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212년 하반기 금리전망 및 채권투자전략 그림 1 주요국 국채1년 금리 추이 (%) Spain Italy Korea Malaysia China Australia US UK Germany Japan 자료:

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기업은행현황-표지-5도

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금융위기 이후, 글로벌 환경 변화와 한국 경제 세계경제의 장기정체 위험 국내 장기 저성장 위험 지속 고부채 下 잠재위기 지속 국내 경제 및 금융시장의 상대적 안정성 시험 교역흐름의 위축과 재편 국내 수출 위축과 경쟁위협 심화 자금흐름의 변동성 심화 국내 자본유출입 변동

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펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of

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대표이사 등의 확인 I. 회사의 개요 1. 회사의 개요 가. 회사의 법적, 상업적 명칭 당사의 명칭은 주식회사 STX라 칭하며, 영문으로는 STX Corporation이라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 STX라고 표기합니다. 나. 설립일자 당사는 1976년

메가트렌드란 전세계모든사람에게영향을미치는거대한변화의흐름을의미합니다. 본보고서에서는 EY가도출한 6가지메가트렌드를분석합니다. 디지털미래, 기업가정신의부상, 글로벌시장, 도시화, 자원활용, 헬스케어산업의혁신이라는 6가지의메가트렌드는향후기업, 사회, 문화, 경제, 개인에이르

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국내외헬스케어산업현황과전망 216.1.1 T H E T R U S T E D P R E M I E R G L O B A L F I N A N C I A L G R O U P

Contents 1. 헬스케어산업개요 2. 헬스케어확산요인 3. 국내외헬스케어산업동향 4. 중장기전망및시사점

I-1. 헬스케어산업개요 헬스케어산업 : 보건산업의영역중의료서비스, 의료기기, 의약품제조업을포함하는산업으로정의 - 보건산업 ( 의료서비스 / 기기 / 의약품 / 화장품 / 식품 ) 은질병치료및건강유지등의케어와관련된제품및서비스를생산, 제공 최근헬스케어산업은다양한사회적, 기술적환경변화에따라산업외연이크게확장되는추세 - 노령인구급증, 정부정책, 기술발전등의환경적요인을바탕으로글로벌헬스케어산업의성장에대한기대감점증 보건산업 의료서비스 헬스케어 향후 1 년간젂세계싞규부가가치의 4% 창출 (Bain & Co) - 자료 : 보건산업백서, 하나금융경영연구소

I-2. 헬스케어산업패러다임의변화 헬스케어패러다임은 1.( 공중보건 ), 2.( 질병치료 ) 의시대를거쳐 21C 이후건강수명의시대로진입 - 1. 시대 (18~2C 초 : 전염병예방및확산방지 ) 2. 시대 (2C: 질병의치료및치유 ) 3. 시대 (21C 이후 : 건강한삶 ) 인간의기대수명이늘면서건강하게오래사는것, Well-Aging, Wellness, Anti-Aging 의중요성부각 - 헬스케어분야의진단, 치료중심에서일상생활에서의건강관리와관련된사전진단및예방으로패러다임의무게중심이이동 시대 기술 1. 공중보건시대 2. 질병치료시대 3. 건강수명시대 18~2C 초 2C 초 ~ 말 21C 이후 인두접종개발페니실린발견인간지놈프로젝트 8 7 6 (%) 21 215 22E 68 63 57 목적 전염병예방과 확산방지 질병의치료및치유 질병예방및관리로 건강핚삶영위 5 지표 전염병사망률기대수명, 질병사망률건강수명, 의료비절감 4 공급 수요 산업변화 제약, 의료기기회사, 기존공급자 + IT, 전자, 국가병원건설, 자동차회사등전국민홖자홖자 + 정상인 예방접종, 상하수도보급 유전자조기진단 제약, 기기, 병원산업화 청진기, 엑스레이발명 맞춤치료제등장 싞약및치료법개발 의사양성체제확립 U-헬스보급 3 2 1 21 19 16 1 12 1 1 8 6 Prevention Diagnosis Treatment Monitoring - 자료 : Seri Report - 자료 : IMS health

II-1. 헬스케어의확산요인 : 고령화 세계인구증가율은 196 년대연평균 2.24% 에서 198 년 1.81% 로저하되고있지만, 평균수명상승에따른인구고령화가급격하게진행중 McKinsey 에서는도시화, 네트워크화등과함께고령화를글로벌 4 대메가트렌드로꼽고있으며, 25 년경선진및신흥시장의 65 세이상인구비중이각각 26%, 14% 까지높아질것으로예상 - 그에따라노인성만성질환이주를이룰것으로예상되며, 각국의의료비도상승추세를유지할전망 8 7 6 5 4 3 (Year) 47 69 76 12 1 8 6 4 (%) 8 65 14 68 26 58-14 15-64 65+ 4 5 14 58 62 64 2 1 195 214 25 2 38 27 33 18 22 16 195 2 25 195 2 25 Advanced economies Emerging economies - 자료 : McKinsey - 자료 : Mckinsey

Slovak Republic Korea Poland Netherlands Australia United Kingdom Finland Ireland Canada United States Belgium Spain United States Netherlands Canada Belgium Spain Australia United Kingdom Finland Ireland Slovak Republic Korea Poland II-2. 헬스케어의확산요인 : 의료비지출증가 소득증가, 고령화, 웰니스 (Wellness) 수요로인해공공및민간의료보험시장을중심으로의료비지출이완만하게증가하고있으며한국의 1 인당의료비지출증가율은타국가를압도 - 주요 OECD 국가의평균 1 인당의료비지출증가율은 3.7% 인반면, 한국의 1 인당의료비지출증가율은 7.7% 에이름 특히 GDP 에서차지하는총의료비비중의경우주요 OECD 국가평균은 9.2% 에이르나, 한국의경우그비중이 6.7% 에불과하여향후복지수준향상, 의료기술발달등을고려할때성장성이높다고판단 1 8 6 4 (%) 8.3 7.7 4.9 4. Average 3.7% 2 16 12 8 (%) 16.4 1.9 1.2 1.2 9. 8.7 8.5 8.4 8.1 7.6 Average 9.2% 6.7 6.3 2 2.5 2.4 2.3 2.2 2.2 2.2 2. 1.9 4 - 주 : 23~212 년동안연평균증가율 - 자료 : OECD - 주 : 최근 3 년평균 - 자료 : OECD

II-3. 헬스케어의확산요인 : IT 와의융합과활성화정책 센서기술, 웨어러블및모바일단말등을기반으로한 IT 와 IoT 기술등이헬스케어영역과만나면서선제적진단, 유전자분석, 맞춤형처방및모니터링등헬스케어서비스의신부가가치와서비스영역을창출 - 구글, 애플등은스마트헬스케어분야에적극투자하여동분야의강자로부상중 ( 한국은헬스케어관련기술이다소뒤쳐진상황 ) 세계각국은헬스케어사업을핵심비즈니스로육성중인데, 특히의료 +ICT 융합이해결책으로부각되면서미국, 중국등주요나라는정부차원에서정책을적극추진중 미국중국일본 EU 영국 - 14 년젂국민대상 EHR 시스템구축 - 헬스 IT 계획, U 헬스선진화계획추진중 - 모바일헬스케어를 12.5 규획중점육성산업으로지정 - 헬스케어를국가산업으로선정 - 헬스케어벤처에 1 조엔투자안발표 - U 헬스에 6 억유로투입 - 고령자에게 IT 기기 / 서비스제공 PJT 진행 - 보건부, 217 년까지 3 만명 Tele-Health 이용목표발표 - 자료 : 헬스케어신시장창출을위한정책연구, 경희대학교산학협력단 - 자료 : KT 경제경영연구소, KOTRA 자료재인용

III-1. 의료기기 : 글로벌시장은 5% 중반의성장세지속 글로벌의료기기시장은중국, 인도등신흥국의고성장에힘입어 21~14 년간연평균 5.4% 씩성장했으며, 214 년규모는 3,42 억달러에이름 - 한편, 지난 5 년간연평균성장률이높은국가로는중국 18.7%, 인도 1.7% 등으로신흥국이주도 그러나아직신흥국의의료기기시장이차지하는비중은낮은편이며, 미국, 일본, 독일등선진시장이전세계의료기기시장의 5% 이상을차지하며시장을주도 - 전세계의료기기시장에서가장큰비중을차지하는국가는미국 (39.3%), 일본 (9.1%), 독일 (7.9%) 순 4 35 3 25 2 ($1mil) Scale of Market (%) Growth Rate(R) 정형외과, 심혈관중심!! 21 211 212 213 214 14 12 1 8 6 4 2 Brazil 1.7 Other 22.1 Russia 1.9 Canada 1.9 Italy 2.8 United Kingdom 3.3 France 4.4 China 5.5 Jermany 7.9 Japan 9.1 United States 39.3 - 자료 : 원주의료기기테크노밸리 - 주 : 214 년기준 - 자료 : 원주의료기기테크노밸리

III-2. 의료기기 : 국내시장은글로벌성장세를상회하는 7% 수준 국내의료기기생산액규모는 14 년기준 4.6 조원으로 GDP 대비.31% 에그치며시장규모또한글로벌의료기기시장규모대비 1.5% 로비중도높지는않는편 다만최근들어생산과수입확대에힘입어 21~14 년동안연평균 7% 성장세를보이고있으며수입비중또한낮아지며국내의료기기업체들의경쟁력이제고 - 국내의료기기시장은영상의료기기, 체외진단기기시장을중심으로성장을견인 5 45 (\1bil) Total Production Of GDP(%) (%).35.32 55 5 (\1bil) Scale of Market Rate of dependence on imports (R) (%) 68 66 4.29 45 64 35.26 4 3.23 35 62 25 21 211 212 213 214.2 3 21 211 212 213 214 6 - 자료 : 원주의료기기테크노밸리 - 자료 : 원주의료기기테크노밸리

III-3. 의료서비스 : 글로벌시장, 낮지만성장세유지 전세계의료기기시장의약 4% 를차지하고있는미국의경우 1 인당의료비지출증가율이 24 년 3% 대에서 213 년 1% 대로크게둔화되었지만, 지속적으로규모는증가 GDP 대비의료비지출비중을살펴보더라도미국, 일본, 한국등모든국가에서그비중이점진적으로증가하고있는것으로나타남. 이는고령화, 기술발전, 건강에대한관심증대등이주요원인 8, (US$) Per capita, Health expenditure (YoY, %) 4 2 (%) United States Japan 7,5 Growth Rate(R) 3 16 Korea 12 7, 2 8 6,5 1 4 6, 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 - 주 : Per capita, constant prices, constant PPPs, OECD base year - 자료 : OECD - 자료 : OECD

Software Biotech Media/Entertainment IT Service Medical Instrument Energy Consumer Computer Financial Service Retail/Distribution Healthcare Service III-4. 의료서비스 : 스타트업 / 벤처시장에서헬스케어의부상 의료및 IT 기술의발전과의료현장에서의인식변화, 미국규제당국의새로운지침마련등전향적인변화등으로 214 년미국투자시장에서는헬스케어분야가새롭게부상중 - 214 년바이오테크와디지털헬스를포함한헬스케어부문에대한 VC 투자는전년비 3% 나증가한 9 억달러에이르며성장을주도 특히, 바이오테크와함께 214 년벤처투자업계에서디지털헬스가크게주목받고있음 - 피트니스트래커또는운동방법을알려주는앱, 의학정보제공앱등이세계앱스토의약 5% 를차지 25 2 15 1 ($1mil) Investment Number(R) (Number) 2 15 1 비중 (%) 종류 3.9 Fitness Tracker 또는운동방법을알려주는앱 16.6 의학적정보제공앱 ( 약품, 질병, 질병증상등 ) 5 5 15.5 Wellness App( 휴식방법, 요가, 뷰티팁등 ) 7.4 영양관리앱 ( 비타민, 칼로리, 지방함량등 ) 6.6 Medical Condition 관리앱 2.6 PHR(Personal Health Record) 2.1 CME(Continuous Medical Education; 평생의학교육 ) - 자료 : PwC, 미국벤처캐피탈협회 - 자료 : 산업연구원자료재인용

Radiology Pathology Obstetrics and General surgery Neurosurgery General medicine Pediatrics Ophthalmology Orthopedics Urology Plastic surgery Dermatology Otorhinolaryngology Family medicine Neuropsychiatry Rehabilitation Department of Department of Anesthesiology III-5. 의료서비스 : 노인인구증가와정책적지원으로성장세유지 2 년대들어국민의료수요확대속에국내전체의료기관수는중소병원및요양병원의급증에힘입어지속적으로증가중. 특히, 노인인구증가와정부의요양병원육성정책과맞물리면서요양병원이크게증가 - 반면, 상급병원및종합병원수는정체 의원진료과목별폐업률기준진료과목의경영환경을평가하면내과, 신경과, 이비인후과, 재활의학과의폐업률이상대적으로낮은반면, 외과, 산부인과, 병리과, 영상의학과는경영환경이어려운것으로추정 21.12 214.12 증감률 상급종합병원 43 43. 종합병원 234 287 22.6 5 4 3 (%) 병원 677 1,474 117.7 요양병원 28 1,337 5675. 의원 21,342 28,883 35.3 2 1 핚방병원 7,73 13,654 77.3 치과 1,855 16,377 5.9 젂체 44,36 65,571 47.8 - 주 : 전체의료기관중약국은제외 - 자료 : 건강보험심사평가원, 국내병의원산업동향점검및향후전망자료재인용 - 주 : 폐업률은폐업 / 신규 *1 비율이며전체병원기준 - 자료 : 건강보험심사평가원, 한국병원경영연구원

III-6. 국내외제약 / 바이오시장동향 [ 글로벌 ] 제약사의비핵심분야비용절감을위해전략적아웃소싱활성화로관련산업고성장전망 - CRO 산업 *: R&D 아웃소싱산업으로글로벌시장규모는 346 억달러 ( 15),CAGR12.8%( 12~ 18) - CMO 산업 **: 의약품생산아웃소싱산업으로글로벌시장규모는 437 억달러 ( 15), CAGR 11.%( 12~ 18) [ 국내 ] 바이오신약및바이오시밀러에대한대규모투자가진행중이며, 이와관련된세포배양사업및검체분석을위한바이오마커개발사업, 임상시험대행 (CRO) 사업의성장이전망됨 14 12 1 (Bil USD) CMO CRO CAGR( 8~ 18) 11.8% 신약개발확대 유망성장영역 바이오마커개발사업 8 6 총매출의 15% 이상 R&D 투자 대규모바이오의약품생산 (CMO) 투자 임상검증사업 (CRO) 4 2 글로벌점유율 5.1% ( 세계 3 위 ) 세포배양사업 28 21 212 214 216 218 4.7% ( 세계 4 위 ) - 주 : *CRO(Clinical Research Organization), **CMO(Contract Manufacturing Organization - 자료 : GBI Research(212 - 자료 : 각사 Annual Report, 기사자료를바탕으로하나금융경영연구소정리

IV-1. 헬스케어산업의향후발젂방향 의료산업의패러다임을변화시키는핵심동인중하나는 BT, ICT 와같은기술의발전과융합 - 착용컴퓨터, 사물인터넷, 클라우드, 빅데이터와같은기술의발전과융합은의료혁신을더욱가속화시키는원동력 모바일환경의진화로다양한 Wearable Device 와센서가출시되면서헬쓰케어시장의성장을도모 - 맞춤형예방, 관리에활용될수있는건강정보를끊임없이획득할수있어미래의료 4P( 예측, 예방, 개인화, 참여 ) 시대로유도 E- 헬스 U- 헬스케어스마트헬스케어 IT 헬스 서비스 스마트헬스 + 개인맞춤형디지털병원, e-헬스 + 원격의료, u-헬스 + 운동, 식사량등관리, 근거중심의학, 의료정보화만성질홖자관리건강관리예방중심, 자가관리 Player 병원 병원, IT 기업 병원, IT 기업, 서비스업체 보험사, 서비스업체등모든이해관계자 이용자 의료인 의료인, 홖자 의료인, 홖자, 일반인 의료인, 홖자, 일반인, 정부, 기업 시스템 병원운영시스템 의무기록 (EMR), IoT 기반의 PHR, 클라우드, 개인건강기록 (PHR) 건강기록 (EHR) 빅데이터, 인공지능 - 자료 : 한국보건산업진흥원

IV-2. 글로벌헬스케어시장젂망 수요 ( 노령화 ) 증가, 정부정책, 기술등의요인을바탕으로향후헬스케어시장의성장추세는지속될전망 - 22 년글로벌헬스케어시장규모는 215 년대비 1.4 배증가한 6.8 조달러에이를전망 ( 연평균성장률 6% 대예상 ) - 예방, 진단과같은건강사전관리분야가치료와사후관리분야대비더욱가파르게성장 지역별로는아시아태평양및중남미지역을중심으로다소높은성장세를보일것으로예상됨 - 시장규모면에서는북미시장이가장크나, 향후성장은아시아태평양지역의개도국위주로더욱성장할전망 8 (1 Billion $) Prevention Treatment Diagnosis Monitoring North America 5.5 7 6 CAGR 6.7% South & Central America 6.8 5 CAGR 6.9% Middle East & Africa 4.6 4 3 Europe 5 2 Asia-Pacific 8.4 1 21 215 22E Grobal 6.2 (%) 2 4 6 8 1 - 자료 : IMS Health - 주 : 의료기기시장규모기준 - 자료 : Medical Equipment Market, Global(213-22)

IV-3. 글로벌의료기기및의약품시장젂망 전체헬스케어시장규모가확대되는가운데의료서비스부분의성장이더욱부각 - 의료기기 : 215~22 년연평균 6.2% 성장하여 22 년전체시장규모는 5 천 6 백억달러수준예상 - 의약품 : 215~22 년연평균 5.9% 성장하여 22 년전체시장규모는 1 조달러정도예상 - 의료서비스 : 215~22 년연평균 6.5% 성장하여 22 년전체시장규모는 5 조달러를상회할전망 6 (1 Billion $) 12 (1 Billion $) 55 5 CAGR 6.2% 1 8 Other Unclassified Sales Conventional Biotechnology CAGR 5.9% 45 6 4 4 35 2 3 215 216 217 218 219 21 215 216 217 218 219 22 - 자료 : Medical Equipment Market, Global(213-22) - 자료 : EvaluatePharma

IV-4. 국내헬스케어산업젂망 -1 한국의의료시장은낮은의료비비중과빠른고령화진행등의요인으로성장잠재력이높은편 - GDP 대비의료비지출비중이 OECD 평균에못미치며, 빠른고령화 (25 년 65 세이상노인인구수비중최고점 ) 예상 또한한국내고액진료비를지출하는외국인환자수가급격히증가하며전체의료시장의성장을견인 - 국내전체환자수중외국인환자비중이증가하고있으며, 1 인당외국인환자의평균진료비는내국인대비높음 - 자료 : Mckinsey Global Institute - 자료 : Mckinsey Global Institute

IV-5. 국내헬스케어산업젂망 -2 향후국가정책차원에서도의료서비스산업영역확대및효율적서비스제공체계필요, 신성장동력산업및융복합산업의활성화기조가지속되며국내외헬스케어시장의성장을도모할전망 - 211 년 11 월보건복지부, 바이오헬스산업규제개혁및활성화방안 발표 - 신의료기술평가간소화및신속화되며, 첨단재생의료제품의신속한적용기회를확대하여신속한지장진입을지원 - 유전자검사제도개선, 보건의료빅데이터의활용가치제고등을통해신규유망분야창출을지원 저출산고령화 - 저출산, 고령화추세로의료서비스산업의영역이확대 - 급성기치료중심의분젃된서비스제공체계에서지속가능한보건의료체계방안구축 산업활성화 - 국가신성장동력산업으로의료산업의지속적성장및확대필요 - 건강경제시대에부합하는타산업과융 / 복합을통해산업활성화 - 자료 : 보건산업백서자료정리 - 자료 : 보건복지부보도자료, 215.11.6