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2 , Analyst, , Table of contents 2

3 , Analyst, , Large screens Developed market > Comptitition with TV Large screen (IMAX) Emerging market > Apartment housing TV size Large screen (IMAX) Theaters Good content Early stage > Hollywood movies Domestic movie protection Domestic movie growth => rapid market growth Matured stage > # of moviegoers growth Hero, Action movies => maintaining market size Fun "Watching" "Enjoying" movies Movies + Meal/ Amusement/ Relax 3

4 , Analyst, , Developed (US) Emerging (China) Good content > Competition with TV > IMAX sites Theaters Large screens > Large screen > TV size Fun > IMAX movie > Apartment housing 4

5 , Analyst, , (x) Korea Iceland Singapore USA Australia France China Turkey (mil) (x) 25 Total moviegoers (lhs) Per capita (rhs)

6 , Analyst, 3774 (#) E (US$)

7 , Analyst, , (US$m) (#) (#) Regal Carmike US IMAX sites (lhs) US Sites total (rhs) ,2 6,1 6, 5,9 5,8 5,7 5,6 5,5 5,4 7

8 , Analyst, , (%) 5"-59" 4"-49" 3"-39" E (%) "-59" 4"-49" 3"-39" E 8

9 , Analyst, , 연립주택 3% 다세대주택 8% 기타 1% 단독주택 34% 아파트 54% (ft2) 2,5 2, 1,5 1, (ft2) 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 5 Australia US Canada Denmark Germany France Spain Japan UK China Hong Kong 1,8 1,6 1,4 1,

10 , Analyst, , Early stage Matured stage Large screens 1) Hollywood movies 1) # of moviegoers growth Theaters Good content 2) Domestic movie quarter 2) Action/ Hero movies 3) Domestic movie Fun Rapid market growth Maintaining market size (KRW bn) (%) (US$m) BO revenue (lhs) YoY (rhs) (%) 2, 1,8 1,6 BO revenue (lhs) YoY (rhs) , 1, 8 7 1,4 1,2 1, , 6, , 2, (1)

11 , Analyst, , (백만위안) 국산 영화 해외 영화

12 , Analyst, , (US$m) 12, US BO (lhs) US attendance (rhs) 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, (mil) 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, (US$) (%l) 9 ATP (lhs) YoY (rhs) (2) 12

13 , Analyst, , (#) IMAX IMAX DMR E 13

14 , Analyst, , (JPY bn) (%) 23 BO revenue (lhs) # of moviegoers (rhs)

15 , Analyst, , 15

16 , Analyst, , Large screens Theaters Fun Good content "Watching" movies "Enjoying" movies Movie + Meal (Cine de Chef) + Amusement (4DX) + Relax (Temper) + Experince!... 16

17 , Analyst, , (unit) (#) 25 2 Screen (lhs) Country (rhs) Q

18 , Analyst, , 18

19 , Analyst, , Company Analysis 19

20 Company update Korea / Entertainment 2 June 216 BUY 16, 75,3 Upside/downside (%) 4.8 KOSDAQ ,917 61,5-95, Forecast earnings & valuation Fiscal year ending Dec-14 Dec-15 Dec-16 E Dec-17 E 1,233 1,347 1,454 1,559 (12.6) ,796 1,43 1,898 2,666 4,248.2 (75.8) (7.) (3.) (2.2) (4.3) Performance (KRW) Price (LHS) Rel. to KOSDAQ (RHS) 98, 93, 88, 83, 78, 73, 68, 63, 58, Jun15 Sep15 Dec15 Mar16 Performance 1M 3M 12M (2.4) 2.1, Analyst (%) See the last page of this report for important disclosures 2

21 , Analyst, , Figure 2 수상한 그녀 의 One Source Multi-territory 예시 자료: CJ E&M, 미래에셋증권 리서치센터 21

22 , Analyst, , Figure 3 분기별 실적 추정 (K-IFRS 연결 기준) (KRW bn) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 216E Sales Revenue , ,454 YoY (%) Media Pictures Music/Performance % of sales Media Pictures Music YoY (%) Media Pictures (.2) (38.8) Music (7.2) 2. (3.) Operating profit YoY (%) TP TP TP 24.6 TP (4.1) Media Pictures 7 (4) 8 (4) Music/Performance 2 (1) (1) Margin (%) Media Pictures 9.9 (13.) 8.3 (8.6) Music/Performance (2.4) (1.6) Net income (78) YoY (%) TP TP (9.2) TP (77.3) (87.1) 66.9 (19.7) TP 45. Margin (%) (2.2) 자료: CJ E&M, 미래에셋증권 리서치센터 22

23 , Analyst, , Summary financial statements E 217E 1,233 1,347 1,454 1, ,19 1,15 1, (13) (13) (5) (1) (2) (1) (42) (124) () () (5) EPS (지배주주지분, 원) 5,796 1,43 1,898 2, E 217E 적지 흑전 ,336. (75.8) ,248.2 (75.8) (1.) E 217E 1, , ,318 1,425 1,51 1, ,357 2,365 2,47 2, ,59 1,552 1,629 1,737 (4) ,56 1,56 1,637 1,746 38,97 4,58 42,5 44, E 217E (239) (36) (3) (3) (12) (42) (14) (11) (64) (189) (375) (372) (18) (8) (21) (21) (622) (181) (353) (351) 146 (94) 5 14 (96) E 217E (7.) (3.) (2.2) (4.3) (2.6)

24 Company update Korea / Entertainment 2 June 216 BUY 16, 114, Upside/downside (%) 4.4 KOSPI 1, ,412 96,3-138, Forecast earnings & valuation Fiscal year ending Dec-14 Dec-15 Dec-16 E Dec-17 E 1,39 1,194 1,517 1, ,455 2,699 3, Performance (KRW) Price (LHS) Rel. to KOSPI (RHS) 141, 136, 131, 126, 121, 116, 111, 16, 11, 96, 91, Jun15 Sep15 Dec15 Mar16 Performance 1M 3M 12M (.4) (2.1) (5.6) 18.5, Analyst (%) See the last page of this report for important disclosures 24

25 , Analyst, , 1 (KRW bn) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 216E Revenue , ,517 Parent Subsidiaries China Vietnam Others % of sales Parent Subsidiaries China Vietnam Others Operating profit Parent Subsidiaries 6 (2) (1) China (3) (2) 1 (3) Vietnam Others 6 (5) (3) (1) (2) 3 () (1) 3 4 Net profit (3) YoY (%) Revenue Operating profit (1) Net profit 179 N/A 46 TP (44) (11) (363) 13 Margin (%) Operating margin Net margin (1.)

26 , Analyst, , Summary financial statements E 217E 1,39 1,194 1,517 1, , (17) (16) (16) (16) (5) EPS (지배주주지분, 원) 787 2,455 2,699 3, E 217E E 217E ,62 1,246 1, , ,255 1,418 1,585 1, ,88 1, ,48 19,899 22,331 25, E 217E (77) (127) (145) (189) (16) (183) (24) (144) (18) (168) (192) (45) 2 (15) (12) (7) 93 (7) (7) (7) (7) E 217E

27 , Analyst, , Recommendations Compliance Notice Distribution of Ratings Target Price and Recommendation Chart (KRW) Stock Price Target Price 111, 11, 91, 81, 71, 61, 51, 41, 31, Jun14 Dec14 Jun15 Dec15 Jun16 Date Recommendation 12m target price BUY (Initiate) 93, BUY 16, (Up) BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16, (KRW) Stock Price Target Price 182, 162, 142, 122, 12, 82, 62, 42, Jun14 Dec14 Jun15 Dec15 Jun16 Date Recommendation 12m target price BUY (Initiate) 7, BUY 7, BUY 7, BUY 78, (Up) BUY 78, BUY 78, BUY 78, BUY 1, (Up) BUY 14, (Up) BUY 14, BUY 14, BUY 16, (Up) BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16,

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