1) 741(0) 1270(12) 이동평균 (MA) 5일 1,973.16 1,829.02 1,827.31 1,830.84 1,839.86 1,847.23 20일 2,001.93 1,892.45 1,884.47 1,879.80 1,875.86 1,872.04 이격도 5일 99.79 99.52 99.98 101.88 101.51 100.47 20일 98.36 96.18 96.95 99.23 99.56 99.14 투자심리선 (%, 10일 ) 40 30 30 40 50 50 거래량지표 거래량 ( 백만주 ) 13,102 14,256 13,454 19,017 19,398 16,024 거래대금 ( 십억위안 ) 191 199 191 267 279 279 신용잔고 ( 십억위안 ) 397 363 362 364 364 364 홍콩증시주요지표 161230 170512 170515 170516 170517 170518 주가지표 항셍지수 22,000.56 25,156.34 25,371.59 25,335.94 25,293.63 25,136.52 등락 +209.65 +30.79 +215.25-35.65-42.31-157.11 등락률 (%) 1.0% 0.1% 0.9% -0.1% -0.2% -0.6% 시가총액 ( 십억 HKD) 7173.89 8226.19 8296.58 8284.92 8271.09 8219.71 상승 / 하락 상승 4 27 36 22 24 11 하락 42 21 11 26 24 39 이동평균 (MA) 5일 21,751 24,953 25,112 25,201 25,257 25,259 20일 22,230 24,481 24,545 24,596 24,648 24,709 이격도 5일 101.15 100.82 101.04 100.54 100.15 99.52 20일 98.97 102.76 103.37 103.01 102.62 101.73 투자심리선 (%, 10일 ) 40 70 70 70 60 - 거래량지표 거래량 ( 백만주 ) 2,471 1,461 2,281 1,853 1,559 거래대금 ( 십억 HKD) 25 29 35 30 27 28
중국시장지표 상해증시상승 / 하락주도주 상승주 하락주 상하이종합지수 가격 등락 (%) 등락 (RMB) 상하이종합지수 가격 등락 (%) 등락 (RMB) 중국해양유전서비스 (601808) 12.00 9.99 1.09 장원그룹 (600525) 12.85-10.01-1.43 해양석유공정 (600583) 6.77 7.46 0.47 산동황금광업 (600547) 32.51-9.99-3.61 사방자동화 (601126) 9.89 6.46 0.60 강소쌍량에어컨설비 (600481) 7.52-9.94-0.83 사천천일테크놀로지 (600378) 13.38 6.19 0.78 능운공업 (600480) 21.52-5.61-1.28 금화기업 ( 그룹 ) (600080) 10.07 4.90 0.47 화원부동산 (600743) 4.39-5.59-0.26 북경용우소프트웨어 (600588) 15.88 4.47 0.68 하북창주대화 (600230) 27.63-4.82-1.40 동능정달특종자석 (600577) 5.04 4.13 0.20 천진창업환경보호 (600874) 22.56-4.24-1.00 영휘마트 (601933) 6.70 3.72 0.24 역범실업 (601777) 8.20-3.87-0.33 임양전자 (601222) 6.93 3.59 0.24 당산항 (601000) 5.77-3.83-0.23 용정환경보호 (600388) 14.62 3.54 0.50 절강대학테크놀로지 (600797) 12.48-3.70-0.48 쌍전그룹 (600623) 10.35 3.19 0.32 안휘사창전자 (600990) 60.16-3.68-2.30 선전증시상승 / 하락주도주 상승주 하락주 선전성분지수 가격 등락 (%) 등락 (RMB) 선전성분지수 가격 등락 (%) 등락 (RMB) 시노지오피지컬 (300191) 26.24 10.02 2.39 베이징 egova (300075) 24.10-9.74-2.60 선전화창산업 (000062) 33.18 10.01 3.02 Xingyuan Environment Technol (300266) 48.90-7.53-3.98 옌타이저루이유전서비스그 (002353) 17.90 7.38 1.23 쑨워다전자 (300207) 11.88-6.68-0.85 중국머천츠서커우인더스트리얼 (001979) 20.10 6.74 1.27 더화 TB 신장식소재 (002043) 13.49-6.32-0.91 팜에코타운디벨롭먼트 (002431) 11.96 4.09 0.47 베이징신건재 (000786) 14.07-5.32-0.79 장자강푸루이특수장비 (300228) 11.98 4.08 0.47 Zhuhai Hokai Medical Instrum (300273) 12.20-5.06-0.65 중국국제해운컨테이너 (000039) 16.80 3.83 0.62 조인토에너지인베스트먼트 (000600) 13.79-4.90-0.71 오리엔탈에너지 (002221) 11.66 3.83 0.43 차이나 CAMC 엔지니어링 (002051) 24.79-4.17-1.08 선전오버시즈차이니즈타운 (000069) 8.59 3.49 0.29 항저우로밤가전기기 (002508) 39.20-4.16-1.70 충칭즈페이생물제품 (300122) 21.09 2.93 0.60 스자좡창산섬유 (000158) 15.05-4.08-0.64 샤먼메이야피코정보 (300188) 18.49 3.12 0.56 신싱연철관 (000778) 7.36-4.04-0.31 주 ) 선전증시상승 / 하락주도주는선전성분지수기준홍콩증시상승 / 하락주도주상승주 하락주 항생지수 가격 등락 (%) 등락 (HK$) 항생지수 가격 등락 (%) 등락 (HK$) 국태항공 (00293) 11.32 1.98 0.22 AAC 테크놀로지 (02018) 82.60-9.78-8.95 텐센트홀딩스 (00700) 264.00 1.62 4.20 차이나유니콤 (00762) 10.24-3.21-0.34 홍콩철도 (00066) 49.65 1.12 0.55 HSBC 홀딩스 (00005) 67.40-0.77-0.52 홍콩중화가스 (00003) 15.82 0.76 0.12 갤럭시오락 (00027) 39.60-1.86-0.75 중국은행홍콩 (02388) 33.60 0.75 0.25 중국인수보험 (02628) 24.10-1.83-0.45 항생은행 (00011) 163.50 0.55 0.90 장강실업 (00001) 99.10-1.69-1.70 홍콩전등 (00006) 69.50 0.36 0.25 LINK 리츠 (00823) 58.20-1.61-0.95 중국신화에너지 (01088) 18.76 0.21 0.04 중국평안보험 (02318) 46.10-1.50-0.70 항안국제 (01044) 56.75 0.18 0.10 신세계발전 (00017) 9.71-1.42-0.14 CLP 홀딩스 (00002) 84.10 0.12 0.10 홍콩거래소 (00388) 195.30-1.21-2.40 AIA 그룹 (01299) 54.55 0.09 0.05 교통은행 (03328) 5.84-1.18-0.07 29
서울특별시중구을지로 76, 유안타증권 Tel: 1588-2600 유안타증권지점망 서울강남금융센터압구정 (02)540-0451 금융센터역삼 (02)564-3456 금융센터선릉역 (02)558-5501 골드센터강남 (02)554-2000 금융센터도곡 (02)3460-2255 반포 (02)3477-4800 금융센터방배 (02)595-0101 금융센터서초 (02)525-8822 금융센터청담 (02)3448-7744 Finance Hub 강남 (02)567-3900 W Prestige 강남 (02)552-8811 반포PIB센터 (02)563-7500 서울강북 명 동 (02)752-8822 골드센터영업부 (02)3770-2200 금융센터종로 (02)2075-5500 금융센터은평 (02)354-0012 금융센터동북 (02)934-3383 상 봉 (02)2207-9100 W Prestige 강북 (02)3770-2300 서울강동 MEGA 센터잠실 (02)423-0086 금융센터건대역 (02)3425-2500 서울강서영업부 ( 여의도 ) (02)3770-4000 금융센터신림 (02)884-2800 골드센터목동 (02)2652-9600 금융센터디지털밸리 (02)868-1515 인천 / 경기 금융센터수원 (031)234-7733 이 천 (031)634-7200 금융센터일산 (031)902-7300 평 촌 (031)386-8600 금융센터인천 (032)455-1300 금융센터분당오리 (031)726-1100 Finance Hub 분당 (031)781-4500 금융센터동탄 (031)8003-6900 금융센터안산 (031)485-5656 금융센터부천 (032)324-8100 금융센터평택 (031)618-5566 W Prestige 분당 (031)724-4900 강원삼척 (033)572-9944 태백 (033)553-0073 금융센터춘천 (033)242-0060 금융센터강릉 (033)655-8822 금융센터원주 (033)744-1700 대전 / 충청대전영업부 (042)255-9600 골드센터대전 (042)488-9119 논산 (041)736-8822 금융센터청주 (043)257-6400 금융센터서산 (041)664-3231 금융센터충주 (043)848-5252 금융센터제천 (043)643-8900 금융센터천안 (041)577-2300 광주 / 전라금융센터광주 (062)226-2100 금융센터순천 (061)727-7300 금융센터상무 (062)385-5200 전주 (063)284-8211 해남 (061)536-2900 대구 / 경북 금융센터구미 (054)471-3636 금융센터침산 (053)355-8121 금융센터포항 (054)275-9001 금융센터대구 (053)256-0900 대구서 (053)524-3500 금융센터수성 (053)741-9800 부산 / 경남골드센터부산 (051)808-7725 김해 (055)321-5353 골드센터울산 (052)258-3100 금융센터창원 (055)274-9300 금융센터거제 (055)635-7766 부산중앙 (051)257-8800 동래 (051)507-8181 금융센터센텀 (051)743-5300 진해 (055)543-7601 제주금융센터제주 (064)749-2911 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. 작성자리서치센터. 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. [ 한국 ] 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12 개월, 절대수익률기준투자등급 4단계로구분. Strong Buy: 30% 이상, Buy: 10% 이상, Hold: -10~10%, Sell: -10% 이하. 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12 개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분. 2014년 2월21 일부터당사투자등급이기존 3단계 + 2단계에서 4단계로변경. [ 중국 / 홍콩 ] : 투자기간동안절대, 상대수익률에대해긍정적으로전망 ( 해당기업의전망, 실적, 촉매제, 밸류에이션, 투자위험도를기반으로평가 ) HOLD-Outperform: 현주가수준에서펀더멘털이경쟁사대비매력적임, HOLD-Underperform: 현주가수준에서펀더멘털이경쟁사대비매력도가떨어짐, SELL: 투자기간동안절대, 상대수익률에대해부정적으로전망 Under Review: 실적추정,, 목표주가는아직발표하지않았으나, 면밀히관찰중인기업, Restricted: 관련규정또는유안타자체정책에따라일시적으로, 목표주가제시중단본자료에는기발간된유안타상해 / 홍콩 / 대만현지애널리스트가작성한자료의번역본이포함되어있습니다.